電大公司財(cái)務(wù)形成性考核、考前復(fù)習(xí)、試卷綜合匯總大放送

.PAGE.《公司財(cái)務(wù)》形成性考核作業(yè)答案第一章公司財(cái)務(wù)總論判斷題：在個(gè)人獨(dú)資企業(yè)中,獨(dú)資人承擔(dān)有限責(zé)任?！插e(cuò)合伙企業(yè)本身不是法人,不交納企業(yè)所得稅〔對(duì)公司是以營利為目的的從事經(jīng)營活動(dòng)的組織?！矊?duì)股東財(cái)富最大化是用公司股票的市場(chǎng)價(jià)格來衡量的?！矊?duì)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)是成反比的,即報(bào)酬越高,風(fēng)險(xiǎn)越小?！插e(cuò)因?yàn)槠髽I(yè)的價(jià)值與預(yù)期的報(bào)酬成正比,與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比,因此企業(yè)的價(jià)值只有在報(bào)酬最大風(fēng)險(xiǎn)最小時(shí)才能達(dá)到最大?！插e(cuò)單項(xiàng)選擇題：1．獨(dú)資企業(yè)要交納〔C企業(yè)所得稅B.資源占用稅C.個(gè)人所得稅D以上三種都要交納2．股份的最大缺點(diǎn)是〔D容易產(chǎn)生內(nèi)部人控制B信息被披露C責(zé)任不明確D收益重復(fù)納稅3．我國財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是〔D總價(jià)值最大化B利潤最大化C股東財(cái)富最大化D企業(yè)價(jià)值最大化4．企業(yè)同債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是〔D經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)關(guān)系B債權(quán)債務(wù)關(guān)系C投資與受資關(guān)系D債務(wù)債權(quán)關(guān)系5．影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)基本因素是〔C時(shí)間和利潤B利潤和成本C風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬D風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率多項(xiàng)選擇題：1．與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比,股份具有以下優(yōu)點(diǎn)〔ABCD責(zé)任有限B續(xù)存性C可轉(zhuǎn)讓性D易于籌資2．公司的基本目標(biāo)可以概括為〔ACD生存B穩(wěn)定C發(fā)展D獲利3．企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括〔ABCD企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)B企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)C.企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)D企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)4．根據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)的層次性,可以把財(cái)務(wù)目標(biāo)分成〔BCD主導(dǎo)目標(biāo)B整體目標(biāo)C分部目標(biāo)D具體目標(biāo)5．下列〔ABCD說法是正確的。企業(yè)的總價(jià)值V與預(yù)期的報(bào)酬成正比B.企業(yè)的總價(jià)值V與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比C.在風(fēng)險(xiǎn)不變時(shí),報(bào)酬越高,企業(yè)總價(jià)值越大D在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到最佳平衡時(shí),企業(yè)總價(jià)值越大第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值判斷題：貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式通常是用貨幣的時(shí)間價(jià)值率?！插e(cuò)實(shí)際上貨幣的時(shí)間價(jià)值率與利率是相同的?！插e(cuò)單利現(xiàn)值的計(jì)算就是確定未來終值的現(xiàn)在價(jià)值?！矊?duì)普通年金終值是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金?！插e(cuò)永續(xù)年金沒有終值?！矊?duì)貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造的,因此,所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值?！插e(cuò)復(fù)利的終值與現(xiàn)值成正比,與計(jì)息期數(shù)和利率成反比。〔錯(cuò)若i>0,n>1,則PVIF一定小于1?！矊?duì)若i>0,n>1,則復(fù)利的終值系數(shù)一定小于1?！插e(cuò)單項(xiàng)選擇題：A公司于2002年3月10日銷售鋼材一批,收到商業(yè)承兌匯票一張,票面金額為60000元,票面利率為4%,期限為90天〔2002年6月10日到期,則該票據(jù)到期值為〔AA．60600〔元B．62400〔元C．60799〔元D．61200〔元2．復(fù)利終值的計(jì)算公式是〔BF＝P·<1+i>B.F＝P·<1+i>C.F＝P·<1+i>D.F＝P·<1+i>3、普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式是〔CA．P＝F×〔1+i-nB．P＝F×〔1+inC．P=A·D．P=A·4．是〔A普通年金的終值系數(shù)B.普通年金的現(xiàn)值系數(shù)C.先付年金的終值系數(shù)D.先付年金的現(xiàn)值系數(shù)5．復(fù)利的計(jì)息次數(shù)增加,其現(xiàn)值〔C不變B.增大C.減小D.呈正向變化6．A方案在三年中每年年初付款100元,B方案在三年中每年年末付款100元,若利率為10%,則二者在第三年年末時(shí)的終值相差〔AA．33．1B．31．3C．133．1D．13．317．下列項(xiàng)目中的〔B被稱為普通年金。先付年金B(yǎng).后付年金C.延期年金D.永續(xù)年金8．如果將1000元存入銀行,利率為8%,計(jì)算這1000元五年后的價(jià)值應(yīng)該用〔B復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)B.復(fù)利的終值系數(shù)C.年金的現(xiàn)值系數(shù)D.年金的終值系數(shù)多選題1．按照收付的次數(shù)和支付的時(shí)間劃分,年金可以分為〔ABCD先付年金B(yǎng).普通年金C.遞延年金B(yǎng).永續(xù)年金2．按照企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生的性質(zhì)將企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量歸為〔ACD企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。B.股利分配過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。D．籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。3．對(duì)于資金的時(shí)間價(jià)值來說,下列〔ABCD中的表述是正確的。資金的時(shí)間價(jià)值不可能由時(shí)間創(chuàng)造,只能由勞動(dòng)創(chuàng)造。只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值,即時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的。時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率或平均報(bào)酬率。時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)數(shù)是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實(shí)增值額。4．下列收付形式中,屬于年金收付的是〔ABCD分期償還貸款B.發(fā)放養(yǎng)老金C.支付租金D.提取折舊5.下列說法中正確的是〔AB一年中計(jì)息次數(shù)越多,其終值就越大B.一年中計(jì)息次數(shù)越多,其現(xiàn)值越小C.一年中計(jì)息次數(shù)越多,其終值就越小D.一年中計(jì)息次數(shù)越多,其終值就越大四、計(jì)算題：1．某企業(yè)有一張帶息票據(jù),票面金額為12000元,票面利率4%,出票日期6月15日,8月14日到期〔共60天。由于企業(yè)急需資金,于6月27日到銀行辦理貼現(xiàn),銀行的貼現(xiàn)率為6%,貼現(xiàn)期為48天。問：〔1該票據(jù)的到期值是多少？〔2企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額是多少？