外匯市場和國際貿(mào)易融資課件

1第四章外匯市場和國際貿(mào)易融資第一節(jié)匯率的決定一、外匯的供求（一）外匯

1.外匯是以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付憑證。

包括：外國貨幣、外幣存款、外幣有價證券（政府公債、國庫券、公司債券、股票等)、外幣支付憑證（票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等）。

2.世界上三個主要的貨幣區(qū)

A歐洲貨幣區(qū)B美元區(qū)C日元區(qū)1第四章外匯市場和國際貿(mào)易融資第一節(jié)匯率的決定2（二）匯率1.匯率亦稱“外匯行市或匯價”，是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。2（二）匯率1、匯率的含義

匯率：用一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。又稱“匯價”。匯率的其他名稱：匯價：外匯市場兌換率：貨幣兌換外匯牌價：銀行

折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，即是以本國貨幣表示外國貨幣的價格，還是以外國貨幣表示本國貨幣的價格。

標(biāo)價方法：直接標(biāo)價法、間接標(biāo)價法和美元標(biāo)價法2、匯率的種類

（二）匯率1、匯率的含義（二）匯率A、直接標(biāo)價法(DirectQuotation)以一定單位外幣(單位/基礎(chǔ)貨幣)為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位本幣(計價/標(biāo)價/報價貨幣)的匯率表示方法。在這一標(biāo)價法下，外國貨幣好似“商品”，稱為單位貨幣；本國貨幣好似貨幣，稱為計價貨幣，兩者對比后的直接標(biāo)價法，則表示銀行買賣一定單位的外幣應(yīng)付或應(yīng)收多少本幣。除了英國和美國以外，其他國家均用該標(biāo)價法。A、直接標(biāo)價法(DirectQuotation)以一定單位如2011年09月25日人民幣匯率外幣名稱外幣單位匯價（率）美元(USD)100637.44-640.00日元(JPY)8.2889-8.3554港元(HKD)81.71-82.02歐元(EUR)857.12-864.01如2011年09月25日人民幣匯率外幣名稱外幣單位匯價（率）（一）直接標(biāo)價法

（DirectQuotationSystem）

在直接標(biāo)價法下，一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數(shù)額增大，說明外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值（Appreciation），或稱本幣貶值（Depreciation）。

（一）直接標(biāo)價法

（DirectQuotationSys在直接標(biāo)價法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向正好相同。例如，我國人民幣市場匯率為：月初：USD1=CNY8.2014

月末：USD1=CNY8.2200

說明美元幣值上升，人民幣幣值下跌。

在直接標(biāo)價法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減特點(diǎn)：（1）外幣的數(shù)量固定不變，折合本幣的數(shù)量則隨著外幣幣值和本幣幣值的變化而變化。（2）匯率的漲跌都以本幣數(shù)額的變化而表示。如果一定單位的外幣折算成本幣的數(shù)額比原來多，則說明外匯匯率上升，本幣匯率下跌。在這種方式下，外匯匯率的漲落與本幣標(biāo)價額的增減是一致的，更準(zhǔn)確地說，本幣標(biāo)價額的增加“直接”地表現(xiàn)了外匯匯率的漲跌。特點(diǎn)：（1）外幣的數(shù)量固定不變，折合本幣的數(shù)量則隨著外幣幣值

2002年9月28日，我國的外匯牌價為每100美元價值人民幣827.71元；到2003年2月28日，外匯牌價變?yōu)槊?00美元價值人民幣826.71元，表明人民幣是升值還是貶值了？美元呢？例題一

每100美元價值人民幣由827.71元變成后來的826.71元，單位外幣所能兌換的本國貨幣減少了，則表明本幣升值而外幣貶值，即人民幣升值而美元相對貶值。2002年9月28日，我國的外匯牌價為每100美元價B、間接標(biāo)價法(IndirectQuotation)以一定單位本幣(單位/基礎(chǔ)貨幣)為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位外幣(計價/標(biāo)價/報價貨幣)的匯率表示方法。這一方式下，本幣好似“商品”，作為單位貨幣，外幣好似“貨幣”，作為計價貨幣，兩者對比后的匯率，表示銀行買賣一定單位的本幣應(yīng)收或應(yīng)付多少外匯。目前只有美國和英國采用該標(biāo)價法，B、間接標(biāo)價法(IndirectQuotation)以一定如2009年9月23日紐約外匯行市(11:00ET)單位貨幣1單位計價貨幣美元數(shù)計價貨幣單位貨幣1美元EUR1.4783JPY90.79GBP1.6437CAD1.0757AUD0.8758HKD7.7503NZD0.7262CNY6.8280如2009年9月23日紐約外匯行市(11:00ET)單位貨在間接標(biāo)價法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。在間接標(biāo)價法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向相反。例如，倫敦外匯市場匯率為：月初：GBP1=USD1.8115

月末：GBP1=USD1.8010

說明美元匯率上升，英鎊匯率下跌。在間接標(biāo)價法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)量增多，稱特點(diǎn)：（1）本幣的數(shù)量固定不變，折合成外幣的數(shù)額則隨著本幣和外幣幣值的變動而變動。（2）匯率的漲跌都以相對的外幣數(shù)額的變化來表示。如果一定單位的本幣折成外幣的數(shù)量比原來多，則說明本幣匯率上升，外幣匯率下跌。特點(diǎn)：（1）本幣的數(shù)量固定不變，折合成外幣的數(shù)額則隨著本幣和

對于美國來講，采用的是間接標(biāo)價法，2002年9月28日，其外匯牌價為100美元價值人民幣827.71元；到2003年2月28日，外匯牌價變?yōu)槊?00美元價值人民幣826.71元，表明美元是升值還是貶值了？人民幣呢？例題二

每100美元價值人民幣由827.71元變成后來的826.71元，單位本幣所能兌換的外國貨幣減少，本幣貶值而外幣升值，即美元貶值而人民幣相對升值。

對于美國來講，采用的是間接標(biāo)價法，2002年9月2美元標(biāo)價法(DollarQuotation)

以一定單位美元(單位/基礎(chǔ)貨幣)為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位其他貨幣(計價/標(biāo)價/報價貨幣)的匯率表示方法。特點(diǎn)是，美元的單位始終不變，美元與其他貨幣的比值是通過其他貨幣量的變化體現(xiàn)出來的。

目前，除英磅、澳大利亞元、新西蘭元、歐元外，其余外匯市場及外匯銀行的報價均采用美元標(biāo)價法。

美元標(biāo)價法不同于間接標(biāo)價法：美元標(biāo)價法不是美國本身報出的外匯價格，而是美國以外的外匯經(jīng)營機(jī)構(gòu)以美元為基礎(chǔ)貨幣所報出的外匯價格。其目的是便于在日常外匯交易中對各種貨幣的匯率進(jìn)行比較，以進(jìn)行判斷和交易。美元標(biāo)價法(DollarQuotation)16(1)按國際貨幣制度的演變劃分，有固定匯率和浮動匯率①固定匯率。是指由政府制定和公布，并只能在一定幅度內(nèi)波動的匯率。②浮動匯率。是指由市場供求關(guān)系決定的匯率。其漲落基本自由，一國貨幣市場原則上沒有維持匯率水平的義務(wù)，但必要時可進(jìn)行干預(yù)。16(1)按國際貨幣制度的演變劃分，有固定匯率和浮動匯率17(2)按制訂匯率的方法劃分，有基本匯率和套算匯率①基本匯率。各國在制定匯率時必須選擇某一國貨幣作為主要對比對象，這種貨幣稱之為關(guān)鍵貨幣。根據(jù)本國貨幣與關(guān)鍵貨幣實際價值的對比，制訂出對它的匯率，這個匯率就是基本匯率。一般美元是國際支付中使用較多的貨幣，各國都把美元當(dāng)作制定匯率的主要貨幣，常把對美元的匯率作為基本匯率。

②套算匯率。是指各國按照對美元的基本匯率套算出的直接反映其他貨幣之間價值比率的匯率17(2)按制訂匯率的方法劃分，有基本匯率和套算匯率18

(3)按銀行買賣外匯的角度劃分，有買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率①買入?yún)R率。也稱買入價，即銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率。采用直接標(biāo)價法時，外幣折合本幣數(shù)較少的那個匯率是買入價，采用間接標(biāo)價法時則相反。②賣出匯率。也稱賣出價，即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。采用直接標(biāo)價法時，外幣折合本幣數(shù)較多的那個匯率是賣出價，采用間接標(biāo)價法時則相反。買入賣出之間有個差價，這個差價是銀行買賣外匯的收益，一般為1%一5%。銀行同業(yè)之間買賣外匯時使用的買入?yún)R率和賣出匯率也稱同業(yè)買賣匯率，實際上就是外匯市場買賣價。

