房地產(chǎn)并購(gòu)流程及核心點(diǎn)

匯報(bào)人：XXX房地產(chǎn)并購(gòu)流程及核心點(diǎn)目錄一、房地產(chǎn)公司獲取項(xiàng)目的方式二、股權(quán)收購(gòu)的流程及關(guān)注點(diǎn)三、在建工程轉(zhuǎn)讓的流程及關(guān)注點(diǎn)四、股權(quán)轉(zhuǎn)讓與在建工程轉(zhuǎn)讓的稅收差異五、合作開(kāi)發(fā)的類(lèi)型及注意要點(diǎn)房地產(chǎn)公司獲取項(xiàng)目的方式一股權(quán)收購(gòu)：通過(guò)直接或間接收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)，達(dá)到控制土地等核心資產(chǎn)的行為股權(quán)轉(zhuǎn)讓和在建工程轉(zhuǎn)讓的差異分析類(lèi)型前提條件收購(gòu)標(biāo)的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注點(diǎn)稅負(fù)收購(gòu)成本抵扣交易時(shí)間股權(quán)轉(zhuǎn)讓無(wú)股權(quán)原股東目標(biāo)公司風(fēng)險(xiǎn)土地及在建工程風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓方：所得稅、印花稅受讓方：印花稅股權(quán)對(duì)價(jià)的溢價(jià)部分無(wú)法抵稅只需完成股權(quán)過(guò)戶(hù)，速度快在建工程轉(zhuǎn)讓完成總投資的25%成片開(kāi)發(fā)：三通一平或七通-平土地及在建工程項(xiàng)目公司土地及在建工程工程轉(zhuǎn)讓方：土增稅、增值稅、所得稅、印花稅受讓方：契稅、印花稅、交易手續(xù)費(fèi)在建工程轉(zhuǎn)讓款可以抵稅需完成土地證、規(guī)劃證、施工變更。速度慢總結(jié)：一般情況下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓優(yōu)于在建工程轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)匯總風(fēng)險(xiǎn)匯總房地產(chǎn)并購(gòu)的典型模式股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股并購(gòu)中經(jīng)常使用的基本概念?盡職調(diào)查：并購(gòu)時(shí)，購(gòu)買(mǎi)方為全面了解收購(gòu)標(biāo)的，防范收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，而從財(cái)務(wù)、法務(wù)、工程和市場(chǎng)等多角度做的調(diào)查工作。一般聘請(qǐng)第三方作為盡調(diào)執(zhí)行人，收購(gòu)方出資并審查結(jié)果?或有債務(wù)：指股權(quán)收購(gòu)時(shí)，目標(biāo)公司有些債務(wù)可能無(wú)法在盡調(diào)中查出，但買(mǎi)方和盡調(diào)方（賣(mài)方有可能隱瞞）也不確定其是否存在或存在的數(shù)額和形式，稱(chēng)這列債務(wù)為或有債務(wù)?股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）：總資產(chǎn)減去總負(fù)債，有可能是正數(shù)或負(fù)數(shù)，通常被用來(lái)計(jì)算收購(gòu)對(duì)價(jià)

