“十二五”中國(guó)城市化進(jìn)程與金融支持

“十二五”時(shí)期我國(guó)城市化進(jìn)程思路與金融支持國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行規(guī)劃局郭新雙2010年4月ChinaDevelopmentBank

CDB目錄城市化的一般規(guī)律及特征中國(guó)城市化特點(diǎn)和發(fā)展格局城市化發(fā)展需要強(qiáng)有力的金融支持1一、城市化的一般規(guī)律及特征2123456城市化中產(chǎn)階級(jí)的崛起人口老齡化新能源中國(guó)走向全球技術(shù)與創(chuàng)新中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中將出現(xiàn)“六大趨勢(shì)”3

中國(guó)的城市化和美國(guó)的高科技是影響21世紀(jì)人類(lèi)發(fā)展進(jìn)程的兩大關(guān)鍵因素?！沟俑窭某鞘谢枪I(yè)革命以來(lái)人類(lèi)文明的大趨勢(shì)

18世紀(jì)中葉開(kāi)始的工業(yè)革命實(shí)現(xiàn)了從工場(chǎng)手工業(yè)到大機(jī)器生產(chǎn)的飛躍，從此世界從農(nóng)業(yè)社會(huì)開(kāi)始邁入工業(yè)社會(huì)，從鄉(xiāng)村化時(shí)代開(kāi)始進(jìn)入城市化時(shí)代。

2008年，世界城鎮(zhèn)人口比重超過(guò)50%，人類(lèi)進(jìn)入城市時(shí)代。(Theworldentersintourbanera.)——聯(lián)合國(guó)《世界城市化展望》(Worldurbanizationprospects:the2007revision)注：1.根據(jù)聯(lián)合國(guó)的劃分，不發(fā)達(dá)地區(qū)指亞洲（不含日本）、非洲、拉丁美洲和大洋洲（不含澳大利亞、新西蘭），發(fā)達(dá)地區(qū)指歐洲、俄羅斯、北美洲、日本、澳大利亞、新西蘭。2.數(shù)據(jù)來(lái)源：UnitedNations城市化發(fā)展的主流已從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家1950年，發(fā)達(dá)地區(qū)城市人口比重超過(guò)50%聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)2019年不發(fā)達(dá)地區(qū)城市人口比重將超過(guò)50%近200年，世界人口增加了4.4倍，城市人口增加了40倍有余世界城市化率城市人口(百萬(wàn))農(nóng)村人口(百萬(wàn))1850世界12.6億城市0.08億2009世界68.3億城市34.2億4（一）城市化水平與城市化率的區(qū)別城市人口比重、適齡人口入學(xué)率；人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值；城市第三產(chǎn)業(yè)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重；就業(yè)率；城市人均道路鋪裝長(zhǎng)度；城市用自來(lái)水普及率；城市人均住房面積；萬(wàn)人擁有醫(yī)生數(shù)；人均公共綠地面積；……城市化水平綜合指標(biāo)體系城市化是非常復(fù)雜的社會(huì)現(xiàn)象，對(duì)城市化水平的度量難度很大。

為簡(jiǎn)單實(shí)用、易于理解和比較，現(xiàn)在被普遍接受作為衡量城市化水平的指標(biāo)是人口統(tǒng)計(jì)學(xué)的指標(biāo)——城市化率，即城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诒戎?，用?lái)反映人口在城鄉(xiāng)之間的空間分布。其實(shí)，城市化率和城市化水平是兩個(gè)概念，城市化水平需要一個(gè)全面的指標(biāo)體系進(jìn)行衡量：5（二）工業(yè)化與城市化的關(guān)系

工業(yè)化推動(dòng)城市化：工業(yè)化使資本和人口向城市集中，加速了城市化。

城市化促進(jìn)工業(yè)化：大量生產(chǎn)要素和消費(fèi)活動(dòng)向城市集中，通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和聚集效應(yīng)帶來(lái)報(bào)酬遞增，進(jìn)一步促進(jìn)工業(yè)化向高級(jí)階段演進(jìn)。

