投資項(xiàng)目評(píng)估考試題

一、名詞解釋1．影子價(jià)格：是指當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于某種最優(yōu)狀態(tài)下時(shí)，能夠反映社會(huì)勞動(dòng)的消耗，資源稀缺程度與對(duì)最終產(chǎn)品需求情況的價(jià)格。也就是說(shuō)：影子價(jià)格是人為確定的、比交換價(jià)格更為合理的價(jià)格。2．投資工程：是指在規(guī)定的期限內(nèi)，為完成一項(xiàng)或一組開(kāi)發(fā)目標(biāo)而規(guī)劃的投資、政策、機(jī)構(gòu)以及其它各方面的綜合體。3．產(chǎn)品生命周期：所謂產(chǎn)品生命周期，是指產(chǎn)品從進(jìn)入市場(chǎng)開(kāi)場(chǎng)，直到最終退出市場(chǎng)為止所經(jīng)歷的市場(chǎng)生命循環(huán)過(guò)程。產(chǎn)品只有經(jīng)過(guò)研究開(kāi)發(fā)、試銷，然后進(jìn)入市場(chǎng)，它的市場(chǎng)生命周期才算開(kāi)場(chǎng)。產(chǎn)品退出市場(chǎng)，那么標(biāo)志著生命周期的完畢。4．市場(chǎng)預(yù)測(cè)：是以市場(chǎng)調(diào)查所得的信息資料為根底，通過(guò)整理、概括、與研究分析，運(yùn)用科學(xué)的方法，測(cè)算判斷未來(lái)在一定時(shí)期內(nèi)商品的需求量與供給量的變化情況與開(kāi)展趨勢(shì)。5．規(guī)模經(jīng)濟(jì)：在一定的規(guī)模下或一定的規(guī)模區(qū)間，企業(yè)生產(chǎn)最有效率。因此，規(guī)模經(jīng)濟(jì)亦稱規(guī)模效益，它是伴隨著生產(chǎn)能力的擴(kuò)大而出現(xiàn)的單位本錢(qián)下降與收益遞增的現(xiàn)象。6．最正確經(jīng)濟(jì)規(guī)模:起始生產(chǎn)規(guī)模及最大生產(chǎn)規(guī)模確定以后，就確定了擬建工程生產(chǎn)規(guī)模的上限與下限，可在這之間擬定假設(shè)干不同規(guī)模的比擬方案。選擇本錢(qián)費(fèi)用最低、效益最好的方案為最終確定的擬建工程的生產(chǎn)規(guī)模。7．最小運(yùn)輸費(fèi)用法:是把生產(chǎn)運(yùn)輸因素作為廠址選擇的重要基點(diǎn)。對(duì)生產(chǎn)所需原材料的運(yùn)輸與產(chǎn)品銷售市場(chǎng)的運(yùn)輸條件進(jìn)展分析論證，尋找運(yùn)輸距離最短與運(yùn)輸費(fèi)用最低的廠址方案。8．經(jīng)營(yíng)本錢(qián)：指工程總本錢(qián)費(fèi)用扣除折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、攤銷費(fèi)與利息支出以后的本錢(qián)費(fèi)用。經(jīng)營(yíng)本錢(qián)=總本錢(qián)費(fèi)用－折舊費(fèi)—維簡(jiǎn)費(fèi)－攤銷費(fèi)－利息支出9．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：指在工程計(jì)算期內(nèi)，按行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定折現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)與，簡(jiǎn)稱凈現(xiàn)值，記作FNPV10．互斥方案：在沒(méi)有資源約束的條件下，在一組方案中選擇其中的一個(gè)方案那么排除了承受其他任何一個(gè)方案的可能性，那么這一組方案稱為互斥型多方案，簡(jiǎn)稱互斥多方案或互斥方案。11．轉(zhuǎn)移支付：指那些既不需要消耗國(guó)民經(jīng)濟(jì)資源，又不增加國(guó)民收入，只是一種歸屬權(quán)轉(zhuǎn)讓的款項(xiàng)，包括稅金、補(bǔ)貼與國(guó)內(nèi)借款利息等12．社會(huì)折現(xiàn)率：是資金的影子價(jià)格，即投入資金的時(shí)機(jī)本錢(qián)。從國(guó)家的角度對(duì)資金時(shí)機(jī)本錢(qián)與貨幣時(shí)間價(jià)值的估量，它表示社會(huì)資金被工程占用后應(yīng)獲得的最低動(dòng)態(tài)投資收益率13．