新能源汽車深度

新能源汽車深度研究

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2010年8月16日內(nèi)容提要1.新能源汽車概述2.國際新能源汽車產(chǎn)業(yè)化進程3.我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展戰(zhàn)略4.基于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資策略5.重點關注個股內(nèi)容提要1.新能源汽車概述2.國際新能源汽車產(chǎn)業(yè)化進程3.我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展戰(zhàn)略4.基于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資策略5.重點關注個股1.1什么是新能源汽車？圖：新能源汽車分類

數(shù)據(jù)來源：民族證券整理圖：代表車型—TOYOTAPRIUS2010

數(shù)據(jù)來源：TOYOYA民族證券整理采用非常規(guī)的車用燃料作為動力來源或使用常規(guī)的車用燃料、采用新型車載動力裝置1.2新能源汽車性能對比

混合動力純電動燃料電池燃氣生物燃料煤制醇醚新型燃油關鍵技術電池/電機/動力管理系統(tǒng)技術電池/電機/動力管理系統(tǒng)技術燃料電池技術LPG/LNG/CNG技術生物乙醇/柴油技術煤制甲醇/二甲醇技術清潔柴油/新配方汽油技術能量來源石油/電力電力氫/電力石油/天然氣糧食/非糧食作物/動植物油脂煤炭石油車輛性能好中中差中中較好排放質(zhì)量較好好好中中中差購車成本較高高高較低較低較低低能量密度較好差差差中中好能量易存儲性中好差差中中中能量轉(zhuǎn)換效率好較好較好差差差中燃料成本較低較低高中中較低中資源豐富性中較好好中差中中加油/電便利性好差差中中中好資料來源：民族證券整理1.3新能源汽車未來的發(fā)展方向——廣義電動汽車1.3.1混合動力汽車（HEV）

插電式混合動力汽車將成為主流技術路線全混合強混合輕混合微混合電控汽車5/100傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車1/100并聯(lián)式混合動力汽車20/100電功率混聯(lián)式混合動力50/100電功率串聯(lián)式混合動力100/100電控發(fā)動機混合動力發(fā)動機插電式混合動力電功率占輸出功率比時間自動啟停BSG混合動力發(fā)動機ISG混合動力傳動系統(tǒng)DMH插電式混合PHEV插電式混合動力汽車將成主流技術路線在傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車基礎上耦合增加一套由驅(qū)動電機和動力蓄電池組成的輔助動力系統(tǒng)1.3.2純電動汽車（EV）

通過小型化實現(xiàn)商業(yè)化圖：典型純電動汽車組成框圖

數(shù)據(jù)來源：民族證券整理電子控制器功率轉(zhuǎn)換器三相感應電動機固定速比變速器和差速器車輪車輪能量管理系統(tǒng)動力電池輔助動力源動力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)蓄電池充電器空調(diào)器電力動力系統(tǒng)電源系統(tǒng)輔助系統(tǒng)交流電源轉(zhuǎn)向盤制動踏板加速踏板小排量燃油轎車増程式小型電動轎車小型化純電動轎車輕型電動車微型電動車小型化純電動轎車鋰電池輪轂電機+電動化底盤+家用電源充電+核心技術方向：1.3.3燃料電池汽車（FCV）

新能源汽車終極奮斗的目標燃料電池電動汽車是指動力系統(tǒng)主要由燃料電池發(fā)動機、燃料箱（氫瓶）、電機、動力蓄電池等組成，采用燃料電池發(fā)電作為主要能量源，通過電機驅(qū)動車輛前進。燃料電池汽車具有效率高、節(jié)能環(huán)保（以氫氣為能源、排放物為水、運行平穩(wěn)噪聲?。┑葍?yōu)點燃料電池已經(jīng)發(fā)明很久，最初主要應用于航天和軍事領域，后來，隨著世界能源危機爆發(fā)及環(huán)境污染日益加劇，以質(zhì)子交換模式為代表的燃料電池技術受到世界各國及大型汽車公司的普遍重視，紛紛投入巨資研發(fā)各類燃料電池電動汽車圖：長安——“氫程”

數(shù)據(jù)來源：民族證券整理內(nèi)容提要1.新能源汽車定義及相關技術2.國際新能源汽車產(chǎn)業(yè)化進程3.中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展路徑4.基于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資策略5.重點關注個股2.1歐美新能源源汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)化進程2.1.1美國以以生物質(zhì)質(zhì)替代燃料料為突破口口美國政府不不斷加大對對生物燃料料技術的研研發(fā)和基礎礎設施建設設的投入，，乙醇和生生物燃料產(chǎn)產(chǎn)能不斷擴擴大2006年占美國一一次能源消消耗總量的的4%左右，預計計未來十年年內(nèi)，美國國乙醇、生生物柴油等等代用燃料料將實現(xiàn)15%的汽油替代代美國的生物物質(zhì)替代燃燃料技術已已經(jīng)十分成成熟，替代代效果明顯顯圖：美國燃料乙醇產(chǎn)量與銷售量

數(shù)據(jù)來源：民族證券整理2.1.1美國（續(xù)））混混合動動力銷售量量逐年增加加從2005的1.2%上升至2009年的2.8%，2009年全美汽車車市場混合合動力汽車車銷售總銷銷量為290,280輛，國際能源機機構（IEA）預測，到到2012年，混合動動力汽車的的銷售量會會達到220萬輛圖：2009美國汽車市場混合動力主要品牌銷售量

數(shù)據(jù)來源：GreenCarCongress民族證券整理圖：2005-2009美國混合動力在新車銷量中的市場份額

數(shù)據(jù)來源：GreenCarCongress

民族證券整理2.1.1美國（續(xù)））插插電電式増程電電動汽車將將成為未來來主流技術術路線圖：GM插電式増程電動汽車VOLT

數(shù)據(jù)來源：民族證券整理美國版的插插電式電動動汽車——通用公司雪雪佛蘭Volt它實際上是是一款插入式增程程型電動車車驅(qū)動系統(tǒng)的的動力全部部來源于動動力電池，，當行駛里里程在64公里以內(nèi)內(nèi)時，電力力驅(qū)動系統(tǒng)統(tǒng)可完全只只依靠一個個車載的16千瓦時時鋰離子電電池所儲備備的電力來來驅(qū)動，實實現(xiàn)“零油油耗、零排排放”當電池的電電力耗盡時時，電力驅(qū)驅(qū)動系統(tǒng)可可以通過一一個車載的的發(fā)電機發(fā)發(fā)電來為車車輛提供動動力，實現(xiàn)現(xiàn)繼續(xù)行駛駛數(shù)百公里里。因此，，它實際上上并不是混混合動力，，而是混合合充電。2.1.1美國（續(xù)））產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)政策將助助推美國新新能源汽車車產(chǎn)業(yè)趕超超日本圖：美國新能源產(chǎn)業(yè)政策

