財務(wù)管理的基本方法-課件

財務(wù)管理的基本方法本章要點理解：資金時間價值的含義；風險的種類；風險與報酬的關(guān)系。掌握：資金時間價值的運用；風險衡量的方法。財務(wù)管理的基本方法本章要點12.1資金時間價值2.1.1資金時間價值概述2.1.1.1資金時間價值的概念資金時間價值是指資金經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也被稱為貨幣的時間價值。其實質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。2.1.1.2資金時間價值的產(chǎn)生資金時間價值產(chǎn)生的前提是商品經(jīng)濟的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在，出現(xiàn)資金使用權(quán)與所有權(quán)的分離，即發(fā)生了借貸關(guān)系。2.1.1.3資金時間價值的表示方法資金時間價值有兩種表示方法：用絕對數(shù)表示，即資金時間價值額，指資金經(jīng)歷一定時間的周轉(zhuǎn)使用后的增值額；用相對數(shù)表示，即資金時間價值率，指不包括風險因素和通貨膨脹因素的社會平均資金利潤率。通常在實務(wù)中，人們習慣使用相對數(shù)字表示資金時間價值，即用增加價值占投入資金的百分數(shù)來表示。2.1資金時間價值2.1.1資金時間價值概述22.1.2資金時間價值圖資金時間價值圖可以簡單明了地反映資金發(fā)生的時間、大小。如圖2.1所示。0123···n-1n

【例2.1】某投資項目預計初始投資800萬元，建設(shè)期為2年，從第三年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)后，每年年末可獲得收益300萬元。該項目的經(jīng)濟壽命為8年。項目報廢后，可收回凈殘值100萬元。求該項目的資金時間價值。解：該項目的資金時間價值如圖2.2所示。300300300300300300（800）100

2.1.2資金時間價值圖資金時間價值圖可以簡單明了地反映資金32.1.3資金時間價值的計算2.1.3.1一次性收付款項的終值與現(xiàn)值一次性收付款項是指在某一特定時點上一次性收?。ɑ蛑Ц叮?jīng)過一段時間以后再相應(yīng)地一次性支付（或收?。┑目铐?。資金時間價值的計算，涉及終值和現(xiàn)值這兩個重要的概念。終值又稱將來值或本利和，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時點上的價值?，F(xiàn)值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合為現(xiàn)在的價值。終值與現(xiàn)值的計算涉及到利息計算方法的選擇。目前計算利息的方法有兩種，即單利和復利。為了計算方便，先約定如下符號標識：I為利息；P為現(xiàn)值；F為終值；i為每一利息期的利率（折現(xiàn)率）；n為計算利息的期數(shù)。1)單利終值和現(xiàn)值。單利是只對本金計算利息，利息部分不再計息，即計息基礎(chǔ)是本金。（1）單利的利息：I=P·i·n（2）單利的終值：F=P·(1+i·n)（3）單利的現(xiàn)值：P=F/(1+i·n)2.1.3資金時間價值的計算2.1.3.1一次性收付款項的終4【例2.2】某人將10000元現(xiàn)金存入銀行，銀行一年期定期存款利率為4％。按單利分別計算第一年和第二年的利息、終值。解：I1=P·i·n=10000×4%=400（元）；I2=P·i·n=10000×4%=400（元）；F1=P·(1+i·n)=10000×(1+4%×1)=10400（元）；F2=P·(1+i·n)=10000×(1+4%×2)=10800（元）；【例2.3】某人希望5年后取得本利和10000元，銀行單利利率為4％，此人現(xiàn)在需存入銀行多少資金？解：P=F/(1+i·n)=10000/(1+4%×5)=8333.33（元）。2）復利終值和現(xiàn)值。資金時間價值通常是按復利計算的。復利不同于單利，不僅對本金計息，而且對本金所產(chǎn)生的利息也要計息，俗稱“利滾利”?！纠?.2】某人將10000元現(xiàn)金存入銀行，銀行一年期定期存5

（1）復利終值。指一定量的本金按復利計算若干期后的本利和。

（2）復利現(xiàn)值。是復利終值的對稱概念，指未來某一特定時間收到或支出的一筆款項，按復利折算到現(xiàn)在的價值，或者說是為了將來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。

