財務(wù)報表分析 課件

財務(wù)報表分析

1熱烈歡迎同學(xué)們來到財務(wù)報表分析課堂熱烈歡迎同學(xué)們來到財務(wù)報表分析課堂2巴菲特如何分析財務(wù)報表巴菲特6歲開始在街上賣可口可樂26歲開始管理投資1988年他58歲才開始買入可口可樂研究可口可樂52年之后才開始大筆買入。兩年買入13億美元，10年后漲到134億美元，一只股票賺了121億美元。可口可樂是公認(rèn)的好公司，巴菲特為什么不從一開始就閉著眼睛買入，卻整整研究了52年，即使是從他管理投資開始算起，也關(guān)注了32年之久。巴菲特如何分析財務(wù)報表巴菲特6歲開始在街上賣可口可樂3巴菲特最重要的工作，是分析公司多年的財務(wù)數(shù)據(jù)，判斷公司業(yè)務(wù)、管理和業(yè)績的穩(wěn)定性，如果具有穩(wěn)定性，就可以輕松預(yù)測其未來幾年的現(xiàn)金流量。所以他說，他最重要的工作是閱讀，閱讀最多的是上市公司的年度和季度財務(wù)報告。巴菲特最重要的工作，是分析公司多年的財務(wù)數(shù)據(jù)，判斷公司業(yè)務(wù)、4巴菲特說：“只有你愿意花時間學(xué)習(xí)如何分析財務(wù)報表，你才能夠獨立地選擇投資目標(biāo)?！毕喾?，如果你不能從財務(wù)報表中看出上市公司是真是假是好是壞，巴菲特認(rèn)為，你就別在投資圈里混了。為什么巴菲特投資賺的錢比別人都多？“別人喜歡看《花花公子》雜志，而我喜歡看公司財務(wù)報告?！卑头铺卣f：“只有你愿意花時間學(xué)習(xí)如何分析財務(wù)報表，你才能夠獨5格力格力6財務(wù)報表分析課件7/information/companyinfo_n.html?fulltext?szmb000651/infor8本課程的主要特點1、強調(diào)財務(wù)報表分析是連接統(tǒng)一的財務(wù)報表與各種使用目的的橋梁，通過財務(wù)報表分析幫助報表使用人改善決策，重視財務(wù)報表、財務(wù)報表分析和報表使用人決策之間的聯(lián)系。2、強調(diào)財務(wù)報表分析的發(fā)展，它隨著會計和管理的發(fā)展而發(fā)展，不是一成不變的。3、強調(diào)財務(wù)報表分析方法的使用條件和結(jié)論的局限性，不夸大它的作用和適用范圍。本課程的主要特點1、強調(diào)財務(wù)報表分析是連接統(tǒng)一的財務(wù)報表與94、強調(diào)公認(rèn)的、基本的概念、程序和方法，盡量減少不可靠、不成熟、不常用的內(nèi)容。5、在強調(diào)“分析”與“綜合”的結(jié)合，提高學(xué)生的總體把握能力。6、強調(diào)財務(wù)報表分析是一個“分析研究過程”，而非計算過程，針對特定企業(yè)、特定目的的分析程序要由分析者根據(jù)具體目的和可以收集到的資料來建立。財務(wù)報表分析課件10系統(tǒng)掌握企業(yè)財務(wù)報表分析的路徑和方法，主要通過資產(chǎn)質(zhì)量分析資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析利潤質(zhì)量與所有者權(quán)益變動表分析現(xiàn)金流量質(zhì)量分析合并報表分析財務(wù)狀況質(zhì)量綜合分析對企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量加以診斷與分析，對企業(yè)管理質(zhì)量加以透視，最終進行企業(yè)前景預(yù)測！教學(xué)目標(biāo)系統(tǒng)掌握企業(yè)財務(wù)報表分析的路徑和方法，主要通過教學(xué)目標(biāo)11財務(wù)報表分析的起源和演變財務(wù)報表分析的概念、主體和目的財務(wù)報表分析的基本方法財務(wù)報表分析的框架和路徑第1章財務(wù)報表分析概論財務(wù)報表分析的起源和演變第1章財務(wù)報表分析概論12財務(wù)報表分析始于西方銀行家對貸款者的信用分析，之后又廣泛應(yīng)用于投資領(lǐng)域與公司內(nèi)部。從財務(wù)報表分析產(chǎn)生與發(fā)展的過程不難發(fā)現(xiàn)，該學(xué)科的理論與實務(wù)一直是在外部市場環(huán)境的影響下不斷加以完善。第1節(jié)財務(wù)報表分析的起源和演變財務(wù)報表分析始于西方銀行家對貸款者的信用分析，之后又廣泛應(yīng)用13信用分析：資產(chǎn)負(fù)債表分析，向著利潤表分析的方向投資分析：穩(wěn)定性分析收益性分析

內(nèi)部分析：目標(biāo)管理利潤規(guī)劃前景預(yù)測信用分析：資產(chǎn)負(fù)債表分析，向著利潤表分析的方向14小結(jié)：

不同的發(fā)展階段，并不是后者對前者的否定，而是以后者為中心的兩者（或者三者）在分析中的并存。不同的報表使用者基于不同的信息需求，會選擇不同的分析視角。大數(shù)據(jù)分析小結(jié)：15一、概念：

