財(cái)務(wù)報(bào)表解讀、分析與管理課件

財(cái)務(wù)報(bào)表——解讀、分析與管理西南財(cái)經(jīng)大學(xué)

會(huì)計(jì)學(xué)院1財(cái)務(wù)報(bào)表西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院1財(cái)務(wù)報(bào)表：解讀、分析與管理第一部分財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀第二部分財(cái)務(wù)報(bào)表分析

第三部分財(cái)務(wù)報(bào)表的管理運(yùn)用第四部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)危機(jī)財(cái)務(wù)報(bào)表：解讀、分析與管理第一部分財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀一、企業(yè)目標(biāo)及財(cái)務(wù)目標(biāo)1、企業(yè)管理的目標(biāo)：生存、獲利、發(fā)展三個(gè)層次的表現(xiàn)及其對(duì)理財(cái)?shù)囊?、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：股東價(jià)值最大化含義、局限、表達(dá)指標(biāo)3、股東價(jià)值：股權(quán)投資的未來收益的現(xiàn)值未來收益：利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、收入引言3一、企業(yè)目標(biāo)及財(cái)務(wù)目標(biāo)引言3財(cái)務(wù)是一種理財(cái)活動(dòng)財(cái)務(wù)是一種管理工具財(cái)務(wù)是一種價(jià)值語言二、財(cái)務(wù)的性質(zhì)4財(cái)務(wù)是一種理財(cái)活動(dòng)二、財(cái)務(wù)的性質(zhì)4財(cái)務(wù)報(bào)表：解讀、分析與管理第一部分財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀5財(cái)務(wù)報(bào)表：解讀、分析與管理第一部分財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀5

財(cái)務(wù)報(bào)表

資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表

報(bào)表附注

財(cái)務(wù)情況說明書一、財(cái)務(wù)報(bào)告體系財(cái)務(wù)報(bào)表：公司根據(jù)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的，向股東（股權(quán)投資者）、債權(quán)人（如銀行）、政府機(jī)關(guān)（如稅務(wù)部門）、企業(yè)高層管理者（CEO）提供和報(bào)告的，反映公司在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)有關(guān)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的正式文件。6財(cái)務(wù)報(bào)表一、財(cái)務(wù)報(bào)告體系財(cái)務(wù)報(bào)表：公司根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表：反映某一特定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況損益表：反映某一特定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果現(xiàn)金流量表：反映某一特定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金變動(dòng)原因財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)能力7資產(chǎn)負(fù)債表：反映某一特定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)能根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益等帳戶的期末余額編制按項(xiàng)目性質(zhì)排列反映某一時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況

二、資產(chǎn)負(fù)債表8根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益等帳戶的期末余額編制二、資產(chǎn)負(fù)債表8

資產(chǎn)負(fù)債表9資產(chǎn)負(fù)債表9會(huì)計(jì)案例：（1）張三投入15萬元（其中6萬元現(xiàn)金，9萬元計(jì)算機(jī)設(shè)備），創(chuàng)辦W公司。（2）向銀行借入半年期借款10萬元。（3）購入A商品12萬元，已付款7萬元。（4）開出轉(zhuǎn)帳支票一張，購買設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值5萬元，已經(jīng)投入使用。（5）計(jì)提設(shè)備折舊15000元。（6）上述A商品全部售出，價(jià)款16萬元，款項(xiàng)尚未收到。（7）支付廣告費(fèi)3000元，業(yè)務(wù)招待費(fèi)2000元（8）發(fā)行股票5萬股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)5元。（9）結(jié)轉(zhuǎn)W公司本期損益（10）計(jì)算所得稅（稅率20%），計(jì)提10%的法定盈余公積金，10%任意盈余公積金，向股東分配利潤(rùn)6800元。利潤(rùn)＝營(yíng)業(yè)收入160000－營(yíng)業(yè)成本135000－營(yíng)業(yè)費(fèi)用3000－管理費(fèi)用2000＝2萬元10會(huì)計(jì)案例：10

資產(chǎn)負(fù)債表28.516009+5－1.5=12.5057100200.32575+0.4+0.68=6.0815+5=200.611資產(chǎn)負(fù)債表28.516009+5－1.5=12.50571根據(jù)收入、費(fèi)用、利潤(rùn)等帳戶的本期發(fā)生額編制按利潤(rùn)取得的過程步驟排列

反映某一時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果

三、損益表12根據(jù)收入、費(fèi)用、利潤(rùn)等帳戶的本期發(fā)生額編制三、損益表12損益表（利潤(rùn)表）一、商品銷售收入（營(yíng)業(yè)收入）減：商品銷售成本（營(yíng)業(yè)成本）二、銷售毛利減：銷售稅金及附加三、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)加：其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用加：投資收益四、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：營(yíng)業(yè)外收支凈額五、利潤(rùn)總額減：所得稅六、凈利潤(rùn)21613.50.20.32.51.60.4213損益表（利潤(rùn)表）一、商品銷售收入（營(yíng)業(yè)收入）二、銷售毛利正表：一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量二、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量三、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量附注：凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量四、現(xiàn)金流量表－7萬－0.5萬＝－7.5萬6萬＋10萬＋25萬＝41萬－5萬銀行存款：28.5萬元經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金－7.5萬＝利潤(rùn)0.6＋利潤(rùn)分配1.4－應(yīng)收16＋折舊1.5＋應(yīng)付5經(jīng)營(yíng)類投資類籌資類14正表：一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量附注：凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)五、財(cái)務(wù)報(bào)表的作用評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健康計(jì)劃未來的經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)政策評(píng)價(jià)企業(yè)的投資價(jià)值15五、財(cái)務(wù)報(bào)表的作用評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)15財(cái)務(wù)報(bào)表：解讀、分析與管理第二部分財(cái)務(wù)報(bào)表分析掌握財(cái)務(wù)指標(biāo)16財(cái)務(wù)報(bào)表：解讀、分析與管理第二部分財(cái)務(wù)報(bào)表分析掌握16

杰克和安迪合伙，立志為有欣賞力的客戶制造手工家具，想要成立一個(gè)屬于他們自己的“佳好家具公司”錢從哪里來？案例：杰克和安迪的創(chuàng)業(yè)與失敗杰克拿出12000元，安迪拿出3000元銀行提供15000元利潤(rùn)結(jié)余0元股份資本借貸資本留存收益17杰克和安迪合伙，立志為有欣賞力的客戶制造手工家具，想公司的錢用到哪里去了？租用場(chǎng)地、設(shè)備、材料、工資、辦公費(fèi)，等等直接用于供產(chǎn)銷的項(xiàng)目：材料、工人工資……不直接用于供產(chǎn)銷的項(xiàng)目：工具、汽車、設(shè)備……不論是否發(fā)生業(yè)務(wù)都必須發(fā)生的項(xiàng)目：辦公用品、租金、利息……營(yíng)運(yùn)資金固定資產(chǎn)管理成本18公司的錢用到哪里去了？租用場(chǎng)地、設(shè)備、材料、工資、辦公費(fèi)，等公司的錢用到哪里去了？投資支出營(yíng)運(yùn)資金9000固定資產(chǎn)20000管理成本1000資產(chǎn)負(fù)債表股份資本15000借貸資本15000留存收益0資金來源資金去向可以循環(huán)消耗性支出費(fèi)用支出利潤(rùn)表19公司的錢用到哪里去了？投資支出營(yíng)運(yùn)資金9000固定資產(chǎn)200月初資產(chǎn)負(fù)債表營(yíng)運(yùn)資金8500銀行借款15000股份資本15000利潤(rùn)留存－1000固定資產(chǎn)20000現(xiàn)金500工廠開工營(yíng)業(yè)了……20月初資產(chǎn)負(fù)債表營(yíng)運(yùn)資金8500銀行借款15000股份資本15月末資產(chǎn)負(fù)債表營(yíng)運(yùn)資金11500銀行借款15000股份資本15000利潤(rùn)留存2000固定資產(chǎn)19000現(xiàn)金1500一個(gè)月后……月初資產(chǎn)負(fù)債表營(yíng)運(yùn)資金8500銀行借款15000股份資本15000利潤(rùn)留存－1000固定資產(chǎn)20000銷貨6000元，獲得10000元現(xiàn)金50021月末資產(chǎn)負(fù)債表營(yíng)運(yùn)資金11500銀行借款15000股份資本1期末資產(chǎn)負(fù)債表營(yíng)運(yùn)資金23000銀行借款15000股份資本15000利潤(rùn)留存10000固定資產(chǎn)16000現(xiàn)金1000又過了三個(gè)月……期初資產(chǎn)負(fù)債表營(yíng)運(yùn)資金11500銀行借款15000股份資本15000利潤(rùn)留存2000固定資產(chǎn)19000現(xiàn)金1500銀行發(fā)出催款警告22期末資產(chǎn)負(fù)債表營(yíng)運(yùn)資金23000銀行借款15000股份資本1一、基本的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)償債能力評(píng)價(jià)：資產(chǎn)的流動(dòng)性營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)：資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換性盈利能力評(píng)價(jià)：營(yíng)業(yè)和投資利潤(rùn)率利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)：利潤(rùn)與現(xiàn)金流量23一、基本的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)償債能力評(píng)價(jià)：資產(chǎn)的流動(dòng)性23償債能力評(píng)價(jià)流動(dòng)比率：反映企業(yè)對(duì)日常債務(wù)的償還保障能力速動(dòng)比率：反映企業(yè)對(duì)日常債務(wù)的支付能力（支付的迅速性）資產(chǎn)負(fù)債率：反映資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保護(hù)程度24償債能力評(píng)價(jià)流動(dòng)比率：反映企業(yè)對(duì)日常債務(wù)的償還保障能力2存貨資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)結(jié)算資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)總額合計(jì)長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益資本總額合計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表25存貨資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)結(jié)算資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)總額合計(jì)長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債企業(yè)資產(chǎn)及其資本來源流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)：1、固定資產(chǎn)2、無形資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債股權(quán)資本營(yíng)運(yùn)資金26企業(yè)資產(chǎn)及其資本來源流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債股權(quán)▲賒銷產(chǎn)品：▲賒購材料：▲借入短期借款：▲應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)：速動(dòng)比率上升速動(dòng)比率下降速動(dòng)比率上升速動(dòng)比率下降目前速動(dòng)比率為0.6，下列措施是否可以提高速動(dòng)比率27▲賒銷產(chǎn)品：速動(dòng)比率上升目前速動(dòng)比率為0.6，下列措施是否28282929營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)30營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)30盈利能力評(píng)價(jià)銷售利潤(rùn)率：營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)的獲利水平，便于同行業(yè)的比較總資產(chǎn)報(bào)酬率：資產(chǎn)或資本的獲利水平，便于全社會(huì)的比較凈資產(chǎn)報(bào)酬率：股東投資的獲利水平，便于全社會(huì)特別是資本市場(chǎng)上的比較總資產(chǎn)報(bào)酬率＝銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率31盈利能力評(píng)價(jià)銷售利潤(rùn)率：營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)的獲利水平，便于同行業(yè)的

