金融基礎(chǔ)知識

第一章金融市場體系

第一節(jié)全球金融體系一、金融市場的概念金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象、以金融資產(chǎn)的供給方和需求方為交易主體形成的交易機制及其關(guān)系的總和?？偠灾?，金融市場是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的市場。比較完善的定義是：金融市場是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價格的一種機制。二、金融市場分類按交易標的物劃分金融市場分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、金融衍生品市場、保險市場、黃金市場及其他投資市場按交易對象是否新發(fā)行劃分金融市場分為發(fā)行市場和流通市場按融資方式劃分市場金融市場分直接融資市場和間接融資市場按地域范圍劃分金融市場分為國際金融市場和國內(nèi)金融市場按經(jīng)營場所劃分金融市場分為有形金融市場和無形金融市場按交割期限劃分金融市場分為金融現(xiàn)貨市場和金融期貨市場按交易對象的交割方式劃分金融市場為即期交易市場和遠期交易市場按交易對象是否依賴于其他金融工具劃分金融市場分為原生金融市場和衍生金融市場按價格形成機制劃分金融市場分為競價市場和議價市場三、影響金融市場的主要因素1經(jīng)濟因素2法律因素3市場因素4技術(shù)因素四、金融市場的特點（1）金融市場以貨幣資金和其他貨幣金融工具為交易對象。（2）金融市場具有價格的一致性，利率的在市場機制作用下趨向一致。（3）金融市場可以是有形市場，也可以是無形市場，且金融交易活動在有形和無形的交易平臺集中進行。（4）金融市場是一個自由競爭市場。（5）金融市場的非物質(zhì)化。（6）金融市場交易之間不是單純的買賣關(guān)系，更主要的是借貸關(guān)系，體現(xiàn)了資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離的原則。（7）現(xiàn)代金融市場是信息市場五、金融市場的功能金融市場的積累功能是指金融市場能夠引導眾多分散的小額資金，匯聚成可以投入社會再生產(chǎn)的資金集合功能金融市場的配置功能表現(xiàn)在三個方面：資源配置、財富再分配和風險再分配金融市場的調(diào)節(jié)功能是指金融市場對宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)作用金融市場歷來被稱為國民經(jīng)濟的“晴雨表”和“氣象臺’，是公認的國民經(jīng)濟信號系統(tǒng)。六、非證券金融市場包括：（1）股權(quán)投資市場。股權(quán)投資指通過投資取得被投資單位的股份，即企業(yè)或者個人）購買的其他企業(yè)（準備上市、未上市公司）的股票或以貨幣資金、無形資產(chǎn)和其他實物資產(chǎn)直接投資于其他單位，最終目的是為了獲得較大的經(jīng)濟利益，這種經(jīng)濟利益可以通過分得利潤或股利獲取，也可以通過其他方式取得。（2）信托市場。信托投資是金融信托投資機構(gòu)用自有資金及組織的資金進行的投資。（3）融資租賃市場。融資租賃又稱設(shè)備租賃，是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風險和報酬的租賃。資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。七、要點按資本的使用期限長短劃分國際資本流動分為長期資本流動和短期資本流動兩大類。（1）長期資本流動。長期資本流動是指使用期限在一年以上或未規(guī)定使用期限的資本流動。它主要包括國際直接投資、國際證券投資和國際貸款三種方式。（2）短期資本流動。短期資本流動是指期限為一年或一年以內(nèi)的資本流動。它主要包括以下四類：貿(mào)易資本流動、銀行資金流動、保值性資本流動、投資性資本流動八、按照資本跨國界流動的方式劃分國際資本流動可以分為資本流入和資本流出。（1）資本流入。資本流入是指外國資本流入本國，即本國資本輸入。主要表現(xiàn)為：外國在本國的資產(chǎn)增加；外國對本國的負債減少；本國對外國的負債增加；本國在外國的資產(chǎn)減少。（2）資本流出是指本國支出外匯，是本國資本流到外國，即本國資本輸出。主要表現(xiàn)為：外國在本國的資產(chǎn)減少；外國對本國的債務(wù)增加；本國對外國的債務(wù)減少；本國在外國的資產(chǎn)增加九、金融危機的定義金融危機是指金融資產(chǎn)、金融機構(gòu)或金融市場的危機。具體表現(xiàn)為金融資產(chǎn)價格大幅下跌、金融機構(gòu)倒閉、瀕臨倒閉或某個金融市場暴跌等。由于金融資產(chǎn)的流動性非常強，因此金融危機的國際性非常強。金融危機的導火索可以是任何國家的金融產(chǎn)品、市場和機構(gòu)等。第二節(jié)中國的金融體系目前我國仍實行“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”的經(jīng)營體制，并在此基礎(chǔ)上不斷開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新。關(guān)于我國的“分業(yè)經(jīng)營”體制的再思考，主要表現(xiàn)在以下幾點：（1）目前我國金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營”體制符合我國的實際情況。（2）“混業(yè)經(jīng)營”是未來的必然選擇。（3）“分業(yè)經(jīng)營”“混業(yè)經(jīng)營”應(yīng)是一個漸進的過程。一、我國金融市場的發(fā)展狀況按我國金融機構(gòu)的地位和功能進行劃分，我國金融體系的構(gòu)成如下：（1）中央銀行（2）金融監(jiān)管機構(gòu)（3）國家外匯管理局（4）國有重點金融機構(gòu)監(jiān)事會（5）政策性金融機構(gòu)（6）商業(yè)性金融機構(gòu)等我國金融市場的現(xiàn)狀如下：（1）建立了較完善的貨幣市場（2）資本市場在規(guī)范中發(fā)展（3）保險市場的深度和廣度不斷擴大（4）外匯市場的發(fā)展銀行業(yè)銀行業(yè)在我國是指中國人民銀行、監(jiān)管機構(gòu)、自律組織以及在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機構(gòu)、非銀行金融機構(gòu)以及政策性銀行證券業(yè)證券業(yè)指從事證券發(fā)行和交易服務(wù)的專門行業(yè)保險業(yè)保險業(yè)是指將通過契約形式集中起來的資金，用以補償被保險人的經(jīng)濟利益業(yè)的行業(yè)信托業(yè)信托與銀行、證券、保險并稱為金融業(yè)的四大支柱，其本來含義是“受人之托，代人理財”。按照《中華人民共和國信托法》對信托的定義，“信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為?！倍⑽覈磐袠I(yè)的特點如下：（1）相關(guān)法規(guī)的滯后性與外部環(huán)境趨于完善并存（2）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的局限性與信托品種不斷創(chuàng)新并存（3）總量規(guī)模的控制性與信托機構(gòu)相對稀缺并存（4）分業(yè)管理的專業(yè)性與信托業(yè)務(wù)多元化并存三、我國金融市場一行三會的監(jiān)管架構(gòu)我國金融機構(gòu)所稱一行三會包括：（1）中國人民銀行（2）中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（3）中國證券監(jiān)督管理委員會（4）中國保險監(jiān)督管理委員會四、中國銀行主要職能中國銀行是代表一國政府發(fā)行法償貨幣、制定和執(zhí)行貨幣政策、實施金融監(jiān)管的重要機構(gòu)，是一個“管理金融活動的銀行”。同時，中央銀行還具有以下職能：1.發(fā)行的銀行2.銀行的銀行3.政府的銀行五、存款準備金制度的基本內(nèi)容存款準備金是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備，在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。存款準備金制度的基本內(nèi)容如下：（1）規(guī)定法定存款準備金率（2）規(guī)定可充當法定存款準備金的標的。（3）規(guī)定存款準備金的計算、提存方法（4）規(guī)定存款準備金的類別。一般分為三種：活期存款準備金、儲蓄和定期存款準備金、超額準備金。六、中國存款準備金制度的主要內(nèi)容中國人民銀行依據(jù)放松或收縮銀根的需要，對存款準備金的比率進行調(diào)整。同時，根據(jù)緊縮銀根的需要，對專業(yè)銀行另行規(guī)定了存款備付金（超額準備金）比率，一般不得低于5%。七、貨幣乘數(shù)的定義及其計算公式貨幣乘數(shù)是指貨幣供應(yīng)量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，簡單地說，貨幣乘數(shù)是一單位準備金所產(chǎn)生的貨幣量。貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。在貨幣供給過程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會貨幣最終形成量之間客觀存在著數(shù)倍擴張（或收縮）的效果或反應(yīng)，即所謂的乘數(shù)效應(yīng)。貨幣乘數(shù)主要由通貨一存款比率和準備金一存款比率決定。完整的貨幣（政策）乘數(shù)的計算公式是：M=（Rc+1）/（Rd+Re+Rc）其中，分別代表法定準備金率、超額準備金率和現(xiàn)金存款中的比率。貨幣（政策）乘數(shù)的基本計算公式是：=m/B=（k+1）/（R+R*T+E+k）M1=C+DB=A+Ck=C/DA=D*R+T*R+E其中，m為貨幣供應(yīng)量、B為基礎(chǔ)貨幣;K為現(xiàn)金比率、R為定期存款準備金率、t為定期存款、E為超額準備金、D為活期存款、C為流通中的現(xiàn)金；A為銀行的存款準備金總額。八、貨幣乘數(shù)的決定因素貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小，而貨幣乘數(shù)的大小又由以下四個因素決定：法定準備金率超額準備金率現(xiàn)金比率定期存款與活期存款間的比率。九、貨幣政策措施運用貨幣政策所采取的主要措施包括：（1）控制貨幣發(fā)行（2）控制和調(diào)節(jié)對政府的貸款（3）推行公開市場業(yè)務(wù)（4）改變存款準備金率（5）調(diào)整再貼現(xiàn)率（6）選擇性信用管理（7）直接信用管理（8）常備借貸便利十、貨幣政策目標貨幣政策的最終目標,一般有四個：穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、促進經(jīng)濟增長和平衡國際收支。貨幣政策的中介目標和操作目標中央銀行在實施貨幣政策時，所運用的政策工具無法直接作用于最終目標，因此需要有一些中介環(huán)節(jié)來完成政策傳導的任務(wù)，因此，中央銀行在其工具和最終目標之間，插進了兩組金融變量，一組叫作中介目標，一種叫作操作目標。貨幣政策的中介目標和操作目標又稱營運目標。他們是一些較短期的、數(shù)量化的金融指標，作為政策工具與最終目標之間的中介或橋梁，在貨幣政策的傳導中起著承上啟下的作用，使中央銀行對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控更具彈性。