宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述二、財(cái)政政策效果三、貨幣政策效果四、兩種政策的混合使用五、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述充分就業(yè)

物價(jià)穩(wěn)定

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

國(guó)際收支平衡

財(cái)政政策貨幣政策內(nèi)

外回顧一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述y凱恩斯區(qū)域LM曲線r1

r2yIS曲線r%r%財(cái)政政策：政府變動(dòng)稅收和支出，以影響總需求，進(jìn)而影響就業(yè)和國(guó)民收入的政策。1.財(cái)政政策與貨幣政策貨幣政策：政府貨幣當(dāng)局通過銀行體系，變動(dòng)貨幣供給量，來調(diào)節(jié)總需求的政策。兩者實(shí)質(zhì)：通過影響利率、消費(fèi)和投資，進(jìn)而影響總需求，使就業(yè)和國(guó)民收入得到調(diào)節(jié)。廣義的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還包括產(chǎn)業(yè)政策收入分配政策人口政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)節(jié)手段1）經(jīng)濟(jì)手段（間接調(diào)控）2）法律手段（強(qiáng)制調(diào)控）3）行政手段（直接調(diào)控）

擴(kuò)張性財(cái)政政策（1）減稅。減少所得稅，降低間接稅。（2）改變所得稅結(jié)構(gòu)。使高收入者增加稅負(fù)，低收入者減少負(fù)擔(dān)。（3）擴(kuò)大政府購買，多搞公共建設(shè)。增加轉(zhuǎn)移支付。（4）給私人企業(yè)以津貼，如通過減稅和加速折舊等方法，直接刺激私人投資。政策種類利率消費(fèi)投資GDP減少所得稅增加購買和轉(zhuǎn)移支付投資補(bǔ)貼擴(kuò)大貨幣供給2.財(cái)政和貨幣政策的影響（正面）二、財(cái)政政策效果1.經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)的感性認(rèn)識(shí)（擴(kuò)張性財(cái)政政策）

（1）減稅，給個(gè)人和企業(yè)留下更多可支配收入，刺激消費(fèi)需求、增加生產(chǎn)和就業(yè)。但會(huì)增加貨幣需求，導(dǎo)致利率上升，影響到私人投資。（2）改變所得稅結(jié)構(gòu)。使高收入者增加稅負(fù)，低收入者減少負(fù)擔(dān)。可以刺激社會(huì)總需求。（3）擴(kuò)大政府購買，多搞公共建設(shè)，擴(kuò)大產(chǎn)品需求，增加消費(fèi)，刺激總需求。也會(huì)導(dǎo)致貨幣需求增加。（4）給私人企業(yè)以津貼，如通過減稅和加速折舊等方法，直接刺激私人投資，增加就業(yè)好生產(chǎn)。2.財(cái)政政策效果財(cái)政政策效果：變動(dòng)政府收支，使IS變動(dòng)，對(duì)國(guó)民收入變動(dòng)產(chǎn)生的影響。財(cái)政政策乘數(shù)：貨幣供給量不變，政府收支變化導(dǎo)致國(guó)民收入變動(dòng)的倍數(shù)。LM財(cái)政政策效果y1y2y3yE1由于存在擠出效應(yīng)，財(cái)政政策乘數(shù)要<政府支出乘數(shù)。IS1IS2r%E2政府部門加入后以定量稅為例，比例稅也可以得到相似的結(jié)果。IS曲線公式變?yōu)檎С龀藬?shù)＝1/（1-b）。在橫軸上，截距增加了△g/（1-b）。即y1→y3但實(shí)際上的財(cái)政政策效果卻小于這個(gè)數(shù)值。即y1→y23.擠出效應(yīng)Crowdingouteffect