18(3)按銀行買賣外匯的角度劃分，有買入?yún)R率、賣出匯率、19③中間匯率。是買入價與賣出價的平均數(shù)。西方明刊報導(dǎo)匯率消息時常用中間匯率，套算匯率也用有關(guān)貨幣的中間匯率套算得出。④現(xiàn)鈔匯率。一般國家都規(guī)定，不允許外國貨幣在本國流通，只有將外幣兌換成本國貨幣，才能夠購買本國的商品和勞務(wù)，因此產(chǎn)生了買賣外匯現(xiàn)鈔的兌換率，即現(xiàn)鈔匯率。按理現(xiàn)鈔匯率應(yīng)與外匯匯率相同，但因需要把外幣現(xiàn)鈔運(yùn)到各發(fā)行國去，由于運(yùn)送外幣現(xiàn)鈔要花費(fèi)一定的運(yùn)費(fèi)和保險費(fèi)，因此，銀行在收兌外幣現(xiàn)鈔時的匯率通常要低于外匯買入?yún)R率;而銀行賣出外幣現(xiàn)鈔時使用的匯率則高于其他外匯賣出匯率。19③中間匯率。是買入價與賣出價的平均數(shù)。西方明刊報導(dǎo)匯率20(5)按外匯交易交割期限劃分有即期匯率和遠(yuǎn)期匯率

①即期匯率是指目前的匯率，用于外匯的現(xiàn)貨買賣。②遠(yuǎn)期匯率是指將來某一時刻的匯率，比如1個月后的、3個月后的或6個月后的匯率，用于外匯期貨買賣。。20(5)按外匯交易交割期限劃分有即期匯率和遠(yuǎn)期匯率21

(6)按對外匯管理的寬嚴(yán)區(qū)分，有官方匯率和市場匯率

①官定匯率：由國家外匯管理當(dāng)局確定公布的匯率。分為單一匯率和多重匯率。前者指無國別、無貨物來源等差別的匯率；后者指針對不同國、不同貨物來源分別制定差別匯率，是外匯管制的一種方法。②市場匯率：由外匯市場供求關(guān)系決定的匯率。21(6)按對外匯管理的寬嚴(yán)區(qū)分，有官方匯率和市場匯率22(7)按銀行營業(yè)時間劃分，有開盤匯率和收盤匯率

①開盤匯率。又叫開盤價，是外匯銀行在一個營業(yè)日剛開始營業(yè)時進(jìn)行外匯買賣使用的匯率。②收盤匯率。又稱收盤價，是外匯銀行在一個營業(yè)日的外匯交易終了時使用的匯率22(7)按銀行營業(yè)時間劃分，有開盤匯率和收盤匯率匯率的種類分類標(biāo)準(zhǔn)匯率種類概念①制定匯率的不同方法基準(zhǔn)匯率本幣與對外經(jīng)濟(jì)交往中最常用的基本外幣之間的匯率套算匯率根據(jù)本國基準(zhǔn)匯率與國際金融市場上主要貨幣之間的匯率套算出的本幣與其他非基本貨幣之間的匯率②國際匯率制度固定匯率指兩國貨幣的匯率基本固定，匯率的波動幅度被限制在較小的范圍內(nèi)。浮動匯率不規(guī)定匯率波動的上下限，匯率隨外匯市場的供求關(guān)系自由波動。匯率的種類分類標(biāo)準(zhǔn)匯率種類概念①制定匯率的不④外匯銀行的營業(yè)時間開盤匯率在一個營業(yè)日開始首批外匯買賣時使用的匯率。收盤匯率外匯銀行在一個營業(yè)日結(jié)束時所使用的匯率。⑤外匯買賣的交割期限即期匯率又稱現(xiàn)匯匯率，指買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割時所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率又稱期匯匯率，指買賣雙方事先約定的，據(jù)以在未來一定日期進(jìn)行外匯交割時使用的匯率。⑥貨幣當(dāng)局對匯率進(jìn)行管理的角度官方匯率是國家外匯管理局制定并公布實行的匯率。市場匯率是由外匯市場供求關(guān)系決定的匯率。⑦銀行買賣外匯的角度買入?yún)R率銀行買入外匯時使用的匯率。賣出匯率銀行賣出匯率時使用的匯率。中間匯率即買入?yún)R率與賣出匯率的平均數(shù)。④外匯銀行的營業(yè)時間開盤匯率在一個營業(yè)日開始首批外匯買賣時例題三

已知人民幣與歐元之間的基準(zhǔn)匯率為1歐元等于8.9798元人民幣，紐約外匯市場上歐元與英鎊之間的匯率為1英鎊等于1.4422歐元，則人民幣與英鎊之間的匯率是多少？

1英鎊＝

1.4422歐元×8.9798元人民幣

＝12.9507元人民幣例題三已知人民幣與歐元之間的基準(zhǔn)匯率為1歐元等于8三、外匯的供給與需求外匯的供給與需求狀況取決于進(jìn)出口商品市場以及國內(nèi)外貨幣和資本市場上的供求均衡狀況，同時外匯的供求也受到政府對外匯市場的干預(yù)以及人們對于未來的貨幣供應(yīng)量、物價水平等預(yù)期心理的影響。三、外匯的供給與需求外匯的供給

在一定匯率水平下，人們愿意并且能夠提供的外匯數(shù)量與匯率水平之間的關(guān)系，外幣價格上升，外匯供給增加。即外匯供給曲線是一條向右上方傾斜的曲線。RQS外匯的供給RQS外匯的需求在跨國交易中，由于各國所使用的貨幣不同，因此商品的交易也要涉及到貨幣的買賣，所以對外匯的需求是一種引致需求，即由于對國外商品或投資品的需求引致了對國外貨幣的需求。外匯的需求

例如：日本進(jìn)口商打算從美國進(jìn)口一批計算機(jī)，但是進(jìn)口商不能用日元來支付，因為美國出口商只愿意接受美元，這樣日本進(jìn)口商為了成功進(jìn)口就必須用日元購買美元，這樣就造成了對美元的需求和日元的供給。例如：日本進(jìn)口商打算從美國進(jìn)口一批計算機(jī)，但是進(jìn)口商不能用外匯需求曲線的形狀

一件價值50英鎊的羊毛衫，在匯率為1.98＄/￡時，期美元售價為99美元，而當(dāng)匯率下降為1.60＄/￡時，其美元價格會下降為80美元，此時美國會增加對英國產(chǎn)羊毛衫的需求，從而導(dǎo)致對英鎊更多的需求。即當(dāng)英鎊價格下降時，美國從英國進(jìn)口商品的成本會降低，因此會增加對英國產(chǎn)品的需求，從而增加對英鎊的需求。即對外匯的需求曲線向右下方傾斜。RQD外匯需求曲線的形狀一件價值50英鎊的羊毛衫，在匯率影響外匯供求的因素進(jìn)出口投資政府外匯干預(yù)

外匯市場的供求決定了市場均衡匯率RQDS影響外匯供求的因素進(jìn)出口RQDS國家是怎樣獲得對外“順差”或“逆差”的信息呢？會計報表中國外國國際收支平衡表國家是怎樣獲得對外“順差”或“逆差”的信息呢？會計報表中國外(四）國際收支平衡表一、國際收支的含義（balanceofpayment）1、定義狹義：一國（或地區(qū)）一定時期內(nèi)，居民與非居民之間的所有外匯收支的總和。廣義：一國（或地區(qū)）一定時期內(nèi)，居民與非居民間所有經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。2、對定義的理解（1）國際收支是一個流量概念（2）國際收支反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易（3）國際收支記錄的是對外往來的內(nèi)容(四）國際收支平衡表一、國際收支的含義（balanceof經(jīng)濟(jì)交易有五大類：

A.商品和勞務(wù)等的買賣

B.物物交易

C.金融資產(chǎn)的互換

D.無償?shù)纳唐?、勞?wù)的轉(zhuǎn)移

E.無償?shù)慕鹑谫Y產(chǎn)的轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)交易有五大類：2、記賬原則——復(fù)式記賬原則

（1）凡是引起本國從國外獲得貨幣收入的交易，記貸方；凡是引起本國對國外支付貨幣的交易，記借方。（2）引起本國資產(chǎn)（資源）持有量增加的交易，記借方；引起本國資產(chǎn)（資源）持有量減少的交易，記貸方。2、記賬原則——復(fù)式記賬原則2022/12/13363、國際收支平衡表也叫國際收支賬戶，是按照復(fù)式簿記原理、以某一特定貨幣為計量單位、總括地反映一經(jīng)濟(jì)體（一般指一國家或地區(qū)）在特定時期內(nèi)與世界其他經(jīng)濟(jì)體間發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的收支流量表2022/12/11363、國際收支平衡表2022/12/1337一國的國際收支平衡表包括的內(nèi)容：①經(jīng)常項目(currentaccount)②資本和金融項目(capitalandfinancialaccount)2022/12/1137國際收支平衡表一、經(jīng)常賬戶

