財務(wù)管理應(yīng)建立的價值觀念課件

財務(wù)管理應(yīng)建立的價值觀念財務(wù)管理應(yīng)建立的價值觀念1財務(wù)管理應(yīng)建立的價值觀念主要有：

時間價值風險報酬利息率資本成本證券估價財務(wù)管理應(yīng)建立的價值觀念主要有：

時間價值2思考題對于今天的1000元和五年后的3000元，你會選擇哪一個呢？思考題對于今天的1000元和五年后的3000元，你會選擇哪一3案例引入：拿破侖給法蘭西的尷尬拿破侖1797年3月在盧森堡第一國立小學(xué)演講時說了這樣一番話：“為了答謝貴校對我，尤其是對我夫人約瑟芬的盛情款待，我不僅今天呈上一束玫瑰花，并且在未來的日子里，只要我們法蘭西存在一天，每年的今天我將親自派人送給貴校一束價值相等的玫瑰花，作為法蘭西與盧森堡友誼的象征?！睍r過境遷，拿破侖窮于應(yīng)付連綿的戰(zhàn)爭和此起彼伏的政治事件，最終慘敗而流放到圣赫勒拿島，把盧森堡的諾言忘得一干二凈?？杀R森堡這個小國對這位“歐洲巨人與盧森堡孩子親切、和諧相處的一刻“念念不忘，并載入他們的史冊。1984年底，盧森堡舊事重提，向法國提出違背”贈送玫瑰花“諾言案的索賠；要么從1797年起，用3路易作為一束玫瑰花的本金，以5厘復(fù)利（即利滾利）計息全部清償這筆玫瑰案；要么法國政府在法國各大報刊上公開承認拿破侖是個言而無信的小人。起初，法國政府準備不惜重金贖回拿破侖的聲譽，但卻又被電腦算出的數(shù)字驚呆了；原本3路易的許諾，本息竟高達1375596法郎。經(jīng)冥思苦想，法國政府斟詞琢句的答復(fù)是：“以后，無論在精神上還是物質(zhì)上，法國將始終不渝地對盧森堡大公國的中小學(xué)教育事業(yè)予以支持與贊助，來兌現(xiàn)我們的拿破侖將軍那一諾千金的玫瑰花信譽?！边@一措辭最終得到了盧森堡人民的諒解。

————《讀者》2000.17期P49案例引入：拿破侖給法蘭西的尷尬拿破侖1797年3月在盧森堡第4

如果你突然收到一張事先不知道的1260億美元的賬單，一定會大吃一驚。而這樣的事件卻發(fā)生在瑞士的田納西鎮(zhèn)的居民身上。紐約布魯克林法院判決田納西鎮(zhèn)應(yīng)向美國投資者支付這筆錢。最初，田納西鎮(zhèn)的居民以為這是一件小事，但當他們收到賬單時他們被這張巨額賬單驚呆了他們的律師指出，若高級法院支持這一判決，為償還債務(wù)，所有田納西鎮(zhèn)的居民在其余生中不得不靠吃麥當勞等廉價快餐度日。

問題源于1966年的一筆存款：斯蘭黑不動產(chǎn)公司在內(nèi)部交換銀行（田納西鎮(zhèn)的一個銀行）存入一筆6億美元的存款。存款協(xié)議要求銀行按每周1%的利率（復(fù)利）付息。（難怪該銀行第二年破產(chǎn)?。?994年，紐約布魯克林法院做出判決：從存款日到田納西鎮(zhèn)對該銀行進行清算的7年中，這筆存款應(yīng)按每周1%的復(fù)利計息，而在銀行清算后的21年中，每年按8.54%的復(fù)利計息。

天?。∪绻阃蝗皇盏揭粡埵孪炔恢赖?260億美5一、時間價值一定量的貨幣資金在不同的時點上具有不同的價值。年初的l萬元，到年終其價值要高于1萬元。例如，甲企業(yè)擬購買一臺設(shè)備采用現(xiàn)付方式，其價款為40萬元如延期至5年后付款，則價款為52萬元設(shè)企業(yè)5年期存款年利率為10％試問現(xiàn)付同延期付款比較，哪個有利?

