《金融機構(gòu)信用管理》第四章 信用評級與信用評分

第二篇金融機構(gòu)信用管理的量化基礎(chǔ)金融機構(gòu)信用管理第四章

信用評級與信用評分金融機構(gòu)信用管理章前導(dǎo)言信用評級是由專業(yè)的獨立機構(gòu)或部門，根據(jù)獨立、客觀、公正的原則，采用科學(xué)的綜合分析和評價方法，通過收集定性、定量的信息對影響經(jīng)濟主體或金融工具的風(fēng)險因素進行綜合考量，從而對這些經(jīng)濟主體或金融工具在特定期間內(nèi)按時償付債務(wù)的能力和意愿進行評價，并用簡單明了的符號將這些意見向市場公開，達到將信用風(fēng)險公示目的的一種活動。信用評分方法的基本原理是利用統(tǒng)計分析技術(shù)，在對客戶歷史數(shù)據(jù)進行分析的基礎(chǔ)上，構(gòu)建信用評分模型，并通過模型計算違約風(fēng)險的大小，從而確定受評對象的信用等級。本章知識結(jié)構(gòu)圖信用評級與信用評分信用評級信用評級概述外部評級內(nèi)部評級債券業(yè)務(wù)及其信用風(fēng)險信用評分方法概述信用評分模型及其應(yīng)用第一節(jié)

信用評級一、信用評級概述二、外部評級三、內(nèi)部評級第一節(jié)

信用評級一、信用評級概述信用評級是由專業(yè)的獨立機構(gòu)或部門，根據(jù)獨立、客觀、公正的原則，采用科學(xué)的綜合分析和評價方法，通過收集定性、定量的信息對影響經(jīng)濟主體（主權(quán)國家、地方政府、工商企業(yè)、金融機構(gòu)等）或金融工具（債券、優(yōu)先股、結(jié)構(gòu)性融資、資產(chǎn)證券化、商業(yè)票據(jù)等）的風(fēng)險因素進行綜合考量，從而對這些經(jīng)濟主體或金融工具在特定期間內(nèi)按時償付債務(wù)（利息、本金、優(yōu)先股股利等）的能力和意愿進行評價，并用簡單明了的符號將這些意見向市場公開，達到將信用風(fēng)險公示目的的一種活動。第一節(jié)

信用評級一、信用評級概述按評級主體分類外部評級內(nèi)部評級按評級對象分類證券信用評級企業(yè)信用評級國家主權(quán)評級第一節(jié)

信用評級一、信用評級概述圖4-1

信用評級分類第一節(jié)

信用評級二、外部評級外部評級代表了評級機構(gòu)對債務(wù)人在特定的債務(wù)安全或者其他金融負債的信用程度上給出的意見。但是，不同評級機構(gòu)的評級所要傳達的信息可能不同。信用評級的過程是一個定性分析和定量分析相結(jié)合的過程。分析內(nèi)容通常包括企業(yè)歷史回顧（企業(yè)競爭力、業(yè)務(wù)基礎(chǔ)、管理質(zhì)量、市場運行情況等）和定量分析（分析財務(wù)比率）。第一節(jié)

信用評級二、外部評級盡管信用評級具有預(yù)測性，但其并不能明確的指出精確的違約概率，而是大概的風(fēng)險水平。結(jié)合實際數(shù)據(jù)和評級結(jié)果，事實證明擁有較高信用等級的機構(gòu)有著較低的違約率。另外，相同信用評級級在不同行業(yè)之間可能具有不相同的違約率，比如評級都是AAA的在不同行業(yè)的兩個企業(yè)，他們的違約率可能是不一樣的。第一節(jié)

信用評級二、外部評級外部評級機構(gòu)擁有的一個共同優(yōu)勢就是專家優(yōu)勢：擁有大量以行業(yè)分析師和行業(yè)專家形式存在的高級技術(shù)資本，這些專家對影響信用質(zhì)量的環(huán)境和因素有著相當深刻的理解。外部評級機構(gòu)作為信息披露機構(gòu)，評級結(jié)果是為了向社會提供信息來源，這也就要求外部評級需要有獨立性、客觀性、公正性，否則外部評級就失去了意義。外部評級的這些特性必須基于大量專業(yè)的以行業(yè)分析師及行業(yè)專家的形式存在的人力資源，外部評級的這些特性就是它的優(yōu)點。第一節(jié)

信用評級二、外部評級雖然外部評級機構(gòu)提供的服務(wù)日益增多，在金融市場中的作用也日益顯著，但是對信用評級的質(zhì)疑也不少。評級的時效性信用評級同一等級內(nèi)的波動性信用評級的認可度第一節(jié)

信用評級三、內(nèi)部評級信用風(fēng)險計算方法有三種：標準法、內(nèi)部評級基準法（初級法）和內(nèi)部評級高級法。標準法就是指前文中根據(jù)外部評級結(jié)果將風(fēng)險權(quán)重分為20%、50%、75%、100%和150%，無需由內(nèi)部自己計算風(fēng)險權(quán)重。內(nèi)部評級初級法適合那些能夠制定有效評級標準，嚴格測算借款人違約風(fēng)險、但計量交易風(fēng)險能力有限的銀行。內(nèi)部評級高級法則要求銀行能夠自主計算全部變量，因此，對銀行關(guān)于風(fēng)險計算的要求也更高。第一節(jié)

