國際收支的調(diào)節(jié)課件

第五章國際收支的調(diào)節(jié)第一節(jié)國際收支不平衡的原因和影響第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)第五章國際收支的調(diào)節(jié)第一節(jié)國際收支不平衡的原因和影1第一節(jié)國際收支不平衡的原因和影響一、國際收支不平衡的原因二、國際收支不平衡對經(jīng)濟(jì)的影響第一節(jié)國際收支不平衡的原因和影響2一、國際收支失衡的基本原因---定性分析

（一）臨時(shí)性不平衡(TemporaryDisequilibrium)定義：由短期的、非確定或偶然因素引起的。特征：失衡程度較輕、持續(xù)時(shí)間不長，帶有可逆性，可以認(rèn)為是一種正?，F(xiàn)象。對策：浮動匯率制下由市場匯率波動來糾正；固定匯率制下動用官方儲備來平衡。一、國際收支失衡的基本原因---定性分析3是指一國生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)國際分工或國際需求結(jié)構(gòu)等國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化而引起的國際收支不平衡。（二）結(jié)構(gòu)性不平衡(StructuralDisequilibrium)是指一國生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)國際分工或國際需求結(jié)構(gòu)等國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)4國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與國際市場相適應(yīng)X國際收支順差國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與國際市場不適應(yīng)X國際收支逆差國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與國際市場相適應(yīng)X國際收支順差國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與國5（三）貨幣性不平衡

(MonetaryDisequilibrium)是指一國貨幣價(jià)值變動所引起的國內(nèi)物價(jià)水平變化，從而使該國物價(jià)水平與其他國家物價(jià)發(fā)生相對變動，由此引起的國際收支失衡。（三）貨幣性不平衡

(MonetaryDisequilib6通貨膨脹PMX國際收支逆差通貨緊縮PMX國際收支順差通貨膨脹PMX國際收支逆差通貨緊縮PMX國際收支順差7（四）周期性不平衡

(CyclicalDisequilibrium)是一國經(jīng)濟(jì)周期波動引起該國國民收入、價(jià)格水平、生產(chǎn)及就業(yè)變化而導(dǎo)致的國際收支不平衡。（四）周期性不平衡

(CyclicalDisequili8經(jīng)濟(jì)繁榮期YPADMX國際收支逆差經(jīng)濟(jì)衰退期YPADMX國際收支順差經(jīng)濟(jì)繁榮期YPADMX國際收支逆差經(jīng)濟(jì)衰退期YPADMX國際9（五）收入性不平衡

(IncomeDisequilibrium)是指由于各種經(jīng)濟(jì)條件的變化引起國民收入的較大變動，從而導(dǎo)致國際收支的不平衡。（五）收入性不平衡

(IncomeDisequilibr10YADM國際收支逆差YADM國際收支順差YADM國際收支逆差YADM國際收支順差11二、國際收支失衡對一國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響1、國際收支與國民收入之間的關(guān)系可用開放經(jīng)濟(jì)條件下的國民收入恒等式反映：

Y=C+I+G+（X－M）其中：X－Ｍ為凈出口，構(gòu)成國內(nèi)總需求的一部分。二、國際收支失衡對一國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響1、國際收支與國民收入之12２、國際收支失衡對一國經(jīng)濟(jì)影響的機(jī)制國際收支順差外匯供給＞外匯需求外幣貶值，本幣升值Ｘ下降，Ｍ上升國際收支逆差外匯供給＜外匯需求外幣升值，本幣貶值Ｘ上升，Ｍ下降ＡＤ下降，Ｙ下降ＡＤ上升，Ｙ上升２、國際收支失衡對一國經(jīng)濟(jì)影響的機(jī)制國際收支順差外匯供給＞外13

第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制一、國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)機(jī)制二、國際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工具第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制14途徑：以經(jīng)濟(jì)力量自發(fā)作用以人為力量政策調(diào)節(jié)途徑：以經(jīng)濟(jì)力量自發(fā)作用15原則：

1、按不平衡的類型選擇調(diào)節(jié)形式2、調(diào)節(jié)方式選擇國內(nèi)平衡與對外平衡協(xié)調(diào)3、調(diào)節(jié)利弊：兩害取其輕，兩利取其重原則：16一、國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)機(jī)制

通過經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中市場機(jī)制的自發(fā)作用使國際收支失衡在某種程度上自動消除一、國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)機(jī)制17國際收支失衡國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動反作用于國際收支﹡前提：完全或接近完全的市場經(jīng)濟(jì)條件﹡特征：市場變量的調(diào)節(jié)自動恢復(fù)平衡國際收支失衡國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動反作用于國際收支18（一）貨幣—價(jià)格機(jī)制商品的價(jià)格是由商品與貨幣比例決定的，任何一方發(fā)生變動，都會引起物價(jià)的漲落。物價(jià)并不決定于一國所有的商品和貨幣的絕對數(shù)量，而是決定于進(jìn)入流通或即將進(jìn)入流通的商品數(shù)量和流通的貨幣數(shù)量。（一）貨幣—價(jià)格機(jī)制商品的價(jià)格是由商品與貨幣比例決定19

