技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章

第五章技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本指標(biāo)及原理節(jié)概述第二節(jié)靜態(tài)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一、靜態(tài)投資回收期二、追加投資返本期三、投資收益率第三節(jié)動(dòng)態(tài)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一、動(dòng)態(tài)投資回收期二、凈現(xiàn)值(NPV)三、凈現(xiàn)值指數(shù)(NPVI)四、凈年值(NAV)五、費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值(PC、AC)六、內(nèi)部收益率指標(biāo)(IRR)第四節(jié)多方案的比選技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!節(jié)概述

技術(shù)實(shí)踐活動(dòng)。包括技術(shù)的研究、開發(fā)、應(yīng)用、轉(zhuǎn)移、布局項(xiàng)目的建設(shè)、區(qū)域的開發(fā)、推廣等等，通常有許多可行方案可供選擇。

一、技術(shù)方案及其建立概述1.技術(shù)方案2.技術(shù)方案建立的程序建立方案----盡可能多地建立預(yù)測(cè)方案----調(diào)查研究預(yù)測(cè)各個(gè)方案的可能結(jié)果評(píng)價(jià)方案----建立指標(biāo)、評(píng)價(jià)選擇方案----選優(yōu)、決策技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!二、評(píng)價(jià)方法與指標(biāo)的分類按是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值①動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)②靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)：①時(shí)間型②價(jià)值型③效率型1.指標(biāo)分類技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!三、方案評(píng)價(jià)中應(yīng)注意的問題2.投資者對(duì)投資目的，有不同的期望和理解1.投資成敗的關(guān)鍵。----方案的建立和選擇是否得當(dāng)經(jīng)濟(jì)分析的目的是尋求經(jīng)濟(jì)上最有利的方案，所謂“最有利”，在不同的情況下投資者有不同的期望和理解。技術(shù)方案評(píng)價(jià)和選擇的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是多種多樣的，它們從不同的角度反映了工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性。3.不可能有一個(gè)統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)效益衡量標(biāo)準(zhǔn)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!第二節(jié)靜態(tài)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)靜態(tài)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是指不考慮資金的時(shí)間價(jià)值的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)。主要有：靜態(tài)投資回收期追加投資返本期等。它們具有簡(jiǎn)單明了、易于計(jì)算的特點(diǎn)，適用于對(duì)技術(shù)方案的初步分析和粗略評(píng)價(jià)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!式中：CIt----第t年的現(xiàn)金流入COt----第t年的現(xiàn)金流出NCFt----第t年的凈現(xiàn)金流量,NCFt=(CI-CO)tTp----靜態(tài)投資回收期2.定義式靜態(tài)投資回收期,可以表示成如下的通式：技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!根據(jù)表格法，計(jì)算靜態(tài)投資回收期的實(shí)用公式為：式中，T為項(xiàng)目各年累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值或零的年份。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!4．靜態(tài)投資回收期的判斷依據(jù)

