第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡課件

第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡第一節(jié)投資的決定第二節(jié)IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)LM曲線第五節(jié)IS-LM分析第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架第七節(jié)結(jié)束語

1廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡第一節(jié)投資的決定1廣第一節(jié)投資的決定實(shí)際利率與投資資本邊際效率的意義資本邊際效率曲線投資邊際效率曲線預(yù)期收益與投資風(fēng)險(xiǎn)與投資托賓的“q”說2廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第一節(jié)投資的決定實(shí)際利率與投資2廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系投資函數(shù)投資需求函數(shù)ri3廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系投資函數(shù)投資需求函數(shù)ri3廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系投資函數(shù)的數(shù)學(xué)表達(dá)式投資函數(shù)是反映投資和利率數(shù)量關(guān)系的一種表達(dá)方式。投資函數(shù)：i=e

-dr（d0）4廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系投資函數(shù)的數(shù)學(xué)表達(dá)式投資函數(shù)是反映投資和利率數(shù)量關(guān)系的一種表資本邊際效率的涵義資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各項(xiàng)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。5廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系資本邊際效率的涵義資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼資本邊際效率曲線MEC和投資邊際效率曲線MEI如圖rr0r1Oi0iMEIMEC6廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系資本邊際效率曲線MEC和投資邊際效率曲線MEI如圖i0投資邊際效率曲線

西方學(xué)者認(rèn)為，MEC曲線還不能代表企業(yè)的投資需求曲線。由于投資的邊際效率小于資本的邊際效率，因此，投資的邊際效率曲線較資本的邊際效率曲線更為陡峭。更精確地表示投資與利率之間關(guān)系曲線是投資的邊際效率曲線。7廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系投資邊際效率曲線

