某咨詢公司項(xiàng)目管理概述

2000年12月此報(bào)告僅供內(nèi)部使用,請(qǐng)勿擅自傳閱、引用或復(fù)制。麥肯錫公司管理咨詢的標(biāo)準(zhǔn)流程

——麥肯錫招商局項(xiàng)目CM//000819/SH-PR(97GB)目錄三.參與項(xiàng)目工作的收獲與啟示一.麥肯錫公司及項(xiàng)目工作小組簡(jiǎn)況二.項(xiàng)目的主要內(nèi)容與麥肯錫的建議1戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)和業(yè)績(jī)改善方面的咨詢公司在39個(gè)國(guó)家有75個(gè)分公司的全球性公司5000名咨詢顧問，代表78個(gè)國(guó)家、80種語言在18個(gè)行業(yè)領(lǐng)域和36個(gè)職能領(lǐng)域的專業(yè)技能為75%的“幸福500強(qiáng)”服務(wù)最近出版的《福布斯》雜志公布本年度“美國(guó)非公眾企業(yè)500強(qiáng)”，麥肯錫以營(yíng)業(yè)額29億美元、雇員10500人排名第48位精良的培訓(xùn)，使其員工經(jīng)常成為獵頭公司垂注的對(duì)象，麥肯錫面臨人才流失的危機(jī)麥肯錫是一家全球性的咨詢公司2麥肯錫已在大中華地區(qū)廣泛開展業(yè)務(wù)北京分公司1995年成立上海分公司1993年成立臺(tái)北分公司1991年成立香港分公司1985年成立過去3年中完成了180多個(gè)項(xiàng)目在大中華地區(qū)有150多個(gè)咨詢顧問，其中75人出生于中國(guó)大陸麥肯錫目前在中國(guó)大肆招攬優(yōu)秀人才，范圍集中在復(fù)旦、交大、清華、北大，涉及專業(yè)主要有外語、計(jì)算機(jī)和管理.....3麥肯錫稱，如何與招商局一起工作麥肯錫認(rèn)為，它的責(zé)任是與招商局一起找出答案經(jīng)常向招商局領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)項(xiàng)目進(jìn)展，以獲取及時(shí)指導(dǎo)和支持幫助招商局建立起解決問題的流程，并保證嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)項(xiàng)目小組進(jìn)行培訓(xùn)、轉(zhuǎn)移技能，并提供一切必需的分析支持提供外部觀點(diǎn)和普遍適用的經(jīng)驗(yàn)，使之與招商局的需要相適應(yīng)保證以事實(shí)為基礎(chǔ)，以成果為驅(qū)動(dòng)力的工作方法麥肯錫認(rèn)為，它的責(zé)任并不是將答案告訴招商局到項(xiàng)目結(jié)束前才向招商局領(lǐng)導(dǎo)遞交報(bào)告替代招商局經(jīng)理們來操作業(yè)務(wù)流程要求招商局的經(jīng)理們創(chuàng)造奇跡無視招商局的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)采用理論性的，以研究為驅(qū)動(dòng)力的工作方法4專業(yè)人員支持調(diào)查和信息專業(yè)人員商業(yè)溝通專業(yè)人員全球?qū)＜翌檰枅F(tuán)麥肯錫行業(yè)專家麥肯錫職能專家參加關(guān)鍵的會(huì)議支持項(xiàng)目小組的工作并協(xié)助公司內(nèi)的信息收集負(fù)責(zé)實(shí)施設(shè)計(jì)項(xiàng)目方法保證分析工作及建議的質(zhì)量提供專家支持指導(dǎo)委員會(huì)由集團(tuán)部分領(lǐng)導(dǎo)組成項(xiàng)目領(lǐng)導(dǎo)小組由麥肯錫領(lǐng)導(dǎo)和集團(tuán)高級(jí)經(jīng)理組成參加關(guān)鍵的會(huì)議設(shè)定方向批準(zhǔn)建議收集數(shù)據(jù)進(jìn)行分析準(zhǔn)備溝通材料計(jì)劃實(shí)施

我們?cè)陧?xiàng)目小組里做些什么？麥肯錫項(xiàng)目小組(招商局項(xiàng)目小組)技能傳授培訓(xùn)戰(zhàn)略規(guī)則人員經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)管理人員5目錄三.參與項(xiàng)目工作的收獲與啟示二.項(xiàng)目的主要內(nèi)容與麥肯錫的建議一.麥肯錫公司及項(xiàng)目工作小組簡(jiǎn)況6麥肯錫項(xiàng)目分三步進(jìn)行，歷時(shí)3月有余時(shí)間主要活動(dòng)最終成果4-5周訪談?wù)猩叹指邔庸芾砣藛T選擇主要客戶進(jìn)行訪談收集更新過的內(nèi)部數(shù)據(jù)與麥肯錫的全球?qū)＜揖投嘣瘓F(tuán)企業(yè)管理進(jìn)行討論1-2個(gè)專題討論會(huì)對(duì)招商局的業(yè)務(wù)組合進(jìn)行深入的診斷業(yè)績(jī)差距和改進(jìn)方向重要的增長(zhǎng)機(jī)遇對(duì)優(yōu)先業(yè)務(wù)的主要趨勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的明晰表達(dá)對(duì)招商局的優(yōu)勢(shì)和弱項(xiàng)的評(píng)估業(yè)務(wù)重組的戰(zhàn)略選擇總體戰(zhàn)略方向明確定義集團(tuán)總部的角色和集團(tuán)管控模式制訂初步的集團(tuán)業(yè)務(wù)群結(jié)構(gòu)制定產(chǎn)業(yè)政策方向并規(guī)劃戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群設(shè)計(jì)具體的業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略和關(guān)鍵規(guī)劃/管理流程5-6周進(jìn)一步分析業(yè)務(wù)組合在招商局與主要業(yè)務(wù)部門領(lǐng)導(dǎo)訪談/討論舉行專題討論會(huì)評(píng)估和修改優(yōu)化業(yè)務(wù)組合的戰(zhàn)略選擇對(duì)核心行業(yè)的聯(lián)盟和購(gòu)并伙伴作初步調(diào)查關(guān)鍵管理流程的設(shè)計(jì)制定業(yè)務(wù)組合調(diào)整規(guī)劃如有必要，訪問潛在的合伙人/購(gòu)并目標(biāo)對(duì)招商局管理層進(jìn)行全面培訓(xùn)今后5年中的集團(tuán)總體戰(zhàn)略所需的技能組合以及如何用購(gòu)并、聯(lián)盟來填補(bǔ)技能差距業(yè)務(wù)組合調(diào)整規(guī)劃潛在購(gòu)并和聯(lián)盟規(guī)劃，及可能的價(jià)值定位董事會(huì)/主要委員會(huì)設(shè)計(jì)具體的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群結(jié)構(gòu)公司和主要業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃流程運(yùn)營(yíng)評(píng)審流程以關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)為核心的業(yè)績(jī)考核流程和激勵(lì)體系制訂具體實(shí)施方案和具體的實(shí)施計(jì)劃2-3周初步財(cái)務(wù)模型制訂實(shí)施計(jì)劃與主要相關(guān)利益群體就戰(zhàn)略方向達(dá)成一致財(cái)務(wù)模型為股市分析員提供的初步宣傳/模擬說明書最高管理層日歷具體的實(shí)施計(jì)劃時(shí)間期限職責(zé)劃分階段性成果具體資源第一階段第二階段第三階段業(yè)務(wù)組合業(yè)務(wù)群規(guī)劃/流程直接項(xiàng)目范圍7麥肯錫項(xiàng)目涉及四大塊項(xiàng)目工作1. 產(chǎn)業(yè)政策/

業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略3. 戰(zhàn)略規(guī)劃與流程具體內(nèi)容1.1評(píng)估、篩選各類業(yè)務(wù)1.2重點(diǎn)分析核心業(yè)務(wù)1.3明確今后5年產(chǎn)業(yè)政策和業(yè)務(wù)組合3.1設(shè)計(jì)戰(zhàn)略規(guī)劃流程3.2設(shè)計(jì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)審核流程3.3設(shè)計(jì)董事會(huì)決策流程4. 詳細(xì)的實(shí)施方案4.1設(shè)定實(shí)施時(shí)間表和重要里程碑4.2明確實(shí)施工作職責(zé)劃分4.3計(jì)劃所需資源2. 戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群規(guī)劃2.1根據(jù)新的業(yè)務(wù)組合確定戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群2.2界定集團(tuán)總部對(duì)各戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群的管控模式2.3初步制訂業(yè)務(wù)組合過渡方案并形成可能的購(gòu)并設(shè)想8麥肯錫對(duì)招商局業(yè)務(wù)狀況診斷的關(guān)鍵論點(diǎn)麥肯錫論點(diǎn)之一麥肯錫論點(diǎn)之二麥肯錫論點(diǎn)之三

招商局涉足的業(yè)務(wù)領(lǐng)域有16個(gè)之多，但很少有業(yè)務(wù)真正實(shí)現(xiàn)高于資本成本的價(jià)值回報(bào)，近年來不良的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，使公司陷入了財(cái)務(wù)困境，其上市公司招商國(guó)際的股價(jià)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其它類似的企業(yè)。對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)的細(xì)化分析表明，其各種業(yè)務(wù)可以按財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)歸結(jié)為好中差三大類，且招商局的參與程度不同，其業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)有明顯差別（其中招商局集團(tuán)自有業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)與投資類業(yè)務(wù)相比更差）。招商局必須對(duì)其業(yè)務(wù)組合進(jìn)行分析重組，確定其新的核心業(yè)務(wù)并制定出相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)政策。其他類似大型公司的成功典型已經(jīng)證明這樣的重組和公司業(yè)績(jī)的大幅度改善是完全可能的。