政策扶持疊加市場機(jī)遇看好吉林碳纖維產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展

1、我國碳纖維持續(xù)取得突破，吉林省碳纖維全產(chǎn)業(yè)鏈布局完善、我國碳纖維工步早，21世紀(jì)取得重大破圖1：中國碳纖維發(fā)展歷程

中國自0世紀(jì)60年代后期開始生產(chǎn)聚丙烯腈基碳纖維，國家大力扶持碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入1世紀(jì)以來我國重新啟動碳纖維國產(chǎn)化進(jìn)程并取得重大突破成功打破國外技術(shù)裝備封鎖解決了碳纖維領(lǐng)域“卡脖子問題隨著技術(shù)進(jìn)步和市場需求的日益擴(kuò)大國內(nèi)碳纖維產(chǎn)業(yè)不斷取得突破涌現(xiàn)了大批碳纖維生產(chǎn)企業(yè)我國的碳纖維產(chǎn)業(yè)主要聚集于吉林華（浙江江蘇山東等地。目前伴隨我國碳纖維品種的豐富和質(zhì)量的不斷提高碳纖維生產(chǎn)及應(yīng)用成本不斷下降。我國已經(jīng)建立起從CCF-0（55J級）、CCF-4（T800級）、CCF-（T700級）、CCF-1（T300級）的聚丙烯腈碳纖維的制備技術(shù)研發(fā)到工程化再到千噸級產(chǎn)業(yè)化的完整的產(chǎn)業(yè)體系具有產(chǎn)業(yè)化能力的碳纖維產(chǎn)品已經(jīng)涵蓋高強(qiáng)、高強(qiáng)中模、高模、高強(qiáng)高模四個系列。中國的T300級碳纖維系列性能基本達(dá)到國際水平航空領(lǐng)域應(yīng)用漸趨成熟民用市場也逐步開拓；T700級高性能碳纖維突破了干噴濕紡工藝，產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)及應(yīng)用正在加速。此外，中國創(chuàng)新性開發(fā)了濕法紡絲T700級碳纖維制備工藝，產(chǎn)品已應(yīng)用于航空領(lǐng)域在實驗室條件下T1000級T1100級55J級高性能碳纖維已經(jīng)突破關(guān)鍵制備技術(shù)我國碳纖維及其復(fù)合材料行業(yè)正處于快速發(fā)展期，技術(shù)水平和產(chǎn)業(yè)化程度逐步提升。資料來源：光威復(fù)材招股說明書，整理、吉林省碳纖維業(yè)鏈布局完善碳維產(chǎn)業(yè)蓬發(fā)展吉林是我國化學(xué)工業(yè)的搖籃是東北地區(qū)重要的化工工業(yè)基地具備良好碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)吉林目前已基本形成了以化工汽車冶金農(nóng)產(chǎn)品加工為支柱的產(chǎn)業(yè)體系產(chǎn)業(yè)鏈條完整集群效應(yīng)顯著近年來吉林依靠化工產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢加碼供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷加強(qiáng)新材料產(chǎn)業(yè)建設(shè)為碳纖維產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的支持。吉林是中國發(fā)展碳纖維的主力軍，其碳纖維的研發(fā)和生產(chǎn)在國內(nèi)起步較早吉林省開創(chuàng)了我國碳纖維規(guī)?；a(chǎn)的先河，實現(xiàn)了碳纖維技術(shù)破冰。早在世紀(jì)0年代吉林炭素廠就建成了國內(nèi)最早的碳化生產(chǎn)線是中國第一個特供碳纖維定點生產(chǎn)企業(yè)中油吉林石化公司是國內(nèi)最早生產(chǎn)碳纖維原絲及碳絲的業(yè)之一曾經(jīng)成功開發(fā)出國內(nèi)第一套碳纖維原絲的生產(chǎn)技術(shù)碳纖維原絲的產(chǎn)化，為后續(xù)吉林省碳纖維全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。