收益分配管理-課件

第九章收益分配（股利分配）管理學(xué)習(xí)目標(biāo)：熟悉營(yíng)業(yè)收入的預(yù)測(cè)；熟悉產(chǎn)品價(jià)格形成的原則和方法；掌握企業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成；熟悉銷售利潤(rùn)預(yù)測(cè)、對(duì)外投資收益預(yù)測(cè)；掌握利潤(rùn)分配的程序及股利政策類型。1第九章收益分配（股利分配）管理1

企業(yè)通過(guò)投資取得收益，實(shí)現(xiàn)資本的保值和增值。資本收益分配是企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)一次過(guò)程的終點(diǎn)，又是下一次資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，起著兩次資本運(yùn)動(dòng)之間的聯(lián)結(jié)作用，是企業(yè)資本不斷循環(huán)周轉(zhuǎn)的重要條件。

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第一節(jié)營(yíng)業(yè)收入管理一、營(yíng)業(yè)收入概述（一）營(yíng)業(yè)收入的主要內(nèi)容主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：是企業(yè)的基本業(yè)務(wù)收入，指企業(yè)銷售商品產(chǎn)品、自制半成品、代制代修品及提供工業(yè)性勞務(wù)等取得的收入。其他業(yè)務(wù)收入：是企業(yè)的附營(yíng)業(yè)務(wù)收入，指銷售原材料、外購(gòu)商品、多余材料和提供運(yùn)輸?shù)确枪I(yè)性勞務(wù)及固定資產(chǎn)出租、包裝物出租、無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等取得的收入。3第一節(jié)營(yíng)業(yè)收入管理3（二）營(yíng)業(yè)收入確認(rèn)根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，銷售收入確認(rèn)必須同時(shí)滿足以下條件：

A、企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給買方；

風(fēng)險(xiǎn)主要指商品由于貶值、損壞、報(bào)廢等造成的損失；報(bào)酬是指商品中包含的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，包括商品因增值以及直接使用該商品所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益。如果一項(xiàng)商品發(fā)生的任何損失均不需要本企業(yè)承擔(dān)，帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益也不歸本企業(yè)所有，則意味著該商品所有權(quán)上的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬已轉(zhuǎn)移給購(gòu)買方。

4（二）營(yíng)業(yè)收入確認(rèn)4如不滿意就退貨規(guī)定了時(shí)間的，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)；需要安裝的商品規(guī)定了安裝期的，在安裝期內(nèi)；代銷和寄銷的商品；售出的商品在質(zhì)量，品種、規(guī)格等方面不符合合同規(guī)定的要求，又未根據(jù)正常的保證條款予以彌補(bǔ)，因而仍負(fù)有責(zé)任的不能作為收入處理。

55B、企業(yè)既沒(méi)有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒(méi)有對(duì)已售出的商品實(shí)施控制；

C、與交易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入企業(yè)；

商品售出后若估計(jì)收回款項(xiàng)的可能性不大，則不能確認(rèn)為收入。如商品發(fā)出后，獲知買方發(fā)生重大虧損，資金周轉(zhuǎn)十分困難難以收回款項(xiàng)；或在出口商品時(shí)，不能肯定進(jìn)口企業(yè)所在國(guó)政府是否允許將款項(xiàng)匯出等。但當(dāng)?shù)脚袛嗫铐?xiàng)不能收回，應(yīng)提供可靠的證據(jù)。

66D、相關(guān)的收入和成本能夠可靠地計(jì)量。

根據(jù)收入與費(fèi)用配比原則，與同一項(xiàng)銷售有關(guān)的收入和成本應(yīng)在同一會(huì)計(jì)期間予以確認(rèn)。因此，成本不能可靠計(jì)量，相關(guān)的收入也就不能確認(rèn)，即使其他條件已滿足。如已收到價(jià)款，收到的價(jià)款應(yīng)確認(rèn)為一項(xiàng)負(fù)債。

77（三）營(yíng)業(yè)收入的影響因素銷售價(jià)格與銷售數(shù)量；銷售退回；銷售折扣；銷售折讓。88二、營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)（一）銷售收入預(yù)測(cè)的程序確定預(yù)測(cè)對(duì)象；收集整理數(shù)據(jù)資料；定性分析和定量測(cè)算；分析預(yù)測(cè)誤差；評(píng)價(jià)預(yù)測(cè)效果。99（二）營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)方法1.判斷分析法意見(jiàn)匯集法、專家判斷法2.調(diào)查分析法3.趨勢(shì)分析法簡(jiǎn)單平均法、移動(dòng)平均法、加權(quán)移動(dòng)平均法、季節(jié)預(yù)測(cè)法10104.因果分析法回歸直線法、多元回歸分析法5.量本利分析法保本點(diǎn)銷售量、目標(biāo)利潤(rùn)銷售量1111第二節(jié)商品價(jià)格管理一、產(chǎn)品價(jià)格概念產(chǎn)品價(jià)格是產(chǎn)品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，產(chǎn)品價(jià)值是產(chǎn)品價(jià)格的基礎(chǔ)。產(chǎn)品價(jià)值包括三個(gè)部份：已消耗生產(chǎn)資料的轉(zhuǎn)移價(jià)值、必要?jiǎng)趧?dòng)創(chuàng)造的價(jià)值和剩余勞動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值。產(chǎn)品價(jià)格還受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。12第二節(jié)商品價(jià)格管理12

二、產(chǎn)品價(jià)格種類（一）按產(chǎn)品的生產(chǎn)部門分類生產(chǎn)資料價(jià)格和消費(fèi)資料價(jià)格（二）按產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)分類出廠價(jià)格、批發(fā)價(jià)格和零售價(jià)格（三）按價(jià)格調(diào)節(jié)方式分類國(guó)家規(guī)定價(jià)格（統(tǒng)一價(jià)格）、國(guó)家指導(dǎo)價(jià)格（浮動(dòng)價(jià)格）、市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)格（協(xié)議價(jià)格）13二、產(chǎn)品價(jià)格種類13

三、產(chǎn)品定價(jià)策略浮動(dòng)價(jià)格策略；折讓價(jià)格策略；保本定價(jià)策略；心理定價(jià)策略；價(jià)格線定價(jià)策略；壽命期定價(jià)策略14三、產(chǎn)品定價(jià)策略14

四、產(chǎn)品定價(jià)方法（一）成本加成定價(jià)法商品價(jià)格=單位銷售成本（1+銷售成本利潤(rùn)率）/（1-適用稅率）

（二）邊際成本定價(jià)法邊際銷售價(jià)格=（單位變動(dòng)成本+單位邊際利潤(rùn)）/（1-適用稅率）15四、產(chǎn)品定價(jià)方法15

第三節(jié)利潤(rùn)的形成與分配一、利潤(rùn)的形成利潤(rùn)是企業(yè)在一定期間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終成果，即收入與費(fèi)用相抵后的差額。利潤(rùn)總額集中反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各方面的效益。企業(yè)各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的好壞，最終要通過(guò)利潤(rùn)反映出來(lái)，因此，它是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的重要綜合指標(biāo)。

16第三節(jié)利潤(rùn)的形成與分配16

（一）利潤(rùn)總額的構(gòu)成

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則30號(hào)—財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》應(yīng)用指南規(guī)定：利潤(rùn)總額包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收支凈額。即：

利潤(rùn)總額＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收支凈額17（一）利潤(rùn)總額的構(gòu)成17

營(yíng)業(yè)外收支凈額是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有直接聯(lián)系的各種營(yíng)業(yè)外收入減去營(yíng)業(yè)外支出后的余額。

營(yíng)業(yè)外收入是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有直接聯(lián)系的收入以及各種偶然所得。主要包括：固定資產(chǎn)的盤盈和出售凈收益、罰款收入、因債權(quán)人原因確實(shí)無(wú)法支付的應(yīng)付款項(xiàng)、教育費(fèi)附加返還款等。

