工程項(xiàng)目投資與融資培訓(xùn)講義課件

工程項(xiàng)目投資與融資主講人：蔡彬清工程項(xiàng)目投資與融資第一章工程項(xiàng)目投資與融資概述

工程項(xiàng)目投資概述

工程項(xiàng)目融資概述第一章工程項(xiàng)目投資與融資概述

工程項(xiàng)目投資概述第一節(jié)投資概述一、投資的含義、構(gòu)成、特點(diǎn)和過程二、投資的成本及其效益三、投資的分類第一節(jié)投資概述一、投資的含義、構(gòu)成、特點(diǎn)和過程一、投資的含義、構(gòu)成、特點(diǎn)和過程1、投資和項(xiàng)目投資

投資（investment）是指將一定數(shù)量的有形或無(wú)形資財(cái)投入某種對(duì)象或事業(yè)，以取得未來不確定的收益或社會(huì)效益的活動(dòng)。

項(xiàng)目投資（projectinvestment）就是以投資主體為特定目的，將一定數(shù)量的貨幣、資本及實(shí)物投放于指定項(xiàng)目，在未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里獲取預(yù)期收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。一、投資的含義、構(gòu)成、特點(diǎn)和過程1、投資和項(xiàng)目投資日常生活中的投資銀行存款購(gòu)置房屋和不動(dòng)產(chǎn)（房地產(chǎn)投資）買金買股票、證劵、基金買古董、藝術(shù)品保險(xiǎn)及其他相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)辦企業(yè)、事業(yè)教育（智力投資）感情投資日常生活中的投資銀行存款2、投資的構(gòu)成要素要素特征投資主體具有投資動(dòng)機(jī)的人格化獨(dú)立經(jīng)濟(jì)主體投資客體投資行為的外在對(duì)象，如固定資產(chǎn)投資資源主動(dòng)性資源（如貨幣、資產(chǎn)等）被動(dòng)性資產(chǎn)（如建材、設(shè)備、工具）投資形式投資方式，如固定資產(chǎn)投資中的更新改造投資、基本建設(shè)投資2、投資的構(gòu)成要素要素特征投資主體具有投資動(dòng)機(jī)的人格化獨(dú)立經(jīng)3、投資的特點(diǎn)

（1）投資的資金大（2）影響時(shí)間長(zhǎng)（3）投資效應(yīng)的供給時(shí)滯性（4）投資領(lǐng)域的廣闊性和復(fù)雜性（5）投資周期具有長(zhǎng)期性（6）投資實(shí)施的連續(xù)性（7）投資過程的波動(dòng)性（8）投資收益的不確定性（9）投資項(xiàng)目的變現(xiàn)能力差3、投資的特點(diǎn)（1）投資的資金大（2）影響時(shí)間長(zhǎng)（3）投資4、投資的過程確定投資目標(biāo)進(jìn)行投資分析確定投資計(jì)劃實(shí)施并不斷修正投資計(jì)劃評(píng)估投資績(jī)效4、投資的過程確定投資目標(biāo)進(jìn)行投資分析確定投資計(jì)劃實(shí)施并不斷二、投資的成本及其效益1、投資的成本（1）投資的機(jī)會(huì)成本與投資的會(huì)計(jì)成本

投資的機(jī)會(huì)成本即當(dāng)資本投入到某項(xiàng)目后，在一段長(zhǎng)或短的時(shí)間里，資本被禁錮在這一項(xiàng)目中而失去了投資于其他項(xiàng)目的機(jī)會(huì)，由此喪失的投入到其他項(xiàng)目所能得到的最大收益。

投資的會(huì)計(jì)成本及投資的資金成本，它是投資主體在籌集資金時(shí)所付出的代價(jià)，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)。二、投資的成本及其效益1、投資的成本（2）投資的資金成本公式

式中：（2）投資的資金成本公式

式中：2、投資費(fèi)效益、費(fèi)用與效果（1）投資的效益

效益是指在合理利用資源和保護(hù)生態(tài)環(huán)境的前提下，以盡量少的勞動(dòng)消耗和物質(zhì)消耗，生產(chǎn)出更多的符合社會(huì)需要的產(chǎn)品。

直接效益提高了產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量從而替代其他相同或類似企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)間接效益外部效益2、投資費(fèi)效益、費(fèi)用與效果（1）投資的效益直接效益提高了產(chǎn)品（2）投資的費(fèi)用費(fèi)用是指為取得效益所花費(fèi)的代價(jià)。直接費(fèi)用供應(yīng)投資項(xiàng)目的產(chǎn)品和服務(wù)而耗用的資源費(fèi)用間接費(fèi)用外部費(fèi)用，指社會(huì)為投資項(xiàng)目付出的代價(jià)，項(xiàng)目本身并不需要支付這筆費(fèi)用。（2）投資的費(fèi)用費(fèi)用是指為取得效益所花費(fèi)的代價(jià)。直接費(fèi)用供應(yīng)（3）投資的效果投資的效果分為有形效果、外部效果和無(wú)形效果。有形效果即直接費(fèi)用效益比，一般用投資的產(chǎn)出與投入的比較來表示。外部效果是外部效益與外部費(fèi)用之比。無(wú)形效果指對(duì)投資產(chǎn)生的效益和費(fèi)用不能以貨幣形態(tài)來度量的效果。（3）投資的效果投資的效果分為有形效果、外部效果和無(wú)形效果。三、投資的分類1、按投資的經(jīng)營(yíng)方式分類2、按投資的性質(zhì)分類3、按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系分類4、按投資的主體分類5、按投資的來源分類6、投資的其他分類三、投資的分類1、按投資的經(jīng)營(yíng)方式分類1、按投資的經(jīng)營(yíng)方式分類按投資的經(jīng)營(yíng)方式，投資客分為直接投資與間接投資。直接投資是把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以便獲取利潤(rùn)的投資，也稱實(shí)物投資，投資的對(duì)象是有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。間接投資是把資金投放于金融性資產(chǎn)，如股票、債券、長(zhǎng)期貸款等，以便獲取股利或利息的投資，也稱為金融投資。1、按投資的經(jīng)營(yíng)方式分類按投資的經(jīng)營(yíng)方式，投資客分為直接投資直接投資間接投資經(jīng)營(yíng)方式投于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，屬于實(shí)物投資投于金融資產(chǎn)，屬于金融投資資產(chǎn)分割性、流動(dòng)性資產(chǎn)不能分割，難以變現(xiàn)資產(chǎn)可以分割，隨時(shí)變現(xiàn)分類有形資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資直接融資和間接融資，或固定收益類投資和權(quán)益類投資投資區(qū)別直接投資與間接投資對(duì)比直接投資間接投資經(jīng)營(yíng)方式投于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，屬于實(shí)物投資投于金融2、按投資的性質(zhì)分類按投資的性質(zhì)，投資可分為固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資（fixedassets）是增加固定資產(chǎn)數(shù)量或提高固定資產(chǎn)效率、擴(kuò)大生產(chǎn)能力的投資。流動(dòng)資產(chǎn)投資（currentassets）是對(duì)原材料、燃料等勞動(dòng)對(duì)象的投資。無(wú)形資產(chǎn)投資（immaterialassets）指為了增加專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)而進(jìn)行的投資。2、按投資的性質(zhì)分類按投資的性質(zhì)，投資可分為固定資產(chǎn)投資、流3、按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系分類按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系，投資可分為合理型投資和發(fā)展型投資。合理型投資與簡(jiǎn)單再生產(chǎn)相聯(lián)系，即為了維持原有產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行的投資，如設(shè)備的日常維修，原材料的購(gòu)買等，此類投資決策主要考慮如何更加合理地維持或利用現(xiàn)有條件。發(fā)展型投資是指為擴(kuò)大再生產(chǎn)所需進(jìn)行的投資，如設(shè)備更新改造、擴(kuò)建廠房、培訓(xùn)人員，開發(fā)新產(chǎn)品等。3、按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系分類按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系，投4、按投資的主體分類按照投資主體劃分，投資可分為政府投資、企業(yè)投資、間接投資和個(gè)人投資。政府投資是為了適應(yīng)和推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為滿足社會(huì)的文化、生活需要，政府通過財(cái)政，在基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目中的投資。企業(yè)投資包括國(guó)有企業(yè)投資、民營(yíng)企業(yè)投資和三資企業(yè)投資。間接投資主要是商業(yè)銀行、投資銀行（公司）和信托公司投資。4、按投資的主體分類按照投資主體劃分，投資可分為政府投資、企5、按投資的來源分類（1）投資主要來源于中央和地方財(cái)政用于積累的資金（2）投資主要來源于企業(yè)自籌資金（3）投資主要來源于外資5、按投資的來源分類（1）投資主要來源于中央和地方財(cái)政用于積6、投資的其他分類按投資的對(duì)象,分為產(chǎn)權(quán)投資、債券投資、選擇權(quán)投資。按回收期長(zhǎng)短,分為長(zhǎng)區(qū)投資和短期投資。按增加利潤(rùn)的途徑,分為增收投資和節(jié)支投資。按投資動(dòng)機(jī),分為誘導(dǎo)式投資和主動(dòng)式投資。按投資影響范圍的廣狹,分為戰(zhàn)略性投資、戰(zhàn)術(shù)性投資。按投資的風(fēng)險(xiǎn),可分為低風(fēng)險(xiǎn)投資和高風(fēng)險(xiǎn)投資。6、投資的其他分類按投資的對(duì)象,分為產(chǎn)權(quán)投資、債券投資、選擇第二節(jié)工程項(xiàng)目投資概述