一、時間價值一定量的貨幣資金在不同的時點上具有不同的價值。例6假定該企業(yè)目前已籌集到40萬元資金，暫不付款，存入銀行，按單利計算，五年后的本利和為40萬元×(1+10％×5年)＝60萬元，同52萬元比較，企業(yè)尚可得到8萬元(60萬元-52萬元)的利益。延期付款52萬元，比現(xiàn)付40萬元，更為有利。這就說明，今年年初的40萬元，五年以后價值就提高到60萬元了。(我國金融系統(tǒng)是如何計算利息的？)假定該企業(yè)目前已籌集到40萬元資金，暫不付款，存入銀行，按單7資金的時間價值：資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額資金在周轉(zhuǎn)使用中為什么會產(chǎn)生時間價值呢?資金的時間價值：8時間價值概念的幾種表述

觀點1：沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均投資利潤率，是利潤平均化規(guī)律作用的結(jié)果。觀點2：投資者進行投資就必須推遲消費，對投資者推遲消費的耐心應(yīng)該給以報酬，這種報酬的量應(yīng)與推遲消費耐心的時間成正比，因此，單位時間的這種報酬對投資的百分比稱為時間價值。時間價值概念的幾種表述觀點2：投資者進行投資就必須推遲消費，9觀點3：我們的看法任何資金使用者把資金投入生產(chǎn)經(jīng)營以后，勞動者借以生產(chǎn)新的產(chǎn)品，創(chuàng)造新價值，都會帶來利潤，實現(xiàn)增值。周轉(zhuǎn)使用的時間越長，所獲得的利潤越多，實現(xiàn)的增值額越大。資金時間價值的實質(zhì)，是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。資金由資金使用者從資金所有者處籌集來進行周轉(zhuǎn)使用以后，資金所有者要分享一部分資金的增值額。

觀點3：我們的看法10學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題時間價值產(chǎn)生于生產(chǎn)流通領(lǐng)域，消費領(lǐng)域不產(chǎn)生時間價值，因此企業(yè)應(yīng)將更多的資金或資源投入生產(chǎn)流通領(lǐng)域而非消費領(lǐng)域。問題：各位口袋里的貨幣與銀行金庫中的貨幣有何不同？企業(yè)保險柜中的貨幣與銀行金庫中的貨幣有何不同？學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題問題：各位口袋里的貨幣與銀行金庫中的11學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題時間價值產(chǎn)生于資金運動之中，只有運動著的資金才能產(chǎn)生時間價值，凡處于停頓狀態(tài)的資金不會產(chǎn)生時間價值，因此企業(yè)應(yīng)盡量減少資金的停頓時間和數(shù)量。

問題：必要停頓的資金會不會有時間價值的問題？學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題問題：必要停頓的資金會不會有時間價值12學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題時間價值的大小取決于資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，時間價值與資金周轉(zhuǎn)速度成正比，因此企業(yè)應(yīng)采取各種有效措施加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。問題：企業(yè)采取措施加速資金周轉(zhuǎn)，是否一定產(chǎn)生時間價值？學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題問題：企業(yè)采取措施加速資金周轉(zhuǎn)，是否13貨幣時間價值的計算把不同時間的貨幣換算到相同時間基礎(chǔ)上，然后才能進行決策分析。單利、復(fù)利、年金終值、現(xiàn)值、利息率、計息期貨幣時間價值的計算把不同時間的貨幣換算到相同時間基礎(chǔ)上，然后14又稱將來值,指現(xiàn)在一定量資金在未來某一時點上的價值,又稱本利和.現(xiàn)值Presentvalue又稱本金,指未來某一時點上的一定量資金折合到現(xiàn)在的價值.終值Futurevalue又稱將來值,指現(xiàn)在一定量資金在未來某一時點上的價值,又稱本利15

