財務(wù)報表及財務(wù)管理知識分析方案課件

財務(wù)分析財務(wù)分析財務(wù)報表分析方法總述財務(wù)報表分析方法總述財務(wù)報表分析方法總論一、財務(wù)報表的使用人

對外發(fā)布的財務(wù)報表，是根據(jù)所有使用人的一般要求設(shè)計的，并不適合特定報表使用人的特定目的。報表使用人要通過對報表的分析，從中提取自己需要的信息，并研究其相互關(guān)系，是指符合特定決策的要求。財務(wù)報表分析方法總論一、財務(wù)報表的使用人財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表的主要使用人股權(quán)投資人：為決定是否投資，需要分析公司的盈利能力；為決定是否轉(zhuǎn)讓股份，需要分析盈利狀況、股價變動和發(fā)展前景；為考察經(jīng)營者業(yè)績，需要分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險和競爭能力；為決定鼓勵分配政策，需要分析籌資狀況。財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表的主要使用人財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表的主要使用人債權(quán)人：為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報酬和風(fēng)險；為了解債務(wù)人的短期償債能力，更需要分析其流動狀況；為了解債務(wù)人的長期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結(jié)構(gòu)。財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表的主要使用人財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表的主要使用人經(jīng)理人員：為改善財務(wù)決策，需要進行內(nèi)容廣泛的財務(wù)分析，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問題。供應(yīng)商：為決定建立長期合作關(guān)系，需要分析公司的長期盈利能力和償債能力；為決定信用政策，需要分析公司的短期償債能力。財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表的主要使用人財務(wù)報表分析總論財務(wù)報表的主要使用人政府：為履行政府職能，需要了解公司納稅情況、遵守政府法規(guī)和市場秩序的情況以及職工的收入和就業(yè)狀況。注冊會計師：為減少審計風(fēng)險，需要評估公司的盈利性和破產(chǎn)風(fēng)險；為確定審計的重點，需要分析財務(wù)數(shù)據(jù)的異常變動。財務(wù)報表分析總論財務(wù)報表的主要使用人財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表分析的步驟財務(wù)報表分析的內(nèi)容非常廣泛。不同的人，出于不同的目的，使用不同的財務(wù)分析方法。財務(wù)分析不是一種有固定程序的工作，不存在唯一的通用分析程序，而是一個研究和探索過程。分析的具體步驟和程序，是根據(jù)分析目的由分析人員個別設(shè)計的。財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表分析的步驟財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)分析的一般步驟

明確分析的目的； 收集有關(guān)的信息； 根據(jù)分析目的把整體的各個部分分割開來，予以適當組織，是指符合需要； 深入研究各部分的特殊本質(zhì)； 進一步研究各個部分的聯(lián)系； 解釋結(jié)果，提供對決策有幫助的信息。財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)分析的一般步驟財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表分析方法財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表分析方法財務(wù)報表分析方法總論比較分析法報表分析的比較法，是對兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示差異和矛盾的一種分析方法。財務(wù)報表分析方法總論比較分析法財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較對象（和誰比）分為：（1）與本公司歷史比，即不同時期（2～10年）指標相比，也稱“趨勢分析”。（2）與同類公司比，即與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比較，也稱“橫向比較”。（3）與計劃預(yù)算比，即實際執(zhí)行結(jié)果與計劃指標比較，也稱“預(yù)算差異分析”。財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較對象（和誰比）分為：財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：（1）比較會計要素的總量：總量是指報表項目的總金額，例如，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤等?？偭勘容^主要用于時間序列分析，如研究利潤的逐年變化趨勢，看其增長潛力。有時也用于同業(yè)對比，看公司的相對規(guī)模和競爭地位的變化。財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：財務(wù)報表分析總論財務(wù)報表分析總論財務(wù)報表分析總論財務(wù)報表分析總論財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：（2）比較結(jié)構(gòu)百分比：把利潤表、資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報表。例如，以收入為100%，看利潤表各項目的比重。結(jié)構(gòu)百分比報表用于發(fā)現(xiàn)有顯著問題的項目，揭示進一步分析的方向。財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：（3）比較財務(wù)比率：財務(wù)比率是各會計要素之間的數(shù)量關(guān)系，反映它們的內(nèi)在聯(lián)系。財務(wù)比率是相對數(shù)，排除了規(guī)模的影響，具有較好的可比性，是最重要的分析比較內(nèi)容。財務(wù)比率的計算相對簡單，而對它加以說明和解釋卻相當復(fù)雜和困難。財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：財務(wù)報表方法分析總論因素分析法（連環(huán)替代法）因素分析法是依據(jù)財務(wù)指標與其驅(qū)動因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標影響程度的一種方法。財務(wù)報表方法分析總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）該方法將分析指標分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常為實際值）替代基準值（通常為標準值或計劃值），據(jù)以測定各因素對分析指標的影響。由于在分析時，要逐次進行各因素的有序替代，因此又稱為連環(huán)替代法。財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）設(shè)某一分析指標R是由相互聯(lián)系的A、B、C三個因素相乘得到，報告期（實際）指標和基期（計劃）指標為：報告期（實際）指標R1＝A1×B1×C1基期（計劃）指標R0＝A0×B0×C0財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）在測定各因素變動對指標R的影響程度時可按順序進行：基期（計劃）指標R0＝A0×B0×C0（1）第一次替代A1×B0×C0（2）第二次替代A1×B1×C0（3）第三次替代R1＝A1×B1×C1（4）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）（2）－（1）→A變動對R的影響（3）－（2）→B變動對R的影響（4）－（3）→C變動對R的影響把各因素變動綜合起來，總影響：

△R＝R1－R0【注意】如果將各因素替代的順序改變,則各個因素的影響程度也就不同。（例子在下面給出）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）因素分析法一般分為四個步驟：（1）確定分析對象，即確定需要分析的財務(wù)指標，比較其實際數(shù)額和標準數(shù)額（如上年實際數(shù)額），并計算兩者的差額；（2）確定該財務(wù)指標的驅(qū)動因素，即根據(jù)該財務(wù)指標的形成過程，建立財務(wù)指標與各驅(qū)動因素之間的函數(shù)關(guān)系模型；（3）確定驅(qū)動因素的替代順序，即根據(jù)各驅(qū)動因素的重要性進行排序；（4）順序計算各驅(qū)動因素脫離標準的差異對財務(wù)指標的影響。財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）【例·計算題】已知某企業(yè)20×1年和20×2年的有關(guān)資料如下：