1、貨物

2、服務(wù)

3、收入

4、經(jīng)常轉(zhuǎn)移二、資本與金融賬戶

1、資本賬戶含資本轉(zhuǎn)移及非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄

2、金融賬戶含直接投資、證券投資、其他投資、官方儲備三、平衡項目國際收支平衡表一、經(jīng)常賬戶（1）經(jīng)常項目定義：反映一國與他國間的實際資源的轉(zhuǎn)移，反映一國的自我創(chuàng)匯能力。是一國國際收支中最基本、最重要的項目。A、貿(mào)易收支又稱有形貿(mào)易收支。指實質(zhì)資源的流動，指有形商品的進(jìn)出口（1）經(jīng)常項目定義：反映一國與他國間的實際資源的轉(zhuǎn)移，反映一（1）經(jīng)常項目定義：反映一國與他國間的實際資源的轉(zhuǎn)移，反映一國的自我創(chuàng)匯能力。是一國國際收支中最基本、最重要的項目。A、貿(mào)易收支又稱有形貿(mào)易收支。指實質(zhì)資源的流動，指有形商品的進(jìn)出口（1）經(jīng)常項目定義：反映一國與他國間的實際資源的轉(zhuǎn)移，反映一（1）經(jīng)常項目B、勞務(wù)收支又稱無形貿(mào)易收支。包括輸入輸出的服務(wù)和勞務(wù)。職工報酬：我國個人在國外工作（一年以下）而得到并匯回的收入以及我國支付在華工作的外籍員工（一年以下）的工資福利。投資收益：包括直接投資、證券投資和其它投資的收益和支出以及直接投資收益的再投資。（1）經(jīng)常項目B、勞務(wù)收支職工報酬：我國個人在國外工作經(jīng)常轉(zhuǎn)移政府私人經(jīng)濟(jì)與軍事援助、捐贈、戰(zhàn)爭賠款等僑民匯款、贈予、財產(chǎn)繼承等C、經(jīng)常轉(zhuǎn)移：單方面不對等交易經(jīng)政府私人經(jīng)濟(jì)與軍事援助、僑民匯款、贈予、C、經(jīng)常轉(zhuǎn)移：單方2022/12/1343（2）資本和金融項目

資本和金融項目：主要指資本的輸入和輸出A、資本項目

資本項目包括直接投資、證券投資和其他投資項目。直接投資：以投資者尋求在母國以外經(jīng)營企業(yè)獲取有效發(fā)言權(quán)為目的的投資。包括外國（地區(qū)）在我國和我國在外國（地區(qū)）以獨(dú)資、合資、合作及合作勘探開發(fā)方式進(jìn)行的投資。

2022/12/1143（2）資本和金融項目資本和金2022/12/1344證券投資：外國（地區(qū)）購買(或我國買回)我國(包括地方政府和企業(yè))發(fā)行的股票、債券等有價證券和我國(政府、企業(yè)、私人)買賣外國（地區(qū)）發(fā)行的股票、債券等有價證券。

其它投資：除直接投資和證券投資外的所有金融交易。2022/12/1144證券投資：外國（地區(qū)）購買(或我國買2022/12/1345黃金儲備(GoldReserve)：也叫貨幣性黃金，是指一國貨幣當(dāng)局作為金融資產(chǎn)持有的黃金。

外匯儲備（ForeignExchangeReserve）：指一國貨幣當(dāng)局持有的流動性較高的外國可兌換貨幣，而不是政府持有的一切外幣資產(chǎn)。是當(dāng)今國際儲備的主體。B、儲備資產(chǎn)2022/12/1145黃金儲備(GoldRes2022/12/1346

在國際貨幣基金組織的儲備頭寸(ReservePositionintheIMF)：亦稱普通提款權(quán)(GeneralDrawingRights)，是指在基金組織的普通賬戶中會員國可以自由提取使用的資產(chǎn)，是會員國在IMF中的債權(quán)頭寸。2022/12/1146在國際貨幣基金組織的儲備頭寸2022/12/1347特別提款權(quán)(SpecialDrawingRights,SDRs)：國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金”。它是基金組織分配給會員國的普通提款權(quán)以外的一種使用資金的權(quán)利?？捎盟蚧鸾M織指定的其它會員國換取外匯，以彌補(bǔ)國際收支逆差或償還基金組織貸款。2022/12/1147特別提款權(quán)(SpecialDraw（3）平衡項目：錯誤與遺漏帳戶基于會計上的需要，在國際收支平衡表中借貸方出現(xiàn)差額時，設(shè)置的用以抵消由于資料不完整，統(tǒng)計時間、計價標(biāo)準(zhǔn)以及不同幣種間的換算差額等原因而形成的統(tǒng)計偏差的項目。（3）平衡項目：錯誤與遺漏帳戶49

編制國際收支表的用途

(1)進(jìn)行國際收支平衡狀況分析國際收支平衡狀況分析，重點(diǎn)是分析國際收支差額，并找出原因，以便采取相應(yīng)對策，扭轉(zhuǎn)不平衡狀況。

(2)進(jìn)行國際收支結(jié)構(gòu)分析對國際收支結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，可以揭示各個項目在國際收支中的地位和作用，從結(jié)構(gòu)變化中發(fā)現(xiàn)問題找出原因，為指導(dǎo)對外經(jīng)濟(jì)活動提供依據(jù)。49編制國際收支表的用途50國際收支平衡表P22850國際收支平衡表51二，匯率理論購買力平價理論

由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫·卡塞爾（G·Cassel,1866～1945）加以發(fā)展和充實，并在其1922年出版的《1914年以后的貨幣與外匯》一書中作了詳細(xì)論述。它已成為當(dāng)今匯率理論中最具影響力的理論之一。提出了匯率貶值是因貨幣購買力下降所致的觀點(diǎn)。這是購買力平價的早期觀點(diǎn)。

51二，匯率理論購買力平價理論52購買力平價論：兩國貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率的變動是由兩國貨幣購買力之比變化引起的。這一理論被稱為購買力平價說（TheoryofPurchasingPowerParity,簡稱PPP理論）。5253

購買力平價的理論指出，在對外貿(mào)易平衡的情況下，兩國之間的匯率將會趨向于靠攏購買力平價。如果一個巨無霸在美國的價格是4美元，而在英國是3英鎊，那么美元與英鎊的購買力平價匯率就是3英鎊=4美元。假如在這個例子中美元和英鎊的匯率是4比4，那么根據(jù)購買力平價理論，以后的真實匯率將會向購買力平價匯率靠攏。53購買力平價的理論指出，在對外貿(mào)易平衡的情況下，兩國之間例題購買相同數(shù)量和質(zhì)量的一籃子商品，在中國用了80元人民幣，在美國用了20美元，請問人民幣對美元的購買力平價是多少？假設(shè)目前人民幣對美元的匯率為6：1，匯率如何變動？54例題購買相同數(shù)量和質(zhì)量的一籃子商品，在中國用了80元人民幣，例題二一種商品在美國賣10美元，在英國賣5英鎊。假定現(xiàn)在的匯率是1英鎊兌換2.5美元？請問購買力平價是多少？匯率怎樣變動？55例題二一種商品在美國賣10美元，在英國賣5英鎊。假定現(xiàn)在的匯單選16.購買力平價理論(PPP)認(rèn)為一國貨幣的匯率主要取決于該國的（）A.通貨膨脹率B.GDP增長率C.利率水平D.以上均不是56單選16.購買力平價理論(PPP)認(rèn)為一國貨幣的匯率主要取57（二）利率平價說

利率平價說(TheoryofInterestRateParity)由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱因斯(JohnKeynes)於1923年首先提出，解釋了利率水平的差異直接影響短期資本在國際間的流動，從而引起匯率的變化。投資者為獲得較高的收益，會把資金從利率較低的國家轉(zhuǎn)向利率較高的國家，資金的流入將使利率較高國家的貨幣匯率上升。利率平價說突破了傳統(tǒng)的國際收支、物價水平的范疇，從資本流動的角度研究匯率的變化，奠定了現(xiàn)代匯率理論的基礎(chǔ)。57（二）利率平價說

