借款財務報表與信貸風險管理知識分析防范課件

中央財經大學

借款企業(yè)財務報表分析與信貸風險防范

謝貴榮博士中央財經大學會計學院

清華大學繼續(xù)教育學院特聘教授國資委職業(yè)經理人認證中心特聘培訓師中央財經大學

借款企業(yè)財務報表分析與信貸風險防范

謝貴榮:經濟學博士,碩士生導師。曾先后在稅務局、會計師事務所、管理咨詢公司從事稅務檢查、財務審計、資產評估、管理咨詢等工作。1993年—1998年先后考取注冊會計師、地產估價師、律師、資產評估師、注冊稅務師、注冊會計師證券期貨相關業(yè)務資格，現在中央財經大學從事《財務管理》、《財務診斷》、《個人理財》等教學科研工作任中央財經大學財務與會計研究中心財務管理副主任，中央黨校.北京大學.清華大學.上海交通大學.北京交通大學，北京科技大學，華北電力大學MBA中心等著名高校工商管理客座教授。著《跨國公司并購境內上市公司績效研究》、編著《財務診斷》、《會計報表閱讀技巧》、《財務管理運作實務》、《資本運營的奧秘》、《出口貨物退免稅操作實務》、參編《新稅法總覽總釋》,<<CFO必讀>>等，發(fā)表學術論文數十篇。近十年來為國內數百家企業(yè)做內訓。如中國移動.中國電信.四川長虹.濟南鋼鐵.中國聯通.中國化工.兵器工業(yè)集團，中石油，中石化，航天科工集團，華電集團，神華集團，中國建設銀行.中國農業(yè)銀行.交通銀行.中國郵儲銀行,中國進出口銀行，浦發(fā)銀行.平安銀行.廣發(fā)銀行.光大銀行.中信銀行，北京農商行.成都農商行.錦州商業(yè)銀行.重慶銀行.福建海峽銀行，南海農商行，煙臺商業(yè)銀行,寧夏銀行，河套農商銀行，鄭州銀行，天津農商銀行等。主講：《非財務人員財務管理》.《集團企業(yè)資金管理》.《企業(yè)財務報表分析》.《借款企業(yè)財務分析與風險防范》等。謝貴榮:經濟學博士,碩士生導師。曾先后在稅務目錄第一部分借款企業(yè)財務分析技巧第二部分借款企業(yè)財務造假方法目錄第一部分借款企業(yè)財務分析技巧“無財作力，少有斗智，既饒爭時”

——司馬遷《史記.貨殖列傳》

“沒錢靠體力，錢少靠智力，錢多靠時機”“無財作力，少有斗智，既饒爭時”缺錢原因規(guī)模擴張財務結構失衡股東擴大投入申請銀行貸款解決長期投入資金不足短暫性結構失衡持續(xù)性的結構失衡申請銀行貸款緩解臨時性資金不足申請銀行貸款將風險向外部轉移企業(yè)為什么貸款？缺錢原因規(guī)模擴張財務結構失衡股東擴大投入申請銀行貸款解決長期

第一部分借款企業(yè)財務分析技巧第一部分借款企業(yè)財務分析技巧債權人出資人股東法人財產股東大會董事會監(jiān)事會總經理副總部門經理…………法人治理結構投資生產利潤所得稅稅后利潤彌補虧損法定盈余公積金法定盈余公益金優(yōu)先股股利任意盈余公積金普通股股利未分配利潤資本運營生產運營債權人出資人股東法人財產股東大會董事會監(jiān)事會總經理副

公司經營過程

創(chuàng)始資本2012年1月1日借入資本500萬元股權資本500萬元

資產:1000萬元(資產負債率=負債÷總資產）

=50%

銷售額1000萬元凈利潤100萬元

資本結構(負債經營率）負債/股權資本=100%產權比率（負債權益比率）資產周轉率銷售額/資產=1銷售凈利潤率凈利潤/銷售額=10%留存率留存盈利/凈利潤=50%50萬元50萬元新負債股利50萬元公司經營過程創(chuàng)始資本資產:1000萬ROA(資產收益率）=銷售凈利潤率×資產周轉率ROE(凈資產收益率）=銷售凈利潤率×資產周轉率×權益乘數

