國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)管理課件

第七章國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)概述國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估與防范一、國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)概述（一）風(fēng)險(xiǎn)的概念和特征1、風(fēng)險(xiǎn)概念的起源1901[美]維利特風(fēng)險(xiǎn)=不確定性風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)于不愿發(fā)生的事件發(fā)生的不確定性之客觀體現(xiàn)。

1921[美]奈特風(fēng)險(xiǎn)=可測(cè)定的不確定性20世紀(jì)中期[美]威廉和漢斯風(fēng)險(xiǎn)+主觀認(rèn)識(shí)1983[日]武井勛風(fēng)險(xiǎn)的3個(gè)要素風(fēng)險(xiǎn)與不確定性有所差異；風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的；風(fēng)險(xiǎn)可以被測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)是在特定環(huán)境中和特定時(shí)間內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的變化。

2、風(fēng)險(xiǎn)的特征客觀性——不以人的意志為轉(zhuǎn)移偶然性——風(fēng)險(xiǎn)程度有多大，風(fēng)險(xiǎn)何時(shí)何地有可能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)都是不肯定的相對(duì)性——不同的主體風(fēng)險(xiǎn)大小不同可測(cè)性——并不意味著風(fēng)險(xiǎn)完全不可測(cè)可控性——可預(yù)測(cè)、防范和化解收益性——利用風(fēng)險(xiǎn)，使收益性有效地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)，例如風(fēng)險(xiǎn)投資。

3、國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的定義

國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)是指在特定環(huán)境下和特定時(shí)期內(nèi)客觀存在的導(dǎo)致國(guó)際投資經(jīng)濟(jì)損失的變化，是一般風(fēng)險(xiǎn)的更具體形態(tài)。（二）國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素1.外國(guó)投資者的目標(biāo)——風(fēng)險(xiǎn)防范的重要前提

最終目標(biāo)：Max.Profit直接目標(biāo)：資源利用型市場(chǎng)占領(lǐng)型避免貿(mào)易摩擦型情報(bào)獲取型（二）國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素2.投資對(duì)象的選擇

直接投資——投資項(xiàng)目間接投資證券stockorbond?信貸long-termorshort-term?靈活投資3.國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局（二）國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素4.東道國(guó)投資環(huán)境——重要因素5.外國(guó)投資者的經(jīng)營(yíng)管理水平——可控性大6.投資期限的確定——重要影響因素Questions:哪些因素的可控性強(qiáng)？二、國(guó)際投資外匯風(fēng)險(xiǎn)管理（一）外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念和內(nèi)容外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念外匯風(fēng)險(xiǎn)，又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)經(jīng)營(yíng)實(shí)體或個(gè)人以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債，在國(guó)際經(jīng)營(yíng)中因外匯匯率波動(dòng)而遭受損失的可能性。外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容折算風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容

折算風(fēng)險(xiǎn)，又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)由于跨國(guó)公司生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的國(guó)際化，其國(guó)外子公司經(jīng)營(yíng)成果和資產(chǎn)負(fù)債用當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行計(jì)量。但是，跨國(guó)公司的股東和金融市場(chǎng)要求的不是以當(dāng)?shù)刎泿哦且员編艁?lái)計(jì)量。所以，跨國(guó)公司在編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，需將外幣換算成本幣。由于匯率變化不定，換算時(shí)所用的匯率可能與入賬時(shí)的匯率不同，這就產(chǎn)生了匯兌損益。承受轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)與負(fù)債就稱為暴露資產(chǎn)和暴露負(fù)債。由于暴露資產(chǎn)和暴露負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消，故公司的總轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)就取決于暴露資產(chǎn)與暴露負(fù)債之間的差額。

折算風(fēng)險(xiǎn)對(duì)跨國(guó)公司重要嗎？p246折算風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)案例：美國(guó)某公公司在英英國(guó)的子子公司的的往來(lái)賬賬戶余額額為200萬(wàn)英英鎊，年年初時(shí)1英鎊=1.6美元，，美國(guó)母母公司在在英國(guó)子子公司賬賬戶余額額是320萬(wàn)美美元。年年末時(shí)美美元升值值，英鎊鎊貶值，，1英鎊鎊=1.55美美元，英英國(guó)子公公司賬戶戶余額折折算成美美元只有有310萬(wàn)美元元，英鎊鎊余額價(jià)價(jià)值降低低了10萬(wàn)美元元。根據(jù)據(jù)美國(guó)的的會(huì)計(jì)制制度規(guī)定定，這筆筆損失可可記在母母公司收收益的損損失上，，或通過(guò)過(guò)一個(gè)備備抵賬戶戶直接沖沖銷股東東收益。。外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的內(nèi)容容交易風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是指匯匯率變動(dòng)動(dòng)對(duì)已達(dá)達(dá)成契約約的影響響，從而而造成以以外幣計(jì)計(jì)價(jià)的在在不久將將來(lái)結(jié)賬賬的資產(chǎn)產(chǎn)或債務(wù)務(wù)發(fā)生外外匯損失失的可能能性。它它包括外匯買賣賣風(fēng)險(xiǎn)又稱金融融性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和交易結(jié)算算風(fēng)險(xiǎn)又稱商業(yè)業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。交易結(jié)算算風(fēng)險(xiǎn)有以下幾幾種基本本情形：：1.已結(jié)結(jié)交易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。即即以信用用為基礎(chǔ)礎(chǔ)延期付付款的已已結(jié)外幣幣應(yīng)收應(yīng)應(yīng)付賬款款，因交交易發(fā)生生至實(shí)際際結(jié)算期期間的匯匯率已發(fā)發(fā)生了變變化而引引起的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。2.以外外幣計(jì)價(jià)價(jià)的借貸貸款項(xiàng)在在到期時(shí)時(shí)，由于于匯率可可能發(fā)生生變化而而帶來(lái)的的風(fēng)險(xiǎn)。。3.待履履行的遠(yuǎn)遠(yuǎn)期外匯匯合同的的一方，，在合同同到期時(shí)時(shí)由于外外匯匯率率的變化化而可能能發(fā)生的的風(fēng)險(xiǎn)。。