運(yùn)用靜態(tài)投資回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)技術(shù)方案時(shí)，需要與基準(zhǔn)投資回收期T0相比較。若Tp≤T0，則方案可以考慮接受；若Tp＞T0，則方案應(yīng)予拒絕。5．關(guān)于靜態(tài)投資回收期的幾點(diǎn)說(shuō)明(1)靜態(tài)投資回收期的特點(diǎn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的缺點(diǎn)在于：①?zèng)]有反映資金的時(shí)間價(jià)值；②由于它舍棄了方案在回收期以后的收入和支出情況，故難以全面反映方案在整個(gè)壽命期內(nèi)的真實(shí)效益；③方案的投資額相差較大時(shí)，比較的結(jié)論難以確定！技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!(2)基準(zhǔn)投資回收期T0不同地區(qū)、行業(yè)、時(shí)期，T0都有所區(qū)別。如表（基準(zhǔn)投資收益率、基準(zhǔn)投資回收期）行業(yè) i0（%） T0（年）冶金 9-15 8.8-14.3煤炭 10-17 8-13有色金屬8-15 9-15油田開采12 6-8機(jī)械 7-12 8-15化工 9-14 9-11紡織 8-14 10-13建材 8-10 11-13技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!1．定義及定義式追加投資返本期指標(biāo)又稱追加投資回收期、追加投資回收期，是指用投資大的方案所節(jié)約的年經(jīng)營(yíng)成本來(lái)償還其多花的投資所需要的年限。設(shè)兩個(gè)對(duì)比方案的投資分別為K1與K2，年經(jīng)營(yíng)成本為C1與C2，年凈收益相同（或效用相同、或無(wú)法計(jì)量），并設(shè)K1≤K2,C1≥C2。在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，則靜態(tài)差額投資回收期(ΔT)計(jì)算式為：技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!2．追加投資回收期法的判別準(zhǔn)則：當(dāng)ΔT≤T0時(shí)，則投資大、成本低方案的追加投資回收時(shí)間較短，投資大的方案較優(yōu)；當(dāng)ΔT＞T0時(shí)，則投資大、成本低方案的追加投資回收時(shí)間較長(zhǎng)，投資小的方案較優(yōu)。顯然，靜態(tài)追加投資回收期法主要用于方案間的優(yōu)劣比較。如果參與比較的可行方案較多，一般需要兩兩比較、淘汰，循序進(jìn)行。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!第三節(jié)動(dòng)態(tài)技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)一、動(dòng)態(tài)投資回收期二、凈現(xiàn)值(NPV)三、凈現(xiàn)值指數(shù)(NPVI)四、凈年值(NAV)五、費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值（PC、AC)六、內(nèi)部收益率指標(biāo)(IRR)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!用動(dòng)態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的可行性，需要與基準(zhǔn)投資回收期相比較。判別準(zhǔn)則為：若T’P≤T0，則項(xiàng)目可以被接受，否則應(yīng)予以拒絕。式中：T’P----動(dòng)態(tài)投資回收期CIt----第t年的現(xiàn)金流入額COt----第t年的現(xiàn)金流出額n----項(xiàng)目壽命年限(或計(jì)算期)i0----基準(zhǔn)折現(xiàn)率Ct=CIt-COt技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!根據(jù)表格法，計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期的實(shí)用公式為：式中，T為項(xiàng)目各年累計(jì)貼現(xiàn)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值或零的年份。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!1．凈現(xiàn)值NPV定義。所謂凈現(xiàn)值是指按一定的折現(xiàn)率將方案計(jì)算期內(nèi)各時(shí)點(diǎn)的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計(jì)算期初的現(xiàn)值累加之和。 凈現(xiàn)值的表達(dá)式為：式中：NPV----凈現(xiàn)值CIt----第t年的現(xiàn)金流入額COt----第t年的現(xiàn)金流出額n----項(xiàng)目壽命年限(或計(jì)算期)i0----基準(zhǔn)折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率

技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!①?gòu)耐顿Y回收期角度看，按照給定的貼現(xiàn)率，方案在壽命期內(nèi)剛好收回投資；若凈現(xiàn)值等于零NPV=0，則表明：②從定義式的含義看：項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)之和剛好為零；③收益率i剛好等于項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率（基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i0），即技術(shù)方案（項(xiàng)目）的獲利能力等于給定的貼現(xiàn)率i0，即達(dá)到資本的最低獲利要求。項(xiàng)目的獲利能力高于貼現(xiàn)率，即高于資本的最低獲利要求；有附加收益！若凈現(xiàn)值大于零NPV＞0，表明：技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!對(duì)單一項(xiàng)目方案：若NPV≥0，則項(xiàng)目應(yīng)予接受；若NPV＜0，則項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。3.判別準(zhǔn)則4.計(jì)算方法：①公式法②表格法例某項(xiàng)目的各年現(xiàn)金流量如表所示，試用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性？多方案比選：若方案間的投資規(guī)模相差不大時(shí)，凈現(xiàn)值越大的方案相對(duì)越優(yōu)（凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則）。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!時(shí)點(diǎn)t012345678910(CI-CO)t-20-500-100150250250250250250250250貼現(xiàn)系數(shù)(1+i0)-t1.0000.9090.8260.7510.6830.6200.5640.5130.4660.4240.385(CI-CO）t×(1+i0)-t-20.0-454.5-82.6112.7170.7155.0141.0128.3116.5106.096.3時(shí)點(diǎn)t012345678910(CI-CO)t-20-500-100150250250250250250250250∑(CI-CO）t-20-520-620-470-220+3028053078010301280∑(CI-CO）t×(1+i0)-t-20.0-474.5-557.1-444.4-273.7-118.7+22.3150.6267.1373.1469.4注意：靜態(tài)投資回收期為4.88年；動(dòng)態(tài)投資回收期為5.84年表格法技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!12000010203040NPVi022%5360710i0取值(％)NPV(萬(wàn)元)0120001053602071022030-267040-521050-7160∞-20000技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!可見，凈現(xiàn)值函數(shù)一般有如下特點(diǎn)：(1)同一凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率i0的增大而減小。故基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0定得越高，方案能被接受的可能性越小。(2)在某一個(gè)i*值上(本圖中i*＝22％)，曲線與橫坐標(biāo)相交，表示該折現(xiàn)率i*下的NPV＝0，且當(dāng)i0＜i*時(shí)，NPV＞0；i0＞i*時(shí)，NPV＜0。i*是一個(gè)具有重要經(jīng)濟(jì)意義的折現(xiàn)率臨界值(即內(nèi)部收益率指標(biāo))。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!凈現(xiàn)值法的缺陷是：(1)需要預(yù)先給定折現(xiàn)率，這給項(xiàng)目決策帶來(lái)了困難。因?yàn)槿粽郜F(xiàn)率定得略高，可行項(xiàng)目就可能被否定；反之，折現(xiàn)率定得過低，不合理的項(xiàng)目就可能被選中。由此可見，凈現(xiàn)值法的運(yùn)用，折現(xiàn)率i0對(duì)方案的取舍影響很大，必須對(duì)折現(xiàn)率i0有較為客觀的令人滿意的估計(jì)。

