經(jīng)濟管理學與財務知識分析-課件

身邊的經(jīng)濟學——華爾街

齊驥霆身邊的經(jīng)濟學齊驥霆1很久以前他是印第安人的土地；400年前他是荷蘭人的一道墻；200年前他是梧桐樹下的金融中心；100年前他塑造了美國的崛起；今天他是一張撒向世界的金融之網(wǎng)，這張網(wǎng)強大又脆弱，光明又黑暗，這張網(wǎng)既能讓經(jīng)濟加速又能讓經(jīng)濟窒息。他就是華爾街很久以前他是印第安人的土地；他就是華爾街2華爾街華爾街3

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Ⅰ荷蘭人的墻PartⅠ荷蘭人的墻4華爾街的由來：華爾街的由來：5荷蘭荷蘭6是指以公司資本為股份所組成的公司，股東以其認購的股份為限對公司承擔責任。股份公司是指以公司資本為股份所組成的公司，股東以其認購的股份7天時地利人和每一個股東不需要對公司的債務無限負責。荷蘭人天生有著誠信的優(yōu)良傳統(tǒng)。土地面積小，且四分之一的土地位于海平面之下，限制其農(nóng)業(yè)發(fā)展。天時地利人和每一個股東不需要對公司的債務無限負責。荷蘭8東印度公司1602年荷蘭著名的東印度公司成立，并面向公眾發(fā)行了650萬荷蘭盾的股票，這是世界上第一個聯(lián)合股份公司。通過向全社會融資的方式，其成功地將社會分散的財富，變成了自己對外擴張的資本。東印度公司1602年荷蘭著名的東印度公司成立，并面向公眾發(fā)9阿姆斯特丹證券交易所1602年在荷蘭阿姆斯特丹誕生，成為世界歷史上第一個股票交易所。交易所內(nèi)第一只可上市交易的股票就是東印度公司發(fā)行的第一支股票。阿姆斯特丹證券交易所1602年在荷蘭阿姆斯特丹誕生，10證券交易所證券交易所即是指股票交易的場所，他為股民提供和管理著股票的實時信息。證券交易所證券交易所即是指股票交易的場所，他為股民提供和管理11Moneyneversleeps.中國英國美國澳大利亞日本Moneyneversleeps.中國英國美國澳大利亞日122013年1602年資本市場的發(fā)展60萬億美元650萬荷蘭盾2013年1602年資本市場的發(fā)展60萬億美元650萬荷蘭盾13中國之行中國之行14最成功的交易于是在1621年，荷蘭成立了新的貿(mào)易公司——西印度公司，壟斷北美貿(mào)易。五年之后，西印度公司僅僅用價值60荷蘭盾的布料和飾物從當時北美大陸的土著印第安人手里換取了曼哈頓的土地所有權(quán)，至今這也被荷蘭稱為歷史上最成功的一筆交易。最成功的交易于是在1621年，荷蘭成立了新的貿(mào)易公司15荷蘭人的墻荷蘭人的墻16

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Ⅱ梧桐樹下的金融中心PartⅡ梧桐樹下的金融中心17亞歷山大·漢密爾頓

漢密爾頓出生于英屬西印度群島，由于是個私生子，他從小跟母親相依為命，13歲時他的母親逝世。后在國王學院學習。美國獨立戰(zhàn)爭漢密爾頓施展了自己的全部政治和溝通技巧，為大陸軍爭取資助和供給。獨立戰(zhàn)爭結(jié)束后，33歲的他作為美國開國元勛之一，成為了美國的第一任財政部長。亞歷山大·漢密爾頓漢密爾頓出生于英屬西印度群島，由18經(jīng)典名句Anationaldebt,ifitisnotexcessive,willbetousanationalblessing.

