證券價格指數(shù)課件

一、股票價格指數(shù)及其計算（一）股票價格指數(shù)定義1.定義將報告期的股票價格與基期股票價格相比較而得出的相對變化數(shù)2.作用描述和反映整個股票市場總體價格水平走勢及其變動趨勢反映一個國際或地區(qū)社會經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r的靈敏信號投資者根據(jù)指數(shù)的升降，可以判斷出股票價格的整體變動趨勢一、股票價格指數(shù)及其計算（一）股票價格指數(shù)定義3.一般編制原則通常確定一個基礎(chǔ)日期，以這個基期的股票價格作為100或1000，用以后各時期的股票價格和基期價格比較，計算出相對的百分比，即為該時期的股票價格指數(shù)（一）股票價格指數(shù)定義3.一般編制原則（一）股票價格指數(shù)定義4.計算股價指數(shù)應(yīng)注意的事項樣本股票必須具有代表性一般要考慮行業(yè)分布、市場影響力、股票等級、適當(dāng)數(shù)量等計算方法應(yīng)具有高度的適應(yīng)性能對不斷變化的股市行情做出相應(yīng)的調(diào)整或修正，使股票指數(shù)或平均數(shù)有較好的敏感性要有科學(xué)的計算依據(jù)和手段口徑統(tǒng)一，一般以收盤價為計算依據(jù)基期應(yīng)有較好的均衡性和代表性4.計算股價指數(shù)應(yīng)注意的事項樣本股票必須具有代表性（二）股票價格指數(shù)的計算方法（1）算術(shù)平均數(shù)股價平均數(shù)=采樣股票總價格/采樣股數(shù)

道瓊斯股價平均數(shù)在1928年10月1日前用該方法計算（二）股票價格指數(shù)的計算方法（1）算術(shù)平均數(shù)算術(shù)平均數(shù)的優(yōu)缺點優(yōu)點：計算簡單缺點：沒有考慮各種樣本股票的權(quán)數(shù)，不能區(qū)分重要性不同的樣本股票對股價平均數(shù)的不同影響當(dāng)樣本股票發(fā)生股票分割、派發(fā)紅股、增資等情況時，股價平均數(shù)會產(chǎn)生斷層而失去連續(xù)性，使時間序列前后的比較發(fā)生困難.算術(shù)平均數(shù)的優(yōu)缺點優(yōu)點：計算簡單（2）調(diào)整（修正）平均數(shù)1.調(diào)整除數(shù)折股前平均數(shù)=折股前總價格/舊除數(shù)折股后平均數(shù)=折股后總價格/新除數(shù)調(diào)整目標(biāo)：折股后平均數(shù)=折股前平均數(shù)新的除數(shù)=（折股后總價格*舊除數(shù)）/折股前總價格

=折股后總價格/折股前平均數(shù)（2）調(diào)整（修正）平均數(shù)（2）調(diào)整（修正）平均數(shù)目前在國際上影響最大、歷史最悠久的道—瓊斯股價平均數(shù)就采用修正調(diào)整平均數(shù)來計算股價平均數(shù)，每當(dāng)股票分割、送股或增發(fā)、配股數(shù)超過原股份10％時，就對除數(shù)作相應(yīng)的修正。

（2）調(diào)整（修正）平均數(shù)目前在國際上影響最大、歷史最悠久的道（2）調(diào)整（修正）平均數(shù)2.調(diào)整股價即將折股后的股價還原成折股前的股價。調(diào)整股價平均數(shù)其中：R為新增股股數(shù)

