外資并購與產(chǎn)業(yè)安全課件

外資并購與產(chǎn)業(yè)安全國家發(fā)改委投資研究所羅松山外資并購與產(chǎn)業(yè)安全國家發(fā)改委投資研究所1框架一、當前我國外資投資的發(fā)展趨勢與特征七個方面二、國家關于外資直接投資和并購的有關規(guī)定關于外資企業(yè)設立、關于外商投資投向、關于稅收政策、關于外資并購

三、外資并購與產(chǎn)業(yè)安全（一）涉及安全與利用外資戰(zhàn)略的兩個問題（二）產(chǎn)業(yè)安全的概念與內(nèi)涵（三）外資并購對產(chǎn)業(yè)安全可能造成的危害（四）理性對待外資并購，趨利避害框架一、當前我國外資投資的發(fā)展趨勢與特征21．規(guī)模持續(xù)擴大，增速加快

1．規(guī)模持續(xù)擴大，增速加快32．投資重點在東部地區(qū)

2．投資重點在東部地區(qū)4截至2004年東、中、西部利用外商直接投資情況

截至2004年東、中、西部利用外商直接投資情況53．制造業(yè)仍然是外資投資的主要領域，金融業(yè)正成為外商投資的新的重點領域

我國制造業(yè)吸引外資比重變化趨勢

3．制造業(yè)仍然是外資投資的主要領域，金融業(yè)正成為外商投資的新62004年制造業(yè)外資投資主要行業(yè)

新批企業(yè)合同金額實際使用金額家增長億美元增長億美元增長通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)31125.24200.1333.0170.5911.21交通運輸設備制造業(yè)136921.5871.5947.0537.6658.73化學原料及化學制品制造業(yè)1644-9.2764.57-9.4626.56-2.06通用設備制造業(yè)185817.060.2271.8421.7139.12專用設備制造業(yè)198951.8364.03112.2418.9754.91非金屬礦物制品業(yè)1342-1.2543.6923.0418.3811.632004年制造業(yè)外資投資主要行業(yè)

新批企業(yè)合同金額實際使用金72005年金融業(yè)吸收外資增長最快，實際使用外資金額達到200.2億美元，增速高達788.8%。

近年來第三產(chǎn)業(yè)及金融業(yè)外商投資占比重

2005年金融業(yè)吸收外資增長最快，實際使用外資金額達到20084．外商獨資化趨勢明顯加快，并購方式投資成為重要的手段，出現(xiàn)國有企業(yè)跨國公司化傾向

我國中外資獨資占實際外資額的比重變化趨勢4．外商獨資化趨勢明顯加快，并購方式投資成為重要的手段，出現(xiàn)95．跨國公司開始對華進行大規(guī)模系統(tǒng)化投資，進一步加大對產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈的控制6．本土化趨勢明顯