經(jīng)典名句Anationaldebt,ifitis19獨立戰(zhàn)爭后美國的現(xiàn)狀在戰(zhàn)爭中需要大量的錢財以支撐軍人、武器的耗費，華盛頓在此期間不得不借錢借款，最后欠下了總共5400萬美元的債務。怎樣償還這一大筆債務是當時新興的即將面對破產(chǎn)的美國需要首要解決的問題。獨立戰(zhàn)爭后美國的現(xiàn)狀在戰(zhàn)爭中需要大量的錢財以支撐軍人20通貨膨脹指因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給，導致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實質(zhì)是社會總需求大于社會總供給。紙幣、含金量低的鑄幣、信用貨幣，過度發(fā)行都會導致通脹。通貨膨脹指因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買211.財政部發(fā)行新貨幣，并以1:1的價格兌換舊貨幣，這樣就能使舊貨幣退出市場，而使信譽良好的新貨幣在市場上流通；旋轉(zhuǎn)門計劃2.政府發(fā)行新債券，要求只能用新貨幣進行購買，使得發(fā)行的新貨幣流回財政部3.財政部用流回的新貨幣對市場中的舊債券和借條進行回購，從而使得舊賬得以還清。1.財政部發(fā)行新貨幣，并以1:1的價格兌換舊貨幣，這樣就能使22杰斐遜是美國《獨立宣言》的主要起草者，美國的開國元勛，是美國第一任國務卿，第二任副總統(tǒng)和第三任總統(tǒng)，他的父親是一個富有的農(nóng)村主，在他四五歲的時候他的父親就去世了，留給了他豐富的遺產(chǎn)，因此在他年輕時他就已經(jīng)成為全國最富有的人之一。

托馬斯·杰斐遜杰斐遜是美國《獨立宣言》的主要起草者，美國的開國元勛23杰斐遜想法偏向理想化，在他看來世界應該這樣運行，所以我們要讓他這樣運作。認為美國應該是由大農(nóng)村主們所組成的富有農(nóng)業(yè)國，對錢卻毫無概念，不知道該怎樣使用，更不知道怎樣用其創(chuàng)造財富。

漢密爾頓十分務實，在他看來我們應該在真實的世界里工作，他認為美國應該成為一個制造業(yè)為主的國家，因此他要建立起現(xiàn)代的金融體系為企業(yè)提供資金，以創(chuàng)造財富。杰斐遜想法偏向理想化，在他看來世界應該這樣運行，所24Ifmenwereangels,nogovernmentwouldbenecessary.Ifangelsweretogovern,neitherexternalorinternalcontrolsongovernmentwouldbenecessary.——《聯(lián)邦黨人文集》Ifmenwereangels,nogovernm25終于在1790年的6月兩人進行了一次談話，此后一個月美國國會通過了旋轉(zhuǎn)門計劃，漢密爾頓發(fā)行的國債啟動了華爾街也啟動了美國，而杰斐遜同聯(lián)邦政府一起離開了紐約。從此政府權(quán)力對金融勢力建起了一面堅固的道德圍墻，兩者之間開始了相互的扶持與較量。終于在1790年的6月兩人進行了一次談話，此后一個月262010年奧巴馬將美國國債的法定上限提高至14.29萬億美元，而這一法定的債務上限早在2011年就已經(jīng)達到，2012年國會預算辦公室(CBO)就已警告稱，到2021年，聯(lián)邦政府的債務總額可能達到美國經(jīng)濟年產(chǎn)值的100%，而到2035年，可能達到近190%。2010年奧巴馬將美國國債的法定上限提高至14.2927

經(jīng)濟發(fā)展速度與國債增長速度的嚴重不符，已經(jīng)開始威脅到這個國家的信用。漢密爾頓通過美國國債完成了從債務到恩賜的轉(zhuǎn)變，但如今的美國政府如果不能將美國國債進行妥善的管理，極有可能就會使得恩賜轉(zhuǎn)變?yōu)椴暹M自身胸膛的尖刀。經(jīng)濟發(fā)展速度與國債增長速度的嚴重不符，已經(jīng)開始威脅到28

