企業(yè)償債能力分析(財務(wù)報表分析作業(yè)一)

財務(wù)報表分析作業(yè)一：同仁堂集團(tuán)償債能力分析一、企業(yè)簡介北京同仁堂是中藥行業(yè)聞名的老字號，創(chuàng)建于清康熙八年（1669年）300連年的風(fēng)雨歷程中，歷代同仁堂人始終固守"炮制雖繁必不敢省人工，體味雖貴必不敢減物力"的古訓(xùn)，樹立"修合無人見，存心有天知"的自律意識，確保了同仁堂金字招牌的長盛不衰。其產(chǎn)品以“效顯著”40多個國家和地域。目前，同仁堂擁有境內(nèi)、外兩家上市公司，連鎖門店、各地分店和遍及各2021個國家和地域，產(chǎn)品行銷4041條生26個劑型、1000余種產(chǎn)品。全數(shù)生產(chǎn)線通過國GMP認(rèn)證，10TGA認(rèn)證。2004年投資1.5億港元設(shè)立的境外生產(chǎn)基地---同仁堂國藥于2005年末通過了GMP認(rèn)證，為實現(xiàn)生產(chǎn)、研發(fā)和營銷的國際化打下了良好基礎(chǔ)。"中證亞商中50強"的評比中連任第四、第五屆排名第一，科技進(jìn)展股分是香港創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)最好的股票之一，企業(yè)實現(xiàn)了良性循環(huán)。同仁堂集團(tuán)被國家工業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會和名牌戰(zhàn)略推16家企業(yè)之一，同仁堂被國家商業(yè)部授予“老字號”品牌，榮獲“2005CCTV我最喜愛的中國品牌”、“2004年度中國最具阻礙力行業(yè)十佳品牌”、“阻礙北京百姓生活的十大品牌”，“中國出口名牌企業(yè)”。2006年同仁堂中醫(yī)藥文化進(jìn)入國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄，同仁堂的社會認(rèn)可度、知名度和佳譽度不斷提高。二、同仁堂06～08年財務(wù)報表要緊據(jù)表1：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)表 單位：元 2006年2007年2020年 805,646,274.19889,309,064.861,180,364,784.08貨幣資金 1,380,590,280.371,501,477,547.581,780,483,653.92存貨 3,971,588.8951,814,539.4199,077,947.02無形資產(chǎn)凈值 2,573,271,458.273,007,190,421.083,401,031,369.24流動資產(chǎn)合計 3,815,658,561.604,194,676,558.164,550,072,456.13資產(chǎn)合計 834,149,730.01792,341,331.58842,117,738.21流動欠債合計 862,399,621.12814,329,930.71872,085,332.84欠債合計2,953,258,940.483,380,346,627.453,677,987,123.29所有者權(quán)益合計 289,621,226.44376,595,452.84415,931,939.66稅前利潤6,325,293.9310,244,655.734,784,178.98利息費用三、償債能力指標(biāo)的計算償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度。償債能力要緊分為短時間償債能力和長期償債能力。（一）短時間償債能力指標(biāo)計算 短時間償債能力是指企業(yè)用流動資產(chǎn)歸還流動欠債的現(xiàn)金保障程度。 1.營運資營運資本是指流動資產(chǎn)總額減流動欠債總額后的剩余部份。營運資本越多，企業(yè)償債約有保障。營運資本＝流動資產(chǎn)-流動欠債2006年同仁堂營運資本＝2,573,271,458.27-834,149,730.01＝1,739,121,728.26(元)2007年同仁堂營運資本＝3,007,190,421.08-792,341,331.58=2,214,849,089.50(元)2020年同仁堂營運資本＝3,401,031,369.24-842,117,738.21＝2,558,913,631.03(元)2.流動比率流動比率是衡量企業(yè)短時間償債能力的指標(biāo)。流動比率越高，企業(yè)的償債能力越強，債權(quán)人利益的平安程度越高。流動比率=流動資產(chǎn)÷流動欠債2006年同仁堂的流動比率=2,573,271,458.27÷834,149,730.01=3.082007年同仁堂的流動比率=3,007,190,421.08÷792,341,331.58=3.802020年同仁堂的流動比率=3,401,031,369.24÷842,117,738.21=4.043.速動比率速動比率是速動資產(chǎn)和速動欠債的比值。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)歸還流動欠債的能力越強。