機(jī)械行業(yè)近期情況介紹

中國(guó)國(guó)際金融有限公司田巳冬2005年9月關(guān)注個(gè)別子行業(yè)的增長(zhǎng)—機(jī)械行業(yè)近期情況介紹大趨勢(shì)轉(zhuǎn)弱、子行業(yè)仍存機(jī)會(huì)成本壓力逐步減弱公司和估值

內(nèi)容提要行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)整體需求增長(zhǎng)將進(jìn)入下降周期機(jī)械消費(fèi)和固定資產(chǎn)增長(zhǎng)關(guān)系密切（名義增長(zhǎng)率）機(jī)械消費(fèi)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資注：機(jī)械消費(fèi)包括普通機(jī)械、專用機(jī)械和電工機(jī)械的銷售收入和機(jī)械的凈進(jìn)口資料來(lái)源：CEIC，中金公司研究部子行業(yè)分散，發(fā)展各有不同農(nóng)業(yè)能源、電力基礎(chǔ)建設(shè)房地產(chǎn)航運(yùn)、貿(mào)易服裝交通運(yùn)輸農(nóng)業(yè)機(jī)械電力設(shè)備、通用設(shè)備工程機(jī)械港口機(jī)械，集裝箱制造紡織機(jī)械車用柴油機(jī)模具軸承液壓系統(tǒng)儀器儀表齒輪自動(dòng)化系統(tǒng)機(jī)床、加工中心等各行業(yè)專用設(shè)備機(jī)械基礎(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)備子行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)——電力設(shè)備電力設(shè)備——增長(zhǎng)仍將持續(xù)電力消費(fèi)和裝機(jī)容量的增長(zhǎng)資料來(lái)源：CEIC，中國(guó)統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部電力設(shè)備——增長(zhǎng)仍將持續(xù)此次電站投資熱潮將至少延續(xù)到2007年資料來(lái)源：CEIC，中國(guó)統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部電力設(shè)備——增長(zhǎng)仍將持續(xù)輸配電設(shè)備的增長(zhǎng)即將加快資料來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部電力設(shè)備——增長(zhǎng)仍將持續(xù)電網(wǎng)建設(shè)等級(jí)向高端發(fā)展資料來(lái)源：中國(guó)電力年鑒，中金公司研究部國(guó)內(nèi)廠廠商的的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)將不不斷加加強(qiáng)電力設(shè)設(shè)備———增增長(zhǎng)仍仍將持持續(xù)發(fā)電設(shè)設(shè)備：：國(guó)內(nèi)內(nèi)三大大動(dòng)力力基地地市場(chǎng)場(chǎng)份額額接近近80%變壓器器：2003年年之前前，國(guó)國(guó)內(nèi)廠廠商在在330KV級(jí)級(jí)以上上產(chǎn)品品市場(chǎng)場(chǎng)份額額不到到25%；；隨著著國(guó)內(nèi)內(nèi)技術(shù)術(shù)的升升級(jí)，，國(guó)內(nèi)內(nèi)企業(yè)業(yè)的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力力明顯顯加強(qiáng)強(qiáng)，2004年年12月，，在貴貴廣二二回34臺(tái)臺(tái)500KV級(jí)級(jí)變壓壓器的的招標(biāo)標(biāo)中，，國(guó)內(nèi)內(nèi)廠商商中標(biāo)標(biāo)22臺(tái)。。二次次設(shè)設(shè)備備：：國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)廠廠商商市市場(chǎng)場(chǎng)份份額額達(dá)達(dá)到到80%主要要原原因因：：技技術(shù)術(shù)成成熟熟、、國(guó)國(guó)家家扶扶植植、、價(jià)價(jià)格格優(yōu)優(yōu)勢(shì)勢(shì)明明顯顯子行行業(yè)業(yè)發(fā)發(fā)展展趨趨勢(shì)勢(shì)————港港口口機(jī)機(jī)械械和和集集裝裝箱箱港口口機(jī)機(jī)械械————景景氣氣程程度度好好于于預(yù)預(yù)期期全球球港港口口吞吞吐吐量量的的快快速速增增長(zhǎng)長(zhǎng)資料料來(lái)來(lái)源源：：Clarksons，，OSC，，中中金金公公司司研研究究部部港口口機(jī)機(jī)械械————景景氣氣程程度度好好于于預(yù)預(yù)期期港口口的的建建設(shè)設(shè)步步伐伐仍仍在在不不斷斷加加快快資料料來(lái)來(lái)源源：：中中國(guó)國(guó)港港口口統(tǒng)統(tǒng)計(jì)計(jì)年年鑒鑒，，中中金金公公司司研研究究部部港口口機(jī)機(jī)械械————景景氣氣程程度度好好于于預(yù)預(yù)期期振華港港機(jī)相相對(duì)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)者者優(yōu)勢(shì)勢(shì)顯著著資料來(lái)來(lái)源：：CargoSystems，，中金金公司司研究究部港口機(jī)機(jī)械———景景氣程程度好好于預(yù)預(yù)期價(jià)格上上升帶帶動(dòng)盈盈利能能力的的提升升資料來(lái)來(lái)源：：公司司資料料，中中金公公司研研究部部需求周周期已已過(guò)頂頂點(diǎn)，，價(jià)格格開(kāi)始始下降降集裝箱箱———周期期頂點(diǎn)點(diǎn)已過(guò)過(guò)資料來(lái)來(lái)源：：WorldCargoNews，中中金公公司研研究部部子行業(yè)業(yè)發(fā)展展趨勢(shì)勢(shì)———工程程機(jī)械械工程機(jī)機(jī)械———周周期反反轉(zhuǎn)仍仍需等等待工程機(jī)機(jī)械———和和固定定資產(chǎn)產(chǎn)投資資增長(zhǎng)長(zhǎng)密切切相關(guān)關(guān)資料來(lái)來(lái)源：：工程程機(jī)械械工業(yè)業(yè)統(tǒng)計(jì)計(jì)年鑒鑒，CEIC，，中金金公司司研究究部工程機(jī)機(jī)械———周周期反反轉(zhuǎn)仍仍需等等待行業(yè)內(nèi)內(nèi)產(chǎn)能能過(guò)剩剩仍然然明顯顯、期期待未未來(lái)的的行業(yè)業(yè)整合合工程機(jī)機(jī)械———周周期反反轉(zhuǎn)仍仍需等等待固定資資產(chǎn)投投資增增速盡盡管在在今年年上半半年有有所反反彈，，不過(guò)過(guò)。。。。。。。。。資料來(lái)來(lái)源：：CEIC，中中金公公司研研究部部成本壓壓力下下降機(jī)械行行業(yè)的的成本本構(gòu)成成鋼材是是機(jī)械械行業(yè)業(yè)各產(chǎn)產(chǎn)品的的重要要成本本資料來(lái)來(lái)源：：中金金公司司研究究部鋼材價(jià)價(jià)格有有望大大幅下下降鋼材價(jià)價(jià)格走走勢(shì)資料來(lái)來(lái)源：：M，，中金金公司司研究究部公司選選擇和和估值值國(guó)際估估值卡特彼彼勒的的EV/EBITDA估估值資料來(lái)源：：Bloomberg，中金金公司研究究部ABB的EV/EBITDA估值國(guó)際估值資料來(lái)源：：Bloomberg，中金金公司研究究部三菱重工的的EV/EBITDA估值國(guó)際估值資料來(lái)源：：Bloomberg，中金金公司研究究部國(guó)內(nèi)－國(guó)際際估值比較較國(guó)內(nèi)－國(guó)際際估值比較較多謝謝！謝謝觀看/歡迎下載BY