9要提高財(cái)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)績(jī)，獲取取業(yè)務(wù)快快速增長(zhǎng)長(zhǎng)，招商商局必須須做到調(diào)整業(yè)務(wù)務(wù)組合，，明確核核心業(yè)務(wù)務(wù)，確定定行業(yè)政政策確定戰(zhàn)略略業(yè)務(wù)單單元和公公司管控控模型實(shí)施有效效的戰(zhàn)略略計(jì)劃和和管理流流程對(duì)招商局局目前參參與行業(yè)業(yè)的潛力力進(jìn)行評(píng)評(píng)估選擇有潛潛力的行行業(yè)，把把它作為為潛在的的核心業(yè)業(yè)務(wù)評(píng)估招商商局在每每一種有有潛力的的行業(yè)的的競(jìng)爭(zhēng)地地位根據(jù)上述述分析，，確定招招商局的的未來核核心業(yè)務(wù)務(wù)確定招商商局核心心業(yè)務(wù)和和非核心心業(yè)務(wù)的的行業(yè)政政策根據(jù)新的的業(yè)務(wù)組組合，確確定戰(zhàn)略略業(yè)務(wù)單單元確定公司司管控模模型設(shè)計(jì)初步步的過渡渡實(shí)施方方案設(shè)計(jì)戰(zhàn)略略計(jì)劃流流程設(shè)計(jì)業(yè)績(jī)績(jī)管理流流程和激激勵(lì)體系系實(shí)施新的的流程和和系統(tǒng).....10使用麥肯肯錫的方方法，篩篩選與評(píng)評(píng)估業(yè)務(wù)務(wù)組合16個(gè)行行業(yè)第一步行業(yè)是否否有吸引引力？市場(chǎng)有顯顯著潛力力市場(chǎng)規(guī)模模增長(zhǎng)潛力力獲取回報(bào)報(bào)的能力力較高行業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)進(jìn)入壁壘壘盈利能力力是9個(gè)行業(yè)第二步招商局是是否能成成為業(yè)內(nèi)內(nèi)領(lǐng)先的的公司？？有形資產(chǎn)產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)優(yōu)良市場(chǎng)份額額收入/利利潤(rùn)增長(zhǎng)長(zhǎng)現(xiàn)金流投資資本本回報(bào)可以相對(duì)對(duì)較容易易地獲得得控股和和管理權(quán)權(quán)目前持有有相當(dāng)?shù)牡墓蓹?quán)或或管理權(quán)權(quán)獲取經(jīng)營(yíng)營(yíng)控制力力的可能能性/成成本外部條件件的影響響無形資產(chǎn)產(chǎn)價(jià)值較較高人員素質(zhì)質(zhì)專有技能能品牌形象象關(guān)系建立立招商局無無法控制制的不良良資產(chǎn)招商局無無法控制制的優(yōu)良良資產(chǎn)招商局能能夠控制制的優(yōu)良良資產(chǎn)第二類業(yè)業(yè)務(wù)這類業(yè)務(wù)務(wù)應(yīng)尋找找轉(zhuǎn)化成成第一類類業(yè)務(wù)的的契機(jī)，，否則屬屬于投資資類業(yè)務(wù)務(wù)，著重重于獲取取現(xiàn)金回回報(bào)第一類業(yè)業(yè)務(wù)招商局的的核心業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)應(yīng)加大投投資，積積極發(fā)展展并逐步步取得管管理權(quán)否第三類業(yè)業(yè)務(wù)第三類業(yè)業(yè)務(wù)11麥肯錫進(jìn)進(jìn)行行業(yè)業(yè)劃分及及其吸引引力分析析的基本本原則原則通過行業(yè)業(yè)分析，，應(yīng)確定定重點(diǎn)業(yè)業(yè)務(wù)加以以開發(fā)針對(duì)整個(gè)個(gè)行業(yè)的的分析判判斷，而而不是單單個(gè)的企企業(yè)行業(yè)分析析針對(duì)未未來3-5年的的周期僅依據(jù)行行業(yè)整體體業(yè)績(jī)表表現(xiàn)，而而并非僅僅依據(jù)招招商局現(xiàn)現(xiàn)有的業(yè)業(yè)績(jī)工業(yè)區(qū)不不做為專專門的行行業(yè)加以以分析理由國(guó)際上成成功的多多元企業(yè)業(yè)大多都都重點(diǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)3-4項(xiàng)核核心業(yè)務(wù)務(wù)，而不不是追求求更多的的多元化化結(jié)構(gòu)目前的經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)表現(xiàn)證證明，招招商局由由于在過過去過多多地追求求大而全全的形式式導(dǎo)致其其無法實(shí)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)務(wù)組合的的優(yōu)勢(shì)效效應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展展有利于于依靠現(xiàn)現(xiàn)有的人人員、資資金、經(jīng)經(jīng)驗(yàn)等資資源，進(jìn)進(jìn)一步提提高和發(fā)發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)技能招商局在在同一行行業(yè)中往往往有多多家經(jīng)營(yíng)營(yíng)、投資資企業(yè)，，對(duì)單一一企業(yè)的的分析無無法對(duì)行行業(yè)做出出整體判判斷根據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)或管理理重組，，招商局局應(yīng)逐步步將不同同的關(guān)聯(lián)聯(lián)資產(chǎn)整整合成相相關(guān)業(yè)務(wù)務(wù)單元一般的經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期期為3-5年根據(jù)數(shù)據(jù)據(jù)的可獲獲取性和和準(zhǔn)確性性，未來來3-5年的分分析相對(duì)對(duì)可靠招商局在在長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)發(fā)展的目目標(biāo)下，，首先應(yīng)應(yīng)對(duì)未來來3-5年做出出明確規(guī)規(guī)劃無法僅僅僅通過招招商局現(xiàn)現(xiàn)狀判斷斷整體行行業(yè)效益益，因?yàn)闉橛腥说牡囊蛩亍?、?nèi)部業(yè)業(yè)務(wù)組合合不盡合合理的因因素等招商局能能通過提提高管理理水平提提高競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力和業(yè)業(yè)績(jī)從國(guó)際范范疇來看看，很少少有工業(yè)業(yè)區(qū)這一一行業(yè)定定義國(guó)內(nèi)工業(yè)業(yè)區(qū)因歷歷史原因因形成，，但一些些政府的的特殊政政策正逐逐步消失失目前國(guó)內(nèi)內(nèi)新型工工業(yè)區(qū)眾眾多，二二十年前前蛇口工工業(yè)區(qū)作作為第一一家的優(yōu)優(yōu)勢(shì)已逐逐步消失失目前園區(qū)區(qū)內(nèi)的某某些業(yè)務(wù)務(wù)可能要要走出園園區(qū)才能能有效發(fā)發(fā)展，而作為工工業(yè)區(qū)核核心的房房地產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)已經(jīng)經(jīng)作為一一個(gè)專門門的行業(yè)業(yè)加以分分析了12根據(jù)上述評(píng)評(píng)估分析，，麥肯錫建建議將招商商局目前業(yè)業(yè)務(wù)劃分為為三大類行業(yè)吸引力力第一類業(yè)務(wù)務(wù)行業(yè)吸引力力很大，而而且招商局局擁有相當(dāng)當(dāng)資產(chǎn)和技技能等競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)石化貿(mào)易**蛇口房地產(chǎn)產(chǎn)*招商局集團(tuán)團(tuán)在行業(yè)內(nèi)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)能能力高中低低中高物流港口銀行***證券***保險(xiǎn)***公路集裝箱制造造修船內(nèi)地房地產(chǎn)產(chǎn)**散貨船運(yùn)海事貿(mào)易油漆旅游油輪航運(yùn)***** 蛇口房房地產(chǎn)作為為招商地產(chǎn)產(chǎn)的核心可可逐步由深深圳向外發(fā)發(fā)展，內(nèi)地地房地產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)不佳，，應(yīng)與蛇口口地產(chǎn)整合合以改善業(yè)業(yè)績(jī)** 石化化貿(mào)易可與與物流業(yè)務(wù)務(wù)結(jié)合起來來***銀銀行、證證券和保險(xiǎn)險(xiǎn)可以在低低資本投入入模式下形形成個(gè)人金金融服務(wù)的的核心業(yè)務(wù)務(wù)****交交通基建建經(jīng)整合獲獲取管理權(quán)權(quán)可以與港港口合成基基礎(chǔ)行業(yè)***** 國(guó)家家能源船隊(duì)隊(duì)的形成將將使這一業(yè)業(yè)務(wù)的重要要性明顯提提高，但有有一定的未未來不確定定性第二類業(yè)務(wù)務(wù)市場(chǎng)具有一一定吸引力力，招商具具有近期盈盈利能力，，但面臨進(jìn)進(jìn)一步發(fā)展展挑戰(zhàn)第三類業(yè)務(wù)務(wù)剩下的吸引引力不大的的各類業(yè)務(wù)務(wù)13物流核心業(yè)務(wù)必必須集中于于有優(yōu)勢(shì)的的細(xì)分市場(chǎng)場(chǎng)如何競(jìng)爭(zhēng)集中于提供供實(shí)物及非非實(shí)物資產(chǎn)產(chǎn)投資的物物流服務(wù)與信息物流流提供商建建立聯(lián)盟或或合資采用用電子商務(wù)務(wù)模式作最少實(shí)物物性資產(chǎn)投投資(除戰(zhàn)戰(zhàn)略性資產(chǎn)產(chǎn)或碼頭外外)，但通通過聯(lián)盟或或其它方式式與他們共共同為客戶戶提供一條條龍服務(wù)集中于幾個(gè)個(gè)行業(yè)，建建立技能和和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)，提供最最優(yōu)秀服務(wù)務(wù)發(fā)揮招商目目前的實(shí)物物資產(chǎn)(如如碼頭、運(yùn)運(yùn)輸?shù)?