工程項(xiàng)目投資的含義與特點(diǎn)（一）工程項(xiàng)目的含義與特征1、工程項(xiàng)目項(xiàng)目是指那些作為管理對(duì)象，在一定約束條件下（限定的資源、時(shí)間、質(zhì)量等）完成的具有特定目的的一次性任務(wù)。項(xiàng)目具有任務(wù)一次性、目標(biāo)明確性和管理對(duì)象整體性特征，重復(fù)、大批量的生產(chǎn)活動(dòng)及其成果，不能稱作“項(xiàng)目”。第二節(jié)工程項(xiàng)目投資概述

工程項(xiàng)目投資的含義與特點(diǎn)1、工程投資與工程投資項(xiàng)目的概念（1）固定資產(chǎn)投資與工程投資固定資產(chǎn)投資可分為基本建設(shè)投資、更新改造投資、其他固定資產(chǎn)投資。基本建設(shè)投資通過項(xiàng)目建設(shè)產(chǎn)生比消耗掉的固定資產(chǎn)高的新增固定資產(chǎn)的投資。更新再造投資通過更新改造使被消耗的固定資產(chǎn)在實(shí)物形態(tài)與價(jià)值形態(tài)上得到替換和補(bǔ)償?shù)耐顿Y。工程投資主要是指固定資產(chǎn)投資中的基本建設(shè)投資。1、工程投資與工程投資項(xiàng)目的概念基本建設(shè)投資通過項(xiàng)目建設(shè)產(chǎn)生（2）工程投資項(xiàng)目工程投資項(xiàng)目是指需要一定量的投資，在時(shí)間、資金和質(zhì)量等約束條件下，具有一個(gè)設(shè)計(jì)任務(wù)書，按一個(gè)總體設(shè)計(jì)建設(shè)，在經(jīng)濟(jì)上統(tǒng)一核算，在行政上有獨(dú)立的組織形式，經(jīng)過一系列決策和實(shí)施程序，以形成固定資產(chǎn)為目標(biāo)的一次性工程建設(shè)單位。任何一個(gè)工程投資項(xiàng)目都是由一個(gè)或者多個(gè)單項(xiàng)工程組成的。（2）工程投資項(xiàng)目工程投資項(xiàng)目是指需要一定量的投資，在時(shí)間、建設(shè)工程項(xiàng)目的基本特征:有明確的項(xiàng)目組成在一定約束條件下，以形成固定資產(chǎn)為特定目標(biāo)需要遵循必要的建設(shè)程序和經(jīng)過特定的建設(shè)過程，且是一個(gè)有序的全過程具有投資限額標(biāo)準(zhǔn)。只有達(dá)到一定的限額投資才能作為建設(shè)項(xiàng)目，低于限額標(biāo)準(zhǔn)的稱為零星固定資產(chǎn)購(gòu)置。按照特定的任務(wù)，具有一次性的組織形式建設(shè)工程項(xiàng)目的基本特征:

2、工程項(xiàng)目建設(shè)程序我國(guó)的工程項(xiàng)目建設(shè)程序分為六個(gè)階段，即項(xiàng)目建議書階段、可行性研究階段、設(shè)計(jì)工作階段、建設(shè)準(zhǔn)備階段、建設(shè)施工階段和竣工驗(yàn)收交付使用階段。其中項(xiàng)目建議書階段和可行性研究階段被稱為“項(xiàng)目決策階段”，項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、施工，直至項(xiàng)目交付使用被稱為“項(xiàng)目實(shí)施階段”，項(xiàng)目交付使用后稱為“項(xiàng)目使用階段”。項(xiàng)目決策、實(shí)施、使用階段合稱為“項(xiàng)目全壽命周期”。2、工程項(xiàng)目建設(shè)程序項(xiàng)目建議書階段可行性研究階段設(shè)計(jì)工作階段建設(shè)準(zhǔn)備階段建設(shè)施工階段竣工驗(yàn)收交付使用階段項(xiàng)目決策階段項(xiàng)目實(shí)施階段項(xiàng)目使用階段項(xiàng)目全壽命周期項(xiàng)可設(shè)建竣工項(xiàng)目決策項(xiàng)目實(shí)施項(xiàng)目使用項(xiàng)目全壽命周期（二）工程項(xiàng)目投資工程項(xiàng)目投資的概念有雙重含義。第一層含義是廣義上的理解——投資就是指投資者在一定時(shí)間內(nèi)新建、擴(kuò)建、改建、遷建或恢復(fù)某個(gè)工程項(xiàng)目所作的一種投資活動(dòng)。從這個(gè)意義上講，工程項(xiàng)目建設(shè)過程就是投資活動(dòng)的完成過程，工程項(xiàng)目管理過程就是投資管理過程。第二層含義是狹義上的理解——投資就是指進(jìn)行工程項(xiàng)目建設(shè)花費(fèi)的費(fèi)用，即工程項(xiàng)目投資額。本書將結(jié)合投資在兩個(gè)層面上的含義,探討在項(xiàng)目建設(shè)投資評(píng)價(jià)與決策、設(shè)計(jì)、招投標(biāo)與實(shí)施過程中涉及的原理、方法和實(shí)務(wù)。（二）工程項(xiàng)目投資（三）工程項(xiàng)目投資的特點(diǎn)1．大額性投資規(guī)模巨大的設(shè)備工程關(guān)系到國(guó)家、行業(yè)或地區(qū)的重大經(jīng)濟(jì)利益，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)可能也會(huì)產(chǎn)生重大影響。2．單件性對(duì)于每一項(xiàng)建設(shè)項(xiàng)目，用戶都有特殊的功能要求。建設(shè)項(xiàng)目及其計(jì)價(jià)方式的獨(dú)特性使其不能像一般工業(yè)產(chǎn)品那樣按品種、規(guī)格、質(zhì)量成批定價(jià)，而只能根據(jù)各個(gè)建設(shè)項(xiàng)目的具體情況單獨(dú)確定投資。3．階段性建設(shè)項(xiàng)目周期長(zhǎng)、規(guī)模大、投資大，因此需要按程序分成相應(yīng)階段依次完成。相應(yīng)地，也要在工程的建設(shè)過程中多次地進(jìn)行投資數(shù)額的確定，以適應(yīng)建立建設(shè)項(xiàng)目各方經(jīng)濟(jì)關(guān)系、進(jìn)行有效地投資控制的要求。4．投資確定的層次性（三）工程項(xiàng)目投資的特點(diǎn)工程項(xiàng)目投資與融資培訓(xùn)講義課件二、工程項(xiàng)目投資與項(xiàng)目全壽命費(fèi)用的關(guān)系

工程項(xiàng)目投資是指工程所有相關(guān)活動(dòng)中所發(fā)生的全部費(fèi)用之和；而全壽命費(fèi)用是指工程項(xiàng)目一生所消耗的總費(fèi)用，包括工程建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和報(bào)廢等各階段的全部費(fèi)用。工程壽命周期內(nèi)各階段費(fèi)用的變化情況如圖1-2所示。工程項(xiàng)目總費(fèi)用（全壽命周期費(fèi)用），即圖1-2中曲線所包括的總面積。二、工程項(xiàng)目投資與項(xiàng)目全壽命費(fèi)用的關(guān)系

工程項(xiàng)目三、工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo)與原則

（一）工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo)從本質(zhì)上說，工程項(xiàng)目投資管理的最終目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目預(yù)期的投資效益。而在項(xiàng)目建設(shè)階段，工程項(xiàng)目投資管理就是要在業(yè)主所確定的投資、進(jìn)度和質(zhì)量目標(biāo)指導(dǎo)下，合理使用各種資源完成工程項(xiàng)目建設(shè)任務(wù)，以期達(dá)到最佳的投資效益。三、工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo)與原則