企業(yè)財務(wù)報表分析的概念有狹義與廣義之分。

狹義的概念是指以企業(yè)財務(wù)報表為主要依據(jù)，有重點、有針對性地對其有關(guān)項目及其質(zhì)量加以分析和考察，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營結(jié)果進行評價和剖析，以反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失、財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，為報表使用者的經(jīng)濟決策提供重要信息支持的一種分析活動。第2節(jié)財務(wù)報表分析的概念、主體和目的一、概念：第2節(jié)財務(wù)報表分析的概念、主體和目的16

廣義的概念是在此基礎(chǔ)上還包括公司概況分析、企業(yè)優(yōu)勢分析（經(jīng)濟環(huán)境、地理環(huán)境、資源、政策、行業(yè)、人才、管理等）、企業(yè)戰(zhàn)略實施情況分析、企業(yè)管理質(zhì)量透視以及投資價值分析等。廣義的概念是在此基礎(chǔ)上還包括公司概況分析、企業(yè)優(yōu)勢分析17（一）企業(yè)所有者既關(guān)注企業(yè)營運能力和盈利能力（投資回報率）又關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)與質(zhì)量以及現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)與質(zhì)量（投資風(fēng)險水平）委托——代理關(guān)系控股股東&中小股東二、財務(wù)報表分析主體和目的（一）企業(yè)所有者二、財務(wù)報表分析主體和目的18（二）企業(yè)債權(quán)人確保債權(quán)的安全短期債權(quán)人&長期債權(quán)人（二）企業(yè)債權(quán)人19（三）經(jīng)營管理者（四）政府職能機構(gòu)（五）社會中介機構(gòu)（六）其他財務(wù)報表分析的主體（三）經(jīng)營管理者20不同的分析主體分析的側(cè)重點不同，但各財務(wù)報表分析主體所要求得到的信息大部分都是面向未來的；財務(wù)報表分析主體有不同的分析目的；不同的財報報表分析主體所需要獲得信息的深度和廣度并不相同；企業(yè)財務(wù)報表分析并不能提供他們所需要的全部信息。不同的分析主體分析的側(cè)重點不同，但21第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法結(jié)構(gòu)分析法趨勢分析法比率分析法比較分析法項目質(zhì)量分析法第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法結(jié)構(gòu)分析法22結(jié)構(gòu)分析法又稱為垂直分析法、縱向分析法或者共同比分析法。它是以財務(wù)報表中的某個總體指標(biāo)作為１００％，再計算出各組成項目占該總體指標(biāo)的百分比，從而來比較各個項目百分比的增減變動，揭示各個項目的相對地位和總體結(jié)構(gòu)關(guān)系，判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。結(jié)構(gòu)分析法23借助結(jié)構(gòu)分析很容易看出各項目在總體中的相對重要性，有助于報表使用者找出重要項目和異動項目，抓住問題的關(guān)鍵，明確進一步分析的方向。借助結(jié)構(gòu)分析很容易看出各項目在總體中的相對重要性，有助于報表24然而，運用這種方法進行分析時，由于利潤表中有些項目與營業(yè)收入沒有任何關(guān)聯(lián)，因此將這些項目分別與營業(yè)收入相比較所計算出來的比率也就沒有任何分析意義。然而，運用這種方法進行分析時，由于利潤表中有些項目與營業(yè)收入25趨勢分析法又稱為水平分析法或者橫向分析法。它是將兩期或連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表中相同指標(biāo)進行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。趨勢分析法又稱為水平分析法或者橫向分析法。它是將兩期或連續(xù)261.絕對數(shù)分析法2.環(huán)比數(shù)分析法3.定基數(shù)分析法1.絕對數(shù)分析法27（1）如果前后期所采用的會計政策不一致，應(yīng)對前期相關(guān)項目進行追溯調(diào)整，這是比較的基礎(chǔ)。（2）應(yīng)考慮各期內(nèi)部重要事項和外部環(huán)境因素對各期財務(wù)數(shù)據(jù)造成的影響，在分析中需要對異常值做特殊處理。（3）當(dāng)趨勢分析涉及的期限較長時，應(yīng)考慮物價水平變動因素對各期財務(wù)數(shù)據(jù)造成的影響，必要時可消除物價變動帶來的影響，再進行分析。（1）如果前后期所采用的會計政策不一致，應(yīng)對前期相關(guān)項目進行28比率分析法是把某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項目加以對比，計算出比率，據(jù)以確定經(jīng)濟活動基本特征的分析方法。（1）由于比率是相對數(shù)，采用這種方法，能夠把某些條件下的不可比指標(biāo)變?yōu)榭梢员容^的指標(biāo)，將復(fù)雜的財務(wù)信息加以簡化，以利于分析。（2）它揭示了報告內(nèi)各有關(guān)項目（有時還包括表外項目，如附注中的項目）之間的相關(guān)性，因而產(chǎn)生了許多新的、在許多決策中更為有用的信息。比率分析法是把某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項目加以對比，計算出比率，據(jù)29比較分析法是通過比較不同的數(shù)據(jù)，從而發(fā)現(xiàn)規(guī)律性的東西并找出比較對象差別的一種分析法，比較形式可以是本期實際與計劃或定額指標(biāo)的比較、本期實際與以前各期的比較，可以了解企業(yè)經(jīng)濟活動的變動情況和變動趨勢；也可以將企業(yè)相關(guān)項目和指標(biāo)與國內(nèi)外同行業(yè)企業(yè)進行比較。比較分析法是通過比較不同的數(shù)據(jù)，從而發(fā)現(xiàn)規(guī)律性的東西并找出比30項目質(zhì)量分析法的界定：通過對財務(wù)報表各項目的規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及狀態(tài)進行分析，還原企業(yè)對應(yīng)的實際經(jīng)營活動和理財活動，并根據(jù)報表中各項目自身特征和管理要求，結(jié)合企業(yè)具體經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略，各項目的具體質(zhì)量進行評價，進而對企業(yè)整體財務(wù)狀況質(zhì)量做出判斷。在這種方法下，財務(wù)報表分析可以包括資產(chǎn)質(zhì)量分析、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析、利潤質(zhì)量分析以及現(xiàn)金流量質(zhì)量分析，最終上升到財務(wù)狀況整體質(zhì)量分析。項目質(zhì)量分析法的界定：通過對財務(wù)報表各項目的規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及狀31項目質(zhì)量分析法的特點：針對重大項目和異動項目制定個性化的分析方案還原項目背后的經(jīng)濟活動透視財務(wù)質(zhì)量背后的管理質(zhì)量重視對報表附注的分析與利用，強調(diào)報表分析的會計色彩，挖掘項目的具體會計含義