作作用，建立立先行競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)港口通過分析選選擇性地投投資于將來來進(jìn)入壁壘壘高，短期期獲利潛力力大的港口口保留MTL，大力整合深深圳西部港港口，對(duì)漳漳州或類似似有潛力的的港口僅作作期權(quán)性投投資全面提提高港港口的的協(xié)同同效應(yīng)應(yīng)，同同時(shí)通通過市市場(chǎng)營(yíng)營(yíng)銷和和電子子物流流等其其它方方式提提高獲獲利能能力房地產(chǎn)產(chǎn)近期立立足于于蛇口口和深深圳地地區(qū)，，通過過品牌牌和區(qū)區(qū)域性性的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)確確保獲獲利能能力選擇性性地保保留或或謹(jǐn)慎慎發(fā)展展經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展展?jié)摿αΩ叩牡某鞘惺兄械牡牡禺a(chǎn)產(chǎn)，如如：上上海、、北京京等處理其其它發(fā)發(fā)展前前景差差城市市中的的地產(chǎn)產(chǎn)銀行設(shè)法分分開銀銀行中中零售售和對(duì)對(duì)公業(yè)業(yè)務(wù)通過資資產(chǎn)置置換加加強(qiáng)對(duì)對(duì)零售售運(yùn)作作的控控股和和管控控在低資資本需需求的的情況況下，，進(jìn)一一步發(fā)發(fā)展零零售銀銀行的的業(yè)務(wù)務(wù)通過金金融超超市服服務(wù)的的模式式為客客戶提提供全全方位位的服服務(wù)，，不一一定擁擁有其其它金金融服服務(wù)的的實(shí)體體如無法法獲得得對(duì)零零售業(yè)業(yè)務(wù)管管控，，應(yīng)考考慮選選擇最最佳時(shí)時(shí)機(jī)套套現(xiàn)14根據(jù)重重新組組合后后各業(yè)業(yè)務(wù)的的不同同定位位，麥麥肯錫錫提出出相應(yīng)應(yīng)的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政政策建建議業(yè)務(wù)定定位產(chǎn)業(yè)政政策第一類類業(yè)務(wù)務(wù)–港港口、、物流流、房房地產(chǎn)產(chǎn)整合現(xiàn)現(xiàn)有業(yè)業(yè)務(wù)資資產(chǎn)，，并加加大、、加快快招商商對(duì)該該業(yè)務(wù)務(wù)的投投資，，保證證通過過控股股或最最大股股東的的控制制優(yōu)勢(shì)勢(shì)等手手段獲獲得管管理權(quán)權(quán)聘用行行業(yè)的的一流流管理理人才才，加加強(qiáng)招招商對(duì)對(duì)業(yè)務(wù)務(wù)的管管理控控制能能力設(shè)定明明確戰(zhàn)戰(zhàn)略發(fā)發(fā)展和和財(cái)務(wù)務(wù)回報(bào)報(bào)目標(biāo)標(biāo)，建建立長(zhǎng)長(zhǎng)期價(jià)價(jià)值創(chuàng)創(chuàng)造第二類類業(yè)務(wù)務(wù)–低低資本本投入入金融融服務(wù)務(wù)、公公路、、石化化貿(mào)易易、油油輪航航運(yùn)、、集裝裝箱制制造、、油漆漆招商對(duì)對(duì)該類類業(yè)務(wù)務(wù)應(yīng)采采取機(jī)機(jī)會(huì)投投資的的戰(zhàn)略略，限限制風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，，在可可能的的情況況下對(duì)對(duì)現(xiàn)有有業(yè)務(wù)務(wù)資產(chǎn)產(chǎn)加以以整合合，并并與第第一類類業(yè)務(wù)務(wù)相結(jié)結(jié)合，，可能能的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化成成為核核心業(yè)業(yè)務(wù)使用能能將現(xiàn)現(xiàn)有業(yè)業(yè)務(wù)的的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)作作不斷斷完善善的管管理人人才，，最大大可能能地為為集團(tuán)團(tuán)創(chuàng)造造出凈凈現(xiàn)金金流在適當(dāng)當(dāng)時(shí)機(jī)機(jī)，考考慮以以最優(yōu)優(yōu)的價(jià)價(jià)格套套現(xiàn)在在一段段時(shí)間間內(nèi)無無法轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化成成核心心業(yè)務(wù)務(wù)的業(yè)業(yè)務(wù)第三類類業(yè)務(wù)務(wù)–修修船、、旅游游、散散貨航航運(yùn)、、海事事貿(mào)易易等限制招招商對(duì)對(duì)該業(yè)業(yè)務(wù)的的進(jìn)一一步投投資，，并對(duì)對(duì)現(xiàn)有有資產(chǎn)產(chǎn)加以以整頓頓盡快改改善經(jīng)經(jīng)營(yíng)運(yùn)運(yùn)作，，提高高財(cái)務(wù)務(wù)業(yè)績(jī)績(jī)積極尋尋找合合適的的套現(xiàn)現(xiàn)機(jī)會(huì)會(huì)15明確購(gòu)購(gòu)并方方案與與對(duì)象象以重重組各各戰(zhàn)略略業(yè)務(wù)務(wù)群———麥麥肯肯錫沒沒有提提出具具體的的建議議，有有待推推廣階階段進(jìn)進(jìn)行購(gòu)并方方式目的具體工工作內(nèi)部購(gòu)購(gòu)并調(diào)整子子公司司在新新的戰(zhàn)戰(zhàn)略業(yè)業(yè)務(wù)群群體系系中的的歸屬屬優(yōu)化、、調(diào)整整各戰(zhàn)戰(zhàn)略業(yè)業(yè)務(wù)群群資產(chǎn)產(chǎn)組合合和質(zhì)質(zhì)量列出各各子公公司通通過購(gòu)購(gòu)并所所要獲獲取的的無形形資產(chǎn)產(chǎn)初步確確定可可能購(gòu)購(gòu)并對(duì)對(duì)象預(yù)計(jì)購(gòu)購(gòu)并的的綜合合效益益外部購(gòu)購(gòu)并通過購(gòu)購(gòu)并外外部公公司獲獲取無無形資資產(chǎn)退出某某些低低潛力力行業(yè)業(yè)16麥肯錫錫認(rèn)為為，通通過業(yè)業(yè)務(wù)重重新組組合以以及產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政政策和和業(yè)績(jī)績(jī)指標(biāo)標(biāo)的實(shí)實(shí)施，，招商商局集集團(tuán)將將成為為具有有世界界一流流競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)能力力的多多元業(yè)業(yè)務(wù)公公司示意招商局局集團(tuán)團(tuán)招商交交通基基建(深圳圳西部部港口口、漳漳州港港口及及可能能的中中國(guó)北北方港港口、、公路路橋梁梁等)招商物物流(新科科安達(dá)達(dá)、天天白安安達(dá)、、招商商運(yùn)輸輸物流流等以以信息息為基基礎(chǔ)的的實(shí)物物物流流業(yè)務(wù)務(wù))招商房房地產(chǎn)產(chǎn)(蛇口口地區(qū)區(qū)、深深圳地地區(qū)以以及可可能的的全國(guó)國(guó)拓展展)招商金金融(以低低資本本投入入為特特征的的個(gè)人人金融融服務(wù)務(wù))ROICWACC創(chuàng)造價(jià)價(jià)值招商投投資(國(guó)家家能源源船隊(duì)隊(duì)、集集裝箱箱制造造、油油漆以以及可可能的的新的的機(jī)會(huì)會(huì)投資資等遠(yuǎn)景目目標(biāo)理想狀狀態(tài)下下單獨(dú)獨(dú)的專專業(yè)上上市公公司17*企業(yè)追追求業(yè)業(yè)績(jī)的的強(qiáng)弱弱程度度和特特殊習(xí)習(xí)慣麥肯錫錫結(jié)合合國(guó)內(nèi)內(nèi)國(guó)際際大量量成功功企業(yè)業(yè)的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)總總結(jié)出出“業(yè)業(yè)績(jī)理理念*”為為各領(lǐng)領(lǐng)先企企業(yè)成成功的的基礎(chǔ)礎(chǔ)五個(gè)基本要要素可供選選擇的的控制制協(xié)調(diào)調(diào)與激激勵(lì)““杠桿桿”“業(yè)績(jī)績(jī)理念念”的的體現(xiàn)現(xiàn)+人力資資源計(jì)計(jì)劃/流程程財(cái)物管管控與與計(jì)劃劃/流流程營(yíng)運(yùn)管管控與與計(jì)劃劃/流流程控制協(xié)調(diào)調(diào)杠桿獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)會(huì)價(jià)值觀與與信念激勵(lì)槓桿桿使命/抱抱負(fù)目標(biāo)組織結(jié)構(gòu)構(gòu)業(yè)績(jī)反饋饋業(yè)績(jī)獎(jiǎng)懲懲管理5個(gè)基本本要素對(duì)對(duì)領(lǐng)先企企業(yè)缺一一不可控制協(xié)調(diào)調(diào)和激勵(lì)勵(lì)杠桿的的各方面面均需在在普通水水平以上上2杠桿中中需至少少各有一一方面達(dá)達(dá)到卓越越的水準(zhǔn)準(zhǔn)18麥肯錫的的調(diào)查顯顯示，招招商局在在5個(gè)基基本要素素和2個(gè)個(gè)管理杠杠桿上與與卓越水水準(zhǔn)相比比都有很很大差距距明確的使使命和抱抱負(fù)明確而雄雄心勃勃勃的業(yè)績(jī)績(jī)目標(biāo)扁平的組組織結(jié)構(gòu)構(gòu)透明的業(yè)業(yè)績(jī)回饋饋和溝通通系統(tǒng)明確的業(yè)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)懲懲管理方方法可供選擇擇的控制制協(xié)調(diào)/激勵(lì)杠杠桿與世界級(jí)級(jí)公司的的差距業(yè)績(jī)理念念(指標(biāo)標(biāo))卓越良好普通人員考核核/培養(yǎng)養(yǎng)財(cái)務(wù)控制制/計(jì)劃劃營(yíng)運(yùn)控制制/計(jì)劃劃薪酬獎(jiǎng)勵(lì)勵(lì)機(jī)會(huì)價(jià)值觀/信念控制與協(xié)協(xié)調(diào)激勵(lì)差距大中小五項(xiàng)基本本要素缺乏明確確的使命命/抱負(fù)負(fù)和透明明的業(yè)績(jī)績(jī)反饋系系統(tǒng)導(dǎo)致致目標(biāo)不不明，業(yè)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)懲懲不力2個(gè)管理理杠桿各各方面都都低于普普通水平平，尤其其缺乏對(duì)對(duì)人員的的考核/培養(yǎng)、、薪酬獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)和機(jī)機(jī)會(huì)19招商局在在5個(gè)基基本要素素上的差差距主要要表現(xiàn)在在…招商現(xiàn)狀狀舉證缺乏清晰晰的抱負(fù)負(fù)、規(guī)劃劃和使命命描述歷史的因因素造成成業(yè)務(wù)繁繁多而各各自為營(yíng)營(yíng)，缺乏乏重點(diǎn)“招商局需需要用一一句話概概括說出出其主業(yè)業(yè)是什么么?！