國際金融第三章外匯匯率與匯率制度

第三章

外匯匯率與匯率制度

第一節(jié)匯率及其標(biāo)價(jià)方法第二節(jié)匯率決定與變動第三節(jié)匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響第四節(jié)匯率制度第五節(jié)人民幣匯率制度第一節(jié)匯率及其標(biāo)價(jià)方法一、匯率的含義指一國貨幣折算為另一國貨幣的比率。二、匯率的標(biāo)價(jià)方法：

直接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法㈠直接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣。

例：我國：1美元＝6.8357元人民幣⑴1美元＝6.8372元人民幣⑵1美元＝6.8320元人民幣⑶

特點(diǎn)：⒈外幣數(shù)額固定不變。⒉本幣數(shù)額增加：外幣升值，本幣貶值。本幣數(shù)額減少：外幣貶值，本幣升值。㈡間接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣。例：倫敦：1英鎊＝1.9113美元⑴1英鎊＝1.9227美元⑵紐約：1美元＝108.64日元⑶1美元＝106.32日元⑷

特點(diǎn)：⒈本幣數(shù)額固定不變。⒉外幣數(shù)額增加：本幣升值，外幣貶值。外幣數(shù)額減少：本幣貶值，外幣升值。㈢美元標(biāo)價(jià)法：單位美元折算若干單位其他貨幣的標(biāo)價(jià)方法。例：1美元＝1.2206加拿大元1美元＝106.55日元1美元＝7.7834港元三、匯率的種類㈠按銀行買賣外匯的價(jià)格：⒈買入?yún)R率：銀行買入外匯時(shí)所使用的匯率。⒉賣出匯率：銀行賣出外匯時(shí)所使用的匯率。⒊中間匯率：買入價(jià)與賣出價(jià)的平均數(shù)。⒋現(xiàn)鈔匯率：銀行收兌外幣現(xiàn)鈔使用的匯率。㈡按制定匯率的方法：⒈基本匯率本幣對關(guān)鍵貨幣的匯率。⒉套算匯率指兩種貨幣通過各自對第三種貨幣的匯率而算得的匯率。㈢按銀行匯兌方式：⒈電匯匯率⒉信匯匯率⒊票匯匯率㈣按外匯買賣的交割期限：⒈即期匯率⒉遠(yuǎn)期匯率㈤按外匯管理的寬嚴(yán)程度⒈官方匯率：法定匯率⒉市場匯率㈥按衡量貨幣價(jià)值的角度⒈名義匯率：政府和媒體公布的匯率。⒉實(shí)際匯率：從名義匯率中剔除通貨膨脹因素后得到的匯率。第二二節(jié)節(jié)匯匯率率的的決決定定與與變變動動一、、金金本本位位制制下下匯匯率率的的決決定定與與調(diào)調(diào)整整㈠匯匯率率的的決決定定：：鑄幣幣平平價(jià)價(jià)：：兩種種貨貨幣幣法法定定含含金金量量之之比比。。1英英鎊鎊的的法法定定含含金金量量：：7.32238克克黃黃金金1美美元元的的法法定定含含金金量量：：1.50463克克黃黃金金7.32238÷÷1.50463＝＝4.86651英英鎊鎊＝＝4.8665美美元元㈡匯匯率率的的調(diào)調(diào)整整：：黃金金輸輸出出點(diǎn)點(diǎn)：：鑄鑄幣幣平平價(jià)價(jià)＋＋費(fèi)費(fèi)用用黃金金輸輸入入點(diǎn)點(diǎn)：：鑄鑄幣幣平平價(jià)價(jià)－－費(fèi)費(fèi)用用二、、紙紙幣幣流流通通制制下下匯匯率率的的決決定定與與調(diào)調(diào)整整㈠匯匯率率的的決決定定：：⒈布布雷雷頓頓森森林林體體系系各國國貨貨幣幣與與美美元元的的平平價(jià)價(jià)決決定定。。⒉牙牙買買加加體體系系兩種種貨貨幣幣實(shí)實(shí)際際購購買買能能力力的的對對比比。。㈡匯匯率率的的調(diào)調(diào)整整：：政府府對對外外匯匯市市場場的的干干預(yù)預(yù)等等方方法法。。三、影影響匯匯率變變動的的主要要因素素㈠國國際收收支狀狀況順差→→外外幣幣供給給↑本本幣需需求↑↑→外外幣匯匯率↓↓本幣幣匯率率↑㈡相相對通通貨膨膨脹率率相對通通貨膨膨脹率率較高高國家家的貨貨幣匯匯率趨趨于下下跌。。㈢經(jīng)經(jīng)濟(jì)增增長率率差異異一國在在經(jīng)濟(jì)濟(jì)高速速增長長的初初期，，會引引起本本幣貶貶值；；如能能夠保保持穩(wěn)穩(wěn)定的的經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長長，則則會支支持本本幣穩(wěn)穩(wěn)步升升值。。