圖2：吉林市經(jīng)開區(qū)碳纖維產(chǎn)業(yè)基地的關(guān)鍵地位資料來源《關(guān)于吉林市發(fā)展碳纖維產(chǎn)業(yè)的研究（丁曉萌等，整理目前，吉林省已經(jīng)形成了“丙烯-丙烯腈-聚丙烯腈基碳纖維原絲-碳纖維-碳纖維復(fù)合材料及下游制品”較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。其中，吉林市擁有吉林化纖吉林碳谷等5戶碳纖維生產(chǎn)企業(yè)，其中規(guī)模以上企業(yè)2戶，已實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)碳纖維下游制品4個系列、0余種終端產(chǎn)品。吉林經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)是國家級碳纖維高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化基地目前區(qū)內(nèi)已經(jīng)在碳纖維產(chǎn)業(yè)上下游領(lǐng)域形成了產(chǎn)業(yè)聚集和配套，產(chǎn)業(yè)集群的優(yōu)勢已初步顯現(xiàn)?！笆奈濉逼陂g吉林省再打造碳纖維產(chǎn)業(yè)高地“終端應(yīng)用引領(lǐng)原絲碳絲支撐、復(fù)合材料協(xié)同”路徑。1年8月，吉林省政府常務(wù)會議審議通過《關(guān)于推動碳纖維及復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措中指出碳纖維是吉林省未來發(fā)展的重點產(chǎn)業(yè)。截至目前，吉林省擁有碳纖維原絲年產(chǎn)能6萬噸碳絲年產(chǎn)能5萬噸均居全國首位且產(chǎn)品種類豐富產(chǎn)品規(guī)格涵蓋KK、KKKK等大小絲束多個品種“十四五”期間僅吉林化纖集團(tuán)就規(guī)劃了24個碳纖維產(chǎn)業(yè)項目，總投資超過0億元。吉林省全面推進(jìn)“陸上風(fēng)光三峽”項目建設(shè)，強(qiáng)力支撐碳纖維下游需求端碳纖維憑借其低密度高強(qiáng)度高彈性耐腐蝕熱膨脹系數(shù)低等優(yōu)良特性被廣泛應(yīng)用于風(fēng)電葉片。近年來隨著風(fēng)電葉片大型化、風(fēng)電機(jī)組裝機(jī)量穩(wěn)步增長，風(fēng)電領(lǐng)域的碳纖維需求量顯著提升吉林省的風(fēng)力發(fā)電機(jī)主機(jī)葉片塔筒等零部件已經(jīng)實現(xiàn)本地化生產(chǎn)已經(jīng)形成了相對完整的產(chǎn)業(yè)體系近年來吉林省大力推動風(fēng)電光伏發(fā)電項目建設(shè)充分?jǐn)U展了碳纖維下游風(fēng)電領(lǐng)域的需求吉林省的“陸上風(fēng)光三峽”重大新能源工程項目是國家第一批以沙漠戈壁荒漠地區(qū)為重點的大型風(fēng)電光伏基地項目于1年1月正式啟動其中風(fēng)電0萬千瓦將于2023年12月1日前全容量建成并網(wǎng)。2、吉林國資委旗下碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈布局完整，企業(yè)協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)目前吉林省國資委旗下實際控制吉林化纖和吉林碳谷兩家碳纖維相關(guān)上市企業(yè)其中吉林化纖控股股東為吉林化纖集團(tuán)有限責(zé)任公（持股17稱吉林化纖集團(tuán)吉林碳谷的控股股東則為吉林省國興新材料產(chǎn)業(yè)投資有限公司（持股5%）。