匯率制度課件

第四章匯率制度第四章匯率制度1一、匯率制度的演進(jìn)及發(fā)展1、國際金本位制度下的匯率制度2、布雷頓森林體系下的匯率制度3、牙買加體系下的匯率制度一、匯率制度的演進(jìn)及發(fā)展1、國際金本位制度下的匯率制度2、布2二、匯率制度的類型1.固定匯率制度:兩國貨幣之間的比價基本固定或把兩國貨幣匯率的波動界限規(guī)定在一定幅度之內(nèi)2.浮動匯率制度一國政府對匯率不加以固定,也不規(guī)定上下波動界限,而是根據(jù)外匯市場的供求狀況來決定匯率的制度安排.類型:單獨(dú)浮動聯(lián)合浮動自由浮動管理浮動二、匯率制度的類型1.固定匯率制度:2.浮動匯率制度一國政府3三固定匯率制度與浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)1.固定匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):有利于世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,有利于經(jīng)濟(jì)主體成本和利潤的核算投機(jī)活動相對較少,金融市場相對穩(wěn)定缺點(diǎn):一國經(jīng)濟(jì)容易受到國際游資嚴(yán)重沖擊,易引起國際匯率制度的動蕩與混亂以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為代價,貨幣政策失去獨(dú)立性匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟(jì)杠桿作用通貨膨脹會在國際間傳導(dǎo)會造成外匯儲備的損失三固定匯率制度與浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)1.固定匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)4外部平衡與內(nèi)部平衡的沖突外部不平衡內(nèi)部不平衡逆差順差經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加通貨膨脹緊縮性財政貨幣政策擴(kuò)張性財政貨幣政策外部平衡與內(nèi)部平衡的沖突外部不平衡內(nèi)部不平衡逆差順差經(jīng)濟(jì)衰退5浮動匯率資本限制浮動匯率資本限制62.浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)減少國際游資對一國經(jīng)濟(jì)的沖擊國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和國際收支平衡可以同時實(shí)現(xiàn),貨幣政策具有獨(dú)立性可在一定程度上抑制通貨膨脹的國際傳遞匯率能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟(jì)杠桿作用,匯率成為自動穩(wěn)定器優(yōu)點(diǎn):缺點(diǎn):不利于國際貿(mào)易的發(fā)展加劇國際金融市場的動蕩與混亂2.浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)減少國際游資對一國經(jīng)濟(jì)的沖擊國內(nèi)經(jīng)濟(jì)7四.釘住匯率制度1.定義:指一國采取使本國貨幣同某一外國貨幣或一攬子貨幣保持固定比價關(guān)系的做法2.類型:可調(diào)整的釘住匯率制度爬行釘住匯率制度目前釘住貨幣制度現(xiàn)狀(1996年一季度,66國)美元21法朗14特別提款權(quán)9四.釘住匯率制度1.定義:指一國采取使本國貨幣同某一外國貨幣8五.匯率目標(biāo)區(qū)制度1.理論的創(chuàng)建1985年威廉姆森的匯率目標(biāo)區(qū)方案是過分僵硬的固定匯率制度與反復(fù)無常的自由浮動匯率制度的折衷一方面使匯率保持相對穩(wěn)定,另一方面又使經(jīng)濟(jì)政策具有靈活性1991年克魯格曼創(chuàng)立了匯率目標(biāo)區(qū)的第一個規(guī)范理論模型五.匯率目標(biāo)區(qū)制度1.理論的創(chuàng)建1985年威廉姆森的匯率目標(biāo)92.定義指匯率浮動限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度2.與管理浮動匯率制度的區(qū)別目標(biāo)區(qū)中對匯率波動制定出比較確定的區(qū)域限制采取的貨幣政策將匯率波動盡可能的限制在目標(biāo)區(qū)內(nèi),具有較強(qiáng)的可信度2.定義指匯率浮動限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度2.