（一）工程項(xiàng)目投資管理的目投資、進(jìn)度和質(zhì)量形成了工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo)系統(tǒng)。這三方面的要求可以表示成如圖1－3所示的工程控制目標(biāo)系統(tǒng)。投資、進(jìn)度和質(zhì)量形成了工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo)系統(tǒng)。這三方面的投資方設(shè)計(jì)單位業(yè)主施工單位監(jiān)理單位咨詢顧問供貨單位貸款方投資協(xié)議貸款協(xié)議設(shè)計(jì)合同咨詢合同承包合同監(jiān)理合同供貨合同投資方設(shè)計(jì)單位業(yè)主施工單位監(jiān)理單位咨詢顧問供貨單位貸款方投資（二）工程項(xiàng)目投資的合理估計(jì)與確定工程項(xiàng)目投資的合理估計(jì)與確定是工程項(xiàng)目投資管理的首要內(nèi)容，它是要在建設(shè)程序的各個(gè)階段，采用科學(xué)的計(jì)算方法和切合實(shí)際的計(jì)價(jià)依據(jù)，合理確定投資估算、設(shè)計(jì)概算、施工圖預(yù)算、承包合同價(jià)、結(jié)算價(jià)和施工決算。根據(jù)建設(shè)程序，工程項(xiàng)目投資的合理確定分為如下六個(gè)階段。1.在項(xiàng)目建議書階段、可行性研究階段，按照規(guī)定的投資估算指標(biāo)、類似工程造價(jià)資料或其他有關(guān)參數(shù)，編制投資估算。2.在初步設(shè)計(jì)階段，根據(jù)有關(guān)概算定額或概算指標(biāo)編制建設(shè)項(xiàng)目總概算。（二）工程項(xiàng)目投資的合理估計(jì)與確定3.在施工圖設(shè)計(jì)階段，根據(jù)施工圖紙確定的工程量，套用有關(guān)預(yù)算定額單價(jià)、取費(fèi)率和利稅率等編制施工圖預(yù)算。經(jīng)承發(fā)包雙方共同確認(rèn)、有權(quán)部門審查通過的預(yù)算，可作為結(jié)算工程價(jià)款的依據(jù)。4.在工程招投標(biāo)階段，承包合同價(jià)是以經(jīng)濟(jì)合同形式確定的建筑安裝工程投資。5.在工程實(shí)施階段，要按照承包方實(shí)際完成的工程量，以合同價(jià)為基礎(chǔ)，同時(shí)考慮因物價(jià)上漲以及其他因素引起的投資變化，合理確定結(jié)算價(jià)。6.在竣工驗(yàn)收階段，對(duì)從籌建到竣工投產(chǎn)全過程的全部實(shí)際支出費(fèi)用進(jìn)行匯總，編制竣工決算。3.在施工圖設(shè)計(jì)階段，根據(jù)施工圖紙確定的工程量，套用有關(guān)預(yù)算（三）工程項(xiàng)目投資的有效控制工程項(xiàng)目投資有效控制應(yīng)遵循的原則：1．以設(shè)計(jì)階段為重點(diǎn)進(jìn)行建設(shè)全過程投資控制2．主動(dòng)控制3．令人滿意原則4．技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合（三）工程項(xiàng)目投資的有效控制第三節(jié)工程項(xiàng)目融資概述

一、項(xiàng)目融資主體及融資組織形式項(xiàng)目融資主體是指進(jìn)行項(xiàng)目融資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。按融資主體的組織形式劃分，可分為新設(shè)項(xiàng)目法人和既有項(xiàng)目法人。這兩類經(jīng)濟(jì)實(shí)體在融資方式和項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法上均存在較大的差異。（一）新設(shè)項(xiàng)目法人融資1.新設(shè)項(xiàng)目法人融資的含義新設(shè)項(xiàng)目法人融資就是通常所說的項(xiàng)目融資，是指新組建項(xiàng)目法人進(jìn)行的融資活動(dòng)。在這種融資方式下，由項(xiàng)目的發(fā)起人以及其他投資人出資，建立新的獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任的公司法人或事業(yè)法人，承擔(dān)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。

第三節(jié)工程項(xiàng)目融資概述

一、項(xiàng)目融資主體及融資組織形式2.無(wú)追索權(quán)與有限追索的項(xiàng)目融資根據(jù)有無(wú)追索權(quán)，項(xiàng)目融資可分為無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資和有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資。2.無(wú)追索權(quán)與有限追索的項(xiàng)目融資無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資是指項(xiàng)目貸款本息償還的來源僅限于該項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益，擔(dān)保權(quán)益可僅限于該項(xiàng)目的資產(chǎn)；在項(xiàng)目融資的任何階段，債權(quán)人均不能追索到項(xiàng)目投資人除項(xiàng)目以外的資產(chǎn)。在實(shí)際工作中，由于這種方式對(duì)債權(quán)人來說風(fēng)險(xiǎn)很大，一般很少采用。有限追索的項(xiàng)目融資是指?jìng)鶛?quán)人除了依賴項(xiàng)目收益作為補(bǔ)償來源并以項(xiàng)目的資產(chǎn)設(shè)定擔(dān)保物權(quán)之外，還要求與項(xiàng)目利益相關(guān)的第三方提供擔(dān)保，各擔(dān)保人對(duì)項(xiàng)目承擔(dān)的義務(wù)以各自的擔(dān)保金額或按協(xié)議承擔(dān)的義務(wù)為限。這是國(guó)際上通常采用的項(xiàng)目貸款方式。無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資是指項(xiàng)目貸款本息償還的來源僅限于該項(xiàng)目所產(chǎn)（二）既有項(xiàng)目法人融資的含義既有項(xiàng)目法人融資是指依托現(xiàn)有法人進(jìn)行的融資活動(dòng)。既有項(xiàng)目法人可以是企業(yè)，也可以是事業(yè)單位。當(dāng)現(xiàn)有法人為公司制企業(yè)時(shí)，也稱為公司融資。這種融資方式的特點(diǎn)是：1.由作為發(fā)起人的既有項(xiàng)目法人出面籌集資金，投資于新項(xiàng)目，而擬建項(xiàng)目不組建新的項(xiàng)目法人，由既有法人統(tǒng)一組織融資活動(dòng)并承擔(dān)融資責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)。2.這種融資方式一般不依賴項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)和項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流和收益，而是在既有法人資產(chǎn)和信用的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，并形成增量資產(chǎn)。3.從既有法人的財(cái)務(wù)整體狀況考察融資后的償債能力。既有項(xiàng)目法人利用其本身的信用向銀行提出貸款申請(qǐng)，銀行或其他外部資金提供者在進(jìn)行決策時(shí)主要依據(jù)的是既有項(xiàng)目法人的資產(chǎn)、負(fù)債、利潤(rùn)以及現(xiàn)金流量等狀況，而對(duì)于所投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和收益分析則放在比較次要的位置上。（二）既有項(xiàng)目法人融資的含義兩種融資組織形式的特點(diǎn)比較:相對(duì)于既有項(xiàng)目法人融資（下稱公司融資）形式，新建項(xiàng)目法人融資（下稱項(xiàng)目融資）具有顯著不同的特點(diǎn)：（1）以項(xiàng)目為導(dǎo)向安排融資。（2）有限追索（3）資產(chǎn)負(fù)債表外的會(huì)計(jì)處理（4）融資周期長(zhǎng)，融資成本較高項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)的公司融資主要不同如1-1表所示：表1－1項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)（公司）融資方式比較兩種融資組織形式的特點(diǎn)比較:工程項(xiàng)目投資與融資培訓(xùn)講義課件項(xiàng)目融資渠道和籌措方式項(xiàng)目融資的資金渠道主要有：①項(xiàng)目法人自有資金；②政府財(cái)政性資金；③國(guó)內(nèi)外銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸資金；④國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)資金；⑤國(guó)內(nèi)外非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金，如信托投資公司、投資基金公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司等機(jī)構(gòu)的資金；⑥外國(guó)政府、企業(yè)、團(tuán)體、個(gè)人等的資金；⑦國(guó)內(nèi)企業(yè)、團(tuán)體、個(gè)人的資金。從籌集方式上看，項(xiàng)目融資可分為權(quán)益融資和債務(wù)融資兩種。其中權(quán)益融資形成項(xiàng)目的資本金，債務(wù)融資形成債務(wù)資金。項(xiàng)目融資渠道和籌措方式（一）權(quán)益資金的籌措權(quán)益資金即資本金，是指在項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額。對(duì)項(xiàng)目來說，資本金是非債務(wù)性資金，也是獲得債務(wù)資金的基礎(chǔ)。（二）債務(wù)資金的籌措債務(wù)資金是項(xiàng)目中除資本金外，需要從金融市場(chǎng)借入的資金。債務(wù)資金的籌措方式主要有信貸融資、債券融資和融資租賃三種。（一）權(quán)益資金的籌措（三）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式

傳統(tǒng)投資項(xiàng)目籌資，如貸款、發(fā)行股票和債券等等，從產(chǎn)生、發(fā)展到趨于成熟已走過了數(shù)百年的歷史，但是，對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目融資，從產(chǎn)生至今還不到70年的歷史。產(chǎn)生階段：上世紀(jì)30年代發(fā)展階段：上世紀(jì)50-60年代的石油開發(fā)上世紀(jì)70年代以后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上世紀(jì)80年代，發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開始使用項(xiàng)目融資近年來，在發(fā)達(dá)國(guó)家，隨著對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施需求的減少，項(xiàng)目融資重點(diǎn)正轉(zhuǎn)向其他方向，如制造業(yè)。