7．風險投資大舉進入

5．跨國公司開始對華進行大規(guī)模系統(tǒng)化投資，進一步加大對產(chǎn)業(yè)鏈10二、國家關于外資直接投資和并購的有關規(guī)定（一）關于外資企業(yè)設立在改革開放之初，我國為了擴大對外經(jīng)濟合作和技術交流，國家實施了引進外商直接投資的戰(zhàn)略。國家關于外資直接投資的政策法規(guī)首先是對境外投資者在我國境內(nèi)投資設立企業(yè)進行原則性規(guī)定的《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》、《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》、《外資企業(yè)法》及其實施細則。無論外資投資者以什么方式在我國境內(nèi)進行投資、設立企業(yè)，都必須遵守中國的法律、法規(guī)，不得損害中國的主權(quán)和社會公共利益，不得危及我國的國家安全；必須符合我國國國民經(jīng)濟發(fā)展的要求。二、國家關于外資直接投資和并購的有關規(guī)定（一）關于外資企業(yè)設11（二）關于外商投資投向1．關于外商投資的產(chǎn)業(yè)投向主要是通過《指導外商投資方向規(guī)定》和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》以及三大類外商投資企業(yè)法及其實施條例進行規(guī)范?！锻赓Y企業(yè)法實施條例》中明確規(guī)定，鼓勵外資企業(yè)采用先進技術和設備，從事新產(chǎn)品開發(fā)，實現(xiàn)產(chǎn)品升級換代，節(jié)約能源和原材料，并鼓勵舉辦產(chǎn)品出口的外資企業(yè)；而禁止或者限制設立外資企業(yè)的行業(yè)，按照國家指導外商投資方向的規(guī)定及外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄執(zhí)行?！吨型夂腺Y經(jīng)營企業(yè)法實施條件》規(guī)定允許設立合營企業(yè)的主要行業(yè)是：（一）能源開發(fā)，建筑材料工業(yè)，化學工業(yè)，冶金工業(yè)；（二）機構(gòu)制造工業(yè)，儀器儀表工業(yè)，海上石油開采設備的制造業(yè)；（三）電子工業(yè)，計算機工業(yè)，通訊設備的制造業(yè)；（四）輕工業(yè)，紡織工業(yè)，食品工業(yè)，醫(yī)藥和醫(yī)療器械工業(yè)，包裝工業(yè)；（五）農(nóng)業(yè)，牧業(yè)，養(yǎng)殖業(yè)；（六）旅游和服務業(yè)。（二）關于外商投資投向1．關于外商投資的產(chǎn)業(yè)投向12與WTO承諾有關的今明兩年開放領域銀行：今年將取消對外資銀行所有權(quán)、經(jīng)營和設立形式，包括對分支機構(gòu)和許可證發(fā)放進行的限制，允許外資銀行向中國客戶提供人民幣業(yè)務，即給予外國銀行國民待遇。保險：將取消對保險業(yè)務的地域限制，允許外國保險公司提供健康險、團體險和養(yǎng)老金/年金服務，取消再保險的強制分保規(guī)定，降低對外資經(jīng)紀公司的總資產(chǎn)要求，允許設立獨資的保險經(jīng)紀公司。電信：明年將取消基礎電信的地域限制，外資股份將允許達到49％。除上述服務貿(mào)易領域之外，建筑、旅游、運輸?shù)刃袠I(yè)也將允許設立外商獨資企業(yè)。與WTO承諾有關的今明兩年開放領域銀行：今年將取消對外資銀行13（2）地區(qū)政策隨著中國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略重點逐漸西移，中國政府對中西部地區(qū)制定了相應的扶持政策，積極引導和鼓勵外資向中西部地區(qū)，并為此制定了《中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄》，分別列出了中西部地區(qū)20個?。▍^(qū)、市）在環(huán)境、資源、人力、生產(chǎn)、技術、市場等方面有顯著優(yōu)勢和潛力的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品。同時，國家將根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展和國內(nèi)外市場環(huán)境變化的需求，適時對此目錄進行調(diào)整、修訂。鼓勵外商到中西部地區(qū)投資的政策主要有：屬于《中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄》的外商投資建設項目，享受《指導外商投資方向暫行規(guī)定》中鼓勵類項目的各項政策和其它有關優(yōu)惠政策；對限制類和限定外商股權(quán)比例項目的設立條件和市場開放度，可比東部地區(qū)適當放寬；適當增加對中西部地區(qū)吸收外商投資的國內(nèi)配套資金貸款，外國政府貸款和國際金融機構(gòu)的優(yōu)惠貸款主要用于該地區(qū)的重大基礎設施和環(huán)保建設項目；設在中西部地區(qū)的國家鼓勵類外商投資企業(yè)，在現(xiàn)行稅收優(yōu)惠政策執(zhí)行期滿后三年內(nèi)，可減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅；鼓勵東部地區(qū)的外商投資企業(yè)到中西部地區(qū)再投資，外商投資比例超過25%的項目，視同外商投資企業(yè)，享受相應待遇；等等。（2）地區(qū)政策隨著中國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略重點逐漸西移，中國政府對中143．稅收方面。主要是《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》及其實施細則。在稅收優(yōu)惠的基礎上實行“三減兩免”。4．關于外資并購3．稅收方面。15相關部門出臺的有關外資并購方面的主要政策法規(guī)

年份出臺部門政策法規(guī)名稱1995國務院證券委《關于暫停將上市公司國有股和法人股轉(zhuǎn)讓給外商請示的通知》1989國家體改委、國家計委、財政部、國資局《關于企業(yè)兼并的暫行辦法》1997外經(jīng)貿(mào)部、國家工商局《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》1998國家經(jīng)貿(mào)委《關于國有企業(yè)利用外商投資進行資產(chǎn)重組的暫行規(guī)定》1999外經(jīng)貿(mào)部、國家工商局《關于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》2000國家經(jīng)貿(mào)委《關于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的暫行規(guī)定》2001外經(jīng)貿(mào)部、證監(jiān)會《關于上市公司涉及外商投資有關問題的若干意見》2002證監(jiān)會《上市公司收購管理辦法》2002證監(jiān)會、財政部、國家經(jīng)貿(mào)委《關于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股的通知》2002外經(jīng)貿(mào)部、國稅總局、工商總局、外匯管理局《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》2003外經(jīng)貿(mào)部、國稅總局、工商總局、外匯管理局《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》2004國家發(fā)展和改革委員會《外資投資項目核準暫行管理辦法》2005商務部、證監(jiān)會、國稅總局、工商總局、外匯管理局《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》2006國務院《關于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》相關部門出臺的有關外資并購方面的主要政策法規(guī)年份出臺部門政16未來關于外資并購政策的走勢為了提高外資的質(zhì)量，更好的利用外資，在更大范圍、更廣領域、更高層次上參與國際經(jīng)濟技術合作和競爭，我國將會進一步抓緊開展《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》的修訂工作和有關產(chǎn)業(yè)安全方面指導外資并購投資的相應法律法規(guī)，加快建立合理的評估和預警體系，合理統(tǒng)籌擴大開放的步驟和速度；要充分借鑒國際成熟經(jīng)驗，加強對重大外資并購項目的審查核準，加大對外資并購中國重點和關鍵產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)的監(jiān)管力度，做好對外資并購管理的法律法規(guī)制定工作，使外資并購活動更加符合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)改革的需要，更有利于本國產(chǎn)業(yè)的國際競爭力不斷提高，維護好產(chǎn)業(yè)安全和國家經(jīng)濟安全。