營(yíng)業(yè)外支出是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有直接聯(lián)系的各項(xiàng)支出。主要包括：固定資產(chǎn)盤虧、報(bào)廢、毀損和出售的凈損失；非季節(jié)性和非大修理期間的停工損失；職工子弟學(xué)校經(jīng)費(fèi)相技工學(xué)校經(jīng)費(fèi)；非常損失心益救濟(jì)性捐贈(zèng)，賠償金；違約金等。1818

（二）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的利潤(rùn)，是企業(yè)利潤(rùn)的最主要來(lái)源。企業(yè)營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本、費(fèi)用和各種流轉(zhuǎn)稅及附加稅費(fèi)后的數(shù)額即為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則30號(hào)—財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》應(yīng)用指南規(guī)定：

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)損益+投資收益

19（二）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成19

營(yíng)業(yè)收入包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)從事主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取的收入扣除銷售退回、銷售折讓和銷售折扣后的余額；

其他業(yè)務(wù)收入是企業(yè)從事基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以外的其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的收入。

營(yíng)業(yè)成本包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本。

主營(yíng)業(yè)務(wù)成本是企業(yè)為取得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入而發(fā)生的或支付的能歸屬于主營(yíng)業(yè)務(wù)的費(fèi)用耗費(fèi)；

其他業(yè)務(wù)成本企業(yè)從事基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以外的其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)支出。

20營(yíng)業(yè)收入包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。20

銷售費(fèi)用（營(yíng)業(yè)費(fèi)用）是企業(yè)為取得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入而發(fā)生的、并應(yīng)計(jì)入該主營(yíng)業(yè)務(wù)收入當(dāng)期的費(fèi)用開(kāi)支．包括運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、包裝費(fèi)、廣告費(fèi)以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的人員工資和其他經(jīng)費(fèi)等；

營(yíng)業(yè)稅金及附加指企業(yè)根據(jù)國(guó)家稅法的規(guī)定．按一定比例對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額計(jì)算繳納，并由本企業(yè)負(fù)擔(dān)的應(yīng)納稅金，以及按一定比例對(duì)所繳納的稅金計(jì)算繳納的有關(guān)附加稅、費(fèi)，如消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等。2121

管理費(fèi)用。它是指企業(yè)行政管理部門為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而發(fā)生的各種費(fèi)用。具體包括：工會(huì)經(jīng)費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、稅金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攙銷、咨詢費(fèi)、訴訟費(fèi)、開(kāi)辦費(fèi)攤銷、壞帳損失、公司經(jīng)費(fèi)、上交上級(jí)管理費(fèi)、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、待業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、董事會(huì)會(huì)資以及其他管理費(fèi)用。2222

財(cái)務(wù)費(fèi)用。它是指企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金而發(fā)生費(fèi)用。具體包括：利息凈支出(減利息收入后的支出)、匯兌凈損失(減匯兌收益后的損失)、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)以及籌巢生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金發(fā)生的其他費(fèi)用等。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用，按其性質(zhì)用于期間性費(fèi)用，直接體現(xiàn)為當(dāng)期損益，抵減營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

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資產(chǎn)減值損失。企業(yè)按規(guī)定提取的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所形成的損失，包括存貨跌價(jià)損失、壞賬準(zhǔn)備、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、貸款損失準(zhǔn)備等。

公允價(jià)值變動(dòng)損益。反映企業(yè)采用公允價(jià)值模式計(jì)量資產(chǎn)、負(fù)債時(shí)因公允價(jià)值變動(dòng)所形成的應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損失的利得或損失。2424

投資凈收益是企業(yè)對(duì)外投資取得的收益減去對(duì)外投資損失后的余額。

投資收益包括對(duì)外投資分得的利潤(rùn)、股利和債券利息，投資到期收回或者中達(dá)轉(zhuǎn)讓取得款項(xiàng)高于賬面價(jià)值的差額，以及按照權(quán)益法核算的股權(quán)投資在被投資單位增加的凈資產(chǎn)中所擁有的數(shù)額等。

投資損失包括投資到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓取得款項(xiàng)低于賬面價(jià)值的差額，以及按照權(quán)益法核算的股權(quán)投資在被投資單位減少的凈資產(chǎn)中所分擔(dān)的部分等。25投資凈收益是企業(yè)對(duì)外投資取得的收益減去對(duì)外投資損失

（三）凈利潤(rùn)的構(gòu)成

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則30號(hào)—財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》應(yīng)用指南規(guī)定：

凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅26（三）凈利潤(rùn)的構(gòu)成26

二、利潤(rùn)的分配利潤(rùn)分配要兼顧國(guó)家與企業(yè)、所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的利益。國(guó)家作為社會(huì)管理者，從企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)中征收各種稅收；企業(yè)也必須留有一部分利潤(rùn)作為自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要，以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力；所有者作為投資方，從企業(yè)的利潤(rùn)中取得一定的回報(bào)，經(jīng)營(yíng)者也應(yīng)該從利潤(rùn)中取得一定的利益。27二、利潤(rùn)的分配27利潤(rùn)分配的一般程序是：

（一）繳納企業(yè)所得稅企業(yè)所得稅是企業(yè)依照國(guó)家稅法規(guī)定，對(duì)企業(yè)某一經(jīng)營(yíng)年度的所得，按照規(guī)定的稅率計(jì)算并繳納的稅款。正確計(jì)算與及時(shí)、足額繳納所得稅是企業(yè)對(duì)國(guó)家和社會(huì)應(yīng)盡的義務(wù)。2828

(二)彌補(bǔ)以前年度虧損如果公司的虧損額較大，用稅前利潤(rùn)在五年的限期內(nèi)抵補(bǔ)不完、就轉(zhuǎn)由公司的稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)，以確保公司簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的進(jìn)行，并為擴(kuò)大再生產(chǎn)創(chuàng)造條件。

（三）提取法定公積金

這是公司在稅后利潤(rùn)少計(jì)提的用于增強(qiáng)公司物質(zhì)后備、防備不測(cè)事件的資金。計(jì)提公積金是公司利潤(rùn)分配的一項(xiàng)重要政策形式。2929

公積金包括法定盈余公積金和任意盈余公積金兩種。法定盈余公積金按稅后利潤(rùn)作必要扣除項(xiàng)目以后的10%計(jì)提，但公司的公積金達(dá)到企業(yè)注冊(cè)資本50%后可以不再計(jì)提。任意盈余公積金是在計(jì)提法定盈余公積金和公益金以后、由公司章程規(guī)定或股東會(huì)議決議提取的公積金。股票上市公司的任意盈余公積金應(yīng)在支付優(yōu)先股股利后提取，其提取比例或金額由股東會(huì)議確定。3030

公司提取公積金的主要用途有二：一是可用于彌補(bǔ)虧損。公司的以前年度虧損數(shù)額按稅法規(guī)定不能用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)時(shí)，其公積金則是一項(xiàng)最重要的補(bǔ)充資金。二是可用于增加企業(yè)的注冊(cè)資本。公司的公積金經(jīng)股東大會(huì)特別會(huì)議決議用于增加注冊(cè)資本后，法定盈余公積金的比例，一般不得低于公司注冊(cè)資本的25%。3131

（四）提取公益金這是公司在稅后利潤(rùn)中計(jì)提的用于購(gòu)置或建造職工集體福利設(shè)施的資金。公司的公益金應(yīng)該在提取法定盈余公積金后、支付優(yōu)先股股利以前汁提，其提取比例或金額可由公司章程規(guī)定，或由股東會(huì)議決議確定，國(guó)家有關(guān)法規(guī)規(guī)定有提取比例的，按規(guī)定計(jì)提。

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（五）向投資者分配利潤(rùn)

