企業(yè)信用評價

企業(yè)信用評價（目錄，格式最后一個問題）一、企業(yè)信用評價的定義：企業(yè)信用評價是指：由獨立的、中立的專業(yè)機構(gòu)，受評價對象的委托、按照“客觀、公正、科學(xué)”的原則，以標(biāo)準(zhǔn)化的評價事項和內(nèi)容為依據(jù)，用規(guī)范的程序和科學(xué)的方法，對受評對象履行相應(yīng)經(jīng)濟承諾的行為、能力和可信任程度進行調(diào)查、審核和綜合評價，并以直觀的符號表示其評價結(jié)果的行為。二、企業(yè)信用評價的意義及必要性：信用風(fēng)險是商業(yè)銀行承擔(dān)的最重要的風(fēng)險。對企業(yè)信用風(fēng)險的進行評級和度量不僅有利于金融機構(gòu)有效降低風(fēng)險，提升自身的發(fā)展能力，對國家金融穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展有著重要的作用。在我國，由于受到銀行業(yè)舊體制的影響，國內(nèi)開始研究信用風(fēng)險評級和度量方法的時間晚于其他國家。自2000年以來，為數(shù)不少的國內(nèi)科研工作者積極投入信用風(fēng)險度量研究，并在理論研究和實際應(yīng)用上取得了，一定的成績。由此可見，對風(fēng)險進行度量，對企業(yè)進行有效的信用評級已經(jīng)成為現(xiàn)代銀行和其他金融機構(gòu)風(fēng)險管理職能中最為重要的內(nèi)容之一。信用風(fēng)險由來已久，它隨著借貸的產(chǎn)生而發(fā)展。對于一個貸款企業(yè)而言，其能否按時歸還貸款總是存在著不確定性，這種不確定性具體表現(xiàn)為，貸款企業(yè)不愿意履行或不能完全履行還款責(zé)任，信用風(fēng)險一旦形成，銀行將會因客戶違約而遭受巨大金融損失。因此，銀行需要對貸款企業(yè)進行嚴(yán)格的信用評級。對企業(yè)進行信用評級的意義在于，它可以消除銀行與企業(yè)之間的信息不對稱性，提高銀行借貸的管理效率，從而使資本市場的整體效率得以提高。對于企業(yè)而言：有效的信用評級，可以使資信良好和還款能力強的企業(yè)取得所需貸款資金從事經(jīng)營活動。對于銀行而言：其不僅可以擁有適合其風(fēng)險偏好的標(biāo)的，取得收益。同時還可以有效的過濾資信較差和還款能力較弱的企業(yè)，從而緩釋銀行違約風(fēng)險。所以，對企業(yè)進行合理而準(zhǔn)確的信用評級是相當(dāng)必要的。然而，信用評級是否合理，評級結(jié)果是否準(zhǔn)確，在很大程度上取決于評級方法的科學(xué)性。三、企業(yè)信用評價的程序及等級設(shè)定（一）企業(yè)信用評價的程序1、公司應(yīng)按照本辦法組織對企業(yè)信用等級的評定，并確認(rèn)評級結(jié)果。根據(jù)需要，公司決定是否建立“信用等級評審會〃或指定管理部具體負(fù)責(zé)企業(yè)信用評級的管理。2、擔(dān)保業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)企業(yè)信用等級的初評。擔(dān)保業(yè)務(wù)部門要指派項目經(jīng)理負(fù)責(zé)收集和初評企業(yè)的有關(guān)資料，逐個寫出全面、詳細(xì)的評級調(diào)查報告，根據(jù)企業(yè)的行業(yè)屬性，選擇相應(yīng)的企業(yè)信用等級評分量表進行計算、評分，填制企業(yè)信用等級評審表，然后報同級或上級審批。企業(yè)信用評級工作的日常監(jiān)控由管理部負(fù)責(zé)。3、擔(dān)保公司評審確定的企業(yè)信用等級，屬內(nèi)部資料，應(yīng)對外嚴(yán)格保密，對以任何形式利用信用評級所造成的后果不負(fù)任何責(zé)任。