信用評級三、內(nèi)部評級表4-2不同信用風(fēng)險計算方法的特點比較第一節(jié)

信用評級三、內(nèi)部評級內(nèi)部評級與外部評級的主要區(qū)別第一，貸款人直接面臨對借款人提供貸款時就存在的信用風(fēng)險，而外部評級機構(gòu)不持有信貸資產(chǎn)，也就不存在信用風(fēng)險，因此內(nèi)部評級會考慮最壞情況下的信用風(fēng)險。第二，基于銀行和借款人之間存在信貸業(yè)務(wù)往來，因此銀行掌握一些在業(yè)務(wù)過程中獨有的關(guān)于借款人的信息，來對借款人的信用評價做出更客觀的評價。也就是說，銀行和外部評級機構(gòu)掌握的關(guān)于借款人的信息并不一致。第三，銀行內(nèi)部做出的信用風(fēng)險評價基于保密信息，不能對外公開。而外部評級恰恰是要公開評級結(jié)果。第一節(jié)

信用評級三、內(nèi)部評級內(nèi)部評級與外部評級的主要關(guān)系首先，銀行在自己內(nèi)部風(fēng)險管理系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，充分利用專業(yè)的信用評級機構(gòu)的評級結(jié)果及專業(yè)的養(yǎng)也分析作為參考，來調(diào)整銀行內(nèi)部的評級結(jié)果，即外部評級結(jié)果是內(nèi)部評級過程中的外部評級結(jié)果對一個變量。其次，銀行建立內(nèi)部評級系統(tǒng)時，會與外部評級機構(gòu)有密切合作，征詢外部評級機構(gòu)的意見。再次，外部評級機構(gòu)對銀行的評級與銀行的資金成本直接相關(guān)，評級時會重點關(guān)注銀行內(nèi)部的信用評級，各個銀行想要得到較好的外部評級，必須加強自身的內(nèi)部評級系統(tǒng)。第一節(jié)

信用評級（擴展內(nèi)容）（一）企業(yè)評級企業(yè)評級主要是指對工商企業(yè)的評級，主要以被授信對象的角度來說明企業(yè)評級的相關(guān)問題。在社會商業(yè)合作中，信用作為商業(yè)的潤滑劑，為商業(yè)帶來了機會與活力，但同時也帶來了信用風(fēng)險。在企業(yè)信用評級的過程中，通常對企業(yè)進行分類評級。根據(jù)我國《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》標準，我國工商企業(yè)資信評級一般分為制造業(yè)企業(yè)資信評級，商業(yè)流通企業(yè)資信評級，旅游業(yè)企業(yè)資信評級，建筑安裝企業(yè)資信評級和房地產(chǎn)企業(yè)資信評級等。第一節(jié)

信用評級（擴展內(nèi)容）（一）企業(yè)評級企業(yè)評級主要是指對工商企業(yè)的評級，主要以授信主體的角度來說明企業(yè)評級的相關(guān)問題。在社會商業(yè)合作中，信用作為商業(yè)的潤滑劑，為商業(yè)帶來了機會與活力，但同時也帶來了信用風(fēng)險。在企業(yè)評級的過程中，通常對企業(yè)進行分類評級。根據(jù)我國《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》標準，我國工商企業(yè)資信評級一般分為制造業(yè)企業(yè)資信評級，商業(yè)流通企業(yè)資信評級，旅游業(yè)企業(yè)資信評級，建筑安裝企業(yè)資信評級和房地產(chǎn)企業(yè)資信評級等。第一節(jié)

信用評級（擴展內(nèi)容）（一）企業(yè)評級企業(yè)評級主要內(nèi)容企業(yè)素質(zhì)信用記錄財務(wù)狀況管理水平成長性及潛在風(fēng)險第一節(jié)

信用評級（擴展內(nèi)容）（一）企業(yè)評級企業(yè)評級主要內(nèi)容企業(yè)素質(zhì)信用記錄財務(wù)狀況管理水平成長性及潛在風(fēng)險第一節(jié)

信用評級（擴展內(nèi)容）（二）主權(quán)評級主權(quán)評級是對一國中央政府如約還本付息的能力與意愿的評價，它反映的是中央政府償還全部對外債務(wù)的風(fēng)險。主權(quán)評級相對于企業(yè)評級而言，難度大很多。主要是因為政府借貸市場小，導(dǎo)致因樣本不足而無法得到精確的計量分析結(jié)果。目前涉及主權(quán)信用評級業(yè)務(wù)的主要是國際三大評級機構(gòu)：惠譽評級、標準普爾和穆迪。第一節(jié)