向投資者分配利潤(rùn)又稱分配紅利(或股利)，是公司利潤(rùn)分配的主要環(huán)節(jié)。公司在彌補(bǔ)虧損、提留公積金和公益金后才能向投資者分配利潤(rùn)。在通常情況下，公司當(dāng)年若無(wú)利潤(rùn)，就不能分紅。分紅的效應(yīng)根據(jù)公司的盈利狀況而定，一般由公司董事會(huì)提出方案，股東會(huì)議表決通過(guò)。在分配紅利前，應(yīng)首先確認(rèn)股東的股權(quán)，在股權(quán)登記日前擁有股權(quán)的股東才有資格參與分紅。3333不同所有制形式和經(jīng)營(yíng)方式的企業(yè)都應(yīng)遵循上述分配順序，但股份有限公司的稅后利潤(rùn)分配的順序如下：(1)被沒(méi)收的財(cái)物損失，支付各項(xiàng)稅收的滯納金和罰款。(2)彌補(bǔ)以前年度虧損。(3)提取法定盈余公積金。法定盈余公積金按照稅后利潤(rùn)扣除前兩項(xiàng)后的10%提取，盈余公積金已達(dá)注冊(cè)資本50%時(shí)可不再提取。(4)提取公益金。(5)支付優(yōu)先股股利。(6)提取任意盈余公積金。任意盈余公積金按照公司章程或股東會(huì)議決議提取和使用。(7)支付普通股股利。

34不同所有制形式和經(jīng)營(yíng)方式的企業(yè)都應(yīng)遵循上述分配順34股份有限責(zé)任公司利潤(rùn)分配順序的持點(diǎn)：一是明確任意公積金提取順序，即在分配優(yōu)先股股利之后，但在分配普通股股利之前；二是向投資者分配利潤(rùn)時(shí)先向優(yōu)先股股東分配利潤(rùn)，然后向普通股股東分配利潤(rùn)。3535第四節(jié)股利形式與股利政策向投資者分配利潤(rùn)是資本收益分配的核心，也是財(cái)務(wù)管理關(guān)注的重點(diǎn)。在公司制企業(yè)，向投資者分配利潤(rùn)，就是股利分配。股利分配是指企業(yè)向股東分派股利的行為，是企業(yè)稅后利潤(rùn)分配的一個(gè)重要組成部分。企業(yè)需要對(duì)盈利的處置做出決策，即將多少盈余作為股利發(fā)放給股東，而將多少作為企業(yè)的留存保留下來(lái)作為再投資用，此即為股利政策。公司的股利政策從來(lái)不是一項(xiàng)孤立的財(cái)務(wù)決策,它與企業(yè)的投資計(jì)劃、融資計(jì)劃有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系,并與投、融資計(jì)劃相互作用、相互制約。36第四節(jié)股利形式與股利政策向一、股利形式

股利又稱紅利，它是指股份公司按發(fā)行的股份分配給股東的利潤(rùn)。優(yōu)先股的股利按發(fā)行股票時(shí)規(guī)定的股利率發(fā)放。普通股的股利由董事會(huì)根據(jù)當(dāng)年可供分配股利的利潤(rùn)多少?zèng)Q定。股利按其分配形式有現(xiàn)金股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利、股票股利可選擇股利等。37一、股利形式37（一）現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的主要方式。投資者之所以投資于股票，很大程度上是希望得到較一般投資更多的現(xiàn)金股利?，F(xiàn)金股利發(fā)放得多少．直接影響到公司的股票價(jià)格，但發(fā)放現(xiàn)金股利需要有充足的現(xiàn)金，往往給公司帶來(lái)資金壓力。當(dāng)公司的現(xiàn)金存量不足以支付股利時(shí)，就會(huì)考慮用其他方式來(lái)發(fā)放股利。3838（二）財(cái)產(chǎn)股利財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司持有的其他公司的各種有價(jià)證券作為股利支付給股東。

（三）負(fù)債股利負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付的股利，通常以應(yīng)付票據(jù)的形式來(lái)支付的。它與簽發(fā)期票一樣，都是在已宣布發(fā)放股利，但又面臨資金不足的困境時(shí)采取的一種權(quán)宜之計(jì)。3939

（四）股票股利股票股利是公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式。股票股利通常都是按現(xiàn)有股東持有股份的比例來(lái)分派的，對(duì)于不滿1股有股利，仍采用現(xiàn)金分配。發(fā)放股票股利必須具備兩個(gè)條件：一是必須有可分配的盈余，無(wú)盈余而分配新股，實(shí)質(zhì)上是一種欺詐行為，為法律所禁止；二是須經(jīng)股東大會(huì)作出決議決定，并報(bào)有關(guān)部門批準(zhǔn)。因?yàn)榘l(fā)放股票股利實(shí)質(zhì)上是一種增資行為，而股份公司增資須經(jīng)股東大會(huì)決定，并報(bào)請(qǐng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，同時(shí)修改公司章程。

4040

發(fā)行股票股利的意義在于；(1)可使股東分享公司的盈余而無(wú)須分配現(xiàn)金，有助于保證公司資產(chǎn)的流動(dòng)性和進(jìn)行再投資的能力；(2)有助于公司把股票價(jià)格控制在預(yù)期的范圍內(nèi)，避免因股價(jià)過(guò)高而降低股票的吸引力和流動(dòng)性；(3)發(fā)放股票股利會(huì)向社會(huì)傳遞公司繼續(xù)發(fā)展的信息，能夠提高投資者的信心，樹(shù)立良好的形象；(4)對(duì)股東而言，股票股利不增加其實(shí)際財(cái)富，但由于股價(jià)一般不隨股數(shù)的增加而成比例地下降，往往使股東得到相對(duì)升值的作用。41發(fā)行股票股利的意義在于；41股票股利并不直接增加股東的財(cái)富。它既不影響公司的資產(chǎn)和負(fù)債，也不影響公司的股東權(quán)益總額，不過(guò)是在股本和留存收益之間重新進(jìn)行分配而已。但發(fā)放眼票股利的費(fèi)用較高，會(huì)增加公司的負(fù)擔(dān)。而且在某些情況下，發(fā)放股票股利也會(huì)被當(dāng)作公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，引起股價(jià)的下跌。42股票股利并不直接增加股東的財(cái)富。它既不影響公司二、股利發(fā)放

股份有限公司向股東支付股利，前后有一定過(guò)程。需要經(jīng)歷如股利宣告支付日、股權(quán)登記日、除息日和股利支付日。1．股利宣告日股利宣告日是指公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日公告中將宣布每股支付的股利、股權(quán)登記期限和股利支付日。2．股權(quán)登記日股權(quán)登記日是指有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期，也稱除權(quán)日。只有在股權(quán)登記日前在公司股東名冊(cè)上有名的膠東，才有權(quán)分享股利。43二、股利發(fā)放股份有限公司向3．除息日除息日是指除去股利的日期。凡在除息日當(dāng)天或以后購(gòu)買股票的股東，將不能領(lǐng)取最近一次股利。這是因?yàn)楣善辟I賣的交接、過(guò)戶需要一定的時(shí)間，如果股票交易日期離股權(quán)登記日太近，公司將無(wú)法在股權(quán)登記日得知更換股東的信息，只能以原股東為股利支付對(duì)象。在除息日之前進(jìn)行交易的股票，其價(jià)格高于在除息日之后進(jìn)行交易的股票價(jià)格，其原因主要在于前種股票的價(jià)格包含了應(yīng)得的股利收入在內(nèi)。4．股利支付日即向股東實(shí)際發(fā)放股利的日期。443．除息日44三、股利政策

股利政策是企業(yè)理財(cái)?shù)暮诵膯?wèn)題，股利決策是企業(yè)重要的決策之一。公司在制定股利政策時(shí)，需要兼顧企業(yè)未來(lái)發(fā)展對(duì)資金的需要和股東對(duì)本期收益的要求，做出有利于實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的決策。合理的股利政策，一方面可以為企業(yè)提供廉價(jià)的資金來(lái)源，另一方面可以為企業(yè)樹(shù)立良好的財(cái)務(wù)形象，以吸引潛在的投資者和債權(quán)人。45三、股利政策45（一）股利政策影響因素

1.法律因素（1）資本保全限制；（2）企業(yè)積累限制；（3）凈利潤(rùn)限制；（4）無(wú)償債能力限制；（5）超額累積利潤(rùn)限制46（一）股利政策影響因素462.企業(yè)因素（1）盈余的穩(wěn)定性（2）資產(chǎn)的流動(dòng)性（3）舉債能力（4）投資機(jī)會(huì)（5）資本成本（6）償債需要4747

3.股東因素（1）股東的稅負(fù)（2）股東的投資機(jī)會(huì)（3）股東的股權(quán)稀釋（4）股東的穩(wěn)定收入4848

4.其他因素（1）債務(wù)合同約束；（2）機(jī)構(gòu)投資者的投資限制；（3）重置實(shí)物資產(chǎn)的考慮。4949（二）股利政策選擇

1.剩余股利政策剩余股利政策，就是在公司存在良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，再將剽余的盈余作為股利予以分配.