4、信用評級必須客觀、公正，嚴(yán)禁弄虛作假。如發(fā)現(xiàn)企業(yè)弄虛作假，騙取信用等級，除撤銷其信用等級外，還要采取相應(yīng)的防范風(fēng)險措施制裁。如發(fā)現(xiàn)擔(dān)保公司工作人員弄虛作假的，要追究相應(yīng)的責(zé)任。5、擔(dān)保公司新受理客戶時應(yīng)進行信用等級的評定。對與擔(dān)保公司保持業(yè)務(wù)關(guān)系的企業(yè)，可根據(jù)實際情況隨時評定，及時調(diào)整。（二）企業(yè)信用評價的等級設(shè)定1、信用等級分為三等九級（AAA、AA、A；BBB、BB、B；CCC、CC、C）。經(jīng)初評獲得A級以上信用的企業(yè)將被受理。評價結(jié)果有效期為三年。2、評價指標(biāo)：企業(yè)基本素質(zhì)、財務(wù)狀況、管理水平、競爭力和社會信用記錄等。3、頒發(fā)全國整規(guī)辦和國資委統(tǒng)一的信用等級銅牌。窗令日站信用良好4、核發(fā)網(wǎng)站信用電子標(biāo)識I和電子證書。電子標(biāo)識粘貼在網(wǎng)站首頁，點擊電子標(biāo)識后，將顯示以信用等級、網(wǎng)站身份信息、客服電話、“用戶隱私信息保護”評估為內(nèi)容的電子證書。5、申報時間：信用評級工作常年接受企業(yè)申報。每年集中在3月份和9月份評審和公布兩批。6、評價流程：企業(yè)填寫《申請表》一向企業(yè)核發(fā)《受理通知函》?企業(yè)提交《評價申報書》并繳費一征信調(diào)查一信用等級評定/評審一公示一向企業(yè)頒發(fā)銅牌/電子標(biāo)識一年度復(fù)查。四、企業(yè)信用評估的思路和方法：（一）企業(yè)信用評價的基本思路是，從企業(yè)信用風(fēng)險的內(nèi)涵出發(fā)，充分借鑒國內(nèi)外信用評級機構(gòu)的核心思想，參考國內(nèi)外有關(guān)信用評級方法，對影響企業(yè)信用狀況的各種因素及其變化趨勢進行全面系統(tǒng)的考察，在定性分析和定量分析、靜態(tài)分析和動態(tài)分析的基礎(chǔ)上，綜合評定企業(yè)的信用等級（二）企業(yè)信用評估的方法：1、科學(xué)制定符合實際的信用評估標(biāo)準(zhǔn)體系。信用評估要把定性分析與定量分析相結(jié)合、靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合、歷史分析與前景預(yù)測相結(jié)合、專家分析與專業(yè)評估技術(shù)人員分析相結(jié)合。而科學(xué)合理、符合本地經(jīng)濟特點的評估標(biāo)準(zhǔn)體系是整個評估工作的基礎(chǔ)，也是保證評估結(jié)論做到“公正、公開、公平”的前提。所以，隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)和完善，企業(yè)的多種所有制形式和多種經(jīng)濟成分客觀上要求設(shè)置和建立適合這種多種經(jīng)濟形式的企業(yè)評估指標(biāo)和評估標(biāo)準(zhǔn)也就成為最重要和最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。對現(xiàn)有的評估標(biāo)準(zhǔn)體系應(yīng)在實踐中不斷探索調(diào)整和完善修正，使之與信用建設(shè)同步發(fā)展。2、健全評級組織，規(guī)范評級程序。