國際金融風(fēng)險管理教材

第六章

國際金融風(fēng)險管理

國際金融風(fēng)險管理是國際貿(mào)易，國際融投資與跨國經(jīng)營管理的重要內(nèi)容。在本章的學(xué)習(xí)中要求學(xué)生了解國際金融風(fēng)險的一般含義、特征與類型，特別是外匯風(fēng)險的含義與類型；掌捂外匯風(fēng)險管理的原則與基本方法，企業(yè)外匯風(fēng)險的構(gòu)成與管理，外匯銀行外匯風(fēng)險的構(gòu)成與管理，國際融資中的國家風(fēng)險管理的含義，國際投資中的政治風(fēng)險管理的含義及國際金融操作風(fēng)險的特征。并能運用這些原理和方法于國際金融風(fēng)險管理實務(wù)。學(xué)習(xí)要求第一節(jié)國際金融風(fēng)險管理概述第二節(jié)外匯風(fēng)險概述第三節(jié)

外匯風(fēng)險管理第四節(jié)

其他國際金融風(fēng)險管理

第一節(jié)國際金融風(fēng)險管理概述一、國際金融風(fēng)險的概念1.國際金融風(fēng)險是指在國際貿(mào)易和國際投融資過程中，由于各種事先無法預(yù)料的不確定因素帶來的影響，使參與主體的實際收益與預(yù)期收益發(fā)生一定的偏差，從而有蒙受損失和獲得額外收益的機會或可能性。

2.國際金融風(fēng)險概念的幾點說明：

（1）國際金融風(fēng)險主要研究在國際貿(mào)易和國際投融資過程中存在或發(fā)生的風(fēng)險，并分析此類風(fēng)險對貿(mào)易行為、投資行為和資金運用的影響。（2）國際金融風(fēng)險的研究將國際金融風(fēng)險作為在開放經(jīng)濟條件下，社會經(jīng)濟運行的一種宏觀經(jīng)濟機制來看待。（3）國際金融風(fēng)險的研究把國際金融對資金籌集者和資金經(jīng)營者的影響看成是雙重的。二、國際金融風(fēng)險的特征1.影響范圍廣，強破壞性。國際金融風(fēng)險一旦發(fā)生，其波及范圍就會覆蓋一國甚至相關(guān)地區(qū)和國家再生產(chǎn)的所有環(huán)節(jié)；2.擴張性；3.不規(guī)則性；4.可控性。三、國際金融風(fēng)險分類

1.按照金融風(fēng)險的來源劃分：外匯風(fēng)險、國際融資利率風(fēng)險、國際投融資中的國家風(fēng)險和政治風(fēng)險以及國際金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險等；2.按影響范圍劃分：微觀國際金融風(fēng)險與宏觀國際金融風(fēng)險；3.按照風(fēng)險的承擔(dān)者劃分：國家金融風(fēng)險和經(jīng)濟實體國際金融風(fēng)險；4.按照金融風(fēng)險產(chǎn)生的根源劃分：客觀國際金融風(fēng)險與主觀國際金融風(fēng)險。四、國際金融風(fēng)險管理的意義與目標(biāo)

1．國際金融風(fēng)險管理的含義國際金融風(fēng)險管理是指對國際金融風(fēng)險進行識別、衡量和分析，并在此基礎(chǔ)上有效地控制與處置金融風(fēng)險，用最低成本即最經(jīng)濟合理的方法，實現(xiàn)最大安全保障的科學(xué)管理。

2．國際金融風(fēng)險管理的意義（1）國際金融風(fēng)險管理對經(jīng)濟實體的意義（2）國際金融風(fēng)險管理對經(jīng)濟與社會發(fā)展的意義：國際金融風(fēng)險管理有利于世界各國資源的優(yōu)化配置國際金融風(fēng)險管理有助于經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展

3．國際金融風(fēng)險管理的目標(biāo)國際金融風(fēng)險管理的最主要目標(biāo)：在識別與衡量金融風(fēng)險的基礎(chǔ)上，對可能發(fā)生的金融風(fēng)險進行控制和準(zhǔn)備處置方案，以防止和減少損失，保障國際貿(mào)易與投融資等跨國經(jīng)營活動的順利進行。（1）事前的管理目標(biāo)（2）事中的管理目標(biāo)（3）損失發(fā)生后的管理目標(biāo)第二節(jié)外匯風(fēng)險概概述一、外匯風(fēng)風(fēng)險的含義義外匯風(fēng)險（（Foreignexchangerisk），即即匯率風(fēng)險險（ExchangeRateRisk））或匯兌風(fēng)風(fēng)險（ExchangeRisk）），是指經(jīng)經(jīng)濟實體以以外幣定值值或衡量的的資產(chǎn)與負(fù)負(fù)債、收入入與支出，，以及未來來的經(jīng)營活活動可望產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流流量(CashFlow)的本幣價價值因貨幣幣匯率的變變動而產(chǎn)生生損失的可可能性。之之所以稱其其為風(fēng)險，，是由于這這種損失只只是一種可可能性，并并非必然。。匯率變變動所所產(chǎn)生生的直直接影影響因因人因因時而而異，，不能能一概概而論論。