擠出效應(yīng)：政府支出增加引起利率上升，從而抑制私人投資（及消費(fèi)）的現(xiàn)象?LM不變，右移IS，均衡點(diǎn)利率上升、國(guó)民收入增加?但增加的國(guó)民收入小于不考慮LM的收入增量。這兩種情況下的國(guó)民收入增量之差，就是利率上升而引起的“擠出效應(yīng)”?LM財(cái)政政策的擠出效應(yīng)y1y2y3yIS1IS2r%△g/（1-b）-d△r/(1-b)△r擠出效應(yīng)的大小擠出效應(yīng)越小，財(cái)政政策效果越大。因素利率擠出效應(yīng)機(jī)制b＋＋影響到乘數(shù)。乘數(shù)越大，利率提高多，投資減少導(dǎo)致民間投資少。k＋＋貨幣需求對(duì)產(chǎn)出的敏感程度。交易需求多，投機(jī)需求少，利率大。h－－貨幣需求對(duì)利率的敏感程度。越小越敏感，利率變動(dòng)越大。d＋投資需求對(duì)利率的敏感程度。直接影響到投資。4.財(cái)政政策效果的大小IS陡峭，利率變化大，IS移動(dòng)時(shí)收入變化大，財(cái)政政策效果大。IS平坦，利率變化小，IS移動(dòng)時(shí)收入變化小，財(cái)政政策效果小。LMEy0y1y3yy0y

2

y3yE1EE2LM不變時(shí)的情況y1<y2IS1IS2IS3IS4LMr%r%LM擴(kuò)張財(cái)政政策下不同IS斜率的擠出效應(yīng)y0y2y1y3y畫在一個(gè)圖上IS2IS1IS3IS4r%LM越平坦，收入變動(dòng)幅度越大，擴(kuò)張的財(cái)政政策效果越大。IS不變的情況LM曲線三個(gè)區(qū)域的IS效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6LM越陡峭，收入變動(dòng)幅度越小，擴(kuò)張的財(cái)政政策效果越小。此時(shí)位于較高收入水平，接近充分就業(yè)。斜率大，h小，貨幣需求變動(dòng)導(dǎo)致r變動(dòng)大，收入變化就越小。r%貨幣幻覺：人們不是對(duì)收入的實(shí)際價(jià)值作出反應(yīng)，而是對(duì)用貨幣表示的名義收入作出反應(yīng)。5.貨幣幻覺Monetaryillusion

幻覺：短期內(nèi)，當(dāng)名義工資不變、但實(shí)際工資下降時(shí)，人們感覺不到工資下降。政府支出增加引起價(jià)格上漲，短期內(nèi)，工資水平不會(huì)同步調(diào)整，實(shí)際工資下降，企業(yè)對(duì)勞動(dòng)的需求增加，就業(yè)和產(chǎn)量增加。LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財(cái)政政策的效果越大，貨幣政策效果越小。6.凱恩斯陷阱中的財(cái)政政策凱恩斯陷阱中的財(cái)政政策IS1IS2LM1

LM2y

r0政府增加支出和減少稅收的政策非常有效。擴(kuò)張性財(cái)政政策，通過出售公債，向私人部門借錢。此時(shí)私人部門資金充足，不會(huì)使利率上升，不產(chǎn)生擠出效應(yīng)。r%y1y2凱恩斯主義的極端情況：LM為水平、IS垂直時(shí)，貨幣政策完全失效，投資政策非常有效。凱恩斯主義的極端情況凱恩斯極端的財(cái)政政策情況IS1IS2LM1

LM2

r0IS垂直：投資需求的利率系數(shù)為0，投資不隨利率變動(dòng)而變動(dòng)。貨幣政策無效。LM水平時(shí)，利率降到極低，進(jìn)入凱恩斯陷阱。這時(shí)貨幣供給量增加不會(huì)降低利率和促進(jìn)投資，對(duì)于收入沒有作用。r%yy1y2IS垂直時(shí)貨幣政策完全失效ISLM1LM2y0r0r1IS垂直時(shí)貨幣政策完全失效即使貨幣政策能夠改變利率，對(duì)收入仍沒有作用。r%y1.貨幣政策效果三、貨幣政策效果貨幣政策，如果能夠使得利率變化較多，并且利率變化導(dǎo)致的投資較大變化時(shí)，貨幣政策效果就強(qiáng)。