技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁(yè)!由于投資額往往是有限的，如果投資者很重視項(xiàng)目的投資效果，就要依據(jù)每單位投資的盈利性來(lái)衡量投資方案。

式中：NPVI----凈現(xiàn)值指數(shù)NPV----凈現(xiàn)值指數(shù)P----技術(shù)方案投資現(xiàn)值之和三、凈現(xiàn)值指數(shù)（NPVI）凈現(xiàn)值指數(shù)(thenetpresentvalueindex，簡(jiǎn)寫：NPVI)，又稱凈現(xiàn)值率或凈現(xiàn)值比，是按設(shè)定折現(xiàn)率求得的方案計(jì)算期的凈現(xiàn)值與其全部投資現(xiàn)值的比率。一般情況下，凈現(xiàn)值指數(shù)定義的表達(dá)式為：技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁(yè)!凈年值(thenetannualvalue，簡(jiǎn)寫：NAV)，或稱平均年盈利(theaverageannualbenefit，簡(jiǎn)寫AAB)指標(biāo)。其定義為：方案壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)值用復(fù)利方法平均分?jǐn)偟礁鱾€(gè)年度而得到的等額年盈利額。四、凈年值（NAV）說(shuō)明：①經(jīng)濟(jì)含義：項(xiàng)目在壽命期內(nèi)，附加收益的年金額。②判據(jù)：NAV≥0；技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁(yè)!說(shuō)明：①費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值方法，是建立在假設(shè)基礎(chǔ)上的。假定：參與評(píng)價(jià)的各個(gè)方案是可行的；適用于方案的產(chǎn)出價(jià)值相同，或者諸方案能夠滿足同樣需要但其產(chǎn)出效益難以用價(jià)值形態(tài)(貨幣)計(jì)量；②費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值指標(biāo)只能用于多個(gè)方案的比選，不能用于單個(gè)方案評(píng)價(jià)；③其判別準(zhǔn)則是：費(fèi)用現(xiàn)值或費(fèi)用年值最小的方案為優(yōu)；④PC適用于參與比選的方案壽命周期相同.技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁(yè)!什么是內(nèi)部收益率?簡(jiǎn)單說(shuō)，就是凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。定義：內(nèi)部收益率IRR是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其定義式為：技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁(yè)!凈現(xiàn)值函數(shù)曲線知，隨著折現(xiàn)率i0的不斷增大，凈現(xiàn)值NPV不斷減小，當(dāng)折現(xiàn)率增至IRR時(shí)，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零。IRR就是內(nèi)部收益率。IRR可通過解方程求得，但該式是一個(gè)高次方程，不容易直接求解。通常采用"試算內(nèi)插法"求IRR的近似解。求解過程如下：先給出一個(gè)折現(xiàn)率i1，計(jì)算相應(yīng)的NPV(i1)，3．內(nèi)部收益率的計(jì)算方法技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁(yè)!插值計(jì)算的近似值IRR*實(shí)際的IRR值當(dāng)im與in足夠靠近時(shí),可以認(rèn)為：IRR≈IRR*NPVnNPVmi0imin0NPV內(nèi)部收益率的求解法：插值法-----圖示技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁(yè)!次試算，依經(jīng)驗(yàn)先取一個(gè)收益率，取il＝12％，代入方程，求得：NPV(i1)＝21(萬(wàn)元)＞0。由凈現(xiàn)值函數(shù)曲線的特性知，收益率的取值偏小，應(yīng)再取大些?？梢姡瑑?nèi)部收益率必然在12％～14％之間，代入內(nèi)插法計(jì)算式可求得：IRR=12％+21×(14％-12％)÷(21+91)＝12．4％

