工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課件第4章時間價值之二完成47

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

EngineeringEconomy

唐娟cerulean.tj@163.com安徽工程大學(xué)管理學(xué)院1工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

EngineeringEconomy1第四章工程項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)及評價方法時間型評價指標(biāo)及評價方法價值型評價指標(biāo)及評價方法效率型評價指標(biāo)及評價方法

了解各種時間型評價指標(biāo)的涵義、公式和評價準(zhǔn)則及適用范圍123了解各種價值型評價指標(biāo)的涵義、公式和評價準(zhǔn)則及適用范圍了解各種效率型評價指標(biāo)的涵義、公式和評價準(zhǔn)則及適用范圍投資方案的評價與選優(yōu)

4了解各種效率型評價指標(biāo)的涵義、公式和評價準(zhǔn)則及適用范圍2第四章工程項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)及評價方法時間型評價指標(biāo)及評價根據(jù)方案的之間的關(guān)系，將方案分為：第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)互斥型方案獨立型方案層混型方案互補型方案3根據(jù)方案的之間的關(guān)系，將方案分為：第四節(jié)投資方案的評價與第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)1互斥方案的選優(yōu)2獨立方案的選優(yōu)3層混型方案的選優(yōu)GOGOGO4第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)1互斥方案的選優(yōu)2獨立方案的選優(yōu)一、互斥方案的選擇1)絕對經(jīng)濟(jì)效果評價：方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與基準(zhǔn)相比較，判斷方案可行與否；2)相對經(jīng)濟(jì)效果評價：方案之間的經(jīng)濟(jì)效果比較，判斷最佳方案（或按優(yōu)劣排序）內(nèi)容先可行分析，再尋優(yōu)

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)NPV、NAV、IRR、、、5一、互斥方案的選擇1)絕對經(jīng)濟(jì)效果評價：方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與基年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939.6414.4%B的凈現(xiàn)金流量-1002022.8915.1%增量（A-B）凈現(xiàn)金流量-1001916.7513.8%例：A、B是兩個互斥方案,設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)結(jié)論：多投資的資金是值得的，即方案A優(yōu)于方案B差額內(nèi)部收益率△IRR差額凈現(xiàn)值△NPV當(dāng)成一個虛擬的方案或項目

一、

互斥方案的選擇6年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939差額凈現(xiàn)值差額內(nèi)部收益率差額投資回收期差額效益——費用比差額投資收益率(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)增量分析指標(biāo)

一、

互斥方案的選擇7差額凈現(xiàn)值(一)互斥方案的選擇(壽命期相同)增量分析

ΔNPV≥0：表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)上是合理的，即投資大的方案優(yōu)于投資小的方案；

ΔNPV＜0：表明投資小的方案較經(jīng)濟(jì)。滿足max{NPVj

≥0}的方案為最優(yōu)方案(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)—判別及應(yīng)用對多個壽命期相等的互斥方案：差額凈現(xiàn)值8ΔNPV≥0：表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)上是合理的，即投ΔIRR＜i0：投資小的方案較優(yōu)。ΔIRR＞i0：投資大的方案較優(yōu)；21018(i%)△IRR14.35%18.69%NPVABi0i0(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)

一、

互斥方案的選擇—判別及應(yīng)用差額內(nèi)部收益率9ΔIRR＜i0：投資小的方案較優(yōu)。ΔIRR＞i0：投資大的(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)投資較大的方案較優(yōu)投資小的方案較優(yōu)

一、

互斥方案的選擇—判別及應(yīng)用差額投資回收期10(一)互斥方案的選擇(壽命期相同)投資較大的方案較優(yōu)投資年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939.6414.4%B的凈現(xiàn)金流量-1002022.8915.1%增量（A-B）凈現(xiàn)金流量-1001916.7513.8%例：A、B是兩個互斥方案,設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)

一、

互斥方案的選擇11年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)增量分析指標(biāo)

各增量分析指標(biāo)只能用來檢驗差額投資的經(jīng)濟(jì)效果，即只說明增加的部分投資是否合理，并不表明全部投資是否合理的，因此，首先要保證參與比較的方案都是可行的注意

一、

互斥方案的選擇12(一)互斥方案的選擇(壽命期相同)增量分析指標(biāo)(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)年值法研究期法：設(shè)定共同計算期最小公倍數(shù)法最短計算期法最長計算期法統(tǒng)一規(guī)定一個計算期凈現(xiàn)值主要分析方法13(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)年值法最小公倍數(shù)法(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)