了解美國國債危機的原因，現(xiàn)狀并通過PPT，在下個課進行展示。課堂作業(yè)了解美國國債危機的原因，現(xiàn)狀并通29

政治中心與經(jīng)濟中心分開以后，美國的開國元勛們秉承著自己限制中央政府權(quán)力的原則，開始與華爾街漸行漸遠，政府不再以任何形式管理市場，華爾街成為當時世界上最自由的市場，美國也成為了發(fā)展速度最快的經(jīng)濟體。政治中心與經(jīng)濟中心分開以后，美國30郁金香泡沫在需求的推動下，郁金香的價格飛速上漲，最后有些較為名貴的郁金香的價格甚至可以與4只公牛的價格相當，大大超過自身價值的郁金香早已從觀賞品變?yōu)榱送顿Y產(chǎn)品。郁金香泡沫在需求的推動下，郁金香的價格飛速上漲，最后31經(jīng)濟學小概念就是指人們經(jīng)常受到多數(shù)人影響，追隨大眾所同意的，自己并不會思考事件的意義的一種從眾心理。羊群效應經(jīng)濟學小概念就是指人們經(jīng)常受到多數(shù)人影響，追32經(jīng)濟學小概念英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來。其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時刻以某一確定的價格交易確定數(shù)量的商品。期貨經(jīng)濟學小概念英文為Futures，是由“未來”一詞演33經(jīng)濟學小概念在人們競相購買商品的市場上，交易就像運動場上的接力賽，高價之下只要有人以更高的價格接下，只要你不是接的最后一棒，那么你就有利可圖，你就不是那個最傻的傻子，但是一旦危機出現(xiàn)，沒有傻子敢去接棒，市場便會在頃刻間崩潰。搏傻理論經(jīng)濟學小概念在人們競相購買商品的市場上，交易就34偶然事件當時一位外國水手將昂貴的郁金香球莖錯當成了類似洋蔥的作料就著熏魚吞了下去，球莖的主人告到法官那里，郁金香隨即成了燙手山芋，無人再敢接手。球莖的價格一瀉千里，暴跌不止。最終跌到不及頂峰時價格的10％。偶然事件當時一位外國水手將昂貴的郁金香球莖錯當成了類35威廉·杜爾杜爾1747年出生于英國，杜爾的父親是西印度群島的一個成功的種植園主。美國獨立戰(zhàn)爭爆發(fā)時，他與華盛頓和漢密爾頓成為戰(zhàn)友，站在了反抗英國的一邊，后來他靠向大陸軍供應物資發(fā)了橫財，并娶了美國將軍威廉·亞歷山大的女兒凱瑟琳·亞歷山大為妻。正是由于這些關(guān)系使得戰(zhàn)后的杜爾成為了漢密爾頓的助理。威廉·杜爾杜爾1747年出生于英國，杜爾的父親是西印36經(jīng)濟學小概念市場有效性假設1.弱式有效市場在該市場中，股票價格能夠?qū)r格歷史序列中包含的所有信息反映出來，因此通過分析歷史信息來進行投資的股票價格技術(shù)分析是無用的，而通過分析公開或內(nèi)幕信息來進行投資的基本分析是能夠使投資者獲得超額利潤的。2.半強式有效市場在半強式有效市場中，股票的價格反映了所有的公開信息，因此技術(shù)分析和基本分析都失去了作用。但是由于尚未公開的內(nèi)幕信息還沒有反映到股票的價格中，此時只要擁有內(nèi)幕信息就可以利用對其的基本分析獲得超額收益。3.強式有效市場強式有效市場是指所有信息都能充分反映在市場價格中的市場，在該市場下，無論是獲得公開信息還是內(nèi)幕信息都不能使投資者獲得超額利潤。經(jīng)濟學小概念市場有效性假設1.弱式有效市場2.半強式有效市場37“聰明”的杜爾他從漢密爾頓那里得知了一條內(nèi)幕消息，中央銀行將收購紐約銀行。一方面，杜爾開始大量買進紐約銀行的股票，為了獲得足以控制紐約銀行的股票，杜爾開始四處借錢，甚至不惜承諾支付高額利息。另一方面，在購買紐約銀行股票的同時，杜爾也在賭這不會發(fā)生，也就是做空了這只股票。