DavidHume（1711—1776貨幣數(shù)量說的倡導(dǎo)者）“價(jià)格—現(xiàn)金流動機(jī)制”，以貨幣數(shù)量論為基礎(chǔ)，揭示在國際金本位制下，價(jià)格變動對國際收支失衡的自動矯正。1752《政治講活》中寫道：商品的價(jià)格是由商品與貨幣比例決定的，任何一方發(fā)生變動，都會引起物價(jià)的漲落。如果商品增加，物價(jià)就下跌，如果貨幣增加，物價(jià)就上漲；如果商品減少或者貨幣減少，結(jié)果正好相反。他認(rèn)為，物價(jià)并不決定于一國所有的商品和貨幣的絕對數(shù)量，而是決定于進(jìn)入流通或即將進(jìn)入流通的商品數(shù)量和流通的貨幣數(shù)量。DavidHume（1711—177620

1、一般物價(jià)水平變動對國際收支影響國際收支逆差貨幣外流增加，貨幣存量減少國內(nèi)一般物價(jià)水平下降出口商品價(jià)格下降，出口增加貿(mào)易收支改善1、一般物價(jià)水平變動對國際收支影響國際收支21

2、相對價(jià)格水平變動對國際收支影響國際收支逆差本國貨幣外流增加，對外幣需求增加本幣貶值進(jìn)口相對昂貴，出口相對便宜出口增加，進(jìn)口減少貿(mào)易收支改善2、相對價(jià)格水平變動對國際收支影響國際收支22（二）收入機(jī)制國際收支逆差對外支付增加國民收入下降社會總需求下降進(jìn)口需求下降貿(mào)易收支改善（二）收入機(jī)制國際收支逆差對外支付增加國民收入下降社會總需求23（三）利率機(jī)制國際收支逆差本幣供應(yīng)量相對減少利率上升資金內(nèi)流增加貿(mào)易收支改善（三）利率機(jī)制國際收支逆差本幣供應(yīng)量利率上升資金內(nèi)流增加貿(mào)易24

二、國際收支的政策調(diào)節(jié)

（一）財(cái)政政策

逆差：采取緊縮的財(cái)政政策順差：采取擴(kuò)張的財(cái)政政策

二、國際收支的政策調(diào)節(jié)

（一）財(cái)政政策逆25緊縮的財(cái)政政策減少政府開支增稅市場需求投資國民收入進(jìn)口收支改善緊縮的財(cái)政政策減少政府開支增稅市場需求投資國民收入進(jìn)口收支改26（二）貨幣政策

逆差：采取緊縮的貨幣政策順差：采取擴(kuò)張的貨幣政策（二）貨幣政策27緊縮的貨幣政策提高法定存款儲備率提高再貼現(xiàn)率中央銀行賣出政府債券貨幣供給物價(jià)利率收支改善緊縮的貨幣政策提高法定存款儲備率貨幣供給物價(jià)收支改善28（三）外匯政策

1.調(diào)整匯率逆差順其自然，使本幣貶值改善貿(mào)易收支順差順其自然，使本幣升值貿(mào)易順差減少（三）外匯政策292.外匯管制

目的：增收節(jié)支，改善國際收支特點(diǎn)：迅速見效2.外匯管制目的：增收節(jié)支，改善國際收支30限制外匯支出限制進(jìn)口鼓勵外匯收入鼓勵出口改善貿(mào)易收支限制外匯支出限制進(jìn)口改善貿(mào)易收支31（四）貿(mào)易政策

目的：

實(shí)行“獎出限入”的保護(hù)性貿(mào)易政策（四）貿(mào)易政策目的：32補(bǔ)貼出口退稅優(yōu)惠利率出口中國海關(guān)總署進(jìn)口高關(guān)稅配額技術(shù)壁壘補(bǔ)貼出口中國海關(guān)總署進(jìn)口高關(guān)稅33收入機(jī)制財(cái)政政策

外匯貿(mào)易政策貨幣政策貨幣-價(jià)格機(jī)制國際收支調(diào)節(jié)

利率機(jī)制收入財(cái)政政策外匯貿(mào)貨幣政策貨幣-價(jià)格機(jī)制國際收利率34前四種政策的特性比較支出增減型政策經(jīng)濟(jì)手段財(cái)政政策貨幣政策匯率政策關(guān)稅政策外匯管制外貿(mào)管制支出轉(zhuǎn)換型政策直接管制前四種政策的特性比較支出增減型政策經(jīng)濟(jì)手段財(cái)政政策貨幣政策匯35（五）結(jié)構(gòu)調(diào)整（供給調(diào)節(jié)）政策特性：供給增強(qiáng)型（五）結(jié)構(gòu)調(diào)整（供給調(diào)節(jié)）政策特性：供給增強(qiáng)型36調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，鼓勵采用高科技提高勞動生產(chǎn)率和產(chǎn)品質(zhì)量增強(qiáng)出口商品的競爭力適應(yīng)世界市場需求變化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，鼓勵采用高科技提高勞動生產(chǎn)率和產(chǎn)品質(zhì)量增強(qiáng)出口37（六）緩沖政策---融資型政策特性：不變維持型官方儲備

彌補(bǔ)逆差融資（六）緩沖政策---融資型政策特性：不變維持型38國際收支調(diào)節(jié)政策體系國際收支調(diào)節(jié)政策體系39第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)理論

一、彈性分析法二、吸收分析法三、貨幣分析法四、內(nèi)外均衡、政策搭配五、結(jié)構(gòu)分析法第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)理論一、彈性分析法40一、彈性分析（TheElasticityapproachtoBalanceofPayment）代表人物：新古典學(xué)派的創(chuàng)始人英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾和美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家勒納。Joan·Robinson研究匯率變動對國際收支的調(diào)節(jié)的影響，提出國際收支彈性理論