（自有資本收益率）

1.傳統(tǒng)產業(yè)企業(yè)：資產周轉率2.高新技術企業(yè)：凈利潤率3.商業(yè)銀行企業(yè)：權益乘數（10倍）

財務杠桿系數=總資產／所有者權益≥1

=1/(1-資產負債率=90%）ROA(資產收益率）=銷售凈利潤率×資產周轉率凈資產收益率13.08%資產凈利率

0.99%權益乘數

13.18銷售凈利率

31.12%資產周轉率

0.03１÷（１－資產負債率）

１÷（１－92.41%）2012xx商業(yè)銀行凈資產收益率資產凈利率

0.99%權益乘數

13.18銷售凈凈資產收益率12%資產凈利率

5.04%權益乘數

2.48銷售凈利率

2.71%資產周轉率

1.86１÷（１－資產負債率）

1/(1-59.60%)2012超市凈資產收益率資產凈利率

5.04%權益乘數

2.48銷售凈利凈資產收益率35%資產凈利率

28%權益乘數

1.25銷售凈利率

41%資產周轉率

0.38１÷（１－資產負債率）

1/(1-20%)2012高端名酒凈資產收益率資產凈利率

28%權益乘數

1.25銷售凈利率

貴州茅臺發(fā)布2011年度業(yè)績

營業(yè)收入：184億元，同比增長58.19%營業(yè)利潤：123.36億元，同比增長72.27%凈利潤：87.63億元，同比增長73.49%每股收益：8.44元這一數據創(chuàng)出了A股所有公司每股收益最高紀錄貴州茅臺發(fā)布2011年度業(yè)績營業(yè)收入：貴州茅臺發(fā)布2012年度業(yè)績2012年實現營業(yè)收入264.55億元，同比增長43.76%。全年凈利潤為133.08億元，同比增五成。2012年擬每10股分紅64.19元(含稅)，共計將分紅66.64億元，此舉被市場稱為“史上最牛”。貴州茅臺發(fā)布2012年度業(yè)績2012年實現營業(yè)收入財務分析架構盈利能力與成長性產品戰(zhàn)略財務戰(zhàn)略管理(效率)經營(效果)融資策略股利政策收入與費用管理營運資本與固定資產管理負債和權益結構管理股利支付及利潤分配財務分析架構盈利能力與成長性產品戰(zhàn)略財務戰(zhàn)略管理(效率)經營財務指標體系可持續(xù)的成長率股利支付率凈資產收益率銷售回報率資產周轉率財務杠桿率COGS/SalesGrossProfit/SalesSG&A/SalesOI/SalesNI/SalesCATurnoverWCTurnoverARTurnoverInv.TurnoverFATurnoverTATurnoverCurrentRatioQuickRatioOperatingCFRatioLtoERatioDtoERatioIntr.Coverage財務指標體系可持續(xù)的成長率股利支付率凈資產收益率銷售回報率資三大邏輯切入點盈利質量資產質量現金流量收入質量利潤質量毛利率高低成長性財務彈性潛在損失經營現金流量自由現金流量波動性資產結構現金含量”造血“功能自由裁量研發(fā)營銷三大盈利質量資產質量現金流量收入質量利潤質量毛利率高低成長性凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關閉經營性現金流企業(yè)經營困難企業(yè)經營困難企業(yè)運營正常，自身能夠產生經營現金流入，企業(yè)的實現長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。

(成熟期）企業(yè)沒有經營現金流入，說明盈利質量不佳，需要外部融資來補充自身的現金不足。企業(yè)應加強內部管理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期（成長期)企業(yè)雖然虧損，但仍有經營現金流入，能夠確保生產銷售的正常進行，應重點提高產品的盈利能力，如降低成本，提高產品價格，加大市場投入以提升銷量。（衰退期）企業(yè)自身失去造血的機能，持續(xù)虧損，經營惡化，又得不到外部資金的補充，將面臨破產清算的局面。

（初創(chuàng)期）凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關閉經營性現金流企業(yè)經營困難企凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關閉經營性現金流企業(yè)經營困難企業(yè)經營困難生存？生存？？？生存？？發(fā)展?。?！凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關閉經營性現金流企業(yè)經營困難企財務報表資產負債表損益表現金流量表資產負債所有者權益財務狀況經營成果現金流量收入成本費用利潤現金流入現金流出現金凈流量財務報表資產負債表損益表現金流量表資產財務狀況經營成果現金流三大報表的功能區(qū)別現金流量表利潤表資產負債表心電圖心血管圖透視圖三大報表的功能區(qū)別現金流量表利潤表資產負債表心電圖心血管圖透資產負債表---面子利潤表---日子現金流量表---底子資產負債表---面子會計師事務所企業(yè)提供財務報表外部信息使用者財務會計審計財務管理管理會計會計師事務所企業(yè)提供財務報表財務會計審計財務管理管理會計創(chuàng)業(yè)多少事，都付盈虧中。以“率”為鏡，可以知興衰。創(chuàng)業(yè)多少事，都付盈虧中。股東回報不高經營能力問題？財務過于保守？1.產品利潤空間太小？2.資產利用效率不高？股東回報不高經營能力問題？財務過于保守？1.產品利潤2.資產定價問題？成本問題？制造成本太高？費用失控？市場問題？資產規(guī)模問題？固定資產投資過大？存貨過多？應收賬款問題？1.產品利潤空間太??？2.資產利用效率不高？定價問題？成本問題？制造成本太高？費用失控？市場問題？資產規(guī)

優(yōu)秀企業(yè)黑匣子里是什么？卓越業(yè)績優(yōu)秀企業(yè)黑匣子里是什么？卓越業(yè)績

從優(yōu)秀到卓越的框架訓練有素的人訓練有素的思想訓練有素的行為第5級經理人先人后事直面殘酷的現實刺猬理念訓練有素的文化技術加速器飛輪積蓄力量······實現跨越！從優(yōu)秀到卓越的框架訓練有素的人訓練有素的思想訓練有素的行為播種思想,收獲行為;播種行為,收獲習慣;播種習慣,收獲性格;播種性格,收獲命運;性格決定命運,氣度影響格局播種思想,收獲行為;禪宗的三重境界：青源惟信禪師在《上堂法語》中的表述：“老僧三十年前未參禪時，見山是山，見水是水。及至后來，親見知識，有個入處，見山不是山，見水不是水。而今得個休歇處，依然見山只是山，見水只是水?！薄段鍩魰肪硎叨U宗的三重境界：財務分析三重境界見山是山，見水是水---初次接觸，隨意觀察，表面印象，沒有深入探討。見山不是山，見水不是水---進入懷疑，批判階段，疑團滿腹，眼前是假象。見山仍是山，見水仍是水---經過驗證，綜合分析，獲得頓悟，疑慮排除。財務分析三重境界見山是山，見水是水---初次接觸，隨意觀察，Step3:評價會計策略Step1辨認關鍵會計政策Step2:評估會計彈性Step4:評價披露質量Step5:辨別危險信號Step6:消除會計信息失真財務分析

會計分析步驟及方法Step3:Step1Step2:Step4:Ste資產負債表的閱讀和評價資產負債表資產負債財務分析資產負債項目財務分析資產負債結構財務分析資產負債趨勢財務分析資產負債對應財務分析資產負債比率財務分析34資產負債財務分析資產負債項目財務分資產負債表流動資產其他資產流動負債長期負債所有者權益（凈資產）資產負債表結構資產債權人股東資產

=負債+所有者權益資金的占用資金的來源固定資產長期投資資產負債表流動資產其他資產流動負債長期負債所有者權益資產負債按流動性由大到小排列按償還期由短到長排列按變動性由小到大排列