換換言之之，它它有可可能產(chǎn)產(chǎn)生外外匯收收益，，也可可能形形成外外匯損損失。。二、外外匯風(fēng)風(fēng)險的的類型型（一））交易易風(fēng)險險交易易風(fēng)風(fēng)險險（（TransactionRisk））是是指指在在以以外外幣幣計計價價的的交交易易中中，，由由于于外外幣幣和和本本幣幣之之間間匯匯率率的的波波動動使使交交易易者者蒙蒙受受損損失失的的可可能能性性。。交交易易風(fēng)風(fēng)險險又又可可分分為為外外匯匯買買賣賣風(fēng)風(fēng)險險和和交交易易結(jié)結(jié)算算風(fēng)風(fēng)險險。。1.外匯買買賣風(fēng)險。。這種風(fēng)險產(chǎn)產(chǎn)生的前提提條件是交交易者在某某個時候買買進或賣出出外匯，而而后又賣出出或買進外外匯?！緦嵗治鑫觥磕臣颐绹驹趪H際金融市場場上以3％％的年利率率借入1億億日元，期期限1年。。借到款項項后，該公公司立即按按當(dāng)時的匯匯率$1=￥100，將1億億日元兌換換成100萬美元。。1年后，，該公司為為歸還貸款款的本息，，必須在外外匯市場買買入1.03億日元元，而此時時如果美元元對日元的的匯率發(fā)生生變動，該該公司將面面臨外匯買買賣風(fēng)險。。假設(shè)此時時的匯率已已變?yōu)?1=￥90，則該公公司購買1.03億億日元需支支付114.44萬萬美元，雖雖然該公司司以日元借借款的名義義利率為3％，但實實際利率卻卻高達(114.44—100)÷100×100％=14.44％。2.交易結(jié)結(jié)算風(fēng)險。。進出口商以以外幣計價價進行貿(mào)易易或非貿(mào)易易的進出口口業(yè)務(wù)時，，在簽訂進進出口合同同到債權(quán)債債務(wù)的最終終清償期間間，由于匯匯率的變化化使外幣表表示的未結(jié)結(jié)算金額承承擔(dān)的風(fēng)險險。合同簽約債權(quán)債務(wù)結(jié)結(jié)清【實例分析析】中國某公司司簽訂了價價值10萬萬美元的出出口合同，，3個月后后交貨、收收匯。假設(shè)設(shè)該公司的的出口成本本、費用為為75萬元元人民幣，，目標(biāo)利潤潤為8萬元元人民幣，，則3個月月后當(dāng)該公公司收到10萬美元元的貨款時時，由于美美元對人民民幣的匯率率不確定，，該公司將將面臨交易易結(jié)算風(fēng)險險。3個月月后若美元元與人民幣幣的匯率高高于8.3，則該公公司不僅可可收回成本本，獲得8萬元人民民幣的利潤潤，還可獲獲得超額利利潤；若匯匯率等于8.3，則則該公司收收回成本后后，剛好獲獲得8萬元元人民幣的的利潤；若若匯率高于于7.5、、低于8.3，則該該公司收回回成本后所所得的利潤潤少于8萬萬元人民幣幣；若匯率率等于7.5，則該該公司剛好好只能收回回成本，沒沒有任何利利潤；若匯匯率低于7.5，則則該公司不不僅沒有獲獲得利潤，，而且還會會虧本。匯率率波波動動的的交交易易風(fēng)風(fēng)險險影響公司本幣流入的交易本幣升值本幣貶值以本幣計價結(jié)算的出口以外幣計價結(jié)算的出口對外投資的利息收入減少減少減少增加增加增加影響公司本幣流出的交易以本幣計價結(jié)算的進口以外幣計價結(jié)算的進口對國外借入資金的利息支付無影響減少減少無影響增加增加（二二））折折算算風(fēng)風(fēng)險險折算算風(fēng)風(fēng)險險（（TranslationRisk）），，又又稱稱會會計計風(fēng)風(fēng)險險（（AccountingRisk）），，是是指指涉涉外外企企業(yè)業(yè)在在會會計計處處理理和和外外幣幣債權(quán)權(quán)、、債債務(wù)務(wù)決算算時時，，對對必必須須轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換成成本本幣幣的的各各種種外外幣幣計計價價項項目目加加以以折折算算時時所所產(chǎn)產(chǎn)生生的的風(fēng)風(fēng)險險。。由于于匯匯率率波波動動，，選選擇擇不不同同時時點點的的匯匯率率評評價價外外幣幣債債權(quán)權(quán)債債務(wù)務(wù)，，可可能能造造成成較較大大的的會會計計賬賬面面損損益益，，雖雖然然這這算算風(fēng)風(fēng)險險只只涉涉及及賬賬目目損損失失，，但但仍仍然然可可能能不不利利于于涉涉外外企企業(yè)業(yè)的的業(yè)業(yè)績績評評價價。。產(chǎn)生生的的原原因因：：債權(quán)權(quán)債債務(wù)務(wù)記記賬賬時時匯匯率率與與實實際際使使用用的的匯匯率率不不一一樣樣【實實例例分分析析】】海爾爾（（美美國國））于于5月月15日日在在當(dāng)當(dāng)?shù)氐刭徺徣肴胍灰慌鷥r價值值20萬萬美美元元的的零零部部件件，，至至今今仍仍未未出出庫庫使使用用。。購購入入時時匯匯率率1USD=RMB8.27.由由于于人人民民幣幣匯匯率率改改革革，，第第三三季季度度會會計計決決算算日日匯匯率率為為1USD=RMB8.09，，請請計計算算母母公公司司合合并并報報表表時時該該筆筆存存貨貨的的這這算算風(fēng)風(fēng)險險。。