（三）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式

我國(guó)項(xiàng)目融資的發(fā)展第一次在1983年，香港投資商胡應(yīng)湘帶領(lǐng)其合和集團(tuán)在深圳投資建設(shè)“沙角B火力電廠”項(xiàng)目，90年代中期，項(xiàng)目融資在我國(guó)得到較大發(fā)展目前國(guó)內(nèi)已有一些項(xiàng)目采用BOT方式進(jìn)行融資，其中已建成或正在建設(shè)的項(xiàng)目主要是電廠、交通和環(huán)保項(xiàng)目。電廠項(xiàng)目有：定渠電廠、日照電廠、深圳電廠等；交通項(xiàng)目有：北京長(zhǎng)城輕軌鐵路、廣州輕軌鐵路、武漢城市鐵路等；環(huán)保項(xiàng)目有：大閶污水處理廠等。我國(guó)項(xiàng)目融資的發(fā)展案例：廣東省深圳沙角B火力發(fā)電廠項(xiàng)目

廣東省深圳沙角B火力發(fā)電廠項(xiàng)目中小企業(yè)融資案例，這是中國(guó)最早的一個(gè)有限追索的項(xiàng)目中小企業(yè)融資案例，也是事實(shí)上中國(guó)第一次使用BOT中小企業(yè)融資概念興建的項(xiàng)目中小企業(yè)融資案例。沙角B電廠的中小企業(yè)融資安排本身也比較合理，是亞洲發(fā)展中國(guó)家采用BOT方式興建項(xiàng)目的典型。一、項(xiàng)目情況介紹：

項(xiàng)目：深圳沙角火力發(fā)電廠建設(shè)。1984年簽署合資協(xié)議，1986年完成中小企業(yè)融資安排、動(dòng)工興建，1988年建成投入使用。電廠總裝機(jī)容量70萬(wàn)千瓦。案例：廣東省深圳沙角B火力發(fā)電廠項(xiàng)目廣東省深圳沙角B火

項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)：深圳沙角B電廠采用了中外合作經(jīng)營(yíng)方式，合作期為10年。合資雙方分別是：深圳特區(qū)電力開發(fā)公司(中方)，合和電力(中國(guó))有限公司(外方，一家在香港注冊(cè)專門為該項(xiàng)目而成立的公司)。在合作期內(nèi)，外方負(fù)責(zé)安排提供項(xiàng)目的全部外匯資金，組織項(xiàng)目建設(shè)，并且負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)電廠10年。外方獲得在扣除項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本、煤炭成本和付給中方的管理費(fèi)后全部的項(xiàng)目收益。合作期滿后，外方將電廠的資產(chǎn)所有權(quán)和控制權(quán)無(wú)償?shù)剞D(zhuǎn)讓給中方，并且退出該項(xiàng)目。項(xiàng)目投資總額：42億港幣(按86年匯率，折合5.396億美元)。項(xiàng)目貸款組成是：日本進(jìn)出口銀行固定利率日元出口信貸26140萬(wàn)美元，國(guó)際貸款銀團(tuán)的歐洲日元貸款5560萬(wàn)美元，國(guó)際貸款銀團(tuán)的港幣貸款7500萬(wàn)美元，中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司的人民幣貸款(從屬性項(xiàng)目貸款)――9240萬(wàn)。(有關(guān)數(shù)據(jù)資料參見CliffordChance,ProjectFinance,IFRPublishingLtd.1991.)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)：深圳沙角B電廠采用了中外合作經(jīng)營(yíng)

項(xiàng)目能源供應(yīng)和產(chǎn)品銷售安排：

在本項(xiàng)目中，中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司除提供項(xiàng)目使用的土地、工廠技術(shù)操作人員，以及為項(xiàng)目安排優(yōu)惠的稅收政策外，還簽訂了一個(gè)具有“供貨或付款”(SupplyorPay)性質(zhì)的煤炭供應(yīng)協(xié)議和一個(gè)“提貨與付款”(TakeandPay)性質(zhì)的電力購(gòu)買協(xié)議，承諾向項(xiàng)目提供生產(chǎn)所需的煤炭并購(gòu)買項(xiàng)目產(chǎn)品――電力。這樣，中方就為項(xiàng)目提供了較為充分的信用保證。

從表面上看，電廠項(xiàng)目并沒有像一般在發(fā)展中國(guó)家興建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目那樣依靠政府特許為基礎(chǔ)，而是中外合資雙方根據(jù)合作協(xié)議以及商業(yè)合同為基礎(chǔ)組織起來的。但是，由于中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司和項(xiàng)目的主要擔(dān)保人廣東省國(guó)際信托投資公司都具有明顯的政府背景，廣東省政府也以出具支持信的形式表示了對(duì)項(xiàng)目的支持，因此深圳沙角B電廠項(xiàng)目實(shí)際上也具有一定的政府特許性質(zhì)。項(xiàng)目能源供應(yīng)和產(chǎn)品銷售安排：二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

國(guó)際項(xiàng)目中小企業(yè)融資中一般存在信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)等常見風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在我們就來看看在電廠這個(gè)項(xiàng)目中究竟存在哪些比較突出的風(fēng)險(xiǎn)。

本項(xiàng)目是火力發(fā)電廠建設(shè)，為確保電力生產(chǎn)，必須有充足的煤炭供應(yīng)。因此，妥善地解決能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的問題就具有特殊的重要意義。中國(guó)的煤炭產(chǎn)量居世界第一，而且項(xiàng)目合作的中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司已經(jīng)簽訂了煤炭供應(yīng)協(xié)議，負(fù)責(zé)提供項(xiàng)目生產(chǎn)所需的煤炭?？紤]到中方的政府背景以及中國(guó)政府支持特區(qū)開發(fā)建設(shè)的宏觀政策，因而項(xiàng)目能源供應(yīng)是比較有保障的。在經(jīng)營(yíng)管理方面，中方負(fù)責(zé)向電廠提供技術(shù)操作人員，而負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)電廠的外方合和電力具有較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力，其委派到電廠的管理人員也都具有比較豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，因而項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)也比較小二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

就項(xiàng)目本身的性質(zhì)來看，火力發(fā)電廠屬于技術(shù)上比較成熟的生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，在國(guó)內(nèi)外的應(yīng)用都已經(jīng)有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也是比較小的。綜合以上幾點(diǎn)，應(yīng)該認(rèn)為本項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不大。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，主要應(yīng)該解決項(xiàng)目所生產(chǎn)的電力的銷售問題，這是項(xiàng)目各方收益以及項(xiàng)目貸款人收回貸款的根本保障?？紤]到項(xiàng)目所在地深圳正在進(jìn)行大規(guī)模的開發(fā)建設(shè)，對(duì)電力的需求很大，而且在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)將持續(xù)增加，因此項(xiàng)目產(chǎn)品――電力的銷售應(yīng)該具有良好的市場(chǎng)前景。而且，項(xiàng)目的中方已經(jīng)通過簽訂“提貨與付款”(TakeandPay)性質(zhì)的電力購(gòu)買協(xié)議，保證購(gòu)買項(xiàng)目生產(chǎn)的全部電力。因此，本項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也是不大的。就項(xiàng)目本身的性質(zhì)來看，火力發(fā)電廠屬于技術(shù)上比較成熟第二章工程項(xiàng)目的投資環(huán)境目的要求：

1、熟悉投資環(huán)境的概念、特點(diǎn)、及分類

2、掌握投資環(huán)境的構(gòu)成要素第二章工程項(xiàng)目的投資環(huán)境2.1投資環(huán)境概述

2.1.1投資環(huán)境的概念投資環(huán)境是指影響制約投資活動(dòng)及其結(jié)果的政治法律、經(jīng)濟(jì)、自然、文化等各種外部因素的總稱。2.1投資環(huán)境概述2.1.1投資環(huán)境的概念2.1.2投資環(huán)境的特點(diǎn)（1）系統(tǒng)性――投資環(huán)境是一個(gè)包含多種要素的有機(jī)整體，各因素之間相互作用、相互影響，構(gòu)成一個(gè)完整的投資環(huán)境系統(tǒng)。（2）動(dòng)態(tài)性――投資環(huán)境是一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡的開發(fā)系統(tǒng)，也就是說構(gòu)成投資環(huán)境的諸因素及其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)都不是一成不變的。

（3）相對(duì)性――這是投資環(huán)境最顯著的特征，是指投資環(huán)境是一個(gè)開放的系統(tǒng)，其好壞、優(yōu)劣程度是一個(gè)相對(duì)概念，是以各國(guó)或地區(qū)橫向比較作為參照的。

2.1.2投資環(huán)境的特點(diǎn)2.1.3投資環(huán)境的分類（1）按投資環(huán)境的表現(xiàn)形態(tài)劃分硬環(huán)境（環(huán)境硬件）:是指與投資活動(dòng)直接相關(guān)的物質(zhì)條件，是有形要素的總和。它包括基礎(chǔ)設(shè)施和自然地理環(huán)境.

