財(cái)務(wù)管理第十一章-利潤(rùn)及分配管理-課件

第十一章利潤(rùn)及分配管理【學(xué)習(xí)目標(biāo)】通過(guò)本節(jié)的學(xué)習(xí)，要求了解和掌握利潤(rùn)的概念及其構(gòu)成；利潤(rùn)分配原則及股利分配政策。【重點(diǎn)難點(diǎn)】1.利潤(rùn)分配原則；2.股利分配政策；3.股票股利與股票分割。第十一章利潤(rùn)及分配管理【學(xué)習(xí)目標(biāo)】1【引入案例】卡特是一位外國(guó)投資者，他在2019年10月25日華爾街金融危機(jī)期間看到了這樣一條新聞：“新華社北京10月25日專電，中國(guó)建設(shè)銀行24日公布2019年前三季度業(yè)績(jī)。按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，今年前九個(gè)月建行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)84267億元，同比增長(zhǎng)47.58%;每股盈利0.36元，同比增長(zhǎng)44%，今年前三個(gè)季度，中國(guó)建設(shè)銀行實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入2019.78億元，同比增長(zhǎng)25.11%,其中，利息收入1681.7億元，較上年同期增長(zhǎng)20.73%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入295.72億元，較上年同期增長(zhǎng)28.99%?！庇谑撬麆?dòng)用自己的一部分資金購(gòu)入中國(guó)建設(shè)銀行股票100000股?？ㄌ叵耄旱侥昴┻€有一個(gè)季度，不出意外的話，按照每股0.36元的收益水平，可以得到36000元的現(xiàn)金紅利了。可是，到年末的時(shí)候，中國(guó)建設(shè)銀行的股利分配政策是每10股送5股，中國(guó)股東一片歡騰。卡特不明白了：中國(guó)的上市公司為什么不分派現(xiàn)金紅利呢？而中國(guó)的投資者為什么也對(duì)送股方案那么歡迎呢？同學(xué)們：你們能回答卡特的問(wèn)題嗎？【引入案例】卡特是一位外國(guó)投資者，他在2019年10月25日2§6分配管理§9利潤(rùn)及分配管理§9-1利潤(rùn)管理§9-2股利分配§6分配管理§9利潤(rùn)及分配管理§9-1利潤(rùn)管理3財(cái)務(wù)管理第十一章-利潤(rùn)及分配管理-課件4§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配一.利潤(rùn)分配原則二.利潤(rùn)分配項(xiàng)目三.利潤(rùn)分配的順序§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配一.利潤(rùn)分配原則二.利潤(rùn)分配項(xiàng)目三.5§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配一.利潤(rùn)分配原則依法分配妥善處理分配與積累關(guān)系同股同權(quán),同股同利無(wú)利不分§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配一.利潤(rùn)分配原則依法分配6§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配二.利潤(rùn)分配項(xiàng)目盈余公積金股利1.法定盈余公積金2.任意盈余公積金§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配二.利潤(rùn)分配項(xiàng)目盈余公積金1.法7§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配三.利潤(rùn)分配的順序(一)計(jì)算可供分配的利潤(rùn)(二)計(jì)提法定盈余公積金(三)計(jì)提任意盈余公積金(四)向股東分配股利§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配三.利潤(rùn)分配的順序(一)計(jì)算可供分8§9-2股利分配一.股利支付程序二.股利支付形式三.股利支付政策股利分配§9-2股利分配一.股利支付程序二.股利支付形式三.股利支付9§9-2股利分配一.股利支付程序1.股利宣告日2.

股權(quán)登記日3.除息日4.股利支付日股利分配§9-2股利分配一.股利支付程序1.股利宣告日股利分配10一.股利支付的程序

1.股利宣告日

董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期.公告的內(nèi)容有:每股支付的股利,股權(quán)登記期限,除去股息日,股利支付日.

2.

