國際金融實(shí)訓(xùn)一第章

國際金融學(xué)工商管理劉巖實(shí)訓(xùn)一匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)【教學(xué)目的與要求】1、了解匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)的關(guān)系；2、掌握匯率折算的方法；3、能運(yùn)用匯率折算相關(guān)知識，綜合考慮其他相關(guān)因素，準(zhǔn)確進(jìn)行進(jìn)出口報(bào)價(jià)

第一節(jié)匯率折算課前思考中國機(jī)械設(shè)備進(jìn)出口公司從美國進(jìn)口計(jì)算機(jī)，貨款100萬美元，而后對方又要求用英鎊付款，請問該項(xiàng)交易我方應(yīng)付出多少人民幣購買美元和英鎊？哪一個(gè)貨幣的人民幣購匯成本較低？一、即期匯率折算（一）兩種貨幣之間的折算1.已知外幣/本幣(中間匯率)折本幣/外幣(中間匯率)外幣/本幣就是一個(gè)外幣等于多少本幣的意思。本幣/外幣就是一個(gè)本幣等于多少外幣的意思。折算方法：用1除以本幣的具體數(shù)字即可得出1個(gè)本幣折多少外幣。問題探究香港外匯市場某日1美元=7.7970港元，求1港元等于多少美元？分析：1/7.7970=0.1283。即1港元=0.1283美元。2.外幣/本幣的買入賣出價(jià)折本幣/外幣的買入與賣出價(jià)

這就是將一個(gè)外幣對本幣的買入價(jià)與賣出價(jià)，折成一個(gè)本幣對外幣的賣出價(jià)與買入價(jià)，也即已知外幣對本幣的買入-賣出價(jià)，求本幣對外幣的買入-賣出價(jià)。折算方法：求解的本幣/外幣的買入價(jià)，要用1除以原來的外幣/本幣的賣出價(jià)；求解的本幣/外幣的賣出價(jià)，要用1除以原來的外幣/本幣的買入價(jià)。問題探究

香港香港外匯市場某日牌價(jià)：美元/港元7.7920～7.8020求：港元/美元()～()答案分析：首先要明確標(biāo)價(jià)方法，知道香港的匯率標(biāo)價(jià)方法為直接標(biāo)價(jià)法，在直接標(biāo)價(jià)法下，買入價(jià)小于賣出價(jià)（這樣銀行才能有利可圖，賺取差價(jià)），故這里的7.7920為美元對港元的買入價(jià),7.8020為美元對港元的賣出價(jià)。求港元/美元的買入價(jià)，應(yīng)以1除以美元/港元的賣出價(jià)，即1除以7.8020，即=0.1282。求港元/美元的賣出價(jià)，應(yīng)以1除以美元/港元的買入價(jià)，即以1除以7.7920，即=0.1283。因此，港元/美元的買入-賣出價(jià)應(yīng)為：港元/美元0.1282～0.1283（二）套算匯率的計(jì)算規(guī)則1.按中間匯率求套算匯率(適用于按一般電訊行市計(jì)算交叉匯率)；2.如果兩個(gè)即期匯率都是以美元作為單位貨幣，則套算匯率為交叉相除；3.如果兩個(gè)即期匯率都是以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，則套算匯率為交叉相除；4.如果一個(gè)即期匯率是以美元作為單位貨幣，另一個(gè)即期匯率以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，則套算匯率為同邊相乘。問題探究

