財(cái)報(bào)就像一本故事書

財(cái)報(bào)就像一本故事書作者：劉順仁內(nèi)容簡介循序漸進(jìn)三大制勝秘籍，帶你深入淺出玩透財(cái)務(wù)報(bào)表！◎心法篇——內(nèi)功練心法，破解通往財(cái)富之路的關(guān)鍵密碼，輕松解析企業(yè)競爭力?！蛘惺狡夤氄惺剑p松掌握資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動(dòng)表四大報(bào)表?！蜻M(jìn)階篇——活學(xué)活用財(cái)務(wù)報(bào)表，鍛煉五大神功?？藬?，避開財(cái)報(bào)陷阱，保護(hù)自己；制勝，提升企業(yè)競爭力，武林稱雄。本書除了介紹編制財(cái)務(wù)報(bào)表的基本會(huì)計(jì)學(xué)原理外，還著重于點(diǎn)出會(huì)計(jì)數(shù)字背后的管理意涵，以及應(yīng)該如何活用財(cái)務(wù)報(bào)表，區(qū)別造成組織成功或者失敗的管理活動(dòng)。本書說明所使用的實(shí)例，也以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表為主,其中大量引用了沃爾瑪、Kmart、google、戴爾、惠普、通用電氣等國際大企業(yè)，及ACER、華碩、臺(tái)積電、五糧液、聯(lián)想等海內(nèi)外著名上市大公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，讓讀者了解如何透過解讀公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，不斷地改進(jìn)企業(yè)缺失，提升經(jīng)營績效，強(qiáng)化企業(yè)競爭力，在市場中脫穎而出；相對地，也通過對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，了解到許多知名企業(yè)被市場淘汰的原因。本書分成三部分：第一部分是“心法篇”，主要是介紹財(cái)務(wù)報(bào)表背后重要的基本觀念。第一章把企業(yè)的財(cái)務(wù)信息看成是競爭活動(dòng)下所產(chǎn)生的“密碼”，這些密碼將挑戰(zhàn)經(jīng)理人譯碼的智能、誠信和勇氣。第二章說明財(cái)務(wù)報(bào)表如何幫助經(jīng)理人鍛煉成為企業(yè)領(lǐng)袖的五種能力。第三章則以儀表板為例，討論如何從財(cái)務(wù)報(bào)表中吸收歷史教訓(xùn)的精華，以提升經(jīng)理人的管理能力。第二部分是“招式篇”，包括第四章到第七章，說明企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及股東權(quán)益變動(dòng)表等四大財(cái)務(wù)報(bào)表的基本概念，并且進(jìn)一步討論他們在企業(yè)管理上的應(yīng)用。想要以最快的速度了解四大財(cái)務(wù)報(bào)表的讀者，可以直接閱讀第二部分。第三部分是“進(jìn)階篇”，包括第八章到第十二章。其中第八章討論資產(chǎn)品質(zhì)與競爭力的關(guān)系，第九章討論以盈余品質(zhì)作為衡量競爭力的可能性，第十章討論以歷久彌新的股東權(quán)益報(bào)酬率作為理解競爭力的指針。簡體版增加了一章，即第十一章《最重要的是，要隨時(shí)保護(hù)你自己——避開財(cái)務(wù)報(bào)表陷阱》，告訴讀者如何學(xué)會(huì)不被財(cái)報(bào)中的人為因素欺騙，防止企業(yè)財(cái)報(bào)隱阱，減少投資失敗。最后，第十二章以《聚焦聯(lián)結(jié)，武林稱雄》來說明財(cái)務(wù)報(bào)表與提升競爭力的邏輯關(guān)系，并且討論如何由財(cái)務(wù)報(bào)表分析跨入管理會(huì)計(jì)學(xué)領(lǐng)域作者介紹劉順仁，臺(tái)灣大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系學(xué)士、美國匹茲堡大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)博士，曾任美國馬里蘭州立大學(xué)助理教授，現(xiàn)為臺(tái)灣大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)系暨研究所教授，并擔(dān)任臺(tái)灣大學(xué)“競爭力與創(chuàng)新研究中心”主任。主要研究興趣為策略性財(cái)務(wù)報(bào)表分析、策略性成本管理、績效評(píng)估制度對經(jīng)理人行為及企業(yè)績效的影響等，并長期關(guān)注企業(yè)、產(chǎn)業(yè)的競爭力分析。劉教授于大一時(shí)修習(xí)初等會(huì)計(jì)學(xué)，因感覺會(huì)計(jì)是一門繁瑣枯燥的學(xué)科，發(fā)誓這輩子再也不碰會(huì)計(jì)課程。1985年于匹茲堡卡內(nèi)基美隆大學(xué)攻讀博士時(shí)，由于該校強(qiáng)調(diào)學(xué)科整合，加上跨系所修課的緣故，一位會(huì)計(jì)學(xué)博士生讓他猛然發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)有趣又實(shí)用，因而“改行”，并發(fā)愿這輩子竭盡全力把會(huì)計(jì)學(xué)教得活潑精彩。劉教授并于2005年發(fā)起成立臺(tái)灣大學(xué)管理學(xué)院“競爭力與創(chuàng)新研究中心”，與美國哈佛大學(xué)邁克爾·波特（MichaelPorter）教授主持的“策略與競爭力研究中心”（InstituteforStrategyandCompetitiveness）進(jìn)行策略聯(lián)盟。各界評(píng)論把策略與競爭力的觀念數(shù)量化，并利用財(cái)務(wù)報(bào)表生動(dòng)地比較競爭對手的強(qiáng)弱，這與我目前在哈佛商學(xué)院教學(xué)的重點(diǎn)不謀而合。我認(rèn)為這種整合策略與會(huì)計(jì)觀點(diǎn)的分析，對經(jīng)理人非常有用，而采用這種寫法的書籍，連美國也找不到，把他呈現(xiàn)給中國的讀者吧！哈佛大學(xué)教授、管理大師邁克爾·波特本人在中國大陸、臺(tái)灣及美國從事會(huì)計(jì)師及管理顧問工作二十多年，發(fā)現(xiàn)這是一本結(jié)合財(cái)務(wù)及企業(yè)競爭力的好書，也是一本輕松易懂的故事書，無論您是企業(yè)經(jīng)理人、投資人、學(xué)生或會(huì)計(jì)專業(yè)人士，這都是一本值得一讀的好書。德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所北方區(qū)主管顏漏有在大陸的股市，不讀財(cái)報(bào)的投資者是大多數(shù)；不讀財(cái)報(bào)而持續(xù)盈利的投資者則肯定是少數(shù)；其實(shí)，枯燥的財(cái)報(bào)一定是悲歡離合的財(cái)富故事的起點(diǎn)。讀不下財(cái)報(bào)，可以先讀一下劉先生的這本書，像讀故事一樣讀財(cái)報(bào)。《證券市場周刊》主編方泉本書將財(cái)報(bào)與競爭力聯(lián)結(jié)，這在會(huì)計(jì)學(xué)的教學(xué)及研究都是嶄新且重要的觀點(diǎn)。作者重新詮釋部分傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)比率，并賦予它們“競爭力”的意涵。在當(dāng)前無時(shí)、無處不競爭的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，這些討論十分發(fā)人深省。臺(tái)灣大學(xué)管理學(xué)院教授柯承恩本書結(jié)合會(huì)計(jì)理論、財(cái)務(wù)報(bào)表及優(yōu)質(zhì)企業(yè)的個(gè)案分析，借以檢視企業(yè)的體質(zhì)與競爭力，實(shí)為企業(yè)經(jīng)理人及經(jīng)營者必讀的好書。冠德建設(shè)董事長馬玉山劉教授運(yùn)用自身專業(yè)與豐富學(xué)養(yǎng)所撰寫的《財(cái)報(bào)就像一本故事書》，非常令人震撼，讓會(huì)計(jì)學(xué)界及業(yè)界耳目一新，值得一讀再讀！資誠會(huì)計(jì)師事務(wù)所所長賴春田除此之外，還有安利大中華區(qū)副總裁劉明雄等也大力推薦此書。推薦序讀故事，看財(cái)報(bào)，了解企業(yè)競爭力一般關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表的書，涉及太多的會(huì)計(jì)專業(yè)術(shù)語，文字艱澀難懂，對學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)報(bào)表有興趣與需求的讀者，往往會(huì)望而卻步，提不起興趣。《財(cái)報(bào)就像一本故事書》由臺(tái)灣大學(xué)會(huì)計(jì)系劉順仁教授所著，用寫故事書的手法，為我們蛻去財(cái)報(bào)難懂的外衣，輕松進(jìn)入財(cái)報(bào)的世界。劉教授在書中借由鄧麗君的歌曲《何日君再來》、李安導(dǎo)演的電影《臥虎藏龍》、奧運(yùn)110米欄田徑賽冠軍劉翔的奮斗歷程與戰(zhàn)國時(shí)代的小故事等，將生活中的真切體驗(yàn)與故事中的簡明道理巧妙融為一體，講述財(cái)報(bào)的基本概念及數(shù)字背后的含義，讓讀者在閱讀時(shí)就像讀故事書般地輕松有趣。本人在中國、美國等很多國家和地區(qū)從事會(huì)計(jì)師及管理顧問工作二十多年，發(fā)現(xiàn)這是一本結(jié)合財(cái)務(wù)及企業(yè)競爭力的好書，也是一本輕松易懂的故事書。無論您是企業(yè)經(jīng)理人、投資人、學(xué)生或會(huì)計(jì)專業(yè)人士，這都是一本值得一讀的好書。一、企業(yè)經(jīng)理人本書以沃爾瑪、Kmart、戴爾、惠普、通用電氣等國際大企業(yè)，及華碩電腦、臺(tái)積電、五糧液集團(tuán)、聯(lián)想集團(tuán)等海內(nèi)外著名大公司為例，讓讀者了解如何透過解讀公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，不斷地改進(jìn)企業(yè)缺失，提升經(jīng)營績效，強(qiáng)化企業(yè)競爭力，在市場中脫穎而出；相對地，也通過對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，了解到許多知名企業(yè)被市場淘汰的原因。本書亦可作為協(xié)助經(jīng)理人從生硬的數(shù)字中透視經(jīng)營的精髓、了解公司的競爭力優(yōu)劣的入門書。二、投資人了解財(cái)報(bào)數(shù)字背后的含義，對于投資人來說，更是迫切需要的。投資大師巴菲特主張，投資人應(yīng)把自己當(dāng)成經(jīng)理人，深入了解企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富的活動(dòng)。投資人可從財(cái)報(bào)解析企業(yè)競爭力，或從企業(yè)公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)其不合理之處，從而作出正確的投資決策。本書借國內(nèi)實(shí)際案例剖析如何避開財(cái)務(wù)報(bào)表陷阱的九大貼士，更是對于投資人保護(hù)自己的利益提供了妙方。三、商管學(xué)院的大學(xué)生或研究生會(huì)計(jì)學(xué)是一門較不易親近但對商管學(xué)院的學(xué)生卻又十分重要的必修科目，有些學(xué)生因不了解它而排斥它，劉教授本人在大學(xué)時(shí)代也曾對會(huì)計(jì)學(xué)十分頭痛，學(xué)習(xí)不得要領(lǐng)，故很能理解同學(xué)們的困擾。本書有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目蚣堋⒀驖u進(jìn)的章節(jié)安排和有趣的故事引導(dǎo)，讓學(xué)生掌握要領(lǐng)，輕松學(xué)習(xí)財(cái)報(bào)。四、會(huì)計(jì)專業(yè)人士本書以深入淺出的故事與簡單明了的概念來描述專業(yè)深?yuàn)W的道理，可以讓不熟悉會(huì)計(jì)的企業(yè)經(jīng)理人輕松了解財(cái)報(bào)數(shù)字的含義；會(huì)計(jì)師可透過簡單易懂的財(cái)報(bào)概念與客戶經(jīng)理人建立相同的語言，加強(qiáng)雙方的溝通，了解問題所在。