20X1 20X2權(quán)益凈利率 10% 18%資產(chǎn)凈利率 5% 6%權(quán)益乘數(shù) 2 3要求：根據(jù)以上資料，依次計算資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對20×2年權(quán)益凈利率變動的影響?！咎崾尽繖?quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）解題思路分析對象：20×2年權(quán)益凈利率－20×1年權(quán)益凈利率＝18%－10%＝8%20×1年：5%×2＝10%……（1）替代資產(chǎn)凈利率：6%×2＝12%……………（2）替代權(quán)益乘數(shù)：6%×3＝18%………………（3）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）資產(chǎn)凈利率變動影響：（2）－（1）＝12%－10%＝2%權(quán)益乘數(shù)變動影響：（3）－（2）＝18%－12%＝6%各因素影響合計數(shù)為：2%＋6%＝8%財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論某企業(yè)20X1年3月某種材料費用是6720元，而其計劃數(shù)是5400元。實際比計劃增加1320元。由于材料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料耗用量和材料單價三個因素的乘積構(gòu)成。因此，可以把材料費用這一總指標分解為三個因素，然后逐個分析它們對材料費用總額的影響程度?，F(xiàn)假設(shè)這三個因素的數(shù)值如下：財務(wù)報表分析方法總論某企業(yè)20X1年3月某種材料費用是672財務(wù)報表分析總論根據(jù)表中資料，材料費用總額實際數(shù)較計劃數(shù)增加1320元，這是分析對象。運用因素分析法，可以計算各因素變動對材料費用總額的影響程度，具體如下：計劃指標：120*9*5=5400（元）①第一次替代：140*9*5=6300（元）②

第二次替代：140*8*5=5600（元）③第三次替代：140*8*6=6720（元）④（實際數(shù)）財務(wù)報表分析總論根據(jù)表中資料，材料費用總額實際數(shù)較計劃數(shù)增加財務(wù)報表分析總論各因素變動的影響程度分析：②-①=6300-5400=900（元）產(chǎn)量增加的影響③-②=5600-6300=-700（元）材料節(jié)約的影響④-③=6720-5600=1120（元）價格提高的影響900-700+1120=1320（元）全部因素的影響財務(wù)報表分析總論各因素變動的影響程度分析：財務(wù)比率類型及其規(guī)律

財務(wù)比率類型及其規(guī)律

財務(wù)比率分析及其規(guī)律財務(wù)指標規(guī)律母子率類指標：比如資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)為分母，負債為分子。子比率類指標：比如流動比率，分子是流動資產(chǎn)；速動比率，分子是速動資產(chǎn)。周轉(zhuǎn)率類指標：某項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝周轉(zhuǎn)額/該項資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)額主要是指銷售收入

財務(wù)比率分析及其規(guī)律財務(wù)指標規(guī)律財務(wù)比率分析及其規(guī)律指標規(guī)律：1、財務(wù)比率分子分母一致性問題

（1）時點指標/時點指標。比如：資產(chǎn)負債率＝負債/資產(chǎn)（2）時期指標/時期指標。比如：銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入（3）時期指標/時點指標。比如，權(quán)益凈利率＝凈利潤/所有者權(quán)益

財務(wù)比率分析及其規(guī)律指標規(guī)律：財務(wù)比率分析及其規(guī)律2.對于任何一個指標的分析不要絕對化。比如，流動比率是反映短期償債能力，一般情況下，該指標越大，表示企業(yè)短期償債能力越強。（正、負指標）3.特殊指標

現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動負債

一般來講，該比率中的流動負債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均余額。

財務(wù)比率分析及其規(guī)律2.對于任何一個指標的分析不要絕對化。比短期償債能力比率短期償債能力中的“債”是指“流動負債”，企業(yè)償還流動負債，一般是使用流動資產(chǎn)，因此，該類指標通常涉及的是“流動負債”和流動資產(chǎn)或者流動資產(chǎn)的組成項目。

短期償債能力比率短期償債能力比率：營運資本（一）營運資本

營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債營運資本＝長期資本－長期資產(chǎn)（非流動資產(chǎn)）流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)=流動負債+長期資本注：長期資本=非流動負債+股東權(quán)益流動資產(chǎn)-流動負債=長期資本-非流動資產(chǎn)短期償債能力比率：營運資本（一）營運資本短期償債能力比率：營運資本短期償債能力比率：營運資本短期償債能力分析：營運資本課堂練習(xí)：方法一：營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債本年營運資本=700-300=400（萬元）上年營運資本=610-220=390（萬元）短期償債能力分析：營運資本課堂練習(xí)：短期償債能力分析：營運資本課堂練習(xí)：方法二：營運資本=長期資本（非流動負債+所有者權(quán)益）-非流動資產(chǎn)本年營運資本=（960+740）-1300=400（萬元）上年營運資本=（880+580）-1070=1460-1070（萬元）短期償債能力分析：營運資本課堂練習(xí)：短期償債能力分析：營運資本營運資本的比較分析，主要是與本企業(yè)上年數(shù)據(jù)比較，ABC公司本年和上年營運資本的比較數(shù)據(jù)，如下。短期償債能力分析：營運資本營運資本的比較分析，主要是與本企業(yè)短期償債能力比率：營運資本分析：（1）營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)，營運資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。極而言之，當全部流動資產(chǎn)沒有任何流動負債提供資金來源，而是全部由營運資本提供時，企業(yè)沒有任何短期償債壓力。

短期償債能力比率：營運資本分析：短期償債能力分析：營運資本分析：（2）營運資本為負數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動負債提供資金來源。由于流動負債在1年或1個營業(yè)周期內(nèi)需要償還，而長期資產(chǎn)在1年或1個營業(yè)周期內(nèi)不能變現(xiàn)，償債所需現(xiàn)金不足，必須設(shè)法另外籌資，則財務(wù)狀況不穩(wěn)定。

短期償債能力分析：營運資本分析：短期償債能力分析：營運資本分析：（3）營運資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。把這個指標變成相對數(shù)形式，就是流動比率。短期償債能力分析：營運資本分析：短期償債能力分析：營運資本例題下列說法中，正確的是（）。A.營運資本等于流動資產(chǎn)超過流動負債的部分

B.營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)

C.當企業(yè)的長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)會提高財務(wù)狀況的穩(wěn)定性

D.當企業(yè)的長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)會降低財務(wù)狀況的穩(wěn)定性正確答案：ABD短期償債能力分析：營運資本例題下列說法中，正確的是（）。短期償債能力分析：營運資本課堂練習(xí)：根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，分別計算ABC公司的本年營運資本和上年營運資本。短期償債能力分析：營運資本課堂練習(xí)：短期償債能力分析：存量比率短期債務(wù)的存量比率包括流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。短期償債能力分析：存量比率短期償債能力分析：存量比率（1）流動比率流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，分別計算ABC公司本年和上年的流動比率本年流動比率=700÷300=2.33上年流動比率=610÷220=2.77短期償債能力分析：存量比率（1）流動比率短期償債能力分析：存量比率（1）流動比率就反映短期償債能力來看，一般情況下，該指標越大，表示短期償債能力越強，該指標越小，表示短期償債能力越差。不同行業(yè)的流動比率，通常有明顯差異，營業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動比率越低。西方財務(wù)管理中，多認為生產(chǎn)型企業(yè)的合理流動比率為2。但最近幾十年發(fā)生了新的變化，許多成功的企業(yè)該指標小于2。為了考察流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，有時還需要分析其周轉(zhuǎn)率。

短期償債能力分析：存量比率（1）流動比率短期償債能力分析：存量比率（1）流動比率流動比率指標假設(shè)全部流動資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債，全部流動負債都需要償還。該假設(shè)存在三個問題：