十一、貨幣政策傳導機制和途徑貨幣政策傳導機制是指中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標，進而最終實現(xiàn)既定政策目標的傳導途徑與作用機理。一般表現(xiàn)為：中央銀行運用貨幣政策工具一操作目標一一中介目標一一最終目標。也就是中央銀行通過貨幣政策工具的運作，影響商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的活動，進而影響貨幣供應(yīng)量，最終影響國民經(jīng)濟的經(jīng)濟指標。具體而言有三個基本環(huán)節(jié)，其順序是：（1）從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機構(gòu)和金融市場（2）從商業(yè)銀行等金融機構(gòu)市場到企業(yè)、居民等非金融部門的各類經(jīng)濟行為主體。（3）從非金融部門經(jīng)濟行為主體到社會各經(jīng)濟變量，包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價、就業(yè)等十二、多層次資本市場的主要內(nèi)容主板市場主板市場也稱一板市場，指傳統(tǒng)意義上的證券市場（通常指股票市場），是一個國家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場所。二板市場二板市場又稱為創(chuàng)業(yè)板市場，是地位次于主板市場的二級證券市場，以NASDAQ市場為代表，在中國特指深圳創(chuàng)業(yè)板。三板市場三板市場即全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，是經(jīng)國務(wù)院批準設(shè)立的全國性證券交易場所，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司為其運營管理機構(gòu)。四板市場四板市場即區(qū)域性股權(quán)交易市場（區(qū)域股權(quán)市場），是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股份、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場，一般以省級為單位，由省級人民政府監(jiān)管。十三、中國多層資本市場建設(shè)的戰(zhàn)略構(gòu)想中國多層資本市場建設(shè)的戰(zhàn)略構(gòu)想如下：（1）建立以深滬交易所為核心的主板市場（2）建立以中小科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)為核心的二板市場（3）發(fā)展場外交易市場，有重點、有選擇地推進區(qū)域性交易市場建設(shè)。十四、場內(nèi)交易市場的特點場內(nèi)交易市場又稱證券交易所市場或集中交易市場，是指由證券交易所組織的集中交易市場，有固定的交易場所和交易活動時間，在多數(shù)國家它還是全國唯一的證券交易場所，因此是全國最重要、最集中的證券交易市場。場內(nèi)交易市場的特點如下：（1）集中交易⑵公開競價⑶經(jīng)濟制度（4）市場監(jiān)管嚴密。十五、場外交易市場的特點場外交易市場即業(yè)界所稱的OTC市場，又稱柜臺交易市場或店頭市場，是指在證券交易所進行證券買賣的市場，它主要由柜臺交易市場、第三市場、第四市場組成。場外市場的特點如下：（1）場外交易市場是一個分散的無形市場（2）場外交易市場的組織方式采取做市商制（3）場外交易市場是一個擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營機構(gòu)的市場，以未能在證券交易所批準上市的股票和證券為主（4）場外交易市場是一個以議價方式進行證券交易的市場（5）場外交易市場的管理比證券交易所寬松。十六、場外交易市場的主要功能場外交易市場與證券交易所共同組成證券交易市場，它主要具備以下功能；（1）場外交易市場式證券發(fā)行的主要場所（2）場外交易市場為政府債券，金融債券以及按照有關(guān)法規(guī)公開發(fā)行而又不能或一時不能到證券交易所上市交易的股票提供了流通轉(zhuǎn)讓的場所，為這些證券提供了流動性的必要條件，為投資者提供了兌現(xiàn)及投資的機會（3）場外交易市場是證券交易所的必要補充等。十七、上市公司的類型和管理規(guī)定股票型上市公司要符合的如下要求；（1）股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準已經(jīng)向社會公開發(fā)行（2）公司股本總額不少于人民幣3000萬元（3）公開發(fā)行的股份占公司股份總數(shù)的25%以上；股本總額超過4億元的，向社會公開發(fā)行的比例10%以上。（4）公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會記報告無虛假記載（5）開業(yè)時間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；原國有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者本法實施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計算（6）證券交易所可以規(guī)定高于.前款規(guī)定的上市條件，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準。證券型上市公司要符合的要求如下（1）已經(jīng)公開發(fā)行公司債券（2）公司債券的期限為一年以上（3）公司債券實際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元。（4）公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。私募基金市場、區(qū)域股權(quán)市場、券商柜臺市場、機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)的概念、特點。私募基金又稱私募股份權(quán)投資或私人股份投資，是私下或直接向特定群體募集的資金。私募股權(quán)是基金的運作方式是股權(quán)投資，即通過增資擴股或股份轉(zhuǎn)讓的方式，獲得非上市公司股份，并通過股份增值轉(zhuǎn)讓獲利股權(quán)投資的特點包括：收益十分豐厚。伴隨著高風險可享受到全方位的增值服務(wù)。區(qū)域股權(quán)交易市場又稱區(qū)域股權(quán)市場，是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場，是我國多層次資本市場的重要組成部分，亦是中國多層次資本市場建設(shè)中必不可少的部分，券商柜臺市場即證券公司在證券交易所以外進行證券交易的市場。它沒有固定的場所，其交易主要利用電話進行，交易的證券以不在交易所上市的為主第二章證券市場主體

第一節(jié)證券發(fā)行人一、證券市場容易活動的概念和方式證券融資是資金盈余單位和赤字單位之間以有價證券為媒介實現(xiàn)資金融通的金融活動。這種金融活動的基本形式是；資金赤字單位在市場上向資金盈余單位發(fā)售有價證券，募集資金，資金盈余單位購入有價證券，獲得有價證券所代表的財產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)或債權(quán)證券持有者若要收回投資，可以通過市場將證券轉(zhuǎn)讓給其他投資者。證券可以不斷的轉(zhuǎn)流通，使投資者的資金得以靈活周轉(zhuǎn)。二、直接融資和間接融資的概念與特點直接融資是指擁有暫時閑置資金的單位（包括企業(yè)、機構(gòu)和個人）與資金短缺，需要補充資金的單位，相互之間直接進行協(xié)議，或者在金融市場上前者購買后者發(fā)行的有效證券，將貨幣資金提供給所需要補充資金的單位使用，從而完成資金融通的過程；直接融資的基本特點是：（1）直接性（2）分散性（3）差異性較大（4）部分不可逆轉(zhuǎn)（5）相對較強的自主性。間接融資亦稱間接金融，是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機構(gòu)發(fā)行的有價證券，將其暫時閑置的資金現(xiàn)先行給這些金融中介機構(gòu)，然后再由這些金融機構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現(xiàn)資金融通的過程。間接融資的特點如下；（1）間接性（2）相對的集中性（3）信譽的差異性較小（4）全部具有可逆性（5）融資的主動權(quán)掌握在金融中介手中。三、證券發(fā)行的發(fā)行主體企業(yè)的組織形式可分為獨資制、合伙制和公司制?，F(xiàn)代公司主要采取股份有限公司和有限責任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發(fā)行股票。公司發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過發(fā)行債券所籌集的資本屬于借人資本，發(fā)行股票和長期公司（企業(yè)）債券是公司（企業(yè)）籌措長期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補充流動的資金的重要手段。政府發(fā)行債券所籌集的資金既可以用于協(xié)調(diào)財政資金短缺周轉(zhuǎn)、彌補財政赤字、興建政府投資的大型基礎(chǔ)性的建設(shè)項目，也可以用于實施某種特殊的政策，在戰(zhàn)爭期間還可以用于彌補戰(zhàn)爭費用的開支。中央銀行是代表一國政府發(fā)行的法償貨幣、制定和執(zhí)行貨幣政策、實施金融監(jiān)管的重要機構(gòu)。中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類證券。第一類是中央銀行股票。第二類是中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。四、政府機構(gòu)直接融資方式（1）由財政資本金投入而獲得的股權(quán)收益。（2）由財政投入一些城市基礎(chǔ)設(shè)施項目而帶動外資和民營資本的投入（3）獲得中央轉(zhuǎn)貸的由中央政府發(fā)行的國內(nèi)外政府債券（4）向世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際和地區(qū)金融機構(gòu)貸款。（5）獲得中央轉(zhuǎn)貸的，由中央政府向外國政府的貸款（6）外國政府增援贈款。第二節(jié)證券投資者一、證券市場投資者的概念證券投資者是指通過買入證券而進行投資的各類機構(gòu)法人和自然人。證券投資人具有分散性和流動性的特點，可分為機構(gòu)投資者和個人投資者兩大類。二、機構(gòu)投資者和個人投資者機構(gòu)投資者主要有政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金等政府機構(gòu)。參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進行宏觀調(diào)控。金融機構(gòu)。參與與證券投資的金融機構(gòu)包括證券經(jīng)營機構(gòu)、銀行業(yè)金融機構(gòu)、保險經(jīng)營機構(gòu)、合格境外機構(gòu)投資者、主權(quán)財富基金以及其他金融機構(gòu)。