項目質(zhì)量分析法的特點：針對重大項目和異動項目制定個性化的分析32傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析可歸納為三個主要方面：償債能力分析、營運能力分析和盈利能力分析。其中償債能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，營運能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，同時也對兩者的增強起著推動作用。三者相輔相成，共同構(gòu)成了傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)報表分析的基本內(nèi)容。

傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析可歸納為三個主要方面：償債能力分析、營運能33然而，這些傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析方法具有局限性。有些財務(wù)比率過于滯后、過于絕對化，難以對企業(yè)財務(wù)狀況的整體質(zhì)量做出全面客觀地評價。如果不分析蘊藏在財務(wù)報表數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟實施，財務(wù)分析結(jié)論就會導(dǎo)致投資者、債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、公眾、競爭對手等利益相關(guān)者以偏概全，設(shè)置做出錯誤的決策，影響社會資源的優(yōu)化配置。然而，這些傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析方法具有局限性。34在財務(wù)報表分析方法的運用上，應(yīng)將多種方法有機整合，并不斷加以完善和創(chuàng)新，在財務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上更多地結(jié)合其他相關(guān)信息，只有這樣才能為財務(wù)信息使用者提供更科學(xué)有效的決策依據(jù)。在財務(wù)報表分析方法的運用上，應(yīng)將多種方法有機整合，并不斷加以35第4節(jié)財務(wù)報表分析的框架與路徑一、財務(wù)報表分析的框架（一）需求導(dǎo)向的財務(wù)報表分析框架基于投資決策基于信貸決策基于管理決策第4節(jié)財務(wù)報表分析的框架與路徑一、財務(wù)報表分析的框架361.基于投資決策的報表分析框架面對競爭性的投資機會時做出投資決策（1）企業(yè)盈利能力分析（2）企業(yè)投資風(fēng)險分析（3）未來盈利預(yù)測（包括會計利潤和現(xiàn)金流量）（4）利用適當(dāng)?shù)膬r值評估模型估計企業(yè)的內(nèi)在價值1.基于投資決策的報表分析框架面對競爭性的投資機會時做出投372.基于信貸決策的報表分析框架評價企業(yè)的償債能力，做出是否提供貸款以及有關(guān)貸款利率水平的信貸決策（1）企業(yè)償債能力分析（2）企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流能力分析（3）企業(yè)發(fā)展前景預(yù)測和財務(wù)危機預(yù)警（4）企業(yè)綜合信用風(fēng)險評估2.基于信貸決策的報表分析框架評價企業(yè)的償債能力，做出是否383.基于管理決策的報表分析框架要視具體的管理行為和管理目的而定，呈現(xiàn)出靈活多樣的特點，因此難以加以統(tǒng)一概括。3.基于管理決策的報表分析框架要視具體的管理行為和管理目的39

（二）本書的財務(wù)報表分析框架

強調(diào)財務(wù)狀況質(zhì)量是戰(zhàn)略實施的財務(wù)后果。注重挖掘數(shù)字背后的實際經(jīng)濟活動，通過財務(wù)狀況質(zhì)量透視企業(yè)管理質(zhì)量。（二）本書的財務(wù)報表分析框架

