外匯風(fēng)險管理程序與手段

第Ⅱ篇跨國公司財(cái)務(wù)管理MultinationalFinancialManagement1第6章外匯風(fēng)險管理ForeignExchangeRiskManagement2教學(xué)要點(diǎn)熟悉外匯風(fēng)險種類學(xué)習(xí)常用外匯風(fēng)險管理方法3外匯風(fēng)險含義又稱匯率風(fēng)險，指在不同貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在一定時間內(nèi)意外變動，致使相關(guān)主體的實(shí)際收益低于預(yù)期，或是實(shí)際成本高于預(yù)期，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。4外匯風(fēng)險對象承擔(dān)外匯風(fēng)險的外幣資金被稱為“敞口”或“風(fēng)險頭寸”外匯買賣中，風(fēng)險頭寸表現(xiàn)為外匯持有額中“超買”（overbought）或者“超賣”（oversold）的部分企業(yè)經(jīng)營中，風(fēng)險頭寸表現(xiàn)為外幣資產(chǎn)與外幣負(fù)債金額或者期限不相匹配的部分5風(fēng)險構(gòu)成要素風(fēng)險頭寸風(fēng)險因素貨幣兌換或折算受險時間成交與資金清算之間的時間風(fēng)險事故匯率朝不利方向意外變動風(fēng)險結(jié)果經(jīng)濟(jì)利益損失6外匯風(fēng)險種類折算風(fēng)險(translationexposure)交易風(fēng)險(transactionexposure)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(economicexposure)7折算風(fēng)險指涉外企業(yè)合并財(cái)務(wù)報(bào)表時因貨幣折算處理而承擔(dān)的匯率變動風(fēng)險由于匯率波動，選擇不同時點(diǎn)的匯率評價外幣債權(quán)債務(wù)，可能造成較大的會計(jì)賬面損益雖然折算風(fēng)險只涉及賬面損失，但仍然可能不利于對涉外企業(yè)的業(yè)績評價8存貨折算

海爾(美國)于5月15日在當(dāng)?shù)刭徣胍慌鷥r值20萬美元的零部件，至今仍未出庫使用。購入時匯率US$=RMB￥8.27。由于人民幣匯率改革，第三季度會計(jì)決算日匯率US$1＝RMB￥8.09。請計(jì)算母公司合并報(bào)表時該筆存貨的折算風(fēng)險。9固定資產(chǎn)折算