其中：息稅前利潤(rùn)（EBIT）＝稅前利潤(rùn)＋利息費(fèi)用＝收入－經(jīng)營(yíng)性成本獲利能力指標(biāo)32其中：息稅前利潤(rùn)（EBIT）＝稅前利潤(rùn)＋利息費(fèi)用獲利能力指

案例：A、B兩公司，總資本規(guī)模一樣，均為20000萬元。B的銷售額大但銷售利潤(rùn)率低，A的銷售額少但銷售利潤(rùn)率高，如何判斷兩公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

。A公司（總資本20000萬元）B公司（總資本20000萬元）銷售額7000萬元銷售額12000萬元銷售利潤(rùn)率20%銷售利潤(rùn)率15%利潤(rùn)額1400萬元利潤(rùn)額1800萬元（1）哪個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平更好？是銷售創(chuàng)造利潤(rùn)還是資本創(chuàng)造利潤(rùn)？總資本利潤(rùn)率：A公司7%B公司9%（2）兩個(gè)公司本身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平如何？總資本利潤(rùn)率多少合適？資本周轉(zhuǎn)率：A公司0.35次B公司0.6次33案例：A、B兩公司，總資本規(guī)模一樣，均為20000萬利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)銷售完成意味著利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)嗎？銷售是利潤(rùn)的源泉，有銷售才有利潤(rùn)，銷售完成意味著利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)。利潤(rùn)增加意味著資產(chǎn)增加嗎？收入是資產(chǎn)的增加，費(fèi)用是資產(chǎn)的減少，利潤(rùn)是資產(chǎn)的凈增額，利潤(rùn)增加意味著資產(chǎn)的增加

。利潤(rùn)增加意味著現(xiàn)金增加嗎？利潤(rùn)增加意味著資產(chǎn)增加，但并不意味著現(xiàn)金資產(chǎn)的增加。只有利潤(rùn)現(xiàn)金化的程度越高，利潤(rùn)的質(zhì)量才越高

。34利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)銷售完成意味著利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)嗎？利潤(rùn)增加意味著資（一）結(jié)構(gòu)性分析1．流入流出結(jié)構(gòu)（1）流入（流出）結(jié)構(gòu)比重=（2）評(píng)判：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)占主要比重2．流入流出比值

（2）評(píng)判：對(duì)于一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的公司來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)是正負(fù)相間的?，F(xiàn)金流量表分析35（一）結(jié)構(gòu)性分析現(xiàn)金流量表分析35（二）流動(dòng)性分析

1．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與到期債務(wù)比＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量／本期到期債務(wù)2．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債比＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量／流動(dòng)負(fù)債3．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與債務(wù)總額比＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量／債務(wù)總額（三）現(xiàn)金獲取能力分析

1．銷售現(xiàn)金比＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量／本期銷售額2．每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量／普通股股數(shù)3．資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量／資產(chǎn)平均余額作用：與相應(yīng)利潤(rùn)率對(duì)應(yīng)比較36（二）流動(dòng)性分析作用：與相應(yīng)利潤(rùn)率對(duì)應(yīng)比較363、利潤(rùn)的現(xiàn)金指數(shù)

經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金＝利潤(rùn)－非經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＋非付現(xiàn)費(fèi)用＝經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)＋長(zhǎng)期資產(chǎn)折舊、攤銷、減值準(zhǔn)備

經(jīng)營(yíng)實(shí)得現(xiàn)金＝經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金－經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)凈增加－經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債凈減少＝（經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)＋長(zhǎng)期資產(chǎn)折舊、攤銷、減值準(zhǔn)備）－（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)凈增加－經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債凈增加）＝經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金－營(yíng)運(yùn)資金凈增加

利潤(rùn)的現(xiàn)金指數(shù)＝經(jīng)營(yíng)實(shí)得現(xiàn)金/經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金應(yīng)收帳款、存貨除短期借款外的全部流動(dòng)負(fù)債373、利潤(rùn)的現(xiàn)金指數(shù)經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金＝利潤(rùn)－非經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＋非付現(xiàn)現(xiàn)金及銀行存款本期利潤(rùn)期初：0（1）60000（2）100000（8）250000（3）70000（4）50000（7）5000期末：285000期初：0（9）成本費(fèi)用140000（10）分配4000（11）分配100000（9）收入160000期末：6000－7萬－0.5萬＝－7.5萬6萬＋10萬＋25萬＝41萬－5萬銀行存款：28.5萬元經(jīng)營(yíng)類投資類籌資類經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金－7.5萬＝利潤(rùn)0.6＋利潤(rùn)分配1.4－應(yīng)收16＋折舊1.5＋應(yīng)付538現(xiàn)金及銀行存款本期利潤(rùn)期初：0（一）每股收益（EPS：EarningsPerShare）１、公式：每股收益=凈利潤(rùn)／普通股股數(shù)2、分析時(shí)應(yīng)注意的問題：不能反映未來的風(fēng)險(xiǎn)（二）市盈率（P/E）1、公式：市盈率=每股市價(jià)／每股收益2、性質(zhì)與作用

（1）反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)的要求權(quán)所愿支付的代價(jià)，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。（2）市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來越看好，投資價(jià)值越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越高。3、分析時(shí)應(yīng)注意的問題：只能按行業(yè)水平分析上市公司財(cái)務(wù)比率39（一）每股收益（EPS：EarningsPerShare（三）每股凈資產(chǎn)1．公式：

每股凈資產(chǎn)＝年度末股東權(quán)益／年度末普通股數(shù)2．性質(zhì)與作用（1）反映發(fā)行在外的每股普通股代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。（2）在理論上提供了股票的最低價(jià)值。3．市凈率＝每股市價(jià)／每股凈資產(chǎn)

作用：反映市場(chǎng)對(duì)公司股權(quán)質(zhì)量的評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)比率40（三）每股凈資產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)比率40嘉華公司的有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下（單位萬元），如果你是一名財(cái)務(wù)咨詢?nèi)藛T，請(qǐng)根據(jù)這些財(cái)務(wù)資料推斷出該公司的資產(chǎn)負(fù)債表，填列該公司的資產(chǎn)負(fù)債表各個(gè)空白項(xiàng)目（假設(shè)每年為360天，且所有銷售為賒銷）。現(xiàn)金和有價(jià)證券100固定資產(chǎn)283.5銷貨10000凈收益50速動(dòng)比率2倍流動(dòng)比率3倍平均收帳期40天凈資產(chǎn)報(bào)酬率12%項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額現(xiàn)金及有價(jià)證券100流動(dòng)負(fù)債應(yīng)收帳款長(zhǎng)期負(fù)債存貨605.56所有者權(quán)益固定資產(chǎn)283.5總資產(chǎn)總資本2100.1841嘉華公司的有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下（單位萬元），如果你嘉華公司2004年度取得銷售額1800萬元，銷售毛利率30%，管理費(fèi)用183萬元，利息費(fèi)用40萬元，營(yíng)業(yè)外收支凈額為－35萬元，投資凈收益15萬元，所得稅率40％，本期發(fā)生非付現(xiàn)費(fèi)用128萬元。資產(chǎn)負(fù)債表資料如下：現(xiàn)有一投資者對(duì)嘉華公司有投資興趣，要求：（1）分析安信公司的償債能力（2）分析安信公司的營(yíng)運(yùn)能力（3）分析安信公司的利潤(rùn)質(zhì)量資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末現(xiàn)金764510短期借款500418應(yīng)收賬款756844應(yīng)付賬款458556存貨700966應(yīng)付票據(jù)321336固定資產(chǎn)14311460長(zhǎng)期負(fù)債15281326無形資產(chǎn)400300所有者權(quán)益12441444合計(jì)40514080合計(jì)4051408042嘉華公司2004年度取得銷售額1800萬元，銷總資產(chǎn)報(bào)酬率杜邦財(cái)務(wù)分析體系凈資產(chǎn)報(bào)酬率＝銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)二、財(cái)務(wù)能力綜合分析43總資產(chǎn)報(bào)酬率杜邦財(cái)務(wù)分析體系凈資產(chǎn)報(bào)酬率＝銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)

