中級財(cái)務(wù)管理主觀題講義

2022年全國會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試《財(cái)務(wù)管理》主觀題講義主講人：任翠玉第一部分主觀題概述-主觀題內(nèi)容財(cái)務(wù)管理科目主觀題包括兩個(gè)部分，一是計(jì)算分析題，共3題，每題5分，合計(jì)15分；二是綜合題,共2題，第1題12分，第2題13分，合計(jì)25分。.主觀題答題要求凡要求計(jì)算的，可不列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的,均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述。.近三年主觀題考點(diǎn)分布批次計(jì)算分析題綜合題2021年第一批次資本資產(chǎn)定價(jià)模型應(yīng)用、股票價(jià)值、必要收益率計(jì)算、固定制造費(fèi)用成本差異、財(cái)務(wù)比率可轉(zhuǎn)換債券、杠桿系數(shù)、每股收益分析法、現(xiàn)金流量、投資決策評價(jià)指標(biāo)、本量利分析2021年第二批次證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、杠桿系數(shù)、應(yīng)收賬款信用政策資本成本、銷售百分比法、現(xiàn)金流量、投資決策評價(jià)指標(biāo)、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期、本量利分析、財(cái)務(wù)比率2021年第三批次風(fēng)險(xiǎn)衡量、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、經(jīng)營預(yù)算、上市公司特殊財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)預(yù)算、資本成本、銷售百分比、現(xiàn)金流量、投資決策評價(jià)、杜邦分析法2020年第一批次資本資產(chǎn)定價(jià)模型應(yīng)用、股票價(jià)值、必要收益率計(jì)算、本量利分析、因素分析法資本成本、每股收益分析法、現(xiàn)金流量、投資決策評價(jià)指標(biāo)、營運(yùn)資金策略、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款信用政策、財(cái)務(wù)比率2020年第二批次資本成本、股票股利、本量利分析銷售百分比法、固定資產(chǎn)更新、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期、經(jīng)濟(jì)訂貨模型、財(cái)務(wù)比率、責(zé)任中心業(yè)績評價(jià)2020年第三批次股票價(jià)值、必要收益率、本量利分析、財(cái)務(wù)比率混合成本分解、經(jīng)營預(yù)算、資金習(xí)性預(yù)測、固定資產(chǎn)更新、2019年第一批次風(fēng)險(xiǎn)衡量、資本資產(chǎn)定價(jià)模型應(yīng)用、應(yīng)收賬款信用政策、標(biāo)準(zhǔn)成本差異、財(cái)務(wù)比率、因素分析法現(xiàn)金流量、投資決策評價(jià)指標(biāo)、本量利分析、股利分配政策、杠桿系數(shù)、上市公司特殊財(cái)務(wù)比率2019年第二批次年金成本、銷售百分比法、經(jīng)濟(jì)訂貨模型經(jīng)營預(yù)算編制、財(cái)務(wù)預(yù)算、資本成本、公司價(jià)值分析法、本量利分析、股利分配政策第二部分N四2一年主觀題考點(diǎn)預(yù)測[I]收益率、風(fēng)險(xiǎn)衡量、股票價(jià)值、股票內(nèi)部收益率、債券價(jià)值[2]銷售預(yù)算、直接材料預(yù)算、資金預(yù)算、直接材料成本差異[3]現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期、財(cái)務(wù)比率、銷售百分比法、租金計(jì)算、放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率[4]年金成本、每股收益無差別點(diǎn)、資本成本[5]項(xiàng)目現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、年金凈流量、公司價(jià)值分析法[6]本量利分析、杠桿系數(shù)、銷售預(yù)測、信用政策[7]生產(chǎn)預(yù)算、標(biāo)準(zhǔn)成本制定、成本差異分析、資金預(yù)算[8]資金需求預(yù)測、最優(yōu)存貨量確定[9]固定資產(chǎn)更新改造決策、證券價(jià)值評價(jià)[10]回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、股利政策[11]標(biāo)準(zhǔn)成本制定、產(chǎn)品定價(jià)、制造費(fèi)用預(yù)算、成本差異分析[12]銷售預(yù)測、生產(chǎn)決策分析[13]責(zé)任中心考核、產(chǎn)品組合盈虧平衡分析、股票股利[14]可轉(zhuǎn)換債券、基本每股收益、市盈率[15]財(cái)務(wù)比率、因素分析、本量利分析2/33[1]收益率、風(fēng)險(xiǎn)衡量、股票價(jià)值、股票內(nèi)部收益率、債券價(jià)值甲公司現(xiàn)有一筆閑置資金，擬做以下投資：資料一：投資某證券組合，該組合由X、Y、Z三種股票構(gòu)成，資金權(quán)重分別為40%、30%和30%,P系數(shù)分別為2.5、1.5和1,其中X股票投資收益率的概率分布如表1所示。表1 X股票投資收益率的概率分布狀況概率投資收益率行情較好30%20%行情一般50%12%行情較差20%5%Y、Z股票的預(yù)期收益率分別為10%和8%,當(dāng)前無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,市場組合的必要收益率為9%。資料二：投資A、B兩種證券組合，A證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2,B證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5,A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)為0.8,該公司投資于A和B的資金比例分別為40%和60%o資料三：投資M股票，當(dāng)前每股股利為2元，預(yù)計(jì)股利增長率為5%。M股票當(dāng)前市場價(jià)格為30元。甲公司要求的必要收益率為10%。資料四：投資N股票，當(dāng)前每股股利為0.6元，預(yù)計(jì)未來2年股利以15%的速度增長，而后以9%的速度轉(zhuǎn)入正常增長。N股票當(dāng)前市場價(jià)格為80元。甲公司要求的必要收益率為10%。資料五：投資S公司發(fā)行的面值1000元、票面利率10%、期限5年、每年付息一次的債券。此時(shí)市場利率為8%,債券市價(jià)為1050元。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表2所示：相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)i6%8%10%(P/F,i,1)0.94340.92590.9091(P/F,i.2)0.89000.85730.8264(P/F,i,5)0.74730.68060.6209(P/A,，5)4.21243.99273.7908要求：(1)根據(jù)資料一，計(jì)算下列指標(biāo)：①X股票的預(yù)期收益率；②X股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差(小數(shù)點(diǎn)后保留四位小數(shù))；③計(jì)算該證券組合的預(yù)期收益率；④計(jì)算該證券組合的P系數(shù)；⑤利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和必要收益率，并據(jù)以判斷該證券組合是否值得投資。(2)根據(jù)資料二，計(jì)算證券投資組合AB的方差(小數(shù)點(diǎn)后保留四位小數(shù))。(3)根據(jù)資料三，計(jì)算M股票的價(jià)值及內(nèi)部收益率，判斷M股票是否值得投資并說明理由。(4)根據(jù)資料四，計(jì)算N股票的價(jià)值，判斷N股票是否值得投資并說明理由。(5)根據(jù)資料五，計(jì)算S債券的價(jià)值，判斷S債券是否值得投資并說明理由。版權(quán)所有U答案】⑴①X股票的預(yù)期收益率=3O%X2O%+5O%X12%+20%x5%=13%②X股票收益率的方差=(20%-13%)2x0.3+(12%-13%)2x0.5+(5%-13%)2x0,2=0.0028X股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=-0.0028=0.0529③該證券組合的預(yù)期收益率=40%x13%+30%x10%+30%x8%=10.6%④該證券組合P系數(shù)=40%x2.5+30%xl.5+30%xl=1.75⑤該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.75x(9%-4%)=8.75%該證券組合的必要收益率=4%+1.75x(9%-4%)=12.75%由于該證券組合的預(yù)期收益率10.6%小于必要收益率12.75%,所以該證券組合不值得投資。(2)證券投資組合AB的方差=0.42x0.22+0.62x0.52+2x0,4x0.6x0,8x0,2x0.5=0.1348M股票的價(jià)值=2x(1+5%)/(10%-5%)=42(元)M股票的內(nèi)部收益率=2x(1+5%)/30+5%=12%M股票值得投資。理由：股票的價(jià)值42元大于市價(jià)30元?！净颍汗善钡膬?nèi)部收益率12%大于甲公司要求的必要收益率10%?！緿i=0.6x(1+15%)=0.69D2=0.6x(1+15%)2=0.7935【或：0.69x(1+15%)=0.7935]D3=0.6x(1+15%)2(1+9%)=0.8649【或：0.7935x(1+9%)=0.8649]N股票的價(jià)值=Dk(P/F,10%,1)+D2x(P/F,10%,2)+D3/(10%-9%)x(P/F,10%,2)=0.69x(P/F,10%,1)+0.7935X(P/F,10%,2)+0.8649/(10%-9%)x(P/F,10%,2)=72.76阮)N股票不值得投資。理由：股票的價(jià)值72.76元小于市價(jià)80元。S債券的價(jià)值=1000xl0%x(P/A,8%,5)+1000x(P/F,8%,5)=100x3.9927+1000x0.6806=1079.87(元)應(yīng)該購買該債券。理由：該債券的價(jià)值1079.87元大于其價(jià)格1050元。本題涉及公式(1)預(yù)期收益率=￡每種情況出現(xiàn)的收益率x該種情況發(fā)生的概率" _2 f T 方差：°E. 標(biāo)準(zhǔn)差：O^2 1=(X-E)p =(X-E)2pii ii證券資產(chǎn)組吝出預(yù)期收益率=E個(gè)別資產(chǎn)期望收蕓率x該資產(chǎn)的投資比重(2)證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)： I21,212O22 22 WWp2pwo wo 2ooBZx組合B系數(shù)：WP 資本資產(chǎn)定價(jià)模型：R=Rf+px(Rm-Rf)(3)固定增長模型：Dox(14-g)DV=Rs-g=] 下一期股利瓜-8投資者要求的必要收益率-股利增長率(4)階段增長模型：階段性增長股票的價(jià)值=高速增長階段的股利收入現(xiàn)值+穩(wěn)定增長階段的股利收入現(xiàn)值。(5)典型債券價(jià)值=年利息x(P/A,i,n)+面值x(P/F,i,n)4/33版權(quán)所有：[2]銷售預(yù)算、直接材料預(yù)算、資金預(yù)算、直接材料成本差異甲企業(yè)是某公司下屬的一個(gè)獨(dú)立分廠，該企業(yè)僅生產(chǎn)并銷售W產(chǎn)品，2021年有關(guān)預(yù)算與考核分析資料如下：資料一：2021年第一至第四季度的預(yù)計(jì)W產(chǎn)品的銷量分別為100件、200件、300件和400件，預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷售單價(jià)為I000元/件，期末產(chǎn)成品存貨按下一季度銷量的10%確定。