未來關于外資并購政策的走勢為了提高外資的質(zhì)量，更好的利用外資17三、外資并購與產(chǎn)業(yè)安全（一）涉及安全與利用外資戰(zhàn)略的兩個問題1．首先，我們要厘清一個觀念問題。即在開放經(jīng)濟和全球化過程中存不存在民族經(jīng)濟、民族產(chǎn)業(yè)和民族企業(yè)？徐工并購案中的非完全商業(yè)化原則

美國能源安全與跨國并購中的國別歧視（大國戰(zhàn)略與意識形態(tài)）

三、外資并購與產(chǎn)業(yè)安全（一）涉及安全與利用外資戰(zhàn)略的兩個問題18近二十多年來，外國公司并購美國能源企業(yè)不在少數(shù)，沙特阿拉伯、俄羅斯、法國、挪威、巴西、委內(nèi)瑞拉等國家的企業(yè)都買過包括石油公司在內(nèi)的美國能源類公司。人們并沒有聽到這會危及美國國家安全一說，美國政府至今也從未阻止過這類公司的跨國并購。尤其值得一提的是，上世紀80年代，國有的委內(nèi)瑞拉石油公司購買了美國的西果公司，至今它在美國擁有6家煉油廠，還經(jīng)營著1．3萬多個汽車加油站。而且查韋斯政府同美國的關系近年來還相當緊張，齟齬不斷，但也沒有人提出委內(nèi)瑞拉擁有美國石油企業(yè)會危及美國國家安全。

美國能源部的資料顯示，目前外國企業(yè)在美國擁有的石油提煉能力占美國總提煉能力的28％，比1983年的15％提高了13個百分點。外國石油公司2003年在美國的石油產(chǎn)量占美國國內(nèi)石油總產(chǎn)量的14％，也高于20年前的13％。外國企業(yè)在美國生產(chǎn)的天然氣目前占到美國總產(chǎn)量的12％，比20年前翻了一番。盡管如此，人們也沒有聽到外國企業(yè)在美國市場的份額增加會危及美國的能源安全。

近二十多年來，外國公司并購美國能源企業(yè)不在少數(shù)，沙特阿拉伯、19既然有民族國家、民族利益，那么對外開放要不要設置底線？

亞當·斯密的觀點。斯密極力主張進行自由放任的公平競爭，但他對國防工業(yè)及其密切相關的工業(yè)，卻一反其主張根據(jù)比較優(yōu)勢通過國際貿(mào)易達到財富最大化的觀點，提出要加以保護和扶持，以提高競爭力。他認為，“如果某一種制造業(yè)是國防所必需的，那么靠鄰國供給這種制造品，未必就是聰明的辦法。如果對這一種制造業(yè)非獎勵即不能在國內(nèi)維持，那么對其他一切產(chǎn)業(yè)部門課稅，來維持這一制造業(yè)，亦未必就是不合理的。對于英國制造的帆布及火藥的輸出獎勵金，也許都可以根據(jù)這個原則來加以辯護?！睂τ谥圃鞓I(yè)發(fā)展和對制造業(yè)的保護問題，斯密在反對以關稅對英國國內(nèi)的制造業(yè)進行長期保護的同時，也注意到了國外廉價產(chǎn)品對民族產(chǎn)業(yè)的沖擊及由此帶來的政治、經(jīng)濟后果，指出如國內(nèi)制造業(yè)不具備國際競爭力而受到國外產(chǎn)品強大沖擊時，就會影響到一國的產(chǎn)業(yè)安全，出現(xiàn)大量的失業(yè)和生活資料的失去，甚至引發(fā)社會動亂，因此，強調(diào)要對外國貨物“課有高關稅或被禁止輸入”來給予扶持，以使其壯大起來，要“一步一步地、小心翼翼地恢復自由貿(mào)易”。既然有民族國家、民族利益，那么對外開放要不要設置底線？20李斯特的對外開放三階段論

李斯特認為，統(tǒng)一的世界的實現(xiàn)還為時尚早，在“各國都在追求獨立與優(yōu)勢方面的爭奪……在國家利益上的這種沖突還沒有停止以前，換個說法，就是一切國家還沒有在同一個法律體系下合成一體以前”，限制自由貿(mào)易的政策是不能舍棄的。因此，“在目前世界形勢下，任何大國要獲得恒久的獨立與富強的保障，首先要做到的就是使自己的力量與資源能夠獲得獨立的、全面的發(fā)展。”“凡是先天的稟賦不薄，在財富、力量上要達到最高度發(fā)展時所需要的一切資源色色具備的那些國家，就可以，而且必須——但不必因此失去我們這里所說的目標——按照它們自己的發(fā)展程度來改進它們的制度。改進的第一個階段是，對比較先進的國家實行自由貿(mào)易，以此為未開發(fā)狀態(tài)，在農(nóng)業(yè)上求得發(fā)展；第二階段是，用商業(yè)限制政策，促進工業(yè)、漁業(yè)、海運事業(yè)和國外貿(mào)易的發(fā)展；最后一個階段是，當財富和力量已經(jīng)達到了最高度以后，再行逐步恢復自由貿(mào)易原則，國內(nèi)外市場進行無所限制的競爭，使從事于式農(nóng)商業(yè)的人們在精神上不致松懈，并且可以鼓勵他們不斷努力于保持既得的優(yōu)勢地位。李斯特的對外開放三階段論李斯特認為，統(tǒng)一的世界的實現(xiàn)還為時21美國第一任財長密爾頓的觀點漢密爾頓1791年向國會提出《關于制造業(yè)的報告》，闡述了保護和發(fā)展制造業(yè)的必要性和條件，極力主張實行保護關稅政策，加強國家干預，大力扶持發(fā)展制造業(yè)。漢密爾頓指出，制造業(yè)對國家利益關系重大，發(fā)展制造業(yè)可促進社會分工，推廣機器使用，擴大就業(yè)，誘使移民流入，發(fā)揮個人才能，提供開創(chuàng)各種事業(yè)的機會，保證農(nóng)產(chǎn)品的銷路等，因此他認為，“不僅是國家富裕，而且國家的獨立與安全，在物質(zhì)上都與制造業(yè)的繁榮密切相關?！?/p>