此外，在吉林化纖旗下還擁有吉林寶旌和吉林凱美克兩家控股/參股子公司從事碳纖維相關(guān)業(yè)務(wù)，吉林化纖集團(tuán)旗下還有國興碳纖維從事碳纖維相關(guān)業(yè)務(wù)從產(chǎn)業(yè)鏈布局來看吉林省國資委旗下碳纖維企業(yè)擁“原絲-大/小絲束碳纖維-碳纖維復(fù)材”的完整產(chǎn)業(yè)鏈布局，企業(yè)之間具有一定的協(xié)同效應(yīng)。表1：吉林市國資委旗下企碳纖維相關(guān)產(chǎn)能（產(chǎn)能單位：噸年）控股持股例實際制人主要品現(xiàn)有能在建規(guī)產(chǎn)能預(yù)計產(chǎn)期吉林興材料吉林谷-吉林國委原絲400015000-0000202-205年上市司-吉林國委碳纖復(fù)材01200204年吉林纖團(tuán)吉林纖吉林旌吉林美克49%100%國務(wù)國委吉林國委大絲碳維小絲碳維80003004000300205-吉林興纖（望入林纖- 吉林國委 大絲碳維 3000 1200 -資料來源：各公司公，整理（注：吉林寶旌產(chǎn)能統(tǒng)計至20213末，其余公司產(chǎn)能統(tǒng)計至2022年初）圖3：吉林省國資委旗下碳纖維相關(guān)企股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：企查查，整理，數(shù)據(jù)截至2022.04.24、吉林化纖基于團(tuán)優(yōu)勢和化纖經(jīng)驗全方進(jìn)行碳纖維轉(zhuǎn)型吉林化纖控股股東吉林化纖集團(tuán)由始建于0年、1964年建成投產(chǎn)的原吉林化纖廠改制而成，現(xiàn)已發(fā)展成以化學(xué)纖維生產(chǎn)銷售為主，集國有資產(chǎn)經(jīng)營紡織服裝、設(shè)計研發(fā)、建筑安裝、商業(yè)貿(mào)易等科工貿(mào)一體化的大型綜合性企業(yè)吉林化纖主導(dǎo)產(chǎn)品涵蓋生物基人造絲、竹纖維、腈綸纖維、碳纖維、化纖漿粕紗線六大系列0多個品種客戶廣布于國內(nèi)0多個省市及亞歐美非等0多個國家和地區(qū)。吉林化纖集團(tuán)碳纖維板塊發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)健，集團(tuán)現(xiàn)有原絲產(chǎn)能6萬噸/年、碳絲產(chǎn)能5萬噸/年，目前正在建設(shè)碳纖維原絲及碳絲擴(kuò)能項目，全部建成后原絲總產(chǎn)能將達(dá)到33萬噸/年碳絲總產(chǎn)能將達(dá)到10萬噸/年碳纖維原絲產(chǎn)品規(guī)格涵蓋K、K、K、K、S、K、K、K、K、K等規(guī)格，特別是K50K大絲束的開發(fā)實現(xiàn)了對軍工航空航天體育休閑汽車壓容器風(fēng)電等各個領(lǐng)域的全覆蓋同時依托集團(tuán)各子公司關(guān)聯(lián)公司完善的業(yè)體系吉林化纖集團(tuán)碳纖維業(yè)務(wù)布局不斷向下游延伸有望成長為一體化綜合性碳纖維領(lǐng)軍企業(yè)。吉林化纖為粘膠長絲龍頭，經(jīng)驗積累豐富向碳纖維領(lǐng)域轉(zhuǎn)型占據(jù)粘膠長絲龍頭地位技術(shù)儲備豐富吉林化纖股份有限公司于1988年成立主要從事粘膠纖維的生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品包括粘膠長絲和粘膠短纖公司在粘膠長絲領(lǐng)域處于龍頭地位，截至11，公司粘膠長絲產(chǎn)能約8萬噸/年，占全球總產(chǎn)能的1/3左右。公司擁有數(shù)十年的粘膠纖維生產(chǎn)、研發(fā)和銷售經(jīng)驗是我國主要的粘膠纖維生產(chǎn)企業(yè)在長期的生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司積淀了大量粘膠長絲領(lǐng)域的工藝技術(shù)知識形成了一整套大規(guī)模生產(chǎn)管理體系培養(yǎng)了一批成熟且穩(wěn)定的生產(chǎn)技術(shù)工人隊伍。