連環(huán)替代法課件

財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容評(píng)價(jià)償債能力評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)盈利能力評(píng)價(jià)發(fā)展趨勢(shì)比率分析與因素分析一、比率分析法（一）比率分析法的定義（二）比率分析指標(biāo)（三）標(biāo)準(zhǔn)比率（四）比率分析法的局限二、因素分析法（一）連環(huán)替代法（二）差額計(jì)算法一、比較分析法

1、定義2、常用形式(1)趨勢(shì)比較：同歷史比(2)橫向比較：同類企業(yè)相比(3)差異比較：與計(jì)劃比（一）比率分析法定義比率分析法的定義：

將影響財(cái)務(wù)狀況的兩個(gè)因素聯(lián)系起來(lái)，通過(guò)計(jì)算比例，反映他們之間的關(guān)系，借以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況的一種財(cái)務(wù)分析方法。

可用百分率、比率和分?jǐn)?shù)等方法來(lái)表示。

（二）比率分析指標(biāo)1、按投資主體或目的劃分：1）投資者關(guān)注的財(cái)務(wù)比率2）債權(quán)人關(guān)注的財(cái)務(wù)比率3）政府管理者關(guān)注的財(cái)務(wù)比率4）經(jīng)營(yíng)者關(guān)注的財(cái)務(wù)比率（二）比率分析指標(biāo)2、按分析內(nèi)容劃分3、按財(cái)務(wù)報(bào)表劃分1）資產(chǎn)負(fù)債表比率2）利潤(rùn)表比率3）現(xiàn)金流量表比率4）資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表相結(jié)合的比率5）資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表相結(jié)合的比率6）利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表相結(jié)合的比率（三）標(biāo)準(zhǔn)比率

二、因素分析法（一）因素分析法的定義依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，按照一定的程序和方法，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)差異影響程度的技術(shù)方法。

1、連環(huán)替代法是指確定因素影響，并按照一定的替換順序逐個(gè)因素替換，計(jì)算出各個(gè)因素對(duì)綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)程序的一種計(jì)算方法。注：當(dāng)有若干因素對(duì)分析指標(biāo)發(fā)生影響作用時(shí)，假定其他因素都無(wú)變化，順序確定第一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。

常用形式設(shè)k為某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，a,b,c為影響該指標(biāo)的因素。連環(huán)替代法（連鎖替代法）注意：因素之間存在因果關(guān)系，替代時(shí)按順序且換后不換回連環(huán)替代法的程序（1）確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系：指標(biāo)分解。連環(huán)替代法的程序（2）確定分析對(duì)象，建立指標(biāo)體系。連環(huán)替代法的程序（3～5）以基期指標(biāo)體系為計(jì)算基礎(chǔ)，用報(bào)告期指標(biāo)體系中的每一因素的實(shí)際數(shù)順序地替代其相應(yīng)的基期數(shù)，計(jì)算替代結(jié)果。每次替代一個(gè)因素，替代后的因素被保留下來(lái)。用每次替代所計(jì)算的結(jié)果與這一因素被替代前的結(jié)果進(jìn)行比較，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度。檢驗(yàn)分析結(jié)果。資料：假定A產(chǎn)品的直接材料費(fèi)用定額為800，000元，實(shí)際為851，400元。有關(guān)資料如下：

項(xiàng)目

產(chǎn)量（件）單耗量（公斤）單價(jià)（元）材料費(fèi)用（元）定額 1，000 20 40 800，000

實(shí)際 1，10018 43 851，400

差異 ＋100 －2 +3 +51，400 要求：分別采用連環(huán)替代法和差額計(jì)算法計(jì)算產(chǎn)品產(chǎn)量、材料單耗量和材料單價(jià)三項(xiàng)因素對(duì)產(chǎn)品直接材料費(fèi)用超支51400元的影響程度。舉例說(shuō)明某企業(yè)2005年、2004年有關(guān)指標(biāo)資料如下。

財(cái)務(wù)指標(biāo)

要求：運(yùn)用連環(huán)替代法分析各因素對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響程度。舉例說(shuō)明指標(biāo)2005年2004年總資產(chǎn)產(chǎn)值率8082產(chǎn)品銷售率9894銷售利潤(rùn)率3022總資產(chǎn)報(bào)酬率23.5216.96答案練習(xí)（1）指標(biāo)分解

材料費(fèi)用＝產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料費(fèi)用＝產(chǎn)量×材料單耗×材料單價(jià)（2）建立指標(biāo)體系

基期材料費(fèi)用＝基期產(chǎn)量×基期材料單耗×基期材料單價(jià)＝100×8×5＝4000（元）實(shí)際材料費(fèi)用＝實(shí)際產(chǎn)量×實(shí)際材料單耗×實(shí)際材料單價(jià)＝110×7×6＝4620（元）分析對(duì)象＝實(shí)際材料費(fèi)用-基期材料費(fèi)用＝4620－4000＝620（元）練習(xí)（3）連環(huán)順序替代基期指標(biāo)體系：

100×8×5＝4000（元）替代第一因素：110×8×5＝4400（元）替代第二因素：110×7×5＝3850（元）替代第三因素：110×7×6＝4620（元）（4）確定替代結(jié)果產(chǎn)量影響：4400－4000＝400（元）材料單耗影響：3850－4400＝－550（元）材料單價(jià)影響：4620－3850＝770（元）（5）檢驗(yàn)分析結(jié)果400＋（－550）＋770＝620（元）因素分解的相關(guān)性分析前提的假定性順序替代的連環(huán)性因素替代的順序M1M2M4M3連環(huán)替代法的特點(diǎn)