間接效益：是指工程對(duì)社會(huì)奉獻(xiàn)而工程本身并未得益的那局部效益。14．資金密集型技術(shù)：即資金占用及消耗較多的技術(shù)。資金占用多。周轉(zhuǎn)較慢，資金回收期較長(zhǎng)，容納勞動(dòng)力較少。具有勞動(dòng)生產(chǎn)率高、消耗低、本錢(qián)低、競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)。15．BOT：即建立——經(jīng)營(yíng)——轉(zhuǎn)讓，BOT是指根底設(shè)施建立的一類方式，有時(shí)被稱為“公共工程特許權(quán)〞，常見(jiàn)的操作方式是針對(duì)政府設(shè)立的基建工程，向私人公司招標(biāo)，中標(biāo)公司投資建立，按約定經(jīng)營(yíng)一個(gè)時(shí)期，期滿后返還給政府。16．預(yù)備費(fèi)：指在投資估算時(shí)用以處理實(shí)際及方案不相符而追加的費(fèi)用，包括根本預(yù)備費(fèi)與漲價(jià)預(yù)備費(fèi)兩局部。17．買(mǎi)方信貸：指由出口商國(guó)家的銀行向進(jìn)口商或進(jìn)口商國(guó)家的銀行提供的信貸，用以支付進(jìn)口貨款的一種貸款形式。其中，由出口方銀行直接貸給進(jìn)口商的，出口方銀行通常要求進(jìn)口方銀行提供擔(dān)保。18．后評(píng)估：是指在工程建成投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)(使用)一段時(shí)間后，對(duì)工程的立項(xiàng)決策、建立目標(biāo)、設(shè)計(jì)施工、竣工驗(yàn)收、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程所進(jìn)展的系統(tǒng)綜合分析與對(duì)工程產(chǎn)生的財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與環(huán)境等方面的效益與影響及其持續(xù)性進(jìn)展客觀全面的再評(píng)價(jià)。19.經(jīng)濟(jì)壽命期：指固定資產(chǎn)從投入使用到因繼續(xù)使用不經(jīng)濟(jì)而需要提前更新所經(jīng)歷的時(shí)間。20.經(jīng)濟(jì)換匯本錢(qián)：價(jià)風(fēng)格整后為生產(chǎn)出口產(chǎn)品而投入的國(guó)內(nèi)資源現(xiàn)值及生產(chǎn)出口產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值之比。21.資信評(píng)估：是對(duì)企業(yè)的資質(zhì)與信用度進(jìn)展系統(tǒng)的分析，并科學(xué)客觀地作出全面評(píng)價(jià)的過(guò)程。22.德?tīng)柗品ǎ菏遣捎帽硨?duì)背的通信方式征詢專家小組成員的預(yù)測(cè)意見(jiàn)，經(jīng)過(guò)幾輪征詢，使專家小組的預(yù)測(cè)意見(jiàn)趨于集中，最后做出符合市場(chǎng)未來(lái)開(kāi)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)結(jié)論。23.財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)估算：指在工程市場(chǎng)、資源、工程技術(shù)條件分析評(píng)價(jià)的根底上，從工程(或企業(yè))的角度出發(fā)，依據(jù)現(xiàn)行的法律法規(guī)、價(jià)格政策、稅收政策與其他有關(guān)規(guī)定，對(duì)一些列有關(guān)的財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)進(jìn)展調(diào)查、搜集與測(cè)算的工作。二、簡(jiǎn)答題1．可行性研究及工程評(píng)估之間區(qū)別及聯(lián)系是什么？區(qū)別：(1)概念及作用不同;(2)執(zhí)行單位不同;(3)研究的角度與側(cè)重點(diǎn)不同;(4)報(bào)告撰寫(xiě)內(nèi)容格式與成果形式不同;(5)在工程管理工作中所處階段與地位不同聯(lián)系:(1)可行性研究是工程評(píng)估的對(duì)象與根底；工程評(píng)估應(yīng)是在可行性研究的根底上進(jìn)展。