Pn-1為折股后的股價（2）調(diào)整（修正）平均數(shù)2.調(diào)整股價其中：R為新增股股數(shù)加權(quán)綜合法的計算某證券市場共有n只股票，在基期時股票i的價格和發(fā)行量分別為P0i和Q0i，在報告期時該股票的價格和發(fā)行量分別為P1i和Q1i，基期指數(shù)為100，計算股價指數(shù)。以基期的發(fā)行量為權(quán)數(shù)：以報告期的發(fā)行量為權(quán)數(shù)：加權(quán)綜合法的計算某證券市場共有n只股票，在基期時股票i的價格案例計算基期基期報告期報告期價格發(fā)行量價格發(fā)行量A4.08億3.510億B24.02千萬16.53千萬C12.01.5億15.01.5億D16.07千萬20.07千萬某證券市場共有4只股票，其在基期和報告期的價格和發(fā)行量如表所示，請分別以基期和報告期的發(fā)行量為權(quán)數(shù)計算其價格指數(shù)（基期指數(shù)為100）。案例計算基期基期報告期報告期價格發(fā)行量價格發(fā)行量A4.08億中國證券市場的股票價格指數(shù)基期基期指數(shù)采樣股權(quán)數(shù)上證綜指1990.12.19100全部滬A股報告期發(fā)行量深證綜指1991.4.3100全部深A(yù)股基期發(fā)行量深成指1994.7.201000某些代表性股票報告期流通股數(shù)量上證301996.1.3100030只代表性股票報告期流通股數(shù)量上證1802002.6.28前一日上證30指數(shù)180只代表性股票報告期調(diào)整股本量中國證券市場的股票價格指數(shù)基期基期指數(shù)采樣股權(quán)數(shù)上證綜指192.股價指數(shù)的計算(1)涵義股價指數(shù)是反映不同時點上股價變動情況的相對指標(biāo)(2)計算方法將報告期的股票價格與固定的基期價格相比，并將兩者的比值乘以基期的指數(shù)值，即為該報告期的股票指數(shù).2.股價指數(shù)的計算(1)涵義簡單算術(shù)平均法（假定基期值為100，下同）簡單算術(shù)平均法綜合平均法綜合平均法幾何平均法幾何平均法加權(quán)綜合法根據(jù)權(quán)數(shù)選擇的不同，加權(quán)綜合法公式有以下幾種：1.以基期交易量為權(quán)數(shù)——拉斯貝爾指數(shù)加權(quán)綜合法二、國際主要股價指數(shù)（一）道瓊斯股價平均數(shù)世界上影響最大、歷史最悠久的股票價格指數(shù)。長期以來，道一瓊斯股價平均數(shù)被視為最具權(quán)威性的股價指數(shù)，被認為是反映美國政治、經(jīng)濟和社會狀況最靈敏的指標(biāo)。1884年7月3日由道瓊斯公司的創(chuàng)始人查爾斯.亨利.道和愛德華.瓊斯開始編制的最初的股票價格平均數(shù)是根據(jù)11種具有代表性的鐵路公司的股票，采用算術(shù)平均法進行計算編制的，發(fā)表在《每日通訊》上，《每日通訊》也于1889年改為《華爾街日報》。股票價格平均數(shù)=入選股票的價格之和/入選股票的數(shù)量.二、國際主要股價指數(shù)（一）道瓊斯股價平均數(shù)現(xiàn)在的道·瓊斯股價平均數(shù)是以1928年10月1日為基期，當(dāng)天收盤時的道·瓊斯股價平均數(shù)恰好約為100美元基點為100，以后股票價格同基期相比計算出的百分數(shù)，就是各期的股票價格指數(shù)，用點為單位，股價指數(shù)每一點的漲跌就是相對于基數(shù)日的漲跌百分數(shù)。（一）道·瓊斯股價平均數(shù)現(xiàn)在的道·瓊斯股價平均數(shù)是以1928年10月1日為基期，當(dāng)天道·瓊斯股價平均數(shù)的構(gòu)成道·瓊斯股價平均數(shù)共分五組第一組是工業(yè)股價平均數(shù)以美國?？松凸?、通用汽車公司和美國鋼鐵公司等30家著名大工商業(yè)公司股票為編制對象，能靈敏反映經(jīng)濟發(fā)展水平和變化趨勢。平時所說的道·瓊斯指數(shù)就是指道·瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)。

第二組是運輸業(yè)股價平均數(shù)

以美國泛美航空公司、環(huán)球航空公司、國際聯(lián)運公司等20家具有代表性的運輸業(yè)公司股票為編制對象的運輸業(yè)股價平均數(shù)。道·瓊斯股價平均數(shù)的構(gòu)成道·瓊斯股價平均數(shù)共分五組第三組是公用事業(yè)股價平均數(shù)以美國電力公司、煤氣公司等15種具有代表性的公用事業(yè)大公司股票為編制對象的公用事業(yè)股價平均數(shù)。第四組是股價綜合平均數(shù)

以上述65家公司股票為編制對象的股價綜合平均數(shù)。第五組是道·瓊斯公正市價指數(shù)以700種不同規(guī)?；?qū)嵙Φ墓竟善弊鳛榫幹茖ο蟮牡馈き偹构袃r指數(shù)，該指數(shù)于1988年10月首次發(fā)表。道·瓊斯股價平均數(shù)的構(gòu)成第三組是公用事業(yè)股價平均數(shù)道·瓊斯股價平均數(shù)的構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)－普爾股價指數(shù)由美國斯坦達德-普爾公司于1957年開始編制發(fā)布。30多年來，雖然包括在指數(shù)中的股票不斷變更，但始終保持500種。其中工業(yè)股票400種，公用事業(yè)股票40種，運輸業(yè)股票20種和金融業(yè)股票40種。該指數(shù)采用基期加權(quán)平均法計算股價指數(shù)，即以基期（1941～1943年）價格平均值為10，然后計算對于基期的相對數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)－普爾指數(shù)具有代表性好，準(zhǔn)確性、連續(xù)性和可比性比較高和分組比較細的特點。標(biāo)準(zhǔn)－普爾股價指數(shù)由美國斯坦達德-普爾公司于1957年開始編（二）日經(jīng)225股價指數(shù)由日本經(jīng)濟新聞社編制和公布的反映日本股票市場價格變動的股價指數(shù)1950年9月開始編制，最初根據(jù)在東京證券交易所第一市場上市的225家上市公司的股票算出修正平均股價，稱為東證修正平均股價。1975年1月1日，日本經(jīng)濟新聞社向道瓊斯公司買進商標(biāo)，采用美國道瓊斯公司的修正法計算，改稱為“日經(jīng)道式平均股價指標(biāo)”，1985年5月合同期滿，經(jīng)協(xié)商，又將名稱改為“日經(jīng)股價指數(shù)”。（二）日經(jīng)225股價指數(shù)由日本經(jīng)濟新聞社編制和公布的反映日本（二）日經(jīng)225股價指數(shù)