權(quán)益資本報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率資本總額/權(quán)益資本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)成本銷售稅金期間費(fèi)用所得稅應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率市場(chǎng)銷售現(xiàn)銷與賒銷杜邦財(cái)務(wù)分析法44權(quán)益資本報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率資本總額/權(quán)益資本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率總資產(chǎn)杜邦財(cái)務(wù)分析法凈資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1÷1－資產(chǎn)負(fù)債率利潤(rùn)額÷銷售收入資產(chǎn)額÷÷資產(chǎn)額負(fù)債額收入、成本等損益類指標(biāo)資產(chǎn)、資本等財(cái)務(wù)狀況類指標(biāo)45杜邦財(cái)務(wù)分析法凈資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)銷售利潤(rùn)率×

企業(yè)虧損的原因歸納來說主要有:

A、外部原因：包括社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)因素對(duì)行業(yè)和單個(gè)企業(yè)的影響；B、上市公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理水平；C、上市公司股本結(jié)構(gòu)；D、上市公司對(duì)會(huì)計(jì)方法的選擇

上市公司財(cái)務(wù)狀況分析46企業(yè)虧損的原因歸納來說主要有:上市公司財(cái)務(wù)狀況分析造成企業(yè)企業(yè)虧損原因

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)Ａ、市場(chǎng)因素 銷售利潤(rùn)率Ｂ、公司經(jīng)營(yíng)管理水平總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 對(duì)各項(xiàng)費(fèi)用的控制Ｃ、資本結(jié)構(gòu) 權(quán)益乘數(shù)：總資產(chǎn)／股東權(quán)益 ＝1＋負(fù)債／股東權(quán)益杜邦財(cái)務(wù)分析法

47造成企業(yè)企業(yè)虧損原因主要財(cái)務(wù)指標(biāo)Ａ、市場(chǎng)因素

1996年在上海證券交易所掛牌交易；1997年主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)收益率在所有商業(yè)上市公司中排行第一，進(jìn)入國(guó)內(nèi)上市企業(yè)100強(qiáng)；1998年在中國(guó)股市竟然創(chuàng)下每股凈虧2.54元最高記錄；1999年虧掉9.8億元，再創(chuàng)中國(guó)股市虧損之最；2000年8月暫停股票交易。鄭百文財(cái)務(wù)危機(jī)案例：481996年在上海證券交易所掛牌交易；鄭百文財(cái)（一）行業(yè)環(huán)境分析1995～97年，商業(yè)板塊每股收益比較穩(wěn)定，但1998～2000年中期大幅下滑。鄭百文每股收益在1995～96年接近行業(yè)平均值，98～2000年中期，不僅遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，也遠(yuǎn)低于行業(yè)最低值。結(jié)論：鄭百文每股收益的下降，有大環(huán)境的影響，但更主要的可能是其自身經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)管理中存在嚴(yán)重問題。是什么原因造成鄭百文步步走向衰退？49（一）行業(yè)環(huán)境分析1995～97年，商業(yè)板塊每股收益比較穩(wěn)定（二）杜邦分析原理考察鄭百文公司權(quán)益回報(bào)率是杜邦財(cái)務(wù)分析方法的核心，反映股東投入資金的獲利能力。1997年鄭百文ROE為0.2，而在1998年下降幅度竟高達(dá)58倍，只為－11.48。直接影響ROE的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：反映公司銷售能力的指標(biāo)——銷售利潤(rùn)率2.反映公司經(jīng)營(yíng)管理水平的指標(biāo)——總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 成本費(fèi)用指標(biāo)3.反映資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)——權(quán)益乘數(shù)是哪些原因造成鄭百文步步走向衰退？50（二）杜邦分析原理考察鄭百文公司權(quán)益回報(bào)率是杜邦財(cái)務(wù)分析方法反映市場(chǎng)因素的銷售利潤(rùn)率1997年銷售凈利潤(rùn)率為1.11%，到1998年開始由盈轉(zhuǎn)虧，為－14.98%，1998～2000年中期，鄭百文凈利潤(rùn)為負(fù)，最高時(shí)每元銷售收入虧損0.73元。51反映市場(chǎng)因素的銷售利潤(rùn)率1997年銷售凈利潤(rùn)率為1.11%，反映公司經(jīng)營(yíng)管理水平的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)1、

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1998～2000年中期，鄭百文資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上迅速下降，營(yíng)運(yùn)能力逐漸下降。其中1997年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度增加的近45%，主要源于銷售收入增長(zhǎng)102％，遠(yuǎn)大于總資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度60％。在這里我們看到，銷售收入增長(zhǎng)大大快于總資產(chǎn)增長(zhǎng)，這很可能給企業(yè)帶來更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2、存貨周轉(zhuǎn)率1998～2000年中期，鄭百文存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)幾乎成倍延長(zhǎng)，從45天左右延長(zhǎng)到75天左右，2000年上半年更延長(zhǎng)到174天，這或者說明改變了營(yíng)銷策略，或者說明存貨質(zhì)量上出現(xiàn)了嚴(yán)重問題。52反映公司經(jīng)營(yíng)管理水平的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2、

鄭百文的應(yīng)收帳款不但數(shù)額巨大，占流動(dòng)資產(chǎn)也比重逐年上升，1999年高達(dá)46％。另一方面，鄭百文應(yīng)收帳款的質(zhì)量在逐年下降，1年以內(nèi)應(yīng)收帳款占應(yīng)收帳款的比重，從1996年的80％下降到1999年的29％；相反，3年以上應(yīng)收帳款的比重，從1996年7％上升到1999年20％，絕對(duì)金額從249萬元增加到8537萬元，增加33倍。說明大量的資金被占用在應(yīng)收項(xiàng)目上。進(jìn)一步分析會(huì)發(fā)現(xiàn)，鄭百文債權(quán)中涉及的往來單位東莞石碣鎮(zhèn)物資公司貿(mào)易部欠應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款的總額高達(dá)9400萬元，這恐怕不僅是應(yīng)收帳款的管理問題，可能還存在某種幕后交易。3、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

539July1998鄭百文的應(yīng)收帳款不但數(shù)額巨大，占流動(dòng)資產(chǎn)也比重逐年

1996年以來，鄭百文的負(fù)債急劇增加，資產(chǎn)負(fù)債率從1996年的85％提高到1998年的98％1998年，鄭百文權(quán)益乘數(shù)高達(dá)54倍，說明負(fù)債程度很高，盡管這會(huì)帶來較多的杠桿利益，但也帶來很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1999年更高達(dá)199％。表明其舉債經(jīng)營(yíng)的程度居高不下，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)極不穩(wěn)定，最終導(dǎo)致資不抵債，無法持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

反映公司資本結(jié)構(gòu)的權(quán)益乘數(shù)541996年以來，鄭百文的負(fù)債急劇增加，資產(chǎn)負(fù)債率財(cái)務(wù)狀況平衡性分析大類平衡關(guān)系：?流動(dòng)資產(chǎn)≥≈流動(dòng)負(fù)債?長(zhǎng)期資產(chǎn)≤≈長(zhǎng)期資本?長(zhǎng)期負(fù)債≈長(zhǎng)期投資＋部分存貨具體平衡關(guān)系：?貨幣性資產(chǎn)≈短期借款?應(yīng)收款項(xiàng)＜應(yīng)付款項(xiàng)?應(yīng)收帳款＋存貨≥應(yīng)付帳款?長(zhǎng)期投資≈長(zhǎng)期負(fù)債?固定及其它長(zhǎng)期資產(chǎn)≈所有者權(quán)益55財(cái)務(wù)狀況平衡性分析大類平衡關(guān)系：具體平衡關(guān)系：55理想的資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)60速動(dòng)資產(chǎn)30（50%）存貨資產(chǎn)30（50%）長(zhǎng)期資產(chǎn)40長(zhǎng)期投資7（17.5%）固定資產(chǎn)30（75%）無形資產(chǎn)3（7.5%）負(fù)債40流動(dòng)負(fù)債30（75%）長(zhǎng)期負(fù)債10（25%）自有資本60股本及資本公積20（33%）留存收益40（67%）資產(chǎn)總額100資本總額10056理想的資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)理想的損益表項(xiàng)目金額或比率與資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系銷售額

銷售成本銷售毛利100752520015050管理費(fèi)、營(yíng)業(yè)費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)13

1226

24投資收益與營(yíng)業(yè)外收支

本期利潤(rùn)2

104

20所得稅等（稅率20%）本期留存利潤(rùn)2

84

1657理想的損益表項(xiàng)目金額或比率與資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系銷售額1財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)控制

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：財(cái)務(wù)資金在某一時(shí)點(diǎn)上形成來源的分布情況和投放結(jié)果，即過去經(jīng)營(yíng)形成的對(duì)未來經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響的現(xiàn)時(shí)資本結(jié)構(gòu)狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況，以及兩個(gè)結(jié)構(gòu)的相互平衡關(guān)系。財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)控制目標(biāo)：通過調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，發(fā)揮兩類風(fēng)險(xiǎn)的相互稀釋效應(yīng)，保持資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的相互平衡，達(dá)到財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例，特別是流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，根據(jù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模變化調(diào)節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)。資本結(jié)構(gòu)中，關(guān)注短期資本與長(zhǎng)期資本的比例，特別是短期資本中臨時(shí)借款籌資的比重，在滿足經(jīng)營(yíng)需要的前提下降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過兩類結(jié)構(gòu)的配合，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的對(duì)稱性：

