《國(guó)際財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)資料

中英合作商務(wù)金融專業(yè)復(fù)習(xí)資料叢書學(xué)習(xí)提升能力第.目前歐洲債券在發(fā)行時(shí)，選用最多的貨幣是(B)P183A.馬克B.美元C.法郎 D.加元9.資金每增加一個(gè)單位而增加的成本是指(C)P240A.資金平均成本B.資金單位成本C.資金邊際成本D.資金結(jié)構(gòu)成本10.企業(yè)日常持有現(xiàn)金的基本動(dòng)機(jī)是(B)P371A.換匯的需要B.謹(jǐn)慎的需要C.并購(gòu)的需要 D.籌資的需要11.企業(yè)的合并報(bào)表受匯率波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)，被稱為(B)P131A.混合風(fēng)險(xiǎn)B.折算風(fēng)險(xiǎn)C.交易風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)12.反映企業(yè)所有者投入的資金所獲得的盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)是(B)P57A.所有者權(quán)益比率B.權(quán)益資本報(bào)酬率C.資本金報(bào)酬率 D.普通股每股盈余13.影響企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)高低的主要因素是(D)P252A.變動(dòng)成本B.銷售收入C.固定成本 D.利息費(fèi)用14.在標(biāo)準(zhǔn)離差率一定的條件下，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的高低決定于(A)P304A.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)B.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)C.投資報(bào)酬率 D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率15.在國(guó)際企業(yè)并購(gòu)估價(jià)體系中，隱含著市場(chǎng)為次強(qiáng)式效率市場(chǎng)假設(shè)的方法是(B)P458A.成本法B.市場(chǎng)比較法C.收益法 D.現(xiàn)值法16.稅收中性建立的基礎(chǔ)是公平原則以及(A)P427A.經(jīng)濟(jì)效率B.互利原則C.征收效率 D.自愿原則17.跨國(guó)公司海外投資項(xiàng)目所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)在根本上源自(B)P351A.東道國(guó)的地理環(huán)境B.東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況C.東道國(guó)的法規(guī)限制 D.東道國(guó)的宗教信仰18.國(guó)際企業(yè)稅收管理的目標(biāo)在于'(B)P434A.收入來(lái)源國(guó)所得稅稅率高于居住國(guó)所得稅稅率時(shí)，提高稅收抵免額B.合理降低總稅負(fù)C.增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力 D.降低各子公司稅負(fù)19.下列證券中風(fēng)險(xiǎn)最小的是(D)P290A.所有權(quán)證券B.變動(dòng)報(bào)酬證券C.金融證券 D.政府證券20.信用額度借款的最大優(yōu)點(diǎn)是為企業(yè)提供了(C)P195A.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避B.浮動(dòng)貸款C.籌資彈性 D.固定貸款二、多項(xiàng)選擇題(本大題共10小題，每小題2分，共20分)在每小題列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的。請(qǐng)將其代碼填寫在題后的括號(hào)內(nèi)。錯(cuò)選、多選、少選或未選均無(wú)分。21.國(guó)際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)有(ACD)P4A.理財(cái)環(huán)境的復(fù)雜性B.管理目標(biāo)的多元性C.資金籌集的可選擇性 D.資金投放的高風(fēng)險(xiǎn)性E.管理目標(biāo)的層次性22.國(guó)際財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括(ABCDE)P32A.經(jīng)濟(jì)周期B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C.經(jīng)濟(jì)體制 D.金融環(huán)境E.稅收環(huán)境23.影響財(cái)務(wù)比率差異的環(huán)境因素可以分為(ADE)P70A.不同的融資體系B.資產(chǎn)資本化會(huì)計(jì)政策C.各國(guó)文化、制度和法律環(huán)境的差異 D.政府的影響E.不同財(cái)務(wù)報(bào)告理念24.中國(guó)外匯市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)有(ABD)P85A.