強調(diào)財務(wù)狀況質(zhì)量是戰(zhàn)略實施的40與傳統(tǒng)的重企業(yè)財務(wù)信息的結(jié)果不同，進行財務(wù)狀況質(zhì)量分析與評價的重要思路就是強化管理過程的分析與評價，從財務(wù)報表反映的管理過程著手，分析構(gòu)成財務(wù)報表的各個要素背后公司管理活動之間的內(nèi)在練習(xí)。這樣建立的分析框架，將能夠從公司的財務(wù)報表回歸到公司的管理活動，從公司的財務(wù)狀況質(zhì)量透視公司的經(jīng)營戰(zhàn)略、管理質(zhì)量與治理效率。從而更加全面清晰地評價企業(yè)的整體質(zhì)量，預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景。與傳統(tǒng)的重企業(yè)財務(wù)信息的結(jié)果不同，進行財務(wù)狀況質(zhì)量分析與評價41二、本書對財務(wù)報表分析的路徑選擇二、本書對財務(wù)報表分析的路徑選擇42首先，對企業(yè)的經(jīng)營背景進行分析，了解企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境和對自身經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇與表述，這是財務(wù)狀況質(zhì)量分析的基礎(chǔ)和先行條件；其次，對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)進行分析，公司的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析是財務(wù)狀況質(zhì)量分析體系的起始點和立足點。首先，對企業(yè)的經(jīng)營背景進行分析，了解企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境和對自43再次，對公司資產(chǎn)的項目質(zhì)量、結(jié)構(gòu)質(zhì)量和整體質(zhì)量進行分析，考察公司的經(jīng)營戰(zhàn)略選擇以及戰(zhàn)略的實施情況。公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)反映了公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略的要求。然后，通過對利潤質(zhì)量和現(xiàn)金流量質(zhì)量進行分析，考察公司經(jīng)營戰(zhàn)略選擇的合理性和實施的有效性，從而對經(jīng)營戰(zhàn)略的實施后果進行評價。再次，對公司資產(chǎn)的項目質(zhì)量、結(jié)構(gòu)質(zhì)量和整體質(zhì)量進行分析，考察44之后，對公司的管理質(zhì)量進行系統(tǒng)性的透視。最后，進一步結(jié)合公司治理等其他非財務(wù)因素，全面合理地評價企業(yè)的整體質(zhì)量，并對企業(yè)發(fā)展前景做出預(yù)測和推斷。之后，對公司的管理質(zhì)量進行系統(tǒng)性的透視。45會計分析：去除“噪聲”可借助財務(wù)報告中注冊會計師出具的審計報告，對企業(yè)財務(wù)報表的會計質(zhì)量做出總體評價，這是保證財務(wù)狀況質(zhì)量分析結(jié)論客觀性的必要條件；會計分析：46財務(wù)報表分析課件47審計報告類型1、無保留審計意見：注冊會計師認(rèn)為會計報表在所有重大方面公允地反映了被審計單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。2、帶強調(diào)無保留審計意見：會計報表在所有重大方面公允地反映了被審計單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量,但是注冊會計師認(rèn)為有需要強調(diào)的重大事項提請會計報表使用者注意審計報告類型1、無保留審計意見：注冊會計師認(rèn)為會計報表在所有483、保留審計意見：會計報告的部分內(nèi)容不能真實反映被審計單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量,或?qū)徲嫹秶艿捷^大限制,但是不影響會計報表使用者整體上的判斷。4、否定審計意見：會計報表存在重大錯漏或誤導(dǎo),不能真實反映被審計單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量,足以影響會計報表使用者的判斷。3、保留審計意見：會計報告的部分內(nèi)容不能真實反映被審計單位的495、無法表示審計意見：審計意見固然是無法表示的，但也是審計意見的一種，若只是用于年檢，是可以使用的。但若用于銀行的貸款、稅務(wù)部門，恐怕問題就多了。因為那樣的審計意見表示了被審計單位的管理和核算等方面存在著對會計報表無法估計的影響，也就是企業(yè)編制的會計報表是不能夠讓審計人員相信是反映了企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營水平和資產(chǎn)狀況的，是審計人員無法表示信賴的。5、無法表示審計意見：審計意見固然是無法表示的，但也是審計意50案例分析案例討論與分析１———是誰決定了公司的發(fā)展方向案例分析案例討論與分析１———是誰決定了公司的發(fā)展方向511.從企業(yè)擁有的資源（資產(chǎn)負(fù)債表的左邊）與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)所決定的控制權(quán)結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負(fù)債表的右邊）兩方面來看，決定企業(yè)為了發(fā)展趨勢的關(guān)鍵因素是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)所決定的控制權(quán)結(jié)構(gòu)。控制權(quán)結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)戰(zhàn)略、企業(yè)人力資源乃至營銷策略等方面。1.從企業(yè)擁有的資源（資產(chǎn)負(fù)債表的左邊）與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)52在上市公司治理層面，股東大會上全體股東的投票決定了一個公司的發(fā)展方向。查閱格力電器2016年年報不難發(fā)現(xiàn)，格力集團在不斷減持之后只擁有不到20%的股權(quán)，且格力電器的股權(quán)分散。這導(dǎo)致大股東格力集團的控制權(quán)不斷弱化，小股東的話語權(quán)不斷加大，最終使得收購銀隆汽車議案和定向增發(fā)議案被臨時股東大會否決。在上市公司治理層面，股東大會上全體股東的投票決定了一個公司的53因此，相對于資產(chǎn)負(fù)債表的左邊，資產(chǎn)負(fù)債表的右邊更能決定企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，是財務(wù)報表分析中更為重要和關(guān)鍵的因素。因此，相對于資產(chǎn)負(fù)債表的左邊，資產(chǎn)負(fù)債表的右邊更能決定企業(yè)未54案例分析案例討論與分析２———銀行選擇信貸對象的經(jīng)驗做法案例分析案例討論與分析２———銀行選擇信貸對象的經(jīng)驗做法551.一般來說，銀行對信貸對象的考察一定會涉及其財務(wù)報表。因此，財務(wù)分析在銀行的信貸審查中具有較為重要的意義。但是，財務(wù)分析也有局限性，如僅提供貨幣信息、分析方法落后等。銀行需要對企業(yè)的財務(wù)信息難以反映的其他諸多方面進行考察1.一般來說，銀行對信貸對象的考察一定會涉及其財務(wù)報表。因此56２．“三品”與財務(wù)報表（１）人品與資本結(jié)構(gòu)。盡管在日常交往中，人品所表現(xiàn)出來的是個體的人與人交往及受環(huán)境作用所表現(xiàn)出來的特質(zhì)，但是，與企業(yè)相連的人的行為尤其是代表企業(yè)開展經(jīng)濟活動時所表現(xiàn)出來的個人的行為在很大程度上與企業(yè)密切相關(guān)。實際上，資本結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)人力資源的結(jié)構(gòu)及企業(yè)人力資源的行為和組織行為。因此，銀行行長這里所說的“人品”在相當(dāng)大的程度上反映了特定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)狀況所決定的企業(yè)行為狀況。換句話說，這里的“人品”主要由企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決定。２．“三品”與財務(wù)報表57（２）產(chǎn)品與資產(chǎn)及其質(zhì)量。企業(yè)從銀行獲得貸款，一般會用于：１）企業(yè)的經(jīng)營活動（由無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、存貨、商業(yè)債權(quán)如應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款和貨幣資金來推動）；２）企業(yè)的投資活動（短期或者長期，主要表現(xiàn)為交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資和長期股權(quán)投資等項目）。在對外實施控制性投資的條件下，被投資企業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)就是投資方的投資性資產(chǎn)。因此，從根本上說，不論是自主經(jīng)營還是通過對外控制性投資推動子公司的經(jīng)營活動，維護銀行對外貸款的效益性和安全性，主要依靠的是企業(yè)經(jīng)營性產(chǎn)有效運轉(zhuǎn)并持續(xù)產(chǎn)生利潤。這就是說，“產(chǎn)品”的盈利性與企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量密切相關(guān)。（２）產(chǎn)品與資產(chǎn)及其質(zhì)量。企業(yè)從銀行獲得貸款，一般會用于：１58（３）抵押品與資產(chǎn)質(zhì)量以及資本結(jié)構(gòu)。一般來說，能夠為貸款提供保證的資產(chǎn)主要是非流動資產(chǎn)。因此，非流動資產(chǎn)的質(zhì)量對企業(yè)的融資具有重要意義。在資產(chǎn)難以對其貸款提供保證的條件下（如企業(yè)嚴(yán)重資不抵債、盈利能力下降等），企業(yè)獲得貸款就只能寄希望于他人的擔(dān)保了，這個擔(dān)保人最可能是控股股東。因此，銀行行長的經(jīng)驗———貸款看企業(yè)的“三品”在相當(dāng)大的程度上與財務(wù)報表相連。（３）抵押品與資產(chǎn)質(zhì)量以及資本結(jié)構(gòu)。59/movie/2012/11/U/E/M8GAJA3DR_M8GGFR7UE.html/movie/201260