嚴(yán)格地說(shuō)說(shuō)，交易易風(fēng)險(xiǎn)和和換算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)存在在一定程程度的重重疊，因因?yàn)?，公公司資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表上的一一些科目目，如借借貸款項(xiàng)項(xiàng)和應(yīng)收收應(yīng)付科科目，已已經(jīng)包括括換算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的一一部分。。案例：中國(guó)某紡紡織品進(jìn)進(jìn)出口公公司向美美國(guó)出口口一批價(jià)價(jià)值2萬(wàn)萬(wàn)美元的的棉布，，計(jì)價(jià)結(jié)結(jié)算貨幣幣為美元元，簽約約時(shí)6個(gè)個(gè)月內(nèi)付付款，假假設(shè)在此此期間美美元貶值值，由1美元=8.2元人民民幣變?yōu)闉?美元元=8.1元人人民幣，，在上述述交易中中，雖然然在成交交簽約時(shí)時(shí)并未進(jìn)進(jìn)行外匯匯買賣，，但是匯匯率的波波動(dòng)卻讓讓中方公公司承擔(dān)擔(dān)了減少少2000元人人民幣收收入的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)損失失。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是指匯匯率變化化對(duì)公司司“未來(lái)來(lái)”國(guó)際際經(jīng)營(yíng)盈盈利能力力的影響響程度，，匯率變變化與價(jià)價(jià)格的綜綜合變動(dòng)動(dòng)對(duì)跨國(guó)國(guó)公司未未來(lái)產(chǎn)品品價(jià)格、、成本和和數(shù)量的的影響，，從而最最終引起起跨國(guó)公公司未來(lái)來(lái)現(xiàn)金流流量的變變化?，F(xiàn)現(xiàn)金流量量指稅后后利潤(rùn)加加折舊。。美國(guó)跨國(guó)國(guó)公司的的經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)例例p247（二）外外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)測(cè)1、基本本預(yù)測(cè)法法基本預(yù)測(cè)測(cè)法是根根據(jù)經(jīng)濟(jì)濟(jì)變量與與匯率間間的基本本關(guān)系進(jìn)進(jìn)行預(yù)測(cè)測(cè)。這些些經(jīng)濟(jì)變變量可能能包括利利率、經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)率、國(guó)國(guó)際收支支、貨幣幣供應(yīng)量量、通貨貨膨脹率率、資本本利用率率、市場(chǎng)場(chǎng)預(yù)期、、中央銀銀行的干干預(yù)、工工業(yè)產(chǎn)量量以及投投機(jī)因素素等，它它們都是是影響匯匯率長(zhǎng)期期和短期期變動(dòng)的的因素。。2、市場(chǎng)場(chǎng)預(yù)測(cè)法法市場(chǎng)預(yù)測(cè)測(cè)法是一一種建立立在即期期、遠(yuǎn)期期匯率和和利率間間存在一一系列平平價(jià)關(guān)系系的假設(shè)設(shè)基礎(chǔ)上上的匯率率預(yù)測(cè)方方法。市市場(chǎng)預(yù)測(cè)測(cè)法認(rèn)同同市場(chǎng)有有效性假假說(shuō)，即即在一個(gè)個(gè)強(qiáng)勢(shì)有有效的市市場(chǎng)上，，所有公公開和非非公開的的信息都都可以反反映在當(dāng)當(dāng)天的匯匯率中。。市場(chǎng)預(yù)預(yù)測(cè)法包包括兩種種：即期匯率率預(yù)測(cè)法法和遠(yuǎn)期期匯率預(yù)預(yù)測(cè)法。3、技術(shù)術(shù)預(yù)測(cè)法法技術(shù)預(yù)測(cè)測(cè)法是用用歷史匯匯率數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)測(cè)未來(lái)的的匯率。。技術(shù)預(yù)預(yù)測(cè)首先先需要收收集研究究對(duì)象的的歷史資資料；其其次要分分析這些些歷史資資料；最最后判斷斷哪些形形態(tài)會(huì)穩(wěn)穩(wěn)定地重重復(fù)發(fā)生生。使用用技術(shù)分分析來(lái)預(yù)預(yù)測(cè)匯率率的方法法有很多多，但主主要以價(jià)價(jià)格分析析為主，，大體上上可將其其歸為兩兩類：圖表技術(shù)術(shù)分析法法和計(jì)量量經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)分析。圖表技術(shù)術(shù)分析法法是根據(jù)匯匯率過(guò)去去的表現(xiàn)現(xiàn)，有條條理地做做出圖表表記錄，，通過(guò)過(guò)過(guò)去到現(xiàn)現(xiàn)在匯率率的波動(dòng)動(dòng)情況，，來(lái)預(yù)測(cè)測(cè)匯率的的可能性性趨勢(shì)。。具體方方法有曲線圖、、點(diǎn)形圖圖、K線線圖、移移動(dòng)平均均線等。曲線圖分分析法，，就是把每每個(gè)價(jià)位位按次序序連接起起來(lái)，成成為一條條連續(xù)的的曲線。。大多數(shù)數(shù)的曲線線圖是以以時(shí)間和和價(jià)格為為坐標(biāo)，，橫坐標(biāo)標(biāo)是時(shí)間間，縱坐坐標(biāo)是價(jià)價(jià)格。曲曲線圖的的優(yōu)勢(shì)是是直觀，，客戶可可從中得得到一些些市場(chǎng)感感覺。點(diǎn)形圖圖分析析法，，是指一一段時(shí)時(shí)間內(nèi)內(nèi)匯率率波動(dòng)動(dòng)發(fā)生生趨勢(shì)勢(shì)轉(zhuǎn)變變的次次數(shù)及及幅度度，預(yù)預(yù)測(cè)者者可以以清楚楚地看看到匯匯率波波動(dòng)的的頻率率及幅幅度，，而不不關(guān)心心何時(shí)時(shí)發(fā)生生這種種轉(zhuǎn)變變。一一般情情況下下，點(diǎn)點(diǎn)形圖圖用““X””和““O””表示示一單單位匯匯率的的升降降，該該匯率率波動(dòng)動(dòng)單位位由預(yù)預(yù)測(cè)者者自行行決定定，原原則上上該單單位不不可太太大，，也不不可太太小。。K線圖圖分析析法，，又稱陰陰陽(yáng)圖圖或蠟蠟燭圖圖，陽(yáng)陽(yáng)燭中中空，，表示示該時(shí)時(shí)段中中收盤盤價(jià)高高于開開盤價(jià)價(jià)；陰陰燭有有一段段實(shí)心心的陰陰影，，表示示收盤盤價(jià)低低于開開盤價(jià)價(jià)。國(guó)國(guó)外專專家已已經(jīng)證證明，，K線線圖中中的某某種圖圖形組組合可可能代代表著著某種種市場(chǎng)場(chǎng)行情情，預(yù)預(yù)測(cè)新新的價(jià)價(jià)格走走勢(shì)。。在外外匯市市場(chǎng)，，從K線圖圖中人人們可可以比比較明明顯地地看出出買賣賣雙方方力量量的消消長(zhǎng)，，市場(chǎng)場(chǎng)主力力的動(dòng)動(dòng)向以以及外外匯漲漲、跌跌、盤盤等三三種基基本行行情變變化。。移動(dòng)平平均線線法，，是把每每天匯匯率的的移動(dòng)動(dòng)線和和移動(dòng)動(dòng)平均均線之之間的的相對(duì)對(duì)位置置加以以比較較，再再結(jié)合合移動(dòng)動(dòng)平均均線的的位置置和方方向加加以分分析，，用以以預(yù)測(cè)測(cè)今后后匯市市行情情。其其基本本思想想是消消除偶偶然因因素對(duì)對(duì)市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格格的影影響，，另外外還有有一點(diǎn)點(diǎn)平均均成本本的含含義。。由于于移動(dòng)動(dòng)平均均線具具有追追蹤價(jià)價(jià)格變變動(dòng)趨趨勢(shì)、、滯后后性、、穩(wěn)定定性和和助漲漲助跌跌性等等特點(diǎn)點(diǎn)，因因此在在匯率率分析析中起起著不不可替替代的的作用用。有有分析析買入入信號(hào)號(hào)和分分析賣賣出信信號(hào)兩兩種情情況。。計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析析法技術(shù)分析的最最新發(fā)展是在在傳統(tǒng)的圖表表分析的基礎(chǔ)礎(chǔ)上增加了許許多數(shù)量化方方法。隨著數(shù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析析法的不斷發(fā)發(fā)展和完善，，以及現(xiàn)代計(jì)計(jì)算機(jī)技術(shù)在在外匯業(yè)務(wù)中中的普及和深深入，計(jì)量經(jīng)經(jīng)濟(jì)分析方法法利用不同的的經(jīng)濟(jì)計(jì)量模模型，在預(yù)測(cè)測(cè)匯率上日益益顯出及時(shí)、、準(zhǔn)確等特征征，越來(lái)越受受到人們的重重視。