利率平價說(TheoryofInter58（三）資產(chǎn)組合平衡模型P237-240W=M+Np+e。FpW表示財富凈值M本國貨幣Np本國證券e匯率Fp國外資產(chǎn)58（三）資產(chǎn)組合平衡模型P237-24059第二節(jié)不同的匯率制度及其監(jiān)管匯率制度定義匯率制度又稱匯率安排(ExchangeRateArrangement)：是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。傳統(tǒng)上，按照匯率變動的幅度，匯率制度被分為兩大類型：固定匯率制和浮動匯率制。59第二節(jié)不同的匯率制度及其監(jiān)管匯率制度定義60一固定匯率制度

固定匯率制（fixedexchangeratesystem）是指以本位貨幣本身或法定含金量為確定匯率的基準(zhǔn)，匯率比較穩(wěn)定的一種匯率制度。在不同的貨幣制度下具有不同的固定匯率制度。金本位制度下的固定匯率制度特點(diǎn)：是一種以美元為中心的國際貨幣體系。該體系的匯率制度安排，是釘住型的匯率制度。（1）黃金成為兩國匯率決定的實在的物質(zhì)基礎(chǔ)。（2）匯率僅在鑄幣平價的上下各6‰左右波動，幅度很小。（3）匯率的穩(wěn)定是自動而非依賴人為的措施來維持。60一固定匯率制度固定匯率制（fixedexchang61布雷頓森林體系下的固定匯率制度（紙幣流通下的匯率）基本內(nèi)容（1）實行“雙掛鉤”，即美元與黃金掛鉤，其他各國貨幣與美元掛鉤。（2）在“雙掛鉤”的基礎(chǔ)上，《國際貨幣基金協(xié)會》規(guī)定，各國貨幣對美元的匯率一般只能在匯率平價＋－1％的范圍內(nèi)波動，各國必須同IMF合作，并采取適當(dāng)?shù)拇胧┍ＷC匯率的波動不超過該界限。由于這種匯率制度實行“雙掛鉤”，波幅很小，且可適當(dāng)調(diào)整，因此該制度也稱以美元為中心的固定匯率制，或可調(diào)整的釘住匯率制度。（adjustablepegsystem）61布雷頓森林體系下的固定匯率制度（紙幣流通下的匯率）62特點(diǎn)（1）匯率的決定基礎(chǔ)是黃金平價，但貨幣的發(fā)行與黃金無關(guān)；（2）波動幅度小，但仍超過了黃金輸送點(diǎn)所規(guī)定的上下限；（3）匯率不具備自動穩(wěn)定機(jī)制，匯率的波動與波幅需要人為的政策來維持；（4）央行通過間接手段而非直接管制方式來穩(wěn)定匯率；（5）只要有必要，匯率平價和匯率波動的界限可以改變，但變動幅度有限。62特點(diǎn)63作用可調(diào)整的釘住匯率制度從總體上看，在注重協(xié)調(diào)、監(jiān)督各國的對外經(jīng)濟(jì)，特別是匯率政策以及國際收支的調(diào)節(jié)，避免出現(xiàn)類似30年代的貶值“競賽”，對戰(zhàn)后各國經(jīng)濟(jì)增長與穩(wěn)定等方面起了積極的作用。缺陷（1）匯率變動因缺乏彈性，因此其對國際收支的調(diào)節(jié)力度相當(dāng)有限。（2）引起破壞性投機(jī)。（3）美國不堪重負(fù)，“雙掛鉤”基礎(chǔ)受到?jīng)_擊。63作用64二、浮動匯率制度（一）浮動匯率制度的定義浮動匯率制（floatingexchangeratesystem）是指一國不規(guī)定本幣與外幣的黃金平價和匯率上下波動的界限，貨幣當(dāng)局也不再承擔(dān)維持匯率波動界限的義務(wù)，匯率隨外匯市場供求關(guān)系變化而自由上下浮動的一種匯率制度。64二、浮動匯率制度（一）浮動匯率制度的定義65（二）浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)浮動匯率制及其特點(diǎn)

浮動匯率制（floatingexchangeratesystem）是指一國不規(guī)定本幣與外幣的黃金平價和匯率上下波動的界限，貨幣當(dāng)局也不再承擔(dān)維持匯率波動界限的義務(wù)，匯率隨外匯市場供求關(guān)系變化而自由上下浮動的一種匯率制度。該制度在歷史上早就存在過，但真正流行是1972年以美元為中心的固定匯率制崩潰之后.65（二）浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)浮動匯率制及其特點(diǎn)66三、管理浮動制度匯率的波動對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。于是主要的資本主義國家實行了管理浮動制度。即匯率不再是完全有外匯市場的供求決定，而是基本由外匯市場的供求決定，各國的貨幣當(dāng)局采取各種手段干預(yù)外匯市場。避免外匯市場的劇烈波動。它形象的說明了國家或外匯當(dāng)局或明或暗的干預(yù)外匯市場。與之對應(yīng)的是清潔浮動。又稱自由浮動。66三、管理浮動制度匯率的波動對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。于是主67四釘住匯率制度（一）釘住匯率制度及其實際情況在釘住匯率制，一國貨幣與其它某一種或某一籃子貨幣之間保持比較穩(wěn)定的比價，即釘住所選擇的貨幣。本國貨幣隨所選貨幣的波動而波動，但相互之間的比價相對固定或只在小范圍內(nèi)浮動，一般幅度不超過1%。被釘住的一般是主要工業(yè)國家的貨幣或IMF的特別提款權(quán)。目前，大部分發(fā)展中國家實行的是釘住匯率制。按照釘住貨幣的不同，釘住匯率制可分為釘住單一貨幣和釘住一籃子貨幣。除釘住匯率制外的其它匯率制度，包括浮動匯率制，統(tǒng)稱為彈性匯率制。釘住匯率制它是一種匯率相對固定的匯率制度，一個國家會將本國貨幣釘住另一種貨幣或一個貨幣籃子。67四釘住匯率制度（一）釘住匯率制度及其實際情況68（二）釘住匯率制度實行的原因1.經(jīng)濟(jì)實力不強(qiáng)，國際儲備少，應(yīng)付浮動匯率的能力差。2.外匯市場不發(fā)達(dá)，無法由供求關(guān)系來確定匯率。3.出口商品的供求彈性小，匯率變動并不能調(diào)節(jié)國際收支。4、匯率劇烈的波動，回增加進(jìn)出口貿(mào)易的風(fēng)險5,、國內(nèi)物價結(jié)構(gòu)與世界市場脫軌。68（二）釘住匯率制度實行的原因69

（三）釘住匯率制度的缺點(diǎn)它不利于調(diào)節(jié)釘住國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。釘住國的貨幣隨著被釘住國的貨幣浮動，不但會加劇國內(nèi)存在的經(jīng)濟(jì)問題，而且還使釘住國無法利用貨幣政策去解決國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題。例如，當(dāng)釘住國貨幣隨著被釘住國貨幣降值時，將會帶來釘住國出口增加和進(jìn)口減少。如果釘住國正發(fā)生通貨膨脹，那么通貨膨脹的形勢將會惡化。當(dāng)釘住國貨幣隨著被釘住國貨幣升值時，釘住國的出口將會減少而進(jìn)口將會增加。如果釘住國正陷于經(jīng)濟(jì)停滯，那么經(jīng)濟(jì)停滯的形勢將更加嚴(yán)重。69

（三）釘住匯率制度的缺點(diǎn)它不利于調(diào)節(jié)釘住國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。70五彈性匯率制度國際貨幣經(jīng)濟(jì)組織把釘住匯率之外的匯率安排，包括浮動匯率制度，統(tǒng)稱為“彈性匯率制度”，彈性匯率制度雖然只釘住某種貨幣，但是允許現(xiàn)實匯率對中心匯率有較大的波動幅度，或者短期內(nèi)釘住某種平價，但根據(jù)一組選定的指標(biāo)平頻繁地、小幅度的調(diào)整所釘住的平價作經(jīng)常地調(diào)整，其目的是為了尋求匯率的穩(wěn)定性和靈活性。70五彈性匯率制度國際貨幣經(jīng)濟(jì)組織把釘住匯率之外的匯率安排71六、選擇匯率制度一。一個國家如何選擇匯率制度？1.該國的“大小”。2.一個國家的開放程度。3.通貨膨脹率。4.一個國家貿(mào)易伙伴的集中程度。5.其它因素71六、選擇匯率制度一。一個國家如何選擇匯率制度？72GNPGNP:國民生產(chǎn)總值,是最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo),它是指一個國家地區(qū)的國民經(jīng)濟(jì)在一定時期（一般1年）內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的全部最終產(chǎn)品（含貨物和服務(wù)）價值的總和。72GNPGNP:國民生產(chǎn)總值,是最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo),它是73GDP