預(yù)計(jì)銷售收入中，有60%在本季度收到現(xiàn)金，40%在下一季度收到現(xiàn)金。2020年年末應(yīng)收賬款余額為80000元。不考慮增值稅及其他因素的影響。資料二：單位產(chǎn)品用料標(biāo)準(zhǔn)為1。千克/件，單位材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)為50元/千克。第二季度期初、期末材料存貨分別為420千克和620千克。資料三：企業(yè)在每季度末的理想現(xiàn)金余額是50000元，且不得低于50000元。如果當(dāng)季度現(xiàn)金不足,則向銀行取得短期借款；如果當(dāng)季度現(xiàn)金溢余，則償還銀行短期借款。短期借款的年利率為10%,按季度償付利息。借款和還款的數(shù)額須為1000元的整數(shù)倍。假設(shè)新增借款發(fā)生在季度初，歸還借款發(fā)生在季度末。2021年第一季度，在未考慮銀行借款情況下的現(xiàn)金余缺為26700元。假設(shè)2021年初，企業(yè)沒有借款。資料四：2021年年末，企業(yè)對第四季度預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行考核分析。第四季度W產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為450件，實(shí)際材料耗用量為3600千克，實(shí)際材料單價(jià)為60元/千克。要求：(1)根據(jù)資料一，計(jì)算：①W產(chǎn)品的第一季度現(xiàn)金收入；②資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中應(yīng)收賬款的年末數(shù)。(2)根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算：①第二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量；②第二季度預(yù)計(jì)材料采購金額。(3)根據(jù)資料三，計(jì)算第一季度資金預(yù)算中：①取得短期借款金額；②短期借款利息金額；③期末現(xiàn)金余額。(4)根據(jù)資料一、資料二和資料四，計(jì)算第四季度材料費(fèi)用數(shù)量差異、價(jià)格差異和成本差異。【2答案】（1）①W產(chǎn)品的第一季度現(xiàn)金收入=80000+100x1000x60%=140000（元）②資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中應(yīng)收賬款的年末數(shù)=400x1000x40%=160000（元）（2）①第二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=200+300x10%-200x10%=210（件）第二季度預(yù)計(jì)材料采購量=210x10+620-420=2300（千克）第二季度預(yù)計(jì)材料采購金額=2300x50=115000（元）（3）①設(shè)取得短期借款金額為X元：26700+X-Xx3/12xl0%>50000X>23897.44（元）因?yàn)榻杩詈瓦€款數(shù)額須為1000元的整數(shù)倍，所以，取得短期借款金額=24000（元）②短期借款利息金額=24000x3/12x10%=600（元）③期末現(xiàn)金余額=26700+24000-600=50100（元）（4）①數(shù)量差異=（3600-450x10）x50=-45000（元）②價(jià)格差異=（60-50）x3600=36000（元）③總差異=3600x60-450x10x50=-9000（元）本題涉及公式（1）本期現(xiàn)金收入=上期應(yīng)收賬款在本期收回的金額+本期銷售在本期收回的金額其中：本期銷售在本期收回的金額=本期銷售收入X本期收現(xiàn)比例期末應(yīng)收賬款=本期銷售收入又賒銷比例（2）預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨=下季度銷售量X預(yù)計(jì)存貨占銷售量的百分比預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨-預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨預(yù)計(jì)采購量=預(yù)計(jì)生產(chǎn)需要量預(yù)計(jì)期末材料存貨-預(yù)計(jì)期初材料存貨預(yù)計(jì)采購金額=預(yù)計(jì)采購量X預(yù)計(jì)單價(jià)（3）現(xiàn)金余缺+本期現(xiàn)金籌措（-本期償還本金）-本期支付利息》理想的現(xiàn)金余額期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措-現(xiàn)金運(yùn)用（4）直接材料成本差異：用量差異=（實(shí)際用量-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）X標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格價(jià)格差異=實(shí)際用量義（實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）總差異=實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本[3]現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期、財(cái)務(wù)比率、銷售百分比法、租金計(jì)算、放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率戊公司是一家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，相關(guān)資料如下：資料一：戊公司2021年應(yīng)收賬款年初余額為5740萬元，存貨年初余額為5520萬元。資料二：戊公司2021年末資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目余額及其與銷售收入的關(guān)系如下表所示。2021年資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目期末余額及其與銷售收入的關(guān)系資產(chǎn)項(xiàng)目期末數(shù)(萬元)與銷售收入的關(guān)系的關(guān)系負(fù)債與股東權(quán)益項(xiàng)目期耒及(萬元)與銷售收入的關(guān)系現(xiàn)金231011%短期借款2000N應(yīng)收賬款12606%應(yīng)付賬款10505%存貨16808%長期借款2950N固定資產(chǎn)8750N股本7000N留存收益1000N資產(chǎn)總計(jì)1400025%貝債與股東權(quán)益總計(jì)140005%汪：衣甲飛,表不該壩日不能隨珀皆欲日資料三：2021年度公司營業(yè)收入(銷售收入)為21000萬元，營業(yè)成本(銷售成本)為14400萬元,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為66天，假設(shè)一年按360天計(jì)算。資料四：公司為了擴(kuò)大生產(chǎn)能力，擬購置一條啤酒生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)需增加固定資產(chǎn)投資4000萬元，假設(shè)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款項(xiàng)目與營業(yè)收入(銷售收入)的比例關(guān)系保持不變，增加生產(chǎn)線后預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入(銷售收入)將達(dá)到28000萬元，銷售凈利率為20%,預(yù)計(jì)2022年度利潤留存率為45%。資料五：戊公司計(jì)劃于2022年1月1日從租賃公司融資租入一臺(tái)設(shè)備。該設(shè)備價(jià)值為1000萬元，租期為5年。租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)凈殘值為100萬元，歸租賃公司所有。年利率為8%,年租賃手續(xù)費(fèi)率為2%o租金每年年初支付。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)為(P/F,8%,5)=0.6806；(P/F,10%,5)=0.6209；(P/A,8%,5)=3.9927；(P/A,10%,5)=3.7908。資料六：戊公司采用以下兩種籌資方式：①利用商業(yè)信用：戊公司供應(yīng)商提供的付款條件為“1/10,N/30”；②向銀行借款：借款年利率為8%。一年按360天計(jì)算。不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：(1)根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算2021年度下列指標(biāo)：①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；②存貨周轉(zhuǎn)期；③經(jīng)營周期；④現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。(2)根據(jù)資料二和資料三，計(jì)算下列指標(biāo)：①2021年度末的權(quán)益乘數(shù)；②2021年度的營業(yè)毛利率。(3)根據(jù)資料二、資料三和資料四，計(jì)算2022年度外部融資需求量。(4)根據(jù)資料五，計(jì)算下列數(shù)值：①計(jì)算租金時(shí)使用的折現(xiàn)率；②該設(shè)備的年租金。(5)根據(jù)資料六，計(jì)算并回答如下問題：①計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率；②判斷戊公司是否應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣，并說明理由。【3答案】(1)①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/[21000/(5740+1260)⑵=60(天)【或：[(5740+1260)/2]+(21000+360)=60(天)]②存貨周轉(zhuǎn)期=360/[14400/(5520+1680)/2]【或：(5520+1680)/2卜(14400^360)=90(天)】③經(jīng)營周期=60+90=150(天)④現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=150-66=84(天)(2)2021年度末的權(quán)益乘數(shù)=14000-(7000+1000)=1.752021年度的營業(yè)毛利率=(21000-14400)4-21000x100%=31.43%(3)①夕卜部融資需求量=(28000-21000)x(25%-5%)-28000x20%x45%+4000=2880(萬元)(4)①計(jì)算租金時(shí)使用的折現(xiàn)率=8%+2%=10%②該設(shè)備的年租金=U000-100x(P/F,10%,5)]/[(P/A,10%,5)(1+10%)]=224.93(萬元)(5)①放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=1%/(1-1%)X360/(30-10)=18.18%②不應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。