企業(yè)經(jīng)理人了解課責(zé)性的重要，也為會(huì)計(jì)師降低可能的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)?！敦?cái)報(bào)就像一本故事書》，深入了解會(huì)計(jì)數(shù)字背后的管理含義，刻畫企業(yè)的興衰，經(jīng)理人寫它，投資人讀它，輕松解析四大報(bào)表的競爭力密碼，絕對是一本值得您一讀的好書。顏漏有德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所中國北方區(qū)主管合伙人自序(1)讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表，創(chuàng)造豐厚財(cái)富財(cái)報(bào)就像一本故事書，經(jīng)理人寫它，投資人讀它。它吐露企業(yè)的競爭力，也刻畫企業(yè)的興衰。不論您的背景為何，本書請您以經(jīng)理人及投資人雙重的角度看待財(cái)務(wù)報(bào)表，唯有如此，您才能正確地評(píng)估企業(yè)的投資價(jià)值與可能風(fēng)險(xiǎn)。2006年2月15日，中國財(cái)政部宣布與國際會(huì)計(jì)制度接軌的重大政策，由原本16項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，擴(kuò)展到1項(xiàng)基本原則和38項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并規(guī)定2007年1月1日起由中國上市公司開始優(yōu)先適用。這項(xiàng)波濤壯瀾的會(huì)計(jì)政策，不僅是宣示中國企業(yè)語言將要國際化，未來更將要求經(jīng)理人及投資人，必須了解財(cái)務(wù)報(bào)表背后更深層的思考方法與價(jià)值觀。◆這是中國人創(chuàng)造財(cái)富的黃金時(shí)代大史學(xué)家司馬遷在《史記·貨殖列傳》中對財(cái)富的創(chuàng)造提出一針見血的論點(diǎn)：“無財(cái)作力，少有斗智，既饒爭時(shí)?！保]錢靠體力，錢少靠智力，錢多靠掌握時(shí)機(jī)。）改革開放后的中國，釋放出大量的勞動(dòng)力，迅速成為所謂的“世界工廠”，但憑借體力只能造就個(gè)人溫飽，無法累積財(cái)富。2001年，美國著名學(xué)者柯林斯（JimCollins）在暢銷書《從優(yōu)秀到卓越》中一再強(qiáng)調(diào)，在商業(yè)競爭中能“讓對的人上車”，并且擁有“態(tài)度謙遜但專業(yè)堅(jiān)持”的經(jīng)理人，是使企業(yè)績效起飛的最重要關(guān)鍵。2006年，世界最大的人力資源管理顧問公司萬寶盛華(Manpower)在題為“中國人才的矛盾”(TheChinaTalentParodox)的研究報(bào)告中指出，盡管有13億人口，但中國經(jīng)濟(jì)成長最大的阻力將是中、高階經(jīng)理人的缺乏。因此，“投資自己”，成為奇貨可居的企業(yè)經(jīng)理人，是“少有斗智”創(chuàng)造財(cái)富的好策略。但真正能創(chuàng)造巨大財(cái)富的是“既饒爭時(shí)”，也就是追隨金融市場對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展抱持高度評(píng)價(jià)的黃金時(shí)機(jī)，以創(chuàng)業(yè)家或投資人的角色創(chuàng)造千百倍的財(cái)富。而通往財(cái)富之路的關(guān)鍵密碼，就是企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。◆教您輕松讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表執(zhí)全球企管教育牛耳的哈佛商學(xué)院，堅(jiān)信人才對組織的重要性，其使命即是“教育能對這個(gè)世界做出貢獻(xiàn)的領(lǐng)導(dǎo)者”。身為教育工作者，我也分享哈佛這個(gè)“人才至上”的理念，深信企業(yè)競爭力主要來自經(jīng)理人的品質(zhì)。而投資人致勝之道，就是投資誠信又優(yōu)秀的經(jīng)理人。因此，如何通過會(huì)計(jì)課程提升經(jīng)理人的競爭力和投資人的決策品質(zhì)，一直是我在臺(tái)灣大學(xué)EMBA課程教學(xué)努力的重點(diǎn)。如何由財(cái)務(wù)報(bào)表判斷企業(yè)競爭力高低，幫助經(jīng)理人管好公司、幫助投資人選對標(biāo)的？本書便呈現(xiàn)了我初步的思考成果。通過本書，我希望實(shí)現(xiàn)三個(gè)目標(biāo)：●教企業(yè)、政府、非營利組織的經(jīng)理人輕松看懂基本的財(cái)務(wù)報(bào)表，并幫助他們活用財(cái)務(wù)報(bào)表，增加組織競爭力，為個(gè)人與企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富。●教投資人透過財(cái)務(wù)報(bào)表趨吉避兇，增加投資報(bào)酬率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。●作為高校相關(guān)專業(yè)師生和會(huì)計(jì)師事務(wù)所財(cái)務(wù)報(bào)表分析課程的教育材料。許多臺(tái)灣大學(xué)EMBA的同學(xué)并沒有任何會(huì)計(jì)學(xué)背景，如何利用非技術(shù)性的語言、生動(dòng)活潑的例子，引導(dǎo)同學(xué)親近令大多數(shù)人“望之生畏”的財(cái)務(wù)報(bào)表，是我在會(huì)計(jì)教學(xué)中最大的挑戰(zhàn)。本書希望重現(xiàn)我教授課程時(shí)輕松、互動(dòng)的氣氛，又能保持財(cái)務(wù)報(bào)表分析的精華。而本書除了介紹編制財(cái)報(bào)的會(huì)計(jì)學(xué)基本原理外，也重視會(huì)計(jì)數(shù)字背后的管理含義，并討論活用財(cái)務(wù)報(bào)表的方法，引導(dǎo)企業(yè)走向?qū)Φ姆较?。為了提升讀者的管理視野，我以許多世界級(jí)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表為例，說明它們相對的競爭優(yōu)勢及劣勢?！敉顿Y人應(yīng)該了解企業(yè)競爭力投資大師巴菲特（WarrenBuffett）主張，投資人應(yīng)把自己當(dāng)成經(jīng)理人，深入了解企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富的活動(dòng)。經(jīng)理人是企業(yè)成功的關(guān)鍵因素，因此當(dāng)本書討論經(jīng)理人的角色時(shí)，投資人應(yīng)思考其對投資決策的意義。簡單地說，投資企業(yè)其實(shí)就是投資企業(yè)的經(jīng)理人；而財(cái)報(bào)分析其實(shí)就是經(jīng)理人的競爭能力分析。讀完本書之后，我期待投資人能清楚地分辨，哪些企業(yè)經(jīng)理人是在做“對”的事，可以增加企業(yè)的價(jià)值；哪些企業(yè)經(jīng)理人是在做“錯(cuò)”的事，會(huì)降低或摧毀企業(yè)的價(jià)值。若能活用財(cái)務(wù)報(bào)表，借此分辨企業(yè)競爭力的強(qiáng)弱，投資人不僅可避免誤踏地雷股，對真正的好公司，更能產(chǎn)生長期持股的信心。◆本書架構(gòu)本書共分成三篇。第一篇是“心法篇”，包括第一章到第三章，以介紹財(cái)務(wù)報(bào)表背后的基本概念為主。第一章將企業(yè)財(cái)務(wù)資訊視為商業(yè)競爭活動(dòng)的“密碼”，這些密碼將挑戰(zhàn)經(jīng)理人解碼的智慧、誠信和勇氣。第二章說明財(cái)務(wù)報(bào)表可以幫助經(jīng)理人鍛煉出擔(dān)任企業(yè)領(lǐng)袖的五種核心能力。第三章則以儀表板為例，討論如何自財(cái)務(wù)報(bào)表吸收歷史教訓(xùn)的精華，提升經(jīng)理人的管理效能及投資人的決策品質(zhì)。第二篇是“招式篇”，包括第四章到第七章，依序說明企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動(dòng)表等四大報(bào)表的基本概念，并進(jìn)一步討論它們在企業(yè)管理上的應(yīng)用。想以最快速度了解這四大報(bào)表的讀者，可直接閱讀本書的第二篇。在介紹這四大財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，我將以許多世界級(jí)企業(yè)及大中華區(qū)的企業(yè)為實(shí)例，說明如何活用財(cái)務(wù)比率分析，清楚地看出企業(yè)競爭力的強(qiáng)與弱。第三篇是“進(jìn)階篇”，包括第八章到第十一章。第八章討論資產(chǎn)品質(zhì)與競爭力的關(guān)系，說明無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營的重要性。第九章討論決定盈余品質(zhì)的五大要素，強(qiáng)調(diào)盈余品質(zhì)可作為衡量競爭力的重要指標(biāo)。第十章使用實(shí)例，討論如何用股東權(quán)益報(bào)酬率來分析企業(yè)競爭力。第十一章則提出九個(gè)實(shí)用的貼士，幫助投資人避開發(fā)生財(cái)報(bào)弊案的公司，以保護(hù)自己的財(cái)富。最后，第十二章《聚焦聯(lián)結(jié)，武林稱雄》總結(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表與提升競爭力的邏輯，也討論如何由財(cái)務(wù)報(bào)表分析跨入“管理會(huì)計(jì)學(xué)”領(lǐng)域。◆致謝本書的完成首先要感謝哈佛企管大師邁克爾·波特(MichaelPorter)多年來的鼓勵(lì)與指導(dǎo)。他肯定我用財(cái)報(bào)數(shù)字分析企業(yè)競爭力的寫作方向，并說:“這種寫法連美國也找不到，把它呈現(xiàn)給中國的讀者吧！”其次，我要感謝臺(tái)灣時(shí)報(bào)出版公司和山西人民出版社的各位編輯，他們以編輯和讀者的雙重立場，提供許多有用的意見。我的研究助理王俊杰、徐瑩杰，學(xué)生韓建婷、郭俐君等人，在資料搜集和文稿校對上貢獻(xiàn)良多，在此一并致謝。最后，對于我的妻子婉菁，我滿懷感恩。她用溫柔、堅(jiān)持與智慧，成全我熱愛的每件事。我希望我的第一本書，會(huì)是她頸上珠鏈的第一顆珍珠。期盼有一天，我能用一整串的珍珠，回報(bào)她因我的寫作所必須忍受的寂寞。