真實經(jīng)濟周期課件

第15章真實經(jīng)濟周期010102030409091929394959697989900第15章真實經(jīng)濟周期010102030409091929主要內(nèi)容經(jīng)濟周期中的一些特征事實真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對產(chǎn)出、消費和投資波動的解釋對就業(yè)波動的解釋對貨幣波動的解釋對真實周期理論的評價主要內(nèi)容經(jīng)濟周期中的一些特征事實15.1經(jīng)濟周期中的一些特征事實真實周期理論的起源20世紀80年代初，出現(xiàn)了大量從真實沖擊而非貨幣沖擊的角度對宏觀經(jīng)濟波動進行解釋的論文。該學派的代表人物包括愛德華·普雷斯科特、芬恩·基德蘭特、查爾斯·普洛瑟、約翰·朗、羅伯特·金以及羅伯特·巴羅?；绿m特和普洛瑟1982年的論文《TimetoBuildandAggregateFluctuations》喚起了真實周期的模型。15.1經(jīng)濟周期中的一些特征事實真實周期理論的起源15.1經(jīng)濟周期中的一些特征事實真實周期理論的特征：新古典宏觀經(jīng)濟學的新發(fā)展，保留了早期新古典方法中的大部分微觀假設。包括（1）運用均衡方法構(gòu)建宏觀模型；（2）采納了“理性預期”假說。與早期新古典理論的最大不同在于不以貨幣意外解釋經(jīng)濟波動，轉(zhuǎn)而將注意力集中于供給方面。該理論認為實際沖擊（如技術革新、政策轉(zhuǎn)變以及戰(zhàn)爭和自然災害）是經(jīng)濟波動的根源所在。15.1經(jīng)濟周期中的一些特征事實真實周期理論的特征：15.1經(jīng)濟周期中的一些特征事實經(jīng)濟周期是相似的，宏觀經(jīng)濟變量的時間序列數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一種廣泛的規(guī)律性，這些經(jīng)濟周期中的“特征事實”包括：在經(jīng)濟各部門之間，產(chǎn)量變動是相關的，總產(chǎn)出具有序列自相關的性質(zhì)；工業(yè)生產(chǎn)、消費和投資是順周期和同時變動的，政府購買也有順周期傾向；投資的變動性遠遠大于消費，盡管耐用消費品支出是強烈的順周期的；就業(yè)是順周期的，失業(yè)是逆周期的；真實工資和平均勞動生產(chǎn)率是順周期的，但真實工資只是輕微順周期的；貨幣供給和股票價格是順周期的，且是領先的；通貨膨脹和名義利率是順周期且滯后的；真實利率是非周期性的。15.1經(jīng)濟周期中的一些特征事實經(jīng)濟周期是相似的，宏觀經(jīng)濟15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對產(chǎn)出、消費和投資波動的解釋以簡化的“拉姆齊-卡斯-庫普曼斯模型”為分析基礎：代表性行為人面臨的最優(yōu)規(guī)劃問題為：

15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對產(chǎn)出、消費和投資15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋求出上述最優(yōu)規(guī)劃的一階條件：一階條件與橫截性條件構(gòu)成了最優(yōu)規(guī)劃的充要條件：15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋求出上述最優(yōu)規(guī)劃的15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋求該最優(yōu)規(guī)劃的顯式解假設：效用函數(shù)形式為生產(chǎn)函數(shù)形式為折舊率δ=1（各期資本完全折舊）解差分方程組得到顯式解：15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋求該最優(yōu)規(guī)劃的顯式15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對顯式解兩邊取對數(shù)并省略不重要的常數(shù)項，得到：結(jié)合上式進一步利用已知條件并省略不重要的常數(shù)項，可推出：15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對顯式解兩邊取對數(shù)15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋如果技術沖擊at的運動服從一階自回歸過程（AR1），則投資、產(chǎn)出和消費都會表現(xiàn)出二階自回歸過程（AR2）的性質(zhì)。也就是說，來自真實擾動造成的意外沖擊將對產(chǎn)出造成持久性影響。15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋如果技術沖擊at的15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋產(chǎn)出服從AR1運動過程的軌跡t1Y時間產(chǎn)出對自然率水平的偏離只是暫時性的15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋產(chǎn)出服從AR1運動15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋產(chǎn)出服從AR2運動過程的軌跡t1Y時間技術沖擊對產(chǎn)出的影響是持久的15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋產(chǎn)出服從AR2運動15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋如果不對生產(chǎn)函數(shù)和消費函數(shù)作特別的設定，可以通過校準方法（calibrationmethod）模擬出各類“特征事實