〔1票據(jù)到期值＝P＋I(xiàn)＝P＋P×i×t＝12000＋12000×4%×〔60∕360＝12000+80＝12080〔元〔2企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額＝F×〔1－i×t＝12080×[1－6%×〔48/360]＝11983.36〔元2、某企業(yè)8年后進(jìn)行技術(shù)改造,需要資金200萬元,當(dāng)銀行存款利率為4%時(shí),企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為多少？P＝F×〔1+i-n＝200×〔1+4%-8＝200×0.7307＝146.14〔萬元企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為：146.14萬元。3．假定你每年年末在存入銀行2000元,共存20年,年利率為5%。在第20年末你可獲得多少資金？此題是計(jì)算普通年金的終值,可用普通年金終值的計(jì)算公式和查年金終值系數(shù)表兩種方法計(jì)算。F=A×<F/A,20,5%>＝2000×33.066=66132〔元4．假定在題4中,你是每年年初存入銀行2000元,其它條件不變,20年末你可獲得多少資金？此題是計(jì)算先付年金的終值,可用先付年金終值的計(jì)算公式和查年金終值系數(shù)表兩種方法計(jì)算。F＝A×［〔F/A,i,n+1－1］＝5000×［〔F/A,8%,20+1－1］查"年金終值系數(shù)表"得：〔F/A,8%,20+1＝35.719F＝5000×〔35.719－1=69438〔元5．某企業(yè)計(jì)劃購買大型設(shè)備,該設(shè)備如果一次性付款,則需在購買時(shí)付款80萬元；若從購買時(shí)分3年付款,則每年需付30萬元。在銀行利率8%的情況下,哪種付款方式對(duì)企業(yè)更有利？三年先付年金的現(xiàn)值為：300000×〔1－〔1＋8%-2〕÷8%+1＝300000×〔1.7833+1＝834990〔元購買時(shí)付款800000對(duì)企業(yè)更有利。某公司于年初向銀行借款20萬元,計(jì)劃年末開始還款,每年還款一次,分3年償還,銀行借款利率6%。計(jì)算每年還款額為多少？用普通年金的計(jì)算公式計(jì)算：P=A×<P/A,i,n>200000=A×<P/A,6%,3>A＝200000/2.673=74822〔元7．在你出生時(shí),你的父母在你的每一個(gè)生日為你存款2000元,作為你的大學(xué)教育費(fèi)用。該項(xiàng)存款年利率為6%。在你考上大學(xué)〔正好是你20歲生日時(shí),你去銀行打算取出全部存款,結(jié)果發(fā)現(xiàn)在你4歲、12歲時(shí)生日時(shí)沒有存款。問你一共可以取出多少存款？假如該項(xiàng)存款沒有間斷,你可以取出多少存款？一共可以取出的存款為：2000×〔〔F/A,6%,20－〔1+6%17+〔1＋6%8〕＝2000×〔36.786－2.6928－1.5938〕＝64998.8〔元假設(shè)沒有間斷可以取款數(shù)為：2000×〔〔F/A,6%,20＝2000×36.786＝73572〔元8．某企業(yè)現(xiàn)有一項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)購入價(jià)為10萬元,8年后售出可獲得20萬元。問該項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)收益率是多少？不動(dòng)產(chǎn)收益率為：〔20/101/8＝1.0905－1≈9%第三章投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一、單項(xiàng)選擇題：1．在財(cái)務(wù)管理中,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用〔D計(jì)量。時(shí)間價(jià)值B.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C.絕對(duì)數(shù)D.相對(duì)數(shù)2．一般來講,風(fēng)險(xiǎn)越高,相應(yīng)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率〔A越高B越低C越接近零D越不理想3．甲公司是一家投資咨詢公司,假設(shè)該公司組織10名證券分析師對(duì)乙公司的股票價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè),其中4位分析師預(yù)測(cè)這只股票每股收益為0.70元,6位預(yù)測(cè)為0.60元。計(jì)算該股票的每股收益期望值〔BA．0.65B．0.64C．0.66D．0.634．〔C能正確評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)程度的大小,但無法將風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬結(jié)合起來進(jìn)行分析。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)C標(biāo)準(zhǔn)離差率D.標(biāo)準(zhǔn)離差5．在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中一般把〔D作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。定期存款報(bào)酬率B投資報(bào)酬率C預(yù)期報(bào)酬率D短期國庫券報(bào)酬率6．如果一個(gè)投資項(xiàng)目被確認(rèn)為可行,那么,必須滿足〔B必要報(bào)酬率高于預(yù)期報(bào)酬率B預(yù)期報(bào)酬率高于必要報(bào)酬率C預(yù)期報(bào)酬率等于必要報(bào)酬率D風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高于預(yù)期報(bào)酬率7．協(xié)方差的正負(fù)顯示了兩個(gè)投資項(xiàng)目之間〔C取舍關(guān)系B投資風(fēng)險(xiǎn)的大小C報(bào)酬率變動(dòng)的方向D風(fēng)險(xiǎn)分散的程度8．資本資產(chǎn)定價(jià)模型的核心思想是將〔D引入到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)中來。A．無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B．風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率C．投資組合D．市場(chǎng)組合9．〔C表示該股票的報(bào)酬率與市場(chǎng)平均報(bào)酬率呈相同比例的變化,其風(fēng)險(xiǎn)情況與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致。β<1B.β>1C.β＝1D.β<010．資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了〔A的基本關(guān)系。收益和風(fēng)險(xiǎn)B投資和風(fēng)險(xiǎn)C.計(jì)劃和市場(chǎng)D風(fēng)險(xiǎn)和補(bǔ)償三、多項(xiàng)選擇題：1．某一事件是處于風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)還是不確定性狀態(tài),在很大程度上取決于〔CD事件本身的性質(zhì)B人們的認(rèn)識(shí)C決策者的能力D擁有的信息量2．對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目,其實(shí)際報(bào)酬率可以用〔AB來衡量。期望報(bào)酬率B標(biāo)準(zhǔn)離差C標(biāo)準(zhǔn)差D方差3．一個(gè)企業(yè)的投資決策要基于〔ABC期望報(bào)酬率B計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差C計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率D計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差4．如果一個(gè)投資項(xiàng)目的報(bào)酬率呈上升的趨勢(shì),那么對(duì)其他投資項(xiàng)目的影響是〔ABC可能不變B可能上升C可能下降D可能沒有影響5．在統(tǒng)計(jì)學(xué)測(cè)度投資組合中,任意兩個(gè)投資項(xiàng)目報(bào)酬率之間變動(dòng)關(guān)系的指標(biāo)是〔BD方差B協(xié)方差C標(biāo)準(zhǔn)離差D相關(guān)系數(shù)6．投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)由投資組合報(bào)酬率的〔AD來衡量。方差B協(xié)方差C標(biāo)準(zhǔn)差D標(biāo)準(zhǔn)離差7．投資組合的期望報(bào)酬率由〔CD組成。預(yù)期報(bào)酬率B平均報(bào)酬率C無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率8．風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率由〔AB組成。無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率B風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償額C必要報(bào)酬率D實(shí)際報(bào)酬率9．