蘇墾農(nóng)發(fā)研究報(bào)告：精耕細(xì)作種植產(chǎn)業(yè)積極保障糧食安全

蘇墾農(nóng)發(fā)研究報(bào)告：精耕細(xì)作種植產(chǎn)業(yè)，積極保障糧食安全蘇墾農(nóng)發(fā)深度報(bào)告：精耕細(xì)作種植產(chǎn)業(yè)，積極保障糧食安全蘇墾農(nóng)發(fā)是行業(yè)領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)稻麥供應(yīng)商和農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)商，公司一直以來(lái)精耕細(xì)作種植產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)推動(dòng)糧食生產(chǎn)增產(chǎn)增效。全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲背景下糧食安全重要性凸顯，中國(guó)糧食安全的核心目標(biāo)在于提高我國(guó)的糧食自給率，確?？诩Z的絕對(duì)安全與谷物的基本自給。公司依托于自主經(jīng)營(yíng)種植基地這一核心優(yōu)勢(shì)資源，在全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)、農(nóng)業(yè)科技、品質(zhì)管控和食品安全、品牌及市場(chǎng)等方面構(gòu)建了領(lǐng)先的行業(yè)地位和核心競(jìng)爭(zhēng)力，全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)明顯。全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲背景下國(guó)內(nèi)水稻和小麥供應(yīng)相對(duì)充裕，價(jià)格整體漲幅相對(duì)有限，今年以來(lái)小麥價(jià)格的上漲有助于提升蘇墾的盈利水平，公司盈利端的大幅提升或依賴于產(chǎn)業(yè)鏈一體化帶來(lái)農(nóng)產(chǎn)品附加值的增加。綜合來(lái)看，公司集農(nóng)業(yè)科技研發(fā)、農(nóng)作物種子育繁推與規(guī)?；N植、麥稻與糧油等農(nóng)產(chǎn)品加工銷售為一體，持續(xù)通過(guò)種植技術(shù)水平的提升來(lái)實(shí)現(xiàn)糧食的增產(chǎn)增效，從而更好地保障糧食安全。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)如何看待主要農(nóng)產(chǎn)品的供需格局？在全球糧食近年供需關(guān)系緊張，價(jià)格大幅上漲的背景下，我國(guó)高度重視糧食安全問(wèn)題，核心目標(biāo)在于提高我國(guó)的糧食自給率，確?？诩Z的絕對(duì)安全與谷物的基本自給。從各個(gè)品種供需與價(jià)格上來(lái)看，目前我國(guó)玉米供需偏緊，預(yù)計(jì)價(jià)格或高位震蕩，2020年以來(lái)，小麥?zhǔn)苡衩诐q價(jià)影響，價(jià)格也有所上行，當(dāng)前全球小麥價(jià)格處于較高位置，我國(guó)小麥價(jià)格或也將維持高位。全球糧食供需較為緊張，糧價(jià)對(duì)供應(yīng)沖擊的敏感度較高近年全球農(nóng)產(chǎn)品庫(kù)存水平已運(yùn)行至低位，2020-2021年連續(xù)2年拉尼娜異常天氣持續(xù)沖擊全球農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)與庫(kù)存水平，在疫情后的經(jīng)濟(jì)刺激政策與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)下，全球大宗商品價(jià)格都處于較高位置，全球農(nóng)產(chǎn)品從2020年后大幅上漲并持續(xù)堅(jiān)挺。目前的低庫(kù)存狀態(tài)下，2022年后全球農(nóng)產(chǎn)品供給主體受到地緣沖突、自然災(zāi)害等事件沖擊，影響了全球農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)與出口，部分國(guó)家為了保障國(guó)內(nèi)糧食安全，出臺(tái)了限制農(nóng)產(chǎn)品出口相關(guān)的政策，而這也使得全球農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易供應(yīng)進(jìn)一步收緊，從而推升糧價(jià)或支撐其在高位堅(jiān)挺。2012年后全球小麥、玉米、大豆價(jià)格開(kāi)始下跌，步入長(zhǎng)達(dá)8年的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低迷期，2019年后，全球農(nóng)產(chǎn)品庫(kù)消比呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，2020-2021年連續(xù)2年拉尼娜異常氣候顯著影響了全球農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)與庫(kù)存狀況，目前小麥、玉米與大豆的庫(kù)消比基本運(yùn)行至12/13年度以來(lái)的較低位置。