單利：只是本金計算利息，所生利息均不加入本金計算利息的一種計息方法。復(fù)利：不僅本金要計算利息，利息也要計算利息的一種計息方法。單利：只是本金計算利息，所生利息均不加入本金計算利16單利終值和現(xiàn)值的計算F=P×(1+i×n)P:現(xiàn)值即第一年初的價值F:終值即第n年末的價值I:利率N:計息期數(shù)P=F×1/(1+i×n)單利終值單利現(xiàn)值單利終值和現(xiàn)值的計算F=P×(1+i×n)P:現(xiàn)值即第一17復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算復(fù)利終值FVn：復(fù)利終值PV：復(fù)利現(xiàn)值i：Interestrate利息率n：Number計息期數(shù)復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算復(fù)利終值FVn：復(fù)利終值18

為復(fù)利終值系數(shù)可通過查復(fù)利終值系數(shù)表求得為復(fù)利終值系數(shù)可通過查復(fù)利終值19[例]某人有20000元存入銀行，年存款利率為6%,在復(fù)利計息方式下，三年后的本利和是多少？FVIF6%,3=1.191

FV=20000FVIF6%,3=20000*1.191[例]某人有20000元存入銀行，年存款利率為6%,在復(fù)20復(fù)利現(xiàn)值為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，可通過查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表求得復(fù)利現(xiàn)值為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，可通過查復(fù)利21[例]某企業(yè)投資項目預(yù)計6年后可獲利800萬元，按年利率12%計算，則這筆錢的現(xiàn)值為：查表知PV12%，6=0.5066PV=800PV12%，6=800*0.5066=405.28[例]某企業(yè)投資項目預(yù)計6年后可獲利800萬元，按年利率122年金終值和現(xiàn)值的計算年金指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。

普通年金即付年金遞延年金永續(xù)年金年金終值和現(xiàn)值的計算年金指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。23普通年金普通年金

指一定時期內(nèi)每期期末等額的系列收付款項。

一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利終值之和。普通年金終值普通年金現(xiàn)值一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利現(xiàn)值之和。普通年金普通年金一定時期內(nèi)每期期末等額24AAAAAA(1+i)0

A(1+i)1

A(1+i)n-1

A(1+i)n-2

?普通年金終值計算AA(1+i)1(1+i)2

AAA(1+i)n-1A(1+i)n-2A(1+i)0012nn-1_AA普通年金期終值計算示意圖AAAAAA(1+i)0A(1+i)1A(1+i)n-125

FVAn：年金終值

A:年金數(shù)額

i：利息率

n：計息期數(shù)可通過查年金終值系數(shù)表求得即FV＝A·=A·(F/A，i，n)FVAn：年金終值A(chǔ):年金數(shù)額26例：張某購房，向銀行貸款，貸款合同規(guī)定每年還款2000元，期限10年，如果已知貸款利率為5%，問張某還款的總金額是多少？

已知：A=2000元，n=10利率為5%，則：FVA=2000FVIFA5%,10=2000×12.578=25156元例：張某購房，向銀行貸款，貸款合同規(guī)定每年還款2000元，期27普通年金現(xiàn)值計算

PVAn：年金現(xiàn)值

可通過查年金值系數(shù)表求得PV=A·＝A·(P/A，i，n)即普通年金現(xiàn)值計算PVAn：年金現(xiàn)值可通過查年金值系數(shù)表28【例】某企業(yè)計劃租用一設(shè)備，租期為6年，合同規(guī)定每年年末支付租金1000元，年利率為5%，試計算6年租金的現(xiàn)值是多少？

已知：A=1000；i=5%；n=6，求：PVA=？ PVA=APVIFA5%,6

=1000×5.076=5076（元）【例】某企業(yè)計劃租用一設(shè)備，租期為6年，合同規(guī)定每年年末支付29

【例】某企業(yè)有一筆5年后到期的借款，數(shù)額為2000萬元，為此設(shè)置償債基金，年復(fù)利率為10%，到期一次還清借款。則每年年末應(yīng)存入的金額應(yīng)為？【例】C公司現(xiàn)在借入2000萬元，約定在8年內(nèi)按年利率12%均勻償還。則每年應(yīng)還本付息的金額為？