目錄(1)推薦序讀故事，看財(cái)報(bào)，了解企業(yè)競爭力顏漏有自序讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表，創(chuàng)造豐厚財(cái)富劉順仁第一篇心法篇第1章解讀帕喬利的財(cái)富密碼以智慧解讀帕喬利密碼以誠信編制帕喬利密碼用勇氣面對帕喬利密碼看懂財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)領(lǐng)袖的必備素養(yǎng)面對帕喬利密碼的兩極反應(yīng)——當(dāng)灰狗遇上小Q《易經(jīng)》啟示錄：“簡易”、“變易”及“不易”第2章用財(cái)務(wù)報(bào)表鍛煉五大神功一個(gè)堅(jiān)持兩個(gè)方法三類活動(dòng)四份報(bào)表五項(xiàng)修煉金庸七傷拳的啟示第3章飛行中，相信你的儀表板善用會(huì)計(jì)信息引導(dǎo)正確的策略謹(jǐn)防因錯(cuò)誤信息釀成決策的災(zāi)難財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)競爭的財(cái)務(wù)歷史資本市場“預(yù)期”的強(qiáng)大力量會(huì)計(jì)數(shù)字的結(jié)構(gòu)蒙住眼睛，要能操控你的飛行器第二篇招式篇第4章學(xué)習(xí)威尼斯商人的智慧與謹(jǐn)慎——資產(chǎn)負(fù)債表的原理與應(yīng)用搞懂資產(chǎn)負(fù)債表的基本武功原理看看世界第一商家沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債表在資產(chǎn)負(fù)債表中看出企業(yè)競爭力別忘了其他重要資產(chǎn)議題別忘了其他重要負(fù)債議題中國大陸公司資產(chǎn)負(fù)債表介紹——五糧液面對真實(shí)的資產(chǎn)及負(fù)債狀況第5章創(chuàng)造像劉翔般頂尖的跨欄成績——利潤表的原理與應(yīng)用搞懂利潤表的基本武功原理看看世界第一商家沃爾瑪?shù)睦麧櫛碓诶麧櫛碇锌闯銎髽I(yè)競爭力透視資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率背后的玄機(jī)別忘了利潤表的其他重要議題中國大陸公司利潤表介紹——蘇寧電器面對企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營績效與競爭力第6章別只顧加速，卻忘了油箱沒油——現(xiàn)金流量表的原理與應(yīng)用搞懂現(xiàn)金流量表的基本武功原理了解現(xiàn)金流量表的概念架構(gòu)用兩招編制現(xiàn)金流量表看看世界第一商家沃爾瑪?shù)默F(xiàn)金流量表由經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量看競爭力投資、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的管理意義四大企業(yè)類型中國大陸公司現(xiàn)金流量表介紹——聯(lián)想集團(tuán)古戰(zhàn)場巡禮的啟示第7章是誰動(dòng)了我的奶酪——所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動(dòng)表的原理與應(yīng)用搞懂股東權(quán)益變動(dòng)表的基本武功原理看看世界第一商家沃爾瑪?shù)墓蓶|權(quán)益變動(dòng)表股票選擇權(quán)的爭議中國大陸公司股東權(quán)益變動(dòng)表介紹——國美電器由股東權(quán)益變動(dòng)表中看出競爭力由融資順序看企業(yè)前景首次公開發(fā)行股票的解讀現(xiàn)金股利的信息含義同舟共濟(jì)話未來——調(diào)和股東權(quán)益與員工利益第三篇進(jìn)階篇第8章踏在磐石而不是流沙上——談資產(chǎn)質(zhì)量與競爭力無形資產(chǎn)決定長期競爭力“內(nèi)在價(jià)值”與資產(chǎn)評(píng)估“內(nèi)在價(jià)值”的廣泛應(yīng)用企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第八號(hào)公報(bào)——資產(chǎn)減值資產(chǎn)比負(fù)債更危險(xiǎn)管理資產(chǎn)減損才是重點(diǎn)啥都沒剩下！第9章卓越管理而不是盈余管理——談?dòng)嗥焚|(zhì)與競爭力盈余品質(zhì)績優(yōu)生的墮落——房利美不再卓越企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第三十七號(hào)——金融工具列報(bào)比較與分析臺(tái)灣：企業(yè)合并財(cái)務(wù)報(bào)表與第七號(hào)公報(bào)Sunbeam的轉(zhuǎn)機(jī)？遵守一般會(huì)計(jì)原則也能做賬延伸核心競爭力，創(chuàng)造盈余品質(zhì)第10章精通歷久彌新的股東（所有者）權(quán)益報(bào)酬率——談經(jīng)營質(zhì)量與競爭力小心檢查企業(yè)經(jīng)營的成績單細(xì)看股東權(quán)益報(bào)酬率的武功招式——定義及組成因子誰是股東權(quán)益報(bào)酬率的高手——海內(nèi)外企業(yè)實(shí)例分析股東權(quán)益報(bào)酬率的限制第11章最重要的是，要隨時(shí)保護(hù)你自己——避開財(cái)務(wù)報(bào)表陷阱的九大貼士貼士一：注意股價(jià)“利多下跌”的警訊貼士二：注意公司董監(jiān)事等內(nèi)部人大舉出脫股票的警訊貼士三：注意董監(jiān)事或大股東占用公司資金的警訊貼士四：注意公司更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所的警訊貼士五：注意公司頻繁更換高階經(jīng)理人或敏感職位干部的警訊貼士六：注意集團(tuán)企業(yè)內(nèi)復(fù)雜的相互擔(dān)保借款、質(zhì)押等行為的警訊貼士七：注意損益項(xiàng)目中非營業(yè)利潤百分比大幅上升的警訊貼士八：注意應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)異常變動(dòng)的警訊貼士九：注意具有批判能力的新聞媒體對問題公司質(zhì)疑的警訊朱镕基的未竟志業(yè)——公司不做假賬第12章聚焦聯(lián)結(jié)，武林稱雄專注才能創(chuàng)造競爭力靠績效才能保住飯碗競爭力要靠綿密的企業(yè)活動(dòng)網(wǎng)絡(luò)避開無法競爭的困境企業(yè)活動(dòng)網(wǎng)絡(luò)與平衡計(jì)分卡追求優(yōu)質(zhì)增長要有優(yōu)先級(jí)十大建議：應(yīng)用財(cái)報(bào)增加競爭力后記帕喬利密碼的由來2003年，美國懸疑小說家丹·布朗（DanBrown）出版了《達(dá)·芬奇密碼》一書，歷經(jīng)3年多時(shí)間，全球暢銷4000多萬冊。經(jīng)由作者豐富的想象力，達(dá)·芬奇的不朽杰作《最后的晚餐》和《蒙娜麗莎的微笑》，居然不是純粹的藝術(shù)創(chuàng)作。這些畫作里隱含了密碼，借此傳遞了可以動(dòng)搖基督教信仰基礎(chǔ)的天大秘密。如果也容我發(fā)揮一下天馬行空的想象力，那么我想說，在《最后的晚餐》畫作中，丹·布朗指證歷歷的那個(gè)隱藏的“M”，并不是抹大拉的瑪麗亞（MaryMagdalene），而是“Money”（金錢）。這個(gè)推測可不是毫無根據(jù)，因?yàn)檫_(dá)·芬奇一直深受會(huì)計(jì)學(xué)之父盧卡·帕喬利（LucaPacioli，1445～1515）的影響。根據(jù)歷史記載，自1496年起，達(dá)·芬奇跟著意大利修士帕喬利在米蘭學(xué)了3年幾何學(xué)，據(jù)說他還因?yàn)樘^沉迷而耽誤了藝術(shù)創(chuàng)作。在達(dá)·芬奇遺留的手稿中，他多次提到如何把學(xué)來的透視法及比例學(xué)，運(yùn)用在繪畫創(chuàng)作中。為了答謝恩師，達(dá)·芬奇為帕喬利1509年的著作《神圣比例學(xué)》（討論幾何學(xué)所謂的“黃金比例”）畫了六十幾幅精美的插圖。1494年，帕喬利在威尼斯出版了會(huì)計(jì)學(xué)的鼻祖之作《算術(shù)、幾何、比與比例概要》，系統(tǒng)地介紹了“威尼斯會(huì)計(jì)方法”，也就是所謂的“復(fù)式會(huì)計(jì)”（doubleentrybookkeeping）。正因?yàn)榕羻汤呢暙I(xiàn)，一切商業(yè)活動(dòng)都可轉(zhuǎn)換為以“Money”為符號(hào)的表達(dá)。下次當(dāng)你欣賞達(dá)·芬奇的作品時(shí)，別忘了其中所隱藏的M字，可能深具會(huì)計(jì)學(xué)含義！除了介紹會(huì)計(jì)方法，帕喬利還在書中大力宣揚(yáng)商業(yè)經(jīng)營成功的三大法寶：充足的現(xiàn)金或信用、優(yōu)良的會(huì)計(jì)人員與卓越的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，以便商人能夠一眼看清企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，他的建議到目前為止仍大體適用。例如，有“經(jīng)營之神”美譽(yù)的臺(tái)灣塑料公司董事長王永慶先生認(rèn)為，企業(yè)經(jīng)營的兩大支柱是“計(jì)算機(jī)系統(tǒng)”和“會(huì)計(jì)制度”，而計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的很大部分是用來支持會(huì)計(jì)制度的。帕喬利所提倡的會(huì)計(jì)方法，可以把復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及企業(yè)競爭的結(jié)果，轉(zhuǎn)換成以貨幣為表達(dá)單位的會(huì)計(jì)數(shù)字，這就是筆者所謂的“帕喬利密碼”。這些密碼擁有極強(qiáng)大的壓縮威力，即使再大型的公司（如通用電氣、微軟及聯(lián)想），它們在市場競爭中所創(chuàng)造或虧損的財(cái)富，都能壓縮匯總成薄薄的幾張財(cái)務(wù)報(bào)表。這些財(cái)務(wù)報(bào)表透露的訊息必須豐富、充足，否則投資人或銀行不愿意提供公司資金。但是，這些財(cái)務(wù)報(bào)表又不能過分透明，否則競爭對手會(huì)輕而易舉地學(xué)走公司的經(jīng)營方法。因此，帕喬利密碼所隱含的訊息往往不易了解。而本書最主要的目的，就是幫助大家活用帕喬利密碼，進(jìn)而培養(yǎng)個(gè)人及組織高度的競爭力；對于投資者來說，也能透過薄薄的幾張財(cái)務(wù)報(bào)表，充分讀懂企業(yè)透露的信息，提升投資報(bào)酬率。首先，面對帕喬利密碼，管理者要有“智、誠、勇”三種修養(yǎng)。以智慧解讀帕喬利密碼帕喬利密碼對管理的最大貢獻(xiàn)，不只是幫助經(jīng)理人了解過去，更重要的是在于啟發(fā)未來。事實(shí)上，一個(gè)杰出企業(yè)的發(fā)展，經(jīng)常奠基于看到簡單會(huì)計(jì)數(shù)字后所產(chǎn)生的智慧，而這些智慧開創(chuàng)了新的競爭模式。麥當(dāng)勞為什么愛賣漢堡？1937年，麥當(dāng)勞兄弟（DickandMac）在美國加州巴賽迪那（Pasadena）銷售漢堡、熱狗、奶昔等25項(xiàng)產(chǎn)品。1940年左右，他們做了個(gè)簡單的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，意外地發(fā)現(xiàn)80％的生意竟然來自漢堡。雖然三明治或豬排等產(chǎn)品味道很好，但銷售平平。麥當(dāng)勞兄弟于是決定簡化產(chǎn)品線，專攻低價(jià)且銷售量大的產(chǎn)品。他們將產(chǎn)品由25項(xiàng)減少為9項(xiàng)，并將漢堡價(jià)格由30美分降低到15美分。從此之后，麥當(dāng)勞的銷售及獲利激增，為后來發(fā)展成世界級(jí)企業(yè)奠定了基礎(chǔ)?！虼?，智者可以把帕喬利密碼當(dāng)成是“望遠(yuǎn)鏡”，協(xié)助企業(yè)形成長期的競爭策略。閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表可以激發(fā)競爭模式的創(chuàng)意，而通過帕喬利密碼，經(jīng)理人也可學(xué)習(xí)華裔著名鑒識(shí)專家李昌鈺博士觀察微細(xì)證據(jù)的本領(lǐng)。李博士累積了超過8000個(gè)刑事案件的處理經(jīng)驗(yàn)，他提出鑒識(shí)學(xué)的三大關(guān)鍵要素：科學(xué)的態(tài)度、敏銳的觀察力及邏輯推理能力。如果從鑒識(shí)學(xué)的角度來看，財(cái)務(wù)報(bào)表上的每個(gè)帕喬利密碼，都是競爭與管理活動(dòng)所留下的證據(jù)。一個(gè)有智慧的經(jīng)理人，應(yīng)該像李昌鈺博士所說的，必須“讓證據(jù)說話”，認(rèn)識(shí)到“任何不合理、不尋常的地方，就隱藏著解決問題的關(guān)鍵”。例如當(dāng)企業(yè)營收下降時(shí)，經(jīng)理人必須加以追究，思考到底是因?yàn)榭傮w經(jīng)濟(jì)的衰退所致，或是因?yàn)楦偁帉κ智治g了自己的市場占有率，還是產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量出了問題等各種可能原因。在后續(xù)的章節(jié)中，讀者將發(fā)現(xiàn)有些看來正常、穩(wěn)定的財(cái)務(wù)比率，原來是正反兩股力量互相抵消的結(jié)果。經(jīng)理人若不及早正視這股負(fù)面力量的殺傷力，企業(yè)在未來會(huì)遭遇困難。這些見微知著的本領(lǐng)，很像是現(xiàn)代警察以科學(xué)態(tài)度辦案。當(dāng)然，我們并不是要用會(huì)計(jì)數(shù)字來緝拿“兇手”，而是希望借由帕喬利密碼透露的細(xì)微證據(jù)，改善企業(yè)的競爭能力及投資管理績效。在拆解帕喬利密碼的過程中，我們將知道要找哪一個(gè)人、做哪一種活動(dòng)，才能創(chuàng)造營收及獲利增長。因此，智者也可以把帕喬利密碼當(dāng)成是“顯微鏡”，協(xié)助企業(yè)產(chǎn)生改善管理活動(dòng)的細(xì)膩?zhàn)鳛?，或培養(yǎng)投資決策中見人之所不能見的分析批判能力。