資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了〔BC的基本關(guān)系。A．投資B．收益C．風(fēng)險(xiǎn)D．市場(chǎng)10．風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬包括〔BCD通貨膨脹補(bǔ)償B違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬C流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬D期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬四、判斷題：概率的分布即為所有后果可能性的集合?！矊?duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益存在著一定的同向變動(dòng)關(guān)系,風(fēng)險(xiǎn)越高,收益也就越高。〔對(duì)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的大小是比較兩個(gè)項(xiàng)目?jī)?yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)?！插e(cuò)協(xié)方差絕對(duì)值越大,表示這兩種資產(chǎn)報(bào)酬率的關(guān)系越疏遠(yuǎn)?！插e(cuò)協(xié)方差的絕對(duì)值越小,則這兩種資產(chǎn)報(bào)酬率的關(guān)系越密切?！插e(cuò)協(xié)方差為正表示兩種資產(chǎn)的報(bào)酬率呈同方向變動(dòng)?！矊?duì)協(xié)方差為負(fù)值表示兩種資產(chǎn)的報(bào)酬率呈相反方向變化?！矊?duì)投資組合所包含的資產(chǎn)種類越多,組合的總風(fēng)險(xiǎn)就越低?！插e(cuò)β系數(shù)被稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指數(shù)?！插e(cuò)并非風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承擔(dān)的所有風(fēng)險(xiǎn)都要予以補(bǔ)償,給予補(bǔ)償?shù)闹皇欠窍到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。〔錯(cuò)六、計(jì)算題1．某投資組合由40％的股票A和60％的股票B組成,兩種股票各自的報(bào)酬率如表3－11所示如下：表3－11兩種股票投資報(bào)酬率數(shù)據(jù)年份股票A的報(bào)酬率〔R1〔％股票B的報(bào)酬率〔R2〔％19971510199810-51999052000-5102001515請(qǐng)計(jì)算兩種股票報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù),并計(jì)算該投資組合的方差和標(biāo)準(zhǔn)離差。〔1計(jì)算股票A和股票B的期望報(bào)酬率股票A的期望報(bào)酬率：＝股票B的期望報(bào)酬率：＝〔2計(jì)算股票A和股票B的標(biāo)準(zhǔn)離差Cov<RA,RB>＝＝＝-0.001〔3計(jì)算兩種股票的標(biāo)準(zhǔn)離差：股票A的標(biāo)準(zhǔn)離差：＝7.07％股票B的標(biāo)準(zhǔn)離差：＝6.78％〔4計(jì)算股票A和股票B的相關(guān)系數(shù)：＝＝-0.2093．某投資組合由三種股票組成,各自的權(quán)重分別為30％、30％和40％,三種股票相應(yīng)的β系數(shù)分別為1.0、1.5和2.5,請(qǐng)計(jì)算該投資組合的β系數(shù)。投資組合的β系數(shù)為：＝30％×1.0+30％×1.5+40％×2.5＝1.753．某公司持有A、B、C三種股票組成的投資組合,權(quán)重分別為40％、40％和20％,三種股票的β系數(shù)分別為1.5、0.6和0.5。市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10％,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4％。請(qǐng)計(jì)算該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。〔1計(jì)算資產(chǎn)組合的β系數(shù)＝40％×1.5+40％×0.6+20％×0.5＝0.94〔2計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率E<＝0.94×〔10％-4％公司資本預(yù)算一．、單項(xiàng)選擇題：1．項(xiàng)目分析得出的最終結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于〔C測(cè)算的準(zhǔn)確性。項(xiàng)目預(yù)算B投資支出C現(xiàn)金流量D資本預(yù)算2．從資本預(yù)算過程看,資本預(yù)算的核心環(huán)節(jié)是〔D現(xiàn)金流量的評(píng)價(jià)B現(xiàn)金凈流量的評(píng)價(jià)C資本支出項(xiàng)目評(píng)價(jià)D項(xiàng)目的獲利投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)3．對(duì)資本預(yù)算項(xiàng)目的成本和效益進(jìn)行計(jì)量時(shí),使用的是〔B收益B現(xiàn)金流量C增量現(xiàn)金流量D稅后流量4．在現(xiàn)金流量中,所有預(yù)期的流量都需要轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的〔C增量流量B稅前流量C稅后流量D凈流量5某公司有一投資方案,方案的現(xiàn)金凈流量第一年為12000,第二年14000,第三年16000年,第四年18000,第五年20000,初始投資為50000。請(qǐng)用非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期?！睤2年B2、75年C3年D3、44年6．以下屬于非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的是〔D凈現(xiàn)值B凈現(xiàn)值率C內(nèi)部報(bào)酬率D平均報(bào)酬率7．甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為100；乙項(xiàng)目為125；丙項(xiàng)目為121；丁項(xiàng)目為148,請(qǐng)問,在做投資選擇時(shí)應(yīng)選〔D甲項(xiàng)目B乙項(xiàng)目C丁項(xiàng)目D丙項(xiàng)目8．如果只有一個(gè)備選方案,那么應(yīng)選凈現(xiàn)值為〔D的方案。小于等于1B大于等于1C小于零D大于等于零9．從內(nèi)部報(bào)酬率的基本計(jì)算公式看,當(dāng)內(nèi)部報(bào)酬率K＝0時(shí),〔AA．＝CB．>CC．<CD．與C不相關(guān)10．如果只有一個(gè)備選方案,用內(nèi)部報(bào)酬率法選擇投資項(xiàng)目,當(dāng)計(jì)算的內(nèi)部報(bào)酬率〔B必要報(bào)酬率時(shí),就采納。大于B大于等于C小于D小于等于11．當(dāng)凈現(xiàn)值率與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時(shí),應(yīng)以〔A為準(zhǔn)。凈現(xiàn)值B凈現(xiàn)值率C內(nèi)部報(bào)酬率D凈現(xiàn)值率與內(nèi)部報(bào)酬率之差三、多項(xiàng)選擇題：1．資本預(yù)算的基本特點(diǎn)是〔ABC投資金額大B時(shí)間長(zhǎng)C風(fēng)險(xiǎn)大D收益高2．進(jìn)行資本預(yù)算時(shí),需要考慮的因素有〔ABCD時(shí)間價(jià)值B風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬C資金成本D現(xiàn)金流量3．完整的項(xiàng)目計(jì)算期包括〔BC籌建期B建設(shè)期C生產(chǎn)經(jīng)營期D清理結(jié)束期4．現(xiàn)金流量包括〔BCD庫存現(xiàn)金B(yǎng)現(xiàn)金凈流量C現(xiàn)金流入量D現(xiàn)金流出量5．影響現(xiàn)金流量的因素主要有〔ABCD不同投資項(xiàng)目之間存在的差異B不同出發(fā)點(diǎn)的差異C不同時(shí)期的差異D相關(guān)因素的不確定性6、資本預(yù)算指標(biāo)按其是否考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素可以分為〔ABCD利潤率指標(biāo)B成本指標(biāo)C非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)D貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)7、凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率使用的是相同的信息,在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣時(shí)他們常常是一致的,但在〔AD時(shí)也會(huì)產(chǎn)生分歧。A、初始投資不一樣B、現(xiàn)金流入的時(shí)間不一致C、項(xiàng)目的使用年限不一致D、項(xiàng)目的資金成本不一致動(dòng)態(tài)指標(biāo)主要包括〔ABCDA、動(dòng)態(tài)投資回收期B、凈現(xiàn)值C、凈現(xiàn)值率D、內(nèi)部報(bào)酬率9．凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率在〔AD情況下會(huì)產(chǎn)生差異。初始投資不一致時(shí)B、營業(yè)現(xiàn)金流不一致時(shí)C、終結(jié)現(xiàn)金流不一致時(shí)D、現(xiàn)金流入的時(shí)間不一致時(shí)三、判斷題：一個(gè)項(xiàng)目需要使用原有廠房、設(shè)備和材料等,其相關(guān)的現(xiàn)金流量是指他們的賬面價(jià)值?！插e(cuò)在資本預(yù)算中,現(xiàn)金流量狀況比企業(yè)的收益狀況更重要。〔對(duì)資本預(yù)算的靜態(tài)指標(biāo)是考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)?！插e(cuò)凈現(xiàn)值率只能反映投資的回收程度,不反映投資回收的多少。〔對(duì)在無資本限量的情況下,利用凈現(xiàn)值法在所有的投資評(píng)價(jià)中都能作出正確的決策?！矊?duì)在互斥選擇決策中,凈現(xiàn)值法有時(shí)會(huì)作出錯(cuò)誤的決策,而內(nèi)部報(bào)酬率法則一般會(huì)得出正確的結(jié)論?！插e(cuò)計(jì)算分析題：1．設(shè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目,其現(xiàn)金流量如下表所示?！矄挝唬涸陂g方案A現(xiàn)金流量方案B現(xiàn)金流量012345—1500003500052000650007000070000—1500004500048000600006500070000該企業(yè)的資金成本為12%。計(jì)算：〔1項(xiàng)目投資回收期〔2平均投資報(bào)酬率〔3凈現(xiàn)值〔4內(nèi)部報(bào)酬率〔5現(xiàn)值指數(shù)解：1、〔1兩方案的投資回收期：方案A＝2＋2.97〔年方案B＝2＋2.95〔年〔2平均投資報(bào)酬率：方案A＝方案B＝〔3計(jì)算凈現(xiàn)值：現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表金額單位：元期間方案A現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值012345－1500001.000－150000350000.89331255520000.79741444650000.71246280700000.63644520700000.56739690－1500001.000－150000450000.89340185480000.79738256600000.71242720650000.63636690700000.567NPA5318952191〔4計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率：現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表〔I＝20%金額單位：元時(shí)間現(xiàn)值系數(shù)方案A現(xiàn)金流量現(xiàn)值方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值0123451.0000.8330.6940.5790.4820.402－150000－15000035000291555200036088650003763570000337407000028140－150000－15000045000374854800033312600003474065000313307000028140NPV1475815007現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表〔I＝20%金額單位：元時(shí)間現(xiàn)值系數(shù)方案A現(xiàn)金流量現(xiàn)值方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值0123451.0000.8000.6400.5120.4100.320－150000－15000035000280005200033280650003728070000287007000022400－150000－15000045000360004800030720600003472065000266507000022400NPV－4340－3510方案A＝25％－＝23.86％方案B＝25％－＝24.05％〔5計(jì)算凈現(xiàn)值指數(shù)：方案A＝1.355方案B＝1.34822設(shè)某公司在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備,若自己購買,需支付設(shè)備買入價(jià)120000元,該設(shè)備使用壽命為10年,預(yù)計(jì)殘值率5%；公司若采用租賃方式進(jìn)行生產(chǎn),每年將支付20000元的租賃費(fèi)用,租賃期為10年,假設(shè)貼現(xiàn)率10%,所得稅率40%。要求：作出購買還是租賃的決策。購買設(shè)備：設(shè)備殘值價(jià)值＝120000×5％＝6000年折舊額＝〔元因計(jì)提折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值：11400×40％×〔P/A,10%,10＝11400×40％×6.1446＝28019.38〔元設(shè)備殘值價(jià)值現(xiàn)值：6000×〔P/F,10%,10=6000×0.3855＝20323〔元合計(jì)：89667.62〔元〔2租賃設(shè)備：租賃費(fèi)支出：20000×〔P/A,10%,10=20000×6.1446＝122892〔元因支付租賃費(fèi)稅負(fù)減少現(xiàn)值：20000×40％×〔P/A,10%,10＝20000×40％×6.1446＝49156.8〔元合計(jì)：73735.2〔元因租賃設(shè)備支出73735.2元小于購買設(shè)備支出89667.62元,所以應(yīng)采取租賃設(shè)備的方式。公司經(jīng)營與財(cái)務(wù)預(yù)算一、單項(xiàng)選擇1．預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表屬于公司的〔B業(yè)務(wù)預(yù)算B、財(cái)務(wù)預(yù)算C、資本預(yù)算D、利潤預(yù)算2．資本預(yù)算屬于〔A長(zhǎng)期預(yù)算B、短期預(yù)算C、業(yè)務(wù)預(yù)算D、財(cái)務(wù)預(yù)算3．彈性成本預(yù)算編制方法中的圖示法,其缺點(diǎn)是〔B比較麻煩B、準(zhǔn)確性不高C、用編好的預(yù)算去考核實(shí)際發(fā)生的成本,顯然是不合理的D、沒有現(xiàn)成的預(yù)算金額4．零基預(yù)算的缺點(diǎn)是〔B比較麻煩B、成本較高C、準(zhǔn)確性不高D、缺乏客觀依據(jù)5．滾動(dòng)預(yù)算的缺點(diǎn)是〔C成本較高B、準(zhǔn)確性不高C、工作量大D、比較麻煩6．根據(jù)給定資料,用移動(dòng)平均法預(yù)測(cè)7月份的銷售量〔設(shè)M=3〔C資料如下：?jiǎn)挝唬呵Э嗽路?23456銷售量400420430440450480A．436．67B．416．67C．456．67D．426．677．某公司20XX1——6月份銷售量如下表月份123456銷售量450460430480500510要求：用算術(shù)平均法預(yù)測(cè)7月份的銷售量為〔A471、67B、496、67C、501、67D、480、67二、多項(xiàng)選擇1．公司財(cái)務(wù)中的全面預(yù)算包括〔ABCD現(xiàn)金收支B、資金需求與融通C、經(jīng)營成果D、財(cái)務(wù)狀況2．財(cái)務(wù)預(yù)算的編制,按照預(yù)算指標(biāo)與業(yè)務(wù)量的變動(dòng)關(guān)系,可分為〔CD增量預(yù)算B、滾動(dòng)預(yù)算C、固定預(yù)算D、彈性預(yù)算3．財(cái)務(wù)預(yù)算的編制,按照預(yù)算編制的起點(diǎn)不同,可以分為〔AC零基預(yù)算B、定期預(yù)算C、增量預(yù)算D、滾動(dòng)預(yù)算4．對(duì)于以下關(guān)于彈性預(yù)算特點(diǎn)的說法,正確的是〔ABC適用范圍廣泛B、便于區(qū)分和落實(shí)責(zé)任C、編制工作量大D、不考慮預(yù)算期內(nèi)業(yè)務(wù)量水平可能發(fā)生的變動(dòng)5．彈性成本預(yù)算的編制方法主要有〔ACD列表法B、差額法C、公式法D、圖示法6．增量預(yù)算的特有假定是〔BCD承認(rèn)過去是合理的B、企業(yè)現(xiàn)有的每項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)都是企業(yè)不斷發(fā)展所必須的C、現(xiàn)有的費(fèi)用開支水平是合理而必須的D、增加費(fèi)用預(yù)算是值得的7．以下哪些情況適合用調(diào)查分析法進(jìn)行預(yù)測(cè)〔ABCD顧客數(shù)量有限B、調(diào)查費(fèi)用不高C、顧客意向明確D、顧客意向不輕易改變8．銷售預(yù)算是在銷售預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,根據(jù)企業(yè)年度目標(biāo)利潤確定的預(yù)計(jì)〔BCD等參數(shù)編制的。銷售成本B、銷售額C、銷售價(jià)格D、銷售量9．期間費(fèi)用主要包括〔ACD財(cái)務(wù)費(fèi)用B、生產(chǎn)費(fèi)用C、營業(yè)費(fèi)用D、管理費(fèi)用四、判斷正誤資本預(yù)算屬于長(zhǎng)期預(yù)算?！