鎢業(yè)整合初步投資可行性分析課件

鎢業(yè)整合項(xiàng)目初步投資可行性分析鎢業(yè)整合項(xiàng)目初步投資可行性分析報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)2報(bào)告目錄項(xiàng)目概況2通過并購(gòu)和自身滾動(dòng)發(fā)展，xx有色已形成了國(guó)內(nèi)鎢產(chǎn)業(yè)中最大和最具競(jìng)爭(zhēng)力及影響力的產(chǎn)業(yè)集群，但xx有色的主要優(yōu)勢(shì)集中在資源端，不具備長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的能力并購(gòu)/聯(lián)盟xx香爐山江鎢贛鎢xx對(duì)國(guó)內(nèi)鎢礦資源整合后，獲得了38.6%的開采配額（第二位僅5.5%），對(duì)中國(guó)鎢精礦總供給量形成了一定的調(diào)控能力，能夠調(diào)控鎢精礦價(jià)格控制了較多的鎢礦資源，獲得了公司發(fā)展鎢冶煉、中間產(chǎn)品、深加工的資源基礎(chǔ)主要優(yōu)勢(shì)集中在資源端鎢礦資源冶煉環(huán)節(jié)中間產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域3通過并購(gòu)和自身滾動(dòng)發(fā)展，xx有色已形成了國(guó)內(nèi)鎢產(chǎn)業(yè)中最大和最加強(qiáng)中間產(chǎn)品和應(yīng)用領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)能力有利于xx有色保持鎢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的地位，同時(shí)也是行業(yè)發(fā)展的必然規(guī)律鎢產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者要能影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈格局，在各個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)鎢礦資源冶煉中間產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域xx目前狀況＋＝鎢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者xx的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)集中在資源端，作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者還需要在中間產(chǎn)品和應(yīng)用領(lǐng)域加強(qiáng)xx的差距4加強(qiáng)中間產(chǎn)品和應(yīng)用領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)能力有利于xx有色保持鎢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)本次收購(gòu)自硬及控股中鎢高新不僅能獲得鎢產(chǎn)業(yè)整合的平臺(tái)，同時(shí)打通了與資本市場(chǎng)對(duì)接的通道5本次收購(gòu)自硬及控股中鎢高新不僅能獲得鎢產(chǎn)業(yè)整合的平臺(tái)，同時(shí)打而且本次并購(gòu)無需額外投入現(xiàn)金，只需部分過橋資金，主要目的是盤活以前投入的存量資產(chǎn)6而且本次并購(gòu)無需額外投入現(xiàn)金，只需部分過橋資金，主要目的是盤報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)7報(bào)告目錄項(xiàng)目概況7收購(gòu)自硬可以迅速提升xx有色在鎢產(chǎn)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)與xx有色現(xiàn)有的鎢資產(chǎn)產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)8收購(gòu)自硬可以迅速提升xx有色在鎢產(chǎn)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)與控股中鎢高新打通了與資本市場(chǎng)對(duì)接的通道，獲得了寶貴的殼資源，可作為xx有色鎢產(chǎn)業(yè)整合的運(yùn)作平臺(tái)和融資平臺(tái)9控股中鎢高新打通了與資本市場(chǎng)對(duì)接的通道，獲得了寶貴的殼資源，報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)10報(bào)告目錄項(xiàng)目概況10中鎢高新歷史沿革11中鎢高新歷史沿革11中鎢高新股權(quán)結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀12中鎢高新股權(quán)結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀12自貢硬質(zhì)合金有限公司歷史沿革13自貢硬質(zhì)合金有限公司歷史沿革13自硬