怎么辦？【例】某企業(yè)有一筆5年后到期的借款，數(shù)額30財務(wù)管理應(yīng)建立的價值觀念課件31二、風險和風險報酬風險：指預(yù)期結(jié)果的不確定性。風險報酬：指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱投資風險收益、投資風險價值。二、風險和風險報酬風險：指預(yù)期結(jié)果的不確定性。風險報酬：指投32風險報酬的表示方法風險報酬額風險報酬率投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益。風險收益額對于投資額的比率。風險報酬的表示方法風險報酬額風險報酬率投資者由于冒風險進行投33投資報酬率的構(gòu)成投資報酬率風險投資報酬率無風險投資報酬率時間價值率投資報酬率的構(gòu)成投風無時間價值率34關(guān)于無風險報酬率：加上通脹溢價后的貨幣時間價值一般將國庫券利率視為無風險報酬率風險報酬系數(shù)：數(shù)學(xué)意義：指該項投資風險收益率占該項投資的標準離差率的比率確定方法：根據(jù)以往同類項目企業(yè)組織專家確定國家組織確定關(guān)于無風險報酬率：351、概率分布的確定2、計算期望報酬值3、計算標準離差4、計算標準離差率5、計算風險報酬率風險價值的計算1、概率分布的確定風險價值的計算361、概率分布的確定

把某一事件所有可能的結(jié)果都列示出來，對每一結(jié)果確定以一定的概率，便可構(gòu)成了事件的概率的分布。

若以Pi表示概率，則有：0≤Pi≤1

所有結(jié)果的概率之和應(yīng)為11、概率分布的確定把某一事件所有可能的結(jié)果都列示出來372、計算期望報酬值概念公式結(jié)論

指某一投資方案未來收益的各種可能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)計算出來的加權(quán)平均數(shù)，是加權(quán)平均的中心值。

在預(yù)期收益相同的情況下,概率分布越集中,投資的風險程度越小,反之,風險程度越大。2、計算期望報酬值概念公式結(jié)論指某一投資方案未來收383、計算標準離差概念

指項目方案各種可能值與期望值離差平方平均數(shù)的平方根，用來反映各種可能值的平均偏離程度。公式結(jié)論

在收益期望值相同的情況下,收益標準差越大,項目投資風險越大;反之,風險越小。3、計算標準離差概念指項目方案各種可能值與期望值離差平394、計算標準離差率概念指標準離差和預(yù)期收益的比率。

公式結(jié)論

在收益期望值不相同的情況下,標準離差率越大,項目投資風險越大;反之,風險越小。4、計算標準離差率概念指標準離差和預(yù)期收益的比率。公式結(jié)論40標準離差率：只能評價投資風險程度的大小風險報酬率公式：投資總報酬率公式：借助風險報酬系數(shù)：b

代表投資的報酬率代表無風險報酬率5、計算風險報酬率借助風險報酬系數(shù)：b代表投資的報酬率代表無風險報酬41怎么辦？【例】南方公司某投資項目有甲、乙兩個方案，投資額均為10000元，其收益的概率分布如下表(b=1.2)。--------------------------------------------------經(jīng)濟概率收益(隨機變量Xi)情況(Pi)甲方案乙方案--------------------------------------------------繁榮P1=0.20X1=600X1=700一般P2=0.60X2=500X2=500較差P3=0.20X3=400X3=300--------------------------------------------------

如何確定期望報酬率、標準離差、標準離差率和風險報酬？對上述指標是如何理解的？怎么辦？【例】南方公司某投資項目有甲、乙兩個方案，投資額均為42

利息率利息率是衡量資金增值量的基本單位利息率是資金價格的一般表現(xiàn)形態(tài)從資金流通角度看，利息率是特定時期運用資金這一資源的交易價格，資金在資金市場上的交易，是以利率為價格標準的。