國內(nèi)生產(chǎn)總值(GrossDomesticProduct,簡稱GDP)是指在一定時期內(nèi)（一個季度或一年），一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價值，常被公認(rèn)為衡量國家經(jīng)濟(jì)狀況的最佳指標(biāo)。它不但可反映一個國家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，更可以反映一國的國力與財富。一般來說，國內(nèi)生產(chǎn)總值共有四個不同的組成部分，其中包括消費(fèi)、私人投資、政府支出和凈出口額。用公式表示為：GDP=CA+I+CB+X式中：CA為消費(fèi)、I為私人投資、CB為政府支出、X為凈出口額。73GDP

國內(nèi)生產(chǎn)總值(GrossDomesticPr74GNP比GDP更能反映一個國家真實的經(jīng)濟(jì)狀況，因為GDP是國土原則，GDP包含了外國公司在本國創(chuàng)造的收入，而這些收入最終要流入外國。國民生產(chǎn)總值與社會總產(chǎn)值、國民收入有所區(qū)別，一是核算范圍不同，社會總產(chǎn)值和國民收入都只計算物質(zhì)生產(chǎn)部門的勞動成果，而國民生產(chǎn)總值對物質(zhì)生產(chǎn)部門和非物質(zhì)生產(chǎn)部門的勞動成果都進(jìn)行計算。二是價值構(gòu)成不同，社會總產(chǎn)值計算社會產(chǎn)品的全部價值；國民生產(chǎn)總值計算在生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)過程中增加的價值，即增加值，不計算中間產(chǎn)品和中間勞務(wù)投入的價值，國民收入不計算中間產(chǎn)品價值，也不包括固定資產(chǎn)折舊價值，即只計算凈產(chǎn)值。74GNP比GDP更能反映一個國家真實的經(jīng)濟(jì)狀況，因為GDP75GDP和GNP作為國民收入核算的兩個指標(biāo)，反映了統(tǒng)計上的兩種原則。

GNP是與所謂國民原則聯(lián)系在一起的。按照這一原則，凡是本國國民（包括本國公民以及常駐外國但未加入外國國籍的居民）所創(chuàng)造的收入，不管生產(chǎn)要素是否在國內(nèi)，都被計入本國的GNP，而外國公司在該國子公司的利潤收入則不應(yīng)被記入該國的GNP。

GDP是與所謂國土原則聯(lián)系在一起的。按照這一原則，凡是在本國領(lǐng)土上創(chuàng)造的收入，不管是不是本國國民所創(chuàng)造的，都被計入本國的GDP。特別是，外國公司在某一國資公司的利潤都應(yīng)計入該國的GDP。而該國企業(yè)在外國子公司的利潤就不應(yīng)被計入。

75GDP和GNP作為國民收入核算的兩個指標(biāo)，反映了統(tǒng)計上的76七外匯管制（一）外匯管制的目的1.調(diào)整對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展2.限制資本外逃，改善國際收支情況。3.穩(wěn)定匯率，保持國內(nèi)物價穩(wěn)定。76七外匯管制（一）外匯管制的目的77（二）外匯的管制方式政府對外匯及匯率的管制依據(jù)其作用過程可分為直接管制和間接管制。間接管制：就是通過影響外匯供求或交易數(shù)量而間接實施管制的方法。如央行建立外匯市場平準(zhǔn)基金。直接外匯管制：政府主管外匯管制部門對匯率或外匯交易進(jìn)行直接的、強(qiáng)制的控制，從而訊速達(dá)到管制的目的。77（二）外匯的管制方式政府對外匯及匯率的管制依據(jù)其作用過程78管制方法的介紹1.通過對外匯交易的匯價或進(jìn)出口商品價格進(jìn)行管制。（1）實行本幣定值過高的匯率管制。（2）復(fù)匯率制。匯率當(dāng)局人為規(guī)定兩個以上的匯率，不同的匯率適用于不同類別的交易項目這樣一種制度。2.通過對外匯交易的數(shù)量或貨款實行外匯管制（1）許可證制度（2）進(jìn)口存款預(yù)交制。（3）對銷貿(mào)易等

78管制方法的介紹79第三節(jié)國際金融服務(wù)隨著國際貿(mào)易的發(fā)展，產(chǎn)生了對國際金融市場的很多要求。一、國際貿(mào)易結(jié)算（一）匯款的種類1,電匯2.信匯3票匯79第三節(jié)國際金融服務(wù)隨著國際貿(mào)易的發(fā)展，產(chǎn)生了對國際金融80收款人（出口人）匯付業(yè)務(wù)程序裝運(yùn)貨物（寄單據(jù)）付款人（匯款人）（進(jìn)口人）交付款項匯出行（進(jìn)口地銀行）發(fā)付款指示（航寄或電訊）匯入行（出口地銀行）解付款項80收款人匯付業(yè)務(wù)程序裝運(yùn)貨物付款人（匯款人）交付票匯業(yè)務(wù)程序（D/D）收款人（出口人）付款人（進(jìn)口人）匯出行（出票行）匯入行（付款人）寄交匯票交付款項銀行匯票發(fā)付款指示交匯票付款發(fā)貨、寄單匯付

REMITTANCE票匯業(yè)務(wù)程序（D/D）收款人付款人匯出（二）托收

COLLECTION1、含義及業(yè)務(wù)流程出口人委托銀行向進(jìn)口人收款；

↗即期付款交單（D/Patsight）（1）付款交單（D/P）↘遠(yuǎn)期付款交單（D/Paftersight）（2）承兌交單（D/A）跟單托收（二）托收COLLECTION1、含義及業(yè)務(wù)流程跟單托收跟單托收業(yè)務(wù)流程（D/P即期）委托人（出口人）托收行（出口地銀行）代收行（進(jìn)口地銀行）付款人（進(jìn)口人）裝運(yùn)貨物取得運(yùn)輸單據(jù)（B/L）（簽發(fā)即期匯票）連同有關(guān)單據(jù)委托收款寄單、委托收款提示匯票和單據(jù)要求付款交單付款通知款已收妥交款D/P即期付款提示付款交單跟單托收業(yè)務(wù)流程（D/P即期）委托人托收行代D/P遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)流程委托人（出口人）托收行（出口地銀行）代收行（進(jìn)口地銀行）付款人（進(jìn)口人）承兌提示承兌付款提示付款交單D/P遠(yuǎn)期裝運(yùn)貨物取得運(yùn)輸單據(jù)（B/L）簽發(fā)遠(yuǎn)期匯票連同有關(guān)單據(jù)委托收款寄單、委托收款提示匯票和單據(jù)要求承兌承兌匯票付款提示付款通知款已收妥交款交單D/P遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)流程委托人托收行代收行D/A業(yè)務(wù)流程委托人（出口人）托收行（出口地銀行）代收行（進(jìn)口地銀行）付款人（進(jìn)口人）承兌提示承兌付款提示付款交單D/A裝運(yùn)貨物取得運(yùn)輸單據(jù)（B/L）簽發(fā)遠(yuǎn)期匯票連同有關(guān)單據(jù)委托收款寄單、委托收款提示匯票和單據(jù)要求承兌承兌匯票付款提示付款通知款已收妥交款交單D/A業(yè)務(wù)流程委托人托收行代收行付即期D/P:

立即立即見票--------付款----------取單；遠(yuǎn)期D/P:

立即XX天后立即見票--------承兌------------付款------------取單；D/A：

立即立即XX天后見票--------承兌---------取單-----------付款；即期D/P:案例分析1、我某公司向日商以D/P即期方式推銷某商品，對方答復(fù)若我方接受D/P90天付款，并通過他指定的A銀行代收可接受。問：日商為何提出此要求？案例分析1、我某公司向日商以D/P即期方式推銷某商品，對方答案例分析2、我國A公司出口一批貨物，付款方式為D/P90天。匯票及貨運(yùn)單據(jù)通過托收銀行寄抵國外代收行后，買方進(jìn)行了承兌，但貨到目的地后，恰逢行市上漲，于是買方出具信托收據(jù)向銀行借出單據(jù)。貨物出售后，買方由于其他原因倒閉。但此時距離匯票到期日還有30天。試分析A公司于匯票到期時收回貨款的可能性及處理措施。案例分析2、我國A公司出口一批貨物，付款方式為D/P90天1、定義和性質(zhì)《UCP600》對信用證的定義；銀行開立的有條件的付款承諾書面文件；申請人（進(jìn)口人）由銀行開立（開證行）受益人（出口人）付款承諾（undertakingpayment）;有條件的－－在信用證規(guī)定的期限內(nèi)，提交符合信用證條款規(guī)定的各種單據(jù)（相符單據(jù)）；銀行信用；（三）信用證