（1）有些流動資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差異，比如：產(chǎn)成品等；（2）經(jīng)營性流動資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所必需的，不能全部用于償債；（3）經(jīng)營性應(yīng)付項目可以滾動存續(xù)，無需動用現(xiàn)金全部結(jié)清；因此，流動比率是對短期償債能力的粗略估計。短期償債能力分析：存量比率（1）流動比率短期償債能力分析：存量比率流動比率與營運資本配置比率之間的關(guān)系

流動比率=1÷（1-營運資本÷流動資產(chǎn)）短期償債能力分析：存量比率流動比率與營運資本配置比率之間的關(guān)短期償債能力分析：存量比率【例·單選題】某公司年末的流動比率為2，則年末的營運資本配置比率為（）。

A.0.3B.0.5C.2D.1.5『正確答案』B

『答案解析』營運資本配置比率＝營運資本/流動資產(chǎn)＝（流動資產(chǎn)－流動負債）/流動資產(chǎn)＝1－1/流動比率＝1－1/2＝0.5。短期償債能力分析：存量比率【例·單選題】某公司年末的流動比率短期償債能力分析：存量比率【例·單選題】（2010考題）下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資

B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率『正確答案』C

『答案解析』營運資本＝長期資本－長期資產(chǎn)，選擇C可以導(dǎo)致營運資本增加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。短期償債能力分析：存量比率【例·單選題】（2010考題）下列短期償債能力分析：存量比率（2）速動比率速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負債速動資產(chǎn)，是指可以在較短時期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項等。另外的流動資產(chǎn)，包括存貨、預(yù)付款項、1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等，稱為非速動資產(chǎn)。

短期償債能力分析：存量比率（2）速動比率短期償債能力分析：存量比率短期償債能力分析：存量比率短期償債能力分析：存量比率速動資產(chǎn)的計算有兩種方法：

加法：速動資產(chǎn)＝貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)＋各種應(yīng)收款項

減法：速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨、預(yù)付款項、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等短期償債能力分析：存量比率速動資產(chǎn)的計算有兩種方法：

短期償債能力分析：存量分析根據(jù)ABC公司的數(shù)據(jù)本年速動比率=（44+6+14+398+12）÷300=1.58上年速動比率=（25+12+11+199+22）÷220=1.22短期償債能力分析：存量分析根據(jù)ABC公司的數(shù)據(jù)短期償債能力分析：存量比率分析：（1）一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強。（2）速動比率過大，盡管償債的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。（3）影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。一個原因：應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金（實際壞賬可能比計提的準備多），另一個原因：報表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平。短期償債能力分析：存量比率分析：短期償債能力分析：存量比率【例·多選題】流動比率為1.2，則賒購材料一批，將會導(dǎo)致（）。

A.流動比率提高

B.流動比率降低

C.流動比率不變

D.速動比率降低

『正確答案』BD

『答案解析』假設(shè)原來的流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債＝120÷100＝1.2，賒購材料100萬，即分子分母同增100萬，則流動比率變?yōu)椋?20÷200＝1.1＜1.2，則流動比率下降。

由于賒購之后速動資產(chǎn)不變，流動負債增加，所以速動比率降低。短期償債能力分析：存量比率【例·多選題】流動比率為1.2，則短期償債能力分析：存量比率（3）現(xiàn)金比率速動資產(chǎn)中，流動性最強、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為現(xiàn)金資產(chǎn)。現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)等。與其他速動資產(chǎn)不同，它們本身就是可以直接償債的資產(chǎn)，而其他速動資產(chǎn)需要等待不確定的時間才能轉(zhuǎn)換為不確定金額的現(xiàn)金。短期償債能力分析：存量比率（3）現(xiàn)金比率短期償債能力分析：存量比率根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算其本年和上年的現(xiàn)金比率：本年現(xiàn)金比率=（44+6）÷300=0.167上年現(xiàn)金比率=（25+12）÷220=0.168短期償債能力分析：存量比率根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算其短期償債能力分析：存量比率【例·多選題】在其它因素不變的情況下，下列使現(xiàn)金比率上升項目有（）。

A.現(xiàn)金增加

B.交易性金融資產(chǎn)減少

C.銀行存款增加

D.流動負債減少『正確答案』ACD

『答案解析』現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）÷流動負債，交易性金融資產(chǎn)減少現(xiàn)金比率下降。短期償債能力分析：存量比率【例·多選題】在其它因素不變的情況短期償債能力分析：存量比率【小結(jié)】從流動比率、速動比率到現(xiàn)金比率，分子包括的內(nèi)容越來越少（流動資產(chǎn)－速動資產(chǎn)－現(xiàn)金資產(chǎn)）。因此，一般情況下（企業(yè)具有貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、各種應(yīng)收款項之外的其他流動資產(chǎn)），流動比率>速動比率>現(xiàn)金比率。

短期償債能力分析：存量比率【小結(jié)】從流動比率、速動比率到現(xiàn)金短期償債能力分析：流量比率現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額÷流動負債（1）公式中的“經(jīng)營現(xiàn)金流量”，通常使用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”。（2）一般來講，該比率中的流動負債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均余額。短期償債能力分析：流量比率現(xiàn)金流量比率短期償債能力分析：流量比率若已知ABC公司20X1年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為323萬元，根據(jù)ABC公司資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)計算本年現(xiàn)金比率本年現(xiàn)金流量比率=323÷300=1.08短期償債能力分析：流量比率若已知ABC公司20X1年的經(jīng)營活短期償債能力分析：總結(jié)短期償債能力分析：總結(jié)長期償債能力分析債務(wù)有長期、短期之分，短期償債能力分析的是企業(yè)償還短期債務(wù)，即流動負債的能力。關(guān)于長期償債能力，不能片面理解為償還長期負債的能力。從長期來看，企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的，因此，長期償債能力的指標，涉及負債本金償還的指標，一般使用的都是負債總額。長期償債能力分析長期償債能力分析:總債務(wù)存量比率1.資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是總負債占總資產(chǎn)的百分比，其計算公式如下：資產(chǎn)負債率＝負債總額/資產(chǎn)總額

×100%長期償債能力分析:總債務(wù)存量比率長期償債能力分析：總債務(wù)存量比率根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)：本年資產(chǎn)負債率=（1040÷2000）×100%=52%上年資產(chǎn)負債率=（800÷1680）×100%=48%長期償債能力分析：總債務(wù)存量比率長期償債能力分析：總債務(wù)存量比率分析：（1）資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。但資產(chǎn)負債率也不宜過低。資產(chǎn)負債率的另外兩種表述形式（2）資產(chǎn)負債率與企業(yè)舉債能力的關(guān)系。該指標越低，企業(yè)舉債越容易，該指標越高，表明舉債越困難。當資產(chǎn)負債率高到一定程度，由于財務(wù)風(fēng)險過大，債權(quán)人往往就不再對企業(yè)貸款了。這也就意味著企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡了。（3）各類資產(chǎn)變現(xiàn)能力有顯著區(qū)別，房地產(chǎn)變現(xiàn)的價值損失小，專用設(shè)備則難以變現(xiàn)。不同企業(yè)的資產(chǎn)負債率不同，與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。