理由：因?yàn)殂y行借款的利率(8%)小于放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率(18.18%)o本題涉及公式(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營運(yùn)收入/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率【或者】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款平均余額/每天的銷貨收入(營業(yè)收入)存貨周轉(zhuǎn)率=營運(yùn)成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)期=360/存貨周轉(zhuǎn)率【或者】存貨周轉(zhuǎn)期=存貨平均余額/每天的銷貨成本(營業(yè)成本)經(jīng)營周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期(2)權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)+所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)營業(yè)毛利率=營業(yè)毛利/營業(yè)收入X100%,其中：營業(yè)毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本(3)外部資金需用量=因銷售增加而增加的資金量-預(yù)計(jì)留存收益+非敏感性資產(chǎn)的增加=(A/Si)XAS-(B/Si)XAS-S2XPXE(4)年租金(殘值歸出租公司所有，年初支付)=[設(shè)備原值-設(shè)備殘值X(P/F,i,n)]/[(P/A,i,n)(1+i)]⑸放棄折扣的信用成本率=1號(hào)嘉分比X付款期-折扣期[4]年金成本、每股收益無差別點(diǎn)、資本成本乙公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，公司準(zhǔn)備購置一條新生產(chǎn)線，相關(guān)資料如下：資料一：乙公司生產(chǎn)線的購置有兩個(gè)方案可供選擇：A方案的購置成本為480000元，每年年末支付維護(hù)費(fèi)為40000元，使用壽命為6年。該設(shè)備采用直線法折舊，年折舊額為80000元，稅法殘值為0,最終報(bào)廢殘值為12000元。B方案的使用壽命為5年，經(jīng)測算，年金成本為95000元。資料二：乙公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,不考慮其他相關(guān)稅金，公司要求的最低投資報(bào)酬率為12%,部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示：貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表年度(n)12345678(P/F,12%,n)0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.4039(P/A,12%,n)0.89291.69012.40183.03733.60484.11144.56384.9676資料三：乙公司目前資本結(jié)構(gòu)(按市場價(jià)值計(jì)算)為：總資本40(XX)萬元，其中債務(wù)資本16000萬元(市場價(jià)值等于其賬面價(jià)值，平均年利率為8%),普通股股本24000萬元(市價(jià)6元/股，4000萬股)，公司今年的每股股利(Do)為0.3元，預(yù)計(jì)股利年增長率為10%,且未來股利政策保持不變。資料四：乙公司投資所需資金7200萬元需要從外部籌措，有兩種方案可供選擇；方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價(jià)格為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券，債券年利率為10%,按年支付利息，到期一次性歸還本金。假設(shè)不考慮籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)用。乙公司測算，追加籌資后公司銷售額將達(dá)到15000萬元，變動(dòng)成本率為60%,固定成本總額為600萬元。要求：(1)根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：①每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額；②每年折舊抵稅額；③最后一年末的稅后殘值收入；④年金成本。(2)計(jì)算A方案的年金成本，據(jù)以判斷乙公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案，并說明理由。(3)根據(jù)資料二，資料三和資料四：①計(jì)算方案一和方案二的每股收益無差別點(diǎn)(以息稅前利潤表示)；②計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的每股收益；③計(jì)算追加籌資后預(yù)期的息稅前利潤；④運(yùn)用每股收益分析法判斷乙公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案，并說明理由。(4)假定乙公司按方案二進(jìn)行籌資，根據(jù)資料二、資料三和資料四計(jì)算：①乙公司普通股的資本成本；②籌資后乙公司的加權(quán)平均資本成本?！?答案】(1)①每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額=40OOOx(1-25%)=30000(元)②每年折舊抵稅額=80000x25%=20000(元)③最后一年末的稅后殘值收入=12000+(0-12000)x25%=9000(元)④A方案的現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值=480000-9OOOx(P/F,12%,6)+(30000-20000)x(P/A,12%,6)=516554.6(元)年金成本=516554.6/(P/A,12%,6)=125639.59(元)【或者】年金成本=[480000-9OOOx(P/F,12%,6)]/(P/A,12%,6)+30000-20000=125639.59(元)(2)乙公司應(yīng)選擇B方案。理由：B方案的年金成本小于A方案的年金成本。(EBIT-16000x8%)x(1-25%) _(EBIT-16000x8%-7200x10%)x(1-25%)(4000+7200/6) 4000⑶①EBIT=4400(萬元)[或者]EBIT=(大股數(shù)X大利息-小股數(shù)x小利息) 5ZUUX(16UUUX?%+7ZUUX1U%)-4UUUX16U0UX8%(大股數(shù)一小股數(shù)) (5200—4000)=4400(萬元)②每股收益無差別點(diǎn)的每股收益=(4400-160008%) (1-25%)XX=0.45(元)(40007200/6)③預(yù)計(jì)息稅前利潤=15000x(1-60%)-600=5400(萬元)④應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿較大的方案二債券籌還理由：該公司預(yù)期息稅前利潤54(X)萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(4)①乙公司普通股的資本成本=0.3x 異10%二個(gè).5%②籌資后乙公司的加權(quán)平均資本成無=TOC\o"1-5"\h\zI I10%(1-25%)=11.06%x24000 —? 161000- 二-一1:?10%(1-25%)=11.06%x15.5% 8%(1-25%)400007200 400007200 ' ) 400007200X XX X 年金成本=Z 原始投資額一稅后殘值收入(P/F,i,n), (各項(xiàng)目現(xiàn)金凈流出現(xiàn)值)x年稅后營運(yùn)成本一年折舊抵稅額(P/A,i,n) (P/A,i,n)(1-T)-DP(EBITI)(1-T)-DP(EBITI)' ,EBIT為息稅前利潤平衡點(diǎn)，(3)每股收益分析法計(jì)算公式：112 2N N即每股收益無差別點(diǎn)；預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇債務(wù)籌資方案；預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平小于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇股權(quán)籌資方案。預(yù)期第一期股利(4)普通股的資本成本：股利增長模型K= 八迫冰普田海、股利增長率股票市價(jià)(1-籌資費(fèi)用率)TOC\o"1-5"\h\zS XD D(1+g)= g g1 0P(l-f) p(1-f)0 0加權(quán)平均資本成本=2個(gè)別資本成本率X該資本在全部資本中的比重10/33版權(quán)所有：[5]項(xiàng)目現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、年金凈流量、公司價(jià)值分析法甲公司計(jì)劃在2022年初構(gòu)建一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有A,B兩個(gè)互斥投資方案，有關(guān)資料如下：資料一：A方案需要一次性投資3000萬元，建設(shè)期為1年，該生產(chǎn)線可用3年，按直線計(jì)提折舊，凈殘值為0。投產(chǎn)后每年可取得稅后營業(yè)利潤1000萬元。資料二：B方案需要一次性投資5000萬元，建設(shè)期為0,該生產(chǎn)線可用5年，按直線計(jì)提折舊，凈殘值為0,投產(chǎn)后每年可獲得營業(yè)收入3500萬元，年總成本費(fèi)用1800萬元，每年的全部成本費(fèi)用中，除折舊外均為付現(xiàn)成本。在投產(chǎn)期初需墊支營運(yùn)資金500萬元，并于營業(yè)期滿時(shí)一次性收回。資料三：甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,項(xiàng)目折現(xiàn)率為8%,有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：(P/A,8%,3)=2.5771,(P/A,8%,4)=3.3121,(P/A,8%,5)=3.9927,(P/F,8%,1)=0.9259,(P/F,8%,2)=0.8573,(P/F,8%,3)=0.7938,(P/F,8%,5)=0.6806.資料四：甲公司正在考慮通過發(fā)行債券、股票回購等方式優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。目前該公司股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場風(fēng)險(xiǎn)的2倍，股票市場平均收益率為8%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%。假定公司債務(wù)市場價(jià)值等于其賬面價(jià)值，所得稅稅率為25%,經(jīng)研究，目前資本結(jié)構(gòu)與新資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)資本和權(quán)益資本的相關(guān)情況如下表所示。不同資本結(jié)構(gòu)下債務(wù)資本與權(quán)益資本成本方案債務(wù)市場價(jià)值股權(quán)市場價(jià)值債務(wù)利息率稅后債務(wù)資本成本公司權(quán)益資本成本平均資本成本目前資本結(jié)構(gòu)20008000A6%CD新資本結(jié)構(gòu)400060009%B12.5%E要求：(1)根據(jù)資料一和資料三，計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：①凈現(xiàn)值；②現(xiàn)值指數(shù)；(2)根據(jù)資料二和資料三，不考慮利息費(fèi)用及其影響，計(jì)算B方案的下列指標(biāo)：①投資時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金凈流量；②第1~4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；③第5年的現(xiàn)金凈流量；④凈現(xiàn)值。