運(yùn)用計(jì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)法法預(yù)測(cè)，一般般按以下四個(gè)個(gè)步驟進(jìn)行。。第一，根據(jù)預(yù)預(yù)測(cè)目標(biāo)，搜搜集和調(diào)查有有關(guān)資料；第二，分析資資料，判斷各各變量之間的的相互關(guān)系，，并經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)據(jù)運(yùn)算，確定定有關(guān)參數(shù)，，建立計(jì)量經(jīng)經(jīng)濟(jì)模型；第三，檢驗(yàn)?zāi)ＤＰ停褮v史史資料代入計(jì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型型，將運(yùn)算結(jié)結(jié)果與已發(fā)生生的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象象進(jìn)行比較，，測(cè)定該模型型的誤差；第四，利用已已確定的模型型對(duì)匯率進(jìn)行行預(yù)測(cè)。4、混合預(yù)測(cè)測(cè)法混合預(yù)測(cè)法是是綜合使用以以上各種匯率率預(yù)測(cè)法的方方法。匯率預(yù)預(yù)測(cè)者們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)如果將上述述方法結(jié)合起起來(lái)，預(yù)測(cè)時(shí)時(shí)，先運(yùn)用不不同預(yù)測(cè)方法法得出某一外外幣的不同預(yù)預(yù)測(cè)值，然后后給不同方法法分配權(quán)重，，總權(quán)重為100%，更更可靠的方法法給予較高的的權(quán)重，這樣樣一來(lái)，跨國(guó)國(guó)公司的實(shí)際際預(yù)測(cè)值便成成了各種預(yù)測(cè)測(cè)值的加權(quán)平平均值。全球預(yù)測(cè)匯率率最準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)構(gòu)p275（三）外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理交易風(fēng)險(xiǎn)和折折算風(fēng)險(xiǎn)管理理遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)場(chǎng)套期保值p251-254利用貨幣市場(chǎng)場(chǎng)套期保值利用貨幣互換換利用提前或延延后支付選擇計(jì)價(jià)貨幣幣市場(chǎng)保值。遠(yuǎn)期市場(chǎng)保值值是指如果預(yù)預(yù)期匯率將發(fā)發(fā)生變動(dòng)，根根據(jù)外幣應(yīng)收收賬款或應(yīng)付付賬款的貨幣幣種類、數(shù)額額和日期，通通過(guò)遠(yuǎn)期合同同買賣或進(jìn)行行借貸款活動(dòng)動(dòng)，用同等金金額的同一貨貨幣實(shí)現(xiàn)在同同一時(shí)點(diǎn)上的的反向流動(dòng)，，達(dá)到消除風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。。調(diào)整貨幣資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債。如果跨國(guó)公司司通過(guò)分析與與預(yù)測(cè)，認(rèn)為為某一國(guó)貨幣幣將貶值，則則可盡量減少少這種貨幣的的資產(chǎn)，同時(shí)時(shí)擴(kuò)大這種貨貨幣的負(fù)債，，這是由于幣幣值下降有利利于凈借方而而不利于凈貸貸方；反之，，如果認(rèn)為某某一國(guó)貨幣將將升值，則可可盡量擴(kuò)大這這種貨幣資產(chǎn)產(chǎn)，同時(shí)減少少這種貨幣的的負(fù)債，因?yàn)闉閹胖堤岣哂杏欣趦糍J方方而不利于凈凈借方。企業(yè)業(yè)亦可采取措措施，使某種種匯率不穩(wěn)的的貨幣資產(chǎn)(如現(xiàn)金、可可賣出的股票票、應(yīng)收賬款款等)與貨幣幣負(fù)債(如應(yīng)應(yīng)付賬款、貸貸款等)保持持等額，以便便一旦匯率變變化發(fā)生，貨貨幣資產(chǎn)和貨貨幣負(fù)債的影影響總和為零零，企業(yè)不致致蒙受損失。。貨幣互換（又稱貨幣掉期）是指兩筆金額相同、期限相相同、計(jì)算利率方法相同，但但貨幣不同的的債務(wù)資金之間的調(diào)調(diào)換，同時(shí)也也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換換。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)說(shuō)，利率互換是相同貨幣債債務(wù)間的調(diào)換換，而貨幣互換則是不同貨幣幣債務(wù)間的調(diào)調(diào)換。貨幣互互換雙方互換換的是貨幣，，它們之間各各自的債權(quán)債債務(wù)關(guān)系并沒(méi)沒(méi)有改變。初初次互換的匯率以協(xié)定的即期匯率計(jì)算。貨幣互互換的目的在在于降低籌資資成本及防止止匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)造成的損損失。利用提前或延延后支付是按未來(lái)貨幣幣變動(dòng)的預(yù)期期調(diào)整收進(jìn)應(yīng)應(yīng)收賬款的時(shí)時(shí)間和支付應(yīng)應(yīng)付賬款的時(shí)時(shí)間，以減少少外匯風(fēng)險(xiǎn)的的技術(shù)。其原則是：在預(yù)測(cè)外外匯匯率上升升，外匯將要要升值時(shí)，擁?yè)碛型鈪R債權(quán)權(quán)的主體延期期收匯，擁有有外匯債務(wù)的的主體要提前前付匯；相反反，外匯匯率率將要下跌，，外匯將要貶貶值時(shí)，擁有有外匯債權(quán)的的主體要提前前收匯，擁有有外匯債務(wù)的的主體要延后后付匯。選擇計(jì)價(jià)貨幣幣，是指在對(duì)匯率率進(jìn)行預(yù)測(cè)的的基礎(chǔ)上，合合理選擇軟、、硬幣。所謂謂硬幣是指匯匯率堅(jiān)挺且有有升值趨勢(shì)的的貨幣；所謂謂軟幣是指匯匯率疲軟且有有貶值趨勢(shì)的的貨幣。一般般而言，在國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)動(dòng)中，當(dāng)對(duì)方方國(guó)家貨幣是是軟幣時(shí)，從從對(duì)方國(guó)家進(jìn)進(jìn)口商品應(yīng)盡盡量爭(zhēng)取使用用對(duì)方貨幣結(jié)結(jié)算，向?qū)Ψ椒絿?guó)家出口商商品應(yīng)該盡量量爭(zhēng)取使用本本國(guó)貨幣或硬硬幣結(jié)算，即即收“硬”付““軟”。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理理的目的是為了減少由由于匯率的變變動(dòng)給企業(yè)的的業(yè)務(wù)現(xiàn)金流流造成的損失失。杰克魁認(rèn)認(rèn)為，防范經(jīng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的最最佳管理模型型是通過(guò)調(diào)整整銷售收入和和投入品的幣幣種組合，使使得未來(lái)銷售售收入的變化化與投入成本本變化兩者可可以相互抵消消。防范經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的方法法有營(yíng)銷管理、生生產(chǎn)管理和財(cái)財(cái)務(wù)管理。營(yíng)銷管理戰(zhàn)略略市場(chǎng)選擇：若若本幣升值，，注重國(guó)內(nèi)市市場(chǎng)定價(jià)策略：盡盡量使價(jià)格穩(wěn)穩(wěn)定，以維護(hù)護(hù)企業(yè)的聲譽(yù)譽(yù)促銷策略略：在貨貨幣升值值的國(guó)家家加大促促銷力度度產(chǎn)品策略略：本幣幣升值可可擴(kuò)大海海外經(jīng)營(yíng)營(yíng)、提高高產(chǎn)出的的有利時(shí)時(shí)機(jī)；本本幣貶值值，應(yīng)盡盡量擴(kuò)大大生產(chǎn)線線，以適適應(yīng)市場(chǎng)場(chǎng)需求的的增加生產(chǎn)管理理戰(zhàn)略要素組合合策略：：從世界界不同的的地方，，以不同同的貨幣幣購(gòu)買原原材料海外建廠廠策略：：可以將將更多的的生產(chǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移到貨貨幣貶值值的國(guó)家家提高生產(chǎn)產(chǎn)效率：：是降低低成本、、提高企企業(yè)的持持續(xù)盈利利能力和和市場(chǎng)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力的的根本途途徑增強(qiáng)應(yīng)變變能力：：財(cái)務(wù)管理理策略資產(chǎn)債務(wù)務(wù)匹配：：將融資資的來(lái)源源與未來(lái)來(lái)將要獲獲得的收收益進(jìn)行行搭配業(yè)務(wù)分散散化：在在全球范范圍內(nèi)分分散生產(chǎn)產(chǎn)基地和和銷售市市場(chǎng)融資多樣樣化：營(yíng)運(yùn)資本本管理：：通過(guò)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移定價(jià)價(jià)在母公公司和子子公司之之間、子子公司和和子公司司之間轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移資金金和利潤(rùn)潤(rùn)。