以誠信編制帕喬利密碼企業(yè)倫理是編制帕喬利密碼的基礎(chǔ)。簡單地說，不談“課責(zé)性”（accountability，指的是處于“負(fù)責(zé)”的狀態(tài)），就沒有會(huì)計(jì)（accounting）；只講究會(huì)計(jì)的技術(shù)而不談?wù)\信原則，財(cái)務(wù)報(bào)表就失去靈魂。對企業(yè)經(jīng)理人來說，在編制財(cái)務(wù)報(bào)表的過程中，正確的價(jià)值觀與態(tài)度，遠(yuǎn)比會(huì)計(jì)的專業(yè)知識(shí)重要?！頌橥顿Y大師，同時(shí)也是美國伯克希爾-哈撒韋公司（BerkshireHathawayInc.）董事長的沃倫·巴菲特（WarrenBuffett），針對課責(zé)性作了如下說明：“伯克希爾-哈撒韋旗下的首席執(zhí)行官們是他們各自行業(yè)的大師，他們把公司當(dāng)成是自己擁有般來經(jīng)營。”巴菲特更在每年伯克希爾-哈撒韋的財(cái)務(wù)報(bào)表后面，附上親手撰寫的《股東手冊》（AnOwner’sManual）。他明確地告訴股東：“雖然我們的組織型態(tài)是公司，但我們的經(jīng)營態(tài)度是合伙事業(yè)?！覀儾荒軗?dān)保經(jīng)營的成果，但不論你們在何時(shí)成為股東，你們財(cái)富的變動(dòng)會(huì)與我們一致（因?yàn)榘头铺?9％的財(cái)富集中于伯克希爾-哈撒韋的股票）。當(dāng)我作了愚蠢的決策，我希望股東們能因?yàn)槲业呢?cái)務(wù)損失比你們慘重，而得到一定的安慰。”巴菲特對欺騙股東以自肥的管理階層深惡痛絕，他也鐵口直斷，那些愛欺騙投資人的經(jīng)理人，一定無法真正管理好一家公司，因?yàn)椤肮_欺人者，必定也會(huì)自欺”?！v究課責(zé)性的公司，也會(huì)替股東省錢。例如匯豐銀行規(guī)定，出差在3小時(shí)內(nèi)可飛達(dá)的航程，一律坐經(jīng)濟(jì)艙，連集團(tuán)的首席執(zhí)行官都奉行不渝。從進(jìn)銀行的第一天起，匯豐銀行的員工就不斷地被提醒，他們管理的是股東的錢，不是自己的錢?；ㄆ旒瘓F(tuán)在年報(bào)中則清楚地告訴股東：“我們把你們的錢當(dāng)自己的用?！备阅甓荣M(fèi)用增長率顯著低于年度營收增長率的事實(shí)，證明管理階層對費(fèi)用控制的努力。從企業(yè)經(jīng)營的歷史來看，不講究誠信原則的企業(yè)，雖然可能暫時(shí)成功，但是無法長期地保持競爭力。因此，編制財(cái)務(wù)報(bào)表便是企業(yè)實(shí)踐誠信原則的第一塊試金石。用勇氣面對帕喬利密碼(1)美國學(xué)者柯林斯（JamesCollins）在暢銷書《從優(yōu)秀到卓越》中提出所謂的“斯托克代爾悖論”（Stockdaleparadox），頗值得經(jīng)理人深入思考。吉姆·斯托克代爾是美國越戰(zhàn)期間被俘的最高軍階的軍官，1965年到1973年這8年間，他被關(guān)押在被戲稱為“河內(nèi)希爾頓”的戰(zhàn)俘營。在漫長殘酷的囚禁歲月中，斯托克代爾賴以存活的心法是“堅(jiān)持你一定會(huì)成功的信念，絕不放棄希望，但必須勇于面對最嚴(yán)酷的事實(shí)”。企業(yè)的創(chuàng)業(yè)家或首席執(zhí)行官，通常樂觀且充滿冒險(xiǎn)精神，但往往缺乏信息與面對嚴(yán)酷事實(shí)的良好心態(tài)。2004年7月28日由臺(tái)灣股票市場下市的衛(wèi)道科技董事長張?zhí)┿懴壬錆M悔意地說：“好大喜功，沒有財(cái)務(wù)觀念，是我最大的錯(cuò)誤。”推出《執(zhí)行》及《增長力》兩本深受好評(píng)的企管暢銷書后，博西迪（LarryBossidy）與查蘭（RamCharan）于2004年出版了另一本好書《轉(zhuǎn)型：用對策略，做對事》，他們認(rèn)為“應(yīng)變力”是企業(yè)最重要的管理能力?！坝掠趹?yīng)變”這四個(gè)字，容易說卻不容易做。即使是英特爾（Intel）這么優(yōu)秀的世界級(jí)公司，當(dāng)它發(fā)明的“動(dòng)態(tài)隨機(jī)內(nèi)存”（DRAM）產(chǎn)品已經(jīng)沒有競爭力時(shí)，要高階經(jīng)理人下達(dá)全面退出該市場的決定，他們?nèi)耘f猶豫再三。1985年，就財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)字來看，英特爾對DRAM的投資與效益早就不成比例。當(dāng)時(shí)英特爾的研發(fā)預(yù)算有1/3用在開發(fā)DRAM產(chǎn)品，DRAM卻只帶給英特爾5％左右的營業(yè)額，相比日本的半導(dǎo)體公司，英特爾早已是DRAM市場不具競爭力的配角。后來英特爾壯士斷腕，放棄DRAM事業(yè)，轉(zhuǎn)而專攻微處理器，才有20世紀(jì)90年代飛快的成長與獲利。無法勇于就財(cái)報(bào)數(shù)字采取行動(dòng)的，除了經(jīng)理人之外，也包括靠數(shù)字吃飯的財(cái)務(wù)分析師。2000年3月10日，美國納斯達(dá)克（NASDAQ）指數(shù)達(dá)到歷史高點(diǎn)的5060點(diǎn)，較1995年增長了5.74倍。但在2002年中，納斯達(dá)克指數(shù)跌到1400點(diǎn)以下，而標(biāo)準(zhǔn)普爾（S&P）指數(shù)在同期也跌掉了40％。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2000年分析師的投資建議里，80％是買進(jìn)建議，一直等到納斯達(dá)克指數(shù)跌了50％，美國企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字明顯地大幅變壞，分析師才開始大量作出賣出建議。這也是慢了大半拍，無法勇于面對嚴(yán)峻事實(shí)的實(shí)例。根據(jù)1990年以來愈加受重視的“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”研究，在進(jìn)行投資決策時(shí)，一般人有種明顯的偏誤：當(dāng)投資處于獲利狀態(tài)時(shí)，投資人變得十分“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避”（risk-adverse），很容易在股票有小小的漲幅后，急著把它出售以實(shí)現(xiàn)獲利；相對地，當(dāng)投資處于虧損狀態(tài)時(shí)，投資人卻變得十分“風(fēng)險(xiǎn)愛好”（risk-taking），盡管所買的股票已有很大的跌幅，但仍不愿意將它出售、承認(rèn)虧損。當(dāng)投資人需要周轉(zhuǎn)資金必須出售持股時(shí)，他們通常出售有獲利的股票，而不是處在虧損狀態(tài)的股票。這種“汰強(qiáng)存弱”的投資策略，是一般投資人無法獲利甚至遭受重大損失的主要原因。美國芝加哥大學(xué)商學(xué)院的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家泰勒（RichardThaler）博士，把這種行為歸之于“心理會(huì)計(jì)”（mentalaccounting）作祟。泰勒指出，要投資人結(jié)清心里那個(gè)處于虧損狀態(tài)的“心理賬戶”（mentalaccount）是十分痛苦的，因此他們往往不出售股票，來逃避正式的實(shí)現(xiàn)虧損。他們寧愿繼續(xù)接受賬面損失的后果，最后常以血本無歸收場。在類似的“心理會(huì)計(jì)”情境中，企業(yè)經(jīng)理人面對轉(zhuǎn)投資決策的失敗，往往也遲遲不愿承認(rèn)錯(cuò)誤，甚至可能繼續(xù)投入更多資源，讓公司陷入困境。因此，使財(cái)務(wù)報(bào)表成為協(xié)助經(jīng)理人面對嚴(yán)酷事實(shí)的工具，以掌握組織全盤財(cái)務(wù)狀況，也是本書的重要目的。財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)經(jīng)營及競爭的財(cái)務(wù)歷史，而歷史常是未來的先行指標(biāo)，它發(fā)出微弱的訊號(hào)，預(yù)言未來的吉兇。然而，如何正確地解讀它、運(yùn)用它以邁向成功，考驗(yàn)著每個(gè)企業(yè)領(lǐng)袖的智慧與勇氣。對“不勇于”面對現(xiàn)實(shí)的公司，資本市場有最后一道嚴(yán)酷的淘汰過程。因最早全力放空（以股價(jià)下跌來獲利的交易行為）安然（Enron）而聲名大噪的分析師查諾斯（JamesChanos），是美國“禿鷹集團(tuán)”的精英分子。2002年2月6日，他在美國眾議院“能源和商業(yè)委員會(huì)”為安然案作證時(shí)，說了一段頗令人深思的話：“盡管200年以來，做空的投資人在華爾街聲名狼藉，被稱為非美國主流、不愛國，但是過去10年來，沒有一件大規(guī)模的企業(yè)舞弊案，是證券公司分析師或會(huì)計(jì)師發(fā)現(xiàn)的。幾乎每一件財(cái)務(wù)弊案都是被做空的投資機(jī)構(gòu)、或是公正的財(cái)經(jīng)專欄作家所揪出來的！我們或許永遠(yuǎn)不受人歡迎，但是我們扮演禿鷹的角色，在資本市場中找尋壞蛋！”查諾斯表示，他的公司專門放空三種類型的公司：1.高估獲利的公司2.營運(yùn)模式有問題的公司（例如部分網(wǎng)絡(luò)公司）3.有舞弊嫌疑的公司對于沒有競爭力的企業(yè)而言，不僅競爭對手會(huì)持續(xù)打擊你，別忘了還有一群饑渴又兇猛的禿鷹在頭上盤旋！看懂財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)領(lǐng)袖的必備素養(yǎng)近年來幾起惡名昭著的財(cái)務(wù)報(bào)表弊案，讓人見證了資本市場的丑陋與殘酷。2001年，美國發(fā)生了“安然案”，使安然總市值由2000年的700億美元，在短短一年間變成只剩下2億美元，總市值減少了99.7％以上，安然并于2002年1月15日下市。2002年，美國第二大長途電話公司——世界通信（WorldCom）弊案，使公司市值由1999年的1200億美元，到2002年7月變成只剩3億美元，總市值只剩下1999年的0.25％。中國資本市場近年來也是弊案頻傳。銀廣夏1993年在深圳證券交易所發(fā)行上市，屬于醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)。除了號(hào)稱中國第一的銀廣夏麻黃草基地外，銀廣夏也擁有國內(nèi)最大的釀酒葡萄基地之一。上市6年來，公司資產(chǎn)總額從人民幣1.97億元增至24.3億元，股本從7400萬股擴(kuò)張至50526萬股，稅后利潤增長率達(dá)540%，同時(shí)還給投資者帶來了豐厚的回報(bào)，成為證券市場極具影響力的上市公司。然而，2001年8月，《財(cái)經(jīng)》雜志發(fā)表《銀廣夏陷阱》一文，銀廣夏虛構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表事件被曝光。2001年8月3日，證監(jiān)會(huì)對銀廣夏正式立案稽查，發(fā)現(xiàn)高階經(jīng)理人及會(huì)計(jì)師涉嫌提供虛假財(cái)會(huì)報(bào)告和虛假證明文件。此案震撼中國資本市場，受害的投資人更是不計(jì)其數(shù)。德隆案是另一個(gè)慘痛的教訓(xùn)。德隆集團(tuán)旗下的“三劍客”（新疆屯河，1996年上海證券交易所上市；湘火炬，1993年深圳證券交易所上市；合金股份，1996年深圳證券交易所上市）曾經(jīng)創(chuàng)造了中國股市中最為離奇的漲勢。但到了2004年，由德隆一手打造的股市最大神話開始破滅。僅就德隆“三劍客”而言，2004年中市值已經(jīng)蒸發(fā)了超過100億元。這宗新中國成立以來最大的金融證券案于2006年4月29日在武漢市中級(jí)人民法院一審宣判完畢。主嫌唐萬新被控非法吸收公眾存款罪、操縱證券交易價(jià)格罪，被判有期徒刑8年并罰40萬元；德隆系三家核心企業(yè)被控非法吸收公眾存款罪、操縱證券交易價(jià)格罪、挪用資金罪，合計(jì)被罰103億元。這些蒸發(fā)的財(cái)富不只是數(shù)字，它可能是老年人一輩子的積蓄、年輕人的教育基金、兒童的奶粉錢，也可能是夫妻婚姻破裂的導(dǎo)火線。任何一件財(cái)務(wù)弊案，背后是許多投資人血淋淋的傷痛。面對接踵而來的財(cái)務(wù)報(bào)表丑聞，全球證券主管單位莫不致力于提升企業(yè)防弊的廣度及深度，首席執(zhí)行官也由高高在上的企業(yè)英雄，蒙上可能成為經(jīng)濟(jì)罪犯的陰影。2003年4月，美國著名的《財(cái)富》（Fortune）雜志以《恬不知恥》（HaveTheyNoShame？）