企業(yè)和事業(yè)法人。企業(yè)可以通過股票投資實現(xiàn)對其他企業(yè)的控股或參股，也可以將暫時閑置的資金通過自營或委托專業(yè)機構(gòu)進行證券投資以獲得收益。各類基金?；鹦再|(zhì)的機構(gòu)投資者包括證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金和社會公益基金。個人投資者是指從事證券投資的社會自然人，他們是證券市場最廣泛的投資者。三、QFII制度QFII即合格的境外機構(gòu)投資者。QFII制度是一國（地區(qū)）在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換，資本項目尚未完全開放的情況下，有限度的引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求國外投資者若要進入一國證券市場，必須符合一定的條件，經(jīng)該國有關(guān)部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當?shù)刎泿?，通過嚴格監(jiān)管的專業(yè)賬戶投資當?shù)刈C券市場。在我國，合格境外機構(gòu)投資者是指符合《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》規(guī)定，經(jīng)中國證監(jiān)會批準投資于中國證券市場，并采取國家外匯管理局額度批準的中國境外基金管理機構(gòu)、保險公司、證券公司、商業(yè)銀行以及其他資產(chǎn)管理機構(gòu)。合格的境外機構(gòu)投資者可以參與新股的發(fā)行、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購。四、社?；鹪诖蠖鄶?shù)國家社?；鸱譃閮蓚€層次，一是國家以社會保障稅等形式征收的全國性社會保障金；二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。在我國，社?；鹬饕袃蓚€部分組成，一是社會保障基金，二是社會保險基金。五、企業(yè)年基金的計算規(guī)定企業(yè)年基金是指根據(jù)依法制定的企業(yè)年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的企業(yè)補充養(yǎng)老保險基金。企業(yè)年金基金財產(chǎn)的投資，按市場價計算應(yīng)當符合下列規(guī)定；投資銀行活期存款，中央銀行票據(jù)、短期債券回購等流動性產(chǎn)品及貨幣市場基金的比例，不低于基金凈資產(chǎn)的20%。投資銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的50%。其中，投資國債的比例不低于基金凈資產(chǎn)的20%。投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品及投資型保險產(chǎn)品、股票基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的20%。同時，規(guī)定根據(jù)金融市場變化和投資運作情況，勞動和誰會保險部會同中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會，適時對企業(yè)年金資金投資管理機構(gòu)、投資產(chǎn)品和比例進行調(diào)整。單個投資管理人管理的企業(yè)年金基金財產(chǎn)，投資于一家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金，按市場價計算，不得超過該企業(yè)所發(fā)行證券或該基金份額的5%，也不額超過其管理的企業(yè)年金基金財產(chǎn)總值的10%。企業(yè)年金基金不得用于信用交易，不得用于向他人貸款和提供擔保。投資管理人不得從事是企業(yè)年金基金財產(chǎn)承擔無限責任的投資。六、改善和優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)的方法改善和優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)需要大力培養(yǎng)機構(gòu)投資者，充分發(fā)揮機構(gòu)投資者對股市的“穩(wěn)定器”作用，導入理性、成熟的投資理念，引導廣大中小投資者理性投資、遏制投機，促進證券市場規(guī)范、穩(wěn)健、高效發(fā)展、具體可以采取如下辦法；構(gòu)建多元化的投資基金群體，加快指數(shù)型基金和風險投資基金積極促進保險資金入市。發(fā)展私募基金吸引海外資金入市(QFII)。第三節(jié)中介機構(gòu)一、證券公司的定義證券公司又稱“證券商”，是指依照《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查批準經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責任公司或股份有限公司?！吨腥A人民共和國證券法》規(guī)定，證券公司的主要業(yè)務(wù)包括；證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，證券投資咨詢業(yè)務(wù)，與證券交易，證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，證券承銷和保薦業(yè)務(wù)，證券自營業(yè)務(wù)，證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及其他證券業(yè)務(wù)。二、我國證券公司的監(jiān)管職務(wù)及具體要求目前，我國證券公司監(jiān)管職務(wù)包括證券公司業(yè)務(wù)許可制度、分類監(jiān)管制度、合規(guī)管理制度、以凈資本為核心的風險監(jiān)控和預警制度、客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度、信息報送與披露制度等。以誠信與資質(zhì)為標準的市場準入制度建立和完善包括機構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)牌照、從業(yè)人員特別是高級管理人員在內(nèi)的市場準入制度，通過行政許可把好準入關(guān)；防范不良機構(gòu)和人員進入證券市場。設(shè)立證券公司必須滿足法律法規(guī)對注冊資本、股東、高級管理人員及業(yè)務(wù)人員、制度建設(shè)、經(jīng)營場所、合規(guī)記錄等方面的設(shè)立條件；在準入環(huán)節(jié)對控股股東和大股東的資格進行審慎調(diào)查，鼓勵資本實力強、具有良好誠信記錄的機構(gòu)參股證券公司。將業(yè)務(wù)許可與證券公司資本實力掛鉤，要求證券公司必須達到從事不同業(yè)務(wù)的最低資本要求；加強證券公司高管人員的監(jiān)管，將事后資格審查改為事前審核、專業(yè)測評、動態(tài)考核等相結(jié)合，切實保護誠信專業(yè)、遵規(guī)守法的高管人員，淘汰不合規(guī)、不稱職的高管人員，處罰違法違規(guī)的高管人員，逐步培育證券業(yè)合格的職業(yè)經(jīng)理群體。2.以凈資本為核心的經(jīng)營風險控制制度2006年7月，中國證監(jiān)會發(fā)布實施了《證券公司風險控制指標管理辦法》，并于2008年根據(jù)實踐情況對該辦法進行了修訂。該辦法建立了以凈資本為核心的風險控制指標體系和風險監(jiān)管制度。這一制度具有三個特點：一是建立了公司業(yè)務(wù)范圍與凈資本充足水平動態(tài)掛鉤機制；二是建立了公司業(yè)務(wù)規(guī)模與風險資本動態(tài)掛鉤機制；三是建立了風險資本準備與凈資本水平動態(tài)掛鉤機制。根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，中國證監(jiān)會根據(jù)證券公司評價計分的高低，將證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E共5大類11個級別。中國證監(jiān)會按照分類監(jiān)管原則，對不同類別證券公司規(guī)定不同的風險控制指標標準和風險資本準備計算比例，并在監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查頻率等方面區(qū)別對待。合規(guī)管理制度2008年7月，中國證監(jiān)會發(fā)布實施了《證券公司合規(guī)管理試行規(guī)定》，要求證券公司全面建立內(nèi)部合規(guī)管理制度，設(shè)立合規(guī)總監(jiān)和合規(guī)部門，強化對公司經(jīng)營管理行為合規(guī)性的事前審查、事中監(jiān)督和事后檢查，有效預防、及時發(fā)現(xiàn)并快速處理內(nèi)部機構(gòu)和人員的違規(guī)行為，迅速改進、完善內(nèi)部管理制度。中國證監(jiān)會把合規(guī)管理的有效性作為評價證券公司的重要指標，并據(jù)此決定對其違規(guī)行為的懲處方式和力度，以激勵和加強自我管理?？蛻艚灰捉Y(jié)算資金第三方存管制度根據(jù)2006年新修訂的《中華人民共和國證券法》，中國證監(jiān)會在原有客戶資金存管制度的基礎(chǔ)上，按照保障客戶資產(chǎn)安全、防止風險傳遞、方便投資者、有利于證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的原則，設(shè)計、實施了新的客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度。客戶交易結(jié)算資金第三方存管是證券公司在接受客戶委托，承擔申報、清算、交收責任的基礎(chǔ)上，在多家商業(yè)銀行開立專戶存放客戶的交易結(jié)算資金，商業(yè)銀行根據(jù)客戶資金存取和證券公司提供的交易清算結(jié)果，記錄每個客戶的資金變動情況，建立客戶資金明細賬簿，并實施總分核對和客戶資金的全封閉銀證轉(zhuǎn)賬。5.信息報送與披露制度對證券公司信息報送與披露方面的監(jiān)管要求包括：信息報送制度。信息報送制度即證券公司要根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，應(yīng)當自每一個會計年度結(jié)束之日起4個月內(nèi)向中國證監(jiān)會報送年度報告，自每月結(jié)束之日起7個工作日內(nèi)，報送月度報告。發(fā)生影響或者可能影響證券公司經(jīng)營管理、財務(wù)狀況、風險控制指標或者客戶資產(chǎn)安全重大事件的，證券公司應(yīng)當立即向中國證監(jiān)會報送臨時報告，說明事件的起因、目前的狀況、可能產(chǎn)生的后果和擬采取的相應(yīng)措施信息公開披露制度。這一制度主要為證券公司的基本信息公示和財務(wù)信息公開披露。年報審計監(jiān)管。這是對證券公司進行非現(xiàn)場檢查和日常監(jiān)管的重要手段。三、證券公司主要業(yè)務(wù)的種類及內(nèi)容證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)又被稱為“代理買賣證券業(yè)務(wù)”，是指證券公司接受客戶委托代客戶買賣有價證券的業(yè)務(wù)。在證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)中，證券公司只收取一定比例的傭金作為業(yè)務(wù)收入。