全球投資大師巴菲特研究巴菲特與索羅斯課件

前言如果你在1956年把1萬美元交給沃倫·愛德華·巴菲特(WarrenEdwardBuffett)，它今天就變成了大約2.7億美元。這僅僅是稅后收入！前言如果你在1956年把1萬美元交給沃倫·愛德華·巴菲特(W沃倫·巴菲特巴菲特(WarrenBuffett)出生于1930年8月30日，他從小就極具投資意識。巴菲特6歲時就開始了他的經(jīng)商生涯，他用25美分為他祖父的“巴菲特父子雜貨店”買了6瓶可口可樂，然后在鄰里間以每袋5美分的價格出售，他發(fā)現(xiàn)獲利不菲。1941年，11歲的巴菲特購買了平生第一張股票。沃倫·巴菲特巴菲特(WarrenBuffett)出生于191947年，16歲的巴菲特從高中畢業(yè)。在他對股票市場研究還處在“繪制股市行情圖”的階段時，就已經(jīng)積聚了一筆大約6000美元的財富，其中大部分來源于他的投遞報紙所得。這個年輕人賺的錢比他的老師的薪水還多。1947年，巴菲特進(jìn)入賓夕法尼亞大學(xué)攻讀財務(wù)和商業(yè)管理。1947年，16歲的巴菲特從高中畢業(yè)。在他對股票市場研究還處沃倫·巴菲特1956年，他回到家鄉(xiāng)創(chuàng)辦“巴菲特有限公司”。1964年，巴菲特的個人財富達(dá)到400萬美元，他掌管的資金已高達(dá)2200萬美元。1994年底已發(fā)展成擁有230億美元的伯克希爾工業(yè)王國，由一家紡紗廠變成巴菲特龐大的投資金融集團(tuán)。他的股票在30年間上漲了2000倍，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500家指數(shù)內(nèi)的股票平均才上漲了近50倍。2003年8月11日的美國《財富》評選出全球最有影響力的商業(yè)人士，沃倫·巴菲特名列第一。沃倫·巴菲特1956年，他回到家鄉(xiāng)創(chuàng)辦“巴菲特有限公司”。1沃倫·巴菲特2003年3月，巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司召開的股東大會上，明確表示當(dāng)前美國股票價值嚴(yán)重高估，隨后投資必須尋找新的品種，他表示當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)中，中國是為數(shù)不多的亮點之一，投資中國企業(yè)將是一個不錯的選擇。2003年4月，巴菲特就通過旗下基金開始著手在香港市場悄悄地吸納中國石油天然氣股份有限公司的股票，最終持有該公司13.35%的股份，成為第三大股東。沃倫·巴菲特2003年3月，巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司召開格雷厄姆1934年，格雷厄姆把他講義編輯成一本735頁的書，并出版了，書名為《證券分析》。在1929年股票市場崩潰中慘遭失敗后，他研究出了價值分析法。1949年，他撰寫了另一本書《聰明的投資者》。格雷厄姆于1894年出生在倫敦一個從事小古玩生意的猶太家庭。他鼓勵投資者關(guān)注商業(yè)的內(nèi)在價值——也就是一個明智的商人愿意支付的東西。格雷厄姆曾經(jīng)說過：“投資者最大的敵人可能就是他自己?！备窭锥蚰?934年，格雷厄姆把他講義編輯成一本735頁的書，讀格雷厄姆的著作1950年，在內(nèi)布拉斯加州大學(xué)讀三年級的巴菲特閱讀了本·格雷厄姆的《聰明的投資者》。這本書倡導(dǎo)人們做“有價值的投資”——調(diào)查一下在股票市場上人們對哪些公司評價過低，看一下哪些公司的內(nèi)在價值實際上要比股票市場給它定的價值要大的多。一個有價值的投資者在真正的商界總是以低于商業(yè)本身價值的價錢——也就是它的內(nèi)在價值——購買股票。