西方學(xué)者認(rèn)為，MEC曲線還不能代表企業(yè)的投預(yù)期收益與投資影響預(yù)期收益的因素是多方面的，主要有以下三點(diǎn)：1、對投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期。產(chǎn)出增量與投資之間的關(guān)系可稱加速數(shù)，說明產(chǎn)出變動(dòng)和投資之間關(guān)系的理論稱為加速原理。2、產(chǎn)品成本，投資與產(chǎn)品成本之間成反向變動(dòng)關(guān)系。3、投資稅減免。8廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系預(yù)期收益與投資影響預(yù)期收益的因素是多方面的，主要有以下三點(diǎn)：托賓的“q”說美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓提出股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理論。按照托賓的說法，企業(yè)的市場價(jià)值與其重置成本之比，可作為衡量要不要進(jìn)行投資的標(biāo)準(zhǔn)，稱為“q”。當(dāng)q＜1，企業(yè)不進(jìn)行投資；當(dāng)q＞1，企業(yè)會(huì)進(jìn)行投資。9廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系托賓的“q”說美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓提出股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理第二節(jié)IS曲線二部門國民經(jīng)濟(jì)均衡的條件，除表達(dá)為總需求等于總供給外，還可表達(dá)為總注入等于總漏出，即：在預(yù)期中，有I=S；當(dāng)該條件成立時(shí)，就能有商品市場的均衡。在i-Y坐標(biāo)中，保證I=S條件實(shí)現(xiàn)時(shí)點(diǎn)的軌跡。一、IS曲線及其推導(dǎo)1.IS曲線的定義10廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第二節(jié)IS曲線二部門國民經(jīng)濟(jì)均衡的條件，除表達(dá)為總需求等于IS曲線的推導(dǎo)S=III1I2S2S2S1S1SS(B)(C)OOY1Y2YY2Y1I1I2I=i(r)OOYIr2r1r1r2rrP1P2AB(A)(D)S=s(Y)圖A：由r推出I；圖B：由I得出S；圖C：由S得出Y;圖D：對r與Y之間的關(guān)系進(jìn)行總結(jié)。11廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系IS曲線的推導(dǎo)S=III1I2S2S2S1S1SS(B)(CIS曲線的代數(shù)推導(dǎo):兩部門均衡條件12廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系IS曲線的代數(shù)推導(dǎo):兩部門均衡條件12廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系IS方程——兩部門13廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系IS方程——兩部門13廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系IS方程——三部門方程14廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系IS方程——三部門方程14廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系二、IS曲線的斜率（一）β：前提是不考慮t與d1、數(shù)學(xué)意義：β大→β（1－t）大→1－β（1－t）小→斜率絕對值小→IS曲線平緩2、經(jīng)濟(jì)學(xué)意義：β大→1－β（1－t）小→乘數(shù)大→Y的變動(dòng)幅度大（二）d：前提是，不考慮β與t1、數(shù)學(xué)意義：d大→IS曲線的斜率絕對值小→IS曲線平緩2、經(jīng)濟(jì)學(xué)意義：d大→投資對利率的變動(dòng)敏感→Y的變動(dòng)幅度大（三）t：前提是不考慮β與d1、數(shù)學(xué)意義：t大→1－t小→β（1－t）小→1－β（1－t）大→斜率絕對值大→IS曲線陡峭2、經(jīng)濟(jì)學(xué)意義：t大，乘數(shù)小，Y的變動(dòng)幅度小。15廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系二、IS曲線的斜率15廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系三、IS曲線的移動(dòng)斜率變動(dòng)，影響IS的傾斜度；若截距變動(dòng)，則導(dǎo)致IS曲線本身發(fā)生位移。（一）自發(fā)支出變動(dòng)：α+e↑→（α+e）/d↑→IS曲線在縱軸上的截距變大→IS右移，即r不變時(shí)，Y也增加。（相當(dāng)于教材中對投資函數(shù)和儲(chǔ)蓄函數(shù)變動(dòng)的解釋）。（二）乘數(shù)變動(dòng)：1/（1－β）↑→截距變大→IS右移。（三）政府支出變動(dòng)：方程為：G↑→截距變大→IS右移（移動(dòng)時(shí)要體現(xiàn)乘數(shù)的作用）（四）T變動(dòng)：T↑→截距變小→IS左移（移動(dòng)時(shí)要體現(xiàn)乘數(shù)的作用）16廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系三、IS曲線的移動(dòng)斜率變動(dòng)，影響IS的傾斜度；若截距變動(dòng)，則第三節(jié)利率的決定利率決定于貨幣的需求和供給流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)流動(dòng)偏好陷阱貨幣需求函數(shù)其他貨幣需求理論貨幣供求均衡和利率的決定17廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第三節(jié)利率的決定利率決定于貨幣的需求和供給17廣東金融學(xué)院一、利率決定于貨幣的需求和供給凱恩斯以前的所謂古典學(xué)派認(rèn)為，投資與儲(chǔ)蓄都只與利率相關(guān)，投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)（即利率越高，人們越愿意儲(chǔ)蓄，從而儲(chǔ)蓄越多，當(dāng)投資與儲(chǔ)蓄相等時(shí)，利率就得以確定）。凱恩斯否定這種觀點(diǎn)。他認(rèn)為，利率不是由儲(chǔ)蓄和投資共同決定的，而是由貨幣的需求和供給共同決定的。18廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系一、利率決定于貨幣的需求和供給凱恩斯以前的所謂古典學(xué)派認(rèn)為，二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)流動(dòng)偏好。人們出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)，把不能生息的、流動(dòng)性最強(qiáng)的貨幣保存在手邊。分類：1、交易需求：為了應(yīng)付日常交易而對貨幣產(chǎn)生的需求。2、預(yù)防需求：為了預(yù)防意外支出和收入延遲而對貨幣產(chǎn)生的需求。3、投機(jī)需求：為了抓住購買債券的有利時(shí)機(jī)而在手邊持有一部分貨幣。19廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)流動(dòng)偏好。