證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)分為柜臺代理買賣證券業(yè)務(wù)和通過證券交易所代理買賣證券業(yè)務(wù)。目前，我國證券公司從事的經(jīng)紀業(yè)務(wù)以通過證券交易所代理買賣證券業(yè)務(wù)為主。證券投資咨詢業(yè)務(wù)根據(jù)《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》的規(guī)定，證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的機構(gòu)及其咨詢?nèi)藛T為證券投資人或者客戶提供證券投資分析、預測或者建議等直接或者間接有償咨詢服務(wù)的活動。財務(wù)顧問業(yè)務(wù)財務(wù)顧問業(yè)務(wù)是指與證券交易、證券投資活動有關(guān)的咨詢、建議、策劃業(yè)務(wù)。這一業(yè)務(wù)具體包括：為企業(yè)申請證券發(fā)行和上市提供改制改組、資產(chǎn)重組、前期輔導等方面的咨詢服務(wù)；為上市公司重大投資、收購兼并、關(guān)聯(lián)交易等業(yè)務(wù)提供咨詢服務(wù)；為法人、自然人及其他組織收購上市公司及相關(guān)的資產(chǎn)重組、債務(wù)重組等提供咨詢服務(wù)；為上市公司完善法人治理結(jié)構(gòu)、設(shè)計經(jīng)理層股票期權(quán)、職工持股計劃、投資者關(guān)系管理等提供咨詢服務(wù)；為上市公司再融資、資產(chǎn)重組、債務(wù)重組等資本營運提供融資策劃、方案設(shè)計、推介路演等方面的咨詢服務(wù)；為上市公司的債權(quán)人、債務(wù)人對上市公司進行債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、相關(guān)的股權(quán)重組等提供咨詢服務(wù)以及中國證監(jiān)會認定的其他業(yè)務(wù)形式。證券承銷與保薦業(yè)務(wù)證券承銷是指證券公司代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。證券承銷業(yè)務(wù)可以采取代銷或者包銷方式。證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式，前者為全額包銷，后者為余額包銷。證券代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式《中華人民共和國證券法》還規(guī)定了承銷團的承銷方式。發(fā)行人申請公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當聘請具有保薦資格的機構(gòu)擔任保薦機構(gòu)。證券自營業(yè)務(wù)證券自營業(yè)務(wù)是指證券公司以自己的名義，以自有資金或者依法籌集的資金，為本公司買賣依法公開的股票、債券、權(quán)證、證券投資基金及中國證監(jiān)會認可的其他證券，以獲取盈利的行為。證券自營活動有利于活躍證券市場，維護交易的連續(xù)性。但是，在自營活動中要防范等不正當行為；加之證券市場的高收益性和高風險性特征，許多國家都對證券經(jīng)營機構(gòu)的自營業(yè)務(wù)制定了法律法規(guī)，進行嚴格管理。證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指證券公司作為資產(chǎn)管理人，根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)和與投資者簽訂的資產(chǎn)管理合同，按照資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求和限制，為投資者提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)，以實現(xiàn)資產(chǎn)收益最大化的行為。7.融資融券業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出并收取擔保物的經(jīng)營活動。根據(jù)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》的規(guī)定，證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)試點必須經(jīng)中國證監(jiān)會批準。8.證券公司中間介紹(IB)業(yè)務(wù)IB(IntroducingBroker)即介紹經(jīng)紀商，是指機構(gòu)或者個人接受期貨經(jīng)紀商的委托介紹客戶給期貨經(jīng)紀商并收取一定傭金的業(yè)務(wù)模式。證券公司中間介紹(IB)業(yè)務(wù)是指證券公司接受期貨經(jīng)紀商的委托，為期貨經(jīng)紀商介紹客戶參與期貨交易并提供其他相關(guān)服務(wù)的業(yè)務(wù)活動。四、圈證券服務(wù)機構(gòu)的類別證券服務(wù)機構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機構(gòu)。證券服務(wù)機構(gòu)包括投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的機構(gòu)。根據(jù)我國有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，證券服務(wù)機構(gòu)的設(shè)立需要按照工商管理法規(guī)的要求辦理注冊，從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)必須得到中國證監(jiān)會和有關(guān)主管部門批準。五、會計師事務(wù)所申請證券資格的條件會計師事務(wù)所申請證券資格，應(yīng)當具備下列條件：⑴依法成立3年以上。質(zhì)量控制制度和內(nèi)部管理制度健全并有效執(zhí)行，執(zhí)業(yè)質(zhì)量和職業(yè)道德良好注冊會計師不少于80人，其中通過注冊會計師全國統(tǒng)一考試取得注冊會計師證書的不少于55人，上述55人中最近5年持有注冊會計師證書且連續(xù)執(zhí)業(yè)的不少于35人。有限責任會計師事務(wù)所凈資產(chǎn)不少于500萬元，合伙會計師事務(wù)所凈資產(chǎn)不少于300萬元會計師事務(wù)所職業(yè)保險的累計賠償限額與累計職業(yè)風險基金之和不少于600萬元上一年度審計業(yè)務(wù)收入不少于1600萬元持有不少于50%股權(quán)的股東，或半數(shù)以上合伙人最近在本機構(gòu)連續(xù)執(zhí)業(yè)3年以上不存在下列情形之一：在執(zhí)業(yè)活動中受到行政處罰、刑事處罰，自處罰決定生效之日起至提出申請之日止未滿3年；因以欺騙等不正當手段取得證券資格而被撤銷該資格，自撤銷之日起至提出申請之日止未滿3年；申請證券資格過程中，因隱瞞有關(guān)情況或者提供虛假材料被不予受理或者不予批準的，自被出具不予受理憑證或者不予批準決定之日起至提出申請之日止未滿3年六、注冊會計師申請證券許可證的條件注冊會計師申請證券許可證應(yīng)當符合下列條件：所在會計師事務(wù)所已取得證券許可證，或者符合《注冊會計師執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)許可證管理規(guī)定》第六條所規(guī)定的條件并已提出申請。具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格考試合格證書。取得注冊會計師證書1年以上。⑷不超過60周歲。(5)執(zhí)業(yè)質(zhì)量和職業(yè)道德良好，在以往3年執(zhí)業(yè)活動中沒有違法違規(guī)行為。七、證券金融公司證券金融公司的組織形式為股份有限公司。根據(jù)國務(wù)院的決定設(shè)立，注冊資本為實收資本且不少于人民幣60億元股東應(yīng)當用貨幣出資內(nèi)容：證券金融公司應(yīng)履行下列職責：為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供資金和證券的轉(zhuǎn)融通服務(wù)對證券公司融資融券業(yè)務(wù)運行情況進行監(jiān)控。監(jiān)測分析全市場融資融券交易情況，運用市場化手段防控風險(4)證監(jiān)會確定的其他職責內(nèi)容：開展業(yè)務(wù)的資金和證券的來源主要有：自有資金和證券。通過證券交易所的業(yè)務(wù)平臺融人的資金和證券。通過證券金融公司的業(yè)務(wù)平臺融入的資金或依法籌集的其他資金和證券內(nèi)容：證券金融公司的業(yè)務(wù)規(guī)則如下：證券金融公司開立轉(zhuǎn)融通的證券資金賬戶。應(yīng)開立的三個賬戶有轉(zhuǎn)融通專用證券賬戶(自己的)、轉(zhuǎn)融通擔保證券賬戶(券商的)、轉(zhuǎn)證券金融公司的融通證券交收賬戶(用于辦理有關(guān)的證券結(jié)算)。適當性管理。根據(jù)評估結(jié)果確定和調(diào)整對證券公司的授信額度。業(yè)務(wù)合同。轉(zhuǎn)融通期限一般不得超過6個月。證券公司開立轉(zhuǎn)融通證券資金明細賬戶。保證金規(guī)定。保證金可以證券沖抵，但貨幣資金占應(yīng)收取保證金的比例不得低于15%內(nèi)容：證券金融公司的權(quán)益處理如下：證券金融公司的權(quán)益處理擔保證券的記錄以及發(fā)行人權(quán)利的行使。投資收益的處分。持券信息披露義務(wù)證券金融公司不得為他人的債務(wù)提供擔保。內(nèi)容：資料應(yīng)保管20年以上，其風險控制指標如下：凈資本與各項風險資本準備之和的比例不得低于100%。對單一證券公司轉(zhuǎn)融通的余額，不得超過證券金融公司凈資本監(jiān)督管理的50%。融出的每種證券余額不得超過該證券上市可流通市值的10%。充抵保證金的每種證券余額不得超過該證券總市值的15%。證券金融公司應(yīng)當每年按照稅后利潤的10%提取風險準備金內(nèi)容：除用于履行法定職責和維持公司正常運轉(zhuǎn)外，證券金融公司的資金，只能用于銀行存款，購買國債、證券投資基金份額等經(jīng)證監(jiān)會認可的資金用途高流動性金融產(chǎn)品，購置自用不動產(chǎn)以及證監(jiān)會認可的其他用途第四節(jié)自律性組織一、證券交易所證券交易所的定義：證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場所，是一個高度組織化、集中進行證券交易的市場，是整個證券市場的核心?！吨腥A人民共和國證券法》規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。證券交易所的特征證券交易所的特征如下：有固定的交易場所和交易時間。參加交易者為具備會員資格的證券經(jīng)營機構(gòu)，交易采取經(jīng)紀制交易的對象限于合乎一定標準的上市證券通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率。實行“公開、公平、公正”原則，并對證券交易加以嚴格管理。證券交易所的職能我國《證券交易所管理辦法》第十一條規(guī)定，證券交易所的職能包括：提供證券交易的場所和設(shè)施制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則接受上市申請、安排證券上市組織、監(jiān)督證券交易對會員進行監(jiān)管對上市公司進行監(jiān)管(7)設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)管理和公布市場信息中國證監(jiān)會許可的其他職能。