實(shí)現(xiàn)人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換B.使人民幣成為國(guó)際性通貨C.人民幣成為國(guó)際結(jié)算、儲(chǔ)備和借貸貨幣D.把上海建成國(guó)際金融市場(chǎng)中人民幣交易和清算中心E.成為世界最大的外匯市場(chǎng)25.預(yù)測(cè)匯率時(shí)，因素分析法中所涉及的經(jīng)濟(jì)因素主要包括(ABCD)P122A.國(guó)際收支B.外匯儲(chǔ)備C.貨幣供應(yīng)量 D.外匯管制狀況E.國(guó)際通貨膨脹26.國(guó)際企業(yè)確定資金結(jié)構(gòu)的方法有(ABC)P257A.每股盈余分析法B.比較資金成本法C.因素分析法 D.財(cái)務(wù)比率法E.趨勢(shì)分析法27.隨著國(guó)際投資的迅速發(fā)展，對(duì)國(guó)際投資動(dòng)機(jī)的看法不同而形成了不同的國(guó)際投資理論，主要有(ABCDE)P272A.壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論B.產(chǎn)品周期理論C.比較優(yōu)勢(shì)理論 D.國(guó)際生產(chǎn)綜合理論E.風(fēng)險(xiǎn)分散理論28.國(guó)際企業(yè)避免國(guó)際雙重征稅的方法主要有(ADE)P436A.免稅法B.成本法C.余額法 D.抵免法E.稅收協(xié)定法29.國(guó)際企業(yè)利用轉(zhuǎn)移價(jià)格的作用主要包括(ABDE)P406A.減輕總體稅負(fù)B.調(diào)節(jié)利潤(rùn)水平C.提高經(jīng)營(yíng)效率 D.避免限制額風(fēng)險(xiǎn)E.優(yōu)化資金配置30.企業(yè)資金成本的構(gòu)成主要內(nèi)容包括(BC)P234A.財(cái)務(wù)費(fèi)用B.用資費(fèi)用C.籌資費(fèi)用 D.制造費(fèi)用E.交易費(fèi)用三、判斷改錯(cuò)題(本大題共5小題，每小題2分，共10分)判斷正誤，在題后的括號(hào)內(nèi)，正確的劃上“√”，錯(cuò)誤的劃上“×”，并改正錯(cuò)誤。31.當(dāng)外幣在即期市場(chǎng)上比遠(yuǎn)期市場(chǎng)上價(jià)值更高時(shí)，稱該貨幣是遠(yuǎn)期升水。(×)P93改正：當(dāng)外幣在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上比即期市場(chǎng)上價(jià)值更高時(shí)，稱該貨幣是遠(yuǎn)期升水。32.假定馬克匯率由1.5馬克／美元變到1.7馬克／美元，則美元相對(duì)馬克升值了13.33％，馬克相對(duì)于美元貶值了11.77％。(√)P117解：×100%=13.33%-11.77%33.美國(guó)存托憑證(ADRs)降低了交易成本，為美國(guó)人投資于美國(guó)公司提供了便利。(×)P170改正：同時(shí)，為外國(guó)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)籌資提供了便利。34.Adidas國(guó)際跨國(guó)公司普通股每股發(fā)行價(jià)為120$，籌資費(fèi)用率為5％，第一年末發(fā)放股利為13$，以后每年增長(zhǎng)5％，則該普通股成本為16.40％。(√)P238解：eq\f(13,120×(1-5%))+5%=16.4%35、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的額外報(bào)酬。(×)P308解：證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的額外報(bào)酬。四、簡(jiǎn)答題(本大題共3小題，每小題5分，共15分)36.簡(jiǎn)述國(guó)際企業(yè)籌資的基本原則。P152答：1、分析科研、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定資金需要量。2、研究資金的時(shí)間價(jià)值，適當(dāng)取得所需資金。3、了解籌資渠道和資金市場(chǎng)，認(rèn)真選擇資金來(lái)源。4、研究各種籌資方式，確定最佳資金結(jié)構(gòu)。5、認(rèn)真預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)情況，最大限度地減少外匯風(fēng)險(xiǎn)。37.簡(jiǎn)述歐洲債券市場(chǎng)的發(fā)行程序。P182答：1、委托牽頭經(jīng)理人；2、信用評(píng)價(jià)策略；3、選擇貨幣和期限；4、準(zhǔn)備文件、市場(chǎng)銷售定價(jià)及開(kāi)始發(fā)行。38.簡(jiǎn)述國(guó)際企業(yè)避稅產(chǎn)生的原因。P437答：（一）納稅稅率的差別；（二）納稅基數(shù)的差別；（三）稅種設(shè)置的差別；（四）稅收管理效率的差別；（五）國(guó)際間避免雙重征稅方法的差別。五、計(jì)算題(本大題共3小題，第39、40小題各8分，第41小題9分，共25分)39.假定人民幣對(duì)美元的即期匯率是RMB7.325／$，90天的遠(yuǎn)期匯率為RMB7.134／$。要求計(jì)算：(1)人民幣對(duì)美元的升水或貼水；(2)美元對(duì)人民幣的升水或貼水。P95解：（1）（2）40.