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)上資料民族證券整理1970年“清潔空氣法案”規(guī)定煉油廠生產(chǎn)研發(fā)更清潔汽油可獲得銀行貸款1988年“替代機動車燃料法案”規(guī)定替代燃料車型可以享受CAFé考核的優(yōu)惠政策1990年“清潔空氣修正法案”引入重整汽油，實施清潔車隊計劃1992年“能源政策法案法案”實施替代燃料示范項目1994年“PNG計劃”降低中級轎車2/3油耗2002年“FreedomCar計劃”關注氫燃料電池車，最求汽車零污染2005年“能源政策法案”大力推廣乙醇燃料開發(fā)，提出2012年時要消耗75億加侖的生物質(zhì)燃料2007年“20/10計劃”，要求在10年內(nèi)減少20%的汽油消耗。其中，乙醇、生物柴油等代用燃料將實現(xiàn)15%的汽油替代，另外的5%將通過提高燃油經(jīng)濟性標準實現(xiàn)。2008年“HR6326法案”為美國能源部提供客觀的補貼，用于混合動力重卡的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售2009年奧巴馬政府推出一系列優(yōu)惠政策，支持插電式混合電動車研發(fā)、生產(chǎn)和銷售替代燃料燃料電池混合動力插電式電動車2.1.2歐洲以以柴油機技技術獨步世世界，燃料料電池技術術全球領先先與美國不同同，歐洲將將發(fā)展清潔潔型柴油汽汽車作為現(xiàn)現(xiàn)階段新能能源汽車的的發(fā)展的重重點，主要要因為歐洲洲汽車廠商商在柴油發(fā)發(fā)動機上具具備強大的的技術優(yōu)勢勢，因此歐歐洲在清潔潔柴油乘用用車方面發(fā)發(fā)展最為迅迅速。1991年柴油汽車車的市場份份額不足20%，2003年柴油汽車車市場份額額超過40%，到2009年柴油汽車車市場份額額迅速增加加到60%。據(jù)統(tǒng)計，歐歐洲100%的重型車、、90%的輕型車均均已采用柴柴油機，90%以上的出租租車均采用用柴油機，，德國等國國的出租車車基本上都都是柴油轎轎車。歐洲洲柴油轎車車已占轎車車年產(chǎn)量的的32%，奧地利、、法國、比比利時、西西班牙、意意大利等國國高達50%以上。其中中法國和比比利時為67%、奧地利則則超過了70%。圖1991-2009年歐洲柴油汽車市場份額

數(shù)據(jù)來源：搜狐汽車研究室民族證券2.1.2歐洲（續(xù)））通通過過排放標準準引導新能能源汽車發(fā)發(fā)展圖：歐盟新能源產(chǎn)業(yè)政策

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)上資料民族證券整理1992年1993年歐盟委員會發(fā)起一場廣泛的新能源政策答辯論1995年以com（95）682號文件公布了《歐盟能源政策綠皮書》，從而完成了歐盟能源發(fā)展總體規(guī)劃1997年公布《歐盟未來能源：可再生能源白皮書》，確定歐盟在能源結構中，增加可再生能源比例的行動綱領2001年歐盟出臺“發(fā)展可再生能源指令”，計劃2010年將生物能源在汽車燃料中的使用率提高到5.75%2003年頒布了“生物燃料促進令”，計劃2005年底生物燃油使用率達到燃油總用量的2%，2005年公布“生物能源與生物燃料行動計劃”，提議鼓勵交通、發(fā)電、取暖等20個領域用生物能源2006年通過一項“生物燃料戰(zhàn)略”，旨在促進生物燃料在歐盟國家中的應用2008年通過鼓勵清潔節(jié)能汽車發(fā)展議案，要求公共部門，供應企業(yè)購車必須符合清潔節(jié)能指標2009年正式公布《歐洲交通道路電氣化路線圖》，明確了歐盟電動車發(fā)展階段目標歐Ⅰ歐Ⅱ歐Ⅲ歐Ⅳ2007年公布“新歐洲能源戰(zhàn)略”，核心目標加快向低碳能源轉(zhuǎn)化歐Ⅴ2.1.3歐美主要汽汽車廠家的的新能源技技術戰(zhàn)略2009年2010年2011~15年GM雪佛蘭VOLT，4萬美元（美國），年底量產(chǎn)2011年7-8月進入中國FordHEV：由豐田提供技術，已量產(chǎn)PHEV:由Volv負責開發(fā)，正在開發(fā)HEV:與GM/BMW合作，已量產(chǎn)VWHEV:計劃在大型SUV上使用BMWEV:計劃在mini上應用PHEV:計劃年底推出HEV:與BMW合作生產(chǎn)輕混、全混，已量產(chǎn)Li電池：PHEV與日立合作；EV與LG合作FCEV:正在開發(fā)，2012年示范運行（與鈴木合作）Li電池：與LG化學、麥格納、姜森自控合作FCEV:與Daimler合作，正在開發(fā)PHEV：正在開發(fā)商業(yè)面包車SMARTEV:已量產(chǎn)FCEV:正在開發(fā)，預計2013年小排量生產(chǎn)Li電池：贏創(chuàng)集團（Evonik）、比亞迪致力于氫燃料車，2011年示范運行Li電池：與三洋、比亞迪和東芝合作Li電池：與三洋合作DaimlerFCEV:正在開發(fā)，預計2015年批量生產(chǎn)2.2日本新能源源汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)化進程2.2.1日本混混合動力占占據(jù)主導地地位混合動力汽汽車在2009年增長迅猛猛，銷量超超過45萬輛，比去去年增長四四倍。2009年日本乘用用車銷量前前十車型中中，混合動動力汽車占占兩席，分分布位居第第一位與第第五位，混混動車豐田田Prius銷量高居榜榜首，售出出20.8萬輛，另一一款混動車車本田Insight排第五位，，售出9.3萬輛。圖：2009日本乘用車銷量前十車型

數(shù)據(jù)來源：GreenCarCongress民族證券整理圖：2008-2009日本混合動力銷量及比重

數(shù)據(jù)來源：公開資料民族證券整理2.2.2日本新新能源汽車車產(chǎn)業(yè)政策策起步早，，優(yōu)惠大圖：日本新能源產(chǎn)業(yè)政策