“聰明”的杜爾他從漢密爾頓那里得知了一條內(nèi)幕消息，中38經(jīng)濟學小概念賣空1.向經(jīng)紀人借入股票2.在高位賣出3.待其下跌時買回4.還回，賺取差價經(jīng)濟學小概念賣空1.向經(jīng)紀人借入股票2.39利文斯頓家族利文斯頓家族的會員為了使銀行股價止?jié)q轉(zhuǎn)跌，開始從銀行中提取黃金和白銀，減少了當?shù)氐呢泿殴?，迫使銀行提高貸款利率而收回貸款，當時的貸款利率升至日息1%。利文斯頓家族利文斯頓家族的會員為了使銀行股價止?jié)q轉(zhuǎn)跌40《梧桐樹協(xié)議》

1792年的危機結(jié)束兩個月后，在華爾街63號的一棵梧桐樹下，21個經(jīng)紀人和3家經(jīng)紀公司聚在一起簽訂了《梧桐樹協(xié)議》?！段嗤鋮f(xié)議》1792年的危機結(jié)束兩個月后，在華爾街41《梧桐樹協(xié)議》第一，只與在梧桐樹協(xié)議上簽字的經(jīng)紀人能進行有價證券的交易。第二，收取不少于交易額0.25%的手續(xù)費。第三，在交易中互惠互利?！段嗤鋮f(xié)議》第一，只與在梧桐樹協(xié)議上簽字的經(jīng)紀人能進行有價42《梧桐樹協(xié)議》他們組成了一個獨立的、享有交易特權(quán)的有價證券交易聯(lián)盟。這就是后來紐約證券交易所的雛形，《梧桐樹協(xié)議》的簽訂也被人們認為是華爾街最早的自我管理，華爾街的經(jīng)紀人們通過自律的方式防止危機的發(fā)生，以避免政府的干預。

《梧桐樹協(xié)議》他們組成了一個獨立的、享有交易特權(quán)的有43J.P摩根安德魯·梅隴安德魯·卡內(nèi)基約翰·洛克菲勒J.P摩根安德魯·梅隴安德魯·卡內(nèi)基約翰·洛克菲勒441907年金融危機1907年人們開始擔心自己的養(yǎng)老、疾病和就業(yè)問題，紛紛從銀行取出自己的錢，銀行出現(xiàn)擠兌，美國股市大跌，倒閉和恐慌開始在人群中蔓延。1907年金融危機1907年人們開始擔心自己的養(yǎng)老、451907年金融危機銀行家們最終同意出資2500萬美金來解救這場危機，就這樣摩根用自己的力量控制住了1907年的危機。

1907年金融危機銀行家們最終同意出資2500萬美金46美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)1913年在摩根去世9個月后，美國國會就立法批準設立美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)，也就是我們今天所熟知的美國中央銀行，在此后美聯(lián)儲在貨幣調(diào)控中的職能一步步轉(zhuǎn)移和分化著經(jīng)濟權(quán)力。美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)1913年在摩根去世9個月后，美國國47市場與政府兩個多世紀前，我們第一屆國會在這里成立，我們的第一任總統(tǒng)也在這里宣布就職，就在這里，在合眾國最初的日子里，漢密爾頓和杰斐遜就在爭論，如何才能管理好這個年輕的經(jīng)濟體，如何才能回饋民眾的天賦和激情，至今我們一直在努力?！獖W巴馬市場與政府兩個多世紀前，我們第一屆國會在這里成立，我48謝謝！謝謝！49身邊的經(jīng)濟學——華爾街

齊驥霆身邊的經(jīng)濟學齊驥霆50很久以前他是印第安人的土地；400年前他是荷蘭人的一道墻；200年前他是梧桐樹下的金融中心；100年前他塑造了美國的崛起；今天他是一張撒向世界的金融之網(wǎng)，這張網(wǎng)強大又脆弱，光明又黑暗，這張網(wǎng)既能讓經(jīng)濟加速又能讓經(jīng)濟窒息。他就是華爾街很久以前他是印第安人的土地；他就是華爾街51華爾街華爾街52