?交割：完成標(biāo)的股權(quán)過(guò)戶(hù)和目標(biāo)公司資產(chǎn)、證照、材料、現(xiàn)場(chǎng)移交的一系列行為。?意向書(shū)（諒解備忘錄、MOU）:一般是無(wú)完全法律效力的，但是可以約束雙方談判、啟動(dòng)盡職調(diào)查及未來(lái)交易的初步約定。?框架協(xié)議：比意向書(shū)的法律效力更強(qiáng)，一般都約定了主要的商務(wù)條款，交易細(xì)節(jié)需要通過(guò)正式協(xié)議完善，一般共管或支付定金，可根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果確定是否交易，具備一定的靈活性。?正式協(xié)議：盡職調(diào)查結(jié)束后，買(mǎi)賣(mài)雙方最終簽訂的具有法律效力的合約。全部交易條款和流程必須在此文件中清晰體現(xiàn)。簽訂后，交易成立，可以執(zhí)行過(guò)戶(hù)和交割等工作。股權(quán)收購(gòu)的流程及關(guān)注點(diǎn)二股權(quán)收購(gòu)基礎(chǔ)流程如存在股權(quán)質(zhì)押、土地、在建工程抵押，或被查封的情況，交易流程的設(shè)置應(yīng)關(guān)注核心資產(chǎn)的安全性，注意空窗期，避免解除查封、抵押后，標(biāo)的被轉(zhuǎn)移或被再次查封溢價(jià)：只能通過(guò)項(xiàng)目公司（或投資標(biāo)的）的凈利潤(rùn)來(lái)消化的對(duì)價(jià)款，也稱(chēng)股權(quán)溢價(jià)項(xiàng)目公司凈利潤(rùn)-溢價(jià)=我司到手凈利潤(rùn)溢價(jià)的邏輯：溢價(jià)是我們?cè)谕睹y(cè)算之后愿意分享給對(duì)方多少利潤(rùn)，溢價(jià)和資產(chǎn)負(fù)債表沒(méi)有必然關(guān)系，一定是我們自己愿意給對(duì)方多少利潤(rùn)。如何確定對(duì)價(jià)案例：A公司擁有的資產(chǎn)包括杭州市濱江區(qū)商住用地100畝（土地出讓合同價(jià)9,000萬(wàn)元，凈地未開(kāi)發(fā)），銀行存款1,000萬(wàn)元。A公司負(fù)債只有銀行借款5,000萬(wàn)元，股東借款2000萬(wàn)元，無(wú)其他負(fù)債，股東實(shí)繳注冊(cè)資本金3,000萬(wàn)元。因市場(chǎng)上行，經(jīng)評(píng)估，土地價(jià)格為20,000萬(wàn)元。B公司擬收購(gòu)A公司100%股權(quán)，從而取得地塊開(kāi)發(fā)收益權(quán)問(wèn)題：分別計(jì)算核心資產(chǎn)對(duì)價(jià)、溢價(jià)、股權(quán)對(duì)價(jià)，并購(gòu)執(zhí)行價(jià)。核心資產(chǎn)對(duì)價(jià)=土地價(jià)值20000萬(wàn)元溢價(jià)=土地價(jià)值20000萬(wàn)元-土地原始成本9000萬(wàn)元=11000萬(wàn)元股權(quán)對(duì)價(jià)=【凈資產(chǎn)3000萬(wàn)+溢價(jià)11000萬(wàn)】=14000萬(wàn)=【土地價(jià)值20000萬(wàn)+銀行存款1000萬(wàn)-銀行借款5000萬(wàn)-股東借款2000萬(wàn)】=14000萬(wàn)并購(gòu)執(zhí)行價(jià)=股權(quán)對(duì)價(jià)14000萬(wàn)+股東借款2000萬(wàn)=16000萬(wàn)如何報(bào)價(jià)（核心資產(chǎn)價(jià)格）無(wú)資產(chǎn)負(fù)債表，獲取項(xiàng)目后的工作指引：?jiǎn)雾?xiàng)目公司，只有土地，無(wú)其他投入第一步：獲取信息基本了解目標(biāo)地塊的情況，原始土地成本，規(guī)劃指標(biāo)初步接洽，土地款是否繳納完畢、有無(wú)滯納金等都沒(méi)關(guān)系，一般只要項(xiàng)目公司擁有土地成交確認(rèn)書(shū)，享有法律上的認(rèn)可即可。第二步：建設(shè)投模以土地原始成本計(jì)入投模，計(jì)算項(xiàng)目公司凈利潤(rùn)，扣除我司確保的8%的凈利潤(rùn)之后，就是我司愿意給對(duì)方的溢價(jià)注意：溢價(jià)一定是我們?cè)敢饨o對(duì)方多少利潤(rùn)，是我們通過(guò)投資測(cè)算而倒算出來(lái)愿意分給對(duì)方的錢(qián)我司最終的報(bào)價(jià)=原始土地成本+溢價(jià)這個(gè)并不是交易的執(zhí)行價(jià)款并購(gòu)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。