一、彈性分析41＊貨幣貶值是否一定能改善一國進(jìn)出口貿(mào)易狀況呢？＊貨幣貶值是否一定能改善一國進(jìn)出口貿(mào)易狀況呢？42不同彈性條件下貶值對收入的影響

我們假定中國為本國，美國為外國，人民幣從＄1／7貶值到＄1／8，由此引起出口商品美元單價(jià)和出口數(shù)量變化的一組數(shù)據(jù)。不同彈性條件下貶值對收入的影響43國際收支的調(diào)節(jié)課件44（一）“馬歇爾-勒納條件”—不同需求彈性條件下貨幣貶值對貿(mào)易收支的作用Ex=出口需求彈性Em=進(jìn)口需求彈性（一）“馬歇爾-勒納條件”Ex=出口需求彈性451.不同出口需求彈性條件下貨幣貶值對貿(mào)易收支的影響羊絨圍巾￥700$100出口100件匯價(jià)：￥

/$=7外匯收入：$100001.不同出口需求彈性條件下貨幣貶值對貿(mào)易收支的影響羊絨圍巾￥46羊絨圍巾￥700$87.5出口110件匯價(jià)：

￥

/$=8外匯收入：$9625賠錢賺吆喝？出口增量的外匯收入=$875100件圍巾的價(jià)格損失=$1250－

價(jià)格損失：$375出口數(shù)量變動率：10%出口價(jià)格變動率：12.5%貿(mào)易收支惡化

看來出口需求彈性小于1，貨幣貶值還無法改善貿(mào)易收支??！羊絨圍巾￥700出口110件匯價(jià)：￥/$=8外匯收入47羊絨圍巾￥700$87.5出口120件匯價(jià)：￥

/$=8外匯收入：

$10500出口數(shù)量變動率：20%出口價(jià)格變動率：12.5%

100件圍巾的價(jià)格損失=$

1250出口增量的外匯收入=$1750－外匯收入增加：

$500貿(mào)易收支改善

看來只有出口需求彈性大于1，貨幣貶值才可以改善國際收支！薄利多銷！我容易嗎？!羊絨圍巾￥700出口120件匯價(jià)：￥/$=8外匯收入：48

單從出口看，Ex＞1是貶值發(fā)揮作用的一個(gè)必要條件！單從出口看，Ex＞1是貶值發(fā)揮作用的一個(gè)必要492.進(jìn)口需求彈性對貿(mào)易收支的作用碧璽（電氣石）$100/克拉￥700/克拉進(jìn)口1000克拉匯價(jià)：￥

/$=7外匯支出：$10萬2.進(jìn)口需求彈性對貿(mào)易收支的作用碧璽（電氣石）$100/克50碧璽（電氣石）$100/克拉￥800/克拉進(jìn)口999克拉匯價(jià)：￥

/$=8外匯支出：$9.99萬出口數(shù)量變動率：0.1%出口價(jià)格變動率：14.29%只要進(jìn)口需求量有所減少，哪怕只減少一點(diǎn)點(diǎn)，外匯支出就會降低！外匯支出減少貿(mào)易收支改善碧璽（電氣石）$100/克拉進(jìn)口999克拉匯價(jià)：￥/$51

單從進(jìn)口看，Em＞0是貶值發(fā)揮作用的另一個(gè)必要條件！

52

只有當(dāng)出口需求彈性大于1（出口增加）與進(jìn)口需求彈性大于0（進(jìn)口減少）時(shí)，貶值才能改善貿(mào)易差額！在什么情況下，貨幣貶值才能夠改善貿(mào)易收支狀況？

“馬歇爾-勒納”條件：（Mashall-LernerCondition）3.結(jié)論只有當(dāng)出口需求彈性大于1（出口增加）與進(jìn)口需53①Ex＋Em＞1國際收支因本幣貶值而改善②Ex＋Em＝1國際收支狀況保持不變③Ex＋Em＜1國際收支因本幣貶值而趨于惡化

4.推論4.推論54貢獻(xiàn)與局限貢獻(xiàn)：馬歇爾是第一個(gè)將彈性分析方法用于國際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，這一分析方法對后來的彈性分析理論具有直接的影響。彈性分析提醒人們，當(dāng)本國國際收支失衡時(shí)，不要一廂情愿地通過貶值來刺激出口，抑制進(jìn)口。貢獻(xiàn)與局限貢獻(xiàn)：55局限

1．該理論是建立在局部分析的基礎(chǔ)上，只考慮匯率變動對一國貿(mào)易收支的影響，而假定其他條件保持不變，實(shí)際上其他條件是變動的。2．該理論沒有涉及到國際資本流動，實(shí)際上本幣貶值不僅會影響到經(jīng)常項(xiàng)目收支，還會影響到資本項(xiàng)目收支。3．該理論只是一種比較靜態(tài)分析，在現(xiàn)實(shí)世界中本幣貶值對貿(mào)易收支的影響是一個(gè)動態(tài)過程，如產(chǎn)生時(shí)滯效應(yīng)（即J曲線效應(yīng)）。局限1．該理論是建立在局部分析的基礎(chǔ)上，只考慮匯率變動對一56（二）貶值與時(shí)滯反應(yīng)

——J曲線效應(yīng)（J-curveEffects）實(shí)際生活中，當(dāng)匯率變化時(shí)，進(jìn)出口實(shí)際變動還取決于商品供給對價(jià)格的反應(yīng)程度。滯后效應(yīng)（時(shí)滯）：出口供給的調(diào)整時(shí)間（二）貶值與時(shí)滯反應(yīng)