證券交易所的組織形式證券交易所的組織形式大致可以分為兩類，即公司制和會員制。公司制的證券交易所是以股份有限公司形式組織并以營利為目的的法人團體，一般由金融機構(gòu)及各類民營公司組建。會員制的證券交易所是一個由會員自愿組成的、不以營利為目的的社會法人團體。交易所設(shè)會員大會、理事會和監(jiān)察委員會。二、證券業(yè)協(xié)會中國證券業(yè)協(xié)會的職責根據(jù)《中華人民共和國證券法》，中國證券業(yè)協(xié)會履行下列職責：教育和組織會員遵守證券法律、行政法規(guī)。依法維護會員的合法權(quán)益，向證券監(jiān)督管理機構(gòu)反映會員的建議和要求收集整理證券信息，為會員提供服務(wù)制定會員應(yīng)遵守的規(guī)則，組織會員單位從業(yè)人員的業(yè)務(wù)培訓，開展會員間的業(yè)務(wù)交流對會員之間、會員與客戶之間發(fā)生的證券業(yè)務(wù)糾紛進行調(diào)解組織會員就證券業(yè)的發(fā)展、運作及有關(guān)內(nèi)容進行研究監(jiān)督、檢查會員行為，對違反法律、行政法規(guī)或者中國證券業(yè)協(xié)會章程的，按照規(guī)定給予紀律處分。中國證券業(yè)協(xié)會的自律管理職能中國證券業(yè)協(xié)會的自律管理體現(xiàn)在保護行業(yè)共同利益、促進行業(yè)共同發(fā)展方面。三、證券登記結(jié)算公司1.證券登記結(jié)算公司的設(shè)立條件設(shè)立證券登記結(jié)算公司必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準。具體而言，設(shè)立證券登記結(jié)算公司應(yīng)當具備下列條件：自有資金不少于人民幣2億元。具有證券登記、存管和結(jié)算服務(wù)所必需的場所和設(shè)施。主要管理人員和從業(yè)人員必須具有證券從業(yè)資格。(4)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。證券登記結(jié)算公司的名稱中應(yīng)當標明“證券登記結(jié)算”字樣。證券登記結(jié)算公司的登記結(jié)算制度證券登記結(jié)算制度包括以下幾項：⑴證券實名制。(2)貨銀對付的交收制度。分級結(jié)算制度和結(jié)算參與人制度。(4)凈額結(jié)算制度。證券交易結(jié)算方式可分為全額結(jié)算和凈額結(jié)算。目前，我國對證券交易所達成的多數(shù)證券交易均采取多邊凈額結(jié)算方式。結(jié)算證券和資金的專用性制度。第五節(jié)監(jiān)管機構(gòu)一、證券市場監(jiān)管的意義證券市場監(jiān)管是指證券管理機關(guān)運用法律的、經(jīng)濟的以及必要的行政手段，對證券的募集、發(fā)行、交易等行為以及證券投資中介機構(gòu)的行為進行監(jiān)督與管理。證券市場監(jiān)管是一國宏觀經(jīng)濟監(jiān)管體系中不可缺少的組成部分，對證券市場的健康發(fā)展意義重大。加強證券市場監(jiān)管是保障廣大投資者合法權(quán)益的需要。加強證券市場監(jiān)管是維護市場良好秩序的需要加強證券市場監(jiān)管是發(fā)展和完善證券市場體系的需要。準確和全面的信息是證券市場參與者進行發(fā)行和交易決策的重要依據(jù)。二、證券市場監(jiān)管的原則要點：依法監(jiān)管原則內(nèi)容：依法監(jiān)管原則依法監(jiān)管首先要求“有法可依”，其次，還要做到“有法必依”要點：保護投資者利益原則內(nèi)容：從資本市場的發(fā)展歷程來看，保護投資者利益，讓投資者樹立信心，是培育和發(fā)展市場的重要環(huán)節(jié)，是證券監(jiān)管機構(gòu)的首要任務(wù)和宗旨。國際研究表明，一國或地區(qū)投資者保護得越好，資本市場就越發(fā)達，抵抗金融風險的能力就越強，對經(jīng)濟增長的促進作用也就越大要點：“三公”原則內(nèi)容：“三公”原則即公開原則、公平原則、公正原則要點：監(jiān)督與自律相結(jié)合的原則內(nèi)容：這一原則是指在加強政府、證券監(jiān)管機構(gòu)對證券市場監(jiān)管的同時，也要加強從業(yè)者的自我約束、自我教育和自我管理。它是世界各國共同奉行的原則三、證券市場監(jiān)管的手段要點：法律手段內(nèi)容：這一手段是通過建立完善的證券法律、法規(guī)體系和嚴格執(zhí)法來實現(xiàn)的。這是證券市場監(jiān)管部門的主要手段，具有較強的威懾力和約束力要點：經(jīng)濟手段內(nèi)容：這一手段是通過運用利率政策、公開市場業(yè)務(wù)、信貸政策、稅收政策等經(jīng)濟手段，對證券市場進行干預。這種手段相對比較靈活，但調(diào)節(jié)過程可能較慢，存在時滯。要點：行政手段內(nèi)容：這一手段是通過制訂計劃、政策等對證券市場進行行政性的干預。這種手段比較直接，但運用不當可能違背市場規(guī)律，無法發(fā)揮作用甚至遭到懲罰四、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)及其組成我國證券市場監(jiān)管機構(gòu)是國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法對證券市場實行監(jiān)督管理，維護證券市場秩序，保障其合法運行。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)由中國證券監(jiān)督管理委員會及其派出機構(gòu)組成。中國證券監(jiān)督管理委員會中國證券監(jiān)督管理委員會簡稱“中國證監(jiān)會”，成立于1992年10月，是國務(wù)院直屬機構(gòu)，是全國證券、期貨市場的主管部門，按照國務(wù)院授權(quán)履行行政管理職能，依照相關(guān)法律、法規(guī)對全國證券、期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管，維護證券市場秩序，保障其合法運行。中國證監(jiān)會派出機構(gòu)中國證監(jiān)會在上海、深圳等地設(shè)立9個稽查局，在各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市共設(shè)立36個證監(jiān)局第三章股票市場第一節(jié)股票一、股票的定義股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證?！吨腥A人民共和國公司法》規(guī)定，股票采用紙面形式或國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)當載明下列主要事項：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號等。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票應(yīng)當標明“發(fā)起人股票”字樣。二、股票的性質(zhì)股票是有價證券內(nèi)容：有價證券是財產(chǎn)價值和財產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式。股票具有有價證券的特征：第一，雖然股票本身沒有價值，但股票是一種代表財產(chǎn)權(quán)的有價證券；第二，股票與它代表的財產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系，兩者合為一體股票是要式證券內(nèi)容：股票應(yīng)具備《中華人民共和國公司法》規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力股票是證權(quán)證券內(nèi)容：股票代表的是股東權(quán)利，它的發(fā)行是以股份的存在為條件的，股票只是是把已存在的股東權(quán)利表現(xiàn)為證券的形式，它的作用不是創(chuàng)造股東的權(quán)利，而是證明股東的權(quán)利股票是資本證券內(nèi)容：發(fā)行股票不僅是股份公司籌措自有資本的手段，還是公司用于營運股票的真實資本。股票獨立于真實資本之外，在股票市場上進行著獨立的價值運動，是一種虛擬資本股票是綜合權(quán)利證券內(nèi)容：股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券三、股票的特征股票具有以下五個方面的特征：收益性風險性流動性永久性參與性四、常見的股票類型要點：按股東享有的權(quán)利劃分內(nèi)容：按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。普通股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。普通股票的股利完全隨公司盈利的高低而變化。優(yōu)先股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)要點：按是否記載股東姓名劃分內(nèi)容：按是否記載股東姓名，股票可以分為記名股票和無記名股票。記名股票。記名股票是指在股票票面和股份公司的股東名冊上按是否記載股東記載股東姓名的股票無記名股票。無記名股票是指在股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票。無記名股票也稱不記名股票，與記名股票的差別不是在股東權(quán)利等方面，而是在股票的記載方式上要點：按是否在股票面上標明金額劃分內(nèi)容：按是否在股票票面上標明金額，股票可以分為有面額股票和無面額股票。有面額股票。有面額股票是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也被稱為票面金額、票面價值或股票面值，標明金額劃分無面額股票。無面額股票也被稱為比例股票或份額股票，是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。五、股利政策股利政策是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。派現(xiàn)派現(xiàn)也稱現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當期應(yīng)付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付所得稅送股送股也稱股票股利，是指股份公司對原有股東無償派發(fā)股票的行為。資本公積金轉(zhuǎn)增股本資本公積金轉(zhuǎn)增股本是在股東權(quán)益內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到“實收資本”或者“股本”賬戶，并按照投資者所持有公司的股份份額比例的大小分到各個投資者的賬戶中，以此增加每個投資者的投入資本。資本公積金轉(zhuǎn)增股本會增加投資者持有的股份數(shù)量，但實質(zhì)上，它不屬于利潤分配行為，因此投資者無需納稅。四個重要日期股利宣布日，即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。股權(quán)登記日，即統(tǒng)計和確認參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。