組建一個(gè)包含各類(lèi)專(zhuān)業(yè)人員的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)，是確保并購(gòu)交易成功的關(guān)鍵。該團(tuán)隊(duì)至少包括擁有豐富企業(yè)運(yùn)營(yíng)及管理經(jīng)驗(yàn)的公司核心管理團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、法務(wù)專(zhuān)業(yè)人員、及包括投資銀行、律師、會(huì)計(jì)師在內(nèi)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。法務(wù)人員需要組織法務(wù)盡職調(diào)查、制作交易文件，出具法律意見(jiàn)，使交易能夠順利進(jìn)行。財(cái)務(wù)人員需組織財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，核實(shí)公司財(cái)務(wù)狀況、調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表；稅務(wù)人員，則需要為交易結(jié)構(gòu)提供專(zhuān)業(yè)建議，進(jìn)行合理稅務(wù)籌劃。并購(gòu)團(tuán)隊(duì)中的投資，財(cái)務(wù)、法務(wù)、成本人員等，均需要有一定的商業(yè)、財(cái)務(wù)及法律知識(shí)。一定的商業(yè)、財(cái)務(wù)、法律常識(shí)是并購(gòu)團(tuán)隊(duì)合作的潤(rùn)滑劑，便于各專(zhuān)業(yè)人員的討論可以在相同的商業(yè)、財(cái)務(wù)、法律知識(shí)基礎(chǔ)上進(jìn)行。在建工程轉(zhuǎn)讓的流程及關(guān)注點(diǎn)三在建工程轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)流程在建工程轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)■在建工程轉(zhuǎn)讓價(jià)格=土地價(jià)值（含溢價(jià)）+已完工工程造價(jià)+能認(rèn)可的期間費(fèi)用■已完工工程造價(jià)通常依據(jù)已簽訂的施工合同付款情況加以確定，需通過(guò)工程盡調(diào)確認(rèn)是否合理。若轉(zhuǎn)讓方存在虛增成本的情況，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)。案例：A公司名下?lián)碛泻贾菔袨I江區(qū)商住用地100畝（原始土地成本1億元），賬面已發(fā)生建安成本1.5億元，資本化利息1500萬(wàn)元。公司負(fù)債包括股東借款1億元，銀行借款1.2億元未償還。股東實(shí)繳注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，發(fā)生管理費(fèi)用500萬(wàn)元。目前A公司名下土地市場(chǎng)估值2億元。B公司擬收購(gòu)A公司名下土地及在建工程。盡調(diào)發(fā)現(xiàn)，A公司虛增建安成本2000萬(wàn)元，1500萬(wàn)資本化利息均為銀行利息且都有發(fā)票,按照目前的工程進(jìn)度500萬(wàn)管理費(fèi)合理。問(wèn)題：計(jì)算在建工程轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)。在建工程轉(zhuǎn)讓價(jià)=土地估值2億元+在建工程賬面成本1.5億元-調(diào)減虛增成本2000萬(wàn)元+資本化利息1500萬(wàn)元+管理費(fèi)用500萬(wàn)元=3.5億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓中應(yīng)關(guān)注的土地風(fēng)險(xiǎn)、工程風(fēng)險(xiǎn)，在建工程轉(zhuǎn)讓中同樣存在，此外，在建工程轉(zhuǎn)讓中還存在以下特殊風(fēng)險(xiǎn)：■土地不滿足法定轉(zhuǎn)讓條件或存在其他轉(zhuǎn)讓限制■未經(jīng)轉(zhuǎn)讓方相應(yīng)內(nèi)部決策■總包合同等未履行完畢的合同解除或重新簽訂■備案轉(zhuǎn)移、證照更名■墊資代建安全性■標(biāo)的資產(chǎn)解除抵押、查封的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓前，目標(biāo)土地及在建工程往往存在抵押給金融機(jī)構(gòu)用于融資，甚至被項(xiàng)目公司債權(quán)人查封的情況，需要受讓方向轉(zhuǎn)讓方提供借款用于解除標(biāo)的資產(chǎn)的抵押、查封。