利息率利息率是衡量資金增值量的基本單位431、利率之間的關(guān)系基準利率：在多種利率并存條件下起決定作用的利率套算利率：在基準利率確定后各金融機構(gòu)根據(jù)基準利率和借貸款向的特點換算出的利率新華網(wǎng)北京４月２７日電（記者張旭東）記者２７日從中國人民銀行獲悉，人民銀行決定４月２８日起上調(diào)金融機構(gòu)貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率上調(diào)０.２７個百分點，由現(xiàn)行的５.５８％提高到５.８５％。其他各檔次貸款利率也相應(yīng)調(diào)整。金融機構(gòu)存款利率保持不變。2、債權(quán)人取得的報酬情況實際利率KP：物價不變即貨幣購買力不變情況下的利率名義利率K：包含對通脹補償?shù)睦?/p>

K=KP+IP（IP預(yù)計的通貨膨脹率）3、借款在貸款期限內(nèi)是否調(diào)整固定利率：借貸期內(nèi)固定不變的利率浮動利率：借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率4、按利率變動和市場的關(guān)系市場利率：根據(jù)資金市場供求關(guān)系隨市場規(guī)律自由變動的利率官定利率：由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率我國金融市場利率以官定利率為主，市場利率為輔分類1、利率之間的關(guān)系基準利率：在多種利率并存條件下起決定作用的44未來利率水平的測算利率構(gòu)成純利率K0：無風險和通脹情況下的均衡點利率通貨膨脹補償：IP風險報酬違約風險報酬DP：借款人無法按時支付利息或償還本金而給投資人帶來的風險。流動性風險報酬LP：期限風險報酬MP：為補償由于期限所帶來的風險K=K0+IP+DP+LP+MP未來利率水平的測算利率構(gòu)成純利率K0：無風險和通脹情況下的均45演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！46財務(wù)管理應(yīng)建立的價值觀念財務(wù)管理應(yīng)建立的價值觀念47財務(wù)管理應(yīng)建立的價值觀念主要有：

時間價值風險報酬利息率資本成本證券估價財務(wù)管理應(yīng)建立的價值觀念主要有：

時間價值48思考題對于今天的1000元和五年后的3000元，你會選擇哪一個呢？思考題對于今天的1000元和五年后的3000元，你會選擇哪一49案例引入：拿破侖給法蘭西的尷尬拿破侖1797年3月在盧森堡第一國立小學(xué)演講時說了這樣一番話：“為了答謝貴校對我，尤其是對我夫人約瑟芬的盛情款待，我不僅今天呈上一束玫瑰花，并且在未來的日子里，只要我們法蘭西存在一天，每年的今天我將親自派人送給貴校一束價值相等的玫瑰花，作為法蘭西與盧森堡友誼的象征?！睍r過境遷，拿破侖窮于應(yīng)付連綿的戰(zhàn)爭和此起彼伏的政治事件，最終慘敗而流放到圣赫勒拿島，把盧森堡的諾言忘得一干二凈?？杀R森堡這個小國對這位“歐洲巨人與盧森堡孩子親切、和諧相處的一刻“念念不忘，并載入他們的史冊。1984年底，盧森堡舊事重提，向法國提出違背”贈送玫瑰花“諾言案的索賠；要么從1797年起，用3路易作為一束玫瑰花的本金，以5厘復(fù)利（即利滾利）計息全部清償這筆玫瑰案；要么法國政府在法國各大報刊上公開承認拿破侖是個言而無信的小人。起初，法國政府準備不惜重金贖回拿破侖的聲譽，但卻又被電腦算出的數(shù)字驚呆了；原本3路易的許諾，本息竟高達1375596法郎。經(jīng)冥思苦想，法國政府斟詞琢句的答復(fù)是：“以后，無論在精神上還是物質(zhì)上，法國將始終不渝地對盧森堡大公國的中小學(xué)教育事業(yè)予以支持與贊助，來兌現(xiàn)我們的拿破侖將軍那一諾千金的玫瑰花信譽?！边@一措辭最終得到了盧森堡人民的諒解。