資產負債表的內容和結構（賬戶式）按流動性由大到小排列按償還期由短到長排列按變

主要資產、負債及權益項目

高高在上—貨幣資金；你欠我的－應收賬款進進出出－存貨；放長線釣大魚－長期投資實力的象征－固定資產；此時無聲勝有聲－無形資產馬上就還－短期借款；有借有還－應付賬款滿足小家－應付工資；稅稅平安－應交稅金公司的本錢－實收資本；天上掉餡餅－資本公積未雨綢繆－盈余公積這是誰的錢－未分配利潤主要資產、負債及權益項目管理角度的資本資產企業(yè)擁有的總的經濟資源負債所有者權益權益資本債權資本短期負債長期負債實收資本資本公積盈余公積未分配利潤附屬資本核心資本資產的來源，反映產權關系管理角度的資本資產企業(yè)擁有的負債所有者權益資本債權資本短期負資產負債表流動資產：60%

速動資產30%

盤存資產30%固定資產：40%總計100%負債：50%

流動負債30%

長期負債20%所有者權益：50%

實收資本20%

公積金20%

未分配利潤10%總計100%理想的資產負債表資產負債表流動資產：60%負債：

資產負債表左邊：資產結構－經營活動右邊：資本結構－負債融資－投資活動

—股權融資收入資本成本費用

資本成本價值創(chuàng)造價值分配經營風險

財務風險公司管理

公司治理生產力生產關系經濟基礎上層建筑產品經營資本運營提高資源配置效率優(yōu)化企業(yè)資本結構企業(yè)利潤資本增值司機與火車

路基與鐵軌

whatyouownwhoandhowmuchyouowe

ROA(資產收益率）ROE(凈資產收益率）資產負債表左邊：資左右兩邊的結構性平衡金額銷售額長期投資、固定資產流動資產經常性流動資產季節(jié)性流動資產長期資金（長期借款、股東權益）流動負債左右兩邊的結構性平衡金額銷售額長期投資、固定資產流動資產經常

資產負債的結構性平衡（靜態(tài)）資產負債的結構性平衡（靜態(tài)）

流動資產組合策略（保守型）流動資產組合策略（保守型）

流動資產組合策略（激進型）流動資產組合策略（激進型）

流動資產組合策略（穩(wěn)健性）流動資產組合策略（穩(wěn)健性）長期資產適合率長期資產適合率＝（權益+長期負債）/長期資產評價標準：1以上，但也不宜過高長期資產適合率長期資產適合率＝（權益+長期負債）/長期資帶息負債比率分析

帶息負債比率=帶息負債額/負債總額

說明：帶息負債一般包括：短期借款、長期借款、應付債券等帶息負債的償還具有一定的剛性（經營性負債的償還彈性較大）該指標反映了企業(yè)負債中帶息負債的比重，在一定程度上體現了企業(yè)未來的償債（尤其是償還利息）壓力，該比率越高，表明企業(yè)承擔的的償債風險與壓力越大。帶息負債比率分析帶息負債比率=帶息負債額短期資金來源投放流動資產長期資金來源投放長期資產短期貸款不能作為長期投資長期貸款不能作為短期投資短期資金來源投放流動資產

“沒有比較就沒有鑒別”資產：數量.質量.結構負債：數量.質量.結構資產項目重點分析各項目的真實性、變現性、保值性和增值性負債項目重點分析各項目的真實性、合理性、成本性、穩(wěn)定性和持續(xù)性凈資產項目重點分析各項目的真實性、穩(wěn)定性和足值性（1）趨勢比較：同歷史數據比；（2）橫向比較：同類企業(yè)相比；（3）差異比較：與計劃預算比。“沒有比較就沒有鑒別”資產：數量.

對資產負債表的粗略調整

資產、負債兩方估值

或有債務和預計債務計入負債方

優(yōu)先債務及對應資產剔除

普通債權清償對資產負債表的粗略調整

統(tǒng)一采用歷史成本計量

《企業(yè)會計準則》規(guī)定，企業(yè)可以根據實際需要選用歷史成本、重置成本、可變現凈值、現值或公允價值等會計計量屬性對會計要素進行計量。

《小企業(yè)會計準則》僅要求小企業(yè)采用歷史成本對會計要素進行計量。統(tǒng)一采用歷史成本計量《企資產質量分析資產質量分析：指分析資產帳面價值與“實際價值”之間的差異。預期按帳面價值實現的資產：貨幣資金。預期按高于帳面價值的金額實現的資產:〈1〉大部分存貨。因為存貨按“歷史成本”揭示，而多會“正常價格”出售。〈2〉部分固定資產。尤其是不動產。〈3〉“帳/表”外資產，如已提足折舊但企業(yè)仍在使用的固定資產、已銷帳的低值易耗品、研究開發(fā)成果/投入、廣告投入、人力資源。資產質量分析資產質量分析：指資產質量分析預期按低于帳面價值的金額實現的資產，包括：〈1〉短期債權。因為有壞帳，且壞帳準備可能不足（須關注具體債務人的嘗債能力）〈2〉部分短期投資。因為股價可能下跌，且計提的跌價損失未必充分（須關注企業(yè)持有的股票及其股價走勢）?！?〉部分存貨。因為存貨可能貶值，且存貨跌價準備未必計提充分（計提過程的主觀性）〈4〉部分固定資產。尤其是技術含量高的資產。還要關注企業(yè)折舊政策〈5〉部分無形資產。如專利權，因為新技術的出現而加速貶值?！?〉純粹攤銷性的“資產”，包括待攤費用、待處理資產凈損失、遞延資產等。資產質量分析預期按低于帳面價值

