國際金融外匯和匯率

第二章外匯與匯率

第一節(jié)外匯第二節(jié)匯率第三節(jié)匯率的決定與變動第四節(jié)匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響第一節(jié)外匯一、外匯的含義外匯（ForeignExchange）是“國際匯兌”的簡稱。其含義有動態(tài)和靜態(tài)之分動態(tài)把一種貨幣兌換成另一種貨幣，借以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為或業(yè)務(wù)活動過程靜態(tài)是指以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段

靜態(tài)的外匯概念又有狹義和廣義之分。狹義外匯即自由外匯，是指以外幣表示的可直接用于國際結(jié)算的支付手段。

廣義外匯是指一切以外幣表示的金融資產(chǎn)

我國外匯管理條例規(guī)定

外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)

具體包括：⑴外國貨幣，包括鈔票、鑄幣等；⑵外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；⑶外幣有價證券，包括政府債券、公司債券和股票等；⑷特別提款權(quán)；⑸其他外匯資產(chǎn)

二、外匯的特征

1．外幣性

2．自由兌換性

3．普遍接受性三、外匯的種類1．按能否自由兌換,分為自由外匯和非自由外匯2．按買賣的交割期限,分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯

即期外匯又稱現(xiàn)匯，是指在外匯成交后于當(dāng)日或兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯。遠(yuǎn)期外匯又稱期匯，是指按協(xié)定的匯率簽訂買賣合同，在約定的未來某一時間進(jìn)行交割的外匯3.按來源和用途,分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯4.按外匯管理的對象,分為單位外匯和個人外匯5.按外匯的形態(tài),分為現(xiàn)匯和外幣現(xiàn)鈔第二節(jié)匯率一、匯率的概念匯率（ForeignExchangeRate）是指一國貨幣折算為另一國貨幣的比率，或者是用一種貨幣所表示的另一種貨幣的價格二、匯率的標(biāo)價方法1.直接標(biāo)價法（DirectQuotation）又稱應(yīng)付標(biāo)價法（GivingQuotation）。是以一定單位（如1、100、10000）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來折算應(yīng)付若干單位的本國貨幣的匯率標(biāo)價方法。即以本國貨幣表示出外國貨幣的價格。