在我國(guó)硬質(zhì)合金加工領(lǐng)域?qū)儆诘谝患瘓F(tuán)14自硬在我國(guó)硬質(zhì)合金加工領(lǐng)域?qū)儆诘谝患瘓F(tuán)14但是其資產(chǎn)和業(yè)務(wù)被割裂成上市公司內(nèi)外兩部分阻礙了其長(zhǎng)期發(fā)展，希望借改制和重組恢復(fù)其產(chǎn)業(yè)鏈的完整15但是其資產(chǎn)和業(yè)務(wù)被割裂成上市公司內(nèi)外兩部分阻礙了其長(zhǎng)期發(fā)展，報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)16報(bào)告目錄項(xiàng)目概況16收購(gòu)自硬和控股中鎢高新將在2005年完成，爭(zhēng)取2007年增發(fā)或者配股17收購(gòu)自硬和控股中鎢高新將在2005年完成，爭(zhēng)取2007年增發(fā)整合所需過橋資金2億左右，過橋時(shí)間大約3個(gè)月18整合所需過橋資金2億左右，過橋時(shí)間大約3個(gè)月18本次并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了xx有色前期投資的提前變現(xiàn)，而且獲得較好的投資收益19本次并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了xx有色前期投資的提前變現(xiàn)，而且獲得較好的投資報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)20報(bào)告目錄項(xiàng)目概況20全球?qū)υu的需求比較穩(wěn)定，近年來隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇緩慢回升全球原鎢總需求隨著世界經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)而小幅波動(dòng)需求價(jià)格彈性很小，影響價(jià)格的主要因素是供給資料來源：美國(guó)鎢市場(chǎng)現(xiàn)狀、中國(guó)鎢市場(chǎng)報(bào)告、2003年鎢市場(chǎng)述評(píng)2001年的增長(zhǎng)主要是因?yàn)槲覈?guó)實(shí)行總量控制及改變鎢制品出口體制，導(dǎo)致國(guó)外用戶恐慌性采購(gòu)2002年受“9.11事件”的影響，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，鎢消費(fèi)需求總量有較大的回落。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是帶動(dòng)鎢消費(fèi)的主要因素21全球?qū)υu的需求比較穩(wěn)定，近年來隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇緩慢回升全近年來經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展拉動(dòng)了我國(guó)的鎢消費(fèi)，特別是硬質(zhì)合金領(lǐng)域消費(fèi)的快速增長(zhǎng)資料來源：中國(guó)鎢市場(chǎng)報(bào)告，2002年中國(guó)原鎢需求情況統(tǒng)計(jì)噸我國(guó)特鋼耗鎢量（金屬量，噸）我國(guó)硬質(zhì)合金消費(fèi)量（金屬量，噸）CAGR＝16%CAGR＝20%中國(guó)的鎢消費(fèi)基本保持穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，97年后消費(fèi)量基本維持在11000噸左右按照行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，未來10年中國(guó)鎢的需求增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)在0.8%左右，到2010年中國(guó)鎢需求量將達(dá)到12200噸22近年來經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展拉動(dòng)了我國(guó)的鎢消費(fèi)，特別是硬質(zhì)合金領(lǐng)域消與世界鎢消費(fèi)結(jié)構(gòu)相比，我國(guó)鎢消費(fèi)結(jié)構(gòu)相對(duì)失調(diào)，硬質(zhì)合金以及深加工鎢材產(chǎn)品將成為我國(guó)未來主要的發(fā)展方向中國(guó)與世界鎢消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)目前消費(fèi)的鎢品仍以鋼鐵冶煉等低檔產(chǎn)品為主，而高附加值的硬質(zhì)合金和鎢材等相對(duì)較少23與世界鎢消費(fèi)結(jié)構(gòu)相比，我國(guó)鎢消費(fèi)結(jié)構(gòu)相對(duì)失調(diào)，硬質(zhì)合金以及深中國(guó)在鎢資源上占據(jù)壟斷地位，儲(chǔ)量占世界的60%，在全球市場(chǎng)上扮演著重要的原料供應(yīng)國(guó)的角色2003年世界各國(guó)鎢儲(chǔ)量