主要不良資產區(qū)域

——壞賬(三年以上大的應收賬款）——其他應收款——周轉緩慢的存貨——長期投資中的泡沫——利用不充分的固定資產——待攤費用（含長期）主要不良資產區(qū)域

資產負債表造假技巧資產負債表造假技巧

1．利用應收賬款調節(jié)利潤

應收賬款是企業(yè)在正常生產經營過程中產生的，應向購貨方收取的貨款、稅款及代付的各種費用。我國現行會計準則，要求企業(yè)對久未收回的應收賬款，進行估計，計提恰當的壞賬準備，計入當期損益。一般而言，應收賬款，特別是3年以上的應收賬款，收回的可能性極小，按規(guī)定應轉入壞賬準備并計入當期損益，壞賬損失入賬，其對應的會計科目為管理費用，由于管理費用的增加，使得當期利潤的減少。然而，企業(yè)對本應在當期轉為壞賬的應收賬款進行掛賬，就能帶來“利潤”。1．利用應收賬款調節(jié)利潤

2．利用應付賬款調節(jié)利潤

應付賬款是指企業(yè)因購買材料、商品或接受勞務供應等經營活動應支付的款項。盡量推遲企業(yè)應付賬款的支付，有利于企業(yè)對流動資產的管理，使企業(yè)有更多的可控資金進行經營，從而增加因加速資金周轉而帶來的利潤。正是基于這一目的，在實際操作中，常有企業(yè)故意開出缺乏有效文件的各種票據，致使“應付票據”金額流入“應付賬款”，并對該“應付賬款”采取強行拖欠，從而享受對流動資產的“管理”而帶來的不道德利潤。2．利用應付賬款調節(jié)利潤

應付賬款是指

3．利用預收賬款調節(jié)利潤

預收賬款是企業(yè)按照合同規(guī)定向購貨單位預收的款項。預收賬款作為一項負債，企業(yè)必須以產品、勞務等形式償還。按現行會計制度規(guī)定，當企業(yè)產品銷售實現時，預收賬款必須進行有關的賬務處理。但是，有些中小企業(yè)為了延遲上繳增值稅和企業(yè)所得稅，故意將預收賬款掛賬，致使當期利潤減少。3．利用預收賬款調節(jié)利潤

4．利用預付賬款調節(jié)利潤

企業(yè)在預付貨款時，應借記“預付賬款”賬戶，貸記“銀行存款”賬戶。收到所購物品或接受提供的勞務時，應根據發(fā)票、賬單等列明的金額，借記“材料采購”或“制造費用”、“管理費用”等，貸記“預付賬款”。對于那些對方不出具發(fā)票的業(yè)務，只要業(yè)務已經完成，也應填制相應的憑證，進行有關的業(yè)務處理。有些中小企業(yè)對于業(yè)務已經完成的預付賬款故意不按規(guī)定進行賬務處理，致使會計利潤虛增。4．利用預付賬款調節(jié)利潤

企業(yè)在預付貨款5．利用其他應收款和其他應付款調節(jié)利潤

現行會計制度規(guī)定，其他應收款和其他應付款科目主要用于反映除應收賬款、預付賬款、應付賬款、預收賬款以外的其他款項，正常情況下，其他應收款和其他應付款期末余額不應過大。然而，許多中小企業(yè)這兩個科目的期末余額往往和應收賬款、預付賬款、應付賬款、預收賬款的余額不相上下，甚至超過這些科目的余額。這說明這些公司可能正在利用“其他應收款”賬戶隱藏潛虧，費用掛賬，抬高利潤，或利用“其他應付款”賬戶隱瞞收入，調節(jié)企業(yè)的賬面利潤，達到利潤操縱的目的。因此，會計界戲稱其他應收款為公司的“垃圾桶”，其他應付款為公司的“聚寶盆”。5．利用其他應收款和其他應付款調節(jié)利潤6．待處理財產損失長期掛賬

這種損失是由于當期某種原因造成的，應在當期處理，但若有意不在當期處理，使當期費用減少，從而達到虛增利潤之效果。6．待處理財產損失長期掛賬7．在建工程長期掛帳

這主要體現在大部分企業(yè)在自行建造固定資產時，都會對外部分融入資金。而借款需按期計提利息，按會計制度規(guī)定，這部分借款利息在在建工程沒有辦理峻工手續(xù)之前應予以資本化。如果企業(yè)在建工程完工了而不進行峻工決算，那么利息就可計入在建工程成本，從而使當期費用減少（財務費用減少），另一方面又可以少提折舊，這樣就可以從兩個方面來虛增利潤。7．在建工程長期掛帳這主要體現在大部分

部分上市公司應收賬款占資產總計的比例

房地產行業(yè)萬科A浦東金橋中糧地產招商地產平均應收賬款占比0.8%0.4%0.3%0.3%0.5%汽車制造行業(yè)上海汽車長安汽車中國重汽東風汽車平均應收賬款占比2.7%2.6%5.8%6.4%4.4%家電制造行業(yè)海信電器美菱電器美的電器四川長虹平均應收賬款占比8.7%8.3%12.6%8.8%9.6%醫(yī)藥制造行業(yè)哈藥股份東北制藥華北制藥雙鶴藥業(yè)平均應收賬款占比13.8%12.4%15.0%12.6%13.4%建筑施工行業(yè)中國中鐵中國鐵建中鐵二局隧道股份平均應收賬款占比19.9%14.8%18.9%13.3%16.7%通信制造行業(yè)中興通訊烽火通信大唐電信亨通光電平均應收賬款占比19.6%20.9%25.2%18.3%21.0%醫(yī)藥銷售行業(yè)華東醫(yī)藥南京醫(yī)藥上海醫(yī)藥國藥股份平均應收賬款占比25.1%35.8%33.8%36.1%32.7%部分上市公司應收賬款占資產總計的比例房

部分上市公司存貨占資產總計的比例

房地產行業(yè)萬科A保利地產

金地集團

首開股份平均存貨占比72.0%74.9%81.0%63.0%72.7%重工機械行業(yè)三一重工太原重工徐工機械安徽合力平均存貨占比21.6%24.3%31.4%27.8%26.3%家電制造行業(yè)海信電器美菱電器美的電器格力電器