——J曲線效應(yīng)（J-curve570+-平衡點(diǎn)貨幣貶值以來的時(shí)間貿(mào)易收支盈余貿(mào)易收支赤字0+-平衡點(diǎn)貨幣貶值貿(mào)易收支盈余貿(mào)易收支赤字58為什么會出現(xiàn)J曲線效應(yīng)？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬吉（S.P.Magee）將貶值后的這段時(shí)間劃分為三個(gè)階段：貨幣合同階段：

出口數(shù)量不能增加以沖抵出口外幣價(jià)格的下降進(jìn)口數(shù)量不能減少以沖抵進(jìn)口本幣價(jià)格的上升收支趨于惡化為什么會出現(xiàn)J曲線效應(yīng)？經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬吉（S.P.Magee）59傳導(dǎo)階段：

當(dāng)進(jìn)出口價(jià)格可以變動時(shí)，進(jìn)出口數(shù)量及供給的調(diào)整從生產(chǎn)和消費(fèi)方面來看又需要一個(gè)過程。

收支差額還不會減少傳導(dǎo)階段：60數(shù)量調(diào)整階段

進(jìn)出口的數(shù)量能夠變動，貶值對國際收支的正常效應(yīng)開始發(fā)揮作用。

國際收支差額從谷底上攀，逐步由赤字轉(zhuǎn)變?yōu)閲H收支順差數(shù)量調(diào)整階段61（二）吸收分析法1.基本模型—國民收入恒等式：Y=C+I+G+（X–M）

上式經(jīng)移項(xiàng)、整理后，得：X–M=Y–(C+I+G)

（二）吸收分析法1.基本模型—國民收入恒等式：62

如以B代表國際收支經(jīng)常帳戶差額，則B=X–M

以A代表國內(nèi)資源的吸收，即國內(nèi)支出總和，有A=C+I+G

將之帶入上式，最終可得：

B=Y–A如以B代表國際收支經(jīng)常帳戶差額，則63結(jié)論：＊國民收入大于總吸收時(shí)，國際收支為順差；＊國民收入小于總吸收時(shí)，國際收支為逆差；＊國民收入等于總吸收時(shí)，國際收支為平衡。結(jié)論：642.拓展A=A*+aY其中：A為總吸收，A*為自發(fā)性吸收，a為邊際吸收傾向?qū)=A*+aY代入B=Y–A式中，有B=（1-a）Y-A*2.拓展A=A*+aY653.局限建立在國民收入核算恒等式的基礎(chǔ)上,對收入、吸收與貿(mào)易收支之間的因果關(guān)系及其相互影響分析不夠沒有考慮到本幣貶值后相對價(jià)格變動在國際收支調(diào)整中的作用3.局限66③沒有考慮國際間的資本流動,將國際收支等同于貿(mào)易收支④只是一個(gè)單一國家模型,沒有考慮到貿(mào)易伙伴國進(jìn)出口對本國進(jìn)出口數(shù)量和價(jià)格的影響③沒有考慮國際間的資本流動,將國際收支等同于貿(mào)易收支67（三）貨幣分析理論1.提出：70年代（美）蒙代爾約翰遜弗蘭克2.背景資本流動在國際收支中的地位越來越重要貨幣主義逐漸興起（三）貨幣分析理論683.基本假設(shè)貨幣需求是收入、價(jià)格、利率的穩(wěn)定函數(shù)貨幣供給有國內(nèi)信貸和國際儲備構(gòu)成。貨幣供給不影響實(shí)物產(chǎn)量，即貨幣供給不影響貨幣需求。3.基本假設(shè)694.基本理論Ms=MdMd=Pf(Y,i)P為價(jià)格水平，Y為國民收入，i為利率4.基本理論Ms=Md70Ms=m(D+R)D為國內(nèi)貨幣供應(yīng)基數(shù)，R為外國貨幣供應(yīng)基數(shù)，以國際儲備為代表，m為乘數(shù)m=1,R=Md–DMs=m(D+R)715.結(jié)論國際收支是一個(gè)貨幣現(xiàn)象國內(nèi)貨幣需求過度或供給不足，導(dǎo)致國際收支順差或國際儲備增加；國內(nèi)貨幣供給過度或貨幣需求不足，導(dǎo)致國際收支逆差或國際儲備減少國際收支問題，實(shí)際上反映了實(shí)際貨幣余額對名義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過程5.結(jié)論726.政策主張所有的國際收支不平衡在本質(zhì)上都是貨幣性的，因而國際收支的不平衡都可以由國內(nèi)貨幣政策解決；所謂國內(nèi)貨幣政策指貨幣供應(yīng)政策；在國際收支發(fā)生逆差時(shí)，應(yīng)注重國內(nèi)的信貸緊縮。6.政策主張737.評價(jià)（1）它實(shí)際上是休謨的“物價(jià)—現(xiàn)金流動機(jī)制”理論在現(xiàn)代條件下的進(jìn)一步發(fā)展，是新的國際收支自動平衡理論。（2）它考慮到了資本流動對國際收支的影響。（3）假設(shè)不符合實(shí)際。短期貨幣的需求函數(shù)并不穩(wěn)定，貨幣供給對貨幣需求是有影響的。（4）貶值的緊縮效應(yīng)不符合實(shí)際。（5）采用緊縮性的貨幣政策調(diào)節(jié)國際收支逆差，是以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為代價(jià)，不符合發(fā)展中國家實(shí)際。7.評價(jià)74（四）內(nèi)外均衡、政策搭配