报C某高層領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)使命/抱抱負(fù)目標(biāo)制訂訂主要依依據(jù)過去去業(yè)績(jī)，，強(qiáng)調(diào)自自下而上上的制訂訂，而缺缺少自上上而下的的指導(dǎo)戰(zhàn)略規(guī)劃劃與經(jīng)營(yíng)營(yíng)目標(biāo)制制訂脫鉤鉤只有總體體目標(biāo)而而缺乏根根據(jù)價(jià)值值樹而制制定的細(xì)細(xì)化方向向“每年的目目標(biāo)主要要靠下級(jí)級(jí)上報(bào)，，所以目目標(biāo)多半半偏于保保守”“預(yù)算目標(biāo)標(biāo)只停留留在對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)目標(biāo)標(biāo)設(shè)定，，而沒有有對(duì)業(yè)務(wù)務(wù)的詳細(xì)細(xì)計(jì)劃”–某職能部部領(lǐng)導(dǎo)目標(biāo)總部職能能重疊，，職責(zé)不不清實(shí)現(xiàn)了初初步的業(yè)業(yè)務(wù)歸并并，但還還有進(jìn)一一步整合合潛力產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)復(fù)雜，，難以管管控組織結(jié)構(gòu)構(gòu)缺乏落實(shí)實(shí)到人的的可以量量化的關(guān)關(guān)鍵業(yè)績(jī)績(jī)指標(biāo)業(yè)績(jī)反饋饋過份依依賴于手手下員工工/干部部反映“過去的業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估估100%靠下下級(jí)反映映，現(xiàn)在在好一點(diǎn)點(diǎn)了，下下級(jí)反映映只占50%的的比重”–某職能部部領(lǐng)導(dǎo)業(yè)績(jī)反饋饋獎(jiǎng)懲差別別不大，，工資浮浮動(dòng)比例例低于國(guó)國(guó)際水平平?jīng)]有清晰晰的職業(yè)業(yè)發(fā)展軌軌道“獎(jiǎng)金最多多為三個(gè)個(gè)月的工工資，最最少也有有一個(gè)多多月，好好壞差別別不明顯顯”“干活靠覺覺悟”–某高層領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)懲懲管理“招商局控控股公司司環(huán)節(jié)多多，有的的業(yè)務(wù)公公司上面面要經(jīng)過過三級(jí)控控股才到到達(dá)集團(tuán)團(tuán)總部。?！报C某職能部部領(lǐng)導(dǎo)資料來源源：招招商局訪訪談20招商局在在控制協(xié)協(xié)調(diào)和激激勵(lì)兩方方面的問問題具體體表現(xiàn)在在…控制協(xié)調(diào)調(diào)杠桿激勵(lì)杠桿桿人力資源源計(jì)劃/流程財(cái)務(wù)控制制與計(jì)劃劃/流程程運(yùn)作控制制與計(jì)劃劃/流程程激勵(lì)機(jī)制制機(jī)會(huì)價(jià)值觀和和信念卓越*優(yōu)良*普通*“5年一輪輪換使干干部只做做短期打打算，集集團(tuán)因此此也缺乏乏穩(wěn)定的的干部?jī)?chǔ)儲(chǔ)備”“集團(tuán)的的人力力資源源配置置不能能與戰(zhàn)戰(zhàn)略發(fā)發(fā)展相相配合合，因因?yàn)樵谠谡w體規(guī)劃劃上沒沒有充充分考考慮人人事規(guī)規(guī)劃”“財(cái)務(wù)務(wù)力量量薄弱弱，只只停留留在會(huì)會(huì)計(jì)、、出納納的水水平，，而不不是戰(zhàn)戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃和和集團(tuán)團(tuán)管控控的有有力工工具””“總部制制定了了許多多流程程，看看上去去都不不錯(cuò)，，但實(shí)實(shí)行下下去就就變樣樣了””“干活活靠覺覺悟。。經(jīng)常常是任任務(wù)重重了，，責(zé)任任大了了，但但錢卻卻少了了”“該下下的人人下不不去，，該上上的人人上不不來””“招商局局干部部的輪輪換使使集團(tuán)團(tuán)很難難形成成公司司的理理念和和價(jià)值值”招商局局在控控制協(xié)協(xié)調(diào)和和激勵(lì)勵(lì)兩方方面均均沒有有突出出的杠杠桿21麥肯錫錫認(rèn)為為，組組織架架構(gòu)、、業(yè)績(jī)績(jī)考核核/激激勵(lì)和和管理理流程程是企企業(yè)管管理三三個(gè)互互動(dòng)而而緊密密掛鉤鉤的關(guān)關(guān)鍵環(huán)環(huán)節(jié)1.組組織架架構(gòu)1.1建建立職職責(zé)明明確而而相互互配合合的總總部組組織架架構(gòu)1.2明明確定定義總總部新新組織織架構(gòu)構(gòu)中關(guān)關(guān)鍵崗崗位的的職能能1.3通通過董董事會(huì)會(huì)運(yùn)作作加強(qiáng)強(qiáng)對(duì)下下屬子子公司司的戰(zhàn)戰(zhàn)略管管控2.業(yè)業(yè)績(jī)考考核/激勵(lì)勵(lì)2.1設(shè)立關(guān)關(guān)鍵崗崗位的的關(guān)鍵鍵業(yè)績(jī)績(jī)指標(biāo)標(biāo)，并并以此此考核核管理理層業(yè)業(yè)績(jī)2.2根根據(jù)業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)實(shí)行有有效的的薪酬酬和機(jī)機(jī)會(huì)激激勵(lì)3.管管理流流程3.1進(jìn)進(jìn)行規(guī)規(guī)范的的戰(zhàn)略略規(guī)劃劃工作作3.2以以關(guān)鍵鍵業(yè)績(jī)績(jī)指標(biāo)標(biāo)為依依據(jù)進(jìn)進(jìn)行嚴(yán)嚴(yán)格的的經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)考核核3.3建建立以以個(gè)人人業(yè)績(jī)績(jī)考核核為基基礎(chǔ)的的人力力資源源管理理改革22麥肯錫錫對(duì)招招商局局的組組織架架構(gòu)提提出如如下建建議建立業(yè)業(yè)績(jī)考考核部部，強(qiáng)強(qiáng)化業(yè)業(yè)績(jī)管管理的的推行行和實(shí)實(shí)施明確并并充實(shí)實(shí)目前前的研研究部部和企企業(yè)規(guī)規(guī)劃部部在職職能上上分工工下屬公公司管管控總部部部門職職能副總裁裁設(shè)置置職能副副總裁裁設(shè)置置應(yīng)專專門化化，以以分擔(dān)擔(dān)集團(tuán)團(tuán)總部部管理理工作作充分運(yùn)運(yùn)用董董事會(huì)會(huì)來加加強(qiáng)對(duì)對(duì)下屬屬上市市控股股公司司和聯(lián)營(yíng)公公司的的管控控，而而對(duì)非非上市市控股股公司司則應(yīng)應(yīng)通過關(guān)鍵鍵管理理流程程進(jìn)行行管控控23麥肯錫錫對(duì)招招商局局業(yè)績(jī)績(jī)考核核/激激勵(lì)的的建議議不同類類別業(yè)業(yè)務(wù)的的關(guān)鍵鍵業(yè)績(jī)績(jī)指標(biāo)標(biāo)和權(quán)權(quán)重要要有所所不同同。第第一類類業(yè)務(wù)務(wù)著重重考核核其增增長(zhǎng)和和/或或盈利利目標(biāo)標(biāo)。同同時(shí)監(jiān)監(jiān)控、、跟蹤蹤一些些重要要的信信息指指標(biāo)。。第二二類業(yè)業(yè)務(wù)要要強(qiáng)調(diào)調(diào)其盈盈利指指標(biāo)。。而第第三類類業(yè)務(wù)務(wù)則更更側(cè)重重其經(jīng)經(jīng)營(yíng)指指標(biāo)。。大幅提提高薪薪酬激激勵(lì)中中的浮浮動(dòng)薪薪酬部部分。。管理理層的的收入入應(yīng)由由固定定工資資、業(yè)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)獎(jiǎng)金和和股票票期權(quán)權(quán)三部部分組組成。?？紤]慮到目目前集集團(tuán)和和大部部分業(yè)業(yè)務(wù)尚尚未上上市，，短期期可以以超額額獎(jiǎng)金金暫時(shí)時(shí)取代代股票票期權(quán)權(quán)，但但獎(jiǎng)金金不應(yīng)應(yīng)封頂頂，以以使特特別優(yōu)優(yōu)異者者的總總體薪薪酬達(dá)達(dá)到香香港市市場(chǎng)同同類水水平，，但業(yè)業(yè)績(jī)低低劣者者的收收入會(huì)會(huì)遠(yuǎn)低低于目目前水水平。。這樣樣的薪薪酬制制度既既可真真正起起到激激勵(lì)先先進(jìn)的的作用用，也也考慮慮到了了招商商局的的現(xiàn)實(shí)實(shí)情況況。在業(yè)績(jī)績(jī)考核核/激激勵(lì)方方面，，麥肯肯錫建建議招招商局局對(duì)關(guān)關(guān)鍵部部門和和崗位位根據(jù)據(jù)其工工作重重點(diǎn)制制訂關(guān)關(guān)鍵業(yè)業(yè)績(jī)指指標(biāo)，，作為為衡量量并獎(jiǎng)獎(jiǎng)懲業(yè)業(yè)績(jī)好好壞的的根本本依據(jù)據(jù)。24麥肯錫錫對(duì)招招商局局管理理流程程的建建議戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃是是企業(yè)業(yè)管理理程序序中的的關(guān)鍵鍵連接接和起起始點(diǎn)點(diǎn)。招招商局局不同同層面面的戰(zhàn)戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃重重點(diǎn)各各有不不同。。集團(tuán)團(tuán)總體體戰(zhàn)略略規(guī)劃劃主要要包括括發(fā)展展目標(biāo)標(biāo)和資資源要要求，，而一一級(jí)公公司和和運(yùn)作作公司司的戰(zhàn)戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃則則注重重具體體的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)手手段。。戰(zhàn)略略規(guī)劃劃的制制定是是一項(xiàng)項(xiàng)跨部部門、、跨職職能的的工作作，戰(zhàn)戰(zhàn)略與與企業(yè)業(yè)規(guī)劃劃部應(yīng)應(yīng)配合合總裁裁在其其中起起到主主導(dǎo)作作用。。經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)管管理流流程分分四步步。第第一步步是根根據(jù)價(jià)價(jià)值樹樹和各各業(yè)務(wù)務(wù)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)重重點(diǎn)分分解和和明確確各崗崗位、、各層層面的的關(guān)鍵鍵業(yè)績(jī)績(jī)指標(biāo)標(biāo)。第第二步步是制制定具具體指指標(biāo)高高低并并簽訂訂業(yè)績(jī)績(jī)合同同。第第三步步是根根據(jù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)結(jié)結(jié)果進(jìn)進(jìn)行經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)審審核。。最后后是及及時(shí)找找出經(jīng)經(jīng)營(yíng)問問題并并明確確下一一步行行動(dòng)計(jì)計(jì)劃。。