一般趨勢(shì)：根據(jù)錢(qián)納里－賽爾奎因模型，工業(yè)化中期及以前，制造業(yè)帶來(lái)大量就業(yè)崗位，快速拉動(dòng)城市化；當(dāng)工業(yè)化演進(jìn)到較高階段，工業(yè)化與城市化的關(guān)系呈松散化，對(duì)城市化進(jìn)程的主導(dǎo)作用逐步由工業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榈谌a(chǎn)業(yè)。低收入國(guó)家1下中等收入國(guó)家上中等收入國(guó)家高收入國(guó)家城市化率非農(nóng)產(chǎn)業(yè)比重非農(nóng)產(chǎn)業(yè)就業(yè)比重工業(yè)就業(yè)比重工業(yè)比重％年年年年％％％注：1.中國(guó)和印度之外的低收入國(guó)家。2.1997年數(shù)據(jù)為各國(guó)1990-1997年間最近年份的數(shù)據(jù)。3.劃分標(biāo)準(zhǔn)為世界銀行標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)2008年最新數(shù)據(jù)劃分，2008年中國(guó)為2770美元，屬于下中等收入國(guó)家。4.數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行《世界發(fā)展報(bào)告》。不同收入國(guó)家工業(yè)化與城市化趨勢(shì)≤975$976$－3855$人均國(guó)民收入3856$－11905$≥11905$工業(yè)主導(dǎo)非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，城市化由工業(yè)化帶動(dòng)。工業(yè)比重增加開(kāi)始放緩，在后期城市化開(kāi)始由第三產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)。工業(yè)比重開(kāi)始降低，城市化的帶動(dòng)力轉(zhuǎn)為第三產(chǎn)業(yè)。城市化主要由第三產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)。6（三）城市化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平之間具有高度相關(guān)性71977年世界137個(gè)國(guó)家（分40個(gè)組）城市化率與人均GNP的對(duì)數(shù)曲線關(guān)系（周一星，1982）2008年我國(guó)各省城市化率與人均GDP的對(duì)數(shù)曲線關(guān)系1960－1999年34個(gè)國(guó)家城市化率和人均GDP對(duì)數(shù)之間的近似線性關(guān)系（馮俊新，2006）城市化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著互相促進(jìn)，互為因果的關(guān)系。對(duì)數(shù)曲線關(guān)系的含義：當(dāng)城市化水平較低（＜30%）時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和城市化之間的拉動(dòng)關(guān)系較弱；隨著二者的發(fā)展，彼此的拉動(dòng)作用加大；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和城市化水平（＞70%）都達(dá)到一定高度后，彼此的拉動(dòng)作用減弱。（％）（四）城市化進(jìn)程可分為三個(gè)階段，特征各不相同資料來(lái)源：世界銀行報(bào)告《集中而不擁堵》8不同城市化階段及其特征 資料來(lái)源: 麥肯錫全球研究院報(bào)告；小組分析9（五））國(guó)外外城市市化發(fā)發(fā)展的的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)和教教訓(xùn)教訓(xùn)經(jīng)驗(yàn)處理好好城鄉(xiāng)鄉(xiāng)關(guān)系系。城市化化離不不開(kāi)農(nóng)農(nóng)村的的健康康發(fā)展展。其其中韓韓國(guó)的的“新新農(nóng)村村運(yùn)動(dòng)動(dòng)”是是在工工業(yè)化化和城城市化化過(guò)程程中同同步推推進(jìn)農(nóng)農(nóng)村現(xiàn)現(xiàn)代化化的成成功探探索。。防止城城市化化“空空心化化”。。城市無(wú)無(wú)限蔓蔓延帶帶來(lái)巨巨大浪浪費(fèi)。美國(guó)的的郊區(qū)區(qū)化是是最為為極端端的例例子，，為此此20世紀(jì)80年代美美國(guó)提提出了了“精精明增增長(zhǎng)（（smartgrowth）”,強(qiáng)調(diào)緊緊湊集集約發(fā)發(fā)展。。經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展與與城市市化不不相適適應(yīng),帶來(lái)來(lái)一一系系列列經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)和和社社會(huì)會(huì)問(wèn)問(wèn)題題。