1.提出：英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·米德和羅伯特·蒙代爾分別于1951年和1962年提出了將兩種獨(dú)立的政策相互搭配來共同解決內(nèi)外均衡問題。（四）內(nèi)外均衡、政策搭配752.背景二戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)日趨一體化，西方國家經(jīng)濟(jì)內(nèi)部均衡與外部均衡矛盾日益突出。2.背景763.主張：財(cái)政政策與貨幣政策的搭配3.主張：財(cái)政政策與貨幣政策的搭配774.評價(jià)

缺陷：（1）忽略了國內(nèi)支出變化對對外資本輸出的影響，從而得出經(jīng)常項(xiàng)目與國內(nèi)支出之間的直接關(guān)系；（2）沒有考慮到除利率以外其他因素對資本流動的影響；4.評價(jià)

缺陷：78（3）政策的選擇比較單調(diào)，僅為財(cái)政政策和貨幣政策（4）兩種政策對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、國際收支影響的大小關(guān)系不能一概而論，而應(yīng)根據(jù)不同國家及不同時(shí)期的實(shí)際情況具體分析。（3）政策的選擇比較單調(diào)，僅為財(cái)政政策和貨幣政策79（五）結(jié)構(gòu)分析法1.形成于70年代，反對貨幣論2.背景：貨幣論成為國際貨幣基金組織制定國際收支調(diào)節(jié)政策的基本理論。許多發(fā)展中國家執(zhí)行IMF規(guī)劃后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到壓抑。（五）結(jié)構(gòu)分析法1.形成于70年代，反對貨幣論803.內(nèi)容國際收支失衡不一定完全是有貨幣市場失衡引起，長期性的國際收支逆差，既可以是長期性的過度需求引起，也可以是長期性的供給不足引起。長期性的供給不足往往是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題引起。3.內(nèi)容814.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題主要表現(xiàn)在：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)老化（商品失去了競爭力）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一（出口單一，產(chǎn)業(yè)單一）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)落后（產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)低下：出口需求收入彈性低，價(jià)格單性高。進(jìn)口需求收入彈性高，價(jià)格彈性低）4.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題主要表現(xiàn)在：825.政策主張改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展。手段：增加投資；改善資源的流動性。5.政策主張836.對結(jié)構(gòu)論的批評：（1）出口產(chǎn)品失去競爭力往往是非價(jià)格因素造成的。（2）結(jié)構(gòu)論講的實(shí)際上是發(fā)展問題，不是國際收支問題，經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策對國際收支的調(diào)節(jié)是無效的。6.對結(jié)構(gòu)論的批評：84國際收支的調(diào)節(jié)課件85結(jié)束，謝謝！結(jié)束，謝謝！86第五章國際收支的調(diào)節(jié)第一節(jié)國際收支不平衡的原因和影響第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)第五章國際收支的調(diào)節(jié)第一節(jié)國際收支不平衡的原因和影87第一節(jié)國際收支不平衡的原因和影響一、國際收支不平衡的原因二、國際收支不平衡對經(jīng)濟(jì)的影響第一節(jié)國際收支不平衡的原因和影響88一、國際收支失衡的基本原因---定性分析

（一）臨時(shí)性不平衡(TemporaryDisequilibrium)定義：由短期的、非確定或偶然因素引起的。特征：失衡程度較輕、持續(xù)時(shí)間不長，帶有可逆性，可以認(rèn)為是一種正?，F(xiàn)象。對策：浮動匯率制下由市場匯率波動來糾正；固定匯率制下動用官方儲備來平衡。一、國際收支失衡的基本原因---定性分析89是指一國生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)國際分工或國際需求結(jié)構(gòu)等國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化而引起的國際收支不平衡。（二）結(jié)構(gòu)性不平衡(StructuralDisequilibrium)是指一國生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)國際分工或國際需求結(jié)構(gòu)等國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)90國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與國際市場相適應(yīng)X國際收支順差國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與國際市場不適應(yīng)X國際收支逆差國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與國際市場相適應(yīng)X國際收支順差國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與國91（三）貨幣性不平衡

(MonetaryDisequilibrium)是指一國貨幣價(jià)值變動所引起的國內(nèi)物價(jià)水平變化，從而使該國物價(jià)水平與其他國家物價(jià)發(fā)生相對變動，由此引起的國際收支失衡。（三）貨幣性不平衡

(MonetaryDisequilib92通貨膨脹PMX國際收支逆差通貨緊縮PMX國際收支順差通貨膨脹PMX國際收支逆差通貨緊縮PMX國際收支順差93（四）周期性不平衡

(CyclicalDisequilibrium)是一國經(jīng)濟(jì)周期波動引起該國國民收入、價(jià)格水平、生產(chǎn)及就業(yè)變化而導(dǎo)致的國際收支不平衡。（四）周期性不平衡

(CyclicalDisequili94經(jīng)濟(jì)繁榮期YPADMX國際收支逆差經(jīng)濟(jì)衰退期YPADMX國際收支順差經(jīng)濟(jì)繁榮期YPADMX國際收支逆差經(jīng)濟(jì)衰退期YPADMX國際95（五）收入性不平衡

(IncomeDisequilibrium)是指由于各種經(jīng)濟(jì)條件的變化引起國民收入的較大變動，從而導(dǎo)致國際收支的不平衡。（五）收入性不平衡