為規(guī)范和健全評級程序，更好地發(fā)揮信用評估的作用，不斷提高評估質(zhì)量，公司在人民銀行杭州中心支行和浙江省銀監(jiān)局直接關(guān)心和指導(dǎo)下，在各金融機構(gòu)的支持和配合下，摸索出了具有自身特色的，并經(jīng)實踐經(jīng)驗行之有效的三級四層次的評級組織與程序，即：建立了金融機構(gòu)（或地區(qū)）的初審委、公司專業(yè)技術(shù)分析評估師的調(diào)查分析評估、專家評審小組的審核論證、專家評級委員會鑒證終審，嚴(yán)格規(guī)定從企業(yè)提出申請委托評估，并簽訂評估合同書起，到評后跟蹤監(jiān)測的八個環(huán)節(jié)的評估程序。實踐證明，由于有完善的評級組織和規(guī)范的評級程序，公司評定的信用等級具有專業(yè)性、廣泛性和權(quán)威性。信用等級的使用價值逐步得以體現(xiàn)，在企業(yè)項目的招投標(biāo)、金融機構(gòu)貸款授信、資本市場融資或投資及企業(yè)形象宣傳等領(lǐng)域發(fā)揮其日益顯著、不可替代的作用。3、科學(xué)評估手段，不斷提高評估的科技含量。購買或者自行研制開發(fā)領(lǐng)先的信用評估軟件，完成信用評估的基礎(chǔ)工作、統(tǒng)計分析、查詢監(jiān)測、數(shù)據(jù)整理、信用檔案等工作；建設(shè)相對獨立的信息系統(tǒng)，一方面使信用評級的前期工作基本可以利用快捷高效的高端電子技術(shù)完成，提高工作和服務(wù)效率；另一方面，承擔(dān)信用、信用評級和信用管理等方面的知識宣傳、信用動態(tài)發(fā)布、政策推介等職責(zé)。4、結(jié)合實際情況，提高評級可操作性。為使企業(yè)信用評級的方法體系更具可操作性，企業(yè)信用評級一般遵循簡單性、可比性和公開傳播性等國際慣例。簡單性原則是指不論評價過程多么復(fù)雜，但評價結(jié)果可用一個簡單易懂的等級標(biāo)識給出，便于各有關(guān)經(jīng)濟主體在與被評企業(yè)進行經(jīng)濟往來時清楚地了解其信用狀況；可比性原則是指在同一評級體系中，各種類型的企業(yè)信用等級的解釋與含義基本一致，而不用考慮貨幣單位、企業(yè)類型及地區(qū)的不同，從而使同一信用級別的不同企業(yè)在風(fēng)險程度上具有可比性;公開傳播性原則是指評級結(jié)果和評級方法要通過有關(guān)傳播媒介在全球市場上公開，以使盡量多的經(jīng)濟主體能獲得相同的評級信息。四、企業(yè)信用評價的方法(一)傳統(tǒng)方法傳統(tǒng)度量方法是以定性分析為起點，結(jié)合財務(wù)報表有關(guān)數(shù)據(jù)進行分析。主要有專家系統(tǒng)和信用評分方法。1、綜合評判法一一專家系統(tǒng)專家系統(tǒng)是一種傳統(tǒng)的評級方法。傳統(tǒng)的信用評級方法包括以5C法為代表的專家判斷法和以5C法為基礎(chǔ)發(fā)展起來的綜合評價法，包括品德和聲望(Character).資格與能力(Capacity)、資金實力(CapitalorCash)、擔(dān)保(Collateral)、及經(jīng)營環(huán)境(Condition)。也有些銀行將信用分析的內(nèi)容歸納為“5W”或“5P”。專家系統(tǒng)評級方法的特點是：銀行貸款的決策權(quán)是由該機構(gòu)那些經(jīng)過長期訓(xùn)練和具有豐富經(jīng)驗的信貸人員所掌控，并由他們做出是否貸款的決定。因此，在信貸決策過程中，信貸人員的專業(yè)知識、主觀判斷以及某些關(guān)鍵要素的權(quán)衡均為最重要的決定因素。專家系統(tǒng)判斷法是一種綜合評判法，綜合評判法就是對多種因素所影響的事物或現(xiàn)象做出總的評價，屬于定性分析。