長期償債能力分析：總債務(wù)存量比率分析：長期償債能力分析：總債務(wù)存量比率2.長期資本負債率長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比

長期償債能力分析：總債務(wù)存量比率2.長期資本負債率長期償債能力分析：總債務(wù)存量比率（1）企業(yè)的長期資金來源（長期資本）包括非流動負債和股東權(quán)益，因此，本指標的含義就是長期資本中非流動負債所占的比例。——長期資本的構(gòu)成。（2）資本結(jié)構(gòu)管理中，經(jīng)常使用該指標。流動負債經(jīng)常變化，因此，本指標剔除了流動負債。長期償債能力分析：總債務(wù)存量比率（1）企業(yè)的長期資金來源（長長期償債能力分析：總債務(wù)流量分析利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指息稅前利潤對利息費用的倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=（凈利潤+利息費用+所得稅費用）÷利息費用長期償債能力分析：總債務(wù)流量分析利息保障倍數(shù)長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，分別計算ABC公司本年和上年的利息保障倍數(shù)：本年利息保障倍數(shù)=（136+110+64）÷110=2.82上年利息保障倍數(shù)=（160+96+75）÷96=3.45長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率（1）利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。如果利息支付尚且缺乏保障，歸還本金就很難指望。因此，利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力。（2）如果利息保障倍數(shù)小于1，表明企業(yè)產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。利息保障倍數(shù)等于1也是很危險的，因為息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險的影響，是不穩(wěn)定的，而利息的支付卻是固定數(shù)額。長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率長期償債能力分析【例·多選題】已知甲公司20×1年末負債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為500萬元，流動資產(chǎn)為240萬元，流動負債為160萬元，20×1年利息費用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，則該公司（）。A.20×1年末資產(chǎn)負債率為40%

B.20×1年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3

C.20×1年利息保障倍數(shù)為7.5

D.20×1年末長期資本負債率為20%答案：ABC長期償債能力分析【例·多選題】已知甲公司20×1年末負債總額長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費用長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率（1）該比率表明1元的利息費用有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金流量作保障。（2）該比率比以收益為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率若已知ABC公司20X1年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為323萬元，請根據(jù)ABC公司資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)計算其20X1年的現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)本年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=323÷110=2.94長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率若已知ABC公司20X1年經(jīng)長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率現(xiàn)金流量債務(wù)比＝（經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額÷債務(wù)總額）×100%【提示】一般來講，該比率中的債務(wù)總額采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額。【連接】現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負債長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率現(xiàn)金流量債務(wù)比＝（經(jīng)營現(xiàn)金流長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率該比率表明企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務(wù)的能力。該比率越高，承擔債務(wù)總額的能力越強。長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率若已知ABC公司20X1年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為323萬元，請根據(jù)ABC公司資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)計算其本年現(xiàn)金流量債務(wù)比本年現(xiàn)金流量債務(wù)比=（323÷1040）×100%=31%長期償債能力分析：總債務(wù)流量比率若已知ABC公司20X1年的長期償債能力分析【例·單選題】某企業(yè)20×1年末負債總額為1000萬元（其中流動負債占40%），若年末現(xiàn)金流量比率為1.5，則年末現(xiàn)金流量債務(wù)比為（）。A.30%

B.40%

C.50%

D.60%答案：D長期償債能力分析【例·單選題】某企業(yè)20×1年末負債總額為1長期償債能力分析：小結(jié)長期償債能力分析：小結(jié)長期償債能力分析：小結(jié)小竅門：

（1）母子率類指標：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率（股東權(quán)益負債率）、長期資本（長期）債務(wù)率（2）權(quán)益乘數(shù)：股東權(quán)益的放大倍數(shù)（3）利息保障倍數(shù)是指可以支付利息的收益（息稅前利潤）相當于利息的倍數(shù)。長期償債能力分析：小結(jié)小竅門：資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式1.

產(chǎn)權(quán)比率=總負債÷股東權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率表明每1元的股東權(quán)益借入的債務(wù)額。2.

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)表明每1元股東權(quán)益擁有的資產(chǎn)額。三個指標之前的相互聯(lián)系資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式1.產(chǎn)權(quán)比率=總負債÷股東權(quán)益長期償債能力分析【例·多選題】權(quán)益乘數(shù)為4，則（）。A.產(chǎn)權(quán)比率為5B.資產(chǎn)負債率為1/4C.產(chǎn)權(quán)比率為3D.資產(chǎn)負債率為75%正確答案：CD長期償債能力分析【例·多選題】權(quán)益乘數(shù)為4，則（）。資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式【例·單選題】已知某企業(yè)20×1年平均產(chǎn)權(quán)比率為1，平均資產(chǎn)為10000萬元，負債的平均利率為10%，則該企業(yè)的年利息為（）萬元。

A.1000

B.500

C.100

D.600『正確答案』B

『答案解析』因為產(chǎn)權(quán)比率為1，說明負債和權(quán)益相等都是10000/2＝5000（萬元），則年利息＝5000×10%＝500（萬元）

返回資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式【例·單選題】已知某企業(yè)20×1營運能力分析某項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率有以下三種表示形式：某項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)=周轉(zhuǎn)額（主要是營業(yè)收入）÷某項資產(chǎn)的年末余額某項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷某項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)某項資產(chǎn)與收入比=某項資產(chǎn)的年末金額÷銷售收入一般情況下，某資產(chǎn)金額使用年末數(shù)，如果年末數(shù)受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響，可以考慮使用平均數(shù)。營運能力分析某項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率有以下三種表示形式：營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（三種表示形式）1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/應(yīng)收賬款

表明應(yīng)收賬款一年可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明1元應(yīng)收賬款投資可以支持的銷售收入。

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

也被稱為應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期，表明從銷售開始到回收現(xiàn)金平均需要的天數(shù)

3.應(yīng)收賬款與收入比＝應(yīng)收賬款/銷售收入

應(yīng)收賬款與收入比，可以表明1元銷售收入需要的應(yīng)收賬款投資。營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（三種表示形式）營運能力分析根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，計算其本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)以及應(yīng)收賬款與收入比本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=3000÷398=7.5(次/年)本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（3000÷398）=48.4（天/次）本年應(yīng)收賬款與收入比=398÷3000=13.3%營運能力分析根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，計算其本年應(yīng)收賬款營運能力分析應(yīng)收賬款的減值準備問題。計提減值——收入不變，應(yīng)收賬款項目金額降低——周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)減少