現(xiàn)在日經(jīng)股價指數(shù)分成兩組：一是日經(jīng)225種股價指數(shù)。這一指數(shù)以在東京證券交易所第一市場上市的225種股票為樣本股，包括150家制造業(yè)、15家金融業(yè)、14家運輸業(yè)和46家其他行業(yè)。樣本股原則上固定不變，以1950年算出的平均股價176.21元為基數(shù)。由于該指數(shù)從1950年起連續(xù)編制，因此，具有較好的可比性，成為反映和分析日本股票市場價格長期變動趨勢最常用和最可靠的指標(biāo)。二是日經(jīng)500種股價指數(shù)。該指數(shù)從1982年1月4日起開始編制，樣本股擴大到500種，約占東京證券交易所第一市場上市股票的一半，因而代表性更廣泛。該指數(shù)的特點是采樣不固定，每年根據(jù)各公司前三個結(jié)算年度的經(jīng)營狀況、股票成交量、成交金額、市價總額等情況對樣本股票進行更換。該指數(shù)不僅能較全面地反映日本股市的行情變化，還能如實反映日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化和市場變化情況。（二）日經(jīng)225股價指數(shù)現(xiàn)在日經(jīng)股價指數(shù)分成兩組：（三）《金融時報》證券交易所指數(shù)

（FTSE100指數(shù)）金融時報證券交易所指數(shù)（富時指數(shù)）是英國最具有權(quán)威性的股價指數(shù)，由《金融時報》編制和公布。這一指數(shù)包括三種：一是《金融時報》工業(yè)股票指數(shù)，又稱30種股票指數(shù)。它以1935年7月1日為基期，基期指數(shù)為100。

二是100種股票交易指數(shù)，又稱“FT—100指數(shù)”，該指數(shù)自1984年1月3日起編制并公布。該指數(shù)基值定為1000。三是綜合精算股票指數(shù)。該指數(shù)從倫敦股市上精選700多種股票作為樣本股加以計算，自1962年4月10日起編制和公布，并以這一天為基期，令基期指數(shù)為100。這一指數(shù)的特點是統(tǒng)計面寬、范圍廣，能較全面地反映整個股市的狀況。

（三）《金融時報》證券交易所指數(shù)

（四）NASDAQ指數(shù)

世界上最著名的二板市場是美國的納斯達克（NASDAQ）市場，中文全稱是“全美證券交易商自動報價系統(tǒng)”，該系統(tǒng)于1971年正式啟用，它利用現(xiàn)代電子計算機技術(shù)，將美國6000多個證券商網(wǎng)點聯(lián)接在一起，形成了一個全美統(tǒng)一的場外二級市場。1975年又通過立法，確定這一系統(tǒng)在證券二級市場中的合法地位。目前有不少的國家和地區(qū)也借鑒美國NASDAQ市場建立了自己的二板市場，如歐洲稱EASDAQ市場、日本稱JASDAQ市場、新加坡稱SESDAQ市場、馬來西亞稱MESDAQ市場、韓國稱KOSDAQ市場、羅馬尼亞稱RASDAQ市場等。納斯達克采取的模式是孿生式或稱為附屬式，即把創(chuàng)業(yè)板市場分為兩個部分：一個是全國市場，占總市值95％左右；另一個是小型資本市場，占總市值5％左右。（四）NASDAQ指數(shù)世界上最著名的二板市場是美國的納斯（四）NASDAQ指數(shù)