軟環(huán)境:是指對(duì)投資活動(dòng)有重大影響無(wú)形要素的總和，包括政治、法律、經(jīng)濟(jì)，以及社會(huì)文化等。2.1.3投資環(huán)境的分類（2）按投資環(huán)境的層次范圍劃分宏觀投資環(huán)境:表現(xiàn)為一國(guó)的投資環(huán)境.如東道國(guó)的政治局勢(shì)及其穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法制健全程度、居民文化素質(zhì)、社會(huì)風(fēng)俗及傳統(tǒng)的觀念等。微觀投資環(huán)境:具體項(xiàng)目所處地區(qū)的投資環(huán)境.如投資地點(diǎn)的自然地理位置、當(dāng)?shù)氐呐涮谆A(chǔ)設(shè)施、地方性政策取巧向、勞動(dòng)力素質(zhì)、技術(shù)管理水平、生產(chǎn)要素供應(yīng)和成本,服務(wù)環(huán)境等（2）按投資環(huán)境的層次范圍劃分2.2投資環(huán)境的構(gòu)成要素2.2.1政治環(huán)境:

政局的穩(wěn)定性,政策的連續(xù)性等.2.2.2法律環(huán)境:

當(dāng)?shù)厝说姆ㄖ朴^念,法律的完備性,法制的穩(wěn)定性,執(zhí)法的公正性等.2.2投資環(huán)境的構(gòu)成要素2.2.1政治環(huán)境:2.2.3經(jīng)濟(jì)環(huán)境:1、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，對(duì)外經(jīng)濟(jì)交流情況、經(jīng)濟(jì)政策、技術(shù)進(jìn)步程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、通貨膨脹水平、消費(fèi)狀況等。其中經(jīng)濟(jì)政策是國(guó)家對(duì)某類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在一定期間內(nèi)的要求和規(guī)定，是對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)的重要手段。包括投資政策、產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、外匯政策、金融政策等。2、財(cái)務(wù)環(huán)境：指項(xiàng)目面臨的資金、成本、利潤(rùn)、稅收等條件，主要包括金融環(huán)境等。2.2.3經(jīng)濟(jì)環(huán)境:3、資源環(huán)境：包括人力資源、土地資源、原材料資源、技術(shù)資源、等環(huán)境。其包括市場(chǎng)體系的完善程度：市場(chǎng)體系的完善程度決定了投資者獲得經(jīng)營(yíng)資源的難易程度和成本的高低，從而影響到經(jīng)營(yíng)效益。其一是看各類主要市場(chǎng)如商品市場(chǎng)、金融市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)、信息市場(chǎng)等已發(fā)育齊全，其二是看各類市場(chǎng)是否規(guī)范，三是看各類市場(chǎng)的效率高低。4、市場(chǎng)環(huán)境：是指項(xiàng)目產(chǎn)品所面臨的市場(chǎng)狀況，包括市場(chǎng)現(xiàn)狀及未來趨勢(shì)。3、資源環(huán)境：包括人力資源、土地資源、原材料資源、技術(shù)資源、2.2.4社會(huì)文化環(huán)境：是指影響和制約投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各種社會(huì)文化因素。

其包括民族語(yǔ)言、文字、宗教信仰、風(fēng)俗習(xí)慣、文化傳統(tǒng)、價(jià)值觀念、道德準(zhǔn)則、教育水平和生活方式等。2.2.5自然地理環(huán)境：指投資者所面臨的并與其建設(shè),生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接相關(guān)的地理位置、自然資源、自然條件、人口狀況等因素的總稱。

2.2.4社會(huì)文化環(huán)境：是指影響和制約投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各種社2.2.6.基礎(chǔ)設(shè)施：是投資者進(jìn)行建設(shè)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所面臨的基本物質(zhì)條件。生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施:能源供應(yīng)設(shè)施,交通運(yùn)輸設(shè)施,郵電通訊設(shè)施等.生活基礎(chǔ)設(shè)施:住宅、商店、娛樂場(chǎng)所、醫(yī)院、學(xué)校等.2.2.6.基礎(chǔ)設(shè)施：是投資者進(jìn)行建設(shè)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所面臨的基本2.2.7社會(huì)服務(wù)環(huán)境:是指投資活動(dòng)能否得到便捷、高效、高質(zhì)的各種服務(wù)。衡量社會(huì)服務(wù)環(huán)境的優(yōu)劣，首先，要看服務(wù)的種類是否齊全，是否能滿足投資者各方面的需求，包括工作方面的需求、生活方面的需求；其次，是看得到各種服務(wù)的快捷程度和方便程度；再次，是看得到各種服務(wù)的代價(jià)高低；最后，是看得各種服務(wù)的質(zhì)量的好壞。2.2.7社會(huì)服務(wù)環(huán)境:是指投資活動(dòng)能否得到便捷、高效、高質(zhì)工程項(xiàng)目投資與融資主講人：蔡彬清工程項(xiàng)目投資與融資第一章工程項(xiàng)目投資與融資概述

工程項(xiàng)目投資概述

工程項(xiàng)目融資概述第一章工程項(xiàng)目投資與融資概述

工程項(xiàng)目投資概述第一節(jié)投資概述一、投資的含義、構(gòu)成、特點(diǎn)和過程二、投資的成本及其效益三、投資的分類第一節(jié)投資概述一、投資的含義、構(gòu)成、特點(diǎn)和過程一、投資的含義、構(gòu)成、特點(diǎn)和過程1、投資和項(xiàng)目投資

投資（investment）是指將一定數(shù)量的有形或無(wú)形資財(cái)投入某種對(duì)象或事業(yè)，以取得未來不確定的收益或社會(huì)效益的活動(dòng)。

項(xiàng)目投資（projectinvestment）就是以投資主體為特定目的，將一定數(shù)量的貨幣、資本及實(shí)物投放于指定項(xiàng)目，在未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里獲取預(yù)期收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。一、投資的含義、構(gòu)成、特點(diǎn)和過程1、投資和項(xiàng)目投資日常生活中的投資銀行存款購(gòu)置房屋和不動(dòng)產(chǎn)（房地產(chǎn)投資）買金買股票、證劵、基金買古董、藝術(shù)品保險(xiǎn)及其他相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)辦企業(yè)、事業(yè)教育（智力投資）感情投資日常生活中的投資銀行存款2、投資的構(gòu)成要素要素特征投資主體具有投資動(dòng)機(jī)的人格化獨(dú)立經(jīng)濟(jì)主體投資客體投資行為的外在對(duì)象，如固定資產(chǎn)投資資源主動(dòng)性資源（如貨幣、資產(chǎn)等）被動(dòng)性資產(chǎn)（如建材、設(shè)備、工具）投資形式投資方式，如固定資產(chǎn)投資中的更新改造投資、基本建設(shè)投資2、投資的構(gòu)成要素要素特征投資主體具有投資動(dòng)機(jī)的人格化獨(dú)立經(jīng)3、投資的特點(diǎn)

（1）投資的資金大（2）影響時(shí)間長(zhǎng)（3）投資效應(yīng)的供給時(shí)滯性（4）投資領(lǐng)域的廣闊性和復(fù)雜性（5）投資周期具有長(zhǎng)期性（6）投資實(shí)施的連續(xù)性（7）投資過程的波動(dòng)性（8）投資收益的不確定性（9）投資項(xiàng)目的變現(xiàn)能力差3、投資的特點(diǎn)（1）投資的資金大（2）影響時(shí)間長(zhǎng)（3）投資4、投資的過程確定投資目標(biāo)進(jìn)行投資分析確定投資計(jì)劃實(shí)施并不斷修正投資計(jì)劃評(píng)估投資績(jī)效4、投資的過程確定投資目標(biāo)進(jìn)行投資分析確定投資計(jì)劃實(shí)施并不斷二、投資的成本及其效益1、投資的成本（1）投資的機(jī)會(huì)成本與投資的會(huì)計(jì)成本

投資的機(jī)會(huì)成本即當(dāng)資本投入到某項(xiàng)目后，在一段長(zhǎng)或短的時(shí)間里，資本被禁錮在這一項(xiàng)目中而失去了投資于其他項(xiàng)目的機(jī)會(huì)，由此喪失的投入到其他項(xiàng)目所能得到的最大收益。

投資的會(huì)計(jì)成本及投資的資金成本，它是投資主體在籌集資金時(shí)所付出的代價(jià)，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)。二、投資的成本及其效益1、投資的成本（2）投資的資金成本公式

式中：（2）投資的資金成本公式

式中：2、投資費(fèi)效益、費(fèi)用與效果（1）投資的效益

效益是指在合理利用資源和保護(hù)生態(tài)環(huán)境的前提下，以盡量少的勞動(dòng)消耗和物質(zhì)消耗，生產(chǎn)出更多的符合社會(huì)需要的產(chǎn)品。