需要通過(guò)盡調(diào)以及交易步驟的高效執(zhí)行來(lái)避免標(biāo)的資產(chǎn)在解押/解封后、變更登記完成前再度被債權(quán)人查封。土地二級(jí)市場(chǎng)的交易流程股權(quán)轉(zhuǎn)讓與在建工程轉(zhuǎn)讓的稅收差異四房地產(chǎn)并購(gòu)涉及的相關(guān)稅種稅種稅率備注增值稅3%，5%，6%，11%，17%2017年7月起，取消13%增值稅稅率。3%為小規(guī)模納稅人。房地產(chǎn)稅率為11%，2016年4月30日前的老項(xiàng)目可選擇簡(jiǎn)易征收。土地增值稅累進(jìn)稅率：30%，40%，50%，60%速算扣除數(shù)0,5%，15%，35%所得稅25%非居民企業(yè)源泉扣繳(預(yù)提所得稅)稅率為10%附加稅2%，3%，7%以實(shí)際繳納的增值稅為稅基房產(chǎn)稅12%主要針對(duì)持有型物業(yè)所收租金從價(jià)計(jì)征：房產(chǎn)原值x(1-10%或30%)x1.2%從租計(jì)征：房產(chǎn)租金收入X稅率12%印花稅0.05%依據(jù)合同金額雙邊征收契稅3%-5%絕大多數(shù)地區(qū)稅率為3%,由不動(dòng)產(chǎn)受讓人繳納稅收比較?股權(quán)收購(gòu)在轉(zhuǎn)讓階段的稅負(fù)顯著低于在建工程轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?duì)于原始成本較低的項(xiàng)目，建議優(yōu)先選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓。如項(xiàng)目公司股權(quán)存在限制無(wú)法轉(zhuǎn)讓、或項(xiàng)目公司存在多個(gè)子公司或多個(gè)地塊且無(wú)法剝離、或項(xiàng)目公司債務(wù)情況復(fù)雜，或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)較大，則可選用在建工程轉(zhuǎn)讓。由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的溢價(jià)部分無(wú)法抵稅，雖然在轉(zhuǎn)讓階段稅負(fù)較低，但在項(xiàng)目清算階段稅負(fù)較高，需要在開(kāi)發(fā)過(guò)程中進(jìn)行稅務(wù)籌劃，才能實(shí)現(xiàn)較好的經(jīng)濟(jì)效益。?在建工程轉(zhuǎn)讓時(shí)經(jīng)過(guò)一次土增稅清繳，后續(xù)可入賬土地成本較高，能夠降低土增稅清算時(shí)的增值比例，如果轉(zhuǎn)讓方有較強(qiáng)的能力可以減輕土增稅稅負(fù)，則也可以考慮選擇在建工程轉(zhuǎn)讓以實(shí)現(xiàn)雙方經(jīng)濟(jì)效益最大化。合作開(kāi)發(fā)的類(lèi)型及注意要點(diǎn)五合作開(kāi)發(fā)類(lèi)型一、按操盤(pán)權(quán)劃分1.單方操盤(pán)2.聯(lián)合操盤(pán)?分業(yè)務(wù)條線（在不同的業(yè)務(wù)條線各自委派負(fù)責(zé)人）?分地塊管理（設(shè)立兩個(gè)項(xiàng)目部，分地塊各自操盤(pán)）二、按利潤(rùn)分配方式劃分1.按照銷(xiāo)售額的一定比例提取利潤(rùn)2.一方享有保底收益+超額收益

?按銷(xiāo)售額的一定比例計(jì)算利潤(rùn)