(2)工程評(píng)估是使可行性研究的結(jié)果得以實(shí)現(xiàn)的前提。就是說(shuō)，可行性研究的內(nèi)容與成果必須要通過(guò)工程評(píng)估的抉擇性建議來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，工程評(píng)估的客觀評(píng)審結(jié)論是實(shí)現(xiàn)可行性研究所作的投資規(guī)劃的前提。(3)工程評(píng)估是可行性研究的延伸與再評(píng)價(jià)。由于工程評(píng)估是對(duì)可行性研究報(bào)告的各方面情況作進(jìn)一步的論證與審核，因此它是可行性研究工作的自然延伸與再研究。2.試述在可行性研究與工程評(píng)估中進(jìn)展市場(chǎng)分析的必要性？1〕市場(chǎng)分析是可行性研究與工程評(píng)估的前提與先決條件2〕市場(chǎng)分析是確定工程建立規(guī)模(生產(chǎn)能力)的重要依據(jù)3〕市場(chǎng)分析是制定工程產(chǎn)品方案的重要依據(jù)4〕市場(chǎng)分析是選擇工程技術(shù)裝備與建廠地區(qū)的依據(jù)5〕市場(chǎng)分析是制定產(chǎn)品銷售規(guī)劃的依據(jù)3．可行性研究及工程評(píng)估在投資決策中的地位與作用〔1〕可行性研究1〕地位：為工程投資決策提供可靠的科學(xué)依據(jù)與為開(kāi)展下一步工作打下根底。2〕作用：1.作為建立工程投資決策與編制可行性研究報(bào)告的依據(jù)。2.作為向銀行申請(qǐng)貸款的依據(jù)。3．作為工程主管部門(mén)商談合同、簽訂協(xié)議的依據(jù)。4．作為工程進(jìn)展工程設(shè)計(jì)、設(shè)備訂貨、施工準(zhǔn)備等根本建立前期工作的依據(jù)。5．作為工程擬采用的新技術(shù)、新設(shè)備的研制與進(jìn)展地形、地質(zhì)及工業(yè)性試驗(yàn)工作的依據(jù)。6．作為環(huán)保部門(mén)審查工程對(duì)環(huán)境影響的依據(jù)，亦作為向工程建立所在地政府與規(guī)劃部門(mén)申請(qǐng)建立執(zhí)照的依據(jù)。〔2〕工程評(píng)估1〕地位：在投資決策前對(duì)工程的可行性研究報(bào)告進(jìn)展評(píng)估，在整個(gè)工程管理中效勞于工程決策，是投資決策前為工程實(shí)施所進(jìn)展的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證工作。2〕作用：是實(shí)現(xiàn)工程投資最終審批決策的重要依據(jù)。是實(shí)現(xiàn)投資決策的科學(xué)化與民主化的重要手段。4．工程廠址選擇應(yīng)遵循哪些原那么？(1)廠址的地區(qū)布局應(yīng)符合區(qū)域經(jīng)濟(jì)開(kāi)展規(guī)劃、國(guó)土開(kāi)發(fā)及管理的有關(guān)規(guī)定；(2)廠區(qū)的自然條件要符合建立要求；(3)廠址選擇應(yīng)按照指向原理，根據(jù)生產(chǎn)要素的相對(duì)區(qū)位來(lái)綜合分析確定；(4)廠址選擇要考慮交通運(yùn)輸與通訊設(shè)施等條件；(5)廠址選擇要便于利用現(xiàn)有的生活等設(shè)施；(6)廠址選擇要注意環(huán)境保護(hù)與生態(tài)平衡原那么。5.簡(jiǎn)述工程技術(shù)評(píng)估的必要性。工程采用的生產(chǎn)工藝，決定著工程需要的生產(chǎn)設(shè)備，影響著工程投資額的大小，建立期的長(zhǎng)短、未來(lái)的產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品的生產(chǎn)數(shù)量及其投資經(jīng)濟(jì)效益。所以，工程的工藝評(píng)估在工程的技術(shù)評(píng)估中占有十分重要的地位.7.財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)估算在工程評(píng)估中有什么作用？1.為了在未來(lái)獲取預(yù)期效益。可以說(shuō)，獲利性是投資的主要特征。