如子子公司所所在國(guó)貨貨幣將貶貶值，通通過(guò)轉(zhuǎn)移移定價(jià)將將子公司司以當(dāng)?shù)氐刎泿疟肀硎镜睦麧?rùn)轉(zhuǎn)移移到母公公司或其其他子公公司三、國(guó)際際投資經(jīng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理（一）經(jīng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)概念經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)概念經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)指在商商品（包包括物質(zhì)質(zhì)產(chǎn)品和和非物質(zhì)質(zhì)產(chǎn)品））的生產(chǎn)和銷銷售過(guò)程程中，由于于市場(chǎng)條條件和生生產(chǎn)技術(shù)術(shù)的變化化而給企企業(yè)可能能帶來(lái)?yè)p損失的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)一般有有以下五五種：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)組成價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：價(jià)格格波動(dòng)經(jīng)經(jīng)常性和和普遍性性營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：銷售售困難財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：現(xiàn)金金周轉(zhuǎn)不不靈、債債臺(tái)高筑筑人事風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：?jiǎn)T工工招聘、、經(jīng)理任任命技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：研發(fā)發(fā)新技術(shù)術(shù)的高昂昂費(fèi)用、、與原技技術(shù)的相相容性、、新技術(shù)術(shù)的實(shí)用用性中國(guó)跨國(guó)國(guó)公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)透析p257（二）經(jīng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)識(shí)別準(zhǔn)確的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別別是有效效風(fēng)險(xiǎn)管管理的前前提。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別別的內(nèi)容容是：第第一，有有哪些風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)當(dāng)考慮；；第二，，引起這這些風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的主要要因素是是什么，，以及這這些風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)造成的的后果程程度如何何。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別別的方法法主要有有三種：：頭腦風(fēng)暴暴法、德德爾菲法法、暮景景識(shí)別法法。頭腦腦風(fēng)風(fēng)暴暴法法又稱稱智智暴暴法法、、集集體體思思考考法法是以以專專家家的的創(chuàng)創(chuàng)造造性性思思維維來(lái)來(lái)索索取取未未來(lái)來(lái)信信息息的的一一種種直直觀觀預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)和和識(shí)識(shí)別別方方法法。。1939[美美]奧奧斯斯本本首首創(chuàng)創(chuàng)首先先用用于于設(shè)設(shè)計(jì)計(jì)廣廣告告的的新新花花樣樣，，隨隨后后逐逐漸漸推推廣廣運(yùn)運(yùn)用用到到其其他他領(lǐng)領(lǐng)域域。。頭腦腦風(fēng)風(fēng)暴暴法法用用于于國(guó)國(guó)際際風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)識(shí)識(shí)別別時(shí)時(shí)，，一一般般要要提提出出的的關(guān)關(guān)鍵鍵性性問(wèn)問(wèn)題題：：進(jìn)行行國(guó)國(guó)際際投投資資活活動(dòng)動(dòng)會(huì)會(huì)遇遇到到哪哪些些風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)？？這這些些風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的危危害害程程度度如如何何？？組組織織者者為為了了避避免免重重復(fù)復(fù)、、提提高高效效率率，，應(yīng)應(yīng)當(dāng)當(dāng)首首先先將將已已經(jīng)經(jīng)取取得得的的分分析析結(jié)結(jié)果果作作會(huì)會(huì)議議說(shuō)說(shuō)明明，，使使與與會(huì)會(huì)者者不不必必在在重重復(fù)復(fù)性性問(wèn)問(wèn)題題上上花花費(fèi)費(fèi)時(shí)時(shí)間間，，從從而而促促使使他他們們打打開開思思路路去去尋尋找找新新的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)形形態(tài)態(tài)及及其其危危害害。。用于解決問(wèn)題題樹中的某一一個(gè)節(jié)點(diǎn)？不要離題太遠(yuǎn)遠(yuǎn)不要太深入提出某個(gè)問(wèn)題題提出某個(gè)問(wèn)題題BrainStorming的的流程確認(rèn)要討論的問(wèn)題準(zhǔn)備會(huì)場(chǎng)組織人員宣布主題BrainStorming整理問(wèn)題，找出重點(diǎn)問(wèn)題會(huì)后評(píng)價(jià)從明確問(wèn)題到到會(huì)后評(píng)價(jià)，，頭腦風(fēng)暴法法有三個(gè)階段段明確闡述問(wèn)題題主持人在看板板上記錄小組成員提出出見解會(huì)后評(píng)價(jià)會(huì)后評(píng)價(jià)介紹問(wèn)題如組員感到困困惑，可做一一簡(jiǎn)單練習(xí)指定一人在看看板記錄所有有見解鼓勵(lì)組員自由由提出見解會(huì)后以鑒別的的眼光討論所所有列出的見見解也可以讓另一一組人來(lái)評(píng)價(jià)價(jià)人員組成人數(shù)：5-6人組成：風(fēng)險(xiǎn)分析或預(yù)預(yù)測(cè)專家國(guó)際投資領(lǐng)域域中的技術(shù)或或財(cái)務(wù)專家把握國(guó)際投資資運(yùn)動(dòng)規(guī)律的的高級(jí)專家具有高級(jí)邏輯輯思維能力專專家主持人的要求求對(duì)主題有深刻刻的理解不獨(dú)斷有激情能控制場(chǎng)面和和進(jìn)度會(huì)戴2頂帽子子，一頂帽子子充當(dāng)主持人人，一頂帽子子充當(dāng)參與與者有引導(dǎo)能力技巧引導(dǎo)技巧隨時(shí)記錄，不不漏打斷循環(huán)，從從一點(diǎn)開始討討論思維發(fā)散，但但主題不發(fā)散散鼓勵(lì)發(fā)言禁止評(píng)論限制時(shí)間（10－60分分鐘）規(guī)則一不許評(píng)價(jià)！——要到評(píng)估階段段才能進(jìn)行評(píng)評(píng)價(jià)討論評(píng)評(píng)價(jià)支支持持宣宣揚(yáng)提提問(wèn)皺眉咳咳嗽冷冷漠漠嘆嘆氣創(chuàng)造性見解評(píng)價(jià)規(guī)則妄加評(píng)論的負(fù)負(fù)面影響如果進(jìn)行評(píng)論論，許多人就就會(huì)變得更加加拘謹(jǐn)。他們們未發(fā)表的意意見或許非常常好，或許可可以激發(fā)別人人的好意見。。人們花費(fèi)在評(píng)評(píng)論上的精力力未能用在產(chǎn)產(chǎn)生好意見的的現(xiàn)實(shí)任務(wù)上上。規(guī)則二異想天開！——說(shuō)出能想到的的任何主意越多越好！———重?cái)?shù)量而而非質(zhì)量規(guī)則三規(guī)則四見解無(wú)專利?。　膭?lì)綜合數(shù)種種見解或在他他人見解上進(jìn)進(jìn)行發(fā)揮集思廣益，團(tuán)隊(duì)的疊加性！