美國第一任財長密爾頓的觀點漢密爾頓1791年向國會提出《關于222．其次，我們需要弄明白的是我們現(xiàn)在大量引進外資的目的是什么。

（1）資金：缺口已經(jīng)消失。

在我國改革開放早期資金短缺的時候，實際上引進的資金非常少。而真正大規(guī)模、持續(xù)不斷引進和利用外資是在銀行資金出現(xiàn)相對過剩的1994年之后。1979~1993年的15年，中國引進的ＦＤＩ為618億美元。2003年銀行存差為4.91萬億，2004年6.32萬億，2005年更高達9.25萬億元，約為1994年的28倍，還有大量未進入金融系統(tǒng)的民間資金。在資金不足的情況下引進的資金很少，而在資金比較充裕且富余程度越來越高的情況下引進的資金越來越多，引資彌補資金不足的理由目前很難成立。1993年以來我國連續(xù)存在儲蓄——投資缺口，而且這一缺口呈不斷擴大之勢。

2．其次，我們需要弄明白的是我們現(xiàn)在大量引進外資的目的是什么2390年代以來我國儲蓄——投資缺口變動趨勢

90年代以來我國儲蓄——投資缺口變動趨勢24（2）先進技術：外資決不會扶持競爭對手跨國投資的動機：以獲取壟斷為目的，手段是控制技術、消滅競爭對手，以控制市場。所有權(quán)優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢跨國公司在東道國進行投資時，必須服從于母公司的戰(zhàn)略意圖，服務于母公司的利益并貫徹母公司的全球發(fā)展戰(zhàn)略，試圖最大限度地、持續(xù)地追逐超額壟斷利潤。其主要手段就是控制技術、消滅競爭對手，以控制市場。這是跨國公司投資的基本行為特征。

（2）先進技術：外資決不會扶持競爭對手跨國投資的動機：以獲取25國內(nèi)外學者關于技術溢出的實證分析：沒有一個定論，且總體上對發(fā)展中國家并不利。

國外許多學者利用各國截面、時序數(shù)據(jù)或平行數(shù)據(jù)對“FDI技術外溢”假設進行了實證檢驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)流入發(fā)達國家的FDI對東道國企業(yè)普遍存在技術外溢效應，但也有不同的結(jié)論。

對澳大利亞、加拿大以及歐洲國家的檢驗結(jié)果均表明，外資企業(yè)對當?shù)仄髽I(yè)產(chǎn)生明顯的外溢效應，對美國、日本雙向投資檢驗結(jié)果也發(fā)現(xiàn)存在顯著的雙向外溢效應。與此相反，許多對發(fā)展中國家的實證研究卻得出了不一致的結(jié)論。對委內(nèi)瑞拉、墨西哥、印度、摩洛哥、烏拉圭等發(fā)展中國家的檢驗結(jié)果卻不支持FDI技術外溢假設，甚至有些國家還存在負向溢出效應。即便是發(fā)達國家，對英國的同類研究也得出了相反的結(jié)論，即FDI的溢出效應是不存在的。國內(nèi)外學者關于技術溢出的實證分析：沒有一個定論，且總體上對發(fā)26國內(nèi)一些學者對三資企業(yè)的調(diào)查結(jié)果表明，在跨國公司是否把較先進的技術轉(zhuǎn)讓給了三資企業(yè)的問題上，得出了肯定的結(jié)論，但在增強本地企業(yè)的技術能力即技術溢出問題上，則并不支持技術溢出。在一項調(diào)查中，有一半以上的外資企業(yè)認為自己對中國技術進步和中國自主創(chuàng)新能力的貢獻一般，認為貢獻很大的只有20%左右，超過75%的樣本企業(yè)與本地企業(yè)沒有技術上的聯(lián)系，超過2/3的樣本企業(yè)從未且并不準備向本地企業(yè)提供技術支持。以市場換技術戰(zhàn)略的反思

國際先進技術來源渠道：引進資本與引進技術

國內(nèi)一些學者對三資企業(yè)的調(diào)查結(jié)果表明，在跨國公司是否把較先進273．管理經(jīng)驗：不是能簡單模仿得來的。4．促進體制改革：內(nèi)因是關鍵如果說綠地投資能夠通過“鯰魚效應”推動體制改革的步伐，那么并購投就是引進資本、技術“大鱷”，通過“吞食效應”消滅國有企業(yè)，體制改革的對象將不存在5．稅收與就業(yè)：預期不能太高2004年度中國納稅500強企業(yè)排行榜公布的外商及港澳臺商投資企業(yè)納稅百強貢獻稅收為627.77億元，與2003年相比稅收零增長。而有關資料顯示，2004年度外資企業(yè)自報虧損額高達1200億元，60%在華外商直接投資企業(yè)自稱虧損。有機構(gòu)成的提高不利于就業(yè)，并通過擠壓內(nèi)資投資而進一步減少3．管理經(jīng)驗：不是能簡單模仿得來的。28（二）產(chǎn)業(yè)安全的概念與內(nèi)涵