這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績，反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減值準備的數(shù)額較大，就應(yīng)進行調(diào)整，使用期末未提取壞賬準備的應(yīng)收賬款計算周轉(zhuǎn)天數(shù)。營運能力分析應(yīng)收賬款的減值準備問題。營運能力分析應(yīng)收票據(jù)是否計入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率因為大部分應(yīng)收票據(jù)是銷售形成的，只不過是應(yīng)收賬款的另一種形式。應(yīng)該將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算，稱為“應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”?！咎崾尽坑嬎銘?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不考慮應(yīng)收票據(jù)，計算應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)考慮應(yīng)收票據(jù)。營運能力分析應(yīng)收票據(jù)是否計入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不一定是越少越好。應(yīng)收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會越少越好。收現(xiàn)時間的長短與企業(yè)的信用政策有關(guān)。營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不一定是越少越好。營運能力分析信用政策前者的收款優(yōu)于后者，盡管其周轉(zhuǎn)天數(shù)較多。改變信用政策，通常會引起企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化。營運能力分析信用政策營運能力分析【例·多選題】（2011）假設(shè)其他條件不變，下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）。A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進行計算

B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進行計算

C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進行計算

D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算『正確答案』AB營運能力分析【例·多選題】（2011）假設(shè)其他條件不變，下列營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率（三種表達形式）1.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/存貨2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)3.存貨與收入比＝存貨/銷售收入營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率（三種表達形式）營運能力分析計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，看分析的目的。如果分析目的是判斷短期償債能力，應(yīng)采用銷售收入。如果分析目的是評估存貨管理業(yè)績，應(yīng)當使用銷售成本。在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)天數(shù)）時，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”。營運能力分析計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本營運能力分析根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，計算其本年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)、本年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)以及本年存貨與收入比本年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=3000÷119=25.2（次/年）本年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（3000÷119）=14.5（天/次）本年存貨與收入比=119÷3000=4%營運能力分析根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，計算其本年存貨周轉(zhuǎn)營運能力分析【例·多選題】兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則下列關(guān)于評價存貨管理業(yè)績的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的說法正確的有（）。

A.毛利率高的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)高

B.毛利率高的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)低

C.毛利率低的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)高

D.毛利率低的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)低『正確答案』BC營運能力分析【例·多選題】兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。比如，減少存貨量，可以縮短周轉(zhuǎn)天數(shù)，但可能會對正常的經(jīng)營活動帶來不利影響。營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。營運能力分析應(yīng)注意應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售收入）之間的關(guān)系。例如，預(yù)見到銷售萎縮是，通常會先減少存貨，進而引起存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)等下降。這種下降并非資產(chǎn)管理改善。營運能力分析應(yīng)注意應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售收入）之間營運能力分析【例·單選題】在其它因素不變的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加20天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少10天，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)將（）。

A.增加20天B.增加10天

C.減少10天D.不能確定『正確答案』B『答案解析』由于各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)之和等于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，因此，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加20天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少10天，將導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加10天。營運能力分析【例·單選題】在其它因素不變的情況下，應(yīng)收賬款周營運能力分析應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和周轉(zhuǎn)材料之間的比例關(guān)系。例如，如果產(chǎn)成品大量增加，其他項目減少，很可能是銷售不暢，放慢了生產(chǎn)節(jié)奏?？偟拇尕浗痤~可能并沒有顯著變動，甚至尚未引起存貨周轉(zhuǎn)率的顯著變化。營運能力分析應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和周轉(zhuǎn)材料營運能力分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三種表述形式）（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/流動資產(chǎn)（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（3）流動資產(chǎn)與收入比＝流動資產(chǎn)/銷售收入營運能力分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三種表述形式）營運能力分析非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三種表述形式）（1）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/非流動資產(chǎn)（2）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（3）非流動資產(chǎn)與收入比＝非流動資產(chǎn)/銷售收入營運能力分析非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三種表述形式）營運能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三種表述形式）（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/總資產(chǎn)（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（3）總資產(chǎn)與收入比＝總資產(chǎn)/銷售收入營運能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三種表述形式）營運能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素分析，通?？梢允褂谩百Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)”或“資產(chǎn)與收入比”指標，不使用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”。因為各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之和不等于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，不便于分析各項目變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。營運能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素分析，通?？梢允褂谩百Y產(chǎn)周營運能力分析【例·單選題】某企業(yè)20×1年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1次，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3次，如果一年按360天計算，則該企業(yè)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。

A.360

B.240

C.120D.860『正確答案』B營運能力分析【例·單選題】某企業(yè)20×1年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為盈利能力分析銷售凈利率銷售凈利率＝凈利潤÷銷售收入×100%根據(jù)ABC公司的數(shù)據(jù)，分別計算其本年和上年銷售凈利率本年銷售凈利率=（136÷3000）×100%=4.53%上年銷售凈利率=（160÷2850）×100%=5.61%變動=4.53%-5.61%=-1.08%盈利能力分析銷售凈利率盈利能力分析（1）“銷售收入”是利潤表的第一行數(shù)字，“凈利潤”是利潤表的最后一行數(shù)字，兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果。（2）它表明1元銷售收入與其成本費用之間可以“擠”出來的凈利潤。該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強。盈利能力分析（1）“銷售收入”是利潤表的第一行數(shù)字，“凈利潤盈利能力分析驅(qū)動因素銷售凈利率的驅(qū)動因素是利潤表的各個項目盈利能力分析驅(qū)動因素盈利能力分析資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率＝凈利潤÷總資產(chǎn)×100%根據(jù)ABC公司報表數(shù)據(jù)，分別計算其本年和上年資產(chǎn)凈利率本年總資產(chǎn)凈利率=（136÷2000）×100%=6.8%上年總資產(chǎn)凈利率=（160÷1680）×100%=9.52%盈利能力分析資產(chǎn)凈利率盈利能力分析資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報酬由資產(chǎn)凈利率和財務(wù)杠桿共同決定，但提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險，往往并不增加企業(yè)價值。盈利能力分析資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報酬由盈利能力分析驅(qū)動因素資產(chǎn)凈利率的驅(qū)動因素是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用因素分析法定量分析銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對資產(chǎn)凈利率影響程度。資產(chǎn)凈利率＝凈利潤/銷售收入×銷售收入/總資產(chǎn)＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)盈利能力分析驅(qū)動因素盈利能力分析權(quán)益凈利率＝凈利潤/股東權(quán)益權(quán)益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得。對于股權(quán)投資人來說，具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)業(yè)績。盈利能力分析權(quán)益凈利率＝凈利潤/股東權(quán)益盈利能力分析盈利能力分析市價比率市盈率市盈率＝每股市價÷每股收益每股收益＝普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)【提示】反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格市價比率市盈率市價比率（1）市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期（2）對僅有普通股的公司而言，每股收益的計算相對簡單。在這種情況下，計算公式如下：每股收益＝普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)如果公司還有優(yōu)先股，則計算公式為：每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)（3）每股收益概念僅適用于普通股。市價比率（1）市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期市價比率市凈率市凈率＝每股市價÷每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股【提示】反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格市價比率市凈率市價比率既有優(yōu)先股又有普通股的公司，通常只為普通股計算凈資產(chǎn)，在這種情況下，普通股每股凈資產(chǎn)的計算如下：市價比率既有優(yōu)先股又有普通股的公司，通常只為普通股計算凈資產(chǎn)市價比率市銷率＝每股市價÷每股銷售收入每股銷售收入＝銷售收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市銷率（或成為收入乘數(shù)）是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，它反映普通股股東愿意為每1元銷售收入支付的價格。市價比率市價比率市價比率市價比率【例·單選題】已知某公司某年每股收益為2元，銷售凈利率為10%，市盈率為20倍。則該公司的收入乘數(shù)為（）。A.1.5B.2C.3D.4『正確答案』B『答案解析』每股市價＝每股收益×市盈率＝2×20＝40元；每股收入＝2/10%＝20元，收入乘數(shù)＝40/20＝2.市價比率市價比率【例·單選題】ABC公司今年與去年的毛利相同，但每股收益降低，這可能是由于公司在今年（）。