一家公司2009年年1月1日日購入一臺臺設(shè)備，貨貨款9萬美美元，設(shè)備備的折舊期期為24個個月，交易易發(fā)生日匯匯率為1USD=7.2RMB，2009年年12月31日匯率率為1USD=7.0RMB，2010年12月31日日匯率為1USD=6.4RMB，，請計算2009年年、2010年會計計決算日的的賬面損益益。折算風(fēng)險的的大小涉及及到折算方方式，歷史史上西方各各國曾先后后出現(xiàn)過四四種折算方方法：1.流動/非流動折折算法。2.貨幣/非貨幣折折算法。3.時態(tài)法法。4.現(xiàn)行匯匯率法。（三）經(jīng)營營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險（（OperationRisk），，又稱經(jīng)濟濟風(fēng)險（EconomicRisk），是指指由于意料料之外的匯匯率變動，，使企業(yè)在在將來特定定時期的收收益發(fā)生變變化的可能能性。經(jīng)濟濟風(fēng)險是由由于匯率的的變動產(chǎn)生生的，而匯匯率的變動動又通過影影響企業(yè)的的生產(chǎn)成本、、銷售價格格，進而引起起產(chǎn)銷數(shù)量的變化，并并由此最終終帶來獲利利狀況的變變化。值得注意的的是，經(jīng)濟濟風(fēng)險中所所說的匯率率變動，僅僅指意料之之外的匯率率變動。匯率波動的的經(jīng)營風(fēng)險險影響公司本幣流入的交易本幣升值本幣貶值以本幣計價結(jié)算的出口以外幣計價結(jié)算的出口對外投資的利息收入影響公司本幣流出的交易以本幣計價結(jié)算的進口以外幣計價結(jié)算的進口對國外借入資金的利息支付海爾外匯風(fēng)風(fēng)險管理案案例中國海爾集集團在美國國南卡萊羅羅那州設(shè)立立一家生產(chǎn)產(chǎn)電視機的的工廠，公公司決定從從日本引進進一條彩色色顯像管生生產(chǎn)線，總總額為1.4億日元元，兩個月月后支付。。公司財務(wù)務(wù)人員擔(dān)心心兩個月后后日元升值值。一個解解決辦法是是委托中國國銀行買兩兩個月遠(yuǎn)期期合約，兩兩個月遠(yuǎn)期期匯率為1日元=0.007042美美元。但公公司財務(wù)部部又不情愿愿通過遠(yuǎn)期期合約鎖定定一固定匯匯率，因為為它希望日日元貶值時時也能受益益。即公司司希望日元元升值時能能夠得到保保護，但當(dāng)當(dāng)日元貶值值時又能受受益?；ㄆ煦y行為為公司設(shè)計計了這樣的的套期保值值方案?；ㄆ煦y行保保值方案公司買進一一份協(xié)定價價格為1日日元=0.007143美元元的日元看看漲期權(quán)，，合約金額額為1.4億日元，，期權(quán)價格格為5萬美美元，同時時，公司賣賣出一份協(xié)協(xié)定價格為為1日元=0.006667美元的日日元看跌期期權(quán)合約，，合約金額額和期權(quán)價價格皆與看看漲期權(quán)相相同。由于于兩份期權(quán)權(quán)合約的期期權(quán)費相同同，海爾開開始沒有任任何現(xiàn)金支支出。到時時不外乎有有三種情況況：1、如果日元元匯率大于0.007143美元（1）看漲期期權(quán)有價，公公司行使該期期權(quán)，按協(xié)定定價格0.007143買進1.4億日元，支支付100萬萬美元（2）看跌期期權(quán)無價，買買方放棄期權(quán)權(quán)，海爾無任任何負(fù)擔(dān)2、如果日元元匯率小于0.007143美元，，但大于0.006667美元，（1）看漲期期權(quán)無價，公公司不會行使使期權(quán)，按當(dāng)當(dāng)時的即期匯匯率買進所需需的1.4億億日元，假設(shè)設(shè)當(dāng)時的即期期匯率為0.006888美元，則則支付96.432美元元（2）看跌期期權(quán)無價，買買方不會行使使，海爾無任任何負(fù)擔(dān)。3、如果日元元匯率小于0.00667美元，（1）看漲期期權(quán)無價，公公司放棄期權(quán)權(quán)（2）看跌期期權(quán)有價，買買方?jīng)Q定行使使，按0.006667美元賣給海海爾1.4億億日元。海爾爾別無選擇，，只能按此價價格買進這筆筆日元，支付付93.3333美元。。三、外匯風(fēng)險險的構(gòu)成外匯風(fēng)險的構(gòu)構(gòu)成包括兩個個要素：外幣幣和時間。1．企業(yè)在經(jīng)經(jīng)營活動中以以外幣計價結(jié)結(jié)算，且存在在時間間隔，，就會產(chǎn)生外外匯風(fēng)險。一一般說來，未未清償?shù)耐鈳艓艂鶛?quán)債務(wù)金金額越大，間間隔的時間越越長，外匯風(fēng)風(fēng)險也就越大大。2.由于外匯匯風(fēng)險由外幣幣和時間兩個個要素構(gòu)成，，因此防范外外匯風(fēng)險的基基本思路：(1)防范范由外幣因素素所引起的風(fēng)風(fēng)險:不以外外幣計價結(jié)算算，徹底消除除外匯風(fēng)險；；或使同一種種外幣所表示示的流向相反反的資金數(shù)額額相等；或通通過選擇計價價結(jié)算的外幣幣種類，以消消除或減少外外匯風(fēng)險。