貨幣政策效果y1y2yLM1LM2IS貨幣政策效果：變動(dòng)貨幣供給量對(duì)于總需求的影響。r%貨幣政策效果的簡(jiǎn)化圖示

貨幣政策效果y1y2yLM1LM2ISr%y3△m/k

h△r/k

△rLM形狀不變2.貨幣政策效果的大小

貨幣政策效果因IS的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2IS陡峭，投資利率系數(shù)小。投資對(duì)于利率的變動(dòng)幅度小。所以LM變動(dòng)使得均衡移動(dòng)，收入的變動(dòng)幅度小。IS陡峭，收入變化小，為y1-y2。IS平坦，收入變化大，為y1-y3。y2-y1<y3-y1r%貨幣供給增加LM平坦，貨幣政策效果小。LM陡峭，貨幣政策效果大。IS形狀不變時(shí)的貨幣政策效果

貨幣政策效果因LM的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4LM平坦時(shí)，貨幣供給增加，利率下降的少，對(duì)投資和國(guó)民收入造成的影響?。环粗?，LM陡峭時(shí)，貨幣供給增加，利率下降的多，對(duì)投資和國(guó)民收入的影響大。y2-y1<y4-y3r%3.古典主義的極端情況水平IS和垂直LM相交，是古典主義的極端情況。古典主義極端下的貨幣政策十分有效IS

LM1

LM2yr0貨幣政策十分有效IS水平，斜率為0，投資對(duì)利率很敏感；貨幣供給增加使利率稍微下降，投資極大提高，國(guó)民收入增加。收入增加所需貨幣正好等于新增貨幣供給。利率維持在較高水平。y1y2r%古典主義極端下的財(cái)政政策完全無效IS2IS1LM1

LM2yr2r1r0財(cái)政政策完全無效IS水平，投資的利率系數(shù)無限大，利率微變，投資會(huì)大幅變化利率上升，私人投資大幅減少，擠出效應(yīng)完全。增加財(cái)政支出，收入增加，反使得利率升高。y1r%古典主義的觀點(diǎn)古典主義認(rèn)為，貨幣需求僅僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率沒有關(guān)系，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為0，LM垂直。

古典主義極端IS2

IS1LM1

LM2r2r1r0yy1y2LM垂直，貨幣投機(jī)需求的利率系數(shù)h＝0。利率高，持幣成本高，證券價(jià)格低，且不再降。政府通過向社會(huì)公眾借錢增加支出，導(dǎo)致私人投資等量減少，擠出效應(yīng)完全。r%4.貨幣政策的局限性（1）通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行緊縮貨幣政策的效果顯著。但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果不顯著。廠商悲觀，即使央行放松銀根，投資者也不愿增加貸款，銀行不肯輕易借貸。尤其是遇到流動(dòng)性陷阱時(shí)，貨幣政策效果很有限。（2）增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。通脹時(shí)，盡快消費(fèi)，貨幣流通速度加快；衰退時(shí)，貨幣流通速度下降。（3）外部時(shí)滯。利率下降，投資增加，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模需要有時(shí)間。（4）資金在國(guó)際上的流動(dòng)。從緊的貨幣政策下，利率提高，國(guó)外資金進(jìn)入，若匯率浮動(dòng)則本幣升值，出口減少、進(jìn)口增加，本國(guó)總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購?fù)鈳?，于是本?guó)貨幣供給增加。四、兩種政策的混合使用1.兩種政策混合使用的效果初始點(diǎn)E0