直接效益提高了產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量從而替代其他相同或類似企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)間接效益外部效益2、投資費(fèi)效益、費(fèi)用與效果（1）投資的效益直接效益提高了產(chǎn)品（2）投資的費(fèi)用費(fèi)用是指為取得效益所花費(fèi)的代價(jià)。直接費(fèi)用供應(yīng)投資項(xiàng)目的產(chǎn)品和服務(wù)而耗用的資源費(fèi)用間接費(fèi)用外部費(fèi)用，指社會(huì)為投資項(xiàng)目付出的代價(jià)，項(xiàng)目本身并不需要支付這筆費(fèi)用。（2）投資的費(fèi)用費(fèi)用是指為取得效益所花費(fèi)的代價(jià)。直接費(fèi)用供應(yīng)（3）投資的效果投資的效果分為有形效果、外部效果和無(wú)形效果。有形效果即直接費(fèi)用效益比，一般用投資的產(chǎn)出與投入的比較來表示。外部效果是外部效益與外部費(fèi)用之比。無(wú)形效果指對(duì)投資產(chǎn)生的效益和費(fèi)用不能以貨幣形態(tài)來度量的效果。（3）投資的效果投資的效果分為有形效果、外部效果和無(wú)形效果。三、投資的分類1、按投資的經(jīng)營(yíng)方式分類2、按投資的性質(zhì)分類3、按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系分類4、按投資的主體分類5、按投資的來源分類6、投資的其他分類三、投資的分類1、按投資的經(jīng)營(yíng)方式分類1、按投資的經(jīng)營(yíng)方式分類按投資的經(jīng)營(yíng)方式，投資客分為直接投資與間接投資。直接投資是把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以便獲取利潤(rùn)的投資，也稱實(shí)物投資，投資的對(duì)象是有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。間接投資是把資金投放于金融性資產(chǎn)，如股票、債券、長(zhǎng)期貸款等，以便獲取股利或利息的投資，也稱為金融投資。1、按投資的經(jīng)營(yíng)方式分類按投資的經(jīng)營(yíng)方式，投資客分為直接投資直接投資間接投資經(jīng)營(yíng)方式投于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，屬于實(shí)物投資投于金融資產(chǎn)，屬于金融投資資產(chǎn)分割性、流動(dòng)性資產(chǎn)不能分割，難以變現(xiàn)資產(chǎn)可以分割，隨時(shí)變現(xiàn)分類有形資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資直接融資和間接融資，或固定收益類投資和權(quán)益類投資投資區(qū)別直接投資與間接投資對(duì)比直接投資間接投資經(jīng)營(yíng)方式投于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，屬于實(shí)物投資投于金融2、按投資的性質(zhì)分類按投資的性質(zhì)，投資可分為固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資（fixedassets）是增加固定資產(chǎn)數(shù)量或提高固定資產(chǎn)效率、擴(kuò)大生產(chǎn)能力的投資。流動(dòng)資產(chǎn)投資（currentassets）是對(duì)原材料、燃料等勞動(dòng)對(duì)象的投資。無(wú)形資產(chǎn)投資（immaterialassets）指為了增加專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)而進(jìn)行的投資。2、按投資的性質(zhì)分類按投資的性質(zhì)，投資可分為固定資產(chǎn)投資、流3、按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系分類按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系，投資可分為合理型投資和發(fā)展型投資。合理型投資與簡(jiǎn)單再生產(chǎn)相聯(lián)系，即為了維持原有產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行的投資，如設(shè)備的日常維修，原材料的購(gòu)買等，此類投資決策主要考慮如何更加合理地維持或利用現(xiàn)有條件。發(fā)展型投資是指為擴(kuò)大再生產(chǎn)所需進(jìn)行的投資，如設(shè)備更新改造、擴(kuò)建廠房、培訓(xùn)人員，開發(fā)新產(chǎn)品等。3、按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系分類按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系，投4、按投資的主體分類按照投資主體劃分，投資可分為政府投資、企業(yè)投資、間接投資和個(gè)人投資。政府投資是為了適應(yīng)和推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為滿足社會(huì)的文化、生活需要，政府通過財(cái)政，在基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目中的投資。企業(yè)投資包括國(guó)有企業(yè)投資、民營(yíng)企業(yè)投資和三資企業(yè)投資。間接投資主要是商業(yè)銀行、投資銀行（公司）和信托公司投資。4、按投資的主體分類按照投資主體劃分，投資可分為政府投資、企5、按投資的來源分類（1）投資主要來源于中央和地方財(cái)政用于積累的資金（2）投資主要來源于企業(yè)自籌資金（3）投資主要來源于外資5、按投資的來源分類（1）投資主要來源于中央和地方財(cái)政用于積6、投資的其他分類按投資的對(duì)象,分為產(chǎn)權(quán)投資、債券投資、選擇權(quán)投資。按回收期長(zhǎng)短,分為長(zhǎng)區(qū)投資和短期投資。按增加利潤(rùn)的途徑,分為增收投資和節(jié)支投資。按投資動(dòng)機(jī),分為誘導(dǎo)式投資和主動(dòng)式投資。按投資影響范圍的廣狹,分為戰(zhàn)略性投資、戰(zhàn)術(shù)性投資。按投資的風(fēng)險(xiǎn),可分為低風(fēng)險(xiǎn)投資和高風(fēng)險(xiǎn)投資。6、投資的其他分類按投資的對(duì)象,分為產(chǎn)權(quán)投資、債券投資、選擇第二節(jié)工程項(xiàng)目投資概述

工程項(xiàng)目投資的含義與特點(diǎn)（一）工程項(xiàng)目的含義與特征1、工程項(xiàng)目項(xiàng)目是指那些作為管理對(duì)象，在一定約束條件下（限定的資源、時(shí)間、質(zhì)量等）完成的具有特定目的的一次性任務(wù)。項(xiàng)目具有任務(wù)一次性、目標(biāo)明確性和管理對(duì)象整體性特征，重復(fù)、大批量的生產(chǎn)活動(dòng)及其成果，不能稱作“項(xiàng)目”。第二節(jié)工程項(xiàng)目投資概述

工程項(xiàng)目投資的含義與特點(diǎn)1、工程投資與工程投資項(xiàng)目的概念（1）固定資產(chǎn)投資與工程投資固定資產(chǎn)投資可分為基本建設(shè)投資、更新改造投資、其他固定資產(chǎn)投資。基本建設(shè)投資通過項(xiàng)目建設(shè)產(chǎn)生比消耗掉的固定資產(chǎn)高的新增固定資產(chǎn)的投資。更新再造投資通過更新改造使被消耗的固定資產(chǎn)在實(shí)物形態(tài)與價(jià)值形態(tài)上得到替換和補(bǔ)償?shù)耐顿Y。工程投資主要是指固定資產(chǎn)投資中的基本建設(shè)投資。1、工程投資與工程投資項(xiàng)目的概念基本建設(shè)投資通過項(xiàng)目建設(shè)產(chǎn)生（2）工程投資項(xiàng)目工程投資項(xiàng)目是指需要一定量的投資，在時(shí)間、資金和質(zhì)量等約束條件下，具有一個(gè)設(shè)計(jì)任務(wù)書，按一個(gè)總體設(shè)計(jì)建設(shè)，在經(jīng)濟(jì)上統(tǒng)一核算，在行政上有獨(dú)立的組織形式，經(jīng)過一系列決策和實(shí)施程序，以形成固定資產(chǎn)為目標(biāo)的一次性工程建設(shè)單位。任何一個(gè)工程投資項(xiàng)目都是由一個(gè)或者多個(gè)單項(xiàng)工程組成的。（2）工程投資項(xiàng)目工程投資項(xiàng)目是指需要一定量的投資，在時(shí)間、建設(shè)工程項(xiàng)目的基本特征:有明確的項(xiàng)目組成在一定約束條件下，以形成固定資產(chǎn)為特定目標(biāo)需要遵循必要的建設(shè)程序和經(jīng)過特定的建設(shè)過程，且是一個(gè)有序的全過程具有投資限額標(biāo)準(zhǔn)。只有達(dá)到一定的限額投資才能作為建設(shè)項(xiàng)目，低于限額標(biāo)準(zhǔn)的稱為零星固定資產(chǎn)購(gòu)置。按照特定的任務(wù)，具有一次性的組織形式建設(shè)工程項(xiàng)目的基本特征:

2、工程項(xiàng)目建設(shè)程序我國(guó)的工程項(xiàng)目建設(shè)程序分為六個(gè)階段，即項(xiàng)目建議書階段、可行性研究階段、設(shè)計(jì)工作階段、建設(shè)準(zhǔn)備階段、建設(shè)施工階段和竣工驗(yàn)收交付使用階段。其中項(xiàng)目建議書階段和可行性研究階段被稱為“項(xiàng)目決策階段”，項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、施工，直至項(xiàng)目交付使用被稱為“項(xiàng)目實(shí)施階段”，項(xiàng)目交付使用后稱為“項(xiàng)目使用階段”。項(xiàng)目決策、實(shí)施、使用階段合稱為“項(xiàng)目全壽命周期”。2、工程項(xiàng)目建設(shè)程序項(xiàng)目建議書階段可行性研究階段設(shè)計(jì)工作階段建設(shè)準(zhǔn)備階段建設(shè)施工階段竣工驗(yàn)收交付使用階段項(xiàng)目決策階段項(xiàng)目實(shí)施階段項(xiàng)目使用階段項(xiàng)目全壽命周期項(xiàng)可設(shè)建竣工項(xiàng)目決策項(xiàng)目實(shí)施項(xiàng)目使用項(xiàng)目全壽命周期（二）工程項(xiàng)目投資工程項(xiàng)目投資的概念有雙重含義。第一層含義是廣義上的理解——投資就是指投資者在一定時(shí)間內(nèi)新建、擴(kuò)建、改建、遷建或恢復(fù)某個(gè)工程項(xiàng)目所作的一種投資活動(dòng)。從這個(gè)意義上講，工程項(xiàng)目建設(shè)過程就是投資活動(dòng)的完成過程，工程項(xiàng)目管理過程就是投資管理過程。第二層含義是狹義上的理解——投資就是指進(jìn)行工程項(xiàng)目建設(shè)花費(fèi)的費(fèi)用，即工程項(xiàng)目投資額。本書將結(jié)合投資在兩個(gè)層面上的含義,探討在項(xiàng)目建設(shè)投資評(píng)價(jià)與決策、設(shè)計(jì)、招投標(biāo)與實(shí)施過程中涉及的原理、方法和實(shí)務(wù)。（二）工程項(xiàng)目投資（三）工程項(xiàng)目投資的特點(diǎn)1．大額性投資規(guī)模巨大的設(shè)備工程關(guān)系到國(guó)家、行業(yè)或地區(qū)的重大經(jīng)濟(jì)利益，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)可能也會(huì)產(chǎn)生重大影響。2．單件性對(duì)于每一項(xiàng)建設(shè)項(xiàng)目，用戶都有特殊的功能要求。建設(shè)項(xiàng)目及其計(jì)價(jià)方式的獨(dú)特性使其不能像一般工業(yè)產(chǎn)品那樣按品種、規(guī)格、質(zhì)量成批定價(jià)，而只能根據(jù)各個(gè)建設(shè)項(xiàng)目的具體情況單獨(dú)確定投資。3．階段性建設(shè)項(xiàng)目周期長(zhǎng)、規(guī)模大、投資大，因此需要按程序分成相應(yīng)階段依次完成。相應(yīng)地，也要在工程的建設(shè)過程中多次地進(jìn)行投資數(shù)額的確定，以適應(yīng)建立建設(shè)項(xiàng)目各方經(jīng)濟(jì)關(guān)系、進(jìn)行有效地投資控制的要求。4．投資確定的層次性（三）工程項(xiàng)目投資的特點(diǎn)工程項(xiàng)目投資與融資培訓(xùn)講義課件二、工程項(xiàng)目投資與項(xiàng)目全壽命費(fèi)用的關(guān)系

工程項(xiàng)目投資是指工程所有相關(guān)活動(dòng)中所發(fā)生的全部費(fèi)用之和；而全壽命費(fèi)用是指工程項(xiàng)目一生所消耗的總費(fèi)用，包括工程建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和報(bào)廢等各階段的全部費(fèi)用。工程壽命周期內(nèi)各階段費(fèi)用的變化情況如圖1-2所示。工程項(xiàng)目總費(fèi)用（全壽命周期費(fèi)用），即圖1-2中曲線所包括的總面積。二、工程項(xiàng)目投資與項(xiàng)目全壽命費(fèi)用的關(guān)系

工程項(xiàng)目三、工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo)與原則

（一）工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo)從本質(zhì)上說，工程項(xiàng)目投資管理的最終目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目預(yù)期的投資效益。而在項(xiàng)目建設(shè)階段，工程項(xiàng)目投資管理就是要在業(yè)主所確定的投資、進(jìn)度和質(zhì)量目標(biāo)指導(dǎo)下，合理使用各種資源完成工程項(xiàng)目建設(shè)任務(wù)，以期達(dá)到最佳的投資效益。三、工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo)與原則

（一）工程項(xiàng)目投資管理的目投資、進(jìn)度和質(zhì)量形成了工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo)系統(tǒng)。這三方面的要求可以表示成如圖1－3所示的工程控制目標(biāo)系統(tǒng)。投資、進(jìn)度和質(zhì)量形成了工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo)系統(tǒng)。這三方面的投資方設(shè)計(jì)單位業(yè)主施工單位監(jiān)理單位咨詢顧問供貨單位貸款方投資協(xié)議貸款協(xié)議設(shè)計(jì)合同咨詢合同承包合同監(jiān)理合同供貨合同投資方設(shè)計(jì)單位業(yè)主施工單位監(jiān)理單位咨詢顧問供貨單位貸款方投資（二）工程項(xiàng)目投資的合理估計(jì)與確定工程項(xiàng)目投資的合理估計(jì)與確定是工程項(xiàng)目投資管理的首要內(nèi)容，它是要在建設(shè)程序的各個(gè)階段，采用科學(xué)的計(jì)算方法和切合實(shí)際的計(jì)價(jià)依據(jù)，合理確定投資估算、設(shè)計(jì)概算、施工圖預(yù)算、承包合同價(jià)、結(jié)算價(jià)和施工決算。根據(jù)建設(shè)程序，工程項(xiàng)目投資的合理確定分為如下六個(gè)階段。1.在項(xiàng)目建議書階段、可行性研究階段，按照規(guī)定的投資估算指標(biāo)、類似工程造價(jià)資料或其他有關(guān)參數(shù)，編制投資估算。2.在初步設(shè)計(jì)階段，根據(jù)有關(guān)概算定額或概算指標(biāo)編制建設(shè)項(xiàng)目總概算。（二）工程項(xiàng)目投資的合理估計(jì)與確定3.在施工圖設(shè)計(jì)階段，根據(jù)施工圖紙確定的工程量，套用有關(guān)預(yù)算定額單價(jià)、取費(fèi)率和利稅率等編制施工圖預(yù)算。經(jīng)承發(fā)包雙方共同確認(rèn)、有權(quán)部門審查通過的預(yù)算，可作為結(jié)算工程價(jià)款的依據(jù)。4.在工程招投標(biāo)階段，承包合同價(jià)是以經(jīng)濟(jì)合同形式確定的建筑安裝工程投資。5.在工程實(shí)施階段，要按照承包方實(shí)際完成的工程量，以合同價(jià)為基礎(chǔ)，同時(shí)考慮因物價(jià)上漲以及其他因素引起的投資變化，合理確定結(jié)算價(jià)。6.在竣工驗(yàn)收階段，對(duì)從籌建到竣工投產(chǎn)全過程的全部實(shí)際支出費(fèi)用進(jìn)行匯總，編制竣工決算。3.在施工圖設(shè)計(jì)階段，根據(jù)施工圖紙確定的工程量，套用有關(guān)預(yù)算（三）工程項(xiàng)目投資的有效控制工程項(xiàng)目投資有效控制應(yīng)遵循的原則：1．以設(shè)計(jì)階段為重點(diǎn)進(jìn)行建設(shè)全過程投資控制2．主動(dòng)控制3．令人滿意原則4．技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合（三）工程項(xiàng)目投資的有效控制第三節(jié)工程項(xiàng)目融資概述

一、項(xiàng)目融資主體及融資組織形式項(xiàng)目融資主體是指進(jìn)行項(xiàng)目融資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。按融資主體的組織形式劃分，可分為新設(shè)項(xiàng)目法人和既有項(xiàng)目法人。這兩類經(jīng)濟(jì)實(shí)體在融資方式和項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法上均存在較大的差異。（一）新設(shè)項(xiàng)目法人融資1.新設(shè)項(xiàng)目法人融資的含義新設(shè)項(xiàng)目法人融資就是通常所說的項(xiàng)目融資，是指新組建項(xiàng)目法人進(jìn)行的融資活動(dòng)。在這種融資方式下，由項(xiàng)目的發(fā)起人以及其他投資人出資，建立新的獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任的公司法人或事業(yè)法人，承擔(dān)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。