(2)防范范由時間因素素所引起的外外匯風(fēng)險，其其方法或把將將來外幣與另另一貨幣之間間的兌換提前前到現(xiàn)在進行行，徹底消除除外匯風(fēng)險；；或根據(jù)對匯匯率走勢的預(yù)預(yù)測，適當(dāng)調(diào)調(diào)整將來外幣幣收付的時間間，以減少外外匯風(fēng)險。第三節(jié)外匯風(fēng)險管理理一、外匯風(fēng)險險管理的原則則與基本方法法外匯風(fēng)險管理理是指外匯資資產(chǎn)持有者通通過風(fēng)險識別別、風(fēng)險衡量量、風(fēng)險控制制等方法，預(yù)預(yù)防、規(guī)避、、轉(zhuǎn)移或消除除外匯業(yè)務(wù)經(jīng)經(jīng)營中的風(fēng)險險，從而減少少或避免可能能的經(jīng)濟損失失，實現(xiàn)在風(fēng)風(fēng)險一定條件件下的收益最最大化或收益益一定條件下下的風(fēng)險最小小化。(一)外匯匯風(fēng)險管理的的基本要求1.合理承受受風(fēng)險2.發(fā)揮風(fēng)險險管理職能（二）匯風(fēng)風(fēng)險管理原原則1.全面重重視原則要求對涉外外經(jīng)濟交易易中出現(xiàn)的的外匯風(fēng)險險所有受險險部分給予予高度的重重視，對風(fēng)風(fēng)險進行準(zhǔn)準(zhǔn)確的測量量，及時把把握風(fēng)險額額的動態(tài)變變化情況，，避免顧此此失彼而造造成人為的的更大的損損失。2.管理多多樣化原則則要求針對外外匯風(fēng)險的的不同的形形成原因、、風(fēng)險頭寸寸和結(jié)構(gòu)以以及自身的的風(fēng)險管理理能力，充充分考慮國國家的外匯匯管理政策策、金融市市場發(fā)達程程度、避險險工具的成成熟程度等等外部制約約，選擇不不同的外匯匯風(fēng)險管理理方法，進進行靈活多多樣的外匯匯風(fēng)險管理理。3.趨利避避害、收益益最大化原原則要求對外匯匯風(fēng)險管理理的成本和和收益進行行精確的計計算，以綜綜合收益最最大化為出出發(fā)點，制制定具體的的風(fēng)險管理理戰(zhàn)術(shù)，力力求做到避避險效果相相等時成本本最小，成成本相等時時避險效果果最大。（三）外匯匯風(fēng)險管理理方法外匯風(fēng)險管管理的方法法可以劃分分為以下四四種類型。。1.風(fēng)險規(guī)規(guī)避型即對經(jīng)營中中出現(xiàn)的所所有外匯風(fēng)風(fēng)險頭寸進進行100%的套期期保值，從從而消除一一切風(fēng)險因因素，使外外匯風(fēng)險喪喪失產(chǎn)生的的必要條件件。2.風(fēng)險控控制型風(fēng)險控制型型方法是涉涉外企業(yè)和和個人在不不愿放棄可可能獲利機機會的前提提下，為了了盡可能減減少損失而而采取的積積極的風(fēng)險險控制方法法?？刂疲海猴L(fēng)險因素、、風(fēng)險損失失程度3.風(fēng)險中中和型即通過使風(fēng)風(fēng)險中受損損機會與相相應(yīng)的獲利利機會相匹匹配，使損損失與收益益相互抵消消。4.風(fēng)險集集合型即通過將承承受同類風(fēng)風(fēng)險的涉外外企業(yè)和個個人聯(lián)合起起來，共同同抵御。海爾外匯風(fēng)風(fēng)險管理案案例中國海爾集集團在美國國南卡萊羅羅那州設(shè)立立一家生產(chǎn)產(chǎn)電視機的的工廠，公公司決定從從日本引進進一條彩色色顯像管生生產(chǎn)線，總總額為1.4億日元元，兩個月月后支付。。公司財務(wù)務(wù)人員擔(dān)心心兩個月后后日元升值值。一個解解決辦法是是委托中國國銀行買兩兩個月遠(yuǎn)期期合約，兩兩個月遠(yuǎn)期期匯率為1日元=0.007042美美元。但公公司財務(wù)部部又不情愿愿通過遠(yuǎn)期期合約鎖定定一固定匯匯率，因為為它希望日日元貶值時時也能受益益。即公司司希望日元元升值時能能夠得到保保護，但當(dāng)當(dāng)日元貶值值時又能受受益?；ㄆ炱煦y銀行行為為公公司司設(shè)設(shè)計計了了這這樣樣的的套套期期保保值值方方案案。?；ㄆ炱煦y銀行行保保值值方方案案公司司買買進進一一份份協(xié)協(xié)定定價價格格為為1日日元元=0.007143美美元元的的日日元元看看漲漲期期權(quán)權(quán)，，合合約約金金額額為為1.4億億日日元元，，期期權(quán)權(quán)價價格格為為5萬萬美美元元，，同同時時，，公公司司賣賣出出一一份份協(xié)協(xié)定定價價格格為為1日日元元=0.006667美美元元的的日日元元看看跌跌期期權(quán)權(quán)合合約約，，合合約約金金額額和和期期權(quán)權(quán)價價格格皆皆與與看看漲漲期期權(quán)權(quán)相相同同。。由由于于兩兩份份期期權(quán)權(quán)合合約約的的期期權(quán)權(quán)費費相相同同，，海海爾爾開開始始沒沒有有任任何何現(xiàn)現(xiàn)金金支支出出。。