遵循規(guī)則（總總結(jié)）禁止非難鼓勵(lì)新思路重視不同尋常常的觀點(diǎn)思路或思想進(jìn)進(jìn)行組合和分分類BrainStorming之之后合并問(wèn)題的同同類項(xiàng)對(duì)問(wèn)題進(jìn)行排排序組合問(wèn)題評(píng)論問(wèn)題，認(rèn)認(rèn)證問(wèn)題的可可行性組織者對(duì)頭腦腦風(fēng)暴法的結(jié)結(jié)果要進(jìn)行詳詳細(xì)的分析，，既不能輕視視，也不可盲盲目接受。德爾菲法20世紀(jì)50年代[美]蘭德公公司首先開發(fā)發(fā)使用的最負(fù)負(fù)盛名的預(yù)測(cè)測(cè)方法，是一一種集眾人之之智慧進(jìn)行準(zhǔn)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的方方法。德爾菲菲法依依據(jù)系系統(tǒng)的的程序序，采采用匿名發(fā)表意意見的的方式式，即即專家家之間間不得得互相相討論論，不不發(fā)生生橫向向聯(lián)系系，只只能與與調(diào)查查人員員發(fā)生生關(guān)系系，通通過(guò)多多輪次次調(diào)查查專家家對(duì)問(wèn)問(wèn)卷所所提問(wèn)問(wèn)題的的看法法，經(jīng)經(jīng)過(guò)反反復(fù)征征詢、、歸納納、修修改，，最后后匯總總成專專家基基本一一致的的看法法，作作為預(yù)預(yù)測(cè)的的結(jié)果果。程序Procedure1：確確定可可以回回答的的問(wèn)題題Procedure2:將將問(wèn)問(wèn)題以以通訊訊方式式寄給給參與與者，，但要要保證證參與與者不不能面面對(duì)面面Procedure3:經(jīng)經(jīng)過(guò)過(guò)多輪輪統(tǒng)計(jì)計(jì)反饋饋Procedure4:得得出出預(yù)測(cè)測(cè)結(jié)果果總結(jié)一一下：：德爾菲菲法的的特點(diǎn)點(diǎn)是什什么？？一般地地講，，專家家組越越多，，預(yù)測(cè)測(cè)所需需要的的時(shí)間間越長(zhǎng)長(zhǎng)，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)識(shí)別的的可信信度就就越高高。與專家家會(huì)議議法相相比德爾菲菲法能發(fā)揮揮專家會(huì)會(huì)議法法的優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)（1））能充充分發(fā)發(fā)揮各各位專專家的的作用用，集集思廣廣益，，準(zhǔn)確確性高高。（（2））能把把各位位專家家意見見的分分歧點(diǎn)點(diǎn)表達(dá)達(dá)出來(lái)來(lái)，取取各家家之長(zhǎng)長(zhǎng)，避避各家家之短短。同時(shí)時(shí)又又能避避免免專專家家會(huì)會(huì)議議法法的的缺缺點(diǎn)點(diǎn)（1））權(quán)權(quán)威威人人士士的的意意見見影影響響他他人人的的意意見見；；（2）有些些專家礙于于情面，不不愿意發(fā)表表與其他人人不同的意意見；（3）出于于自尊心而而不愿意修修改自己原原來(lái)不全面面的意見。。德爾菲法的的主要缺點(diǎn)是過(guò)程比較較復(fù)雜，花花費(fèi)時(shí)間較較長(zhǎng)。幕景識(shí)別法法幕景識(shí)別法法是一種能能夠識(shí)別風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵因素及影響程度度的方法。。一個(gè)幕景就就是一項(xiàng)國(guó)國(guó)際投資活活動(dòng)未來(lái)某某種狀態(tài)的的描繪或者者按年代的的概況進(jìn)行行描繪。這這種描繪可可以在計(jì)算算機(jī)上進(jìn)行行計(jì)算和顯顯示也可以以用圖表、、曲線等進(jìn)進(jìn)行描繪。。幕景分析的的過(guò)程篩選——將將具有潛在在風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)對(duì)象進(jìn)行分分類檢測(cè)——對(duì)對(duì)某種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)及其后果果進(jìn)行觀測(cè)測(cè)、記錄和和分析評(píng)判——將將后果與可可能起因的的關(guān)系進(jìn)行行評(píng)價(jià)和判判斷，找出出可疑的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素并并進(jìn)行仔細(xì)細(xì)檢查重點(diǎn)：當(dāng)某種因素素變化時(shí)，，整個(gè)情況況會(huì)是怎樣樣的，會(huì)有有什么風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，對(duì)投資資者的資產(chǎn)產(chǎn)價(jià)值會(huì)帶帶來(lái)何種程程度的損失失。評(píng)價(jià)：擴(kuò)展決策者者的視野，，增強(qiáng)對(duì)未未來(lái)可能發(fā)發(fā)生事件的的分析能力力。所有的幕景景分析都是是圍繞著分分析者目前前的情況進(jìn)進(jìn)行的，所所以存在““隧道眼光光”的局限性。（三）經(jīng)營(yíng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的管管理1.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)規(guī)避（riskavoidance）是指事先預(yù)預(yù)料風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)產(chǎn)生的可能能性程度，，判斷導(dǎo)致致其產(chǎn)生的的條件和因因素，以及及對(duì)其進(jìn)行行控制的可可能性，在在國(guó)際投資資活動(dòng)中盡盡可能地避避免或設(shè)法法以其他因因素抵消其其造成的損損失，必要要時(shí)需改變變投資的流流向。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是是控制風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)最徹底的的方法常見的規(guī)避避風(fēng)險(xiǎn)的手手段有：改改變生產(chǎn)流流程或產(chǎn)品品、改變生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地地點(diǎn)、放棄棄對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較較大項(xiàng)目的的投資；閉閉關(guān)自守，，堅(jiān)持生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)自成成體系。2.風(fēng)險(xiǎn)抑抑制（riskreduction）是指采取各各種措施，，減少風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)的概概率以及經(jīng)經(jīng)濟(jì)損失的的程度。風(fēng)險(xiǎn)抑制不不同與風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)規(guī)避，它是國(guó)際際投資者在在分析風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上上，力圖維維持原有決決策，減少少風(fēng)險(xiǎn)所造造成的損失失而采取的的積極措施施；而風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)規(guī)避雖然然可以徹底底消除風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，但企業(yè)業(yè)要終止擬擬定的投資資活動(dòng)，放放棄了可能能獲得的潛潛在高收益益。其措施有：決策前前做好靈敏敏度分析；；開發(fā)新產(chǎn)產(chǎn)品前做好好市場(chǎng)調(diào)查查和預(yù)測(cè)；；通過(guò)設(shè)備備預(yù)防檢修修，減少設(shè)設(shè)備事故；；搞好安全全教育，減減少安全事事故。3.風(fēng)險(xiǎn)自自留（riskretention）是指投資者者對(duì)一些無(wú)無(wú)法避免和和轉(zhuǎn)移的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)采取現(xiàn)現(xiàn)實(shí)的態(tài)度度，在不影影響投資根根本利益的的前提下自自行承擔(dān)下下來(lái)。風(fēng)險(xiǎn)自留是是一種積極極的風(fēng)險(xiǎn)控控制手段。。一般來(lái)說(shuō)，，企業(yè)進(jìn)行行風(fēng)險(xiǎn)自留留的具體辦辦法是定期期提取一筆筆資金作為為風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)項(xiàng)資金，以以供意外風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)發(fā)生時(shí)用來(lái)來(lái)作為風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)補(bǔ)償之用用。