矊?duì)人工工資都是需要使用現(xiàn)金支付,所以需要另外預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出?！插e(cuò)對(duì)于業(yè)務(wù)量經(jīng)常變動(dòng)或變動(dòng)水平難以準(zhǔn)確預(yù)期的公司,一般適用固定預(yù)算?！插e(cuò)彈性預(yù)算能夠適用多種業(yè)務(wù)量水平的一組預(yù)算?！矊?duì)零基預(yù)算的基本思想是不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用額?！矊?duì)主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入的劃分標(biāo)準(zhǔn),一般以營業(yè)額的大小予以確定?！插e(cuò)第六章公司資本籌集作業(yè)一、判斷題：1、公司在工商行政管理部門登記注冊(cè)的資本即所謂注冊(cè)資本?！瞃2、授權(quán)資本制主要在成文法系的國家使用?！睳3、我國外商投資企業(yè)就是實(shí)行的折衷資本制?！瞃4、B股、H股、N股是專供外國和我國港、澳、臺(tái)地區(qū)的投資者買賣的,以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值但以外幣認(rèn)購和交易的股票。〔N5、優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和公司剩余財(cái)產(chǎn)的股票?！瞃6、我國法律規(guī)定,向社會(huì)公眾發(fā)行的股票,必須是記名股票。〔N7、我國公司法規(guī)定,公司發(fā)行股票可以采取溢價(jià)、平價(jià)和折價(jià)三種方式發(fā)行?！睳8、一般而言,債券的票面利率越高,發(fā)行價(jià)格就越高；反之,就越低。〔Y9、可轉(zhuǎn)換債券的贖回是指在一定條件下發(fā)行公司按市場(chǎng)價(jià)格買回尚未轉(zhuǎn)換為股票的可轉(zhuǎn)換債券?！睳10、可轉(zhuǎn)換債券,在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后,改變了資本結(jié)構(gòu),還可新增一筆股權(quán)資本金?！睳二、單項(xiàng)選擇題：1、公司的實(shí)收資本是指〔B。A、法律上的資本金B(yǎng)、財(cái)務(wù)上的資本金C、授權(quán)資本D、折衷資本2、我國外商投資企業(yè)就是實(shí)行的〔A。A、折衷資本制B、授權(quán)資本制C、法定資本制D、實(shí)收資本制3、〔B主要在非成文法系的國家使用。A、折衷資本制B、授權(quán)資本制C、法定資本制D、實(shí)收資本制4、我國法規(guī)規(guī)定企業(yè)吸收無形資產(chǎn)投資的比例一般不超過注冊(cè)資本的20%,如果超過,應(yīng)經(jīng)有權(quán)審批部門批準(zhǔn),但最高不得超過注冊(cè)資本的〔B。A、50%B、30%C、25%D、40%5、設(shè)某公司有1000000股普通股票流通在外,擬選舉董事總數(shù)為9人,少數(shù)股東集團(tuán)至少需掌握〔C股份才能獲得3名董事席位。A、200000〔股B、300000〔股C、300001〔股D、200001〔股6、新股發(fā)行時(shí)發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額的〔A。A、35%B、15%C、25%D、50%7、新股發(fā)行時(shí)向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的〔C。A、35%B、15%C、25%D、50%8、增資發(fā)行股票時(shí)規(guī)定距前一次公開發(fā)行股票的時(shí)間不少于〔B。A、6個(gè)月B、一年C、18個(gè)月D、兩年9、某股份發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資,規(guī)定每張認(rèn)股權(quán)證可按10元認(rèn)購1股普通股票。公司普通股票每股市價(jià)是20元。該公司認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值〔A。A、10元B、20元C、1元D、15元10、某公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為3500萬元,承諾費(fèi)率為0.5%,借款公司年度內(nèi)使用了2800萬元,余額800萬元。那么,借款公司應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)〔C。A、3〔萬元B、3.5〔萬元C、4〔萬元D、4.5〔萬元三、多項(xiàng)選擇題：1、權(quán)益資本籌集包括〔ABCD。A、投入資本籌集B、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)C、普通股和優(yōu)先股籌集D、認(rèn)股權(quán)證籌資2、資本金按照投資主體分為〔ABCD。A、法人投入資本金B(yǎng)、國家投入資本金C、個(gè)人投入資本金D、外商投入資本金3、我國目前國內(nèi)企業(yè)或公司都采用〔ABCD。A、折衷資本制B、授權(quán)資本制C、法定資本制D、實(shí)收資本制4、出資者投入資本的形式分為〔ABD。A、現(xiàn)金出資B、有形實(shí)物資產(chǎn)出資C、外商出資D、無形資產(chǎn)出資5、股票作為一種投資工具具有以下特征〔ABCDE。A、決策參與性B、收益性C、非返還性D、可轉(zhuǎn)讓性E、風(fēng)險(xiǎn)性6、股票按股東權(quán)利和義務(wù)分為和〔CD。A、國家股B、法人股C、普通股D、優(yōu)先股7、股票按投資主體的不同,可分為〔ABCD。A、國家股B、外資股C、法人股D、個(gè)人股8、董事的選舉方法通常采用〔BCD等方法。A、定期選舉制B、多數(shù)票選舉制C、累計(jì)票數(shù)選舉制D、分期選舉制9、按我國《證券法》和《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等規(guī)定,股票發(fā)行〔ABCD四種形式。A、新設(shè)發(fā)行B、增資發(fā)行C、定向募集發(fā)行D、改組發(fā)行10、股票發(fā)行價(jià)格的確定方法主要有〔ABCDE。A、凈資產(chǎn)倍率法B、市盈率法C、競(jìng)價(jià)確定法D、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法E、協(xié)商定價(jià)法第七章資本結(jié)構(gòu)作業(yè)一、判斷題：1、資本成本是貨幣的時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)?！睳2、資本成本既包括貨幣的時(shí)間價(jià)值,又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值?！瞃3、一般而言,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,公司的財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小,公司財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低。〔Y4、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.43表示當(dāng)息稅前利潤增長(zhǎng)1倍時(shí),普通股每股稅后利潤將增長(zhǎng)1.43倍?！瞃5、營業(yè)杠桿系數(shù)為2的意義在于：當(dāng)公司銷售增長(zhǎng)1倍時(shí),息稅前利潤將增長(zhǎng)2倍；反之,當(dāng)公司銷售下降1倍時(shí),息稅前利潤將下降2倍?！瞃6、一般而言,公司的營業(yè)杠桿系數(shù)越大,營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越低；公司的營業(yè)杠桿系數(shù)越小,營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越高?！睳7、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.43表示當(dāng)息稅前利潤下降1倍時(shí),普通股每股利潤將增加1.43倍?！睳8、MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本結(jié)論可以簡(jiǎn)要地歸納為公司的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)?！睳9、按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論,公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值不是無關(guān),而是大大相關(guān),并且公司債務(wù)比例與公司價(jià)值成反向相關(guān)關(guān)系?！睳10、資本結(jié)構(gòu)決策的資本成本比較法和每股利潤分析法,實(shí)際上就是直接以利潤最大化為目標(biāo)的。〔Y三、單項(xiàng)選擇題：1、〔D是公司選擇籌資方式的依據(jù)。A、加權(quán)資本成本率B、綜合資本成本率C、邊際資本成本率D、個(gè)別資本成本率2、〔B是公司進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。A、個(gè)別資本成本率B、綜合資本成本率C、邊際資本成本率D、加權(quán)資本成本率3、〔C是比較選擇追加籌資方案的依據(jù)。