股權(quán)登記日

有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期,又叫除權(quán)日.一.股利支付的程序11一.股利支付的程序3.除息日

指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相分離的日期.證券交易所一般規(guī)定，從股權(quán)登記日的前4天起，至股權(quán)登記日為除息日。

4.股利支付日向股東發(fā)放股利的日子.一.股利支付的程序12§9-2股利分配二.股利支付形式現(xiàn)金股利股票股利負(fù)債股利財(cái)產(chǎn)股利股利分配§9-2股利分配二.股利支付形式現(xiàn)金股利股利分配13派發(fā)股票股利，企業(yè)能把現(xiàn)金更多地留在企業(yè)用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，在未來(lái)回報(bào)給股東更大的收益，這對(duì)于成長(zhǎng)型、有擴(kuò)展?jié)摿?、企業(yè)生命周期處于上升期的公司是比較好的；股利支付方式選擇分析股票股利派發(fā)股票股利，企業(yè)能把現(xiàn)金更多地留在企業(yè)用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，在未14派發(fā)現(xiàn)金股利，一方面可以直接增加股東的當(dāng)前利益，增強(qiáng)股東對(duì)公司的信心；另一方面也避免公司股本擴(kuò)張?zhí)?，稀釋每股收益的含金量，但較多地支付現(xiàn)金股利，會(huì)減少公司的現(xiàn)金持有量，使資產(chǎn)的流動(dòng)性降低。這對(duì)于已步人穩(wěn)定發(fā)展期的公司是比較好的。股利支付方式選擇分析現(xiàn)金股利

