第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡課件

第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

——IS-LM模型市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中不但有產(chǎn)品市場(chǎng)，而且有貨幣市場(chǎng)，而且兩個(gè)市場(chǎng)還是相互影響，相互依存的。不但消費(fèi)（c）是一個(gè)變量，而且投資（i）是一個(gè)變量。重點(diǎn)與難點(diǎn)：

產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡、貨幣市場(chǎng)的均衡、IS-LM分析第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

——IS-LM模型第一節(jié)投資的決定一、投資函數(shù)

1、投資是指社會(huì)實(shí)際資本的增加。投資支出可以分為三個(gè)不同范疇：①企業(yè)用于機(jī)器、設(shè)備等投資的企業(yè)固定投資；②居民用于住房建筑的住房投資；③由庫(kù)存原料、半成品和成品所組成的存貨投資。

第一節(jié)投資的決定2、投資與消費(fèi)相比更具有可變性，且對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有更重要的影響。從很多國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)踐來(lái)看，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原因主要是投資的波動(dòng)，新的經(jīng)濟(jì)周期主要是由固定資產(chǎn)更新改造、基本建設(shè)投資擴(kuò)張所引起的。2、投資與消費(fèi)相比更具有可變性，且對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有更重要的影3、引起投資波動(dòng)的原因又是什么呢？—(成本、收益、預(yù)期)—實(shí)際利率水平、預(yù)期收益率、投資風(fēng)險(xiǎn)等。3、引起投資波動(dòng)的原因又是什么呢？—(成本、收益、預(yù)期)—實(shí)⑴決定投資的首要因素是實(shí)際利率。

實(shí)際利率（Realinterestrates）等于名義利率減通貨膨脹率。

投資與利率之間的這種關(guān)系就稱之為投資函數(shù)。記作：i=i(r)⑴決定投資的首要因素是實(shí)際利率。⑵投資函數(shù)一般可寫成i=i(r)=e-dre為自主投資；

d為利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)，或投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度；

r為實(shí)際利率，即名義利率與通貨膨脹率的差額；

-dr是投資需求中與利率有關(guān)的部分。又稱為引致投資。⑵投資函數(shù)一般可寫成i=i(r)=e-dr自主投資是指由人口、技術(shù)、資源、政府政策等外生因素的變動(dòng)所引起的投資。

引致投資是指由收入或消費(fèi)需求的變動(dòng)所引起的投資——加速原理研究的對(duì)象。自主投資是指由人口、技術(shù)、資源、政府政策等外生因素的變動(dòng)所引假定i=i(r)=1250－250r

ir投資需求曲線

i=1250－250r0投資需求曲線假定i=i(r)=1250－250rir投資

二、資本邊際效率（Marginalefficiencyofcapital）

資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率（也代表投資的預(yù)期收益率）正好使一項(xiàng)資本品的使用期內(nèi)各個(gè)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于該資本品的供給價(jià)格或重置成本。二、資本邊際效率資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)值公式：假定本金為100元，年利息率為5%，則：第1年本利之和為：100×（1+5%）=105第2年本利之和為：105×（1+5%）=100×（1+5%）2

=110.25第3年本利之和為：110.25×（1+5%）=100×（1+5%）3

=115.76以此可類推以后各年的本利之和。如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…Rn分別表示第1年、第2年、第3年…第n年本利之和，則各年本利之和為：

R1=R0（1+r）

R2=R1（1+r）=R0（1+r）2R3=R2（1+r）=R0（1+r）3…………

Rn=R0（1+r）n現(xiàn)值公式：假定本金為100元，年利息率為5%，則：

現(xiàn)在將以上的問(wèn)題逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和，利用以上公式求本金。已知1年后的本利之和R1為105元，利率r為5%，則可以求得本金R0：

上式求出的100元就是在利率為5%時(shí)、1年后所獲得的本利之和的現(xiàn)值。以同樣的方法，可以求出以后各年本利之和的現(xiàn)值，這些現(xiàn)值都是100元。從以上例子中，可以得出現(xiàn)值的一般公式：現(xiàn)在將以上的問(wèn)題逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和，

如果假定一項(xiàng)資本的使用壽命為n年，R1，R2，R3，……Rn為不同年份的預(yù)期收益，r為資本邊際效率，J為n年末的資本殘值，則這項(xiàng)資本的總預(yù)期收益折為現(xiàn)值為：如果假定一項(xiàng)資本的使用壽命為n年，R1，R2，R3，……思考(按揭貸款問(wèn)題)假設(shè)銀行貸款利率為r=3%，某人現(xiàn)在想得到一筆A=5000萬(wàn)元錢的現(xiàn)金投資辦廠，且期限為n=5年，試問(wèn)此人今后每月應(yīng)當(dāng)歸還貸款多少元？解：設(shè)該人每月應(yīng)當(dāng)歸還x元，則：思考(按揭貸款問(wèn)題)思考（資本的平均收益率的確定問(wèn)題）例：武漢儀表廠一套廠房（連同土地在內(nèi)）購(gòu)買時(shí)用去120萬(wàn)元，現(xiàn)在要出租給別人經(jīng)營(yíng)“洪新”飯館，每月租金為2000元，租期為5年，5年后歸還房主，此時(shí)廠房?jī)r(jià)值依然不變，試求該廠房資本的年平均收益率？思考（資本的平均收益率的確定問(wèn)題）作為預(yù)期收益率的資本邊際效率如果大于市場(chǎng)利率，就值得投資；反之，如果資本邊際效率小于市場(chǎng)利率，就不值得投資。在資本邊際效率既定的條件下，市場(chǎng)利率越低，投資就越多，市場(chǎng)利率越高，投資就越少。因此，與資本邊際效率相等的市場(chǎng)利率是企業(yè)投資的最低參考界限，所以，可將資本邊際效率與投資量的反方向變動(dòng)關(guān)系表現(xiàn)為市場(chǎng)利率與投資量的反方向變動(dòng)關(guān)系。資本邊際效率與投資量的反方向變動(dòng)關(guān)系可用下圖表示。三、投資與利率作為預(yù)期收益率的資本邊際效率如果大于市場(chǎng)利率，就值得投資；反

圖中，橫軸表示投資，縱軸表示資本邊際效率或利率，MEC為資本邊際效率曲線。資本邊際效率曲線向右下方傾斜，表示投資與利率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系，即利率越高，投資越?。焕试降?，投資越大。

ABCD資本邊際效率%1086420投資量（萬(wàn)元）某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目400200600800圖中，橫軸表示投資，縱軸表示資本邊際效率或利率，MEC為⑴所有企業(yè)投資的增加會(huì)引起資本品價(jià)格的上漲。就是說(shuō)資本品價(jià)格R要增加，在相同的預(yù)期收益情況下，r必然要縮小，導(dǎo)致MEC降低。由于資本品供給價(jià)格上升而縮小后的資本邊際效率即投資的邊際效率（MEI）⑵更精確地反映投資與利率關(guān)系的曲線，叫投資的邊際效率曲線，用MEI表示。從統(tǒng)計(jì)圖上看，MEI比MEC更為陡峭。資本邊際效益曲線(MEC)和投資邊際效益曲線(MEI)MEC：投資的預(yù)期收益率MEI：投資的實(shí)際收益率rr0r1i0io四、投資邊際效率曲線MEI：（Marginalefficiencyofinvestment）資本邊際效益曲線(MEC)和MEC：投資的預(yù)期收益率MEI：五、預(yù)期收益與投資影響預(yù)期收益的因素主要有：1、對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期

市場(chǎng)對(duì)該項(xiàng)目的產(chǎn)品未來(lái)的需求量有多大？其價(jià)格走勢(shì)如何？企業(yè)的預(yù)期收益有多大？五、預(yù)期收益與投資2、產(chǎn)品成本工資成本變動(dòng)對(duì)投資需求的影響具有不確定性。原材料成本。

第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡課件3、稅收政策

政府為鼓勵(lì)企業(yè)投資，規(guī)定投資的廠商可以從它們的所得稅單中扣出其投資總值的一定的百分比。這一政策稱之為投資抵免政策。3、稅收政策4、風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)指投資失敗的可能性。投資總是有風(fēng)險(xiǎn)，且高投資收益往往伴隨著高的投資風(fēng)險(xiǎn)一般而言，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)看好時(shí)，投資風(fēng)險(xiǎn)較?。环粗畡t投資風(fēng)險(xiǎn)較大。4、風(fēng)險(xiǎn)