A、個(gè)別資本成本率B、綜合資本成本率C、邊際資本成本率D、加權(quán)資本成本率4、一般而言,一個(gè)投資項(xiàng)目,只有當(dāng)其〔B高于其資本成本率,在經(jīng)濟(jì)上才是合理的；否則,該項(xiàng)目將無利可圖,甚至?xí)l(fā)生虧損。A、預(yù)期資本成本率B、投資收益率C、無風(fēng)險(xiǎn)收益率D、市場(chǎng)組合的期望收益率5、某公司準(zhǔn)備增發(fā)普通股,每股發(fā)行價(jià)格15元,發(fā)行費(fèi)用3元,預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元,以后每年股利增長(zhǎng)2.5%。其資本成本率測(cè)算為：〔D。A、12%B、14%C、13%D、15%6、當(dāng)資產(chǎn)的貝嗒系數(shù)β為1.5,市場(chǎng)組合的期望收益率為10%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%時(shí),則該資產(chǎn)的必要收益率為〔C。A、11%B、11.5%C、12%D、16%7、某企業(yè)平價(jià)發(fā)行一批債券,票面利率12%,籌資費(fèi)用率2%,企業(yè)適用34%所得稅率,該債券成本為<B>。A、7.92%B、8.08%C、9%D、10%8、某公司第一年的股利是每股2.20美元,并以每年7%的速度增長(zhǎng)。公司股票的β值為1.2,若無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,市場(chǎng)平均收益率12%,其股票的市場(chǎng)價(jià)格為<B>。A、14.35美元B、34.38美元C、25.04美元D、23.40美元9下面哪個(gè)陳述不符合MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？〔CA、按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論,公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值不是無關(guān),而是大大相關(guān),并且公司債務(wù)比例與公司價(jià)值成正相關(guān)關(guān)系。B、若考慮公司所得稅的因素,公司的價(jià)值會(huì)隨財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的提高而增加,從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)的結(jié)論。C、利用財(cái)務(wù)杠桿的公司,其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而降低。D、無論公司有無債務(wù)資本,其價(jià)值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的必要報(bào)酬率予以折現(xiàn)。三、多項(xiàng)選擇題：1、資本成本從絕對(duì)量的構(gòu)成來看,包括〔ABCD。A、融資費(fèi)用B、利息費(fèi)用C、籌資費(fèi)用D、發(fā)行費(fèi)用2、資本成本率有下列種類：〔ABD。A、個(gè)別資本成本率B、綜合資本成本率C、加權(quán)資本成本率D、邊際資本成本率3、下面哪些條件屬于MM資本結(jié)構(gòu)理論的假設(shè)前提〔BCD。A、沒有無風(fēng)險(xiǎn)利率B、公司在無稅收的環(huán)境中經(jīng)營C、公司無破產(chǎn)成本D、存在高度完善和均衡的資本市場(chǎng)4、下面哪些陳述符合MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？〔ABCDA、按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論,公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值不是無關(guān),而是大大相關(guān),并且公司債務(wù)比例與公司價(jià)值成正相關(guān)關(guān)系。B、若考慮公司所得稅的因素,公司的價(jià)值會(huì)隨財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的提高而增加,從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)的結(jié)論。C、利用財(cái)務(wù)杠桿的公司,其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而提高。D、無論公司有無債務(wù)資本,其價(jià)值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的必要報(bào)酬率予以折現(xiàn)。5、公司的破產(chǎn)成本有直接破產(chǎn)成本和間接破產(chǎn)成本兩種,直接破產(chǎn)成本包括〔AC。A、支付資產(chǎn)評(píng)估師的費(fèi)用B、公司破產(chǎn)清算損失C、支付律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等的費(fèi)用。D、公司破產(chǎn)后重組而增加的管理成本6、公司的破產(chǎn)成本有直接破產(chǎn)成本和間接破產(chǎn)成本兩種,間接破產(chǎn)成本包括〔BD。A、支付資產(chǎn)評(píng)估師的費(fèi)用B、公司破產(chǎn)清算損失C、支付律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等的費(fèi)用。D、公司破產(chǎn)后重組而增加的管理成本7、二十世紀(jì)七、八十年代后出現(xiàn)了一些新的資本結(jié)構(gòu)理論,主要有〔BCD。A、MM資本結(jié)構(gòu)理論B、代理成本理論C、啄序理論D、信號(hào)傳遞理論8、資本的屬性結(jié)構(gòu)是指公司不同屬性資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系,通常分為兩大類：〔BC。A、長(zhǎng)期資本B、權(quán)益資本C、債務(wù)資本D、短期資本9、資本的期限結(jié)構(gòu)是指不同期限資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系。一個(gè)權(quán)益的全部資本就期限而言,一般可以分為兩類：〔AD。A、長(zhǎng)期資本B、權(quán)益資本C、債務(wù)資本D、短期資本10、資本結(jié)構(gòu)決策的每股利潤分析法,在一定程度上體現(xiàn)了〔AB的目標(biāo)。A、股東權(quán)益最大化B、股票價(jià)值最大化C、公司價(jià)值最大化D、利潤最大化四、計(jì)算題：1、設(shè)A公司向銀行借了一筆長(zhǎng)期貸款,年利率為8%,A公司的所得稅率為34%,問A公司這筆長(zhǎng)期借款的成本是多少？若銀行要求按季度結(jié)息,則A公司的借款成本又是多少？答案：K1=Ri〔1-T=8%〔1-34%=5.28%若按季度進(jìn)行結(jié)算,則應(yīng)該算出年實(shí)際利率,再求資本成本。K1=Ri〔1-T=[〔1+i/mm-1]〔1-T=[〔1+8%/44-1]〔1-34%=5.43%2、某公司按面值發(fā)行年利率為7%的5年期債券2500萬元,發(fā)行費(fèi)率為2%,所得稅率為33%,試計(jì)算該債券的資本成本。答案：K2=Ri〔1-T/〔1-F=7%×〔1-33%/〔1-2%=4.79%3、某股份擬發(fā)行面值為1000元,年利率為8%,期限為2年的債券。試計(jì)算該債券在下列市場(chǎng)利率下的發(fā)行價(jià)格：市場(chǎng)利率為〔i10%〔ii8%〔iii6%答案：〔i當(dāng)市場(chǎng)利率為10%時(shí),=965.29元〔ii當(dāng)市場(chǎng)利率為8%時(shí),=1000元〔iii當(dāng)市場(chǎng)利率為6%時(shí),=1036.64元從以上計(jì)算我們可以得出以下重要結(jié)論:當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí),債券的市場(chǎng)價(jià)值低于面值,稱為折價(jià)發(fā)行；當(dāng)市場(chǎng)利率等于票面利率時(shí),債券的市場(chǎng)價(jià)值等于面值,應(yīng)按面值發(fā)行；當(dāng)市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí),債券的市場(chǎng)價(jià)值高于面值,稱為溢價(jià)發(fā)行。4、公司計(jì)劃發(fā)行1500萬元優(yōu)先股,每股股價(jià)100元,固定股利11元,發(fā)行費(fèi)用率4%,問該優(yōu)先股成本是多少？KP=優(yōu)先股股利DP/優(yōu)先股發(fā)行凈價(jià)格P0=11/[100×〔1-4%]=11.46%5、某公司發(fā)行普通股共計(jì)800萬股,預(yù)計(jì)第一年股利率14%,以后每年增長(zhǎng)1%,籌資費(fèi)用率3%,求該股票的資本成本是多少？Ke=D1/P0+G=800×14%/[800×〔1-3%]+1%=15.43%6、某公司去年的股利D0是每股1.20美元,并以每年5%的速度增長(zhǎng)。公司股票的β值為1.2,若無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償為6%,其股票的市場(chǎng)價(jià)格為多少？答案：Ki=Rf+〔Rm-Rfβi=8%+6%=14%P0=D0〔1+g/〔Ke-g=1.2<1+5%>/<14%-5%>=14元7、某公司擬籌資500萬元,現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案如下表:籌資方式甲方案乙方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本長(zhǎng)期借款807%1107.5%公司債券1208.5%408%普通股30014%35014%合計(jì)500500試確定哪一種方案較優(yōu)?