與管理浮動匯103.目標(biāo)區(qū)下匯率調(diào)整上限下限中心匯率3.目標(biāo)區(qū)下匯率調(diào)整上限下限中心匯率11六.貨幣局制度(香港聯(lián)系匯率制度)1.定義:指在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的匯率,并且對本國貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度2.與普通的固定匯率制度的區(qū)別匯率水平作了嚴(yán)格的法律規(guī)定,而法律規(guī)定是公開的可信的基礎(chǔ)貨幣的創(chuàng)造來源作了嚴(yán)格的法律限制,貨幣局只有在擁有外國貨幣作為后備時才可以發(fā)行貨幣.六.貨幣局制度(香港聯(lián)系匯率制度)1.定義:2.與普通的固定123.貨幣局的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):管理和操作非常簡單賦予貨幣政策高度可信性,抑制通貨膨脹缺點(diǎn):名義匯率僵硬,不能用匯率調(diào)節(jié)國際收支金融系統(tǒng)脆弱,體現(xiàn)在外部沖擊和最后貸款者的功能缺失3.貨幣局的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):缺點(diǎn):134.香港匯率制度的演變期間匯率制度特點(diǎn)1863-1935銀本位制以銀元為法定貨幣1935—1972英鎊匯兌本位制1英鎊=16港元,1英鎊=14.55港元1972-1974與美元掛鉤1美元=5.65港元1美元=5.081974-1983自由浮動1美元=4.965港元---9.61983至今聯(lián)系匯率1美元=7.8港元4.香港匯率制度的演變期間匯率制145.香港聯(lián)系匯率制的內(nèi)容外匯基金發(fā)鈔銀行其他持牌銀行1美元=7.8港元1美元=7.8港元同業(yè)現(xiàn)鈔外匯市場官方匯率討論:1.當(dāng)市場匯率低于7.8時,對貨幣供應(yīng)量\匯率\外匯儲備\利率的影響?2.當(dāng)市場匯率大于7.8時,對貨幣供應(yīng)量\匯率\外匯儲備\利率的影響?市場匯率5.香港聯(lián)系匯率制的內(nèi)容外匯基金發(fā)鈔銀行其他持牌銀行1美元=15市場匯率大于7.8時其他持牌銀行發(fā)鈔銀行外匯基金購入美元購入美元7.87.8外匯市場拋售美元美元供給增加港幣供應(yīng)減少港幣利率上升資金流入美元貶值市場匯率大于7.8時其他持牌銀行發(fā)鈔銀行外匯基金購入美元購入16七.影響匯率制度的選擇的因素經(jīng)濟(jì)規(guī)模對外貿(mào)易依存度通貨膨脹率同世界水平的差異貿(mào)易伙伴國的集中程度大浮動匯率大固定匯率大浮動匯率高固定匯率七.影響匯率制度的選擇的因素經(jīng)濟(jì)規(guī)模對外貿(mào)易依存度通貨膨脹率17八.最優(yōu)貨幣區(qū)理論在最優(yōu)貨幣區(qū)域內(nèi),實(shí)行一種單一的共同貨幣,或是幾種貨幣,這幾種貨幣之間具有無限可兌換性,其匯率在進(jìn)行交易時互相釘住,保持不變。但是區(qū)域內(nèi)國家與區(qū)域以外的國家間的匯率保持浮動八.最優(yōu)貨幣區(qū)理論18八.最優(yōu)貨幣區(qū)理論最優(yōu)貨幣區(qū)理論最早由蒙代爾在1961年的論文中提出以國家貨幣為基礎(chǔ)的浮動匯率機(jī)制的最理想效應(yīng)國家A國家B甲商品乙商品逆差順差貨幣匯率下降匯率上升出口增加就業(yè)擴(kuò)大通貨膨脹亦得到抑制匯率浮動需求轉(zhuǎn)移八.最優(yōu)貨幣區(qū)理論最優(yōu)貨幣區(qū)理論最早由蒙代爾在1961年的論19蒙代爾的生產(chǎn)要素流動標(biāo)準(zhǔn)如果一個受到非對稱性沖擊影響的地區(qū)之間的勞動力和其它生產(chǎn)要素是自由流動的，當(dāng)出現(xiàn)國際收支不平衡時，勞動力和資本的高度流動性可以消除不平衡，而不必借助于匯率浮動來保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)的地區(qū)就成為“最優(yōu)貨幣區(qū)”麥金農(nóng)的經(jīng)濟(jì)開放度標(biāo)準(zhǔn):相對于大的開放經(jīng)濟(jì)區(qū)域而言，固定匯率制更適合于小型開放經(jīng)濟(jì)體凱南的產(chǎn)品多樣化標(biāo)準(zhǔn):在產(chǎn)品多樣化程度高的國家之間更適合于實(shí)行固定匯率制，組成共同貨幣區(qū)。