例

某建筑墻面需要定期油漆，可用清漆及聚氨酯漆，二者的價格分別為12元/千克和26元/千克，每千克可覆蓋墻面10m2，二者所需人工費為18元/小時，能漆10m2。已知清漆的壽命為5年，聚氨酯漆壽命為8年，何種方案為優(yōu)？(i=12%)1

年值法漆清漆漆聚氨酯漆14(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)例某建筑墻面(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)2

最小公倍數(shù)A=30510152025303540漆清漆0816244032A=4.4漆聚氨酯漆各備選方案在其壽命期結(jié)束時均可按原方案重復(fù)實施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案接續(xù)年值法和最小公倍數(shù)法都有以下隱含的假設(shè)：方案就有延續(xù)性注意15(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)2最小公倍數(shù)A=30(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)3

最短計算期法

例

某廠為增加產(chǎn)品品種，考慮了以下兩種設(shè)備方案，兩種設(shè)備的產(chǎn)量相同，應(yīng)購買哪種設(shè)備劃算？(i=15%)方案方案A方案B期初投資12501000年經(jīng)營成本340300殘值100160經(jīng)濟(jì)壽命69方案A較優(yōu)16(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)3最短計算期法二、獨立方案的選擇無資源限制的獨立方案評價與選擇有資源限制的獨立方案評價與選擇方法：方案可行即可選擇，采用如凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)

傳統(tǒng)方法：互斥組合法效率指標(biāo)排序法(又稱取舍率法，包括IRR和NPVR)

凈現(xiàn)值法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）投資方案數(shù)量較少時較適用17二、獨立方案的選擇無資源限制的獨立方案評價與選擇有資源限凈現(xiàn)值差額內(nèi)部收益率—基本思路二、獨立方案的選擇

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)1獨立項目可行性判斷(NPV，IRR等)2將獨立方案組合成多個相互排斥的方案，并去除不滿足約束的方案；用互斥方案的比選方法，選擇最優(yōu)的方案組合3互斥組合法18凈現(xiàn)值—基本思路二、獨立方案的選擇第四節(jié)投資方案的評價與二、獨立方案的選擇—互斥組合法

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)

例某公司有一組投資項目，受資金總額限制，只能選擇其中部分方案。設(shè)資金總額為3萬元。求最優(yōu)的投資組合?序號ABC組合方案1100A2010B3001C4110A+B5101A+C6011B+C7111A+B+C方案投資（萬）年凈收益壽命凈現(xiàn)值A(chǔ)1.243005B142005C1.758005241440792442(1)獨立方案可行性判斷(2)獨立方案的互斥化和處理(N=2m-1)K19二、獨立方案的選擇—互斥組合法第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)NPV241440792442649348566521(3)用凈現(xiàn)值方法選擇最佳組合方案序號ABC組合方案1100A2010B3001C4110A+B5101A+C6011B+CK2.92.7二、獨立方案的選擇—互斥組合法

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)最優(yōu)20NPV241440792442649348566521(3)二、獨立方案的選擇無資源限制的獨立方案評價與選擇有資源限制的獨立方案評價與選擇方法：方案可行即可選擇，采用如凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)

傳統(tǒng)方法：互斥組合法效率指標(biāo)排序法(又稱取舍率法，包括IRR和NPVR)

凈現(xiàn)值法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）投資方案數(shù)量較少時較適用21二、獨立方案的選擇無資源限制的獨立方案評價與選擇有資源限NPVR0.155-0.0360.230.1130.0430.42凈現(xiàn)值法：選擇FDC方案，NPV=6708，K=34000用凈現(xiàn)值率：選擇FCA方案，NPV=5889，K=24000例：限額35000萬，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為14%項目投資現(xiàn)值年凈收益A100002870（6）B150002930（9）C80002680（5）D210009500（3）E130002600（10）F60002540（4）NPV1554-537182623735632509IRR18%13%20%17%15%25%22NPVR0.155-0.0360.230.1130.0430三、層混型方案的選擇

從獨立項目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)值(凈年值)最大的方案，加以組合；

傳統(tǒng)方法：互斥組合法

凈現(xiàn)值排序法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）增量比例指標(biāo)排序法(選擇圖法)投資方案數(shù)量較少時較適用無資源限制的層混型方案評價與選擇有資源限制的層混型方案評價與選擇23三、層混型方案的選擇從獨立項目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)方案A1A2B1B2組內(nèi)項目10000無20001B230010B141000A150100A261010A1、B171001A1、B280110A2、B190101A2、B2三、層混型方案的選擇—互斥組合法