50（二）股利政策選擇50

按剩余政策確定股利分配額的步聚是：第一步，確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率，使公司的綜合資金成本達(dá)到員低水平。第二步，確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下所需的權(quán)益資本數(shù)額。第三步，將稅后凈利首先用于滿足投資需要增加的股東權(quán)益數(shù)額。第四步，稅后凈利滿足投資需要的剩余部分用于向股東分配股利。51512.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策這種股利政策，是將每年發(fā)放的股利固定在一定的水平上并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司對(duì)未來(lái)收益的增加有確定的把握并有較大幅度的增長(zhǎng)時(shí)，才提高股利的發(fā)放額，不過(guò)，在通貨膨脹存在的情況下，為了保證股利額的真實(shí)價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定，公司一般會(huì)提高股利發(fā)放額。

522.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策52

采用該政策的主要目的是避免由于經(jīng)營(yíng)不善而出現(xiàn)削減股利發(fā)放額的情況。它的優(yōu)點(diǎn)是:(1)穩(wěn)定的股利額傳遞給市場(chǎng)公司穩(wěn)定發(fā)展的信息，有助于保持公司股價(jià)的穩(wěn)定，增強(qiáng)投資者的信心，樹(shù)立良好的公司形象；(2)穩(wěn)定的股利額有利于投資者合理安排收支，從而對(duì)投資者產(chǎn)生較大的吸引力。這種政策的缺點(diǎn)是容易造成股利的支付和公司盈余脫節(jié)，不能像剩余股利政策那樣籌措成本較低的資本。而且，當(dāng)公司由于某種原因而出現(xiàn)盈余迅速下降時(shí)，實(shí)施該政策往往會(huì)造成公司財(cái)務(wù)狀況的進(jìn)一步惡化。5353

3.固定股利支付比率政策

該政策也稱變動(dòng)的股利政策，即公司每年按固定的比例從稅后凈利中支付股利。這一政策下，各年股利會(huì)隨公司經(jīng)營(yíng)狀況的好壞而上下波動(dòng)，獲利較多的年份股利會(huì)較高．獲利少的年份股利額低。這樣能夠使股利與公司盈余緊密地結(jié)合在一起，體現(xiàn)了多盈多分，少盈少分的原則。但是，由于各年股利頻繁波動(dòng)，容易給投資者造成公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的印象，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格、樹(shù)立良好形象是極為不利的。在實(shí)踐中很少有公司采用這一方式。543.固定股利支付比率政策544.低正常股利加額外股利政策這種股利政策，是公司在一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利，當(dāng)公司盈利有較大幅度增加時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。這種股利政策使公司具有較大的靈活性，尤其是為那些各年利潤(rùn)水平波動(dòng)較大的公司提供了較為理想的股利支付模式。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利下跌的感覺(jué)；而當(dāng)盈利大幅增加時(shí)，則通過(guò)適當(dāng)增發(fā)股利使股東分享一部分利益，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心?？梢?jiàn)，這種政策既可保持股利的穩(wěn)定性。又能實(shí)現(xiàn)股利與盈余之間的較好配合，從而被廣泛采用。554.低正常股利加額外股利政策55上述股利政策各有利弊，公司可借鑒其中的基本思想，結(jié)合自身情況，制定合適的股利政策。在實(shí)踐中，固定股利政策和正常股利加額外股利政策應(yīng)用最為普遍。56上述股利政策各有利弊，公司可借鑒其中的基本思想四、股利理論（一）股利無(wú)關(guān)論股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策不會(huì)對(duì)公司股票價(jià)格產(chǎn)生任何影響。（二）股利相關(guān)論股利相關(guān)論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會(huì)影響公司股票的價(jià)格。1.一鳥(niǎo)在手論2.信息傳播論3.假設(shè)排除論57四、股利理論57第五節(jié)稅收管理一、我國(guó)的主要稅收種類

（一）按征稅對(duì)象的性質(zhì)分為：

流轉(zhuǎn)稅：增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、關(guān)稅;

所得稅：企業(yè)所得稅、外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅；

資源稅：資源稅、城鎮(zhèn)土地使用稅和耕地占用稅；

行為稅：印花稅、車船使用稅；

財(cái)產(chǎn)稅：房產(chǎn)稅、契稅。58第五節(jié)稅收管理（二）按稅收管理和使用權(quán)限分：

中央稅：關(guān)稅、消費(fèi)稅；

地方稅：個(gè)人所得稅、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅；

中央地方共享稅：增值稅、資源稅、營(yíng)業(yè)稅、企業(yè)所得稅。59（二）按稅收管理和使用權(quán)限分：59（三）按稅收與價(jià)格的關(guān)系分：

價(jià)內(nèi)稅（消費(fèi)稅）和價(jià)外稅（增值稅）（四）按計(jì)稅標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)劃分：

從價(jià)稅：增值稅、營(yíng)業(yè)稅、關(guān)稅；

從量稅：資源稅、車船使用稅。（五）按稅負(fù)是否轉(zhuǎn)嫁分：

直接稅（所得稅）和間接稅（增值稅、消費(fèi)稅）6060

二、營(yíng)業(yè)稅

納稅人從事交通運(yùn)輸業(yè)，建筑業(yè)，金融保險(xiǎn)業(yè)，郵電通信業(yè)，文化體育業(yè)，娛樂(lè)業(yè)、服務(wù)業(yè)，轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)和銷售不動(dòng)產(chǎn)等行為的單位和個(gè)人。

61二、營(yíng)業(yè)稅61適用稅率：1、交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)、郵電通信業(yè)、文化體育業(yè)，稅率3%；2、金融保險(xiǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)、銷售不動(dòng)產(chǎn)，稅率5%；3、娛樂(lè)業(yè)，稅率5%~20%。62適用稅率：62

計(jì)算公式：

應(yīng)納稅額=計(jì)稅金額×適用稅率6363

三、增值稅（一）增值稅的納稅人在中華人民共和國(guó)境內(nèi)銷售貨物或者提供加工、修理修配勞務(wù)以及進(jìn)口貨物的單位和個(gè)人，為增值稅的納稅義務(wù)人。64三、增值稅641.小規(guī)模納稅人：年應(yīng)征增值稅銷售額（以下簡(jiǎn)稱年應(yīng)稅銷售額）在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以下，會(huì)計(jì)核算不健全，不能準(zhǔn)確核算增值稅的銷項(xiàng)稅額、進(jìn)項(xiàng)稅額和應(yīng)納稅額的納稅人。2.一般納稅人：達(dá)到一定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模（即超過(guò)小規(guī)模納稅人標(biāo)準(zhǔn)），并且是會(huì)計(jì)核算健全，能按照稅法的規(guī)定，分別核算銷項(xiàng)稅額、進(jìn)項(xiàng)稅額和應(yīng)納稅額的單位。651.小規(guī)模納稅人：年應(yīng)征增值稅銷售額（以下65