派發(fā)現(xiàn)金股利，一方面可以直接增加股東的當(dāng)前利益，增強(qiáng)股東對(duì)公15§9-2股利分配三.股利支付政策1.剩余股利政策2.固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策3.固定股利支付率政策4.低正常股利加額外股利政策股利分配§9-2股利分配三.股利支付政策1.剩余股利政策股利分配16三.股利支付政策(一)剩余股利政策1.內(nèi)容在公司有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。2.理由根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使資金綜合成本最低。3.缺點(diǎn)不利于穩(wěn)定股票價(jià)格。股利支付政策三.股利支付政策(一)剩余股利政策股利支付政策17三.股利支付政策股利支付政策(二)固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策1.內(nèi)容該政策指每年發(fā)放的股利固定在一固定的水平上,并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不變,只有當(dāng)公司人為未來(lái)的盈余將會(huì)顯著地,不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí),才提高年度的股利發(fā)放額.當(dāng)然,通貨膨脹也應(yīng)提高股利發(fā)放額.2.理由(1)有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，樹立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。(2)有利于投資者安排股利收支，特別是對(duì)股利有著很高依賴性的股東3.缺點(diǎn)股利的支付與盈余相脫節(jié)。另外不能保持較低的資本成本。三.股利支付政策股利支付政策(二)固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策18股利支付政策二(三)固定股利支付率政策1.內(nèi)容公司確定一個(gè)股利占盈余的比率,長(zhǎng)期按比例支付股利政策,即各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)好壞而上下波動(dòng).2.理由股利與盈余緊密結(jié)合,以體現(xiàn)多盈多分,少盈少分,不盈不分的原則,真正公平對(duì)待每一位股東.3.缺點(diǎn)各年的股利變動(dòng)較大,對(duì)于穩(wěn)定股價(jià)不利.股利支付政策股利支付政策二(三)固定股利支付率政策股利支付政策19股利支付政策二(四)低正常股利加額外股利政策1.內(nèi)容公司一般情況下,每年支付一個(gè)固定的數(shù)額較低的股利,在盈余較多的年份,再據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利.但額外股利并不固定化,不意味公司永久地提高了規(guī)定的股利率.2.理由這樣能使公司具有較大的靈活性.股利支付政策股利支付政策二(四)低正常股利加額外股利政策股利支付政策20四、影響股利政策決策的因素1.法律因素2.公司自身因素3.股東因素四、影響股利政策決策的因素1.法律因素2.公司自身因素3.股21四、影響股利政策決策的因素1.法律因素1.資本保全約束2.資本充實(shí)原則約束3.超額累積利潤(rùn)限制四、影響股利政策決策的因素1.法律因素1.資本保全約束22四、影響股利政策決策的因素1.債務(wù)考慮2.未來(lái)投資機(jī)會(huì)3.籌資成本4.資產(chǎn)的流動(dòng)性5.企業(yè)的其他考慮2.公司自身因素四、影響股利政策決策的因素1.債務(wù)考慮2.公司自身因23四、影響股利政策決策的因素3.股東因素1.控制權(quán)的稀釋2.投資目的四、影響股利政策決策的因素3.股東因素1.控制權(quán)的稀釋24第十一章利潤(rùn)及分配管理【學(xué)習(xí)目標(biāo)】通過(guò)本節(jié)的學(xué)習(xí)，要求了解和掌握利潤(rùn)的概念及其構(gòu)成；利潤(rùn)分配原則及股利分配政策?！局攸c(diǎn)難點(diǎn)】1.利潤(rùn)分配原則；2.股利分配政策；3.股票股利與股票分割。第十一章利潤(rùn)及分配管理【學(xué)習(xí)目標(biāo)】25【引入案例】卡特是一位外國(guó)投資者，他在2019年10月25日華爾街金融危機(jī)期間看到了這樣一條新聞：“新華社北京10月25日專電，中國(guó)建設(shè)銀行24日公布2019年前三季度業(yè)績(jī)。按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，今年前九個(gè)月建行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)84267億元，同比增長(zhǎng)47.58%;每股盈利0.36元，同比增長(zhǎng)44%，今年前三個(gè)季度，中國(guó)建設(shè)銀行實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入2019.78億元，同比增長(zhǎng)25.11%,其中，利息收入1681.7億元，較上年同期增長(zhǎng)20.73%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入295.72億元，較上年同期增長(zhǎng)28.99%。”于是他動(dòng)用自己的一部分資金購(gòu)入中國(guó)建設(shè)銀行股票100000股?？ㄌ叵耄旱侥昴┻€有一個(gè)季度，不出意外的話，按照每股0.36元的收益水平，可以得到36000元的現(xiàn)金紅利了。可是，到年末的時(shí)候，中國(guó)建設(shè)銀行的股利分配政策是每10股送5股，中國(guó)股東一片歡騰?？ㄌ夭幻靼琢耍褐袊?guó)的上市公司為什么不分派現(xiàn)金紅利呢？而中國(guó)的投資者為什么也對(duì)送股方案那么歡迎呢？同學(xué)們：你們能回答卡特的問(wèn)題嗎？【引入案例】卡特是一位外國(guó)投資者，他在2019年10月25日26§6分配管理§9利潤(rùn)及分配管理§9-1利潤(rùn)管理§9-2股利分配§6分配管理§9利潤(rùn)及分配管理§9-1利潤(rùn)管理27財(cái)務(wù)管理第十一章-利潤(rùn)及分配管理-課件28§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配一.利潤(rùn)分配原則二.利潤(rùn)分配項(xiàng)目三.利潤(rùn)分配的順序§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配一.利潤(rùn)分配原則二.利潤(rùn)分配項(xiàng)目三.29§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配一.利潤(rùn)分配原則依法分配妥善處理分配與積累關(guān)系同股同權(quán),同股同利無(wú)利不分§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配一.利潤(rùn)分配原則依法分配30§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配二.利潤(rùn)分配項(xiàng)目盈余公積金股利1.法定盈余公積金2.任意盈余公積金§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配二.利潤(rùn)分配項(xiàng)目盈余公積金1.法31§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配三.利潤(rùn)分配的順序(一)計(jì)算可供分配的利潤(rùn)(二)計(jì)提法定盈余公積金(三)計(jì)提任意盈余公積金(四)向股東分配股利§9-1利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配三.利潤(rùn)分配的順序(一)計(jì)算可供分32§9-2股利分配一.股利支付程序二.股利支付形式三.股利支付政策股利分配§9-2股利分配一.股利支付程序二.股利支付形式三.股利支付33§9-2股利分配一.股利支付程序1.股利宣告日2.