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Ⅰ荷蘭人的墻PartⅠ荷蘭人的墻53華爾街的由來：華爾街的由來：54荷蘭荷蘭55是指以公司資本為股份所組成的公司，股東以其認購的股份為限對公司承擔責任。股份公司是指以公司資本為股份所組成的公司，股東以其認購的股份56天時地利人和每一個股東不需要對公司的債務無限負責。荷蘭人天生有著誠信的優(yōu)良傳統(tǒng)。土地面積小，且四分之一的土地位于海平面之下，限制其農(nóng)業(yè)發(fā)展。天時地利人和每一個股東不需要對公司的債務無限負責。荷蘭57東印度公司1602年荷蘭著名的東印度公司成立，并面向公眾發(fā)行了650萬荷蘭盾的股票，這是世界上第一個聯(lián)合股份公司。通過向全社會融資的方式，其成功地將社會分散的財富，變成了自己對外擴張的資本。東印度公司1602年荷蘭著名的東印度公司成立，并面向公眾發(fā)58阿姆斯特丹證券交易所1602年在荷蘭阿姆斯特丹誕生，成為世界歷史上第一個股票交易所。交易所內(nèi)第一只可上市交易的股票就是東印度公司發(fā)行的第一支股票。阿姆斯特丹證券交易所1602年在荷蘭阿姆斯特丹誕生，59證券交易所證券交易所即是指股票交易的場所，他為股民提供和管理著股票的實時信息。證券交易所證券交易所即是指股票交易的場所，他為股民提供和管理60Moneyneversleeps.中國英國美國澳大利亞日本Moneyneversleeps.中國英國美國澳大利亞日612013年1602年資本市場的發(fā)展60萬億美元650萬荷蘭盾2013年1602年資本市場的發(fā)展60萬億美元650萬荷蘭盾62中國之行中國之行63最成功的交易于是在1621年，荷蘭成立了新的貿(mào)易公司——西印度公司，壟斷北美貿(mào)易。五年之后，西印度公司僅僅用價值60荷蘭盾的布料和飾物從當時北美大陸的土著印第安人手里換取了曼哈頓的土地所有權(quán)，至今這也被荷蘭稱為歷史上最成功的一筆交易。最成功的交易于是在1621年，荷蘭成立了新的貿(mào)易公司64荷蘭人的墻荷蘭人的墻65

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Ⅱ梧桐樹下的金融中心PartⅡ梧桐樹下的金融中心66亞歷山大·漢密爾頓

漢密爾頓出生于英屬西印度群島，由于是個私生子，他從小跟母親相依為命，13歲時他的母親逝世。后在國王學院學習。美國獨立戰(zhàn)爭漢密爾頓施展了自己的全部政治和溝通技巧，為大陸軍爭取資助和供給。獨立戰(zhàn)爭結(jié)束后，33歲的他作為美國開國元勛之一，成為了美國的第一任財政部長。亞歷山大·漢密爾頓漢密爾頓出生于英屬西印度群島，由67經(jīng)典名句Anationaldebt,ifitisnotexcessive,willbetousanationalblessing.