A.普通股股利提高

B.相對于銷售收入，產(chǎn)品銷售成本下降

C.銷售收入的提高速度快于銷售成本

D.所得稅率提高『正確答案』D『答案解析』普通股股利不影響每股收益，所以選項A不正確；選項B、C影響都的是毛利，但是題目中已知毛利相同，所以選項B、C不正確；所得稅率提高交納的所得稅金額就多，使得凈利潤降低，進而使得每股收益降低，所以選項D正確。市價比率【例·單選題】ABC公司今年與去年的毛利相同，但每股市價比率【例·單選題】F公司無優(yōu)先股，20×1年每股收益為4元，股利支付率75%，留存收益增加了1000萬元。20×1年年底凈資產(chǎn)為20000萬元，每股市價為120元，則F公司的市凈率為（）。

A.4B.6C.8D.10『正確答案』B普通股數(shù)＝1000/[4×（1—75%）]＝1000（萬股）每股凈資產(chǎn)＝20000/1000＝20（元/股）市凈率＝120/20＝6市價比率【例·單選題】F公司無優(yōu)先股，20×1年每股收益為4杜邦分析體系：傳統(tǒng)財務(wù)分析體系的核心比率和核心公式杜邦分析體系：傳統(tǒng)財務(wù)分析體系的核心比率和核心公式杜邦分析體系：分析框架（層次分析）與分析方法（主要是因素分析）杜邦分析體系：分析框架（層次分析）與分析方法（主要是因素分析杜邦財務(wù)分析體系【提示】（1）注意掌握杜邦體系與因素分析法的結(jié)合（2）客觀題中注意權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率之間的關(guān)系。杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系【例·單選題】某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負債總額增加9%?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年（）。

A.提高B.降低C.不變D.不確定『正確答案』B杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系【例·單選題】（2009新制度）甲公司2008年的銷售凈利率比2007年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的權(quán)益凈利率比2007年提高（）。

A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%『正確答案』A杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系【例·單選題】（2009舊制度）某企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（）。

A.15%B.20%C.30%D.40%『正確答案』D杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系傳統(tǒng)分析體系的局限性計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配沒有區(qū)分經(jīng)營活動和金融活動損益沒有區(qū)分有息負債與無息負債杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系1.計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤/總資產(chǎn)

（1）分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者（包括股東和債權(quán)人）享有的權(quán)利（2）凈利潤是專門屬于股東的。由于該指標分子與分母的“投入與產(chǎn)出”不匹配，因此，不能反映實際的回報率。杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系2.沒有區(qū)分經(jīng)營活動和金融活動損益從財務(wù)管理的基本理念看，企業(yè)的金融資產(chǎn)是投資活動的剩余，是尚未投入實際經(jīng)營活動的資產(chǎn)。應(yīng)將其從經(jīng)營資產(chǎn)中剔除。與此相適應(yīng)，金融費用也應(yīng)從經(jīng)營收益中剔除，才能使經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營收益匹配。因此，正確計量基本盈利能力的前提是區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，區(qū)分經(jīng)營收益與金融收益（費用）。杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系3.沒有區(qū)分有息負債與無息負債杜邦財務(wù)分析體系3.沒有區(qū)分有息負債與無息負債管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表編制的一般思路總體思路

區(qū)分經(jīng)營活動和金融活動資產(chǎn)負債表

區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、經(jīng)營負債和金融負債利潤表 區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益現(xiàn)金流量表 區(qū)分經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和金融活動現(xiàn)金流量管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表編制的一般思路管理用財務(wù)報表分析管理用資產(chǎn)負債表的原理及其編制要明確企業(yè)從事的是什么業(yè)務(wù)資產(chǎn)、負債與損益的對應(yīng)關(guān)系【提示】劃分經(jīng)營資產(chǎn)（負債）和金融資產(chǎn)（負債）的界限，應(yīng)與劃分經(jīng)營損益和金融損益的界限一致。管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)【經(jīng)營資產(chǎn)】銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的資產(chǎn)。【金融資產(chǎn)】利用經(jīng)營活動多余資金進行投資所涉及的資產(chǎn)。大部分資產(chǎn)的重分類并不困難，但有些項目不太容易識別。管理用財務(wù)報表分析區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)管理用財務(wù)報表分析特殊項目處理貨幣資金短期應(yīng)收票據(jù)短期權(quán)益性投資長期權(quán)益投資債權(quán)性投資應(yīng)收項目遞延所得稅資產(chǎn)其他資產(chǎn)管理用財務(wù)報表分析特殊項目處理管理用財務(wù)報表分析貨幣資金

（1）貨幣資金本身是金融性資產(chǎn)，但是有一部分貨幣資金是經(jīng)營活動所必需的。管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析（2）在編制管理用資產(chǎn)負債表時，有三種做法：①將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn)，理由是公司應(yīng)當將多余的貨幣資金購買有價證券。保留在貨幣資金項目中的數(shù)額是其生產(chǎn)經(jīng)營所需要的，即使是有超出經(jīng)營需要的部分也應(yīng)按實際狀況列報（超儲的存貨在歷史報表中仍然在“存貨”項目中報告）。

管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析②根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的“貨幣資金/銷售收入”百分比以及本期銷售額，推算經(jīng)營活動需要的貨幣資金額，多余部分列為金融資產(chǎn)。

管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析③將其全部列為金融資產(chǎn)，理由是貨幣資金本來就是金融資產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營需要多少，不但外部人員無法分清楚，內(nèi)部人員也不一定能分清楚。在編制管理用資產(chǎn)負債表時，要事先明確采用哪一種處理方法。管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析短期應(yīng)收票據(jù)