股權(quán)登記日3.除息日4.股利支付日股利分配§9-2股利分配一.股利支付程序1.股利宣告日股利分配34一.股利支付的程序

1.股利宣告日

董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期.公告的內(nèi)容有:每股支付的股利,股權(quán)登記期限,除去股息日,股利支付日.

2.

股權(quán)登記日

有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期,又叫除權(quán)日.一.股利支付的程序35一.股利支付的程序3.除息日

指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相分離的日期.證券交易所一般規(guī)定，從股權(quán)登記日的前4天起，至股權(quán)登記日為除息日。

4.股利支付日向股東發(fā)放股利的日子.一.股利支付的程序36§9-2股利分配二.股利支付形式現(xiàn)金股利股票股利負(fù)債股利財(cái)產(chǎn)股利股利分配§9-2股利分配二.股利支付形式現(xiàn)金股利股利分配37派發(fā)股票股利，企業(yè)能把現(xiàn)金更多地留在企業(yè)用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，在未來(lái)回報(bào)給股東更大的收益，這對(duì)于成長(zhǎng)型、有擴(kuò)展?jié)摿Α⑵髽I(yè)生命周期處于上升期的公司是比較好的；股利支付方式選擇分析股票股利派發(fā)股票股利，企業(yè)能把現(xiàn)金更多地留在企業(yè)用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，在未38派發(fā)現(xiàn)金股利，一方面可以直接增加股東的當(dāng)前利益，增強(qiáng)股東對(duì)公司的信心；另一方面也避免公司股本擴(kuò)張?zhí)欤♂屆抗墒找娴暮鹆?，但較多地支付現(xiàn)金股利，會(huì)減少公司的現(xiàn)金持有量，使資產(chǎn)的流動(dòng)性降低。這對(duì)于已步人穩(wěn)定發(fā)展期的公司是比較好的。股利支付方式選擇分析現(xiàn)金股利

派發(fā)現(xiàn)金股利，一方面可以直接增加股東的當(dāng)前利益，增強(qiáng)股東對(duì)公39§9-2股利分配三.股利支付政策1.剩余股利政策2.固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策3.固定股利支付率政策4.低正常股利加額外股利政策股利分配§9-2股利分配三.股利支付政策1.剩余股利政策股利分配40三.股利支付政策(一)剩余股利政策1.內(nèi)容在公司有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。2.理由根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使資金綜合成本最低。3.缺點(diǎn)不利于穩(wěn)定股票價(jià)格。股利支付政策三.股利支付政策(一)剩余股利政策股利支付政策41三.股利支付政策股利支付政策(二)固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策1.內(nèi)容該政策指每年發(fā)放的股利固定在一固定的水平上,并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不變,只有當(dāng)公司人為未來(lái)的盈余將會(huì)顯著地,不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí),才提高年度的股利發(fā)放額.當(dāng)然,通貨膨脹也應(yīng)提高股利發(fā)放額.2.理由(1)有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，樹立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。(2)有利于投資者安排股利收支，特別是對(duì)股利有著很高依賴性的股東3.缺點(diǎn)股利的支付與盈余相脫節(jié)。另外不能保持較低的資本成本。三.股利支付政策股利支付政策(二)固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策42股利支付政策二(三)固定股利支付率政策1.內(nèi)容公司確定一個(gè)股利占盈余的比率,長(zhǎng)期按比例支付股利政策,即各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)好壞而