讀格雷厄姆的著作1950年，在內(nèi)布拉斯加州大學(xué)讀三年級的巴菲兩條具體原則對所有那些追求財富的人來說，巴菲特提出了兩條具體原則：第一條原則：千萬不要虧損。第二條原則：千萬不要忘記第一條原則。一位伯克希爾迷提出了兩條新的原則：第一條原則：千萬不要拋售你的伯克希爾股票。第二條原則：千萬不要忘記第一條原則。兩條具體原則對所有那些追求財富的人來說，巴菲特提出了兩條具體伯克希爾公司(Berkshire)自從巴菲特在20世紀(jì)60年代廉價收購這家瀕臨破產(chǎn)的紡織廠以來，伯克希爾公司發(fā)生了質(zhì)的變化。當(dāng)時，伯克希爾公司只是一個“抽剩的雪茄煙頭”，巴菲特把一個價格極其低廉的投資稱做是僅“剩一口煙”。今天，按照標(biāo)準(zhǔn)會計股東權(quán)益(凈資產(chǎn))來衡量，伯克希爾公司是世界上最大的上市公司之一。在美國，伯克希爾公司的凈資產(chǎn)排名第五，位居美國在線-時代華納、花旗集團(tuán)、?？松?美孚石油公司和維亞康姆公司之后。伯克希爾公司(Berkshire)自從巴菲特在20世紀(jì)60年伯克希爾公司(Berkshire)在1973年～1974年的經(jīng)濟(jì)衰退，公司受到了嚴(yán)重打擊，它的股票價格從每股90美元跌至每股40美元。在1987年的股災(zāi)中，股票價格從每股大約4000美元跌至3000美元。在1990年～1991年的海灣戰(zhàn)爭期間，它再次遭到重創(chuàng)，股票價格從每股8900美元急劇跌至5500美元。在1998年～2000年期間，伯克希爾公司宣布收購?fù)ㄓ迷俦ｋU公司(GeneralRe)之后，它的股價也從1998年中期的每股大約80000美元跌至2000年初的40800美元。伯克希爾公司(Berkshire)在1973年～1974年的從6億到51億巴菲特投資企業(yè)伯克希爾公司從1989年開始入股吉列，巴菲特當(dāng)時以英雄救美之姿拿出6億美元買下近9900萬股吉列股票，并且協(xié)助吉列成功地抵擋住投機(jī)者的惡意收購攻勢。在隨后的16年中，巴菲特抱牢吉列持股，即使上世紀(jì)90年代末期吉列股價大跌引發(fā)其他大股東拋售股票時也不為所動。巴菲特對吉列品牌深信不疑。他每晚都能安然入睡，因為他想到第二天早上總會有25億的男性要刮胡子。從6億到51億巴菲特投資企業(yè)伯克希爾公司從1989年開始入股從6億到51億美國寶潔公司2005年1月28日宣布購并吉列公司，吉列股價當(dāng)天猛漲13%,每股猛漲5.75美元,股價漲至51.60美元。伯克希爾的吉列持股總市值沖破了51億美元。以1989年伯克希爾最初在吉列投資的6億美元計算，這筆投資在16年中已增值45億美元，年均投資收益率高達(dá)14%。從6億到51億美國寶潔公司2005年1月28日宣布購并吉列公長期持有，集中投資巴菲特奉行長期投資戰(zhàn)略，當(dāng)公司股價被市場嚴(yán)重低估時他大量買進(jìn)，然后一直長期持有。這就是巴菲特著名的內(nèi)在價值高于市面價值的投資理論。巴菲特持有可口可樂、迪士尼、吉利刀片、麥當(dāng)勞及花旗銀行等許多大公司的股票。巴菲特投資于這些經(jīng)營穩(wěn)健、講究誠信、分紅回報高的企業(yè)，以最大限度地確保投資的保值和增值。長期持有，集中投資巴菲特奉行長期投資戰(zhàn)略，當(dāng)公司股價被市場嚴(yán)長期持有，集中投資巴菲特認(rèn)為，沒有人能夠成功地預(yù)測股市的短期波動走勢。對股市的短期預(yù)測是毒藥。巴菲特說過，“如果你沒有持有一種股票10年的準(zhǔn)備，那么連十分鐘都不要持有這種股票?！薄叭藗兞?xí)慣把每天短線進(jìn)出股市的投機(jī)客稱之為投資者，就好像大家把不斷發(fā)生一夜情的愛情騙子當(dāng)成浪漫情人一樣?！彼J(rèn)為，投資和投機(jī)的區(qū)別在于：投機(jī)者主要關(guān)注的是公司股價，而投資者則關(guān)注于公司的業(yè)務(wù)狀況。