平均存貨占比20.2%15.9%22.0%15.6%18.4%醫(yī)藥制造行業(yè)哈藥股份東北制藥華北制藥康美藥業(yè)平均存貨占比18.8%16.4%11.5%13.4%15.0%鋼鐵制造行業(yè)寶鋼股份武鋼股份鞍鋼股份馬鋼股份平均存貨占比17.8%12.7%11.3%14.9%14.2%汽車制造行業(yè)上海汽車長安汽車一汽轎車

一汽夏利

平均存貨占比6.9%10.8%12.8%11.2%10.4%水泥制造行業(yè)華新水泥同力水泥江西水泥天山股份平均存貨占比5.6%6.7%10.9%7.2%7.6%煤炭采選行業(yè)中國神華大同煤業(yè)開灤股份兗州煤業(yè)平均存貨占比2.8%2.9%3.2%2.6%2.9%部分上市公司存貨占資產總計的比

年報有關行業(yè)企業(yè)固定資產結構房地產業(yè)萬科A保利地產金地集團招商地產1.2%0.4%0.2%0.9%銀行業(yè)工商銀行中國銀行建設銀行交通銀行0.9%1.2%0.9%1.0%家電業(yè)格力電器四川長虹青島海爾美的電器14.9%24.8%21.8%24.2%制藥業(yè)哈藥股份東北制藥三九藥業(yè)雙鶴藥業(yè)26.2%27.8%24.8%28.7%造紙業(yè)晨鳴紙業(yè)岳陽紙業(yè)景興紙業(yè)太陽紙業(yè)55.8%48.7%50.6%51.2%煤炭業(yè)中國神華西山煤電兗州煤業(yè)平煤股份59.3%47.9%44.1%50.7%鋼鐵業(yè)寶鋼股份馬鋼股份鞍鋼股份本鋼板材63.3%65.8%67.3%58.1%有色冶煉業(yè)中國鋁業(yè)焦作萬方云鋁股份中孚實業(yè)63.5%65.9%56.0%64.3%電力能源業(yè)華能國際國電電力內蒙華電華電國際70.7%77.5%78.9%81.56%航空業(yè)南方航空中國國航海南航空東方航空84.1%78.0%83.9%80.4%

注：這里固定資產包括固定資產、在建工程和工程物資年報有關行業(yè)企業(yè)固定資產結構房地產業(yè)萬

房地產合并企業(yè)資產負債表結構項目萬科A保利地產金地集團貨幣資金16.8%10.2%12.7%預付款項2.7%13.0%1.0%存貨72.0%74.9%81.0%流動資產合計95.2%99.2%98.0%投資性房地產0.2%0.1%0.2%固定資產1.1%0.4%0.2%資產總計100%100%100%短期借款3.9%0.1%4.2%應付賬款10.8%4.5%6.1%預收款項20.1%18.3%15.3%其他應付款8.4%5.9%10.5%一年內到期的非流動負債11.1%7.9%6.8%流動負債合計54.1%36.4%44.7%長期借款7.7%26.2%22.2%應付債券4.8%7.9%3.4%負債合計67.4%70.8%70.3%注：預付款項主要包括預付地價款、土地保證金、工程款、設計費等；其他應付款主要包括土地增值稅、股權轉讓款、購房誠意金、代收款、保證金等。房地產合并企業(yè)資產負債表結構項目萬

部分上市公司應付及預收款項占比

房地產行業(yè)萬科A保利地產金地集團首開股份平均應付票據占比0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%應付賬款占比10.8%4.5%6.1%7.2%7.2%預收款項占比20.1%18.3%15.3%16.4%17.5%家電制造行業(yè)青島海爾四川長虹

美的電器格力電器平均應付票據占比5.2%13.0%14.6%8.4%10.3%應付賬款占比13.6%15.3%26.0%27.4%20.5%預收款項占比8.4%2.5%4.5%18.9%8.6%鋼鐵制造行業(yè)寶鋼股份武鋼股份鞍鋼股份馬鋼股份平均應付票據占比2.1%1.9%5.0%1.6%2.7%應付賬款占比9.3%16.6%3.7%11.4%10.3%預收款項占比4.6%6.8%3.9%8.5%6.0%電力行業(yè)華能國際國電電力大唐發(fā)電內蒙華電平均應付票據占比0.0%1.0%0.9%0.1%0.5%應付賬款占比1.8%2.2%6.8%5.2%4.0%預收款項占比0.0%0.0%0.1%0.1%0.1%部分上市公司應付及預收款項占比房地產行業(yè)

部分上市公司長短期借款占比

房地產行業(yè)萬科A保利地產金地集團招商地產平均短期借款占比3.9%0.1%4.2%9.7%4.5%長期借款占比7.7%26.2%22.2%18.2%18.6%醫(yī)藥制造行業(yè)哈藥股份雙鶴藥業(yè)三九藥業(yè)云南白藥平均短期借款占比8.5%7.6%1.9%0.4%4.6%長期借款占比1.2%0.0%0.3%0.1%0.4%家電制造行業(yè)青島海爾海信電器格力電器四川長虹

平均短期借款占比1.4%0.0%0.0%18.2%4.9%長期借款占比0.6%0.1%0.0%2.7%0.9%重工機械行業(yè)太原重工徐工機械廈工股份山推股份平均短期借款占比10.4%13.6%19.4%11.7%13.8%長期借款占比1.3%0.0%0.0%0.0%0.3%零售商場行業(yè)西單商場合肥百貨南寧百貨鄂武商A平均短期借款占比5.5%9.9%11.1%13.0%9.9%長期借款占比0.0%0.4%0.0%10.3%2.7%鋼鐵制造行業(yè)寶鋼股份武鋼股份鞍鋼股份包鋼股份平均短期借款占比12.1%14.6%8.2%15.4%12.6%長期借款占比7.1%12.8%19.1%13.1%13.0%電力行業(yè)華能國際國電電力大唐發(fā)電內蒙華電平均短期借款占比17.5%22.9%18.8%13.8%18.3%長期借款占比35.9%31.1%43.3%41.6%38.0%部分上市公司長短期借款占比房