以拉拉美美、、南南亞亞為為代代表表,人口口快快速速聚聚集集于于城城市市,但是是就就業(yè)業(yè)崗崗位位不不足足、、基基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)設(shè)施施落落后后、、公公共共設(shè)設(shè)施施匱匱乏乏，，貧貧民民窟窟現(xiàn)現(xiàn)象象很很?chē)?yán)嚴(yán)重重，，造造成成““孟孟買(mǎi)買(mǎi)病病””、、““墨墨西西哥哥病病””等等典典型型““城城市市病病””。。規(guī)劃劃在在城城市市化化發(fā)發(fā)展展中中發(fā)發(fā)揮揮重重要要作作用用。城市化發(fā)發(fā)展較為為成功的的國(guó)家，，如英國(guó)國(guó)和其他他西歐國(guó)國(guó)家、日日本和韓韓國(guó)政府府都堅(jiān)持持以規(guī)劃劃為主體體的公共共干預(yù)政政策。城市化與與金融發(fā)發(fā)展互相相促進(jìn)支支持。城市化需需要大量量資金支支持，首首先在發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家家促進(jìn)市市政債、、產(chǎn)業(yè)基基金等金金融產(chǎn)品品創(chuàng)新，，保障城城市化發(fā)發(fā)展的多多元資金金供給。。1011二、中國(guó)國(guó)城市化化特點(diǎn)和和發(fā)展格格局特點(diǎn)一：中國(guó)國(guó)進(jìn)入快速城城市化時(shí)期建國(guó)以后，我我國(guó)城市化發(fā)發(fā)展大致分為為正常發(fā)展、、大起大落、、穩(wěn)步增長(zhǎng)、、快速增長(zhǎng)四四個(gè)階段。城市化發(fā)展的的S型曲線中國(guó)（45.7%，2008年）中國(guó)城市化發(fā)發(fā)展四個(gè)階段段91996年以來(lái)，我國(guó)國(guó)城市化率年年均增長(zhǎng)1.3%，相對(duì)于同期期世界城市化化的年均增長(zhǎng)長(zhǎng)速度為0.3-0.5％，中國(guó)進(jìn)入入快速城市化化時(shí)期。美國(guó)國(guó)著名的規(guī)劃劃大師JohnFriedmann（2006）稱(chēng)之為“urbanizingatbreakneckspeed”。2009年底，中國(guó)城城市化水平已已達(dá)到46.6%，城鎮(zhèn)人口6.22億。81949-1957正常發(fā)展1958-1978大起大落1979-1995穩(wěn)步增長(zhǎng)1996至今快速增長(zhǎng)“十二五”期期末我國(guó)城市市化率將達(dá)到到53%未來(lái)五年，我我國(guó)城市化仍仍將處于快速速發(fā)展階段，，總體上將呈呈現(xiàn)出逐步小小幅加速增長(zhǎng)長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，預(yù)預(yù)測(cè)到2015年我國(guó)城市化化率將達(dá)到53%左右。預(yù)測(cè)前提：我我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)會(huì)發(fā)展階段、、城市化發(fā)展展發(fā)展的一般般規(guī)律、宏觀觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展運(yùn)運(yùn)行的基本態(tài)態(tài)勢(shì)與政策動(dòng)動(dòng)向。2010-2015我國(guó)城市化水水平預(yù)測(cè)1346.640年間我國(guó)城市市化與經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展偏離度K值的變化︱K︱＞1，相對(duì)世界發(fā)發(fā)展步伐，城城市化的增長(zhǎng)長(zhǎng)或降低快于于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)長(zhǎng)或降低，K的大小表示倍倍數(shù)；︱K︱＜1，相對(duì)世界發(fā)發(fā)展步伐，城城市化的增長(zhǎng)長(zhǎng)或降低慢于于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)長(zhǎng)或降低，K的倒數(shù)表示滯滯后的倍數(shù)。。1965-1975，城市化和經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展都落落后于世界平平均水平，相相對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展水平，城城市化水平下下降更快。