某跨國(guó)公司采用多邊凈額結(jié)算方式進(jìn)行現(xiàn)金管理，母公司和各子公司的收付款矩陣表如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)歐元收款單位付款單位合計(jì)美國(guó)母公司中國(guó)子公司加拿大子公司美國(guó)母公司——9003001200中國(guó)子公司1000——6001600加拿大子公司700400——1100合計(jì)170013009003900試計(jì)算母公司和各子公司的凈收支額。P374解見(jiàn)下頁(yè)解：收付款總額是3900萬(wàn)歐元，每一個(gè)單位同時(shí)既是收款單位，又是付款單位，經(jīng)過(guò)多邊凈額結(jié)算，每一個(gè)公司只余下一筆凈收入或凈支出額。多邊凈額結(jié)算表單位：萬(wàn)歐元單位收入額支出額凈收入額凈支出額美國(guó)目公司中國(guó)子公司加拿大子公司1200160011001700130090030020050041.某企業(yè)在被收購(gòu)前一年的銷售收入為400萬(wàn)美元，預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為18％，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為10％，邊際固定資本投資率為25％，邊際營(yíng)運(yùn)資金投資率為15％，資本成本率為20％，適用所得稅稅率33％。要求：運(yùn)用Rappaport模型評(píng)估該公司第一年的累計(jì)現(xiàn)值和殘值現(xiàn)值。P464解：現(xiàn)金流量=400×（1+18%）×10%×（1-33%）-（100×18%）×（25%+15%）=31.624-7.2=24.424現(xiàn)值=eq\f(24.424,1+20%)=20.353累計(jì)現(xiàn)值=20.353殘值現(xiàn)值eq\f(31.624,20%)=158.12eq\f(158.12,1.2)=1331.766累計(jì)現(xiàn)值與殘值現(xiàn)值之和=20.353+131.766=152.119六、論述題(本大題共1小題，10分)42．試述跨國(guó)公司國(guó)際投資的風(fēng)險(xiǎn)管理。P361答：1投資前管理對(duì)策。包括回避、保險(xiǎn)、投資協(xié)定、策略調(diào)整。2、投資后管理對(duì)策。（1）有計(jì)劃撤資；（2）短期利潤(rùn)最大化；（3）改變征用的成本效益比率；（4）發(fā)展當(dāng)?shù)氐睦嫦嚓P(guān)者；（5）適應(yīng)性調(diào)整；（6）爭(zhēng)取有利的判斷地位；（7）尋求法律保護(hù)。2011年1月高等教育自學(xué)考試全國(guó)統(tǒng)一命題考試國(guó)際財(cái)務(wù)管理試卷及答案（課程代碼00208）單項(xiàng)選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分）在每小題列出的四個(gè)備選項(xiàng)中只有一個(gè)是符全題目要求的，請(qǐng)將其代碼填寫在題后的括號(hào)內(nèi)。錯(cuò)選、多選或未選均無(wú)分。國(guó)際財(cái)務(wù)管理與國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)管理的重要區(qū)別是（B）A、國(guó)際籌管理B、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理C、國(guó)際投資管理D、國(guó)際稅收管理應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是（C）賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款期初額B、賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款期末額C、賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均占用額D、賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款變動(dòng)額3、假定人民幣對(duì)美元即期匯率為RMB6.78/$，3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為RMB6.92/$，則人民幣對(duì)美元貼水為（A）A、8.09%B、8.19%C、8.26%D、8.36%4、假定馬克匯率由1.12馬克/美元變到1.05馬克/美元，則馬克相對(duì)于美元升值了（D）A、-6.67%B、-6.25%C、6.25%D、6.67利率變化與通貨膨脹率相比，其反應(yīng)速度（C）A、超前B、同步C、滯后D、無(wú)關(guān)可在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓的在商業(yè)銀行存放特定數(shù)額、特定期限的存款證明被稱為（C）商業(yè)承兌匯票B、銀行承兌匯票C、可轉(zhuǎn)讓存單D、公司債券持有現(xiàn)金應(yīng)付不能預(yù)期的現(xiàn)金流量變化的動(dòng)機(jī)稱為（D）交易動(dòng)機(jī)B、投機(jī)動(dòng)機(jī)C、投資動(dòng)機(jī)D、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)衡量期望報(bào)酬率不同的各投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