六、托賓的“q”說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·托賓提出企業(yè)股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理論。衡量要不要進(jìn)行新投資的標(biāo)準(zhǔn)為：q=企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值／新建造企業(yè)的成本當(dāng)q＜1時(shí)，說(shuō)明買舊的企業(yè)比新建設(shè)便宜，于是就不會(huì)有投資；當(dāng)q＞1時(shí)，說(shuō)明新建設(shè)比買舊的企業(yè)要便宜，于是就會(huì)有新投資。即股票價(jià)格上升，投資會(huì)增加q越大，投資需求越大六、托賓的“q”說(shuō)第二節(jié)IS曲線一、IS曲線的推導(dǎo)1、兩部門經(jīng)濟(jì)中的一些基本等量⑴均衡條件：y=c+i或i=s⑵投資量是利率的減函數(shù)：i=i（r）⑶儲(chǔ)蓄、消費(fèi)是收入的增函數(shù)：c=a+?y或S=S(Y)兩部門經(jīng)濟(jì)中均衡的國(guó)民收入決定公式為

i=sr↗，i↙，s↙，y↙i=i（r）

S=S(Y)r↙，i↗，s↗，y↗

即產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)，r與y成反方向變動(dòng)關(guān)系第二節(jié)IS曲線上一章分析兩部門經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)與均衡國(guó)民收入的決定時(shí)，均衡收入公式：公式中的i是常量本章中i是變量：投資是利率的函數(shù)：i=e-dr將i=e-dr式代入上式，可得2、結(jié)論：均衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。上一章分析兩部門經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)與均衡國(guó)民收入的決定時(shí)，均衡收入公3、舉例說(shuō)明假設(shè)投資函數(shù)i=1250―250r，消費(fèi)函數(shù)c=500+0.5y，相應(yīng)的儲(chǔ)蓄函數(shù)s=-α+（1-β）y=-500+（1-0.5）y=-500+0.5y，根據(jù)可得：

3、舉例說(shuō)明當(dāng)r=1時(shí)，y=3000

當(dāng)r=2時(shí)，y=2500

當(dāng)r=3時(shí)，y=2000

當(dāng)r=4時(shí)，y=1500

當(dāng)r=5時(shí)，y=1000…………

由此得到一條IS曲線。當(dāng)r=1時(shí)，y=3000ISY（億美元）250020001500100050004321r因?yàn)槭窃诋a(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下來(lái)分析i為變量時(shí)國(guó)民收入y的決定（利率r與國(guó)民收入y之間相互的關(guān)系），而產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件必有i=s，所以將y曲線稱之為IS曲線，是表示在投資與儲(chǔ)蓄相等的產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下，利率與收入組合點(diǎn)的軌跡。4、IS曲線名稱的由來(lái)ISY（億美元）25002000150010005000435、通過(guò)四象限來(lái)描述IS曲線的推導(dǎo)⑴根據(jù)投資是利率的減函數(shù)i=i(r)=e-dr，給定一個(gè)利率r，由給定的r推出i值⑵由i=s的這一均衡條件，可由i值推出s值⑶由儲(chǔ)蓄是收入的增函數(shù)s=y-c(y)，可由s值推出y值⑷將r值與y值在象限四中描出，就可以得到一個(gè)點(diǎn)。將無(wú)限個(gè)r值與y值聯(lián)系起來(lái)，就得到在產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡（I=S）時(shí)，利率r與國(guó)民收入y之間相互關(guān)系的曲線：i(r)=y-c(y)，并將這條曲線命名為IS曲線5、通過(guò)四象限來(lái)描述IS曲線的推導(dǎo)IS曲線推導(dǎo)圖示：50010002502500000syISi(r)=y-c(y)

450i=i(r)i=ss=y-c(y)500750100012505001000200025001500y1234r50010001500200025002507501250is12501000750500i12501000750500250r4321投資需求⑴⑶儲(chǔ)蓄函數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡⑷投資儲(chǔ)蓄均衡⑵IS曲線推導(dǎo)圖示：50010002502500000syIS2、斜率的大小分析二、IS曲線的斜率1、IS曲線的代數(shù)表達(dá)式在二部門經(jīng)濟(jì)中，均衡收入的代數(shù)表達(dá)式為IS曲線的斜率為負(fù)值，表明均衡國(guó)民收入與利率反方向變化；斜率的大小既取決于β，也取決于d。2、斜率的大小分析二、IS曲線的斜率IS曲線的斜率為負(fù)值，表⑴d是投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度，表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資的變動(dòng)程度。d大→投資對(duì)利率變化敏感→國(guó)民收入對(duì)利率的變化也相應(yīng)越敏感→IS斜率的絕對(duì)值越小→IS曲線越平緩⑵β是邊際消費(fèi)傾向。β大→乘數(shù)K大→投資的變化量和一個(gè)較大的乘數(shù)相乘→△y大→IS曲線平緩⑴d是投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度，表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資的（3）三部門經(jīng)濟(jì)中的分析在三部門經(jīng)濟(jì)中，由于存在政府購(gòu)買性支出與稅收，消費(fèi)是個(gè)人可支配收入的函數(shù)，即c=α+β（1-t）y，則IS曲線的斜率就變?yōu)椋涸讦潞蚫既定時(shí)，t越小，投資乘數(shù)就越大，收入增加就越多，IS曲線就越平緩，于是IS曲線的斜率就越小。反之，t越大，IS曲線的斜率就大。因此，IS曲線的斜率與t成正比。（3）三部門經(jīng)濟(jì)中的分析三、IS曲線的移動(dòng)1、投資需求的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。投資需求增加，IS曲線就會(huì)向右上移動(dòng)；若投資需求下降，IS曲線向左移動(dòng)。證：在既定利率條件下，i↗s（y）↗

y↗IS曲線向右上方移動(dòng)。移動(dòng)幅度：Δy=kiΔi2、儲(chǔ)蓄需求的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。儲(chǔ)蓄增加，IS曲線就要向左移動(dòng)；反之，就要向右移動(dòng)。證：在收入既定時(shí)，s↗i（r）↗

r↘IS曲線向左移動(dòng)。移動(dòng)幅度：Δy=–ksΔs三、IS曲線的移動(dòng)3、政府支出的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。增加政府購(gòu)買性支出，會(huì)使IS曲線向右平行移動(dòng)；反之，則使IS曲線向左平行移動(dòng)。證：在既定利率條件下，g↗i↗s（y）↗

y↗IS曲線向右移動(dòng)。移動(dòng)幅度：Δy=kgΔg4、稅收的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。增加稅收，會(huì)使IS曲線向左移動(dòng)；反之，則會(huì)使IS曲線向右移動(dòng)。移動(dòng)幅度：Δy=–ktΔT結(jié)論：一切自發(fā)支出量的變動(dòng)都會(huì)使IS曲線移動(dòng)5、分析的意義：分析財(cái)政政策如何影響國(guó)民收入變動(dòng)3、政府支出的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。增加政府購(gòu)買性支出，會(huì)使

結(jié)論1：一切注入量和漏出量的變動(dòng)都會(huì)使IS曲線移動(dòng)。注入量增加——IS線右移，否則相反。漏出量增加——IS線左移，否則相反。三部門、四部門原理相同。

結(jié)論2：增加政府支出和減稅——膨脹性財(cái)政政策——IS曲線右移。否則相反。

第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡課件Is曲線及其變動(dòng)ryIS1IS右邊：I<SIS左邊：I>SAD增加，IS曲線右移；AD減少，IS曲線左移IS2IS3Is曲線及其變動(dòng)ryIS1IS右邊：I<SIS左邊：I第三節(jié)貨幣市場(chǎng)的均衡一、利率決定于貨幣的需求和供給

凱恩斯認(rèn)為，利率不是由投資與儲(chǔ)蓄決定的，利率是由貨幣的供給量與貨幣的需求量決定的。由于貨幣的實(shí)際供給量是由代表國(guó)家對(duì)金融運(yùn)行進(jìn)行管理的中央銀行控制的，因而，實(shí)際供給量是一個(gè)外生變量，在分析利率決定時(shí)，只需分析貨幣的需求。第三節(jié)貨幣市場(chǎng)的均衡二、貨幣的供給Mp498貨幣供給是某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行的紙幣、硬幣和銀行存款的總和。有狹義與廣義之分。根據(jù)貨幣流動(dòng)性分類：

M1——通貨（硬幣、紙幣）+活期存款

M2——M1+定期存款

M3——M2+其他（有價(jià)證券、票據(jù)等貨幣近似物）M1∈M2∈M3由中央銀行決定，是外生變量，是既定量M=M0。二、貨幣的供給Mp498理論分析中所使用的貨幣供給量是指實(shí)際的貨幣供給量。用M、m、P分別表示名義的貨幣供給量（央行控制的貨幣量）、實(shí)際的貨幣供給量、價(jià)格指數(shù)，三者的關(guān)系為：