第三節(jié)工程項(xiàng)目融資概述

一、項(xiàng)目融資主體及融資組織形式2.無(wú)追索權(quán)與有限追索的項(xiàng)目融資根據(jù)有無(wú)追索權(quán)，項(xiàng)目融資可分為無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資和有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資。2.無(wú)追索權(quán)與有限追索的項(xiàng)目融資無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資是指項(xiàng)目貸款本息償還的來源僅限于該項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益，擔(dān)保權(quán)益可僅限于該項(xiàng)目的資產(chǎn)；在項(xiàng)目融資的任何階段，債權(quán)人均不能追索到項(xiàng)目投資人除項(xiàng)目以外的資產(chǎn)。在實(shí)際工作中，由于這種方式對(duì)債權(quán)人來說風(fēng)險(xiǎn)很大，一般很少采用。有限追索的項(xiàng)目融資是指?jìng)鶛?quán)人除了依賴項(xiàng)目收益作為補(bǔ)償來源并以項(xiàng)目的資產(chǎn)設(shè)定擔(dān)保物權(quán)之外，還要求與項(xiàng)目利益相關(guān)的第三方提供擔(dān)保，各擔(dān)保人對(duì)項(xiàng)目承擔(dān)的義務(wù)以各自的擔(dān)保金額或按協(xié)議承擔(dān)的義務(wù)為限。這是國(guó)際上通常采用的項(xiàng)目貸款方式。無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資是指項(xiàng)目貸款本息償還的來源僅限于該項(xiàng)目所產(chǎn)（二）既有項(xiàng)目法人融資的含義既有項(xiàng)目法人融資是指依托現(xiàn)有法人進(jìn)行的融資活動(dòng)。既有項(xiàng)目法人可以是企業(yè)，也可以是事業(yè)單位。當(dāng)現(xiàn)有法人為公司制企業(yè)時(shí)，也稱為公司融資。這種融資方式的特點(diǎn)是：1.由作為發(fā)起人的既有項(xiàng)目法人出面籌集資金，投資于新項(xiàng)目，而擬建項(xiàng)目不組建新的項(xiàng)目法人，由既有法人統(tǒng)一組織融資活動(dòng)并承擔(dān)融資責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)。2.這種融資方式一般不依賴項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)和項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流和收益，而是在既有法人資產(chǎn)和信用的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，并形成增量資產(chǎn)。3.從既有法人的財(cái)務(wù)整體狀況考察融資后的償債能力。既有項(xiàng)目法人利用其本身的信用向銀行提出貸款申請(qǐng)，銀行或其他外部資金提供者在進(jìn)行決策時(shí)主要依據(jù)的是既有項(xiàng)目法人的資產(chǎn)、負(fù)債、利潤(rùn)以及現(xiàn)金流量等狀況，而對(duì)于所投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和收益分析則放在比較次要的位置上。（二）既有項(xiàng)目法人融資的含義兩種融資組織形式的特點(diǎn)比較:相對(duì)于既有項(xiàng)目法人融資（下稱公司融資）形式，新建項(xiàng)目法人融資（下稱項(xiàng)目融資）具有顯著不同的特點(diǎn)：（1）以項(xiàng)目為導(dǎo)向安排融資。（2）有限追索（3）資產(chǎn)負(fù)債表外的會(huì)計(jì)處理（4）融資周期長(zhǎng)，融資成本較高項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)的公司融資主要不同如1-1表所示：表1－1項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)（公司）融資方式比較兩種融資組織形式的特點(diǎn)比較:工程項(xiàng)目投資與融資培訓(xùn)講義課件項(xiàng)目融資渠道和籌措方式項(xiàng)目融資的資金渠道主要有：①項(xiàng)目法人自有資金；②政府財(cái)政性資金；③國(guó)內(nèi)外銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸資金；④國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)資金；⑤國(guó)內(nèi)外非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金，如信托投資公司、投資基金公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司等機(jī)構(gòu)的資金；⑥外國(guó)政府、企業(yè)、團(tuán)體、個(gè)人等的資金；⑦國(guó)內(nèi)企業(yè)、團(tuán)體、個(gè)人的資金。從籌集方式上看，項(xiàng)目融資可分為權(quán)益融資和債務(wù)融資兩種。其中權(quán)益融資形成項(xiàng)目的資本金，債務(wù)融資形成債務(wù)資金。項(xiàng)目融資渠道和籌措方式（一）權(quán)益資金的籌措權(quán)益資金即資本金，是指在項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額。對(duì)項(xiàng)目來說，資本金是非債務(wù)性資金，也是獲得債務(wù)資金的基礎(chǔ)。（二）債務(wù)資金的籌措債務(wù)資金是項(xiàng)目中除資本金外，需要從金融市場(chǎng)借入的資金。債務(wù)資金的籌措方式主要有信貸融資、債券融資和融資租賃三種。（一）權(quán)益資金的籌措（三）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式

傳統(tǒng)投資項(xiàng)目籌資，如貸款、發(fā)行股票和債券等等，從產(chǎn)生、發(fā)展到趨于成熟已走過了數(shù)百年的歷史，但是，對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目融資，從產(chǎn)生至今還不到70年的歷史。產(chǎn)生階段：上世紀(jì)30年代發(fā)展階段：上世紀(jì)50-60年代的石油開發(fā)上世紀(jì)70年代以后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上世紀(jì)80年代，發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開始使用項(xiàng)目融資近年來，在發(fā)達(dá)國(guó)家，隨著對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施需求的減少，項(xiàng)目融資重點(diǎn)正轉(zhuǎn)向其他方向，如制造業(yè)。

（三）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式

我國(guó)項(xiàng)目融資的發(fā)展第一次在1983年，香港投資商胡應(yīng)湘帶領(lǐng)其合和集團(tuán)在深圳投資建設(shè)“沙角B火力電廠”項(xiàng)目，90年代中期，項(xiàng)目融資在我國(guó)得到較大發(fā)展目前國(guó)內(nèi)已有一些項(xiàng)目采用BOT方式進(jìn)行融資，其中已建成或正在建設(shè)的項(xiàng)目主要是電廠、交通和環(huán)保項(xiàng)目。電廠項(xiàng)目有：定渠電廠、日照電廠、深圳電廠等；交通項(xiàng)目有：北京長(zhǎng)城輕軌鐵路、廣州輕軌鐵路、武漢城市鐵路等；環(huán)保項(xiàng)目有：大閶污水處理廠等。我國(guó)項(xiàng)目融資的發(fā)展案例：廣東省深圳沙角B火力發(fā)電廠項(xiàng)目

廣東省深圳沙角B火力發(fā)電廠項(xiàng)目中小企業(yè)融資案例，這是中國(guó)最早的一個(gè)有限追索的項(xiàng)目中小企業(yè)融資案例，也是事實(shí)上中國(guó)第一次使用BOT中小企業(yè)融資概念興建的項(xiàng)目中小企業(yè)融資案例。沙角B電廠的中小企業(yè)融資安排本身也比較合理，是亞洲發(fā)展中國(guó)家采用BOT方式興建項(xiàng)目的典型。一、項(xiàng)目情況介紹：

項(xiàng)目：深圳沙角火力發(fā)電廠建設(shè)。1984年簽署合資協(xié)議，1986年完成中小企業(yè)融資安排、動(dòng)工興建，1988年建成投入使用。電廠總裝機(jī)容量70萬(wàn)千瓦。案例：廣東省深圳沙角B火力發(fā)電廠項(xiàng)目廣東省深圳沙角B火

項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)：深圳沙角B電廠采用了中外合作經(jīng)營(yíng)方式，合作期為10年。合資雙方分別是：深圳特區(qū)電力開發(fā)公司(中方)，合和電力(中國(guó))有限公司(外方，一家在香港注冊(cè)專門為該項(xiàng)目而成立的公司)。在合作期內(nèi)，外方負(fù)責(zé)安排提供項(xiàng)目的全部外匯資金，組織項(xiàng)目建設(shè)，并且負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)電廠10年。外方獲得在扣除項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本、煤炭成本和付給中方的管理費(fèi)后全部的項(xiàng)目收益。合作期滿后，外方將電廠的資產(chǎn)所有權(quán)和控制權(quán)無(wú)償?shù)剞D(zhuǎn)讓給中方，并且退出該項(xiàng)目。項(xiàng)目投資總額：42億港幣(按86年匯率，折合5.396億美元)。項(xiàng)目貸款組成是：日本進(jìn)出口銀行固定利率日元出口信貸26140萬(wàn)美元，國(guó)際貸款銀團(tuán)的歐洲日元貸款5560萬(wàn)美元，國(guó)際貸款銀團(tuán)的港幣貸款7500萬(wàn)美元，中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司的人民幣貸款(從屬性項(xiàng)目貸款)――9240萬(wàn)。(有關(guān)數(shù)據(jù)資料參見CliffordChance,ProjectFinance,IFRPublishingLtd.1991.)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)：深圳沙角B電廠采用了中外合作經(jīng)營(yíng)

項(xiàng)目能源供應(yīng)和產(chǎn)品銷售安排：

在本項(xiàng)目中，中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司除提供項(xiàng)目使用的土地、工廠技術(shù)操作人員，以及為項(xiàng)目安排優(yōu)惠的稅收政策外，還簽訂了一個(gè)具有“供貨或付款”(SupplyorPay)性質(zhì)的煤炭供應(yīng)協(xié)議和一個(gè)“提貨與付款”(TakeandPay)性質(zhì)的電力購(gòu)買協(xié)議，承諾向項(xiàng)目提供生產(chǎn)所需的煤炭并購(gòu)買項(xiàng)目產(chǎn)品――電力。這樣，中方就為項(xiàng)目提供了較為充分的信用保證。

從表面上看，電廠項(xiàng)目并沒有像一般在發(fā)展中國(guó)家興建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目那樣依靠政府特許為基礎(chǔ)，而是中外合資雙方根據(jù)合作協(xié)議以及商業(yè)合同為基礎(chǔ)組織起來的。但是，由于中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司和項(xiàng)目的主要擔(dān)保人廣東省國(guó)際信托投資公司都具有明顯的政府背景，廣東省政府也以出具支持信的形式表示了對(duì)項(xiàng)目的支持，因此深圳沙角B電廠項(xiàng)目實(shí)際上也具有一定的政府特許性質(zhì)。項(xiàng)目能源供應(yīng)和產(chǎn)品銷售安排：二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

國(guó)際項(xiàng)目中小企業(yè)融資中一般存在信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)等常見風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在我們就來看看在電廠這個(gè)項(xiàng)目中究竟存在哪些比較突出的風(fēng)險(xiǎn)。

本項(xiàng)目是火力發(fā)電廠建設(shè)，為確保電力生產(chǎn)，必須有充足的煤炭供應(yīng)。因此，妥善地解決能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的問題就具有特殊的重要意義。中國(guó)的煤炭產(chǎn)量居世界第一，而且項(xiàng)目合作的中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司已經(jīng)簽訂了煤炭供應(yīng)協(xié)議，