?以操盤(pán)費(fèi)、管理費(fèi)或分紅的形式收取三、按退出機(jī)制劃分1.項(xiàng)目清算退出2.特定條件觸發(fā)后回購(gòu)?fù)顺觯ㄈ缫环将@得固定回報(bào)且銷(xiāo)售達(dá)到85%后）?一方促成項(xiàng)目獲取或者推動(dòng)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，股權(quán)作為獲取收益的保障；?一方持有股權(quán)的目的是推動(dòng)項(xiàng)目獲取或正常開(kāi)發(fā)；合作項(xiàng)目公司治理結(jié)構(gòu)并表權(quán)安排并表的條件：《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33——合并財(cái)務(wù)報(bào)表》第七條合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍應(yīng)當(dāng)以控制為基礎(chǔ)予以確定?？刂?是指投資方擁有對(duì)被投資方的權(quán)力，通過(guò)參與被投資方的相關(guān)活動(dòng)而享有可變回報(bào),并且有能力運(yùn)用對(duì)被投資方的權(quán)力影響其回報(bào)金額。合作開(kāi)發(fā)協(xié)議中關(guān)于公司治理的約定（股東會(huì)/董事會(huì)一致決等）通常不滿足任何一方并表的條件，并表權(quán)的實(shí)現(xiàn)通常需要依賴(lài)非并表方的配合:典型條款：在項(xiàng)目公司章程等法律文件中按中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并表要求進(jìn)行相關(guān)表述,項(xiàng)目公司會(huì)計(jì)科目體系按并表方要求設(shè)計(jì)，以符合并表方并表要求。操盤(pán)并表和非操盤(pán)并表的區(qū)別公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)置事項(xiàng)協(xié)議條款（操盤(pán)）協(xié)議條款（非操盤(pán)）股東會(huì)1、表決事項(xiàng)：按照《公司法》設(shè)置股東會(huì)審議事項(xiàng)；2、議事規(guī)則絕對(duì)多數(shù)（266.67%）:經(jīng)持股比例三分之二（含）以上股東通過(guò)有效；過(guò)半數(shù)（＞50%）:經(jīng)持股比例二分之一（含）以上股東通過(guò)有效；少數(shù)（＜50%）:股東會(huì)決議經(jīng)持股比例百分之百股東通過(guò)有效；1、表決事項(xiàng)：按照《公司法》設(shè)置股東會(huì)審議事項(xiàng)；（可考慮列將其他核心事項(xiàng)列入股東會(huì)，見(jiàn)董事會(huì)表決事項(xiàng)）2、議事規(guī)則設(shè)置陽(yáng)光城一票否決權(quán)或100%通過(guò)的表決機(jī)制；治理結(jié)構(gòu)董事會(huì)1、董事人選陽(yáng)光城董事人數(shù)盡量占總?cè)藬?shù)半數(shù)以上2、表決事項(xiàng)：按照《公司法》設(shè)置董事會(huì)審議事項(xiàng)3、議事規(guī)則1）董事會(huì)5人，陽(yáng)光城委派4人：董事會(huì)決議經(jīng)董事人數(shù)二分之二以上通過(guò)有效2）董事會(huì)5人，陽(yáng)光城委派3人：董事會(huì)決議經(jīng)董事人數(shù)二分之一以上通過(guò)有效3）董事會(huì)5人，陽(yáng)光城委派3人以下：董事會(huì)決議經(jīng)全體董事通過(guò)有效。1?董事人選委派至少1名董事，如要求并表，則陽(yáng)光城方董事人數(shù)應(yīng)占總?cè)藬?shù)一半以上2?表決事項(xiàng)：除了《公司法》規(guī)定的董事會(huì)審議事項(xiàng)外，還需將以下核心事項(xiàng)列入董事會(huì)表決事項(xiàng)：開(kāi)發(fā)計(jì)劃、目標(biāo)成本、銷(xiāo)售定價(jià)及銷(xiāo)售方案、公司對(duì)外融資或者對(duì)外提供借款、公司對(duì)外提供擔(dān)保、提供股東借款、決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案等各類(lèi)重大事項(xiàng)。