①貨幣資產(chǎn)與短期信貸的對(duì)稱性；②速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)稱性；③存貨資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債的對(duì)稱性；④長(zhǎng)期資產(chǎn)與權(quán)益資本的對(duì)稱性。58財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)控制財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：財(cái)務(wù)資金在某一時(shí)點(diǎn)上形成來源保守型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)臨時(shí)籌資5%長(zhǎng)期負(fù)債20%

權(quán)益資本55%

結(jié)算負(fù)債20%結(jié)算資產(chǎn)15%

流動(dòng)資產(chǎn)50%貨幣資產(chǎn)10%

短期資本25%

長(zhǎng)期資本75%存貨資產(chǎn)25%長(zhǎng)期資產(chǎn)50%長(zhǎng)期投資5%固定資產(chǎn)40%其他資產(chǎn)5%59保守型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)臨時(shí)籌資5%結(jié)算負(fù)債20%結(jié)算資產(chǎn)15%

貨幣配合型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)臨時(shí)籌資5%長(zhǎng)期負(fù)債15%

權(quán)益資本60%

結(jié)算負(fù)債20%結(jié)算資產(chǎn)15%

流動(dòng)資產(chǎn)40%貨幣資產(chǎn)5%

短期資本25%

長(zhǎng)期資本75%存貨資產(chǎn)20%長(zhǎng)期資產(chǎn)60%長(zhǎng)期投資10%固定資產(chǎn)45%其他資產(chǎn)5%60配合型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)臨時(shí)籌資5%結(jié)算負(fù)債20%結(jié)算資產(chǎn)15%

貨幣風(fēng)險(xiǎn)型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)臨時(shí)籌資7%長(zhǎng)期負(fù)債10%

權(quán)益資本60%

結(jié)算負(fù)債23%結(jié)算資產(chǎn)15%

流動(dòng)資產(chǎn)35%貨幣資產(chǎn)3%

短期資本30%

長(zhǎng)期資本70%存貨資產(chǎn)17%長(zhǎng)期資產(chǎn)65%長(zhǎng)期投資10%固定資產(chǎn)50%其他資產(chǎn)5%61風(fēng)險(xiǎn)型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)臨時(shí)籌資7%結(jié)算負(fù)債23%結(jié)算資產(chǎn)15%

貨幣上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例收益與現(xiàn)金流悖離天威太陽能真的盈利嗎

多家被質(zhì)疑公司05年報(bào)承認(rèn)財(cái)務(wù)作假上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例收益與現(xiàn)金流悖離天威太陽能真的盈利會(huì)計(jì)造假手段銷售造假成本造假資產(chǎn)造假報(bào)表粉飾會(huì)計(jì)粉飾與造假手段63會(huì)計(jì)造假手段會(huì)計(jì)粉飾與造假手段63

違反法律惡意造假。如偽造會(huì)計(jì)原始憑證、偽造合同。

虛構(gòu)業(yè)務(wù)與交易。如利用虛假包裝、關(guān)聯(lián)交易或報(bào)表性重組，虛增銷售收入，形成業(yè)績(jī)虛假變化。利用會(huì)計(jì)手段粉飾業(yè)績(jī)。如利用非經(jīng)常損益來粉飾業(yè)績(jī)，利用會(huì)計(jì)政策手段來操叢利潤(rùn)會(huì)計(jì)造假手段64違反法律惡意造假。如偽造會(huì)計(jì)原始憑證、偽造合同。會(huì)計(jì)造第一招：銷售給控股股東和非控股子公司第二招：在不同控股程度子公司間的安排銷售第三招：溢價(jià)采購控股子公司產(chǎn)品及勞務(wù)形成固定資產(chǎn)第四招：變更銷售收入確認(rèn)方式第五招：操縱收入的認(rèn)定時(shí)點(diǎn)第六招：不適當(dāng)?shù)匿N售分割第七招：完工百分比法的不適當(dāng)運(yùn)用第八招：受托銷售第九招：在仍需提供未來服務(wù)時(shí)確認(rèn)收入第十招：制造收入事項(xiàng)銷售造假十招65第一招：銷售給控股股東和非控股子公司銷售造假十招65第一招：不同成本與費(fèi)用項(xiàng)目之間的分類變化第二招：調(diào)節(jié)營(yíng)銷與管理費(fèi)用，如廣告費(fèi)用、商標(biāo)使用費(fèi)等第三招：利息費(fèi)用資本化第四招：待攤與預(yù)提費(fèi)用的調(diào)節(jié)成本造假四招66第一招：不同成本與費(fèi)用項(xiàng)目之間的分類變化成本造假四招6第一招：資產(chǎn)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓，提高當(dāng)期收益第二招：以不良實(shí)物資產(chǎn)對(duì)外投資第三招：調(diào)節(jié)股權(quán)投資比率第四招：折舊和攤銷年限自我“調(diào)節(jié)”第五招：控制資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的提取和沖回資產(chǎn)造假五招67第一招：資產(chǎn)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓，提高當(dāng)期收益資產(chǎn)造假五招67報(bào)表粉飾報(bào)表粉飾的傳統(tǒng)手段收入確認(rèn)

虛擬資產(chǎn)

期間費(fèi)用資本化

股權(quán)投資

存貨及應(yīng)收帳款

其它應(yīng)收應(yīng)付款報(bào)表粉飾的現(xiàn)代手段

資產(chǎn)重組

關(guān)聯(lián)交易

資產(chǎn)評(píng)估

補(bǔ)貼收入

八項(xiàng)準(zhǔn)備

會(huì)計(jì)調(diào)整68報(bào)表粉飾報(bào)表粉飾的傳統(tǒng)手段報(bào)表粉飾的現(xiàn)代手段報(bào)表粉飾常見手段

1、資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤(rùn)。典型做法是:借助關(guān)聯(lián)交易,由非上市的公司以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換上市公司的劣質(zhì)資產(chǎn);由非上市的公司將盈利能力較高的下屬企業(yè)廉價(jià)出售給上市公司;由上市公司將一些閑置資產(chǎn)高價(jià)出售給非上市公司。資產(chǎn)重組往往具有使上市公司一夜扭虧為盈的神奇功效,其“秘方一是利用時(shí)間差,如在會(huì)計(jì)年度即將結(jié)束前進(jìn)行重大的資產(chǎn)買賣,確認(rèn)暴利;二是不等價(jià)交換,即借助關(guān)聯(lián)交易,在上市公司和非上市的母公司之間進(jìn)行“以垃圾換黃金”的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移。如，××股份公司1997年將6926萬元的土地使用權(quán)以21926萬元的價(jià)格賣給母公司，確認(rèn)了15000萬元的利潤(rùn)；同時(shí)將所屬一家企業(yè)的整體產(chǎn)權(quán)（賬面凈值1454萬元）以9414萬元的價(jià)格出售給母公司，確認(rèn)7960萬元的利潤(rùn)。這兩筆資產(chǎn)重組的利潤(rùn)總額合計(jì)22960萬元。69報(bào)表粉飾常見手段

1、資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤(rùn)。典型做法是:報(bào)表粉飾常見手段

2、關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)。（1）虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，人為抬高上市公司業(yè)務(wù)效益。如，一些股份公司因主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)達(dá)不到70%，通過將其商品高價(jià)出售給其關(guān)聯(lián)企業(yè)，使用其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)“脫胎換骨”。（2）采用大大高于或低于市場(chǎng)價(jià)格的方式，進(jìn)行購銷活動(dòng)、資產(chǎn)置換和股權(quán)置換。如，某股份公司1998年6月將其擁有的賬面價(jià)值56萬美元的上?！痢劣邢薰?0%的股權(quán)作價(jià)4000萬元人民幣，與其關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)置換。本次股權(quán)置換使該股份公司56萬美元的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為4000萬元的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，僅此一項(xiàng)就為該股份公司增加了3500多萬元的收益。（3）以旱澇保收的方式委托經(jīng)營(yíng)或受托經(jīng)營(yíng)，抬高上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。如，某股份公司以800萬元的代價(jià)向關(guān)聯(lián)企業(yè)承包經(jīng)營(yíng)一個(gè)農(nóng)場(chǎng)，在不到一年內(nèi)獲取7200萬元的利潤(rùn)。（4）以低息或高息發(fā)生資金往來，調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)費(fèi)用。如，某股份公司將12億元的資金（占其資產(chǎn)總額的69%）拆借給其關(guān)聯(lián)企業(yè)，該公司的利潤(rùn)主要來源于與關(guān)聯(lián)企業(yè)資金往來的利息收入。（5）以收取或支付管理費(fèi)、或分?jǐn)偣餐M(fèi)用調(diào)節(jié)利潤(rùn)，如××集團(tuán)公司1997年替其控股的上市公司承擔(dān)了4500多萬元的廣告費(fèi)，理由是上市公司做的廣告也有助于提升整個(gè)集團(tuán)的企業(yè)形象。70報(bào)表粉飾常見手段

2、關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)。（1）虛構(gòu)報(bào)表粉飾常見手段