”的波動規(guī)律表16.3實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)與基德蘭德——普雷斯科特模型模擬結(jié)果對照表變量波動規(guī)模（以對趨勢的百分比偏離的標準差表示）與產(chǎn)出的同周期相關關系（以對趨勢的百分比偏離表示）變量實際美國經(jīng)濟基—普模型實際美國經(jīng)濟基—普模型產(chǎn)出1.761.76--消費1.290.440.850.85投資8.605.400.920.88工作時數(shù)1.661.210.760.95資料來源：袁志剛，《宏觀經(jīng)濟學》（第二版），273頁15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋如果不對生產(chǎn)函數(shù)和15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對就業(yè)波動的解釋盧卡斯和拉平（1969）的假說： 理性行為人面對上下波動的工資的自然選擇是進行勞動的跨時替代。真實工資較高的時候，他們更愿意工作；真實工資暫時較低時，他們會減少工作。15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對就業(yè)波動的解釋15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋行為人決定勞動供給量的最優(yōu)規(guī)劃：15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋行為人決定勞動供給15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋求解上述最優(yōu)規(guī)劃，得到關系式：該式表明，勞動供給受到相對工資以及利率水平的影響。15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋求解上述最優(yōu)規(guī)劃，15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋相對工資以及利率水平對勞動供給的具體影響：工資機制方面：短暫的技術沖擊與“暫時”性真實工資的變化：相對工資發(fā)生變化，引起行為人進行勞動的跨期替代；持久的技術沖擊與“持久”性真實工資的變化：不會引起相對工資的變化，相對勞動供給也將保持不變。利率機制方面：

更高的利率水平將誘使行為人當期多勞動、多儲蓄，以替代未來的勞動。15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋相對工資以及利率水15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對貨幣波動的解釋基本觀點：貨幣是中性的，貨幣政策沒有意義；貨幣是經(jīng)濟周期的內(nèi)生產(chǎn)物，貨幣和總產(chǎn)出之間的正相關關系可能只是貨幣對經(jīng)濟活動作出的反應，而不是相反。15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對貨幣波動的解釋16.3對真實周期理論的評價貢獻在一般均衡的框架中，展示了供給方?jīng)_擊對經(jīng)濟周期形成的關鍵性作用；新的建模技術與觀念被發(fā)掘出來。不足之處在就業(yè)理論方面，很難用自愿的勞動跨時替代來解釋經(jīng)濟危機中的大規(guī)模失業(yè)；貨幣在短期內(nèi)是中性的觀點受到批評；技術沖擊造成的供給方因素變化并不必然獨立于需求方變化（例如，研發(fā)經(jīng)費支出的增加）。16.3對真實周期理論的評價貢獻第15章結(jié)束真實經(jīng)濟周期010102030409091929394959697989900第15章結(jié)束真實經(jīng)濟周期010102030409091第15章真實經(jīng)濟周期010102030409091929394959697989900第15章真實經(jīng)濟周期010102030409091929主要內(nèi)容經(jīng)濟周期中的一些特征事實真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對產(chǎn)出、消費和投資波動的解釋對就業(yè)波動的解釋對貨幣波動的解釋對真實周期理論的評價主要內(nèi)容經(jīng)濟周期中的一些特征事實15.1經(jīng)濟周期中的一些特征事實真實周期理論的起源20世紀80年代初，出現(xiàn)了大量從真實沖擊而非貨幣沖擊的角度對宏觀經(jīng)濟波動進行解釋的論文。該學派的代表人物包括愛德華·普雷斯科特、芬恩·基德蘭特、查爾斯·普洛瑟、約翰·朗、羅伯特·金以及羅伯特·巴羅。基德蘭特和普洛瑟1982年的論文《TimetoBuildandAggregateFluctuations》喚起了真實周期的模型。15.1經(jīng)濟周期中的一些特征事實真實周期理論的起源15.1經(jīng)濟周期中的一些特征事實真實周期理論的特征：新古典宏觀經(jīng)濟學的新發(fā)展，保留了早期新古典方法中的大部分微觀假設。包括（1）運用均衡方法構(gòu)建宏觀模型；（2）采納了“理性預期”假說。與早期新古典理論的最大不同在于不以貨幣意外解釋經(jīng)濟波動，轉(zhuǎn)而將注意力集中于供給方面。該理論認為實際沖擊（如技術革新、政策轉(zhuǎn)變以及戰(zhàn)爭和自然災害）是經(jīng)濟波動的根源所在。15.1經(jīng)濟周期中的一些特征事實真實周期理論的特征：15.1經(jīng)濟周期中的一些特征事實經(jīng)濟周期是相似的，宏觀經(jīng)濟變量的時間序列數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一種廣泛的規(guī)律性，這些經(jīng)濟周期中的“特征事實”包括：在經(jīng)濟各部門之間，產(chǎn)量變動是相關的，總產(chǎn)出具有序列自相關的性質(zhì)；工業(yè)生產(chǎn)、消費和投資是順周期和同時變動的，政府購買也有順周期傾向；投資的變動性遠遠大于消費，盡管耐用消費品支出是強烈的順周期的；就業(yè)是順周期的，失業(yè)是逆周期的；真實工資和平均勞動生產(chǎn)率是順周期的，但真實工資只是輕微順周期的；貨幣供給和股票價格是順周期的，且是領先的；通貨膨脹和名義利率是順周期且滯后的；真實利率是非周期性的。15.1經(jīng)濟周期中的一些特征事實經(jīng)濟周期是相似的，宏觀經(jīng)濟15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對產(chǎn)出、消費和投資波動的解釋以簡化的“拉姆齊-卡斯-庫普曼斯模型”為分析基礎：代表性行為人面臨的最優(yōu)規(guī)劃問題為：