以后所提到的貨幣供給就是指實(shí)際的貨幣供給量m。理論分析中所使用的貨幣供給量是指實(shí)際的貨幣供給量。用M、m、貨幣供給曲線貨幣供給量是由國(guó)家用貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)的，因而是一個(gè)外生變量，其大小與利率高低無(wú)關(guān)，貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。r貨幣量mmm'm''貨幣供給曲線r貨幣量mmm'm''三、貨幣需求（流動(dòng)性偏好）LiquidityPreference

貨幣需求是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來(lái)保持財(cái)富的心理，是人們?cè)诓煌瑮l件下出于各種考慮對(duì)持有貨幣的需要。其它形式的資產(chǎn)：耐用消費(fèi)品、收藏品等實(shí)物房屋、土地等不動(dòng)產(chǎn)股票、債券等其它金融產(chǎn)品

第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡課件凱恩斯認(rèn)為：人們需要貨幣是出于以下三類不同的動(dòng)機(jī)：①交易動(dòng)機(jī)。即個(gè)人和企業(yè)為了正常的交易活動(dòng)而需要持有部分貨幣（作周轉(zhuǎn)金）。主要取決于收入。②謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)。即個(gè)人和企業(yè)為預(yù)防不測(cè)事件而需要持有部分貨幣。主要取決于人們對(duì)意外事件的看法，也和收入成正比

。兩動(dòng)機(jī)所需貨幣量：L1=L1(y)，L1與y成同方向變動(dòng)關(guān)系。凱恩斯認(rèn)為：人們需要貨幣是出于以下三類不同的動(dòng)機(jī)：具體表達(dá)式為：L1=ky

式中的k為貨幣的交易需求量對(duì)實(shí)際收入的反應(yīng)程度，也可叫貨幣需求的收入彈性，可簡(jiǎn)單表達(dá)為：k=ΔL1/

ΔY。L1=ky式反映出貨幣的交易需求量與實(shí)際收入的同方向變動(dòng)關(guān)系。具體表達(dá)式為：L1=ky③投機(jī)動(dòng)機(jī)。即個(gè)人和企業(yè)為隨時(shí)抓住有利的投資機(jī)會(huì)而持有部分貨幣的需求。（即人們?yōu)橘?gòu)買有價(jià)證券而持有部分貨幣）。貨幣投資需要數(shù)量主要取決于利率

，與利率成反方向變動(dòng)關(guān)系。L2=L2（r）③投機(jī)動(dòng)機(jī)。人們?cè)谪泿藕推渌问劫Y產(chǎn)進(jìn)行選擇轉(zhuǎn)換，如債券債券價(jià)格=預(yù)期收益/利率r低，債券價(jià)格高，人們不會(huì)購(gòu)買債券，手中持有貨幣，L2高；r高，債券價(jià)格低，人們大量購(gòu)買債券，手中不持有貨幣，L2低；人們?cè)谪泿藕推渌问劫Y產(chǎn)進(jìn)行選擇轉(zhuǎn)換，如債券用L2表示貨幣的投機(jī)需求，用r表示利率，則貨幣的投機(jī)需求與利率的關(guān)系可表示為：L2=L2

（r），具體表達(dá)式為：L2=-hr式中的h為貨幣的投機(jī)需求量對(duì)實(shí)際利率的反應(yīng)程度，稱作貨幣投資需求利率彈性，可簡(jiǎn)單表達(dá)為：h=ΔL2/Δr。L2=-hr式反映出貨幣的投機(jī)需求量與實(shí)際利率的反方向變動(dòng)關(guān)系。用L2表示貨幣的投機(jī)需求，用r表示利率，則貨幣的投機(jī)需求與利極端情況：流動(dòng)偏好陷阱Liquiditypreferencetrap（一）概念：有多少貨幣就持有多少貨幣。稱“凱恩斯陷阱”（二）原因：當(dāng)利率極低時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“流動(dòng)偏好陷阱”。極端情況：流動(dòng)偏好陷阱貨幣的需求函數(shù)貨幣的總需求是貨幣的交易需求與貨幣的投機(jī)需求之和，因此，貨幣的需求函數(shù)L就表示為：

L=L1+L2=L1(Y)+L2(r)=kY-hr

貨幣的需求函數(shù)rL2L2r0OL1YOL1rL1OL1rL2L2r0OL1YOL1rL1OL1貨幣需求曲線：L=L1(y)+L2(r)貨幣需求函數(shù)幾何圖示L(m)rL2=L2(r)L1=L1(y)rL(m)L1L2L=L1+L2貨幣需求曲線：L=L1(y)+L2(r)L(m)rL2四、其他的貨幣需求理論*

1、貨幣需求的存貨理論（存貨理論方法與交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求模型）美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑莫爾在《現(xiàn)金的交易需求：一種存貨理論方法》（1952年）一文中提出：貨幣的交易需求隨收入的增加而增加；隨利率的上升而減少。四、其他的貨幣需求理論*模型的基本思想：一個(gè)人維持貨幣存量面臨著一個(gè)兩難選擇：如果個(gè)人要維持更多的貨幣存量，那么就要面對(duì)如果把這部分貨幣轉(zhuǎn)化為生息資產(chǎn)而帶來(lái)的利息收入的損失；如果他保持較少的貨幣，那么就要忍受為滿足日常貨幣需求而頻繁地把生息資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為貨幣而帶來(lái)的交易成本。因而維持多少貨幣存量的問(wèn)題就轉(zhuǎn)化為如何使利息收入損失和交易費(fèi)用兩種成本之和最小的問(wèn)題。模型的基本思想：最優(yōu)貨幣平均持有量與平方根公式最優(yōu)貨幣平均持有量與平方根公式2、貨幣需求的投機(jī)理論——資產(chǎn)選擇（組合）理論美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tobin在1958年發(fā)表的《現(xiàn)金偏好：對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的行為》中提出：⑴假設(shè)財(cái)產(chǎn)分為貨幣資產(chǎn)A1和債券A2兩種形式。持有貨幣沒(méi)有利息收入，但也沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)；持有債券可以得到利息，但也有風(fēng)險(xiǎn)。⑵由于利息收入與風(fēng)險(xiǎn)的存在，一個(gè)正常的財(cái)產(chǎn)持有者就要權(quán)衡利息收益和風(fēng)險(xiǎn)（即持有債券的收益與成本），決定貨幣A1與債券A2在總財(cái)產(chǎn)中的比例，以實(shí)現(xiàn)利益（效用和收入）極大化。⑶一般情況下，利率上升時(shí)，貨幣需求會(huì)下降2、貨幣需求的投機(jī)理論——資產(chǎn)選擇（組合）理論五、貨幣需求和供給決定均衡利率若利率在r0以下：

r太低→M<L→貨幣不夠用→賣出債券→債券價(jià)格下跌→r↑→L↓→M=L

相反則相反。rLL(m)Or0EM1、均衡利率的決定

均衡利率是指貨幣供給等于貨幣需求時(shí)的利率水平。從圖形看，貨幣供給增加時(shí)，利率下降，貨幣需求增加時(shí)，利率上升。五、貨幣需求和供給決定均衡利率若利率在r0以下：rLL(m2、貨幣供求曲線與利率的變動(dòng)⑴貨幣需求曲線的移動(dòng)。如果對(duì)貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加，貨幣需求曲線就會(huì)向右上方移動(dòng)；反之則向左下方移動(dòng)⑵貨幣供給曲線的移動(dòng)。當(dāng)政府增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，貨幣需求曲線則會(huì)向右移動(dòng)；反之則向左移動(dòng)。2、貨幣供求曲線與利率的變動(dòng)⑶均衡利率點(diǎn)的移動(dòng)。若貨幣供給不變，貨幣需求曲線從L移至L’時(shí)，均衡利率就會(huì)從r0上升至r1；若貨幣需求不變，貨幣供給曲線從m移至m’時(shí)，均衡利率就會(huì)從r0降至r2。若貨幣需求曲線或供給曲線兩者同時(shí)位移，都會(huì)引起均衡利率的不規(guī)則變動(dòng)。⑶均衡利率點(diǎn)的移動(dòng)。L(m)L(m)r0r0r1r2rrooEE'L'Lm'mEL均衡利率的變動(dòng)L(m)L(m)r0r0r1r2rrooEE'L'Lm'mE貨幣供給的變動(dòng):貨幣政策M(jìn)增加，放松銀根，r下降；