2、差額計(jì)算法直接利用各因素實(shí)際數(shù)與基期數(shù)的差額作為該因素變動(dòng)對(duì)指標(biāo)的影響程度，從而省略了第二個(gè)步驟。資料：假定A產(chǎn)品的直接材料費(fèi)用定額為800，000元，實(shí)際為851，400元。有關(guān)資料如下：

項(xiàng)目

產(chǎn)量（件）單耗量（公斤）單價(jià)（元）材料費(fèi)用（元）定額 1，000 20 40 800，000

實(shí)際 1，10018 43 851，400

差異 ＋100 －2 +3 +51，400 要求：分別采用連環(huán)替代法和差額計(jì)算法計(jì)算產(chǎn)品產(chǎn)量、材料單耗量和材料單價(jià)三項(xiàng)因素對(duì)產(chǎn)品直接材料費(fèi)用超支51400元的影響程度。舉例說(shuō)明某企業(yè)2005年、2004年有關(guān)指標(biāo)資料如下。

財(cái)務(wù)指標(biāo)

要求：運(yùn)用連環(huán)替代法分析各因素對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響程度。舉例說(shuō)明指標(biāo)2005年2004年總資產(chǎn)產(chǎn)值率8082產(chǎn)品銷售率9894銷售利潤(rùn)率3022總資產(chǎn)報(bào)酬率23.5216.96運(yùn)用差額計(jì)算法分析各因素對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響程度1、財(cái)務(wù)綜合分析方法財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析資產(chǎn)與權(quán)益綜合分析利潤(rùn)與現(xiàn)金流量綜合分析財(cái)務(wù)指標(biāo)體系綜合分析杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦財(cái)務(wù)指標(biāo)體系改進(jìn)分析

杜邦財(cái)務(wù)分析體系是利用幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種綜合財(cái)務(wù)分析方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為主體指標(biāo)，分別反映營(yíng)運(yùn)能力、償債能力及盈利能力，并按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)結(jié)合起來(lái)，從而形成一個(gè)將資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)綜合在一起的指標(biāo)分析體系。

一、杜邦分析法1、指標(biāo)體系：用平均值計(jì)算凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1÷1－資產(chǎn)負(fù)債率利潤(rùn)額÷銷售收入資產(chǎn)額÷÷資產(chǎn)額負(fù)債額收入、成本等損益類指標(biāo)資產(chǎn)、資本等財(cái)務(wù)狀況類指標(biāo)權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率30.36%平均權(quán)益乘數(shù)1.8838＝1÷（1－負(fù)債比率）銷售凈利率14.79%×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.053凈利1260÷銷售收入8520銷售收入÷資產(chǎn)總額初3800

8520末4500總收入－總成本9442.9

8182.9銷售成本4190.4銷售費(fèi)用1370管理費(fèi)用1050財(cái)務(wù)費(fèi)用325營(yíng)業(yè)外支出15.5稅金1232非流動(dòng)資產(chǎn)初2090末2520流動(dòng)資產(chǎn)初1710末1980其他流動(dòng)資產(chǎn)初61末3貨幣資金初340末490短期投資初30末80存貨初580末690應(yīng)收及預(yù)付款初699末717

權(quán)益凈利率=資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%=7.39%×2.02

第二年12.12%=6%×2.02

通過(guò)分解可看出，權(quán)益凈利率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒(méi)變），而是資產(chǎn)利用或成本控制發(fā)生了問(wèn)題，造成資產(chǎn)凈利率下降。這種分解可在任何層次上進(jìn)行，如可對(duì)資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解為：資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%=4.53%×1.6304

第二年6%=3%×2

通過(guò)分解看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但銷售凈利率下降更厲害，至于原因是售價(jià)太低、成本太高還是費(fèi)用過(guò)大，需進(jìn)一步分解揭示。(2)杜邦分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)，通過(guò)與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對(duì)比。假設(shè)D公司是一個(gè)同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ABC公司第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=3%×2D公司第一年

7.39%=4.53%×1.6304第二年

6%=5%×

1.2兩個(gè)企業(yè)利潤(rùn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)一樣，ABC公司是成本費(fèi)用上升或售價(jià)下跌，而D公司是資產(chǎn)使用效率下降。杜邦分析方法是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它可以用于各種財(cái)務(wù)比率的分解。影響權(quán)益資本凈利率的因素分析(1)銷售凈利率①增加銷售收入②降低成本費(fèi)用銷售收入的增加幅度＞成本費(fèi)用的增加幅度(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率①增加收入②減少資金占用額③提高各種資產(chǎn)的利用效率(3)權(quán)益乘數(shù)合理安排資本結(jié)構(gòu)杜邦財(cái)務(wù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)杜邦財(cái)務(wù)分析不僅可以揭示出企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，而且為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提供了思路。杜邦財(cái)務(wù)分析只是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)；這種分析只能“診斷病因”，不能“治療病情”。杜邦財(cái)務(wù)體系的發(fā)展

---帕利普財(cái)務(wù)分析體系

可持續(xù)增長(zhǎng)率凈資產(chǎn)收益率×（1-股利支付率）銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×財(cái)務(wù)杠桿作用銷售收入成本率銷售毛利率銷售凈利潤(rùn)率銷售息稅前利潤(rùn)率銷售稅費(fèi)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率負(fù)債對(duì)權(quán)益比率負(fù)債與資本比率負(fù)債與資產(chǎn)比率利息保障倍數(shù)單位：億元柱形圖10%15%20%55%WebService&SolutioneBizConsultingSIService&SolutionNetworkIntegration餅形圖折線圖量本利圖解分析法0銷售量成本與銷售收入變動(dòng)成本固定成本總成本利潤(rùn)貢獻(xiàn)毛益⊙盈虧臨界點(diǎn)虧損區(qū)盈利區(qū)