長期持有，集中投資巴菲特認(rèn)為，沒有人能夠成功地預(yù)測股市的短期集中投資巴菲特認(rèn)為，一個人一生中真正值得投資的股票也就四、五只，一旦發(fā)現(xiàn)了，就要集中資金，大量買入。要把注意力集中在幾家公司上，如果投資者的組合太過分散，這樣反而會分身不暇，弄巧反拙。巴菲特“不要把所有雞蛋放在同一個籃子里”的投資理論是錯誤的，投資者應(yīng)該像馬克.吐溫建議的那樣“把所有雞蛋放在同一個籃子里，然后小心地看好它”。集中投資巴菲特認(rèn)為，一個人一生中真正值得投資的股票也就四、五投資行業(yè)的選擇在投資行業(yè)的選擇上，巴菲特往往也是選擇一些資源壟斷性行業(yè)進(jìn)行投資。從巴菲特的投資構(gòu)成來看，道路、橋梁、煤炭、電力等資源壟斷性企業(yè)占了相當(dāng)大的份額。投資行業(yè)的選擇在投資行業(yè)的選擇上，巴菲特往往也是選擇一些資源巴菲特的投資理念首先，任何時候都保持理性，始終堅信自己的獨立判斷，不隨風(fēng)起舞。巴菲特始終保持穩(wěn)健的投資風(fēng)格，他從不投資科技股，也沒有參與1998年互聯(lián)網(wǎng)的投資。巴菲特認(rèn)為，投資者應(yīng)該是企業(yè)分析師，要學(xué)會做一個聰明的投資人，而不要做一個沖動的投資人。其次，不熟不做。巴菲特始終堅持“只投資自己看得明白的公司”的觀點，巴菲特還認(rèn)為，如果一個公司的年報讓他看不明白，他就會懷疑這家公司的誠信度，或者該公司在刻意掩藏什么信息，故意不讓投資者明白，因而，堅決不投資。巴菲特的投資理念首先，任何時候都保持理性，始終堅信自己的獨立巴菲特的投資理念第三，推崇長線投資長期持有，并永遠(yuǎn)投資具有優(yōu)秀品質(zhì)和巨大潛質(zhì)的企業(yè)。巴菲特推崇長期投資的前提是，投資的企業(yè)必須是一家優(yōu)秀的具備長期成長性的好企業(yè)。第四，強調(diào)投資企業(yè)而不是投資股票。股票只是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的證明，投資企業(yè)而不是投資股票告訴我們一個道理，如果投資一家優(yōu)秀的企業(yè)，一定要和企業(yè)共成長，而不是只想通過投機(jī)買賣企業(yè)的股票，獲取短期市場差價。巴菲特的投資理念第三，推崇長線投資長期持有，并永遠(yuǎn)投資具有優(yōu)巴菲特的投資理念第五，要集中投資，不要太多元化。第六，永遠(yuǎn)保持平和心態(tài)。巴菲特最值得稱道的是，他始終保持著平常心態(tài)。不論是互聯(lián)網(wǎng)狂潮到來之際，還是市場環(huán)境風(fēng)平浪靜之時，巴菲特從來都不著急，都很從容。這也是巴菲特所以成為今天的巴菲特的最主要原因。巴菲特的投資理念第五，要集中投資，不要太多元化。對巴菲特投資理念的借鑒根據(jù)巴菲特的投資分析方法和理念思想，目前中國證券市場戰(zhàn)略投資要素主要是五個方面，即戰(zhàn)略投資的五項要素。1.政策與市場要素。相對于歐美成熟的證券市場，目前中國證券市場政策調(diào)控與市場本身調(diào)節(jié)的權(quán)重大致各占50％。因此，戰(zhàn)略投資必須考慮政策與市場的二元因素，即更多的不確定性因素的影響。2.信息不對稱、機(jī)會不均等與風(fēng)險。戰(zhàn)略投資必須考慮由機(jī)會不均等和信息不對稱所帶來的風(fēng)險。對巴菲特投資理念的借鑒根據(jù)巴菲特的投資分析方法和理念思想，目對巴菲特投資理念的借鑒3.信用、收益與業(yè)績。隨著股市暴利時代的結(jié)束和依法監(jiān)管的加強，使戰(zhàn)略投資不僅要分析股票的市場價格，還要分析企業(yè)的收益，并且要逐步轉(zhuǎn)向以企業(yè)收益分析為主的投資決策。4.投資與投機(jī)。中國證券市場十年的發(fā)展過程，是投資與投機(jī)并重的過程。隨著證券市場的發(fā)展，必將形成以投資為主體的證券市場和市場行為。因此，戰(zhàn)略投資可以在中國證券市場逐步實施并培育了。