㈣利利率差差異本國利利率高高于外外國利利率時(shí)時(shí)，資資本流流入增增加，，本幣幣升值值。㈤中中央銀銀行的的干預(yù)預(yù)本幣匯匯率↓↓外幣幣匯率率↑→→拋外外匯購購本幣幣本幣匯匯率↑↑外幣幣匯率率↓→→用本本幣購購?fù)鈪R匯㈥重重大的的國際際事件件㈦心心理因因素指人們們根據(jù)據(jù)新聞聞、傳傳聞等等對匯匯率走走勢所所做出出的主主觀判判斷。。第三節(jié)節(jié)匯匯率變變動對對經(jīng)濟(jì)濟(jì)的影影響一、對對本國國國際際收支支的影影響㈠對對貿(mào)易易收支支的影影響本幣貶貶值→→出口口↑進(jìn)進(jìn)口↓↓→改改善貿(mào)貿(mào)易收收支㈡對對非貿(mào)貿(mào)易收收支的的影響響本幣貶貶值→→本國國的旅旅游外外匯收收入↑↑本國國的旅旅游外外匯支支出↓↓→改改善非非貿(mào)易易收支支㈢對對資本本流動動的影影響本幣貶貶值可可以改改善本本國的的中長長期資資本流流動；；一般般不利利于本本國的的短期期資本本流動動。二、對對本國國物價(jià)價(jià)的影影響本幣貶貶值一一般會會帶來來本國國物價(jià)價(jià)的上上漲。。三、對對本國國證券券市場場的影影響本幣貶貶值將將使本本國證證券市市場的的價(jià)格格下跌跌。四、對對本國國就業(yè)業(yè)和國國民收收入的的影響響本幣貶貶值會會帶來來本國國就業(yè)業(yè)和國國民收收入的的增加加。五、對對國際際經(jīng)濟(jì)濟(jì)關(guān)系系的影影響一國貨貨幣貶貶值帶帶來的的國際際收支支狀況況改善善和經(jīng)經(jīng)濟(jì)增增長加加快，，很可可能使使貿(mào)易易伙伴伴國的的國際際收支支惡化化和經(jīng)經(jīng)濟(jì)增增長放放慢。。第四節(jié)節(jié)匯匯率率制制度度一、匯率制制度（（ExchangeRateSystem）：：指一國國貨幣幣當(dāng)局局對本本國貨貨幣匯匯率確確定的的原則則、變變動的的基本本方式式所做做出的的安排排與規(guī)規(guī)定。。匯率制制度固定匯匯率制制浮動匯匯率制制二、分分類（一））固定定匯率率制（（1945年-1973年春春）⒈定定義：：兩國貨貨幣匯匯率的的波動動界限限規(guī)定定在一一定幅幅度之之內(nèi)。。⒉特特點(diǎn)：：⑴雙掛鉤鉤：美元與黃黃金掛鉤鉤；其他他國家的的貨幣與與美元掛掛鉤。⑵一固定定：本國貨幣幣的平價(jià)價(jià)經(jīng)IMF確認(rèn)，不不得隨意意變動。。⑶上下限限：±1％⑷政府干干預(yù)⒊優(yōu)點(diǎn)：（1）減減少匯率率波動風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，抑抑制外匯匯投機(jī)（2）有有利于國國際貿(mào)易易及投資資⒋缺點(diǎn)點(diǎn)：（1）需需要大量量的國際際儲備（2）國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)濟(jì)政策缺缺乏獨(dú)立立性（3）具具有傳遞遞通貨膨膨脹傾向向（4）容容易遭受受國際游游資的沖沖擊（二）浮浮動匯率率制（1973年春以以后）⒈定義義：兩國貨幣幣比價(jià)根根據(jù)外匯匯市場供供求狀況況的變化化自發(fā)決決定。⒉分類類：按政府是是否干預(yù)預(yù)外匯市場場來劃分分自由浮動動管理浮動動按浮動方方式劃分分單獨(dú)浮動動聯(lián)合浮動動⒊優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)：⑴提高高了推行行本國經(jīng)經(jīng)濟(jì)政策策的自主主性。⑵對國國際收支支失衡的的調(diào)節(jié)具具有自發(fā)發(fā)性。⑶抵御御國外經(jīng)經(jīng)濟(jì)波動動對本國國經(jīng)濟(jì)的的沖擊。。⑷可使使更多的的外匯資資金用于于經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展。⒋缺點(diǎn)點(diǎn)：⑴影響國國際貿(mào)易易和投資資的發(fā)展展。⑵容易助助長國際際金融市市場的投投機(jī)活動動。IMF對對成員國國匯率制制度的分分類