3?議事規(guī)則：設(shè)置陽(yáng)光城一票否決權(quán)或全票通過(guò)的表決機(jī)制。法定代表人由陽(yáng)光城委派—般由操盤(pán)方委派總經(jīng)理總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，設(shè)置總經(jīng)理對(duì)公司全面的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，總經(jīng)理向董事會(huì)匯報(bào)，執(zhí)行董事會(huì)決議人員委派項(xiàng)目公司員工由陽(yáng)光城選聘1委派至少1名財(cái)務(wù)人員及成本人員。2、財(cái)務(wù)人員對(duì)合資公司財(cái)務(wù)情況有監(jiān)督權(quán)。入股+操盤(pán)并表+保底收益+回購(gòu)?fù)顺鲞m用情形：項(xiàng)目含有大體量的商辦物業(yè)、自持物業(yè)，存在特殊要求（稅收、引入產(chǎn)業(yè)等）雙方對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)預(yù)期不一致注意要點(diǎn):1.退出條件需要明確約定，通常以可售部分去化率為依據(jù)（注意明確是否包含車(chē)位）。2.除非我方分配固定利潤(rùn)，需要就模擬清算進(jìn)行約定。3.在項(xiàng)目有大體量自持物業(yè)的情況下，需考慮合作方的回購(gòu)動(dòng)力。退出時(shí)點(diǎn)項(xiàng)目公司層面累計(jì)凈現(xiàn)金流需要能夠覆蓋我方應(yīng)分配利潤(rùn)。4.約定不予回購(gòu)的違約責(zé)任及擔(dān)保措施。5.入股項(xiàng)目公司時(shí)應(yīng)盡量避免溢價(jià)受讓股權(quán)/溢價(jià)增資。6.控股情況下可以單方提供股東借款用于置換對(duì)方前期投入的股東借款，盡量約定在我方提供的股東借款得到清償前，對(duì)方不能從項(xiàng)目公司調(diào)用資金。利潤(rùn)不均衡分配適用情形：1、雙方就股權(quán)收購(gòu)價(jià)格或未來(lái)售價(jià)等無(wú)法達(dá)成一致（轉(zhuǎn)讓方預(yù)期較高）2、對(duì)操盤(pán)方的激勵(lì)措施3、存在增容、調(diào)整方案等或?qū)?dǎo)致貨值發(fā)生變化的事項(xiàng)注意要點(diǎn)：1.合同文本中應(yīng)對(duì)分配方式臨界點(diǎn)、不同情形下的計(jì)算公式予以明確，避免使用超額利潤(rùn)等過(guò)于籠統(tǒng)的概念導(dǎo)致后續(xù)執(zhí)行出現(xiàn)分歧。2.融資到位并替換我方投入的股東借款后，可以讓對(duì)方以往來(lái)款的形式提前兌現(xiàn)部分收益，后續(xù)結(jié)利后以應(yīng)獲分紅抵扣往來(lái)款。3.利潤(rùn)不均衡分配常與回購(gòu)?fù)顺鲆徊⑹褂谩Ｈ牍?融資代建+固定收益+回購(gòu)?fù)顺鲞m用情形：名為合作開(kāi)發(fā)，實(shí)為融資代建，陽(yáng)光城入股只是為了方便融資（提供股東借款、用陽(yáng)光城資質(zhì)向金融機(jī)構(gòu)融資）注意要點(diǎn)：1.我方作為名義股東，對(duì)公司無(wú)控制權(quán)，在提供借款和融資擔(dān)保時(shí)需原股東提供相應(yīng)的擔(dān)保;2.在償還陽(yáng)光城方股東借款并解除融資擔(dān)保前，需對(duì)公司的財(cái)務(wù)管理、銀行賬戶(hù)、銷(xiāo)售回款有控制權(quán)；3.以管理費(fèi)、代建費(fèi)名義收取收益需考慮開(kāi)票成本、所得稅；4.該種交易模式應(yīng)爭(zhēng)取我方按照實(shí)際投入及融資金額的比例享有盈余資金調(diào)用權(quán)，否則該種模式不建議使用。合作開(kāi)發(fā)的其他注意事項(xiàng)?雙贏條款1.合作方同意項(xiàng)目公司采取雙贏機(jī)制2.列明雙贏的計(jì)算方式