，收入低為克服蕭條，達(dá)充分就業(yè)，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，IS右移；兩種辦法都可使收入增加。但會(huì)使利率大幅度變化。財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，LM右移。IS和LM移動(dòng)的幅度相同，產(chǎn)出增加時(shí)，利率不變。2.穩(wěn)定利率的同時(shí)，增加收入如果既想增加收入，又不使利率變動(dòng)，可采用擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策相混合的辦法。擴(kuò)張性財(cái)政政策，使利率上升，同時(shí)擴(kuò)張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投資不被擠出。財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1試求：（1）IS-LM模型和均衡產(chǎn)出及利率，并作圖進(jìn)行分析。某宏觀經(jīng)濟(jì)模型(單位：億元)：c=200+0.8yi=300-5rL=0.2y-5rm=300解：（1）IS-LM模型為:r=100-0.04y,r=-60+0.04yy=2000,r=20

（2）若充分就業(yè)的收入水平為2020億元，為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，運(yùn)用擴(kuò)張的財(cái)政政策或貨幣政策，追加投資或貨幣供應(yīng)分別為多少？（2）設(shè)擴(kuò)張財(cái)政政策，政府追加投資為g，則i=300-5r+g，新IS方程為r=100+0.2g-0.04y聯(lián)立方程r＝100+0.2g-0.04y,r＝-60+0.04y求得y＝2000+2.5g。當(dāng)y＝2020時(shí)，g＝8。設(shè)擴(kuò)張貨幣政策，政府追加貨幣供應(yīng)為M，則m＝300+M，新LM方程為r=-60-0.2M+0.04y.聯(lián)立方程r=100-0.04y,r=-60-M+0.04y求得y=2000+2.5M。當(dāng)y=2020時(shí)，M=8。政策混合產(chǎn)出利率Ⅰ擴(kuò)張性財(cái)政緊縮性貨幣不確定Ⅱ緊縮性財(cái)政緊縮性貨幣不確定Ⅲ緊縮性財(cái)政擴(kuò)張性貨幣不確定Ⅳ擴(kuò)張性財(cái)政擴(kuò)張性貨幣不確定3.混合使用的政策效應(yīng)Ⅰ：經(jīng)濟(jì)蕭條不太嚴(yán)重，擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激總需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。Ⅱ：嚴(yán)重通貨膨脹，緊縮性貨幣提高利率，降低總需求。緊縮財(cái)政，以防止利率過高。Ⅲ：不嚴(yán)重的通貨膨脹，緊縮性財(cái)政壓縮總需求，擴(kuò)張性貨幣降低利率，以免財(cái)政過度而衰退。Ⅳ：經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條，膨脹性財(cái)政增加總需求，擴(kuò)張性貨幣降低利率。美國(guó)的政策實(shí)踐經(jīng)濟(jì)背景：蕭條減稅，同時(shí)采用“適應(yīng)性”的貨幣政策。結(jié)果：產(chǎn)量增加，利率保持不變；60年代初經(jīng)濟(jì)背景：通貨膨脹率過高，失業(yè)率較低緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策。60年代末-70年代初美國(guó)的政策實(shí)踐經(jīng)濟(jì)背景：通貨膨脹和緊縮性并存減稅和緊縮性的貨幣政策。70年代末-80年代初4.IS、LM斜率對(duì)政策的影響LM斜率越小，財(cái)政政策效果越明顯；LM斜率越大，財(cái)政越不明顯。IS斜率越小，財(cái)政政策效果越不明顯；IS斜率越大，財(cái)政政策效果越明顯。IS、LM斜率對(duì)財(cái)政政策的影響IS、LM斜率對(duì)貨幣政策的影響IS斜率越小，貨幣政策效果越明顯；IS斜率越大，貨幣政策效果越不明顯。LM斜率越小，貨幣政策效果越不明顯；LM斜率越大，貨幣政策效果越明顯。IS、LM斜率對(duì)政策的影響綜合財(cái)政政策（IS移動(dòng)