15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對產(chǎn)出、消費和投資15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋求出上述最優(yōu)規(guī)劃的一階條件：一階條件與橫截性條件構(gòu)成了最優(yōu)規(guī)劃的充要條件：15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋求出上述最優(yōu)規(guī)劃的15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋求該最優(yōu)規(guī)劃的顯式解假設：效用函數(shù)形式為生產(chǎn)函數(shù)形式為折舊率δ=1（各期資本完全折舊）解差分方程組得到顯式解：15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋求該最優(yōu)規(guī)劃的顯式15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對顯式解兩邊取對數(shù)并省略不重要的常數(shù)項，得到：結(jié)合上式進一步利用已知條件并省略不重要的常數(shù)項，可推出：15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對顯式解兩邊取對數(shù)15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋如果技術沖擊at的運動服從一階自回歸過程（AR1），則投資、產(chǎn)出和消費都會表現(xiàn)出二階自回歸過程（AR2）的性質(zhì)。也就是說，來自真實擾動造成的意外沖擊將對產(chǎn)出造成持久性影響。15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋如果技術沖擊at的15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋產(chǎn)出服從AR1運動過程的軌跡t1Y時間產(chǎn)出對自然率水平的偏離只是暫時性的15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋產(chǎn)出服從AR1運動15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋產(chǎn)出服從AR2運動過程的軌跡t1Y時間技術沖擊對產(chǎn)出的影響是持久的15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋產(chǎn)出服從AR2運動15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋如果不對生產(chǎn)函數(shù)和消費函數(shù)作特別的設定，可以通過校準方法（calibrationmethod）模擬出各類“特征事實”的波動規(guī)律表16.3實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)與基德蘭德——普雷斯科特模型模擬結(jié)果對照表變量波動規(guī)模（以對趨勢的百分比偏離的標準差表示）與產(chǎn)出的同周期相關關系（以對趨勢的百分比偏離表示）變量實際美國經(jīng)濟基—普模型實際美國經(jīng)濟基—普模型產(chǎn)出1.761.76--消費1.290.440.850.85投資8.605.400.920.88工作時數(shù)1.661.210.760.95資料來源：袁志剛，《宏觀經(jīng)濟學》（第二版），273頁15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋如果不對生產(chǎn)函數(shù)和15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對就業(yè)波動的解釋盧卡斯和拉平（1969）的假說： 理性行為人面對上下波動的工資的自然選擇是進行勞動的跨時替代。真實工資較高的時候，他們更愿意工作；真實工資暫時較低時，他們會減少工作。15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋對就業(yè)波動的解釋15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋行為人決定勞動供給量的最優(yōu)規(guī)劃：15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋行為人決定勞動供給15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋求解上述最優(yōu)規(guī)劃，得到關系式：該式表明，勞動供給受到相對工資以及利率水平的影響。15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋求解上述最優(yōu)規(guī)劃，15.2真實周期理論對重要經(jīng)濟變量的解釋