速動比率＝（流動資產(chǎn)-存貨）÷流動欠債2006年同仁堂的速動比率=(2,573,271,458.27-1,380,590,280.37)÷834,149,730.01=1.432007年同仁堂的速動比率=(3,007,190,421.08-1,501,477,547.58)÷792,341,331.58=1.902020年同仁堂的速動比率=（3,401,031,369.24-1,780,483,653.92）÷842,117,738.21=1.924.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動欠債的比值，那個指標(biāo)越高，說明企業(yè)支付能力越強?，F(xiàn)金比率＝（貨幣資金+短時間投資凈額）÷流動欠債2006年同仁堂的現(xiàn)金比率＝805,646,274.19÷834,149,730.01=0.972007年同仁堂的現(xiàn)金比率＝889,309,064.86÷792,341,331.58=1.122020年末同仁堂的現(xiàn)金比率＝1,180,364,784.08÷842,117,738.21=1.40（二）、長期償債能力指標(biāo)計算1.資產(chǎn)欠債率資產(chǎn)欠債率是全數(shù)欠債總額除以全數(shù)資產(chǎn)總額的百分比。該比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大。資產(chǎn)欠債率＝（欠債總額÷資產(chǎn)總額）×100％2006年同仁堂的資產(chǎn)欠債率＝(862,399,621.12÷3,815,658,561.60)×100％=22.60％2007年同仁堂的資產(chǎn)欠債率＝(814,329,930.71÷4,194,676,558.16)×100％=19.41％2020年同仁堂的資產(chǎn)欠債率＝(872,085,332.84÷4,550,072,456.13）×100%19.162.=（欠債總額÷所有者權(quán)益總額）×1002006年同仁堂的產(chǎn)權(quán)比率=(862,399,621.12÷2,953,258,940.48)×100％=29.20％2007年同仁堂的產(chǎn)權(quán)比率=(814,329,930.71÷3,380,346,627.45)×100％=24.09％2020年同仁堂的產(chǎn)權(quán)比率=(872,085,332.84÷3,677,987,123.29）×100%23.71%3.額÷（股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值）]×100%2006年同仁堂有形凈值債務(wù)率=[862,399,621.12÷（2,953,258,940.48－3,971,588.89）]×100%=29.24%2007年同仁堂有形凈值債務(wù)率=[814,329,930.71÷（3,380,346,627.45－51,814,539.41）]×100%=24.47%2020年同仁堂有形凈值債務(wù)率=[872,085,332.84÷（3,677,987,123.29－99,077,947.02）×100%24.374.指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)歸還債務(wù)利息的能力越強。利息償付倍數(shù)=（利潤總額＋利息費用）/利息費用2006年同仁堂的利息償付倍數(shù)=(289,621,226.44+6,325,293.93）÷6,325,293.93=46.792007年同仁堂的利息償付倍數(shù)=(376,595,452.84+10,244,655.73）÷10,244,655.73=37.762020年同仁堂的利息償付倍數(shù)=(415,931,939.66+4,784,178.98)÷4,784,178.98=87.94為了更好更全面的對償債能力進(jìn)行分析，基于上述基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，特制出下表：2：同仁堂2006—2020年各項償債能力指標(biāo)數(shù)據(jù)一覽表 2006年2007年2020年 1,739,121,728.262,214,849,089.502,558,913,631.03營運資本(元) 3.083.804.04流動比率 1.431.91.92速動比率 0.971.121.40現(xiàn)金比率 22.619.4119.16資產(chǎn)欠債率(%) 29.224.0923.71產(chǎn)權(quán)比率(%) 29.2424.4724.37有形值債務(wù)率(%) 46.7937.7687.94利息保障倍數(shù)四、同行業(yè)2020年償債能力指標(biāo)和平均值依照查找的相關(guān)同行業(yè)數(shù)據(jù)資料:表3：同行業(yè)2020年償債能力標(biāo) 公司同仁堂九芝堂云南白藥哈藥集團(tuán)平均值指標(biāo)81,661.13275,990.78258,737.97218,070.31255,891.36營運資本（萬元） 3.592.561.612.954.04流動比率 3.231.841.212.051.92速動比率 1.851.350.421.261.40現(xiàn)金比率 20.4035.4640.2228.8119.16資產(chǎn)欠債率(%) 25.6254.9367.2742.8823.71產(chǎn)權(quán)比率(%) 28.2355.9768.8944.3724.37有形凈值債務(wù)率(%)13.09332.2258.43122.9287.94利息償付倍數(shù) 五、償債能力分析基于表2和表3,咱們從歷史比較和同業(yè)比較兩方面別離分析同仁堂償債能力：（一）、短時間償債能力分析1.