（二）增值稅的征收范圍增值稅征收范圍包括：1、貨物（有形動(dòng)產(chǎn)，包括熱力、電力、氣體等）；2、應(yīng)稅勞務(wù)（提供的加工修理修配勞務(wù)）；3、進(jìn)口貨物。6666（三）增值稅的稅率增值稅稅率分為四檔：基本稅率17%、低稅率13%，征收率（6%或4%）和零稅率。（四）增值稅的計(jì)稅依據(jù)納稅人銷售貨物或提供應(yīng)稅勞務(wù)的計(jì)稅依據(jù)為其銷售額，進(jìn)口貨物的計(jì)稅依據(jù)為規(guī)定的組成計(jì)稅價(jià)格。6767（五）增值稅應(yīng)納稅額的計(jì)算1、一般納稅人的應(yīng)納稅額＝當(dāng)期銷項(xiàng)稅額-當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額。2、小規(guī)模納稅人的應(yīng)納稅額=含稅銷售額÷（1＋征收率）×征收率3、進(jìn)口貨物的應(yīng)納稅額=（關(guān)稅完稅價(jià)格＋關(guān)稅+消費(fèi)稅）×稅率68（五）增值稅應(yīng)納稅額的計(jì)算68

四、企業(yè)所得稅（一）納稅人在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，企業(yè)和其他取得收入的組織（以下統(tǒng)稱企業(yè)）為企業(yè)所得稅的納稅人，依照本法的規(guī)定繳納企業(yè)所得稅。個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)不適用本法。

69四、企業(yè)所得稅69企業(yè)分為居民企業(yè)和非居民企業(yè)。

居民企業(yè)，是指依法在中國(guó)境內(nèi)成立，或者依照外國(guó)（地區(qū)）法律成立但實(shí)際管理機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)的企業(yè)。

非居民企業(yè)，是指依照外國(guó)（地區(qū)）法律成立且實(shí)際管理機(jī)構(gòu)不在中國(guó)境內(nèi)，但在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所的，或者在中國(guó)境內(nèi)未設(shè)立機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所，但有來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)所得的企業(yè)。7070居民企業(yè)應(yīng)當(dāng)就其來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)、境外的所得繳納企業(yè)所得稅。非居民企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所的，應(yīng)當(dāng)就其所設(shè)機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所取得的來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)的所得，以及發(fā)生在中國(guó)境外但與其所設(shè)機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所有實(shí)際聯(lián)系的所得，繳納企業(yè)所得稅。非居民企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)未設(shè)立機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所的，或者雖設(shè)立機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所但取得的所得與其所設(shè)機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所沒(méi)有實(shí)際聯(lián)系的，應(yīng)當(dāng)就其來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)的所得繳納企業(yè)所得稅。71居民企業(yè)應(yīng)當(dāng)就其來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)、境外的所得71

（二）稅率企業(yè)所得稅的稅率為25%。

72（二）稅率72

（三）應(yīng)稅所得額企業(yè)每一納稅年度的收入總額，減除不征稅收入、免稅收入、各項(xiàng)扣除以及允許彌補(bǔ)的以前年度虧損后的余額，為應(yīng)納稅所得額。應(yīng)納所得稅額=應(yīng)納稅所得額×稅率

73（三）應(yīng)稅所得額73（四）會(huì)計(jì)利潤(rùn)和應(yīng)稅利潤(rùn)

會(huì)計(jì)利潤(rùn)和應(yīng)稅利潤(rùn)通常會(huì)不一致，應(yīng)按有關(guān)規(guī)定進(jìn)行納稅調(diào)整。74（四）會(huì)計(jì)利潤(rùn)和應(yīng)稅利潤(rùn)74本章小結(jié)營(yíng)業(yè)收入的內(nèi)容、預(yù)測(cè)方法：產(chǎn)品價(jià)格種類、定價(jià)策略：利潤(rùn)總額的構(gòu)成、分配程序：股利政策的影響因素：股利政策的類型：股利支付方式及程序：75本章小結(jié)75謝謝大家！76謝謝大家！76第九章收益分配（股利分配）管理學(xué)習(xí)目標(biāo)：熟悉營(yíng)業(yè)收入的預(yù)測(cè)；熟悉產(chǎn)品價(jià)格形成的原則和方法；掌握企業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成；熟悉銷售利潤(rùn)預(yù)測(cè)、對(duì)外投資收益預(yù)測(cè)；掌握利潤(rùn)分配的程序及股利政策類型。77第九章收益分配（股利分配）管理1

企業(yè)通過(guò)投資取得收益，實(shí)現(xiàn)資本的保值和增值。資本收益分配是企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)一次過(guò)程的終點(diǎn)，又是下一次資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，起著兩次資本運(yùn)動(dòng)之間的聯(lián)結(jié)作用，是企業(yè)資本不斷循環(huán)周轉(zhuǎn)的重要條件。

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第一節(jié)營(yíng)業(yè)收入管理一、營(yíng)業(yè)收入概述（一）營(yíng)業(yè)收入的主要內(nèi)容主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：是企業(yè)的基本業(yè)務(wù)收入，指企業(yè)銷售商品產(chǎn)品、自制半成品、代制代修品及提供工業(yè)性勞務(wù)等取得的收入。其他業(yè)務(wù)收入：是企業(yè)的附營(yíng)業(yè)務(wù)收入，指銷售原材料、外購(gòu)商品、多余材料和提供運(yùn)輸?shù)确枪I(yè)性勞務(wù)及固定資產(chǎn)出租、包裝物出租、無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等取得的收入。79第一節(jié)營(yíng)業(yè)收入管理3（二）營(yíng)業(yè)收入確認(rèn)根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，銷售收入確認(rèn)必須同時(shí)滿足以下條件：

A、企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給買方；

風(fēng)險(xiǎn)主要指商品由于貶值、損壞、報(bào)廢等造成的損失；報(bào)酬是指商品中包含的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，包括商品因增值以及直接使用該商品所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益。如果一項(xiàng)商品發(fā)生的任何損失均不需要本企業(yè)承擔(dān)，帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益也不歸本企業(yè)所有，則意味著該商品所有權(quán)上的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬已轉(zhuǎn)移給購(gòu)買方。

80（二）營(yíng)業(yè)收入確認(rèn)4如不滿意就退貨規(guī)定了時(shí)間的，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)；需要安裝的商品規(guī)定了安裝期的，在安裝期內(nèi)；代銷和寄銷的商品；售出的商品在質(zhì)量，品種、規(guī)格等方面不符合合同規(guī)定的要求，又未根據(jù)正常的保證條款予以彌補(bǔ)，因而仍負(fù)有責(zé)任的不能作為收入處理。

815B、企業(yè)既沒(méi)有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒(méi)有對(duì)已售出的商品實(shí)施控制；

C、與交易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入企業(yè)；

商品售出后若估計(jì)收回款項(xiàng)的可能性不大，則不能確認(rèn)為收入。如商品發(fā)出后，獲知買方發(fā)生重大虧損，資金周轉(zhuǎn)十分困難難以收回款項(xiàng)；或在出口商品時(shí)，不能肯定進(jìn)口企業(yè)所在國(guó)政府是否允許將款項(xiàng)匯出等。但當(dāng)?shù)脚袛嗫铐?xiàng)不能收回，應(yīng)提供可靠的證據(jù)。

826D、相關(guān)的收入和成本能夠可靠地計(jì)量。

根據(jù)收入與費(fèi)用配比原則，與同一項(xiàng)銷售有關(guān)的收入和成本應(yīng)在同一會(huì)計(jì)期間予以確認(rèn)。因此，成本不能可靠計(jì)量，相關(guān)的收入也就不能確認(rèn)，即使其他條件已滿足。如已收到價(jià)款，收到的價(jià)款應(yīng)確認(rèn)為一項(xiàng)負(fù)債。