為題，指控部分企業(yè)首席執(zhí)行官明明經(jīng)營不善，甚至有操縱財(cái)務(wù)報(bào)表的嫌疑，仍然厚著臉皮坐擁高薪。不過，我仍然相信，絕大多數(shù)的創(chuàng)業(yè)家或職業(yè)經(jīng)理人，經(jīng)營事業(yè)的出發(fā)點(diǎn)是追求成功，而非蓄意欺騙。許多財(cái)務(wù)報(bào)表弊案的產(chǎn)生，往往是為了粉飾經(jīng)營的失敗，并非只是純粹的貪婪。本書雖然在第十一章會(huì)討論“防弊”的部分，但我認(rèn)為光是防弊無法真正創(chuàng)造價(jià)值，不成為地雷股也只是經(jīng)理人的消極目標(biāo)。我衷心地希望，經(jīng)理人能活用財(cái)務(wù)報(bào)表，打造賺錢、受人尊敬、又對稅收有貢獻(xiàn)的企業(yè)。2006年，沃爾瑪共繳了59.62億美元的稅金，占美國當(dāng)年總稅收的1/442，我們需要多一點(diǎn)這樣的企業(yè)。……《易經(jīng)》啟示錄：簡易、變易及不易《易經(jīng)》蘊(yùn)含了中國老祖宗高明的管理智慧，而“易”字便有“簡易”、“變易”及“不易”三種意義。本書希望效法先哲，不但讓內(nèi)容能“簡易”，也能透視會(huì)計(jì)數(shù)字“變易”的原因，最后還能呈現(xiàn)變動(dòng)世界里企業(yè)興衰一些“不易”的道理。筆者將以全世界最大的零售商沃爾瑪，作為財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要范例。近二十年來，沃爾瑪是美洲地區(qū)業(yè)績增長幅度最大的公司。它如何保持業(yè)績的高度增長？沃爾瑪自己的回答是：“借著在每一次的購買過程中，一心一意地對待每一位客戶，使他們的購買經(jīng)驗(yàn)超過預(yù)期。”在課堂上，我曾請臺(tái)灣大學(xué)EMBA同學(xué)試以鄧麗君的三首歌，詮釋沃爾瑪?shù)慕?jīng)營模式。這里提供我稱之為“鄧麗君競爭力三部曲”的看法，讓各位參考。首部曲：我只在乎你20世紀(jì)80年代，“全面質(zhì)量管理運(yùn)動(dòng)”（TotalQualityManagement，簡稱TQM）盛行一時(shí)，TQM的中心思想就是“以顧客為中心”。《我只在乎你》的歌詞，可以描述沃爾瑪員工對待顧客的溫柔心態(tài)：“如果沒有遇見你，我將會(huì)是在哪里，日子過得怎么樣，人生是否要珍惜……”“我只在乎你”的觀念看來雖是老調(diào)，含義卻歷久彌新。2005年5月，英特爾新上任的首席執(zhí)行官歐特里尼（PaulOtellini），是英特爾第一位非技術(shù)背景出身的首席執(zhí)行官。他曾坦率地指出，研發(fā)團(tuán)隊(duì)過去太執(zhí)著于追求微處理器運(yùn)算速度的突破，反而忽視顧客在移動(dòng)計(jì)算（mobilecomputing）時(shí)代對芯片散熱、省電、輕薄短小的需求。2002年之后，英特爾迅馳（Centrino）微處理器之所以成功，就是回歸最基本的商業(yè)原理——滿足顧客需求所致。二部曲：何日君再來沃爾瑪?shù)臓I收重點(diǎn)除了來自新賣場的銷售金額外，還必須確認(rèn)舊有賣場營業(yè)額的持續(xù)增加。這必須倚賴顧客的重復(fù)購買行為，也就是“何日君再來”的威力。不只是沃爾瑪，任何企業(yè)的銷售若不能產(chǎn)生顧客重復(fù)性購買行為，增長就注定不能持續(xù)。在沃爾瑪?shù)哪陥?bào)中，它清楚地區(qū)分多少營收增長來自新開張賣場，多少營收增長來自舊有賣場，并討論新舊賣場的合理銷售金額。三部曲：路邊的野花不要采在結(jié)合低價(jià)、完備的商品選擇及優(yōu)良的服務(wù)質(zhì)量下，沃爾瑪使顧客產(chǎn)生強(qiáng)烈的品牌忠誠度。鄧麗君這首《路邊的野花不要采》，不僅是顧客忠誠度的寫照，也提醒“家花”必須提升競爭力來對抗“野花”。但是，品牌忠誠度不僅來自于顧客面，也要看所有的供貨商是否有足夠的忠誠度，愿意持續(xù)地提供沃爾瑪最好的產(chǎn)品。顧客的經(jīng)營，并不只限于賣場中的交易行為，還包括積極經(jīng)營沃爾瑪賣場所在小區(qū)的公益形象。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)沃爾瑪年報(bào)以大量篇幅介紹其供貨商及小區(qū)慈善活動(dòng)，不要以為這只是表面功夫，這些都是無形的耕耘，終究會(huì)變成財(cái)務(wù)報(bào)表上亮眼的營收和獲利數(shù)字。沃爾瑪?shù)墓芾砘顒?dòng)雖然復(fù)雜，它的策略及經(jīng)營原則卻十分“簡易”，財(cái)務(wù)報(bào)表也出奇的單純。在“變易”的經(jīng)濟(jì)環(huán)境里，自1971年上市以來，沃爾瑪始終保持營收獲利的高度增長，直到2006年才開始有增長疲軟現(xiàn)象。顯然，沃爾瑪知道一些經(jīng)營企業(yè)的“不易”道理。為了使本書探討的競爭力概念更加清楚，Kmart——沃爾瑪最主要的競爭對手——其財(cái)務(wù)信息會(huì)經(jīng)常地拿來與沃爾瑪比較。在許多分析中，當(dāng)讀者同時(shí)看到兩家公司的財(cái)務(wù)數(shù)字或比率，兩者相對競爭力的強(qiáng)弱，不需要進(jìn)一步說明就十分清楚。下面，讓我們好好地解讀帕喬利的競爭力密碼，展開一段奠基于課責(zé)性、全力追求經(jīng)營成功的旅程！何為五大神功著名華人導(dǎo)演李安執(zhí)導(dǎo)的經(jīng)典作品《臥虎藏龍》，榮獲2001年奧斯卡最佳外語片、最佳攝影、最佳服裝與最佳音樂四項(xiàng)大獎(jiǎng)，許多影迷對片中濃郁的人文氣息、精彩創(chuàng)新的武打畫面，一直津津樂道。在美國著名的商學(xué)院里（例如麻省理工學(xué)院的斯隆管理學(xué)院），《臥虎藏龍》卻被多次用來當(dāng)作企業(yè)倫理的個(gè)案討論教材。你能想得明白這是為什么嗎？那是因?yàn)椋何涔ιw世、能飛檐走壁如履平地的大俠李慕白（周潤發(fā)飾），在禮教觀念的規(guī)范下，明明與女俠俞秀蓮（楊紫瓊飾）互相愛慕，表達(dá)愛意的最大尺度卻僅止于握手而已。這里面有著十分強(qiáng)烈的自我克制精神。對企業(yè)的高階主管而言，再嚴(yán)密的法律規(guī)范總有被破解的時(shí)候，只有建立在正確價(jià)值觀之上所產(chǎn)生的自制行為，才是實(shí)踐企業(yè)倫理的最好辦法。因此，在《臥虎藏龍》一片中，當(dāng)眾人都在爭奪神兵利器“青冥劍”，或想偷學(xué)武當(dāng)派奇妙的武功招式“玄牝劍法”時(shí)，李慕白失望地將“青冥劍”扔到河里，感嘆地說：“沒有正派的武功心法，空有寶劍和招式又有何用？”而想要追求財(cái)富的投資人，最重要的是在資本市場中找到人品與武功都是上乘的“李慕白”。每個(gè)企業(yè)經(jīng)理人都想練就一身高強(qiáng)的管理武功，而財(cái)務(wù)報(bào)表可以協(xié)助經(jīng)理人鍛煉出“五大神功”。這五大神功分別是：1．堅(jiān)持正派武功的不變心法：雖然聽起來有點(diǎn)兒八股，但是這個(gè)不變的武功心法值得一說再說——財(cái)務(wù)報(bào)表的核心價(jià)值是實(shí)踐“課責(zé)性”。2．活用財(cái)務(wù)報(bào)表分析的兩個(gè)方法：財(cái)務(wù)報(bào)表是利用“呈現(xiàn)事實(shí)”及“解釋變化”這兩種方法，不斷地拆解會(huì)計(jì)數(shù)字來找出管理的問題。3．確實(shí)掌握企業(yè)的三種活動(dòng)：財(cái)務(wù)報(bào)表最大的威力，是系統(tǒng)地呈現(xiàn)企業(yè)有關(guān)經(jīng)營（operating）、投資（investing）與籌資（financing）這三種活動(dòng)，并說明這些活動(dòng)間的互動(dòng)關(guān)系。4．深刻了解四份財(cái)務(wù)報(bào)表透露的經(jīng)營及競爭訊息：任何企業(yè)活動(dòng)都可以匯整成“資產(chǎn)負(fù)債表”、“利潤表”、“現(xiàn)金流量表”與“所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動(dòng)表”四份財(cái)務(wù)報(bào)表。5．加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)者必備的五項(xiàng)管理修煉：根據(jù)麻省理工學(xué)院著名的“斯隆領(lǐng)導(dǎo)模型”（SloanLeadershipModel），領(lǐng)袖必須具有形成愿景（visioning）、分析現(xiàn)況（analyzing）、協(xié)調(diào)利益（relating）、嘗試創(chuàng)新（inventing）及激勵(lì)賦能（enabling）五項(xiàng)核心能力。財(cái)務(wù)報(bào)表何以能協(xié)助未來的企業(yè)領(lǐng)袖鍛煉這五大神功？以下將進(jìn)一步說明。一個(gè)堅(jiān)持(1)財(cái)務(wù)報(bào)表最重要的使命就是實(shí)踐課責(zé)性?！缎录s圣經(jīng)·馬太福音》中有個(gè)討論課責(zé)性的有趣故事：某個(gè)主人即將前往國外，就叫了仆人來，按照每個(gè)人的才干分配他們銀子：一個(gè)給了5000，一個(gè)給了2000，一個(gè)給了1000。那個(gè)領(lǐng)5000的隨即拿去做買賣，另外賺了5000；那個(gè)領(lǐng)2000的也照辦，另外賺了2000；那個(gè)領(lǐng)1000的卻掘開地，把主人的銀子埋起來。過了許久，主人回來和他們算賬。那個(gè)領(lǐng)5000銀子的又帶著另外的5000來，說：“主啊，你交給我5000銀子。請看，我又賺了5000?！敝魅苏f：“好，你這又良善又忠心的仆人，你在不多的事上有忠心，我要把許多事派你管理?！蹦莻€(gè)領(lǐng)了2000的也來，向主人說：“主啊，你交給我2000銀子。請看，我又賺了2000?！敝魅耸窒矏?，也頗多嘉許。那個(gè)領(lǐng)1000的卻說：“主啊，我知道你是忍心的人，沒有種的地方要收割，沒有散的地方要聚斂。我很害怕，就把你的銀子埋藏在這里，請看，你的原銀子在這里?！敝魅嘶卮穑骸澳氵@又惡又懶的仆人，你既知道我沒有種的地方要收割，沒有散的地方要聚斂，就當(dāng)把我的銀子放在兌換銀錢的人那里，到我來的時(shí)候，可以連本帶利收回?！庇谑?，主人奪過他這1000銀子，給那個(gè)擁有10000銀子的仆人。主人的經(jīng)營理念是：“因?yàn)榉灿械?，還要加給他，叫他有余；沒有的，連他所有的也要奪過來?！边@個(gè)故事提供兩個(gè)深刻的管理啟示：1．故事中的主人不只要求資產(chǎn)價(jià)值的保持，更要求投資報(bào)酬率的提升。那個(gè)將主人托付現(xiàn)金（銀子）埋起來的仆人，以現(xiàn)代標(biāo)準(zhǔn)來看，只算是膽怯或懶惰之人，比起涉及重大財(cái)務(wù)弊案的諸多現(xiàn)代經(jīng)理人，那位埋銀子的仆人還不是“惡仆”，至少銀子并沒有被他拿來中飽私囊！2．主人分配資源的邏輯，是按仆人投資績效進(jìn)行“汰弱存強(qiáng)”，而不是“濟(jì)弱扶傾”。事實(shí)上，這就是現(xiàn)代資本市場的邏輯——資本追求提升投資報(bào)酬率的機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的強(qiáng)者會(huì)被分配更多的資本，而弱者將被剝奪所擁有的資本。所有強(qiáng)勢的主人（股東）都是“忍心”的人，他們要求在“沒有種的地方要收割，沒有散的地方要聚斂”，這代表主人關(guān)心的重點(diǎn)是投資結(jié)果，不想聽失敗的借口。企業(yè)的首席執(zhí)行官及所有高階主管，都應(yīng)是忠于所托的仆人，在商業(yè)行為上也應(yīng)展現(xiàn)高度的誠信原則。具有誠信的聲譽(yù)往往能大幅減少交易成本。關(guān)于這點(diǎn)，巴菲特分享了一個(gè)有趣的故事。2003年春天，巴菲特得知沃爾瑪有意出售一個(gè)年?duì)I業(yè)額約230億美元的非核心事業(yè)，該事業(yè)名為麥克林（McLane）。多年以來，巴菲特一直把《財(cái)富》雜志所調(diào)查“最受人景仰的企業(yè)”那一票投給沃爾瑪，因?yàn)樗麑ξ譅柆數(shù)恼\信和經(jīng)營能力有著高度的信心。當(dāng)時(shí)整個(gè)收購交易出奇的簡單迅速，巴菲特和沃爾瑪?shù)氖紫?cái)務(wù)官面談了兩小時(shí)，巴菲特當(dāng)場點(diǎn)頭同意購買金額，而沃爾瑪?shù)氖紫?cái)務(wù)官只打了通電話請示首席執(zhí)行官，交易就宣告結(jié)束。