產(chǎn)業(yè)安全是指在開放經(jīng)濟中，本國對關系國計民生的國內(nèi)重要產(chǎn)業(yè)的控制力，以及保持這類產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)、健康、有序地生存、調(diào)整與發(fā)展的能力和國際競爭力，從而促進經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，維護國家經(jīng)濟安全和國家安全。（二）產(chǎn)業(yè)安全的概念與內(nèi)涵產(chǎn)業(yè)安全是指在開放經(jīng)濟中，本國對29包含以下要點：

1．產(chǎn)業(yè)安全主要針對一國重要產(chǎn)業(yè)而非所有產(chǎn)業(yè)。

2．產(chǎn)業(yè)安全表現(xiàn)為“五力”，即控制力、生存能力、調(diào)整能力、發(fā)展能力和競爭能力。3．需站在國家發(fā)展戰(zhàn)略高度看待產(chǎn)業(yè)安全。4．產(chǎn)業(yè)安全更主要地是指未來時，而非現(xiàn)在時，是消除各種安全隱患下的防范性安全觀。

包含以下要點：1．產(chǎn)業(yè)安全主要針對一國重要產(chǎn)業(yè)而非所有產(chǎn)業(yè)30（三）外資并購對產(chǎn)業(yè)安全可能造成的危害

1．控制技術，固化在國際產(chǎn)業(yè)分的低端，在國際產(chǎn)業(yè)分工中充當打工者2．消滅競爭對手，國家失去自主創(chuàng)新的平臺3．造成國家宏觀經(jīng)濟政策失效4．壟斷市場，損害國民福利5．擠壓民族資本的生存空間

（三）外資并購對產(chǎn)業(yè)安全可能造成的危害1．控制技術，固化在31（四）理性對待外資并購，趨利避害

1．不是所有的外資并購都涉及安全，安全問題不要泛化，經(jīng)濟問題不要過度政治化2．貴買與踐買不是問題的本質(zhì)

3．惡意并購威脅安全不恰當

4．最大的問題——內(nèi)憂重于外患（四）理性對待外資并購，趨利避害1．不是所有的外資并購都涉32謝謝！謝謝！33外資并購與產(chǎn)業(yè)安全國家發(fā)改委投資研究所羅松山外資并購與產(chǎn)業(yè)安全國家發(fā)改委投資研究所34框架一、當前我國外資投資的發(fā)展趨勢與特征七個方面二、國家關于外資直接投資和并購的有關規(guī)定關于外資企業(yè)設立、關于外商投資投向、關于稅收政策、關于外資并購

三、外資并購與產(chǎn)業(yè)安全（一）涉及安全與利用外資戰(zhàn)略的兩個問題（二）產(chǎn)業(yè)安全的概念與內(nèi)涵（三）外資并購對產(chǎn)業(yè)安全可能造成的危害（四）理性對待外資并購，趨利避害框架一、當前我國外資投資的發(fā)展趨勢與特征351．規(guī)模持續(xù)擴大，增速加快

1．規(guī)模持續(xù)擴大，增速加快362．投資重點在東部地區(qū)

2．投資重點在東部地區(qū)37截至2004年東、中、西部利用外商直接投資情況

截至2004年東、中、西部利用外商直接投資情況383．制造業(yè)仍然是外資投資的主要領域，金融業(yè)正成為外商投資的新的重點領域

我國制造業(yè)吸引外資比重變化趨勢

3．制造業(yè)仍然是外資投資的主要領域，金融業(yè)正成為外商投資的新392004年制造業(yè)外資投資主要行業(yè)

新批企業(yè)合同金額實際使用金額家增長億美元增長億美元增長通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)31125.24200.1333.0170.5911.21交通運輸設備制造業(yè)136921.5871.5947.0537.6658.73化學原料及化學制品制造業(yè)1644-9.2764.57-9.4626.56-2.06通用設備制造業(yè)185817.060.2271.8421.7139.12專用設備制造業(yè)198951.8364.03112.2418.9754.91非金屬礦物制品業(yè)1342-1.2543.6923.0418.3811.632004年制造業(yè)外資投資主要行業(yè)

新批企業(yè)合同金額實際使用金402005年金融業(yè)吸收外資增長最快，實際使用外資金額達到200.2億美元，增速高達788.8%。

近年來第三產(chǎn)業(yè)及金融業(yè)外商投資占比重

2005年金融業(yè)吸收外資增長最快，實際使用外資金額達到200414．外商獨資化趨勢明顯加快，并購方式投資成為重要的手段，出現(xiàn)國有企業(yè)跨國公司化傾向

我國中外資獨資占實際外資額的比重變化趨勢4．外商獨資化趨勢明顯加快，并購方式投資成為重要的手段，出現(xiàn)425．跨國公司開始對華進行大規(guī)模系統(tǒng)化投資，進一步加大對產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈的控制6．本土化趨勢明顯