流動資產／總資產農、林、牧、漁業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動資產／總資產52.4151.9658.658.3658.4856.2656.61采掘業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動資產／總資產24.1624.9624.9527.1430.3528.3928.64制造業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動資產／總資產49.9351.1455.3555.6556.0155.5455.19電力、煤氣及水的生產和供應業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動資產／總資產16.4213.3813.7815.116.215.9115.36建筑業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動資產／總資產75.1274.9474.375.2375.3175.675.67交通運輸、倉儲業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動資產／總資產19.2219.7821.6421.0221.5321.7921.83信息技術業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動資產／總資產34.9135.9141.0843.0643.6143.343.6批發(fā)和零售貿易20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動資產／總資產60.6763.4266.7367.3367.3566.9467.58金融、保險業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動資產／總資產59.5848.5841.1946.0142.9874.7850.42房地產業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動資產／總資產84.7786.1787.8287.9888.1988.488.66社會服務業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動資產／總資產45.3551.7356.6357.5757.1657.6456.45傳播與文化產業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動資產／總資產49.249.7254.8157.3458.3257.0856.58

非流動資產／總資產農、林、牧、漁業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動資產／總資產47.5948.1541.441.6441.5243.7443.39采掘業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動資產／總資產75.8475.0475.0572.8669.6571.6171.36制造業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動資產／總資產50.0748.8744.6544.3543.9944.4644.81電力、煤氣及水的生產和供應業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動資產／總資產83.5886.6286.2284.983.884.0984.64建筑業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動資產／總資產24.8825.0625.724.7724.6924.424.33交通運輸、倉儲業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動資產／總資產80.7880.2278.3678.9878.4778.2178.17信息技術業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動資產／總資產65.0964.0958.9256.9456.3956.756.4批發(fā)和零售貿易20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動資產／總資產39.3336.5833.2732.6732.6533.0632.42金融、保險業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動資產／總資產40.4251.4258.8153.9957.0225.2249.58房地產業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動資產／總資產15.2313.8312.1812.0211.8111.611.34社會服務業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動資產／總資產54.6548.2743.3742.4342.8442.3643.55傳播與文化產業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動資產／總資產50.850.2845.2442.6641.6842.9243.42非流動資產／總資產農、林、牧、漁業(yè)2008200920102流動負債／負債合計農、林、牧、漁業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動負債／負債合計90.9585.9686.5488.3587.8883.1482.73采掘業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動負債／負債合計65.5963.7661.9466.6265.7962.9561.78制造業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動負債／負債合計80.3278.9880.2380.1579.8879.3778.91電力、煤氣及水的生產和供應業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動負債／負債合計46.3340.814743.942.641.3940.09建筑業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動負債／負債合計83.7681.1179.8379.5978.1479.0378.1交通運輸、倉儲業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動負債／負債合計56.5846.0746.7147.1345.3847.4545.91信息技術業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動負債／負債合計90.3992.4385.9986.3785.7886.2788.78批發(fā)和零售貿易20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動負債／負債合計91.5289.6688.7589.3789.1589.0189.63金融、保險業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動負債／負債合計92.9692.5993.9495.2895.0198.6188.09房地產業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動負債／負債合計72.2967.5768.0773.5872.0972.7973.36社會服務業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動負債／負債合計83.6679.5173.4571.6572.371.5369.77傳播與文化產業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度流動負債／負債合計81.2177.9470.5371.7771.1273.4471.45流動負債／負債合計農、林、牧、漁業(yè)2008200920102非流動負債／負債合計農、林、牧、漁業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動負債／負債合計9.3514.1613.5611.7312.1916.9317.67采掘業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動負債／負債合計34.4736.2638.0833.434.2337.0538.22制造業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動負債／負債合計20.3821.4620.0520.0820.3520.7621.2電力、煤氣及水的生產和供應業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動負債／負債合計53.7159.3553.3556.257.558.760建筑業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動負債／負債合計16.3718.9820.2420.5221.9420.9821.93交通運輸、倉儲業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動負債／負債合計43.5254.0653.3652.9154.6552.5754.09信息技術業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動負債／負債合計9.867.714.2413.8214.4313.8211.33批發(fā)和零售貿易20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動負債／負債合計9.0410.8512.0811.0411.211.2510.58金融、保險業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動負債／負債合計7.758.767.676.646.961.4617.71房地產業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動負債／負債合計27.9632.5831.9726.4427.9327.2226.68社會服務業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動負債／負債合計17.121.3327.0729.7429.0728.5430.3傳播與文化產業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度非流動負債／負債合計20.3323.431.4329.9630.0527.228.61非流動負債／負債合計農、林、牧、漁業(yè)200820092010（一）現金的概念“現金”有四種概念：現金1＝庫存現金；現金2＝貨幣資金；現金3＝貨幣資金＋交易性金融資產；現金4＝貨幣資金＋交易性金融資產＋應收票據。由于應收票據可以貼現，可以背書轉讓，應收票據實際上就是“現金”。（一）現金的概念“現金”有四種概念：（二）現金項目“貨幣資金”項目：反映企業(yè)庫存現金、銀行結算戶存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用卡存款、信用證保證金存款等的合計數。該項目應根據“庫存現金”、“銀行存款”、“其他貨幣資金”科目的期末余額合計填列?！敖灰仔越鹑谫Y產”項目：反映企業(yè)以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，包括交易性金融資產和指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產?！皯掌睋表椖浚海ǘ┈F金項目“貨幣資金”項目：反映企業(yè)庫存現金、銀行結算戶（三）現金的具體分析

“現金”分析主要是結構分析,即將企業(yè)“現金”占總資產的比例與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。當“現金”占總資產的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平，則說明現金過多，企業(yè)需要為超額儲備的現金找一個出路，以優(yōu)化企業(yè)的資產結構。當“現金”占總資產的比例顯著低于同行業(yè)的一般水平，則說明企業(yè)現金存量不足，沒有足夠的支付能力，企業(yè)面臨巨大的財務風險。（三）現金的具體分析“現金”分析主要是