（1）以市場利率計息的投資，屬于金融資產(chǎn)；（2）無息應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)歸入經(jīng)營資產(chǎn)，因為它們是促銷的手段。管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析短期權(quán)益性投資 它不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的，而是暫時利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此是金融資產(chǎn)管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析長期權(quán)益投資 經(jīng)營性資產(chǎn)【提示】購買長期股權(quán)就是間接購買一個企業(yè)的資產(chǎn)。當然，被投資企業(yè)也可能包含了部分金融資產(chǎn)，但往往比例不大，不予考慮。管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析債權(quán)性投資 對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長期的債權(quán)性投資。管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析應(yīng)收項目 （1）大部分應(yīng)收項目是經(jīng)營活動形成的，屬于經(jīng)營資產(chǎn)。（2）“應(yīng)收利息”是金融資產(chǎn)。（3）“應(yīng)收股利”分為兩種：長期權(quán)益投資的應(yīng)收股利屬于經(jīng)營資產(chǎn)；短期權(quán)益投資（已經(jīng)劃分為金融項目）形成的應(yīng)收股利，屬于金融資產(chǎn)。管理用財務(wù)報表分析應(yīng)收項目 管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析區(qū)分經(jīng)營負債和金融負債經(jīng)營負債是指銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負債。金融負債是債務(wù)籌資活動所涉及的負債。【提示】大部分負債是金融性的，包括短期借款、一年內(nèi)到期的長期負債、長期借款、應(yīng)付債券等。管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析特殊項目處理短期應(yīng)付票據(jù)優(yōu)先股應(yīng)付項目遞延所得稅負債長期應(yīng)付款其他負債管理用財務(wù)報表分析特殊項目處理管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析管理用利潤表的原理及其編制金融損益 是指金融負債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，即扣除利息收入、金融資產(chǎn)公允價值變動收益等以后的利息費用【提示】這里的表述與慣例和2010年考題答案不符由于存在所得稅，應(yīng)計算該利息費用的稅后結(jié)果，即凈金融損益【提示】未加說明，金融損益應(yīng)為凈金融損益管理用財務(wù)報表分析管理用利潤表的原理及其編制管理用財務(wù)報表分析經(jīng)營損益 指除金融損益以外的當期損益管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析金融損益涉及以下項目的調(diào)整：財務(wù)報表中“財務(wù)費用”包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣。從管理角度分析，現(xiàn)金折扣屬于經(jīng)營損益，不過實際被計入財務(wù)費用的數(shù)額很少，所以可以把“財務(wù)費用”全部作為金融損益處理。管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析（2）財務(wù)報表的“公允價值變動損益”中，屬于金融資產(chǎn)價值變動的損益，應(yīng)計入金融損益，其數(shù)據(jù)來自財務(wù)報表附注。（3）財務(wù)報表的“投資收益”中，既有經(jīng)營資產(chǎn)的投資收益，也有金融資產(chǎn)的投資收益，只有后者屬于金融損益。管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析（4）財務(wù)報表的“資產(chǎn)減值損失”中，既有經(jīng)營資產(chǎn)的減值損失，也有金融資產(chǎn)的減值損失，只有后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可從財務(wù)報表附注“資產(chǎn)減值損失”中獲得。管理用財務(wù)報表分析（4）財務(wù)報表的“資產(chǎn)減值損失”中，既有經(jīng)管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析管理用現(xiàn)金流量表的原理及其編制經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務(wù)等營運活動以及與此相關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；經(jīng)營現(xiàn)金流量，代表了企業(yè)經(jīng)營活動的全部成果，是“企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)金”，因此又稱為“實體經(jīng)營現(xiàn)金流量”。管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析金融活動現(xiàn)金流量，是指企業(yè)因籌資活動和金融市場投資活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，也稱“融資現(xiàn)金流量”。管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析現(xiàn)金流量基本等式實體現(xiàn)金流量＝（稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊與攤銷）－經(jīng)營營運資本凈增加－（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷）管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析融資現(xiàn)金流量＝債務(wù)現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量實體現(xiàn)金流量＝融資現(xiàn)金流量管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)分析體系鑒于傳統(tǒng)杜邦分析體系存在“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配、未區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益、未區(qū)分有息負債和無息負債等諸多局限，故應(yīng)基于改進的管理用財務(wù)報表重新設(shè)計財務(wù)分析體系。管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析改進財務(wù)分析體系的核心公式管理用財務(wù)報表分析改進財務(wù)分析體系的核心公式管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析改進的財務(wù)分析體系的基本柜架管理用財務(wù)報表分析改進的財務(wù)分析體系的基本柜架管理用財務(wù)分析體系（四）杠桿貢獻率的分析影響杠桿貢獻率的因素是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿：杠桿貢獻率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿可以用連環(huán)代替法分別分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿的變動對杠桿貢獻率的影響程度。管理用財務(wù)分析體系（四）杠桿貢獻率的分析管理用財務(wù)分析體系管理用財務(wù)分析體系財務(wù)分析財務(wù)分析財務(wù)報表分析方法總述財務(wù)報表分析方法總述財務(wù)報表分析方法總論一、財務(wù)報表的使用人

對外發(fā)布的財務(wù)報表，是根據(jù)所有使用人的一般要求設(shè)計的，并不適合特定報表使用人的特定目的。報表使用人要通過對報表的分析，從中提取自己需要的信息，并研究其相互關(guān)系，是指符合特定決策的要求。財務(wù)報表分析方法總論一、財務(wù)報表的使用人財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表的主要使用人股權(quán)投資人：為決定是否投資，需要分析公司的盈利能力；為決定是否轉(zhuǎn)讓股份，需要分析盈利狀況、股價變動和發(fā)展前景；為考察經(jīng)營者業(yè)績，需要分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險和競爭能力；為決定鼓勵分配政策，需要分析籌資狀況。財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表的主要使用人財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表的主要使用人債權(quán)人：為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報酬和風(fēng)險；為了解債務(wù)人的短期償債能力，更需要分析其流動狀況；為了解債務(wù)人的長期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結(jié)構(gòu)。財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表的主要使用人財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表的主要使用人經(jīng)理人員：為改善財務(wù)決策，需要進行內(nèi)容廣泛的財務(wù)分析，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問題。供應(yīng)商：為決定建立長期合作關(guān)系，需要分析公司的長期盈利能力和償債能力；為決定信用政策，需要分析公司的短期償債能力。財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表的主要使用人財務(wù)報表分析總論財務(wù)報表的主要使用人政府：為履行政府職能，需要了解公司納稅情況、遵守政府法規(guī)和市場秩序的情況以及職工的收入和就業(yè)狀況。注冊會計師：為減少審計風(fēng)險，需要評估公司的盈利性和破產(chǎn)風(fēng)險；為確定審計的重點，需要分析財務(wù)數(shù)據(jù)的異常變動。財務(wù)報表分析總論財務(wù)報表的主要使用人財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表分析的步驟財務(wù)報表分析的內(nèi)容非常廣泛。不同的人，出于不同的目的，使用不同的財務(wù)分析方法。財務(wù)分析不是一種有固定程序的工作，不存在唯一的通用分析程序，而是一個研究和探索過程。分析的具體步驟和程序，是根據(jù)分析目的由分析人員個別設(shè)計的。財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表分析的步驟財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)分析的一般步驟