7．風險投資大舉進入

5．跨國公司開始對華進行大規(guī)模系統(tǒng)化投資，進一步加大對產(chǎn)業(yè)鏈43二、國家關于外資直接投資和并購的有關規(guī)定（一）關于外資企業(yè)設立在改革開放之初，我國為了擴大對外經(jīng)濟合作和技術交流，國家實施了引進外商直接投資的戰(zhàn)略。國家關于外資直接投資的政策法規(guī)首先是對境外投資者在我國境內(nèi)投資設立企業(yè)進行原則性規(guī)定的《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》、《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》、《外資企業(yè)法》及其實施細則。無論外資投資者以什么方式在我國境內(nèi)進行投資、設立企業(yè)，都必須遵守中國的法律、法規(guī)，不得損害中國的主權(quán)和社會公共利益，不得危及我國的國家安全；必須符合我國國國民經(jīng)濟發(fā)展的要求。二、國家關于外資直接投資和并購的有關規(guī)定（一）關于外資企業(yè)設44（二）關于外商投資投向1．關于外商投資的產(chǎn)業(yè)投向主要是通過《指導外商投資方向規(guī)定》和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》以及三大類外商投資企業(yè)法及其實施條例進行規(guī)范?！锻赓Y企業(yè)法實施條例》中明確規(guī)定，鼓勵外資企業(yè)采用先進技術和設備，從事新產(chǎn)品開發(fā)，實現(xiàn)產(chǎn)品升級換代，節(jié)約能源和原材料，并鼓勵舉辦產(chǎn)品出口的外資企業(yè)；而禁止或者限制設立外資企業(yè)的行業(yè)，按照國家指導外商投資方向的規(guī)定及外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄執(zhí)行?！吨型夂腺Y經(jīng)營企業(yè)法實施條件》規(guī)定允許設立合營企業(yè)的主要行業(yè)是：（一）能源開發(fā)，建筑材料工業(yè)，化學工業(yè)，冶金工業(yè)；（二）機構(gòu)制造工業(yè)，儀器儀表工業(yè)，海上石油開采設備的制造業(yè)；（三）電子工業(yè)，計算機工業(yè)，通訊設備的制造業(yè)；（四）輕工業(yè)，紡織工業(yè)，食品工業(yè)，醫(yī)藥和醫(yī)療器械工業(yè)，包裝工業(yè)；（五）農(nóng)業(yè)，牧業(yè)，養(yǎng)殖業(yè)；（六）旅游和服務業(yè)。（二）關于外商投資投向1．關于外商投資的產(chǎn)業(yè)投向45與WTO承諾有關的今明兩年開放領域銀行：今年將取消對外資銀行所有權(quán)、經(jīng)營和設立形式，包括對分支機構(gòu)和許可證發(fā)放進行的限制，允許外資銀行向中國客戶提供人民幣業(yè)務，即給予外國銀行國民待遇。保險：將取消對保險業(yè)務的地域限制，允許外國保險公司提供健康險、團體險和養(yǎng)老金/年金服務，取消再保險的強制分保規(guī)定，降低對外資經(jīng)紀公司的總資產(chǎn)要求，允許設立獨資的保險經(jīng)紀公司。電信：明年將取消基礎電信的地域限制，外資股份將允許達到49％。除上述服務貿(mào)易領域之外，建筑、旅游、運輸?shù)刃袠I(yè)也將允許設立外商獨資企業(yè)。與WTO承諾有關的今明兩年開放領域銀行：今年將取消對外資銀行46（2）地區(qū)政策隨著中國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略重點逐漸西移，中國政府對中西部地區(qū)制定了相應的扶持政策，積極引導和鼓勵外資向中西部地區(qū)，并為此制定了《中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄》，分別列出了中西部地區(qū)20個?。▍^(qū)、市）在環(huán)境、資源、人力、生產(chǎn)、技術、市場等方面有顯著優(yōu)勢和潛力的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品。同時，國家將根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展和國內(nèi)外市場環(huán)境變化的需求，適時對此目錄進行調(diào)整、修訂。鼓勵外商到中西部地區(qū)投資的政策主要有：屬于《中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄》的外商投資建設項目，享受《指導外商投資方向暫行規(guī)定》中鼓勵類項目的各項政策和其它有關優(yōu)惠政策；對限制類和限定外商股權(quán)比例項目的設立條件和市場開放度，可比東部地區(qū)適當放寬；適當增加對中西部地區(qū)吸收外商投資的國內(nèi)配套資金貸款，外國政府貸款和國際金融機構(gòu)的優(yōu)惠貸款主要用于該地區(qū)的重大基礎設施和環(huán)保建設項目；設在中西部地區(qū)的國家鼓勵類外商投資企業(yè)，在現(xiàn)行稅收優(yōu)惠政策執(zhí)行期滿后三年內(nèi)，可減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅；鼓勵東部地區(qū)的外商投資企業(yè)到中西部地區(qū)再投資，外商投資比例超過25%的項目，視同外商投資企業(yè)，享受相應待遇；等等。（2）地區(qū)政策隨著中國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略重點逐漸西移，中國政府對中473．稅收方面。主要是《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》及其實施細則。在稅收優(yōu)惠的基礎上實行“三減兩免”。4．關于外資并購3．稅收方面。48相關部門出臺的有關外資并購方面的主要政策法規(guī)