1975-1985，得益于改革革開(kāi)放，補(bǔ)缺缺以前城市化化滯后的狀況況，城市化增增速快于經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展，約1.72倍。1985-1995，進(jìn)入工業(yè)化化中期階段，，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速速度較快，但但城市化政策策和制度滯后后，城市化進(jìn)進(jìn)程慢于經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展。1995-2005，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水水平穩(wěn)步提高高，但城市化化以更快的速速度上升，相相對(duì)世界平均均水平快于經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)6.87倍。需要高度關(guān)注注城市化質(zhì)量量，即需要滿滿足人口快速速城市化對(duì)資資源環(huán)境、社社會(huì)保障、基基礎(chǔ)設(shè)施等的的巨大需求。。14特點(diǎn)二：相對(duì)對(duì)世界發(fā)展步步伐，當(dāng)前中中國(guó)城市化速速度顯著快于于經(jīng)濟(jì)發(fā)展速速度年份K值城市化水平經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平1965～19751.91降低降低1975～19851.72提高提高1985～19950.76提高提高1995～20056.87提高提高特點(diǎn)三：當(dāng)前前我國(guó)大部分分省區(qū)處于城城市化中級(jí)階階段世行研究表明明，以制度、、基礎(chǔ)設(shè)施和和干預(yù)措施克克服密度、距距離和分割等等三重挑戰(zhàn)，，實(shí)現(xiàn)和諧的的城市化。中級(jí)階段，增增加經(jīng)濟(jì)密度度和縮短經(jīng)濟(jì)濟(jì)距離是發(fā)展展的關(guān)鍵，基基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)設(shè)和改善公共共服務(wù)是發(fā)展展的重點(diǎn)。15格局一：“兩兩橫三縱”城城市化格局是是未來(lái)城市人人口的主要載載體國(guó)家城市化戰(zhàn)戰(zhàn)略格局維度度布局“十二五規(guī)劃””指出了國(guó)家家層面城市化化戰(zhàn)略格局維維度的“兩橫橫三縱”的““井字形”總總體布局構(gòu)想想：以隴海線和長(zhǎng)長(zhǎng)江為兩條橫橫軸。以沿海、、京廣、、包昆為為三條縱縱軸。12個(gè)重點(diǎn)開(kāi)開(kāi)發(fā)區(qū)：：：中原原地區(qū)、、長(zhǎng)江中中游地區(qū)區(qū)、成渝渝地區(qū)、、呼包鄂鄂地區(qū)、、哈長(zhǎng)地地區(qū)、東東隴海地地區(qū)、江江淮地區(qū)區(qū)、海峽峽西岸地地區(qū)、北北部灣地地區(qū)、滇滇中地區(qū)區(qū)、關(guān)中中地區(qū)、、天山北北坡地區(qū)區(qū)。16格局二：：中西部部是城市市化提高高的重點(diǎn)點(diǎn)區(qū)域2010-2015各省城市市化率變變化情況況氣泡圖圖“十二五五”時(shí)期期，城市市化率增增幅較高高的省份份大多為為中部省省份和西西部較發(fā)發(fā)達(dá)的省省份：河南（城城市化率率提高13.2%）、安徽徽（12.8%）、江蘇蘇（12.4%）、內(nèi)蒙蒙古（11.8%）、四川川（10.4%）、河北北（10.2%），以及及重慶、、湖南、、陜西、、江西、、廣西等等省份。。上海、北北京、天天津、浙浙江等城城市化率率已較高高的發(fā)達(dá)達(dá)地區(qū)，，增幅將將明顯低低于全國(guó)國(guó)平均水水平。1718三、城市市化發(fā)展展需要強(qiáng)強(qiáng)有力的的金融支支持城市化創(chuàng)創(chuàng)造巨大大投資需需求工業(yè)化創(chuàng)創(chuàng)造供給給，城市市化創(chuàng)造造需求：據(jù)有有關(guān)測(cè)算算，中國(guó)國(guó)每增加加一個(gè)城城市人口口大約會(huì)會(huì)引出50萬(wàn)元的城城鎮(zhèn)固定定資產(chǎn)投投資。根據(jù)我們們統(tǒng)計(jì)，，從1994年開(kāi)始，，城市化化率對(duì)投投資的彈彈性系數(shù)數(shù)為1.63，工業(yè)對(duì)對(duì)投資的的彈性0.8；出口對(duì)對(duì)投資的的帶動(dòng)作作用為0.16，城市化化率平均均拉動(dòng)投投資5.42個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。