(IncomeDisequilibr96YADM國際收支逆差YADM國際收支順差YADM國際收支逆差YADM國際收支順差97二、國際收支失衡對一國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響1、國際收支與國民收入之間的關(guān)系可用開放經(jīng)濟(jì)條件下的國民收入恒等式反映：

Y=C+I+G+（X－M）其中：X－Ｍ為凈出口，構(gòu)成國內(nèi)總需求的一部分。二、國際收支失衡對一國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響1、國際收支與國民收入之98２、國際收支失衡對一國經(jīng)濟(jì)影響的機(jī)制國際收支順差外匯供給＞外匯需求外幣貶值，本幣升值Ｘ下降，Ｍ上升國際收支逆差外匯供給＜外匯需求外幣升值，本幣貶值Ｘ上升，Ｍ下降ＡＤ下降，Ｙ下降ＡＤ上升，Ｙ上升２、國際收支失衡對一國經(jīng)濟(jì)影響的機(jī)制國際收支順差外匯供給＞外99

第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制一、國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)機(jī)制二、國際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工具第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制100途徑：以經(jīng)濟(jì)力量自發(fā)作用以人為力量政策調(diào)節(jié)途徑：以經(jīng)濟(jì)力量自發(fā)作用101原則：

1、按不平衡的類型選擇調(diào)節(jié)形式2、調(diào)節(jié)方式選擇國內(nèi)平衡與對外平衡協(xié)調(diào)3、調(diào)節(jié)利弊：兩害取其輕，兩利取其重原則：102一、國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)機(jī)制

通過經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中市場機(jī)制的自發(fā)作用使國際收支失衡在某種程度上自動消除一、國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)機(jī)制103國際收支失衡國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動反作用于國際收支﹡前提：完全或接近完全的市場經(jīng)濟(jì)條件﹡特征：市場變量的調(diào)節(jié)自動恢復(fù)平衡國際收支失衡國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動反作用于國際收支104（一）貨幣—價(jià)格機(jī)制商品的價(jià)格是由商品與貨幣比例決定的，任何一方發(fā)生變動，都會引起物價(jià)的漲落。物價(jià)并不決定于一國所有的商品和貨幣的絕對數(shù)量，而是決定于進(jìn)入流通或即將進(jìn)入流通的商品數(shù)量和流通的貨幣數(shù)量。（一）貨幣—價(jià)格機(jī)制商品的價(jià)格是由商品與貨幣比例決定105

DavidHume（1711—1776貨幣數(shù)量說的倡導(dǎo)者）“價(jià)格—現(xiàn)金流動機(jī)制”，以貨幣數(shù)量論為基礎(chǔ)，揭示在國際金本位制下，價(jià)格變動對國際收支失衡的自動矯正。1752《政治講活》中寫道：商品的價(jià)格是由商品與貨幣比例決定的，任何一方發(fā)生變動，都會引起物價(jià)的漲落。如果商品增加，物價(jià)就下跌，如果貨幣增加，物價(jià)就上漲；如果商品減少或者貨幣減少，結(jié)果正好相反。他認(rèn)為，物價(jià)并不決定于一國所有的商品和貨幣的絕對數(shù)量，而是決定于進(jìn)入流通或即將進(jìn)入流通的商品數(shù)量和流通的貨幣數(shù)量。DavidHume（1711—1776106

1、一般物價(jià)水平變動對國際收支影響國際收支逆差貨幣外流增加，貨幣存量減少國內(nèi)一般物價(jià)水平下降出口商品價(jià)格下降，出口增加貿(mào)易收支改善1、一般物價(jià)水平變動對國際收支影響國際收支107

2、相對價(jià)格水平變動對國際收支影響國際收支逆差本國貨幣外流增加，對外幣需求增加本幣貶值進(jìn)口相對昂貴，出口相對便宜出口增加，進(jìn)口減少貿(mào)易收支改善2、相對價(jià)格水平變動對國際收支影響國際收支108（二）收入機(jī)制國際收支逆差對外支付增加國民收入下降社會總需求下降進(jìn)口需求下降貿(mào)易收支改善（二）收入機(jī)制國際收支逆差對外支付增加國民收入下降社會總需求109（三）利率機(jī)制國際收支逆差本幣供應(yīng)量相對減少利率上升資金內(nèi)流增加貿(mào)易收支改善（三）利率機(jī)制國際收支逆差本幣供應(yīng)量利率上升資金內(nèi)流增加貿(mào)易110

二、國際收支的政策調(diào)節(jié)

（一）財(cái)政政策

逆差：采取緊縮的財(cái)政政策順差：采取擴(kuò)張的財(cái)政政策

二、國際收支的政策調(diào)節(jié)

（一）財(cái)政政策逆111緊縮的財(cái)政政策減少政府開支增稅市場需求投資國民收入進(jìn)口收支改善緊縮的財(cái)政政策減少政府開支增稅市場需求投資國民收入進(jìn)口收支改112（二）貨幣政策

逆差：采取緊縮的貨幣政策順差：采取擴(kuò)張的貨幣政策（二）貨幣政策113緊縮的貨幣政策提高法定存款儲備率提高再貼現(xiàn)率中央銀行賣出政府債券貨幣供給物價(jià)利率收支改善緊縮的貨幣政策提高法定存款儲備率貨幣供給物價(jià)收支改善114（三）外匯政策