信用評級（擴展內(nèi)容）（二）主權(quán)評級主權(quán)資信評級是各國政府進入市場的許可證，即沒有主權(quán)評級或評級過低的國家政府幾乎無法進入國際資本借貸市場。主權(quán)資信評級直接影響到貸款成本，資信評級較高的國家往往可以以較低的利率水平發(fā)行債券，而且一旦主權(quán)資信評級發(fā)生變化，債務(wù)發(fā)行的利息成本也很快會跟著變化。主權(quán)評級的重要性還體現(xiàn)在主權(quán)評級會影響到該國地方政府和私人公司的資信評級。第一節(jié)

信用評級（擴展內(nèi)容）（三）債券評級債券是向廣大社會公眾籌集資金的一種方式，并于債券到期后還本付息。因此，投資者面臨債券發(fā)行者到期難以償還債券本息的風(fēng)險。根據(jù)債券評級的的特殊性，評級人員應(yīng)該考慮發(fā)債主體和融資項目、個體評級與外部評級、外部因素和內(nèi)部管理、靜態(tài)與動態(tài)、定性與定量等多方面因素，對債券發(fā)行主體的償債能力、信譽狀況、履約可靠性和安全性程度進行調(diào)查、研究、綜合分析，結(jié)合發(fā)債主體和融資項目的現(xiàn)金流量分析，對其信用能力做出綜合的評價。第一節(jié)

信用評級（擴展內(nèi)容）（三）債券評級債券評級的主要內(nèi)容產(chǎn)業(yè)與企業(yè)素質(zhì)分析財務(wù)分析企業(yè)的項目評估信息質(zhì)量的綜合權(quán)衡第一節(jié)

信用評級（擴展內(nèi)容）（三）債券評級債券評級對金融機構(gòu)的意義債券評級是市場準入條件債券評級影響發(fā)行者資金籌集能力債券評級影響發(fā)行成本為金融機構(gòu)的債券投資提供服務(wù)第二節(jié)

信用評分方法及其應(yīng)用一、信用評分方法概述20世紀80年代信貸環(huán)境發(fā)生了許多變化一方面，銀行在過去的“貸方市場”的主動權(quán)逐漸消失，為了開拓業(yè)務(wù)，占領(lǐng)市場份額，追逐更多利潤。另一方面，信用卡的使用迅速普及，信用卡申請量激增，經(jīng)驗豐富的銀行經(jīng)理和經(jīng)過培訓(xùn)的信用分析師無法處理數(shù)量過于龐大的申請。正是在這樣的背景下，通過構(gòu)建信用評分模型，將貸款風(fēng)險量化，做到迅速、一致、客觀的判斷。信用評分方法運用范圍廣泛，除了在信用卡申請審批，還運用在住房按揭貸款、汽車消費貸款、家用電器等耐用品的分期付款等方面。第二節(jié)

信用評分方法及其應(yīng)用一、信用評分方法概述信用評分方法的基本原理是利用統(tǒng)計分析技術(shù)，在對評價對象歷史數(shù)據(jù)進行分析的基礎(chǔ)上構(gòu)建信用評分模型，并通過模型計算違約風(fēng)險的大小，從而確定評價對象的信用等級。貸款申請人向金融機構(gòu)提出了借款申請，放貸機構(gòu)審核申請、評估風(fēng)險并作出決定（拒絕或是允許）。金融機構(gòu)將申請人的部分信息指標（或是根據(jù)信息轉(zhuǎn)化而來的指標）帶入既定的公式中，得出一個量化的風(fēng)險值，再根據(jù)風(fēng)險值，做出審核決定。第二節(jié)

信用評分方法及其應(yīng)用二、信用評分模型及其應(yīng)用信用評分模型的構(gòu)建樣本數(shù)據(jù)的選擇與處理變量的選擇建立模型模型驗證與持續(xù)監(jiān)控信用評分卡方法分段定分法比例定分法功效系數(shù)法方程式法第二節(jié)

信用評分方法及其應(yīng)用二、信用評分模型及其應(yīng)用信用評分模型在金融機構(gòu)中得到了廣泛的應(yīng)用，隨著時代的發(fā)展，不同類型的信用評分模型逐漸被開發(fā)出來，其中既有基于統(tǒng)計方法的信用評分模型，如Z-Score模型，線性判別模型和logit模型等；也有基于非統(tǒng)計方法的模型，如神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，KMV模型和專家打分法等。第二節(jié)

信用評分方法及其應(yīng)用二、信用評分模型及其應(yīng)用信用評分方法的優(yōu)點信用評分方法由于是純粹的通過數(shù)據(jù)來判定信用評價對象的信用，耗時更短；得到得結(jié)果也更為客觀，一致性更加突出；有著更低的人力成本信用評分方法的缺點模型的開發(fā)成本高。則模型的解釋能力和實際效果差別較大模型得到的量化結(jié)果缺少一些必要的描述本章小結(jié)本章內(nèi)容主要是介紹信用評分和評級方法。在信用評分方法的實際運用過程中，由于該方法本身的缺點是客觀存在的，多數(shù)情