這種做做法實(shí)際上上是一種自我保險(xiǎn)的方式。4.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移（risktransfer）是指投資者者通過(guò)各種種經(jīng)濟(jì)技術(shù)術(shù)手段，把把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移移給他人承承擔(dān)。一般般有保險(xiǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移（保險(xiǎn)險(xiǎn)公司）和和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移（銀行行、公司或或政府等的的擔(dān)保）兩兩類。四、國(guó)家風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)1國(guó)家家風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)識(shí)別國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，，又稱政治治風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際投資中中的國(guó)家風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)是指在在特定環(huán)境境下，與國(guó)國(guó)家主權(quán)行行為相關(guān)而而無(wú)法被個(gè)個(gè)人或企業(yè)業(yè)所左右的的、導(dǎo)致投投資活動(dòng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)損失的的變化。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是是國(guó)際投資資者面臨的的最具威脅脅性的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。因?yàn)樗陌l(fā)生一一般都比較較突然，難難以識(shí)別和和預(yù)測(cè)，單單個(gè)投資者者更難以控控制其發(fā)展展。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)可可分為：主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)——東道國(guó)國(guó)從本國(guó)利利益出發(fā)，，不受任何何外來(lái)法律律約束而獨(dú)獨(dú)立自主地地處理國(guó)內(nèi)內(nèi)外事務(wù)，，給外國(guó)投投資者造成成經(jīng)濟(jì)損失失的可能性性。征用和國(guó)有有化風(fēng)險(xiǎn)——東道國(guó)國(guó)對(duì)外國(guó)資資本予以沒(méi)沒(méi)收或接管管。實(shí)際中中，外國(guó)資資本被征用用后可能得得到全額補(bǔ)補(bǔ)償，也可可能只是部部分補(bǔ)償。。中國(guó)在比比利時(shí)面面臨巨大大蠶食式式征用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)p26320世紀(jì)紀(jì)50年年代以前前，很少少有國(guó)有有化風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，但自自60年年代以來(lái)來(lái)，發(fā)展展中國(guó)家家出現(xiàn)了了國(guó)有化化高潮。。50——70年年代，100多多個(gè)發(fā)展展中國(guó)家家中有半半數(shù)以上上對(duì)外資資實(shí)行了了國(guó)有化化，共發(fā)發(fā)生了1954件案件件，其中中50年年代412件，，60年年代406件，，70年年代1136件件。從地區(qū)分分布來(lái)看看，亞洲219件件，中東東464件，非非洲826件，，拉美454件件。從行業(yè)分分布來(lái)看看，有半數(shù)數(shù)以上集集中在采采礦、冶冶煉、石石油和農(nóng)農(nóng)業(yè)等部部門。從國(guó)別來(lái)來(lái)看，英美兩兩國(guó)受國(guó)國(guó)有化的的影響最最大。戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)——東道道國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)由于領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)層變變動(dòng)或社社會(huì)各階階層利益益沖突、、民族糾糾紛、宗宗教矛盾盾等引起起局勢(shì)動(dòng)動(dòng)蕩，甚甚至發(fā)生生騷亂和和內(nèi)戰(zhàn)，，或東道道國(guó)與別別國(guó)在政政治、經(jīng)經(jīng)濟(jì)、宗宗教、民民族等問(wèn)問(wèn)題上的的矛盾激激化而發(fā)發(fā)生局部部戰(zhàn)爭(zhēng)，，給外國(guó)國(guó)投資者者造成經(jīng)經(jīng)濟(jì)損失失。政策風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)——由于于東道國(guó)國(guó)制定或或變更政政策而可可能給外外國(guó)投資資者造成成的經(jīng)濟(jì)濟(jì)損失。。如土地、稅稅收、市市場(chǎng)、產(chǎn)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃劃等方面面具體政政策變化化?！?010年世世界投資資報(bào)告》》：自由由化的同同時(shí)逐步步加強(qiáng)管管制2國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)先警報(bào)報(bào)系統(tǒng)評(píng)評(píng)估法背景EarlyWarningSystem1975年原原聯(lián)聯(lián)邦邦德德國(guó)國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)研研究究所所制制定定的的一一系系列列重重要要的的國(guó)國(guó)家家經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)指指標(biāo)標(biāo)。?？梢砸杂糜靡砸杂^觀測(cè)測(cè)國(guó)國(guó)家家風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)狀狀態(tài)態(tài)，，以以期期在在國(guó)國(guó)家家風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)出出現(xiàn)現(xiàn)之之前前預(yù)預(yù)先先警警報(bào)報(bào)，，提提醒醒投投資資者者注注意意。。這個(gè)個(gè)系系統(tǒng)統(tǒng)主主要要有有一一系系列列指指標(biāo)標(biāo)組組成成，，其其中中較較為為常常用用的的有有以以下下幾幾個(gè)個(gè)：：報(bào)警裝置置常用指標(biāo)標(biāo)一國(guó)的償償債比率率——一一國(guó)償付付外債的的能力=外債債當(dāng)年還還本付息息額/當(dāng)當(dāng)年出口口商品與與勞務(wù)額額<10%具具有較強(qiáng)強(qiáng)的償還還能力>25%可可能面臨臨債務(wù)困困難，存存在不能能歸還到到期債務(wù)務(wù)的可能能2008年，中國(guó)國(guó)外債還還本付息息額為254.27億美元，，當(dāng)年出出口商品品與勞務(wù)務(wù)額為14285億美元一國(guó)的負(fù)負(fù)債比率率——一一國(guó)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模模與外債債關(guān)系=本國(guó)國(guó)全部公公私外債債余額/當(dāng)當(dāng)年GNP<15%較好；；>30%則則容易發(fā)發(fā)生債務(wù)務(wù)危機(jī)截至2008年底，中中國(guó)全部部公私債債務(wù)余額額為3746.61億美元，，當(dāng)年GNP為43313.4億美元債務(wù)對(duì)出出口比率率——衡衡量一國(guó)國(guó)短期內(nèi)內(nèi)償還全全部外債債的能力力。=本國(guó)國(guó)全部公公私債務(wù)務(wù)余額/當(dāng)當(dāng)年出口口商品與與勞務(wù)額額該比率率越低低，說(shuō)說(shuō)明該該國(guó)越越不易易發(fā)生生債務(wù)務(wù)危機(jī)機(jī)。