1.調(diào)整匯率逆差順其自然，使本幣貶值改善貿(mào)易收支順差順其自然，使本幣升值貿(mào)易順差減少（三）外匯政策1152.外匯管制

目的：增收節(jié)支，改善國際收支特點(diǎn)：迅速見效2.外匯管制目的：增收節(jié)支，改善國際收支116限制外匯支出限制進(jìn)口鼓勵外匯收入鼓勵出口改善貿(mào)易收支限制外匯支出限制進(jìn)口改善貿(mào)易收支117（四）貿(mào)易政策

目的：

實(shí)行“獎出限入”的保護(hù)性貿(mào)易政策（四）貿(mào)易政策目的：118補(bǔ)貼出口退稅優(yōu)惠利率出口中國海關(guān)總署進(jìn)口高關(guān)稅配額技術(shù)壁壘補(bǔ)貼出口中國海關(guān)總署進(jìn)口高關(guān)稅119收入機(jī)制財(cái)政政策

外匯貿(mào)易政策貨幣政策貨幣-價(jià)格機(jī)制國際收支調(diào)節(jié)

利率機(jī)制收入財(cái)政政策外匯貿(mào)貨幣政策貨幣-價(jià)格機(jī)制國際收利率120前四種政策的特性比較支出增減型政策經(jīng)濟(jì)手段財(cái)政政策貨幣政策匯率政策關(guān)稅政策外匯管制外貿(mào)管制支出轉(zhuǎn)換型政策直接管制前四種政策的特性比較支出增減型政策經(jīng)濟(jì)手段財(cái)政政策貨幣政策匯121（五）結(jié)構(gòu)調(diào)整（供給調(diào)節(jié)）政策特性：供給增強(qiáng)型（五）結(jié)構(gòu)調(diào)整（供給調(diào)節(jié)）政策特性：供給增強(qiáng)型122調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，鼓勵采用高科技提高勞動生產(chǎn)率和產(chǎn)品質(zhì)量增強(qiáng)出口商品的競爭力適應(yīng)世界市場需求變化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，鼓勵采用高科技提高勞動生產(chǎn)率和產(chǎn)品質(zhì)量增強(qiáng)出口123（六）緩沖政策---融資型政策特性：不變維持型官方儲備

彌補(bǔ)逆差融資（六）緩沖政策---融資型政策特性：不變維持型124國際收支調(diào)節(jié)政策體系國際收支調(diào)節(jié)政策體系125第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)理論

一、彈性分析法二、吸收分析法三、貨幣分析法四、內(nèi)外均衡、政策搭配五、結(jié)構(gòu)分析法第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)理論一、彈性分析法126一、彈性分析（TheElasticityapproachtoBalanceofPayment）代表人物：新古典學(xué)派的創(chuàng)始人英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾和美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家勒納。Joan·Robinson研究匯率變動對國際收支的調(diào)節(jié)的影響，提出國際收支彈性理論

一、彈性分析127＊貨幣貶值是否一定能改善一國進(jìn)出口貿(mào)易狀況呢？＊貨幣貶值是否一定能改善一國進(jìn)出口貿(mào)易狀況呢？128不同彈性條件下貶值對收入的影響

我們假定中國為本國，美國為外國，人民幣從＄1／7貶值到＄1／8，由此引起出口商品美元單價(jià)和出口數(shù)量變化的一組數(shù)據(jù)。不同彈性條件下貶值對收入的影響129國際收支的調(diào)節(jié)課件130（一）“馬歇爾-勒納條件”—不同需求彈性條件下貨幣貶值對貿(mào)易收支的作用Ex=出口需求彈性Em=進(jìn)口需求彈性（一）“馬歇爾-勒納條件”Ex=出口需求彈性1311.不同出口需求彈性條件下貨幣貶值對貿(mào)易收支的影響羊絨圍巾￥700$100出口100件匯價(jià)：￥

/$=7外匯收入：$100001.不同出口需求彈性條件下貨幣貶值對貿(mào)易收支的影響羊絨圍巾￥132羊絨圍巾￥700$87.5出口110件匯價(jià)：

￥

/$=8外匯收入：$9625賠錢賺吆喝？出口增量的外匯收入=$875100件圍巾的價(jià)格損失=$1250－

價(jià)格損失：$375出口數(shù)量變動率：10%出口價(jià)格變動率：12.5%貿(mào)易收支惡化

看來出口需求彈性小于1，貨幣貶值還無法改善貿(mào)易收支??！羊絨圍巾￥700出口110件匯價(jià)：￥/$=8外匯收入133羊絨圍巾￥700$87.5出口120件匯價(jià)：￥

/$=8外匯收入：

$10500出口數(shù)量變動率：20%出口價(jià)格變動率：12.5%

100件圍巾的價(jià)格損失=$

1250出口增量的外匯收入=$1750－外匯收入增加：

$500貿(mào)易收支改善

看來只有出口需求彈性大于1，貨幣貶值才可以改善國際收支！薄利多銷！我容易嗎？!羊絨圍巾￥700出口120件匯價(jià)：￥/$=8外匯收入：134

單從出口看，Ex＞1是貶值發(fā)揮作用的一個(gè)必要條件！單從出口看，Ex＞1是貶值發(fā)揮作用的一個(gè)必要1352.進(jìn)口需求彈性對貿(mào)易收支的作用碧璽（電氣石）$100/克拉￥700/克拉進(jìn)口1000克拉匯價(jià)：￥

/$=7外匯支出：$10萬2.進(jìn)口需求彈性對貿(mào)易收支的作用碧璽（電氣石）$100/克136碧璽（電氣石）$100/克拉￥800/克拉進(jìn)口999克拉匯價(jià)：￥