M減少，緊縮銀根，r上升rom2Emm1mmdE2E1r2r1rrom2Emm1mmdE2E1r2r1r收入水平的變動(dòng)：收入上升，對(duì)貨幣需求增加，貨幣供給不變，則利率上升，反之則相反。romsMLr1reL’收入水平的變動(dòng)：收入上升，對(duì)貨幣需求增加，貨幣供給不變，則利

第四節(jié)LM曲線及其推導(dǎo)一、LM曲線的含義1、利率由貨幣市場(chǎng)上的供給和需求的均衡決定貨幣供給是由代表政府的中央銀行所控制，在貨幣供給量已經(jīng)既定的情況下，貨幣市場(chǎng)均衡只能通過(guò)調(diào)節(jié)對(duì)貨幣的需求來(lái)實(shí)現(xiàn)。

2、假定m代表實(shí)際貨幣供給量，則貨幣市場(chǎng)的均衡就是m=

L=L1(Y)+L2(r)

=kY–hr當(dāng)m為一定量時(shí)，L1增加時(shí)，L2就必須減少，否則就不能保持貨幣市場(chǎng)均衡。2、假定m代表實(shí)際貨幣供給量，則貨幣市場(chǎng)的均衡就是m=L=3、含義：當(dāng)m給定且貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，由m=kY-hr的公式表示的滿足貨幣市場(chǎng)的均衡的國(guó)民收入y與利率r的關(guān)系，這一關(guān)系的圖形就被稱為L(zhǎng)M曲線。3、含義：一般下式表示LM曲線代數(shù)表達(dá)式：一般下式表示LM曲線代數(shù)表達(dá)式：舉例說(shuō)明：假定貨幣的交易需求函數(shù)L1=m1=0.5y，貨幣的投機(jī)需求函數(shù)L2=m2=1000-250r，貨幣供給量m=1250，（例子中的單位為億美元）。貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，m=L=L1+L2

，即：

1250=0.5y+1000―250r，整理得：y=500+500r

當(dāng)r=1時(shí)，y=1000

當(dāng)r=2時(shí)，y=1500

當(dāng)r=3時(shí)，y=2000

當(dāng)r=4時(shí)，y=2500

當(dāng)r=5時(shí)，y=3000…………將這些點(diǎn)在右坐標(biāo)圖上描出來(lái)，即為L(zhǎng)M曲線。LM

LM曲線roy(億美元）1234100015002500舉例說(shuō)明：LMLM曲線roy(億美元）LM曲線的推導(dǎo)過(guò)程可以用下圖來(lái)描述：50010002502500000m1yLMm=L1(y)+L2(r)m2=L2(r)m=m1+m2500750100012505001000200025001500y1234r50010001500200025002507501250m2m112501000750500m212501000750500250r4321m1=L1(y)⑴⑵⑷⑶投機(jī)需求貨幣市場(chǎng)均衡貨幣供給交易需求LM曲線的推導(dǎo)過(guò)程可以用下圖來(lái)描述：500100025025二、LM曲線的推導(dǎo)L=M均衡條件L=L1(Y)+L2(r)=kY-hr貨幣需求M=m0

貨幣供給即：L1(Y)+L2(r)=kY-hr=m0LM曲線上L=MLM曲線左邊:L<MLM曲線右邊:L>MLM

LM曲線yrL<ML>M二、LM曲線的推導(dǎo)LMLM曲線yrL<ML>M

三、LM曲線的斜率：1、從LM曲線的代數(shù)表達(dá)式中可以得出：斜率k/h的大小取決于k與h的值。⑴h為貨幣需求的利率彈性。表明L2對(duì)r的敏感程度（與斜率反向變化）

h越大

r變動(dòng)一定時(shí)，L2變動(dòng)幅度較大

LM平緩⑵k為貨幣需求的收入彈性。表明L1對(duì)y的敏感程度（與斜率正向變化）

k越大

r變動(dòng)一定時(shí)，y只需變動(dòng)較小幅度

LM陡峭三、LM曲線的斜率：根據(jù)LM曲線斜率的大小，可將LM曲線分成三個(gè)區(qū)域

⑴LM曲線的斜率為零。當(dāng)利率降到很低時(shí)的流動(dòng)陷井里（比如r1時(shí)），貨幣投機(jī)需求曲線成為一條水平線，因而LM曲線也相應(yīng)有一段水平狀態(tài)的區(qū)域，稱凱恩斯區(qū)域（也被稱為蕭條區(qū)域）。在凱恩斯區(qū)域，貨幣政策無(wú)效，擴(kuò)張性財(cái)政政策有效。⑵LM曲線的斜率為無(wú)窮大。當(dāng)利率升到r3以上時(shí)，貨幣投機(jī)需求曲線成為一條垂直線，因而LM曲線也相應(yīng)有一段垂直狀態(tài)的區(qū)域，也被稱為古典區(qū)域。在古典區(qū)域，財(cái)政政策無(wú)效，貨幣政策有效。⑶LM曲線的斜率為正值。在中間區(qū)域，財(cái)政政策與貨幣政策都有一些效果，效果大小取決于LM曲線的傾斜程度，LM曲線越平緩，財(cái)政政策的效果就越大；LM曲線越陡峭，貨幣政策的效果就越大。

2、LM曲線的三個(gè)區(qū)域根據(jù)LM曲線斜率的大小，可將LM曲線分成三個(gè)區(qū)域2、LM曲LM曲線的三個(gè)區(qū)域：YrOabc

a：凱恩斯區(qū)域

b：中間區(qū)域

c：古典區(qū)域LM曲線的斜率在古典區(qū)域?yàn)闊o(wú)窮大，在凱恩斯區(qū)域?yàn)榱悖谥虚g區(qū)域則為正值。LMLM曲線的三個(gè)區(qū)域：YrOabca：凱恩斯區(qū)域LM四、LM曲線的移動(dòng)只討論LM曲線的移動(dòng)而不是轉(zhuǎn)動(dòng)，因而公式中的h、k都假定為不變由于m=M/P，所以，M、P的變動(dòng)會(huì)引起LM曲線的移動(dòng)。1、政府的貨幣供給增加時(shí)，LM曲線向右移動(dòng)，反之則反是。證：在原先既定的利率水平上，ms↗r↘i（r）↗

y↗LM曲線向右移動(dòng)。2、如果價(jià)格水平下降，那么LM曲線也會(huì)向右移動(dòng)，反之，則向左移動(dòng)。四、LM曲線的移動(dòng)貨幣供給量的變動(dòng)YLM2r貨幣供給量的變動(dòng)使LM曲線移動(dòng)LM1mL2L1L1（Y）L2（r）m’貨幣供給量增加，使LM曲線右移貨幣供給量的變動(dòng)YLM2r貨幣供給量的變動(dòng)使LM曲線移動(dòng)LM價(jià)格水平的變動(dòng)YLM2rLM1L2L1L1（Y）L2（r）M（P1）M（P2）價(jià)格水平P上升，實(shí)際貨幣供給量m就變小，LM曲線就向左上方移動(dòng)；反之，LM曲線就向右下方移動(dòng)，利率就下降，收入就增加。價(jià)格水平的變動(dòng)YLM2rLM1L2L1L1（Y）L2（r）一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡方程式：

I(r)=S(Y)IS曲線與LMM=L(Y)+L(r)曲線的交點(diǎn)由于M為既定，因此，在這個(gè)二元方程中，變量只有兩個(gè)，聯(lián)立方程，即可求出r與y的一般解。第五節(jié)、產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡:

IS-LM模型一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡方程式：第五節(jié)、產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)例：產(chǎn)品市場(chǎng)

i=1250―250r；s=-500+0.5yi=s時(shí)，y=3500-500rIS曲線貨幣市場(chǎng)

M=m=1250，L=0.5y+1000-250rL=m時(shí)，y=500+500rLM曲線兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)，有聯(lián)立方程

y=3500-500ry=500+500r解聯(lián)立方程，有r=3%；

y=2000r=3%與y=2000就是兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的r與y的關(guān)系。例：產(chǎn)品市場(chǎng)IS-LM模型中的四個(gè)區(qū)域分布情況：