每季季度的的經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)審核核應(yīng)由由總裁裁主導(dǎo)導(dǎo)，業(yè)業(yè)績(jī)考考核部部具體體負(fù)責(zé)責(zé)。人力資資源考考核要要全面面考核核人員員各方方面技技能，，總裁裁和其其他高高層領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)都都應(yīng)充充分介介入。?？己撕诉€應(yīng)應(yīng)充分分重視視員工工發(fā)展展機(jī)會(huì)會(huì)，并并根據(jù)據(jù)考核核結(jié)果果嚴(yán)格格執(zhí)行行獎(jiǎng)懲懲。為為建立立嚴(yán)謹(jǐn)謹(jǐn)?shù)臉I(yè)業(yè)績(jī)考考核流流程，，招商商局各各層面面都應(yīng)應(yīng)建立立“指導(dǎo)員員”考核機(jī)機(jī)制，，總裁裁應(yīng)親親自擔(dān)擔(dān)任集集團(tuán)前前30-40個(gè)個(gè)關(guān)鍵鍵崗位位的指指導(dǎo)員員。業(yè)業(yè)績(jī)考考核部部具體體負(fù)責(zé)責(zé)考核核工作作和材材料的的匯總總。戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃流流程業(yè)績(jī)考考核流流程人力資資源考核流流程25目錄一.麥麥肯肯錫公公司及及項(xiàng)目目工作作小組組簡(jiǎn)況況二.項(xiàng)項(xiàng)目目的主主要內(nèi)內(nèi)容與與麥肯肯錫的的建議議三.參參與與項(xiàng)目目工作作的收收獲與與啟示示26我們向向麥肯肯錫學(xué)學(xué)到了了什么么？向麥肯肯錫學(xué)學(xué)到的的是———還沒有有學(xué)到到的是是———價(jià)值理理念和和以價(jià)價(jià)值為為基礎(chǔ)礎(chǔ)的管管理如何融融入企企業(yè)文文化系統(tǒng)的的方法法與分分析工工具的的綜合合運(yùn)用用如何接接受技技能轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移大量的的信息息占有有和充充分的的數(shù)據(jù)據(jù)基礎(chǔ)礎(chǔ)如何獲取取內(nèi)外信信息現(xiàn)有業(yè)務(wù)務(wù)的分析析與判斷斷如何尋求求創(chuàng)新業(yè)業(yè)務(wù)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牧髁鞒膛c嚴(yán)嚴(yán)格的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)如何進(jìn)入入操作層層次27企業(yè)的價(jià)價(jià)值就是是其為股股東所創(chuàng)創(chuàng)造的財(cái)財(cái)富國(guó)家組織機(jī)構(gòu)構(gòu)私人企業(yè)$$$28企業(yè)價(jià)值值的創(chuàng)造造來源于于生產(chǎn)和和資本經(jīng)經(jīng)營(yíng)*ROIC為投資資資本回報(bào)報(bào)率生產(chǎn)制造造市場(chǎng)營(yíng)銷銷銷售開發(fā)/研研究生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)資本經(jīng)營(yíng)營(yíng)投資者債務(wù)人：：貸款債券股權(quán)人：：優(yōu)先股普通股公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)能力，，技術(shù)、、管理水水平企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)投資資本本=ROIC*加權(quán)平均均的資本本成本(WACC)–經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)潤(rùn)=投投資資資本*(ROIC-WACC)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)潤(rùn)是企業(yè)業(yè)在一年年中創(chuàng)造造價(jià)值的的度量，，其于凈凈利潤(rùn)的的區(qū)別在在于考慮慮了股東東權(quán)益的的機(jī)會(huì)成成本29現(xiàn)金流量量是衡量量企業(yè)價(jià)價(jià)值的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)未含利息息收支的的稅前經(jīng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)(EBIT)(損益表)-其稅賦賦(損益益表)-順延稅稅款變化化(資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表)=扣除調(diào)調(diào)整稅后后的凈經(jīng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)(NOPLAT)+折舊=毛現(xiàn)金金流量(GrossCashflow)+凈資本開開支(流流動(dòng)資本本、固定定資本)(資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表)=自由現(xiàn)現(xiàn)金流量量(FreeCashflow)* 詳細(xì)細(xì)定義參參見《價(jià)價(jià)值評(píng)估估》一書書現(xiàn)金流量量定義*30……然而，傳傳統(tǒng)的企企業(yè)業(yè)績(jī)績(jī)衡量方方法并不不完善不能提供供財(cái)務(wù)業(yè)業(yè)績(jī)方面面的信息息可能會(huì)產(chǎn)產(chǎn)生誤導(dǎo)導(dǎo)；在虧虧損的情情況下增增加產(chǎn)量量和市場(chǎng)場(chǎng)份額反反而會(huì)破破壞價(jià)值值凈利潤(rùn)銷售回報(bào)報(bào)率(ROS)每股收益益產(chǎn)量市場(chǎng)份額額可能會(huì)產(chǎn)產(chǎn)生誤導(dǎo)導(dǎo)，只注注重利潤(rùn)潤(rùn)忽略了資資本需求求和資本本成本衡量標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)缺陷產(chǎn)值銷售收入入收入增長(zhǎng)長(zhǎng)忽略了生生產(chǎn)成本本，銷售售費(fèi)用及及其它管管理費(fèi)用用31中國(guó)企業(yè)業(yè)的一些些特點(diǎn)在持續(xù)發(fā)發(fā)展的經(jīng)經(jīng)濟(jì)/行行業(yè)中有有高增長(zhǎng)長(zhǎng)的目標(biāo)標(biāo)有限的管管理資源源和技能能專注于銷銷售收入入，市場(chǎng)場(chǎng)地位及及利潤(rùn)需大量籌籌集資金金以供增增長(zhǎng)需求求市場(chǎng)開放放后，面面臨來自自跨國(guó)公公司和國(guó)國(guó)內(nèi)其他他企業(yè)的的日益激激烈的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)32股東價(jià)值值優(yōu)先被被認(rèn)為是是美國(guó)企企業(yè)與與歐洲、、日本企企業(yè)相區(qū)區(qū)別的一一個(gè)主要要特征公司價(jià)值在這種背背景下，，美國(guó)理理所當(dāng)然然地成為為股東價(jià)價(jià)值優(yōu)先先論的主主要產(chǎn)地地。持有股票票或共同同基金的的美國(guó)家家庭已達(dá)達(dá)總數(shù)的的60%，通過過養(yǎng)老金金間接持持有股票的不計(jì)計(jì)其數(shù)。。美國(guó)的的養(yǎng)老基基金、共共同基金金目前持持有美國(guó)國(guó)最大的的1000家公司股份份總數(shù)的的57%，持有有美國(guó)股股市總市市值的47%。。德國(guó)公司司發(fā)展了了分別由由所有者-股東和和雇員等等組成的雙雙重董事事會(huì)的是是、治理架架構(gòu)來平平衡雙方方的利益。。日本發(fā)展展了終身身雇傭制制、由上下游游公司組組成的企企業(yè)系列制制以及銀銀行等關(guān)關(guān)聯(lián)企業(yè)相相互持股股的體制制。歐日企業(yè)業(yè)更強(qiáng)調(diào)調(diào)相關(guān)利利益者，，包括雇雇員、供供應(yīng)商、、主要客客戶等群群體的價(jià)價(jià)值。33管理股東價(jià)值企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)的目的的歸根結(jié)結(jié)底是股股東價(jià)值值的最大大化股東關(guān)心心以下兩兩大內(nèi)容容持續(xù)而強(qiáng)強(qiáng)勁的戰(zhàn)戰(zhàn)略發(fā)展展優(yōu)良的業(yè)業(yè)績(jī)現(xiàn)代化的的公司必必須集中中于創(chuàng)造造價(jià)值以凈現(xiàn)值值的角度度來推動(dòng)動(dòng)各項(xiàng)重重大投資資以經(jīng)濟(jì)利利潤(rùn)或投投資資本本回報(bào)率率作為內(nèi)內(nèi)部管理理的指標(biāo)標(biāo)手段要點(diǎn)企業(yè)應(yīng)如如何向投投資者顯顯示其強(qiáng)強(qiáng)勁的戰(zhàn)戰(zhàn)略發(fā)展展情況？？企業(yè)每一一項(xiàng)主要要業(yè)務(wù)的的經(jīng)濟(jì)利利潤(rùn)（或或投資資資本回報(bào)報(bào)率）是是多少？？什么是快快速改善善投資資資本回報(bào)報(bào)率最有有效的手手段？