人們出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防A、貨幣的交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)，指個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了正常的交易活動(dòng)。由此動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求，稱為貨幣的交易需求，貨幣的交易需求與人們的收入與支出的時(shí)間間隔：間隔越長，對貨幣的交易需求越大；收入越大，所需的貨幣量就越大。20廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系A(chǔ)、貨幣的交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)，指個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了正常的B、貨幣的謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)由此動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求，稱為貨幣的謹(jǐn)慎需求，從全社會(huì)來看，這一貨幣需求量大體上也和收入成正比，是收入的函數(shù)；以上兩種需求之和也可總稱為廣義的貨幣交易需求，以L1表示；L1=ky，其中Y為名義國民收入，k為邊際持幣傾向；當(dāng)P=P0時(shí)，也即價(jià)格水平是穩(wěn)定不變時(shí)，名義國民收入也就是實(shí)際國民收入。21廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系B、貨幣的謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)由此動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求，稱為貨幣的謹(jǐn)慎需C、貨幣的投機(jī)動(dòng)機(jī)因這一動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的對貨幣的需求，稱為貨幣的投機(jī)需求，也稱貨幣的資產(chǎn)需求。這一種流動(dòng)性偏好稱為對貨物幣需求的第二種流動(dòng)偏好，即L2；顯然，L2=L2（r）其中，r為名義利率,一般可表示為：L2=-hr，這是h是貨幣投機(jī)需求和利率系數(shù)，負(fù)號表示貨幣投機(jī)需求與利率之間是反向變動(dòng)關(guān)系。22廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系C、貨幣的投機(jī)動(dòng)機(jī)因這一動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的對貨幣的需求，稱為貨幣的D、貨幣的總需求L=L1+L2=kY+m0-lim；這里的貨幣總需求，是實(shí)際的貨幣總需求，也如貨幣總供給用M表示時(shí)，是貨幣的實(shí)際總供給；我們還要用MD和MS表示名義貨幣總需求與總供給，即：L=MD/P；M=MS/P；23廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系D、貨幣的總需求L=L1+L2=kY+m0-lim；23廣東三、流動(dòng)偏好陷阱債券的價(jià)格與利率之間呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)利率極低時(shí)，人們認(rèn)為利率不可能再低，或者是有價(jià)證券市場價(jià)格不可能再上升，只會(huì)跌落。當(dāng)人們認(rèn)為，債券價(jià)格只下跌時(shí)，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)性陷阱”。24廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系三、流動(dòng)偏好陷阱債券的價(jià)格與利率之間呈反向變動(dòng)關(guān)系。24廣東四、貨幣需求函數(shù)對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求的總和。貨幣的交易需求和預(yù)防需求決定于人們的收入，而貨幣的投機(jī)需求決定于利率，因此，貨幣的總需求函數(shù)可描述為：L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr將其描繪在r—o—l坐標(biāo)中，表現(xiàn)為一條向右下傾斜的曲線。25廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系四、貨幣需求函數(shù)對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預(yù)防需五、其他貨幣需求理論在凱恩斯以后西方一些學(xué)者又提出一些貨幣理論，豐富、完善和發(fā)展凱恩斯理論，主要有：1、貨幣需求的存貨理論這一理論由鮑莫爾、托賓提出，該理論認(rèn)為人們持有貨幣如持有存貨，人們持有的貨幣量隨收入的增加而增加，隨利率的上升而減少。2、貨幣需求的投機(jī)理論由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓提出，認(rèn)為人們會(huì)根據(jù)收益和風(fēng)險(xiǎn)的選擇來安排其資產(chǎn)的組合。26廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系五、其他貨幣需求理論在凱恩斯以后西方一些學(xué)者又提出一些貨幣理六、貨幣供求均衡和利率的決定1、貨幣的供給m，垂直于橫軸，與利率無關(guān)。2、均衡利率的決定：L=m時(shí)的利率r＞r0，L＜m，用多余貨幣購買債券，導(dǎo)致債券價(jià)格上升，從而利率下降，最后恢復(fù)均衡。r＜r0，L＞m，拋出債券換取貨幣，導(dǎo)致債券價(jià)格下降，從而利率上升，恢復(fù)均衡。27廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系六、貨幣供求均衡和利率的決定1、貨幣的供給27廣東金融學(xué)院經(jīng)3、均衡利率的變動(dòng)（一）m的變動(dòng)：1、m↑→M曲線右移→利率↓：貨幣投放2、m↓→M曲線左移→利率↑：貨幣回籠（二）收入變動(dòng)：收入變動(dòng)，L的水平段不變，其他段移動(dòng)，導(dǎo)致利率變動(dòng)1、收入↑→L1↑→L曲線右移→利率↑2、收入↓→L1↓→L曲線左移→利率↓（三）投機(jī)需求變動(dòng)L2變動(dòng)，L的垂直段不變，其他段移動(dòng)，導(dǎo)致利率變動(dòng)1、L2↑→L曲線右移→利率↑2、L2↓→L曲線左移→利率↓28廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系3、均衡利率的變動(dòng)（一）m的變動(dòng)：28廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)L=m時(shí)，貨幣市場處于均衡狀態(tài)。此時(shí)r與Y的一一對應(yīng)關(guān)系以L和M為橋梁，體現(xiàn)為LM曲線。均衡條件為：注意：LM曲線所表示的利率與國民收入之間的關(guān)系并不是因果關(guān)系。它只表明當(dāng)利息率和國民收入存在著這樣一種反方向變動(dòng)關(guān)系時(shí)，貨幣需求和貨幣供給保持相等，貨幣市場均衡的條件得到了滿足。29廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)29廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)LM的方程推導(dǎo)：r→L2（m=L）→L1→y，當(dāng)貨幣供給一定時(shí)，L1與L2是此消彼長的關(guān)系，由貨幣市場的均衡條件可知：