伊格拉姆的金融市場一體化標(biāo)準(zhǔn)，只要國際收支失衡導(dǎo)致利率發(fā)生小幅變動，就會引起資本的大規(guī)模流動，從而可以減少匯率的波動,適宜實(shí)行固定匯率制蒙代爾的生產(chǎn)要素流動標(biāo)準(zhǔn)如果一個受到非對稱性沖擊影響的地區(qū)之20加入貨幣區(qū)的成本、收益加入貨幣區(qū)的成本、收益21貨幣區(qū)的成本、收益進(jìn)行比較分析貨幣區(qū)的成本、收益進(jìn)行比較分析22最優(yōu)貨幣區(qū)理論的實(shí)踐和前景歐元的誕生亞元的憧憬最優(yōu)貨幣區(qū)理論的實(shí)踐和前景歐元的誕生23一、人民幣匯率制度1。我國外匯管理制度的演變1979—1994年改革開放前我國的外匯管理制度：改革開放中我國的外匯管理制度：1994年我國的外匯管理體制改革：（1994-2005）外匯調(diào)劑市場外匯留成外匯壟斷制實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度實(shí)行銀行結(jié)匯、售匯制，取消外匯上繳的額度、現(xiàn)匯留成制建立全國統(tǒng)一、規(guī)范的銀行間外匯市場，改進(jìn)匯率形成機(jī)制。外資企業(yè)的外匯管理政策不變?nèi)∠鈬泿旁谖覈硟?nèi)計價、結(jié)算和流通一、人民幣匯率制度1。我國外匯管理制度的演變1979—19924收匯留成比例與復(fù)匯率的關(guān)系出口收匯留成比例官方匯率市場匯率本幣收入實(shí)際平均匯率1：41：6100美元50%2003005001：5100美元20%3201204401：4.4100美元040004001：4收匯留成比例與復(fù)匯率的關(guān)系出口收匯留成比例25結(jié)匯方式強(qiáng)制結(jié)匯：是指所有外匯收入必須賣給外匯指定銀行，不允許保留外匯意愿結(jié)匯：是指外匯收入可以賣給外匯指定銀行，也可以開立外匯賬戶保留，結(jié)匯與否由外匯收入所有者自己決定限額結(jié)匯：是指外匯收入在國家核定的數(shù)額內(nèi)可不結(jié)匯，超過限額的必須賣給外匯指定銀行結(jié)匯方式強(qiáng)制結(jié)匯：意愿結(jié)匯：限額結(jié)匯：26經(jīng)常項(xiàng)目限額結(jié)匯比例的變化上年度經(jīng)常項(xiàng)目外匯支出占經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入保留現(xiàn)匯/上年度經(jīng)常目外匯收入的比例2002.9.920%(10萬美元)2004.3.30小于80%30%大于80%50%(10萬美元)2005.8.2小于80%50%大于80%80%(20萬美元)上年沒有外匯收入經(jīng)常項(xiàng)目限額結(jié)匯比例的變化上年度經(jīng)常項(xiàng)目外匯支出占經(jīng)常項(xiàng)目外27限額結(jié)匯對我國企業(yè)外匯存款的影響2002200320042005200620072008.85155195766947218401012億美元出口76209690121809376億美元限額結(jié)匯對我國企業(yè)外匯存款的影響20022282、2005年人民幣匯率制度的完善1、自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。2、中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。3、2005年7月21日19時，美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調(diào)整對客戶的掛牌匯價。（一）主要內(nèi)容2、2005年人民幣匯率制度的完善1、自2005年7月21日29續(xù)4、現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下千分之三的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價上下一定幅度內(nèi)浮動。續(xù)4、現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民30（二）完善的背景近年來，我國經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差持續(xù)擴(kuò)大，加劇了國際收支失衡；2005年6月末，我國外匯儲備達(dá)到7110億美元；今年以來對外貿(mào)易順差迅速擴(kuò)大，貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇，在這種情況下，人民幣面臨的升值壓力加大，人民幣匯率改革迫在眉睫。隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化，金融領(lǐng)域改革取得了新的進(jìn)展，外匯管制進(jìn)一步放寬，外匯市場建設(shè)的深度和廣度不斷拓展，這都為完善人民幣匯率形成機(jī)制創(chuàng)造了有利條件。（二）完善的背景近年來，我國經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差持續(xù)擴(kuò)大31（三）、對我國經(jīng)濟(jì)的影響利于緩解對外貿(mào)易不平衡、擴(kuò)大內(nèi)需以及提升企業(yè)國際競爭力有利于增強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性，提高金融調(diào)控的主動性和有效性有利于優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)，提高利用外資效果在短期內(nèi)會對經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)產(chǎn)生一定影響引導(dǎo)企業(yè)積極推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，提高適應(yīng)匯率浮動和應(yīng)對匯率變動的能力（三）、對我國經(jīng)濟(jì)的影響利于緩解對外貿(mào)易不平衡、擴(kuò)大內(nèi)需以及32思考題1.香港聯(lián)系匯率制的匯率穩(wěn)定機(jī)制2.人民幣升值對我國經(jīng)濟(jì)的影響3.我國外匯結(jié)匯方式有哪些？現(xiàn)在采用什么方式？4.固定匯率制度與浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)5.三元悖論指哪三元？他們是如何組合的？思考題1.香港聯(lián)系匯率制的匯率穩(wěn)定機(jī)制33第四章匯率制度第四章匯率制度34一、匯率制度的演進(jìn)及發(fā)展1、國際金本位制度下的匯率制度2、布雷頓森林體系下的匯率制度3、牙買加體系下的匯率制度一、匯率制度的演進(jìn)及發(fā)展1、國際金本位制度下的匯率制度2、布35二、匯率制度的類型1.固定匯率制度:兩國貨幣之間的比價基本固定或把兩國貨幣匯率的波動界限規(guī)定在一定幅度之內(nèi)2.浮動匯率制度一國政府對匯率不加以固定,也不規(guī)定上下波動界限,而是根據(jù)外匯市場的供求狀況來決定匯率的制度安排.類型:單獨(dú)浮動聯(lián)合浮動自由浮動管理浮動二、匯率制度的類型1.固定匯率制度:2.浮動匯率制度一國政府36三固定匯率制度與浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)1.固定匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):有利于世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,有利于經(jīng)濟(jì)主體成本和利潤的核算投機(jī)活動相對較少,金融市場相對穩(wěn)定缺點(diǎn):一國經(jīng)濟(jì)容易受到國際游資嚴(yán)重沖擊,易引起國際匯率制度的動蕩與混亂以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為代價,貨幣政策失去獨(dú)立性匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟(jì)杠桿作用通貨膨脹會在國際間傳導(dǎo)會造成外匯儲備的損失三固定匯率制度與浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)1.固定匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)37外部平衡與內(nèi)部平衡的沖突外部不平衡內(nèi)部不平衡逆差順差經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加通貨膨脹緊縮性財政貨幣政策擴(kuò)張性財政貨幣政策外部平衡與內(nèi)部平衡的沖突外部不平衡內(nèi)部不平衡逆差順差經(jīng)濟(jì)衰退38浮動匯率資本限制浮動匯率資本限制392.浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)減少國際游資對一國經(jīng)濟(jì)的沖擊國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和國際收支平衡可以同時實(shí)現(xiàn),貨幣政策具有獨(dú)立性可在一定程度上抑制通貨膨脹的國際傳遞匯率能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟(jì)杠桿作用,匯率成為自動穩(wěn)定器優(yōu)點(diǎn):缺點(diǎn):不利于國際貿(mào)易的發(fā)展加劇國際金融市場的動蕩與混亂2.浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)減少國際游資對一國經(jīng)濟(jì)的沖擊國內(nèi)經(jīng)濟(jì)40四.釘住匯率制度1.定義:指一國采取使本國貨幣同某一外國貨幣或一攬子貨幣保持固定比價關(guān)系的做法2.類型:可調(diào)整的釘住匯率制度爬行釘住匯率制度目前釘住貨幣制度現(xiàn)狀(1996年一季度,66國)美元21法朗14特別提款權(quán)9四.釘住匯率制度1.定義:指一國采取使本國貨幣同某一外國貨幣41五.匯率目標(biāo)區(qū)制度1.理論的創(chuàng)建1985年威廉姆森的匯率目標(biāo)區(qū)方案是過分僵硬的固定匯率制度與反復(fù)無常的自由浮動匯率制度的折衷一方面使匯率保持相對穩(wěn)定,另一方面又使經(jīng)濟(jì)政策具有靈活性1991年克魯格曼創(chuàng)立了匯率目標(biāo)區(qū)的第一個規(guī)范理論模型五.匯率目標(biāo)區(qū)制度1.理論的創(chuàng)建1985年威廉姆森的匯率目標(biāo)422.定義指匯率浮動限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度2.與管理浮動匯率制度的區(qū)別目標(biāo)區(qū)中對匯率波動制定出比較確定的區(qū)域限制采取的貨幣政策將匯率波動盡可能的限制在目標(biāo)區(qū)內(nèi),具有較強(qiáng)的可信度2.定義指匯率浮動限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度2.與管理浮動匯433.目標(biāo)區(qū)下匯率調(diào)整上限下限中心匯率3.目標(biāo)區(qū)下匯率調(diào)整上限下限中心匯率44六.貨幣局制度(香港聯(lián)系匯率制度)1.定義:指在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的匯率,并且對本國貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度2.與普通的固定匯率制度的區(qū)別匯率水平作了嚴(yán)格的法律規(guī)定,而法律規(guī)定是公開的可信的基礎(chǔ)貨幣的創(chuàng)造來源作了嚴(yán)格的法律限制,貨幣局只有在擁有外國貨幣作為后備時才可以發(fā)行貨幣.六.貨幣局制度(香港聯(lián)系匯率制度)1.定義:2.與普通的固定453.貨幣局的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):管理和操作非常簡單賦予貨幣政策高度可信性,抑制通貨膨脹缺點(diǎn):名義匯率僵硬,不能用匯率調(diào)節(jié)國際收支金融系統(tǒng)脆弱,體現(xiàn)在外部沖擊和最后貸款者的功能缺失3.貨幣局的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):缺點(diǎn):464.香港匯率制度的演變期間匯率制度特點(diǎn)1863-1935銀本位制以銀元為法定貨幣1935—1972英鎊匯兌本位制1英鎊=16港元,1英鎊=14.55港元1972-1974與美元掛鉤1美元=5.65港元1美元=5.081974-1983自由浮動1美元=4.965港元---9.61983至今聯(lián)系匯率1美元=7.8港元4.香港匯率制度的演變期間匯率制475.香港聯(lián)系匯率制的內(nèi)容外匯基金發(fā)鈔銀行其他持牌銀行1美元=7.8港元1美元=7.8港元同業(yè)現(xiàn)鈔外匯市場官方匯率討論:1.當(dāng)市場匯率低于7.8時,對貨幣供應(yīng)量\匯率\外匯儲備\利率的影響?2.當(dāng)市場匯率大于7.8時,對貨幣供應(yīng)量\匯率\外匯儲備\利率的影響?市場匯率5.香港聯(lián)系匯率制的內(nèi)容外匯基金發(fā)鈔銀行其他持牌銀行1美元=48市場匯率大于7.8時其他持牌銀行發(fā)鈔銀行外匯基金購入美元購入美元7.87.8外匯市場拋售美元美元供給增加港幣供應(yīng)減少港幣利率上升資金流入美元貶值市場匯率大于7.8時其他持牌銀行發(fā)鈔銀行外匯基金購入美元購入49七.影響匯率制度的選擇的因素經(jīng)濟(jì)規(guī)模對外貿(mào)易依存度通貨膨脹率同世界水平的差異貿(mào)易伙伴國的集中程度大浮動匯率大固定匯率大浮動匯率高固定匯率七.影響匯率制度的選擇的因素經(jīng)濟(jì)規(guī)模對外貿(mào)易依存度通貨膨脹率50八.