第三步：分析判斷方案可行性因?yàn)?，IRR＝12．4％＞i0＝10％，所以，該方案是可行的。第二次試算，取i2＝14％，代入方程求得：NPV(i2)＝-91(萬(wàn)元)＜0技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁(yè)!【例】：某投資方案的現(xiàn)金流量如下表，其內(nèi)部收益率IRR=20%，試分析內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義按20％進(jìn)行逐年等值計(jì)算。第t期末0123456現(xiàn)金流量At-10003003003003003003071000300900300300300300780636463.2255.84307i=20%

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123456技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁(yè)!第四節(jié)多方案的比選

一、方案類型1.獨(dú)立方案：各方案是獨(dú)立的，采納某一方案并不影響其他方案的采納。2.互斥方案：各方案間是相互排斥的，采納某一方案就不能再采納其他方案。按壽命期長(zhǎng)短不同，投資方案可分為：①相同壽命的方案②不同壽命的方案3.其它相關(guān)方案：在一組備選方案中，若采納或放棄某一方案，會(huì)影響其他方案的現(xiàn)金流量；或者采納某一方案必須以先采納其他方案為前提等等;或者資源有限等。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁(yè)!獨(dú)立方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)常用的評(píng)價(jià)指標(biāo)有：NPV，IRR，NAV，TP等。凡通過絕對(duì)效果檢驗(yàn)的方案，就認(rèn)為它在經(jīng)濟(jì)效果上是可以接受的，否則就應(yīng)予以拒絕。所謂絕對(duì)(經(jīng)濟(jì))效果檢驗(yàn)是指用經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)(如NPV≥0，NAV≥0，IRR≥i0)，只檢驗(yàn)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的方法。也就是將技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)相比較，達(dá)標(biāo)即可。例:P66技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁(yè)!兩種檢驗(yàn)的目的和作用不同，通常缺一不可?；コ夥桨附?jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)常用增量分析法，進(jìn)行方案的相對(duì)效果檢驗(yàn)及比選。互斥方案按壽命期長(zhǎng)短不同，采用不同的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁(yè)!問題：①按NPV→max，B優(yōu)②按IRR→max，A優(yōu)結(jié)論矛盾解釋：對(duì)于投資較大的B方案，其現(xiàn)金流量可以劃分為兩部分，其中：部分與投資較小的A方案的現(xiàn)金流量完全相同（當(dāng)然，其經(jīng)濟(jì)效果也一樣）；第二部分則是差額現(xiàn)金流，即B方案增額投資（追加投資）的收益情況技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁(yè)!140001210t5000A方案的現(xiàn)金流量140001210t5000110001210t5000B方案的現(xiàn)金流量分解為兩部分+此部分具有與A方案相同經(jīng)濟(jì)效果此部分是B方案的追加投資的經(jīng)濟(jì)效果用△NPV或△IRR指標(biāo)評(píng)判差額現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量分解示意時(shí)點(diǎn)t01~10NPVIRR方案A(CI-CO)t-500014002026.3225.0%*方案B(CI-CO)t-1000025002547.00*19.9%△(CI-CO)t-50001100△NPV=520.68△IRR=17.6%技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁(yè)!所謂差額類指標(biāo)：在差額現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上計(jì)算的凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率等指標(biāo)。差額現(xiàn)金流量：兩個(gè)投資方案A和B，以投資較大的A方案的現(xiàn)金流量減去投資較小的B方案的現(xiàn)金流量后，所形成的新的現(xiàn)金流量:△Ct=(CI-CO)At-(CI-CO)Bt技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁(yè)!判據(jù)：用增量分析法進(jìn)行互斥方案比選時(shí)：若ΔNPV≥0。表明增量投資不僅達(dá)標(biāo)而且還有超額收益，是可以接受的，所以投資(現(xiàn)值)大的方案經(jīng)濟(jì)效果較好；若ΔNPV＜0，表明增量投資不可接受，投資(現(xiàn)值)小的方案經(jīng)濟(jì)效果較好。時(shí)點(diǎn)t0方案A方案B方案C方案00-5000-8000-100001-100140019002500步：排序第二步：設(shè)0方案第三步：計(jì)算ΔNPV指標(biāo)，兩兩比較第四步：選優(yōu)例：技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁(yè)!用差額內(nèi)部收益率比選方案的判別準(zhǔn)則是：若ΔIRR≥i0，則投資大的方案為優(yōu)；若ΔIRR＜i0，則投資小的方案為優(yōu)。差額內(nèi)部收益率定義的另一種表述方式是：兩互斥方案凈現(xiàn)值(或凈年值)相等時(shí)的折現(xiàn)率。其計(jì)算方程式也可以寫成：注意：ΔIRR并不等于兩方案IRR之差。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁(yè)!