較低的庫(kù)存狀態(tài)使得全球農(nóng)產(chǎn)品的供需偏緊。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)于供應(yīng)沖擊的敏感性較高。全球貿(mào)易是農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)的重要特征，擁有農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)比較優(yōu)勢(shì)（且產(chǎn)量大于國(guó)內(nèi)消費(fèi)）的少數(shù)經(jīng)濟(jì)體承擔(dān)了全球農(nóng)產(chǎn)品的大部分出口。根據(jù)USDA口徑下21/22年度的全球出口數(shù)據(jù)，美國(guó)、歐盟、俄羅斯、印度、澳大利亞、加拿大、烏克蘭7個(gè)經(jīng)濟(jì)體占據(jù)了全球小麥出口的78%；美國(guó)、歐盟、烏克蘭、巴西與阿根廷5個(gè)經(jīng)濟(jì)體占據(jù)了全球玉米出口的89%；美國(guó)、巴西與阿根廷3個(gè)經(jīng)濟(jì)體占據(jù)了全球大豆出口的92%。由于供給主體的集中度較高，在全球農(nóng)產(chǎn)品供給鏈條上，一旦存在某個(gè)供給主體缺位，供需缺口就會(huì)引發(fā)價(jià)格上漲，尤其是在庫(kù)存水平處于較低位置時(shí)?；仡?022年至今，主要兩大事件構(gòu)成了對(duì)供給沖擊，一是2022年2月俄烏發(fā)生沖突，俄烏均是全球主要的小麥出口國(guó)，烏克蘭也是玉米的主要出口國(guó)之一；二是3月下旬以來(lái)，印度持續(xù)出現(xiàn)極端高溫天氣導(dǎo)致農(nóng)作物減產(chǎn)，21/22年度印度小麥出口量占全球比例達(dá)到4%。在農(nóng)產(chǎn)品高價(jià)格、低庫(kù)存的背景下，全球供應(yīng)持續(xù)受到?jīng)_擊，部分國(guó)家為了保障國(guó)內(nèi)糧食安全，出臺(tái)了限制農(nóng)產(chǎn)品出口相關(guān)的政策，而這也使得全球農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易供應(yīng)進(jìn)一步收緊。即使全球糧食并不出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，供給側(cè)出現(xiàn)的擠兌亦有可能進(jìn)一步推升糧價(jià)或支撐其在高位堅(jiān)挺。全球小麥：俄烏沖突持續(xù)，澳洲洪災(zāi)與印度高溫進(jìn)一步影響供給2022年以來(lái)，全球小麥價(jià)格上漲超過(guò)60%。USDA5月供需報(bào)告中預(yù)計(jì)22/23年度全球小麥產(chǎn)量同比減少1%，連續(xù)第三年出現(xiàn)產(chǎn)需缺口，庫(kù)銷比由35.4%進(jìn)一步下滑至33.9%。全球小麥供需緊張主要由于：1、俄烏沖突仍在持續(xù)，21/22年度俄烏小麥產(chǎn)量合計(jì)占全球14%，合計(jì)出口占全球26%。USDA預(yù)計(jì)烏克蘭小麥產(chǎn)量或同比下降35%至2150萬(wàn)噸，對(duì)全球產(chǎn)量影響幅度為-1.5%；

烏克蘭2022/23年出口量或降低900萬(wàn)噸至1000萬(wàn)噸，同比-47%，對(duì)全球出口量影響幅度達(dá)到-4.5%，預(yù)計(jì)22/23年度歐盟、俄羅斯與加拿大將大幅增加小麥出口，或彌補(bǔ)烏克蘭出口的空缺；2、3月澳大利亞洪災(zāi)影響當(dāng)?shù)匦←湲a(chǎn)量，USDA預(yù)計(jì)澳大利亞小麥產(chǎn)量同比減少17%，對(duì)全球產(chǎn)量影響約-0.8%，預(yù)計(jì)澳大利出口量減少13%，對(duì)全球小麥出口量影響約-1.8%；3、3月底以來(lái)，印度出現(xiàn)嚴(yán)重高溫天氣，導(dǎo)致其小麥存在減產(chǎn)可能性，印度于5月13日宣布停止小麥出口，印度是全球小麥第2大生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)量占全球約14%，其出口量占比為4%。全球玉米：22/23年度預(yù)計(jì)產(chǎn)需出現(xiàn)缺口，供需格局偏緊全球玉米價(jià)格2022年以來(lái)上漲超過(guò)30%。根據(jù)美國(guó)USDA5月供需報(bào)告，預(yù)計(jì)全球22/23年度玉米產(chǎn)量下滑3%，將出現(xiàn)400萬(wàn)噸的產(chǎn)需缺口，庫(kù)消比與21/22年度基本持平。