ⅠⅡⅣⅢE"E'ELMISyr%012342000自發(fā)調(diào)整沿著逆時(shí)針?lè)较蚴諗窟M(jìn)行，最終達(dá)到E點(diǎn)AI<SL<MIS-LM模型中的四個(gè)區(qū)域分布情況：ⅠⅡⅣⅢE"E'ELMI產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的非均衡區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)Ⅰi<s有超額產(chǎn)品供給L<M有超額貨幣供給Ⅱi<s有超額產(chǎn)品供給L>M有超額貨幣需求Ⅲi>s有超額產(chǎn)品需求L>M有超額貨幣需求Ⅳi>s有超額產(chǎn)品需求L<M有超額貨幣供給四個(gè)區(qū)域中存在著不同的非均衡狀態(tài)，經(jīng)過(guò)調(diào)整，非均衡狀態(tài)會(huì)逐步地趨向均衡。IS的不均衡會(huì)導(dǎo)致收入變動(dòng)：i＞s會(huì)導(dǎo)致收入增加，i＜s會(huì)導(dǎo)致收入減少；LM的不均衡會(huì)導(dǎo)致利率變動(dòng)：L＞M會(huì)導(dǎo)致利率上升，L＜M會(huì)導(dǎo)致利率下降。這種調(diào)整最終使經(jīng)濟(jì)趨向于均衡利率與均衡收入。產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的非均衡區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)Ⅰi<s有超額LMISyr％產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡EE’’E’IS’LM‘yEyrE1、LM曲線不變、IS曲線向右移動(dòng)，利率會(huì)上升、收入會(huì)增加。相反則相反。

2、IS曲線不變、LM曲線向右移動(dòng)，利率會(huì)減少、收入會(huì)上升。3、IS曲線與LM曲線同時(shí)移動(dòng)時(shí)，收入與利率也會(huì)發(fā)生變化，其變化取決于兩條曲線的最終交點(diǎn)。二、均衡收入與均衡利率的變動(dòng)產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡并不一定是充分就業(yè)的均衡。從與意愿的需求相一致的均衡走向充分就業(yè)的均衡，需要政府運(yùn)用財(cái)政政策、貨幣政策來(lái)調(diào)整與解決。LMISyr％產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡EE’’E’IS’L（一）IS曲線移動(dòng)對(duì)均衡收入與均衡利率的影響roLME1r1E0E2r0r2IS0IS1IS2Y2Y0Y1在LM曲線不變，IS曲線發(fā)生移動(dòng)的情況下，均衡收入與均衡利率會(huì)隨著IS曲線發(fā)生同方向的變化。（一）IS曲線移動(dòng)對(duì)均衡收入與均衡利率的影響roLME1r1（二）LM曲線移動(dòng)對(duì)均衡收入與均衡利率的影響在IS曲線不變，LM曲線發(fā)生移動(dòng)的情況下，均衡收入會(huì)隨著LM曲線發(fā)生同方向的變化，均衡利率會(huì)隨著LM曲線發(fā)生反方向的變化。roE1r1E0E2r0r2LM0LM1LM2Y2Y0YY1（二）LM曲線移動(dòng)對(duì)均衡收入與均衡利率的影響在IS曲線不變，第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架消費(fèi)傾向收入國(guó)民收入決定理論消費(fèi)c投資(i)平均消費(fèi)傾向APC=c/y邊際消費(fèi)傾向MPC=Δc/Δy由此求投資乘數(shù)k=1÷{1-（Δc/Δy）}交易動(dòng)機(jī)由m1滿足謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)由m1滿足投機(jī)動(dòng)機(jī)由m2滿足流動(dòng)偏好（L）（L=L1+L2）貨幣數(shù)量（m=m1+m2

）預(yù)期收益（R）重置成本或資產(chǎn)的供給價(jià)格資本邊際效率（MEC）利率（r）一、凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論綱要第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架消費(fèi)傾向收入國(guó)民收入二、凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論的文字概括第一，國(guó)民收入決定于消費(fèi)與投資。消費(fèi)與投資是總需求或總支出的組成部分，凱恩斯認(rèn)為總需求決定國(guó)民收入，也就是消費(fèi)與投資決定國(guó)民收入。第二，消費(fèi)由消費(fèi)傾向與收入決定。消費(fèi)傾向包括平均消費(fèi)傾向與邊際消費(fèi)傾向。邊際消費(fèi)傾向大于0且小于1，因此，收入增加時(shí)，消費(fèi)也增加，但在增加的收入中用來(lái)增加消費(fèi)的部分會(huì)越來(lái)越少，而用于儲(chǔ)蓄的部分會(huì)越來(lái)越多。第三，消費(fèi)傾向相對(duì)比較穩(wěn)定，故國(guó)民收入的變動(dòng)主要受投資變動(dòng)的影響。投資或增加或減少的變動(dòng)引起國(guó)民收入或增加或減少的成倍變動(dòng)。投資乘數(shù)與邊際消費(fèi)傾向成正比，而邊際消費(fèi)傾向大于0且小于1，故投資乘數(shù)大于1。二、凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論的文字概括第四，投資由利率與資本邊際效率決定。投資與利率成反比，與資本邊際效率成正比。如果利率小于資本邊際效率，就值得投資；如果利率大于資本邊際效率，就不值得投資。第五，利率決定于流動(dòng)偏好與貨幣數(shù)量。流動(dòng)偏好是貨幣需求，由對(duì)貨幣的交易需求與對(duì)貨幣的投機(jī)需求組成，其中，對(duì)貨幣的交易需求來(lái)自于交易動(dòng)機(jī)與謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，對(duì)貨幣的投機(jī)需求來(lái)自于投機(jī)動(dòng)機(jī)。貨幣數(shù)量是貨幣供給，由滿足交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的貨幣數(shù)量和滿足投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣數(shù)量組成。第六，資本邊際效率由投資的預(yù)期收益與資本資產(chǎn)的供給價(jià)格或重置成本決定。資本邊際效率與預(yù)期收益成正比，與重置成本成反比。第四，投資由利率與資本邊際效率決定。投資與利率成反比，與資本第七，凱恩斯認(rèn)為，資本主義經(jīng)濟(jì)蕭條的根源在于由消費(fèi)需求與投資需求組成的總需求不足，而總需求不足的原因是三大基本心理規(guī)律。邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律決定了消費(fèi)需求不足。邊際消費(fèi)傾向小于1，人們不會(huì)把增加的收入全部用來(lái)增加消費(fèi)，并且增加的收入用于增加的消費(fèi)會(huì)越來(lái)越少，這就造成消費(fèi)不足。資本邊際效率遞減規(guī)律決定了投資需求不足。增加一筆投資，既會(huì)增加對(duì)資本資產(chǎn)的需求，增加重置成本，又會(huì)在將來(lái)形成生產(chǎn)能力、增加產(chǎn)品供給、促使產(chǎn)品價(jià)格下降后，收益減少。因此，資本邊際效率會(huì)隨重置成本的增加、預(yù)期收益的減少而降低，從而使得投資需求不足。作為貨幣需求的流動(dòng)偏好，會(huì)在利率極低時(shí)形成“流動(dòng)性陷阱”，從而使利率在貨幣供給增加的情況下也不會(huì)降低，即流動(dòng)偏好限制利率的降低，最終抑制投資需求。這樣，三大基本心理規(guī)律造成有效需求不足。為解決有效需求不足，必須發(fā)揮政府的作用。政府應(yīng)當(dāng)運(yùn)用增加政府支出或減少稅收的財(cái)政政策和增加貨幣供給、降低利率的貨幣政策，以刺激消費(fèi)與投資，從而增加收入，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。由于“流動(dòng)性陷阱”的存在，貨幣政策效果有限，增加收入應(yīng)主要靠財(cái)政政策。第七，凱恩斯認(rèn)為，資本主義經(jīng)濟(jì)蕭條的根源在于由消費(fèi)需求與投資

三、凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論數(shù)學(xué)模型1、s=s(y)儲(chǔ)蓄函數(shù)2、i=i(r)投資函數(shù)3、s=I產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件4、L=L1+L2=L1(y)+L2(r)貨幣需求函數(shù)5、M/P=m=m1+m2

貨幣供給函數(shù)6、m=L貨幣市場(chǎng)均衡條件由1、2、3可求得IS曲線，為：由4、5、6可求得LM曲線，為：求解IS和LM的聯(lián)立方程，即可得兩市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入。三、凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論數(shù)學(xué)模型演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

——IS-LM模型市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中不但有產(chǎn)品市場(chǎng)，而且有貨幣市場(chǎng)，而且兩個(gè)市場(chǎng)還是相互影響，相互依存的。不但消費(fèi)（c）是一個(gè)變量，而且投資（i）是一個(gè)變量。重點(diǎn)與難點(diǎn)：

產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡、貨幣市場(chǎng)的均衡、IS-LM分析第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