財務(wù)報表分析

61熱烈歡迎同學(xué)們來到財務(wù)報表分析課堂熱烈歡迎同學(xué)們來到財務(wù)報表分析課堂62巴菲特如何分析財務(wù)報表巴菲特6歲開始在街上賣可口可樂26歲開始管理投資1988年他58歲才開始買入可口可樂研究可口可樂52年之后才開始大筆買入。兩年買入13億美元，10年后漲到134億美元，一只股票賺了121億美元?？煽诳蓸肥枪J(rèn)的好公司，巴菲特為什么不從一開始就閉著眼睛買入，卻整整研究了52年，即使是從他管理投資開始算起，也關(guān)注了32年之久。巴菲特如何分析財務(wù)報表巴菲特6歲開始在街上賣可口可樂63巴菲特最重要的工作，是分析公司多年的財務(wù)數(shù)據(jù)，判斷公司業(yè)務(wù)、管理和業(yè)績的穩(wěn)定性，如果具有穩(wěn)定性，就可以輕松預(yù)測其未來幾年的現(xiàn)金流量。所以他說，他最重要的工作是閱讀，閱讀最多的是上市公司的年度和季度財務(wù)報告。巴菲特最重要的工作，是分析公司多年的財務(wù)數(shù)據(jù)，判斷公司業(yè)務(wù)、64巴菲特說：“只有你愿意花時間學(xué)習(xí)如何分析財務(wù)報表，你才能夠獨立地選擇投資目標(biāo)?！毕喾?，如果你不能從財務(wù)報表中看出上市公司是真是假是好是壞，巴菲特認(rèn)為，你就別在投資圈里混了。為什么巴菲特投資賺的錢比別人都多？“別人喜歡看《花花公子》雜志，而我喜歡看公司財務(wù)報告?！卑头铺卣f：“只有你愿意花時間學(xué)習(xí)如何分析財務(wù)報表，你才能夠獨65格力格力66財務(wù)報表分析課件67/information/companyinfo_n.html?fulltext?szmb000651/infor68本課程的主要特點1、強調(diào)財務(wù)報表分析是連接統(tǒng)一的財務(wù)報表與各種使用目的的橋梁，通過財務(wù)報表分析幫助報表使用人改善決策，重視財務(wù)報表、財務(wù)報表分析和報表使用人決策之間的聯(lián)系。2、強調(diào)財務(wù)報表分析的發(fā)展，它隨著會計和管理的發(fā)展而發(fā)展，不是一成不變的。3、強調(diào)財務(wù)報表分析方法的使用條件和結(jié)論的局限性，不夸大它的作用和適用范圍。本課程的主要特點1、強調(diào)財務(wù)報表分析是連接統(tǒng)一的財務(wù)報表與694、強調(diào)公認(rèn)的、基本的概念、程序和方法，盡量減少不可靠、不成熟、不常用的內(nèi)容。5、在強調(diào)“分析”與“綜合”的結(jié)合，提高學(xué)生的總體把握能力。6、強調(diào)財務(wù)報表分析是一個“分析研究過程”，而非計算過程，針對特定企業(yè)、特定目的的分析程序要由分析者根據(jù)具體目的和可以收集到的資料來建立。財務(wù)報表分析課件70系統(tǒng)掌握企業(yè)財務(wù)報表分析的路徑和方法，主要通過資產(chǎn)質(zhì)量分析資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析利潤質(zhì)量與所有者權(quán)益變動表分析現(xiàn)金流量質(zhì)量分析合并報表分析財務(wù)狀況質(zhì)量綜合分析對企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量加以診斷與分析，對企業(yè)管理質(zhì)量加以透視，最終進行企業(yè)前景預(yù)測！教學(xué)目標(biāo)系統(tǒng)掌握企業(yè)財務(wù)報表分析的路徑和方法，主要通過教學(xué)目標(biāo)71財務(wù)報表分析的起源和演變財務(wù)報表分析的概念、主體和目的財務(wù)報表分析的基本方法財務(wù)報表分析的框架和路徑第1章財務(wù)報表分析概論財務(wù)報表分析的起源和演變第1章財務(wù)報表分析概論72財務(wù)報表分析始于西方銀行家對貸款者的信用分析，之后又廣泛應(yīng)用于投資領(lǐng)域與公司內(nèi)部。從財務(wù)報表分析產(chǎn)生與發(fā)展的過程不難發(fā)現(xiàn)，該學(xué)科的理論與實務(wù)一直是在外部市場環(huán)境的影響下不斷加以完善。第1節(jié)財務(wù)報表分析的起源和演變財務(wù)報表分析始于西方銀行家對貸款者的信用分析，之后又廣泛應(yīng)用73信用分析：資產(chǎn)負(fù)債表分析，向著利潤表分析的方向投資分析：穩(wěn)定性分析收益性分析