2009年底中央央經(jīng)濟(jì)會(huì)會(huì)議提出出要以穩(wěn)步步推進(jìn)城城鎮(zhèn)化作作為擴(kuò)大大內(nèi)需的的依托，，重點(diǎn)發(fā)發(fā)展中小小城市和和小城鎮(zhèn)鎮(zhèn)。城市化創(chuàng)造需求求大規(guī)模投投資需求求服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展更多消費(fèi)需需求生產(chǎn)性投資資基礎(chǔ)設(shè)施建建設(shè)投資房地產(chǎn)投資資生產(chǎn)性服務(wù)務(wù)業(yè)：金融融、信息、、物流等消費(fèi)性服務(wù)務(wù)業(yè)：商業(yè)業(yè)、醫(yī)療、、娛樂(lè)等19“十二五””時(shí)期城市市化將帶動(dòng)動(dòng)44萬(wàn)億“井噴噴式”投資資需求根據(jù)城市化化發(fā)展的國(guó)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，，投資率與與城市化水水平之間存存在倒U型曲線關(guān)系系，當(dāng)城市市化率在40%-60%時(shí)投資率最最高，此后后投資率開(kāi)開(kāi)始下降。。我國(guó)目前城城市化處于于中級(jí)階段段，是帶動(dòng)動(dòng)投資大幅幅增長(zhǎng)的最最好時(shí)期，，預(yù)計(jì)2010-2015年因城市化化因素帶來(lái)來(lái)的城鎮(zhèn)固固定資產(chǎn)投投資增量將將達(dá)到44萬(wàn)億元。如此巨大的的投資需求求，需要強(qiáng)強(qiáng)有力的金金融支持?！笆濉薄睍r(shí)期各省省市城市化化率變動(dòng)及及城市化帶帶動(dòng)的投資資空間分布布情況20我國(guó)城鎮(zhèn)建建設(shè)投入欠欠賬多1994－2006年，我國(guó)城城市建設(shè)基基礎(chǔ)設(shè)施投投資占固定定資產(chǎn)投資資年均6%，最高為8%，占GDP比重年均僅僅為2.6%，最高為3.8％，均未達(dá)達(dá)到合理水水平，逐年年累積形成成了巨額的的投資欠賬賬。聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)發(fā)計(jì)劃署研研究認(rèn)為，，發(fā)展中國(guó)國(guó)家城市建建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施投資最最好占固定定資產(chǎn)投資資的10%-15%和GDP的3%~5%。據(jù)此統(tǒng)計(jì)，，1994年至今，國(guó)國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施投資的的欠賬累計(jì)計(jì)已接近7.5萬(wàn)億元。如果按人均均國(guó)民收入入達(dá)到3000美元以上，，用于基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)設(shè)的投資占占當(dāng)年GDP的比率應(yīng)當(dāng)當(dāng)進(jìn)一步提提升至6％以上，該該投資欠賬則則接近甚至至超過(guò)10萬(wàn)億元人民民幣。21數(shù)據(jù)來(lái)源：：建設(shè)部.中國(guó)城市建建設(shè)統(tǒng)計(jì)公公報(bào)，中國(guó)國(guó)城市建設(shè)設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒鑒注：城市建建設(shè)投資按按照建設(shè)部部《城市建設(shè)統(tǒng)統(tǒng)計(jì)年鑒口口徑》，包括供水水、燃?xì)?、、集中供熱熱、公共交交通、道路路橋梁、排排水、防洪洪、園林綠綠化、市容容環(huán)境衛(wèi)生生等。中國(guó)國(guó)金金融融結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)以以間間接接融融資資為為主主改革革開(kāi)開(kāi)放放以以來(lái)來(lái)，，雖雖然然我我國(guó)國(guó)融融資資渠渠道道不不斷斷多多元元化化，，但但金金融融體體系系仍仍不不發(fā)發(fā)達(dá)達(dá)，，金金融融抑抑制制和和金金融融缺缺損損現(xiàn)現(xiàn)象象并并存存，，尤尤其其間間接接融融資資占占比比過(guò)過(guò)高高一一直直是是我我國(guó)國(guó)金金融融市市場(chǎng)場(chǎng)長(zhǎng)長(zhǎng)期期面面臨臨的的突突出出問(wèn)問(wèn)題題之之一一，，需需要要加加快快金金融融深深化化和和金金融融發(fā)發(fā)展展，，提提高高金金融融效效率率。。