USD100=CNY682.75GBP100=CNY1141.51

EUR100=CNY995.62JPY100=CNY7.4527

2.間接標(biāo)價法（IndirectQuotation）間接標(biāo)價法又稱應(yīng)收標(biāo)價法（ReceivingQuotation）。是以一定單位（如1、100、10000）的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來折算應(yīng)收若干單位的外國貨幣的匯率標(biāo)價方法。即以外國貨幣表示出本國貨幣的價格。某日紐約外匯市場美元對部分外幣匯率USD1=JPY90.97USD1=HKD7.7499USD1=CHF1.28933．美元標(biāo)價法是指國際金融市場上以美元表示的標(biāo)準(zhǔn)化報價方法。按照這種標(biāo)價方法，所有在外匯市場上交易的貨幣都對美元報價，并且，除了英鎊等極少數(shù)貨幣以外，其他各種貨幣都以美元作為單位貨幣（常量），而以其他貨幣作為標(biāo)價貨幣（變量）。三、匯率率的種類類1．從銀行行買賣外外匯的角角度，分分為買入入?yún)R率和和賣出匯匯率買入?yún)R率率（BuyingRate）又稱買買入價，，是指報報價銀行行從同業(yè)業(yè)或客戶戶那里買買入外匯匯時所使使用的匯匯率。賣出匯率率（SellingRate）又稱賣賣出價，，是指報報價銀行行向同業(yè)業(yè)或客戶戶賣出外外匯時所所使用的的匯率。。GBP1=USD1.6283/1.6307買價賣賣價USD1=CAD1.3547/1.3571賣價買買價中間匯率率（MiddleRate）即:中間匯率率=買入?yún)R率率+賣出匯率2現(xiàn)鈔匯率率又稱現(xiàn)現(xiàn)鈔價，，是指銀銀行買賣賣外幣現(xiàn)現(xiàn)鈔時所所使用的的匯率。。2．按匯率率制定的的方法不不同，分分為基本本匯率和和套算匯匯率基本匯率率（BasicRate）是指一一國貨幣幣對某一一關(guān)鍵貨貨幣的匯匯率。套算匯率率（CrossRate）又稱交交叉匯率率，是指指以基本本匯率為為基礎(chǔ)計計算出的的本幣與與其他外外幣的匯匯率。USD1=CNY6.8275GBP1=USD1.6697USD1=CAD1.0766GBP1=1.6697×6.8275=CNY11.3999CAD1=6.8275÷1.0766=CNY6.4859USD1=CAD1.0747/1.0771GBP1=USD1.6670/1.6697GBP1=1.0747×1.6670=CAD1.7948GBP1=1.0771×1.6697=CAD1.7984GBP1=CAD1.7948/1.7984套算匯率率的計算算規(guī)則關(guān)鍵貨幣作為單位貨幣關(guān)鍵貨幣作為計價貨幣關(guān)鍵貨幣作為單位貨幣交叉相除同邊相乘關(guān)鍵貨幣作為計價貨幣同邊相乘交叉相除USD/CHF=1.5715-1.5725USD/GBP=0.6845-0.6849GBP/CHF=1.5715/0.6849-1.5725/0.6845=2.2945-2.29733.按外匯交交易的支支付工具具不同，，分為電電匯匯率率、信匯匯匯率和和票匯匯匯率4．按外匯買買賣交割的的期限不同同，劃分為為即期匯率率和遠(yuǎn)期匯匯率即期匯率（（SpotRate）又稱現(xiàn)匯匯匯率，買買賣雙方成成交后，在在兩個營業(yè)業(yè)日內(nèi)辦理理外匯交割割時所使用用的匯率。。它反映現(xiàn)現(xiàn)時外匯匯匯率的水平平。遠(yuǎn)期匯率（（ForwardRate）又稱期匯匯匯率，買買賣雙方事事先約定，，據(jù)以在未未來一定日日期進(jìn)行交交割的匯率率。它是在在現(xiàn)行匯率率基礎(chǔ)上的的約定，往往往與現(xiàn)匯匯匯率不一一致。5．按匯率制制度不同，，分為固定定匯率和浮浮動匯率固定匯率（（FixedRate）是指政府府用行政或或法律手段段選擇一基基本參照物物，并確定定、公布和和維持本國國貨幣與該該單位參照照物的固定定比價。浮動匯率（（FloatingRate）是指政府府不確定本本國貨幣與與某一參照照物的固定定比價，也也不規(guī)定匯匯率上下波波動的界限限，匯率水水平完全由由外匯市場場上的供求求決定。6．按外匯管管制的寬嚴(yán)嚴(yán)程度不同同，劃分為為官方匯率率與市場匯匯率7．按匯率是是否統(tǒng)一，，劃分為單單一匯率與與復(fù)匯率單一匯率（（SingleRate）指一國貨貨幣對某一一外幣只有有一種匯率率，該國不不同性質(zhì)與與用途的外外匯收付均均按此匯率率計算。復(fù)匯率（MultipleRate）也稱多種種匯率，指指一國貨幣幣對某一外外幣因性質(zhì)質(zhì)與用途不不同而規(guī)定定兩種或兩兩種以上的的匯率8．按外匯銀銀行營業(yè)時時間來看，，劃分為開開盤匯率和和收盤匯率率9．