內(nèi)部分析：目標(biāo)管理利潤規(guī)劃前景預(yù)測信用分析：資產(chǎn)負(fù)債表分析，向著利潤表分析的方向74小結(jié)：

不同的發(fā)展階段，并不是后者對前者的否定，而是以后者為中心的兩者（或者三者）在分析中的并存。不同的報表使用者基于不同的信息需求，會選擇不同的分析視角。大數(shù)據(jù)分析小結(jié)：75一、概念：

企業(yè)財務(wù)報表分析的概念有狹義與廣義之分。

狹義的概念是指以企業(yè)財務(wù)報表為主要依據(jù)，有重點、有針對性地對其有關(guān)項目及其質(zhì)量加以分析和考察，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營結(jié)果進行評價和剖析，以反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失、財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，為報表使用者的經(jīng)濟決策提供重要信息支持的一種分析活動。第2節(jié)財務(wù)報表分析的概念、主體和目的一、概念：第2節(jié)財務(wù)報表分析的概念、主體和目的76

廣義的概念是在此基礎(chǔ)上還包括公司概況分析、企業(yè)優(yōu)勢分析（經(jīng)濟環(huán)境、地理環(huán)境、資源、政策、行業(yè)、人才、管理等）、企業(yè)戰(zhàn)略實施情況分析、企業(yè)管理質(zhì)量透視以及投資價值分析等。廣義的概念是在此基礎(chǔ)上還包括公司概況分析、企業(yè)優(yōu)勢分析77（一）企業(yè)所有者既關(guān)注企業(yè)營運能力和盈利能力（投資回報率）又關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)與質(zhì)量以及現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)與質(zhì)量（投資風(fēng)險水平）委托——代理關(guān)系控股股東&中小股東二、財務(wù)報表分析主體和目的（一）企業(yè)所有者二、財務(wù)報表分析主體和目的78（二）企業(yè)債權(quán)人確保債權(quán)的安全短期債權(quán)人&長期債權(quán)人（二）企業(yè)債權(quán)人79（三）經(jīng)營管理者（四）政府職能機構(gòu)（五）社會中介機構(gòu)（六）其他財務(wù)報表分析的主體（三）經(jīng)營管理者80不同的分析主體分析的側(cè)重點不同，但各財務(wù)報表分析主體所要求得到的信息大部分都是面向未來的；財務(wù)報表分析主體有不同的分析目的；不同的財報報表分析主體所需要獲得信息的深度和廣度并不相同；企業(yè)財務(wù)報表分析并不能提供他們所需要的全部信息。不同的分析主體分析的側(cè)重點不同，但81第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法結(jié)構(gòu)分析法趨勢分析法比率分析法比較分析法項目質(zhì)量分析法第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法結(jié)構(gòu)分析法82結(jié)構(gòu)分析法又稱為垂直分析法、縱向分析法或者共同比分析法。它是以財務(wù)報表中的某個總體指標(biāo)作為１００％，再計算出各組成項目占該總體指標(biāo)的百分比，從而來比較各個項目百分比的增減變動，揭示各個項目的相對地位和總體結(jié)構(gòu)關(guān)系，判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。結(jié)構(gòu)分析法83借助結(jié)構(gòu)分析很容易看出各項目在總體中的相對重要性，有助于報表使用者找出重要項目和異動項目，抓住問題的關(guān)鍵，明確進一步分析的方向。借助結(jié)構(gòu)分析很容易看出各項目在總體中的相對重要性，有助于報表84然而，運用這種方法進行分析時，由于利潤表中有些項目與營業(yè)收入沒有任何關(guān)聯(lián)，因此將這些項目分別與營業(yè)收入相比較所計算出來的比率也就沒有任何分析意義。然而，運用這種方法進行分析時，由于利潤表中有些項目與營業(yè)收入85趨勢分析法又稱為水平分析法或者橫向分析法。它是將兩期或連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表中相同指標(biāo)進行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。趨勢分析法又稱為水平分析法或者橫向分析法。它是將兩期或連續(xù)861.絕對數(shù)分析法2.環(huán)比數(shù)分析法3.定基數(shù)分析法1.絕對數(shù)分析法87（1）如果前后期所采用的會計政策不一致，應(yīng)對前期相關(guān)項目進行追溯調(diào)整，這是比較的基礎(chǔ)。（2）應(yīng)考慮各期內(nèi)部重要事項和外部環(huán)境因素對各期財務(wù)數(shù)據(jù)造成的影響，在分析中需要對異常值做特殊處理。（3）當(dāng)趨勢分析涉及的期限較長時，應(yīng)考慮物價水平變動因素對各期財務(wù)數(shù)據(jù)造成的影響，必要時可消除物價變動帶來的影響，再進行分析。（1）如果前后期所采用的會計政策不一致，應(yīng)對前期相關(guān)項目進行88比率分析法是把某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項目加以對比，計算出比率，據(jù)以確定經(jīng)濟活動基本特征的分析方法。（1）由于比率是相對數(shù)，采用這種方法，能夠把某些條件下的不可比指標(biāo)變?yōu)榭梢员容^的指標(biāo)，將復(fù)雜的財務(wù)信息加以簡化，以利于分析。