注意！

△NPV、△IRR只能反映增量現(xiàn)金流的經(jīng)濟(jì)性(相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果)，不能反映各方案自身的經(jīng)濟(jì)性(絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果)。故△NPV、△IRR只能用于方案之間的比較(相對(duì)效果檢驗(yàn)).

技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁(yè)!最小公倍壽命期法首先求出兩個(gè)項(xiàng)目使用年限的最小公倍數(shù)，按此最小公倍數(shù)的年限計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后比較其大小，進(jìn)行決策。例P65技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁(yè)!研究期法根據(jù)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)狀況和技術(shù)發(fā)展前景的預(yù)測(cè)直接選取一個(gè)合理的研究期，并對(duì)各方案在研究期末的資產(chǎn)余值進(jìn)行估價(jià)。在備選方案壽命比較接近的情況下,一般取最短的方案壽命期作為研究期。略技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁(yè)!三、資金有限相關(guān)型方案的選擇1.凈現(xiàn)值指數(shù)排序法將凈現(xiàn)值大于或等于零的方案按NPVI由大到小排序依次選擇方案，直至所選取方案的投資總額最大限度的接近或等于投資限額為止。這種方法簡(jiǎn)便易行，但不能保證限額資金的充分利用。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁(yè)!3．內(nèi)部收益率法(1)計(jì)算IRR，選擇IRR≥i0的Ni個(gè)方案。(2)將Ni個(gè)方案排列出2ni-1個(gè)方案組合，并選出這些方案組合的初始投資總額滿足資金限額條件的M種組合。(3)計(jì)算每一方案組合的總體內(nèi)部收益率。假定有K個(gè)方案，投資額為P1P2…

PK，內(nèi)部收益率為IRR1IRR2IRRK，資金限額為L(zhǎng)，基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0，則總體內(nèi)部IRR:技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第43頁(yè)!例5個(gè)獨(dú)立方案有關(guān)數(shù)據(jù)如下，若投資限額為3500萬(wàn)元，且i0=12%，則試用IRR法選擇方案。方案投資額壽命年凈收益ABCDE1000150080021001400695411286283268736216技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第44頁(yè)!組合號(hào)方案構(gòu)成ABCD投資總額是否滿足約束123456781111111111111210080029001600360023004400100011110101技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第45頁(yè)!IRR1=13.80%,IRR2=13.83%,IRR3=15.62%,IRR4=12.43%,IRR6=14.26%,IRR8=13.71%,IRR9=15.51%,IRR10=15.54%,IRR12=14.14%IRR14=15.29%(4)組合方案3的總體IRR最大，即C，D方案組合為最優(yōu)組合方案。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第46頁(yè)!有A、B、C、D四個(gè)方案，如表：方案(j)初始投資（元）IRR差額內(nèi)部收益率△IRR(j方案-k方案)k=A時(shí)k=B時(shí)k=C時(shí)A-10000019%///B-17500015%9%//C-20000018%17%23%/D-25000016%12%17%13%如果這四個(gè)方案是互斥的，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為15%時(shí)，應(yīng)選哪個(gè)方案？技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第47頁(yè)!①單方案評(píng)價(jià)的目的:對(duì)某一技術(shù)上可行的單個(gè)方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的目的在于論證該方案在經(jīng)濟(jì)上的可行性。②多方案評(píng)價(jià)的目的:選擇經(jīng)濟(jì)上最有利的方案。2.技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法，包括單個(gè)方案和多方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第48頁(yè)!(指不同的行業(yè)、部門、企業(yè))，因此沒有一個(gè)適應(yīng)各種經(jīng)濟(jì)條件和目標(biāo)的通用的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)參數(shù)。方案的現(xiàn)金流量----表明了方案自身的經(jīng)濟(jì)性。評(píng)價(jià)時(shí)采用的利率水平標(biāo)準(zhǔn)----表明了投資者的要求、決策標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)和決策分析時(shí)，主要依據(jù)方案現(xiàn)金流量和投資者所要求的利率水平這兩個(gè)基本因素來(lái)判斷該方案的有利性。4.方案的現(xiàn)金流量和利率水平。5.國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的角度評(píng)價(jià)----必要性。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第49頁(yè)!1.靜態(tài)投資回收期的定義：投資回收期（Paybackperiod）又稱投資返本期，是指從項(xiàng)目投建之日起，用項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金收入將初始全部投資回收所需要的期限。一、靜態(tài)投資回收期其單位通常用“年”表示。投資回收期的起點(diǎn)一般應(yīng)從項(xiàng)目投資建設(shè)之日算起。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第50頁(yè)!3．靜態(tài)投資回收期的表格計(jì)算方法t0123456789(CI-CO)t-10000200500900120018002300310040005000∑(CI-CO)t-10000-9800-9300-8400-7200-5400-3100040009000對(duì)于各年凈收入不同的項(xiàng)目，投資回收期通常用列表法求解。見表?？梢?，本例項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期剛好是7年技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第51頁(yè)!t0123456789(CI-CO)t-10000200500900120018002300330040005000∑(CI-CO)t-10000-9800-9300-8400-7200-5400-31002004200920001….678T-3100200TP上例改為：技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第52頁(yè)!③既可判定單個(gè)方案的可行性（與T0比較），也可用于方案間的比較（判定優(yōu)劣）。