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)Max{NPV}選擇準(zhǔn)則24方案A1A2B1B2組內(nèi)項目10000無20001B2300三、層混型方案的選擇

從獨立項目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)值(凈年值)最大的方案，加以組合；

傳統(tǒng)方法：互斥組合法

凈現(xiàn)值排序法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）增量比例指標(biāo)排序法(選擇圖法)投資方案數(shù)量較少時較適用無資源限制的層混型方案評價與選擇有資源限制的層混型方案評價與選擇25三、層混型方案的選擇從獨立項目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)三、層混型方案的選擇—凈現(xiàn)值法

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)例

某聯(lián)合企業(yè)正在研究下表所示的各投資方案，A、B、C為三個相互獨立的投資項目，A、B、C項目又分別有3個、4個和2個互斥方案，各方案壽命期為8年，設(shè)i0=10%，求：資金限額為500萬時的方案最優(yōu)組合？資金限額分別為700萬時的方案最優(yōu)組合？26三、層混型方案的選擇—凈現(xiàn)值法第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)三、層混型方案的選擇—凈現(xiàn)值法

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)項目方案投資額年收益AA130090A240095A3500112BB110010B220044B330060B440068CC120043C230061凈現(xiàn)值180.15106.8397.52-46.6534.7420.1-37.2229.4125.44資金限額為500萬時最優(yōu)組合為：A1+B2

資金限額為700萬時最優(yōu)組合為：A1+B2

+C1

27三、層混型方案的選擇—凈現(xiàn)值法第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)課堂練習(xí)1、購買一臺設(shè)備，已知該設(shè)備售價8000元，運費200元，安裝費200元。投產(chǎn)后，每年可加工工件2萬件，每件凈收益0.2元。該項投資幾年后可收回？假設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為4年，則購買該設(shè)備是否劃算？(i=10%)購買該設(shè)備劃算28課堂練習(xí)1、購買一臺設(shè)備，已知該設(shè)備售價8000元，運費202、某汽車價值10萬元，每年維護(hù)和運行費用為1.5萬元，3年大修一次，費用為2萬元，使用5年后以5萬元賣掉，若購買者計劃花在汽車上的年均費用為3萬元，則該汽車可考慮購買？(i=8%)不購買課堂練習(xí)292、某汽車價值10萬元，每年維護(hù)和運行費用為1.5萬元，3年課堂練習(xí)3、擬建一座用于出租的房屋，獲得土地的費用為30萬元，房屋有四種備選高度，不同建筑高度的建造費用和房屋建成后的租金收入及經(jīng)營費用見表，房屋壽命為40年，壽命期結(jié)束時土地價值不變，但房屋將被拆除，殘值為零，若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%，確定房屋應(yīng)建幾層。層數(shù)2345初建費200250310385年運行費15253042年收入40609010630課堂練習(xí)3、擬建一座用于出租的房屋，獲得土地的費用為30萬元4.某工程項目期初投資150萬元，其中120萬元構(gòu)成固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)的折舊年限為6年，按平均年限法折舊，不考慮殘值，其余30萬元為流動資金投資。年銷售收入為100萬元，年經(jīng)營成本為50萬元，計算期6年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，所得稅稅率為25%。試用稅后指標(biāo)判斷方案的可行性。課堂練習(xí)314.某工程項目期初投資150萬元，其中120萬元構(gòu)成固定資產(chǎn)1各種評價指標(biāo)(尤其是動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率)的內(nèi)涵和適用范圍2互斥型方案的評價選擇方法(包括壽命期相等和不等)3獨立型和層混型方案的評價與選擇本章小結(jié)321各種評價指標(biāo)(尤其是動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率)的工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

EngineeringEconomy

唐娟cerulean.tj@163.com安徽工程大學(xué)管理學(xué)院33工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

EngineeringEconomy1第四章工程項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)及評價方法時間型評價指標(biāo)及評價方法價值型評價指標(biāo)及評價方法效率型評價指標(biāo)及評價方法

了解各種時間型評價指標(biāo)的涵義、公式和評價準(zhǔn)則及適用范圍123了解各種價值型評價指標(biāo)的涵義、公式和評價準(zhǔn)則及適用范圍了解各種效率型評價指標(biāo)的涵義、公式和評價準(zhǔn)則及適用范圍投資方案的評價與選優(yōu)