全球玉米供需緊張主要由于：1、目前美國(guó)玉米種植積極度不高，截至2022年5月9日，美國(guó)玉米播種進(jìn)度僅為22%，去年同期水平為67%，一方面或由于玉米相比大豆耗肥量更大，在化肥價(jià)格上漲的背景下，美國(guó)農(nóng)民更多選擇種植大豆，另一方面或由于美國(guó)玉米主產(chǎn)區(qū)寒冷潮濕天氣延遲春播。USDA5月供需報(bào)告預(yù)測(cè)22/23年度美國(guó)玉米產(chǎn)量為3.67億噸，同比下降4.3%，對(duì)全球產(chǎn)量的影響約為1.4%，預(yù)計(jì)22/23年度美國(guó)出口量同比減少4%，對(duì)全球出口量影響約為1.3%。2、俄烏沖突仍在持續(xù)，USDA預(yù)計(jì)22/23年度烏克蘭玉米出口由21/22年度的2300萬(wàn)噸降至900萬(wàn)噸，產(chǎn)量由4190萬(wàn)噸降至1950萬(wàn)噸，對(duì)全球產(chǎn)量與出口量的影響幅度為-1.8%與-7.1%。全球大豆：供需關(guān)系預(yù)計(jì)有所緩和，關(guān)注美豆種植季的天氣情況全球大豆價(jià)格2022年以來(lái)上漲超過(guò)20%。全球大豆的供需偏緊主要由于去年冬冬季至今的南美干旱造成巴西與阿根廷大豆減產(chǎn)，USDA5月供需報(bào)告對(duì)22/23年度南美大豆新作的預(yù)測(cè)相對(duì)樂(lè)觀，預(yù)計(jì)本種植年度巴西與阿根廷產(chǎn)量將會(huì)同比大幅恢復(fù)，美國(guó)大豆產(chǎn)量也將繼續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)22/23年度全球大豆產(chǎn)量增長(zhǎng)13%，出口量增長(zhǎng)9%，產(chǎn)量超過(guò)需求量，庫(kù)銷比有所改善，上升至26.4%。USDA5月月報(bào)中對(duì)美豆新作預(yù)計(jì)產(chǎn)量比較樂(lè)觀。根據(jù)美國(guó)USDA5月供需報(bào)告，22/23年度美國(guó)大豆將增產(chǎn)5%，出口量將增加3%，當(dāng)前正處于美豆新作種植季，而巴西與阿根廷二茬大豆目前處于收獲季度，南美大豆新作將在下半年種植，如果未來(lái)出現(xiàn)異常天氣影響大豆生產(chǎn)的情況，全球大豆價(jià)格可能還會(huì)再次上漲。國(guó)內(nèi)糧價(jià)有所上漲，我國(guó)高度重視糧食安全我國(guó)高度重視糧食安全，核心目標(biāo)在于提高在我國(guó)的糧食自給率，確保口糧的絕對(duì)安全與谷物的基本自給。歷年以來(lái)，我國(guó)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域政策都極為重視糧食安全，按2022年5月15日，黨中央《求是》發(fā)文《正確認(rèn)識(shí)和把握我國(guó)發(fā)展重大理論和實(shí)踐問(wèn)題》，文中提到：“我要特別強(qiáng)調(diào)農(nóng)產(chǎn)品供給安全問(wèn)題。從最新的國(guó)土調(diào)查結(jié)果看，耕地面積還在減少，一些地方的基本農(nóng)田不種糧食種果樹(shù)，或者其他高附加值作物。我反復(fù)講，中國(guó)人的飯碗任何時(shí)候都要牢牢端在自己手中，我們的飯碗應(yīng)該主要裝中國(guó)糧。要把提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力放在更加突出的位置，持續(xù)推進(jìn)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)，深入實(shí)施種業(yè)振興行動(dòng)，提高農(nóng)機(jī)裝備水平，保障種糧農(nóng)民合理收益，確?？诩Z絕對(duì)安全、谷物基本自給，提高油料、大豆產(chǎn)能和自給率”。國(guó)內(nèi)玉米：供需或依然偏緊，價(jià)格或高位震蕩2020年以來(lái)，我國(guó)玉米價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的上漲，國(guó)內(nèi)玉米自給率小幅下滑。隨著2016年玉米臨儲(chǔ)政策退出，國(guó)家對(duì)農(nóng)戶直接發(fā)放生產(chǎn)者補(bǔ)貼，實(shí)行價(jià)補(bǔ)分離后，國(guó)家提出加快消化玉米庫(kù)存，并對(duì)“鐮刀彎”地區(qū)的玉米種植面積進(jìn)行適當(dāng)調(diào)減，我國(guó)玉米產(chǎn)量自15/16年度后開(kāi)始小幅下滑。隨著玉米臨儲(chǔ)庫(kù)存的出清，以及連續(xù)幾年的產(chǎn)需缺口，我國(guó)玉米庫(kù)存進(jìn)入相對(duì)低位水平，2020年隨著養(yǎng)殖端需求量的提升，價(jià)格開(kāi)始上漲。2020年以來(lái)，我國(guó)玉米價(jià)格上漲52%，2022年初以來(lái)，我國(guó)玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲6%。