NASDAQ市場設(shè)立了13種指數(shù)，分別為：NASDAQ綜合指數(shù)、NASDAQ－100指數(shù)、NASDAQ金融—100指數(shù)、NASDAQ銀行指數(shù)、NASDAQ生物指數(shù)、NASDAQ計算機指數(shù)、NASDAQ工業(yè)指數(shù)、NASDAQ保險指數(shù)、NASDAQ其他金融指數(shù)、NASDAQ通訊指數(shù)、NASDAQ運輸指數(shù)、NASDAQ全國市場綜合指數(shù)和NASDAQ全國市場工業(yè)指數(shù)。NASDAQ綜合指數(shù)是以在NASDAQ市場上市的、所有本國和外國的上市公司的普通股為基礎(chǔ)計算的。該指數(shù)按每個公司的市場價值來設(shè)權(quán)重，這意味著每個公司對指數(shù)的影響是由其市場價值所決定的。市場總價是所有己公開發(fā)行的股票在每個交易日的賣出價總和?，F(xiàn)在NASDAQ綜合指數(shù)包括了3300多家公司，遠遠超過其他市場指數(shù)。正因為有如此大的計算范圍，使得該指數(shù)成為NASDAQ的主要市場指數(shù)。該指數(shù)是在1971年2月5日啟用的，基準(zhǔn)點為100點。（四）NASDAQ指數(shù)NASDAQ市場設(shè)立了13種指數(shù)，分六、我國主要的證券價格指數(shù)1.上證綜合指數(shù)是上海證券交易所從1991年7月15日起開始編制并公布的上交所股價指數(shù)，以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)按加權(quán)平均法計算，基點為100點本日股價指數(shù)=本日股票市價總值/基期股票市價總值*100本日股票市價總值=本日收盤價*發(fā)行股數(shù)基期股票市價總值=基期收盤價*發(fā)行股數(shù).六、我國主要的證券價格指數(shù)1.上證綜合指數(shù)1.上證綜合指數(shù)1992年2月公布A股指數(shù)和B股指數(shù)A股指數(shù)以1990年12月19日為基期B股指數(shù)以1992年2月21日為基期以全部上市的A股B股為樣本，以發(fā)行量為權(quán)數(shù)進行加權(quán)計算1993年5月3日公布工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合五大類股價指數(shù)，以1993年5月1日為基期。1.上證綜合指數(shù)1992年2月公布A股指數(shù)和B股指數(shù)2.深證綜合指數(shù)以在深證證券交易所上市的全部股票為樣本股，以1991年4月3日為基期，基期指數(shù)為100點，以指數(shù)股計算日股份數(shù)為權(quán)數(shù)進行加權(quán)平均計算的包括A、B指數(shù)（B股以1992年2月28日為基期）。2.深證綜合指數(shù)以在深證證券交易所上市的全部股票為樣本股，以3.上證180指數(shù)上證30指數(shù)由上海證券交易所編制，以在上海證券交易所上市的所有A股股票中選取最具市場代表性的30種樣本股票為計算對象，并以流通股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價指數(shù)，以1996年1月至3月的平均流通市值為指數(shù)的基數(shù)，基期指數(shù)為1000點上證180指數(shù)是在原上證30指數(shù)編制方案的基礎(chǔ)上完善形成的.3.上證180指數(shù)上證30指數(shù)4.深證成分股指數(shù)由深證所編制，選取40家上市公司為成分股，以成分股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均法編制而成，基期為1994年7月20日，基點為1000點.4.深證成分股指數(shù)由深證所編制，選取40家上市公司為成分股，5.深證100指數(shù)選取100只A股為成分股，以成分股的可流通A股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用派氏綜合法編制，以2002年12月31日為基準(zhǔn)日，基期指數(shù)為1000點5.深證100指數(shù)選取100只A股為成分股，以成分股的可流通6.滬深３００指數(shù)

為反映中國證券市場股票價格變動的概況和運作狀況，并能夠作為投資業(yè)績的評價標(biāo)準(zhǔn)，為指數(shù)化投資及指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件，中證指數(shù)公司編制并發(fā)布了滬深３００統(tǒng)一指數(shù)。滬深３００的上海代碼是０００３００，深的代碼為３９９３００，指數(shù)基日為２００４年１２月３１日，基點為１０００。6.滬深３００指數(shù)為反映中國證券市場股票價格變動的概況和運7.恒生指數(shù)恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于1969年11月24日開始編制的用以反映香港股市行情的一種股票指數(shù)。該指數(shù)的成份股由在香港上市的較有代表性的33家公司的股票構(gòu)成，其中金融業(yè)4種、公用事業(yè)6種、地產(chǎn)業(yè)9種、其他行業(yè)14種。恒生指數(shù)最初以1964年7月31日為基期，基期指數(shù)為100，以成份股的發(fā)行股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均法計算。后由于技術(shù)原因改為以1984年1月13日為基期，基期指數(shù)定為975．47。恒生指數(shù)現(xiàn)已成為反映香港政治、經(jīng)濟和社會狀況的主要風(fēng)向標(biāo)。7.恒生指數(shù)恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于1969年11月24日8.臺灣證券交易所發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù)

臺灣證券交易所目前發(fā)布的股價指數(shù)中，以發(fā)行股數(shù)加權(quán)計算的有26種，包括發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù)（未含金融股發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù)，未含電子股發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù)），還有22種產(chǎn)業(yè)分類股價指數(shù)，以及與英國富時(FTSE)共同編制的臺灣50指數(shù)；另外還有以算術(shù)平均法計算的綜合股價平均數(shù)和工業(yè)指數(shù)平均數(shù)。

8.臺灣證券交易所發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù)臺灣證券交易所目前發(fā)布9.上證國債指數(shù)上海證券交易所自2003年1月2日起發(fā)布上證國債指數(shù)。上證國債指數(shù)以在上海證券交易所上市的、剩余期限在1年以上的固定利率國債和一次還本付息國債為樣本，按照國債發(fā)行量加權(quán)，基日為2002年12月31日，基點為100點。

9.上證國債指數(shù)上海證券交易所自2003年1月2日起發(fā)布上證10.上證企業(yè)債指數(shù)

