《財(cái)務(wù)管理》第二章資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

第二章工程財(cái)務(wù)管理的基本原理

學(xué)習(xí)目標(biāo)理解貨幣時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的含義；掌握復(fù)利終值、現(xiàn)值的計(jì)算；掌握年金終值、現(xiàn)值的計(jì)算；掌握風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算。今年的1元錢？=明年的1元錢第一節(jié)資金時(shí)間價(jià)值一、資金時(shí)間價(jià)值的概念

資金時(shí)間價(jià)值，是指貨幣在投資和再投資過程中隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的價(jià)值增值，也稱為貨幣時(shí)間價(jià)值。

朝三暮四原文：勞神明為一而不知其同也，謂之朝三。何謂朝三？狙公賦芧曰：“朝三而暮四”。眾狙皆怒。曰：“然則朝四而暮三”。眾狙皆悅。這個(gè)故事源于《莊子齊物論》。有一年碰上糧食欠收，養(yǎng)猴子的人對猴子說：“現(xiàn)在糧食不夠了，必須節(jié)約點(diǎn)吃。每天早晨吃三顆橡子，晚上吃四顆，怎么樣？”這群猴子聽了非常生氣，吵吵嚷嚷說：“太少了！怎么早晨吃的還沒晚上多？”養(yǎng)猴子的人連忙說：“那么每天早晨吃四顆，晚上吃三顆，怎么樣？”這群猴子聽了都高興起來，覺得早晨吃的比晚上多了，自己已經(jīng)勝利了。朝三暮四其實(shí)橡子的總數(shù)沒有變，只是分配方式有所變化，猴子們就轉(zhuǎn)怒為喜。???年初三個(gè)橡子，年末四個(gè)橡子，與年初四個(gè)橡子，年末三個(gè)橡子是否相同？二、利率的概念

利率即利息率，是資金使用權(quán)的價(jià)格，是一定時(shí)期內(nèi)利息額與借款本金的比率。起重利息是資金所有者將資金暫時(shí)讓渡給使用者而收取的報(bào)酬。三、決定利率的基本因素純利率（即資金時(shí)間價(jià)值）通貨膨脹補(bǔ)償率風(fēng)險(xiǎn)附加率

利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)附加率+流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)附加率+到期風(fēng)險(xiǎn)附加率

四、利率變動(dòng)對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響利率對企業(yè)投資、籌資決策的影響利率對分配決策的影響利率對證券價(jià)格的影響第二節(jié)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算一、終值和現(xiàn)值

終值又稱將來值，是指一定量貨幣按規(guī)定利率計(jì)算的未來價(jià)值，也稱本利和，通常用F表示。(本利和）現(xiàn)值是指一定量未來的貨幣按規(guī)定利率折算的現(xiàn)在的價(jià)值，也稱本金，通常用P來表示。（本金/期初金額）