（1）設(shè)1美元=133.78日元，1美元=7.7962港元。計(jì)算：港元兌日元的匯率。（2）已知：美元對瑞士法郎的即期匯率為：USD1=CHF1.5430～1.5440；美元對港元的即期匯率為：USD1=HKD7.7275～7.7290。計(jì)算：瑞士法郎對港元的即期匯率。二、遠(yuǎn)期期匯率折折算（一）遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率率的概念念遠(yuǎn)期匯率率(ForwardExchangeRate)，是是指買賣賣遠(yuǎn)期外外匯時(shí)所所使用的的匯率。。遠(yuǎn)期匯率率的確定定是通過過在即期期匯率基基礎(chǔ)上，，考慮匯匯水情況況而制定定出來的的。匯水水表示遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯價(jià)價(jià)與即期期匯價(jià)之之間的差差異，有有升水(atPremium)、、貼水(atDiscount)和平價(jià)價(jià)(atPar)三三種情況況。升水表示遠(yuǎn)期期外匯價(jià)價(jià)格高于于即期匯匯率；貼水表示遠(yuǎn)期期外匯價(jià)價(jià)格低于于即期匯匯率；平價(jià)表示遠(yuǎn)期期匯率與與即期匯匯率相等等。匯率標(biāo)價(jià)價(jià)方法、、遠(yuǎn)期匯匯率換算算

與升升/貼水水之間的的關(guān)系直接標(biāo)價(jià)價(jià)法下，，遠(yuǎn)期匯匯率換算算公式為為：遠(yuǎn)期匯率率=即期期匯率+升水遠(yuǎn)期匯率率=即期期匯率-貼水間接標(biāo)價(jià)價(jià)法下，，遠(yuǎn)期匯匯率換算算公式為為：遠(yuǎn)期匯率率=即期期匯率-升水遠(yuǎn)期匯率率=即期期匯率+貼水問題探究究：香港外匯匯市場，，某日匯匯率牌價(jià)價(jià)表為：：期限USD/HKD即期6.3240～6.32701個(gè)月60～～202個(gè)月90～～403個(gè)月110～706個(gè)月120～8012個(gè)月月100～170請計(jì)算6個(gè)月遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率率和12個(gè)月遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率率。答案分析：由上述報(bào)報(bào)價(jià)可知知，在香香港外匯匯市場上上，1～～6個(gè)月月期的美美元遠(yuǎn)期期匯率有有貼水，，這是因因?yàn)樵谥敝苯訕?biāo)價(jià)價(jià)法下，，如果點(diǎn)點(diǎn)數(shù)從左左到右顯顯示出由由高到低低的排列列，說明明外匯貼貼水。12個(gè)月月期的美美元遠(yuǎn)期期匯率有有升水，，這是因因?yàn)樵谥敝苯訕?biāo)價(jià)價(jià)法下，，如果點(diǎn)點(diǎn)數(shù)從左左到右呈呈現(xiàn)出由由低到高高的排列列，說明明外匯升升水。6個(gè)月遠(yuǎn)遠(yuǎn)期美元元買入價(jià)價(jià)=6.3240-0.0120=6.31206個(gè)月遠(yuǎn)遠(yuǎn)期美元元賣出價(jià)價(jià)=6.3270-0.0080=6.319012個(gè)月月遠(yuǎn)期美美元買入入價(jià)=6.3240+0.0100=6.334012個(gè)月月遠(yuǎn)期美美元賣出出價(jià)=6.3270+0.0170=6.3440問題探究究：倫敦外匯匯市場，，某日匯匯率牌價(jià)價(jià)表為期限GBP/USD即期1.5864～～1.58741個(gè)月10～～02個(gè)月20～～103個(gè)月40～～30升升水水（間接接標(biāo)價(jià)法法下，小小數(shù)在前前，大數(shù)數(shù)在后））6個(gè)月30～～2012個(gè)月月25～60貼貼水水（間接接標(biāo)價(jià)法法下，大大數(shù)在前前，小數(shù)數(shù)在后））請計(jì)算3個(gè)月遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率率和12個(gè)月遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率率。答案由上述報(bào)報(bào)價(jià)可知知，在倫倫敦外匯匯市場上上，1～～6個(gè)月月期的美美元遠(yuǎn)期期匯率有有升水，，這是因因?yàn)樵陂g間接標(biāo)價(jià)價(jià)法下，，如果點(diǎn)點(diǎn)數(shù)從左左到右顯顯示出由由高到低低的排列列，說明明外匯升升水。