外匯風險管理知識介紹

第六章外匯風險管理第一節(jié)外匯風險概述

一.外匯風險的概念外匯風險：又稱匯率風險，是指經(jīng)濟實體以外幣定值或衡量的資產(chǎn)與負債,收入與支出,以及未來的經(jīng)營活動可望產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的本幣價值因貨幣匯率的波動而產(chǎn)生損失的可能性。亞洲金融危機中各主要貨幣對美元匯率的變動情況(1美元兌)項目印尼盾韓元林吉特菲律賓比索泰銖97年6月30日2430.74885.82.52326.3524.7098年12月31日7979.11203.23.838.936.34貶值率%69.5426.3833.6132.2632.03二、外匯風險的類型(一)交易風險:是指在以外幣計價的交易中,由于外幣和本幣匯率的變動而遭受損失的可能性.1.外匯買賣風險是以一度買進或賣出外匯而將來又必須反過來賣出或買進外匯作為形式特征的一種交易風險.外匯銀行是這種風險的主要承擔者.

某銀行外匯頭寸表時間1美元兌人民幣買入賣出余額(受險部分)第一天6.86100萬美元80萬美元多頭20萬美元第二天6.8370萬美元100萬美元空頭10萬美元第三天6.87110萬美元100萬美元02.交易結(jié)算風險交易結(jié)算風險是進出口企業(yè)和有大宗涉外勞務交易的企業(yè)承擔的主要交易風險.