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)上資料民族證券整理1965年正式把電動車列入國家項目，開始電動車研究1976年日本成立電動車協(xié)會，促進電動車事業(yè)發(fā)展1971年日本通產(chǎn)省制定了《電動汽車開發(fā)計劃》，投入巨額資金用于新能源汽車的研發(fā)1991年出臺《第三屆電動車普及計劃》，提出到2000年日本電動車的產(chǎn)量要達到10萬輛1993年日本開始實施“世界能源網(wǎng)絡計劃”，深入研究氫及其基礎設施技術1996年推出一系列政策措施以加快電動汽車的研發(fā)與應用，如購車補貼和貸款等1997年稅收優(yōu)惠——“自動車取得稅”減輕2006年日本政府、研究機構和企業(yè)在新能源汽車發(fā)展方面達成戰(zhàn)略共識，對從事燃料電池汽車、燃料電池設備給予資金上的支持和稅收上的優(yōu)惠出臺《2030年能源戰(zhàn)略》，提出促使日本成為世界最節(jié)約能源的國家2009年實施“綠色稅制”，購置新能源汽車可享受各種稅收優(yōu)惠和補貼高額補貼促促進ToyotaPrius銷售井噴圖高額補貼ToyotaPius銷售呈現(xiàn)井噴單位：臺資料來源：JADA、民族證券整理ToyotaPrius，自政策實施施以來一舉舉成為日本本本土單一一車型銷售售冠軍日本補貼力力度驚人表日本新購車優(yōu)惠自動車重量稅自動車取得稅購車補貼舊換新新購車電動汽車(含HEV)全免全免25萬10萬廢氣排放+75%燃費基準+25%75%減免75%減免廢氣排放+50%燃費基準+20%50%減免50%減免輕自動車50%減免50%減免資料來源：日本國土交通省、民族證券整理舉例而言，，以車重1.5噸，零售價價200萬日元客車車計算，購購車時即須須繳納5.67萬日元重量量稅及10萬日元取得得稅，將近近車價7%。2009年6月，日本推出新新車購置及及舊車換新新補貼，其其中特別加加強對于對對于電動補補貼金額。。在此政策策下，民眾眾如將13年以上舊車車報廢，換購第三代代ToyotaPrius，分別可獲得得9.47萬日元的取取得稅、5.67萬日元重量量稅以及25萬日元以舊舊換新補貼貼，總計高高達40萬日元。圖日本地區(qū)建議售價單位：日元資料來源：各公司網(wǎng)站民族證券整理3002.2.3日系主要汽汽車廠家新新能源技術術戰(zhàn)略2009年2010年2011~2015年豐田汽車日產(chǎn)汽車本田汽車三菱汽車EV:正在開發(fā)，進行示范運行，HEV：已經(jīng)量產(chǎn)EV：Leaf將于11月在歐美銷售HEV:已量產(chǎn)（civic等）HEV:計劃在大型SUV上使用PHEV:計劃年底推出鎳氫電池：與松下合作FCEV:正在開發(fā)，2015年示范運行Li電池：與NECFCEV:正在開發(fā)EV:正在開發(fā)，預計2015年示范運行FCEV:正在開發(fā)，預計2013年小排量生產(chǎn)Li電池：三洋電機，GS湯淺Li電：GS湯淺，三菱商事FCEV:正在開發(fā)，預計2015年批量生產(chǎn)HEV:已經(jīng)量產(chǎn)（prius、camery等）內(nèi)容提要1.新能源汽車車概述2.國際新能源源汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)化進程3.我國新能源源汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略4.基于新能源源汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈的投資資策略5.重點關注個個股3.1我國新能源源汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)現(xiàn)狀圖重大活動期間新能源汽車運行情況

數(shù)據(jù)來源：搜狐汽車研究室民族證券公共交通領領域先行私人領域跟跟上各地公交系系統(tǒng)小規(guī)模模試用新能能源汽車3.2技術我我國國汽車能源源動力系統(tǒng)統(tǒng)發(fā)展戰(zhàn)略略導向過渡戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略雙重戰(zhàn)略互動動并行行優(yōu)化現(xiàn)有車車用能源動動力系統(tǒng)——發(fā)展節(jié)能汽汽車開發(fā)新一代代車用能源源動力系統(tǒng)統(tǒng)——發(fā)展新能源源動力汽車車可持續(xù)發(fā)展展的

車用用能源動力力系統(tǒng)3.2技術（續(xù)））布布局局——“三縱三橫””整車產(chǎn)品開發(fā)燃料電池汽車動力系統(tǒng)技術平臺整車動力系統(tǒng)集成技術各類整車產(chǎn)品關鍵零部件技術燃料電池發(fā)動機、動力蓄電池、超級電容共性基礎技術驅(qū)動電機、電機傳動系統(tǒng)總成、發(fā)動機公共支撐平臺建設新材料、新部件、共性技術、基礎設施相關技術混合動力汽車動力系統(tǒng)技術平臺純電動汽車動力系統(tǒng)平臺檢測試驗技術標準政策法規(guī)示范運營產(chǎn)業(yè)融資知識產(chǎn)權技術信息代用燃料汽車關鍵技術總體發(fā)展布局3.2技術（續(xù)））第第一階段段（國家““十五”電電動汽車專專項）三縱三橫，，整車牽頭頭燃料電池汽汽車混合動力汽汽車純電動汽車車政策、法規(guī)規(guī)、標準和和基礎設施施研究燃料電池整整車技術整車標定與與匹配燃料電池發(fā)發(fā)動機混合動力整整車技術整車標定與與匹配發(fā)動機和傳傳動機機電電耦合技術術純電動整車車技術整車標定與與匹配多能源動力力總成控制制系統(tǒng)電機驅(qū)動系系統(tǒng)及控制制單元動力電池組組和電池組組管理系統(tǒng)統(tǒng)DC/DC變換器ISA/ISG技術電動汽車車關鍵零零部件工工業(yè)3.2技術（續(xù)續(xù)）第第二二階段：：國家節(jié)節(jié)能與新新能源汽汽車重大大項目第二階段段：動力力平臺為為核心整車產(chǎn)品開發(fā)燃料電池汽車動力系統(tǒng)技術平臺整車動力系統(tǒng)集成技術各類整車產(chǎn)品關鍵零部件技術燃料電池發(fā)動機、動力蓄電池、超級電容共性基礎技術驅(qū)動電機、電機傳動系統(tǒng)總成、發(fā)動機公共支撐平臺建設新材料、新部件、共性技術、基礎設施相關技術混合動力汽車動力系統(tǒng)技術平臺純電動汽車動力系統(tǒng)平臺檢測試驗技術標準政策法規(guī)示范運營產(chǎn)業(yè)融資知識產(chǎn)權技術信息代用燃料汽車關鍵技術總體發(fā)展布局3.2技術（續(xù)續(xù)）第第三階階段：國國家節(jié)能能與新能能源汽車車重大項項目第三階段段：動力力模塊為為重點產(chǎn)業(yè)化支撐平臺建設（標準、法規(guī)和融資）清潔燃油汽車混合動力汽車可回家充電的混合動力燃氣汽車燃氣混合動力燃料電池汽車小型電動車純電動汽車可車載充電的電動汽車電池/電機/電控先進內(nèi)燃機機電耦合動力裝置電池/電機/電控燃氣發(fā)動機燃料電池發(fā)動機電池/電機/電控電池/電機驅(qū)動系統(tǒng)車載充電裝置整車動力能源汽柴油清潔化混合燃料液體代用燃料燃氣系統(tǒng)與加氣站氣體混合燃料氫能技術地面充電設施‘地面充電技術研發(fā)支撐平臺建設（測試、信息、專利、規(guī)劃和監(jiān)理等）3.3從政策導導向看我我國新能能汽車產(chǎn)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略略方向2001年國家863計劃電動汽車重大專項，組織企業(yè)、高等院校和科研機構，以官、產(chǎn)、學、研四位一體的方式聯(lián)合攻關2004年節(jié)能中長期專項規(guī)劃，計劃2010年汽車燃油效率超過國際先進水平，同時鼓勵發(fā)展混合動力汽車和電動車2006年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要，加大汽車燃油經(jīng)濟性標準的實施力度國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要，重點發(fā)展混合動力車、替代燃料車和燃料電池車2007年2007年產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整目錄；節(jié)能減排綜合性國內(nèi)工作方案；中國應對氣候變化國家方案；能源發(fā)展十一五規(guī)劃2008年乘用車消費稅調(diào)整，對小排量車實行稅收優(yōu)惠，抑制大排量車發(fā)展2009.2年《關于開展節(jié)能與新能源汽車示范推廣試點工作的通知》