29天后，購買麥克林的15億美元款項(xiàng)，就由伯克希爾-哈撒韋公司直接匯入沃爾瑪賬戶，中間沒有任何投資銀行介入。這種交易是否太過于草率？巴菲特說，他相信沃爾瑪財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的一切數(shù)字，因此計(jì)算合理的收購價(jià)格對他輕而易舉。事后也證明，沃爾瑪提供巴菲特的各項(xiàng)數(shù)據(jù)的確坦誠無欺。相對地，心理學(xué)家近期的研究顯示，不誠信的商業(yè)行為（例如做假賬、廣告不實(shí)等），即使未遭遇政府罰款或訴訟賠償損失，也會(huì)造成企業(yè)隱藏性的成本。這些隱藏性成本包括：1．因聲譽(yù)受損導(dǎo)致的銷售下跌。根據(jù)該項(xiàng)研究，相當(dāng)多的消費(fèi)者會(huì)因企業(yè)不誠實(shí)的商業(yè)行為，停止或減少對該企業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)的消費(fèi)。2．由于員工與企業(yè)組織的價(jià)值觀發(fā)生沖突，會(huì)造成誠實(shí)的員工求去、不誠實(shí)的員工反而留下的“反淘汰”情形。當(dāng)不誠實(shí)的員工比例增加，企業(yè)監(jiān)督員工的成本會(huì)大幅增加，而企業(yè)因不誠實(shí)行為所造成的損失也會(huì)增加。3．當(dāng)企業(yè)加強(qiáng)監(jiān)控員工后，員工會(huì)產(chǎn)生不被信任的不滿、生產(chǎn)力降低等負(fù)面影響。由于這是一連串的隱藏性成本，無怪乎世界著名的臺(tái)灣集成電路公司董事長張忠謀竭力倡導(dǎo)“好的道德等于好的生意（Goodethicsisgoodbusiness.）”，并以“志同道合”作為求才首選。兩個(gè)方法為了彰顯對主人的課責(zé)性，《馬太福音》中的仆人必須將手上的銀子交由主人盤點(diǎn)，確認(rèn)金額無誤，這就是“表達(dá)事實(shí)”。仆人也必須仔細(xì)說明他們從事何種經(jīng)營活動(dòng)、造成的收入與支出各是多少，合理地解釋銀子數(shù)量為何增加或減少，這就是“解釋變化原因”。倘若主人無法親自查證銀子數(shù)量，仆人便必須編制報(bào)表，對現(xiàn)有銀子數(shù)量和增減項(xiàng)目進(jìn)行說明。這種提倡課責(zé)性的活動(dòng)就是“財(cái)務(wù)報(bào)告”（financialreporting），使用的工具就是財(cái)務(wù)報(bào)表。但是，這種主仆關(guān)系經(jīng)常存在“信息不對稱”的情況。假設(shè)主人沒回國，看不到銀子，主人就必須找一個(gè)具有公信力的第三者，檢查仆人所宣稱的銀子數(shù)量，并確認(rèn)仆人對經(jīng)營狀況的說明，這個(gè)第三者就是現(xiàn)在所謂的“會(huì)計(jì)師”。在撰寫《馬太福音》的兩千年后，企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性遠(yuǎn)超過當(dāng)時(shí)，但“表達(dá)事實(shí)”與“解釋變化原因”，仍是達(dá)成財(cái)務(wù)報(bào)表課責(zé)性的兩個(gè)基本方法。雖然任用會(huì)計(jì)師必須經(jīng)過主人（股東會(huì)）同意，但誰能當(dāng)候選人，卻通常是仆人自己決定的。此外，仆人可能會(huì)對會(huì)計(jì)師施以壓力，要求他提供有利于自己的意見。不道德的會(huì)計(jì)師，還可能在利益引誘下與仆人勾結(jié)，一起欺騙主人，這又演變成另一個(gè)嚴(yán)重的問題。舉例來說，安然案里一些回避證券主管單位監(jiān)督的方法，就是安然的簽證會(huì)計(jì)師安達(dá)信事務(wù)所（AutherAnderson）協(xié)助構(gòu)思的。上述兩種方法和財(cái)務(wù)報(bào)表的兩種基本數(shù)量關(guān)系密切：1．存量（stock）：代表特定時(shí)點(diǎn)企業(yè)所擁有的財(cái)務(wù)資源，例如有多少現(xiàn)金及應(yīng)收賬款等。對于存量，我們要求“表達(dá)事實(shí)”，重點(diǎn)在于確認(rèn)它的存在及數(shù)量正確。2．流量（flow）：代表一段特定期間內(nèi)財(cái)務(wù)情況的變化，例如每年度的營收與獲利金額。對于流量，我們要求能“解釋變化的原因”。財(cái)務(wù)報(bào)表對經(jīng)理人及投資人的最大功能，并不是直接回答問題，而是幫助他們提出問題，進(jìn)而理清管理問題的核心。臺(tái)塑副董事長王永在先生在一次專訪中提到，所有的管理現(xiàn)象只要抽絲剝繭，當(dāng)你問到第六個(gè)問題時(shí)，幾乎都能徹底理清。王永在先生的見解，并不是精確的科學(xué)定律，而是沙場老將多年的寶貴經(jīng)驗(yàn)。這種精神與做法，就如郭臺(tái)銘先生所強(qiáng)調(diào)的，經(jīng)理人必須不斷地拆解問題，直到深入了解每個(gè)細(xì)節(jié)為止，因?yàn)椤澳Ч矶级阍诩?xì)節(jié)里”！財(cái)務(wù)報(bào)表的主要功能是提供“問問題”的起點(diǎn)，而不是終點(diǎn)。畢竟財(cái)務(wù)報(bào)表呈現(xiàn)的數(shù)據(jù)通常加總性太高，無法直接確認(rèn)管理中的問題所在。例如沃爾瑪?shù)目偁I收來源非常廣，如果沃爾瑪想了解營收變化的原因，可以從地理區(qū)域（美洲vs.歐洲）、顧客別（一般消費(fèi)者vs.大盤商）、產(chǎn)品別（日用品vs.生鮮食品）等不同角度切入。因此，財(cái)務(wù)報(bào)表主要是管理階層用來問問題的工具，而不是得到答案的工具。至于管理問題的真正答案，必須倚賴經(jīng)理人更細(xì)致深入的剖析。三類活動(dòng)在幾年前的清明祭祖活動(dòng)中，意外地，我自族譜中發(fā)現(xiàn)自己居然是帝王之后，祖先可向上追溯到漢高祖劉邦（前256年～前195年）。從此以后，關(guān)于這些“帝王級(jí)”祖先如何經(jīng)營他們的“家族企業(yè)”，我一直抱持莫大的興趣。在臺(tái)灣大學(xué)上課時(shí)，我向?qū)W生們炫耀了自己顯赫的列祖列宗，有位學(xué)生開玩笑說，劉家祖先的確不得了，但是后代子孫好像沒那么高明。我立刻加以辯駁：“香港的著名影星劉德華與2004年在雅典奧運(yùn)會(huì)勇奪110米欄金牌的劉翔，都是近代劉家了不起的知名人物哩！”事實(shí)上，劉家王朝在管理思維上的確有過人之處。以商業(yè)觀點(diǎn)比喻，漢高祖劉邦是中國歷史上第一個(gè)“平民創(chuàng)業(yè)家”，他創(chuàng)業(yè)成功的關(guān)鍵是“用對的人”。關(guān)于自己何以成功，劉邦作了個(gè)精辟無比的分析：“夫運(yùn)籌策帷帳之中，決勝于千里之外，吾不如子房（張良）；鎮(zhèn)國家，撫百姓，給饋餉，不絕糧道，吾不如蕭何；連百萬之軍，戰(zhàn)必勝，攻必取，吾不如韓信。此三者，皆人杰也，吾能用之，此吾所以取天下也。項(xiàng)羽有一范增而不能用，此其所以為我擒也。”（《史記·高祖本紀(jì)》）“用對的人”之所以重要，是因?yàn)樗麄儠?huì)“做對的事”，而且會(huì)把對的事做好。以現(xiàn)代管理術(shù)語而言，身為領(lǐng)袖的劉邦，充分認(rèn)識(shí)到企業(yè)三大類型活動(dòng)的重要性，這三大類型活動(dòng)也正好是財(cái)務(wù)報(bào)表描繪的主要對象：1．策略規(guī)劃活動(dòng)（以張良為代表）：企業(yè)的策略規(guī)劃，具體表現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上的是投資活動(dòng)（investingactivities）。投資活動(dòng)決定企業(yè)未來能否成功，正確的投資能使企業(yè)保持良好的發(fā)展，創(chuàng)造更高的市場價(jià)值；不正確的投資不僅會(huì)造成短命王朝，甚至?xí)埂肮赏酢睖S落為“毛股”。所謂的投資活動(dòng)，不只是指把錢用在哪里的決策，也包括把錯(cuò)誤投資收回來的決策（divest）。2．后勤支持活動(dòng)（以蕭何為代表）：后勤支持活動(dòng)具體表現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上是籌資活動(dòng)（financingactivities），也就是資金流?，F(xiàn)代企業(yè)的“糧道”就是資金流。資金充足流暢，經(jīng)營或投資活動(dòng)就能可攻可守，員工及股東才能人心安定。3．市場占有活動(dòng)（以韓信為代表）：市場占有活動(dòng)具體表現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上是經(jīng)營活動(dòng)（operatingactivities）。經(jīng)營活動(dòng)決定企業(yè)短期的成功，它的重點(diǎn)是營收及獲利的持續(xù)增長，以及能由顧客端順利地收取現(xiàn)金。關(guān)于投資、籌資與經(jīng)營等三種活動(dòng)更進(jìn)一步的定義，以及三者間相互的關(guān)系，將在第六章《別只顧加速，卻忘了油箱沒油——現(xiàn)金流量表的原理與應(yīng)用》深入說明。事實(shí)上，會(huì)計(jì)數(shù)字只是結(jié)果，管理活動(dòng)才是組織創(chuàng)造價(jià)值的原因。分析財(cái)務(wù)報(bào)表不能只看死板的數(shù)字，還要能看到產(chǎn)生數(shù)字的管理活動(dòng)，并分析這些活動(dòng)所可能引導(dǎo)企業(yè)變動(dòng)的方向。這三種活動(dòng)的關(guān)系十分密切，成功的經(jīng)營活動(dòng)可能代表企業(yè)目前業(yè)務(wù)仍有廣闊的投資空間，也會(huì)使得股東或銀行樂于繼續(xù)提供融資。四份報(bào)表任何復(fù)雜的企業(yè)，通過帕喬利密碼的轉(zhuǎn)換，都能利用下列四種財(cái)務(wù)報(bào)表敘述它的財(cái)務(wù)情況。許多企業(yè)人士喜歡膜拜“四面佛”，據(jù)說能保佑企業(yè)財(cái)運(yùn)亨通。事實(shí)上，每個(gè)企業(yè)本來就“供奉”著四張財(cái)務(wù)報(bào)表，不妨將之視為引導(dǎo)競爭及管理活動(dòng)的“四面佛”！這四份財(cái)務(wù)報(bào)表分別簡述如下（各份報(bào)表細(xì)節(jié)將于第四章至第七章中詳述）：1．資產(chǎn)負(fù)債表（BalanceSheet）：它描述的是在某一特定時(shí)點(diǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）的關(guān)系。簡單地說，資產(chǎn)負(fù)債表建立在以下的恒等式關(guān)系：資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益。這個(gè)恒等式關(guān)系要求企業(yè)同時(shí)掌握資金的來源（負(fù)債及所有者權(quán)益）與資金的用途（如何把資金分配在各種資產(chǎn)上）。資產(chǎn)負(fù)債表是了解企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)最重要的利器。2．利潤表（StatementofIncome）：它解釋企業(yè)在某段期間內(nèi)財(cái)富（股東權(quán)益）如何因各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響發(fā)生變化。簡單地說，凈利潤（NetIncome）或凈損失（NetLoss）等于收入扣除各項(xiàng)費(fèi)用。利潤表是衡量企業(yè)經(jīng)營績效最重要的依據(jù)。3．現(xiàn)金流量表（StatementofCashFlows）：它解釋某特定期間內(nèi)，組織的現(xiàn)金如何因經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)發(fā)生變化。現(xiàn)金流量表可以彌補(bǔ)利潤表在衡量企業(yè)績效時(shí)面臨的盲點(diǎn)，以另一個(gè)角度檢視企業(yè)的經(jīng)營成果?，F(xiàn)金流量表是評(píng)估企業(yè)能否持續(xù)存活及競爭的最核心工具。4．所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動(dòng)表（StatementofStockholders’Equity）：它解釋某一特定期間內(nèi)，所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）如何因經(jīng)營的盈虧（凈利或凈損）、現(xiàn)金股利的發(fā)放等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而發(fā)生變化。