（3）復利利息。指本利和減去本今后的余額。

（4）名義利率與實際利率。

2.1.3.2系列收付款項的終值和現(xiàn)值

1）普通年金終值和現(xiàn)值。

（1）普通年金終值。指每期期末收入或支出的等額款項，按復利計算，在最后一期期末所得的本利和。

A表示每期期末收入或支出的等額款項（即年金），i表示利率，n表示期數(shù)，則普通年金終值的計算如圖2.3所示。

0123····n-1n

AAA

····AAA·(1+i)n-1A·(1+i)n-2A·(1+i)n-3A·(1+i)1

（1）復利終值。指一定量的本金按復利計算若干期后的本利和6

（2）償債基金。指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準備金。

（3）普通年金現(xiàn)值。指一定時期內(nèi)，每期期末等額收付款項的復利現(xiàn)值之和。

（4）年資本回收額。指在給定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的價值指標。…n-1n0123AAAAAA·(1+i)-nA·(1+i)-(n-1)A·(1+i)-3A·(1+i)-2A·(1+i)-1

（2）償債基金。指為了在約定的未來某一72）預付年金終值和現(xiàn)值。

（1）預付年金終值。指每期期初收入或支出的等額款項，按復利計算，在最后一期期末所得的本利和。（2額）預付年金現(xiàn)值。指一定時期內(nèi)，每期期初收付款項的復利現(xiàn)值之和。3）遞延年金。是指第一期不發(fā)生收付的年金。（1）遞延年金終值。（2）遞延年金現(xiàn)值。4）永續(xù)年金。2.1.4資金時間價值的運用2.1.4.1從貨幣時間價值看投資方案的可行性2.1.4.2從貨幣時間價值看還貸方式的選擇2.1.4.3從貨幣時間價值看銷售方式的選擇2.1.4.4從貨幣時間價值看積壓物資的處理2.1.4.5從貨幣時間價值看實際利率的確定2.1.4.6從貨幣時間價值看折現(xiàn)率與期數(shù)的推算2）預付年金終值和現(xiàn)值。

（1）預付年金終值。指每期期初收入82.2投資的風險價值及其衡量

2.2.1風險的概念及分類

2.2.1.1風險的概念風險是指預期結(jié)果的不確定性。2.2.1.2風險的分類1）系統(tǒng)性風險。指那些影響所有企業(yè)的因素引起的風險。2）非系統(tǒng)性風險。指個別公司的特有事件造成的風險。（1）經(jīng)營風險。指企業(yè)因經(jīng)營上的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。（2）財務(wù)風險。又稱籌資風險，是指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。2.2.2風險程度的衡量2.2.2.1概率2.2.2.2離散型分布和連續(xù)性分布2.2.2.3期望值2.2.2.4離散程度2.2投資的風險價值及其衡量

2.2.1風險的概念及分類

292.2.3風險和報酬的關(guān)系

風險和報酬之間存在一個對等關(guān)系，進行投資時投資人必須對報酬和風險做出權(quán)衡，為追求較高報酬而承擔較大風險，或為減少風險而接受較低的報酬。2.2.3風險和報酬的關(guān)系

風險和報10財務(wù)管理的基本方法本章要點理解：資金時間價值的含義；風險的種類；風險與報酬的關(guān)系。掌握：資金時間價值的運用；風險衡量的方法。財務(wù)管理的基本方法本章要點112.1資金時間價值2.1.1資金時間價值概述2.1.1.1資金時間價值的概念資金時間價值是指資金經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也被稱為貨幣的時間價值。其實質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。2.1.1.2資金時間價值的產(chǎn)生資金時間價值產(chǎn)生的前提是商品經(jīng)濟的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在，出現(xiàn)資金使用權(quán)與所有權(quán)的分離，即發(fā)生了借貸關(guān)系。2.1.1.3資金時間價值的表示方法資金時間價值有兩種表示方法：用絕對數(shù)表示，即資金時間價值額，指資金經(jīng)歷一定時間的周轉(zhuǎn)使用后的增值額；用相對數(shù)表示，即資金時間價值率，指不包括風險因素和通貨膨脹因素的社會平均資金利潤率。通常在實務(wù)中，人們習慣使用相對數(shù)字表示資金時間價值，即用增加價值占投入資金的百分數(shù)來表示。2.1資金時間價值2.1.1資金時間價值概述122.1.2資金時間價值圖資金時間價值圖可以簡單明了地反映資金發(fā)生的時間、大小。如圖2.1所示。0123···n-1n