A——年金

I——利息

i——利率、折現(xiàn)率

n——期限

（一）單單利的計(jì)計(jì)算1．單利單利計(jì)息息制度，，每期都都按初始始本金計(jì)計(jì)算利息息，當(dāng)期期利息不不取出也也不計(jì)入入下期本本金I=P*n*iF=P+I=P+P*n*i=P××（1+i*n）（二）復(fù)復(fù)利的計(jì)計(jì)算復(fù)利計(jì)息息是指期期末本利利和為計(jì)計(jì)息基礎(chǔ)礎(chǔ)計(jì)算下下期利息息，“利利滾利””（三）復(fù)復(fù)利終值值和現(xiàn)值值1．復(fù)利終終值復(fù)利終值值，是現(xiàn)現(xiàn)在某一一特定量量的資金金按照復(fù)復(fù)利計(jì)算算經(jīng)過若若干計(jì)息息期在未未來某一一時(shí)刻的的價(jià)值。。復(fù)利終值值的計(jì)算算公式為為：F=P××（1+i）n（1+i）n稱為一元元錢的復(fù)復(fù)利終值值，復(fù)利利終值系系數(shù)，記記做（F/P，i，n）復(fù)利終值值系數(shù)表表期數(shù)1%2%3%4%5%6%7%8%11.01001.02001.03001.04001.05001.06001.07001.080021.02011.04041.06091.08161.10251.12361.14491.166431.03031.06121.09271.12491.15761.19101.22501.259741.04061.08241.12551.16991.21551.26251.31081.360551.05101.10411.15931.21671.27631.33821.40261.4693【例】甲將1000元存入銀銀行，年年利率為為4%，幾年后后甲可從從銀行取取出1800元？解答：即1800=1000×（F/P，4%，n）（F/P，4%，n）=1.8查“復(fù)利終值值系數(shù)表表”，在利率率為i=4%下，最接接近的值值為：（F/P，4%，14）=1.7317和（F/P，4%，15）=1.8009利用插值值法，n-14/15-14=1.8-1.7317/1.8009-1.7317計(jì)算得，，n=14.99所以，14.99年后甲可可從銀行行取出1800元。2．復(fù)利現(xiàn)現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值值，是指指未來一一定時(shí)間間的特定定資金按按復(fù)利計(jì)計(jì)算的現(xiàn)現(xiàn)在價(jià)值值，或者者說是為為了取得得將來一一定本利利和現(xiàn)在在所需要要的本金金。復(fù)利現(xiàn)值值的計(jì)算算公式為為某人將20000元存放于于銀行，，年存款款利率為為6%，在復(fù)利利計(jì)息方方式下，，3年后的本本利和為為多少？？F=20000*（F/P，6%，3）查表可得（（F/P，6%，3）=1.191F=20000*1.191=23820元【例】甲預(yù)五年后后從銀行取取出10000元，在年利利率為3.6%，復(fù)利計(jì)息息的情況下下，目前應(yīng)應(yīng)向銀行存存入多少元元？解答：P=F（1+i）-n=10000×（1+3.6%）-5=8379.17（元）復(fù)利現(xiàn)值是是復(fù)利終值值的逆運(yùn)算算P=F/（1+i）n=F（P/F，i，n）（P/F，i，n）第三節(jié)年年金金一、普通年年金普通年金又又稱后付年年金，是指指從第一期期期末開始始每期期末等額收付的年金金。特點(diǎn)是：（1）每期金額額相等；（2）固定間隔隔期，可以以是一年、、半年、一一個(gè)季度、、一個(gè)月等等；（3）系列收付付（多筆））。（一）普通通年金終值值普通年金終終值是指在在一定期間間內(nèi)每期期期末等額收收付款項(xiàng)的的復(fù)利終值值之和，它它是其最后后一次收付付時(shí)的本利利和。普通年金終終值的計(jì)算算公式為：：F=A×=A×（F/A，i，n）“年金終值值系數(shù)”，，記作（F/A，i，n），是指普普通年金為為1元、利率為為i、經(jīng)過n期的年金的的終值。【例】甲公司進(jìn)行行一項(xiàng)投資資，每年年年末投入資資金5萬元，預(yù)計(jì)計(jì)該項(xiàng)目5年后建成。。該項(xiàng)投資資款均來自自銀行存款款，貸款利利率為7%，該項(xiàng)投資資的投資總總額是多少少？解答：根據(jù)據(jù)普通年金金終值計(jì)算算公式F=A×=5××（F/A，7%，5）=28.7538（萬元）（二）償債債基金償債基金是是指為使年年金終值達(dá)達(dá)到既定金金額，每年年年末應(yīng)支支付的年金金數(shù)額（即即已知終值值F，求年金A，A即為償債基基金）償債基金計(jì)計(jì)算公式為為：A=F×=F×（A/F，i，n）其中，稱稱為““償債基金金系數(shù)”，，記作（A/F，i，n）。償債基基金和普通通年金終值值互為逆運(yùn)運(yùn)算，償債債基金系數(shù)數(shù)和普通年年金終值系系數(shù)互為倒倒數(shù)。（三）普通通年金現(xiàn)值值普通年金現(xiàn)值值是指在一定定會計(jì)期間內(nèi)內(nèi)，每期期末末收付款項(xiàng)的的復(fù)利現(xiàn)值之之和。普通年金現(xiàn)值值的計(jì)算公式式為：P==A××（P/A，i，n）其中，被被稱為“年年金現(xiàn)值系數(shù)數(shù)”，記作（（P/A，i，n）【例】某投資項(xiàng)目從從今年起每年年年末可帶來來50000元現(xiàn)金凈流入入，按年利率率為5%，計(jì)算預(yù)期五五年的收益現(xiàn)現(xiàn)值。解答：根據(jù)普普通年金現(xiàn)值值的計(jì)算公式式P=P=A×（P/A，i，n）=50000×（P/A，5%，5）=216475（元）（四）年投資資回收額年投資回收額額是指在約定定年限內(nèi)等額額回收初始投投入資本或清清償所欠債務(wù)務(wù)的金額。年年投資回收額額實(shí)際是已知知普通年金現(xiàn)現(xiàn)值P，求年金A。根據(jù)普通年年金現(xiàn)值公式式，年投資回收額額的計(jì)算公式式為：A==A×（P/A，i，n）【例】甲企業(yè)向銀行行借款50萬元，利率為為6%，計(jì)劃在三年年內(nèi)等額償還還，則每年應(yīng)應(yīng)還款金額是是多少？解答：根據(jù)年年投資回收額額計(jì)算公式A==50×（A/P，i，n）=50×（A/P，6%，3）=50×1/2.6730=18.7056（萬元）二、即付年金金即付年金又稱稱先付年金或或預(yù)付年金，，是指從第一一期期末開始始每期期初等等額收付的年年金。（一）即付年年金終值即付年金終值值是指在一定定期間內(nèi)每期期期初等額收收付款項(xiàng)的復(fù)復(fù)利終值之和和，它是其最最后一次收付付時(shí)的本利和和。即付年金終值值計(jì)算公式為為：F=A×=A××[（F/A，i，n+1）-1]是即付年金終終值系數(shù)【例】甲公司進(jìn)行一一項(xiàng)投資，每每年年初投入入資金5萬元，預(yù)計(jì)該該項(xiàng)目5年后建成。