從信用評級本身的屬性來看，企業(yè)信用評級屬于一種不確定性的模糊問題，因此，綜合評價法的發(fā)展趨勢是與模糊理論相結(jié)合來對企業(yè)進行信用評級，從而使評級結(jié)果更科學(xué)、更準(zhǔn)確。但是專家系統(tǒng)判斷法也存在著一些固有缺陷：如不能對因素進行量化分析；判斷具有主觀臆斷性，帶有很大不確定性；且判斷具有一致性，不能區(qū)分哪些是不同類型借款人的重要的共同因素。所以在實踐中，專家系統(tǒng)方法應(yīng)配合其他評級方法一起使用，揚長避短。2、線性模型分析法一一信用評分方法信用評分模型是傳統(tǒng)方法中研究者最多的模型，1968年愛德華.愛特曼教授提出了Z計分模型(Z-scoremodel)，1977年對模型進行修正和擴展后，提出。模型，由于信用評分模型使用方便、易于計算，在度量企業(yè)信用風(fēng)險中使用較為廣泛。Z計分模型如下：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5式中，X1為營運資本/總資產(chǎn)比率；X2為留存盈余/總資產(chǎn)比率；X3為利息和稅收之前的收益/總資產(chǎn)比率；X4為股權(quán)的市場價值/總負(fù)債的賬面價值比率;X5為銷售額/總資產(chǎn)比率。Z值越大，資信就越好，Z值越小，風(fēng)險就越大。59模型包含七個指標(biāo)變量：資產(chǎn)收益率、收益穩(wěn)定性指標(biāo)、債務(wù)償付能力指標(biāo)、累計盈利能力指標(biāo)、流動性指標(biāo)、資本化程度指標(biāo)、規(guī)模指標(biāo)。從模型的改進發(fā)展來看，。模型的分類比Z計分模型分類的準(zhǔn)確度高，特別是破產(chǎn)前較長時間的預(yù)測準(zhǔn)確度相對較高。3、專家系統(tǒng)和線性模型分析法的比較分析專家系統(tǒng)和線性模型分析法(Z計分模型和。模型)都屬于傳統(tǒng)的企業(yè)信用評級方法，都比較側(cè)重于對信用風(fēng)險的定性分析，方法比較簡單。隨著信息經(jīng)濟學(xué)興起，信用風(fēng)險度量逐步建立起以違約風(fēng)險為核心的度量體系，而傳統(tǒng)的企業(yè)信用評級方法缺乏對違約和違約風(fēng)險的認(rèn)識，理論基礎(chǔ)薄弱，難以令人信服。線性模型分析法都依賴財務(wù)報表的賬面數(shù)據(jù)，具有一定程度上的定量分析，不似專家系統(tǒng)只對信用風(fēng)險進行定性分析，但是我覺得其定量分析的比較淺顯，只是進行簡單的線性分析，所以它其實仍偏向于對企業(yè)風(fēng)險的定性評估。其次，線性模型分析法克服了專家系統(tǒng)評級的隨意性和主觀性。(二)現(xiàn)代企業(yè)信用評級模型比較分析近幾年來，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)出現(xiàn)多元化趨勢，投資銀行和信托業(yè)務(wù)的開展使得商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)增強且風(fēng)險的內(nèi)涵不斷擴大，促使銀行采用更有效的方法度量和控制信用風(fēng)險。新一代金融工程專家在風(fēng)險管理理論的基礎(chǔ)上創(chuàng)建起了許多以數(shù)理模型為基礎(chǔ)的信用風(fēng)險計量方法并應(yīng)用到這一領(lǐng)域。1、現(xiàn)代企業(yè)信用評級模型總體分析現(xiàn)代企業(yè)信用評級模型以KMV(creditmonitormodel)模型、J.P.摩根的Creditmetrics模型、麥肯錫(McKinsey)公司的CreditPortfolioView模型和瑞士信貸銀行(CSFP)的CreditRisk+模型為代表。