——IS-LM模型第一節(jié)投資的決定一、投資函數(shù)

1、投資是指社會(huì)實(shí)際資本的增加。投資支出可以分為三個(gè)不同范疇：①企業(yè)用于機(jī)器、設(shè)備等投資的企業(yè)固定投資；②居民用于住房建筑的住房投資；③由庫(kù)存原料、半成品和成品所組成的存貨投資。

第一節(jié)投資的決定2、投資與消費(fèi)相比更具有可變性，且對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有更重要的影響。從很多國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)踐來(lái)看，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原因主要是投資的波動(dòng)，新的經(jīng)濟(jì)周期主要是由固定資產(chǎn)更新改造、基本建設(shè)投資擴(kuò)張所引起的。2、投資與消費(fèi)相比更具有可變性，且對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有更重要的影3、引起投資波動(dòng)的原因又是什么呢？—(成本、收益、預(yù)期)—實(shí)際利率水平、預(yù)期收益率、投資風(fēng)險(xiǎn)等。3、引起投資波動(dòng)的原因又是什么呢？—(成本、收益、預(yù)期)—實(shí)⑴決定投資的首要因素是實(shí)際利率。

實(shí)際利率（Realinterestrates）等于名義利率減通貨膨脹率。

投資與利率之間的這種關(guān)系就稱之為投資函數(shù)。記作：i=i(r)⑴決定投資的首要因素是實(shí)際利率。⑵投資函數(shù)一般可寫成i=i(r)=e-dre為自主投資；

d為利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)，或投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度；

r為實(shí)際利率，即名義利率與通貨膨脹率的差額；

-dr是投資需求中與利率有關(guān)的部分。又稱為引致投資。⑵投資函數(shù)一般可寫成i=i(r)=e-dr自主投資是指由人口、技術(shù)、資源、政府政策等外生因素的變動(dòng)所引起的投資。

引致投資是指由收入或消費(fèi)需求的變動(dòng)所引起的投資——加速原理研究的對(duì)象。自主投資是指由人口、技術(shù)、資源、政府政策等外生因素的變動(dòng)所引假定i=i(r)=1250－250r

ir投資需求曲線

i=1250－250r0投資需求曲線假定i=i(r)=1250－250rir投資

二、資本邊際效率（Marginalefficiencyofcapital）

資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率（也代表投資的預(yù)期收益率）正好使一項(xiàng)資本品的使用期內(nèi)各個(gè)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于該資本品的供給價(jià)格或重置成本。二、資本邊際效率資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)值公式：假定本金為100元，年利息率為5%，則：第1年本利之和為：100×（1+5%）=105第2年本利之和為：105×（1+5%）=100×（1+5%）2

=110.25第3年本利之和為：110.25×（1+5%）=100×（1+5%）3

=115.76以此可類推以后各年的本利之和。如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…Rn分別表示第1年、第2年、第3年…第n年本利之和，則各年本利之和為：

R1=R0（1+r）

R2=R1（1+r）=R0（1+r）2R3=R2（1+r）=R0（1+r）3…………

Rn=R0（1+r）n現(xiàn)值公式：假定本金為100元，年利息率為5%，則：

現(xiàn)在將以上的問(wèn)題逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和，利用以上公式求本金。已知1年后的本利之和R1為105元，利率r為5%，則可以求得本金R0：

上式求出的100元就是在利率為5%時(shí)、1年后所獲得的本利之和的現(xiàn)值。以同樣的方法，可以求出以后各年本利之和的現(xiàn)值，這些現(xiàn)值都是100元。從以上例子中，可以得出現(xiàn)值的一般公式：現(xiàn)在將以上的問(wèn)題逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和，

如果假定一項(xiàng)資本的使用壽命為n年，R1，R2，R3，……Rn為不同年份的預(yù)期收益，r為資本邊際效率，J為n年末的資本殘值，則這項(xiàng)資本的總預(yù)期收益折為現(xiàn)值為：如果假定一項(xiàng)資本的使用壽命為n年，R1，R2，R3，……思考(按揭貸款問(wèn)題)假設(shè)銀行貸款利率為r=3%，某人現(xiàn)在想得到一筆A=5000萬(wàn)元錢的現(xiàn)金投資辦廠，且期限為n=5年，試問(wèn)此人今后每月應(yīng)當(dāng)歸還貸款多少元？解：設(shè)該人每月應(yīng)當(dāng)歸還x元，則：思考(按揭貸款問(wèn)題)思考（資本的平均收益率的確定問(wèn)題）例：武漢儀表廠一套廠房（連同土地在內(nèi)）購(gòu)買時(shí)用去120萬(wàn)元，現(xiàn)在要出租給別人經(jīng)營(yíng)“洪新”飯館，每月租金為2000元，租期為5年，5年后歸還房主，此時(shí)廠房?jī)r(jià)值依然不變，試求該廠房資本的年平均收益率？思考（資本的平均收益率的確定問(wèn)題）作為預(yù)期收益率的資本邊際效率如果大于市場(chǎng)利率，就值得投資；反之，如果資本邊際效率小于市場(chǎng)利率，就不值得投資。在資本邊際效率既定的條件下，市場(chǎng)利率越低，投資就越多，市場(chǎng)利率越高，投資就越少。因此，與資本邊際效率相等的市場(chǎng)利率是企業(yè)投資的最低參考界限，所以，可將資本邊際效率與投資量的反方向變動(dòng)關(guān)系表現(xiàn)為市場(chǎng)利率與投資量的反方向變動(dòng)關(guān)系。資本邊際效率與投資量的反方向變動(dòng)關(guān)系可用下圖表示。三、投資與利率作為預(yù)期收益率的資本邊際效率如果大于市場(chǎng)利率，就值得投資；反

圖中，橫軸表示投資，縱軸表示資本邊際效率或利率，MEC為資本邊際效率曲線。資本邊際效率曲線向右下方傾斜，表示投資與利率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系，即利率越高，投資越??；利率越低，投資越大。

ABCD資本邊際效率%1086420投資量（萬(wàn)元）某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目400200600800圖中，橫軸表示投資，縱軸表示資本邊際效率或利率，MEC為⑴所有企業(yè)投資的增加會(huì)引起資本品價(jià)格的上漲。就是說(shuō)資本品價(jià)格R要增加，在相同的預(yù)期收益情況下，r必然要縮小，導(dǎo)致MEC降低。由于資本品供給價(jià)格上升而縮小后的資本邊際效率即投資的邊際效率（MEI）⑵更精確地反映投資與利率關(guān)系的曲線，叫投資的邊際效率曲線，用MEI表示。從統(tǒng)計(jì)圖上看，MEI比MEC更為陡峭。資本邊際效益曲線(MEC)和投資邊際效益曲線(MEI)MEC：投資的預(yù)期收益率MEI：投資的實(shí)際收益率rr0r1i0io四、投資邊際效率曲線MEI：（Marginalefficiencyofinvestment）資本邊際效益曲線(MEC)和MEC：投資的預(yù)期收益率MEI：五、預(yù)期收益與投資影響預(yù)期收益的因素主要有：1、對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期

市場(chǎng)對(duì)該項(xiàng)目的產(chǎn)品未來(lái)的需求量有多大？其價(jià)格走勢(shì)如何？企業(yè)的預(yù)期收益有多大？五、預(yù)期收益與投資2、產(chǎn)品成本工資成本變動(dòng)對(duì)投資需求的影響具有不確定性。原材料成本。

第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡課件3、稅收政策

政府為鼓勵(lì)企業(yè)投資，規(guī)定投資的廠商可以從它們的所得稅單中扣出其投資總值的一定的百分比。這一政策稱之為投資抵免政策。3、稅收政策4、風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)指投資失敗的可能性。投資總是有風(fēng)險(xiǎn)，且高投資收益往往伴隨著高的投資風(fēng)險(xiǎn)一般而言，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)看好時(shí)，投資風(fēng)險(xiǎn)較??；反之則投資風(fēng)險(xiǎn)較大。4、風(fēng)險(xiǎn)