海證券交易所于2003年6月9日起發(fā)布企業(yè)債指數(shù)。該指數(shù)以在滬、深證券交易所上市交易的固定利率付息和一次還本付息、剩余期限在1年以上(含1年)、信用評級為投資級(BBB)以上的非股權(quán)連接類企業(yè)債券為樣本，以2002年12月31日為基準(zhǔn)日，基日指數(shù)為100點，采用派許加權(quán)綜合價格指數(shù)公式計算。當(dāng)成分企業(yè)債的市值出現(xiàn)非交易因素變動時，采用“除數(shù)修正法”修正原除數(shù)，以保證指數(shù)的連續(xù)性。需要修正指數(shù)的幾種情況是：企業(yè)債新上市、暫停交易、發(fā)行量變動等。10.上證企業(yè)債指數(shù)海證券交易所于2003年6月9日起發(fā)布11.中國債券指數(shù)2002年12月31日，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司開始發(fā)布中國債券指數(shù)系列，該指數(shù)體系包括國債指數(shù)、企業(yè)債指數(shù)、政策性銀行金融債指數(shù)、銀行間國債券指數(shù)、交易所債券指數(shù)、中短期債券指數(shù)和長期國債指數(shù)等，覆蓋了交易所市場和銀行間市場所有發(fā)行額在50億元人民幣以上，待償期限在1年以上的債券，指數(shù)樣本債券每月月末調(diào)整一次。該指數(shù)系列以2001年12月31日為基日，基期指數(shù)為100，每工作日計算一次。樣本債券價格選取日終全價。

11.中國債券指數(shù)2002年12月31日，中央國債登記結(jié)算有12.我國的基金指數(shù)

基金指數(shù)由上證基金指數(shù)和深證基金指數(shù)組成。上證基金指數(shù)的選樣范圍為在上海證券交易所上市的所有證券投資基金。該指數(shù)的基日指數(shù)為1000點，指數(shù)代碼為000011，于2000年5月9日開始正式發(fā)布。深證基金指數(shù)的樣本包括已在深圳證券交易所上市的所有證券投資基金。新上市的基金自上市后第2個交易日起納入指數(shù)計算范圍。深證基金指數(shù)的編制采用派許加權(quán)綜合指數(shù)法計算，權(quán)數(shù)為各證券投資基金的總發(fā)行規(guī)模，以2000年6月30日為基日，基日指數(shù)為1000點?；鹬笖?shù)的計算方法、修正方法與股票指數(shù)大致相同，只是基金指數(shù)不納入上證綜合指數(shù)等任何一個股價指數(shù)的編制范圍。

12.我國的基金指數(shù)

基金指數(shù)由上證基金指數(shù)和深證基金指數(shù)組謝謝12月-2216:00:0716:0016:0012月-2212月-2216:0016:0016:00:0712月-2212月-2216:00:072022/12/316:00:07謝謝12月-2203:16:0703:1603:1612一、股票價格指數(shù)及其計算（一）股票價格指數(shù)定義1.定義將報告期的股票價格與基期股票價格相比較而得出的相對變化數(shù)2.作用描述和反映整個股票市場總體價格水平走勢及其變動趨勢反映一個國際或地區(qū)社會經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r的靈敏信號投資者根據(jù)指數(shù)的升降，可以判斷出股票價格的整體變動趨勢一、股票價格指數(shù)及其計算（一）股票價格指數(shù)定義3.一般編制原則通常確定一個基礎(chǔ)日期，以這個基期的股票價格作為100或1000，用以后各時期的股票價格和基期價格比較，計算出相對的百分比，即為該時期的股票價格指數(shù)（一）股票價格指數(shù)定義3.一般編制原則（一）股票價格指數(shù)定義4.計算股價指數(shù)應(yīng)注意的事項樣本股票必須具有代表性一般要考慮行業(yè)分布、市場影響力、股票等級、適當(dāng)數(shù)量等計算方法應(yīng)具有高度的適應(yīng)性能對不斷變化的股市行情做出相應(yīng)的調(diào)整或修正，使股票指數(shù)或平均數(shù)有較好的敏感性要有科學(xué)的計算依據(jù)和手段口徑統(tǒng)一，一般以收盤價為計算依據(jù)基期應(yīng)有較好的均衡性和代表性4.計算股價指數(shù)應(yīng)注意的事項樣本股票必須具有代表性（二）股票價格指數(shù)的計算方法（1）算術(shù)平均數(shù)股價平均數(shù)=采樣股票總價格/采樣股數(shù)

道瓊斯股價平均數(shù)在1928年10月1日前用該方法計算（二）股票價格指數(shù)的計算方法（1）算術(shù)平均數(shù)算術(shù)平均數(shù)的優(yōu)缺點優(yōu)點：計算簡單缺點：沒有考慮各種樣本股票的權(quán)數(shù)，不能區(qū)分重要性不同的樣本股票對股價平均數(shù)的不同影響當(dāng)樣本股票發(fā)生股票分割、派發(fā)紅股、增資等情況時，股價平均數(shù)會產(chǎn)生斷層而失去連續(xù)性，使時間序列前后的比較發(fā)生困難.算術(shù)平均數(shù)的優(yōu)缺點優(yōu)點：計算簡單（2）調(diào)整（修正）平均數(shù)1.調(diào)整除數(shù)折股前平均數(shù)=折股前總價格/舊除數(shù)折股后平均數(shù)=折股后總價格/新除數(shù)調(diào)整目標(biāo)：折股后平均數(shù)=折股前平均數(shù)新的除數(shù)=（折股后總價格*舊除數(shù)）/折股前總價格