①概念清晰，簡(jiǎn)單易行，直觀，宜于理解；②不僅在一定程度上反映了技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)性，而且反映了技術(shù)方案的風(fēng)險(xiǎn)大小和投資的補(bǔ)償速度；靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點(diǎn)：技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第53頁(yè)!注意：投資回收期應(yīng)用的局限性。下例中項(xiàng)目的T0=5年年份A(萬(wàn)元)B(萬(wàn)元)C(萬(wàn)元)0-1000-1000-3001500-500200-800-3002300-200400-400200-400320004000400041001004004002002005100200400800200400技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第54頁(yè)!如果兩方案的產(chǎn)出相同，當(dāng)方案間的投資額相差較大時(shí)，則需要用追加投資返本期指標(biāo)判斷方案間的優(yōu)劣。例如：甲方案投資700萬(wàn)元，年運(yùn)行費(fèi)用100萬(wàn)元乙方案投資500萬(wàn)元，年運(yùn)行費(fèi)用130萬(wàn)元若兩方案的效果相同，問如何決策？二、追加投資返本期技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第55頁(yè)!明顯，ΔT所表明的只是追加投資（差額投資）的經(jīng)濟(jì)效益，是投資大的方案多花投資的回收時(shí)間。前例：甲方案的追加投資700-500=200萬(wàn)元，年運(yùn)行費(fèi)用每年可節(jié)約130-100=30萬(wàn)元ΔT=200/30=6.67年技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第56頁(yè)!包括投資利潤(rùn)率和投資利稅率。（1）當(dāng)K為總投資，NB為正常年份的利潤(rùn)額或者項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)的年平均利潤(rùn)總額，則E=NB/K稱為投資利潤(rùn)率；（2）當(dāng)K為總投資，NB為正常年份的利稅額或者生產(chǎn)期內(nèi)的年平均利稅總額，則E=NB/K稱為投資利稅率。評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：E≥Ec，可行；反之，不可行。三、投資收益率技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第57頁(yè)!為了克服靜態(tài)投資回收期未考慮資金時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，在投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中有時(shí)采用動(dòng)態(tài)投資回收期。

動(dòng)態(tài)投資回收期T’P是能使下式成立的值(單位：年)。一、動(dòng)態(tài)投資回收期這里：i0是基準(zhǔn)折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第58頁(yè)!某項(xiàng)目的預(yù)測(cè)資料如下：ic=8%單位：萬(wàn)元年份0123456789現(xiàn)金流入量396450500500500500500現(xiàn)金流出量1000200200200200200200200凈現(xiàn)金流量-100000196250300300300300300累計(jì)凈現(xiàn)金流量-1000-1000-1000-804-554-254＋46＋346＋646＋946貼現(xiàn)系數(shù)10.9260.8570.7940.7350.6810.630.5840.540.5貼現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-100000165.6183.8204.2189.1175.1162.1150.1累計(jì)貼現(xiàn)-1000-1000-1000-834.4-650.6-446.4-257.3-82.2+79.9+230技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第59頁(yè)!二、凈現(xiàn)值(NPV)凈現(xiàn)值(netpresentvalue)指標(biāo)是對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)的最重要指標(biāo)之一。該指標(biāo)要求考察項(xiàng)目壽命期內(nèi)每年發(fā)生的現(xiàn)金流量。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第60頁(yè)!2．凈現(xiàn)值NPV的經(jīng)濟(jì)涵義一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，方案的現(xiàn)金流如圖：012……10100萬(wàn)元310.58萬(wàn)元請(qǐng)計(jì)算出，該投資的收益率是多少？如果,i0=12%,請(qǐng)計(jì)算出：n=?P=?F=?NPV=?i=12%；(10年)(100萬(wàn))(310.58)(0)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第61頁(yè)!由此可見，（凈現(xiàn)值指標(biāo)的實(shí)質(zhì)：是看方案的現(xiàn)金流的收益水平是否能夠達(dá)到基準(zhǔn)收益率的要求，即NPV是否大于零？）當(dāng)凈現(xiàn)值大于零或等于零時(shí)，項(xiàng)目可行；反之，不可行。凈現(xiàn)值小于零NPV＜0，表明項(xiàng)目獲利能力低于貼現(xiàn)率，即低于資本的最低獲利要求（當(dāng)然，此時(shí)項(xiàng)目不一定虧損）。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第62頁(yè)!公式法01234567…….91020500100150250i0=10%技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第63頁(yè)!5.凈現(xiàn)值函數(shù)曲線表中,列出了某項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量t01234凈現(xiàn)金流量-200008000800080008000表中,是其凈現(xiàn)值隨i0變化而變化的對(duì)應(yīng)關(guān)系。i0取值(％)NPV(萬(wàn)元)0120001053602071022030-267040-521050-7160∞-20000所謂凈現(xiàn)值函數(shù)就是NPV與折現(xiàn)率i0之間的函數(shù)關(guān)系。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第64頁(yè)!初始投資額∑(CI-CO）tIRR漸近線i0NPV0NPVi0曲線特性：①隨著i0取值的增大，NPV越來(lái)越小；②某一方案是否合理的臨界點(diǎn)：IRR------NPV與i0的關(guān)系Managementscience&engineering