目前來(lái)看，我國(guó)玉米庫(kù)存相對(duì)16/17年的高位，依然處于相對(duì)較低水平，供需格局仍然偏緊。預(yù)計(jì)玉米價(jià)格或高位震蕩。此外，近年來(lái)的低庫(kù)存與產(chǎn)需缺口，使得我國(guó)玉米進(jìn)口量有所提升，21/22年度我國(guó)玉米進(jìn)口占消費(fèi)比例約9%。國(guó)內(nèi)小麥：受玉米漲價(jià)帶動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將維持高位2020年后國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格出現(xiàn)了顯著上漲，單價(jià)一度超過(guò)了小麥，從而刺激了小麥的需求，尤其在養(yǎng)殖端。2020年后，我國(guó)飼用小麥比例快速提升，由2019年的15%提升至2020年的27%與2021年的24%。玉米漲價(jià)導(dǎo)致小麥飼用需求的旺盛，刺激國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格有所上漲，2020年以來(lái)，我國(guó)小麥價(jià)格上漲超過(guò)30%。2022年初以來(lái)，我國(guó)小麥現(xiàn)貨價(jià)格上漲12%，一方面，近年來(lái)較高的飼用消費(fèi)一定程度上減少了我國(guó)小麥的庫(kù)存，另一方面，則是受到全球小麥價(jià)格快速上漲的推波助瀾。在玉米供需仍然偏緊，價(jià)格或高位震蕩的背景下，全球小麥或也呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格仍將維持高位。從自給率來(lái)看，我國(guó)小麥能夠自給自足，進(jìn)口占比較小，21/22年度小麥進(jìn)口量占消費(fèi)量比例約6%左右。其中大部分為結(jié)構(gòu)性進(jìn)口，即我國(guó)在優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋或弱筋小麥存在一定的缺口，需要進(jìn)口補(bǔ)充，但是在小麥總量上，整體供應(yīng)相對(duì)充足。如何看待蘇墾農(nóng)發(fā)種植產(chǎn)業(yè)鏈布局的發(fā)展路徑？蘇墾農(nóng)發(fā)是行業(yè)領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)稻麥供應(yīng)商和農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)商，公司一直以來(lái)精耕細(xì)作種植產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)推動(dòng)糧食生產(chǎn)增產(chǎn)增效。公司依托于自主經(jīng)營(yíng)種植基地這一核心優(yōu)勢(shì)資源，在全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)、農(nóng)業(yè)科技、品質(zhì)管控和食品安全、品牌及市場(chǎng)等方面構(gòu)建了領(lǐng)先的行業(yè)地位和核心競(jìng)爭(zhēng)力，全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)明顯。稻麥種植是蘇墾農(nóng)發(fā)的核心業(yè)務(wù)，公司通過(guò)品種培優(yōu)、品質(zhì)提升以及標(biāo)準(zhǔn)化打造等多種方式全面提升糧食產(chǎn)量和質(zhì)量。全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲背景下國(guó)內(nèi)水稻和小麥供應(yīng)相對(duì)充裕，價(jià)格整體漲幅相對(duì)有限，小麥價(jià)格的上漲有助于提升蘇墾的盈利水平，公司盈利端的大幅提升或依賴于產(chǎn)業(yè)鏈一體化帶來(lái)農(nóng)產(chǎn)品附加值的增加。綜合來(lái)看，蘇墾農(nóng)發(fā)具有明顯的規(guī)模、資源、技術(shù)、裝備、管理及綠色產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，公司通過(guò)一體化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，這對(duì)于做大做強(qiáng)種植主業(yè)，提升公司的綜合盈利能力將起到重要的推動(dòng)作用。深耕種植，推動(dòng)糧食生產(chǎn)增產(chǎn)增效蘇墾農(nóng)發(fā)深耕稻麥種植，公司通過(guò)持續(xù)提升種植技術(shù)水平從而實(shí)現(xiàn)糧食生產(chǎn)的增產(chǎn)增效。公司以自主經(jīng)營(yíng)種植基地為核心資源優(yōu)勢(shì)，全產(chǎn)業(yè)鏈布局農(nóng)作物種植、良種育繁、農(nóng)產(chǎn)品加工銷售及農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)等板塊。