【例2.1】某投資項目預計初始投資800萬元，建設(shè)期為2年，從第三年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)后，每年年末可獲得收益300萬元。該項目的經(jīng)濟壽命為8年。項目報廢后，可收回凈殘值100萬元。求該項目的資金時間價值。解：該項目的資金時間價值如圖2.2所示。300300300300300300（800）100

2.1.2資金時間價值圖資金時間價值圖可以簡單明了地反映資金132.1.3資金時間價值的計算2.1.3.1一次性收付款項的終值與現(xiàn)值一次性收付款項是指在某一特定時點上一次性收?。ɑ蛑Ц叮?，經(jīng)過一段時間以后再相應(yīng)地一次性支付（或收取）的款項。資金時間價值的計算，涉及終值和現(xiàn)值這兩個重要的概念。終值又稱將來值或本利和，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時點上的價值?，F(xiàn)值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合為現(xiàn)在的價值。終值與現(xiàn)值的計算涉及到利息計算方法的選擇。目前計算利息的方法有兩種，即單利和復利。為了計算方便，先約定如下符號標識：I為利息；P為現(xiàn)值；F為終值；i為每一利息期的利率（折現(xiàn)率）；n為計算利息的期數(shù)。1)單利終值和現(xiàn)值。單利是只對本金計算利息，利息部分不再計息，即計息基礎(chǔ)是本金。（1）單利的利息：I=P·i·n（2）單利的終值：F=P·(1+i·n)（3）單利的現(xiàn)值：P=F/(1+i·n)2.1.3資金時間價值的計算2.1.3.1一次性收付款項的終14【例2.2】某人將10000元現(xiàn)金存入銀行，銀行一年期定期存款利率為4％。按單利分別計算第一年和第二年的利息、終值。解：I1=P·i·n=10000×4%=400（元）；I2=P·i·n=10000×4%=400（元）；F1=P·(1+i·n)=10000×(1+4%×1)=10400（元）；F2=P·(1+i·n)=10000×(1+4%×2)=10800（元）；【例2.3】某人希望5年后取得本利和10000元，銀行單利利率為4％，此人現(xiàn)在需存入銀行多少資金？解：P=F/(1+i·n)=10000/(1+4%×5)=8333.33（元）。2）復利終值和現(xiàn)值。資金時間價值通常是按復利計算的。復利不同于單利，不僅對本金計息，而且對本金所產(chǎn)生的利息也要計息，俗稱“利滾利”?！纠?.2】某人將10000元現(xiàn)金存入銀行，銀行一年期定期存15

（1）復利終值。指一定量的本金按復利計算若干期后的本利和。

（2）復利現(xiàn)值。是復利終值的對稱概念，指未來某一特定時間收到或支出的一筆款項，按復利折算到現(xiàn)在的價值，或者說是為了將來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。

（3）復利利息。指本利和減去本今后的余額。

（4）名義利率與實際利率。

2.1.3.2系列收付款項的終值和現(xiàn)值

1）普通年金終值和現(xiàn)值。

（1）普通年金終值。指每期期末收入或支出的等額款項，按復利計算，在最后一期期末所得的本利和。

A表示每期期末收入或支出的等額款項（即年金），i表示利率，n表示期數(shù)，則普通年金終值的計算如圖2.3所示。

0123····n-1n

AAA

····AAA·(1+i)n-1A·(1+i)n-2A·(1+i)n-3A·(1+i)1

（1）復利終值。指一定量的本金按復利計算若干期后的本利和16

（2）償債基金。指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準備金。

（3）普通年金現(xiàn)值。指一定時期內(nèi)，每期期末等額收付款項的復利現(xiàn)值之和。

（4）年資本回收額。指在給定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的價值指標?！璶-1n0123AAAAAA·(1+i)-nA·(1+i)-(n-1)A·(1+i)-3A·(1+i)-2A·(1+i)-1

（2）償債基金。指為了在約定的未來某一172）預付年金終值和現(xiàn)值。

（1）預付年金終值。指每期期初收入或支出的等額款項，按復利計算，在最后一期期末所得的本利和。（2額）預付年金現(xiàn)值。指一定時期內(nèi)，每期期初收付款項的復利現(xiàn)值之和。3