對巴菲特投資理念的借鑒3.信用、收益與業(yè)績。隨著股市暴利時代對巴菲特投資理念的借鑒5.投資戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)。戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)是相互整合的關(guān)系，巴菲特戰(zhàn)略投資理念在美國證券市場以5年至10年，長期持有甚至終生持有為戰(zhàn)略時間跨度。而在目前中國證券市場，投資戰(zhàn)略適用的是立足中期投資，抓住短期機(jī)會，著眼長期投資的戰(zhàn)略組合。對巴菲特投資理念的借鑒5.投資戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)。戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)是相互整喬治·索羅斯出生年月：1930年籍貫：匈牙利布達(dá)佩斯量子基金主席畢業(yè)院校：倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院

喬治·索羅斯出生年月：1930年

索羅斯經(jīng)歷喬治·索羅斯1930年生于匈牙利布達(dá)佩斯。14歲時，德國納粹占領(lǐng)了匈牙利，他的父親給全家人

做了假證件，使他們得以幸免于難。1947年他移居到英國，并在倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院畢業(yè)。1956年去美國，在美國通過他建立和管理的國際投資資金積累了大量財產(chǎn)。索羅斯經(jīng)歷喬治·索羅斯1930年生于匈牙利布達(dá)佩斯。1979年索羅斯在紐約建立了他的第一個基金會，開放社會基金。1984年他在匈牙利建立了第一個東歐基金會，又于1987年建立了蘇聯(lián)索羅斯基金會。索羅斯也建立中部歐州大學(xué)和國際科學(xué)基金會。量子基金的前身是雙鷹基金，1969年創(chuàng)立時，資本額400萬美元，1973年改名為索羅斯基金，資本額約1200萬美元。1979年索羅斯在紐約建立了他的第一個基金會，開放社會基金。索羅斯的投資秘決啟示一：亂局即大局

索羅斯說過：金融市場天生就不穩(wěn)定，國際金融市場更是如此，國際資金流動皆是有榮有枯，有多頭也有空頭。市場哪里亂哪里就可以賺到錢。辨識混亂，你就可能致富；越亂的局面，越是膽大心細(xì)的投資者有所表現(xiàn)的時候。亂局對冷靜的客觀投資人來說，正式天賜良機(jī)，因為這可能是大撿便宜貨的機(jī)會，也是財富重新分配的時候。索羅斯的投資秘決啟示一：亂局即大局

索羅斯說過：金融市場天啟示二：見壞快閃，認(rèn)賠出場求生存是索羅斯投資策略中最重要的原則。1974年，索羅斯在日本股票市場建立極高的持股比例，一日下午，東京某位營業(yè)員打電話告訴他一個秘密，內(nèi)容是告訴他日本人對陷入水門案件丑聞的尼克森總統(tǒng)反應(yīng)欠佳，當(dāng)時正在打網(wǎng)球的索羅斯毫無猶豫地立即決定賣出日本所有股票，由此可見眼明手快是許多基金操盤人的必備功夫。啟示二：見壞快閃，認(rèn)賠出場求生存是索羅斯投資策略中最重要的原啟示三：昨天的歷史，明日的走勢索羅斯成功的預(yù)測1987年的崩盤，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，往往是累積長期不穩(wěn)定的情況所醞釀而發(fā)生。歷史的經(jīng)驗往往可以預(yù)測未來，因為歷史是會重演的，所以以史為鏡不失為預(yù)測的重要方式。