為了實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)，必須科學(xué)地開(kāi)展投資決策，這就需要運(yùn)用定量分析的方法，分析計(jì)算擬建工程的效益，比擬其收益及支出，提供可靠的決策依據(jù)。2.財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)估算是進(jìn)展財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與開(kāi)展經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的前提與根底，財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)測(cè)算的結(jié)果是否可靠，直接影響到財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的結(jié)論是否符合實(shí)際。3.是工程財(cái)務(wù)效益分析、國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析與不確定性分析的根底與重要依據(jù)，不僅為財(cái)務(wù)效益分析提供必需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而且對(duì)財(cái)務(wù)效益分析的結(jié)果、所采取的分析方法以及對(duì)最后決策意見(jiàn)，產(chǎn)生決定性的影響，在可行性研究與工程評(píng)估中起到了關(guān)鍵性的作用。8．國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益及財(cái)務(wù)效益分析有什么區(qū)別？類別財(cái)務(wù)效益國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估角度從企業(yè)的角度從國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)需要出發(fā)評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的凈利潤(rùn)對(duì)社會(huì)福利與國(guó)家根本開(kāi)展目標(biāo)的奉獻(xiàn)及資源有效利用與合理分配評(píng)估范圍企業(yè)本身獲得的直接的可計(jì)量的貨幣效果除直接效果外還有間接的不可計(jì)量的效果，除經(jīng)濟(jì)效益外還有社會(huì)、政治、環(huán)境、國(guó)防等效果費(fèi)用與效益范圍企業(yè)效益包括銷售收入、利潤(rùn)與折舊等；費(fèi)用與效益僅考慮直接的，稅金、工資、國(guó)內(nèi)利息作為費(fèi)用支出國(guó)家效益包括企業(yè)上交的利潤(rùn)與折舊，而稅金、工資、國(guó)內(nèi)貸款利息等作為轉(zhuǎn)移支付，費(fèi)用與效益包括直接的間接的計(jì)算根底采用國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的市場(chǎng)價(jià)格；把國(guó)家長(zhǎng)期貸款利率或部門(mén)基準(zhǔn)收益率作為折現(xiàn)率；采用國(guó)家統(tǒng)一的官方匯率采用影子價(jià)格；采用社會(huì)折現(xiàn)率或國(guó)家基準(zhǔn)收益率作為折現(xiàn)率；采用國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定的影子匯率及其換算系數(shù)或資本市場(chǎng)浮動(dòng)匯率評(píng)估的內(nèi)容與方法內(nèi)容與方法比擬簡(jiǎn)單，涉及面較窄，采用企業(yè)盈利性分析法內(nèi)容與方法比擬復(fù)雜，涉及面較廣，需采用費(fèi)用效益分析，本錢(qián)效益分析與多目標(biāo)綜合分析等方法評(píng)估的判斷依據(jù)行業(yè)基準(zhǔn)收益率，基準(zhǔn)投資貸款歸還期社會(huì)折現(xiàn)率9.為什么要進(jìn)展不確定分析？不確定性分析就是計(jì)算與分析各種不確定因素的變化對(duì)投資方案經(jīng)濟(jì)效益的影響程度為目標(biāo)的一種分析方法。通過(guò)分析投資方案對(duì)各種不確定性因素變化的承受能力，進(jìn)一步確認(rèn)工程在財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)上的可靠性。