(3)根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算A方案和B方案的年金凈流量，據(jù)此進(jìn)行投資方案選擇并給出理由。(4)根據(jù)資料四，確定表中字母代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)。(5)根據(jù)(4)的計(jì)算結(jié)果，判斷這兩種資本結(jié)構(gòu)中哪個(gè)資本結(jié)構(gòu)較優(yōu)，并說明理由?！?答案】(1)①NCFo=-3000(萬元)②NCFi=0NCF24=1000+3000/3=2000(萬元)NPV=-3000+2000x2.5771x0.9259=1772.27(萬元)③現(xiàn)值指數(shù)=(2000x2.5771x0.9259)/3000=1.59NCFo=-5000-500=-5500(萬元)每年折舊=5000/5=1000(萬元)每年付現(xiàn)成本=1800-1000=800(萬元)NCF,4=(3500-800)x(1-25%)+1000x25%=2275(萬元)NCF5=2275+500=2775(萬元)NPV=-5500+2275x3.3121+2775x0.6806=3923.69(萬元)(3)方案A年金凈流量=1772.27/(P/A,8%,4)=535.09(萬元)方案B年金凈流量=3923.69/(P/A,8%,5)=982.72(萬元)方案B的年金凈流量大于方案A的年金凈流量，所以選擇方案B。(4)A=6%/(1-25%)=8%B=9%x(1-25%)=6.75%C=4%+2x(8%-4%)=12%D=6%x2000/(2000+8000)+12%x8000/(2000+8000)=10.8%E=(4000x6.75%+6000x12.5%)/(4000+6000)=10.2%(5)新資本結(jié)構(gòu)較優(yōu)，因?yàn)樾沦Y本結(jié)構(gòu)下平均資本成本更低。本題涉及公式（1）（2）年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)殘值）/折舊年限；經(jīng)營期各年現(xiàn)金凈流量=（收入-付現(xiàn)成本）X（1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅稅率=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本終結(jié)期現(xiàn)金凈流量=固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入（凈殘值）+固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響+墊支營運(yùn)資金的收回最后一年現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量+終結(jié)期現(xiàn)金凈流量凈現(xiàn)值（NPV）=各期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值總和未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值凈現(xiàn)值現(xiàn)值指數(shù)= =1原始投資額現(xiàn)值 原始投資額現(xiàn)值（3）年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)（4）公司價(jià)值（V）=債務(wù)資金價(jià)值（B）+權(quán)益資本價(jià)值（S）股權(quán)資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+B（市場平均收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率）=R，+B（R-R，）加權(quán)平均資本成本=K害：；+現(xiàn)碧一;版權(quán)所有：[6]本量利分析、杠桿分析、銷售預(yù)測、信用政策乙公司長期以來只生產(chǎn)X產(chǎn)品，有關(guān)資料如下。資料一：2020年度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量為2000萬件，產(chǎn)品銷售單價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為30元，固定成本總額為20000萬元，假定單價(jià)、單位變動(dòng)成本和固定成本總額在2021年保持不變，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資料二：2020年度公司全部債務(wù)資金均為長期借款，借款本金為200000萬元，年利率為5%,全部利息都計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用。假定債務(wù)資金和利息水平在2021年保持不變。資料三：公司按照指數(shù)平滑法對2021年銷售量進(jìn)行預(yù)測，平滑指數(shù)為0.7。2019年公司預(yù)測的2020年銷售量為2500萬件。資料四：為了提升產(chǎn)品市場占有率，公司決定2021年放寬X產(chǎn)品銷售的信用條件，乙企業(yè)目前采用30天按發(fā)票金額(即無現(xiàn)金折扣)付款的信用政策，擬將信用期間放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款。延長信用期，預(yù)計(jì)銷售量將增加60萬件，收賬費(fèi)用和壞賬損失將增加50萬元，應(yīng)收賬款平均余額將增加2500萬元，因銷售量增加，年平均存貨增加40萬件，每件存貨的變動(dòng)成本為30元。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低收益率為15%。資料五：2021年度公司發(fā)現(xiàn)新的商機(jī)，決定利用現(xiàn)有剩余生產(chǎn)能力，并添置少量輔助生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)一種新產(chǎn)品Y。預(yù)計(jì)Y產(chǎn)品的年銷售量為300萬件，銷售單價(jià)為36元，單位變動(dòng)成本為20元，固定成本每年增加600萬元，與此同時(shí)，X產(chǎn)品的銷售會(huì)受到一定沖擊，其年銷售量將在原來基礎(chǔ)上減少200萬件。要求：(1)根據(jù)資料一，計(jì)算2020年下列指標(biāo)：①邊際貢獻(xiàn)總額和息稅前利潤；②盈虧平衡點(diǎn)銷售量；③安全邊際額和安全邊際率；④單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)。(2)根據(jù)資料一和資料二，假設(shè)其他條件不變，2021年計(jì)劃目標(biāo)凈利潤達(dá)到30000萬元，計(jì)算可接受的最低售價(jià)。(3)根據(jù)資料一和資料二，以2020年為基期計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。(4)根據(jù)資料三和要求(3)的計(jì)算結(jié)果，完成下列要求：①采用指數(shù)平滑法預(yù)測2021年度X產(chǎn)品的銷售量；②預(yù)測2021年息稅前利潤增長率。(5)根據(jù)資料一和資料四，計(jì)算公司因調(diào)整信用政策而預(yù)計(jì)增加的相關(guān)收益(邊際貢獻(xiàn))、相關(guān)成本和相關(guān)利潤，并據(jù)此判斷改變信用條件是否對公司有利。(6)根據(jù)資料一和資料五，計(jì)算投產(chǎn)新產(chǎn)品Y為公司增加的息稅前利潤，并據(jù)此做出是否投產(chǎn)新產(chǎn)品Y的經(jīng)營決策。【6答案】(1)①2020年邊際貢獻(xiàn)總額=2OOOx(50-30)=40000(萬元)2020年息稅前利潤=40000-20000=20000(萬元)②盈虧平衡點(diǎn)銷售量=20000/(50-30)=1000(萬件)③安全邊際額=(2000-1000)x50=50000(萬元)安全邊際率=(2000-1000)/2OOOx100%=50%④設(shè)單位變動(dòng)成本增長10%時(shí)，則：息稅前利潤=2000x(50-30x1.1)-20000=14000(萬元)利潤變動(dòng)百分比=(14000-20000)/20000=-30%單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)=-30%/10%=-3(2)可接受的最低售價(jià)=[30000/(1-25%)+200000x5%+20000J/2000+30=65(元)(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)=40000/20000=2財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=20000/(20000-200000x5%)=2總杠桿系數(shù)=2x2=4【或總杠桿系數(shù)=40000/(20000-200000x5%)=4](4)①20①年度X產(chǎn)品的預(yù)計(jì)銷售量=0.7x2000+(1-0.7)x2500=2150(萬件)②預(yù)計(jì)2021年銷售量增長率=(2150-2000)4-2000x100%=7.5%預(yù)測2021年息稅前利潤增長率=2x7.5%=15%⑸信用條件改變引起的盈利增加=60x(50-30)=1200(萬元)①應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的增加變動(dòng)成本率=單位變動(dòng)成本/單價(jià)=30/50x100%=60%改變信用期間導(dǎo)致的機(jī)會(huì)成本增加=2500x60%xl5%=225(萬元)②收賬費(fèi)用和壞賬損失的增加=50(萬元)③信用條件改變導(dǎo)致的存貨增加占用資金的應(yīng)計(jì)利息=40x30x15%=180(萬元)稅前損益增力口=1200-225-50-180=745(萬元)改變信用條件對公司有利。(6)投產(chǎn)新產(chǎn)品丫為公司增加的息稅前利潤=300x(36-20)-600-200x(50-30)=200(萬元)投產(chǎn)新產(chǎn)品丫。理由：可以為公司增加息稅前利潤200萬元

本題涉及公式(1)邊際貢獻(xiàn)總額=銷售量X(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本固定成本 固定成本盈虧平衡點(diǎn)銷售量= 單價(jià)單位變動(dòng)成本單位邊際貢獻(xiàn)安全邊際額=安全邊際量x單價(jià)安全邊際率=：^^X100%頭際或預(yù)期銷售重-—= X100%實(shí)際或預(yù)期銷售額利潤變動(dòng)百分比敏感系數(shù)=因素變動(dòng)百分比(2)目標(biāo)利潤=(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)x銷售量-固定成本(3)基期邊際貢獻(xiàn) 基期息稅前利潤+基期固定成本經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL) 經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)基期息稅前利潤 EBITo基期息稅前利潤基期息稅前利潤 =EBITo優(yōu)先股股息 口口ITI基期息稅前利潤-基期利息- EBITo-Io-(1-所得稅稅率) (基期邊際貢獻(xiàn)總杠桿系數(shù)(DTL)=經(jīng)營杠桿系數(shù)X財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基息稅前利潤(4)預(yù)測息稅前利潤增長率=預(yù)計(jì)銷售量增長率X經(jīng)營杠桿系數(shù)(5)應(yīng)收賬款信用政策盈利增加：盈利增加=增加的邊際貢獻(xiàn)-增加的固定成本增加的成本費(fèi)用：①應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的增加=信用政策改變后的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本-信用政策改變前的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=日銷售額X平均收現(xiàn)期X變動(dòng)成本率X資本成本②收賬費(fèi)用的增加=信用政策改變后的收賬費(fèi)用-信用政策改變前的收賬費(fèi)用③壞賬損失增加=信用政策改變后的壞賬損失-信用政策改變前的壞賬損失壞賬損失=預(yù)計(jì)銷售收入(營業(yè)收入)X壞賬損失率④信用條件改變導(dǎo)致的存貨增加所增加的機(jī)會(huì)成本=增加的存貨X機(jī)會(huì)成本率