的最佳指標(biāo)是（C）標(biāo)準(zhǔn)離差B、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬C、標(biāo)準(zhǔn)離差率D、方差企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)扣除流動(dòng)負(fù)債后的余額是（B）A|固定資金B(yǎng)、凈營(yíng)運(yùn)資金C、速動(dòng)資產(chǎn)D、凈資產(chǎn)引起證券投資組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（D）A、公司勞資關(guān)系緊張B、公司投資項(xiàng)目失敗C、公司財(cái)務(wù)動(dòng)作失敗D、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況企業(yè)的合并報(bào)表受匯率波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)，被稱為（B）A、混合風(fēng)險(xiǎn)B、折算風(fēng)險(xiǎn)C、交易風(fēng)險(xiǎn)D、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)12、考慮了財(cái)務(wù)拮據(jù)成本的資本結(jié)構(gòu)理論是（C）MM理論B、傳統(tǒng)理論C、權(quán)衡理論D、信息不對(duì)稱理論以外部市場(chǎng)價(jià)格作為企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)基礎(chǔ)的定價(jià)方法屬于（D）雙重定價(jià)方法B、交易自主定價(jià)方法C、成本基礎(chǔ)定價(jià)方法D、以市價(jià)為基礎(chǔ)的定價(jià)方法銀行要求借款的企業(yè)要在銀行的存款賬戶中保留的最小存款數(shù)額是（C）最低存款額B、必需存款額C、補(bǔ)償余額D、最低貸款額在財(cái)務(wù)管理中，資金成本的表達(dá)方式一般是用（B）絕對(duì)數(shù)B、相對(duì)數(shù)C、籌資費(fèi)D、用資費(fèi)在國(guó)際勞動(dòng)資金轉(zhuǎn)款方式中，跨國(guó)公司進(jìn)行國(guó)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)所發(fā)生的由子公司攤付的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)費(fèi)應(yīng)作為（D）股利匯付B、特許權(quán)費(fèi)C、服務(wù)費(fèi)D、管理費(fèi)貨幣資金作為一處特殊商品，在資金市場(chǎng)上買賣的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是（A）匯率B、通脹率C、利率D、通縮率并購(gòu)公司購(gòu)買目標(biāo)公司資產(chǎn)的并購(gòu)方式稱為（C）吸收兼并B、新設(shè)兼并C、資產(chǎn)收購(gòu)D、股份收購(gòu)?fù)鈪R市場(chǎng)可以按照參加交易的對(duì)象不同進(jìn)行劃分，下列哪項(xiàng)屬于這種劃分的結(jié)果？（B）外幣期權(quán)市場(chǎng)B、外幣期貨市場(chǎng)C、國(guó)家間市場(chǎng)D、銀行間市場(chǎng)信用額度借款的最大優(yōu)點(diǎn)是為企業(yè)提供了（C）A、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避B、浮動(dòng)貸款C、籌資彈性D、固定貸款多項(xiàng)選擇題（本大題共5小題，每小題2分，共10分）在每小題列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其代碼填寫在題后的括號(hào)內(nèi)。錯(cuò)選、多選、少選或未選均無(wú)分。21、費(fèi)斯特對(duì)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行國(guó)際比較時(shí)考慮的因素有（ABCD）A、各國(guó)會(huì)計(jì)原則體系的差異B、各國(guó)稅法的差異及納稅會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)間的差異C、各國(guó)融資、經(jīng)營(yíng)管理及其他商務(wù)活動(dòng)的差異D、各國(guó)文化、制度和法律環(huán)境的差異E、各國(guó)、政治和文化制度的差異22、影響匯率變化的因素包括（ABE）經(jīng)濟(jì)因素B、政治因素C、市場(chǎng)因素D、環(huán)境因素E、心理因素國(guó)際企業(yè)確定資金結(jié)構(gòu)的方法有（ABC）每股盈余分析法B、比較資金成本法C、因素分析法D、財(cái)務(wù)比率法E、趨勢(shì)分析法微觀政治風(fēng)險(xiǎn)包括（ABD）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)B、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C、利率風(fēng)險(xiǎn)D、控制風(fēng)險(xiǎn)E、匯率風(fēng)險(xiǎn)25、以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法具體包括（ABD）A、完全成本法B、成本加利潤(rùn)法C、市場(chǎng)定價(jià)法D、邊際成本法E、雙重定價(jià)法判斷改錯(cuò)題（本大題共5小題，每小題2分，共10分）判斷正誤，在題后的括號(hào)內(nèi)，正確的劃上“√”，錯(cuò)誤的劃上“×”，并改正錯(cuò)誤。