（2）它揭示了報告內(nèi)各有關(guān)項目（有時還包括表外項目，如附注中的項目）之間的相關(guān)性，因而產(chǎn)生了許多新的、在許多決策中更為有用的信息。比率分析法是把某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項目加以對比，計算出比率，據(jù)89比較分析法是通過比較不同的數(shù)據(jù)，從而發(fā)現(xiàn)規(guī)律性的東西并找出比較對象差別的一種分析法，比較形式可以是本期實際與計劃或定額指標(biāo)的比較、本期實際與以前各期的比較，可以了解企業(yè)經(jīng)濟活動的變動情況和變動趨勢；也可以將企業(yè)相關(guān)項目和指標(biāo)與國內(nèi)外同行業(yè)企業(yè)進行比較。比較分析法是通過比較不同的數(shù)據(jù)，從而發(fā)現(xiàn)規(guī)律性的東西并找出比90項目質(zhì)量分析法的界定：通過對財務(wù)報表各項目的規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及狀態(tài)進行分析，還原企業(yè)對應(yīng)的實際經(jīng)營活動和理財活動，并根據(jù)報表中各項目自身特征和管理要求，結(jié)合企業(yè)具體經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略，各項目的具體質(zhì)量進行評價，進而對企業(yè)整體財務(wù)狀況質(zhì)量做出判斷。在這種方法下，財務(wù)報表分析可以包括資產(chǎn)質(zhì)量分析、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析、利潤質(zhì)量分析以及現(xiàn)金流量質(zhì)量分析，最終上升到財務(wù)狀況整體質(zhì)量分析。項目質(zhì)量分析法的界定：通過對財務(wù)報表各項目的規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及狀91項目質(zhì)量分析法的特點：針對重大項目和異動項目制定個性化的分析方案還原項目背后的經(jīng)濟活動透視財務(wù)質(zhì)量背后的管理質(zhì)量重視對報表附注的分析與利用，強調(diào)報表分析的會計色彩，挖掘項目的具體會計含義

項目質(zhì)量分析法的特點：針對重大項目和異動項目制定個性化的分析92傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析可歸納為三個主要方面：償債能力分析、營運能力分析和盈利能力分析。其中償債能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，營運能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，同時也對兩者的增強起著推動作用。三者相輔相成，共同構(gòu)成了傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)報表分析的基本內(nèi)容。

傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析可歸納為三個主要方面：償債能力分析、營運能93然而，這些傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析方法具有局限性。有些財務(wù)比率過于滯后、過于絕對化，難以對企業(yè)財務(wù)狀況的整體質(zhì)量做出全面客觀地評價。如果不分析蘊藏在財務(wù)報表數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟實施，財務(wù)分析結(jié)論就會導(dǎo)致投資者、債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、公眾、競爭對手等利益相關(guān)者以偏概全，設(shè)置做出錯誤的決策，影響社會資源的優(yōu)化配置。然而，這些傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析方法具有局限性。94在財務(wù)報表分析方法的運用上，應(yīng)將多種方法有機整合，并不斷加以完善和創(chuàng)新，在財務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上更多地結(jié)合其他相關(guān)信息，只有這樣才能為財務(wù)信息使用者提供更科學(xué)有效的決策依據(jù)。在財務(wù)報表分析方法的運用上，應(yīng)將多種方法有機整合，并不斷加以95第4節(jié)財務(wù)報表分析的框架與路徑一、財務(wù)報表分析的框架（一）需求導(dǎo)向的財務(wù)報表分析框架基于投資決策基于信貸決策基于管理決策第4節(jié)財務(wù)報表分析的框架與路徑一、財務(wù)報表分析的框架961.基于投資決策的報表分析框架面對競爭性的投資機會時做出投資決策（1）企業(yè)盈利能力分析（2）企業(yè)投資風(fēng)險分析（3）未來盈利預(yù)測（包括會計利潤和現(xiàn)金流量）（4）利用適當(dāng)?shù)膬r值評估模型估計企業(yè)的內(nèi)在價值1.基于投資決策的報表分析框架面對競爭性的投資機會時做出投972.基于信貸決策的報表分析框架評價企業(yè)的償債能力，做出是否提供貸款以及有關(guān)貸款利率水平的信貸決策（1）企業(yè)償債能力分析（2）企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流能力分析（3）企業(yè)發(fā)展前景預(yù)測和財務(wù)危機預(yù)警（4）企業(yè)綜合信用風(fēng)險評估2.基于信貸決策的報表分析框架評價企業(yè)的償債能力，做出是否983.基于管理決策的報表分析框架要視具體的管理行為和管理目的而定，呈現(xiàn)出靈活多樣的特點，因此難以加以統(tǒng)一概括。3.基于管理決策的報表分析框架要視具體的管理行為和管理目的99