版權(quán)所有：[7]生產(chǎn)預(yù)算、標(biāo)準(zhǔn)成本制定、成本差異分析、資金預(yù)算乙公司是一家制造企業(yè)，長期以來只生產(chǎn)A產(chǎn)品。2021年有關(guān)資料如下：資料一：8月份A產(chǎn)品月初存貨量預(yù)計(jì)為240件，8月份和9月份的預(yù)計(jì)銷售量分別為2000件和2500件。A產(chǎn)品的預(yù)計(jì)月末存貨量為下月銷售量的12%。資料二：生產(chǎn)A產(chǎn)品需要耗用X、Y、Z三種材料，其價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)和用量標(biāo)準(zhǔn)如下表所示。A產(chǎn)品直接材料成本標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)X材料丫材料Z材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)10元/千克15元/千克20元/千克用量標(biāo)準(zhǔn)3千克/件2千克/件2千克/件資料三：公司利用標(biāo)準(zhǔn)成本信息編制直接人工預(yù)算。生產(chǎn)A產(chǎn)品的工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為3小時(shí)/件，標(biāo)準(zhǔn)工資率為20元/小時(shí)。8月份A產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為2200件，實(shí)際工時(shí)為7700小時(shí)，實(shí)際發(fā)生直接人工成本146300元。資料四：公司利用標(biāo)準(zhǔn)成本信息，并采用彈性預(yù)算法編制制造費(fèi)用預(yù)算，A產(chǎn)品的單位變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為18元，每月的固定制造費(fèi)用預(yù)算總額為30900元。資料五：A產(chǎn)品的預(yù)計(jì)銷售單價(jià)為200元/件，每月銷售收入中，有40%在當(dāng)月收取現(xiàn)金，另外的60%在下月收取現(xiàn)金。資料六：9月份月初現(xiàn)金余額預(yù)計(jì)為60500元，本月預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出為487500元。公司理想的月末現(xiàn)金余額為60000元且不低于該水平，現(xiàn)金余額不足時(shí)向銀行借款，多余時(shí)歸還銀行借款，借入和歸還金額均要求為1000元的整數(shù)倍。不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：(1)根據(jù)資料一，計(jì)算8月份A產(chǎn)品的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量。(2)根據(jù)資料二，計(jì)算A產(chǎn)品的單位直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本。(3)根據(jù)要求(1)的計(jì)算結(jié)果和資料三，計(jì)算8月份的直接人工預(yù)算金額。(4)根據(jù)資料三，計(jì)算下列成本差異：①直接人工成本差異；②直接人工效率差異；③直接人工工資率差異。(5)根據(jù)要求(1)的計(jì)算結(jié)果和資料四，計(jì)算8月份制造費(fèi)用預(yù)算總額。(6)根據(jù)要求(1)、(2)的計(jì)算結(jié)果和資料三、資料四，計(jì)算A產(chǎn)品的單位標(biāo)準(zhǔn)成本。(7)根據(jù)資料一和資料五，計(jì)算公司9月份的預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入。(8)根據(jù)要求(7)的計(jì)算結(jié)果和資料六，計(jì)算9月份的預(yù)計(jì)現(xiàn)金余缺，并判斷為保持所需現(xiàn)金余額，是否需要向銀行借款。如果需要，指出應(yīng)借入多少款項(xiàng)?！?答案】8月預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=2000+2500x12%-240=2060（件）A產(chǎn)品的單位直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本=10x3+15x2+20x2=100（元/件）8月份的直接人工預(yù)算金額=2060x3x20=123600（元）（4）直接人工成本差異=146300-2200x3x20=14300（元）直接人工效率差異=（7700-2200x3）x20=22000（元）直接人工工資率差異=7700x（146300/7700-20）=146300-7700x20=-7700（元）8月份制造費(fèi)用預(yù)算總額=30900+18x2060=67980（元）A產(chǎn)品的單位標(biāo)準(zhǔn)成本=100+3x20+18+30900/2060=193（元/件）9月份的預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入=200x2000x60%+200x2500x40%=440000（元）（8）現(xiàn)金余缺=60500+440000-487500=13000（元），需要借款。借款金額=60000-13000=47000（元）本題涉及公式(1)預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨-預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨其中：預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨=下季度銷售量X預(yù)計(jì)存貨占銷售量的百分比預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨=上季度期末產(chǎn)成品存貨=本季度銷售量X預(yù)計(jì)存貨占銷售量的百分比(2)直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本=E(材料用量標(biāo)準(zhǔn)x材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn))(3)直接人工預(yù)算金額=預(yù)計(jì)生產(chǎn)量X單位產(chǎn)品工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)X標(biāo)準(zhǔn)工資率(4)直接人工成本差異：總差異=實(shí)際總成本-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本價(jià)格差異=實(shí)際工時(shí)X(實(shí)際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率)用量差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))X標(biāo)準(zhǔn)工資率(5)制造費(fèi)用預(yù)算總額=固定性制造費(fèi)用+變動(dòng)性制造費(fèi)用==a+bX(6)單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本=直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本+直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本+制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本(7)本期現(xiàn)金收入=上期應(yīng)收賬款在本期收回的金額+本期銷售在本期收回的金額其中：本期銷售在本期收回的金額=本期銷售收入X本期收現(xiàn)比例(8)現(xiàn)金余缺=可供使用現(xiàn)金-現(xiàn)金支出現(xiàn)金余缺+本期現(xiàn)金籌措(-本期償還本金)-本期支付利息與理想的現(xiàn)金余額[8]資金需求預(yù)測、最優(yōu)存貨量確定F公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，目前正在對一些日常經(jīng)營問題作出決策：資料一：公司運(yùn)用逐項(xiàng)分析的方法進(jìn)行營運(yùn)資金需求量預(yù)測，公司近五年現(xiàn)金與營業(yè)收入變化情況如下表所示，公司預(yù)測2022年?duì)I業(yè)收入為39000萬元。營業(yè)收入與資金變化情況表 單位：萬元年度20172018201920202021營業(yè)收入2600032000360003800037500現(xiàn)金占用41404300450051005200資料二：F公司全年需要壓縮機(jī)360000臺(tái)，均衡耗用。全年生產(chǎn)時(shí)間為360天，去年訂單共30份,總處理成本25800元，其中固定成本21000元，預(yù)計(jì)未來成本性態(tài)不變。公司租借倉庫來儲(chǔ)存壓縮機(jī)，租金每年3。萬元，每增加一臺(tái)就增加10元倉儲(chǔ)費(fèi)，占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每臺(tái)70元，每臺(tái)壓縮機(jī)的進(jìn)價(jià)為900元。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，壓縮機(jī)從發(fā)生訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)一般需要5天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為2000Zx口O資料三：F公司每年從T公司外購某材料108000千克，每次訂貨費(fèi)用為6050元，年單位材料變動(dòng)儲(chǔ)存成本為30元/千克。材料陸續(xù)到貨并使用，每日送貨量為400千克，每日耗用量為300千克。要求：(1)根據(jù)資料一，運(yùn)用高低點(diǎn)法預(yù)測F公司現(xiàn)金需要量：①單位變動(dòng)資金(b)；②不變資金(a)；③2022年現(xiàn)金需要量。(2)根據(jù)資料二，計(jì)算下列指標(biāo)：①經(jīng)濟(jì)訂貨批量。②全年最佳訂貨次數(shù)。③經(jīng)濟(jì)訂貨量下的變動(dòng)儲(chǔ)存成本總額。④再訂貨點(diǎn)。(3)根據(jù)資料三，計(jì)算從T公司購買材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和相關(guān)存貨總成本?！?答案】（1）①單位變動(dòng)資金（b）=（5100-4140）/（38000-26000）=0.08②不變資金（a）=4140-26000x0.08=2060（萬元）【或：不變資金=5100-38000x0.08=2060（萬元）】現(xiàn)金占用模型：y=2060+0.08x③2022年現(xiàn)金需要量=2060+0.08x39000=5180（萬元）（2）①每次訂貨變動(dòng)成本=（25800-21000）/30=160阮）單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本=10+70=80（元）2X360000x160經(jīng)濟(jì)訂貨批量=V=1200（臺(tái)）80②全年最佳定貨次數(shù)=360000/1200=300（次）③經(jīng)濟(jì)訂貨量下的變動(dòng)儲(chǔ)存成本總額=1200/2x80=48000（元）④再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交賽期哽需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=5x（360000/360）+2000=7000（臺(tái)）2x108000X6050（3）經(jīng)濟(jì)訂貨批量二, 二’=13200（千克）30030x（1- ） ? ；400相關(guān)存貨總成本=丁2x108000x/。