現(xiàn)擬追加籌資200萬元,有A、B、C三種方案可供選擇。該公司原有資本結(jié)構(gòu)見上,三個(gè)方案有關(guān)資料如下表：籌資方式A方案B方案C方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本籌資金額資本成本長(zhǎng)期借款257%758%507.5%公司債券759%258%508.25%優(yōu)先股7512%2512%5012%普通股2514%7514%5014%合計(jì)200200200試選擇最優(yōu)籌資方式并確定追加籌資后資本結(jié)構(gòu)。答案：甲方案的加權(quán)平均資本成本為：Ka1=WdKd+WeKe+WbKb=80/500×7%+120/500×8.5%+300/500×14%=11.56%乙方案的加權(quán)平均資本成本為：Ka2=WdKd+WeKe+WbKb=110/500×7.5%+40/500×8%+350/500×14%=12.09%甲方案成本低于乙方案,故甲方案優(yōu)于乙方案。追加投資后,即為求邊際資本成本。A方案的邊際資本成本為：K1=WdKd+WpKp+WeKe+WbKb=25/200×7%+75/200×9%+75/200×12%+25/200×14%=10.5%B方案的邊際資本成本為：K2=75/200×8%+25/200×8%+25/200×12%+75/200×14%=10.75%C方案的邊際資本成本為：K3=50/200×7.5%+50/200×8.25%+50/200×12%+50/200×14%=10.44%C方案的邊際資本成本最低,故選擇C方案。追加籌資后資本結(jié)構(gòu)為甲方案與C方案的綜合。8、某公司固定成本126萬元,單位變動(dòng)成本率0.7,公司資本結(jié)構(gòu)如下：長(zhǎng)期債券300萬元,利率8%；另有150000元發(fā)行在外的普通股,公司所得稅率為50%,試計(jì)算在銷售額為900萬元時(shí),公司的經(jīng)營杠桿度、財(cái)務(wù)杠桿度和綜合杠桿度,并說明它們的意義。答案：DCL=DOL×DFL=1.875×1.2=2.25意義：在固定成本不變的情況下,銷售額越大,經(jīng)營杠桿度越小,經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)也越??；如果公司負(fù)債比率越高,則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,財(cái)務(wù)杠桿作用越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大,投資者收益可能越高；經(jīng)營杠桿度使我們看到了經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的相互關(guān)系,能夠估算出銷售額變動(dòng)時(shí)對(duì)每股收益造成的影響。9、某公司目前資本結(jié)構(gòu)由普通股<1,000萬股,計(jì)20,000萬美元>和債務(wù)<15,000萬美元,利率8%>組成.現(xiàn)公司擬擴(kuò)充資本,有兩種方案可供選擇:A方案采用權(quán)益融資,擬發(fā)行250萬新股,每股售價(jià)15美元;B方案用債券融資,以10%的利率發(fā)行3750萬美元的長(zhǎng)期債券.設(shè)所得稅率為40%,問當(dāng)EBIT在什么情況下采用A方案?什么情況下采用B方案?答案：用EBIT-EPS方法進(jìn)行分析時(shí),首先要計(jì)算不同籌資方案的臨界點(diǎn),即求出當(dāng)EPS相等時(shí)的EBIT?？梢杂脭?shù)學(xué)方法求得：由EPS1=<1-T><EBIT–I1>/N1EPS2=<1-T><EBIT–I2>/N2令EPS1=EPS2再求出EBIT由<1-T><EBIT–I1>/N1=<1-T><EBIT–I2>/N2〔1-40%><EBIT-1200>/1250=〔1-40%><EBIT-1200-375>/1000EPSB方案A方案0.90120015753075EBIT求得EBIT=3075萬美元當(dāng)EBIT<3075萬美元時(shí),應(yīng)采用A方案。當(dāng)EBIT>3075萬美元時(shí),應(yīng)采用B方案;10、某公司今年年初有一投資項(xiàng)目,需資金4000萬元,通過以下方式籌資：發(fā)行債券600萬元,成本為12%；長(zhǎng)期借款800萬元,成本11%；普通股1700萬元,成本為16%；保留盈余900萬元,成本為15.5%。試計(jì)算加權(quán)平均資本成本。若該投資項(xiàng)目的投資收益預(yù)計(jì)為640萬元,問該籌資方案是否可行？答案：KW=600/4000×12%+800/4000×11%+1700/4000×16%+900/4000×15.5%=14.29%投資收益預(yù)期回報(bào)率=640/4000=16%>Ra=14.29%故該籌資方案可行?？偨Y(jié)：本章由于計(jì)算公式較多,特列表如下,進(jìn)行總結(jié)：〔1資本成本計(jì)算公式：長(zhǎng)期借款成本Kl=Rd〔1-T<1>Kb=Il〔1-T/〔1-F<2>Kb=Rb〔1-T長(zhǎng)期債券成本其中Rb由下式?jīng)Q定:優(yōu)先股成本KP=DP/P0普通股成本<1>KC=D1/P0+G<2>KC=Rf+〔Rm-Rfβi加權(quán)平均資本成本KW=WlKl+WbKb+WcKc+WpKp<2>杠桿度計(jì)算公式:EBIT=銷售收入–總成本=PQ-〔VQ+F=〔P–VQ-F△EBIT=〔P–V△QEPS=〔1-T〔EBIT–T/N△EPS=〔1-T△EBIT/N其中N為流通股數(shù)量。第八章公司股利政策作業(yè)一、判斷題：1、公開市場(chǎng)回購是指公司在特定時(shí)間發(fā)出的以某一高出股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的水平,回購既定數(shù)量股票的要約?！睳2、股票回購是帶有調(diào)整資本結(jié)構(gòu)或股利政策目的一種投資行為?！睳3、公司的利潤總額由營業(yè)利潤、投資凈收益、補(bǔ)貼收入和營業(yè)外收支凈額組成。〔Y4、主營業(yè)務(wù)利潤是由主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本后的結(jié)果?！睳5、盈余管理等同于財(cái)務(wù)上所說的公司利潤管理或公司利潤分配管理?！睳6、"一鳥在手論"的結(jié)論主要有兩點(diǎn)：第一、股票價(jià)格與股利支付率成正比；第二、權(quán)益資本成本與股利支付率成正比?！睳7、剩余股利理論認(rèn)為,如果公司投資機(jī)會(huì)的預(yù)期報(bào)酬率高于投資者要求的必要報(bào)酬率,則不應(yīng)分配現(xiàn)金股利,而將盈余用于投資,以謀取更多的盈利?！瞃8、MM模型認(rèn)為,在任何條件下,現(xiàn)金股利的支付水平與股票的價(jià)格無關(guān)?！睳9、股票進(jìn)行除息處理一般是在股權(quán)登記日進(jìn)行?！睳10、公司采用送紅股分紅,除權(quán)后,股價(jià)高于除權(quán)指導(dǎo)價(jià)時(shí)叫做填權(quán),股價(jià)低于除權(quán)指導(dǎo)價(jià)時(shí)叫做貼權(quán)?！瞃二、單項(xiàng)選擇題：1、當(dāng)累計(jì)的法定盈余公積金達(dá)到注冊(cè)資本的〔B時(shí),可不再提取。A、25%B、50%C、10%D、35%2、法定盈余公積金可用于彌補(bǔ)虧損,或者轉(zhuǎn)增資本金。但轉(zhuǎn)增資本金時(shí),公司的法定盈余公積金一般不得低于注冊(cè)資本的〔A。A、25%B、50%C、10%D、35%3、如果發(fā)放的股票股利低于原發(fā)行在外普通股的〔D,就稱為小比例股票股利。反之,則稱為大比例股票股利。A、8%B、15%C、10%D、20%4、下面哪種理論不屬于傳統(tǒng)的股利理論〔B。A、一鳥在手B、剩余股利政策C、MM股利無關(guān)論D、稅差理論5、盈余管理的主體是〔A。A、公司管理當(dāng)局B、公認(rèn)會(huì)計(jì)原則C、會(huì)計(jì)估計(jì)D、會(huì)計(jì)方法6、剩余股利政策的理論依據(jù)是〔B。A、信號(hào)理論B、MM理論C、稅差理論D、"一鳥在手"理論7、固定股利支付率政策的理論依據(jù)是〔C。A、稅差理論B、信號(hào)理論C、"一鳥在手"理論D、MM理論8、某股票擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅,方案為每10股派息2.5元,個(gè)人所得稅率為20%,該股票股權(quán)登記日的收盤價(jià)為10元,則該股票的除權(quán)價(jià)應(yīng)該是〔B。A、7.50元B、9.75元C、9.80元D、7.80元9、某股票擬進(jìn)行股票分紅,方案為每10股送5股,個(gè)人所得稅率為20%,該股票股權(quán)登記日的收盤價(jià)為9元,則該股票的除權(quán)價(jià)應(yīng)該是〔A。A、6元B、5元C、7元D、6.43元10、如果企業(yè)繳納33%的所得稅,公積金和公益金各提取10%,在沒有納稅調(diào)整和彌補(bǔ)虧損的情況下,股東真正可自由支配的部分占利潤總額的〔B。A、47%B、53.6%C、50%D、以上答案都不對(duì)三、多項(xiàng)選擇題：1、公司利潤分配應(yīng)遵循的原則是〔ABCD。