危危險(xiǎn)警警戒線線為100%截至2008年底，，中國(guó)國(guó)全部部公私私債務(wù)務(wù)余額額為3746.61億美元元，當(dāng)當(dāng)年出出口商商品與與勞務(wù)務(wù)額為為14285億美元元流動(dòng)比比率———一一國(guó)外外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備相相當(dāng)于于進(jìn)口口額的的月數(shù)數(shù)=外外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備余余額/月月平均均進(jìn)口口的外外匯支支出額額>5比比較充充分<1是危危險(xiǎn)的的截至2008年底，，中國(guó)國(guó)外匯匯儲(chǔ)備備余額額為19460億美元元，2008年中國(guó)國(guó)進(jìn)口口總額額為11330.8億美元元評(píng)分等等級(jí)法法(Checklist)是采用用一組組固定定的評(píng)評(píng)分標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)將將東道道國(guó)各各個(gè)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因因素進(jìn)進(jìn)行量量化，，從而而確定定風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)程度度的方方法。。分四個(gè)個(gè)階段段：第一步步確確定考考察風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因因素。。如負(fù)負(fù)債比比率、、戰(zhàn)爭(zhēng)爭(zhēng)次數(shù)數(shù)等第二步步確確定定風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)評(píng)分分標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)：分分?jǐn)?shù)越越高，，風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)越大大，如如負(fù)債債比率率10%以以下為為1-2分分，10%-15%為3分，，15%-25%為為4分分，25%-50%為為5分分，50%-80%為6分等等。第三步步將將所有有項(xiàng)目目的分分?jǐn)?shù)匯匯總，，確定定該國(guó)國(guó)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)等等級(jí)第四步步國(guó)國(guó)家間間的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)比比較，，得分分越高高的國(guó)國(guó)家風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越越大國(guó)際風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)等等級(jí)序序列表表（總總分100分））國(guó)別評(píng)評(píng)估報(bào)報(bào)告是投資者者對(duì)特定定對(duì)象的的政治、、社會(huì)、、經(jīng)濟(jì)狀狀況進(jìn)行行綜合性性評(píng)估的的文件。。用于大型型海外建建設(shè)項(xiàng)目目的投資資或貸款款之前，，其性質(zhì)質(zhì)與可行行性研究究報(bào)告相相仿，但但側(cè)重于于防止國(guó)國(guó)家政治治風(fēng)險(xiǎn)的的發(fā)生。。如全球著名名的美國(guó)國(guó)摩根保保證信托托公司的的國(guó)別評(píng)評(píng)估報(bào)告告，主要評(píng)估估對(duì)象國(guó)國(guó)的以下下四個(gè)方方面的內(nèi)內(nèi)容：政政治評(píng)估估、經(jīng)濟(jì)濟(jì)評(píng)估、、對(duì)外金金融評(píng)估估、政局局穩(wěn)定性性評(píng)估。。3國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的防范范（1）投投資前的的國(guó)家風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)防范范實(shí)證分析析東道國(guó)國(guó)的國(guó)家家風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)吸引引外資魅魅力依舊舊p270辦理海外外投資保保險(xiǎn)（許許多工業(yè)業(yè)國(guó)家都都設(shè)有專專門的官官方機(jī)構(gòu)構(gòu)對(duì)私人人的海外外投資政政治風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的保險(xiǎn)險(xiǎn)，包括括國(guó)有化化風(fēng)險(xiǎn)、、戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、政政策風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)）與東道國(guó)國(guó)政府進(jìn)進(jìn)行談判判（設(shè)法法與東道道國(guó)政府府談判，，達(dá)成特特許協(xié)議議，獲得得某種法法律保障障）（2）投投資后的的國(guó)家風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)防范范制定靈靈活的的生產(chǎn)產(chǎn)策略略——控制原原材料料及零零配件件供應(yīng)應(yīng)、控控制專專利及及技術(shù)術(shù)訣竅竅制定靈靈活的的市場(chǎng)場(chǎng)策略略——控制產(chǎn)產(chǎn)品的的出口口市場(chǎng)場(chǎng)以及及產(chǎn)品品出口口運(yùn)輸輸及分分銷機(jī)機(jī)構(gòu)制定靈靈活的的財(cái)務(wù)務(wù)策略略——融資、、股權(quán)權(quán)比例例與東道道國(guó)建建立良良好的的合作作關(guān)系系思考題題名詞解解釋：：國(guó)際投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)外外匯匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)交交易易風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)國(guó)國(guó)家家風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)折折算算風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)影響國(guó)國(guó)際投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的因素素有哪哪些？？簡(jiǎn)述規(guī)規(guī)避外外匯交交易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的策略略及其其各自自的使使用條條件。?？鐕?guó)公公司應(yīng)應(yīng)如何何規(guī)避避國(guó)際際業(yè)務(wù)務(wù)中的的經(jīng)營(yíng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)？在國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管管理過(guò)程中，，應(yīng)如何選用用不同的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)規(guī)避方法？？思考題假設(shè)你是準(zhǔn)備備到中國(guó)投資資的美國(guó)零售售業(yè)商人，你你將如何判定定是否選定在在中國(guó)投資，，在中國(guó)的什什么地點(diǎn)投資資？案例分析現(xiàn)在有一家香香港貿(mào)易公司司，日常資金金以美元形式式持有，即以以美元為本位位幣，由于經(jīng)經(jīng)營(yíng)需要，每每年需要在歐歐洲國(guó)家選購(gòu)購(gòu)貿(mào)易產(chǎn)品及及其他用品，，年支出約1億美元左右右，所購(gòu)產(chǎn)品品在中國(guó)大陸陸及香港地區(qū)區(qū)銷售和貿(mào)易易，在歐洲進(jìn)進(jìn)貨時(shí)以歐元元結(jié)算，而銷銷售結(jié)算則以以美元為本位位幣結(jié)算，因因此每次的進(jìn)進(jìn)貨和銷售都都要經(jīng)歷以下下兩種貨幣之之間轉(zhuǎn)換的循循環(huán)：以美元元現(xiàn)金兌換歐歐元，在歐洲洲購(gòu)貨以歐元元支付貨款，，在中國(guó)香港港或大陸進(jìn)行行商品交易，，最后仍結(jié)算算成美元。案例分析如果美元元對(duì)歐元元貨幣匯匯率在上上述循環(huán)環(huán)過(guò)程中中（存貨貨周轉(zhuǎn)天天數(shù)假設(shè)設(shè)為120天））波動(dòng)較較大，尤尤其是如如果歐元元升值，，那么這這家貿(mào)易易公司將將會(huì)在每每一次的的業(yè)務(wù)循循環(huán)中都都將面臨臨巨大的的匯兌損損失風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，試運(yùn)運(yùn)用所學(xué)學(xué)匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)回避和和防范知知識(shí)做一下探探討：該公司司面臨的的何種外外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)？