1929年及1987年崩盤類似之處：短期貨幣市場利率走揚，造成股市資金動能不足，大量美元流入他國中央銀行，美國聯(lián)邦理事會沒有注入等量貨幣造成資金流動性不足。1987年下跌幅度36%與1929年相似，每日價格的波動與1929年相似。啟示三：昨天的歷史，明日的走勢啟示十四：市場，我永遠(yuǎn)不相信你索羅斯說過：市場走勢不一定反應(yīng)市場的本質(zhì)，而是反應(yīng)投資人對市場的預(yù)期。但是投資人往往是不理性的，因此更加深金融市場的不穩(wěn)定性。如果偌大的營業(yè)廳里，只有兩三只小貓在看盤，這就告訴你該進(jìn)場了，如果營業(yè)廳里擠得水泄不通，連上市上柜都分不清，股票名字都叫不出來的隔壁大媽都告訴你該買股票了，這就是該退場的時候了。啟示十四：市場，我永遠(yuǎn)不相信你啟示十七：分散風(fēng)險就是致力于投資組合不要把所有的雞蛋放在投一個籃子里。量子基金會把凈值的資本投資于股票市場，而將融資的部分投資于像股票指數(shù)期貨、債券、外匯等金融商品上。啟示十七：分散風(fēng)險就是致力于投資組合啟示二十二：親自了解而不是道聽涂說索羅斯訂了三十種業(yè)界雜志，也閱讀一般性雜志，四處尋找可能有價值的社會或文化趨勢。他遍覽群書的目的，就是要從資料審視有何特殊之處，伺機(jī)切入市場。他很清楚，他必須把各種可能的信息輸入腦子里，然后才能有憑有據(jù)地輸出投資策略。單是閱讀資料，索羅斯認(rèn)為尚嫌不足，在他有地位及影響力后，他更可以透過親自了解，實地勘查的方式，更深入了解投資標(biāo)地。啟示二十二：親自了解而不是道聽涂說前言如果你在1956年把1萬美元交給沃倫·愛德華·巴菲特(WarrenEdwardBuffett)，它今天就變成了大約2.7億美元。這僅僅是稅后收入！前言如果你在1956年把1萬美元交給沃倫·愛德華·巴菲特(W沃倫·巴菲特巴菲特(WarrenBuffett)出生于1930年8月30日，他從小就極具投資意識。巴菲特6歲時就開始了他的經(jīng)商生涯，他用25美分為他祖父的“巴菲特父子雜貨店”買了6瓶可口可樂，然后在鄰里間以每袋5美分的價格出售，他發(fā)現(xiàn)獲利不菲。1941年，11歲的巴菲特購買了平生第一張股票。沃倫·巴菲特巴菲特(WarrenBuffett)出生于191947年，16歲的巴菲特從高中畢業(yè)。在他對股票市場研究還處在“繪制股市行情圖”的階段時，就已經(jīng)積聚了一筆大約6000美元的財富，其中大部分來源于他的投遞報紙所得。這個年輕人賺的錢比他的老師的薪水還多。1947年，巴菲特進(jìn)入賓夕法尼亞大學(xué)攻讀財務(wù)和商業(yè)管理。1947年，16歲的巴菲特從高中畢業(yè)。在他對股票市場研究還處沃倫·巴菲特1956年，他回到家鄉(xiāng)創(chuàng)辦“巴菲特有限公司”。1964年，巴菲特的個人財富達(dá)到400萬美元，他掌管的資金已高達(dá)2200萬美元。1994年底已發(fā)展成擁有230億美元的伯克希爾工業(yè)王國，由一家紡紗廠變成巴菲特龐大的投資金融集團(tuán)。他的股票在30年間上漲了2000倍，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500家指數(shù)內(nèi)的股票平均才上漲了近50倍。2003年8月11日的美國《財富》評選出全球最有影響力的商業(yè)人士，沃倫·巴菲特名列第一。沃倫·巴菲特1956年，他回到家鄉(xiāng)創(chuàng)辦“巴菲特有限公司”。1沃倫·巴菲特2003年3月，巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司召開的股東大會上，明確表示當(dāng)前美國股票價值嚴(yán)重高估，隨后投資必須尋找新的品種，他表示當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)中，中國是為數(shù)不多的亮點之一，投資中國企業(yè)將是一個不錯的選擇。