與歷史相較，咱們能夠看出：一是同仁堂這三年的營運資本，穩(wěn)中有升，企業(yè)償債的風(fēng)險較前幾年更??；二是同仁堂2020年的流動比率比上兩個年度都要高，說明短時間償債能力提高了，債權(quán)人利益的平安程度更高了；三是同仁堂近三年的速動比率動比較平穩(wěn)，2020年1.92與2007年的1.90相較，僅僅差0.02個百分點，這說明同仁堂2020年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率幾乎與2007年持平，但高于2006年，因此說，在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的關(guān)注上仍不可放松，應(yīng)增強日常治理；四是2020年的現(xiàn)金比率也比上兩個年度高，說明支付能力更強了。2.與同行業(yè)相較，咱們能夠看出：一是同仁堂營運資本比九芝堂和哈藥集團(tuán)的要高，比云南白藥要低，但高于平均值。同仁堂的營運資本偏高，說明同行業(yè)中，同仁堂的償債能力較強；二是同仁堂的流動比率均高于其他三家同行業(yè)，說明同仁堂的短時間償債能力較強；三是同仁堂速動比率低于平均值0.13個點，說明企業(yè)償債能力低于行業(yè)平均水平；四是同仁堂的現(xiàn)金比率處置低于九芝堂之外，都比其他同行高，且高于行業(yè)平均值，說明同仁堂用現(xiàn)金歸還短時間債務(wù)的能力較強。通過綜合分析，咱們能夠看出：同仁堂2020年與上兩年相較提高了短時間債務(wù)能力，支付能力有所增強。該企業(yè)的短時間償債能力高于行業(yè)平均水平可是應(yīng)收賬款和存貨的占用較大，阻礙了資產(chǎn)的流動性，是下一步工作中需要解決的問題。（二）、長期償債能力分析1.與歷史相較，咱們能夠看出：一是同仁堂2020年的資產(chǎn)欠債率比上兩年的都有所降低，說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險降低了，不能償債的可能性?。欢峭侍卯a(chǎn)權(quán)比率與上兩年都低，說明財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險性小，2020年的有形凈值債務(wù)率比上兩年降低，說明企業(yè)有良好的償債能力；四是2020年的利息償付倍數(shù)比上兩年的要高，，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)歸還債務(wù)能力越好。2.與同行業(yè)相較，咱們能夠看出：一是同仁堂2020年的資產(chǎn)欠債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于平均值，維持了一個較低的資產(chǎn)欠債水平，這說明企業(yè)具有較強的償債能力；二是同仁堂2020年的產(chǎn)權(quán)比率在同行業(yè)當(dāng)中是最低的，說明財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險低，所有者權(quán)益對償債風(fēng)險的經(jīng)受能力較強；三是同仁堂2020年在同行業(yè)當(dāng)中維持了一個較低的有形凈值債務(wù)率，這說明企業(yè)具有較強的長期償債能力，債權(quán)人利益受保障程度較高；四是同仁堂2020年的利息償付倍數(shù)盡管低于平均值，但又高于九芝堂和哈藥集團(tuán)，這表示企業(yè)償債能力處于一個中等的地位。綜上所述，能夠得出結(jié)論：企業(yè)本期與上兩年相較提高了長期償債能力，財務(wù)風(fēng)險較低債權(quán)人利益受愛惜的程度很高?？墒牵绱俗鑫幢啬馨l(fā)揮欠債的財務(wù)杠桿作用，資本結(jié)構(gòu)還需要進(jìn)一步優(yōu)化，因此，企業(yè)應(yīng)考慮適當(dāng)提高資產(chǎn)欠債率，使資本結(jié)構(gòu)趨于合理。六、結(jié)論同仁堂的償債能力整體上比上兩年有所增強，在同行業(yè)中也屬于償債能力較強的企業(yè)。企業(yè)的短時間償債能力中的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率比上年有顯著提高，和同行業(yè)相較償債能力也較強。企業(yè)長期償債能力的資產(chǎn)欠債率、產(chǎn)權(quán)比率，與上年相較都有所降低；利息償付倍數(shù)的提高，說明企業(yè)有足夠的利潤支付利息費用與同行業(yè)相較有明顯優(yōu)勢。 同仁堂的要緊問題是公司采納的是保