1999-2006年間，我國(guó)城城市建設(shè)資金金來(lái)源中財(cái)政政撥款、國(guó)內(nèi)內(nèi)貸款和自籌籌資金各占1/3，考慮到自籌籌資金中有相相當(dāng)一部分實(shí)實(shí)際是銀行貸貸款，金融支支持城市建設(shè)設(shè)的融資比重重大概有50%，其中絕大部部分是銀行信信貸，而債券券等直接融資資比重很低。。中國(guó)城市建設(shè)設(shè)資金來(lái)源構(gòu)構(gòu)成資料來(lái)源:建設(shè)部《城市建設(shè)統(tǒng)計(jì)計(jì)年鑒》財(cái)政撥款國(guó)內(nèi)貸款自籌資金債券利用外資其他100%1,4531,7412,1132,7064,1434,3835,4355,914億元22中短期期內(nèi)銀銀行在在各融融資渠渠道中中主導(dǎo)導(dǎo)地位位不會(huì)會(huì)發(fā)生生根本本改變變23中國(guó)滿滿足融融資需需求的的各渠渠道發(fā)發(fā)展趨趨勢(shì)（（每年年增量量）1十億人人民幣幣資料來(lái)來(lái)源：：中國(guó)國(guó)人民民銀行行；銀銀監(jiān)會(huì)會(huì)；證證監(jiān)會(huì)會(huì)；證證券年年鑒；；AVCJ投資數(shù)據(jù)據(jù)庫(kù)；Chinabond；GlobalInsights；信托業(yè)業(yè)協(xié)會(huì)；；麥肯錫錫金融租租賃模型型；小組組分析1IPO/增發(fā)為當(dāng)當(dāng)年新增增、PE/VC為當(dāng)年交交易額、、企業(yè)債債為凈存存量差、、貸款為為凈存量量差、金金融租賃賃為當(dāng)年年業(yè)務(wù)量量歐洲模式式法國(guó)、荷荷蘭、意意大利等等主要依依靠銀行行信貸。。專(zhuān)門(mén)向公公共部門(mén)門(mén)貸款的的銀行多多，地方方政府經(jīng)經(jīng)常向它它們?nèi)谫Y資以彌補(bǔ)補(bǔ)財(cái)政赤赤字。地方政府府財(cái)權(quán)較較小，地地方債券券發(fā)行成成本較高高。各種市政政基金和和資產(chǎn)證證券化產(chǎn)產(chǎn)品豐富富。銀行信貸貸占基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施融融資的比比重在60％以上。。美國(guó)模式主要依靠發(fā)達(dá)達(dá)的資本市場(chǎng)場(chǎng)。非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目以以發(fā)行市政債債券為主，基本占到融資資額的50%。發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)國(guó)家金融支支持城市化的的一般模式混合模式以日本和德國(guó)國(guó)為代表。一方面市政債債券發(fā)行規(guī)模模較高，另一一方面仍是銀銀行主導(dǎo)或綜綜合性大銀行行主導(dǎo)的金融融結(jié)構(gòu)傳統(tǒng)，，信貸在市政政建設(shè)中扮演演重要角色。。戰(zhàn)后日本1/3市政建設(shè)資金金來(lái)源于市政政債券。24在金融支持城城市基礎(chǔ)設(shè)施施建設(shè)方面，，美國(guó)直接融融資比例達(dá)高高達(dá)到80%以上，即使是是以銀行為主主導(dǎo)的日德的的金融體系，，直接融資比比例仍然達(dá)到到50%以上。發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)國(guó)家金融支支持城市化發(fā)發(fā)展總體趨勢(shì)勢(shì)政府財(cái)政性資資金支持的比比例逐漸縮小小。主要集中于重重大的、非盈盈利的領(lǐng)域，，或者為了起起到引導(dǎo)性作作用；金融機(jī)構(gòu)參與與市政建設(shè)融融資普遍存在在并具有重要要地位。在此過(guò)程中中的信貸模式式，既保持了了商業(yè)金融的的基本原則，，也具有某種種政策性金融融特征；包括市政債券券在內(nèi)的市場(chǎng)場(chǎng)化融資手段段的重要性不不斷提高。這往往伴隨著著一國(guó)資本市市場(chǎng)發(fā)展與結(jié)結(jié)構(gòu)金融深化化的過(guò)程而更更加明顯。25以美國(guó)水務(wù)市市場(chǎng)（含供水水、污水處理理、污水管網(wǎng)網(wǎng)、河道疏?？５龋槔?，，每年的建設(shè)設(shè)性投資需求求為2300億美元，其中中85％來(lái)自市政債債券，政府財(cái)財(cái)政投資僅占占15％。市政債（Municipalbond）：廣義上說(shuō)，是是指地方政府府或其授權(quán)代代理機(jī)構(gòu)發(fā)行行的、以地方方政府信用為為保障的有價(jià)價(jià)證券，所籌籌集資金主要要用于城市公公用設(shè)施的建建設(shè)。在國(guó)外外已有100多年的歷史。。