例:加拿大某企業(yè)向馬來西亞出口一批商品,雙方于某年10月1日正式簽定合約.合約規(guī)定,該筆出口交易以馬來西亞林吉特為計價結(jié)算貨幣,出口總額包括出口商品價款、運輸費和保險費共計200萬林吉特,10月10日為裝船日，下一年2月1日為結(jié)算日.林吉特對加拿大元的即期匯率在10月1日為MYR/CAD=0.5810,在10月10日為MYR/CAD=0.5715,第二年2月1日為MYR/CAD=0.5510,某企業(yè)進口結(jié)算一覽表項目時間1美元兌換日元金額(萬美元)結(jié)算損失(萬日元)年度損失(萬日元)第一次進口簽約:01年1月10日結(jié)算:01年3月30日105108100300300第二次進口簽約:01年3月20日結(jié)算:01年6月30日107112100500700第三次進口簽約:01年6月20日結(jié)算:01年9月30日1111181007001300第四次進口簽約:01年9月20日結(jié)算:02年1月10日1171261009002100合計40024004400(二)折算風險（會計風險）是指企業(yè)在進行決算或編制財務報表時,因匯率變動而使以外幣計價的項目在折算成本幣后發(fā)生帳面損失的可能性.(三)經(jīng)濟風險（經(jīng)營風險）由于意料之外的匯率變動通過影響企業(yè)的成本、價格、產(chǎn)銷數(shù)量而引起企業(yè)收益變化的一種潛在風險。例如，某企業(yè)可能產(chǎn)品主要銷往國外市場，如果本國貨幣升值，則該企業(yè)的收益便很可能受到影響。第二節(jié)外外匯風險險管理一.貿(mào)貿(mào)易易策策略略法法1、、幣幣種種選選擇擇法法是指指企企業(yè)業(yè)通通過過選選擇擇進進出出口口貿(mào)貿(mào)易易中中的的計計價價結(jié)結(jié)算算貨貨幣幣來來防防范范外外匯匯風風險險的的方方法法。。2.貨貨幣幣保保值值法法:是指指企企業(yè)業(yè)在在進進出出口口貿(mào)貿(mào)易易合合同同中中通通過過訂訂立立適適當當?shù)牡谋１Ｖ抵禇l條款款，，以以防防范范外外匯匯風風險險的的方方法法。。3、、價價格格調(diào)調(diào)整整法法是指指當當出出口口用用軟軟幣幣計計價價結(jié)結(jié)算算、、進進口口用用硬硬幣幣計計價價結(jié)結(jié)算算時時，，企企業(yè)業(yè)通通過過調(diào)調(diào)整整商商品品的的價價格格來來防防范范外外匯匯風風險險的的方方法法。。4.配配對對管管理理法法通過安排外幣幣債權(quán)和外幣幣債務相互抵抵消以消除外外匯風險。如某公司司將在6月份份收到1000萬港元元貨款,為為防止港元匯匯率下跌，該該公司可以盡盡量爭取簽定定6月份付款款(以港元支支付)的進進口合約。5.提前收付付或拖延收付付法:通過預期匯率率的變動,提提前或推后后結(jié)算日期來來避免風險。。預期外匯匯率率上升,出出口商應推遲遲收款,進進口商則應盡盡量提前付款款.預期外匯匯率率下跌,出出口商應提前前收款,進進口商則應盡盡量推遲付款款。二.金融交易法外匯交易:1.遠期外匯匯交易2.掉期交交易3.外匯期貨貨交易4.外匯期權(quán)權(quán)交易短期借款三.綜合法綜合利用的防防險方法有：：1、借款—即即期合同—投投資法（Borrow——Spot—Invest,簡簡稱BSI法法）2、提前收付付—即期合同同—投資法(Lead——Spot—Invest,簡稱LSI法)BSI法與LSI法在應應收外匯帳款款中的具體應應用(1)借款——即期合同——投資法（BSI法）首先借入與應應收外匯相同同數(shù)額的外幣幣，借款后時時間風險消除除，但貨幣風風險仍然存在在，此風險可可通過即期合合同法予以消消除。即將借借入的外幣，，賣予銀行換換回本幣，外外幣和本幣價價值波動風險險不復存在，，消除風險雖雖有一定費用用支出，但可可將賣得的本本幣存入銀行行或進行投資資，以所賺的的投資收入，，抵沖一部分分采取防險措措施的費用支支出。例：德國某公公司在90天天后有一筆5萬美元的應應收帳款。為為防止美元對對歐元匯價波波動的風險，，該公司可向向美州銀行或或德國銀行借借入相同金額額的美元（5萬美元）（（暫不考慮利利息因素），，借款期限為為90天，從從而改變外匯匯風險的時間間結(jié)構(gòu)。該公公司得到這筆筆借款后，立立即與某一銀銀行簽定即期期外匯合同，，按1歐元=1.2552美元的匯匯率，將5萬萬美元的貸款款賣為歐元，，共得39834歐元。。隨之該公司司又將39834歐元投投放于德國貨幣幣市場（也暫暫不考慮利息息因素），投投資期也為90天。90天后，該公公司以5萬美美元應收帳款款還給銀行，，便可消除這這筆應收帳款款的外匯風險險。(2)提前收收付—即期合合同—投資法法(LSI法法)是具有應收外外匯帳款的公公司，征得債債務方的同意意，請其提前前支付貨款，，并給其一定定折扣。應收收外匯帳款收收訖后，時間間風險消除。。以后再通過過即期合同，，換成本幣從從而消除貨幣幣風險。為取取得一定的利利益，將換回回的本幣再進進行投資。例：德國某公公司在90天天后從美國某某公司有一筆筆5萬美元的的應收帳款。。為防止匯價價波動的風險險，該公司征征得美國公司司的同意，在在給其一定折折扣的情況下下，要求其在在2天內(nèi)負清清這筆貨款（（暫不考慮折折扣具體數(shù)額額）。該公司司取得這筆5萬美元貨款款后，立即通通過即期合同同換成歐元，，并投資于德德國貨幣市場場。由于提前前收款，消除除時間風險，，由于換成本本幣，又消除除了貨幣風險險。BSI法與與LSI法法在應應付外外匯帳帳款中中的具具體應應用(1)借款款—即即期合合同——投資資法（（BSI法法）其程序序是：：首先先借入入一筆筆本幣幣，然然后通通過即即期合合同換換成外外幣，，再用用外幣幣進行行投資資（或或存款款，或或購買買短期期債券券等））例：德德國某某公司司從美美國進進口10萬萬美元元的電電機產(chǎn)產(chǎn)品，，90天支支付10萬萬美元元貨款款。(2)提前前收付付—即即期合合同——投資資法(LSI法法)其程序序是：：首先先借入入（Borrow)一筆筆本幣幣，然然后通通過即即期合合同(Spot)換換成外外幣，，再用用外幣幣進行行提前前支付付(Lead)。這個程程序應應簡化化為Borrow——Spot—Lead，，但國國際傳傳統(tǒng)習習慣均均不叫叫BSL，，而叫叫LSI。。案例:某涉涉外公公司規(guī)規(guī)避交交易風風險X國某某進出出口公公司,其進進口支支付的的貨幣幣主要要以歐歐元為為主,而其其外匯匯收入入主要要以美美元為為主,該公公司于于2004年1月簽簽訂了了一批批進口口合同同約合合100萬萬歐元元,雙雙方約約定6個月月后付付款.該公公司外外匯收收入基基本以以美元元為主主,這這樣該該企業(yè)業(yè)存在在外匯匯收入入的幣幣種、、金額額與支支付外外匯的的幣種種、金金額不不匹配配問題題,收收付時時間也也可能能不一一致,而且且這種種不匹匹配的的情況況在可可預見見的未未來一一段時時期內(nèi)內(nèi)依然然存在在.由由于收收入的的主要要是美美元,而支支付的的主要要是歐歐元,表明明該公公司面面臨交交易風風險,有必必要采采取積積極的的保值值避險險措施施,對對未來來可測測算的的外匯匯收付付鎖定定匯率率風險險.2004年年1月的市市場行情如如下:即期匯率EUR/USA1.2000遠期匯率(6)EUR/USA1.15006個月歐元元看漲期權(quán)