m=L=ky-hr，由此可得LM方程如下：30廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系LM的方程推導(dǎo)：r→L2（m=L）→L1→y，當(dāng)貨幣供給一定LM曲線的四方圖推導(dǎo)法：條件關(guān)系條件關(guān)系

條件關(guān)系目標(biāo)關(guān)系m=m1+m2m1=L1=kyLMm2=L2(r)YYimL2imL2L1L131廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系LM曲線的四方圖推導(dǎo)法：條件關(guān)系二、LM曲線的斜率從LM曲線的方程式：kmr=（—）y-—

hh可看出其斜率為：k/h1、k大→k/h大→LM陡峭，即貨幣需求對收入變動(dòng)的敏感度高，交易需求曲線陡峭，從而LM陡峭。2、h大→k/h小→LM平緩，即貨幣需求對利率變動(dòng)的敏感度高，投機(jī)需求曲線平緩，從而LM曲線平緩。32廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系二、LM曲線的斜率從LM曲線的方程式：32廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)A、流動(dòng)性陷阱部分在該部分LM曲線具有完全彈性。在該部分，LM曲線的移動(dòng)既不

影響利率，也不影響產(chǎn)出。而這正是凱恩斯的政策主張，因此而稱為LM曲線的凱恩斯主義范圍。LMISyr33廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系A(chǔ)、流動(dòng)性陷阱部分在該部分LM曲線具有完全彈性。LMISyrB、貨幣主義部分在該部分LM曲線完全無彈性，這是因?yàn)槔矢叩揭欢ǔ潭?/p>

持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本太高，以致在資產(chǎn)選擇時(shí)，完全不愿持有現(xiàn)金，貨幣的投機(jī)需求為零，持有貨幣僅是為了交易的需求。這正是貨幣主義的觀點(diǎn)。ry34廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系B、貨幣主義部分在該部分LM曲線完全無彈性，ry34廣東金融C、彈性變化部分：LM曲線越平坦，貨幣

政策的產(chǎn)出和利率效應(yīng)越??；LM曲線越陡哨，貨幣

政策的產(chǎn)出和利率效應(yīng)越大；yrISLM1LM2LM3LM435廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系C、彈性變化部分：LM曲線越平坦，貨幣

政策的產(chǎn)出和利率效y三、LM曲線的移動(dòng)（一）m的變動(dòng)1、m↑→LM在縱軸的截距（－m/h）↓→LM右移經(jīng)濟(jì)學(xué)意義是：貨幣供給增加，使利率下降，從而消費(fèi)和投資增加，國民收入增加。2、m↓時(shí)，有相反結(jié)論。LMOYrLM’36廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系三、LM曲線的移動(dòng)（一）m的變動(dòng)LMOYrLM’36廣東金融（二）、物價(jià)水平變動(dòng)使LM移動(dòng)1、P↑→LM截距（－M/hP）變大→LM左移：實(shí)際貨幣供給減少帶來國民收入減少2、P↓→LM截距變小→LM右移：實(shí)際貨幣供給增加帶來國民收入增加rLM2LM1ry2y137廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系（二）、物價(jià)水平變動(dòng)使LM移動(dòng)rLM2LM1ry2y137廣第五節(jié)IS-LM分析一、兩個(gè)市場同時(shí)均衡的利率和收入在IS曲線上，任何一點(diǎn)都滿足I=S的條件。同時(shí)我們也可以用推導(dǎo)的方法來證明，在曲線的左下方的任何一點(diǎn)，I＞S；在曲線的右上方的每點(diǎn)都有：I＜S。同理，在LM曲線上的每點(diǎn)，都滿足L=M的條件，在曲線的右下方，L＞M；在曲線的左上方，L＜M。當(dāng)二者同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，即為國民收入與利息率的同時(shí)均衡，如下圖所示：38廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第五節(jié)IS-LM分析一、兩個(gè)市場同時(shí)均衡的利率和收入在ISISLMⅠ:L<MI<S

Ⅱ：L>MI<SⅢ:L>MI>SⅣ:L<MI>Sry39廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系ISLMⅠ:L<MⅡ：L>MⅢ:L>MI>SⅣ:L均衡的恢形成以Ⅲ區(qū)域C點(diǎn)為例S＜I，存在超額產(chǎn)品需求，導(dǎo)致Y上升，致使C向右移動(dòng)。L＞M，存在超額貨幣需求，導(dǎo)致利率上升，致使C向上移動(dòng)。兩方面的力量合起來，使C向右上方移動(dòng)，運(yùn)動(dòng)至IS曲線，從而I=S；這時(shí)L仍大于M，利率繼續(xù)上升，最后C沿IS調(diào)整至E。LMISCⅢEry40廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系均衡的恢形成以Ⅲ區(qū)域C點(diǎn)為例LMISCⅢEry40廣東金融學(xué)二、均衡收入和均衡利率的變動(dòng)投資和儲(chǔ)蓄的變化都會(huì)對IS曲線產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致國民收入和利息率的變化。如下圖所示，在投資邊際效率曲線MEI和儲(chǔ)蓄曲線S為一定的條件下，形成了確定的IS曲線。假定投資發(fā)生增加，投資邊際效率曲線從MEI到MEI1，使得相應(yīng)的IS曲線也向右移動(dòng)，導(dǎo)致利率和國民收入的上升；當(dāng)貨幣供給增加時(shí)，LM曲線則向右移動(dòng)。由于LM曲線的移動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致相應(yīng)的均衡點(diǎn)發(fā)生變化，這樣，均衡的國民收入和利息率都會(huì)發(fā)生變化。如下圖：41廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系二、均衡收入和均衡利率的變動(dòng)投資和儲(chǔ)蓄的變化都會(huì)對IS均衡收入和均衡利率的變動(dòng)E’EE”LMLM’IS’ISrr’Oy’y*y42廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系均衡收入和均衡利率的變動(dòng)E’EE”LMLM第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架國民收入決定于消費(fèi)和投資。消費(fèi)由消費(fèi)傾向和收入決定。消費(fèi)傾向比較穩(wěn)定。投資由利率和資本邊際效率決定，投資與利率成反方向變動(dòng)關(guān)系，與資本邊際效率成正方向變動(dòng)關(guān)系。利率決定于流動(dòng)偏好與貨幣數(shù)量資本邊際效率由預(yù)期收益和資本資產(chǎn)的供給價(jià)格或者說重置資本決定。43廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架國民收入決定于消費(fèi)和投資。43廣凱恩斯理論的數(shù)學(xué)模型s=s(y)i=i(r)s=i或s(y)=i(r)L=L1+L2=L1(y)+L2(r)m=L