到到時時不不外外乎乎有有三三種種情情況況：：1、如如果日日元匯匯率大大于0.007143美美元（1））看漲漲期權(quán)權(quán)有價價，公公司行行使該該期權(quán)權(quán)，按按協(xié)定定價格格0.007143買進進1.4億億日元元，支支付100萬美美元（2））看跌跌期權(quán)權(quán)無價價，買買方放放棄期期權(quán)，，海爾爾無任任何負(fù)負(fù)擔(dān)2、如果日日元匯率小小于0.007143美元，，但大于0.006667美美元，（1）看漲漲期權(quán)無價價，公司不不會行使期期權(quán)，按當(dāng)當(dāng)時的即期期匯率買進進所需的1.4億日日元，假設(shè)設(shè)當(dāng)時的即即期匯率為為0.006888美元，則則支付96.432美元（2））看看跌跌期期權(quán)權(quán)無無價價，，買買方方不不會會行行使使，，海海爾爾無無任任何何負(fù)負(fù)擔(dān)擔(dān)。。3、、如如果果日日元元匯匯率率小小于于0.00667美美元元，，（1））看看漲漲期期權(quán)權(quán)無無價價，，公公司司放放棄棄期期權(quán)權(quán)（2））看看跌跌期期權(quán)權(quán)有有價價，，買買方方?jīng)Q決定定行行使使，，按按0.006667美美元元賣賣給給海海爾爾1.4億億日日元元。。海海爾爾別別無無選選擇擇，，只只能能按按此此價價格格買買進進這這筆筆日日元元，，支支付付93.3333美美元元。。二、、企企業(yè)業(yè)外外匯匯風(fēng)風(fēng)險險管管理理企業(yè)業(yè)對對本本身身持持有有的的或或可可能能要要持持有有的的受受險險部部分分，，根根據(jù)據(jù)其其具具體體的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)特特點點和和企企業(yè)業(yè)本本身身的的資資力力狀狀況況及及外外匯匯銀銀行行的的態(tài)態(tài)度度等等方方面面情情況況來來綜綜合合考考慮慮應(yīng)應(yīng)采采取取的的風(fēng)風(fēng)險險管管理理措措施施。。企企業(yè)業(yè)不不僅僅要要對對未未來來的的匯匯率率變變動動趨趨勢勢進進行行預(yù)預(yù)測測，，還還應(yīng)應(yīng)根根據(jù)據(jù)具具體體的的實實際際情情況況，，選選用用相相應(yīng)應(yīng)的的避避險險措措施施。?！ど嫱馔馄笃髽I(yè)業(yè)外匯匯風(fēng)風(fēng)險險幣種種硬幣幣軟幣幣商品價格合同期限加價壓價推遲提前一籃子貨幣幣本幣合同計價與與結(jié)算貨幣幣選擇黃金保值一籃子貨幣保值硬保值避免使用實實際貨幣交交割：·易貨貿(mào)易易·清算、·轉(zhuǎn)手貿(mào)易易金融市場套套期保值工工具（一）交易易風(fēng)險管理理1.貿(mào)易策策略法（1）幣種種選擇法：：幣種選擇擇法是指企企業(yè)通過選選擇進出口口貿(mào)易中的的計價結(jié)算算貨幣來防防范外匯風(fēng)風(fēng)險的方法法。①本幣計價價法：選擇本幣計計價可使經(jīng)經(jīng)濟主體避避開貨幣兌兌換問題，，從而完全全避免外匯匯風(fēng)險。②出口選用硬幣計價結(jié)算，進口時選選用軟幣計價結(jié)算。。③選用“一籃籃子”貨幣幣計價結(jié)算算：所謂“一一籃子”貨貨幣是指由由多種貨幣幣分別按一一定的比重重所構(gòu)成的的一組貨幣幣。由于““一籃子””貨幣中既既有硬幣也也有軟幣，，硬幣升值值所帶來的的收益或損損失，與軟軟幣貶值所所帶來的損損失或收益益大致相抵抵，因此““一籃子””貨幣的幣幣值比較穩(wěn)穩(wěn)定。(2)貨貨幣保值法法：貨幣保值法法是指企業(yè)業(yè)在進出口口貿(mào)易合同同中通過訂訂立適當(dāng)?shù)牡谋Ｖ禇l款款，以防范范外匯風(fēng)險險的方法。。①黃金保值值條款②

硬幣保保值條款③“一籃籃子”貨幣幣保值條款款（3）價格調(diào)整法法：價格調(diào)整法法是指當(dāng)出出口用軟幣幣計價結(jié)算算、進口用用硬幣計價價結(jié)算時，，企業(yè)通過過調(diào)整商品品的價格來來防范外匯匯風(fēng)險的方方法。①加價保保值：為出口商所所用，實際際上是出口口商將用軟幣計價結(jié)算所所帶來的匯匯價損失攤攤?cè)氤隹谏躺唐穬r格中中，以轉(zhuǎn)嫁嫁外匯風(fēng)險險加價后的單單價=原單單價×（1﹢貨幣的的預(yù)期貶值值率）②壓價保保值：為進口商所所用，實際際上是進口口商將用硬幣計價結(jié)算所所帶來的匯匯價損失從從進口商品品價格中剔剔除，以轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)風(fēng)險壓價后的單單價=原單單價×（1﹣貨幣的的預(yù)期升值值率）【實例分析析】某英國出口口商出口以軟貨幣美美元計價，，如果按簽簽訂合同時時1英鎊=1.8500美元匯匯率來計算，其其價值100萬英鎊鎊的貨物的的美元報價價應(yīng)為185萬美元元?？紤]到到6個月后后美元對英英鎊要貶值值，英國出出口商要做做一筆賣出出美元的遠(yuǎn)遠(yuǎn)期外匯交交易予以防防范。當(dāng)時6個月月的遠(yuǎn)期匯匯率中美元元對英鎊的的貼水為0.0060，貼水水率為0.3243％（即0.0060/1.8500）。