/$=8外匯支出：$9.99萬出口數(shù)量變動率：0.1%出口價(jià)格變動率：14.29%只要進(jìn)口需求量有所減少，哪怕只減少一點(diǎn)點(diǎn)，外匯支出就會降低！外匯支出減少貿(mào)易收支改善碧璽（電氣石）$100/克拉進(jìn)口999克拉匯價(jià)：￥/$137

單從進(jìn)口看，Em＞0是貶值發(fā)揮作用的另一個(gè)必要條件！

138

只有當(dāng)出口需求彈性大于1（出口增加）與進(jìn)口需求彈性大于0（進(jìn)口減少）時(shí)，貶值才能改善貿(mào)易差額！在什么情況下，貨幣貶值才能夠改善貿(mào)易收支狀況？

“馬歇爾-勒納”條件：（Mashall-LernerCondition）3.結(jié)論只有當(dāng)出口需求彈性大于1（出口增加）與進(jìn)口需139①Ex＋Em＞1國際收支因本幣貶值而改善②Ex＋Em＝1國際收支狀況保持不變③Ex＋Em＜1國際收支因本幣貶值而趨于惡化

4.推論4.推論140貢獻(xiàn)與局限貢獻(xiàn)：馬歇爾是第一個(gè)將彈性分析方法用于國際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，這一分析方法對后來的彈性分析理論具有直接的影響。彈性分析提醒人們，當(dāng)本國國際收支失衡時(shí)，不要一廂情愿地通過貶值來刺激出口，抑制進(jìn)口。貢獻(xiàn)與局限貢獻(xiàn)：141局限

1．該理論是建立在局部分析的基礎(chǔ)上，只考慮匯率變動對一國貿(mào)易收支的影響，而假定其他條件保持不變，實(shí)際上其他條件是變動的。2．該理論沒有涉及到國際資本流動，實(shí)際上本幣貶值不僅會影響到經(jīng)常項(xiàng)目收支，還會影響到資本項(xiàng)目收支。3．該理論只是一種比較靜態(tài)分析，在現(xiàn)實(shí)世界中本幣貶值對貿(mào)易收支的影響是一個(gè)動態(tài)過程，如產(chǎn)生時(shí)滯效應(yīng)（即J曲線效應(yīng)）。局限1．該理論是建立在局部分析的基礎(chǔ)上，只考慮匯率變動對一142（二）貶值與時(shí)滯反應(yīng)

——J曲線效應(yīng)（J-curveEffects）實(shí)際生活中，當(dāng)匯率變化時(shí)，進(jìn)出口實(shí)際變動還取決于商品供給對價(jià)格的反應(yīng)程度。滯后效應(yīng)（時(shí)滯）：出口供給的調(diào)整時(shí)間（二）貶值與時(shí)滯反應(yīng)

——J曲線效應(yīng)（J-curve1430+-平衡點(diǎn)貨幣貶值以來的時(shí)間貿(mào)易收支盈余貿(mào)易收支赤字0+-平衡點(diǎn)貨幣貶值貿(mào)易收支盈余貿(mào)易收支赤字144為什么會出現(xiàn)J曲線效應(yīng)？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬吉（S.P.Magee）將貶值后的這段時(shí)間劃分為三個(gè)階段：貨幣合同階段：

出口數(shù)量不能增加以沖抵出口外幣價(jià)格的下降進(jìn)口數(shù)量不能減少以沖抵進(jìn)口本幣價(jià)格的上升收支趨于惡化為什么會出現(xiàn)J曲線效應(yīng)？經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬吉（S.P.Magee）145傳導(dǎo)階段：

當(dāng)進(jìn)出口價(jià)格可以變動時(shí)，進(jìn)出口數(shù)量及供給的調(diào)整從生產(chǎn)和消費(fèi)方面來看又需要一個(gè)過程。

收支差額還不會減少傳導(dǎo)階段：146數(shù)量調(diào)整階段

進(jìn)出口的數(shù)量能夠變動，貶值對國際收支的正常效應(yīng)開始發(fā)揮作用。

國際收支差額從谷底上攀，逐步由赤字轉(zhuǎn)變?yōu)閲H收支順差數(shù)量調(diào)整階段147（二）吸收分析法1.基本模型—國民收入恒等式：Y=C+I+G+（X–M）

上式經(jīng)移項(xiàng)、整理后，得：X–M=Y–(C+I+G)

（二）吸收分析法1.基本模型—國民收入恒等式：148

如以B代表國際收支經(jīng)常帳戶差額，則B=X–M

以A代表國內(nèi)資源的吸收，即國內(nèi)支出總和，有A=C+I+G

將之帶入上式，最終可得：

B=Y–A如以B代表國際收支經(jīng)常帳戶差額，則149結(jié)論：＊國民收入大于總吸收時(shí)，國際收支為順差；＊國民收入小于總吸收時(shí)，國際收支為逆差；＊國民收入等于總吸收時(shí)，國際收支為平衡。結(jié)論：1502.拓展A=A*+aY其中：A為總吸收，A*為自發(fā)性吸收，a為邊際吸收傾向?qū)=A*+aY代入B=Y–A式中，有B=（1-a）Y-A*2.拓展A=A*+aY1513.局限建立在國民收入核算恒等式的基礎(chǔ)上,對收入、吸收與貿(mào)易收支之間的因果關(guān)系及其相互影響分析不夠沒有考慮到本幣貶值后相對價(jià)格變動在