圖4：201H1吉林化纖營業(yè)入結(jié)構(gòu)資料來源：in，整理營收增勢穩(wěn)健2021年利潤虧損收窄1年以來伴隨紡織終端需求逐步回暖公司產(chǎn)品銷量有所增長202Q1-Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入2億元同比+57.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤133.2萬元，成功扭虧轉(zhuǎn)盈。從2021全年來看受原輔材料及能源價格上漲影響產(chǎn)品成本大幅上升毛利下降公司利潤仍顯承壓，根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2021年營業(yè)收入約為-36.5億元，歸母凈利潤為-1.05-1.3億元，相比2020年虧損收窄。圖5：吉林化纖營收（單位：億元） 圖6：吉林化纖歸母凈利潤（單位：億元）資料來源：in， 資料來源：in，整理圖7：吉林化纖碳纖維領(lǐng)域布局情況

進(jìn)軍碳纖維復(fù)材，深化碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈布局。1年1月3日，吉林化纖股份有限公司董事會審議通過公司非公開發(fā)行A股股票的相關(guān)議案公司擬募集資金總額不超過人民幣12億元，募集資金凈額中的9億元將用于新建1.2萬噸碳纖維復(fù)材項目。該碳纖維復(fù)材項目主要采用拉擠工藝生產(chǎn)碳纖維拉擠板材產(chǎn)品主要用于風(fēng)電葉片的生產(chǎn)運用路徑為“碳纖維-拉擠成型-碳板”本次募投項目建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計將實現(xiàn)年均營業(yè)收入4億元，有望顯著增厚公司業(yè)績有力提高公司在碳纖維領(lǐng)域的競爭力此前公司已收購吉林寶旌炭材料有限公司31股權(quán)，完成大絲束碳纖維布局，且公司控股子公司吉林凱美克具備小絲束產(chǎn)能公司進(jìn)軍碳纖維復(fù)材將使公司碳纖維業(yè)務(wù)向下游延伸進(jìn)一步完善碳纖維全產(chǎn)業(yè)鏈布局。資料來源：吉林化公司公告，整理依托化纖領(lǐng)域技術(shù)及人才儲備吉林化纖發(fā)展碳纖維業(yè)務(wù)優(yōu)勢顯著碳纖維復(fù)材與吉林化纖現(xiàn)有主要產(chǎn)品粘膠長絲、粘膠短纖同屬化學(xué)纖維相關(guān)制造領(lǐng)域其生產(chǎn)要素具有一定的共通性。公司具有從事化學(xué)纖維行業(yè)幾十年的生產(chǎn)經(jīng)驗儲備了一定數(shù)量的技術(shù)人才和產(chǎn)業(yè)工人隊伍前期公司業(yè)務(wù)也已經(jīng)逐步向碳纖維復(fù)材領(lǐng)域延伸，具備投資碳纖維項目的各項業(yè)務(wù)、人才及技術(shù)儲備。表2：吉林化主營產(chǎn)品與碳纖維復(fù)材主要共通性及差異之處相通相通處 差異處應(yīng)用域 均為業(yè)間品

粘膠絲 主要替絲于種物料。粘膠粘膠纖 主要替花于種物料。碳纖復(fù)材 用于型備體構(gòu)建補如風(fēng)發(fā)、道通汽制領(lǐng)域生產(chǎn)藝程 均為生產(chǎn)藝程 均為原料過學(xué)物反粘膠絲使用些然分化物其物做料經(jīng)解制紡溶然后成纖維。粘膠纖

碳纖復(fù)

將聚烯碳維絲行化化、燥卷等藝，擠為碳維復(fù)合料。核心術(shù) 均為藝制成控技術(shù)粘膠絲各類膠維制方、產(chǎn)技術(shù)。粘膠纖資料來源：吉林化公司公告，整理