56'?3。'-?位=-的°）=99000（元）400本題涉及公式（1）高低點(diǎn)法進(jìn)行資#需要量預(yù)測的計(jì)算公式: b=（高點(diǎn)業(yè)務(wù)看中用資金-低點(diǎn)業(yè)務(wù)量占用資金）/（高點(diǎn)業(yè)務(wù)量-低點(diǎn)業(yè)務(wù)量）a=高點(diǎn)業(yè)務(wù)量占域資金-bx高點(diǎn)業(yè)務(wù)量或：=低點(diǎn)業(yè)務(wù)量占用資金-bx低點(diǎn)業(yè)務(wù)量Y=a+bX（2）基本模型：x x經(jīng)濟(jì)訂貨批量=2年總需求量每次變動(dòng)訂貨成本單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本相關(guān)存貨總成本二廠年S串求量建次朝訂貨成本x單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本每年最佳訂貨次數(shù)=年需求Q、量/繹濟(jì)訂次批量經(jīng)濟(jì)訂貨量下的變動(dòng)儲(chǔ)存成本總額=經(jīng)濟(jì)訂貨批量/2X單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的平均需用量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備（3）陸續(xù)供應(yīng)和使用模型：2KD d 2KD PKc/J）=dXP-d經(jīng)濟(jì)訂貨量=J P &相關(guān)存貨總成本=丁2現(xiàn)現(xiàn)型用x(1-19/33版權(quán)所有[9]固定資產(chǎn)更新改造決策、證券價(jià)值評價(jià)己公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅率為25%,該公司要求的最低收益率為12%,為了節(jié)約成本支出，提升運(yùn)營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺(tái)舊設(shè)備予以更新。其他資料如下：資料一：新舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如表1所示。表1 已公司新舊設(shè)備資料 金額單位：萬元項(xiàng)目使用舊設(shè)備購置新設(shè)備原值45004800預(yù)計(jì)使用年限(年)106已用年限(年)40尚可使用年限(年)66稅法殘值500600最終報(bào)廢殘值400600目前變現(xiàn)價(jià)值19004800年折舊400700年付現(xiàn)成本20001500年?duì)I業(yè)收入28002800資料二：相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表2所示。表2 貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)i8%10%12%(P/F,i.5)0.68060.62090.5674(P/A,.5)3.99273.79083.6048(P/F,i.6)0.63020.56450.5066(P/A,,6)4.62294.35534.1114資料三：己公司為投資籌集資金，選擇以下兩種方案：(1)擬發(fā)行5年期債券籌資，債券面值1000元,純貼現(xiàn)發(fā)行，市場利率為8%；(2)發(fā)行優(yōu)先股籌資，預(yù)計(jì)公司未來各年發(fā)放的優(yōu)先股股息相等，最近一次優(yōu)先股股息支付是每股1.2元，投資者要求的必要收益率為10%。要求：(1)根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算與購置新設(shè)備相關(guān)的下指標(biāo)：①稅后年?duì)I業(yè)收入；②稅后年付現(xiàn)成本；③每年折舊抵稅；④稅后殘值收入；⑤第1?5年現(xiàn)金凈流量(NCF,5)和第6年現(xiàn)金凈流量(NCF6)；⑥凈現(xiàn)值(NPV)。(2)根據(jù)資料一計(jì)算與使用舊設(shè)備相關(guān)的下指標(biāo)；①舊設(shè)備投資額；②稅后殘值收入。(3)已知使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值(NPV)為943.29萬元，根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。(4)根據(jù)資料三，分別計(jì)算債券價(jià)值和優(yōu)先股價(jià)值。【9答案】⑴①稅后年?duì)I業(yè)收入=2800x(1-25%)=2100(萬元)②稅后年付現(xiàn)成本=1500x(1-25%)=1125(萬元)③每年折舊抵稅=700x25%=175(萬元)④稅后殘值收入=600+(600-600)x25%=600(萬元)@NCFi5=2100-1125+175=1150(萬元)【或者】NCFi，5=(2800-1500)x(1-25%)+700x25%=1150(萬元)NCF6=1150+600-0=1750(萬元)@NPV=-4800+1150x(P/A,12%,5)+1750x(P/F,12%,6)=-4800+1150x3.6048+1750x0.5066=232.07(萬元)(2)①舊設(shè)備目前賬面價(jià)值=4500-400x4=2900(萬元)舊設(shè)備投資額=1900+(2900-1900)x25%=2150(萬元)②稅后殘值收入=400+(500-400)x25%=425(萬元)(3)不應(yīng)更新。理由：繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值大于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值。(4)債券價(jià)值=1000x(P/F,8%,5)=1000x0.6806=680.6(元)優(yōu)先股價(jià)值=1.2/10%=12(元)本題涉及公式（1）經(jīng)營期各年現(xiàn)金凈流量=（收入-付現(xiàn)成本）X（1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅稅率=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本終結(jié)期現(xiàn)金凈流量=固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入（凈殘值）+固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響+墊支營運(yùn)資金的收回最后一年現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量+終結(jié)期現(xiàn)金凈流量稅后殘值收入=報(bào)廢變價(jià)凈收入+（賬面價(jià)值-變價(jià)凈收入）X所得稅稅率凈現(xiàn)值（NPV）=各期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值總和（2）舊設(shè)備投資額=目前變價(jià)收入+（賬面價(jià)值-變價(jià)收入）X所得稅稅率（4）純貼現(xiàn)債券價(jià)值=面值x（P/F,i,n）股利零增長模型留—=,…L…Rs 投資者要求的必要收益率版權(quán)所有：[10]回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、股利政策甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實(shí)施新的投資計(jì)劃，有關(guān)資料如下：資料一：公司項(xiàng)目投資的必要收益率為15%,有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：(P/A,15%,2)=1.6257；(P/A,15%,3)=2.2832；(P/A,15%,6)=3.7845；(P/F,15%,3)=0.6575；(P/F,15%,6)=0.4323資料二：公司的資本支出預(yù)算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案可供選擇，A方案的建設(shè)期為0年，需要于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金5000萬元，運(yùn)營期為3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬元。B方案的建設(shè)期為。年，需要于建設(shè)起點(diǎn)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資4200萬元，墊支營運(yùn)資金800萬元，固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，無殘值，第6年末收回墊支的營運(yùn)資金。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1-6年每年?duì)I業(yè)收入2700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元。資料三：經(jīng)測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。資料四：針對上述5000萬元的資本支出預(yù)算所產(chǎn)生的融資需求，公可為保持合理的資本結(jié)構(gòu)，決定調(diào)整股利分配政策，公司當(dāng)前的凈利潤為4500萬元，過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進(jìn)行股利分配，股利支付率為20%,如果改用剩余股利政策，所需權(quán)益資本應(yīng)占資本支出預(yù)算金額的70%。要求：(1)根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算A方案的靜態(tài)回收期、動(dòng)態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。(2)根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。(3)根據(jù)資料二，判斷公司在選擇A、B兩種方案時(shí)，應(yīng)采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。(4)根據(jù)要求(1)、要求(2)、要求(3)的結(jié)果和資料三，判斷公司應(yīng)選擇A方案還是B方案。(5)根據(jù)資料四、如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算公司的收益留存額。(6)根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計(jì)算公司的收益留存額與可發(fā)放股利額。