除息除權(quán)日，通常為股權(quán)登記日之后的1個工作日，本日之后(含本日)買人的股票不再享有本期股利。派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期。根據(jù)證券存管和資金劃轉(zhuǎn)的效率不同，通常會在幾個工作日之內(nèi)到達股東賬戶。六、股票分割與合并股票分割又稱拆股、拆細，是將1股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為1股。從理論上說，不論是分割還是合并，都將增加或減少股份總數(shù)和股東持有股票的數(shù)量，但并不改變公司的實收資本和每位股東所持股東權(quán)益占公司全部股東權(quán)益的比重。七、增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購要點：增發(fā)內(nèi)容：增發(fā)是指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股上市公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以向特定機構(gòu)或個人增發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊資本和股份相應(yīng)增加要點：配股內(nèi)容：配股是面向公司的原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股配股東可以參與配股，也可以放棄配股權(quán)。在現(xiàn)實中，配股價通常低于市場價格要點：轉(zhuǎn)增股本內(nèi)容：轉(zhuǎn)增股本是將原本屬于股東權(quán)益的資本公積金轉(zhuǎn)為實收資本。轉(zhuǎn)增股本時，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生變化，唯一的變動是發(fā)行在外的股份總數(shù)增加了要點：股份回購內(nèi)容：上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回購八、股票的票面價值、賬面價值、清算價值、內(nèi)在價值要點：股票的票面價值內(nèi)容：股票的票面價值又被稱為面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。股票的票面價值在初次發(fā)行時有一定的參考意義。如果以面值作為發(fā)行價，稱為平價發(fā)行；發(fā)行價格高于面值稱為溢價發(fā)行要點：股票的賬面價值內(nèi)容：股票的賬面價值又稱“股票凈值”或“每股凈資產(chǎn)”，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。公司凈資產(chǎn)是公司資產(chǎn)總額減去負債總額后的凈值，從會計角度說，等于股東權(quán)益價值要點：股票的清算價值內(nèi)容：股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。只有當清算時公司資產(chǎn)實際出售價款與財務(wù)報表上的賬面價值一致，每一股份的清算價值才與賬面價值一致。但在公司清算時，其產(chǎn)往往只能壓低價格出售，再加上必要的清算費用，所以大多數(shù)公的實際清算價值低于其賬面價值要點：股票的內(nèi)在價值內(nèi)容：股票的內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動九、股票的理論價格和股票的市場價格要點：股票的理論價格內(nèi)容：股票價格是指股票在證券市場上買賣的價格。從理論上說，股票價格應(yīng)由其價值決定，但股票本身并沒有價值，不是在生產(chǎn)過程中發(fā)揮職能作用的現(xiàn)實資本，而只是一張資本憑證。股票之所以有價格，是因為它代表著收益的價值，即能給它的持有者帶來股息紅利要點：股票的市場價格內(nèi)容：股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。股票的市場價格由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價格的十、凈資產(chǎn)收益率公司各種財務(wù)指標之間存在一定的鉤稽關(guān)系，以凈資產(chǎn)收益率(ROE)為例，著名的杜邦公式揭示了它的構(gòu)成：凈資產(chǎn)收益率(ROE)=(凈利潤/銷售收入)X(銷售收入/總資產(chǎn))X(總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))=銷售利潤率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X杠桿比率換言之，如果把凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率視為營利性指標，周轉(zhuǎn)率視為流動性指標，杠桿比率視為安全性指標的話，那么，以上“三性”之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的。十一、影響股票價格變動的基本因素影響股票價格變動的基本因素包括：公司經(jīng)營狀況。公司經(jīng)營狀況與股票價格正相關(guān)，公司經(jīng)營狀況好，股價上升；反之，股價下跌。行業(yè)與部門因素。股票市場中，經(jīng)常觀察到某一行業(yè)或者板塊的股票在特定時期表現(xiàn)出齊漲共跌的特征，這說明，在這些股票中，存在著某種行業(yè)性或產(chǎn)業(yè)性的共同影響因素，對這些因素的分析稱為行業(yè)/部門分析。宏觀經(jīng)濟與政策因素。宏觀經(jīng)濟對股票價格影響的特點是波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復雜并可能導致股價波動幅度較大。宏觀經(jīng)濟與政策主要集中在以下幾點：經(jīng)濟增長、經(jīng)濟周期循環(huán)、貨幣政策、財政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況。十二、影響股票價格變動的其他因素影響股票價格變動的其他因素包括：政治及其他不可抗力的影響。心理因素。穩(wěn)定市場的政策與制度安排。⑷人為操縱因素。十三、影響股票價格變動的行業(yè)因素影響股票價格變動的行業(yè)因素包括定性因素和定量因素，常見的有：(1)行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)。行業(yè)可持續(xù)性。抗外部沖擊的能力。監(jiān)管及稅收待遇一一政府關(guān)系。勞資關(guān)系。⑹財務(wù)與融資問題。行業(yè)估值水平。十四、普通股票股東的權(quán)利和義務(wù)要點：普通股票股東的權(quán)利內(nèi)容：普通股票是標準的股票，通過發(fā)行普通股票所籌集的資金，成為股份公司注冊資本的基礎(chǔ)。普通股票股東的權(quán)利有：要點：普通股票股東公司的義務(wù)(1)重大決策參與權(quán)(2)公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)(3)其他權(quán)利內(nèi)容：《中華人民共和國公司法》規(guī)定，公司股東應(yīng)當遵守法律、行政法規(guī)和公司章程，依法行使股東權(quán)利，不得濫用股東權(quán)利損害公司或其他股東的利益；不得濫用公司法人獨立地位和股東有限責任損害公司債權(quán)人的利益。公司股東濫用股東權(quán)利給公司或者其他股東造成損失普通股票股東的義務(wù)的，應(yīng)當依法承擔賠償責任。公司股東濫用公司法人獨立地位和股東有限責任逃避責任，嚴重損害公司債權(quán)人利益的，應(yīng)當對公司債務(wù)承擔連帶責任。公司的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益。如違反有關(guān)規(guī)定，給公司造成損失的，應(yīng)當承擔賠償責任十五、優(yōu)先股票的定義和特征優(yōu)先股票與普通股票相對應(yīng)，是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利(如優(yōu)先分配公司盈利和剩余資產(chǎn)權(quán))的股票。相對于普通股票而言，優(yōu)先股票在其股東權(quán)利上附加了一些特殊條件，是特殊股票中最重要的一個品種。優(yōu)先股票的內(nèi)涵可以從兩個不同的角度來認識：一方面，優(yōu)先股票作為一種股權(quán)證書，代表著對公司的所有權(quán)；另一方面，優(yōu)先股票也兼有債券的若干特點，它在發(fā)行時事先確定固定的股息率，像債券的利息率事先固定一樣。優(yōu)先股票的特征如下：⑴股息率固定⑵股息分派優(yōu)先剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先⑷一般無表決權(quán)。十六、我國的股票類型要點：按投資主體的性質(zhì)分類內(nèi)容：在我國，按投資主體的不同性質(zhì)，可將股票劃分為國家股、法人股、社會公眾股和外資股等不同類型。國家股。國家股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。法人股。法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。社會公眾股。社會公眾股是指社會公眾依法以其擁有的財產(chǎn)投入公司時形成的可上市流通的股份。外資股。外資股是指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票要點：按流通受限與否分類內(nèi)容：按流通受限與否分類，可以分為已完成股權(quán)分置改革的公司和未完成股權(quán)分置改革的公司。已完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否可分為有限售條件股份和無限售條件股份。未完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否可分為未上市流通股份和已上市流通股份第二節(jié)股票發(fā)行一、股票發(fā)行制度的概念股票發(fā)行制度是指發(fā)行人在申請發(fā)行股票時遵循的一系列程序化的規(guī)范。具體而言，表現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管制度、發(fā)行方式與發(fā)行定價等方面。健全的股票發(fā)行制度是股份制發(fā)展和完善的重要條件，也是證券市場建設(shè)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。二、保薦制度、承銷制度的概念要點：保薦制度內(nèi)容：保薦制度由保薦人(券商)對發(fā)行人發(fā)行證券進行推薦和輔導，并核實公司發(fā)行文件中所載資料是真實、準確、完整，協(xié)助發(fā)行人建立嚴格的信息披露制度，承擔風險防范責任，并在公司上市后的規(guī)定時間內(nèi)繼續(xù)協(xié)助發(fā)行人建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，督促公司遵守上市規(guī)定，完成招股計劃書中的承諾，同時對上市公司的信息披露負有連帶責任要點：承銷制度內(nèi)容：股票承銷是指證券公司依照協(xié)議包銷或者代銷發(fā)行人向社會公開發(fā)行股票的行為。股票承銷分為代銷和包銷兩種方式。