企業(yè)的回回應(yīng)34麥肯錫的的價(jià)值理理念——資本市場(chǎng)場(chǎng)要求公公司轉(zhuǎn)變變對(duì)價(jià)值值創(chuàng)造的的傳統(tǒng)觀觀念從只關(guān)注注：到關(guān)注更更多指標(biāo)標(biāo)，包括括：產(chǎn)量市場(chǎng)占有有率銷售收入入凈利潤(rùn)每股收益益投資資本回回報(bào)差幅經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)折現(xiàn)現(xiàn)金流流量?jī)r(jià)值股票市值(適用于上上市公司)價(jià)值是最佳佳標(biāo)準(zhǔn)股東增加各各利益方要要求的價(jià)值值（股東要要求完整的的信息）趨向利潤(rùn)的的資本流動(dòng)動(dòng)35N/A港口招商局業(yè)務(wù)務(wù)因此，麥肯肯錫認(rèn)為招招商局的大大多數(shù)業(yè)務(wù)務(wù)不能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)高于資本本成本的價(jià)價(jià)值回報(bào)，，因而都不不創(chuàng)造價(jià)值值投資資本回回報(bào)率(ROIC)*百分比，1999行業(yè)對(duì)比百分比，1999N/A物流蛇口地產(chǎn)集裝箱制造造收費(fèi)公路石化貿(mào)易銀行證券保險(xiǎn)油輪散貨運(yùn)輸內(nèi)地房產(chǎn)旅行社修船海事貿(mào)易油漆集團(tuán)平均集團(tuán)平均資資本成本(WACC)=11%N/AN/AN/AN/A招商局現(xiàn)有有的大多數(shù)數(shù)業(yè)務(wù)都不不創(chuàng)造價(jià)值值凈資產(chǎn)總額額單位：百萬萬港幣*銀銀行、證券券為ROA36麥肯錫倡導(dǎo)導(dǎo)以價(jià)值為為基礎(chǔ)的管管理(VBM)——一個(gè)公司的的價(jià)值源于于它產(chǎn)生現(xiàn)現(xiàn)金流量和和基于現(xiàn)金金流量的投投資回報(bào)的的能力將管理者的的決策重點(diǎn)點(diǎn)放在價(jià)值值的趨動(dòng)因因素上適用于大型型戰(zhàn)略及日日常經(jīng)營(yíng)決決策將總體遠(yuǎn)景景目標(biāo)、分分析技巧及及管理程序序協(xié)調(diào)起來來價(jià)值管理的的方法由其未來現(xiàn)現(xiàn)金流量的的折現(xiàn)值決決定當(dāng)回報(bào)大于于資本成本本時(shí)即創(chuàng)造造了價(jià)值一個(gè)公司的的價(jià)值股東價(jià)值最最大化管理者的目目標(biāo)37價(jià)值管理的的內(nèi)容股東價(jià)值最最大化制定戰(zhàn)略確定指標(biāo)工作計(jì)劃/預(yù)算績(jī)效測(cè)定/獎(jiǎng)懲重視價(jià)值創(chuàng)創(chuàng)造的企業(yè)業(yè)文化38價(jià)值管理的的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素帳面價(jià)值+市場(chǎng)增值年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)潤(rùn)(EP)分解落實(shí)折現(xiàn)現(xiàn)金流量值用于衡量各各業(yè)務(wù)的短短期總體效效益戰(zhàn)略的評(píng)估估和比較：：用于衡量量、權(quán)衡長(zhǎng)長(zhǎng)期性項(xiàng)目目股東價(jià)值=生產(chǎn)周期時(shí)時(shí)間銷售回報(bào)單位成本廢品率勞動(dòng)生產(chǎn)率率關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)驅(qū)動(dòng)因素公司各級(jí)用用來制訂目目標(biāo)和衡量量績(jī)效39價(jià)值管理的的支柱制定戰(zhàn)略確定指標(biāo)工作計(jì)劃/預(yù)算成績(jī)測(cè)定/

獎(jiǎng)懲措措施立足于價(jià)值值最大化，，評(píng)估各種種備選戰(zhàn)略略，決定開開展哪些業(yè)業(yè)務(wù)，如何何利用各經(jīng)經(jīng)營(yíng)單位之之間的協(xié)同同作用，以以及如何分分配業(yè)務(wù)資資源將價(jià)值最大大化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化為具體體的長(zhǎng)期和和短期指標(biāo)標(biāo)，以在組組織內(nèi)部傳傳達(dá)管理部部門的期待待目標(biāo)經(jīng)營(yíng)單位通通過制定工工作計(jì)劃及及預(yù)算以確確定在未來來12個(gè)月月內(nèi)為實(shí)現(xiàn)現(xiàn)其指標(biāo)應(yīng)應(yīng)采取的具具體步驟，，確保有條條不紊地實(shí)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)通過成績(jī)測(cè)測(cè)定和相應(yīng)應(yīng)的獎(jiǎng)懲措措施追蹤指指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)現(xiàn)進(jìn)度，激激勵(lì)經(jīng)理和和其他雇員員努力實(shí)現(xiàn)現(xiàn)指標(biāo)40價(jià)值是進(jìn)行行資源配置置的較好尺尺度可較快地計(jì)計(jì)算出來易于理解可較容易地地將潛在的的項(xiàng)目進(jìn)行行評(píng)級(jí)可非常方便便地用作其其它兩個(gè)指指標(biāo)的輔助助性工具利于不同項(xiàng)項(xiàng)目的對(duì)比比相對(duì)于基準(zhǔn)準(zhǔn)投資回報(bào)報(bào)率較容易易理解考慮了貸幣幣的時(shí)間價(jià)價(jià)值用一個(gè)數(shù)字字即可表示示出項(xiàng)目所所創(chuàng)造的價(jià)價(jià)值考慮了貸幣幣的時(shí)間價(jià)價(jià)值相應(yīng)現(xiàn)金的的風(fēng)險(xiǎn)性做做出調(diào)整是衡量相互互排斥的項(xiàng)項(xiàng)目適宜方方法回收期IRR(內(nèi)部報(bào)酬率率)價(jià)值=凈現(xiàn)現(xiàn)值(NPV)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)忽略了貸幣幣的時(shí)間價(jià)價(jià)值沒有顧及達(dá)達(dá)到回收以以后的現(xiàn)金金流量沒有考慮不不同項(xiàng)目的的風(fēng)險(xiǎn)性潛在假定投投資所產(chǎn)生生的現(xiàn)金仍仍以內(nèi)部收收益率的比比例進(jìn)行再再投資沒有考慮不不同項(xiàng)目的的風(fēng)險(xiǎn)性只明確了回回報(bào)率并未未強(qiáng)調(diào)所創(chuàng)創(chuàng)造的絕對(duì)對(duì)價(jià)值有些人仍不不熟悉這一一概念41價(jià)值管理用用于中國(guó)公公司目標(biāo)：增長(zhǎng)問題：管理資源(資金，人力)：較少管理程序/系統(tǒng)：尚未完善地建立起來，缺乏下列,戰(zhàn)略規(guī)劃經(jīng)營(yíng)規(guī)劃資本規(guī)劃人力資源規(guī)劃信息不足/不完整/不嚴(yán)謹(jǐn)獲得有利增長(zhǎng)的原動(dòng)力對(duì)遠(yuǎn)景目標(biāo)的適宜性進(jìn)行評(píng)估明確實(shí)現(xiàn)宏圖的途徑(例如：將投資進(jìn)行優(yōu)選性排序)產(chǎn)生增長(zhǎng)所需的部分資金澄清管理及業(yè)績(jī)差距提供機(jī)會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的深層目標(biāo)進(jìn)行思考(模式重點(diǎn)從產(chǎn)量/利潤(rùn)轉(zhuǎn)向現(xiàn)金流量)更好地了解來自注重價(jià)值的跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)提高管理技能(戰(zhàn)略規(guī)劃中選用發(fā)展情景預(yù)測(cè)方法)管理上的改變(以價(jià)值管理為共同信念)公司特點(diǎn)價(jià)值管理方法的貢獻(xiàn)42運(yùn)用價(jià)值進(jìn)進(jìn)行資源配配置的決策策潛在的項(xiàng)目目交易等1.投入入了多少現(xiàn)現(xiàn)金價(jià)值？？2.產(chǎn)出多多少現(xiàn)金流流量？?jī)r(jià)值折現(xiàn)為現(xiàn)值值43價(jià)值管理的的實(shí)施步驟驟評(píng)估價(jià)值創(chuàng)造潛力改進(jìn)經(jīng)營(yíng)提提高價(jià)值創(chuàng)創(chuàng)造能力培育重視價(jià)價(jià)值創(chuàng)造的的企業(yè)文化化制定關(guān)鍵業(yè)業(yè)績(jī)指標(biāo)建立考核獎(jiǎng)獎(jiǎng)懲制度目的主要活動(dòng)關(guān)注公司價(jià)價(jià)值狀況，，充分發(fā)掘掘潛力評(píng)估公司目目前價(jià)值及及與市場(chǎng)的的差距評(píng)估公司價(jià)價(jià)值增加的的潛力，聯(lián)聯(lián)系內(nèi)部流流程改進(jìn)，，企業(yè)重組組，外部購(gòu)購(gòu)并及出售售和財(cái)務(wù)工工程增加價(jià)價(jià)值的機(jī)會(huì)會(huì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整，釋放放公司內(nèi)蘊(yùn)蘊(yùn)含的價(jià)值值根據(jù)價(jià)值評(píng)評(píng)估結(jié)果，，采取相應(yīng)應(yīng)措施，包包括資產(chǎn)收收購(gòu)，出售售，企業(yè)重重組，流程程改善等以以實(shí)現(xiàn)公司司價(jià)值創(chuàng)造造潛力將價(jià)值管理理制度化以以鞏固結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整的勝勝利果實(shí)在制定公司司總部及經(jīng)經(jīng)營(yíng)單位的的業(yè)務(wù)計(jì)劃劃時(shí)，強(qiáng)調(diào)調(diào)價(jià)值創(chuàng)造造，把注意意力集中在在驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)務(wù)價(jià)值的關(guān)關(guān)鍵因素上上，深入分分析每項(xiàng)業(yè)業(yè)務(wù)在不同同情況下的的價(jià)值將預(yù)算，重重大資本開開支與戰(zhàn)略略和經(jīng)營(yíng)計(jì)計(jì)劃密切聯(lián)聯(lián)系起來，，以保證切切實(shí)地實(shí)事事求是地評(píng)評(píng)估預(yù)算將價(jià)值納入入決策和計(jì)計(jì)劃根據(jù)關(guān)鍵的的價(jià)值驅(qū)動(dòng)動(dòng)因素制定定業(yè)績(jī)指標(biāo)標(biāo)短期指標(biāo)與與長(zhǎng)期指標(biāo)標(biāo)相聯(lián)系財(cái)務(wù)尺度與與業(yè)務(wù)尺度度相結(jié)合獎(jiǎng)懲考核制制度應(yīng)激勵(lì)勵(lì)員工關(guān)注注價(jià)值創(chuàng)造造價(jià)值管理制制度化44價(jià)值創(chuàng)造潛潛力評(píng)估框框架15432評(píng)估價(jià)值創(chuàng)創(chuàng)造機(jī)會(huì)的的五角形框框架當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)價(jià)值看法的差距距重組價(jià)值最最大化公司價(jià)值現(xiàn)現(xiàn)況內(nèi)部改進(jìn)后后的潛在價(jià)價(jià)值資產(chǎn)收購(gòu)和和出售的機(jī)機(jī)會(huì)財(cái)務(wù)工程內(nèi)部和外部部改進(jìn)后的的潛在價(jià)值值重組后最大大化價(jià)值內(nèi)部改進(jìn)后后可帶來的的潛在價(jià)值值從企業(yè)整體體出發(fā)，用用以分析企企業(yè)當(dāng)前價(jià)價(jià)值有無提提高可能以以及提高程程度的評(píng)估企業(yè)業(yè)價(jià)值的工工具。