L/C1、定義和性質(zhì)（三）信用證L/C4、信用證收付的一般程序跟單信用證（documentarycredit）

銀行的付款是以出口人提交的符合信用證規(guī)定的單據(jù)為條件；單據(jù)－－貨運(yùn)單據(jù)，如提單，發(fā)票、保險單等；可使用匯票或不使用匯票；（三）信用證

L/C（三）4、信用證收付的一般程序（三）信用證L/C（三）開證申請人(進(jìn)口人)受益人(出口人)不可撤銷即期議付信用證收付程序通知行議付行訂立合同申請開證填寫開證申請書支付押金/提供擔(dān)保開證通知\轉(zhuǎn)遞審證制單(簽發(fā)即期匯票)交單，要求議付寄單，索償償付提示單據(jù)要求付款付款贖單發(fā)貨，取得B/L信開--有效的信用證文件電開----全貌簡電議付付款行開證行開證申請人受益人不可撤銷即期議付信用證收付程序通知行92（三）信用證P254—259信用證的性質(zhì)和特點(diǎn)P25992（三）信用證93二、國際貿(mào)易融資一.福費(fèi)廷福費(fèi)廷(Forfaiting)，改善出口商現(xiàn)金流和財務(wù)報表的無追索權(quán)融資方式，包買商從出口商那里無追索地購買已經(jīng)承兌的、并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票的業(yè)務(wù)就叫做包買票據(jù)，音譯為福費(fèi)廷。93二、國際貿(mào)易融資一.福費(fèi)廷94（二）保付代理保付代理(Factoring)業(yè)務(wù)是在以賒銷(O/A)為支付方式的貿(mào)易中,由保理商(Factor)向出口商提供的一種集融資,結(jié)算,財務(wù)管理,信用擔(dān)保為一體的綜合性的貿(mào)易支付方式,簡稱保理業(yè)務(wù).分國內(nèi)保理和國際保理兩種.通常在賒銷方式下,賣方根據(jù)合同或訂單發(fā)貨交單后,只能被動地等待買方到期時付款,因賒銷是匯款方式中貨到付款,屬商業(yè)信用,并不象信用證那樣,由銀行來承擔(dān)第一性的付款責(zé)任.由于各種原因,一些買方可能會一再拖延付款,而有一些賣方可能永遠(yuǎn)也不會付款,除非買方的資信可靠,或者雙方中的一方是另一方的子公司.94（二）保付代理95（三）出口信用保險出口信用保險是國家為了推動本國的出口貿(mào)易，保障出口企業(yè)的收匯安全而制定的一項由國家財政提供保險準(zhǔn)備金的非贏利性的政策性保險業(yè)務(wù)。95（三）出口信用保險96（四）提貨保證提貨擔(dān)保（DeliveryagainstBankGuarantee）是指在貨物先于信用證項下提單或其他物權(quán)憑證到達(dá)的情況下，為便于進(jìn)口商辦理提貨，盡快實現(xiàn)銷售和避免貨物滯港造成的費(fèi)用和損失，銀行根據(jù)開證申請人的申請向船公司出具書面擔(dān)保。銀行在擔(dān)保書中承諾日后補(bǔ)交正本提單，換回有關(guān)擔(dān)保書。96（四）提貨保證97三外匯業(yè)務(wù)一）即期外匯交易二）遠(yuǎn)期外匯交易三）掉期交易97三外匯業(yè)務(wù)一）即期外匯交易98一、即期外匯交易

1.即期外匯交易概念

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買賣雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議后，在兩個營業(yè)日內(nèi)完成交割的外匯交易方式。98一、即期外匯交易99

◆各地報價的中心貨幣是美元。

或以美元為單位貨幣（直接標(biāo)價法）；或以美元為報價貨幣（間接標(biāo)價法）；◆雙向報價（買價和賣價）。?！敉鈪R市場行情可隨時變化。2.即期外匯交易報價99◆各地報價的中心貨幣是美元。2.13十二月2022100一、遠(yuǎn)期外匯交易

1.遠(yuǎn)期外匯交易的概念是由外匯買賣雙方簽訂合同，交易雙方無須立即收付對應(yīng)貨幣，而是約定在將來一定時期內(nèi)，按照預(yù)先約定的匯率、幣別、金額、日期、地點(diǎn)進(jìn)行交割的外匯業(yè)務(wù)活動。遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)是預(yù)約購買與預(yù)約出賣的外匯業(yè)務(wù)。

2、遠(yuǎn)期外匯交易11十二月2022100一、遠(yuǎn)期外匯交易2、遠(yuǎn)期外匯交易13十二月20221012.遠(yuǎn)期匯率報價方法直接報價法：即直接報出遠(yuǎn)期匯率，又稱買斷或賣斷遠(yuǎn)期匯率(OutrightRate)。銀行對顧客的遠(yuǎn)期外匯報價通常采用這一形式。例，1美元兌日元1個月遠(yuǎn)期匯率為118.55/73

用升水、貼水、平價標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的差額，英、美、歐盟等大多數(shù)國家和銀行同業(yè)之間的報價采用此法。11十二月20221012.遠(yuǎn)期匯率報價方法直接報價法：102瑞士和日本等國家采用這種方法。

蘇黎世外匯市場某日USD

即期匯率1.87701個月遠(yuǎn)期匯率1.85562個月遠(yuǎn)期匯率1.84183個月遠(yuǎn)期匯率1.82786個月遠(yuǎn)期匯率1.791012個月遠(yuǎn)期匯率1.7260102瑞士和日本等國家采用這種方法。13十二月2022103升水、貼水和平價升水：表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴貼水：表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯賤

平價：表示兩者相等11十二月2022103升水、貼水和平價升水：表示遠(yuǎn)期外1042.遠(yuǎn)期外匯交易的作用（1）趨避國際經(jīng)濟(jì)交易中的匯率風(fēng)險

◆進(jìn)出口商利用遠(yuǎn)期外匯交易避險；◆國際投資者和籌資者利用遠(yuǎn)期外匯交易的避險；（2）外匯銀行平衡遠(yuǎn)期外匯交易頭寸，避免匯率風(fēng)險（3）進(jìn)行外匯投機(jī)，獲取投機(jī)利潤。1042.遠(yuǎn)期外匯交易的作用（1）趨避國際經(jīng)濟(jì)交易中的匯率風(fēng)13十二月2022105

3、掉期外匯交易

含義：掉期交易是在買進(jìn)或賣出某一期限的某種貨幣的同時賣出或買進(jìn)另一期限的同等金額的該種貨幣的外匯交易方式。

作用：

（1）避免國際資本流動中的匯率風(fēng)險；（2）改變貨幣期限，滿足國際經(jīng)濟(jì)交易需要.11十二月20221053、掉期外匯交易含106第四節(jié)匯率風(fēng)險及其管理一、匯率風(fēng)險種類一）交易風(fēng)險二）折算風(fēng)險三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險106第四節(jié)匯率風(fēng)險及其管理一、匯率風(fēng)險種類一、匯率風(fēng)險的含義國際投資中的匯率風(fēng)險，也稱外匯風(fēng)險，指在國際投資過程中，各國貨幣匯率的變動給投資者帶來預(yù)期收益的價值不確定性，即獲得或受損。一、匯率風(fēng)險的含義二、匯率風(fēng)險的種類（一）交易風(fēng)險1、定義指以外幣計價成交的交易中，由于外幣與本幣的比值發(fā)生變動而引起虧損或收益的風(fēng)險，直接影響投資者短期內(nèi)本幣的現(xiàn)金流量。2、主要產(chǎn)生于以下兩方面：（1）以外幣計價的國際投資和國際信貸1）對外投資中的風(fēng)險2）向外籌資的風(fēng)險（2）以遠(yuǎn)期付款為條件的商品或勞務(wù)的進(jìn)出口二、匯率風(fēng)險的種類（二）會計風(fēng)險1、定義又稱折算風(fēng)險、帳面風(fēng)險、轉(zhuǎn)換風(fēng)險、評議風(fēng)險，企業(yè)在進(jìn)行外幣債權(quán)與債務(wù)決算和財務(wù)報表的會計處理時，對于必須換算成本幣的各種外幣計價項目進(jìn)行評議所產(chǎn)生的風(fēng)險。2、衡量方法：（1）現(xiàn)行匯率法（2）貨幣與非貨幣法（3）流動與非流動法（二）會計風(fēng)險（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險1、定義指未曾預(yù)料的匯率變動，使企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值發(fā)生變化的潛在性風(fēng)險。2、匯率變動對投資者收益的影響：（1）匯率變動后，通過影響企業(yè)未來的產(chǎn)品成本、產(chǎn)品價格和產(chǎn)品銷售量，使企業(yè)收益發(fā)生變化。（2）匯率變動會影響企業(yè)外匯收入折算成本的數(shù)值，使企業(yè)的實際收益和預(yù)期收益變動而產(chǎn)生損益。3、為什么經(jīng)濟(jì)風(fēng)險尤其重要？（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險111二、匯率風(fēng)險管理一）提前或推遲結(jié)賬二）遠(yuǎn)期外匯交易三）貨幣互換111二、匯率風(fēng)險管理112第四章外匯市場和國際貿(mào)易融資第一節(jié)匯率的決定一、外匯的供求（一）外匯