到期期收匯時，，按遠(yuǎn)期匯匯率交割，，其185萬美元僅僅能兌換到到99.68萬英鎊鎊，虧損0.32萬萬英鎊。有有鑒于此，，英國出口口商應(yīng)將美美元貼水率率計入美元元報價，則則美元報價價應(yīng)為185×(1﹢0.3243％％)＝185.6（（萬美元））。按照這這個報價，，到期英國國出口商就就可兌換到到100萬萬英鎊而不不至于虧損損。(4)期期限調(diào)調(diào)整法：：進出口商商根據(jù)對對計價結(jié)結(jié)算貨幣幣匯率走走勢的預(yù)預(yù)測，將將貿(mào)易合合同中所所規(guī)定的的貨款收收付日期期提前或或延期，，防范外外匯風(fēng)險險或獲取取匯率變變動的收收益。（5）對對銷貿(mào)易易法：進出口商商利用易易貨貿(mào)易易、配對對、簽訂訂清算協(xié)協(xié)定和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)手貿(mào)易易等進出出口相結(jié)結(jié)合的方方式來防防范外匯匯風(fēng)險。。①易貨貨貿(mào)易②互換換或掉期期清算和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)手貿(mào)易易（6）國國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法法：進出口商向向國內(nèi)交易易對象轉(zhuǎn)嫁嫁外匯風(fēng)險險的方法即即為國內(nèi)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁法。外外貿(mào)企業(yè)進進口原材料料賣給國內(nèi)內(nèi)制造商，，以及向國國內(nèi)制造商商購買出口口商品時，，以外幣計計價，將外外匯風(fēng)險轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)內(nèi)制造商；；進口商也也可通過提提高國內(nèi)售售價的方式式，將外匯匯風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁嫁給國內(nèi)的的用戶和消消費者。2．金融市市場交易法法金融市場交交易法是指指進出口商商利用金融融市場，尤尤其是利用用外匯市場場和貨幣市市場的交易易，來防范范外匯風(fēng)險險的方法。。（1）即期期外匯交易易法（2）遠(yuǎn)期期外匯交易易法（3）掉期期交易法（4）外匯匯期貨和期期權(quán)交易法法①出口信貸貸：賣方信貸和和買方信貸貸②福費廷(Forfaiting)：：又稱包買票票據(jù)或買單單信貸，是是指出口商商將經(jīng)過進進口商承兌兌的，并由由進口商的的往來銀行行擔(dān)保的，，期限在半半年以上的的遠(yuǎn)期票據(jù)據(jù)，無追索索權(quán)地向進進口商所在在地的包買買商(通常常為銀行或或銀行的附附屬機構(gòu))進行貼現(xiàn)現(xiàn)，提前取取得現(xiàn)款的的融資方式式。③保付付代理理(Factoring)：：簡稱保保理，，是指指出口口商以以延期期付款款的形形式出出售商商品，，在貨貨物裝裝運后后立即即將發(fā)發(fā)票、、匯票票、提提單等等有關(guān)關(guān)單據(jù)據(jù)，賣賣斷給給保理理機構(gòu)構(gòu)，收收進全全部或或一部部分貨貨款，，從而而取得得資金金融通通。由由于出出口商商提前前拿到到大部部分貨貨款，，可以以減輕輕外匯匯風(fēng)險險。（5））國際際信貸貸法我國某某企業(yè)業(yè)3個個月后后將有有一筆筆10萬元元港幣幣的貨貨款需需要支支付，，為防防范外外匯風(fēng)風(fēng)險，，該企企業(yè)即即可在在現(xiàn)匯匯市場場以人人民幣幣購買買10萬元元港幣幣，假假設(shè)當(dāng)當(dāng)時的的匯率率為HK$1=RMB￥￥1.0645／65，，即該該企業(yè)業(yè)用10.665萬萬元人人民幣幣，購購得了了10萬元元港幣幣的現(xiàn)現(xiàn)匯，，但由由于付付款日日是在在3個個月后后，所所以該該企業(yè)業(yè)即可可將這這10萬元元港幣幣在貨貨幣市市場投投資3個月月，3個月月后該該企業(yè)業(yè)再以以投資資到期期的10萬萬元港港幣支支付貨貨款。。第一，（（Borrow）該企企業(yè)即可可先借入入10.665萬元人人民幣，，期限3個月；；第二，（（Spottrade）買買10萬萬元港幣幣的現(xiàn)匯匯；第三，（（Invest）再將將10萬萬元港幣幣投資3個月，，3個月月后投資資到期、、支付貨貨款，并并償還其其從銀行行的貸款款。該方方法將借款(Borrow)、現(xiàn)匯匯交易(Spot)、、投資(1nvest)三種方法法綜合起起來運用用，簡稱稱BSI法。（6）投投資法法(BSI)（7）投投保匯匯率變動動險法（二）折折算風(fēng)險險的管理理實行資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表保值，，一般要要做到以以下幾點點：1.