公司立足江蘇，從集團(tuán)承包土地近100萬(wàn)畝，并結(jié)合土地流轉(zhuǎn)和土地托管等方式取得土地經(jīng)營(yíng)權(quán)從事稻麥種植，分別通過(guò)大華種業(yè)和蘇墾米業(yè)從事稻麥種子生產(chǎn)和大米加工業(yè)務(wù)，主要銷售水稻種子、小麥種子、大米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品；在種植和加工基礎(chǔ)上，公司以自營(yíng)種植需求為支撐，通過(guò)蘇墾農(nóng)服對(duì)外開(kāi)展以農(nóng)資貿(mào)易為核心的農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)業(yè)務(wù)；公司依托自身品牌及渠道優(yōu)勢(shì)，通過(guò)金太陽(yáng)

糧油從事食用植物油的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司緊扣“藏糧于地、藏糧于技、藏糧于管”

戰(zhàn)略，全面落實(shí)“高效、高質(zhì)、高產(chǎn)、控本”技術(shù)體系，持續(xù)實(shí)施農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和精細(xì)化管理，創(chuàng)新生產(chǎn)技術(shù)、提高管理效率、強(qiáng)化質(zhì)量考核，全面提升糧食產(chǎn)量和質(zhì)量。2022年公司和江蘇農(nóng)墾集團(tuán)重新簽訂承包合同，公司從集團(tuán)承包95.5萬(wàn)畝土地每年的租金為361.64元/畝1，相比于市場(chǎng)的平均稻麥種植地租而言，公司的地租具有較大的優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為，蘇墾農(nóng)發(fā)是全國(guó)規(guī)模化和現(xiàn)代化水平都位于前列的商品糧生產(chǎn)基地，公司集農(nóng)業(yè)科技研發(fā)、農(nóng)作物種子育繁推與規(guī)模化種植、麥稻與糧油等農(nóng)產(chǎn)品加工銷售為一體，持續(xù)通過(guò)種植技術(shù)水平的提升來(lái)實(shí)現(xiàn)糧食的增產(chǎn)增效，從而更好地保障糧食安全。稻麥種植是蘇墾農(nóng)發(fā)的核心業(yè)務(wù)，公司通過(guò)品種培優(yōu)、品質(zhì)提升以及標(biāo)準(zhǔn)化打造等多種方式全面提升糧食產(chǎn)量和質(zhì)量。2014~2021年公司水稻產(chǎn)量從40.9萬(wàn)噸增加到60.9萬(wàn)噸，產(chǎn)量年均復(fù)合增速達(dá)到5.8%，大小麥產(chǎn)量從36.8萬(wàn)噸增加到54萬(wàn)噸，年均復(fù)合增速達(dá)到5.6%；2016~2021年公司稻種產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定，麥種產(chǎn)量從21.7萬(wàn)噸增加到31.2萬(wàn)噸，年均復(fù)合增速達(dá)到7.5%。2017年公司水稻和大小麥總產(chǎn)量突破100萬(wàn)噸，這幾年公司稻麥總產(chǎn)量維持穩(wěn)中增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，在復(fù)雜多變的氣候環(huán)境下，公司積極進(jìn)行新型品種的研發(fā)以及種植技術(shù)的完善實(shí)現(xiàn)了糧食的增產(chǎn)增收。近年來(lái)蘇墾農(nóng)發(fā)逐步形成稻麥生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)?；募夹g(shù)模式，不斷優(yōu)化品種布局，提升優(yōu)質(zhì)品種、自主品種和高端品種的種植比例，擴(kuò)大高效農(nóng)作物種植規(guī)模，而子公司大華種業(yè)則聚焦稻麥常規(guī)種子主業(yè)，實(shí)施優(yōu)質(zhì)種子產(chǎn)業(yè)化工程，為公司提供了更多自主研發(fā)的優(yōu)勢(shì)品種。我們認(rèn)為，公司深耕稻麥種植主業(yè)，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)改進(jìn)實(shí)現(xiàn)了稻麥種植產(chǎn)量的穩(wěn)步提升。發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，打造高品質(zhì)稻麥供應(yīng)商依靠?jī)?yōu)質(zhì)耕地資源和全產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢(shì)，蘇墾農(nóng)發(fā)已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)高品質(zhì)的稻麥供應(yīng)商。