從國(guó)外的實(shí)踐踐來(lái)看，市政政債券發(fā)行量量最大的國(guó)家家是美國(guó)和日日本，其次是是加拿大和德德國(guó)。美國(guó)1990年以來(lái)市政債債券發(fā)行量在在2000-4500億美元，相當(dāng)當(dāng)于美國(guó)國(guó)債債的1/2、公司債的1/4，2008年末余額為2.6萬(wàn)億美元。市政債的特征征1234發(fā)行人必須為為地方政府及及其授權(quán)機(jī)構(gòu)構(gòu)或代理機(jī)構(gòu)構(gòu)籌集資金一般般投向城市公公用設(shè)施建設(shè)設(shè)償債資金來(lái)源源多樣化具有特殊的免免稅待遇市政債是發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家城市建建設(shè)主要的資資金籌措方式式26中國(guó)的“準(zhǔn)市市政債”——地方債、城投投債問(wèn)題重重重目前中國(guó)并不不存在真正意意義上的市政政債，基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施直接融資資主要是以地地方債或城投投債的形式。。其中地方債性性質(zhì)類(lèi)似于美美國(guó)市政債中中的一般責(zé)任任債券，城投投債類(lèi)似于收收入債券。城投債地方債城市建設(shè)融資資需要規(guī)范市場(chǎng)化2009年財(cái)政部代理理發(fā)行2000億，僅廣東、、四川分到100億以上，其他他省份都在30到80億之間。短期行為，用用了《預(yù)算法》中“國(guó)務(wù)院另另有規(guī)定”的的特殊安排。。城市化需要要長(zhǎng)期穩(wěn)定的的資金。“破發(fā)”，二二級(jí)市場(chǎng)“零零交易”等背背后是定價(jià)機(jī)機(jī)制、期限設(shè)設(shè)計(jì)、規(guī)模小小等一系列問(wèn)問(wèn)題。為了滿滿足城城市建建設(shè)巨巨大需需求，，發(fā)展展態(tài)勢(shì)勢(shì)迅猛猛，2009年融資資規(guī)模模2087億元，，超過(guò)過(guò)2005-2008四年之之和。。城投債債不規(guī)規(guī)范問(wèn)問(wèn)題一一直廣廣被詬詬?。海盒庞糜弥黧w體不明明確、、信用用評(píng)級(jí)級(jí)不透透明、、信息息披露露不全全面等等。27我國(guó)金金融支支持城城市化化發(fā)展展路徑徑應(yīng)該間間接融融資、、直接接融資資等多多種金金融支支持方方式相相結(jié)合合，提提升金金融支支持我我國(guó)城城市化化發(fā)展展的能能力。從根本本上解解決城城市建建設(shè)融融資問(wèn)問(wèn)題，，并促促使地地方政政府行行為的的理性性化。。財(cái)政角角度：：減輕輕中央央財(cái)政政的負(fù)負(fù)擔(dān)，，清晰晰界定定中央央與地地方的的事權(quán)權(quán)、財(cái)財(cái)權(quán)關(guān)關(guān)系，，增強(qiáng)強(qiáng)地方方財(cái)政政收支支行為為的透透明度度，加加強(qiáng)對(duì)對(duì)地方方政府府的監(jiān)監(jiān)督。。今后資資本市市場(chǎng)發(fā)發(fā)展重重要方方向，，長(zhǎng)期期城市市化所所必需需的金金融基基礎(chǔ)要要素。。推行市市政債債全面推推進(jìn)證證券化化為核核心的的結(jié)構(gòu)構(gòu)金融融實(shí)踐踐城建公公用設(shè)設(shè)施很很多以以其獨(dú)獨(dú)特的的現(xiàn)金金流特特征而而成為為優(yōu)良良的可可證券券化資資產(chǎn)，，未來(lái)來(lái)該領(lǐng)領(lǐng)域?qū)⒂芯蘧薮蟮牡膭?chuàng)新新潛力力。通過(guò)深深化金金融工工具和和產(chǎn)品品，深深化直直接融融資范范圍和和手段段。充分利利用中中長(zhǎng)期期金融融機(jī)構(gòu)構(gòu)的信信貸支支持在我國(guó)國(guó)的國(guó)國(guó)情和和金融融體制制下，，一段段時(shí)期期內(nèi)，，中長(zhǎng)長(zhǎng)期信信貸融融資仍仍將是是城市市建設(shè)設(shè)巨額額融資資的主主要來(lái)來(lái)源。。28短期中期長(zhǎng)期我國(guó)金金融支支持城城市化化發(fā)展展具體體政策策建議議利用城城市建建設(shè)投投融資資合作作平臺(tái)臺(tái)，打打造合合理的的金融融產(chǎn)品品與貸貸款模模式。。改革政政策性性金融融機(jī)構(gòu)構(gòu)，形形成城城市化化的中中長(zhǎng)期期金融融支持持體系系。引入其他長(zhǎng)長(zhǎng)期性金融融資源，如如保險(xiǎn)資金金和郵政儲(chǔ)儲(chǔ)蓄資金。。