防范范這類風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)有哪哪些方法法？在上上述業(yè)務(wù)務(wù)循環(huán)中中，在哪哪部分環(huán)環(huán)節(jié)上最最有可能能發(fā)生外外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)？你有有何具體體的方法法？你對(duì)對(duì)該公司司的業(yè)務(wù)務(wù)循環(huán)與與公司資資金組合合有何建建議？第八章國(guó)國(guó)際投投資法律律管理兩個(gè)角度度——投投資國(guó)國(guó)+東道道國(guó)三個(gè)層面面——鼓鼓勵(lì)性性措施；；保護(hù)性性措施；限限制性措措施一、投資資國(guó)對(duì)外外投資的的法律管管理近些年來(lái)來(lái)，越來(lái)來(lái)越多的的國(guó)家意意識(shí)到對(duì)對(duì)外投資資是企業(yè)業(yè)實(shí)現(xiàn)全全球化戰(zhàn)戰(zhàn)略的重重要手段段，是國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展不不可或缺缺的支持持。因此此，無(wú)論論是發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家還還是發(fā)展展中國(guó)家家，都取取消了部部分海外外直接投投資的限限制，出出臺(tái)了一一系列鼓鼓勵(lì)和保保護(hù)本國(guó)國(guó)企業(yè)海海外投資資的政策策法規(guī)。。投資國(guó)國(guó)對(duì)外投投資政策策法規(guī)主主要包括括三個(gè)層層次的內(nèi)內(nèi)容，即即鼓勵(lì)性政政策法規(guī)規(guī)、保護(hù)護(hù)性政策策法規(guī)和和限制性性政策法法規(guī)。（一）鼓鼓勵(lì)性政政策法規(guī)規(guī)1實(shí)實(shí)行優(yōu)惠惠的稅收收政策和和法律雙重課稅稅——稅收管轄轄權(quán)：屬屬人原則則和屬地地原則A國(guó)國(guó)到到B國(guó)國(guó)投投資資屬人人原原則則屬屬地地原原則則DoubleTaxation（1））實(shí)行行稅收收抵抵免免政策策即一一國(guó)國(guó)政政府府在在對(duì)對(duì)本本國(guó)國(guó)居居民民的的國(guó)國(guó)外外所所得得征征稅稅時(shí)時(shí)，，允允許許其其用用國(guó)國(guó)外外已已納納的的稅稅款款沖沖抵抵在在本本國(guó)國(guó)應(yīng)應(yīng)繳繳納納的的稅稅款款，，從從而而實(shí)實(shí)際際征征收收的的稅稅款款只只為為該該居居民民應(yīng)應(yīng)納納本本國(guó)國(guó)稅稅款款與與已已納納外外國(guó)國(guó)稅稅款款的的差差額額。。40%33%?（2））實(shí)實(shí)行行稅收收饒饒讓讓（豁豁免免））政政策策是指指投投資資國(guó)國(guó)政政府府放放棄棄對(duì)對(duì)海海外外投投資資者者的的征征稅稅權(quán)權(quán)，，只只承承認(rèn)認(rèn)東東道道國(guó)國(guó)的的征征稅稅權(quán)權(quán)。。也也就就是是說(shuō)說(shuō)，，投投資資者者在在東東道道國(guó)國(guó)納納稅稅后后，，在在本本國(guó)國(guó)免免除除該該收收入入的的稅稅賦賦，，不不再再另另征征。。目目前前，，日本本和和德德國(guó)國(guó)是實(shí)實(shí)行行稅稅收收饒饒讓讓政政策策的的典典范范。。U.KChinaTaxBurden40%33%?案例某跨國(guó)公司在在某一東道國(guó)國(guó)的子公司有有凈利潤(rùn)5000萬(wàn)美元元，其母國(guó)的的所得稅稅率率為40％，，東道國(guó)享受受稅收優(yōu)惠后后的稅率為20％，（１）則在稅稅收抵免政策策下，其應(yīng)交交的稅收為：：東道國(guó)：５００００*２００％＝＄１００００萬(wàn)母國(guó)：５００００*４０％％－＄１００００＝＄１００００萬(wàn)合計(jì)應(yīng)交稅收收為＄＄２００００萬(wàn)（２）則在稅稅收饒讓政策策下，其應(yīng)交交的稅收為：：5000*20％＝＄1000萬(wàn)（3）實(shí)行延期納稅政策：匯回本本國(guó)前不予征征稅。實(shí)行這這種政策，相相當(dāng)于海外企企業(yè)從母國(guó)政政府手中取得得一筆無(wú)息貸貸款，可以在在一定時(shí)期內(nèi)內(nèi)減輕企業(yè)的的負(fù)擔(dān)。目前前美國(guó)等西方國(guó)國(guó)家在實(shí)行稅收抵抵免的同時(shí)還還采用此辦法法。U.STaxCredit+TaxDeferral（4）實(shí)行免稅政策：這項(xiàng)政政策實(shí)施中往往往附加一定定的限制條件件。2實(shí)行優(yōu)優(yōu)惠的金融政政策和法律資金支持設(shè)立特別金融融機(jī)構(gòu)，實(shí)行行優(yōu)惠貸款利利率和直接提提供資金。[英]英聯(lián)邦邦開發(fā)公司[美]美國(guó)海海外私人投資資公司[日]日本進(jìn)進(jìn)出口銀行[德]德國(guó)開開發(fā)公司[丹麥]丹麥麥工業(yè)化基金金組織[加拿大]加加拿大出口開開發(fā)公司股本融資——這是為投投資項(xiàng)目提供供資金融通的的一種方式，，其往往采取取少數(shù)股權(quán)收收購(gòu)方式，并并且在項(xiàng)目營(yíng)營(yíng)運(yùn)并盈利后后向其他伙伴伴出售其擁有有的少數(shù)股權(quán)權(quán)。從事股本融資資的機(jī)構(gòu)由法法國(guó)的中央經(jīng)經(jīng)濟(jì)合作局，，英國(guó)英聯(lián)邦邦開發(fā)公司和和比利時(shí)國(guó)際際投資聯(lián)合會(huì)會(huì)等。貸款擔(dān)?！顿Y國(guó)設(shè)設(shè)立的特別金金融機(jī)構(gòu)可以以為對(duì)外投資資企業(yè)進(jìn)行貸貸款時(shí)進(jìn)行擔(dān)擔(dān)保。這樣對(duì)對(duì)外投資企業(yè)業(yè)比較容易獲獲取投資資金金。如印度進(jìn)出口口銀行專門設(shè)設(shè)置了海外投投資融資項(xiàng)目目，該項(xiàng)目提提供的股權(quán)融融資已占到印印度對(duì)外股權(quán)權(quán)投資的80%，另外印印度企業(yè)在國(guó)國(guó)外組建企業(yè)業(yè)或收購(gòu)?fù)鈬?guó)國(guó)企業(yè)也可獲獲得股權(quán)融資資。德國(guó)的開發(fā)公公司、加拿大大出口開發(fā)公公司等金融機(jī)機(jī)構(gòu)，都可以以為海外投資資企業(yè)進(jìn)行貸貸款擔(dān)保。3設(shè)立專專門的政府服服務(wù)機(jī)構(gòu)信息服務(wù)+技術(shù)援助助+人才培訓(xùn)訓(xùn)美國(guó)的海外私私人投資公司司芬蘭基金會(huì)日本貿(mào)易振興興會(huì)（二）保護(hù)性性政策法規(guī)——海外投資資保險(xiǎn)制度1定義：：海外投資保險(xiǎn)險(xiǎn)制度是以保障本國(guó)國(guó)海外投資的的安全和利益益為目的，保保護(hù)和鼓勵(lì)本本國(guó)海外投資資，由國(guó)家分分擔(dān)海外投資資保險(xiǎn)的一系系列法律的總總稱。針對(duì)的是資本本輸入國(guó)的特特別政治或政策風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)（戰(zhàn)亂、征用用、外匯）2起源：：[美]1948年““馬歇爾計(jì)劃劃”[德]1949[日]19503海外投投資保險(xiǎn)制度度的主要內(nèi)容容：保險(xiǎn)人美：海外私人人投資公司日：通商產(chǎn)業(yè)業(yè)省出口保險(xiǎn)險(xiǎn)部德：德國(guó)政府府的兩家國(guó)營(yíng)營(yíng)公司承辦被保險(xiǎn)人美：自然人+法人+外籍籍公司日：自然人人+法人德：法人投保的對(duì)象——合格的投投資（新建投投資）保險(xiǎn)范圍（1）外匯險(xiǎn)險(xiǎn)（美德日））（2）財(cái)產(chǎn)征征用險(xiǎn)（美德德日）（3）戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)險(xiǎn)（美日）（4）營(yíng)業(yè)中中斷風(fēng)險(xiǎn)或延延遲支付風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)（美德）保險(xiǎn)費(fèi)和保險(xiǎn)險(xiǎn)金額不同的國(guó)家不不一樣。美國(guó)國(guó)保費(fèi)約為1.5%，最最大保險(xiǎn)金額額為投資總額額的90%。。保險(xiǎn)期限美國(guó)最長(zhǎng)為20年；日本本一般為5——10年；德德國(guó)為15年年。（三）限制性性政策法規(guī)限制對(duì)外投資資的流向和流流量一般來(lái)說(shuō)，發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)