碳纖復(fù)材 碳化程制術(shù)拉過控術(shù)等表3：吉林化纖碳纖維復(fù)材領(lǐng)域技術(shù)儲備情況工序技術(shù)稱持有人技術(shù)型多孔勻廢化及化術(shù)凱美克非專技術(shù)氧化化序濃度衡定自上裝技術(shù)吉林纖非專技術(shù)碳纖熱型術(shù)吉林纖非專技術(shù)均勻紗藝術(shù)吉林纖非專技術(shù)拉擠需配膠統(tǒng)動潤術(shù)吉林纖非專技術(shù)拉擠度固溫同技術(shù)吉林纖非專技術(shù)資料來源：吉林化纖公司公告，整理吉林凱美克：成功開發(fā)小絲束碳纖維生產(chǎn)線，具備30噸/年產(chǎn)能5年吉林化纖通過資產(chǎn)置換獲得吉林凱美克化工有限公司100%股權(quán)，交易完成后凱美克成為吉林化纖控股子公司。2021年2月，凱美克決定引進(jìn)國際國內(nèi)先進(jìn)設(shè)備生產(chǎn)KK小絲束特殊領(lǐng)域應(yīng)用的碳纖維形成年產(chǎn)碳纖維0噸的產(chǎn)品規(guī)模2021年0月8日吉林化纖發(fā)布公告稱，吉林凱美克年產(chǎn)0噸KK碳纖維的一條生產(chǎn)線開車成功另一條生產(chǎn)線也已處于調(diào)試狀態(tài)，至此凱美克已具備0噸/年碳纖維產(chǎn)能，小絲束碳纖維生產(chǎn)線已成功開發(fā)。圖8：我國小絲束碳纖維表觀消費量（單位：噸）資料來源：百川盈孚，整理小絲束碳纖維性能優(yōu)異，需求量增速可觀。小絲束碳纖維早期以K、K、6K等型號為主，而后逐漸發(fā)展出2K和24K的品種。小絲束碳纖維性能優(yōu)異但價格較高一般用于航天軍工等高科技領(lǐng)域同時在產(chǎn)品附加值較高的體育用品中也有所使用小絲束碳纖維常見的下游產(chǎn)品包括有飛機(jī)導(dǎo)彈火箭衛(wèi)星和釣魚竿、高爾夫球桿、網(wǎng)球拍等。2021年，我國小絲束碳纖維表觀消費量約8萬噸，同比增長6.8，20-2021年均復(fù)合增速達(dá)0%，增速可觀。吉林寶旌具備成熟大絲束碳纖維生產(chǎn)能力25年底前將具備12000噸碳纖維產(chǎn)能吉林化纖于2021年9月29日與國興新材料簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，購吉林寶旌31%股權(quán)，此前吉林化纖已持有吉林寶旌1股份，交易完成后吉林寶旌成為吉林化纖的參股公司（吉林化纖持有其49%股權(quán)）。吉林寶旌的控股股東為浙江寶旌炭材料有限公（以下簡稱“浙江寶旌”浙江寶旌持有吉林寶旌51的股權(quán)，且浙江寶旌的最終控股股東為中國寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司，實際控制人為國務(wù)院國資委。吉林寶旌主要從事2K-0K大絲束碳纖維的生產(chǎn)和銷售，截至2022年3月吉林寶旌具備年產(chǎn)8000噸碳纖維能力下游應(yīng)用廣泛客戶穩(wěn)定規(guī)劃產(chǎn)能方面吉林寶旌計劃在2025年底前形成年產(chǎn)12000噸碳纖維產(chǎn)能以滿足電、氣瓶纏繞、車輛輕量化、軌道交通、海洋裝備等工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用需求。伴隨技術(shù)突破大絲束碳纖維高速發(fā)展早期大絲束碳纖維產(chǎn)品性能與小束差距較大，沒有得到廣泛運用，但臨近21世紀(jì)大絲束碳纖維技術(shù)取得重大突破拉伸強(qiáng)度可達(dá)到3600a隨后大絲束產(chǎn)業(yè)迎來了高速發(fā)展期生產(chǎn)成本和售價也不斷降低大絲束產(chǎn)品往往運用于基礎(chǔ)工業(yè)領(lǐng)域包括土木建筑交通運輸和新能源裝備等在我國新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大背景下大絲束碳纖需求量持續(xù)走高，2021年我國大絲束碳纖維表觀需求量約4萬噸，同比增30.9，2-2021年均復(fù)合增長率達(dá)9%。圖9：我國大絲束碳纖維表觀消費量（單位：噸）資料來源：百川盈孚，整理國興碳纖維：經(jīng)營情況逐步改善，有望注入上市公司體內(nèi)吉林國興碳纖維有限公司是吉林化纖集團(tuán)的全資子公司與吉林化纖同受股股東吉林化纖集團(tuán)控制國興碳纖維主要從事大絲束碳纖維的生產(chǎn)和銷售要客戶為民用碳纖維制品及復(fù)材企業(yè)截至2022年3月吉林國興已具備大束碳纖維生產(chǎn)線主要生產(chǎn)KKK的民用碳纖維產(chǎn)品年生產(chǎn)能力為0噸。