3、資產(chǎn)評(píng)估消除潛虧。許多企業(yè)，往往在股份制改組、對(duì)外投資、租賃、抵押時(shí)，通過資產(chǎn)評(píng)估,將壞賬、滯銷和毀損存貨、長(zhǎng)期投資損失、固定資產(chǎn)損失以及遞延資產(chǎn)等潛虧沖抵資本公積,從而達(dá)到粉飾利潤(rùn)的目的。如，一家企業(yè)于1998年改組為上市公司時(shí)，95、96和97年報(bào)告的凈利利潤(rùn)分別為2850萬元、3375萬元和4312萬元。審計(jì)發(fā)現(xiàn)：（1）95～97三年應(yīng)收款項(xiàng)中，賬齡超過3年以上，無望收回的款項(xiàng)計(jì)7563萬元；（2）過期變質(zhì)的存貨，其損失約3000萬元；（3）遞延資產(chǎn)中含逾期未攤銷的待轉(zhuǎn)銷匯兌損失為1150萬元。若考慮這些因素，則該企業(yè)過去三年并沒有連續(xù)盈利，根本不符合上市條件。為此，該企業(yè)以股份制改組所進(jìn)行的資產(chǎn)評(píng)估為“契機(jī)”，將這些潛虧全部作為資產(chǎn)評(píng)估減值，與固定資產(chǎn)和土地使用權(quán)的評(píng)估增值18680萬元相沖抵，使其過去三年仍然體現(xiàn)高額利潤(rùn)，從而達(dá)到順利上市的目的。

71報(bào)表粉飾常見手段

3、資產(chǎn)評(píng)估消除潛虧。許多企業(yè)，報(bào)表粉飾常見手段

4、用虛擬資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤(rùn)

。所謂虛擬資產(chǎn)，是指已經(jīng)實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用或損失，但由于企業(yè)缺乏承受能力而暫時(shí)掛列為待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失和待處理固定資產(chǎn)損失等資產(chǎn)科目。利用虛擬資產(chǎn)科目作為“蓄水池”，不及時(shí)確認(rèn)、少攤銷已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)用和損失，也是國(guó)有企業(yè)和上市公司粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表，虛盈實(shí)虧的慣用手法。其“合法”的借口包括權(quán)責(zé)發(fā)生制、收入與成本配比原則、地方財(cái)政部門的批示等。如，××股份公司1996年度報(bào)告了近2000萬元的凈利潤(rùn)，但該公司根據(jù)當(dāng)?shù)刎?cái)政部門的批復(fù)，將已經(jīng)發(fā)生的折舊費(fèi)用、管理費(fèi)用、退稅損失、利息支出等累計(jì)約14000萬元掛列為“遞延資產(chǎn)”。若考慮這兩個(gè)因素，××股份公司實(shí)際上發(fā)生了嚴(yán)重的虧損。

72報(bào)表粉飾常見手段

4、用虛擬資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。所謂虛擬報(bào)表粉飾常見手段

5、用利息資本化調(diào)節(jié)利潤(rùn)

。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)為在建工程和固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)而支付的利息費(fèi)用，在這些長(zhǎng)期資產(chǎn)投入使用之前，可予以資本化，計(jì)入這些長(zhǎng)期資產(chǎn)的價(jià)值。在實(shí)際工作中，有不少國(guó)有企業(yè)和上市公司濫用利息資本化的規(guī)定，蓄意調(diào)節(jié)利潤(rùn)。最具代表性的當(dāng)屬渝太白。該公司將鈦白粉工程建設(shè)期間的借款及應(yīng)付債券的利息8064萬元，在該項(xiàng)目已投入使用的情況下仍然予以資本化，結(jié)果被CPA出具了否定意見的審計(jì)報(bào)告，開了我國(guó)上市公司被出具否定意見審計(jì)報(bào)告的先河。

利用利息資本化調(diào)節(jié)利潤(rùn)的更隱秘的做法是，利用自有資金和借入資金難以界定的事實(shí)，通過人為劃定資金來源和資金用途，將用于非資本性支出的利息資本化。

73報(bào)表粉飾常見手段

5、用利息資本化調(diào)節(jié)利潤(rùn)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)報(bào)表粉飾常見手段

6、利用股權(quán)投資調(diào)節(jié)利潤(rùn)

。除借助資產(chǎn)重組之機(jī)，利用關(guān)聯(lián)交易將不良股權(quán)投資以天價(jià)與關(guān)聯(lián)公司置換股權(quán)獲取“暴利”外，還有不少企業(yè)利用成本法和權(quán)益法粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表。典型的做法是，對(duì)于盈利的被投資企業(yè)，采用權(quán)益法核算，而對(duì)于虧損的被投資企業(yè)，即使股權(quán)比例超過20%，仍采用成本法核算。

7、利用其他應(yīng)收款、應(yīng)付款調(diào)節(jié)利潤(rùn)。許多公司的其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款期末余額巨大，其所以出現(xiàn)這些異?，F(xiàn)象，主要是因?yàn)樵S多公司利用這兩個(gè)科目調(diào)節(jié)利潤(rùn)。事實(shí)上，注冊(cè)會(huì)計(jì)師界已經(jīng)將這兩個(gè)科目戲稱為“垃圾筒”（因?yàn)槠渌麘?yīng)收款往往用于隱藏潛虧）和“聚寶盆”（因?yàn)槠渌麘?yīng)付款往往用于隱瞞利潤(rùn)）。74報(bào)表粉飾常見手段

6、利用股權(quán)投資調(diào)節(jié)利潤(rùn)。除借助報(bào)表粉飾常見手段

8、利用時(shí)間差（跨年度）調(diào)節(jié)利潤(rùn)。一些公司為了在年度結(jié)束后能給股東一份“滿意”的答卷，往往借助時(shí)間差調(diào)節(jié)利潤(rùn)。傳統(tǒng)的做法是在12月份虛開發(fā)票，次年再以質(zhì)量不合格為由沖回。較為高明的做法是，借助與第三方簽定“賣斷”收益權(quán)的協(xié)議，提前確認(rèn)收入。如，×股份公司于97年12月5日與美國(guó)一家公司簽定協(xié)議，以3500萬元的價(jià)格向美國(guó)公司購買了一批硬件和軟件，同時(shí)美國(guó)公司同意以12000萬元的價(jià)格購買開發(fā)出的軟件，合同約定交貨的時(shí)間為98年6月和9月，98年12月質(zhì)量鑒定后予以驗(yàn)收。97年12月25日，該上市公司與一家外貿(mào)公司簽定協(xié)議，以9600萬元的價(jià)格“賣斷”軟件，同時(shí)確認(rèn)5100萬元的利潤(rùn)。鑒于該股份公司尚未提供商品或勞務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬尚未轉(zhuǎn)移，上述收益的確定顯然是不成立的。即使與外貿(mào)公司簽定的協(xié)議成立，這9600萬元，也只能作為預(yù)收賬款，只有等到98年6月和9月才能根據(jù)提供的商品或勞務(wù)逐步確認(rèn)收益?？梢姡撋鲜泄緦?shí)質(zhì)上是利用與外貿(mào)公司的所謂“協(xié)議”，進(jìn)行跨年度的利潤(rùn)調(diào)節(jié)。75報(bào)表粉飾常見手段

8、利用時(shí)間差（跨年度）調(diào)節(jié)利潤(rùn)財(cái)務(wù)報(bào)表：解讀、分析與管理第三部分財(cái)務(wù)報(bào)表的管理運(yùn)用76財(cái)務(wù)報(bào)表：解讀、分析與管理第三部分財(cái)務(wù)報(bào)表的管理運(yùn)用76財(cái)務(wù)報(bào)表的管理運(yùn)用分類成本觀分層利潤(rùn)觀管理型損益表管理型資產(chǎn)負(fù)債表公司價(jià)值確定77財(cái)務(wù)報(bào)表的管理運(yùn)用分類成本觀77成本核算的成本分類

按經(jīng)濟(jì)用途的分類□

生產(chǎn)成本（制造成本）:產(chǎn)品制造過程中所發(fā)生的成本直接材料、直接人工、制造費(fèi)用□

非生產(chǎn)成本:非生產(chǎn)領(lǐng)域發(fā)生的成本管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用

按承擔(dān)對(duì)象的分類□產(chǎn)品成本：銷售部分由當(dāng)期收入扣減的項(xiàng)目□

期間費(fèi)用：直接由當(dāng)期收入扣減的項(xiàng)目78成本核算的成本分類按經(jīng)濟(jì)用途的分類按承擔(dān)對(duì)象的分類各項(xiàng)生產(chǎn)費(fèi)用①直接費(fèi)用②間接費(fèi)用生產(chǎn)成本——基本生產(chǎn)生產(chǎn)成本——輔助生產(chǎn)產(chǎn)成品⑥完工分配⑤分配制造費(fèi)用待攤、預(yù)提③分配④分配1、確認(rèn)：按成本開支范圍劃分生產(chǎn)費(fèi)用和期間費(fèi)用2、歸集與分配：按經(jīng)濟(jì)用途將計(jì)入產(chǎn)品成本的生產(chǎn)費(fèi)用歸集于各成本項(xiàng)目，并將成本項(xiàng)目在本期與非本期、本車間與非車間、本產(chǎn)品與非本產(chǎn)品之間分配，確定本產(chǎn)品本期生產(chǎn)成本。3、確定完工產(chǎn)品成本：將本產(chǎn)品生產(chǎn)成本在完工與在產(chǎn)品間分配產(chǎn)品成本核算流程與程序各項(xiàng)①直接費(fèi)用②間接費(fèi)用生產(chǎn)成本——基本生產(chǎn)生產(chǎn)成本——輔助成本管理的成本分類