從國際金金融研究和和決策的角角度，分為為實際匯率率和有效匯匯率實際匯率和和有效匯率率相對于名名義匯率而而言，用公式表示示為：實際匯率=名義匯率±財政補(bǔ)貼和和稅收減免免；或：實際匯率=名義匯率-通貨膨脹率率有效匯率（（EffectiveExchangeRate）是指某種種加權(quán)平均均匯率。A幣的有＝∑A貨幣對i國貨幣的匯匯率×A同i國的貿(mào)易值值效匯率A國的全部對對外貿(mào)易值值第三節(jié)匯匯率的決定定與變動一、金本本位制度下下的匯率決決定及其變變動1．金幣本位位制度下匯匯率的決定定與變動。。在金幣本位位制度下，，各國都規(guī)規(guī)定金幣的的法定含金金量。兩種種不同貨幣幣之間的比比價，是由由它們各自自的含金量量之比來決決定。兩國國貨幣含金金量之比稱稱為鑄幣平平價在金幣本位位制度下，，市場匯率率就在以鑄鑄幣平價為為中心，以以黃金輸送送點為上下下限的幅度度內(nèi)上下波波動2.金塊本位和和金匯兌本本位制度下下匯率的決決定與變動動兩國貨幣匯匯率由紙幣幣所代表的的金量之比比決定，稱稱為法定平平價。法定定平價也是是金平價的的一種表現(xiàn)現(xiàn)形式。實實際匯率因因供求關(guān)系系而圍繞法法定平價上上下波動。。匯率波動動的幅度則則由政府來來規(guī)定和維維持。政府府通過設(shè)立立外匯平準(zhǔn)準(zhǔn)基金來維維護(hù)匯率的的穩(wěn)定。二、紙幣流流通制度下下的匯率決決定基礎(chǔ)它包括兩個個階段：貨貨幣法定含含金量時期期和1978年4月1日后貨幣無無法定含金金量時期。。第一階段：：各國政府府以法令形形式規(guī)定了了本國貨幣幣所代表的的（而不是是具有的））含金量，，即代表一一定價值。。因此，在在國際匯兌兌中，各國國貨幣之間間的匯率也也就成為它它們所代表表的價值量量之比。第二階段：：貨幣的購購買力對比比或一般物物價水平之之比，是紙紙幣流通制制度下匯率率決定的基基礎(chǔ)。三、紙幣幣流通制度度下影響匯匯率變動的的因素1．國際收支支狀況2．通通貨貨膨膨脹脹率率差差異異其影影響響匯匯率率的的傳傳導(dǎo)導(dǎo)機(jī)機(jī)制制是是：：1）當(dāng)當(dāng)一一國國通通貨貨膨膨脹脹高高于于其其他他國國家家，，使使該該國國商商品品成成本本加加大大，，該該國國商商品品出出口口競競爭爭力力下下降降，，引引起起出出口口減減少少，，相相反反還還會會造造成成進(jìn)進(jìn)口口增增加加，，引引起起貿(mào)貿(mào)易易收收支支逆逆差差，，從從而而導(dǎo)導(dǎo)致致本本幣幣匯匯率率下下降降。。2）通通貨貨膨膨脹脹使使一一國國實實際際利利率率下下降降，，資資本本流流出出，，引引起起資資本本與與金金融融項項目目逆逆差差，，從從而而引引起起本本幣幣匯匯率率下下降降。。3．利利率率水水平平差差異異利率率對對匯匯率率的的影影響響尤尤其其在在短短期期極極為為顯顯著著。。其其影影響響匯匯率率的的傳傳導(dǎo)導(dǎo)機(jī)機(jī)制制是是：：1）提提高高利利率率會會吸吸引引資資本本流流入入，，在在外外匯匯市市場場上上形形成成對對該該國國貨貨幣幣的的需需求求，，從從而而導(dǎo)導(dǎo)致致本本幣幣匯匯率率上上升升2）提提高高利利率率意意味味著著銀銀根根緊緊縮縮，，會會抑抑制制通通貨貨膨膨脹脹和和總總需需求求，，導(dǎo)導(dǎo)致致進(jìn)進(jìn)口口減減少少，，從從而而有有助助于于本本幣幣匯匯率率上上升升4．經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)發(fā)展展速速度度5．外外匯匯儲儲備備6．財財政政與與貨貨幣幣政政策策7．政政府府的的干干預(yù)預(yù)行行為為8．市市場場預(yù)預(yù)期期（（心心理理因因素素））9．突突發(fā)發(fā)因因素素第四四節(jié)節(jié)匯匯率率的的變變動動對對經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的的影影響響一、、匯匯率率變變動動涉涉及及的的一一些些基基本本概概念念：：升值值與與貶貶值值、上上升升與下下降降升貶貶值值的的幅幅度度的的計計算算：：1．在在直直接接標(biāo)標(biāo)價價法法下下：：本幣幣匯匯率率的的變變化化（（%）=（舊舊匯匯率率/新匯匯率率-1）×100%外匯匯匯匯率率的的變變化化（（%）=（新新匯匯率率/舊匯匯率率-1）×100%2．在在間間接接標(biāo)標(biāo)價價法法下下：：本幣幣匯匯率率的的變變化化（（%）=（新新匯匯率率/舊匯匯率率-1）×100%外匯匯匯匯率率的的變變化化（（%）=（舊舊匯匯率率/新匯匯率率-1）×100%計算算結(jié)結(jié)果果如如是是正正數(shù)數(shù)即即表表示示升升值值，，如如是是負(fù)負(fù)數(shù)數(shù)即即表表示示貶貶值值。。二、、匯匯率率變變動動對對經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的的影影響響1．匯匯率率變變動動對對一一國國國國際際收收支支的的影影響響1）匯匯率率變變動動對對貿(mào)貿(mào)易易收收支支的的影影響響。。