=折股后總價格/折股前平均數(shù)（2）調(diào)整（修正）平均數(shù)（2）調(diào)整（修正）平均數(shù)目前在國際上影響最大、歷史最悠久的道—瓊斯股價平均數(shù)就采用修正調(diào)整平均數(shù)來計算股價平均數(shù)，每當(dāng)股票分割、送股或增發(fā)、配股數(shù)超過原股份10％時，就對除數(shù)作相應(yīng)的修正。

（2）調(diào)整（修正）平均數(shù)目前在國際上影響最大、歷史最悠久的道（2）調(diào)整（修正）平均數(shù)2.調(diào)整股價即將折股后的股價還原成折股前的股價。調(diào)整股價平均數(shù)其中：R為新增股股數(shù)

Pn-1為折股后的股價（2）調(diào)整（修正）平均數(shù)2.調(diào)整股價其中：R為新增股股數(shù)加權(quán)綜合法的計算某證券市場共有n只股票，在基期時股票i的價格和發(fā)行量分別為P0i和Q0i，在報告期時該股票的價格和發(fā)行量分別為P1i和Q1i，基期指數(shù)為100，計算股價指數(shù)。以基期的發(fā)行量為權(quán)數(shù)：以報告期的發(fā)行量為權(quán)數(shù)：加權(quán)綜合法的計算某證券市場共有n只股票，在基期時股票i的價格案例計算基期基期報告期報告期價格發(fā)行量價格發(fā)行量A4.08億3.510億B24.02千萬16.53千萬C12.01.5億15.01.5億D16.07千萬20.07千萬某證券市場共有4只股票，其在基期和報告期的價格和發(fā)行量如表所示，請分別以基期和報告期的發(fā)行量為權(quán)數(shù)計算其價格指數(shù)（基期指數(shù)為100）。案例計算基期基期報告期報告期價格發(fā)行量價格發(fā)行量A4.08億中國證券市場的股票價格指數(shù)基期基期指數(shù)采樣股權(quán)數(shù)上證綜指1990.12.19100全部滬A股報告期發(fā)行量深證綜指1991.4.3100全部深A(yù)股基期發(fā)行量深成指1994.7.201000某些代表性股票報告期流通股數(shù)量上證301996.1.3100030只代表性股票報告期流通股數(shù)量上證1802002.6.28前一日上證30指數(shù)180只代表性股票報告期調(diào)整股本量中國證券市場的股票價格指數(shù)基期基期指數(shù)采樣股權(quán)數(shù)上證綜指192.股價指數(shù)的計算(1)涵義股價指數(shù)是反映不同時點上股價變動情況的相對指標(biāo)(2)計算方法將報告期的股票價格與固定的基期價格相比，并將兩者的比值乘以基期的指數(shù)值，即為該報告期的股票指數(shù).2.股價指數(shù)的計算(1)涵義簡單算術(shù)平均法（假定基期值為100，下同）簡單算術(shù)平均法綜合平均法綜合平均法幾何平均法幾何平均法加權(quán)綜合法根據(jù)權(quán)數(shù)選擇的不同，加權(quán)綜合法公式有以下幾種：1.以基期交易量為權(quán)數(shù)——拉斯貝爾指數(shù)加權(quán)綜合法二、國際主要股價指數(shù)（一）道瓊斯股價平均數(shù)世界上影響最大、歷史最悠久的股票價格指數(shù)。長期以來，道一瓊斯股價平均數(shù)被視為最具權(quán)威性的股價指數(shù)，被認為是反映美國政治、經(jīng)濟和社會狀況最靈敏的指標(biāo)。1884年7月3日由道瓊斯公司的創(chuàng)始人查爾斯.亨利.道和愛德華.瓊斯開始編制的最初的股票價格平均數(shù)是根據(jù)11種具有代表性的鐵路公司的股票，采用算術(shù)平均法進行計算編制的，發(fā)表在《每日通訊》上，《每日通訊》也于1889年改為《華爾街日報》。股票價格平均數(shù)=入選股票的價格之和/入選股票的數(shù)量.二、國際主要股價指數(shù)（一）道瓊斯股價平均數(shù)現(xiàn)在的道·瓊斯股價平均數(shù)是以1928年10月1日為基期，當(dāng)天收盤時的道·瓊斯股價平均數(shù)恰好約為100美元基點為100，以后股票價格同基期相比計算出的百分數(shù)，就是各期的股票價格指數(shù)，用點為單位，股價指數(shù)每一點的漲跌就是相對于基數(shù)日的漲跌百分數(shù)。（一）道·瓊斯股價平均數(shù)現(xiàn)在的道·瓊斯股價平均數(shù)是以1928年10月1日為基期，當(dāng)天道·瓊斯股價平均數(shù)的構(gòu)成道·瓊斯股價平均數(shù)共分五組第一組是工業(yè)股價平均數(shù)以美國埃克森石油公司、通用汽車公司和美國鋼鐵公司等30家著名大工商業(yè)公司股票為編制對象，能靈敏反映經(jīng)濟發(fā)展水平和變化趨勢。平時所說的道·瓊斯指數(shù)就是指道·瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)。

第二組是運輸業(yè)股價平均數(shù)