2003年4月，巴菲特就通過旗下基金開始著手在香港市場悄悄地吸納中國石油天然氣股份有限公司的股票，最終持有該公司13.35%的股份，成為第三大股東。沃倫·巴菲特2003年3月，巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司召開格雷厄姆1934年，格雷厄姆把他講義編輯成一本735頁的書，并出版了，書名為《證券分析》。在1929年股票市場崩潰中慘遭失敗后，他研究出了價值分析法。1949年，他撰寫了另一本書《聰明的投資者》。格雷厄姆于1894年出生在倫敦一個從事小古玩生意的猶太家庭。他鼓勵投資者關(guān)注商業(yè)的內(nèi)在價值——也就是一個明智的商人愿意支付的東西。格雷厄姆曾經(jīng)說過：“投資者最大的敵人可能就是他自己?！备窭锥蚰?934年，格雷厄姆把他講義編輯成一本735頁的書，讀格雷厄姆的著作1950年，在內(nèi)布拉斯加州大學(xué)讀三年級的巴菲特閱讀了本·格雷厄姆的《聰明的投資者》。這本書倡導(dǎo)人們做“有價值的投資”——調(diào)查一下在股票市場上人們對哪些公司評價過低，看一下哪些公司的內(nèi)在價值實際上要比股票市場給它定的價值要大的多。一個有價值的投資者在真正的商界總是以低于商業(yè)本身價值的價錢——也就是它的內(nèi)在價值——購買股票。讀格雷厄姆的著作1950年，在內(nèi)布拉斯加州大學(xué)讀三年級的巴菲兩條具體原則對所有那些追求財富的人來說，巴菲特提出了兩條具體原則：第一條原則：千萬不要虧損。第二條原則：千萬不要忘記第一條原則。一位伯克希爾迷提出了兩條新的原則：第一條原則：千萬不要拋售你的伯克希爾股票。第二條原則：千萬不要忘記第一條原則。兩條具體原則對所有那些追求財富的人來說，巴菲特提出了兩條具體伯克希爾公司(Berkshire)自從巴菲特在20世紀(jì)60年代廉價收購這家瀕臨破產(chǎn)的紡織廠以來，伯克希爾公司發(fā)生了質(zhì)的變化。當(dāng)時，伯克希爾公司只是一個“抽剩的雪茄煙頭”，巴菲特把一個價格極其低廉的投資稱做是僅“剩一口煙”。今天，按照標(biāo)準(zhǔn)會計股東權(quán)益(凈資產(chǎn))來衡量，伯克希爾公司是世界上最大的上市公司之一。在美國，伯克希爾公司的凈資產(chǎn)排名第五，位居美國在線-時代華納、花旗集團(tuán)、?？松?美孚石油公司和維亞康姆公司之后。伯克希爾公司(Berkshire)自從巴菲特在20世紀(jì)60年伯克希爾公司(Berkshire)在1973年～1974年的經(jīng)濟(jì)衰退，公司受到了嚴(yán)重打擊，它的股票價格從每股90美元跌至每股40美元。在1987年的股災(zāi)中，股票價格從每股大約4000美元跌至3000美元。在1990年～1991年的海灣戰(zhàn)爭期間，它再次遭到重創(chuàng)，股票價格從每股8900美元急劇跌至5500美元。在1998年～2000年期間，伯克希爾公司宣布收購?fù)ㄓ迷俦ｋU公司(GeneralRe)之后，它的股價也從1998年中期的每股大約80000美元跌至2000年初的40800美元。伯克希爾公司(Berkshire)在1973年～1974年的從6億到51億巴菲特投資企業(yè)伯克希爾公司從1989年開始入股吉列，巴菲特當(dāng)時以英雄救美之姿拿出6億美元買下近9900萬股吉列股票，并且協(xié)助吉列成功地抵擋住投機(jī)者的惡意收購攻勢。在隨后的16年中，巴菲特抱牢吉列持股，即使上世紀(jì)90年代末期吉列股價大跌引發(fā)其他大股東拋售股票時也不為所動。巴菲特對吉列品牌深信不疑。他每晚都能安然入睡，因為他想到第二天早上總會有25億的男性要刮胡子。