最優(yōu)貨幣區(qū)理論在最優(yōu)貨幣區(qū)域內(nèi),實(shí)行一種單一的共同貨幣,或是幾種貨幣,這幾種貨幣之間具有無限可兌換性,其匯率在進(jìn)行交易時互相釘住,保持不變。但是區(qū)域內(nèi)國家與區(qū)域以外的國家間的匯率保持浮動八.最優(yōu)貨幣區(qū)理論51八.最優(yōu)貨幣區(qū)理論最優(yōu)貨幣區(qū)理論最早由蒙代爾在1961年的論文中提出以國家貨幣為基礎(chǔ)的浮動匯率機(jī)制的最理想效應(yīng)國家A國家B甲商品乙商品逆差順差貨幣匯率下降匯率上升出口增加就業(yè)擴(kuò)大通貨膨脹亦得到抑制匯率浮動需求轉(zhuǎn)移八.最優(yōu)貨幣區(qū)理論最優(yōu)貨幣區(qū)理論最早由蒙代爾在1961年的論52蒙代爾的生產(chǎn)要素流動標(biāo)準(zhǔn)如果一個受到非對稱性沖擊影響的地區(qū)之間的勞動力和其它生產(chǎn)要素是自由流動的，當(dāng)出現(xiàn)國際收支不平衡時，勞動力和資本的高度流動性可以消除不平衡，而不必借助于匯率浮動來保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)的地區(qū)就成為“最優(yōu)貨幣區(qū)”麥金農(nóng)的經(jīng)濟(jì)開放度標(biāo)準(zhǔn):相對于大的開放經(jīng)濟(jì)區(qū)域而言，固定匯率制更適合于小型開放經(jīng)濟(jì)體凱南的產(chǎn)品多樣化標(biāo)準(zhǔn):在產(chǎn)品多樣化程度高的國家之間更適合于實(shí)行固定匯率制，組成共同貨幣區(qū)。伊格拉姆的金融市場一體化標(biāo)準(zhǔn)，只要國際收支失衡導(dǎo)致利率發(fā)生小幅變動，就會引起資本的大規(guī)模流動，從而可以減少匯率的波動,適宜實(shí)行固定匯率制蒙代爾的生產(chǎn)要素流動標(biāo)準(zhǔn)如果一個受到非對稱性沖擊影響的地區(qū)之53加入貨幣區(qū)的成本、收益加入貨幣區(qū)的成本、收益54貨幣區(qū)的成本、收益進(jìn)行比較分析貨幣區(qū)的成本、收益進(jìn)行比較分析55最優(yōu)貨幣區(qū)理論的實(shí)踐和前景歐元的誕生亞元的憧憬最優(yōu)貨幣區(qū)理論的實(shí)踐和前景歐元的誕生56一、人民幣匯率制度1。我國外匯管理制度的演變1979—1994年改革開放前我國的外匯管理制度：改革開放中我國的外匯管理制度：1994年我國的外匯管理體制改革：（1994-2005）外匯調(diào)劑市場外匯留成外匯壟斷制實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度實(shí)行銀行結(jié)匯、售匯制，取消外匯上繳的額度、現(xiàn)匯留成制建立全國統(tǒng)一、規(guī)范的銀行間外匯市場，改進(jìn)匯率形成機(jī)制。外資企業(yè)的外匯管理政策不變?nèi)∠鈬泿旁谖覈硟?nèi)計價、結(jié)算和流通一、人民幣匯率制度1。我國外匯管理制度的演變1979—19957收匯留成比例與復(fù)匯率的關(guān)系出口收匯留成比例官方匯率市場匯率本幣收入實(shí)際平均匯率1：41：6100美元50%2003005001：5100美元20%3201204401：4.4100美元040004001：4收匯留成比例與復(fù)匯率的關(guān)系出口收匯留成比例58結(jié)匯方式強(qiáng)制結(jié)匯：是指所有外匯收入必須賣給外匯指定銀行，不允許保留外匯意愿結(jié)匯：是指外匯收入可以賣給外匯指定銀行，也可以開立外匯賬戶保留，結(jié)匯與否由外匯收入所有者自己決定限額結(jié)匯：是指外匯收入在國家核定的數(shù)額內(nèi)可不結(jié)匯，超過限額的必須賣給外匯指定銀行結(jié)匯方式強(qiáng)制結(jié)匯：意愿結(jié)匯：限額結(jié)匯：59經(jīng)常項(xiàng)目限額結(jié)匯比例的變化上年度經(jīng)常項(xiàng)目外匯支出占經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入保留現(xiàn)匯/上年度經(jīng)常目外匯收入的比例2002.9.920%(10萬美元)2004.3.30小于80%30%大于80%50%(10萬美元)2005.8.2小于80%50%大于80%80%(20萬美元)上年沒有外匯收入經(jīng)常項(xiàng)目限額結(jié)匯比例的變化上年度經(jīng)常項(xiàng)目外匯支出占經(jīng)常項(xiàng)目外60限額結(jié)匯對我國企業(yè)外匯存款的影響2002200320042005200620072008.8515519