————《讀者》2000.17期P49案例引入：拿破侖給法蘭西的尷尬拿破侖1797年3月在盧森堡第50

如果你突然收到一張事先不知道的1260億美元的賬單，一定會大吃一驚。而這樣的事件卻發(fā)生在瑞士的田納西鎮(zhèn)的居民身上。紐約布魯克林法院判決田納西鎮(zhèn)應(yīng)向美國投資者支付這筆錢。最初，田納西鎮(zhèn)的居民以為這是一件小事，但當他們收到賬單時他們被這張巨額賬單驚呆了他們的律師指出，若高級法院支持這一判決，為償還債務(wù)，所有田納西鎮(zhèn)的居民在其余生中不得不靠吃麥當勞等廉價快餐度日。

問題源于1966年的一筆存款：斯蘭黑不動產(chǎn)公司在內(nèi)部交換銀行（田納西鎮(zhèn)的一個銀行）存入一筆6億美元的存款。存款協(xié)議要求銀行按每周1%的利率（復(fù)利）付息。（難怪該銀行第二年破產(chǎn)?。?994年，紐約布魯克林法院做出判決：從存款日到田納西鎮(zhèn)對該銀行進行清算的7年中，這筆存款應(yīng)按每周1%的復(fù)利計息，而在銀行清算后的21年中，每年按8.54%的復(fù)利計息。

天??！如果你突然收到一張事先不知道的1260億美51一、時間價值一定量的貨幣資金在不同的時點上具有不同的價值。年初的l萬元，到年終其價值要高于1萬元。例如，甲企業(yè)擬購買一臺設(shè)備采用現(xiàn)付方式，其價款為40萬元如延期至5年后付款，則價款為52萬元設(shè)企業(yè)5年期存款年利率為10％試問現(xiàn)付同延期付款比較，哪個有利?

一、時間價值一定量的貨幣資金在不同的時點上具有不同的價值。例52假定該企業(yè)目前已籌集到40萬元資金，暫不付款，存入銀行，按單利計算，五年后的本利和為40萬元×(1+10％×5年)＝60萬元，同52萬元比較，企業(yè)尚可得到8萬元(60萬元-52萬元)的利益。延期付款52萬元，比現(xiàn)付40萬元，更為有利。這就說明，今年年初的40萬元，五年以后價值就提高到60萬元了。(我國金融系統(tǒng)是如何計算利息的？)假定該企業(yè)目前已籌集到40萬元資金，暫不付款，存入銀行，按單53資金的時間價值：資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額資金在周轉(zhuǎn)使用中為什么會產(chǎn)生時間價值呢?資金的時間價值：54時間價值概念的幾種表述

觀點1：沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均投資利潤率，是利潤平均化規(guī)律作用的結(jié)果。觀點2：投資者進行投資就必須推遲消費，對投資者推遲消費的耐心應(yīng)該給以報酬，這種報酬的量應(yīng)與推遲消費耐心的時間成正比，因此，單位時間的這種報酬對投資的百分比稱為時間價值。時間價值概念的幾種表述觀點2：投資者進行投資就必須推遲消費，55觀點3：我們的看法任何資金使用者把資金投入生產(chǎn)經(jīng)營以后，勞動者借以生產(chǎn)新的產(chǎn)品，創(chuàng)造新價值，都會帶來利潤，實現(xiàn)增值。周轉(zhuǎn)使用的時間越長，所獲得的利潤越多，實現(xiàn)的增值額越大。資金時間價值的實質(zhì)，是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。資金由資金使用者從資金所有者處籌集來進行周轉(zhuǎn)使用以后，資金所有者要分享一部分資金的增值額。

觀點3：我們的看法56學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題時間價值產(chǎn)生于生產(chǎn)流通領(lǐng)域，消費領(lǐng)域不產(chǎn)生時間價值，因此企業(yè)應(yīng)將更多的資金或資源投入生產(chǎn)流通領(lǐng)域而非消費領(lǐng)域。問題：各位口袋里的貨幣與銀行金庫中的貨幣有何不同？企業(yè)保險柜中的貨幣與銀行金庫中的貨幣有何不同？學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題問題：各位口袋里的貨幣與銀行金庫中的57學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題時間價值產(chǎn)生于資金運動之中，只有運動著的資金才能產(chǎn)生時間價值，凡處于停頓狀態(tài)的資金不會產(chǎn)生時間價值，因此企業(yè)應(yīng)盡量減少資金的停頓時間和數(shù)量。