六、托賓的“q”說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·托賓提出企業(yè)股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理論。衡量要不要進(jìn)行新投資的標(biāo)準(zhǔn)為：q=企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值／新建造企業(yè)的成本當(dāng)q＜1時(shí)，說(shuō)明買舊的企業(yè)比新建設(shè)便宜，于是就不會(huì)有投資；當(dāng)q＞1時(shí)，說(shuō)明新建設(shè)比買舊的企業(yè)要便宜，于是就會(huì)有新投資。即股票價(jià)格上升，投資會(huì)增加q越大，投資需求越大六、托賓的“q”說(shuō)第二節(jié)IS曲線一、IS曲線的推導(dǎo)1、兩部門經(jīng)濟(jì)中的一些基本等量⑴均衡條件：y=c+i或i=s⑵投資量是利率的減函數(shù)：i=i（r）⑶儲(chǔ)蓄、消費(fèi)是收入的增函數(shù)：c=a+?y或S=S(Y)兩部門經(jīng)濟(jì)中均衡的國(guó)民收入決定公式為

i=sr↗，i↙，s↙，y↙i=i（r）

S=S(Y)r↙，i↗，s↗，y↗

即產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)，r與y成反方向變動(dòng)關(guān)系第二節(jié)IS曲線上一章分析兩部門經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)與均衡國(guó)民收入的決定時(shí)，均衡收入公式：公式中的i是常量本章中i是變量：投資是利率的函數(shù)：i=e-dr將i=e-dr式代入上式，可得2、結(jié)論：均衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。上一章分析兩部門經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)與均衡國(guó)民收入的決定時(shí)，均衡收入公3、舉例說(shuō)明假設(shè)投資函數(shù)i=1250―250r，消費(fèi)函數(shù)c=500+0.5y，相應(yīng)的儲(chǔ)蓄函數(shù)s=-α+（1-β）y=-500+（1-0.5）y=-500+0.5y，根據(jù)可得：

3、舉例說(shuō)明當(dāng)r=1時(shí)，y=3000

當(dāng)r=2時(shí)，y=2500

當(dāng)r=3時(shí)，y=2000

當(dāng)r=4時(shí)，y=1500

當(dāng)r=5時(shí)，y=1000…………

由此得到一條IS曲線。當(dāng)r=1時(shí)，y=3000ISY（億美元）250020001500100050004321r因?yàn)槭窃诋a(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下來(lái)分析i為變量時(shí)國(guó)民收入y的決定（利率r與國(guó)民收入y之間相互的關(guān)系），而產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件必有i=s，所以將y曲線稱之為IS曲線，是表示在投資與儲(chǔ)蓄相等的產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下，利率與收入組合點(diǎn)的軌跡。4、IS曲線名稱的由來(lái)ISY（億美元）25002000150010005000435、通過(guò)四象限來(lái)描述IS曲線的推導(dǎo)⑴根據(jù)投資是利率的減函數(shù)i=i(r)=e-dr，給定一個(gè)利率r，由給定的r推出i值⑵由i=s的這一均衡條件，可由i值推出s值⑶由儲(chǔ)蓄是收入的增函數(shù)s=y-c(y)，可由s值推出y值⑷將r值與y值在象限四中描出，就可以得到一個(gè)點(diǎn)。將無(wú)限個(gè)r值與y值聯(lián)系起來(lái)，就得到在產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡（I=S）時(shí)，利率r與國(guó)民收入y之間相互關(guān)系的曲線：i(r)=y-c(y)，并將這條曲線命名為IS曲線5、通過(guò)四象限來(lái)描述IS曲線的推導(dǎo)IS曲線推導(dǎo)圖示：50010002502500000syISi(r)=y-c(y)

450i=i(r)i=ss=y-c(y)500750100012505001000200025001500y1234r50010001500200025002507501250is12501000750500i12501000750500250r4321投資需求⑴⑶儲(chǔ)蓄函數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡⑷投資儲(chǔ)蓄均衡⑵IS曲線推導(dǎo)圖示：50010002502500000syIS2、斜率的大小分析二、IS曲線的斜率1、IS曲線的代數(shù)表達(dá)式在二部門經(jīng)濟(jì)中，均衡收入的代數(shù)表達(dá)式為IS曲線的斜率為負(fù)值，表明均衡國(guó)民收入與利率反方向變化；斜率的大小既取決于β，也取決于d。2、斜率的大小分析二、IS曲線的斜率IS曲線的斜率為負(fù)值，表⑴d是投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度，表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資的變動(dòng)程度。d大→投資對(duì)利率變化敏感→國(guó)民收入對(duì)利率的變化也相應(yīng)越敏感→IS斜率的絕對(duì)值越小→IS曲線越平緩⑵β是邊際消費(fèi)傾向。β大→乘數(shù)K大→投資的變化量和一個(gè)較大的乘數(shù)相乘→△y大→IS曲線平緩⑴d是投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度，表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資的（3）三部門經(jīng)濟(jì)中的分析在三部門經(jīng)濟(jì)中，由于存在政府購(gòu)買性支出與稅收，消費(fèi)是個(gè)人可支配收入的函數(shù)，即c=α+β（1-t）y，則IS曲線的斜率就變?yōu)椋涸讦潞蚫既定時(shí)，t越小，投資乘數(shù)就越大，收入增加就越多，IS曲線就越平緩，于是IS曲線的斜率就越小。反之，t越大，IS曲線的斜率就大。因此，IS曲線的斜率與t成正比。（3）三部門經(jīng)濟(jì)中的分析三、IS曲線的移動(dòng)1、投資需求的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。投資需求增加，IS曲線就會(huì)向右上移動(dòng)；若投資需求下降，IS曲線向左移動(dòng)。證：在既定利率條件下，i↗s（y）↗

y↗IS曲線向右上方移動(dòng)。移動(dòng)幅度：Δy=kiΔi2、儲(chǔ)蓄需求的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。儲(chǔ)蓄增加，IS曲線就要向左移動(dòng)；反之，就要向右移動(dòng)。證：在收入既定時(shí)，s↗i（r）↗

r↘IS曲線向左移動(dòng)。移動(dòng)幅度：Δy=–ksΔs三、IS曲線的移動(dòng)3、政府支出的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。增加政府購(gòu)買性支出，會(huì)使IS曲線向右平行移動(dòng)；反之，則使IS曲線向左平行移動(dòng)。證：在既定利率條件下，g↗i↗s（y）↗

y↗IS曲線向右移動(dòng)。移動(dòng)幅度：Δy=kgΔg4、稅收的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。增加稅收，會(huì)使IS曲線向左移動(dòng)；反之，則會(huì)使IS曲線向右移動(dòng)。移動(dòng)幅度：Δy=–ktΔT結(jié)論：一切自發(fā)支出量的變動(dòng)都會(huì)使IS曲線移動(dòng)5、分析的意義：分析財(cái)政政策如何影響國(guó)民收入變動(dòng)3、政府支出的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。增加政府購(gòu)買性支出，會(huì)使

結(jié)論1：一切注入量和漏出量的變動(dòng)都會(huì)使IS曲線移動(dòng)。注入量增加——IS線右移，否則相反。漏出量增加——IS線左移，否則相反。三部門、四部門原理相同。

結(jié)論2：增加政府支出和減稅——膨脹性財(cái)政政策——IS曲線右移。否則相反。

第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡課件Is曲線及其變動(dòng)ryIS1IS右邊：I<SIS左邊：I>SAD增加，IS曲線右移；AD減少，IS曲線左移IS2IS3Is曲線及其變動(dòng)ryIS1IS右邊：I<SIS左邊：I第三節(jié)貨幣市場(chǎng)的均衡一、利率決定于貨幣的需求和供給

凱恩斯認(rèn)為，利率不是由投資與儲(chǔ)蓄決定的，利率是由貨幣的供給量與貨幣的需求量決定的。由于貨幣的實(shí)際供給量是由代表國(guó)家對(duì)金融運(yùn)行進(jìn)行管理的中央銀行控制的，因而，實(shí)際供給量是一個(gè)外生變量，在分析利率決定時(shí)，只需分析貨幣的需求。第三節(jié)貨幣市場(chǎng)的均衡二、貨幣的供給Mp498貨幣供給是某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行的紙幣、硬幣和銀行存款的總和。有狹義與廣義之分。根據(jù)貨幣流動(dòng)性分類：

M1——通貨（硬幣、紙幣）+活期存款

M2——M1+定期存款

M3——M2+其他（有價(jià)證券、票據(jù)等貨幣近似物）M1∈M2∈M3由中央銀行決定，是外生變量，是既定量M=M0。二、貨幣的供給Mp498理論分析中所使用的貨幣供給量是指實(shí)際的貨幣供給量。用M、m、P分別表示名義的貨幣供給量（央行控制的貨幣量）、實(shí)際的貨幣供給量、價(jià)格指數(shù)，三者的關(guān)系為：