發(fā)布，13個城市開展節(jié)能與新能源汽車示范推廣試點工作2009.3年《汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，推動純電動汽車和插電式混合動力汽車及相關零部件產(chǎn)業(yè)化2009.8年《新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準入管理規(guī)則》

發(fā)布，明確新能源汽車產(chǎn)品概念及準入標準2009.12年《關于開展節(jié)能與新能源汽車示范推廣工作試點工作的通知》

發(fā)布，增加7個試點城市2010.4年四項新能源汽車技術標準發(fā)布2010.6年《新能源汽車補貼辦法》發(fā)布，以促進私人購買新能源汽車

？《新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》我國新能能源汽車車發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略重點突破破動力電電池、電電機等關關鍵零部部件以純電動動汽車為為主要發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略略，同時時多條技技術路線線并存快速啟停停系統(tǒng)BSG將成為乘乘用車標標準配置置實施“一步走”戰(zhàn)略，而而非此前前人們預預測的“兩步走”我國新能能源汽車車發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略內(nèi)容提要要1.新能源汽汽車概述述2.國際新能能源汽車車產(chǎn)業(yè)化化進程3.我國新能能源汽車車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)現(xiàn)狀及發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略略4.基于新能能源汽車車產(chǎn)業(yè)鏈鏈的投資資策略5.重點關注注個股4.基于新能能源汽車車產(chǎn)業(yè)鏈鏈的投資資策略4.1新能源汽汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈分析析4.1.1新能源汽汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈分析析——電池、電電機和電電控是關關鍵圖：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈

數(shù)據(jù)來源：民族證券整理電池及電電機上游稀有有金屬資資源整車制造造充電設備備及場站站電池系統(tǒng)統(tǒng)電控系統(tǒng)統(tǒng)電機系統(tǒng)統(tǒng)新能源汽汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈頂端端是電池池和電機機的原材材料——稀有金屬屬產(chǎn)業(yè)，，主要涉涉及鋰和和稀土行行業(yè)電池、電電機和電電控系統(tǒng)統(tǒng)為新能能源汽車車核心零零部件，，目前，，電池的的成本、、容量、、安全、、使用壽壽命和快快速充放放等指標標，是制制約純電電動汽車車產(chǎn)業(yè)化化的關鍵鍵因素整車集成成技術將將調(diào)整人人類的傳傳統(tǒng)造車車技術，，新能源源汽車將將為后發(fā)發(fā)優(yōu)勢國國家提供供趕超世世界強國國的機會會充電設備備及場站站是新能能源汽車車產(chǎn)業(yè)化化的先行行條件鋰電池回回收4.1.2新能源汽汽車成本本增加情情況分析析4.1.3““微笑曲線線”決定定新能源源汽車產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈利利潤分配配上游稀有有金屬產(chǎn)產(chǎn)業(yè)電池電機整車制造造充電站及及充電樁樁充電設備備鋰離子電電池回收收1234567正極負極隔膜電解液任何一個個產(chǎn)業(yè)鏈鏈的利潤潤分配都都符合““微笑曲曲線”原原理，即即利潤分分布為““兩頭高高，中間間低”近期應關關注上游游稀有金金屬、電電池、電電機和充充電設備備制造商商4.基于新能能源汽車車產(chǎn)業(yè)鏈鏈的投資資策略4.2上游稀有有金屬資資源及相相關上市市公司4.2.1新能源汽汽車上游游資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈電機電池稀土釹鐵硼永磁電機碳酸鋰六氟磷酸鋰（電解質(zhì)）磷酸鐵鋰錳酸鋰鋰離子電池鈷鎳稀土球鎳貯氫合金泡沫鎳鎳氫電池鉛鉛粉（正負極）板柵（正負極）鉛酸電池電動車4.2.2相關上市市公司核心業(yè)務上市公司主要優(yōu)勢釹鐵硼寧波韻升（600330）釹鐵硼5500噸中科三環(huán)（000970）燒結釹鐵硼10000噸；粘結釹鐵硼1500噸稀土包鋼稀土（600111）依托白云鄂博稀土與鐵共生礦，稀土儲量占全世界的接近50%，資源優(yōu)勢可謂得天獨厚廈門鎢業(yè)（600549）廈門鎢業(yè)下屬長汀稀土分公司重要性日益顯現(xiàn)，并且有望成為福建省的稀土資源整合者碳酸鋰中信國安（000839）碳酸鋰產(chǎn)能規(guī)模:20000噸西藏礦業(yè)（000762）碳酸鋰產(chǎn)能規(guī)模:5000噸（1）驅(qū)動電電機—推升釹鐵鐵硼需求求車名電機種類類型開始銷售年份本田Plus交流永磁同步電機EV1997豐田RAV4LEV交流同步電機EV1997豐田第一代普銳斯永磁同步電機（IPMSM）HEV1997本田Insight永磁同步電機（IPMSM）HEV1999日產(chǎn)TINOHEV永磁同步電機（IPMSM）HEV2000本田思域(Civic)永磁同步電機（IPMSM）HEV2001本田雅閣混合動力永磁同步電機（IPMSM）HEV2005從目前情情況來看看，用釹釹鐵硼制制造的永永磁電機機，具有有體積小小、耐高高溫、磁磁力強、、壽命長長、省能能耗、效效率高、、高可靠靠性、高高轉(zhuǎn)矩密密度等特特點，是是最適合合新能源源汽車永永磁同步步電機的的磁性材材料?？春弥锌瓶迫h(huán)（（000970）和寧波波韻升（（600366）中科三環(huán)（000970）寧波韻升（600366）主營業(yè)務釹鐵硼磁性材料釹鐵硼產(chǎn)品、八音琴系列產(chǎn)品及電機產(chǎn)品釹鐵硼收入占比98%70%；新能源汽車電機占比15%釹鐵硼產(chǎn)品檔次中、高檔，如N52牌號低、中、高檔牌號50M釹鐵硼產(chǎn)能規(guī)模燒結釹鐵硼10000噸；粘結釹鐵硼1500噸釹鐵硼5500噸行業(yè)地位中國最大、全球第二大的釹鐵硼永磁體制造商我國重要的釹鐵硼生產(chǎn)和銷售企業(yè)產(chǎn)品應用領域除繼續(xù)加大計算機VCM和HDD、汽車電機、核磁共振領域的應用外，公司戰(zhàn)略規(guī)劃著向風力發(fā)電、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品、新能源汽車燈領域用釹鐵硼永磁產(chǎn)品的開發(fā)傾斜向新能源、新動力汽車和智能機器人及關鍵零部件領域切入專利情況獲有日本日立金屬公司和美國麥格昆磁的釹鐵硼專利許可擁有專利（2）稀土：：在新能能源汽車車產(chǎn)業(yè)鏈鏈最上游游具有優(yōu)優(yōu)勢地位位應用主要元素其他稀土元素主要增長動力釹鐵硼永磁體釹鐠、鏑、鋱、釤油電混合動力車、小型電機、風力發(fā)電、發(fā)動機、家電NiMH電池鑭鈰、鐠、釹油電混合車、充電電池汽車催化劑鈰鑭、釹汽油柴油添加劑液體裂解催化劑鑭鈰、鐠、釹石油產(chǎn)品、酸性石油磷光劑涂料銪、釔、鋱鑭、鏑、鈰、鐠、釓液晶電視與監(jiān)視器、電漿電視、省電小型日光燈玻璃劑涂料鈰、鑭釹、鉺、釓、鐿數(shù)字相機的光學玻璃、光纖拋光復合材料鈰、鑭、鐠----液晶電視與監(jiān)視器、電漿電視、硅晶圓與芯片稀土新材材料領域域消費量量迅猛增增長中國政府府對稀土土資源的的控制力力度將有有增無減減。繼續(xù)捍衛(wèi)衛(wèi)稀土大大國的資資源優(yōu)勢勢，儲備備戰(zhàn)略資資源，滿滿足新的的需求；；有助助于于實實現(xiàn)現(xiàn)對對稀稀土土資資源源價價值值的的必必要要修修正正。?？春煤冒撲撓∠⊥镣粒ǎ?00111）與與廈廈門門鎢鎢業(yè)業(yè)（（600549）包鋼稀土（600111）廈門鎢業(yè)（600549）主營業(yè)務稀土采選、冶煉以及稀土新材料生產(chǎn)鎢制品、硬質(zhì)合金和精密器具、房地產(chǎn)、稀土新材料稀土資源優(yōu)勢依托白云鄂博稀土與鐵共生礦，稀土儲量占全世界的接近50%，資源優(yōu)勢可謂得天獨厚廈門鎢業(yè)下屬長汀稀土分公司重要性日益顯現(xiàn)，并且有望成為福建省的稀土資源整合者永磁材料釹鐵硼公司未來預建設3萬噸的釹鐵硼產(chǎn)能；自建1.5萬噸、收購1.5萬噸，目前已建成3000噸/年產(chǎn)能3000噸的磁性材料鎳氫動力電池領域子公司內(nèi)蒙古稀奧科儲氫合金有限公司擁有1500噸/年的儲氫合金粉產(chǎn)能；貯氫合金粉產(chǎn)能已達到5000噸/年，未來將達到8000噸/年拋光材料已形成2000噸的生產(chǎn)規(guī)模，未來將形成5000噸/年的規(guī)模----熒光材料主要產(chǎn)品為發(fā)光材料用熒光級氧化銪，生產(chǎn)能力達到80噸/年，產(chǎn)量占全球需求量的40%以上1000噸三基色熒光粉（3）鋰鋰離離子子電電池池----推升升電電池池級級碳碳酸酸鋰鋰需需求求企業(yè)名稱所轄資源區(qū)域碳酸鋰產(chǎn)能規(guī)模（噸）遠景產(chǎn)能規(guī)劃（噸）中信國安西、東臺吉乃爾湖20000預計2010年生產(chǎn)電池級碳酸鋰5000噸，遠景碳酸鋰產(chǎn)能在30000西藏礦業(yè)扎布耶鹽湖500010000噸鋰產(chǎn)品產(chǎn)能，其中包括5000噸電池級碳酸鋰、2000噸工業(yè)級碳酸鋰和3000噸氫氧化贛鋒鋰業(yè)---1000噸工業(yè)級、1000噸電池級2010年碳酸鋰產(chǎn)能4000噸，2011年達到5000噸天齊鋰業(yè)進口澳礦3000噸工業(yè)級，2500噸電池級新建5000噸電池級碳酸鋰2009年全全球球鋰鋰市市場場份份額額西藏藏礦礦業(yè)業(yè)（（000762）聚聚焦焦扎扎布布耶耶、、聚聚焦焦電電池池級級碳碳酸酸鋰鋰新能能源源汽汽車車的的發(fā)發(fā)展展及及其其產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)化化進進程程為為公公司司帶帶來來有有史史以以來來的的最最佳佳發(fā)發(fā)展展契契機機。。公司司具具有有扎扎布布耶耶鹽鹽湖湖20年的的開開采采權權，，有有望望在在電電池池級級碳碳酸酸鋰鋰新新一一輪輪國國際際競競爭爭中中占占據(jù)據(jù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略制制高高點點。。預計計公公司司2010年和和2011年每每股股收收益益分分別別為為0.18元和和0.25元，，考考慮慮到到未未來來電電池池級級碳碳酸酸鋰鋰行行業(yè)業(yè)的的高高成成長長性性，，我我們們建建議議投投資資者者把把握握交交易易性性機機會會。。中信信國國安安：：產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈鏈布布局局已已現(xiàn)現(xiàn)，，靜靜待待工工業(yè)業(yè)化化生生產(chǎn)產(chǎn)的的突突破破中信信國國安安子子公公司司青青海海國國安安擁擁有有西西臺臺吉吉乃乃爾爾鹽鹽湖湖獨獨家家開開采采權權，，該該鹽鹽湖湖潛潛在在經(jīng)經(jīng)濟濟價價值值1700億元元。。公公司司正正積積極極爭爭取取東東臺臺吉吉乃乃爾爾和和一一里里坪坪鹽鹽湖湖的的開開采采權權，，資資源源控控制制量量存存在在拓拓展展可可能能。。目前前，，公公司司碳碳酸酸鋰鋰產(chǎn)產(chǎn)能能為為2萬噸噸/年，，但但產(chǎn)產(chǎn)能能利利用用率率偏偏低低，，據(jù)據(jù)2009年報報披披露露僅僅生生產(chǎn)產(chǎn)了了5000噸碳碳酸酸鋰鋰，，產(chǎn)產(chǎn)能能利利用用率率僅僅為為四四分分之之一一。。公司司搶搶占占先先機機，，鋰鋰電電池池產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈鏈布布局局雛雛形形初初現(xiàn)現(xiàn)。。此外外，，公公司司有有線線電電視視業(yè)業(yè)務務受受益益三三網(wǎng)網(wǎng)融融合合、、鉀鉀肥肥業(yè)業(yè)務務也也是是一一大大亮亮點點。。預預計計公公司司2010年和和2011年分分別別為為0.18元和和0.36元，，給給予予““推推薦薦””的的投投資資評評級級。。4.基于于新新能能源源汽汽車車產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈鏈的的投投資資策策略略4.3動力力電電池池產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)及及相相關關上上市市公公司司4.3.1車用用動動力力電電池池系系統(tǒng)統(tǒng)技技術術進進展展充電系統(tǒng)DC/DCAC/DC通訊系統(tǒng)正極負極電解液隔膜通訊系統(tǒng)顯示系統(tǒng)保護控制均衡系統(tǒng)充電控制POWERSYSTEMBMSMODULECELL