問題：必要停頓的資金會不會有時間價值的問題？學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題問題：必要停頓的資金會不會有時間價值58學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題時間價值的大小取決于資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，時間價值與資金周轉(zhuǎn)速度成正比，因此企業(yè)應(yīng)采取各種有效措施加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。問題：企業(yè)采取措施加速資金周轉(zhuǎn)，是否一定產(chǎn)生時間價值？學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題問題：企業(yè)采取措施加速資金周轉(zhuǎn)，是否59貨幣時間價值的計算把不同時間的貨幣換算到相同時間基礎(chǔ)上，然后才能進行決策分析。單利、復(fù)利、年金終值、現(xiàn)值、利息率、計息期貨幣時間價值的計算把不同時間的貨幣換算到相同時間基礎(chǔ)上，然后60又稱將來值,指現(xiàn)在一定量資金在未來某一時點上的價值,又稱本利和.現(xiàn)值Presentvalue又稱本金,指未來某一時點上的一定量資金折合到現(xiàn)在的價值.終值Futurevalue又稱將來值,指現(xiàn)在一定量資金在未來某一時點上的價值,又稱本利61

單利：只是本金計算利息，所生利息均不加入本金計算利息的一種計息方法。復(fù)利：不僅本金要計算利息，利息也要計算利息的一種計息方法。單利：只是本金計算利息，所生利息均不加入本金計算利62單利終值和現(xiàn)值的計算F=P×(1+i×n)P:現(xiàn)值即第一年初的價值F:終值即第n年末的價值I:利率N:計息期數(shù)P=F×1/(1+i×n)單利終值單利現(xiàn)值單利終值和現(xiàn)值的計算F=P×(1+i×n)P:現(xiàn)值即第一63復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算復(fù)利終值FVn：復(fù)利終值PV：復(fù)利現(xiàn)值i：Interestrate利息率n：Number計息期數(shù)復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算復(fù)利終值FVn：復(fù)利終值64

為復(fù)利終值系數(shù)可通過查復(fù)利終值系數(shù)表求得為復(fù)利終值系數(shù)可通過查復(fù)利終值65[例]某人有20000元存入銀行，年存款利率為6%,在復(fù)利計息方式下，三年后的本利和是多少？FVIF6%,3=1.191

FV=20000FVIF6%,3=20000*1.191[例]某人有20000元存入銀行，年存款利率為6%,在復(fù)66復(fù)利現(xiàn)值為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，可通過查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表求得復(fù)利現(xiàn)值為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，可通過查復(fù)利67[例]某企業(yè)投資項目預(yù)計6年后可獲利800萬元，按年利率12%計算，則這筆錢的現(xiàn)值為：查表知PV12%，6=0.5066PV=800PV12%，6=800*0.5066=405.28[例]某企業(yè)投資項目預(yù)計6年后可獲利800萬元，按年利率168年金終值和現(xiàn)值的計算年金指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。

普通年金即付年金遞延年金永續(xù)年金年金終值和現(xiàn)值的計算年金指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。69普通年金普通年金

指一定時期內(nèi)每期期末等額的系列收付款項。

一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利終值之和。普通年金終值普通年金現(xiàn)值一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利現(xiàn)值之和。普通年金普通年金一定時期內(nèi)每期期末等額70AAAAAA(1+i)0

A(1+i)1

A(1+i)n-1

A(1+i)n-2

?普通年金終值計算AA(1+i)1(1+i)2

AAA(1+i)n-1A(1+i)n-2A(1+i)0012nn-1_AA普通年金期終值計算示意圖AAAAAA(1+i)0A(1+i)1A(1+i)n-171

FVAn：年金終值

A:年金數(shù)額

i：利息率

n：計息期數(shù)可通過查年金終值系數(shù)表求得即FV＝A·=A·(F/A，i，n)FVAn：年金終值A(chǔ):年金數(shù)額72例：張某購房，向銀行貸款，貸款合同規(guī)定每年還款2000元，期限10年，如果已知貸款利率為5%，問張某還款的總金額是多少？