毫無疑問，這些信用風(fēng)險管理模型的發(fā)展正在對傳統(tǒng)信用風(fēng)險管理模式產(chǎn)生革命性的影響，一個現(xiàn)代信用風(fēng)險管理的新模式正在形成。這些現(xiàn)代風(fēng)險度量模型各有特點，展現(xiàn)出以下幾個方面的創(chuàng)新：(1)建立了以違約風(fēng)險為核心的信用風(fēng)險度量體系；(2)大量引入數(shù)學(xué)方法、統(tǒng)計方法度量信用風(fēng)險；(3)盡可能多地考慮外部影響因素。但是，上述模型依然存在著許多不足之處：1.多數(shù)模型正態(tài)分布的假設(shè)難以真實反映信用風(fēng)險的實際分布，實際上，長期債務(wù)可以依據(jù)其優(yōu)先償還順序、有否擔(dān)保、有否契約、能否轉(zhuǎn)換等來區(qū)別不同的長期債券，因而造成違約的確定的不準(zhǔn)確，使模型產(chǎn)生變量不準(zhǔn)，需要尋找符合信用風(fēng)險分布特征的數(shù)學(xué)模型代替;2.信用等級轉(zhuǎn)移矩陣的數(shù)據(jù)來源和全面性仍然受到挑戰(zhàn)；3.道德風(fēng)險和逆向選擇的影響因素未能在計量模型中充分反映；4.現(xiàn)代度量模型需要一個龐大的數(shù)據(jù)庫作為支持。如，KMV模型需要一個較為充分的違約數(shù)據(jù)庫作為支持。對現(xiàn)代企業(yè)信用評級模型進行總體分析之后，我們有必要對單個的模型進行比較分析，眾所周知，KMV模型與Creditmetrics模型是目前國際金融界最流行的兩個信用風(fēng)險管理模型。下面，我們就以這兩個模型為例，對其進行比較分析。2、信用監(jiān)控模型(creditmonitormodel)：KMV模型KMV模型的主要思想是:利用期權(quán)定價原理對風(fēng)險債券和貸款進行評估由股權(quán)價值及其波動率推出資產(chǎn)價值及其波動率。它是以EDF(預(yù)期違約頻率)為研究的核心手段的模型。KMV模型是對傳統(tǒng)信用風(fēng)險度量的一次革命。首先，KMV模型可充分利用資本市場上的信息，對所有公開上市的的企業(yè)進行信用風(fēng)險的量化分析；其次，這種方法的數(shù)據(jù)來源于企業(yè)在股票市場上的信息，而非企業(yè)的歷史賬面資料，應(yīng)此，它更能反映企業(yè)當(dāng)前的信用狀況，使預(yù)測更及時、準(zhǔn)確；再次，KMV模型具有很強的理論基礎(chǔ)。但是，該模型也有其固有的不足，主要表現(xiàn)在以下兩個方面：1.模型的使用范圍僅限于上市公司，對非上市公司的EDF進行計量的時候往往需要借助會計資料信息或其它指標(biāo)；2.該模型假設(shè)企業(yè)的資產(chǎn)價值成正態(tài)分布，而在實際上，會有所偏差。3、在險價值方法：riskmetrics模型和Creditmetrics模型1994年，J.P.摩根推出7aVaR為基礎(chǔ)的風(fēng)險矩陣(riskmetrics),1997年，又推出了信用風(fēng)險量化度量和管理模型一一信用矩陣(Creditmetrics)。由于VaR方法能夠簡單清楚地表示市場風(fēng)險的大小，又有嚴(yán)謹(jǐn)、系統(tǒng)的概率統(tǒng)計理論作為依托，因而得到了國際金融界的廣泛支持和認(rèn)可。但是這一方法也存在了以下幾方面的問題：第一，現(xiàn)在的市場價值不是可以直接觀察到的，因為大多數(shù)貸款并不進行交易。第二，我們沒有時間序列數(shù)據(jù)來計算。，即現(xiàn)在的市場價值的波動率。對于一些可交易資產(chǎn)的收益采納一種正態(tài)分布的假設(shè)之多只是一種粗劣的近似，如果這一近似的方法運用于分析貸款價值的可能的分布就更加粗劣了。