M—=m=m1+m2

P

44廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系凱恩斯理論的數(shù)學(xué)模型s=s(y)44廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系凱恩斯理論的數(shù)學(xué)模型根據(jù)上式可求出相應(yīng)的IS曲線：同理可求出相應(yīng)的LM曲線45廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系凱恩斯理論的數(shù)學(xué)模型根據(jù)上式可求出相應(yīng)的IS曲線：45廣東金凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論框架凱恩斯的國民收入決定理論消費(fèi)投資收入消費(fèi)傾向利率資本邊際效率平均消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾向由此求投資乘數(shù)流動(dòng)偏好貨幣數(shù)量交易動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)預(yù)期收益重置成本或資本的供給價(jià)格46廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論框架凱恩斯的國民收入決定理論消費(fèi)投資收入消費(fèi)傾第七節(jié)結(jié)束語本章的要點(diǎn)可歸納如下：（1）在國民收入決定的簡單模型中，投資是當(dāng)作為外生變量，而把貨幣因素納入模型中，投資就是一內(nèi)生變量；（2）從產(chǎn)品市場均衡可以得出IS曲線；（3）從貨幣市場均衡可得出LM曲線；（4）IS和LM的交點(diǎn)的利率和收入就是兩市場同時(shí)均衡的利率和收入；（5）IS—LM分析是對凱恩斯理論最流行的闡述。47廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第七節(jié)結(jié)束語本章的要點(diǎn)可歸納如下：47廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易進(jìn)入下一章宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析48廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系進(jìn)入下一章宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析48廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡第一節(jié)投資的決定第二節(jié)IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)LM曲線第五節(jié)IS-LM分析第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架第七節(jié)結(jié)束語

49廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡第一節(jié)投資的決定1廣第一節(jié)投資的決定實(shí)際利率與投資資本邊際效率的意義資本邊際效率曲線投資邊際效率曲線預(yù)期收益與投資風(fēng)險(xiǎn)與投資托賓的“q”說50廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第一節(jié)投資的決定實(shí)際利率與投資2廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系投資函數(shù)投資需求函數(shù)ri51廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系投資函數(shù)投資需求函數(shù)ri3廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系投資函數(shù)的數(shù)學(xué)表達(dá)式投資函數(shù)是反映投資和利率數(shù)量關(guān)系的一種表達(dá)方式。投資函數(shù)：i=e

-dr（d0）52廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系投資函數(shù)的數(shù)學(xué)表達(dá)式投資函數(shù)是反映投資和利率數(shù)量關(guān)系的一種表資本邊際效率的涵義資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各項(xiàng)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。53廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系資本邊際效率的涵義資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼資本邊際效率曲線MEC和投資邊際效率曲線MEI如圖rr0r1Oi0iMEIMEC54廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系資本邊際效率曲線MEC和投資邊際效率曲線MEI如圖i0投資邊際效率曲線

西方學(xué)者認(rèn)為，MEC曲線還不能代表企業(yè)的投資需求曲線。由于投資的邊際效率小于資本的邊際效率，因此，投資的邊際效率曲線較資本的邊際效率曲線更為陡峭。更精確地表示投資與利率之間關(guān)系曲線是投資的邊際效率曲線。55廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系投資邊際效率曲線

