證券投資分析第二章

證券投資分析證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!第二章有價證券的投資價值分析證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!學(xué)習(xí)目標(biāo)通過本章學(xué)習(xí)，你應(yīng)該達(dá)到以下知識目標(biāo)：了解債券價值分析和掌握債券收益率的計(jì)算方法了解影響股票投資價值的因素和掌握債券的價值分析掌握投資基金的分類和價格的決定證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!節(jié)債券的價值分析

證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!(二)影響債券價值的外部因素基礎(chǔ)利率市場利率其他因素三點(diǎn)證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!2．現(xiàn)值（Po）的計(jì)算根據(jù)現(xiàn)值與終值的逆運(yùn)算關(guān)系，運(yùn)用終值計(jì)算公式可以推算出現(xiàn)值。按復(fù)利和單利計(jì)算的現(xiàn)值公式依次為:Po=Pn/(1+r)n(2．3)Po=Pn/(1+r×n)(2．4)證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!4．附息債券的計(jì)算

附息債券按單利和復(fù)利計(jì)算的一年付息一次依次為：必要收益率=[每年利息收入+（面值-購買價）÷剩余時期數(shù)]÷購買價×100%

P=C÷r×{[(1+r)n-1]÷(1+r)n}+R÷(1+r)n(2．8)

P=債券的價格r=必要收益率R=票面價值n=剩余時期數(shù)C=年利息證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!三、債券收益率的計(jì)算債券的投資收益主要由兩部分構(gòu)成:一是來自債券固定的利息收入；二是來自市場買賣中賺取的差價。證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!(二)債券收益率計(jì)算

證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!四、債券轉(zhuǎn)讓價格的近似計(jì)算

1．貼現(xiàn)債券的轉(zhuǎn)讓價格貼現(xiàn)債券的買入價格的近似計(jì)算公式為：貼現(xiàn)債券的賣出價格的近似計(jì)算公式為：賣出價格=購買價×(1+持有期間收益率)證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!3．附息債券的轉(zhuǎn)讓價格對出售者來說，賣出價格的近似計(jì)算公式為：賣出價格=購買價×(1+持有期間收益率×持有年限)—年利息收入×持有年限證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!一、影響股票投資價值的因素

(一)影響股票投資價值的內(nèi)部因素1．公司凈資產(chǎn)2．公司盈利水平3．公司的股利政策4．股份分割5．增資和減資6．公司資產(chǎn)重組證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!二、股票市場價格計(jì)算方法——市盈率估價方法

其計(jì)算公式為：證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!第三節(jié)投資基金的價值分析

證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!二、開放式基金價格的決定

1．申購價格。2．贖回價格。

證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!四、計(jì)算基金資產(chǎn)的凈值基金資產(chǎn)的估值原則如下:1、上市股票和債券按照計(jì)算日的收市價計(jì)算,該日無交易的,按照最近一個交易日的收市價計(jì)算。2、未上市的股票以其成本價計(jì)算。3、未上市國債及未到期定期存款,以本金加計(jì)至估值日的應(yīng)計(jì)利息額計(jì)算。4、如遇特殊情況而無法或不宜以上述規(guī)定確定資產(chǎn)價值時,基金管理人依照國家有關(guān)規(guī)定辦理。證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!(一)影響債券價值的內(nèi)部因素

1.債券的期限2.債券的票面利率3.債券的提前贖回規(guī)定4.債券的稅收待遇5.債券的流動性6.債券的信用級別一、債券價值的確定證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!二、債券價值的計(jì)算公式

1．終值（Pn）的計(jì)算假定當(dāng)前一項(xiàng)投資的期限為n期，每期利率為r，那么該項(xiàng)投資第n年末時分別按復(fù)利和單利計(jì)算的終值依次為：Pn=Po(1+r)n(2．1)Pn=Po(1+r×n)(2．2)證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!3．一次還本付息債券計(jì)算債券按單利和復(fù)利計(jì)算的一次還本付息依次為：P=M(1+i.n)/(1+r.n)(2．5)P=M(1+i.n)/(1+r)n(2．6)P=M(1+i)n/1+r)n(2．7)P=債券的內(nèi)在價值M=票面價值；i=每期票面利率；n=剩余時期數(shù)；R=必要收益率證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!附息債券按單利和復(fù)利計(jì)算的半年付息一次依次為：必要收益率=[（面值-債券的價格）÷債券的價格]×剩余時期數(shù)×100%

必要收益率r=[（R÷P）1/n-1]×100%(2．9)

P=債券的價格r=必要收益率R=票面價值n=剩余時期數(shù)

證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!(一)

影響債券投資收益的因素1.債券的票面利率2.市場利率與債券價格3.債券的投資成本4.市場供求、貨幣政策和財(cái)政政策證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!2．一次還本付息債券的轉(zhuǎn)讓價格一次還本付息債券買入價格和賣出價格的計(jì)算近似公式為：證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!第二節(jié)股票的投資價值分析

證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!(二)影響股票投資價值的外部因素

1．宏觀經(jīng)濟(jì)因素2．行業(yè)因素3．市場因素證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!(一)簡單估計(jì)法

1．利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)(1)算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法。(2)趨勢調(diào)整法。(3)回歸調(diào)整法。2．市場決定法(1)市場預(yù)期回報(bào)率倒數(shù)法。(2)市場歸類決定法。(二)回歸分析法證券投資分析講義證券投資分析第二章共29頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!一、投資基金的分類

按是否可變動及交易方式股票基金貨幣市場基金債券基金衍生證券基金積極投資型基金消極投資型基金大盤股基金中盤股基金小盤股基金開放型基金封閉型基金按投資對象的不同按投資方式的不同在股票基金中，按投資對象證券