按成本性態(tài)的分類

□變動(dòng)成本：成本總額隨產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量成正比例變動(dòng)，單位成本水平不變□固定成本：?jiǎn)挝怀杀倦S業(yè)務(wù)量成反比例變動(dòng)，成本總額水平不變

□混合成本：成本總額和單位成本都隨業(yè)務(wù)量而變動(dòng)80成本管理的成本分類按成本性態(tài)的分類80（1）半變動(dòng)成本通話費(fèi)基本月租混合成本的類型

（2）半固定成本（3）延期變動(dòng)成本（4）曲線變動(dòng)成本81（1）半變動(dòng)成本通話費(fèi)基本月租混合成本的類型（2）半固定

混合成本的分解：高低點(diǎn)法Y＝a＋bX△Y＝b·△X

相關(guān)范圍內(nèi)，兩個(gè)混合成本的差額，必定是變動(dòng)成本82混合成本的分解：高低點(diǎn)法相關(guān)范圍內(nèi)，兩個(gè)混合成本的差額，產(chǎn)品成本核算方法表1A公司業(yè)務(wù)量資料表96年97年98年期初存貨量（件）本期生產(chǎn)量（件）本期銷售量（件）期末存貨量（件）200050003000400040002500350030003000300040002000表2A公司售價(jià)及成本資料產(chǎn)品售價(jià)40元產(chǎn)品單位成本生產(chǎn)成本：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本固定成本總額8元30000元95年：15元96年：14元97年：20元98年：18元管理、營(yíng)業(yè)、財(cái)務(wù)費(fèi)用：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本固定成本總額5元10000元先進(jìn)先出83產(chǎn)品成本核算方法表1A公司96年97年98年銷售收入120000140000160000減：銷售成本其中：期初存貨本期生產(chǎn)期末存貨440003000070000560004900056000500005700075000570005400036000銷售毛利760009100085000減：期間費(fèi)用其中：變動(dòng)固定150001000017500100002000010000本期利潤(rùn)51000635005500096年97年98年銷售收入120000140000160000減：銷售成本（變動(dòng)生產(chǎn)成本8元）變動(dòng)期間費(fèi)（5元）240001500028000175003200020000邊際貢獻(xiàn)8100094500108000減：固定成本其中：固定制造費(fèi)固定期間費(fèi)300001000030000100003000010000本期利潤(rùn)410005450068000完全成本法損益表變動(dòng)成本法損益表件96年97年98年期初存貨本期生產(chǎn)本期銷售期末存貨200050003000400040002500350030003000300040002000產(chǎn)品單位成本95年：15元96年：14元97年：20元98年：18元先進(jìn)先出8496年97年98年銷售收入12000014000016000耗費(fèi)與開支生產(chǎn)成本其他領(lǐng)域成本直接材料直接人工變動(dòng)制造費(fèi)固定制造費(fèi)銷售費(fèi)用管理費(fèi)用產(chǎn)品成本存貨成本銷貨成本本期利潤(rùn)期間費(fèi)用85耗費(fèi)與開支生產(chǎn)成本其他領(lǐng)域成本直接直接變動(dòng)固定銷售費(fèi)用管理費(fèi)

按成本性質(zhì)的分類

□經(jīng)營(yíng)性成本：材料、人工、管理費(fèi)、銷售費(fèi)□資本性成本：利息、股利成本管理的成本分類資本成本的實(shí)質(zhì)乃是企業(yè)運(yùn)用資金的機(jī)會(huì)成本資本成本是公司利潤(rùn)的分配與扣除資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、決定投資取舍的重要標(biāo)準(zhǔn)資本成本是決定公司價(jià)值的財(cái)務(wù)因素

資本成本觀念

資本成本就是企業(yè)必須掙到的錢，否則它的結(jié)局便是關(guān)門。86按成本性質(zhì)的分類□經(jīng)營(yíng)性成本：材料、人工、管理費(fèi)、銷售邊際貢獻(xiàn)固定成本EBIT利潤(rùn)總額收入－變動(dòng)經(jīng)營(yíng)成本－固定經(jīng)營(yíng)成本－利息（資本成本）－股利=留存收益EBIT＝收入－經(jīng)營(yíng)性成本＝稅前利潤(rùn)＋利息費(fèi)用

分層利潤(rùn)觀念

□

邊際貢獻(xiàn)（銷售毛利）：產(chǎn)品利潤(rùn)、初步盈利

□

息稅前利潤(rùn)：企業(yè)利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)

□

凈利潤(rùn)（利潤(rùn)總額）：股東報(bào)酬87邊際貢獻(xiàn)固定成本EBIT利潤(rùn)總額收入－變動(dòng)經(jīng)營(yíng)成本－固定經(jīng)營(yíng)邊際貢獻(xiàn)觀念案例：應(yīng)否停產(chǎn)虧損產(chǎn)品？

感冒清四環(huán)素黃胺全廠合計(jì)銷售量（萬瓶）100.515銷售單價(jià)（元）6810單位變動(dòng)成本（元）349銷售收入（萬元）6040150250變動(dòng)成本（萬元）3020135185固定成本（萬元）1283050利潤(rùn)（萬元）1812－151588邊際貢獻(xiàn)觀念案例：應(yīng)否停產(chǎn)虧損產(chǎn)品？感冒清四環(huán)素黃胺

邊際貢獻(xiàn)總額＝銷售收入－變動(dòng)成本＝銷售量×（銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本）

單位邊際貢獻(xiàn)＝銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本□邊際貢獻(xiàn)的性質(zhì)：反映產(chǎn)品本身的初步盈利能力利潤(rùn)＝收入－變動(dòng)成本－固定成本89邊際貢獻(xiàn)總額＝銷售收入－變動(dòng)成本□邊際貢獻(xiàn)的性質(zhì)：反

□

沉沒成本：過去發(fā)生的、目前決策無法加以改變的成本（過去的）

□

機(jī)會(huì)成本：由于采用某種方案所將放棄的另一種方案的利益（未來的）

按決策相關(guān)性的分類

成本管理的成本分類90□沉沒成本：過去發(fā)生的、目前決策無法加以改變的成本（案例：經(jīng)營(yíng)決策

某創(chuàng)業(yè)者投資20萬元，開辦了一家投資咨詢公司。年收益狀況如下：營(yíng)業(yè)額100萬，購買電腦15萬元（使用期五年），原材料60萬，廠房租金3萬，電力等3萬，工人工資10萬，貸款利息15萬。若創(chuàng)業(yè)者在別處打工的收入為4萬元，20萬元自有資金的利息為2萬，電腦一年后的現(xiàn)值為10萬。請(qǐng)判斷該公司目前的經(jīng)營(yíng)狀況？91案例：經(jīng)營(yíng)決策某創(chuàng)業(yè)者投資20萬元，開辦了一家——會(huì)計(jì)成本與經(jīng)濟(jì)成本

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表（會(huì)計(jì)成本）管理會(huì)計(jì)報(bào)表（經(jīng)濟(jì)成本）營(yíng)業(yè)額100萬設(shè)備折舊3萬廠房租金3萬原材料60萬電力等3萬工人工資10萬貸款利息15萬總成本94萬利潤(rùn)6萬營(yíng)業(yè)額100萬設(shè)備折舊5萬廠房租金3萬原材料60萬電力等3萬工人工資10萬貸款利息15萬創(chuàng)業(yè)人應(yīng)得的工資4萬自有資金利息2萬總成本102萬利潤(rùn)－2萬——會(huì)計(jì)成本與經(jīng)濟(jì)成本財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表（會(huì)計(jì)成本）管理會(huì)計(jì)報(bào)標(biāo)準(zhǔn)型損益表一、商品銷售收入減：商品銷售成本二、銷售毛利減：銷售稅金及附加三、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)加：其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益四、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：營(yíng)業(yè)外收支凈額五、利潤(rùn)總額減：所得稅六、凈利潤(rùn)93標(biāo)準(zhǔn)型損益表一、商品銷售收入二、銷售毛利減：銷售稅金管理型損益表銷售額－變動(dòng)性生產(chǎn)成本

生產(chǎn)邊際貢獻(xiàn)－變動(dòng)性期間費(fèi)用

產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)－固定性生產(chǎn)成本－固定性期間費(fèi)用

經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)（EBIT）－利息費(fèi)用（資本成本）＋投資收益＋營(yíng)業(yè)外收支

利潤(rùn)總額－機(jī)會(huì)成本（資本成本）－所得稅

凈利潤(rùn)－股利分配（資本成本）

留存收益94管理型損益表銷售額

小劉經(jīng)營(yíng)一家保齡球館。根據(jù)他的會(huì)計(jì)師的計(jì)算，每玩一局的平均成本（包括房租金、設(shè)備折舊、所耗電力及支付給工人的平均工資等）為10元。如果每局的價(jià)格高于10元，經(jīng)營(yíng)當(dāng)然有利；如果每局的價(jià)格等于10元，也可以實(shí)現(xiàn)收支相抵；但是如果午夜時(shí)價(jià)格降至7元仍有人來玩，而高于7元?jiǎng)t無人玩。小劉是應(yīng)該把價(jià)格降為7元繼續(xù)經(jīng)營(yíng)呢，還是不降價(jià)繼續(xù)停業(yè)呢？（假設(shè)平均固定成本為6元，平均變動(dòng)成本為4元）案例：為小劉的保齡球館做決策95小劉經(jīng)營(yíng)一家保齡球館。根據(jù)他的會(huì)計(jì)師的計(jì)算，每玩一局的價(jià)格折扣限額的確定□以不降低利潤(rùn)總額為限利潤(rùn)＝收入－成本＝銷售量×（單價(jià)－單位成本）售價(jià)