經(jīng)典名句Anationaldebt,ifitis68獨立戰(zhàn)爭后美國的現(xiàn)狀在戰(zhàn)爭中需要大量的錢財以支撐軍人、武器的耗費，華盛頓在此期間不得不借錢借款，最后欠下了總共5400萬美元的債務。怎樣償還這一大筆債務是當時新興的即將面對破產(chǎn)的美國需要首要解決的問題。獨立戰(zhàn)爭后美國的現(xiàn)狀在戰(zhàn)爭中需要大量的錢財以支撐軍人69通貨膨脹指因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給，導致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實質(zhì)是社會總需求大于社會總供給。紙幣、含金量低的鑄幣、信用貨幣，過度發(fā)行都會導致通脹。通貨膨脹指因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買701.財政部發(fā)行新貨幣，并以1:1的價格兌換舊貨幣，這樣就能使舊貨幣退出市場，而使信譽良好的新貨幣在市場上流通；旋轉(zhuǎn)門計劃2.政府發(fā)行新債券，要求只能用新貨幣進行購買，使得發(fā)行的新貨幣流回財政部3.財政部用流回的新貨幣對市場中的舊債券和借條進行回購，從而使得舊賬得以還清。1.財政部發(fā)行新貨幣，并以1:1的價格兌換舊貨幣，這樣就能使71杰斐遜是美國《獨立宣言》的主要起草者，美國的開國元勛，是美國第一任國務卿，第二任副總統(tǒng)和第三任總統(tǒng)，他的父親是一個富有的農(nóng)村主，在他四五歲的時候他的父親就去世了，留給了他豐富的遺產(chǎn)，因此在他年輕時他就已經(jīng)成為全國最富有的人之一。

托馬斯·杰斐遜杰斐遜是美國《獨立宣言》的主要起草者，美國的開國元勛72杰斐遜想法偏向理想化，在他看來世界應該這樣運行，所以我們要讓他這樣運作。認為美國應該是由大農(nóng)村主們所組成的富有農(nóng)業(yè)國，對錢卻毫無概念，不知道該怎樣使用，更不知道怎樣用其創(chuàng)造財富。

漢密爾頓十分務實，在他看來我們應該在真實的世界里工作，他認為美國應該成為一個制造業(yè)為主的國家，因此他要建立起現(xiàn)代的金融體系為企業(yè)提供資金，以創(chuàng)造財富。杰斐遜想法偏向理想化，在他看來世界應該這樣運行，所73Ifmenwereangels,nogovernmentwouldbenecessary.Ifangelsweretogovern,neitherexternalorinternalcontrolsongovernmentwouldbenecessary.——《聯(lián)邦黨人文集》Ifmenwereangels,nogovernm74終于在1790年的6月兩人進行了一次談話，此后一個月美國國會通過了旋轉(zhuǎn)門計劃，漢密爾頓發(fā)行的國債啟動了華爾街也啟動了美國，而杰斐遜同聯(lián)邦政府一起離開了紐約。從此政府權(quán)力對金融勢力建起了一面堅固的道德圍墻，兩者之間開始了相互的扶持與較量。終于在1790年的6月兩人進行了一次談話，此后一個月752010年奧巴馬將美國國債的法定上限提高至14.29萬億美元，而這一法定的債務上限早在2011年就已經(jīng)達到，2012年國會預算辦公室(CBO)就已警告稱，到2021年，聯(lián)邦政府的債務總額可能達到美國經(jīng)濟年產(chǎn)值的100%，而到2035年，可能達到近190%。2010年奧巴馬將美國國債的法定上限提高至14.2976

經(jīng)濟發(fā)展速度與國債增長速度的嚴重不符，已經(jīng)開始威脅到這個國家的信用。漢密爾頓通過美國國債完成了從債務到恩賜的轉(zhuǎn)變，但如今的美國政府如果不能將美國國債進行妥善的管理，極有可能就會使得恩賜轉(zhuǎn)變?yōu)椴暹M自身胸膛的尖刀。經(jīng)濟發(fā)展速度與國債增長速度的嚴重不符，已經(jīng)開始威脅到77