公司的土地集約化經(jīng)營(yíng)程度高，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和配套齊全，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)能力較強(qiáng)，這些也逐步成為公司實(shí)現(xiàn)糧食生產(chǎn)增效的重要保障，2014~2021年公司小麥的單產(chǎn)均領(lǐng)先于江蘇平均水平，單產(chǎn)領(lǐng)先幅度超過(guò)10%，2019年以來(lái)隨著公司優(yōu)質(zhì)稻種的推廣，公司水稻單產(chǎn)也明顯領(lǐng)先于江蘇平均水平。2021年公司全年稻麥總產(chǎn)量（含發(fā)包種植產(chǎn)量）達(dá)到126.6萬(wàn)噸，居歷史高產(chǎn)水平，其中，本部小麥平均畝產(chǎn)1147斤，同比增加4斤，再創(chuàng)歷史新高；本部水稻平均畝產(chǎn)1245斤，拓展基地小麥畝產(chǎn)達(dá)927斤、水稻1101斤，均為歷史高產(chǎn)水平。依靠公司在作物布局、種子生產(chǎn)及糧食銷售一體化的運(yùn)營(yíng)能力，公司糧食高產(chǎn)優(yōu)勢(shì)日益穩(wěn)固。我們認(rèn)為，公司已經(jīng)基本建立了縱向一體化管控和全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的經(jīng)營(yíng)模式，突出種業(yè)和糧油加工業(yè)兩大核心主業(yè)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)整體布局，這也助推蘇墾農(nóng)發(fā)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)高品質(zhì)的稻麥供應(yīng)商。依靠豐富的種植經(jīng)驗(yàn)和全方位的技術(shù)服務(wù)體系，公司大小麥種植成本優(yōu)勢(shì)顯著。2016~2021年公司大小麥的種植成本從2002元/噸降低到1678元/噸，降幅達(dá)到16%，2016~2020年全國(guó)小麥的種植成本從2492元/噸降低到2385元/噸，降幅為4.3%，整體來(lái)看公司大小麥的種植成本優(yōu)勢(shì)明顯，2020年公司大小麥的種植成本比全國(guó)平均成本低689元/噸左右2。由于公司小麥單產(chǎn)領(lǐng)先于當(dāng)?shù)仄骄?，因此隨著小麥價(jià)格的上漲，公司的盈利能力有望得到明顯提升。2021年公司小麥的銷售均價(jià)達(dá)到2480元/噸左右，同比上漲7.9%，2022年以來(lái)國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格持續(xù)走高，目前小麥現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)達(dá)到3200元/噸左右，相比2021年上漲17%左右，盡管今年主要農(nóng)資產(chǎn)品價(jià)格均持續(xù)上漲，我們預(yù)計(jì)公司小麥的盈利能力或仍將有較大幅度的提升。由于公司直接材料等費(fèi)用投入相對(duì)較多，公司的水稻種植成本略高于全國(guó)平均水平。綜合來(lái)看，公司種植小麥的比較優(yōu)勢(shì)相對(duì)顯著，小麥價(jià)格的上漲有望顯著提升公司的盈利能力。提質(zhì)增效，塑造全產(chǎn)業(yè)鏈品牌矩陣公司立足現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，精準(zhǔn)布局高附加值產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，從研發(fā)、生產(chǎn)、加工到銷售一體化經(jīng)營(yíng)，構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系。公司持續(xù)發(fā)揮一體化種植模式優(yōu)勢(shì)，統(tǒng)籌推進(jìn)土地規(guī)模擴(kuò)張，打造一體化全農(nóng)服務(wù)鏈。近年來(lái)公司產(chǎn)品矩陣從稻麥、種業(yè)和米業(yè)逐步向下游延伸，收購(gòu)金太陽(yáng)糧油后完善了糧油產(chǎn)品線，同時(shí)借助于公司渠道優(yōu)勢(shì)進(jìn)行資源整合，外購(gòu)統(tǒng)銷等農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)規(guī)模體量不斷壯大。公司圍繞現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、實(shí)施全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)，大華種業(yè)是國(guó)家育繁推一體化種子企業(yè)，蘇墾米業(yè)是五糧液、洋河、百