銷售量

單位成本

單位利潤(rùn)

利潤(rùn)總額50元2000件30元20元4萬元45元2800件30元15元4.2萬元96價(jià)格折扣限額的確定□以不降低利潤(rùn)總額為限利潤(rùn)＝收入－□以不降低單位利潤(rùn)為限利潤(rùn)＝收入－成本＝銷售量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本－單位固定成本）售價(jià)

銷售量

單位成本

單位利潤(rùn)

利潤(rùn)總額50元2000件30元（5，5萬元）20元4萬元45元2500件25元（5，5萬元）20元5萬元售價(jià)

銷售量

單位成本

單位利潤(rùn)

利潤(rùn)總額50元2000件30元20元4萬元45元2800件30元15元4.2萬元利潤(rùn)＝收入－成本＝銷售量×（單價(jià)－單位成本）97□以不降低單位利潤(rùn)為限利潤(rùn)＝收入－成本售價(jià)銷售追加業(yè)務(wù)決策

案例：某企業(yè)A產(chǎn)品生產(chǎn)能力6萬件，目前產(chǎn)銷4萬件，售價(jià)110元。產(chǎn)品單位成本為90元，其中：每件變動(dòng)費(fèi)用30元，固定費(fèi)用總額240萬元。問：下列追加業(yè)務(wù)是否應(yīng)該接受？（1）現(xiàn)有一廠家追加訂貨2萬件，每件出價(jià)80元（2）接受追加訂貨后，原廠家要求按88元的價(jià)格購貨（3）現(xiàn)有一廠家追加訂貨4.5萬件，每件出價(jià)80元98追加業(yè)務(wù)決策案例：某企業(yè)A產(chǎn)品生產(chǎn)能力6萬件，追加訂貨后：追加業(yè)務(wù)可增加利潤(rùn)：2萬件×10＝20萬元

其中，單位固定費(fèi)用40元（240萬元／6萬件）原有業(yè)務(wù)可增加利潤(rùn)：4萬件×20＝80萬元

其中,單位固定費(fèi)用40元（240萬元／6萬件），降低單位固定成本20元。接受追加業(yè)務(wù)后，共增加利潤(rùn)100萬元。

追加業(yè)務(wù)的決策標(biāo)準(zhǔn)：追加訂貨價(jià)格＞單位變動(dòng)成本＋單位機(jī)會(huì)成本（1）現(xiàn)有一廠家追加訂貨2萬件，每件出價(jià)80元99追加訂貨后：追加業(yè)務(wù)的決策標(biāo)準(zhǔn)：（1）現(xiàn)有一廠家追加訂貨2萬（1）現(xiàn)有一廠家追加訂貨2萬件，每件出價(jià)80元80元＞30元，追加訂貨可行。可增加利潤(rùn)＝2×（80－30）＝100萬元（2）接受追加訂貨后，原廠家要求按88元的價(jià)格購貨

80元＞30元＋4×（110－88）／2＝74元可增加利潤(rùn)＝2×（80－74）＝12萬元（3）現(xiàn)有一廠家追加訂貨4.5萬件，每件出價(jià)80元

80元＞30元＋2.5×（110－30）／4.5＝74.44元可增加利潤(rùn)＝4.5×（80－74.44）＝25萬元決策標(biāo)準(zhǔn)：追加訂貨價(jià)格＞單位變動(dòng)成本＋單位機(jī)會(huì)成本100（1）現(xiàn)有一廠家追加訂貨2萬件，每件出價(jià)80元決策標(biāo)準(zhǔn)：追加保本點(diǎn)的確定

利潤(rùn)＝收入－變動(dòng)成本－固定成本＝銷售量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本＝銷售量×單位邊際貢獻(xiàn)－固定成本＝銷售額×邊際貢獻(xiàn)率－固定成本

101保本點(diǎn)的確定利潤(rùn)＝收入－變動(dòng)成本－固定成本101

保本點(diǎn)（盈虧平衡點(diǎn)）：企業(yè)不虧不盈狀況時(shí)的銷售量或者銷售額

保本狀態(tài)：當(dāng)期銷售收入剛好與成本費(fèi)用相等、不虧不盈時(shí)的狀況保本點(diǎn)102保本點(diǎn)（盈虧平衡點(diǎn)）：企業(yè)不虧不盈狀況時(shí)的銷售量或者銷為什么降價(jià)的營(yíng)銷策略不靈？項(xiàng)目原方案新方案價(jià)格（元/件）53銷售量（件）1200025000固定成本（元）3000030000變動(dòng)成本（元/件）22利潤(rùn)（元）6000－5000保本點(diǎn)不是固定不變的！降低銷售價(jià)格，導(dǎo)致的直接效果是銷售量上升、保本點(diǎn)移動(dòng)。本例中，降價(jià)促銷增加的銷售量趕不上保本點(diǎn)的上升的幅度。103為什么降價(jià)的營(yíng)銷策略不靈？項(xiàng)目原方案新方案價(jià)格（元/件）5

【案例】西南航空公司準(zhǔn)備開辟一條新航線，這條航線主要為旅游線服務(wù)。同時(shí)，公司也希望能夠吸引一些商界人士乘坐每周一至周五的航班，在這段時(shí)間里該航班的單程機(jī)票是750元，周六和周日則是500元，目的是使旅游者不乘坐商業(yè)高峰時(shí)的航班。為了開辟這條航線，公司需租用兩架120座的客機(jī)，每架租金為800萬元。其它一些固定費(fèi)用每年約650萬元，每架次航班交機(jī)場(chǎng)使用費(fèi)用2萬元。每架次機(jī)組人員的工資按每飛行1小時(shí)3000元計(jì)算，燃料估計(jì)每一飛行時(shí)間1550元，該航線單程飛行時(shí)間為45分鐘。公司為每位乘客花費(fèi)行李托運(yùn)費(fèi)等12元，為每位商業(yè)航班乘客提供食品及飲料費(fèi)15元，為每位旅游航班乘客提供食品及飲料費(fèi)8元。

要求：如果周一至周五每天開出1趟往返商業(yè)航班，周一、三、五各開出1趟往返旅游航班，周六和周日每天開出4趟往返旅游航班，請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)每趟航班平均應(yīng)當(dāng)有多少上座率才能是航空公司保本（一年按50個(gè)星期計(jì)算）？104【案例】西南航空公司準(zhǔn)備開辟一條新航線，這條航線主要為（1）每星期商業(yè)航班次數(shù)（單程）＝5×2＝10（次）每星期旅游航班次數(shù)（單程）＝3×2＋4×2×2＝22（次）總飛行時(shí)間＝32次×45／60＝24小時(shí)（2）每星期的固定經(jīng)營(yíng)成本為1199200元：租賃和其它固定費(fèi)＝（2×800＋650）／50＝450000元機(jī)組人員工資和燃料費(fèi)＝（3000＋1550）×24＝109200元機(jī)場(chǎng)使用費(fèi)＝32次×20000＝640000元（3）設(shè)每趟航班平均乘坐y名乘客，則：10（750－12－15）y＋22（500－12－8）y＝1199200y＝67.41人

上座率＝67.41／120＝56.17%105（1）每星期商業(yè)航班次數(shù)（單程）＝5×2＝10（次）105【案例】某家具廠有A、B兩個(gè)公司，分別生產(chǎn)布藝沙發(fā)和真皮沙發(fā)。原材料和人工費(fèi)用均能按車間劃分，其它費(fèi)用按固定比例分配，生產(chǎn)工人可以在車間之間調(diào)配調(diào)動(dòng)。年生產(chǎn)工時(shí)為54000小時(shí)，每生產(chǎn)一套布藝沙發(fā)需要30小時(shí)，生產(chǎn)一套真皮沙發(fā)需要60小時(shí)。市場(chǎng)調(diào)查表明，布藝沙發(fā)年產(chǎn)量在1000套以下、真皮沙發(fā)年產(chǎn)量在600套以下，可以保證銷量。99年該家具廠有關(guān)資料如下（單位；萬元）：

廠長(zhǎng)認(rèn)為生產(chǎn)布藝沙發(fā)的利潤(rùn)率較高，故在2000年安排多生產(chǎn)布藝沙發(fā)100套，真皮沙發(fā)減少100套。B車間抽調(diào)一部分工人到A車間生產(chǎn)布藝沙發(fā)。但年底的財(cái)務(wù)報(bào)表使廠長(zhǎng)大吃一驚，2000年的成本耗費(fèi)水平基本上沒有發(fā)生變化，但多生產(chǎn)了利潤(rùn)率高的布藝沙發(fā)，利潤(rùn)總額卻反而減少了32000元。

要求：對(duì)于2001年生產(chǎn)計(jì)劃如何安排，廠長(zhǎng)感到困惑，要求財(cái)務(wù)經(jīng)理分析利潤(rùn)下降的原因，并提出2001年生產(chǎn)計(jì)劃安排的建議。106【案例】某家具廠有A、B兩個(gè)公司，分別生產(chǎn)布藝沙發(fā)和真皮沙發(fā)產(chǎn)品項(xiàng)目1999年2000年布藝真皮合計(jì)布藝真皮合計(jì)產(chǎn)銷量（套）800套500套900套400套銷售額6000006000001200006750004800001155000銷售成本424000440000864000474000377000851000其中：原材料280000200000480000315000160000475000人工工資72000900001620008100072000153000其它費(fèi)用7200015000022200078000145000223000利潤(rùn)176000160000336000201000103000304000銷售利潤(rùn)率29.33%26.67%28%29.77%21.46%26.32%