凈現(xiàn)值函數(shù)曲線NPV=f(i0)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第65頁(yè)!7．凈現(xiàn)值NPV的優(yōu)缺點(diǎn)凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)是：

計(jì)算較簡(jiǎn)便，考慮了資金的時(shí)間價(jià)值；考慮了項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流入流出情況。是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，反映了投資項(xiàng)目對(duì)企業(yè)財(cái)富的絕對(duì)貢獻(xiàn)，與企業(yè)追求利潤(rùn)最大化的目標(biāo)是一致的。所以在多方案的比選中，凈現(xiàn)值最大化準(zhǔn)則是合理的。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第66頁(yè)!(2)凈現(xiàn)值指標(biāo)用于多方案比較時(shí)，沒有考慮各方案投資額的大小，因而不能直接反映資金的利用效率，當(dāng)方案間的初始投資額相差較大時(shí)，為了考察資金的利用效率，人們通常用凈現(xiàn)值指數(shù)(NPVI)作為凈現(xiàn)值的輔助指標(biāo)。

(3)對(duì)于壽命期不同的技術(shù)方案，不宜直接使用凈現(xiàn)值(NPV)指標(biāo)進(jìn)行比選。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第67頁(yè)!說(shuō)明：①凈現(xiàn)值指數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義，它是表示單位投資現(xiàn)值所取得的凈現(xiàn)值額，也就是單位投資現(xiàn)值所獲取的超額凈效益。以凈現(xiàn)值指數(shù)的最大化為決策目標(biāo)，將有利于實(shí)現(xiàn)有限投資取得凈貢獻(xiàn)的最大化。②凈現(xiàn)值指數(shù)法的判別準(zhǔn)則：即當(dāng)NPVI≥0時(shí)，方案可行，可以考慮接受；當(dāng)NPNI＜0時(shí)，方案不可行，應(yīng)予拒絕。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第68頁(yè)!在對(duì)多個(gè)方案比較選優(yōu)時(shí)，如果諸方案產(chǎn)出價(jià)值相同，或者諸方案能夠滿足同樣需要但其產(chǎn)出效益難以用價(jià)值形態(tài)(貨幣)計(jì)量(如環(huán)保、教育、保健、國(guó)防類項(xiàng)目)時(shí)，可以通過對(duì)各方案費(fèi)用現(xiàn)值PC或費(fèi)用年值A(chǔ)C的比較進(jìn)行選擇。費(fèi)用現(xiàn)值PC的定義式為：費(fèi)用年值A(chǔ)C的定義式為：五、費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值式中：PC--費(fèi)用現(xiàn)值A(chǔ)C--費(fèi)用年值技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第69頁(yè)!六、內(nèi)部收益率指標(biāo)內(nèi)部收益率（internalrateofreturn,簡(jiǎn)稱IRR）又稱內(nèi)部報(bào)酬率。在所有的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，內(nèi)部收益率是最重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)之一，它是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盈利能力分析時(shí)采用的主要方法。1．內(nèi)部收益率的定義及其定義式技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第70頁(yè)!計(jì)算求得內(nèi)部收益率IRR后，要與項(xiàng)目的設(shè)定收益率i0相比較:當(dāng)IRR≥i0時(shí)，則表明項(xiàng)目的收益率已達(dá)到或超過設(shè)定折現(xiàn)率水平，項(xiàng)目可行，可以考慮接受；當(dāng)IRR＜i0時(shí)，則表明項(xiàng)目的收益率未達(dá)到設(shè)定折現(xiàn)率水平，項(xiàng)目不可行，應(yīng)予拒絕。2．內(nèi)部收益率法的判別準(zhǔn)則技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第71頁(yè)!若NPV(i1)＞0，說(shuō)明欲求的IRR＞i1，i1取小了。若NPV(i1)＜0，說(shuō)明IRR＜i1，i1取大了。據(jù)此，將折現(xiàn)率i1修正為i2，再求NPV(i2)的值。如此反復(fù)試算，逐步逼近，最終可得到比較接近的兩個(gè)折現(xiàn)率im與in，且im＜in，使得NPV(im)＞0，NPV(in)＜0，然后用線性插值的方法確定IRR的近似值。公式見下。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第72頁(yè)!例4-6某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量如表4-7所示。當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0＝10％時(shí)，試用內(nèi)部收益率指標(biāo)判斷該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上是否可以接受。表4-7某項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量表(單位：萬(wàn)元)時(shí)點(diǎn)012345凈現(xiàn)金流量-20003005005005001200步：繪制現(xiàn)金流量圖第二步：用內(nèi)插法求算IRR列出方程：技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第73頁(yè)!4．內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義----進(jìn)一步解釋一般地講，內(nèi)部收益率表明了項(xiàng)目對(duì)所占用資金的一種恢復(fù)(收回)能力，項(xiàng)目的內(nèi)部收益率越高，其經(jīng)濟(jì)性也就越好。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義是，在項(xiàng)目的整個(gè)壽命期內(nèi)，如果按利率i＝IRR計(jì)算各年的凈現(xiàn)金流量時(shí)，會(huì)始終存在著未能收回的投資，只有到了壽命期末時(shí)投資才能被全部收回，此時(shí)的凈現(xiàn)金流量剛好等于零。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第74頁(yè)!內(nèi)部收益率指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)：內(nèi)部收益率法比較直觀，概念清晰、明確，并可直接表明項(xiàng)目投資的盈利能力和反映投資使用效率的水平。5．內(nèi)部收益率的優(yōu)缺點(diǎn)