10．工程融資有哪些模式？〔1〕BOT模式：即建立——經(jīng)營(yíng)——轉(zhuǎn)讓，BOT是指根底設(shè)施建立的一類方式，有時(shí)被稱為“公共工程特許權(quán)〞，常見(jiàn)的操作方式是針對(duì)政府設(shè)立的基建工程〔如道路、橋梁等〕，向私人公司招標(biāo)〔外國(guó)企業(yè)居多〕，中標(biāo)公司投資建立，按約定經(jīng)營(yíng)一個(gè)時(shí)期〔一般20年以上〕，期滿后返還給政府。[我國(guó)BOT融資工程實(shí)踐--鳥(niǎo)巢]〔2〕TOT模式：即移交---經(jīng)營(yíng)---移交。它是指政府部門(mén)或國(guó)有企業(yè)將建立好的工程的一定期限的產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)，有償轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進(jìn)展運(yùn)營(yíng)管理；投資人在一個(gè)約定的時(shí)間內(nèi)通過(guò)經(jīng)營(yíng)收回全部投資與得到合理的回報(bào)，并在合約期滿之后，再交回給政府部門(mén)或原單位的一種融資方式。[TOT融資模式案例--錢(qián)江四橋](3)ABS工程工程融資：資產(chǎn)支持的證券化ABS工程融資，是指以工程所擁有的資產(chǎn)為根底，以工程資產(chǎn)可以帶來(lái)的預(yù)期收益為保證，通過(guò)在國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)來(lái)募集資金的一種證券化融資方式。11.市場(chǎng)調(diào)查與市場(chǎng)預(yù)測(cè)二者之間有什么關(guān)系？〔1〕一樣點(diǎn)：市場(chǎng)調(diào)查及市場(chǎng)預(yù)測(cè)有著密切的聯(lián)系，市場(chǎng)調(diào)查是根底，好的根底才能做好預(yù)測(cè)。通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，掌握事物的開(kāi)展變化規(guī)律，推斷未來(lái)結(jié)果。用市場(chǎng)調(diào)研來(lái)研究經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)開(kāi)展變化規(guī)律，用預(yù)測(cè)的理論與方法推斷未來(lái)結(jié)果。但又不能將兩者混為一談?！?〕不同點(diǎn)：市場(chǎng)調(diào)查及市場(chǎng)預(yù)測(cè)是兩種不同的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。1.著眼點(diǎn)不同。市場(chǎng)調(diào)查著眼于過(guò)去與現(xiàn)在，是對(duì)已發(fā)生過(guò)的實(shí)際情況的調(diào)查及了解。市場(chǎng)預(yù)測(cè)著眼于未來(lái)，是對(duì)未來(lái)的不確定的市場(chǎng)開(kāi)展趨勢(shì)的預(yù)計(jì)與推測(cè)。。市場(chǎng)調(diào)查主要取得已發(fā)生的市場(chǎng)開(kāi)展的歷史與現(xiàn)實(shí)資料，為分析市場(chǎng)開(kāi)展動(dòng)態(tài)、進(jìn)展預(yù)測(cè)與決策提供依據(jù)。因此，市場(chǎng)調(diào)查資料要求準(zhǔn)確、可靠，盡可能地反映市場(chǎng)開(kāi)展演進(jìn)的本來(lái)面目。市場(chǎng)預(yù)測(cè)是對(duì)尚未發(fā)生的未來(lái)市場(chǎng)的開(kāi)展前景的預(yù)計(jì)與推測(cè)，而未來(lái)市場(chǎng)的變化受著多種可控與不可控、可測(cè)與不可測(cè)的因素的影響，具有不確定性。。市場(chǎng)調(diào)查通過(guò)觀察、實(shí)驗(yàn)、詢問(wèn)等方法取得第一手資料；通過(guò)查閱、交換、購(gòu)置、咨詢等方法取得第二手資料；并通過(guò)審核、分類、編號(hào)、統(tǒng)計(jì)等方法對(duì)資料進(jìn)展整理、儲(chǔ)存與分析，得出調(diào)查結(jié)論。