由此，J.P.摩根公司推出了信用矩陣（Creditmetrics），旨在對貸款和私募債券這樣的非交易性資產(chǎn)的價值和風(fēng)險進行計算。我們既不能觀察到貸款的市場價值，也不能貸款價值在所關(guān)注的時期內(nèi)的波動率，但是我們可以利用1.可得到的借款人的信用評級；2.下一年度評級發(fā)生概率的變化（評級轉(zhuǎn)移矩陣）；3.違約貸款的回收率；4.債券或市場上的信用風(fēng)險差價和收益率就有可能為任何非交易性貸款或債券計算出一組假象的P和。，并隨之計算出個別貸款和貸款組合的VaR值。同時，還應(yīng)注意貸款的價值并非對稱正態(tài)分布，信用矩陣有兩種VaR的度量方法：基于貸款價值正態(tài)分布的度量方法和基于貸款價值實際分布的度量方法。六、企業(yè)信用評級存在的問題及建議（一）企業(yè)信用評級存在的問題我國的信用評級業(yè)是隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷深化。二十多年來，我國信用評級業(yè)取得了長足發(fā)展，但同時，由于歷史短、發(fā)展不規(guī)范以及經(jīng)濟體制等多方面的因素也產(chǎn)生了一些問題，制約了我國評級業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。與國際信用評級業(yè)相比較，我國的信用評價業(yè)還存在以下待解決的問題。相關(guān)法律法規(guī)不完善我國信用評價方面的法律法規(guī)較為分散，目前還沒有強制性的法律或部門、行業(yè)性的法規(guī)來保證實行，只是在《證券法》、《公司法》、《企業(yè)債券管理條例》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行條例》等有所涉及。而在美國除了1933年的《證券法》等確立信用評價業(yè)的法律外，在1960年至1980年的20年間又陸續(xù)出臺了《公平信用報告法》、《平等信用機會法》等17項與信用管理相關(guān)的法律，逐步形成一個完整的信用管理立法框架體系。相比較發(fā)達市場經(jīng)濟國家的信用制度和法律法規(guī)體系建設(shè)，我國急需建立信用評級法律體系，從各個法律層次，包括法律、法規(guī)、部門規(guī)章制度等展開立法工作。其中最主要的是完善基礎(chǔ)性法律體系框架，建立強制性推廣信用評級結(jié)果的法律以及約束信用評級機構(gòu)，對其評級標(biāo)準(zhǔn)進行檢查和監(jiān)督的一系列法規(guī)。企業(yè)征信存在缺陷目前，我國形成了一個以銀行為主體，各征信公司起輔助作用的社會征信體系，該體系無論從制度建設(shè)和實際操作中都存在一些問題和缺陷。企業(yè)資信數(shù)據(jù)基本上處于相對封閉的狀態(tài)，阻礙企業(yè)征信業(yè)的發(fā)展，且征信企業(yè)缺乏權(quán)威性，導(dǎo)致企業(yè)資信調(diào)查報告難以真實、準(zhǔn)確、完整地描述被調(diào)查企業(yè)的資信情況。另外，我國征信機構(gòu)從業(yè)人員較少，且素質(zhì)參差不齊，嚴(yán)重影響我國征信行業(yè)的進一步發(fā)展。從發(fā)達國家信用管理體系的運行和我國市場經(jīng)濟信用狀況來看，完善我國征信系統(tǒng)應(yīng)該制定相關(guān)政策使信用數(shù)據(jù)開放，建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)檢索平臺。建議一方面要鼓勵信用中介機構(gòu)注重自身信用數(shù)據(jù)庫建設(shè)，另一方面政府有關(guān)部門要建