嚴(yán)格固定的匯率制度無法定貨幣的匯率安排貨幣局制度

中間匯率制度傳統(tǒng)固定匯率制度釘住平行匯率帶爬行釘住制爬行帶內(nèi)浮動

浮動匯率制度不事先宣布匯率路徑的管理浮動獨(dú)立浮動匯率制美元化貨幣聯(lián)盟貨幣局制制度：指貨幣當(dāng)當(dāng)局暗含含法定承承諾按照照固定匯匯率來承承兌指定定的外幣幣,并通通過對貨貨幣發(fā)行行權(quán)的限限制來保保證履行行法定承承兌義務(wù)務(wù)。三、匯率率制度選選擇應(yīng)考考慮的因因素（一）經(jīng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模模和開放放情況（二）通通貨膨脹脹率（三）勞勞動力市市場自由由程度（四）金金融市場場發(fā)育程程度（五）政政策制定定者的權(quán)權(quán)威大小?。┵Y資本流動動性第五節(jié)人人民民幣匯率率制度一、人民民幣匯率率制度的的演變（一）人人民幣匯匯率初定定階段（1949-1952年）釘住美元元實(shí)行浮浮動，匯匯率調(diào)整整的依據(jù)據(jù)是國內(nèi)內(nèi)外物價(jià)價(jià)相對水水平的變變化。（二）中中央集中中計(jì)劃經(jīng)經(jīng)濟(jì)階段段（1953-1980年）人民幣匯匯率實(shí)行行固定匯匯率。（三）人人民幣匯匯率制度度改革的的初期階階段（1981-1993）貿(mào)易內(nèi)部部結(jié)算價(jià)價(jià)、非貿(mào)貿(mào)易官方方匯率及及外匯調(diào)調(diào)劑價(jià)并并存（1981-1984）官方匯率與與外匯調(diào)劑劑價(jià)格并存存（1985-1993）（四）人民幣幣匯率并軌軌后外匯體體制改革的的深入發(fā)展展階段（1994年至2005年7月21日日前）實(shí)行以市場場供求為基基礎(chǔ)的、單單一的、有有管理的浮浮動匯率制制。㈤人民幣匯率率形成機(jī)制制改革（2005年年7月21日至2008年8月5）實(shí)行以市場場供求為基基礎(chǔ)、參考考一籃子貨貨幣進(jìn)行調(diào)調(diào)節(jié)、有管管理的浮動動匯率制度度。㈥人民幣匯率率實(shí)行以市場場供求為基基礎(chǔ)的、有有管理的浮浮動匯率制制度（2008年8月6日至今））二、人民幣幣匯率制度度的基本內(nèi)內(nèi)容㈠人民幣匯匯率的公布布機(jī)關(guān)：中國人民銀銀行——對外公公布對美元元、港元、、日元、歐歐元、英鎊鎊的基準(zhǔn)匯匯率。㈡人民幣幣匯率的標(biāo)標(biāo)價(jià)方法：：直接標(biāo)價(jià)法。㈢人民幣匯匯率實(shí)行外外匯買賣雙雙價(jià)制。三、人民幣幣升值論好處：能刺刺激消費(fèi)、、緩解貿(mào)易易摩擦⒈擴(kuò)大國內(nèi)內(nèi)消費(fèi)者對對進(jìn)口產(chǎn)品品的需求，，使他們得得到更多實(shí)實(shí)惠。⒉減輕進(jìn)口口能源和原原料的成本本負(fù)擔(dān)。⒊有利于促促進(jìn)我國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整，改善善我國在國國際分工中中的地位。。⒋有助于緩緩和我國和和主要貿(mào)易易伙伴的關(guān)關(guān)系。弊端：