以美國泛美航空公司、環(huán)球航空公司、國際聯(lián)運公司等20家具有代表性的運輸業(yè)公司股票為編制對象的運輸業(yè)股價平均數(shù)。道·瓊斯股價平均數(shù)的構(gòu)成道·瓊斯股價平均數(shù)共分五組第三組是公用事業(yè)股價平均數(shù)以美國電力公司、煤氣公司等15種具有代表性的公用事業(yè)大公司股票為編制對象的公用事業(yè)股價平均數(shù)。第四組是股價綜合平均數(shù)

以上述65家公司股票為編制對象的股價綜合平均數(shù)。第五組是道·瓊斯公正市價指數(shù)以700種不同規(guī)?；?qū)嵙Φ墓竟善弊鳛榫幹茖ο蟮牡馈き偹构袃r指數(shù)，該指數(shù)于1988年10月首次發(fā)表。道·瓊斯股價平均數(shù)的構(gòu)成第三組是公用事業(yè)股價平均數(shù)道·瓊斯股價平均數(shù)的構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)－普爾股價指數(shù)由美國斯坦達德-普爾公司于1957年開始編制發(fā)布。30多年來，雖然包括在指數(shù)中的股票不斷變更，但始終保持500種。其中工業(yè)股票400種，公用事業(yè)股票40種，運輸業(yè)股票20種和金融業(yè)股票40種。該指數(shù)采用基期加權(quán)平均法計算股價指數(shù)，即以基期（1941～1943年）價格平均值為10，然后計算對于基期的相對數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)－普爾指數(shù)具有代表性好，準(zhǔn)確性、連續(xù)性和可比性比較高和分組比較細的特點。標(biāo)準(zhǔn)－普爾股價指數(shù)由美國斯坦達德-普爾公司于1957年開始編（二）日經(jīng)225股價指數(shù)由日本經(jīng)濟新聞社編制和公布的反映日本股票市場價格變動的股價指數(shù)1950年9月開始編制，最初根據(jù)在東京證券交易所第一市場上市的225家上市公司的股票算出修正平均股價，稱為東證修正平均股價。1975年1月1日，日本經(jīng)濟新聞社向道瓊斯公司買進商標(biāo)，采用美國道瓊斯公司的修正法計算，改稱為“日經(jīng)道式平均股價指標(biāo)”，1985年5月合同期滿，經(jīng)協(xié)商，又將名稱改為“日經(jīng)股價指數(shù)”。（二）日經(jīng)225股價指數(shù)由日本經(jīng)濟新聞社編制和公布的反映日本（二）日經(jīng)225股價指數(shù)

現(xiàn)在日經(jīng)股價指數(shù)分成兩組：一是日經(jīng)225種股價指數(shù)。這一指數(shù)以在東京證券交易所第一市場上市的225種股票為樣本股，包括150家制造業(yè)、15家金融業(yè)、14家運輸業(yè)和46家其他行業(yè)。樣本股原則上固定不變，以1950年算出的平均股價176.21元為基數(shù)。由于該指數(shù)從1950年起連續(xù)編制，因此，具有較好的可比性，成為反映和分析日本股票市場價格長期變動趨勢最常用和最可靠的指標(biāo)。二是日經(jīng)500種股價指數(shù)。該指數(shù)從1982年1月4日起開始編制，樣本股擴大到500種，約占東京證券交易所第一市場上市股票的一半，因而代表性更廣泛。該指數(shù)的特點是采樣不固定，每年根據(jù)各公司前三個結(jié)算年度的經(jīng)營狀況、股票成交量、成交金額、市價總額等情況對樣本股票進行更換。該指數(shù)不僅能較全面地反映日本股市的行情變化，還能如實反映日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化和市場變化情況。（二）日經(jīng)225股價指數(shù)現(xiàn)在日經(jīng)股價指數(shù)分成兩組：（三）《金融時報》證券交易所指數(shù)

（FTSE100指數(shù)）金融時報證券交易所指數(shù)（富時指數(shù)）是英國最具有權(quán)威性的股價指數(shù)，由《金融時報》編制和公布。這一指數(shù)包括三種：一是《金融時報》工業(yè)股票指數(shù)，又稱30種股票指數(shù)。它以1935年7月1日為基期，基期指數(shù)為100。

二是100種股票交易指數(shù)，又稱“FT—100指數(shù)”，該指數(shù)自1984年1月3日起編制并公布。該指數(shù)基值定為1000。三是綜合精算股票指數(shù)。該指數(shù)從倫敦股市上精選700多種股票作為樣本股加以計算，自1962年4月10日起編制和公布，并以這一天為基期，令基期指數(shù)為100。這一指數(shù)的特點是統(tǒng)計面寬、范圍廣，能較全面地反映整個股市的狀況。

（三）《金融時報》證券交易所指數(shù)

（四）NASDAQ指數(shù)