4了解各種效率型評價指標(biāo)的涵義、公式和評價準(zhǔn)則及適用范圍34第四章工程項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)及評價方法時間型評價指標(biāo)及評價根據(jù)方案的之間的關(guān)系，將方案分為：第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)互斥型方案獨立型方案層混型方案互補型方案35根據(jù)方案的之間的關(guān)系，將方案分為：第四節(jié)投資方案的評價與第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)1互斥方案的選優(yōu)2獨立方案的選優(yōu)3層混型方案的選優(yōu)GOGOGO36第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)1互斥方案的選優(yōu)2獨立方案的選優(yōu)一、互斥方案的選擇1)絕對經(jīng)濟(jì)效果評價：方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與基準(zhǔn)相比較，判斷方案可行與否；2)相對經(jīng)濟(jì)效果評價：方案之間的經(jīng)濟(jì)效果比較，判斷最佳方案（或按優(yōu)劣排序）內(nèi)容先可行分析，再尋優(yōu)

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)NPV、NAV、IRR、、、37一、互斥方案的選擇1)絕對經(jīng)濟(jì)效果評價：方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與基年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939.6414.4%B的凈現(xiàn)金流量-1002022.8915.1%增量（A-B）凈現(xiàn)金流量-1001916.7513.8%例：A、B是兩個互斥方案,設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)結(jié)論：多投資的資金是值得的，即方案A優(yōu)于方案B差額內(nèi)部收益率△IRR差額凈現(xiàn)值△NPV當(dāng)成一個虛擬的方案或項目

一、

互斥方案的選擇38年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939差額凈現(xiàn)值差額內(nèi)部收益率差額投資回收期差額效益——費用比差額投資收益率(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)增量分析指標(biāo)

一、

互斥方案的選擇39差額凈現(xiàn)值(一)互斥方案的選擇(壽命期相同)增量分析

ΔNPV≥0：表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)上是合理的，即投資大的方案優(yōu)于投資小的方案；

ΔNPV＜0：表明投資小的方案較經(jīng)濟(jì)。滿足max{NPVj

≥0}的方案為最優(yōu)方案(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)—判別及應(yīng)用對多個壽命期相等的互斥方案：差額凈現(xiàn)值40ΔNPV≥0：表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)上是合理的，即投ΔIRR＜i0：投資小的方案較優(yōu)。ΔIRR＞i0：投資大的方案較優(yōu)；21018(i%)△IRR14.35%18.69%NPVABi0i0(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)

一、

互斥方案的選擇—判別及應(yīng)用差額內(nèi)部收益率41ΔIRR＜i0：投資小的方案較優(yōu)。ΔIRR＞i0：投資大的(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)投資較大的方案較優(yōu)投資小的方案較優(yōu)

一、

互斥方案的選擇—判別及應(yīng)用差額投資回收期42(一)互斥方案的選擇(壽命期相同)投資較大的方案較優(yōu)投資年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939.6414.4%B的凈現(xiàn)金流量-1002022.8915.1%增量（A-B）凈現(xiàn)金流量-1001916.7513.8%例：A、B是兩個互斥方案,設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)

一、

互斥方案的選擇43年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)增量分析指標(biāo)

各增量分析指標(biāo)只能用來檢驗差額投資的經(jīng)濟(jì)效果，即只說明增加的部分投資是否合理，并不表明全部投資是否合理的，因此，首先要保證參與比較的方案都是可行的注意

一、

互斥方案的選擇44(一)互斥方案的選擇(壽命期相同)增量分析指標(biāo)(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)年值法研究期法：設(shè)定共同計算期最小公倍數(shù)法最短計算期法最長計算期法統(tǒng)一規(guī)定一個計算期凈現(xiàn)值主要分析方法45(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)年值法最小公倍數(shù)法(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)

例

某建筑墻面需要定期油漆，可用清漆及聚氨酯漆，二者的價格分別為12元/千克和26元/千克，每千克可覆蓋墻面10m2，二者所需人工費為18元/小時，能漆10m2。已知清漆的壽命為5年，聚氨酯漆壽命為8年，何種方案為優(yōu)？(i=12%)1

年值法漆清漆漆聚氨酯漆46(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)例某建筑墻面(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)2

最小公倍數(shù)A=30510152025303540漆清漆0816244032A=4.4漆聚氨酯漆各備選方案在其壽命期結(jié)束時均可按原方案重復(fù)實施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案接續(xù)年值法和最小公倍數(shù)法都有以下隱含的假設(shè)：方案就有延續(xù)性注意47(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)2最小公倍數(shù)A=30(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)3