12個(gè)月月期的美美元遠(yuǎn)期期匯率有有貼水，，這是國國為在間間接標(biāo)價(jià)價(jià)法下，，如果點(diǎn)點(diǎn)數(shù)從左左到右呈呈現(xiàn)出由由低到高高的排列列，說明明外匯貼貼水。3個(gè)月遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率率：GBP1=USD(1.5864-0.0040)～(1.5874-0.0030)=USD1.5824～1.584412個(gè)月月遠(yuǎn)期匯匯率：GBP1=USD(1.5864+0.0025)～(1.5874+0.0060)=USD1.5889～1.5934（二）遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率率套算遠(yuǎn)期匯率率套算與與即期匯匯率套算算的原理理基本一一致，只只不過是是在計(jì)算算遠(yuǎn)期套套算匯率率(ForwardCrossRate)時(shí)時(shí)，首先先要分別別計(jì)算遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率率，然后后按照即即期匯率率套算的的方法，，計(jì)算遠(yuǎn)遠(yuǎn)期套算算匯率。。問題探究究已知：英英鎊對美美元的匯匯率為：：即期匯率率：GBP1=USD1.5060～1.507012個(gè)月月270～～240美元對瑞瑞士法郎郎的匯率率為：即期匯率率：USD1=CHF1.8410～1.842512個(gè)月月495～～470計(jì)算：英英鎊對瑞瑞士法郎郎的12個(gè)月遠(yuǎn)遠(yuǎn)期套算算匯率。。答案首先，求求出英鎊鎊對美元元的12個(gè)月遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率率：GBP1=USD(1.5060-0.0270)～(1.5070-0.0240)=USD1.4790～1.4830然后，求求出美元元對瑞士士法郎的的12個(gè)個(gè)月遠(yuǎn)期期匯率：：USD1=CHF(1.8410-0.0495)～(1.8425-0.0470)=CHF1.7915～～1.7955最后，按按照即期期匯率套套算的規(guī)規(guī)則，求求出英鎊鎊對瑞士士法郎的的12個(gè)個(gè)月遠(yuǎn)期期匯率：：英鎊買入入價(jià)（即即瑞士法法郎賣出出價(jià)）：：GBP1=1.4790×1.7915=CHF2.6496英鎊賣出出價(jià)（即即瑞士法法郎買入入價(jià)）：：GBP1=1.4830×1.7955=CHF2.6627所以，英英鎊對瑞瑞士法郎郎的12個(gè)月遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率率為：GBP1=CHF2.6496～2.6627（三）遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率率與利率率升（貼））水?dāng)?shù)=即期匯匯價(jià)×兩兩國利差差×（月月數(shù)/12）問題探究究假設(shè)倫敦敦與紐約約市場利利率（年年利）分分別為9.5%和7%，倫敦敦市場即即期匯率率為：GBP1=USD1.9600，倫倫敦某銀銀行欲經(jīng)經(jīng)營3個(gè)個(gè)月期限限的美元元買賣業(yè)業(yè)務(wù)，該該銀行怎怎樣確定定3個(gè)月月期美元元的遠(yuǎn)期期匯率呢呢？答案英鎊的貼貼水?dāng)?shù)（（英鎊利利率高））=1.9600×2.5%×3/12=0.0123美元，，所以3個(gè)月英英鎊的遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯價(jià)價(jià)=1.9600-0.0123=1.9477美元。。