資產負債表分析的目的全面了解公司的財務健康狀況：是否“超重”：企業(yè)負債不堪重負是否“貧血”：現金和現金等價物過低“新陳代謝”是否正常：DSO（應收帳款周轉率）和ITO（存貨周轉率）資產負債表分析的目的全面了解公司的財利潤表的閱讀和評價利潤表利潤表結構利潤表結構利潤表主要項目介紹我是源泉－收入有得有失－成本我的眼中只有你－利潤我是老大－主營業(yè)務利潤有你的一半也有我的一半－期間費用錢能生錢－投資收益我是精華－凈利潤利潤表主要項目介紹我是源泉－收入

利潤表與企業(yè)的基本活動一、主營業(yè)務收入主要經營活動收入減：主營業(yè)務成本主要業(yè)務生產成本主營業(yè)務稅金及附加（營業(yè)稅+消費稅+城市維護建設稅+教育費附加）土地增值稅+資源稅+地方教育費附加二、主營業(yè)務利潤主要經營活動毛利加：其他業(yè)務利潤次要經營活動毛利減：營業(yè)費用營銷費用管理費用管理費用（印花稅、土地使用稅、車船稅，房產稅等各類雜稅）

財務費用籌資活動費用（債權人所得）三、營業(yè)利潤全部經營活動利潤（已扣債權人利息）加：投資收益投資活動收益（資本運營）補貼收入非經營活動收益（偶然性所得）營業(yè)外收入非經營活動收益減：營業(yè)外支出非經營活動損失四、利潤總額全部活動利潤（未扣除政府所得）減：所得稅所得稅費用（政府所得）=（應納稅所得額·稅率）五、凈利潤全部活動凈利潤（所有者所得）利潤表與企業(yè)的基本活動一、主營業(yè)務收入

會計利潤與應稅利潤（應納稅所得額）的一般差異

會計利潤 應稅利潤 計算依據以會計準則為依據 以現行稅法為依據 著眼點 保護債權人和所有者利益 保證財政收支平衡 政策導向

（不明顯）體現政府特定條件下的鼓勵與限制 信息使用者所有者、債權人等 稅務部門 基本原則的運用 權責發(fā)生制 權責發(fā)生制與現金收付制并存

企業(yè)心態(tài)

高估（不穩(wěn)?。┑凸?制約企業(yè)傾向的機制注冊會計師審計解決稅務審計 會計利潤與應稅利潤（應納稅所得額）的一般差異

小企業(yè)稅務處理與我國稅法保持協(xié)調

稅務部門是小企業(yè)最主要的外部會計信息使用者。稅務部門主要利用小企業(yè)會計信息作出稅收決策，包括是否給予稅收優(yōu)惠政策、采取何種稅收征管方式、應征稅額等，他們更多希望減少小企業(yè)會計與稅法的差異。為滿足這些稅收征管信息需求，《小企業(yè)會計準則》大大減少了職業(yè)判斷的內容，基本消除了小企業(yè)會計與稅法的差異。小企業(yè)稅務處理與我國稅法保持協(xié)調稅務部門是小銷售收入100%銷售成本（包括銷售稅金）75%毛利25%期間費用13%營業(yè)利潤12%營業(yè)外凈損益1%稅前利潤11%所得稅3%稅后利潤8%

損益表理想的損益表：銷售收入

“沒有比較就沒有鑒別”

利潤;數量，質量，結構（1）趨勢比較：同歷史數據比；（2）橫向比較：同類企業(yè)相比；（3）差異比較：與計劃預算比；“沒有比較就沒有鑒別”利潤;數量經營損益財務分析85

年份同業(yè)水平XX年％金額％一、產品銷售收入

減：產品銷售成本

產品銷售費用

產品銷售稅金及附加二、產品銷售利潤

加：其他業(yè)務利潤

減：管理費用

財務費用三、營業(yè)利潤

加：投資收益

營業(yè)外收入

減：營業(yè)外支出

加：以前年度損益調整四、利潤總額

減：所得稅五、凈利潤經營收益項目結構分析：經營損益財務分析85經營損益財務分析86經營收益盈利結構分析：ABCDEFGH主營業(yè)務利潤盈盈盈盈虧虧虧虧營業(yè)利潤盈盈虧虧盈盈虧虧利潤總額盈虧盈虧盈虧盈虧風險狀態(tài)風險極低有一定風險風險偏大比B狀態(tài)風險更大風險較大風險極大接近破產狀態(tài)已經進入破產狀態(tài)經營損益財務分析86經營收益盈利結經營損益財務分析87

年份XX年XX年XX年金額金額增減額增長％金額增減額增長％一、產品銷售收入

減：產品銷售成本

產品銷售費用

產品銷售稅金及附加二、產品銷售利潤

加：其他業(yè)務利潤

減：管理費用

財務費用三、營業(yè)利潤

加：投資收益

營業(yè)外收入

減：營業(yè)外支出

加：以前年度損益調整四、利潤總額

減：所得稅五、凈利潤經營損益趨勢分析：經營損益財務分析87

損益表造假技巧損益表造假技巧

1.提前確認收入

這種情況如：一是在存有重大不確定性時確定收入。二是完工百分比法的不適當運用。三是在仍需提供未來服務時確認收入。四是提前開具銷售發(fā)票，以美化業(yè)績。按照會計慣例，收入應在賺取過程已經完成和交易已經發(fā)生以后才可以確認和記錄，但企業(yè)管理當局為了在年度結束時能給利益關系人一份滿意的答卷，往往提前開具銷售發(fā)票，在未來存在巨大不確定性時仍確認為收入或在仍需提供進一步服務時確認收入。比如，有些企業(yè)在收到款項時就馬上確認為收入，而不管未來是否仍需提供服務。再比如，有些企業(yè)在所有權上的風險和報酬沒有轉移，客戶有可能退貨或買方有可能拒付貨款的情況下就確認收入。這些手段都有一個共同點，就是提前確認了收入，從而達到虛增利潤的目的。1.提前確認收入