歷史上國興碳纖維長期虧損資不抵債投入不足經(jīng)營較為困難2020年7月，吉林化纖集團(tuán)承接國興碳纖維股權(quán)，此后對國興碳纖維進(jìn)行生產(chǎn)改造同時推動國興碳纖維同時在管理、經(jīng)營等方面逐步改善，生產(chǎn)經(jīng)營略有好轉(zhuǎn)。1年-9月，國興碳纖維首次實現(xiàn)經(jīng)營盈利（即不考慮資產(chǎn)處置收益等非經(jīng)營性利潤），21年-9月國興碳纖維實現(xiàn)營收.82億元，實現(xiàn)凈利潤萬元。國興碳纖維有望注入吉林化纖，未來可期。2年3月8日，吉林化纖集團(tuán)出具承諾自本承諾出具之日起3年內(nèi)吉林化纖集團(tuán)將采取包括將國興纖維控股權(quán)注入上市公（即吉林化纖在內(nèi)的符合國有資產(chǎn)監(jiān)管證券監(jiān)管相關(guān)措施以進(jìn)一步保護(hù)上市公司和中小股東利益同時在實施上述相關(guān)措施之前國興碳纖維將不會投資涉足碳纖維復(fù)合材料領(lǐng)域及小絲束碳纖維領(lǐng)域興碳纖維注入上市公司體內(nèi)后將進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司碳纖維生產(chǎn)實力進(jìn)一步善上市公司在大絲束碳纖維領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局。、吉林碳谷：深纖維原絲，為行業(yè)龍頭吉林碳谷碳纖維股份有限公司控股股東為吉林市國興新材料產(chǎn)業(yè)投資有限公司實際控制人為吉林市國資委與吉林化纖同屬吉林市國資委控制吉林碳谷公司主要從事聚丙烯腈基(AN)碳纖維原絲的研發(fā)生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品覆蓋了從碳纖維原絲小絲束到大絲束的全系列產(chǎn)品，主要生產(chǎn)有K、K、K、K、K、48K等聚丙烯腈基(N)碳纖維原絲以及預(yù)氧絲。1年，吉林碳谷碳纖維原絲整體規(guī)模研制生產(chǎn)能力及技術(shù)水平都得到進(jìn)一步提升產(chǎn)品品質(zhì)和穩(wěn)定性進(jìn)一步提高。目前吉林碳谷已經(jīng)實現(xiàn)了從中小絲束碳纖維原絲到以大絲束碳纖維原絲主中小絲束原絲共同發(fā)展的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)公司將24K/25K/48K/50K產(chǎn)品劃分大絲束011年公司大絲束碳纖維原絲銷售量占總碳纖維原絲銷量的比例達(dá)7。圖10：221年吉林碳谷營收入結(jié)構(gòu)資料來源：吉林碳谷公司公告，整理圖11：吉林碳谷碳纖維原絲系列產(chǎn)品銷量（單位：噸） 圖12：吉林碳谷碳纖維原絲系列產(chǎn)品產(chǎn)銷率（）資料來源：吉林碳谷招股說明書， 資料來源：吉林碳谷招股說明書，營收穩(wěn)步上行凈利增速可觀隨著大絲束民用工業(yè)用產(chǎn)品市場迅速開拓應(yīng)用領(lǐng)域橫向和縱向都得到拓寬，2021年公司產(chǎn)能有序釋放，主要產(chǎn)品碳纖維原絲銷售規(guī)?？焖贁U(kuò)張。2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入.1億元，同比增長9.71由于公司產(chǎn)品碳纖維原絲獲得市場廣泛認(rèn)同市場需求旺盛疊加其主要產(chǎn)品售價上漲綜合產(chǎn)能利用率提升綜合毛利率穩(wěn)步上升公司2021年實現(xiàn)歸母凈利潤3.15億元，同比增長126.1。公司下游主要是風(fēng)電領(lǐng)域，而風(fēng)電葉片主要使用大絲束碳纖維隨著風(fēng)電葉片大型化風(fēng)電機(jī)組裝機(jī)量穩(wěn)步增加等，碳纖維在風(fēng)電領(lǐng)域的需求仍將大幅增長，公司未來的業(yè)績有望持續(xù)向好。