CELLBLOCK安全保護信號采集連接技術散熱技術密封技術阻燃技術POWERSYSTEM:包括電源管理系統(tǒng)、充電機及充電管理系統(tǒng)、電池組模塊等BMS:電池管理系統(tǒng)，對電池和電池組模塊進行管理，包括安全保護、電量及電池狀態(tài)監(jiān)控及顯示，電池均衡控制MODULE:電源模塊，包括電池組、電池熱管理系統(tǒng)、電池監(jiān)控信號系統(tǒng)、密封防水、阻燃等功能，免維護設計CELL:單體電池CELLBLOCK：單體電池串并聯(lián)接體，設計上考慮電池連接的可靠性，電池集流等4.3.2不同同電電動動汽汽車車對對能能量量和和功功率率的的要要求求4.3.3鋰電電池池材材料料成成本本構構成成隔膜20%~30%正極極材材料料>40%正極極：：鋁鋁箔箔負極極：：銅銅箔箔負極極材材料料<10%電解解液液10%~15%4.3.3相關關上上市市公公司司（1）鋰鋰電電池池正正極極材材料料是是關關鍵鍵正極極材材料料目目前前以以鈷鈷酸酸鋰鋰、、錳錳酸酸鋰鋰、、鎳鎳鈷鈷錳錳鋰鋰和和磷磷酸酸鐵鐵鋰鋰為為主主。。鋰鈷鈷電電池池在在根根本本結結構構上上的的不不安安定定使使其其應應用用無無法法擴擴張張。。鋰錳錳電電池池制制備備較較復復雜雜，，容容量量在在循循環(huán)環(huán)使使用用后后下下降降。。鎳價價格格比比較較低低廉廉，，混混合合使使用用后后還還可可提提高高環(huán)環(huán)保保性性。。磷酸酸鐵鐵鋰鋰壽壽命命長長、、可可以以快快速速充充放放電電、、無無記記憶憶效效應應、、安安全全環(huán)環(huán)保保。。正極材料鈷酸鋰錳酸鋰三元復合材料磷酸鐵鋰正常電壓4.0V4.05V3.85V3.34V儲存電容（mAH/g）145100120150比能量（Wh/kg）602480588549體積比能量（Wh/L）3073206529121976循環(huán)壽命（次）>500>500>1000>1000安全性及環(huán)保穩(wěn)定性極差非常不可接受優(yōu)最佳正極極材材料料公公司司比比較較公司產(chǎn)品產(chǎn)能（噸）擴張計劃占母公司業(yè)務比例中信國安鈷酸鋰1800進軍三元材料25%錳酸鋰3000當升科技鈷酸鋰3900→7000開始研發(fā)磷酸鐵鋰，2012投產(chǎn)100%三元材料200→2750錳酸鋰300→1200中國寶安磷酸鐵鋰1500+150\10%三元材料4500杉杉股份鈷酸鋰3500開發(fā)高端產(chǎn)品如高安全包覆型鈷酸鋰、高溫型錳酸鋰、高容量負荷材料三分之一錳酸鋰1000三元材料1000磷酸鐵鋰500當升升科科技技（（30073）◆鈷酸酸鋰鋰材材料料是是公公司司的的主主打打產(chǎn)產(chǎn)品品，，主主要要應應用用于于小小型型鋰鋰電電領領域域，，占占營營業(yè)業(yè)收收入入97.5%，噸毛利在3-5萬元。小型鋰鋰電行業(yè)約10%的增長速度。?！舳嘣牧虾湾i錳酸鋰市場開開發(fā)處于起步步階段，主要要應用于小型型汽車鋰電池池領域?！袅姿徼F鋰電池池材料，預計計2012年可以建成相相應的生產(chǎn)線線?！羧蛄箐囯婋娋揞^中三洋洋能源、三星星SDI、韓國LG、比亞迪和比比克五家均為為公司客戶，，2010年公司對這五五大客戶的供供貨量有望實實現(xiàn)成倍的增增長。松下、、索尼兩家鋰鋰電目標客戶戶?！魸穹ㄖ苽涑毤毞垠w材料的的技術優(yōu)勢，，產(chǎn)品的一致致性與穩(wěn)定性性居國內(nèi)領先先水平，較國國際產(chǎn)品有價價格優(yōu)勢。鈷酸鋰噸毛利利率14%，高性能錳酸酸鋰毛利率30%，三元材料毛毛利率20%盈利預測：2010-2012年EPS分別為0.93、1.68、2.40元。風險提示：募投計劃未能能順利實施。。（2）負極材料技技術門檻低，，毛利率低圖09年中國動力電池負極材料產(chǎn)量分布(%)資料來源：《鋰電資訊動態(tài)與分析》，民族證券深圳貝特瑞和和杉杉科技是是國內(nèi)兩家最最大的負極材材料供應商，，其中貝特瑞瑞以中低檔產(chǎn)產(chǎn)品為主，09年產(chǎn)銷量在3000噸左右；杉杉杉科技則偏重重中高端產(chǎn)品品，09年產(chǎn)量在2000噸左右。然而，負極材料市市場價格差異異較大，毛利率也較低低，低端產(chǎn)品不到到10%，而中高端產(chǎn)產(chǎn)品也僅有20%左右。負極材料--杉杉股份（600884）◆全國規(guī)模最大大的鋰電池綜綜合材料供應應商，負極材材料（石墨））市場占有率率第一；國內(nèi)內(nèi)電解液市場場占有率第二二。4家從事鋰電業(yè)業(yè)務子公司100%控股。鋰電業(yè)業(yè)務占公司營營業(yè)收入的三三分之一，利利潤貢獻四分分之一左右。。東莞杉杉，主營鋰離子子電池電解液液，年產(chǎn)能3000噸。公司電解解液產(chǎn)品主要要與杉杉正極極負極匹配應應用銷售，其其中圓柱抗過過充型電解液液國內(nèi)領先。。湖南杉杉，主營正極材材料，國內(nèi)市市占率25%，總產(chǎn)能6000噸（鈷酸鋰3500噸、錳酸鋰1000噸，鎳鈷二元元系、鎳鈷錳錳三元系1000噸，磷酸鐵鋰鋰500噸）。寧波杉杉，從事鋰離子子電池負極材材料研發(fā)生產(chǎn)產(chǎn)。上海杉杉，主營鋰離子子電池負極材材料，年生產(chǎn)產(chǎn)能力為6000噸。擁有天然然石墨、人造造石墨、復合合石墨五個體體系20多個產(chǎn)品，炭炭合金、硬炭炭負極材料尚尚在研制。（3）鋰電池隔膜膜利潤高隔膜兩個關鍵鍵技術：1、原材料品質(zhì)：：用于生產(chǎn)鋰鋰電池薄膜的的PE、PP產(chǎn)品等級高，，目前全部進進口。國產(chǎn)化化需要煉油和和石化企業(yè)的的技術進步。。2、制造工藝：：國內(nèi)企業(yè)技技術條件較為為落后，但有有突破的可能能。佛塑股份（000973）--金輝目前：有一條鋰離離子薄膜1200M2生產(chǎn)線產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)：三水區(qū)佛塑塑工業(yè)園設計計年產(chǎn)量為4500萬平方米（約約525噸），2011年下半年投產(chǎn)產(chǎn)技術：分步雙向拉伸伸濕法隔膜生生產(chǎn)線，膜厚厚20μm、寬度2000mm鋰電池隔膜。。國內(nèi)：傳統(tǒng)鋰電薄膜膜市場對外依依存度60%，毛利率60%；動力電池一一片空白，公公司技術上處處于領先地位位。