已知：A=2000元，n=10利率為5%，則：FVA=2000FVIFA5%,10=2000×12.578=25156元例：張某購房，向銀行貸款，貸款合同規(guī)定每年還款2000元，期73普通年金現(xiàn)值計算

PVAn：年金現(xiàn)值

可通過查年金值系數(shù)表求得PV=A·＝A·(P/A，i，n)即普通年金現(xiàn)值計算PVAn：年金現(xiàn)值可通過查年金值系數(shù)表74【例】某企業(yè)計劃租用一設(shè)備，租期為6年，合同規(guī)定每年年末支付租金1000元，年利率為5%，試計算6年租金的現(xiàn)值是多少？

已知：A=1000；i=5%；n=6，求：PVA=？ PVA=APVIFA5%,6

=1000×5.076=5076（元）【例】某企業(yè)計劃租用一設(shè)備，租期為6年，合同規(guī)定每年年末支付75

【例】某企業(yè)有一筆5年后到期的借款，數(shù)額為2000萬元，為此設(shè)置償債基金，年復(fù)利率為10%，到期一次還清借款。則每年年末應(yīng)存入的金額應(yīng)為？【例】C公司現(xiàn)在借入2000萬元，約定在8年內(nèi)按年利率12%均勻償還。則每年應(yīng)還本付息的金額為？

怎么辦？【例】某企業(yè)有一筆5年后到期的借款，數(shù)額76財務(wù)管理應(yīng)建立的價值觀念課件77二、風險和風險報酬風險：指預(yù)期結(jié)果的不確定性。風險報酬：指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱投資風險收益、投資風險價值。二、風險和風險報酬風險：指預(yù)期結(jié)果的不確定性。風險報酬：指投78風險報酬的表示方法風險報酬額風險報酬率投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益。風險收益額對于投資額的比率。風險報酬的表示方法風險報酬額風險報酬率投資者由于冒風險進行投79投資報酬率的構(gòu)成投資報酬率風險投資報酬率無風險投資報酬率時間價值率投資報酬率的構(gòu)成投風無時間價值率80關(guān)于無風險報酬率：加上通脹溢價后的貨幣時間價值一般將國庫券利率視為無風險報酬率風險報酬系數(shù)：數(shù)學(xué)意義：指該項投資風險收益率占該項投資的標準離差率的比率確定方法：根據(jù)以往同類項目企業(yè)組織專家確定國家組織確定關(guān)于無風險報酬率：811、概率分布的確定2、計算期望報酬值3、計算標準離差4、計算標準離差率5、計算風險報酬率風險價值的計算1、概率分布的確定風險價值的計算821、概率分布的確定

把某一事件所有可能的結(jié)果都列示出來，對每一結(jié)果確定以一定的概率，便可構(gòu)成了事件的概率的分布。

若以Pi表示概率，則有：0≤Pi≤1

所有結(jié)果的概率之和應(yīng)為11、概率分布的確定把某一事件所有可能的結(jié)果都列示出來832、計算期望報酬值概念公式結(jié)論

指某一投資方案未來收益的各種可能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)計算出來的加權(quán)平均數(shù)，是加權(quán)平均的中心值。

在預(yù)期收益相同的情況下,概率分布越集中,投資的風險程度越小,反之,風險程度越大。2、計算期望報酬值概念公式結(jié)論指某一投資方案未來收843、計算標準離差概念

指項目方案各種可能值與期望值離差平方平均數(shù)的平方根，用來反映各種可能值的平均偏離程度。公式結(jié)論

在收益期望值相同的情況下,收益標準差越大,項目投資風險越大;反之,風險越小。3、計算標準離差概念指項目方案各種可能值與期望值離差平854、計算標準離差率概念指標準離差和預(yù)期收益的比率。

公式結(jié)論

在收益期望值不相同的情況下,標準離差率越大,項目投資風險越大;反之,風險越小。4、計算標準離差率概念指標準離差和預(yù)期收益的比率。公式結(jié)論86標準離差率：