市場(chǎng)預(yù)測(cè)是運(yùn)用定性、定量的方法，通過(guò)對(duì)調(diào)查資料的分析與研究，找出市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律性，預(yù)測(cè)市場(chǎng)的開(kāi)展趨勢(shì)。12.制約與決定生產(chǎn)規(guī)模的因素有哪些？(1)國(guó)家經(jīng)濟(jì)方案與產(chǎn)業(yè)政策因素;(2)市場(chǎng)需求量因素;(3)工藝設(shè)備因素;(4)資金與根本投入物因素;(5)專業(yè)化分工與及協(xié)作條件要素;(6)其他建立因素;(7)經(jīng)濟(jì)效益因素13.工程生產(chǎn)條件評(píng)估包括哪些內(nèi)容？(1)資源條件評(píng)估;(2)原材料供給條件評(píng)估;(3)燃料及動(dòng)力供給條件評(píng)估;(4)運(yùn)輸與通信條件評(píng)估;(5)外部協(xié)作配套條件與同步建立條件評(píng)估;(6)人力資源供給條件評(píng)估;(7)勞動(dòng)平安、衛(wèi)生及消防評(píng)估15.內(nèi)部收益率指標(biāo)有哪些優(yōu)缺點(diǎn)？1、優(yōu)點(diǎn)：〔1)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值及方案在整個(gè)壽命期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)情況;〔2〕不需要事先設(shè)定折現(xiàn)率而可以直接求出；〔3〕該指數(shù)以百分比表示，及傳統(tǒng)的利率形式一致，比凈現(xiàn)值更能反映方案的相對(duì)經(jīng)濟(jì)效益。2、缺點(diǎn)：對(duì)于非常規(guī)模投資工程內(nèi)部收益率可能多解或無(wú)解，在這種情況下內(nèi)部收益率難以確定。17.簡(jiǎn)述建立工程總投資的構(gòu)成。1.建立投資：(1)工程費(fèi)用：固定資產(chǎn)投資(2)工程建立其他費(fèi)用：無(wú)形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)(3)預(yù)備費(fèi)：根本預(yù)備費(fèi)與漲價(jià)預(yù)備費(fèi)2.建立期借款利息：是指工程在建立期內(nèi)因使用外部資金而支付的利息。3.流動(dòng)資金：是指伴隨著固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的永久性流動(dòng)資產(chǎn)投資，其數(shù)額是流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的差額。18.簡(jiǎn)述如何在總本錢(qián)費(fèi)用根底上計(jì)算經(jīng)營(yíng)本錢(qián)，以及這樣做的原因?！?〕經(jīng)營(yíng)本錢(qián)是總本錢(qián)費(fèi)用扣除固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期的利息支出后的本錢(qián)費(fèi)用?！?〕原因：工程動(dòng)態(tài)分析的根本報(bào)表是現(xiàn)金流量表，它是根據(jù)計(jì)算期內(nèi)各年實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流入及流出進(jìn)展現(xiàn)金流量分析。固定資產(chǎn)投資的實(shí)際現(xiàn)金支出是在建立期一次性發(fā)生，已計(jì)入投資本錢(qián)；而折舊費(fèi)〔含維簡(jiǎn)費(fèi)〕與攤銷費(fèi)都只作內(nèi)部轉(zhuǎn)賬并未發(fā)生實(shí)際的現(xiàn)金支出。為防止對(duì)同一項(xiàng)支出的重復(fù)計(jì)算，在計(jì)算生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)本錢(qián)時(shí)就不包括這些費(fèi)用。同時(shí)在全部投資現(xiàn)金流量表中將工程全部投資均視為自有資金，也只考慮資本金投資，不必計(jì)算財(cái)務(wù)費(fèi)用，利息便不作為現(xiàn)金流出。