（全球總儲(chǔ)量290萬噸）全球鎢礦產(chǎn)量情況統(tǒng)計(jì)中國(guó)巨大的鎢儲(chǔ)量和產(chǎn)量，使得中國(guó)有能力成為國(guó)際鎢市場(chǎng)的調(diào)節(jié)者美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)的鎢儲(chǔ)量占世界的比例已由40%增加到60%24中國(guó)在鎢資源上占據(jù)壟斷地位，儲(chǔ)量占世界的60%，在全球市場(chǎng)上目前中國(guó)鎢業(yè)呈現(xiàn)多寡頭壟斷的格局產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀核心競(jìng)爭(zhēng)力xx有色廈門鎢業(yè)廈門金鷺廈門虹鷺戰(zhàn)略走向株洲硬質(zhì)合金資源：已經(jīng)具備了絕對(duì)優(yōu)勢(shì);冶煉環(huán)節(jié)：產(chǎn)能較大，但設(shè)備較為陳舊、技術(shù)也不先進(jìn)，達(dá)產(chǎn)率較低，處于弱勢(shì)。深加工環(huán)節(jié)：南硬在微型刀具市場(chǎng)發(fā)展前景較好，但技術(shù)能級(jí)還有待提升；xx有色的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在其鎢礦資源和配額資源上。憑借對(duì)戰(zhàn)略性資源的控制，xx有色能夠成為未來鎢市場(chǎng)的主導(dǎo)者；資源整合之后，xx有色旗下各企業(yè)已經(jīng)新建了APT廠、鎢粉生產(chǎn)線項(xiàng)目，欲通過技術(shù)改造投資大力發(fā)展冶煉、深加工環(huán)節(jié)；并計(jì)劃新建或整合混合料生產(chǎn)線和硬質(zhì)合金生產(chǎn)線，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈的控制力，以謀求更高的行業(yè)地位；首先確保穩(wěn)定的資源供應(yīng)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)與礦資源的綁定；同時(shí)，將大力向深加工領(lǐng)域拓展。株洲601今后將會(huì)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)對(duì)礦資源的控制，而且湖南省豐富的鎢礦資源和政府的大力支持也為其提供了這一條件；同時(shí)將會(huì)大力發(fā)展硬質(zhì)合金深加工環(huán)節(jié)，進(jìn)一步向國(guó)際市場(chǎng)拓展；株洲601在鎢產(chǎn)業(yè)鏈中的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要表現(xiàn)在中間產(chǎn)品和深加工產(chǎn)品上資源：完成產(chǎn)業(yè)鏈的打通，鎢礦儲(chǔ)量約占全國(guó)的15%；10000噸APT生產(chǎn)線，設(shè)備先進(jìn)，生產(chǎn)工藝在國(guó)內(nèi)也比較好在深加工環(huán)節(jié)上，株洲601的優(yōu)勢(shì)比較明顯資源：控股了中國(guó)第二大礦山，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足自身需求;冶煉：年產(chǎn)10,000噸APT的能力，鎢品出口量占全國(guó)35%以上深加工：鎢絲產(chǎn)銷量連續(xù)四年居國(guó)內(nèi)同行業(yè)第一；

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前尚無人能與之抗衡；廈鎢目前在鎢行業(yè)的影響力主要集中在冶煉和加工環(huán)節(jié)上，在這個(gè)環(huán)節(jié)上綜合實(shí)力可以與廈鎢抗衡的對(duì)手很少25目前中國(guó)鎢業(yè)呈現(xiàn)多寡頭壟斷的格局產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀核心競(jìng)爭(zhēng)力xx報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)26報(bào)告目錄項(xiàng)目概況26報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)27報(bào)告目錄項(xiàng)目概況27本次盈利預(yù)測(cè)范圍包括目前中鎢高新內(nèi)與鎢相關(guān)的資產(chǎn)，以及xx有色準(zhǔn)備置換進(jìn)入資產(chǎn)的盈利情況28本次盈利預(yù)測(cè)范圍包括目前中鎢高新內(nèi)與鎢相關(guān)的資產(chǎn)，以及xx有預(yù)測(cè)主要依據(jù)各公司目前提供的資料，模擬單個(gè)公司的盈利水平，而后按照權(quán)益法合并為中鎢高新整體的盈利情況29預(yù)測(cè)主要依據(jù)各公司目前提供的資料，模擬單個(gè)公司的盈利水平，而整合后中鎢高新的凈資產(chǎn)回報(bào)率能長(zhǎng)期滿足其不斷從資本市場(chǎng)上融資的需求30整合后中鎢高新的凈資產(chǎn)回報(bào)率能長(zhǎng)期滿足其不斷從資本市場(chǎng)上融資報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)31報(bào)告目錄項(xiàng