一國國貨貨幣幣對對外外貶貶值值,有利利于于擴(kuò)擴(kuò)大大出出口口,抑制制進(jìn)進(jìn)口口,改善善貿(mào)貿(mào)易易收收支支狀狀況況;一國國貨貨幣幣對對外外升升值值,則刺刺激激進(jìn)進(jìn)口口,抑制制出出口口,使貿(mào)貿(mào)易易收收支支狀狀況況惡惡化化。。本幣貶值在實實際運(yùn)行中要要受到各種因因素的制約：：其一是彈性；其二是時滯；外匯傾銷（ExchangeDumping）是指在有通貨貨膨脹的國家家中，貨幣當(dāng)當(dāng)局通過促使使本幣對外貶貶值，且貨幣幣對外貶值程程度大于對內(nèi)內(nèi)貶值程度；；借以用低于于原來在國外外銷售商品的的價格傾銷商商品，從而達(dá)達(dá)到提高商品品競爭力，擴(kuò)擴(kuò)大出口，增增加外匯收入入和最終改善善貿(mào)易逆差的的目的。外匯傾銷能否否成功會受到到一些因素的的干擾而導(dǎo)致致失效，除上上述的彈性與與時滯因素外外，還有：（1）來自國內(nèi)的的因素（2）來自國外的的因素2）匯率變動對對非貿(mào)易收支支的影響3）匯率變動對對資本流動的的影響其一，對長期期資本流動其二，對短期期資本流動4）匯率變動對對外匯儲備的的影響（1）儲備貨幣匯匯率變動的影影響（2）本幣匯率變變動的影響2．匯率變動對對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的的影響1）匯率變動對對國內(nèi)物價水水平的影響一是通過貿(mào)易易收支改善的的乘數(shù)效應(yīng)，，引起需求拉拉上的物價上上升。二是通過提高高國內(nèi)生產(chǎn)成成本推動物價價上升。2）匯率變動對對經(jīng)濟(jì)增長和和就業(yè)的影響響本幣貶值后，，貿(mào)易收支的的改善通過乘乘數(shù)效應(yīng)會擴(kuò)擴(kuò)大總需求，，帶動投資、、消費(fèi)增加，，使社會總產(chǎn)產(chǎn)量倍數(shù)擴(kuò)張張，從而推動動經(jīng)濟(jì)增長，，擴(kuò)大就業(yè)。。3）匯率變動對對國內(nèi)資源配配置的影響本幣貶值后，，出口商品本本幣價格由于于出口數(shù)量的的擴(kuò)大而上漲漲，進(jìn)口商品品本幣價格上上升帶動進(jìn)口口替代品價格格上漲，從而而使整個貿(mào)易易品部門的價價格相對于非非貿(mào)易品部門門的價格上升升，引發(fā)生產(chǎn)產(chǎn)資源從非貿(mào)貿(mào)易品部門轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移到貿(mào)易品品部門。從而而一國產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)就導(dǎo)向貿(mào)貿(mào)易品部門，，整個經(jīng)濟(jì)體體系中貿(mào)易品品部門所占的的比重就會擴(kuò)擴(kuò)大，從而提提高了本國的的對外開放程程度，即有更更多的本國產(chǎn)產(chǎn)品與外國產(chǎn)產(chǎn)品競爭。3．匯率變動對對國際經(jīng)濟(jì)關(guān)關(guān)系的影響某些國家以促促進(jìn)出口、改改善貿(mào)易逆差差為目的的貨貨幣貶值，必必然引起利益益相關(guān)國的反反對與報復(fù)，，由此可能引引起貿(mào)易戰(zhàn)匯匯率戰(zhàn)，并影影響世界經(jīng)濟(jì)濟(jì)的景氣。復(fù)習(xí)思考題：1簡述外匯的概概念和特征2不同貨幣制度度下匯率決定定的基礎(chǔ)是什什么3紙幣流通下影影響匯率變動動的因素4本幣貶值對一一國對外貿(mào)易易和資本流動動的影響5匯率變動對一一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的影響61994年人民幣實現(xiàn)現(xiàn)匯率并軌，，匯率由USD1=CNY5.8調(diào)整為USD1=CNY8.7試計算人民幣幣兌美元的貶貶值率和美元元兌人民幣的的升值率7列舉近年來發(fā)發(fā)生的重大國國際金融事件件,說明匯率波動動的因素和匯匯率波動對經(jīng)經(jīng)濟(jì)的影響附錄：西方匯率理論論1．國際借貸說說（TheoryofInternationalIndebtedness）國際借貸說的的主要觀點是是：一國貨幣幣匯率的變化化，是由外匯匯的供給與需需求決定的，，而外匯的供供給與需求取取決于國際借借貸。國際借貸是指指國際間各種種經(jīng)濟(jì)往來所所產(chǎn)生的債權(quán)權(quán)債務(wù)關(guān)系。。國際借貸分為為固定借貸和和流動借貸，，前者指借貸貸關(guān)系已經(jīng)形形成，但未進(jìn)進(jìn)入實際收付付階段的借貸貸，后者指已已進(jìn)入收付階階段的借貸。。戈遜認(rèn)為，，只有流動借借貸的改變才才會對外匯供供求產(chǎn)生影響響。流動借貸對外外匯供求