弄清清資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表中中各賬戶戶、各科科目上各各種外幣幣的規(guī)模模，并明明確綜合合折算風(fēng)風(fēng)險頭寸寸的大小小。2.根據(jù)據(jù)風(fēng)險頭頭寸的性性質(zhì)確定定受險資資產(chǎn)或受受險負(fù)債債的調(diào)整整方向。。如果以以某種外外幣表示示的受險險資產(chǎn)大大于受險險負(fù)債，，就需要要減少受險資產(chǎn)產(chǎn)，或增加加受險負(fù)債，或者雙管管齊下。反反之，如果果以某種外外幣表示的的受險資產(chǎn)產(chǎn)小于受險險負(fù)債，就就需要增加加受險資產(chǎn)產(chǎn)，減少受受險負(fù)債。。3.在明確確調(diào)整方向向和規(guī)模后后，要進一一步確定對對哪些賬戶、哪些科目進行調(diào)整。。（三）經(jīng)濟濟風(fēng)險的管管理1.經(jīng)營多多樣化是指在國際際范圍內(nèi)分分散其銷售售、生產(chǎn)地地址以及原原材料來源源地。這種種經(jīng)營方針針對減輕經(jīng)經(jīng)濟風(fēng)險的的作用體現(xiàn)現(xiàn)在兩方面面。第一，，企業(yè)所面面臨的風(fēng)險險損失基本本上能被風(fēng)風(fēng)險收益彌彌補，使經(jīng)經(jīng)濟風(fēng)險得得以自動防防范。第二二，企業(yè)還還可主動采采取措施，，迅速調(diào)整整其經(jīng)營策策略，如根根據(jù)匯率的的實際變動動情況，增增加或減少少某地或某某行業(yè)等的的原材料采采購量、產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)量量或銷售量量，使經(jīng)濟濟風(fēng)險帶來來的損失降降到最低。。2．財務(wù)多多樣化是指在多個個金融市場場、以多種種貨幣尋求求資金來源源和資金去去向，即實行籌資多多樣化和投投資多樣化化。這樣，在在有的外幣幣貶值、有有的外幣升升值的情況況下，公司司就可以使使大部分外外匯風(fēng)險相相互抵消。。另外，由由于資金來來源和去向向的多渠道道，公司具具備有利的的條件在各各種外幣的的資產(chǎn)與負(fù)負(fù)債之間進進行對抵配配合。三、外匯銀銀行外匯風(fēng)風(fēng)險管理（一）銀行行經(jīng)營外匯匯業(yè)務(wù)可能能遇到的風(fēng)風(fēng)險1.外匯匯買賣風(fēng)風(fēng)險所謂外匯匯買賣風(fēng)風(fēng)險，是是指外匯匯銀行在在經(jīng)營外外匯買賣賣業(yè)務(wù)中中，在外外匯頭寸寸多或頭頭寸缺時時，因匯匯率變動動而蒙受受損失的的可能性性。2.外匯匯信用風(fēng)風(fēng)險外匯信用用風(fēng)險是是指外匯匯銀行在在經(jīng)營外外匯業(yè)務(wù)務(wù)時因?qū)Ψ叫庞糜脝栴}所所產(chǎn)生的的外匯風(fēng)風(fēng)險。換換言之，，它是由由于交易易對方不不能或不不愿履行行預(yù)定合合約而給給外匯銀銀行帶來來的風(fēng)險險。3.外匯匯借貸風(fēng)風(fēng)險外匯借貸貸風(fēng)險是是指外匯匯銀行在在以外幣幣計價進進行外匯匯投資和和外匯借借貸過程程中所產(chǎn)產(chǎn)生的風(fēng)風(fēng)險：財務(wù)風(fēng)險險（二）銀銀行的外外匯風(fēng)險險管理1.外匯匯買賣風(fēng)風(fēng)險的管管理外匯銀行行在從事事外匯業(yè)業(yè)務(wù)過程程中所遇遇到的外外匯風(fēng)險險主要是是外匯買買賣風(fēng)險險。而在在買賣風(fēng)風(fēng)險中其其擁有的的受險部部分是以以外匯頭頭寸來表表示的。。因此，，外匯銀銀行管理理買賣風(fēng)風(fēng)險的關(guān)關(guān)鍵是要要制定適適度的外外匯頭寸寸，加強強自營買買賣的風(fēng)風(fēng)險管理理。（1）制制定和完完善交易易制度①確定外外匯交易易部門整整體交易易額度②制定和和分配交交易員額額度（2）交交易人員員的思想想準(zhǔn)備從事外匯匯買賣的的主要目目的是盈盈利，但但匯率波波動頻繁繁情況下下難以確確保百分分之百盈盈利，所所以一定定要做好好虧損的的思想準(zhǔn)準(zhǔn)備，身身處逆境境時不能能孤注一一擲，要要保持頭頭腦清醒醒，否則則損失更更慘重。。（3）要要根據(jù)本本身的業(yè)業(yè)務(wù)需要要，靈活活地運用用掉期交交易，對對外匯頭頭寸進行行經(jīng)常性性的有效效的拋出出或補充充，以軋軋平頭寸寸。2.外匯匯信用風(fēng)風(fēng)險的管管理（1）建建立銀行行同行交交易額度度。根據(jù)據(jù)交易對對象的資資本實力力、經(jīng)營營作風(fēng)、、財務(wù)狀狀況，制制定能夠夠給予的的每日最最高限額額。交易易對象不不同，適適用的最最高限額額亦不同同。（2）制制定交易易對方每每日最高高收付限限額，主主要是付付款限額額。凡涉涉及當(dāng)日日清算的的業(yè)務(wù)，，都計算算在內(nèi)。。（3）建建立銀行行同業(yè)拆拆放額度度。同業(yè)業(yè)拆放的的額度是是銀行內(nèi)內(nèi)部制定定的給予予其他銀銀行可拆拆出的最最大金額額。