)目概況31本項(xiàng)目可能的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于市場(chǎng)、整合、管理、法律等四個(gè)方面本頁(yè)為總結(jié)后面每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)用一頁(yè)圖表示，闡述風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)策32本項(xiàng)目可能的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于市場(chǎng)、整合、管理、法律等四個(gè)方面本報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)33報(bào)告目錄項(xiàng)目概況33本項(xiàng)目無論從戰(zhàn)略意義，還是盈利結(jié)果上都是基本可行的34本項(xiàng)目無論從戰(zhàn)略意義，還是盈利結(jié)果上都是基本可行的34鎢業(yè)整合項(xiàng)目初步投資可行性分析鎢業(yè)整合項(xiàng)目初步投資可行性分析報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)36報(bào)告目錄項(xiàng)目概況2通過并購(gòu)和自身滾動(dòng)發(fā)展，xx有色已形成了國(guó)內(nèi)鎢產(chǎn)業(yè)中最大和最具競(jìng)爭(zhēng)力及影響力的產(chǎn)業(yè)集群，但xx有色的主要優(yōu)勢(shì)集中在資源端，不具備長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的能力并購(gòu)/聯(lián)盟xx香爐山江鎢贛鎢xx對(duì)國(guó)內(nèi)鎢礦資源整合后，獲得了38.6%的開采配額（第二位僅5.5%），對(duì)中國(guó)鎢精礦總供給量形成了一定的調(diào)控能力，能夠調(diào)控鎢精礦價(jià)格控制了較多的鎢礦資源，獲得了公司發(fā)展鎢冶煉、中間產(chǎn)品、深加工的資源基礎(chǔ)主要優(yōu)勢(shì)集中在資源端鎢礦資源冶煉環(huán)節(jié)中間產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域37通過并購(gòu)和自身滾動(dòng)發(fā)展，xx有色已形成了國(guó)內(nèi)鎢產(chǎn)業(yè)中最大和最加強(qiáng)中間產(chǎn)品和應(yīng)用領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)能力有利于xx有色保持鎢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的地位，同時(shí)也是行業(yè)發(fā)展的必然規(guī)律鎢產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者要能影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈格局，在各個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)鎢礦資源冶煉中間產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域xx目前狀況＋＝鎢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者xx的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)集中在資源端，作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者還需要在中間產(chǎn)品和應(yīng)用領(lǐng)域加強(qiáng)xx的差距38加強(qiáng)中間產(chǎn)品和應(yīng)用領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)能力有利于xx有色保持鎢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)本次收購(gòu)自硬及控股中鎢高新不僅能獲得鎢產(chǎn)業(yè)整合的平臺(tái)，同時(shí)打通了與資本市場(chǎng)對(duì)接的通道39本次收購(gòu)自硬及控股中鎢高新不僅能獲得鎢產(chǎn)業(yè)整合的平臺(tái)，同時(shí)打而且本次并購(gòu)無需額外投入現(xiàn)金，只需部分過橋資金，主要目的是盤活以前投入的存量資產(chǎn)40而且本次并購(gòu)無需額外投入現(xiàn)金，只需部分過橋資金，主要目的是盤報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)41報(bào)告目錄項(xiàng)目概況7收購(gòu)自硬可以迅速提升xx有色在鎢產(chǎn)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)與xx有色現(xiàn)有的鎢資產(chǎn)產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)42收購(