該該項(xiàng)投資款均均來自銀行存存款，貸款利利率為7%，該項(xiàng)投資的的投資總額是是多少？解答：根據(jù)即即付年金終值值計(jì)算公式F=A×=5××[（F/A，7%，6）-1]=30.7665（萬元）（二）即付年年金現(xiàn)值即付年金現(xiàn)值值是指在一定定會計(jì)期間內(nèi)內(nèi)，每期期初初收付款項(xiàng)的的復(fù)利現(xiàn)值之之和即付年金現(xiàn)值值的計(jì)算公式式為：P==A×[（P/A，i，n-1）+1]是即付年金現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)【例】張某采用分期期付款方式購購入一輛汽車車，每年年初初付款3萬元，分10年付清，假定定銀行利率為為6%，該付款方式式相當(dāng)于一次次性付款的價(jià)價(jià)款是多少？？解答：根據(jù)即即付年金現(xiàn)值值的計(jì)算公式式P=P=A×[（P/A，i，n-1）+1]=3×[（P/A，6%，9）+1]=23.4051（萬元）三、遞延年金金遞延年金是指指第一次收付付款項(xiàng)發(fā)生在在第二期或第第二期以后的的年金。（一）遞延年年金終值【例】某投資者擬購購買一處房產(chǎn)產(chǎn)，開發(fā)商提提出了兩個(gè)付付款方案：方案一是現(xiàn)在在起15年內(nèi)每年末支支付3萬元；方案二是現(xiàn)在在起15年內(nèi)每年初支支付2.5萬元；方案三是前5年不支付，第第六年起到15年每年末支付付5萬元。假設(shè)按銀行貸貸款利率10%復(fù)利計(jì)息，若若采用現(xiàn)值方方式比較，較較問哪一種付付款方式對購購買者有利？？解答：方案一：P=3×（P/A，10%，15）=3×7.6061=22.8183（萬元）方案二：P=2.5××[（P/A，10%，16）-1]=17.0593（萬元）方案三：P=5×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，5）=5×6.1446*0.6209=19.0759（萬元）從上述計(jì)算可可得出，采用用第二種付款款方案對購買買者有利。（二）遞延年年金現(xiàn)值遞延年金現(xiàn)值值的計(jì)算方法法有三種：第一種方法是是把遞延年金金看作是n-m期的普通年金金，求出在遞遞延期第m期的普普通年年金現(xiàn)現(xiàn)值，，然后后再將將此折折現(xiàn)到到第一一期的的期初初。遞延年年金現(xiàn)現(xiàn)值的的計(jì)算算公式式為：：P=A(P/A，i，n-m)××（P/F，i，m）其中，，m為遞延延期，，n-m為連續(xù)續(xù)收付付款的的期數(shù)數(shù)。第二種種方法法是先先計(jì)算算n期的年年金現(xiàn)現(xiàn)值，，再減減去m期年金金現(xiàn)值值。遞延年年金現(xiàn)現(xiàn)值的的計(jì)算算公式式為：：P=A×[（P/A，i，n）-（P/A，i，m）]其中，，m為遞延延期，，n為總期期數(shù)。?！纠磕称髽I(yè)業(yè)向銀銀行借借入一一筆款款項(xiàng)，，銀行行貨款款的年年利率率為10%，每年年復(fù)利利一次次。借借款合合同約約定前前5年不用用還本本付息息，從從第6年~第10年每年年年末末償還還本息息50000元。計(jì)計(jì)算這這筆款款項(xiàng)的的金額額大小小。解答：：根據(jù)遞遞延年年金現(xiàn)現(xiàn)值計(jì)計(jì)算公公式：：P=A(P/A，i，n)××（P/F，i，m）=50000×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，5）=117685.386（元））或=A××[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]=50000×[（P/A，10%，10）－（（P/A，10%，5）]=117690（元））或=A××(F/A，i，n)××(P/F，i，m+n)=50000×（F/A，10%，5）×（P/F，10%，10）=117675.8025（元））不同計(jì)計(jì)算方方法的的計(jì)算算結(jié)果果存在在差異異，是是由于于計(jì)算算各種種系數(shù)數(shù)時(shí)小小數(shù)點(diǎn)點(diǎn)的尾尾數(shù)造造成的的。四、永永續(xù)年年金永續(xù)年年金是是指無無限期期定額額收付付的年年金。。永續(xù)年年金沒沒有終終止時(shí)時(shí)間，，因此此沒有有終值值，但但可以以求現(xiàn)現(xiàn)值永續(xù)年年金現(xiàn)現(xiàn)值計(jì)計(jì)算公公式為為：：P=A/i第二節(jié)節(jié)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬酬一、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的概念念（一））風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概概念風(fēng)險(xiǎn)是是指預(yù)預(yù)期結(jié)結(jié)果的的不確確定性性。在特定定的環(huán)環(huán)境條條件和和時(shí)期期，某某一事事件產(chǎn)產(chǎn)生的的實(shí)際際結(jié)果果與預(yù)預(yù)期結(jié)結(jié)果之之間的的差異異程度度。實(shí)際現(xiàn)現(xiàn)金流流量與與預(yù)期期現(xiàn)金金流量量的偏偏差二、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的特征征（一））客觀觀性（二））動(dòng)態(tài)態(tài)性（三））可控控性（四））一體體性風(fēng)險(xiǎn)與與不確確定性性風(fēng)險(xiǎn)是指事事先知知道所所有可可能的的結(jié)果果以及及每種種結(jié)果果的概概率不確定定性指事先先不知知道所所有可可能的的結(jié)果果，或或者知知道可可能的的結(jié)果果，但但不知知道其其出現(xiàn)現(xiàn)的概概率。。