因為為同業(yè)拆拆放是一一種無抵抵押的信信用貸款款，風(fēng)險險較高。。因此，，一般根根據(jù)銀行行的資信信制定拆拆放額度度，并作作周期性性調(diào)整。。（4）對交易易對方進行有有必要的資信信調(diào)查，隨時時了解和掌握握對方的有關(guān)關(guān)情況，并對對有關(guān)的放款款和投資項目目進行認(rèn)真的的可行性研究究和評估。3.對外借貸貸風(fēng)險的管理理（1）分散籌籌資或投資。。這種分散化化策略可以減減輕某一外幣幣匯率下跌所所帶來的影響響程度，可以以使借款貨幣幣或投資貨幣幣結(jié)構(gòu)與經(jīng)營營中預(yù)期收入入貨幣結(jié)構(gòu)相相適應(yīng)，可以以分散因戰(zhàn)爭爭、資金凍結(jié)結(jié)、沒收等而而引起的政治治風(fēng)險。（2）綜合考考慮借貸貨幣幣匯率與利率率的變化趨勢勢。（3）銀行專專設(shè)機構(gòu)，對對外匯借貸活活動進行統(tǒng)一一的管理、監(jiān)監(jiān)督和運用。。（4）靈活地地運用掉期交交易等其他金金融工具對借借貸和使用不不一致的貨幣幣幣種進行轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換，以避免免匯率波動風(fēng)風(fēng)險。第四節(jié)其其他國際際金融風(fēng)險管管理一、利率風(fēng)險險的管理（一一））利利率率風(fēng)風(fēng)險險（（InterestRateRisk））的的含含義義：：指指在在一一定定時時期期內(nèi)內(nèi)因因外外幣幣利利率率的的相相對對變變化化，，導(dǎo)導(dǎo)致致涉涉外外經(jīng)經(jīng)濟濟主主體體的的實實際際收收益益與與預(yù)預(yù)期期收收益益，，或或?qū)崒嶋H際成成本本與與預(yù)預(yù)期期成成本本發(fā)發(fā)生生背背離離，，從從而而導(dǎo)導(dǎo)致致?lián)p損失失的的可可能能性性。。（二二））利利率率波波動動的的原原因因：：1.受受社社會會平平均均利利潤潤水水平平限限制制的的影影響響2.通通貨貨膨膨脹脹對對利利率率變變化化的的影影響響3.國國際際貨貨幣幣市市場場利利率率變變化化的的影影響響（三三））利利率率風(fēng)風(fēng)險險的的管管理理1.對對外外融融資資企企業(yè)業(yè)利利率率風(fēng)風(fēng)險險管管理理的的一一般般方方法法：：（1））對對融融資資項項目目的的盈盈利利和和利利息息償償還還能能力力進進行行科科學(xué)學(xué)的的分分析析、、測測算算，，避避免免由由于于利利率率的的變變動動帶帶來來的的融融資資成成成成本本提提高高的的風(fēng)風(fēng)險險；；盡盡力力爭爭取取各各種種優(yōu)優(yōu)惠惠利利率率貸貸款款。。（2）合理理安排固定定利率和浮浮動利率在在融資項目目中的比例例結(jié)構(gòu)。（3）運用用金融交易易法：通過過利率互換換、遠(yuǎn)期利利率協(xié)定、、利率期權(quán)權(quán)和利率期期貨等金融融工具來管管理利率風(fēng)風(fēng)險。2.銀行利利率風(fēng)險管管理：（1）利率率敏感性缺缺口管理（Interest-sensitiveGapManagement）：①利率敏感感性缺口的的計量：敏感性缺口口=利率敏敏感性資產(chǎn)產(chǎn)－利率敏敏感性負(fù)債債利率敏感比比率=利率率敏感資產(chǎn)產(chǎn)/利率敏敏感負(fù)債②缺口管理理類型：A積極的的缺口管理理方式（AggressiveInterest-sensitiveGapManagement）：預(yù)期利率上上揚：使敏敏感性缺口口大于零，，期望從利利率上揚中中獲利；預(yù)期利率下下降：使敏敏感性缺口口小于零，，期望從利利率下降中中獲利。B防御性性缺口管理理方式（DefensiveInterest-sensitiveGapManagement）：：盡可能地將將敏感性缺缺口保持在在0左右。。（2）存續(xù)續(xù)期缺口管管理（DurationGapManagement））：①存續(xù)期缺缺口的含義義：A存續(xù)期期：從所有生息資產(chǎn)的的現(xiàn)金流入入和所有付息負(fù)負(fù)債的現(xiàn)金金流出的時間角度度出發(fā)，以以價值大小小和時間長長短作為權(quán)權(quán)重，衡量量未來現(xiàn)金金流量的平平均期限。。B存續(xù)期期缺口：資產(chǎn)存續(xù)期期與負(fù)債存存續(xù)期之間間的差額。。②存續(xù)期缺缺口與銀行行凈值變化化：銀行的凈值值等于其資資產(chǎn)價值減減去負(fù)債的的價值，即：NW=A-L缺口管理

存續(xù)期缺口>0存續(xù)期缺口<0利率上升銀行凈值將下降銀行凈值將增加利率下降銀行凈值將增加銀行凈值將下降3.互換交交易在利率率風(fēng)險管理理中的運用用二、國際融融資中的國國家風(fēng)險管管理（一）國家家風(fēng)險的含含義及分類類：1.含義：：指一個主主權(quán)國家由由于與常規(guī)規(guī)融資風(fēng)險險不同的