gòu)自硬可以迅速提升xx有色在鎢產(chǎn)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)與控股中鎢高新打通了與資本市場(chǎng)對(duì)接的通道，獲得了寶貴的殼資源，可作為xx有色鎢產(chǎn)業(yè)整合的運(yùn)作平臺(tái)和融資平臺(tái)43控股中鎢高新打通了與資本市場(chǎng)對(duì)接的通道，獲得了寶貴的殼資源，報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)44報(bào)告目錄項(xiàng)目概況10中鎢高新歷史沿革45中鎢高新歷史沿革11中鎢高新股權(quán)結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀46中鎢高新股權(quán)結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀12自貢硬質(zhì)合金有限公司歷史沿革47自貢硬質(zhì)合金有限公司歷史沿革13自硬在我國(guó)硬質(zhì)合金加工領(lǐng)域?qū)儆诘谝患瘓F(tuán)48自硬在我國(guó)硬質(zhì)合金加工領(lǐng)域?qū)儆诘谝患瘓F(tuán)14但是其資產(chǎn)和業(yè)務(wù)被割裂成上市公司內(nèi)外兩部分阻礙了其長(zhǎng)期發(fā)展，希望借改制和重組恢復(fù)其產(chǎn)業(yè)鏈的完整49但是其資產(chǎn)和業(yè)務(wù)被割裂成上市公司內(nèi)外兩部分阻礙了其長(zhǎng)期發(fā)展，報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)50報(bào)告目錄項(xiàng)目概況16收購(gòu)自硬和控股中鎢高新將在2005年完成，爭(zhēng)取2007年增發(fā)或者配股51收購(gòu)自硬和控股中鎢高新將在2005年完成，爭(zhēng)取2007年增發(fā)整合所需過橋資金2億左右，過橋時(shí)間大約3個(gè)月52整合所需過橋資金2億左右，過橋時(shí)間大約3個(gè)月18本次并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了xx有色前期投資的提前變現(xiàn)，而且獲得較好的投資收益53本次并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了xx有色前期投資的提前變現(xiàn)，而且獲得較好的投資報(bào)告目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目投資的必要性和依據(jù)目標(biāo)公司簡(jiǎn)介投資概況行業(yè)及市場(chǎng)分析新公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃盈利預(yù)測(cè)及可行性分析風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策分析項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)54報(bào)告目錄項(xiàng)目概況20全球?qū)υu的需求比較穩(wěn)定，近年來隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇緩慢回升全球原鎢總需求隨著世界經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)而小幅波動(dòng)需求價(jià)格彈性很小，影響價(jià)格的主要因素是供給資料來源：美國(guó)鎢市場(chǎng)現(xiàn)狀、中國(guó)鎢市場(chǎng)報(bào)告、2003年鎢市場(chǎng)述評(píng)2001年的增長(zhǎng)主要是因?yàn)槲覈?guó)實(shí)行總量控制及改變鎢制品出口體制，導(dǎo)致國(guó)外用戶恐慌性采購(gòu)2002年受“9.11事件”的影響，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，鎢消費(fèi)需求總量有較大的回落。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是帶動(dòng)鎢消費(fèi)的主要因素55全球?qū)υu的需求比較穩(wěn)定，近年來隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇緩慢回升全近年來經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展拉動(dòng)了我國(guó)的鎢消費(fèi)，特別是硬質(zhì)合金領(lǐng)域消費(fèi)的快速增長(zhǎng)資料來源：中國(guó)鎢市場(chǎng)報(bào)告，2002年中國(guó)原鎢需求情況統(tǒng)計(jì)噸我國(guó)特鋼耗鎢量（金屬量，噸）我國(guó)硬質(zhì)合金消費(fèi)量（金屬量，噸）CAGR＝16%CAGR＝20%中國(guó)的鎢消費(fèi)基本保持穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，97年后消費(fèi)量基本維持在11000噸左右按照行