837（三）營(yíng)業(yè)收入的影響因素銷售價(jià)格與銷售數(shù)量；銷售退回；銷售折扣；銷售折讓。848二、營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)（一）銷售收入預(yù)測(cè)的程序確定預(yù)測(cè)對(duì)象；收集整理數(shù)據(jù)資料；定性分析和定量測(cè)算；分析預(yù)測(cè)誤差；評(píng)價(jià)預(yù)測(cè)效果。859（二）營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)方法1.判斷分析法意見(jiàn)匯集法、專家判斷法2.調(diào)查分析法3.趨勢(shì)分析法簡(jiǎn)單平均法、移動(dòng)平均法、加權(quán)移動(dòng)平均法、季節(jié)預(yù)測(cè)法86104.因果分析法回歸直線法、多元回歸分析法5.量本利分析法保本點(diǎn)銷售量、目標(biāo)利潤(rùn)銷售量8711第二節(jié)商品價(jià)格管理一、產(chǎn)品價(jià)格概念產(chǎn)品價(jià)格是產(chǎn)品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，產(chǎn)品價(jià)值是產(chǎn)品價(jià)格的基礎(chǔ)。產(chǎn)品價(jià)值包括三個(gè)部份：已消耗生產(chǎn)資料的轉(zhuǎn)移價(jià)值、必要?jiǎng)趧?dòng)創(chuàng)造的價(jià)值和剩余勞動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值。產(chǎn)品價(jià)格還受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。88第二節(jié)商品價(jià)格管理12

二、產(chǎn)品價(jià)格種類（一）按產(chǎn)品的生產(chǎn)部門分類生產(chǎn)資料價(jià)格和消費(fèi)資料價(jià)格（二）按產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)分類出廠價(jià)格、批發(fā)價(jià)格和零售價(jià)格（三）按價(jià)格調(diào)節(jié)方式分類國(guó)家規(guī)定價(jià)格（統(tǒng)一價(jià)格）、國(guó)家指導(dǎo)價(jià)格（浮動(dòng)價(jià)格）、市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)格（協(xié)議價(jià)格）89二、產(chǎn)品價(jià)格種類13

三、產(chǎn)品定價(jià)策略浮動(dòng)價(jià)格策略；折讓價(jià)格策略；保本定價(jià)策略；心理定價(jià)策略；價(jià)格線定價(jià)策略；壽命期定價(jià)策略90三、產(chǎn)品定價(jià)策略14

四、產(chǎn)品定價(jià)方法（一）成本加成定價(jià)法商品價(jià)格=單位銷售成本（1+銷售成本利潤(rùn)率）/（1-適用稅率）

（二）邊際成本定價(jià)法邊際銷售價(jià)格=（單位變動(dòng)成本+單位邊際利潤(rùn)）/（1-適用稅率）91四、產(chǎn)品定價(jià)方法15

第三節(jié)利潤(rùn)的形成與分配一、利潤(rùn)的形成利潤(rùn)是企業(yè)在一定期間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終成果，即收入與費(fèi)用相抵后的差額。利潤(rùn)總額集中反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各方面的效益。企業(yè)各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的好壞，最終要通過(guò)利潤(rùn)反映出來(lái)，因此，它是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的重要綜合指標(biāo)。

92第三節(jié)利潤(rùn)的形成與分配16

（一）利潤(rùn)總額的構(gòu)成

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則30號(hào)—財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》應(yīng)用指南規(guī)定：利潤(rùn)總額包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收支凈額。即：

利潤(rùn)總額＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收支凈額93（一）利潤(rùn)總額的構(gòu)成17

營(yíng)業(yè)外收支凈額是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有直接聯(lián)系的各種營(yíng)業(yè)外收入減去營(yíng)業(yè)外支出后的余額。

營(yíng)業(yè)外收入是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有直接聯(lián)系的收入以及各種偶然所得。主要包括：固定資產(chǎn)的盤盈和出售凈收益、罰款收入、因債權(quán)人原因確實(shí)無(wú)法支付的應(yīng)付款項(xiàng)、教育費(fèi)附加返還款等。

營(yíng)業(yè)外支出是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有直接聯(lián)系的各項(xiàng)支出。主要包括：固定資產(chǎn)盤虧、報(bào)廢、毀損和出售的凈損失；非季節(jié)性和非大修理期間的停工損失；職工子弟學(xué)校經(jīng)費(fèi)相技工學(xué)校經(jīng)費(fèi)；非常損失心益救濟(jì)性捐贈(zèng)，賠償金；違約金等。9418

（二）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的利潤(rùn)，是企業(yè)利潤(rùn)的最主要來(lái)源。企業(yè)營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本、費(fèi)用和各種流轉(zhuǎn)稅及附加稅費(fèi)后的數(shù)額即為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則30號(hào)—財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》應(yīng)用指南規(guī)定：

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)損益+投資收益

95（二）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成19

營(yíng)業(yè)收入包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)從事主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取的收入扣除銷售退回、銷售折讓和銷售折扣后的余額；

其他業(yè)務(wù)收入是企業(yè)從事基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以外的其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的收入。

營(yíng)業(yè)成本包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本。

主營(yíng)業(yè)務(wù)成本是企業(yè)為取得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入而發(fā)生的或支付的能歸屬于主營(yíng)業(yè)務(wù)的費(fèi)用耗費(fèi)；

其他業(yè)務(wù)成本企業(yè)從事基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以外的其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)支出。

96營(yíng)業(yè)收入包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。20

銷售費(fèi)用（營(yíng)業(yè)費(fèi)用）是企業(yè)為取得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入而發(fā)生的、并應(yīng)計(jì)入該主營(yíng)業(yè)務(wù)收入當(dāng)期的費(fèi)用開(kāi)支．包括運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、包裝費(fèi)、廣告費(fèi)以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的人員工資和其他經(jīng)費(fèi)等；

營(yíng)業(yè)稅金及附加指企業(yè)根據(jù)國(guó)家稅法的規(guī)定．按一定比例對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額計(jì)算繳納，并由本企業(yè)負(fù)擔(dān)的應(yīng)納稅金，以及按一定比例對(duì)所繳納的稅金計(jì)算繳納的有關(guān)附加稅、費(fèi)，如消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等。9721

管理費(fèi)用。它是指企業(yè)行政管理部門為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而發(fā)生的各種費(fèi)用。具體包括：工會(huì)經(jīng)費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、稅金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攙銷、咨詢費(fèi)、訴訟費(fèi)、開(kāi)辦費(fèi)攤銷、壞帳損失、公司經(jīng)費(fèi)、上交上級(jí)管理費(fèi)、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、待業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、董事會(huì)會(huì)資以及其他管理費(fèi)用。9822

財(cái)務(wù)費(fèi)用。它是指企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金而發(fā)生費(fèi)用。具體包括：利息凈支出(減利息收入后的支出)、匯兌凈損失(減匯兌收益后的損失)、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)以及籌巢生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金發(fā)生的其他費(fèi)用等。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用，按其性質(zhì)用于期間性費(fèi)用，直接體現(xiàn)為當(dāng)期損益，抵減營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

9923

資產(chǎn)減值損失。企業(yè)按規(guī)定提取的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所形成的損失，包括存貨跌價(jià)損失、壞賬準(zhǔn)備、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、貸款損失準(zhǔn)備等。

公允價(jià)值變動(dòng)損益。反映企業(yè)采用公允價(jià)值模式計(jì)量資產(chǎn)、負(fù)債時(shí)因公允價(jià)值變動(dòng)所形成的應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損失的利得或損失。10024

投資凈收益是企業(yè)對(duì)外投資取得的收益減去對(duì)外投資損失后的余額。

投資收益包括對(duì)外投資分得的利潤(rùn)、股利和債券利息，投資到期收回或者中達(dá)轉(zhuǎn)讓取得款項(xiàng)高于賬面價(jià)值的差額，以及按照權(quán)益法核算的股權(quán)投資在被投資單位增加的凈資產(chǎn)中所擁有的數(shù)額等。

投資損失包括投資到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓取得款項(xiàng)低于賬面價(jià)值的差額，以及按照權(quán)益法核算的股權(quán)投資在被投資單位減少的凈資產(chǎn)中所分擔(dān)的部分等。101投資凈收益是企業(yè)對(duì)外投資取得的收益減去對(duì)外投資損失

（三）凈利潤(rùn)的構(gòu)成

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則30號(hào)—財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》應(yīng)用指南規(guī)定：

凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅102（三）凈利潤(rùn)的構(gòu)成26

二、利潤(rùn)的分配利潤(rùn)分配要兼顧國(guó)家與企業(yè)、所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的利益。國(guó)家作為社會(huì)管理者，從企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)中征收各種稅收；企業(yè)也必須留有一部分利潤(rùn)作為自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要，以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力；所有者作為投資方，從企業(yè)的利潤(rùn)中取得一定的回報(bào)，經(jīng)營(yíng)者也應(yīng)該從利潤(rùn)中取得一定的利益。103二、利潤(rùn)的分配27利潤(rùn)分配的一般程序是：

（一）繳納企業(yè)所得稅企業(yè)所得稅是企業(yè)依照國(guó)家稅法規(guī)定，對(duì)企業(yè)某一經(jīng)營(yíng)年度的所得，按照規(guī)定的稅率計(jì)算并繳納的稅款。正確計(jì)算與及時(shí)、足額繳納所得稅是企業(yè)對(duì)國(guó)家和社會(huì)應(yīng)盡的義務(wù)。10428

(二)彌補(bǔ)以前年度虧損如果公司的虧損額較大，用稅前利潤(rùn)在五年的限期內(nèi)抵補(bǔ)不完、就轉(zhuǎn)由公司的稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)，以確保公司簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的進(jìn)行，并為擴(kuò)大再生產(chǎn)創(chuàng)造條件。

（三）提取法定公積金

這是公司在稅后利潤(rùn)少計(jì)提的用于增強(qiáng)公司物質(zhì)后備、防備不測(cè)事件的資金。計(jì)提公積金是公司利潤(rùn)分配的一項(xiàng)重要政策形式。10529

公積金包括法定盈余公積金和任意盈余公積金兩種。法定盈余公積金按稅后利潤(rùn)作必要扣除項(xiàng)目以后的10%計(jì)提，但公司的公積金達(dá)到企業(yè)注冊(cè)資本50%后可以不再計(jì)提。任意盈余公積金是在計(jì)提法定盈余公積金和公益金以后、由公司章程規(guī)定或股東會(huì)議決議提取的公積金。股票上市公司的任意盈余公積金應(yīng)在支付優(yōu)先股股利后提取，其提取比例或金額由股東會(huì)議確定。10630

公司提取公積金的主要用途有二：一是可用于彌補(bǔ)虧損。公司的以前年度虧損數(shù)額按稅法規(guī)定不能用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)時(shí)，其公積金則是一項(xiàng)最重要的補(bǔ)充資金。二是可用于增加企業(yè)的注冊(cè)資本。公司的公積金經(jīng)股東大會(huì)特別會(huì)議決議用于增加注冊(cè)資本后，法定盈余公積金的比例，一般不得低于公司注冊(cè)資本的25%。10731

（四）提取公益金這是公司在稅后利潤(rùn)中計(jì)提的用于購(gòu)置或建造職工集體福利設(shè)施的資金。公司的公益金應(yīng)該在提取法定盈余公積金后、支付優(yōu)先股股利以前汁提，其提取比例或金額可由公司章程規(guī)定，或由股東會(huì)議決議確定，國(guó)家有關(guān)法規(guī)規(guī)定有提取比例的，按規(guī)定計(jì)提。

10832

（五）向投資者分配利潤(rùn)

向投資者分配利潤(rùn)又稱分配紅利(或股利)，是公司利潤(rùn)分配的主要環(huán)節(jié)。公司在彌補(bǔ)虧損、提留公積金和公益金后才能向投資者分配利潤(rùn)。在通常情況下，公司當(dāng)年若無(wú)利潤(rùn)，就不能分紅。分紅的效應(yīng)根據(jù)公司的盈利狀況而定，一般由公司董事會(huì)提出方案，股東會(huì)議表決通過(guò)。在分配紅利前，應(yīng)首先確認(rèn)股東的股權(quán)，在股權(quán)登記日前擁有股權(quán)的股東才有資格參與分紅。10933不同所有制形式和經(jīng)營(yíng)方式的企業(yè)都應(yīng)遵循上述分配順序，但股份有限公司的稅后利潤(rùn)分配的順序如下：(1)被沒(méi)收的財(cái)物損失，支付各項(xiàng)稅收的滯納金和罰款。(2)彌補(bǔ)以前年度虧損。(3)提取法定盈余公積金。法定盈余公積金按照稅后利潤(rùn)扣除前兩項(xiàng)后的10%提取，盈余公積金已達(dá)注冊(cè)資本50%時(shí)可不再提取。(4)提取公益金。(5)支付優(yōu)先股股利。(6)提取任意盈余公積金。任意盈余公積金按照公司章程或股東會(huì)議決議提取和使用。(7)支付普通股股利。

110不同所有制形式和經(jīng)營(yíng)方式的企業(yè)都應(yīng)遵循上述分配順34股份有限責(zé)任公司利潤(rùn)分配順序的持點(diǎn)：一是明確任意公積金提取順序，即在分配優(yōu)先股股利之后，但在分配普通股股利之前；二是向投資者分配利潤(rùn)時(shí)先向優(yōu)先股股東分配利潤(rùn)，然后向普通股股東分配利潤(rùn)。11135第四節(jié)股利形式與股利政策向投資者分配利潤(rùn)是資本收益分配的核心，也是財(cái)務(wù)管理關(guān)注的重點(diǎn)。在公司制企業(yè)，向投資者分配利潤(rùn)，就是股利分配。股利分配是指企業(yè)向股東分派股利的行為，是企業(yè)稅后利潤(rùn)分配的一個(gè)重要組成部分。企業(yè)需要對(duì)盈利的處置做出決策，即將多少盈余作為股利發(fā)放給股東，而將多少作為企業(yè)的留存保留下來(lái)作為再投資用，此即為股利政策。公司的股利政策從來(lái)不是一項(xiàng)孤立的財(cái)務(wù)決策,它與企業(yè)的投資計(jì)劃、融資計(jì)劃有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系,并與投、融資計(jì)劃相互作用、相互制約。112第四節(jié)股利形式與股利政策向一、股利形式

股利又稱紅利，它是指股份公司按發(fā)行的股份分配給股東的利潤(rùn)。優(yōu)先股的股利按發(fā)行股票時(shí)規(guī)定的股利率發(fā)放。普通股的股利由董事會(huì)根據(jù)當(dāng)年可供分配股利的利潤(rùn)多少?zèng)Q定。股利按其分配形式有現(xiàn)金股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利、股票股利可選擇股利等。113一、股利形式37（一）現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的主要方式。投資者之所以投資于股票，很大程度上是希望得到較一般投資更多的現(xiàn)金股利。現(xiàn)金股利發(fā)放得多少．直接影響到公司的股票價(jià)格，但發(fā)放現(xiàn)金股利需要有充足的現(xiàn)金，往往給公司帶來(lái)資金壓力。當(dāng)公司的現(xiàn)金存量不足以支付股利時(shí)，就會(huì)考慮用其他方式來(lái)發(fā)放股利。11438（二）財(cái)產(chǎn)股利財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司持有的其他公司的各種有價(jià)證券作為股利支付給股東。

（三）負(fù)債股利負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付的股利，通常以應(yīng)付票據(jù)的形式來(lái)支付的。它與簽發(fā)期票一樣，都是在已宣布發(fā)放股利，但又面臨資金不足的困境時(shí)采取的一種權(quán)宜之計(jì)。11539

（四）股票股利股票股利是公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式。股票股利通常都是按現(xiàn)有股東持有股份的比例來(lái)分派的，對(duì)于不滿1股有股利，仍采用現(xiàn)金分配。發(fā)放股票股利必須具備兩個(gè)條件：一是必須有可分配的盈余，無(wú)盈余而分配新股，實(shí)質(zhì)上是一種欺詐行為，為法律所禁止；二是須經(jīng)股東大會(huì)作出決議決定，并報(bào)有關(guān)部門批準(zhǔn)。因?yàn)榘l(fā)放股票股利實(shí)質(zhì)上是一種增資行為，而股份公司增資須經(jīng)股東大會(huì)決定，并報(bào)請(qǐng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，同時(shí)修改公司章程。