風(fēng)險(xiǎn)的的分類類系統(tǒng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、、非系系統(tǒng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)（投資資主體體）系統(tǒng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)指指對特特定環(huán)環(huán)境中中所有有企業(yè)業(yè)產(chǎn)生生影響響的因因素引引起的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)金融危危機(jī)通貨膨膨脹經(jīng)濟(jì)衰衰退全局影影響，不能能通過過投資資決策策的組組合來來分散散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，又又稱為為不可分分散風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的的分類類經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、、財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)（內(nèi)部部經(jīng)營營管理理）經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)指指企業(yè)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營營的不不確定定性帶帶來的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。原材料安全生產(chǎn)產(chǎn)生產(chǎn)組織織市場競爭爭經(jīng)濟(jì)政策策的變化化自然災(zāi)害害工程建筑筑企業(yè)的的主要經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分分類工程建筑筑企業(yè)的的主要經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)建筑材料料價(jià)格變變動(dòng)安全事故故的發(fā)生生建筑工程程款的拖拖欠風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)自然災(zāi)害害建筑工人人工資水水平變動(dòng)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的分分類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)指由于對對外借款款而增加加的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，也稱稱籌資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)大小與與自有資資金比較較的關(guān)系系風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)報(bào)酬的關(guān)關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬（RiskPremium）投資者由由于冒著著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)進(jìn)行投資資而獲得得的超過過資金時(shí)時(shí)間價(jià)值值以外的的額外收收益，稱稱為風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)價(jià)值，，又稱投投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)收益或或投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬。它的大小取決決于兩個(gè)因素素：一是所承承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大大??；二是投投資者對風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的偏好大小小。用相對數(shù)計(jì)量量風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的的關(guān)系用相對數(shù)計(jì)量量一般投資報(bào)酬酬率=時(shí)間價(jià)值+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的的基本關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)越大，要要求的報(bào)酬越越高風(fēng)險(xiǎn)越小，要要求的報(bào)酬越越低期望投資報(bào)酬酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率率×風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的的關(guān)系報(bào)酬率投資報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率風(fēng)險(xiǎn)程度報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)計(jì)算（一）風(fēng)險(xiǎn)的的衡量1．概率一般隨機(jī)事件件的概率在0與1之間，即0≤Pi≤1，Pi越大，表示該該事件發(fā)生的的可能性越大大，反之，Pi越小，表示該該事件發(fā)生的的可能性越小小。2．期望值期望值是指可可能發(fā)生的結(jié)結(jié)果與各自概概率之積的加加權(quán)平均值，，反映投資者者的合理預(yù)期期，用表示，，根據(jù)概率統(tǒng)統(tǒng)計(jì)知識，一一個(gè)隨機(jī)變量量的期望值為為=某房地產(chǎn)開發(fā)發(fā)公司現(xiàn)有兩兩種類型的房房地產(chǎn)開發(fā)方方案，其凈收收益和各種收收益出現(xiàn)的概概率，計(jì)算A、B兩個(gè)方案的期期望收益銷售情況發(fā)生概率（P）預(yù)期收益（X）（萬元）A方案B方案A方案B方案較好0.200.201800030000一般0.500.401200020000較差0.300.404000-8000A方案ē=18000×0.20+12000×0.50+4000×0.30=10800萬元B方案ē=30000×0.20+20000×0.40+-8000×0.40=10800萬元A、B方案的期望收收益相同，概概率分布不同同A方案分散程度度較小，B方案分散程度度較大概率分布集中中，實(shí)際收益益接近期望收收益，風(fēng)險(xiǎn)越越??；反之風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越大A方案風(fēng)險(xiǎn)較小小，B方案風(fēng)險(xiǎn)較大大3．計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差差收益率的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差是用來表表示某資產(chǎn)收收益率的各種種可能結(jié)果與與其期望值之之間的離散程程度的一個(gè)指指標(biāo)，其計(jì)算算公式為：其中中σ表示示資資產(chǎn)產(chǎn)的的預(yù)預(yù)期期收收益益率率；；Pi是第第i種可可能能情情況況發(fā)發(fā)生生的的概概率率；；Xi是在在第第i種可可能能情情況況下下該該資資產(chǎn)產(chǎn)的的收收益益率率；；n表示示可可能能結(jié)結(jié)果果的的個(gè)個(gè)數(shù)數(shù)。。