明確分析的目的； 收集有關(guān)的信息； 根據(jù)分析目的把整體的各個部分分割開來，予以適當組織，是指符合需要； 深入研究各部分的特殊本質(zhì)； 進一步研究各個部分的聯(lián)系； 解釋結(jié)果，提供對決策有幫助的信息。財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)分析的一般步驟財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表分析方法財務(wù)報表分析方法總論財務(wù)報表分析方法財務(wù)報表分析方法總論比較分析法報表分析的比較法，是對兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示差異和矛盾的一種分析方法。財務(wù)報表分析方法總論比較分析法財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較對象（和誰比）分為：（1）與本公司歷史比，即不同時期（2～10年）指標相比，也稱“趨勢分析”。（2）與同類公司比，即與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比較，也稱“橫向比較”。（3）與計劃預(yù)算比，即實際執(zhí)行結(jié)果與計劃指標比較，也稱“預(yù)算差異分析”。財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較對象（和誰比）分為：財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：（1）比較會計要素的總量：總量是指報表項目的總金額，例如，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤等?？偭勘容^主要用于時間序列分析，如研究利潤的逐年變化趨勢，看其增長潛力。有時也用于同業(yè)對比，看公司的相對規(guī)模和競爭地位的變化。財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：財務(wù)報表分析總論財務(wù)報表分析總論財務(wù)報表分析總論財務(wù)報表分析總論財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：（2）比較結(jié)構(gòu)百分比：把利潤表、資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報表。例如，以收入為100%，看利潤表各項目的比重。結(jié)構(gòu)百分比報表用于發(fā)現(xiàn)有顯著問題的項目，揭示進一步分析的方向。財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：（3）比較財務(wù)比率：財務(wù)比率是各會計要素之間的數(shù)量關(guān)系，反映它們的內(nèi)在聯(lián)系。財務(wù)比率是相對數(shù)，排除了規(guī)模的影響，具有較好的可比性，是最重要的分析比較內(nèi)容。財務(wù)比率的計算相對簡單，而對它加以說明和解釋卻相當復(fù)雜和困難。財務(wù)報表分析方法總論比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：財務(wù)報表方法分析總論因素分析法（連環(huán)替代法）因素分析法是依據(jù)財務(wù)指標與其驅(qū)動因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標影響程度的一種方法。財務(wù)報表方法分析總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）該方法將分析指標分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常為實際值）替代基準值（通常為標準值或計劃值），據(jù)以測定各因素對分析指標的影響。由于在分析時，要逐次進行各因素的有序替代，因此又稱為連環(huán)替代法。財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）設(shè)某一分析指標R是由相互聯(lián)系的A、B、C三個因素相乘得到，報告期（實際）指標和基期（計劃）指標為：報告期（實際）指標R1＝A1×B1×C1基期（計劃）指標R0＝A0×B0×C0財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）在測定各因素變動對指標R的影響程度時可按順序進行：基期（計劃）指標R0＝A0×B0×C0（1）第一次替代A1×B0×C0（2）第二次替代A1×B1×C0（3）第三次替代R1＝A1×B1×C1（4）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）（2）－（1）→A變動對R的影響（3）－（2）→B變動對R的影響（4）－（3）→C變動對R的影響把各因素變動綜合起來，總影響：

△R＝R1－R0【注意】如果將各因素替代的順序改變,則各個因素的影響程度也就不同。（例子在下面給出）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）因素分析法一般分為四個步驟：（1）確定分析對象，即確定需要分析的財務(wù)指標，比較其實際數(shù)額和標準數(shù)額（如上年實際數(shù)額），并計算兩者的差額；（2）確定該財務(wù)指標的驅(qū)動因素，即根據(jù)該財務(wù)指標的形成過程，建立財務(wù)指標與各驅(qū)動因素之間的函數(shù)關(guān)系模型；（3）確定驅(qū)動因素的替代順序，即根據(jù)各驅(qū)動因素的重要性進行排序；（4）順序計算各驅(qū)動因素脫離標準的差異對財務(wù)指標的影響。財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）【例·計算題】已知某企業(yè)20×1年和20×2年的有關(guān)資料如下：

20X1 20X2權(quán)益凈利率 10% 18%資產(chǎn)凈利率 5% 6%權(quán)益乘數(shù) 2 3要求：根據(jù)以上資料，依次計算資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對20×2年權(quán)益凈利率變動的影響?！咎崾尽繖?quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）解題思路分析對象：20×2年權(quán)益凈利率－20×1年權(quán)益凈利率＝18%－10%＝8%20×1年：5%×2＝10%……（1）替代資產(chǎn)凈利率：6%×2＝12%……………（2）替代權(quán)益乘數(shù)：6%×3＝18%………………（3）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）資產(chǎn)凈利率變動影響：（2）－（1）＝12%－10%＝2%權(quán)益乘數(shù)變動影響：（3）－（2）＝18%－12%＝6%各因素影響合計數(shù)為：2%＋6%＝8%財務(wù)報表分析方法總論因素分析法（連環(huán)替代法）財務(wù)報表分析方法總論某企業(yè)20X1年3月某種材料費用是6720元，而其計劃數(shù)是5400元。實際比計劃增加1320元。由于材料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料耗用量和材料單價三個因素的乘積構(gòu)成。因此，可以把材料費用這一總指標分解為三個因素，然后逐個分析它們對材料費用總額的影響程度。現(xiàn)假設(shè)這三個因素的數(shù)值如下：財務(wù)報表分析方法總論某企業(yè)20X1年3月某種材料費用是672財務(wù)報表分析總論根據(jù)表中資料，材料費用總額實際數(shù)較計劃數(shù)增加1320元，這是分析對象。運用因素分析法，可以計算各因素變動對材料費用總額的影響程度，具體如下：計劃指標：120*9*5=5400（元）①第一次替代：140*9*5=6300（元）②

第二次替代：140*8*5=5600（元）③第三次替代：140*8*6=6720（元）④（實際數(shù)）財務(wù)報表分析總論根據(jù)表中資料，材料費用總額實際數(shù)較計劃數(shù)增加財務(wù)報表分析總論各因素變動的影響程度分析：②-①=6300-5400=900（元）產(chǎn)量增加的影響③-②=5600-6300=-700（元）材料節(jié)約的影響④-③=6720-5600=1120（元）價格提高的影響900-700+1120=1320（元）全部因素的影響財務(wù)報表分析總論各因素變動的影響程度分析：財務(wù)比率類型及其規(guī)律

財務(wù)比率類型及其規(guī)律

財務(wù)比率分析及其規(guī)律財務(wù)指標規(guī)律母子率類指標：比如資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)為分母，負債為分子。子比率類指標：比如流動比率，分子是流動資產(chǎn)；速動比率，分子是速動資產(chǎn)。周轉(zhuǎn)率類指標：某項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝周轉(zhuǎn)額/該項資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)額主要是指銷售收入

財務(wù)比率分析及其規(guī)律財務(wù)指標規(guī)律財務(wù)比率分析及其規(guī)律指標規(guī)律：1、財務(wù)比率分子分母一致性問題

（1）時點指標/時點指標。比如：資產(chǎn)負債率＝負債/資產(chǎn)（2）時期指標/時期指標。比如：銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入（3）時期指標/時點指標。比如，權(quán)益凈利率＝凈利潤/所有者權(quán)益

財務(wù)比率分析及其規(guī)律指標規(guī)律：財務(wù)比率分析及其規(guī)律2.對于任何一個指標的分析不要絕對化。比如，