GM的英國子公司1981年1月1日購入一臺設(shè)備，貨款9萬英鎊，安裝調(diào)試費(fèi)1萬英鎊，折舊期30個月。交易發(fā)生日匯率為￡1＝$2.3814，1981年12月31日匯率為￡1＝$1.9082，1982年12月31日匯率為￡1＝$1.6145。請分別計(jì)算1981、1982年會計(jì)決算日的賬面損失。10交易易風(fēng)風(fēng)險險指企企業(yè)業(yè)或或個個人人在在交交割割、、清清算算對對外外債債權(quán)權(quán)債債務(wù)務(wù)時時因因匯匯率率變變動動導(dǎo)導(dǎo)致致經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)損損失失的的可可能能性性以貨貨幣幣兌兌換換為為特特征征，，涉涉及及一一切切以以外外幣幣為為媒媒介介或或載載體體的的經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)交交易易進(jìn)出口貿(mào)易涉外貨幣借貸貸對外直接投資資外匯買賣11貿(mào)易背景下的的交易風(fēng)險風(fēng)險因素－以以外幣計(jì)價結(jié)結(jié)算受險時間－從從貿(mào)易合約簽簽訂到結(jié)算完完成風(fēng)險頭寸－進(jìn)進(jìn)口付匯/出口收匯金額額風(fēng)險事故對進(jìn)口商－計(jì)計(jì)價結(jié)算外幣幣在受險時間間內(nèi)升值對出口商－計(jì)計(jì)價結(jié)算外幣幣在受險時間間內(nèi)貶值風(fēng)險險結(jié)結(jié)果果進(jìn)口口商商購購買買外外幣幣的的成成本本高高出出預(yù)預(yù)期期出口口商商實(shí)實(shí)際際收收入入的的本本幣幣低低于于預(yù)預(yù)期期12借貸貸背背景景下下的的交交易易風(fēng)風(fēng)險險80年代代，，中中國國某某金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)在在東東京京發(fā)發(fā)行行100億日日元元債債券券，，年年利利率率8.7%，期期限限12年，，到到期期一一次次性性還還本本付付息息204億日日元元。。按按當(dāng)當(dāng)時時規(guī)規(guī)定定，，需需以以美美元元兌兌換換日日元元償償還還。。若若發(fā)債債日日匯匯率率：：USD/JPY222.22清償償日日匯匯率率：：USD/JPY109.89請計(jì)計(jì)算算該該筆筆外外債債的的交交易易風(fēng)風(fēng)險險。。13直接接投投資資背背景景下下的的交交易易風(fēng)風(fēng)險險中國國某某公公司司某某年年9月對對澳澳大大利利亞亞直直接接投投資資4000萬澳澳元元。。第第一一年年稅稅后后利利潤潤700澳元元，，以以美美元元匯匯回回國國內(nèi)內(nèi)。。投資資日日匯匯率率：：AUD/USD0.8456匯回回日日匯匯率率：：AUD/USD0.6765計(jì)算算這這筆筆投投資資利利潤潤的的交交易易風(fēng)風(fēng)險險。。14外匯匯買買賣賣背背景景下下的的交交易易風(fēng)風(fēng)險險商業(yè)業(yè)銀銀行行從從事事的的外外匯匯買買賣賣中介介性性買買賣賣、、套套匯匯性性買買賣賣、、投投機(jī)機(jī)性性買買賣賣和和平平衡衡性性買買賣賣只有有中中介介性性買買賣賣和和投投機(jī)機(jī)性性買買賣賣存存在在交交易易風(fēng)風(fēng)險險中介性外外匯交易易風(fēng)險是是商業(yè)銀銀行被動動承擔(dān)的的受險時間間：從空空頭日或或多頭日日至軋平平日之間間風(fēng)險頭寸寸：空頭頭或多頭頭的外匯匯頭寸風(fēng)險事故故：受險險時間內(nèi)內(nèi)空頭外外匯升值值或多頭頭外匯貶貶值風(fēng)險結(jié)果果：軋平平日的支支出高于于預(yù)期或或收入低低于預(yù)期期15經(jīng)濟(jì)風(fēng)險險指由于匯匯率變動動使企業(yè)業(yè)未來現(xiàn)現(xiàn)金流量量折現(xiàn)值值發(fā)生損損失的可可能性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險險程度的的高低，，主要取取決于企企業(yè)銷售售額、產(chǎn)產(chǎn)品價格格等關(guān)鍵鍵指標(biāo)對對匯率變變動的敏敏感性16匯率波動動的經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險影響公司本幣流入的交易本幣升值本幣貶值國內(nèi)銷售（相對于國內(nèi)市場上的外國競爭）以本幣計(jì)價結(jié)算的出口以外幣計(jì)價結(jié)算的出口對外投資的利息收入減少減少減少減少增加增加增加增加影響公司本幣流出的交易以本幣計(jì)價結(jié)算的進(jìn)口以外幣計(jì)價結(jié)算的進(jìn)口對國外借入資金的利息支付無影響減少減少無影響增加增加17間接經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險匯率變動動有時會會通過一一些渠道道對涉外外企業(yè)的的現(xiàn)金流流產(chǎn)生間間接影響響國內(nèi)企業(yè)業(yè)并不直直接面對對匯率問問題，盡盡管不承承受外匯匯交易風(fēng)風(fēng)險，但但仍然可可能暴露露于經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險之之下18外匯風(fēng)險險管理程程序風(fēng)險識別別風(fēng)險衡量量風(fēng)險管理理方法選選擇風(fēng)險管理理實(shí)施監(jiān)督與調(diào)調(diào)整19外匯風(fēng)險險管理手手段風(fēng)險控制制手段減少外匯匯風(fēng)險業(yè)業(yè)務(wù)提高外匯匯風(fēng)險預(yù)預(yù)防能力力20外匯風(fēng)險險管理手手段風(fēng)險融資資手段自留購買保險險套期保險險21外匯風(fēng)險險管理手手段內(nèi)部風(fēng)險險抑制手手段分散化信息投資資22運(yùn)用衍生生工具管管理外匯匯風(fēng)險套期保值值技術(shù)期貨保值值遠(yuǎn)期保值值貨幣期權(quán)權(quán)保值23其他外匯匯風(fēng)險管管理方法法調(diào)整銷售售價格調(diào)整計(jì)價價貨幣本幣計(jì)價價法硬貨幣計(jì)計(jì)價法軟、硬貨貨幣對半半計(jì)價法法24其他外匯匯風(fēng)險管管理方法法轉(zhuǎn)移定價價指跨國公公司提高高或降低低內(nèi)部銷銷售價格格，以實(shí)實(shí)現(xiàn)在公公司內(nèi)部部轉(zhuǎn)移收收入是一種現(xiàn)現(xiàn)金管理