最短計算期法

例

某廠為增加產(chǎn)品品種，考慮了以下兩種設(shè)備方案，兩種設(shè)備的產(chǎn)量相同，應(yīng)購買哪種設(shè)備劃算？(i=15%)方案方案A方案B期初投資12501000年經(jīng)營成本340300殘值100160經(jīng)濟(jì)壽命69方案A較優(yōu)48(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)3最短計算期法二、獨立方案的選擇無資源限制的獨立方案評價與選擇有資源限制的獨立方案評價與選擇方法：方案可行即可選擇，采用如凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)

傳統(tǒng)方法：互斥組合法效率指標(biāo)排序法(又稱取舍率法，包括IRR和NPVR)

凈現(xiàn)值法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）投資方案數(shù)量較少時較適用49二、獨立方案的選擇無資源限制的獨立方案評價與選擇有資源限凈現(xiàn)值差額內(nèi)部收益率—基本思路二、獨立方案的選擇

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)1獨立項目可行性判斷(NPV，IRR等)2將獨立方案組合成多個相互排斥的方案，并去除不滿足約束的方案；用互斥方案的比選方法，選擇最優(yōu)的方案組合3互斥組合法50凈現(xiàn)值—基本思路二、獨立方案的選擇第四節(jié)投資方案的評價與二、獨立方案的選擇—互斥組合法

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)

例某公司有一組投資項目，受資金總額限制，只能選擇其中部分方案。設(shè)資金總額為3萬元。求最優(yōu)的投資組合?序號ABC組合方案1100A2010B3001C4110A+B5101A+C6011B+C7111A+B+C方案投資（萬）年凈收益壽命凈現(xiàn)值A(chǔ)1.243005B142005C1.758005241440792442(1)獨立方案可行性判斷(2)獨立方案的互斥化和處理(N=2m-1)K51二、獨立方案的選擇—互斥組合法第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)NPV241440792442649348566521(3)用凈現(xiàn)值方法選擇最佳組合方案序號ABC組合方案1100A2010B3001C4110A+B5101A+C6011B+CK2.92.7二、獨立方案的選擇—互斥組合法

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)最優(yōu)52NPV241440792442649348566521(3)二、獨立方案的選擇無資源限制的獨立方案評價與選擇有資源限制的獨立方案評價與選擇方法：方案可行即可選擇，采用如凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)

傳統(tǒng)方法：互斥組合法效率指標(biāo)排序法(又稱取舍率法，包括IRR和NPVR)

凈現(xiàn)值法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）投資方案數(shù)量較少時較適用53二、獨立方案的選擇無資源限制的獨立方案評價與選擇有資源限NPVR0.155-0.0360.230.1130.0430.42凈現(xiàn)值法：選擇FDC方案，NPV=6708，K=34000用凈現(xiàn)值率：選擇FCA方案，NPV=5889，K=24000例：限額35000萬，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為14%項目投資現(xiàn)值年凈收益A100002870（6）B150002930（9）C80002680（5）D210009500（3）E130002600（10）F60002540（4）NPV1554-537182623735632509IRR18%13%20%17%15%25%54NPVR0.155-0.0360.230.1130.0430三、層混型方案的選擇

從獨立項目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)值(凈年值)最大的方案，加以組合；

傳統(tǒng)方法：互斥組合法

凈現(xiàn)值排序法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）增量比例指標(biāo)排序法(選擇圖法)投資方案數(shù)量較少時較適用無資源限制的層混型方案評價與選擇有資源限制的層混型方案評價與選擇55三、層混型方案的選擇從獨立項目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)方案A1A2B1B2組內(nèi)項目10000無20001B230010B141000A150100A261010A1、B171001A1、B280110A2、B190101A2、B2三、層混型方案的選擇—互斥組合法

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)Max{NPV}選擇準(zhǔn)則56方案A1A2B1B2組內(nèi)項目10000無20001B2300三、層混型方案的選擇

從獨立項目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)值(凈年值)最大的方案，加以組合；

傳統(tǒng)方法：互斥組合法

凈現(xiàn)值排序法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）增量比例指標(biāo)排序法(選擇圖法)投資方案數(shù)量較少時較適用無資源限制的層混型方案評價與選擇有資源限制的層混型方案評價與選擇57三、層混型方案的選擇從獨立項目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)三、層混型方案的選擇—凈現(xiàn)值法

第四節(jié)投資方案的評價與選優(yōu)例

某聯(lián)合企業(yè)正在研究下表所示的各投資方案，A、B、C為三個相互獨立的投資項目，A、B、C項目又分別有3個、4個和2個互斥方案，各方案壽命期為8年，設(shè)i0=10%