45改進(jìn)關(guān)鍵業(yè)業(yè)務(wù)流程企業(yè)重組調(diào)整結(jié)構(gòu)購(gòu)并優(yōu)良資資產(chǎn)剝離不良資資產(chǎn)財(cái)務(wù)工程企業(yè)當(dāng)前市市值是分析析與行動(dòng)的的起點(diǎn)，股股東價(jià)值最最大化是分分析的目的的和改善的的結(jié)果股東價(jià)值最最大化46計(jì)算經(jīng)濟(jì)利利潤(rùn)計(jì)算加權(quán)平平均資本成成本(WACC)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的的計(jì)算過程程計(jì)算投資資資本回報(bào)率率(ROIC)計(jì)算扣除調(diào)調(diào)整稅的凈凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)(NOPLAT)計(jì)算投資資資本計(jì)算資本回回報(bào)率計(jì)算債務(wù)成成本計(jì)算股本成成本計(jì)算加權(quán)平平均資本成成本計(jì)算經(jīng)濟(jì)利利潤(rùn)47投資資本回回報(bào)率(ROIC)不付利息的的流動(dòng)負(fù)債債流動(dòng)資產(chǎn)非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)稅凈利息支出出減稅所得稅折舊銷售與行政政管理費(fèi)售出商品成成本銷售收入扣除調(diào)整稅稅的凈營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPLAT)–––+––息稅前利潤(rùn)潤(rùn)對(duì)息稅前利利潤(rùn)的征稅稅流動(dòng)資本固定資本無形及遞延延資產(chǎn)長(zhǎng)期投資–+++投資資本投資資本回回報(bào)率÷48*RF為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬率，Rm為平均風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)股票必要要報(bào)酬率，，為股票的的貝他系數(shù)數(shù)加權(quán)平均資資本成本(WACC)股本占總資資本比例股本機(jī)會(huì)成成本*RF+(Rm-RF)債務(wù)占總資資本比例1-所得稅稅率債務(wù)利息率率XXX債務(wù)成本股本成本加權(quán)平均資資本成本+49經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)(EP)投資資本回回報(bào)率(ROIC)–差幅投資成本經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)加權(quán)平均資資本成本(WACC)X50企業(yè)業(yè)價(jià)價(jià)值值(折折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量)根據(jù)據(jù)加加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本折折現(xiàn)現(xiàn)計(jì)算算連連續(xù)續(xù)價(jià)價(jià)值值預(yù)測(cè)測(cè)自自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量2,2872272022162322493,729凈現(xiàn)現(xiàn)值值19989920000102以10%折折現(xiàn)現(xiàn)第第1年年4.用用加加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本率率將將自自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量及及連連續(xù)續(xù)價(jià)價(jià)值值折折算算為為凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值以10%折折現(xiàn)現(xiàn)第第2年年以10%折折現(xiàn)現(xiàn)第第3年年以10%折折現(xiàn)現(xiàn)第第4年年以10%折折現(xiàn)現(xiàn)第第5年年以10%折折現(xiàn)現(xiàn)第第6年年51預(yù)測(cè)測(cè)自自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量計(jì)算算銷售售收收入入經(jīng)營(yíng)營(yíng)成成本本折舊舊息稅稅前前利利潤(rùn)潤(rùn)對(duì)息息稅稅前前利利潤(rùn)潤(rùn)的的征征稅稅扣除除調(diào)調(diào)整整稅稅的的凈凈營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)利利潤(rùn)潤(rùn)折舊舊毛現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量營(yíng)運(yùn)運(yùn)資資金金的的增增加加資本本支支出出自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量–)–)–)+)–)–)損益益表表資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債表表199134772911974691543159741233177202–)–)–)+)–)–)示例例20004056339611554517836711548238228216–)–)–)+)–)–)52計(jì)算算連連續(xù)續(xù)價(jià)價(jià)值值連續(xù)續(xù)價(jià)價(jià)值值=自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量(FCF)加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本(WACC)-增長(zhǎng)長(zhǎng)率率(g)說明明由于于企企業(yè)業(yè)生生命命期期的的無無限限性性，，所所以以可可用用以以上上公公式式估估計(jì)計(jì)在在預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)期期之之后后的的企企業(yè)業(yè)價(jià)價(jià)值值，，而而無無須須詳詳細(xì)細(xì)預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)公公司司在在無無限限期期內(nèi)內(nèi)的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量增長(zhǎng)長(zhǎng)率率g是企企業(yè)業(yè)自自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量的的名名義義長(zhǎng)長(zhǎng)期期增增長(zhǎng)長(zhǎng)率率，，一一般般g在3%到到6%之之間間g比加加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本(WACC)小g小于于經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)增增長(zhǎng)長(zhǎng)率率53根據(jù)據(jù)加加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本折折現(xiàn)現(xiàn)*假假設(shè)設(shè)加加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本為為10%自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量折現(xiàn)現(xiàn)因因子子*折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量1998227(1+0.10)12061999202(1+0.10)21672000216(1+0.10)31632001232(1+0.10)41592002249(1+0.10)5155連續(xù)續(xù)價(jià)價(jià)值值3,729(1+0.10)51,437=凈現(xiàn)現(xiàn)值值(NPV)=2,287÷÷÷÷÷÷======++++54價(jià)值值管管理理術(shù)術(shù)語語匯匯總總術(shù)語語解釋釋折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量(DCF)經(jīng)濟(jì)濟(jì)利利潤(rùn)潤(rùn)(EP)投資資資資本本回回報(bào)報(bào)率率(ROIC)加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本(WACC)扣除除調(diào)調(diào)整整稅稅的的凈凈營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)利利潤(rùn)潤(rùn)(NOPLAT)自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量(FCF)投資資資資本本指用用某某一一折折現(xiàn)現(xiàn)率率計(jì)計(jì)算算的的某某企企業(yè)業(yè)或或項(xiàng)項(xiàng)目目未未來來所所產(chǎn)產(chǎn)生生的的現(xiàn)現(xiàn)金金收收入入與與開開支支的的現(xiàn)現(xiàn)期期值值投資資資資本本乘乘以以投投資資資資本本回回報(bào)報(bào)率率與與加加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本的的差差值值扣除除調(diào)調(diào)整整稅稅的的凈凈營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)利利潤(rùn)潤(rùn)除除以以投投資資資資本本債務(wù)務(wù)成成本本與與股股本本成成本本的的加加權(quán)權(quán)平平均均息稅稅前前利利潤(rùn)潤(rùn)減減去去納納稅稅毛現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量減減去去資資本本支支出出及及流流動(dòng)動(dòng)資資本本的的增增長(zhǎng)長(zhǎng)流動(dòng)動(dòng)資資本本加加固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)及及遞遞延延、、無無形形資資產(chǎn)產(chǎn)和和長(zhǎng)長(zhǎng)期期投投資資用途途衡量量該該企企業(yè)業(yè)或或項(xiàng)項(xiàng)目目的的價(jià)價(jià)值值衡量量企企業(yè)業(yè)在在單單一一年年份份中中創(chuàng)創(chuàng)造造的的價(jià)價(jià)值值衡量量企企業(yè)業(yè)/業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)單單元元在在一一段段時(shí)時(shí)間間里里投投入入資資本本的的使使用用效效率率度量量企企業(yè)業(yè)投投資資者者所所要要求求的的最最小小投投資資回回報(bào)報(bào)率率度量量企企業(yè)業(yè)/業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)單單位位的的經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)績(jī)用加加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本折折現(xiàn)現(xiàn)后后衡衡量量企企業(yè)業(yè)的的內(nèi)內(nèi)在在價(jià)價(jià)值值度量量股股東東及及債債權(quán)權(quán)人人投投入入資資本本的的大大小小55中國(guó)國(guó)國(guó)國(guó)有有企企業(yè)業(yè)還還缺缺少少形形成成這這種種價(jià)價(jià)值值觀觀的的環(huán)環(huán)境境，，管管理者對(duì)為何何及如何創(chuàng)創(chuàng)造股東價(jià)價(jià)值似乎不不甚了然管理者也是是經(jīng)濟(jì)人，，他們同樣樣以自身利利益最大化化為目標(biāo)，，當(dāng)這種目目標(biāo)與所有有者的利益相相沖突時(shí)，，犧牲股東東利益對(duì)他他們來說顯顯然是合理理的選擇。。