（二）本書的財務(wù)報表分析框架

強調(diào)財務(wù)狀況質(zhì)量是戰(zhàn)略實施的財務(wù)后果。注重挖掘數(shù)字背后的實際經(jīng)濟活動，通過財務(wù)狀況質(zhì)量透視企業(yè)管理質(zhì)量。（二）本書的財務(wù)報表分析框架

強調(diào)財務(wù)狀況質(zhì)量是戰(zhàn)略實施的100與傳統(tǒng)的重企業(yè)財務(wù)信息的結(jié)果不同，進行財務(wù)狀況質(zhì)量分析與評價的重要思路就是強化管理過程的分析與評價，從財務(wù)報表反映的管理過程著手，分析構(gòu)成財務(wù)報表的各個要素背后公司管理活動之間的內(nèi)在練習(xí)。這樣建立的分析框架，將能夠從公司的財務(wù)報表回歸到公司的管理活動，從公司的財務(wù)狀況質(zhì)量透視公司的經(jīng)營戰(zhàn)略、管理質(zhì)量與治理效率。從而更加全面清晰地評價企業(yè)的整體質(zhì)量，預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景。與傳統(tǒng)的重企業(yè)財務(wù)信息的結(jié)果不同，進行財務(wù)狀況質(zhì)量分析與評價101二、本書對財務(wù)報表分析的路徑選擇二、本書對財務(wù)報表分析的路徑選擇102首先，對企業(yè)的經(jīng)營背景進行分析，了解企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境和對自身經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇與表述，這是財務(wù)狀況質(zhì)量分析的基礎(chǔ)和先行條件；其次，對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)進行分析，公司的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析是財務(wù)狀況質(zhì)量分析體系的起始點和立足點。首先，對企業(yè)的經(jīng)營背景進行分析，了解企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境和對自103再次，對公司資產(chǎn)的項目質(zhì)量、結(jié)構(gòu)質(zhì)量和整體質(zhì)量進行分析，考察公司的經(jīng)營戰(zhàn)略選擇以及戰(zhàn)略的實施情況。公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)反映了公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略的要求。然后，通過對利潤質(zhì)量和現(xiàn)金流量質(zhì)量進行分析，考察公司經(jīng)營戰(zhàn)略選擇的合理性和實施的有效性，從而對經(jīng)營戰(zhàn)略的實施后果進行評價。再次，對公司資產(chǎn)的項目質(zhì)量、結(jié)構(gòu)質(zhì)量和整體質(zhì)量進行分析，考察104之后，對公司的管理質(zhì)量進行系統(tǒng)性的透視。最后，進一步結(jié)合公司治理等其他非財務(wù)因素，全面合理地評價企業(yè)的整體質(zhì)量，并對企業(yè)發(fā)展前景做出預(yù)測和推斷。之后，對公司的管理質(zhì)量進行系統(tǒng)性的透視。105會計分析：去除“噪聲”可借助財務(wù)報告中注冊會計師出具的審計報告，對企業(yè)財務(wù)報表的會計質(zhì)量做出總體評價，這是保證財務(wù)狀況質(zhì)量分析結(jié)論客觀性的必要條件；會計分析：106財務(wù)報表分析課件107審計報告類型1、無保留審計意見：注冊會計師認(rèn)為會計報表在所有重大方面公允地反映了被審計單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。2、帶強調(diào)無保留審計意見：會計報表在所有重大方面公允地反映了被審計單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量,但是注冊會計師認(rèn)為有需要強調(diào)的重大事項提請會計報表使用者注意審計報告類型1、無保留審計意見：注冊會計師認(rèn)為會計報表在所有1083、保留審計意見：會計報告的部分內(nèi)容不能真實反映被審計單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量,或?qū)徲嫹秶艿捷^大限制,但是不影響會計報表使用者整體上的判斷。4、否定審計意見：會計報表存在重大錯漏或誤導(dǎo),不能真實反映被審計單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量,足以影響會計報表使用者的判斷。3、保留審計意見：會計報告的部分內(nèi)容不能真實反映被審計單位的1095、無法表示審計意見：審計意見固然是無法表示的，但也是審計意見的一種，若只是用于年檢，是可以使用的。但若用于銀行的貸款、稅務(wù)部門，恐怕問題就多了。因為那樣的審計意見表示了被審計單位的管理和核算等方面存在著對會計報表無法估計的影響，也就是企業(yè)編制的會計報表是不能夠讓審計人員相信是反映了企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營水平和資產(chǎn)狀況的，是審計人員無法表示信賴的。5、無法表示審計意見：審計意見固