【解】2000年廠長(zhǎng)安排的生產(chǎn)計(jì)劃時(shí)，存在兩個(gè)方面的錯(cuò)誤：（1）沒有充分利用生產(chǎn)能力。由于每套布藝沙發(fā)需要30小時(shí)，每套真皮沙發(fā)需要60小時(shí)，2000年減少真皮沙發(fā)100套，可以生產(chǎn)布藝沙發(fā)200套，則利潤(rùn)還可以增加。107產(chǎn)品1999年2000（2）增產(chǎn)的應(yīng)當(dāng)是邊際貢獻(xiàn)水平較高的項(xiàng)目，而不是銷售利潤(rùn)率高的項(xiàng)目。資料表明，布藝沙發(fā)銷售單價(jià)為750元，真皮沙發(fā)銷售單價(jià)為1200元。單位材料與人工費(fèi)用等變動(dòng)成本為：布藝沙發(fā)440元，真皮沙發(fā)580元。另外，其它費(fèi)用為混合成本，用高低點(diǎn)法進(jìn)行分解：布藝沙發(fā)固定成本＝72000－800×60＝24000元布藝沙發(fā)單位邊際貢獻(xiàn)＝750－440－60＝250（元／件）真皮沙發(fā)固定成本＝150000－500×50＝125000元真皮沙發(fā)單位邊際貢獻(xiàn)＝1200－580－50＝570（元／件）108（2）增產(chǎn)的應(yīng)當(dāng)是邊際貢獻(xiàn)水平較高的項(xiàng)目，而不是銷售（3）由于生產(chǎn)工時(shí)有限，故應(yīng)當(dāng)生產(chǎn)單位工時(shí)邊際貢獻(xiàn)較高的產(chǎn)品。布藝沙發(fā)單位工時(shí)邊際貢獻(xiàn)為250／30＝8.333元／小時(shí)，真皮沙發(fā)單位工時(shí)邊際貢獻(xiàn)為570／60＝9.5元／小時(shí)，擴(kuò)大生產(chǎn)的應(yīng)當(dāng)是真皮沙發(fā)。

真皮沙發(fā)按最大銷量600套生產(chǎn)，耗用36000小時(shí)，剩余18000小時(shí)生產(chǎn)布藝沙發(fā)600套，則：

總利潤(rùn)＝600×250＋600×570－（24000＋125000）＝343000元

2001年生產(chǎn)計(jì)劃安排為兩種沙發(fā)各生產(chǎn)600套，可獲利343000元。109（3）由于生產(chǎn)工時(shí)有限，故應(yīng)當(dāng)生產(chǎn)單位工時(shí)邊際貢獻(xiàn)較標(biāo)準(zhǔn)型資產(chǎn)負(fù)債表110標(biāo)準(zhǔn)型資產(chǎn)負(fù)債表110111111管理型資產(chǎn)負(fù)債表營(yíng)運(yùn)資金（WAC）＝應(yīng)收款項(xiàng)＋存貨－應(yīng)付款項(xiàng)投入資本＝貨幣資金＋營(yíng)運(yùn)資金＋長(zhǎng)期資產(chǎn)資產(chǎn)資本貨幣資產(chǎn)（現(xiàn)金、存款）銀行借款營(yíng)運(yùn)資金（WAC）長(zhǎng)期負(fù)債（長(zhǎng)期應(yīng)付款、長(zhǎng)期借款）長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期投資（對(duì)外投資）股本（資本金）所有者權(quán)益固定資產(chǎn)資本公積盈余公積無形及其它資產(chǎn)未分配利潤(rùn)資本使用資本投入112管理型資產(chǎn)負(fù)債表營(yíng)運(yùn)資金（WAC）＝應(yīng)收款項(xiàng)＋存貨－應(yīng)付款項(xiàng)XM公司自98年以來一直開發(fā)研制一種新型網(wǎng)絡(luò)手機(jī)，為了擴(kuò)大銷售，該集團(tuán)公司專門成立了一家生產(chǎn)和銷售的W公司，并投入資本1950萬元。01年張三被任命為W公司總經(jīng)理。01年年末，集團(tuán)公司根據(jù)01年度W公司的《資產(chǎn)負(fù)債表》和《損益表》，對(duì)張三先生一年來的業(yè)績(jī)進(jìn)行了考核評(píng)價(jià)。總公司認(rèn)為，W公司01年業(yè)績(jī)一般，雖然銷售額和利潤(rùn)都增長(zhǎng)了6%，但同行競(jìng)爭(zhēng)者的平均增長(zhǎng)率達(dá)到了10%，幾乎是我們的2倍。集團(tuán)公司領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為，長(zhǎng)此以往新型手機(jī)將會(huì)由于銷售滯后而被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手取代，多年的研究與開發(fā)費(fèi)用將付之東流，因此，要求張經(jīng)理提出新的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，改變目前落后狀態(tài)。W公司案例113XM公司自98年以來一直開發(fā)研制一種新型網(wǎng)絡(luò)手機(jī)，張經(jīng)理經(jīng)過思考，向總公司提交了02年度的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃：（1）實(shí)施進(jìn)攻型的營(yíng)銷戰(zhàn)略，再投入1100萬元，建一條新生產(chǎn)線并配合強(qiáng)大的營(yíng)銷手段實(shí)行銷售增長(zhǎng)10%的計(jì)劃；（2）控制費(fèi)用、降低成本，提高產(chǎn)品的邊際利潤(rùn)率。集團(tuán)公司批準(zhǔn)了張經(jīng)理的計(jì)劃。02年年末，張經(jīng)理向集團(tuán)公司提交了財(cái)務(wù)報(bào)表，并報(bào)告：02年度，本公司銷售增長(zhǎng)10%，利潤(rùn)增長(zhǎng)12%，而同業(yè)最好的銷售增長(zhǎng)率為10%，利潤(rùn)增長(zhǎng)率為8%。集團(tuán)公司對(duì)張經(jīng)理的業(yè)績(jī)表示滿意，并準(zhǔn)備給予重獎(jiǎng)。W公司案例114張經(jīng)理經(jīng)過思考，向總公司提交了02年度的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃

但有人認(rèn)為，雖然銷售和利潤(rùn)同步增長(zhǎng)，但02年投入了大量的資本，資本投入比01年增長(zhǎng)了20%，而同業(yè)僅10%。其中，營(yíng)運(yùn)資本的增長(zhǎng)高達(dá)30%，現(xiàn)金比例下降，導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流動(dòng)性下降。同業(yè)資料顯示：若資本投入達(dá)到該行業(yè)同等風(fēng)險(xiǎn)的其它項(xiàng)目，預(yù)期的投資報(bào)酬率可以達(dá)到15%左右。因此，不但要考核W公司的銷售和利潤(rùn)額，還要考核投資的效率和資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的流動(dòng)性。W公司案例115但有人認(rèn)為，雖然銷售和利潤(rùn)同步增長(zhǎng)，但02年投入了大量的01和02年度W公司管理型資產(chǎn)負(fù)債表資本使用01年02年資本投入01年02年現(xiàn)金500400短期負(fù)債12001800營(yíng)運(yùn)資金（WAC）（應(yīng)收帳款、存貨－應(yīng)付帳款）20002600長(zhǎng)期負(fù)債18001800固定資產(chǎn)凈值30003600所有者權(quán)益25003000合計(jì)55006600合計(jì)5500660001和02年度W公司損益表01年02年銷售收入減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用折舊EBIT減：利息（10%）稅前利潤(rùn)減：所得稅（30%）凈利潤(rùn)90008000450550300250751759900870056064036028084196投入資本報(bào)酬率10%（550／5500）9.7%（640／6600）11601和02年度W公司管理型資產(chǎn)負(fù)債表資本使用0102年度W公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)情況業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)01年02年同業(yè)先進(jìn)銷售增長(zhǎng)率6%10%10%營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)率7%8.8%12%利潤(rùn)增長(zhǎng)率6%12%8%EBIT增長(zhǎng)率16.4%13%營(yíng)運(yùn)資金增長(zhǎng)率30%25%投入資本增長(zhǎng)率20%10%投入資本報(bào)酬率10%9.7%15%11702年度W公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)情況業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)01年02年同業(yè)先進(jìn)投資資本＝長(zhǎng)期負(fù)債＋所有者權(quán)益＝總資本－流動(dòng)負(fù)債投資資產(chǎn)＝（流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債）＋長(zhǎng)期資產(chǎn)＝總資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益投資資本

流動(dòng)資產(chǎn)

長(zhǎng)期資產(chǎn)

經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)EVA：公司投入資本的產(chǎn)出價(jià)值與投入資本成本比較的差額118投資資本＝長(zhǎng)期負(fù)債＋所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)定價(jià)模式（經(jīng)濟(jì)增加值EVA）公司價(jià)值＝原始投入資本＋∑（未來各年EVA的現(xiàn)值）

經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)（EVA）＝息稅前利潤(rùn)－資本費(fèi)用＝EBIT（1－T）－投入資本×平均資本成本率＝（投入資本報(bào)酬率－平均資本成本率）×投入資本公司的價(jià)值來自于所投入的資本帶來了額外的價(jià)值增量，即財(cái)富的創(chuàng)造值。

公司價(jià)值119經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)定