它是說明管理階層是否公平對待股東的最重要信息。廣義的財(cái)務(wù)報(bào)告活動(dòng)，還包括管理階層對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的討論與會(huì)計(jì)師的簽證意見。普遍而言，一般公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定過程，除了參考會(huì)計(jì)的學(xué)理，也受到政府法令規(guī)范及產(chǎn)業(yè)界壓力。舉例來說，美國科技產(chǎn)業(yè)長期以來反對將員工認(rèn)股權(quán)（stockoption）當(dāng)成企業(yè)的費(fèi)用。1970至1980年代的臺(tái)灣知名歌星萬沙浪先生，曾以一曲《風(fēng)從哪里來》風(fēng)靡海內(nèi)外，若將這首歌的歌詞稍微更動(dòng)，把“風(fēng)”字改成“錢”字，就變成說明財(cái)務(wù)報(bào)表的好口訣：“錢從哪里來，要到哪里去？有誰能告訴我，錢從哪里來？”前兩句歌詞指的是資產(chǎn)負(fù)債表，它的目的是陳述組織資金的來源及用途。后兩句歌詞是指其他三份財(cái)務(wù)報(bào)表，目的都在于解釋企業(yè)財(cái)務(wù)資源或股東權(quán)益的變動(dòng)。接下來的歌詞，對經(jīng)歷過亞洲金融風(fēng)暴、美國911恐怖襲擊事件、SARS疫情的企業(yè)經(jīng)理人與投資人，一定使他們感觸良多：“來得急，去得快，有歡笑，有悲哀……”金庸七傷拳的啟示金庸武俠小說《倚天屠龍記》描述過一門奇特的武功“七傷拳”，特色是對付敵人雖威力無窮，但使用時(shí)也會(huì)傷害自己，亦即所謂的“傷人一寸，傷己一尺”?！兑刑焱例堄洝访鑼懡鹈{王謝遜為替家人報(bào)仇，偷偷學(xué)會(huì)了七傷拳，但是當(dāng)他重創(chuàng)敵人之際，嚴(yán)重的副作用也逐一浮現(xiàn)，他先是瞎了雙眼，然后開始神智不清，有時(shí)近乎瘋狂。投資界有個(gè)共識(shí)，一旦一個(gè)企業(yè)開始做假賬，就像人染上毒癮，做假賬的幅度只會(huì)愈來愈大，非常難以戒除。做假賬就像練七傷拳，剛開始似乎只傷害了投資人，但終究傷害最大的還是自己和公司。做假賬一開始使人盲目——沒有公允的信息，就無法判斷企業(yè)的真實(shí)狀況；接下來，做假賬會(huì)令人瘋狂——沒有優(yōu)質(zhì)的信息，企業(yè)就不能思考。在其他行業(yè)，發(fā)揮創(chuàng)造力往往會(huì)被大力贊揚(yáng)，大概只有在會(huì)計(jì)學(xué)里，說企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表太有“創(chuàng)造力”，是極大的負(fù)面評(píng)價(jià)。簡單地說，財(cái)務(wù)報(bào)表的核心價(jià)值是忠于所托、反映事實(shí)，這也是創(chuàng)造企業(yè)長期競爭力的基本條件之一?！锻崴股倘恕防锏钠蠊苋绻錾?00多年后的今天，英國大文豪莎士比亞（WilliamShakespeare，1564～1616）應(yīng)該也會(huì)是位杰出的企管暢銷書作家。在莎翁著名的喜劇《威尼斯商人》（TheMerchantofVenice）中，通過活靈活現(xiàn)的描寫，商人憂心資產(chǎn)價(jià)值縮水的忐忑不安、他們對資金融通的需求，在劇中一覽無遺?，F(xiàn)在，讓我們一起欣賞《威尼斯商人》第一幕所隱藏的管理智慧。薩拉里諾（年輕的商人）：“吹涼我的粥的一口氣，也會(huì)吹痛我的心，只要我想到海面的一陣暴風(fēng)將造成怎樣一場災(zāi)禍。我一看見沙漏的時(shí)計(jì)，就想起海邊的沙灘，仿佛看見我那艘滿載貨物的商船倒插在沙里，船底朝天，它那高高的桅檣吻著它的葬身之地。要是我到教堂去，看見那石塊筑成的神圣殿堂，我怎么會(huì)不立刻想起那些危險(xiǎn)的礁石，它們只要略微碰一碰我那艘好船的船舷，就會(huì)把滿船的香料傾瀉在水里，讓洶涌的波濤披戴著我的綢緞綾羅。方才還是價(jià)值連城的，轉(zhuǎn)瞬間盡歸烏有?！眲⒔淌邳c(diǎn)評(píng)：對投資人和企業(yè)的經(jīng)理人而言，難以捉摸的景氣與劇烈的競爭，對資產(chǎn)價(jià)值的殺傷力，恐怕不下于海面上無情的風(fēng)暴，或是淺灘上的礁石！安東尼奧（年長的商人）：“我買賣的成敗并不完全寄托在一艘船上，更不倚賴著一處地方；我的全部財(cái)產(chǎn)，也不會(huì)因?yàn)檫@一年的盈虧而受到影響，所以我的貨物并不能使我憂愁?！眲⒔淌邳c(diǎn)評(píng)：這家伙顯然做了點(diǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)的工作，而且他的財(cái)務(wù)實(shí)力也經(jīng)得起可能的損失。投資人要提醒自己：這家公司是不是把成敗“寄托在一艘船上”？講究義氣的安東尼奧，一心想出錢幫助好友巴薩尼奧，追求一位名叫鮑西婭的富家千金，但問題是……安東尼奧：“你知道我的全部財(cái)產(chǎn)都在海上。我現(xiàn)在既沒有錢，也沒有可以變換現(xiàn)款的貨物。所以我們還是去試一試我的信用，看它在威尼斯城里有些什么效力吧！我一定憑著我這一點(diǎn)面子，能借多少就借多少！”劉教授點(diǎn)評(píng)：企業(yè)光有財(cái)產(chǎn)而沒有足夠的現(xiàn)金，還是會(huì)周轉(zhuǎn)不靈的！于是安東尼奧找上威尼斯當(dāng)?shù)刈钣绣X、卻一直飽受歧視的猶太籍銀行家夏洛克。夏洛克（銀行家）：“啊，不，不，不，不！我說安東尼奧是個(gè)好人，我的意思是說，他是個(gè)有身價(jià)的人。可是他的財(cái)產(chǎn)還有些問題，他有一艘商船開到特里坡利斯，另外一艘開到西印度群島，我在交易所里還聽人說起，他有第三艘船在墨西哥，第四艘到英國去了，此外還有遍布在海外各國的買賣?？墒谴贿^是幾塊木板釘起來的東西，水手也不過是些血肉之軀。岸上有旱老鼠，水里也有水老鼠；有陸地的強(qiáng)盜，也有海上的強(qiáng)盜，還有風(fēng)波礁石各種危險(xiǎn)?！眲⒔淌邳c(diǎn)評(píng)：這段尖酸刻薄的話語可是充滿了管理的智慧。看來，要當(dāng)個(gè)稱職的銀行家，對潛在客戶的經(jīng)營現(xiàn)況，還真要下點(diǎn)工夫。在夏洛克眼里，所謂的資產(chǎn)都充滿了風(fēng)險(xiǎn)。最后，他們談成了一筆3000元的借款。為了報(bào)復(fù)過去被安東尼奧歧視的羞辱，夏洛克要求簽訂如下契約：當(dāng)安東尼奧無法如期還款時(shí)，夏洛克可以割下他身上任何部位的一磅肉！這項(xiàng)條件看起來十分的殘酷，但是現(xiàn)在的資本市場難道會(huì)比夏洛克更仁慈？當(dāng)企業(yè)傳出可能有財(cái)務(wù)危機(jī)的消息時(shí)，不論是否屬實(shí)，這個(gè)公司被銀行全面抽銀根的狀況，其影響絕對不下于一場暴風(fēng)雨，經(jīng)理人消瘦的也絕對不止一磅肉！企業(yè)經(jīng)營失敗經(jīng)理人會(huì)失業(yè)，但背后的股東（投資人）卻可能輸?shù)羲械募耶?dāng)（資產(chǎn)）。400多年來，為應(yīng)付如威尼斯商人面臨的資產(chǎn)與負(fù)債管理問題，我們仰賴“資產(chǎn)負(fù)債表”，也就是企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況表。本章首先介紹資產(chǎn)負(fù)債表的基本原理和概念，其次以沃爾瑪2006年的資產(chǎn)負(fù)債表為例，說明常見會(huì)計(jì)科目的定義（編者注：本書的科目是以企業(yè)原始報(bào)表的表達(dá)方式為藍(lán)本并加以簡化，因?yàn)閮砂稌?huì)計(jì)政策不同，科目表達(dá)上會(huì)有所差異，但這并不影響讀者的理解；在財(cái)務(wù)報(bào)表的列示上，會(huì)保留原始報(bào)表的列示方式，以使讀者在看完本書后，能夠看懂國際報(bào)表，更具國際意義）；并以沃爾瑪相對于Kmart、戴爾相對于惠普的部分財(cái)務(wù)比率，說明資產(chǎn)負(fù)債表與競爭力衡量的關(guān)系。其他重要、但未出現(xiàn)在沃爾瑪報(bào)表中的資產(chǎn)及負(fù)債項(xiàng)目，也將進(jìn)一步加以說明。最后，筆者將以宜賓五糧液股份有限公司作例子，介紹中國大陸企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的特性。搞懂資產(chǎn)負(fù)債表的基本武功原理資產(chǎn)負(fù)債表表達(dá)的是會(huì)計(jì)主體（entity）在特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況。會(huì)計(jì)主體指的是組織或組織的某一部分，它是可以獨(dú)立衡量其經(jīng)濟(jì)行為的單位。就會(huì)計(jì)的概念來說，公司被視為一個(gè)與股東（所有者）分離的經(jīng)濟(jì)個(gè)體，它有能力擁有資源及承擔(dān)義務(wù)。由于將公司與出資股東視為兩個(gè)不同的個(gè)體，股東個(gè)人所積欠的債務(wù)與該公司毫無關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債表的基本架構(gòu)即是有名的“會(huì)計(jì)等式”（accountingequation）：資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益簡單定義會(huì)計(jì)等式的名詞如下：資產(chǎn)（assets）指的是為公司所擁有、能創(chuàng)造未來現(xiàn)金流入或減少未來現(xiàn)金流出的經(jīng)濟(jì)資源。創(chuàng)造未來現(xiàn)金流入：例如貨幣資金（能取得利息）、存貨（能通過銷售得到現(xiàn)金）、投資性房地產(chǎn)（能得到租金）、設(shè)備（能制造貨品以供銷售）。減少未來現(xiàn)金流出：例如預(yù)付房租、保險(xiǎn)費(fèi)等各種預(yù)付項(xiàng)目，由于已預(yù)先付清，未來可享受居住服務(wù)及保險(xiǎn)保障，不必再付出現(xiàn)金?！?fù)債（liabilities）指的是公司對外在其他組織所承受的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，例如應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、長期借款等。負(fù)債也包括部分的估計(jì)值，例如公司需要估計(jì)法律訴訟案所造成的可能損失。所有者權(quán)益（shareholders’equity）指的是資產(chǎn)扣除負(fù)債后，由公司所有者享有的剩余權(quán)益，又稱為“凈資產(chǎn)”或“賬面凈值”。本書所提到的公司均是上市公司，所有者是股東，因此它們的所有者權(quán)益即股東權(quán)益。上述的會(huì)計(jì)等式其實(shí)是個(gè)恒等式（identity），因?yàn)樗枪举Y金來源與資金用途一體兩面的表達(dá)。會(huì)計(jì)等式右邊代表資金的來源（sourceoffund）。資金的來源可能是負(fù)債或是所有者權(quán)益。負(fù)債與所有者權(quán)益的相對比率一般稱為“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”。負(fù)債越多，財(cái)務(wù)壓力越大，越可能面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。反之，部分公司可能會(huì)選擇完全沒有長期借款（但仍有短期借款），一般稱這種公司為“零負(fù)債公司”。會(huì)計(jì)等式左邊代表資金的用途（useoffund）。資金可以用各種形式的資產(chǎn)擁有，例如貨幣資金、存貨、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、固定資產(chǎn)等。按照威尼斯會(huì)計(jì)表達(dá)的傳統(tǒng)，資產(chǎn)負(fù)債表常把資產(chǎn)按照流動(dòng)性，也就是轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的速度快慢和可能性高低來排序，將流動(dòng)性較高的資產(chǎn)排在前面。資金來源與資金用途間有著密切的關(guān)系。