【10答案】A方案的靜態(tài)回收期=5000/2800=1.79(年)2800x(P/A,15%,n)-5000=0(P/A,15%,n)=1.7857由于(P/A,15%,2)=1.6257；(P/A,15%,3)=2.2832,貝IJ理一2 1.7857-1.62573-2 2.2832-1.6257n=2.24A方案動(dòng)態(tài)回收期=2.24(年)A方案凈現(xiàn)值=2800x(P/A,15%,3)-5000=1392.96(萬元)A方案現(xiàn)值指數(shù)=2800x(P/A,15%,3)/5000=1.28B方案的年折舊額=4200/6=700(萬元)B方案1—6年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=(2700-700)x(1-25%)+700x25%=1675(萬元)B方案凈現(xiàn)值=-5000+1675x(P/A,15%,6)+800x(P/F,15%,6)=1684.88(萬元)B方案年金凈流量=1684.88/(P/A,15%,6)=445.21(萬元)(3)應(yīng)選擇年金凈流量法。(4)應(yīng)選擇A方案。因?yàn)锳方案的年金凈流量為610.09萬元〉B方案的年金凈流量445.21萬元。(5)收益留存額=4500-4500x20%=3600(萬元)(6)改用剩余股利政策，公司的收益留存額=5000x70%=350。(萬元)可以發(fā)放的股利額=4500-3500=1000(萬元)：本題涉及公式：原始投資額(1)未來每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)： =靜態(tài)回收期每年現(xiàn)金凈流量假定動(dòng)態(tài)回收期為n假定動(dòng)態(tài)回收期為n年，貝IJ：(P/A,原始投資額現(xiàn)值每年現(xiàn)金凈流量凈現(xiàn)值(NPV)=各期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值總和加值土匕將未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值凈現(xiàn)值==1原始投資額現(xiàn)值 原始投資額現(xiàn)值(2)年金凈流量=凈現(xiàn)值/(P/A,i,n)(5)固定股利支付率政策：應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=凈利潤X股利支付率可用于下一年投資的留存收益=凈利潤-本年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利(6)剩余股利政策：投資方案所需的權(quán)益資本額=投資方案所需的資金額X目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(公司權(quán)益資本/資產(chǎn)總額)可分配的現(xiàn)金股利=凈利潤-投資方案所需的權(quán)益資本額版權(quán)所有：[11]標(biāo)準(zhǔn)成本制定、產(chǎn)品定價(jià)、制造費(fèi)用預(yù)算、成本差異分析甲公司生產(chǎn)和銷售M產(chǎn)品，每年產(chǎn)銷平衡，相關(guān)資料如下：資料一：甲公司2021年M產(chǎn)品計(jì)劃生產(chǎn)量為10000件，計(jì)劃總工時(shí)為20000小時(shí)，該企業(yè)小時(shí)工資率為30元。M產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本如下表所示：項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)直接材料用量標(biāo)準(zhǔn)20千克/件價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)10元/千克單位直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本(A)直接人工用量標(biāo)準(zhǔn)(B)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)30元/小時(shí)單位直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本(C)變動(dòng)制造費(fèi)用變動(dòng)制造費(fèi)用總額400000元變動(dòng)費(fèi)用分配率(D)單位變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本(E)固定制造費(fèi)用固定制造費(fèi)用預(yù)算總額600000固定費(fèi)用分配率(F)單位固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本(G)單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本(H)資料二：M產(chǎn)品年計(jì)劃正常銷售5000件，該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%,目標(biāo)成本利潤率必須達(dá)到18.75%。假定甲公司接到M產(chǎn)品的一個(gè)額外訂單，意向訂購量為3000件，訂單價(jià)格為380元/件，要求2021年內(nèi)完工。資料三：2021年M產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量為9500臺(tái)，實(shí)際工時(shí)為17100小時(shí)，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用為376200元，固定制造費(fèi)用為598500元。要求：(1)根據(jù)資料一，確定表格中字母所代表的數(shù)值。(2)根據(jù)資料一和資料二，運(yùn)用全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法測算M產(chǎn)品的單價(jià)。(3)根據(jù)資料一和資料二，運(yùn)用變動(dòng)成本定價(jià)法測算M產(chǎn)品的單價(jià)。(4)根據(jù)資料一和資料二，運(yùn)用保本點(diǎn)定價(jià)法測算M產(chǎn)品的單價(jià)。(5)根據(jù)資料一、二上述測算結(jié)果，作出是否接受M產(chǎn)品額外訂單的決策，并說明理由。(6)甲企業(yè)采用彈性預(yù)算法編制制造費(fèi)用預(yù)算，根據(jù)資料一和資料三，運(yùn)用公式法建立制造費(fèi)用總預(yù)算模型，并計(jì)算2021年實(shí)際產(chǎn)量下的制造費(fèi)用總預(yù)算。(7)根據(jù)資料一和資料三，計(jì)算變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異、變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異和耗費(fèi)差異。(8)根據(jù)資料一和資料三，利用兩差異分析法計(jì)算固定制造費(fèi)用成本差異、固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和能量差異。(9)根據(jù)資料一和資料三，利用三差異分析法計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、產(chǎn)量差異和效率差異。

【11【11答案】（1）A=10x20=200（元/件）C=30x2=60（元/件）E=20x2=40（元/件）G=30x2=60（元/件）8=20000/10000=2（小時(shí)/件）D=400000/20000=20（元/小時(shí)）F=600000/20000=30（元/小時(shí)）H=200+60+40+60=360（元/件）（2）運(yùn)用全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法測算M產(chǎn)品的單價(jià)=360x（1+18.75%）/（1-5%）=450（元/件）⑶運(yùn)用變動(dòng)成本定價(jià)法測算F產(chǎn)品的單價(jià)=（200+60+40）x（1+18.75%）/（1-5%）=375（元/件）（4）運(yùn)用保本定價(jià)法測算F產(chǎn)品的單價(jià)=360/（1-5%）=378.95（元）（5）應(yīng)該接受M產(chǎn)品額外訂單的決策。理由：額外訂單的價(jià)格大于運(yùn)用變動(dòng)成本定價(jià)法測算的M產(chǎn)品單價(jià)。（6）制造費(fèi)用總預(yù)算模型Y=600000+40X2021年實(shí)際產(chǎn)量下的制造費(fèi)用總預(yù)算=600000+40x9500=980000（元）（7）變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異=376200-9500x20x2=-3800（元）變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（17100-9500x2）x20=-38000（元）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=17100x（376200/17100-20）=34200（元）（8）固定制造費(fèi)用成本差異=598500-570000=28500（元）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=598500-600000=-1500（元）固定制造費(fèi)用能量差異=600000-9500x2x30=30000（元）（9）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=598500-600000=-1500（元）固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異=600000-17100x30=87000（元）固定制造費(fèi)用效率差異=17100x30-9500x2x30=-57000（元）：本題涉及公式：（1）全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法：單和「7；二售百薪罩丁-單位成本=單位成本x成本利潤率變動(dòng)成本定價(jià)法：單價(jià)x（1-適用稅率）-單位變動(dòng)成本=單位目標(biāo)利潤保本點(diǎn)定價(jià)法：單價(jià)X（1-適用稅率）-單位完全成本=0（2）變動(dòng)制造費(fèi)成本差異總差異用量差異價(jià)格差異實(shí)際總變動(dòng)制造費(fèi)用-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用（實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）X變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率實(shí)際工時(shí)X（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）（3）固定制造費(fèi)用三差異分析法（實(shí)際數(shù)）實(shí)際產(chǎn)量（件）實(shí)際單位工時(shí)（時(shí)/件）實(shí)際分配率（元/小時(shí)）卜耗費(fèi)第異總差異一（預(yù)算數(shù)）預(yù)算產(chǎn)量（件）工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)（時(shí)/件）標(biāo)準(zhǔn)分配率（元/小時(shí)）①④（實(shí)實(shí)標(biāo)）實(shí)際產(chǎn)量（件）實(shí)際單位工時(shí)（時(shí)/件）標(biāo)準(zhǔn)分配率（元/小時(shí)）r產(chǎn)量差異（標(biāo)準(zhǔn)數(shù)）實(shí)際產(chǎn)量（件）工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)（時(shí)/件）標(biāo)準(zhǔn)分配率（元/小時(shí)）效率差異[12]銷售預(yù)測、生產(chǎn)決策分析戊公司是一家化工公司，長期以來生產(chǎn)A產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡，相關(guān)資料如下：資料一：公司采用指數(shù)平滑法對銷售量進(jìn)行預(yù)測，平滑指數(shù)為0.6。2021年A產(chǎn)品的預(yù)測銷售量為4250件，實(shí)際銷售量為3000件。資料二：目前公司正在考慮為擴(kuò)大生產(chǎn)購買新機(jī)床，公司可以選擇普通機(jī)床，也可以選擇精密機(jī)床。普通機(jī)床的價(jià)格為250000元，而精密機(jī)床的價(jià)格為400000元，兩種機(jī)床的使用年限均為5年，無殘值。