1.外匯是以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付憑證。

包括：外國貨幣、外幣存款、外幣有價證券（政府公債、國庫券、公司債券、股票等)、外幣支付憑證（票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等）。

2.世界上三個主要的貨幣區(qū)

A歐洲貨幣區(qū)B美元區(qū)C日元區(qū)1第四章外匯市場和國際貿(mào)易融資第一節(jié)匯率的決定113（二）匯率1.匯率亦稱“外匯行市或匯價”，是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。2（二）匯率1、匯率的含義

匯率：用一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。又稱“匯價”。匯率的其他名稱：匯價：外匯市場兌換率：貨幣兌換外匯牌價：銀行

折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，即是以本國貨幣表示外國貨幣的價格，還是以外國貨幣表示本國貨幣的價格。

標(biāo)價方法：直接標(biāo)價法、間接標(biāo)價法和美元標(biāo)價法2、匯率的種類

（二）匯率1、匯率的含義（二）匯率A、直接標(biāo)價法(DirectQuotation)以一定單位外幣(單位/基礎(chǔ)貨幣)為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位本幣(計價/標(biāo)價/報價貨幣)的匯率表示方法。在這一標(biāo)價法下，外國貨幣好似“商品”，稱為單位貨幣；本國貨幣好似貨幣，稱為計價貨幣，兩者對比后的直接標(biāo)價法，則表示銀行買賣一定單位的外幣應(yīng)付或應(yīng)收多少本幣。除了英國和美國以外，其他國家均用該標(biāo)價法。A、直接標(biāo)價法(DirectQuotation)以一定單位如2011年09月25日人民幣匯率外幣名稱外幣單位匯價（率）美元(USD)100637.44-640.00日元(JPY)8.2889-8.3554港元(HKD)81.71-82.02歐元(EUR)857.12-864.01如2011年09月25日人民幣匯率外幣名稱外幣單位匯價（率）（一）直接標(biāo)價法

（DirectQuotationSystem）

在直接標(biāo)價法下，一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數(shù)額增大，說明外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值（Appreciation），或稱本幣貶值（Depreciation）。

（一）直接標(biāo)價法

（DirectQuotationSys在直接標(biāo)價法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向正好相同。例如，我國人民幣市場匯率為：月初：USD1=CNY8.2014

月末：USD1=CNY8.2200

說明美元幣值上升，人民幣幣值下跌。

在直接標(biāo)價法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減特點(diǎn)：（1）外幣的數(shù)量固定不變，折合本幣的數(shù)量則隨著外幣幣值和本幣幣值的變化而變化。（2）匯率的漲跌都以本幣數(shù)額的變化而表示。如果一定單位的外幣折算成本幣的數(shù)額比原來多，則說明外匯匯率上升，本幣匯率下跌。在這種方式下，外匯匯率的漲落與本幣標(biāo)價額的增減是一致的，更準(zhǔn)確地說，本幣標(biāo)價額的增加“直接”地表現(xiàn)了外匯匯率的漲跌。特點(diǎn)：（1）外幣的數(shù)量固定不變，折合本幣的數(shù)量則隨著外幣幣值

2002年9月28日，我國的外匯牌價為每100美元價值人民幣827.71元；到2003年2月28日，外匯牌價變?yōu)槊?00美元價值人民幣826.71元，表明人民幣是升值還是貶值了？美元呢？例題一

每100美元價值人民幣由827.71元變成后來的826.71元，單位外幣所能兌換的本國貨幣減少了，則表明本幣升值而外幣貶值，即人民幣升值而美元相對貶值。2002年9月28日，我國的外匯牌價為每100美元價B、間接標(biāo)價法(IndirectQuotation)以一定單位本幣(單位/基礎(chǔ)貨幣)為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位外幣(計價/標(biāo)價/報價貨幣)的匯率表示方法。這一方式下，本幣好似“商品”，作為單位貨幣，外幣好似“貨幣”，作為計價貨幣，兩者對比后的匯率，表示銀行買賣一定單位的本幣應(yīng)收或應(yīng)付多少外匯。目前只有美國和英國采用該標(biāo)價法，B、間接標(biāo)價法(IndirectQuotation)以一定如2009年9月23日紐約外匯行市(11:00ET)單位貨幣1單位計價貨幣美元數(shù)計價貨幣單位貨幣1美元EUR1.4783JPY90.79GBP1.6437CAD1.0757AUD0.8758HKD7.7503NZD0.7262CNY6.8280如2009年9月23日紐約外匯行市(11:00ET)單位貨在間接標(biāo)價法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。在間接標(biāo)價法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向相反。例如，倫敦外匯市場匯率為：月初：GBP1=USD1.8115

月末：GBP1=USD1.8010

說明美元匯率上升，英鎊匯率下跌。在間接標(biāo)價法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)量增多，稱特點(diǎn)：（1）本幣的數(shù)量固定不變，折合成外幣的數(shù)額則隨著本幣和外幣幣值的變動而變動。（2）匯率的漲跌都以相對的外幣數(shù)額的變化來表示。如果一定單位的本幣折成外幣的數(shù)量比原來多，則說明本幣匯率上升，外幣匯率下跌。特點(diǎn)：（1）本幣的數(shù)量固定不變，折合成外幣的數(shù)額則隨著本幣和

對于美國來講，采用的是間接標(biāo)價法，2002年9月28日，其外匯牌價為100美元價值人民幣827.71元；到2003年2月28日，外匯牌價變?yōu)槊?00美元價值人民幣826.71元，表明美元是升值還是貶值了？人民幣呢？例題二

每100美元價值人民幣由827.71元變成后來的826.71元，單位本幣所能兌換的外國貨幣減少，本幣貶值而外幣升值，即美元貶值而人民幣相對升值。

對于美國來講，采用的是間接標(biāo)價法，2002年9月2美元標(biāo)價法(DollarQuotation)

以一定單位美元(單位/基礎(chǔ)貨幣)為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位其他貨幣(計價/標(biāo)價/報價貨幣)的匯率表示方法。特點(diǎn)是，美元的單位始終不變，美元與其他貨幣的比值是通過其他貨幣量的變化體現(xiàn)出來的。

目前，除英磅、澳大利亞元、新西蘭元、歐元外，其余外匯市場及外匯銀行的報價均采用美元標(biāo)價法。

美元標(biāo)價法不同于間接標(biāo)價法：美元標(biāo)價法不是美國本身報出的外匯價格，而是美國以外的外匯經(jīng)營機(jī)構(gòu)以美元為基礎(chǔ)貨幣所報出的外匯價格。其目的是便于在日常外匯交易中對各種貨幣的匯率進(jìn)行比較，以進(jìn)行判斷和交易。美元標(biāo)價法(DollarQuotation)127(1)按國際貨幣制度的演變劃分，有固定匯率和浮動匯率①固定匯率。是指由政府制定和公布，并只能在一定幅度內(nèi)波動的匯率。②浮動匯率。是指由市場供求關(guān)系決定的匯率。其漲落基本自由，一國貨幣市場原則上沒有維持匯率水平的義務(wù)，但必要時可進(jìn)行干預(yù)。16(1)按國際貨幣制度的演變劃分，有固定匯率和浮動匯率128(2)按制訂匯率的方法劃分，有基本匯率和套算匯率①基本匯率。各國在制定匯率時必須選擇某一國貨幣作為主要對比對象，這種貨幣稱之為關(guān)鍵貨幣。根據(jù)本國貨幣與關(guān)鍵貨幣實際價值的對比，制訂出對它的匯率，這個匯率就是基本匯率。一般美元是國際支付中使用較多的貨幣，各國都把美元當(dāng)作制定匯率的主要貨幣，常把對美元的匯率作為基本匯率。