世界上最著名的二板市場是美國的納斯達克（NASDAQ）市場，中文全稱是“全美證券交易商自動報價系統(tǒng)”，該系統(tǒng)于1971年正式啟用，它利用現(xiàn)代電子計算機技術(shù)，將美國6000多個證券商網(wǎng)點聯(lián)接在一起，形成了一個全美統(tǒng)一的場外二級市場。1975年又通過立法，確定這一系統(tǒng)在證券二級市場中的合法地位。目前有不少的國家和地區(qū)也借鑒美國NASDAQ市場建立了自己的二板市場，如歐洲稱EASDAQ市場、日本稱JASDAQ市場、新加坡稱SESDAQ市場、馬來西亞稱MESDAQ市場、韓國稱KOSDAQ市場、羅馬尼亞稱RASDAQ市場等。納斯達克采取的模式是孿生式或稱為附屬式，即把創(chuàng)業(yè)板市場分為兩個部分：一個是全國市場，占總市值95％左右；另一個是小型資本市場，占總市值5％左右。（四）NASDAQ指數(shù)世界上最著名的二板市場是美國的納斯（四）NASDAQ指數(shù)

NASDAQ市場設(shè)立了13種指數(shù)，分別為：NASDAQ綜合指數(shù)、NASDAQ－100指數(shù)、NASDAQ金融—100指數(shù)、NASDAQ銀行指數(shù)、NASDAQ生物指數(shù)、NASDAQ計算機指數(shù)、NASDAQ工業(yè)指數(shù)、NASDAQ保險指數(shù)、NASDAQ其他金融指數(shù)、NASDAQ通訊指數(shù)、NASDAQ運輸指數(shù)、NASDAQ全國市場綜合指數(shù)和NASDAQ全國市場工業(yè)指數(shù)。NASDAQ綜合指數(shù)是以在NASDAQ市場上市的、所有本國和外國的上市公司的普通股為基礎(chǔ)計算的。該指數(shù)按每個公司的市場價值來設(shè)權(quán)重，這意味著每個公司對指數(shù)的影響是由其市場價值所決定的。市場總價是所有己公開發(fā)行的股票在每個交易日的賣出價總和?，F(xiàn)在NASDAQ綜合指數(shù)包括了3300多家公司，遠遠超過其他市場指數(shù)。正因為有如此大的計算范圍，使得該指數(shù)成為NASDAQ的主要市場指數(shù)。該指數(shù)是在1971年2月5日啟用的，基準(zhǔn)點為100點。（四）NASDAQ指數(shù)NASDAQ市場設(shè)立了13種指數(shù)，分六、我國主要的證券價格指數(shù)1.上證綜合指數(shù)是上海證券交易所從1991年7月15日起開始編制并公布的上交所股價指數(shù)，以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)按加權(quán)平均法計算，基點為100點本日股價指數(shù)=本日股票市價總值/基期股票市價總值*100本日股票市價總值=本日收盤價*發(fā)行股數(shù)基期股票市價總值=基期收盤價*發(fā)行股數(shù).六、我國主要的證券價格指數(shù)1.上證綜合指數(shù)1.上證綜合指數(shù)1992年2月公布A股指數(shù)和B股指數(shù)A股指數(shù)以1990年12月19日為基期B股指數(shù)以1992年2月21日為基期以全部上市的A股B股為樣本，以發(fā)行量為權(quán)數(shù)進行加權(quán)計算1993年5月3日公布工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合五大類股價指數(shù)，以1993年5月1日為基期。1.上證綜合指數(shù)1992年2月公布A股指數(shù)和B股指數(shù)2.深證綜合指數(shù)以在深證證券交易所上市的全部股票為樣本股，以1991年4月3日為基期，基期指數(shù)為100點，以指數(shù)股計算日股份數(shù)為權(quán)數(shù)進行加權(quán)平均計算的包括A、B指數(shù)（B股以1992年2月28日為基期）。2.深證綜合指數(shù)以在深證證券交易所上市的全部股票為樣本股，以3.上證180指數(shù)上證30指數(shù)由上海證券交易所編制，以在上海證券交易所上市的所有A股股票中選取最具市場代表性的30種樣本股票為計算對象，并以流通股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價指數(shù)，以1996年1月至3月的平均流通市值為指數(shù)的基數(shù)，基期指數(shù)為1000點上證180指數(shù)是在原上證30指數(shù)編制方案的基礎(chǔ)上完善形成的.3.上證180指數(shù)上證30指數(shù)4.深證成分股指數(shù)由深證所編制，選取40家上市公司為成分股，以成分股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均法編制而成，基期為1994年7月20日，基點為1000點.4.深證成分股指數(shù)由深證所編制，選取40家上市公司為成分股，5.深證100指數(shù)選取100只A股為成分股，以成分股的可流通A股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用派氏綜合法編制，以2002年12月31日為基準(zhǔn)日，基期指數(shù)為1000點5.深證100指數(shù)選取100只A股為成分股，以成分股的可流通6.滬深３００指數(shù)

為反映中國證券市場股票價格變動的概況和運作狀況，并能夠作為投資業(yè)績的評價標(biāo)準(zhǔn)，為指數(shù)化投資及指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件，中證指數(shù)公司編制并發(fā)布了滬深３００統(tǒng)一指數(shù)。滬深３００的上海代碼是０００３００，深的代碼為３９９３００，指數(shù)基日為２００４年１２月３１日，基點為１０００。6.滬深３００指數(shù)為反映中國證券市場股票價格變動的概況和運7.恒生指數(shù)恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于1969年11月24日開始編制的用以反映香港股市行情的一種股票指數(shù)。該指數(shù)的成份股由在香港上市的較有代表性的33家