新能源汽車電電池薄膜市場場容量預測：：按照50萬純電動汽車車規(guī)劃，假設設一輛純電動動汽車需15kw/h容量，1kw/h應用薄膜40M2，所需薄膜3億平方米，（（20元/平方米，60億元）競爭對手：日本和美國動動力鋰電池隔隔膜已實現(xiàn)量量產(chǎn)，Celgard、Entek、宇部新產(chǎn)；；我國星源和和格瑞恩也已已實現(xiàn)少量出出貨。盈利預測：今年對母公司司貢獻約2000萬元，對應EPS0.034元。佛塑股份（000973）--母公司緯達光電：LCD偏光片、3D偏光膜。新建的80萬平方米偏光光膜產(chǎn)能于11年5月投產(chǎn)。毛利利率40%左右。假設每平方米米80元，未來三年年，凈利潤2400萬，3100萬，4320萬。現(xiàn)有產(chǎn)能100萬平米，在全全球3D市場的占有率率高達90%。房地產(chǎn)：業(yè)務沒有納入入我們的預測測范圍。其他：新增電容器用用金屬化膜生生產(chǎn)能力300噸，高檔卷煙煙包裝用ＢＯＯＰＰ薄膜生生產(chǎn)產(chǎn)能力5500萬噸，兩項業(yè)業(yè)務將在2011年增加2300萬左右利潤。。盈利預測：2010-2012年EPS分別為0.23、0.31、0.40元。風險提示：新能源汽車薄薄膜技術沒有有突破。（4）鋰電池電解液——六氟磷酸鋰（LiPF6）國產(chǎn)化是關關鍵電解液有機溶劑35-40%電解質(zhì)鹽50-60%添加劑10-15%乙烯碳酸酯、、丙烯碳酸酯酯、碳酸二甲甲酯LiPF6、LiClO4、LiAlCl4過充電保護、、阻燃添加劑劑、提高導電電率技術重點在于于電解質(zhì)鹽，，重點關注六六氟磷酸鋰。。優(yōu)點：(1)在碳負極上，，形成適當?shù)牡腟EI(solidelectrolyteinterphase，固體電解質(zhì)質(zhì))膜；(2)對正極集流體體實現(xiàn)有效的的鈍化,以組織其溶解解；(3)有較寬廣的電電化學性能穩(wěn)穩(wěn)定；(4)在各種非水溶溶劑中有適當當?shù)娜芙舛群秃洼^高的電導導率；(5)有相對較好的的環(huán)境友好性性。鋰電池電解液液概況：我國主要電解解液生產(chǎn)企業(yè)業(yè)情況目前一般的電電解液售價在在8萬元/噸左右，毛利利率約在30%，高端產(chǎn)品售售價一般在10-15萬元/噸。2009年中國市場共共銷售里電解解液9000噸左右，實現(xiàn)營業(yè)收入入8.5億元，其中高端產(chǎn)品品的銷售額占占到了40%以上。六氟磷酸鋰（（LiPF6）目前主要依依靠進口，天津金牛和多多氟多有部分分量產(chǎn)。多氟多（002407）已經(jīng)中試完完畢，準備量量產(chǎn)圖中國主要電解液生產(chǎn)企業(yè)09年產(chǎn)量情況(%)資料來源：《鋰電資訊動態(tài)與分析》民族證券電解液公司比比較公司產(chǎn)品產(chǎn)量（噸）應用領域優(yōu)劣勢江蘇國泰普通鋰電池電解液5000數(shù)碼產(chǎn)品市場占有率第一，超過30％，電解液只占母公司業(yè)務5%，六氟磷酸鋰項目推遲華芳紡織未投產(chǎn)5000電動自行車沒有自己核心技術，可以與封裝電池業(yè)務配套新宙邦鋰電池電解液1200→3600數(shù)碼產(chǎn)品重要原材料六氟磷酸鋰需要對外采購。下游客戶增長速度較快超級電容器電解液80→800太陽能電池、混合動力電動汽車、智能電表開關多氟多六氟磷酸鋰200→2000鋰電池氟化工龍頭，有技術優(yōu)勢。傳統(tǒng)電解鋁業(yè)務較大。多氟多:(002407)無機氟化工龍龍頭：氟化鋁和冰晶晶石產(chǎn)能各6萬噸/年，氟化鋁產(chǎn)能14萬噸/年，冰晶石產(chǎn)產(chǎn)能8萬噸/年。優(yōu)勢勢成本我國螢石儲量量占全球2/3，公司所在地地河南省占全全國儲量的15%技術無水氟化鋁：：噸鋁消耗氟氟化鋁的成本本將降低50-100元；高分子比冰晶晶石節(jié)（占70%產(chǎn)能）約氟化化鈉、純堿用用量。含氟產(chǎn)品深加加工：無機氟化工下下游主要應用用于電解鋁（（73%）。全球供需需缺口20萬噸。市場：綜合毛利率26％高于行業(yè)平平均200噸六氟磷酸鋰鋰項目將在下下半年投產(chǎn)，，3-5年的時間將六六氟磷酸鋰產(chǎn)產(chǎn)能擴大到2000噸。公司自身生產(chǎn)產(chǎn)氟化鋰和電電子級氫氟酸酸這兩大原料料盈利預測：2010-2012年EPS分別為0.53、0.98、1.49元。風險提示：電解鋁受調(diào)控控影響較大。。成本10萬/噸，售價35萬/噸。4.基于新能源汽汽車產(chǎn)業(yè)鏈的的投資策略4.4電機產(chǎn)業(yè)及相相關上市公司司4.4.1驅(qū)動電機的性性能要求更為為苛刻驅(qū)動電機機系統(tǒng)是是新能源源汽車關關鍵零部部件之一一。新能源汽汽車同時時也對電電機及驅(qū)驅(qū)動系統(tǒng)統(tǒng)提出更更高要求求，需要要效率高高、耐溫溫度和低低成本。。項目工業(yè)應用電機新能源汽車應用驅(qū)動電機封裝尺寸空間不受限制，可用標準封裝配套布置空間有限，必須根據(jù)具體產(chǎn)品進行特殊設計工作環(huán)境環(huán)境溫度適中（-20度至40度）；靜止應用，震動較小溫度變化大（-40度至105度），震動劇烈可靠性要求較高以保證生產(chǎn)效率很高以保障乘車者安全冷卻方式通常為風冷（體積大）通常為水冷（體積?。┛刂菩阅芏酁樽冾l調(diào)速控制，動態(tài)性能較低需要精確的力矩控制，動態(tài)性能較高功率密度較低（0.2KW/Kg）較高（1—1.5KW/Kg）總體性價比一般極高：既要性能好，又要價格便宜永磁電機機將成為為新能源源汽車驅(qū)驅(qū)動電機機的首選選從目前情情況來看看，用釹釹鐵硼制制造的永永磁電機機，具有有體積小小、耐高高溫、磁磁力強、、壽命長長、省能能耗、效效率高、、高可靠靠性、高高轉(zhuǎn)矩密密度等特特點，是是最適合合新能源源汽車永永磁同步步電機的的磁性材材料。驅(qū)動電機直流電機開關磁阻電機交流感應電機交流電機永磁電機無刷直流電機永磁同步電機4.4.2相關上市市公司上市公司相關企業(yè)分類配套企業(yè)配套車型大洋電機（002249）大洋電機EV天路通科技吸塵車北汽福田客車