內(nèi)部收益率指標(biāo)缺點(diǎn)：內(nèi)部收益率法適用于獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和可行性判斷，但多方案分析時(shí)，一般不能直接用于比較和選優(yōu)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第75頁(yè)!獨(dú)立方案，是指各個(gè)方案的現(xiàn)金流是獨(dú)立的，不具有相關(guān)性，且任一方案的采用與否都不影響其他方案的決策。二獨(dú)立方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)特點(diǎn)：獨(dú)立方案的采用與否，只取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即只需檢驗(yàn)它們是否能夠通過凈現(xiàn)值、凈年值或內(nèi)部收益率指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。因此，多個(gè)獨(dú)立方案與單一方案的評(píng)價(jià)方法是相同的。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第76頁(yè)!一是考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行絕對(duì)(經(jīng)濟(jì))效果檢驗(yàn)，以保證每個(gè)參選方案的可行性；三互斥方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)包含兩部分內(nèi)容：二是考察哪個(gè)方案相對(duì)最優(yōu)，即相對(duì)(經(jīng)濟(jì))效果檢驗(yàn)，以保證選中的方案是最優(yōu)的。相對(duì)(經(jīng)濟(jì))效果檢驗(yàn)指用經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)(如△NPV≥0，△NAV≥0，△IRR≥i0)，檢驗(yàn)兩個(gè)方案差額現(xiàn)金流量的經(jīng)濟(jì)性的方法。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第77頁(yè)!時(shí)點(diǎn)t01~10NPVIRR方案A(CI-CO)t-500014002026.3225.0%*方案B(CI-CO)t-1000025002547.00*19.9%△(CI-CO)t-50001100△NPV=520.68△IRR=17.6%NPVANPVB015%△IRRIRRBIRRAiNPV壽命期相同的互斥方案比選例題：A、B兩方案，現(xiàn)金流量如表(i0=15%)通過舉例說(shuō)明：①NPV→max?②IRR→max?③引申出：差額類指標(biāo)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第78頁(yè)!①若此部分的經(jīng)濟(jì)性好，則說(shuō)明追加投資是合理的-----B優(yōu)②若此部分的經(jīng)濟(jì)性不好，則說(shuō)明追加投資是不合理的-----A優(yōu)差額現(xiàn)金流可用△IRR或△NPV可以表明其經(jīng)濟(jì)性。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講稿-05章共92頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第79頁(yè)!分析：