股票承銷期不能少于10日，且不能超過90日代銷和包銷的區(qū)別代銷和包銷都是發(fā)行公司與證券經(jīng)營機構(gòu)達成協(xié)議，由后者代理前者發(fā)行股票的方式。但兩者之間存在著一些顯著區(qū)別：代銷指代企業(yè)銷售，銷售多少是多少，銷售不完的由企業(yè)自己處理。包銷指包銷商一次性從企業(yè)打包拿走所有發(fā)行標的后銷售，銷售不完剩下的包銷商要自己出錢買下，然后由自己處理。代銷對股票發(fā)行企業(yè)有銷售不完的風險，包銷對股票中介機構(gòu)有銷售不完的風險。三、新股公開發(fā)行的基本條件《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，首次公開發(fā)行的發(fā)行人應(yīng)當是依法設(shè)立并合法存續(xù)的股份有限公司；持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當在3年以上；注冊資本已足額繳納；生產(chǎn)經(jīng)營合法；最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)、高級管理人員、實際控制人沒有重大變化；股權(quán)清晰。發(fā)行人應(yīng)具備資產(chǎn)完整、人員獨立、財務(wù)獨立、機構(gòu)獨立、業(yè)務(wù)獨立的獨立性。發(fā)行人應(yīng)規(guī)范運行。發(fā)行人的財務(wù)指標應(yīng)滿足以下要求：最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益后較低者為計算依據(jù)。最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元。發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元。最近1期末無形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。最近1年期末不存在未彌補虧損。四、配股和增發(fā)的特別規(guī)定及發(fā)行方式要點：增發(fā)內(nèi)容：增發(fā)是股票增發(fā)的簡稱。股票增發(fā)配售是已上市的公司通過指定投資者或全部投資者額外發(fā)行股份募集資金的融資方式。發(fā)行價格一增發(fā)般為發(fā)行前某一階段平均價的某一比例。常見的發(fā)行方式包括共股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換證券、認股權(quán)證、配售、股票細拆、資產(chǎn)拆分上市、子公司分拆要點：配股內(nèi)容：配股是上市公司根據(jù)公司發(fā)展需要，依照有關(guān)法律規(guī)定和相應(yīng)的程序，向原股東進一步發(fā)行新股、籌集資金的行為。按照慣例，公司配股時新股的認購權(quán)按照原有股權(quán)比例在原股東之間分配，即原股東擁有優(yōu)先認購權(quán)。配股有以下兩種：⑴有償配股。⑵無償配股(紅股)第三節(jié)股票交易一、證券賬戶的分類要點：人民幣普通股票賬戶內(nèi)容：人民幣普通股票賬戶簡稱A股賬戶，其開立僅限于國家法律法規(guī)和行政規(guī)章允許買賣A股的境內(nèi)投資者和合格境外機構(gòu)投資者。A股賬戶按持有人分為自然人證券賬戶、一般機構(gòu)證券賬戶、證券公司自營證券賬戶和基金管理公司的證券投資基金專用證券賬戶等要點：人民幣特種股票賬戶內(nèi)容：人民幣特種股票賬戶簡稱B股賬戶，是專門為投資者買賣人民幣特種股票(B股，也稱為境內(nèi)上市外資股)而設(shè)置的。B股賬戶按持有人可以分為境內(nèi)投資者證券賬戶和境外投資者證券賬戶要點：證券投資基金賬戶內(nèi)容：證券投資基金賬戶簡稱基金賬戶，是用于買賣上市基金的一種專用證券投資基金賬戶型賬戶二、證券交易原則和交易規(guī)則要點：證券交易的原則內(nèi)容：證券交易的原則證券交易必須遵循“公開、公平、公正”三個原則要點：證券交易規(guī)則內(nèi)容：證券交易規(guī)則主要包括以下三個方面：集中競價交易規(guī)則。交易程序包括開設(shè)交易賬戶、委托買賣、場內(nèi)競價、清算與過戶。大宗交易制度。我國滬深兩地的證券交易所均規(guī)定有大宗交易制度，并且兩地的證券交易所均設(shè)有大宗交易柜臺。金融期貨交易規(guī)則。根據(jù)我國的《期貨交易管理條例》和我國期貨市場的基本經(jīng)驗，我國對于即將推行的證券期貨交易，將實行以下基本規(guī)則：保證金交易規(guī)則、當日無負債結(jié)算規(guī)則、強制平倉規(guī)則、逐日盯市規(guī)則、結(jié)算會員規(guī)則、風險控制規(guī)則三、證券交易的競價原則和競價方式競價原則價格優(yōu)先。成交時價格優(yōu)先的原則為：較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)于較高價格賣出申報。時間優(yōu)先。成交時時間優(yōu)先的原則為：買賣方向、價格相同的，先申報優(yōu)先于后申報者。先后順序按證券交易所主機接受申報的時間確定。競價方式集合競價。所謂集合競價，是指對在規(guī)定的一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。根據(jù)我國證券交易所的相關(guān)規(guī)定，集合競價確定成交價的原則為：可實現(xiàn)最大成交量的價格。高于該價格的買人申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格。與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。集合競價的所有交易以同一價格成交。然后進行集中撮合處理。連續(xù)競價。連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：最高買人申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價。買人申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價。賣出申報價格低于即時揭示的最高買人申報價格時，以即時揭示的最高買人申報價格為成交價。四、融資融券交易的基本概念融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買人證券或者出具證券供其賣出，并收取擔保物的經(jīng)營活動。根據(jù)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》的規(guī)定，證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)試點必須經(jīng)中國證監(jiān)會批準。根據(jù)《證券公司監(jiān)督管理條例》的規(guī)定，證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務(wù)，應(yīng)當具備以下條件：公司治理結(jié)構(gòu)健全，內(nèi)部控制有效。風險控制指標符合規(guī)定，財務(wù)狀況、合規(guī)狀況良好。有開展業(yè)務(wù)相應(yīng)的專業(yè)人員、技術(shù)條件、資金和證券。有完善的業(yè)務(wù)管理制度和實施方案等。五、證券托管和證券存管的概念證券托管是指投資者將持有的證券委托給證券公司保管，并由后者代為處理有關(guān)證券權(quán)益事務(wù)的行為。證券存管是指證券公司將投資者交給其保管的證券以及自身持有的證券統(tǒng)一交給證券登記結(jié)算機構(gòu)保管，并由后者代為處理有關(guān)證券權(quán)益事務(wù)的行為。證券買賣中交易費用的種類要點：傭金內(nèi)容：傭金是投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費用，是證券經(jīng)紀商為客戶提供證券代理買賣服務(wù)收取的費用。此項費用由證券公司經(jīng)紀傭金、證券交易所手續(xù)費及證券交易監(jiān)管費等組成要點：過戶費內(nèi)容：過戶費是委托買賣的股票、基金成交后，買賣雙方為變更證券登記所支付的費用。這筆收入一部分屬于中國結(jié)算公司的收入，一部分由證券公司留存，由證券公司在同投資者清算交收時代為扣收要點：印花稅內(nèi)容：印花稅是根據(jù)國家稅法規(guī)定，在A股和B股成交后對買賣雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金。我國稅收制度規(guī)定，股票成交后，國家稅務(wù)機關(guān)應(yīng)向成交雙方分別收取印花稅六、證券委托的形式投資者在證券交易所買賣證券，是通過委托證券經(jīng)紀商來進行的?？蛻粼谵k理委托買賣證券時，需要向證券經(jīng)紀商下達委托指令。委托有不同的形式，可以分為柜臺委托和非柜臺委托兩大類。（1）柜臺委托。柜臺委托是指委托人親自或由其代理人到證券營業(yè)部交易柜臺，根據(jù)委托程序和必需的證件采用書面方式表達委托意向，由本人填寫委托單并簽章的形式。（2）非柜臺委托。非柜臺委托主要有人工電話委托或傳真委托、自助和電話自動委托、網(wǎng)上委托等形式。七、股票價格指數(shù)的概念股價指數(shù)是衡量股票市場總體價格水平及其變動趨勢的尺度，也是反映一個國家或地區(qū)政治、經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)的靈敏信號。股價指數(shù)是將計算期的股價或市值與某一基期的股價或市值相比較的相對變化值，用以反映市場股票價格的相對水平。股票價格指數(shù)的編制步驟和方法股價指數(shù)的編制分為四步：（1）選擇樣本股。（2）選定某基期，并以一定方法計算基期平均股價或市值。（3）計算計算期平均股價或市值，并作必要的修正。⑷指數(shù)化。滬港通的概念及組成部分滬港通是指上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所允許兩地投資者通過當?shù)刈C券公司（或經(jīng)紀商）買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票，是滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制。滬港通包括滬股通和港股通兩部分。滬股通是指投資者委托香港經(jīng)紀商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。港股通是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。第四章債券市場第一節(jié)債券一、債券的定義債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券有以下基本性質(zhì)：（1）債券屬于有價證券。（2）債券是-種虛擬資本。（3）債券是債權(quán)的表現(xiàn)。二、債券的票面要素債券作為證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，一般以有一定格式的票面形式來表現(xiàn)。通常，債券票面上有以下四個基本要素：（1）債券的票面價值。（2）債券的到期期限（3）債券的票面利率。（4）債券發(fā)行者名稱三、債券的特征償還性流動性安全性收益性。在實際經(jīng)濟活動中，債券收益可以表現(xiàn)為三種形式：利息收入、資本損益、再投資收益四、債券的分類要點：按發(fā)行主體分類內(nèi)容：根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券可以分為政府債券、金融債券和公司債券。