兩種機(jī)床生產(chǎn)出來的產(chǎn)品型號(hào)、質(zhì)量相同，市場售價(jià)90元/件。有關(guān)數(shù)據(jù)如表1所示：表1 普通機(jī)床與精密機(jī)床生產(chǎn)產(chǎn)品的相關(guān)數(shù)據(jù) 金額單位：元項(xiàng)目普通機(jī)床精密機(jī)床直接材料2018直接人工1514變動(dòng)制造費(fèi)用108固定制造費(fèi)用（假設(shè)只包含折舊）5000080000年銷售費(fèi)用固定部分20000變動(dòng)部分5年管理費(fèi)用（假設(shè)全部為固定費(fèi)用）10000根據(jù)表2的數(shù)據(jù)資料，財(cái)務(wù)部門分別對兩種機(jī)床生產(chǎn)的產(chǎn)品進(jìn)行盈虧平衡分析，分析過程如表2所示：表2 普通機(jī)床與精密機(jī)床生產(chǎn)化妝產(chǎn)品的盈虧平衡分析項(xiàng)目普通機(jī)床精密機(jī)床單位產(chǎn)品售價(jià)（元）9090單位變動(dòng)成本（元）(A)*單位邊際貢獻(xiàn)（元）(B)*年固定成本（元）(C)*盈虧平衡銷售量（件）(D)*要求：（1）根據(jù)資料一，采用指數(shù)平滑法預(yù)測2022年產(chǎn)銷量。（2）根據(jù)資料二，確定表2中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。（3）根據(jù)資料二，計(jì)算兩種機(jī)床年利潤相等時(shí)的年銷售量。（4）根據(jù)資料二及（1）的計(jì)算結(jié)果，決策公司應(yīng)選擇哪種機(jī)床，并說明理由?！?2答案】2022年產(chǎn)銷量=3000x0.6+4250x0.4=3500(件)A=20+15+10+5=50B=90-50=40C=50000+20000+10000=80000D=80000/40=2000(3)假設(shè)年產(chǎn)銷量為X,則兩種機(jī)床生產(chǎn)下的年利潤分別為：普通機(jī)床利潤=(90-50)X-80000精密機(jī)床利潤=[90-(18+14+8+5)]X-(80000+20000+10000)由(90-50)X-80000=[90-(18+14+8+5)]X-110000,得到X=6000(件)。(4)應(yīng)選擇購買普通機(jī)床，因?yàn)轭A(yù)計(jì)2022年產(chǎn)銷量低于6000件，采用普通機(jī)床所獲得利潤較多。本題涉及公式(1)指數(shù)平滑法：丫/產(chǎn)aXn+(1-a)Yn(X”為上期實(shí)際銷售量，Y?為上期預(yù)測銷售量)(3)生產(chǎn)工藝設(shè)備選擇計(jì)算公式：利潤無差別點(diǎn)公式：(單價(jià)-單位變動(dòng)成本“)X銷量-固定成本，=(單價(jià)-單位變動(dòng)成本“)X銷量-固定成本“(4)決策原則：預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷量大于利潤無差別點(diǎn)，則采用新工藝(固定成本高，單位變動(dòng)成本低)預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷量小于利潤無差別點(diǎn)，則采用舊工藝(固定成本低，單位變動(dòng)成本高)[13]責(zé)任中心考核、產(chǎn)品組合盈虧平衡分析、股票股利戊公司是一家制造業(yè)的上市公司，其股票于2020年在我國主板上市交易，戊公司有關(guān)材料如下：資料一：X是戊公司下設(shè)的一個(gè)利潤中心，2021年X利潤中心的營業(yè)收入為600萬元，變動(dòng)成本為400萬元，該利潤中心的固定成本為80萬元，其中利潤中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為50萬元。資料二：Y是戊公司下設(shè)的一個(gè)投資中心，2021年該中心平均經(jīng)營資產(chǎn)為2000萬元，實(shí)現(xiàn)年息稅前利潤300萬元，投資報(bào)酬率為15%,2022年年初有一個(gè)投資額為1000萬元的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)可獲得息稅前利潤9。萬元，假設(shè)戊公司投資的必要報(bào)酬率為10%o資料三：Z是某中心下的一個(gè)成本中心，生產(chǎn)一種產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)量3500件，單位預(yù)算成本150元，實(shí)際產(chǎn)量4000件，實(shí)際成本582000元。資料四：戊公司生產(chǎn)并銷售A、B、C三種產(chǎn)品，固定成本總額為270000元，其他有關(guān)信息如表I所示。表1 產(chǎn)品銷售信息表項(xiàng)目銷售量（件）單價(jià)阮）單位變動(dòng)成本（元）邊際貢獻(xiàn)率邊際貢獻(xiàn)總額（元）A產(chǎn)180000B產(chǎn)品10000453620%90000C產(chǎn)品5000604230%90000資料五：2021年12月31日戊公司股票每股市價(jià)為10元，公司計(jì)劃宣布發(fā)放10%的股票股利，股東王某發(fā)放股票股利前持有公司10萬股。戊公司2021年年末股東權(quán)益相關(guān)數(shù)據(jù)如表2所示：表2 戊公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù) 單位：萬元股本（面值1元，發(fā)行在外1000萬股）1000資本公積500盈余公積1000未分配利潤1500所有者權(quán)益合計(jì)4000要求：（1）根據(jù)資料一，計(jì)算X利潤中心的邊際貢獻(xiàn)、可控邊際貢獻(xiàn)和部門邊際貢獻(xiàn)，并指出以上哪個(gè)指標(biāo)可以更好地評價(jià)X利潤中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績。（2）根據(jù)資料二：①計(jì)算接受新投資機(jī)會(huì)之前的剩余收益；②計(jì)算接受新投資機(jī)會(huì)之后的剩余收益；③判斷Y投資中心是否應(yīng)該接受該投資機(jī)會(huì)，并說明理由。（3）根據(jù)資料三：計(jì)算成本中心的預(yù)算成本節(jié)約額與預(yù)算成本節(jié)約率。（4）根據(jù)資料四，如果運(yùn)用加權(quán)平均法進(jìn)行本量利分析，計(jì)算：①綜合盈虧平衡點(diǎn)銷售額；②A產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)銷售額；如果運(yùn)用聯(lián)合單位法進(jìn)行本量利分析，計(jì)算：①聯(lián)合單位盈虧平衡點(diǎn)銷售量；②B產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)銷售量。（5）根據(jù)資料五，戊公司發(fā)放股票股利后，①計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)金額；②每股凈資產(chǎn)；③股東王某的持股數(shù)量和持股比例?！?3答案】（1）X利潤中心邊際貢獻(xiàn)=600-400=200（萬元）可控邊際貢獻(xiàn)=200-50=150（萬元）部門邊際貢獻(xiàn)=150-（80-50）=120（萬元）可控邊際貢獻(xiàn)可以更好地評價(jià)X利潤中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績。⑵①接受新投資機(jī)會(huì)之前的剩余收益=300-2000x10%=100（萬元）②接受新投資機(jī)會(huì)之后的剩余收益=（300+90）-（2000+1000）x10%=90（萬元）③由于接受投資后剩余收益下降，所以Y投資中心不應(yīng)該接受投資機(jī)會(huì)。（3）預(yù)算成本節(jié)約額=4000x150-582000=18000（元）預(yù)算成本節(jié)約率=18000/（4000x150）x|00%=3%（4）運(yùn)用加權(quán)平均法：1500030XA產(chǎn)品銷售比重二 =37.5%15000301000045500060X, XJ X1000045xB產(chǎn)品銷售比重二 =37.5%15000x3010000x455000x60500060xC產(chǎn)品銷售比重= =25%15000x3010000x455000x60綜合邊際貢獻(xiàn)率=40%x37.5%+20%x37.5%+30%x25%=30%①綜合盈虧平衡點(diǎn)=270000/30%=900000（元）②A產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)銷售額=900000x37.5%=337500（元）運(yùn)用聯(lián)合單位法聯(lián)合單位=人：B:C=15000:10000:5000=3：2：1聯(lián)合單價(jià)=30x3+45x2+60x1=240（元）聯(lián)合單位變動(dòng)成本=18x3+36x2+42x1=168（元）①聯(lián)合單位盈虧平衡點(diǎn)銷售量=270000/（240-168）=3750（件）②B產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)銷售量=3750x2=7500（件）（5）①股本=1000+100=1100（萬元）資本公積=500+100x9=1400（萬元）盈余公積=1000（萬元）未分配利潤=1500-100x10=500（萬元）②每股凈資產(chǎn)=4000/1100=3.64（元）③王某持股數(shù)量=10+10x10%=11（萬股）王某持股比例=11/1100x100%=1%29/33版權(quán)所有：本題涉及公式(1)邊際貢獻(xiàn)=銷售收入總額-變動(dòng)成本總額可控邊際貢獻(xiàn)=邊際貢獻(xiàn)-該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本部門邊際貢獻(xiàn)=可控邊際貢獻(xiàn)-該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本(2)剩余收益=息稅前利潤-平均經(jīng)營資產(chǎn)X最低投資報(bào)酬率(3)預(yù)算成本節(jié)約額=實(shí)際產(chǎn)量預(yù)算責(zé)任成本-實(shí)際責(zé)任成本預(yù)算成本節(jié)約率=預(yù)算成本節(jié)約額/實(shí)際產(chǎn)量預(yù)算責(zé)任成本X100%(4)產(chǎn)品組合盈虧平衡分析一一加權(quán)平均法綜合邊際貢獻(xiàn)率=2(某產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率又該產(chǎn)品銷售額權(quán)重)綜合盈虧平衡點(diǎn)銷售額=固定成本/綜合邊際貢獻(xiàn)率某品種盈虧平衡點(diǎn)銷售額=綜合保本點(diǎn)銷售額X該產(chǎn)品的銷售額權(quán)重產(chǎn)品組合盈虧平衡分析一一聯(lián)合單位法聯(lián)合單價(jià)=Z一個(gè)聯(lián)合單位中包含的該產(chǎn)品的數(shù)量又該產(chǎn)品單價(jià)聯(lián)合單位變動(dòng)成本=工一個(gè)聯(lián)合單位中包含的該產(chǎn)品的數(shù)量又該產(chǎn)品單位變動(dòng)成本聯(lián)合盈虧平衡點(diǎn)銷售量=固定成本總額聯(lián)合盈虧平衡點(diǎn)銷售量=固定成本總額聯(lián)合單價(jià)-聯(lián)合單位變動(dòng)成本聯(lián)合盈虧平衡點(diǎn)銷售額=聯(lián)合盈虧平衡點(diǎn)銷售量X聯(lián)合單價(jià)某產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)銷售量=聯(lián)合盈虧平衡點(diǎn)銷售量X一個(gè)聯(lián)合單位中包含的該產(chǎn)品的數(shù)量(5)每股凈資產(chǎn)=期末普通股凈資產(chǎn)+期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)[14]可轉(zhuǎn)換債券、基本每股收益、市盈率某股份有限