同樣也也可以求求出3個(gè)個(gè)月美元元的升水水?dāng)?shù)為0.5102××2.5%×3/12=0.0031英鎊鎊，3個(gè)個(gè)月美元元的遠(yuǎn)期期匯率=0.5102+0.0031=0.5133英英鎊。實(shí)實(shí)際上，，根據(jù)前前面已求求出的3個(gè)月英英鎊匯價(jià)價(jià)也可以以直接求求出3個(gè)個(gè)月期美美元的遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯價(jià)價(jià)，即1/1.9477=0.5133英英鎊。第二節(jié)進(jìn)進(jìn)出口報(bào)報(bào)價(jià)課前思思考考即/遠(yuǎn)期期匯率對對進(jìn)出口口報(bào)價(jià)有有哪些影影響？如如何在考考慮即/遠(yuǎn)期匯匯率的情情況下準(zhǔn)準(zhǔn)確核算算進(jìn)出口口報(bào)價(jià)？？一、即期期匯率與與進(jìn)出口口報(bào)價(jià)（一）即即期匯率率下的出出口報(bào)價(jià)價(jià)1.出出口商以以外幣報(bào)報(bào)價(jià)時(shí)，，已知外外幣/本本幣(中中間匯率率)，將將其折成成本幣/外幣(中間匯匯率)，，再行報(bào)報(bào)出外幣幣價(jià)格2.本本幣折外外幣時(shí)，，應(yīng)該用用買入價(jià)價(jià)3.外外幣折算算本幣時(shí)時(shí)，應(yīng)該該用賣出出價(jià)4.以以一種外外幣折算算另一種種外幣，，按國際際外匯市市場牌價(jià)價(jià)折算，，再行報(bào)報(bào)價(jià)5.出口商商按本幣和某某一未掛牌外外幣報(bào)價(jià)時(shí)的的處理問題探究香港某一出口口商在出口時(shí)時(shí)商品的港元元報(bào)價(jià)為100萬，如果果用美元報(bào)價(jià)價(jià)該商品報(bào)價(jià)價(jià)為多少？答案分析：首先將1美元元=7.7970港元元進(jìn)行折算，，得1港元=0.1283美元。。用美元報(bào)價(jià)價(jià)：100萬萬×0.1283=12.83萬萬（美元）問題探究香港外匯市場場某日牌價(jià)：：美元/港元元7.7920～7.8020香港某一出口口商在出口時(shí)時(shí)商品的港元元報(bào)價(jià)為100萬，如果果用美元報(bào)價(jià)價(jià)該商品報(bào)價(jià)價(jià)為多少？答案匯率報(bào)出地外外匯市場為香香港，采用的的是直接標(biāo)價(jià)價(jià)法，其中7.7920為美元買入入價(jià)，7.8020為美美元賣出價(jià)，，故香港出口口商要將本幣幣港元折算成成外幣美元，，應(yīng)按買入價(jià)價(jià)折算。通俗俗理解就是，，因?yàn)橘I入價(jià)價(jià)較小，所以以固定值除以以較小值得到到的值就會(huì)較較大，這樣報(bào)報(bào)出的商品美美元價(jià)格就較較高，對作為為出口商的我我方比較有利利。計(jì)算過程：100萬港元元÷7.7920=12.8336（萬美元））（二）即期匯匯率下的進(jìn)口口報(bào)價(jià)1.將同一一商品的不同同貨幣的進(jìn)口口報(bào)價(jià)，按人人民幣匯價(jià)表表折成人民幣幣進(jìn)行比較2.將同一一商品不同貨貨幣的進(jìn)口報(bào)報(bào)價(jià)，按國際際外匯市場的的即期匯率表表，統(tǒng)一折算算進(jìn)行比較問題探究2008年10月8日某某公司從瑞士士進(jìn)口小儀表表，以瑞士法法郎報(bào)價(jià)，每每個(gè)為100瑞士法郎；；另以美元報(bào)報(bào)價(jià)，每個(gè)為為69美元。。當(dāng)天人民幣幣對瑞士法郎郎及美元的即即期匯率分別別為：買入價(jià)賣賣出價(jià)價(jià)1瑞士法郎5.5558元5.5725元1美元8.2654元8.2902元問：我國進(jìn)口口商接受何種種報(bào)價(jià)更為有有利？