4．計(jì)計(jì)算算標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離離差差率率標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離離差差是是反反映映隨隨機(jī)機(jī)變變量量離離散散程程度度的的絕絕對對值值，，僅用用于于比比較較期望望報(bào)報(bào)酬酬率率相相同同的各各項(xiàng)項(xiàng)投投資資的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)程程度度標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離離差差率率是是期期望望報(bào)報(bào)酬酬率率標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差差與與期期望望收收益益率率的的比比值值。。是是一一個(gè)個(gè)相對對數(shù)數(shù)，用用Q表示示，，其其計(jì)計(jì)算算公公式式為為：：5.計(jì)算算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬酬1．單項(xiàng)投資資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬的計(jì)算投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)價(jià)值表示因因承擔(dān)該項(xiàng)項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)而要求求的額外補(bǔ)補(bǔ)償，其大大小由其所所承擔(dān)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的大小小及投資者者對風(fēng)險(xiǎn)的的偏好程度度所決定。。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系系數(shù)是計(jì)算算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬的手段RR=b×QRR——風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬b——風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系系數(shù)（風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬斜率率）Q——標(biāo)準(zhǔn)離差率率5.計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬1．單項(xiàng)投資資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬的計(jì)算確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬系數(shù)的的方法：（1）根據(jù)同類類項(xiàng)目的歷歷史資料確確定b——風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系系數(shù)R——以往項(xiàng)目的的投資報(bào)酬酬率RF——無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率Q——標(biāo)準(zhǔn)離差率率5.計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬1．單項(xiàng)投資資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬的計(jì)算確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬系數(shù)的的方法：（2）根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離差率與與投資報(bào)酬酬率之間的的關(guān)系來確確定5.計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬1．單項(xiàng)投資資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬的計(jì)算確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬系數(shù)的的方法：（3）由企業(yè)領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)或?qū)＜壹掖_定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系系數(shù)的確定定，取決于于公司對風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度度冒險(xiǎn)——較低的b值穩(wěn)健——較高的b值（4）由國家有有關(guān)部門組組織專家測測算5.計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬2．證券組合合投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)計(jì)算（1）證券組合合投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬性質(zhì)質(zhì)證券組合投投資風(fēng)險(xiǎn)——可分散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)/不可分散風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)可分散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)（非系統(tǒng)統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）指指某些因素素對單個(gè)證證券造成經(jīng)經(jīng)濟(jì)損失的的可能性。。不可分散散風(fēng)險(xiǎn)（（系統(tǒng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)），，某些因因素給市市場上所所有的證證券都帶帶來的經(jīng)經(jīng)濟(jì)損失