從6億到51億巴菲特投資企業(yè)伯克希爾公司從1989年開始入股從6億到51億美國寶潔公司2005年1月28日宣布購并吉列公司，吉列股價當(dāng)天猛漲13%,每股猛漲5.75美元,股價漲至51.60美元。伯克希爾的吉列持股總市值沖破了51億美元。以1989年伯克希爾最初在吉列投資的6億美元計算，這筆投資在16年中已增值45億美元，年均投資收益率高達(dá)14%。從6億到51億美國寶潔公司2005年1月28日宣布購并吉列公長期持有，集中投資巴菲特奉行長期投資戰(zhàn)略，當(dāng)公司股價被市場嚴(yán)重低估時他大量買進(jìn)，然后一直長期持有。這就是巴菲特著名的內(nèi)在價值高于市面價值的投資理論。巴菲特持有可口可樂、迪士尼、吉利刀片、麥當(dāng)勞及花旗銀行等許多大公司的股票。巴菲特投資于這些經(jīng)營穩(wěn)健、講究誠信、分紅回報高的企業(yè)，以最大限度地確保投資的保值和增值。長期持有，集中投資巴菲特奉行長期投資戰(zhàn)略，當(dāng)公司股價被市場嚴(yán)長期持有，集中投資巴菲特認(rèn)為，沒有人能夠成功地預(yù)測股市的短期波動走勢。對股市的短期預(yù)測是毒藥。巴菲特說過，“如果你沒有持有一種股票10年的準(zhǔn)備，那么連十分鐘都不要持有這種股票?！薄叭藗兞?xí)慣把每天短線進(jìn)出股市的投機(jī)客稱之為投資者，就好像大家把不斷發(fā)生一夜情的愛情騙子當(dāng)成浪漫情人一樣?！彼J(rèn)為，投資和投機(jī)的區(qū)別在于：投機(jī)者主要關(guān)注的是公司股價，而投資者則關(guān)注于公司的業(yè)務(wù)狀況。長期持有，集中投資巴菲特認(rèn)為，沒有人能夠成功地預(yù)測股市的短期集中投資巴菲特認(rèn)為，一個人一生中真正值得投資的股票也就四、五只，一旦發(fā)現(xiàn)了，就要集中資金，大量買入。要把注意力集中在幾家公司上，如果投資者的組合太過分散，這樣反而會分身不暇，弄巧反拙。巴菲特“不要把所有雞蛋放在同一個籃子里”的投資理論是錯誤的，投資者應(yīng)該像馬克.吐溫建議的那樣“把所有雞蛋放在同一個籃子里，然后小心地看好它”。集中投資巴菲特認(rèn)為，一個人一生中真正值得投資的股票也就四、五投資行業(yè)的選擇在投資行業(yè)的選擇上，巴菲特往往也是選擇一些資源壟斷性行業(yè)進(jìn)行投資。從巴菲特的投資構(gòu)成來看，道路、橋梁、煤炭、電力等資源壟斷性企業(yè)占了相當(dāng)大的份額。投資行業(yè)的選擇在投資行業(yè)的選擇上，巴菲特往往也是選擇一些資源巴菲特的投資理念首先，任何時候都保持理性，始終堅信自己的獨立判斷，不隨風(fēng)起舞。巴菲特始終保持穩(wěn)健的投資風(fēng)格，他從不投資科技股，也沒有參與1998年互聯(lián)網(wǎng)的投資。巴菲特認(rèn)為，投資者應(yīng)該是企業(yè)分析師，要學(xué)會做一個聰明的投資人，而不要做一個沖動的投資人。其次，不熟不做。巴菲特始終堅持“只投資自己看得明白的公司”的觀點，巴菲特還認(rèn)為，如果一個公司的年報讓他看不明白，他就會懷疑這家公司的誠信度，或者該公司在刻意掩藏什么信息，故意不讓投資者明白，因而，堅決不投資。巴菲特的投資理念首先，任何時候都保持理性，始終堅信自己的獨立巴菲特的投資理念第三，推崇長線投資長期持有，并永遠(yuǎn)投資具有優(yōu)秀品質(zhì)和巨大潛質(zhì)的企業(yè)。巴菲特推崇長期投資的前提是，投資的企業(yè)必須是一家優(yōu)秀的具備長期成長性的好企業(yè)。第四，強調(diào)投資企業(yè)而不是投資股票。股票只是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的證明，投資企業(yè)而不是投資股票告訴我們一個道理，如果投資一家優(yōu)秀的企業(yè)，一定要和企業(yè)共成長，而不是只想通過投機(jī)買賣企業(yè)的股票，獲取短期市場差價。