政府債券。政府債券的發(fā)行主體是政府。中央政府發(fā)行的債券稱為“國債”，其主要用途是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點建設(shè)項目的資金需要和彌補國家財政赤字。金融債券。金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機構(gòu)。金融機構(gòu)一般有雄厚的資金實力，信用度較高，因此，金融債券往往也有良好的信譽。公司債券。公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有些國家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券要點：按付息方式分類內(nèi)容：根據(jù)債券發(fā)行條款中是否規(guī)定在約定期限向債券持有人支付利息，債券可分為貼現(xiàn)債券、附息債券、息票累積債券三類。貼現(xiàn)債券。貼現(xiàn)債券又被稱為“貼水債券”，是指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時按某一折扣率，以低于票面金額的價格發(fā)行，發(fā)行價與票面金額之差額相當于預先支付的利息，到期時按面額償還本息的債券。附息債券。附息債券的合約中明確規(guī)定，在債券存續(xù)期內(nèi)，對持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。按照計息方式的不同，這類債券還可細分為固定利率債券和浮動利率債券兩大類。息票累積債券。與附息債券相似，這類債券也規(guī)定了票面利率，但是，債券持有人必須在債券到期時一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付要點：按募集方式分類內(nèi)容：根據(jù)募集方式不同，可以把債券分為公募債券和私募債券。公募債券。公募債券是指發(fā)行人向不特定的社會公眾投資者公開發(fā)行的債券。私募債券。私募債券是指向特定的投資者發(fā)行的債券。私募債券的發(fā)行對象一般是特定的機構(gòu)投資者要點：按擔保性質(zhì)分類內(nèi)容：按擔保性質(zhì)分類，債券可分為有擔保債券和無擔保債券。有擔保債券。有擔保債券指以抵押財產(chǎn)為擔保發(fā)行的債券。按擔保品不同，分為抵押債券、質(zhì)押債券和保證債券。無擔保債券。無擔保債券也被稱為“信用債券”，僅憑發(fā)行人的信用而發(fā)行，不提供任何抵押品或擔保人而發(fā)行的債券要點：按債券形態(tài)分類內(nèi)容：債券有不同的形式，根據(jù)債券券面形態(tài)可以分為實物債券、憑證式債券和記賬式債券。實物債券。實物債券是一種具有標準格式實物券面的債券。憑證式債券。憑證式債券的形式是債權(quán)人認購債券的一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標準格式的債券。記賬式債券。記賬式債券是沒有實物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行、交易及兌付的全過程五、債券與股票的區(qū)別權(quán)利不同。債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間的經(jīng)濟關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券持有者只可按期獲取利息及到期收回本金，無權(quán)參與公司的經(jīng)營決策。股票是所有權(quán)憑證，股票所有者是發(fā)行股票公司的股東，股東一般擁有表決權(quán)，可以通過參加股東大會選舉董事，參與公司重大事項的審議和表決，行使對公司的經(jīng)營決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)。目的不同。發(fā)行債券是公司追加資金的需要，它屬于公司的負債，不是資本金。發(fā)行股票則是股份公司創(chuàng)立和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本。另外，發(fā)行債券的經(jīng)濟主體很多，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟主體只有股份有限公司。期限不同。債券一般有規(guī)定的償還期，期滿時債務(wù)人必須按時歸還本金，因此，債券是一種有期證券。股票通常是無須償還的，一旦投資人股，股東便不能從股份公司抽回本金，因此，股票是一種無期證券，或被稱為“永久證券”。但是，股票持有者可以通過市場轉(zhuǎn)讓收回投資資金。收益不同。債券通常有規(guī)定的票面利率，可獲得固定的利息。股票的股息紅利不固定，一般視公司經(jīng)營情況而定。風險不同。股票風險較大，債券風險相對較小。六、政府債券的定義政府債券指政府財政部門或其他代理機構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。中央政府發(fā)行的債券被稱為中央政府債券或者國債，地方政府發(fā)行的債券被稱為地方政府債券；有時也將兩者統(tǒng)稱為公債。七、政府債券的特征安全性高。流通性強。⑶收益穩(wěn)定。⑷免稅待遇。八、中央政府債券的分類要點：按償還期限分類內(nèi)容：國債的償還期限是國債的存續(xù)時間，以此為標準，習慣上把國債分為短期國債、中期國債和長期國債。短期國債。短期國債一般指償還期限為1年或1年以內(nèi)的國債。中期國債。中期國債是指償還期限在1年以上、10年以下的國債。長期國債。長期國債是指償還期限在10年或10年以上的國債要點：按資金用途分類內(nèi)容：按資金用途分類，國債可以分為赤字國債、建設(shè)國債、戰(zhàn)爭國債和特種國債。赤字國債。赤字國債是指用于彌補政府預算赤字的國債。建設(shè)國債。建設(shè)國債是指發(fā)債籌措的資金用于建設(shè)項目的國債。戰(zhàn)爭國債。戰(zhàn)爭國債專指用于彌補戰(zhàn)爭費用的國債。特種國債。特種國債是指政府為了實施某種特殊政策而發(fā)行的國債要點：按付息方式分類內(nèi)容：按付息方式分類，國債分為附息式國債和貼現(xiàn)式國債。附息式國債。附息式國債是指債券發(fā)行時明確規(guī)定，在債券存續(xù)期內(nèi)，對持有人定期支付利息貼現(xiàn)式國債。貼現(xiàn)式國債是指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時按某一折扣率，以低于票面金額的價格發(fā)行，發(fā)行價與票面金額之差額相當于預先支付的利息，到期時按面額償還本息的國債。通常，期限在1年以下(含1年的國債為貼現(xiàn)式國債，期限在1年以上的國債為附息式國債要點：按流通與否分類內(nèi)容：按流通與否分類，國債可以分為流通國債和非流通國債。流通國債。流通國債是指可以在流通市場上交易的國債。非流通國債。非流通國債是指不允許在流通市場上交易的國債要點：按發(fā)行本位分類內(nèi)容：依照不同的發(fā)行本位，國債可以分為實物國債和貨幣國債。實物國債。實物國債是指以某種商品實物為本位而發(fā)行的國債。貨幣國債。貨幣國債是指以某種貨幣為本位而發(fā)行的國債九、地方政府債券的發(fā)行主體地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負責償還的債券，簡稱“地方債券”，也被稱為“地方公債”或“市政債券”地方政府債券是地方政府根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展和資金需求狀況，以承擔還本付息責任為前提，向社會籌集資金的債務(wù)憑證。籌集的資金一般用于彌補地方財政資金的不足，或者地方興建大型項目。十、金融債券、公司債券和企業(yè)債券要點：金融債券內(nèi)容：金融債券是指銀行及非銀行金融機構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券要點：公司債券內(nèi)容：公司債券是公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。公司債券可細分為信用公司債券、不動產(chǎn)抵押公司債券、保證公司債券、收益公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、附認股權(quán)證的公司債券和可交換債券要點：企業(yè)債券內(nèi)容：我國的企業(yè)債券是指在中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)依照法定程序公開發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券十一、我國公司債券和企業(yè)債券的區(qū)別我國的公司債券和企業(yè)債券在以下幾個方面有所不同：發(fā)行主體的范圍不同。企業(yè)債券主要是以大型的企業(yè)為主發(fā)行的；公司債券的發(fā)行不限于大型公司，一些中小規(guī)模公司只要符合一定法規(guī)標準，都有發(fā)行機會。發(fā)行方式以及發(fā)行的審核方式不同。企業(yè)債券的發(fā)行采取審批制或注冊制；公司債券的發(fā)行采取核準制，引進發(fā)審委制度和保薦制度。擔保要求不同。企業(yè)債券較多地采取了擔保的方式，同時又以一定的項目(國家批準或者政府批準)為主；公司債券募集資金的使用不強制與項目掛鉤，也不強制擔保，而是引入了信用評級方式。發(fā)行定價方式不同。《企業(yè)債券管理條例》規(guī)定，企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40%;公司債券的利率或價格由發(fā)行人通過市場詢價確定。十二、中小企業(yè)私募債的定義和特征中小企業(yè)私募債是指中小微型企業(yè)在中國境內(nèi)以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。中小企業(yè)私募債的特征包括：中小企業(yè)私募債是一種便捷高效的融資方式。中小企業(yè)私募債的發(fā)行審核采取備案制，審批周期更快。中小企業(yè)私募債募集資金用途相對靈活，期限較銀行貸款長，一般為兩年。中小企業(yè)私募債綜合融資成本比信托資金和民間借貸低，部分地區(qū)還能獲得政策貼息。十三、國際債券的定義國際債券是指一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值、向外國投資者發(fā)行的債券。國際債券的發(fā)行人主要是各國政府、政府所屬機構(gòu)、銀行或其他金融機構(gòu)、工商企業(yè)及一些國際組織等。國際債券的投資者主要是銀行或其他金融機構(gòu)、各種基金會、工商財團和自然人。十四、國際債券的特征國際債券是一種跨國發(fā)行的債券，涉及兩個或兩個以上的國家。同國內(nèi)債券相比，具有一定的特殊性。(1)資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。⑵存在匯率風險。⑶有國家主權(quán)保障。以自由兌換貨幣作為計量貨幣。第二節(jié)債券的發(fā)行與承銷一、我國國債的發(fā)行方式要點：公開招標方式內(nèi)容：公開招標方式是通過投標人的直接競價來確定發(fā)行價格(或利率)水平，發(fā)行人將投標人的標價自高價向低價排列，或自低利率排到高利率，發(fā)行人從高價(或低利率)選