以后所提到的貨幣供給就是指實(shí)際的貨幣供給量m。理論分析中所使用的貨幣供給量是指實(shí)際的貨幣供給量。用M、m、貨幣供給曲線貨幣供給量是由國(guó)家用貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)的，因而是一個(gè)外生變量，其大小與利率高低無(wú)關(guān)，貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。r貨幣量mmm'm''貨幣供給曲線r貨幣量mmm'm''三、貨幣需求（流動(dòng)性偏好）LiquidityPreference

貨幣需求是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來(lái)保持財(cái)富的心理，是人們?cè)诓煌瑮l件下出于各種考慮對(duì)持有貨幣的需要。其它形式的資產(chǎn)：耐用消費(fèi)品、收藏品等實(shí)物房屋、土地等不動(dòng)產(chǎn)股票、債券等其它金融產(chǎn)品

第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡課件凱恩斯認(rèn)為：人們需要貨幣是出于以下三類不同的動(dòng)機(jī)：①交易動(dòng)機(jī)。即個(gè)人和企業(yè)為了正常的交易活動(dòng)而需要持有部分貨幣（作周轉(zhuǎn)金）。主要取決于收入。②謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)。即個(gè)人和企業(yè)為預(yù)防不測(cè)事件而需要持有部分貨幣。主要取決于人們對(duì)意外事件的看法，也和收入成正比

。兩動(dòng)機(jī)所需貨幣量：L1=L1(y)，L1與y成同方向變動(dòng)關(guān)系。凱恩斯認(rèn)為：人們需要貨幣是出于以下三類不同的動(dòng)機(jī)：具體表達(dá)式為：L1=ky

式中的k為貨幣的交易需求量對(duì)實(shí)際收入的反應(yīng)程度，也可叫貨幣需求的收入彈性，可簡(jiǎn)單表達(dá)為：k=ΔL1/

ΔY。L1=ky式反映出貨幣的交易需求量與實(shí)際收入的同方向變動(dòng)關(guān)系。具體表達(dá)式為：L1=ky③投機(jī)動(dòng)機(jī)。即個(gè)人和企業(yè)為隨時(shí)抓住有利的投資機(jī)會(huì)而持有部分貨幣的需求。（即人們?yōu)橘?gòu)買有價(jià)證券而持有部分貨幣）。貨幣投資需要數(shù)量主要取決于利率

，與利率成反方向變動(dòng)關(guān)系。L2=L2（r）③投機(jī)動(dòng)機(jī)。人們?cè)谪泿藕推渌问劫Y產(chǎn)進(jìn)行選擇轉(zhuǎn)換，如債券債券價(jià)格=預(yù)期收益/利率r低，債券價(jià)格高，人們不會(huì)購(gòu)買債券，手中持有貨幣，L2高；r高，債券價(jià)格低，人們大量購(gòu)買債券，手中不持有貨幣，L2低；人們?cè)谪泿藕推渌问劫Y產(chǎn)進(jìn)行選擇轉(zhuǎn)換，如債券用L2表示貨幣的投機(jī)需求，用r表示利率，則貨幣的投機(jī)需求與利率的關(guān)系可表示為：L2=L2

（r），具體表達(dá)式為：L2=-hr式中的h為貨幣的投機(jī)需求量對(duì)實(shí)際利率的反應(yīng)程度，稱作貨幣投資需求利率彈性，可簡(jiǎn)單表達(dá)為：h=ΔL2/Δr。L2=-hr式反映出貨幣的投機(jī)需求量與實(shí)際利率的反方向變動(dòng)關(guān)系。用L2表示貨幣的投機(jī)需求，用r表示利率，則貨幣的投機(jī)需求與利極端情況：流動(dòng)偏好陷阱Liquiditypreferencetrap（一）概念：有多少貨幣就持有多少貨幣。稱“凱恩斯陷阱”（二）原因：當(dāng)利率極低時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“流動(dòng)偏好陷阱”。極端情況：流動(dòng)偏好陷阱貨幣的需求函數(shù)貨幣的總需求是貨幣的交易需求與貨幣的投機(jī)需求之和，因此，貨幣的需求函數(shù)L就表示為：

L=L1+L2=L1(Y)+L2(r)=kY-hr

貨幣的需求函數(shù)rL2L2r0OL1YOL1rL1OL1rL2L2r0OL1YOL1rL1OL1貨幣需求曲線：L=L1(y)+L2(r)貨幣需求函數(shù)幾何圖示L(m)rL2=L2(r)L1=L1(y)rL(m)L1L2L=L1+L2貨幣需求曲線：L=L1(y)+L2(r)L(m)rL2四、其他的貨幣需求理論*

1、貨幣需求的存貨理論（存貨理論方法與交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求模型）美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑莫爾在《現(xiàn)金的交易需求：一種存貨理論方法》（1952年）一文中提出：貨幣的交易需求隨收入的增加而增加；隨利率的上升而減少。四、其他的貨幣需求理論*模型的基本思想：一個(gè)人維持貨幣存量面臨著一個(gè)兩難選擇：如果個(gè)人要維持更多的貨幣存量，那么就要面對(duì)如果把這部分貨幣轉(zhuǎn)化為生息資產(chǎn)而帶來(lái)的利息收入的損失；如果他保持較少的貨幣，那么就要忍受為滿足日常貨幣需求而頻繁地把生息資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為貨幣而帶來(lái)的交易成本。因而維持多少貨幣存量的問(wèn)題就轉(zhuǎn)化為如何使利息收入損失和交易費(fèi)用兩種成本之和最小的問(wèn)題。模型的基本思想：最優(yōu)貨幣平均持有量與平方根公式最優(yōu)貨幣平均持有量與平方根公式2、貨幣需求的投機(jī)理論——資產(chǎn)選擇（組合）理論美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tobin在1958年發(fā)表的《現(xiàn)金偏好：對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的行為》中提出：⑴假設(shè)財(cái)產(chǎn)分為貨幣資產(chǎn)A1和債券A2兩種形式。持有貨幣沒(méi)有利息收入，但也沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)；持有債券可以得到利息，但也有風(fēng)險(xiǎn)。⑵由于利息收入與風(fēng)險(xiǎn)的存在，一個(gè)正常的財(cái)產(chǎn)持有者就要權(quán)衡利息收益和風(fēng)險(xiǎn)（即持有債券的收益與成本），決定貨幣A1與債券A2在總財(cái)產(chǎn)中的比例，以實(shí)現(xiàn)利益（效用和收入）極大化。⑶一般情況下，利率上升時(shí)，貨幣需求會(huì)下降2、貨幣需求的投機(jī)理論——資產(chǎn)選擇（組合）理論五、貨幣需求和供給決定均衡利率若利率在r0以下：

r太低→M<L→貨幣不夠用→賣出債券→債券價(jià)格下跌→r↑→L↓→M=L

相反則相反。rLL(m)Or0EM1、均衡利率的決定

均衡利率是指貨幣供給等于貨幣需求時(shí)的利率水平。從圖形看，貨幣供給增加時(shí)，利率下降，貨幣需求增加時(shí)，利率上升。五、貨幣需求和供給決定均衡利率若利率在r0以下：rLL(m2、貨幣供求曲線與利率的變動(dòng)⑴貨幣需求曲線的移動(dòng)。如果對(duì)貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加，貨幣需求曲線就會(huì)向右上方移動(dòng)；反之則向左下方移動(dòng)⑵貨幣供給曲線的移動(dòng)。當(dāng)政府增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，貨幣需求曲線則會(huì)向右移動(dòng)；反之則向左移動(dòng)。2、貨幣供求曲線與利率的變動(dòng)⑶均衡利率點(diǎn)的移動(dòng)。若貨幣供給不變，貨幣需求曲線從L移至L’時(shí)，均衡利率就會(huì)從r0上升至r1；若貨幣需求不變，貨幣供給曲線從m移至m’時(shí)，均衡利率就會(huì)從r0降至r2。若貨幣需求曲線或供給曲線兩者同時(shí)位移，都會(huì)引起均衡利率的不規(guī)則變動(dòng)。⑶均衡利率點(diǎn)的移動(dòng)。L(m)L(m)r0r0r1r2rrooEE'L'Lm'mEL均衡利率的變動(dòng)L(m)L(m)r0r0r1r2rrooEE'L'Lm'mE貨幣供給的變動(dòng):貨幣政策M(jìn)增加，放松銀根，r下降；

M減少，緊縮銀根，r上升rom2Emm1mmdE2E1r2r1rrom2Emm1mmdE2E1r2r1r收入水平的變動(dòng)：收入上升，對(duì)貨幣需求增加，貨幣供給不變，則利率上升，反之則相反。romsMLr1reL’收入水平的變動(dòng)：收入上升，對(duì)