圖13：吉林碳谷營業(yè)收入情況（單位：億元） 圖14：吉林碳谷歸母凈利潤情況（單位：億元）資料來源：in，整理 資料來源：in，碳纖維原絲產(chǎn)品品質(zhì)進(jìn)一步改善高尖端碳纖維產(chǎn)業(yè)化實現(xiàn)突破隨著大絲束碳纖維原絲系列產(chǎn)品完成定型一級品率滿筒率穩(wěn)步提升公司原絲的滿筒一級品率從8年的82.23提升到了201年6月末的9產(chǎn)品品質(zhì)提高次品率下降產(chǎn)品獲得市場認(rèn)可市場競爭力得到進(jìn)一步提升產(chǎn)品的產(chǎn)量銷量、平均價格也因此有所上升。與此同時，公司憑借其DMC濕法兩步法碳纖維原絲十幾年生產(chǎn)中積累的技術(shù)經(jīng)驗和公用工程優(yōu)勢形成了自身所特有的技術(shù)優(yōu)勢與技術(shù)壁壘。公司的原絲紡速已從2018年的75米/分鐘提升至1年6月末的15米/分鐘。為實現(xiàn)高性能碳纖維原絲的研發(fā)，公司2020年開始建設(shè)一條0噸高性能碳纖維碳化生產(chǎn)線，該項目已于1年6月正式投產(chǎn)，將為公司實現(xiàn)高尖端碳纖維產(chǎn)業(yè)化在原絲方面的突破做出貢獻(xiàn)。著力投資碳纖維原絲項目，持續(xù)加強(qiáng)技術(shù)攻關(guān)。2年年初，公司原先設(shè)的“4萬噸原絲項目”的所有生產(chǎn)線已經(jīng)全部建成陸續(xù)投產(chǎn)公司目前生產(chǎn)線已實現(xiàn)柔性化升級可以根據(jù)產(chǎn)品市場和客戶的具體需求進(jìn)行生產(chǎn)計劃調(diào)整來隨著公司產(chǎn)能不斷釋放營業(yè)收入有望持續(xù)增長帶動盈利水平逐年遞增同時公司持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)工藝攻關(guān)根據(jù)公司各階段規(guī)劃進(jìn)行研發(fā)投入按照公司現(xiàn)有研發(fā)規(guī)劃，2021年公司主要在全力推動35K、K帶量試制以及其他大絲束產(chǎn)品試驗同時逐步開展大絲束T700的性能優(yōu)化試驗并且在碳纖維纏繞氣瓶關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目腰子型3K碳纖維項目以及干噴濕法制備T700產(chǎn)品等方面加大研發(fā)力度多個研發(fā)項目的有力推進(jìn)有望使公司保持產(chǎn)品技術(shù)的長期先進(jìn)性，構(gòu)筑穩(wěn)固的護(hù)城河。下游大客戶集中度高業(yè)績確定性強(qiáng)公司各類產(chǎn)品均處于產(chǎn)銷兩旺的狀態(tài)且下游客戶較為集中穩(wěn)定20211前五大客戶的銷售額占主營業(yè)務(wù)收入比例在83以上，且前五大客戶主要為大絲束產(chǎn)品用戶。其中浙江精功同一控制下的各公司占比最高，達(dá)50.9%，包括吉林精功碳纖維有限公司、浙江寶旌炭材料有限公（原浙江精功碳纖維有限公司浙江精業(yè)新興材料有限公司和紹興寶旌復(fù)合材料有限公司原絲下游碳纖維的大部分的市場份額被吉林精功方大炭素、神舟炭纖維、江蘇恒神等公司占據(jù)，公司向這些大客戶均穩(wěn)定供貨多年。同時公司還在不斷拓展新客戶，020年公司新增了LBUGA和宏發(fā)縱橫等客戶，業(yè)績確定性較高。疊加公司產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，公司收入有望快速增長。表4：200201H1吉林碳下游主要客戶客戶客戶稱銷售類金額萬）占比2020年吉林功纖有公司12、2、2K2493.924209%精工列浙江功纖有公司3,84985.1%江蘇飛合材有限 3K2K5,70139.6%常州宏縱新料科技股有公司3,30856.3%L-FRELC 31K1S2K 7,1922 1269%25、4K江蘇神份限司1