A、依法分配原則B、長(zhǎng)遠(yuǎn)利益與短期利益結(jié)合原則C、兼顧相關(guān)者利益原則D、投資與收益對(duì)稱原則2、在我國,當(dāng)企業(yè)發(fā)生虧損時(shí),為維護(hù)企業(yè)形象,可以用盈余公積發(fā)放不超過面值〔C的現(xiàn)金股利,發(fā)放后法定公積金不得低于注冊(cè)資本的〔A。A、25%B、15%C、6%D、35%3、股利政策主要?dú)w納為如下基本類型,即〔ABCD。A、剩余股利政策B、固定股利支付率政策C、固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策D、低正常股利加額外股利政策4、公司股利政策的形成受許多因素的影響,主要有〔ABCDE。A、公司因素B、法律因素C、股東因素D、契約因素E、宏觀經(jīng)濟(jì)因素5、常用的股票回購方式有〔ABCD。A、現(xiàn)金要約回購B、公開市場(chǎng)回購C、協(xié)議回購D、可轉(zhuǎn)讓出售權(quán)6、盈余管理的客體主要是〔BCD。A、公司管理當(dāng)局B、公認(rèn)會(huì)計(jì)原則C、會(huì)計(jì)估計(jì)D、會(huì)計(jì)方法7、激勵(lì)因素主要有管理激勵(lì)、政治成本激勵(lì)或其它激勵(lì)。管理激勵(lì)包括〔AB。A、工薪和分紅的誘惑B、被解雇和晉升的壓力C、院外游說D、資方與勞方討價(jià)還價(jià)的工具8、盈余管理的手段很多,常見的有〔ABCD。A、利用關(guān)聯(lián)方交易B、虛假確認(rèn)收入和費(fèi)用C、利用非經(jīng)常性損益D、變更會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)9、股利支付形式即股利分配形式,一般有〔ABD。A、現(xiàn)金股利B、股票股利C、資產(chǎn)股利D、財(cái)產(chǎn)股利10、轉(zhuǎn)增股本的資金來源主要有<ACD>。A、法定盈余公積金B(yǎng)、未分配利潤C(jī)、任意盈余公積金D、資本公積金第九章公司營運(yùn)資本管理作業(yè)一、判斷題：1、積極型資本組合策略的特點(diǎn)是：只有一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用流動(dòng)負(fù)債來融通,而另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)、恒久性流動(dòng)資產(chǎn)及全部長(zhǎng)期資產(chǎn)都用長(zhǎng)期資本來融通?！睳2、激進(jìn)型資本組合策略,也稱冒險(xiǎn)型〔或進(jìn)取型資本組合策略,是以短期負(fù)債來融通部分恒久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要。〔Y3、流動(dòng)資產(chǎn)一般要大于波動(dòng)性資產(chǎn)?！瞃4、固定資產(chǎn)一般要大于恒久性資產(chǎn)?！睳5、證券轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系是：在現(xiàn)金需要量既定的前提下,現(xiàn)金持有量越少,進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多,相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大。〔Y6、購買力風(fēng)險(xiǎn)是由于通貨膨脹而使投資者收到本息的購買力上升的風(fēng)險(xiǎn)?！睳7、如果流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債,則與此相對(duì)應(yīng)的差額要以長(zhǎng)期負(fù)債或股東權(quán)益的一定份額為其資本來源?！瞃8、市場(chǎng)利率的波動(dòng)對(duì)于固定利率有價(jià)證券的價(jià)格有很大影響,通常期限越短的有價(jià)證券受的影響越大,其利率風(fēng)險(xiǎn)也就越高?！睳9、由利率期限結(jié)構(gòu)理論可知,一個(gè)公司負(fù)債的到期日越長(zhǎng),其籌資成本就越高?！瞃10、依據(jù)"風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱原則",一項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越小,其預(yù)期報(bào)酬也就越低?！瞃二、單項(xiàng)選擇題：1、公司持有一定數(shù)量的現(xiàn)金不包括下列哪個(gè)動(dòng)機(jī)：〔B。A、交易的動(dòng)機(jī)B、盈利的動(dòng)機(jī)C、投機(jī)的動(dòng)機(jī)D、補(bǔ)償性余額的動(dòng)機(jī)2、某股份預(yù)計(jì)計(jì)劃年度存貨周轉(zhuǎn)期為120天,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80天,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為70天,預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金1400萬元,則最佳現(xiàn)金持有量是〔A。A、505.56萬元B、500萬元C、130萬元D、250萬元3、某股份預(yù)計(jì)計(jì)劃年度存貨周轉(zhuǎn)期為120天,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80天,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為70天,則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是〔B。A、270天B、130天C、120天D、150天某公司供貨商提供的信用條款為"2/30,N/90”A、15.50%B、10%C、12.20%D、18.30%5、某公司供貨方提供的信用條款為"2/10,N/40”,但公司決定放棄現(xiàn)金折扣并延期至交易后第45天付款,問公司放棄現(xiàn)金折扣的成本為<A>。A、20.99%B、25.20%C、36.66%D、30%6、在存貨日常管理中達(dá)到最佳采購批量時(shí)〔D。A、持有成本低于定價(jià)成本B、訂購成本低于持有成本C、訂購成本最低D、持有成本加上訂購成本最低7、如果一個(gè)公司年銷售16萬件某產(chǎn)品,每年訂購4次數(shù)量相同的存貨,那么該公司的平均存貨量為〔C。A、40000件B、80000件C、20000件D、60000件8、下面哪種形式不是商業(yè)信用籌資的形式？〔CA、應(yīng)付票據(jù)B、應(yīng)付賬款C、商業(yè)本票D、預(yù)收賬款9、存貨控制的基本方法主要有〔D。A、穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略B、激進(jìn)的資產(chǎn)組合策略。C、中庸的資產(chǎn)組合策略D、經(jīng)濟(jì)批量控制法10、存貨ABC分類標(biāo)準(zhǔn)最基本的是〔A。A、金額標(biāo)準(zhǔn)B、品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)C、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)D、產(chǎn)地標(biāo)準(zhǔn)三、多項(xiàng)選擇題：1、依據(jù)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量的變動(dòng),我們可將企業(yè)的資產(chǎn)組合或流動(dòng)資產(chǎn)組合策略分為三大類型,即〔ABC。A、穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略B、激進(jìn)的資產(chǎn)組合策略。C、中庸的資產(chǎn)組合策略D、短期的資本組合策略2、影響公司資產(chǎn)組合的有關(guān)因素有〔ABCD。A、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬B、經(jīng)營規(guī)模的大小C、行業(yè)因素D、利率變化3、短期的有價(jià)證券,包括〔BCD。A、股票B、大額可轉(zhuǎn)讓存款單C、銀行承兌匯票D、國庫券4、公司持有一定數(shù)量的現(xiàn)金,主要基于下列動(dòng)機(jī)：〔ABCD。A、交易的動(dòng)機(jī)B、預(yù)防的動(dòng)機(jī)C、投機(jī)的動(dòng)機(jī)D、補(bǔ)償性余額的動(dòng)機(jī)5、公司持有現(xiàn)金的成本一般包括三種成本,即〔ABD。A、轉(zhuǎn)換成本B、持有成本C、利息成本D、短缺成本6、企業(yè)持有有價(jià)證券的目的主要是〔BCD。A、進(jìn)行長(zhǎng)期投資B、賺取投資收益C、保持資產(chǎn)的流動(dòng)性D、使企業(yè)的資本收益最大化7、安全性的內(nèi)容包括〔ABCD。A、違約風(fēng)險(xiǎn)B、利率風(fēng)險(xiǎn)C、購買力風(fēng)險(xiǎn)D、可售性風(fēng)險(xiǎn)8、公司增加賒銷要付出的代價(jià)一般包括〔ABC。A、管理成本B、應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本C、壞賬成本D、違約成本9、存貨成本主要包括〔BCD三部分。A、管理成本B、短缺成本C、取得成本D、儲(chǔ)存成本10、按流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn),分成〔CD。A、應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債B、應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債C、自然性流動(dòng)負(fù)債