江特電機（002179）EV安源客車等客車寧波韻升（600366）上海電驅(qū)動

（占35%股份）EV上海申沃客車客車上海汽車轎車奇瑞汽車轎車長安汽車轎車成飛集成（002190）EV

東方電氣（600875）東方電機廠EV哈飛汽車轎車中國南車（601766）南車株洲電力機車EV曙光股份客車北汽福田汽車客車（1）大洋電電機：有有望成為為新能源源動力及及控制系系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)業(yè)化先鋒鋒公司作為為新能源源汽車用用“大功功率永磁磁同步電電機及驅(qū)驅(qū)動系統(tǒng)統(tǒng)”的重重要供應應商，已已與國內(nèi)內(nèi)多家知知名整裝裝汽車企企業(yè)展開開了密切切合作，，包括有有：北汽汽控股、、福田汽汽車、東東風電動動汽車、、一汽集集團、上上汽集團團等。2009年公司與與北京理理工大學學共同實實施的““新能源源動力及及控制系系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)業(yè)化”重重點項目目。截止2009年底，公公司已具具備年產(chǎn)產(chǎn)5000臺套驅(qū)動動電機的的產(chǎn)能規(guī)規(guī)模，公公司正繼繼續(xù)加大大研發(fā)力力量的投投入，擬擬投資1.2億元建設設研發(fā)、、中試基基地建設設。此外外，公司司還在推推進驅(qū)動動啟動電電機以及及大功率率IGBT及IPM模塊封裝裝建設項項目。預計公司司2010年和2011年每股收收益分別別為0.65元和1.04元，我們們認為，，隨著國國家新能能源產(chǎn)業(yè)業(yè)政策的的推進和和市場形形成，公公司將進進一步提提高這一一產(chǎn)業(yè)領領域產(chǎn)業(yè)業(yè)化規(guī)模模。給予予“推薦薦”評級級。（2）江特電電機：未未來發(fā)展展看新能能源汽車車電機及及鋰礦資資源公司主要要亮點在在于：1、投資設設立了鋰鋰電池材材料項目目已投產(chǎn)產(chǎn)，富鋰鋰錳基正正極材料料送往用用戶進行行試用，，電動車車驅(qū)動電電機正在在研發(fā)之之中。2、江西江江特鋰電電池材料料公司，，持股51%，主營鋰鋰離子電電池用三三元材料料、富鋰鋰錳基正正極材料料的制造造與銷售售，總投投資700萬元，09年底已投投產(chǎn)，未未產(chǎn)生收收益。3、2010年7月，公司司與江西西省鋰電電新能源源產(chǎn)業(yè)公公司、安安源客車車公司、、北京神神州巨電電新能源源公司簽簽訂了《生產(chǎn)制造造宜春鋰鋰電新能能源客車車合作協(xié)協(xié)議》。由江西西省鋰電電新能源源公司負負責客車車制造的的統(tǒng)籌工工作，安安源客車車負責車車身及整整車電控控系統(tǒng)，，江特電電機負責責電機及及電機控控制系統(tǒng)統(tǒng)，神州州巨電負負責電池池及電池池管理系系統(tǒng)，第第一批組組裝鋰電電新能源源客車2輛，60天內(nèi)完成成。4.2010年8月，公告告與宜春春鋰電新新能源公公司合作作開發(fā)鋰鋰礦資源源。預計2010-2011年公司實實現(xiàn)每股股收益分分別為0.24元和0.36元，給予予“推薦薦”的投投資評級級。（3）寧波韻韻升：打打造磁機機電一體體化，迎迎接新能能源汽車車時代公司已成成為具備備生產(chǎn)高高性能釹釹鐵硼永永磁體、、風電及及混合動動力車電電機等多多元化業(yè)業(yè)務的磁磁機電一一體化企企業(yè)。未來新能能源汽車車的發(fā)展展及產(chǎn)業(yè)業(yè)化進程程有望成成為公司司迅速成成長的重重要驅(qū)動動力。公司參股股上海電電驅(qū)動有有限公司司，股權權占比35%，為混合合動力汽汽車提供供永磁電電機和控控制器。。目前，，公司電電機業(yè)務務在國內(nèi)內(nèi)處于領領先水平平，其產(chǎn)產(chǎn)品成為為國內(nèi)上上汽、一一汽、長長安等重重要汽車車制造商商的首選選之一。。公司的發(fā)發(fā)展亮點點在于磁磁機電一一體化模模式，在在新能源源汽車時時代來臨臨之際，，磁機電電一體化化模式有有望助公公司再次次實現(xiàn)騰騰飛。預預計2010-2011年公司實實現(xiàn)每股股收益分分別為0.41元和0.64元，給予予“推薦薦”的投投資評級級4.基于新能能源汽車車產(chǎn)業(yè)鏈鏈的投資資策略4.5整車制造造相關上上市公司司4.5相關上市市公司近期看客客車，遠遠期看乘乘用車重點推薦薦曙光股股份（600303），萬向向錢潮（（000559）和福田田汽車（（600166）上市公司主要公司主要車型分類曙光股份（600303）與南車株洲所合作客車EV/HEV萬向錢潮（000559）

客車EV福田汽車（600166）

客車EV/HEV安凱客車（000868）

客車EV/HEV上海汽車（600104）

轎車HEV/PHEV一汽轎車（000800）

轎車HEV長安汽車（000625）

轎車EV4.基于新能能源汽車車產(chǎn)業(yè)鏈鏈的投資資策略4.6場站、充充電設備備產(chǎn)業(yè)及及上市公公司4.6.1充電站與與充電樁樁——設備制造造商機值值得關注注規(guī)劃：：國網(wǎng)：：2010年新建建75