中國(guó)證券市場(chǎng)與日本相似。（√）在沒(méi)有資本限量的情況下，利潤(rùn)指數(shù)與凈現(xiàn)值選擇投資項(xiàng)目時(shí)得出不同結(jié)論，應(yīng)以利潤(rùn)指數(shù)為準(zhǔn)。（×）改：在沒(méi)有資本限量的情況下，利潤(rùn)指數(shù)與凈現(xiàn)值選擇投資項(xiàng)目時(shí)得出不同結(jié)論，應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法的得分越高，說(shuō)明投資環(huán)境越好；得分越低，說(shuō)明投資環(huán)境越差。（√）速動(dòng)比率（酸性試驗(yàn)比率）是速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)減存貨）與流動(dòng)負(fù)債的比率，速動(dòng)比率等于2時(shí)最好。（×）改：速動(dòng)比率（酸性試驗(yàn)比率）是速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)減存貨）與流動(dòng)負(fù)債的比率，速動(dòng)比率等于1時(shí)最好。證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的額外報(bào)酬。（√）簡(jiǎn)答題（本大題共3小題，每小題6分，共18分）簡(jiǎn)述交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方法。答：（1）選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣；（2）適當(dāng)調(diào)整商品價(jià)格；（4）在合同中訂立匯率風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倵l款或貨幣保值條款；（4）提前或延期結(jié)匯。簡(jiǎn)述資金利率的構(gòu)成。答：（1）純利率；（2）通貨膨脹補(bǔ)償；（3）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；（4）違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；（5）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；（6）期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。簡(jiǎn)述在金融市場(chǎng)上管理短期交易風(fēng)險(xiǎn)使用的方法。答：（1）利用期貨交易防范風(fēng)險(xiǎn)；（2）利用遠(yuǎn)期外匯交易防范風(fēng)險(xiǎn)；（3）利用外匯期權(quán)交易防范風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算題（本大題共3小題，每小題9分，共27分）34某公司2009年12月31日的銷售收入凈額為8500萬(wàn)元，銷售成本為6432萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為1868萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為556萬(wàn)元，所有者權(quán)益為5094萬(wàn)元，利息支出額為320萬(wàn)元。要求：根據(jù)上述指標(biāo)計(jì)算該公司的銷售毛利率、銷售凈利率、所有者權(quán)益報(bào)酬率、利息保障倍數(shù)。解：（1）銷售毛利率=（銷售收入凈額—銷售成本）/銷售收入凈額=（8500—6432）/8500×100%=24.33%（2）銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入凈額=556/85001×00%=6.54%（3）所有者權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益=556/5094×100%=10.92%（4）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=1868/320=5.84倍WP公司在被收購(gòu)前一看報(bào)銷售收入為650萬(wàn)元，預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為18%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為11%，邊際固定資本投資率為24%，邊際營(yíng)運(yùn)資金投資率為16%，資本成本率為21%，適用所得稅稅率33%。要求：運(yùn)用Rappaport模型評(píng)估該公司第一年的累計(jì)現(xiàn)值和殘值現(xiàn)值。解：現(xiàn)金流量CF1=S0（1+g)P×(×1+T)—(S1—S0)(f+ω)=650（×1+18%）1×1%（×1—33%）—6501×8%（×24%+16%）=56.53—46.8=9.73（萬(wàn)元）現(xiàn)