西方學(xué)者認(rèn)為，MEC曲線還不能代表企業(yè)的投預(yù)期收益與投資影響預(yù)期收益的因素是多方面的，主要有以下三點(diǎn)：1、對投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期。產(chǎn)出增量與投資之間的關(guān)系可稱加速數(shù)，說明產(chǎn)出變動(dòng)和投資之間關(guān)系的理論稱為加速原理。2、產(chǎn)品成本，投資與產(chǎn)品成本之間成反向變動(dòng)關(guān)系。3、投資稅減免。56廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系預(yù)期收益與投資影響預(yù)期收益的因素是多方面的，主要有以下三點(diǎn)：托賓的“q”說美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓提出股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理論。按照托賓的說法，企業(yè)的市場價(jià)值與其重置成本之比，可作為衡量要不要進(jìn)行投資的標(biāo)準(zhǔn)，稱為“q”。當(dāng)q＜1，企業(yè)不進(jìn)行投資；當(dāng)q＞1，企業(yè)會(huì)進(jìn)行投資。57廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系托賓的“q”說美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓提出股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理第二節(jié)IS曲線二部門國民經(jīng)濟(jì)均衡的條件，除表達(dá)為總需求等于總供給外，還可表達(dá)為總注入等于總漏出，即：在預(yù)期中，有I=S；當(dāng)該條件成立時(shí)，就能有商品市場的均衡。在i-Y坐標(biāo)中，保證I=S條件實(shí)現(xiàn)時(shí)點(diǎn)的軌跡。一、IS曲線及其推導(dǎo)1.IS曲線的定義58廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第二節(jié)IS曲線二部門國民經(jīng)濟(jì)均衡的條件，除表達(dá)為總需求等于IS曲線的推導(dǎo)S=III1I2S2S2S1S1SS(B)(C)OOY1Y2YY2Y1I1I2I=i(r)OOYIr2r1r1r2rrP1P2AB(A)(D)S=s(Y)圖A：由r推出I；圖B：由I得出S；圖C：由S得出Y;圖D：對r與Y之間的關(guān)系進(jìn)行總結(jié)。59廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系IS曲線的推導(dǎo)S=III1I2S2S2S1S1SS(B)(CIS曲線的代數(shù)推導(dǎo):兩部門均衡條件60廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系IS曲線的代數(shù)推導(dǎo):兩部門均衡條件12廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系IS方程——兩部門61廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系IS方程——兩部門13廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系IS方程——三部門方程62廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系IS方程——三部門方程14廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系二、IS曲線的斜率（一）β：前提是不考慮t與d1、數(shù)學(xué)意義：β大→β（1－t）大→1－β（1－t）小→斜率絕對值小→IS曲線平緩2、經(jīng)濟(jì)學(xué)意義：β大→1－β（1－t）小→乘數(shù)大→Y的變動(dòng)幅度大（二）d：前提是，不考慮β與t1、數(shù)學(xué)意義：d大→IS曲線的斜率絕對值小→IS曲線平緩2、經(jīng)濟(jì)學(xué)意義：d大→投資對利率的變動(dòng)敏感→Y的變動(dòng)幅度大（三）t：前提是不考慮β與d1、數(shù)學(xué)意義：t大→1－t小→β（1－t）小→1－β（1－t）大→斜率絕對值大→IS曲線陡峭2、經(jīng)濟(jì)學(xué)意義：t大，乘數(shù)小，Y的變動(dòng)幅度小。63廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系二、IS曲線的斜率15廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系三、IS曲線的移動(dòng)斜率變動(dòng)，影響IS的傾斜度；若截距變動(dòng)，則導(dǎo)致IS曲線本身發(fā)生位移。（一）自發(fā)支出變動(dòng)：α+e↑→（α+e）/d↑→IS曲線在縱軸上的截距變大→IS右移，即r不變時(shí)，Y也增加。（相當(dāng)于教材中對投資函數(shù)和儲(chǔ)蓄函數(shù)變動(dòng)的解釋）。（二）乘數(shù)變動(dòng)：1/（1－β）↑→截距變大→IS右移。（三）政府支出變動(dòng)：方程為：G↑→截距變大→IS右移（移動(dòng)時(shí)要體現(xiàn)乘數(shù)的作用）（四）T變動(dòng)：T↑→截距變小→IS左移（移動(dòng)時(shí)要體現(xiàn)乘數(shù)的作用）64廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系三、IS曲線的移動(dòng)斜率變動(dòng)，影響IS的傾斜度；若截距變動(dòng)，則第三節(jié)利率的決定利率決定于貨幣的需求和供給流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)流動(dòng)偏好陷阱貨幣需求函數(shù)其他貨幣需求理論貨幣供求均衡和利率的決定65廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第三節(jié)利率的決定利率決定于貨幣的需求和供給17廣東金融學(xué)院一、利率決定于貨幣的需求和供給凱恩斯以前的所謂古典學(xué)派認(rèn)為，投資與儲(chǔ)蓄都只與利率相關(guān)，投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)（即利率越高，人們越愿意儲(chǔ)蓄，從而儲(chǔ)蓄越多，當(dāng)投資與儲(chǔ)蓄相等時(shí)，利率就得以確定）。凱恩斯否定這種觀點(diǎn)。他認(rèn)為，利率不是由儲(chǔ)蓄和投資共同決定的，而是由貨幣的需求和供給共同決定的。66廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系一、利率決定于貨幣的需求和供給凱恩斯以前的所謂古典學(xué)派認(rèn)為，二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)流動(dòng)偏好。人們出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)，把不能生息的、流動(dòng)性最強(qiáng)的貨幣保存在手邊。分類：1、交易需求：為了應(yīng)付日常交易而對貨幣產(chǎn)生的需求。2、預(yù)防需求：為了預(yù)防意外支出和收入延遲而對貨幣產(chǎn)生的需求。3、投機(jī)需求：為了抓住購買債券的有利時(shí)機(jī)而在手邊持有一部分貨幣。67廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)流動(dòng)偏好。