因此，在經(jīng)營(yíng)本錢(qián)中也不包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期的財(cái)務(wù)費(fèi)用。三、計(jì)算題1、某企業(yè)計(jì)算籌集資金100萬(wàn)元，所得稅稅率25％。有關(guān)資料如下：〔1〕向銀行借款10萬(wàn)元，借款年利率7％，手續(xù)費(fèi)2％?！?〕按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值14萬(wàn)元，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為15萬(wàn)元，票面利率9％，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費(fèi)率為3％?！?〕發(fā)行優(yōu)先股25萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年股利率為12％，籌資費(fèi)率為4％?！?〕發(fā)行普通股40萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率為6％。預(yù)計(jì)第一年每股股利l.2元，以后每年按8％遞增。〔5〕其余所需資金通過(guò)留存收益取得。要求：〔1〕計(jì)算個(gè)別資金本錢(qián)；〔2〕計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資金本錢(qián)。2、某工程工程費(fèi)25萬(wàn)元，建立期5年，5年的投資分年度使用比例為第一年10%，第二年20%，第三年30%，第四年30%，第五年10%，建立期內(nèi)平均價(jià)格變動(dòng)率為6%。試結(jié)算該工程建立期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)?！补揭?jiàn)P180〕解：PC=25*10%[(1+6%)1-1]+25*20%[(1+6%)2-1]+25*30%[(1+6%)3-1]+25*30%[(1+6%)4-1]+25*10%[(1+6%)53、某工程有兩個(gè)投資方案可供選擇，假設(shè)工程所在行業(yè)的基準(zhǔn)收益率為20%，基準(zhǔn)投資回收期為5年。設(shè)進(jìn)展方案的比選。全部投資額〔萬(wàn)元〕甲方案100乙方案60年經(jīng)營(yíng)本錢(qián)〔萬(wàn)元〕4050解:(1)Ra=(C1’-C2’)/(I2-I1)*100%=(50-40)/(100-60)=25%25%>20%，(2)Pa=(I2-I1)/(C1’-C2’)*100%=4年4年<5年,故乙方案優(yōu)于甲方案.例2：某工程有三個(gè)廠址選擇方案，每個(gè)方案的現(xiàn)金流量表如下表所示，假定工程所在的行業(yè)基準(zhǔn)收益率為15%，試用凈現(xiàn)值法選擇最優(yōu)方案例：NPVANPVBNPVC例：例:A,B方案的計(jì)算期分別為10年與15年,它們的凈現(xiàn)金流量情況如下表，基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為12%。要求分別用最小公倍數(shù)法與最小計(jì)算期法比擬這兩個(gè)方案.方案年份1224~91011~1415A-700-700480480600B-1500-1700-8009009009001400解:根據(jù)各工程的計(jì)算期與基準(zhǔn)貼現(xiàn)率計(jì)算A,B方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分別為:FNPVAFNPVB(1)用最小公倍數(shù)法:A,B方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)為30年，在此期間，A方案重復(fù)兩次，B方案重復(fù)1次。故FNPVA’=756.48+756.48(P/F,12%,10)+756.48(P/F,12%,20)=1078.47萬(wàn)元FNPVB’=795.54+795.54(P/F,12%,15)=940.88萬(wàn)元因FNPVA’=1078.47萬(wàn)元>FNPVB’=940.88萬(wàn)元,故A方案優(yōu)于B方案.(2)用最小計(jì)算期法:A,B兩個(gè)方案相比,最短的計(jì)算期為10年.FNPV