《企業(yè)會計準則14號——收入》

銷售商品收入同時滿足下列條件的，才能予以確認：（1）企業(yè)已將商品所有權上的主要風險和報酬轉移給購貨方；（2）企業(yè)既沒有保留通常與所有權相聯系的繼續(xù)管理權，也沒有對已售出的商品實施有效控制；

（3）收入的金額能夠可靠地計量；

（4）相關的經濟利益很可能流入企業(yè)；（5）相關的已發(fā)生或將發(fā)生的成本能夠可靠地計量。《企業(yè)會計準則14號——收入》銷售《小企業(yè)會計準則——收入的確認》

在收入確認方面，不再要求遵循實質重于形式的原則，而是要求小企業(yè)采用發(fā)出商品或者提供勞務交易完成和收到貨款或取得收款權利作為標準，減少關于風險與報酬轉移的職業(yè)判斷，同時就幾種常見的銷售方式明確規(guī)定了收入確認的時點。在收入計量方面，不再要求小企業(yè)按照從購買方已收或應收的合同或協(xié)議價款或者應收的合同或協(xié)議價款的公允價值確定收入的金額，而是要求按照從購買方已收或應收的合同或協(xié)議價款確定收入的金額?！缎∑髽I(yè)會計準則——收入的確認》

在收

2.遞延確認收入

遞延確認收入，也稱遞延收入，是將應由本期確認的收入遞延到未來期間確認。相對提前確認收入，推遲確認收入正好相反。它是將本期確認的收入推遲到未來期間確認，企業(yè)一般會在當前收益較為充裕而未來收益預計可能下降時才會使用這種利潤操縱手段。遞延收入可以平滑企業(yè)的收益，使企業(yè)收益呈現一種穩(wěn)定上升的趨勢，但這會誤導投資者高估本期收益。具體手段與提前確認收入的手段正好相反，在此不再贅述。2.遞延確認收入

3．創(chuàng)造收入事項

為達到增加利潤的目的，有些中小企業(yè)甚至“制造”經濟業(yè)務，人為地增加收入事項，被業(yè)內人士稱為“無中生有法”。具體來說，有以下幾種：（1）對開增值稅銷售發(fā)票，達到既虛增收入和利潤，又規(guī)避增值稅交納負擔的目的。如某股份公司2006年通過與其關聯的13戶企業(yè)對開增值稅專用發(fā)票，虛增主營業(yè)務收入1.21億元，虛轉成本8361萬元，虛增利潤3739萬元。(2)虛開產品銷售發(fā)票，不惜承擔繳納增值稅的代價，虛增收入，達到粉飾經營業(yè)績的目的。(3)突然放寬信用標準，延長信用期限，把風險較大的客戶也作為賒銷的對象，把以后年份的銷售提前到當年，從而創(chuàng)造出沒有現金的“利潤”。3．創(chuàng)造收入事項

通過會計變更進行利潤操縱

1．利用存貨計價方法的選擇調節(jié)利潤我國企業(yè)會計準則規(guī)定，企業(yè)在確定發(fā)出存貨的實際成本時，可以采用先進先出法、月末一次加權平均法或者個別計價法。存貨計價方法一旦確定，前后各期應當保持一致，并在會計報表附注中予以披露。存貨計價方法的不同，對企業(yè)財務狀況、盈虧情況會產生不同的影響，從而影響到期末資產計價及損益確認的合理性。通過會計變更進行利潤操縱

2．利用應收賬款壞賬比例變更調節(jié)利潤

《企業(yè)會計準則》規(guī)定：企業(yè)應當定期或者至少于每年年度終了，對應收款項進行檢查，預計各項應收款項可能發(fā)生的壞賬，對于沒有把握能夠收回的應收款項，計提有關壞賬準備，壞賬準備金的提取方法、提取比例等由公司自行確定。而在我國，目前大多數中小企業(yè)都采用應收賬款余額百分比法計提壞賬準備金，故改變應收賬款壞賬比例就成為調節(jié)利潤的“法寶”。在應收賬款占總資產比重較大的情況下，不僅虛增了當期利潤，也夸大了應收賬款的可實現價值。2．利用應收賬款壞賬比例變更調節(jié)利潤

《企

企業(yè)利潤質量惡化的特征歸納

〈1〉經營上的短期行為或決策失誤導致的未來收入下降趨勢〈2〉成本控制上的短期行為導致的效率損傷；〈3〉純粹的利潤操縱行為導致的帳面利潤虛增；〈4〉過度負債導致的與高利潤相伴的財務高風險；〈5〉企業(yè)利潤過分依賴于非主營業(yè)務；〈6〉資產（尤其是存貨與應收款）周轉效率偏低；〈7〉非正常的會計政策變更；〈8〉審計報告出現異常（保留意見、否定意見、拒絕表達意見）。企業(yè)利潤質量惡化的特征歸納

如何評價營業(yè)利潤的質量過程的質量：產品結構，地區(qū)構成，市場化程度，經營杠桿，抗風險能力結果的質量：每一元利潤的現金含量，賺到的是錢還是帳如何評價營業(yè)利潤的質量過程的質量：營業(yè)費用／營業(yè)總收入農、林、牧、漁業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度營業(yè)費用／營業(yè)總收入5.315.124.574.374.0744.1采掘業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度營業(yè)費用／營業(yè)總收入2.873.162.672.11.961.952.03制造業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度營業(yè)費用／營業(yè)總收入4.194.864.634.314.534.534.71電力、煤氣及水的生產和供應業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度營業(yè)費用／營業(yè)總收入0.920.890.70.690.680.710.66建筑業(yè)20082009201020112012一季度2012二季度2012三季度營業(yè)費用／營業(yè)總收入0.460.370