中長(zhǎng)期信貸貸金融支持持證券化為核核心的結(jié)構(gòu)構(gòu)金融市政債在國(guó)外，不不良資產(chǎn)證證券化是普普遍采用的的金融工具具，但我國(guó)國(guó)資產(chǎn)證券券化還處于于起步階段段，優(yōu)質(zhì)資資產(chǎn)證券是是主流，完完善法律、、稅收、會(huì)會(huì)計(jì)、市場(chǎng)場(chǎng)制度是推推動(dòng)證券化化的關(guān)鍵環(huán)環(huán)節(jié)。法律：盡快推動(dòng)相相關(guān)立法完完善是金融融創(chuàng)新的迫迫切要求。。稅收：稅收激勵(lì)，，在稅收優(yōu)優(yōu)惠基礎(chǔ)上上，實(shí)現(xiàn)““稅收中性性”原則。。會(huì)計(jì)：推出專(zhuān)門(mén)會(huì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，，強(qiáng)化投資資者對(duì)債務(wù)務(wù)人信息全全面了解。。市場(chǎng)：培育和擴(kuò)大大投資主體體，適當(dāng)放放寬對(duì)投資資基金、保保險(xiǎn)基金等等機(jī)構(gòu)投資資的范圍限限制。先從條件較較成熟的債債券品種先先行突破，，規(guī)范運(yùn)作作，循序漸漸進(jìn)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，，要從深層層次的制度度安排進(jìn)行行變革，改改革中央、、地方的財(cái)財(cái)權(quán)、事權(quán)權(quán)劃分，使使地方政府府成為真正正“負(fù)責(zé)任任”的債務(wù)務(wù)人。修改《預(yù)算法》、《擔(dān)保法》等相關(guān)條款款，提供法法律基礎(chǔ)。。建立地方政政府信用評(píng)評(píng)級(jí)、信息息披露等制制度。29開(kāi)發(fā)性金融融作為中國(guó)國(guó)金融體系系的重要組組成部分，，是促進(jìn)中中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展、推動(dòng)動(dòng)城市化進(jìn)進(jìn)程的有效效方法。開(kāi)發(fā)銀行作作為中長(zhǎng)期期信用、債債券類(lèi)、批批發(fā)性銀行行，以增強(qiáng)強(qiáng)國(guó)力、改改善民生為為使命，通通過(guò)規(guī)劃先行和和融資推動(dòng)動(dòng)市場(chǎng)建設(shè)設(shè)，為國(guó)民經(jīng)經(jīng)濟(jì)重大中中長(zhǎng)期發(fā)展展戰(zhàn)略服務(wù)務(wù)，助力中中國(guó)城市化化發(fā)展。30開(kāi)發(fā)性金融融是推動(dòng)中中國(guó)城市化化發(fā)展的重重要力量開(kāi)行工行交行建行農(nóng)行中行24.1%9.6%9.1%7.2%5.6%4.4%2008年各大行城城建貸款投投放比重非城建類(lèi)城建類(lèi)資料來(lái)源：：2008年各大行年年報(bào)；開(kāi)發(fā)發(fā)銀行近年來(lái)開(kāi)行行城建貸款款1余額25%p.a.注：1.根據(jù)建設(shè)部部統(tǒng)計(jì)制度度中城建行行業(yè)口徑。。開(kāi)發(fā)性金融融支持城市市化發(fā)展案案例——蕪湖模式1998年，開(kāi)行與與蕪湖市政政府合作，，首創(chuàng)城市市基礎(chǔ)設(shè)施施貸款領(lǐng)域域的“蕪湖模式式”，已累累計(jì)融資資86億元，基本本上是近10年來(lái)蕪湖城城市建設(shè)投投資額的一一半，有力力地促進(jìn)了了蕪湖市經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和和城市面貌貌的巨大改改變。311998年，，蕪蕪湖湖市市GDP185億元元，，城城市市化化率率32.1%；2008年，，蕪蕪湖湖市市GDP750億元元，，城城市市化化率率64.4%；10年間間，，GDP年均均復(fù)復(fù)合合增增長(zhǎng)長(zhǎng)率率15％（（同同期期全全國(guó)國(guó)10.8%），，城城市市化化率率年年均均增增長(zhǎng)長(zhǎng)3個(gè)百百分分點(diǎn)點(diǎn)（（同同期期全全國(guó)國(guó)1.2）。。開(kāi)發(fā)發(fā)性性金金融融支支持持城城市市化化發(fā)發(fā)展展案案例例———天津津基基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)設(shè)施施項(xiàng)項(xiàng)目目政府府入入口口—開(kāi)發(fā)發(fā)性性金金融融孵孵化化—市場(chǎng)場(chǎng)出出口口政府府入入口口：：天津津市市委委2003年初初提提出出了了““三三步步走走””和和““五五大大經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)””發(fā)發(fā)展展戰(zhàn)戰(zhàn)略略