巴菲特的投資理念第三，推崇長線投資長期持有，并永遠(yuǎn)投資具有優(yōu)巴菲特的投資理念第五，要集中投資，不要太多元化。第六，永遠(yuǎn)保持平和心態(tài)。巴菲特最值得稱道的是，他始終保持著平常心態(tài)。不論是互聯(lián)網(wǎng)狂潮到來之際，還是市場環(huán)境風(fēng)平浪靜之時，巴菲特從來都不著急，都很從容。這也是巴菲特所以成為今天的巴菲特的最主要原因。巴菲特的投資理念第五，要集中投資，不要太多元化。對巴菲特投資理念的借鑒根據(jù)巴菲特的投資分析方法和理念思想，目前中國證券市場戰(zhàn)略投資要素主要是五個方面，即戰(zhàn)略投資的五項要素。1.政策與市場要素。相對于歐美成熟的證券市場，目前中國證券市場政策調(diào)控與市場本身調(diào)節(jié)的權(quán)重大致各占50％。因此，戰(zhàn)略投資必須考慮政策與市場的二元因素，即更多的不確定性因素的影響。2.信息不對稱、機(jī)會不均等與風(fēng)險。戰(zhàn)略投資必須考慮由機(jī)會不均等和信息不對稱所帶來的風(fēng)險。對巴菲特投資理念的借鑒根據(jù)巴菲特的投資分析方法和理念思想，目對巴菲特投資理念的借鑒3.信用、收益與業(yè)績。隨著股市暴利時代的結(jié)束和依法監(jiān)管的加強，使戰(zhàn)略投資不僅要分析股票的市場價格，還要分析企業(yè)的收益，并且要逐步轉(zhuǎn)向以企業(yè)收益分析為主的投資決策。4.投資與投機(jī)。中國證券市場十年的發(fā)展過程，是投資與投機(jī)并重的過程。隨著證券市場的發(fā)展，必將形成以投資為主體的證券市場和市場行為。因此，戰(zhàn)略投資可以在中國證券市場逐步實施并培育了。

對巴菲特投資理念的借鑒3.信用、收益與業(yè)績。隨著股市暴利時代對巴菲特投資理念的借鑒5.投資戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)。戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)是相互整合的關(guān)系，巴菲特戰(zhàn)略投資理念在美國證券市場以5年至10年，長期持有甚至終生持有為戰(zhàn)略時間跨度。而在目前中國證券市場，投資戰(zhàn)略適用的是立足中期投資，抓住短期機(jī)會，著眼長期投資的戰(zhàn)略組合。對巴菲特投資理念的借鑒5.投資戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)。戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)是相互整喬治·索羅斯出生年月：1930年籍貫：匈牙利布達(dá)佩斯量子基金主席畢業(yè)院校：倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院

喬治·索羅斯出生年月：1930年

索羅斯經(jīng)歷喬治·索羅斯1930年生于匈牙利布達(dá)佩斯。14歲時，德國納粹占領(lǐng)了匈牙利，他的父親給全家人

做了假證件，使他們得以幸免于難。1947年他移居到英國，并在倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院畢業(yè)。1956年去美國，在美國通過他建立和管理的國際投資資金積累了大量財產(chǎn)。索羅斯經(jīng)歷喬治·索羅斯1930年生于匈牙利布達(dá)佩斯。1979年索羅斯在紐約建立了他的第一個基金會，開放社會基金。1984年他在匈牙利建立了第一個東歐基金會，又于1987年建立了蘇聯(lián)索羅斯基金會。索羅斯也建立中部歐州大學(xué)和國際科學(xué)基金會。量子基金