②套算匯率。是指各國按照對美元的基本匯率套算出的直接反映其他貨幣之間價值比率的匯率17(2)按制訂匯率的方法劃分，有基本匯率和套算匯率129

(3)按銀行買賣外匯的角度劃分，有買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率①買入?yún)R率。也稱買入價，即銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率。采用直接標(biāo)價法時，外幣折合本幣數(shù)較少的那個匯率是買入價，采用間接標(biāo)價法時則相反。②賣出匯率。也稱賣出價，即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。采用直接標(biāo)價法時，外幣折合本幣數(shù)較多的那個匯率是賣出價，采用間接標(biāo)價法時則相反。買入賣出之間有個差價，這個差價是銀行買賣外匯的收益，一般為1%一5%。銀行同業(yè)之間買賣外匯時使用的買入?yún)R率和賣出匯率也稱同業(yè)買賣匯率，實際上就是外匯市場買賣價。

18(3)按銀行買賣外匯的角度劃分，有買入?yún)R率、賣出匯率、130③中間匯率。是買入價與賣出價的平均數(shù)。西方明刊報導(dǎo)匯率消息時常用中間匯率，套算匯率也用有關(guān)貨幣的中間匯率套算得出。④現(xiàn)鈔匯率。一般國家都規(guī)定，不允許外國貨幣在本國流通，只有將外幣兌換成本國貨幣，才能夠購買本國的商品和勞務(wù)，因此產(chǎn)生了買賣外匯現(xiàn)鈔的兌換率，即現(xiàn)鈔匯率。按理現(xiàn)鈔匯率應(yīng)與外匯匯率相同，但因需要把外幣現(xiàn)鈔運(yùn)到各發(fā)行國去，由于運(yùn)送外幣現(xiàn)鈔要花費(fèi)一定的運(yùn)費(fèi)和保險費(fèi)，因此，銀行在收兌外幣現(xiàn)鈔時的匯率通常要低于外匯買入?yún)R率;而銀行賣出外幣現(xiàn)鈔時使用的匯率則高于其他外匯賣出匯率。19③中間匯率。是買入價與賣出價的平均數(shù)。西方明刊報導(dǎo)匯率131(5)按外匯交易交割期限劃分有即期匯率和遠(yuǎn)期匯率

①即期匯率是指目前的匯率，用于外匯的現(xiàn)貨買賣。②遠(yuǎn)期匯率是指將來某一時刻的匯率，比如1個月后的、3個月后的或6個月后的匯率，用于外匯期貨買賣。。20(5)按外匯交易交割期限劃分有即期匯率和遠(yuǎn)期匯率132

(6)按對外匯管理的寬嚴(yán)區(qū)分，有官方匯率和市場匯率

①官定匯率：由國家外匯管理當(dāng)局確定公布的匯率。分為單一匯率和多重匯率。前者指無國別、無貨物來源等差別的匯率；后者指針對不同國、不同貨物來源分別制定差別匯率，是外匯管制的一種方法。②市場匯率：由外匯市場供求關(guān)系決定的匯率。21(6)按對外匯管理的寬嚴(yán)區(qū)分，有官方匯率和市場匯率133(7)按銀行營業(yè)時間劃分，有開盤匯率和收盤匯率

①開盤匯率。又叫開盤價，是外匯銀行在一個營業(yè)日剛開始營業(yè)時進(jìn)行外匯買賣使用的匯率。②收盤匯率。又稱收盤價，是外匯銀行在一個營業(yè)日的外匯交易終了時使用的匯率22(7)按銀行營業(yè)時間劃分，有開盤匯率和收盤匯率匯率的種類分類標(biāo)準(zhǔn)匯率種類概念①制定匯率的不同方法基準(zhǔn)匯率本幣與對外經(jīng)濟(jì)交往中最常用的基本外幣之間的匯率套算匯率根據(jù)本國基準(zhǔn)匯率與國際金融市場上主要貨幣之間的匯率套算出的本幣與其他非基本貨幣之間的匯率②國際匯率制度固定匯率指兩國貨幣的匯率基本固定，匯率的波動幅度被限制在較小的范圍內(nèi)。浮動匯率不規(guī)定匯率波動的上下限，匯率隨外匯市場的供求關(guān)系自由波動。匯率的種類分類標(biāo)準(zhǔn)匯率種類概念①制定匯率的不④外匯銀行的營業(yè)時間開盤匯率在一個營業(yè)日開始首批外匯買賣時使用的匯率。收盤匯率外匯銀行在一個營業(yè)日結(jié)束時所使用的匯率。⑤外匯買賣的交割期限即期匯率又稱現(xiàn)匯匯率，指買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割時所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率又稱期匯匯率，指買賣雙方事先約定的，據(jù)以在未來一定日期進(jìn)行外匯交割時使用的匯率。⑥貨幣當(dāng)局對匯率進(jìn)行管理的角度官方匯率是國家外匯管理局制定并公布實行的匯率。市場匯率是由外匯市場供求關(guān)系決定的匯率。⑦銀行買賣外匯的角度買入?yún)R率銀行買入外匯時使用的匯率。賣出匯率銀行賣出匯率時使用的匯率。中間匯率即買入?yún)R率與賣出匯率的平均數(shù)。④外匯銀行的營業(yè)時間開盤匯率在一個營業(yè)日開始首批外匯買賣時例題三

已知人民幣與歐元之間的基準(zhǔn)匯率為1歐元等于8.9798元人民幣，紐約外匯市場上歐元與英鎊之間的匯率為1英鎊等于1.4422歐元，則人民幣與英鎊之間的匯率是多少？

1英鎊＝

1.4422歐元×8.9798元人民幣

＝12.9507元人民幣例題三已知人民幣與歐元之間的基準(zhǔn)匯率為1歐元等于8三、外匯的供給與需求外匯的供給與需求狀況取決于進(jìn)出口商品市場以及國內(nèi)外貨幣和資本市場上的供求均衡狀況，同時外匯的供求也受到政府對外匯市場的干預(yù)以及人們對于未來的貨幣供應(yīng)量、物價水平等預(yù)期心理的影響。三、外匯的供給與需求外匯的供給

在一定匯率水平下，人們愿意并且能夠提供的外匯數(shù)量與匯率水平之間的關(guān)系，外幣價格上升，外匯供給增加。即外匯供給曲線是一條向右上方傾斜的曲線。RQS外匯的供給RQS外匯的需求在跨國交易中，由于各國所使用的貨幣不同，因此商品的交易也要涉及到貨幣的買賣，所以對外匯的需求是一種引致需求，即由于對國外商品或投資品的需求引致了對國外貨幣的需求。外匯的需求

例如：日本進(jìn)口商打算從美國進(jìn)口一批計算機(jī)，但是進(jìn)口商不能用日元來支付，因為美國出口商只愿意接受美元，這樣日本進(jìn)口商為了成功進(jìn)口就必須用日元購買美元，這樣就造成了對美元的需求和日元的供給。例如：日本進(jìn)口商打算從美國進(jìn)口一批計算機(jī)，但是進(jìn)口商不能用外匯需求曲線的形狀

一件價值50英鎊的羊毛衫，在匯率為1.98＄/￡時，期美元售價為99美元，而當(dāng)匯率下降為1.60＄/￡時，其美元價格會下降為80美元，此時美國會增加對英國產(chǎn)羊毛衫的需求，從而導(dǎo)致對英鎊更多的需求。即當(dāng)英鎊價格下降時，美國從英國進(jìn)口商品的成本會降低，因此會增加對英國產(chǎn)品的需求，從而增加對英鎊的需求。即對外匯的需求曲線向右下方傾斜。RQD外匯需求曲線的形狀一件價值50英鎊的羊毛衫，在匯率影響外匯供求的因素進(jìn)出口投資政府外匯干預(yù)

外匯市場的供求決定了市場均衡匯率RQDS影響外匯供求的因素進(jìn)出口RQDS國家是怎樣獲得對外“順差”或“逆差”的信息呢？會計報表中國外國國際收支平衡表國家是怎樣獲得對外“順差”或“逆差”的信息呢？會計報表中國外(四）國際收支平衡表一、國際收支的含義（balanceofpayment）1、定義狹義：一國（或地區(qū)）一定時期內(nèi)，居民與非居民之間的所有外匯收支的總和。廣義：一國（或地區(qū)）一定時期內(nèi)，居民與非居民間所有經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。2、對定義的理解（1）國際收支是一個流量概念（2）國際收支反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易（3）國際收支記錄的是對外往來的內(nèi)容(四）國際收支平衡表一、國際收支的含義（balanceof經(jīng)濟(jì)交易有五大類：

A.商品和勞務(wù)等的買賣

B.物物交易

C.金融資產(chǎn)的互換

D.無償?shù)纳唐?、勞?wù)的轉(zhuǎn)移

E.無償?shù)慕鹑谫Y產(chǎn)的轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)交易有五大類：2、記賬原則——復(fù)式記賬原則

（1）凡是引起本