年份出臺部門政策法規(guī)名稱1995國務院證券委《關于暫停將上市公司國有股和法人股轉(zhuǎn)讓給外商請示的通知》1989國家體改委、國家計委、財政部、國資局《關于企業(yè)兼并的暫行辦法》1997外經(jīng)貿(mào)部、國家工商局《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》1998國家經(jīng)貿(mào)委《關于國有企業(yè)利用外商投資進行資產(chǎn)重組的暫行規(guī)定》1999外經(jīng)貿(mào)部、國家工商局《關于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》2000國家經(jīng)貿(mào)委《關于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的暫行規(guī)定》2001外經(jīng)貿(mào)部、證監(jiān)會《關于上市公司涉及外商投資有關問題的若干意見》2002證監(jiān)會《上市公司收購管理辦法》2002證監(jiān)會、財政部、國家經(jīng)貿(mào)委《關于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股的通知》2002外經(jīng)貿(mào)部、國稅總局、工商總局、外匯管理局《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》2003外經(jīng)貿(mào)部、國稅總局、工商總局、外匯管理局《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》2004國家發(fā)展和改革委員會《外資投資項目核準暫行管理辦法》2005商務部、證監(jiān)會、國稅總局、工商總局、外匯管理局《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》2006國務院《關于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》相關部門出臺的有關外資并購方面的主要政策法規(guī)年份出臺部門政49未來關于外資并購政策的走勢為了提高外資的質(zhì)量，更好的利用外資，在更大范圍、更廣領域、更高層次上參與國際經(jīng)濟技術合作和競爭，我國將會進一步抓緊開展《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》的修訂工作和有關產(chǎn)業(yè)安全方面指導外資并購投資的相應法律法規(guī)，加快建立合理的評估和預警體系，合理統(tǒng)籌擴大開放的步驟和速度；要充分借鑒國際成熟經(jīng)驗，加強對重大外資并購項目的審查核準，加大對外資并購中國重點和關鍵產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)的監(jiān)管力度，做好對外資并購管理的法律法規(guī)制定工作，使外資并購活動更加符合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)改革的需要，更有利于本國產(chǎn)業(yè)的國際競爭力不斷提高，維護好產(chǎn)業(yè)安全和國家經(jīng)濟安全。

未來關于外資并購政策的走勢為了提高外資的質(zhì)量，更好的利用外資50三、外資并購與產(chǎn)業(yè)安全（一）涉及安全與利用外資戰(zhàn)略的兩個問題1．首先，我們要厘清一個觀念問題。即在開放經(jīng)濟和全球化過程中存不存在民族經(jīng)濟、民族產(chǎn)業(yè)和民族企業(yè)？徐工并購案中的非完全商業(yè)化原則

美國能源安全與跨國并購中的國別歧視（大國戰(zhàn)略與意識形態(tài)）

三、外資并購與產(chǎn)業(yè)安全（一）涉及安全與利用外資戰(zhàn)略的兩個問題51近二十多年來，外國公司并購美國能源企業(yè)不在少數(shù)，沙特阿拉伯、俄羅斯、法國、挪威、巴西、委內(nèi)瑞拉等國家的企業(yè)都買過包括石油公司在內(nèi)的美國能源類公司。人們并沒有聽到這會危及美國國家安全一說，美國政府至今也從未阻止過這類公司的跨國并購。尤其值得一提的是，上世紀80年代，國有的委內(nèi)瑞拉石油公司購買了美國的西果公司，至今它在美國擁有6家煉油廠，還經(jīng)營著1．3萬多個汽車加油站。而且查韋斯政府同美國的關系近年來還相當緊張，齟齬不斷，但也沒有人提出委內(nèi)瑞拉擁有美國石油企業(yè)會危及美國國家安全。

美國能源部的資料顯示，目前外國企業(yè)在美國擁有的石油提煉能力占美國總提煉能力的28％，比1983年的15％提高了13個百分點。外國石油公司2003年在美國的石油產(chǎn)量占美國國內(nèi)石油總產(chǎn)量的14％，也高于20年前的13％。外國企業(yè)在美國生產(chǎn)的天然氣目前占到美國總產(chǎn)量的12％，比20年前翻了一番。盡管如此，人們也沒有聽到外國企業(yè)在美國市場的份額增加會危及美國的能源安全。