這種情況況在上世世紀(jì)70年年代美美國(guó)企企業(yè)界界大量量存在在。例例如，，本來來股東東的投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)可可以通通過對(duì)其他他公司司的組組合投投資得得到平平衡，，但管管理者者卻通通過更更多的的產(chǎn)業(yè)業(yè)進(jìn)入入或投投資于于更多的的業(yè)務(wù)務(wù)來分分散其其就職職風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。中國(guó)股股民人人數(shù)號(hào)號(hào)稱5000余余萬單就上上市公公司國(guó)國(guó)有股股達(dá)股股份總總數(shù)的的62%這這一事事實(shí)來來看，，大部部分股股票為全民民間接接持有有至少少在法法律上上是真真實(shí)的的擬議中中的國(guó)國(guó)有股股減持持并變變現(xiàn)為為社保?；鸾?，有有可能能使其其在經(jīng)經(jīng)濟(jì)上上成為為事實(shí)實(shí)中國(guó)的的資本本市場(chǎng)場(chǎng)如何何？中國(guó)的的股東東又如如何？？56如何將將麥肯肯錫的的管理理理論論與與中國(guó)國(guó)企業(yè)業(yè)的具具體實(shí)實(shí)踐相相結(jié)合合？我在過過去的的文章章中曾曾說，，發(fā)達(dá)達(dá)經(jīng)濟(jì)濟(jì)中的的企業(yè)業(yè)不可可能靠靠同時(shí)時(shí)在許許多互互不相相關(guān)的的行業(yè)業(yè)中投投資獲獲得優(yōu)優(yōu)勢(shì)，，因?yàn)闉楣蓶|東們能能利用用資本本市場(chǎng)場(chǎng)將其其投資資多樣樣化。。但在在發(fā)展展中國(guó)國(guó)家，，資本本市場(chǎng)場(chǎng)不發(fā)發(fā)達(dá)，，管理理水平平低下下，也也沒有有完善善的法法律體體系，，因此此控股股公司司能夠夠發(fā)揮揮一些些特殊殊作用用。我我們?cè)皆絹碓皆接X得得，企企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略與與商業(yè)業(yè)環(huán)境境息息息相關(guān)關(guān)，過過去許許多人人認(rèn)為為可以以將發(fā)發(fā)達(dá)經(jīng)經(jīng)濟(jì)中中制定定企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略略的方方法直直接照照搬到到新興興經(jīng)濟(jì)濟(jì)中去去，我我認(rèn)為為這是是不正正確的的。哈佛商商學(xué)院院教授授波特特1999年7月2日接接受中中國(guó)學(xué)學(xué)者訪訪談。。在回回答““關(guān)于于波特特在戰(zhàn)戰(zhàn)略管管理領(lǐng)領(lǐng)域發(fā)發(fā)明的的許多多分析析工具具在中中國(guó)如如何使使用””的問問題時(shí)時(shí)，這這位權(quán)權(quán)威如如是說說：57我們向向麥肯肯錫學(xué)學(xué)到了了什么么？向麥肯肯錫學(xué)學(xué)到的的是———還沒有有學(xué)到到的是是———價(jià)值理理念和和以價(jià)價(jià)值為為基礎(chǔ)礎(chǔ)的管管理如何融融入企企業(yè)文文化系統(tǒng)的的方法法與分分析工工具的的綜合合運(yùn)用用如何接接受技技能轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移大量的的信息息占有有和充充分的的數(shù)據(jù)據(jù)基礎(chǔ)礎(chǔ)如何獲獲取內(nèi)內(nèi)外信信息現(xiàn)有業(yè)業(yè)務(wù)的的分析析與判判斷如何尋尋求創(chuàng)創(chuàng)新業(yè)業(yè)務(wù)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡牧鞒坛膛c嚴(yán)嚴(yán)格的的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)如何進(jìn)進(jìn)入操操作層層次58麥肯錫錫安排排了四四項(xiàng)專專題培培訓(xùn)，，并并沒有有為項(xiàng)項(xiàng)目小小組人人員提提供專專門的的培訓(xùn)訓(xùn)麥肯錫錫工作作方法法“七步成成詩法法”“頭腦風(fēng)風(fēng)暴法法”訪談技技巧從數(shù)據(jù)據(jù)到圖圖表小組討討論會(huì)會(huì)演講技技巧小組工工作方方式項(xiàng)目管管理技技巧原定的的項(xiàng)目目小組組培訓(xùn)課程價(jià)值管管理人力資資源管管理流程業(yè)績(jī)管管理體體系戰(zhàn)略發(fā)發(fā)展及及經(jīng)營(yíng)營(yíng)計(jì)劃劃流程程培訓(xùn)訓(xùn)各位已已經(jīng)參參加的的培訓(xùn)提高效效率加強(qiáng)合合作獲取技技能59麥肯錫錫的程程式看看似刻刻板，，卻有有其內(nèi)內(nèi)在的的思維維邏輯輯善于于解解決決問問題題的的能能力力通通常常是是縝縝密密而而系系統(tǒng)統(tǒng)化化思思維維的的產(chǎn)產(chǎn)物物，，任任何何一一個(gè)個(gè)有有才才之之士士都都能能獲獲得得這這種種能能力力。。有有序序的的思思維維工工作作方方式式并并不不會(huì)會(huì)扼扼殺殺靈靈感感及及創(chuàng)創(chuàng)造造力力，，反反而而會(huì)會(huì)助助長(zhǎng)長(zhǎng)靈靈感感及及創(chuàng)創(chuàng)造造力力的的產(chǎn)產(chǎn)生生。。60分析工工具之之一：：波士士頓矩矩陣低高高相對(duì)市市場(chǎng)份份額市場(chǎng)增增長(zhǎng)低波士頓頓矩陣陣幫助助多種種經(jīng)營(yíng)營(yíng)的公公司確確定：：哪些些產(chǎn)品品宜于于投資資，宜宜于操操縱哪哪些產(chǎn)產(chǎn)品以以獲取取利潤(rùn)潤(rùn)，宜宜于從從業(yè)務(wù)務(wù)組合合中剔剔除哪哪些產(chǎn)產(chǎn)品，，從而而使業(yè)業(yè)務(wù)組組合達(dá)達(dá)到最最佳經(jīng)經(jīng)營(yíng)成成效明星金牛問題瘦狗確定某某單位位精確確的市市場(chǎng)實(shí)實(shí)際占占有率率。該該方法法可用用于分分析產(chǎn)產(chǎn)品、、企業(yè)業(yè)單位位或其其他要要分析析的單單位。。就每一一個(gè)要要分析析的產(chǎn)產(chǎn)品或或企業(yè)業(yè)單位位收集集其年年銷售售額、、年市市場(chǎng)增增長(zhǎng)率率及其其競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)對(duì)手手年銷銷售額額的數(shù)數(shù)據(jù)計(jì)算相相對(duì)市市場(chǎng)份份額即即一單單位的的收益益除以以其最最大競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)對(duì)手的的收益益將產(chǎn)品品/企企業(yè)單單位按按相對(duì)對(duì)份額額和市市場(chǎng)增增長(zhǎng)率率標(biāo)于于矩陣陣上，，建立立市場(chǎng)場(chǎng)增長(zhǎng)長(zhǎng)份額額矩陣陣根據(jù)波波士頓頓關(guān)于于矩陣陣內(nèi)現(xiàn)現(xiàn)金流流動(dòng)和和每一一象限限內(nèi)產(chǎn)產(chǎn)品/企業(yè)業(yè)單位位業(yè)績(jī)績(jī)的假假設(shè)，，對(duì)公公司業(yè)業(yè)務(wù)組組合進(jìn)進(jìn)行評(píng)評(píng)估61分析工工具之之一：：波士士頓矩矩陣（（續(xù)））問題明星瘦狗金牛高低低高市場(chǎng)增增長(zhǎng)相對(duì)市市場(chǎng)份份額高增長(zhǎng)長(zhǎng)、高高相對(duì)對(duì)份額額。處處于產(chǎn)產(chǎn)品生生命周周期的的成長(zhǎng)階階段。。盡管管現(xiàn)金金流動(dòng)動(dòng)性強(qiáng)強(qiáng)，卻卻可能能難以以滿足市市場(chǎng)迅迅速擴(kuò)擴(kuò)張的的需要要。在成熟熟市場(chǎng)場(chǎng)階段段占主主導(dǎo)地地位的的產(chǎn)品品能提提供大大量現(xiàn)金金，可可用于于投資資明星星產(chǎn)品品和問問題產(chǎn)產(chǎn)品若一個(gè)個(gè)成長(zhǎng)長(zhǎng)中的的市場(chǎng)場(chǎng)所占占相對(duì)對(duì)份額額低，，意味味著現(xiàn)金金流動(dòng)動(dòng)較差差，需需相當(dāng)當(dāng)數(shù)量量的現(xiàn)現(xiàn)金以以維持持份額。。在問問題產(chǎn)產(chǎn)品上上投資資可能能增加加相對(duì)對(duì)份額額在緩慢慢成長(zhǎng)長(zhǎng)的市市場(chǎng)上上的低低相對(duì)對(duì)份額額產(chǎn)品品。由由于競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)地位位差，，其現(xiàn)現(xiàn)金流流動(dòng)慢慢，還還常常常出現(xiàn)現(xiàn)負(fù)數(shù)。?？梢砸钥紤]慮放棄棄該產(chǎn)產(chǎn)品，，把資資金轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)而投投向問題題產(chǎn)品品和明明星產(chǎn)產(chǎn)品62分析工工具之之二：：通用用電氣氣矩陣陣缺乏無無形資資產(chǎn)只有一一些無無形資資產(chǎn)有關(guān)鍵鍵無形形資產(chǎn)產(chǎn)行業(yè)吸吸引力力中**高*憑借現(xiàn)現(xiàn)有資資產(chǎn)的的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)地位位AKBGJIEHLFMDC現(xiàn)有業(yè)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)務(wù)63麥肯錫錫依據(jù)據(jù)通用