人們出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防A、貨幣的交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)，指個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了正常的交易活動(dòng)。由此動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求，稱為貨幣的交易需求，貨幣的交易需求與人們的收入與支出的時(shí)間間隔：間隔越長，對貨幣的交易需求越大；收入越大，所需的貨幣量就越大。68廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系A(chǔ)、貨幣的交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)，指個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了正常的B、貨幣的謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)由此動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求，稱為貨幣的謹(jǐn)慎需求，從全社會(huì)來看，這一貨幣需求量大體上也和收入成正比，是收入的函數(shù)；以上兩種需求之和也可總稱為廣義的貨幣交易需求，以L1表示；L1=ky，其中Y為名義國民收入，k為邊際持幣傾向；當(dāng)P=P0時(shí)，也即價(jià)格水平是穩(wěn)定不變時(shí)，名義國民收入也就是實(shí)際國民收入。69廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系B、貨幣的謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)由此動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求，稱為貨幣的謹(jǐn)慎需C、貨幣的投機(jī)動(dòng)機(jī)因這一動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的對貨幣的需求，稱為貨幣的投機(jī)需求，也稱貨幣的資產(chǎn)需求。這一種流動(dòng)性偏好稱為對貨物幣需求的第二種流動(dòng)偏好，即L2；顯然，L2=L2（r）其中，r為名義利率,一般可表示為：L2=-hr，這是h是貨幣投機(jī)需求和利率系數(shù)，負(fù)號表示貨幣投機(jī)需求與利率之間是反向變動(dòng)關(guān)系。70廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系C、貨幣的投機(jī)動(dòng)機(jī)因這一動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的對貨幣的需求，稱為貨幣的D、貨幣的總需求L=L1+L2=kY+m0-lim；這里的貨幣總需求，是實(shí)際的貨幣總需求，也如貨幣總供給用M表示時(shí)，是貨幣的實(shí)際總供給；我們還要用MD和MS表示名義貨幣總需求與總供給，即：L=MD/P；M=MS/P；71廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系D、貨幣的總需求L=L1+L2=kY+m0-lim；23廣東三、流動(dòng)偏好陷阱債券的價(jià)格與利率之間呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)利率極低時(shí)，人們認(rèn)為利率不可能再低，或者是有價(jià)證券市場價(jià)格不可能再上升，只會(huì)跌落。當(dāng)人們認(rèn)為，債券價(jià)格只下跌時(shí)，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)性陷阱”。72廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系三、流動(dòng)偏好陷阱債券的價(jià)格與利率之間呈反向變動(dòng)關(guān)系。24廣東四、貨幣需求函數(shù)對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求的總和。貨幣的交易需求和預(yù)防需求決定于人們的收入，而貨幣的投機(jī)需求決定于利率，因此，貨幣的總需求函數(shù)可描述為：L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr將其描繪在r—o—l坐標(biāo)中，表現(xiàn)為一條向右下傾斜的曲線。73廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系四、貨幣需求函數(shù)對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預(yù)防需五、其他貨幣需求理論在凱恩斯以后西方一些學(xué)者又提出一些貨幣理論，豐富、完善和發(fā)展凱恩斯理論，主要有：1、貨幣需求的存貨理論這一理論由鮑莫爾、托賓提出，該理論認(rèn)為人們持有貨幣如持有存貨，人們持有的貨幣量隨收入的增加而增加，隨利率的上升而減少。2、貨幣需求的投機(jī)理論由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓提出，認(rèn)為人們會(huì)根據(jù)收益和風(fēng)險(xiǎn)的選擇來安排其資產(chǎn)的組合。74廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系五、其他貨幣需求理論在凱恩斯以后西方一些學(xué)者又提出一些貨幣理六、貨幣供求均衡和利率的決定1、貨幣的供給m，垂直于橫軸，與利率無關(guān)。2、均衡利率的決定：L=m時(shí)的利率r＞r0，L＜m，用多余貨幣購買債券，導(dǎo)致債券價(jià)格上升，從而利率下降，最后恢復(fù)均衡。r＜r0，L＞m，拋出債券換取貨幣，導(dǎo)致債券價(jià)格下降，從而利率上升，恢復(fù)均衡。75廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系六、貨幣供求均衡和利率的決定1、貨幣的供給27廣東金融學(xué)院經(jīng)3、均衡利率的變動(dòng)（一）m的變動(dòng)：1、m↑→M曲線右移→利率↓：貨幣投放2、m↓→M曲線左移→利率↑：貨幣回籠（二）收入變動(dòng)：收入變動(dòng)，L的水平段不變，其他段移動(dòng)，導(dǎo)致利率變動(dòng)1、收入↑→L1↑→L曲線右移→利率↑2、收入↓→L1↓→L曲線左移→利率↓（三）投機(jī)需求變動(dòng)L2變動(dòng)，L的垂直段不變，其他段移動(dòng)，導(dǎo)致利率變動(dòng)1、L2↑→L曲線右移→利率↑2、L2↓→L曲線左移→利率↓76廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系3、均衡利率的變動(dòng)（一）m的變動(dòng)：28廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)L=m時(shí)，貨幣市場處于均衡狀態(tài)。此時(shí)r與Y的一一對應(yīng)關(guān)系以L和M為橋梁，體現(xiàn)為LM曲線。均衡條件為：注意：LM曲線所表示的利率與國民收入之間的關(guān)系并不是因果關(guān)系。它只表明當(dāng)利息率和國民收入存在著這樣一種反方向變動(dòng)關(guān)系時(shí)，貨幣需求和貨幣供給保持相等，貨幣市場均衡的條件得到了滿足。77廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)29廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)LM的方程推導(dǎo)：r→L2（m=L）→L1→y，當(dāng)貨幣供給一定時(shí)，L1與L2是此消彼長的關(guān)系，由貨幣市場的均衡條件可知：