分析:從進(jìn)口公司角角度看,需要要購買外匯對對外支付,從從銀行角度看看,就是賣出出外匯,所以以本例中只考考慮賣出價(jià);另外進(jìn)口公公司為了降低低成本,必然然考慮用較少少人民幣購買買外匯完成此此項(xiàng)交易。將以上報(bào)價(jià)折折成人民幣進(jìn)進(jìn)行比較，即即可看出哪種種貨幣報(bào)價(jià)相相對低廉。美元報(bào)價(jià)折人人民幣69××8.2654=570.31（（元）瑞士法郎報(bào)價(jià)價(jià)折人民幣100×5.5558=555.58（元元）可見，瑞士法法郎報(bào)價(jià)的人人民幣成本低低于美元報(bào)價(jià)價(jià)的人民幣成成本，如不考考慮其他因素素，瑞士法郎郎的小儀器報(bào)報(bào)價(jià)可以接受受。二、遠(yuǎn)期匯率率與進(jìn)出口報(bào)報(bào)價(jià)（一）遠(yuǎn)期匯匯率與出口報(bào)報(bào)價(jià)1.在出口口報(bào)價(jià)時(shí)，應(yīng)應(yīng)參考匯率表表中遠(yuǎn)期升貼貼水(點(diǎn))數(shù)數(shù)某日紐約外匯匯市場：即期匯率3個(gè)月遠(yuǎn)遠(yuǎn)期美元/瑞士法法郎1.6030—40貼貼水1.4——1.35生生丁我公司向美國國出口機(jī)床，，如即期付款款每臺報(bào)價(jià)2000美美元，現(xiàn)美國國進(jìn)口商要求求我以瑞士法法郎報(bào)價(jià)，并并于貨物發(fā)運(yùn)運(yùn)后3個(gè)月付付款，問我應(yīng)應(yīng)報(bào)多少瑞士士法郎？分析：考慮與計(jì)算的的過程是這樣樣的：（1）查閱當(dāng)當(dāng)日紐約外匯匯市場匯價(jià)表表。（2）計(jì)算瑞瑞士法郎對美美元的3個(gè)月月遠(yuǎn)期匯率，，由于貼水1.4-1.35生丁，，故其遠(yuǎn)期實(shí)實(shí)際匯率為：：（3）考慮到到3個(gè)月后方方能收款，故故將3個(gè)月后后瑞士法郎貼貼水的損失加加在貨價(jià)上，，故應(yīng)報(bào)瑞士士法郎價(jià)=原原美元報(bào)價(jià)××美元/瑞士士法郎3個(gè)月月遠(yuǎn)期實(shí)際匯匯率。（4）考慮到到根據(jù)紐約外外匯市場匯價(jià)價(jià)表來套算，，美元視為本本幣，瑞士法法郎為外幣，，根據(jù)本幣折折外幣按買入入價(jià)折合的原原則，應(yīng)報(bào)的的瑞士法郎價(jià)價(jià)=美元原報(bào)報(bào)價(jià)×美元/瑞士法郎3個(gè)月遠(yuǎn)期實(shí)實(shí)際匯率買入入價(jià)，即2000×1.6175=3235瑞士法法郎。2.在出口口報(bào)價(jià)時(shí)，匯匯率表中的貼貼水年率，也也可作為延期期收款的報(bào)價(jià)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)如某商品原以以較硬(升水水)貨幣報(bào)價(jià)價(jià)，但國外進(jìn)進(jìn)口商要求改改以貼水貨幣幣報(bào)價(jià)，出口口商根據(jù)即期期匯率將升水水貨幣金額換換算為貼水貨貨幣金額的同同時(shí)，為彌補(bǔ)補(bǔ)貼水損失，，應(yīng)再將一定定時(shí)期內(nèi)貼水水率加在折算算后的貨價(jià)上上。問題探究我食品公司凍凍豬肉原報(bào)價(jià)價(jià)為每噸1150英鎊鎊，該筆業(yè)務(wù)務(wù)從成交到收收匯需6個(gè)月月，某日該公公司應(yīng)客戶要要求，改報(bào)瑞瑞士法郎，當(dāng)當(dāng)日倫敦市場場的匯率為：：即期匯率合合年率%巴黎9.4545-753.17該公司應(yīng)報(bào)多多少瑞士法郎郎呢？（二）遠(yuǎn)期匯匯率與進(jìn)口報(bào)報(bào)價(jià)在進(jìn)口業(yè)務(wù)中中，某一商品品從合同簽定定到外匯付出出約需3個(gè)月月，國外出口口商以硬