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，未來10年中國(guó)鎢的需求增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)在0.8%左右，到2010年中國(guó)鎢需求量將達(dá)到12200噸56近年來經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展拉動(dòng)了我國(guó)的鎢消費(fèi)，特別是硬質(zhì)合金領(lǐng)域消與世界鎢消費(fèi)結(jié)構(gòu)相比，我國(guó)鎢消費(fèi)結(jié)構(gòu)相對(duì)失調(diào)，硬質(zhì)合金以及深加工鎢材產(chǎn)品將成為我國(guó)未來主要的發(fā)展方向中國(guó)與世界鎢消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)目前消費(fèi)的鎢品仍以鋼鐵冶煉等低檔產(chǎn)品為主，而高附加值的硬質(zhì)合金和鎢材等相對(duì)較少57與世界鎢消費(fèi)結(jié)構(gòu)相比，我國(guó)鎢消費(fèi)結(jié)構(gòu)相對(duì)失調(diào)，硬質(zhì)合金以及深中國(guó)在鎢資源上占據(jù)壟斷地位，儲(chǔ)量占世界的60%，在全球市場(chǎng)上扮演著重要的原料供應(yīng)國(guó)的角色2003年世界各國(guó)鎢儲(chǔ)量

（全球總儲(chǔ)量290萬噸）全球鎢礦產(chǎn)量情況統(tǒng)計(jì)中國(guó)巨大的鎢儲(chǔ)量和產(chǎn)量，使得中國(guó)有能力成為國(guó)際鎢市場(chǎng)的調(diào)節(jié)者美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)的鎢儲(chǔ)量占世界的比例已由40%增加到60%58中國(guó)在鎢資源上占據(jù)壟斷地位，儲(chǔ)量占世界的60%，在全球市場(chǎng)上目前中國(guó)鎢業(yè)呈現(xiàn)多寡頭壟斷的格局產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀核心競(jìng)爭(zhēng)力xx有色廈門鎢業(yè)廈門金鷺廈門虹鷺戰(zhàn)略走向株洲硬質(zhì)合金資源：已經(jīng)具備了絕對(duì)優(yōu)勢(shì);冶煉環(huán)節(jié)：產(chǎn)能較大，但設(shè)備較為陳舊、技術(shù)也不先進(jìn)，達(dá)產(chǎn)率較低，處于弱勢(shì)。深加工環(huán)節(jié)：南硬在微型刀具市場(chǎng)發(fā)展前景較好，但技術(shù)能級(jí)還有待提升；xx有色的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在其鎢礦資源和配額資源上。憑借對(duì)戰(zhàn)略性資源的控制，xx有色能夠成為未來鎢市場(chǎng)的主導(dǎo)者；資源整合之后，xx有色旗下各企業(yè)已經(jīng)新建了APT廠、鎢粉生產(chǎn)線項(xiàng)目，欲通過技術(shù)改造投資大力發(fā)展冶煉、深加工環(huán)節(jié)；并計(jì)劃新建或整合混合料生產(chǎn)線和硬質(zhì)合金生產(chǎn)線，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈的控制力，以謀求更高的行業(yè)地位；首先確保穩(wěn)定的資源供應(yīng)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)與礦資源的綁定；同時(shí)，將大力向深加工領(lǐng)域拓展。株洲601今后將會(huì)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)對(duì)礦資源的控制，而且湖南省豐富的鎢礦資源和政府的大力支持也為其提供了這一條件；同時(shí)將會(huì)大力發(fā)展硬質(zhì)合金深加工環(huán)節(jié)，進(jìn)一步向國(guó)際市場(chǎng)拓展；株洲601在鎢產(chǎn)業(yè)鏈中的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要表現(xiàn)在中間產(chǎn)品和深加工產(chǎn)品上資源：完成產(chǎn)業(yè)鏈的打通，鎢礦儲(chǔ)量約占全國(guó)的15%；10000噸APT生產(chǎn)線，設(shè)備先進(jìn)，生產(chǎn)工藝在國(guó)內(nèi)也比較好在深加工環(huán)節(jié)上，株洲601的優(yōu)勢(shì)比較明顯資源：控股了中國(guó)第二大礦山，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足自身需求;冶煉：年產(chǎn)10,000噸APT的能力，鎢品出口量占全國(guó)35%以上深加工：鎢絲產(chǎn)銷量連續(xù)四年居國(guó)內(nèi)同行業(yè)第一；

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前尚無人能與之抗衡；廈鎢目前在鎢行業(yè)的影響力主要集中在冶煉和加工環(huán)節(jié)上，在這個(gè)環(huán)節(jié)上綜合