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發(fā)行股票股利的意義在于；(1)可使股東分享公司的盈余而無(wú)須分配現(xiàn)金，有助于保證公司資產(chǎn)的流動(dòng)性和進(jìn)行再投資的能力；(2)有助于公司把股票價(jià)格控制在預(yù)期的范圍內(nèi)，避免因股價(jià)過(guò)高而降低股票的吸引力和流動(dòng)性；(3)發(fā)放股票股利會(huì)向社會(huì)傳遞公司繼續(xù)發(fā)展的信息，能夠提高投資者的信心，樹(shù)立良好的形象；(4)對(duì)股東而言，股票股利不增加其實(shí)際財(cái)富，但由于股價(jià)一般不隨股數(shù)的增加而成比例地下降，往往使股東得到相對(duì)升值的作用。117發(fā)行股票股利的意義在于；41股票股利并不直接增加股東的財(cái)富。它既不影響公司的資產(chǎn)和負(fù)債，也不影響公司的股東權(quán)益總額，不過(guò)是在股本和留存收益之間重新進(jìn)行分配而已。但發(fā)放眼票股利的費(fèi)用較高，會(huì)增加公司的負(fù)擔(dān)。而且在某些情況下，發(fā)放股票股利也會(huì)被當(dāng)作公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，引起股價(jià)的下跌。118股票股利并不直接增加股東的財(cái)富。它既不影響公司二、股利發(fā)放

股份有限公司向股東支付股利，前后有一定過(guò)程。需要經(jīng)歷如股利宣告支付日、股權(quán)登記日、除息日和股利支付日。1．股利宣告日股利宣告日是指公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日公告中將宣布每股支付的股利、股權(quán)登記期限和股利支付日。2．股權(quán)登記日股權(quán)登記日是指有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期，也稱除權(quán)日。只有在股權(quán)登記日前在公司股東名冊(cè)上有名的膠東，才有權(quán)分享股利。119二、股利發(fā)放股份有限公司向3．除息日除息日是指除去股利的日期。凡在除息日當(dāng)天或以后購(gòu)買股票的股東，將不能領(lǐng)取最近一次股利。這是因?yàn)楣善辟I賣的交接、過(guò)戶需要一定的時(shí)間，如果股票交易日期離股權(quán)登記日太近，公司將無(wú)法在股權(quán)登記日得知更換股東的信息，只能以原股東為股利支付對(duì)象。在除息日之前進(jìn)行交易的股票，其價(jià)格高于在除息日之后進(jìn)行交易的股票價(jià)格，其原因主要在于前種股票的價(jià)格包含了應(yīng)得的股利收入在內(nèi)。4．股利支付日即向股東實(shí)際發(fā)放股利的日期。1203．除息日44三、股利政策

股利政策是企業(yè)理財(cái)?shù)暮诵膯?wèn)題，股利決策是企業(yè)重要的決策之一。公司在制定股利政策時(shí)，需要兼顧企業(yè)未來(lái)發(fā)展對(duì)資金的需要和股東對(duì)本期收益的要求，做出有利于實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的決策。合理的股利政策，一方面可以為企業(yè)提供廉價(jià)的資金來(lái)源，另一方面可以為企業(yè)樹(shù)立良好的財(cái)務(wù)形象，以吸引潛在的投資者和債權(quán)人。121三、股利政策45（一）股利政策影響因素

1.法律因素（1）資本保全限制；（2）企業(yè)積累限制；（3）凈利潤(rùn)限制；（4）無(wú)償債能力限制；（5）超額累積利潤(rùn)限制122（一）股利政策影響因素462.企業(yè)因素（1）盈余的穩(wěn)定性（2）資產(chǎn)的流動(dòng)性（3）舉債能力（4）投資機(jī)會(huì)（5）資本成本（6）償債需要12347

3.股東因素（1）股東的稅負(fù)（2）股東的投資機(jī)會(huì)（3）股東的股權(quán)稀釋（4）股東的穩(wěn)定收入12448

4.其他因素（1）債務(wù)合同約束；（2）機(jī)構(gòu)投資者的投資限制；（3）重置實(shí)物資產(chǎn)的考慮。12549（二）股利政策選擇

1.剩余股利政策剩余股利政策，就是在公司存在良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，再將剽余的盈余作為股利予以分配.

126（二）股利政策選擇50

按剩余政策確定股利分配額的步聚是：第一步，確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率，使公司的綜合資金成本達(dá)到員低水平。第二步，確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下所需的權(quán)益資本數(shù)額。第三步，將稅后凈利首先用于滿足投資需要增加的股東權(quán)益數(shù)額。第四步，稅后凈利滿足投資需要的剩余部分用于向股東分配股利。127512.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策這種股利政策，是將每年發(fā)放的股利固定在一定的水平上并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司對(duì)未來(lái)收益的增加有確定的把握并有較大幅度的增長(zhǎng)時(shí)，才提高股利的發(fā)放額，不過(guò)，在通貨膨脹存在的情況下，為了保證股利額的真實(shí)價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定，公司一般會(huì)提高股利發(fā)放額。

1282.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策52

采用該政策的主要目的是避免由于經(jīng)營(yíng)不善而出現(xiàn)削減股利發(fā)放額的情況。它的優(yōu)點(diǎn)是:(1)穩(wěn)定的股利額傳遞給市場(chǎng)公司穩(wěn)定發(fā)展的信息，有助于保持公司股價(jià)的穩(wěn)定，增強(qiáng)投資者的信心，樹(shù)立良好的公司形象；(2)穩(wěn)定的股利額有利于投資者合理安排收支，從而對(duì)投資者產(chǎn)生較大的吸引力。這種政策的缺點(diǎn)是容易造成股利的支付和公司盈余脫節(jié)，不能像剩余股利政策那樣籌措成本較低的資本。而且，當(dāng)公司由于某種原因而出現(xiàn)盈余迅速下降時(shí)，實(shí)施該政策往往會(huì)造成公司財(cái)務(wù)狀況的進(jìn)一步惡化。12953

3.固定股利支付比率政策

該政策也稱變動(dòng)的股利政策，即公司每年按固定的比例從稅后凈利中支付股利。這一政策下，各年股利會(huì)隨公司經(jīng)營(yíng)狀況的好壞而上下波動(dòng)，獲利較多的年份股利會(huì)較高．獲利少的年份股利額低。這樣能夠使股利與公司盈余緊密地結(jié)合在一起，體現(xiàn)了多盈多分，少盈少分的原則。但是，由于各年股利頻繁波動(dòng)，容易給投資者造成公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的印象，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格、樹(shù)立良好形象是極為不利的。在實(shí)踐中很少有公司采用這一方式。1303.固定股利支付比率政策544.低正常股利加額外股利政策這種股利政策，是公司在一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利，當(dāng)公司盈利有較大幅度增加時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。這種股利政策使公司具有較大的靈活性，尤其是為那些各年利潤(rùn)水平波動(dòng)較大的公司提供了較為理想的股利支付模式。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利下跌的感覺(jué)；而當(dāng)盈利大幅增加時(shí)，則通過(guò)適當(dāng)增發(fā)股利使股東分享一部分利益，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心?？梢?jiàn)，這種政策既可保持股利的穩(wěn)定性。又能實(shí)現(xiàn)股利與盈余之間的較好配合，從而被廣泛采用。1314.低正常股利加額外股利政策55上述股利政策各有利弊，公司可借鑒其中的基本思想，結(jié)合自身情況，制定合適的股利政策。在實(shí)踐中，固定股利政策和正常股利加額外股利政策應(yīng)用最為普遍。132上述股利政策各有利弊，公司可借鑒其中的基本思想四、股利理論（一）股利無(wú)關(guān)論股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策不會(huì)對(duì)公司股票價(jià)格產(chǎn)生任何影響。（二）股利相關(guān)論股利相關(guān)論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會(huì)影響公司股票