了解美國國債危機的原因，現(xiàn)狀并通過PPT，在下個課進行展示。課堂作業(yè)了解美國國債危機的原因，現(xiàn)狀并通78

政治中心與經(jīng)濟中心分開以后，美國的開國元勛們秉承著自己限制中央政府權(quán)力的原則，開始與華爾街漸行漸遠，政府不再以任何形式管理市場，華爾街成為當時世界上最自由的市場，美國也成為了發(fā)展速度最快的經(jīng)濟體。政治中心與經(jīng)濟中心分開以后，美國79郁金香泡沫在需求的推動下，郁金香的價格飛速上漲，最后有些較為名貴的郁金香的價格甚至可以與4只公牛的價格相當，大大超過自身價值的郁金香早已從觀賞品變?yōu)榱送顿Y產(chǎn)品。郁金香泡沫在需求的推動下，郁金香的價格飛速上漲，最后80經(jīng)濟學小概念就是指人們經(jīng)常受到多數(shù)人影響，追隨大眾所同意的，自己并不會思考事件的意義的一種從眾心理。羊群效應經(jīng)濟學小概念就是指人們經(jīng)常受到多數(shù)人影響，追81經(jīng)濟學小概念英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來。其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時刻以某一確定的價格交易確定數(shù)量的商品。期貨經(jīng)濟學小概念英文為Futures，是由“未來”一詞演82經(jīng)濟學小概念在人們競相購買商品的市場上，交易就像運動場上的接力賽，高價之下只要有人以更高的價格接下，只要你不是接的最后一棒，那么你就有利可圖，你就不是那個最傻的傻子，但是一旦危機出現(xiàn)，沒有傻子敢去接棒，市場便會在頃刻間崩潰。搏傻理論經(jīng)濟學小概念在人們競相購買商品的市場上，交易就83偶然事件當時一位外國水手將昂貴的郁金香球莖錯當成了類似洋蔥的作料就著熏魚吞了下去，球莖的主人告到法官那里，郁金香隨即成了燙手山芋，無人再敢接手。球莖的價格一瀉千里，暴跌不止。最終跌到不及頂峰時價格的10％。偶然事件當時一位外國水手將昂貴的郁金香球莖錯當成了類84威廉·杜爾杜爾1747年出生于英國，杜爾的父親是西印度群島的一個成功的種植園主。美國獨立戰(zhàn)爭爆發(fā)時，他與華盛頓和漢密爾頓成為戰(zhàn)友，站在了反抗英國的一邊，后來他靠向大陸軍供應物資發(fā)了橫財，并娶了美國將軍威廉·亞歷山大的女兒凱瑟琳·亞歷山大為妻。正是由于這些關(guān)系使得戰(zhàn)后的杜爾成為了漢密爾頓的助理。威廉·杜爾杜爾1747年出生于英國，杜爾的父親是西印85經(jīng)濟學小概念市場有效性假設1.弱式有效市場在該市場中，股票價格能夠?qū)r格歷史序列中包含的所有信息反映出來，因此通過分析歷史信息來進行投資的股票價格技術(shù)分析是無用的，而通過分析公開或內(nèi)幕信息來進行投資的基本分析是能夠使投資者獲得超額利潤的。2.半強式有效市場在半強式有效市場中，股票的價格反映了所有的公開信息，因此技術(shù)分析和基本分析都失去了作用。但是由于尚未公開的內(nèi)幕信息還沒有反映到股票的價格中，此時只要擁有內(nèi)幕信息就可以利用對其的基本分析獲得超額收益。3.強式有效市場強式有效市場是指所有信息都能充分反映在市場價格中的市場，在該市場下，無論是獲得公開信息還是內(nèi)幕信息都不能使投資者獲得超額利潤。經(jīng)濟學小概念市場有效性假設1.弱式有效市場2.半強式有效市場86“聰明”的杜爾他從漢密爾頓那里得知了一條內(nèi)幕消息，中央銀行將收購紐約銀行。一方面，杜爾開始大量買進紐約銀行的股票，為了獲得足以控制紐約銀行的股票，杜爾開始四處借錢，甚至不惜承諾支付高額利息。另一方面，在購買紐約銀行股票的同時，杜爾也在賭這不會發(fā)生，也就是做空了這只股票。

“聰明”的杜爾他從漢密爾頓那里得知了一條內(nèi)幕消息，中87經(jīng)濟學小概念賣空1.向經(jīng)紀人借入股票2.在高位賣出3.待其下跌