近二十多年來，外國公司并購美國能源企業(yè)不在少數(shù)，沙特阿拉伯、52既然有民族國家、民族利益，那么對外開放要不要設置底線？

亞當·斯密的觀點。斯密極力主張進行自由放任的公平競爭，但他對國防工業(yè)及其密切相關的工業(yè)，卻一反其主張根據(jù)比較優(yōu)勢通過國際貿(mào)易達到財富最大化的觀點，提出要加以保護和扶持，以提高競爭力。他認為，“如果某一種制造業(yè)是國防所必需的，那么靠鄰國供給這種制造品，未必就是聰明的辦法。如果對這一種制造業(yè)非獎勵即不能在國內(nèi)維持，那么對其他一切產(chǎn)業(yè)部門課稅，來維持這一制造業(yè)，亦未必就是不合理的。對于英國制造的帆布及火藥的輸出獎勵金，也許都可以根據(jù)這個原則來加以辯護?！睂τ谥圃鞓I(yè)發(fā)展和對制造業(yè)的保護問題，斯密在反對以關稅對英國國內(nèi)的制造業(yè)進行長期保護的同時，也注意到了國外廉價產(chǎn)品對民族產(chǎn)業(yè)的沖擊及由此帶來的政治、經(jīng)濟后果，指出如國內(nèi)制造業(yè)不具備國際競爭力而受到國外產(chǎn)品強大沖擊時，就會影響到一國的產(chǎn)業(yè)安全，出現(xiàn)大量的失業(yè)和生活資料的失去，甚至引發(fā)社會動亂，因此，強調(diào)要對外國貨物“課有高關稅或被禁止輸入”來給予扶持，以使其壯大起來，要“一步一步地、小心翼翼地恢復自由貿(mào)易”。既然有民族國家、民族利益，那么對外開放要不要設置底線？53李斯特的對外開放三階段論

李斯特認為，統(tǒng)一的世界的實現(xiàn)還為時尚早，在“各國都在追求獨立與優(yōu)勢方面的爭奪……在國家利益上的這種沖突還沒有停止以前，換個說法，就是一切國家還沒有在同一個法律體系下合成一體以前”，限制自由貿(mào)易的政策是不能舍棄的。因此，“在目前世界形勢下，任何大國要獲得恒久的獨立與富強的保障，首先要做到的就是使自己的力量與資源能夠獲得獨立的、全面的發(fā)展。”“凡是先天的稟賦不薄，在財富、力量上要達到最高度發(fā)展時所需要的一切資源色色具備的那些國家，就可以，而且必須——但不必因此失去我們這里所說的目標——按照它們自己的發(fā)展程度來改進它們的制度。改進的第一個階段是，對比較先進的國家實行自由貿(mào)易，以此為未開發(fā)狀態(tài)，在農(nóng)業(yè)上求得發(fā)展；第二階段是，用商業(yè)限制政策，促進工業(yè)、漁業(yè)、海運事業(yè)和國外貿(mào)易的發(fā)展；最后一個階段是，當財富和力量已經(jīng)達到了最高度以后，再行逐步恢復自由貿(mào)易原則，國內(nèi)外市場進行無所限制的競爭，使從事于式農(nóng)商業(yè)的人們在精神上不致松懈，并且可以鼓勵他們不斷努力于保持既得的優(yōu)勢地位。李斯特的對外開放三階段論李斯特認為，統(tǒng)一的世界的實現(xiàn)還為時54美國第一任財長密爾頓的觀點漢密爾頓1791年向國會提出《關于制造業(yè)的報告》，闡述了保護和發(fā)展制造業(yè)的必要性和條件，極力主張實行保護關稅政策，加強國家干預，大力扶持發(fā)展制造業(yè)。漢密爾頓指出，制造業(yè)對國家利益關系重大，發(fā)展制造業(yè)可促進社會分工，推廣機器使用，擴大就業(yè)，誘使移民流入，發(fā)揮個人才能，提供開創(chuàng)各種事業(yè)的機會，保證農(nóng)產(chǎn)品的銷路等，因此他認為，“不僅是國家富裕，而且國家的獨立與安全，在物質(zhì)上都與制造業(yè)的繁榮密切相關?！?/p>

美國第一任財長密爾頓的觀點漢密爾頓1791年向國會提出《關于552．其次，我們需要弄明白的是我們現(xiàn)在大量引進外資的目的是什么。

（1）資金：缺口已經(jīng)消失。

在我國改革開放早期資金短缺的時候，實際上引進的資金非常少。而真正大規(guī)模、持續(xù)不斷引進和利用外資是在銀行資金出現(xiàn)相對過剩的1994年之后。1979~1993年的15年，中國引進的ＦＤＩ為618億美元。2003年銀行存差為4.91萬億，2004年6.32萬億，2005年更高達9.25萬億元，約為1994年的28倍，還有大量未進入金融系統(tǒng)的民間資金。在資金不足的情況下引進的資金很少，而在資金比較充裕且富余程度越來越高的情況下引進的資金越來越多，引資彌補資金不足的理由目前很難成立。1993年以來我國連續(xù)存在儲蓄——投資缺口，而且這一缺口呈不斷擴大之勢。

2．其次，我們需要弄明白的是我們現(xiàn)在大量引進外資的目的是什么5690年代以來我國儲蓄——投資缺口變動趨勢

90年代以來我國儲蓄——投資缺口變動趨勢57（2）先進技術：外資決不會扶持競爭對手跨國投資的動機：以獲取壟斷為目的，手段是控制技術、消滅競爭對手，以控制市場。所有權(quán)優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢跨國公司在東道國進行投資時，必須服從于母公司的戰(zhàn)略意圖，服務于母公司的利益并貫徹母公司的全球發(fā)展戰(zhàn)略，試圖最大限度地、持續(xù)地追逐超額壟斷利潤。其主要手段就是控制技術、消滅競爭對手，以控制市場。這是跨國公司投資的基本行為特征。

（2）先進技術：外資決不會扶持競爭對手跨國投資的動機：以獲取58國內(nèi)外學者關于技術溢出的