m=L=ky-hr，由此可得LM方程如下：78廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系LM的方程推導(dǎo)：r→L2（m=L）→L1→y，當(dāng)貨幣供給一定LM曲線的四方圖推導(dǎo)法：條件關(guān)系條件關(guān)系

條件關(guān)系目標(biāo)關(guān)系m=m1+m2m1=L1=kyLMm2=L2(r)YYimL2imL2L1L179廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系LM曲線的四方圖推導(dǎo)法：條件關(guān)系二、LM曲線的斜率從LM曲線的方程式：kmr=（—）y-—

hh可看出其斜率為：k/h1、k大→k/h大→LM陡峭，即貨幣需求對收入變動(dòng)的敏感度高，交易需求曲線陡峭，從而LM陡峭。2、h大→k/h小→LM平緩，即貨幣需求對利率變動(dòng)的敏感度高，投機(jī)需求曲線平緩，從而LM曲線平緩。80廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系二、LM曲線的斜率從LM曲線的方程式：32廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)A、流動(dòng)性陷阱部分在該部分LM曲線具有完全彈性。在該部分，LM曲線的移動(dòng)既不

影響利率，也不影響產(chǎn)出。而這正是凱恩斯的政策主張，因此而稱為LM曲線的凱恩斯主義范圍。LMISyr81廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系A(chǔ)、流動(dòng)性陷阱部分在該部分LM曲線具有完全彈性。LMISyrB、貨幣主義部分在該部分LM曲線完全無彈性，這是因?yàn)槔矢叩揭欢ǔ潭?/p>

持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本太高，以致在資產(chǎn)選擇時(shí)，完全不愿持有現(xiàn)金，貨幣的投機(jī)需求為零，持有貨幣僅是為了交易的需求。這正是貨幣主義的觀點(diǎn)。ry82廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系B、貨幣主義部分在該部分LM曲線完全無彈性，ry34廣東金融C、彈性變化部分：LM曲線越平坦，貨幣

政策的產(chǎn)出和利率效應(yīng)越小；LM曲線越陡哨，貨幣

政策的產(chǎn)出和利率效應(yīng)越大；yrISLM1LM2LM3LM483廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系C、彈性變化部分：LM曲線越平坦，貨幣

政策的產(chǎn)出和利率效y三、LM曲線的移動(dòng)（一）m的變動(dòng)1、m↑→LM在縱軸的截距（－m/h）↓→LM右移經(jīng)濟(jì)學(xué)意義是：貨幣供給增加，使利率下降，從而消費(fèi)和投資增加，國民收入增加。2、m↓時(shí)，有相反結(jié)論。LMOYrLM’84廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系三、LM曲線的移動(dòng)（一）m的變動(dòng)LMOYrLM’36廣東金融（二）、物價(jià)水平變動(dòng)使LM移動(dòng)1、P↑→LM截距（－M/hP）變大→LM左移：實(shí)際貨幣供給減少帶來國民收入減少2、P↓→LM截距變小→LM右移：實(shí)際貨幣供給增加帶來國民收入增加rLM2LM1ry2y185廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系（二）、物價(jià)水平變動(dòng)使LM移動(dòng)rLM2LM1ry2y137廣第五節(jié)IS-LM分析一、兩個(gè)市場同時(shí)均衡的利率和收入在IS曲線上，任何一點(diǎn)都滿足I=S的條件。同時(shí)我們也可以用推導(dǎo)的方法來證明，在曲線的左下方的任何一點(diǎn)，I＞S；在曲線的右上方的每點(diǎn)都有：I＜S。同理，在LM曲線上的每點(diǎn)，都滿足L=M的條件，在曲線的右下方，L＞M；在曲線的左上方，L＜M。當(dāng)二者同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，即為國民收入與利息率的同時(shí)均衡，如下圖所示：86廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系第五節(jié)