例如人壽保險(xiǎn)公司的主要資金來源是保險(xiǎn)客戶繳交的保費(fèi)（屬于公司的負(fù)債），若是經(jīng)營良好的保險(xiǎn)公司，客戶續(xù)約率都在八成以上，因此客戶一旦簽訂保險(xiǎn)合約，就等于提供了公司長期穩(wěn)定的資金來源。由于擁有長期穩(wěn)定的資金，人壽保險(xiǎn)公司可以大量購買不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行長期投資，沒有短期變現(xiàn)的壓力。一般而言，比較不好的資金搭配方式，是短期的資金來源投資在中長期才能回收的資產(chǎn)上（所謂的“以短支長”），這樣容易造成周轉(zhuǎn)失靈。為了反應(yīng)資金來源和資金用途之間的恒等關(guān)系，了解每一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的來龍去脈，我們一般使用“復(fù)式記賬法”來記錄經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)容、進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)家及社會(huì)學(xué)家，經(jīng)常稱贊“復(fù)式記賬”能協(xié)助經(jīng)理人進(jìn)行理性的商業(yè)決策，是歐洲資本主義興起的重要功臣。它目前已成為世界通用的會(huì)計(jì)記賬方法?！澜绲谝簧碳椅譅柆?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債表介紹了資產(chǎn)負(fù)債表的基本原理后，以下將以全球零售業(yè)龍頭沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債表為釋例（已經(jīng)過簡化，請參閱表4-1）來分析相關(guān)的會(huì)計(jì)科目。以沃爾瑪為釋例的優(yōu)點(diǎn)有二：1.沃爾瑪?shù)牟呗詥渭?，因此?cái)務(wù)報(bào)表也相對簡單。2.通過對其財(cái)務(wù)報(bào)表的解析，沃爾瑪?shù)墓芾砘顒?dòng)能提供給我們許多經(jīng)營智慧。與沃爾瑪資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)的名詞解釋如下：會(huì)計(jì)主體（entity）這份資產(chǎn)負(fù)債表所表達(dá)的會(huì)計(jì)主體（或稱“經(jīng)濟(jì)實(shí)體”），是沃爾瑪與它持股超過50％的子公司（subsidiary）的財(cái)務(wù)情況，因此稱為合并資產(chǎn)負(fù)債表（consolidatedbalancesheets）。這種合并的表達(dá)方法，顯示了會(huì)計(jì)學(xué)著重經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)（economicsubstance）而不重視法律形式（legalform）的特性，即“實(shí)質(zhì)重于形式原則”。就法律觀點(diǎn)而言，每個(gè)子公司各自為一個(gè)獨(dú)立的法人；但因?yàn)樗鼈兣c母公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的密切關(guān)系，會(huì)計(jì)學(xué)要求將它們合并在一起核算。一般來說，合并財(cái)務(wù)報(bào)表的編制，能防止企業(yè)把營運(yùn)的虧損及負(fù)債隱藏在其他沒有合并的受控制公司中（可能是實(shí)質(zhì)控制，例如董事會(huì)與經(jīng)營團(tuán)隊(duì)都是自己人，而不是股權(quán)控制），對增加財(cái)務(wù)報(bào)表的透明度非常重要。貨幣計(jì)量（monetaryunit）財(cái)務(wù)報(bào)表是以貨幣作為衡量與記錄的單位，例如沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)及負(fù)債等項(xiàng)目，一律以百萬美元為單位。會(huì)計(jì)分期（accountingperiod）會(huì)計(jì)分期是指編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，將企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)劃分段落（稱為會(huì)計(jì)期間），以便計(jì)算此期間的損益，一般的會(huì)計(jì)期間以一年最為常見（稱為會(huì)計(jì)年度）。至于會(huì)計(jì)期間的截止日，各企業(yè)會(huì)斟酌行業(yè)特性而有所不同。一般公司財(cái)務(wù)報(bào)表選擇的截止時(shí)點(diǎn)，通常是每年的12月31日。但是，沃爾瑪財(cái)務(wù)報(bào)表選擇的時(shí)點(diǎn)為1月31日。沃爾瑪之所以這么做，主要目的是要結(jié)算圣誕節(jié)與新年促銷活動(dòng)后的財(cái)務(wù)情況，因?yàn)槭フQ節(jié)及新年假期是美國零售通路業(yè)一年中最重要的銷售旺季，這些促銷活動(dòng)是零售業(yè)每年銷售的重頭戲。戴爾的資產(chǎn)負(fù)債表截止日則每年不同：2004年是1月30日、2005年是1月28日、2006年則是2月3日，主因是戴爾選擇次年的第四個(gè)星期五為報(bào)表截止日期，以便于周薪結(jié)算。以下將就沃爾瑪資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)會(huì)計(jì)科目，依出現(xiàn)順序加以說明。資產(chǎn)部分流動(dòng)資產(chǎn)（currentassets）通常是指一年內(nèi)能轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的資產(chǎn)。按照慣例，流動(dòng)性越高的資產(chǎn)排在越前面。貨幣資金（cashandcashequivalent）財(cái)務(wù)報(bào)表中所指的現(xiàn)金，與一般認(rèn)知的現(xiàn)金不同，具備高度流動(dòng)性及安全性的資產(chǎn)就能列為貨幣資金。除了銀行存款外，沃爾瑪把預(yù)期7天內(nèi)可收到的顧客信用款、刷卡款金額也列入貨幣資金項(xiàng)目，因?yàn)橥ǔＮ譅柆斣?天內(nèi)可由信用卡消費(fèi)中取得現(xiàn)金。此外，3個(gè)月內(nèi)到期的短期投資（如美國國庫券）也包含在貨幣資金中。2006年，沃爾瑪?shù)呢泿刨Y金約有64.1億美元，占總資產(chǎn)5％左右。應(yīng)收賬款（receivables）包括沃爾瑪顧客刷卡超過7天以上才能取款的部分，以及與其他供貨商往來的應(yīng)收賬款。2006年，沃爾瑪?shù)膽?yīng)收賬款約有26.6億美元，只占總資產(chǎn)的2％左右。在應(yīng)收賬款科目下，一般公司通常還會(huì)列出所謂的“壞賬準(zhǔn)備”（allowanceforuncollectibleaccounts）科目。壞賬準(zhǔn)備是用來抵消應(yīng)收賬款（accountsreceivable）等應(yīng)收項(xiàng)目的金額。壞賬準(zhǔn)備的功能是反映資產(chǎn)無法回收現(xiàn)金而成為壞賬的風(fēng)險(xiǎn)程度，通常由管理階層提出預(yù)估數(shù)字，經(jīng)過會(huì)計(jì)師查核后確定。（編者注：在中國大陸，企業(yè)通常是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，按照一定的比例提列壞賬準(zhǔn)備。）例如某公司在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，共計(jì)有應(yīng)收賬款10億元，評(píng)估往來廠商的財(cái)務(wù)情況后，認(rèn)為可能約有1億元無法回收，因此壞賬準(zhǔn)備認(rèn)列1億元，公司應(yīng)收賬款的凈額則為9億元。沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債表并沒有壞賬準(zhǔn)備科目，這不代表它完全沒有壞賬的問題，而是因?yàn)閴馁~金額很小，對評(píng)估資產(chǎn)質(zhì)量的重要性不大，沒有必要將應(yīng)收賬款及壞賬準(zhǔn)備分開表達(dá)，直接顯示應(yīng)收賬款凈額即可，這種做法就是采用所謂的“重要性原則”（materialityconcept）?！尕洠╥nventory）指沃爾瑪準(zhǔn)備用來銷售的商品庫存，是其流動(dòng)資產(chǎn)中重要性最大的項(xiàng)目。沃爾瑪2006年的存貨金額高達(dá)約321.9億美元，占總資產(chǎn)的23％左右。沃爾瑪?shù)拇尕洺杀局饕浴昂筮M(jìn)先出法”（LastinFirstout，簡稱LIFO）計(jì)算?！恋?、廠房、設(shè)備包括取得土地、廠房與設(shè)備的成本（含購買價(jià)款、稅費(fèi)等），以及使這些資產(chǎn)發(fā)揮預(yù)定可使用狀態(tài)必須支付的代價(jià)（如運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)等）。它們又稱為“長期資產(chǎn)”（long-termassets）或“固定資產(chǎn)”（fixedassets），因其流動(dòng)性較低，一般假設(shè)需要一年以上的時(shí)間才容易出售，因此被歸之為“非流動(dòng)資產(chǎn)”。在這類資產(chǎn)中，沃爾瑪擁有土地、房屋及房屋改良（如空調(diào)設(shè)施）、家具、辦公設(shè)備及運(yùn)輸工具（例如往來于倉庫及賣場間的送貨卡車）等。對于長期資產(chǎn)的初始計(jì)量，財(cái)務(wù)報(bào)表采取所謂的“成本原則”（costconcept），意思是會(huì)計(jì)上對資產(chǎn)或勞務(wù)的取得，以完成交易的成本來記錄。這種原則的優(yōu)點(diǎn)是客觀，缺點(diǎn)是無法表達(dá)交易發(fā)生后市場價(jià)值的變化。此外，為了表達(dá)長期資產(chǎn)賬面價(jià)值的改變，會(huì)計(jì)學(xué)使用“累計(jì)折舊”（accumulateddepreciation）的科目來處理。關(guān)于資產(chǎn)價(jià)值的消耗，有系統(tǒng)地分?jǐn)傇诿恳粋€(gè)會(huì)計(jì)期間，以方便計(jì)算損益，這就是折舊（depreciation）的概念。例如公司買進(jìn)機(jī)器設(shè)備后，營業(yè)使用會(huì)耗損機(jī)器設(shè)備的價(jià)值，因此每年提列折舊費(fèi)用，以核算企業(yè)營業(yè)的成本（請參閱第五章），同時(shí)把每年的折舊費(fèi)用累加起來，列為機(jī)器設(shè)備賬面價(jià)值的減損。因此，在資產(chǎn)負(fù)債表中，累計(jì)折舊是資產(chǎn)的減項(xiàng)，稱為“抵消賬戶”（contraaccount）。2006年，沃爾瑪土地、廠房與設(shè)備的賬面金額為973億美元左右，累計(jì)折舊金額約為214.2億美元，土地、廠房與設(shè)備的凈額約為758.8億美元，占總資產(chǎn)的55％左右。值得注意的是，土地不提列折舊，歸類為非折舊資產(chǎn)。融資租賃資產(chǎn)指沃爾瑪向其他資產(chǎn)擁有人租借營業(yè)使用的固定資產(chǎn)（例如土地及店面）。固定資產(chǎn)的租賃，按照所有權(quán)在實(shí)質(zhì)上是否轉(zhuǎn)移來劃分，可以分為融資租賃和經(jīng)營租賃兩種方式。就會(huì)計(jì)的范疇來說，融資租賃是指在實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與固定資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)，主要需符合下列三項(xiàng)要件之一；不符合融資租賃條件的固定資產(chǎn)租賃，均稱為“經(jīng)營租賃”（operatinglease）。融資租賃的條件：1.租期屆滿后，可以無條件取得租賃資產(chǎn)。2.承租人在租約期滿后，享有以優(yōu)惠價(jià)購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)。3.租賃期間占資產(chǎn)耐用年限的大部分。這種融資租賃的觀念，再次顯示會(huì)計(jì)著重經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)而不重視法律形