攀鋼資本運(yùn)作案例

和君創(chuàng)業(yè)二零零四年案例攀鋼資本運(yùn)作

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資本運(yùn)作－－煉就中國鋼釩業(yè)龍頭企業(yè)

內(nèi)部成長－－“資本運(yùn)作九步曲”

外部擴(kuò)張－－出售“工益股份”，收購“渝鈦白”未來目標(biāo)－－收購“川長鋼”，成為西南鋼鐵龍頭中國鋼鐵行業(yè)未來格局－－五大龍頭

2“攀枝花新鋼釩股份有限公司”（000629，下稱“新鋼釩”）1993年上市前總股本3.78億元，凈資產(chǎn)7.57億元，凈利潤4275萬元；截止2002年底，總股本已經(jīng)達(dá)到10.233億元，總資產(chǎn)80.33億元，凈資產(chǎn)47.33億元，凈利潤4.90億元，每股收益0.48元，凈資產(chǎn)收益率10.54％,發(fā)展速度迅猛。2003年1月22日，“新鋼釩”成功發(fā)行16億元可轉(zhuǎn)債。1996年-2002年凈資產(chǎn)增長582%,年平均增長率約40%（如圖1）。

以上成就來自于“生產(chǎn)經(jīng)營+資本運(yùn)作+證券融資”的完美結(jié)合，通過改制、縮股、上市、增發(fā)、債務(wù)重組、股權(quán)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)置換、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等資本運(yùn)作和證券融資手段，“攀鋼”成功將一個(gè)小小的“熱軋板廠”煉就成中國最大、世界第三的釩制品生產(chǎn)基地，中國最大、世界重要的鋼軌生產(chǎn)基地之一，中國西部最大的熱軋板生產(chǎn)基地，中國證券市場的績優(yōu)藍(lán)籌公司。3

資本運(yùn)作－－煉就中國鋼釩業(yè)龍頭企業(yè)

內(nèi)部成長－－“資本運(yùn)作九步曲”

外部擴(kuò)張－－出售“工益股份”，收購“渝鈦白”未來目標(biāo)－－收購“川長鋼”，成為西南鋼鐵龍頭中國鋼鐵行業(yè)未來格局－－五大龍頭

4第一步：上市前的改制“新鋼釩”前身是“攀鋼集團(tuán)”獨(dú)資興建的“攀鋼熱扎板廠”。1993年3月，“熱扎板廠”改制，設(shè)立了“攀鋼集團(tuán)板材股份有限公司”（下稱“攀鋼板材”），公司注冊資本7億元。同年5月，“攀礦公司”并入“攀鋼集團(tuán)”，其所持“攀鋼板材”的股份全部轉(zhuǎn)為“攀鋼集團(tuán)”持有。至此，“攀鋼集團(tuán)”持股比例上升至69.3%（如圖2）?！盁彳埌鍙S”的改制，是其上市的前奏。圖2：“攀鋼板材”改制初的股權(quán)結(jié)構(gòu)序號(hào)股東名稱持股數(shù)（萬股）持股比例（%）出資方式1攀鋼集團(tuán)41,00058.6熱扎板廠實(shí)物資產(chǎn)2十九冶7,50010.77000萬元債轉(zhuǎn)股、500萬元現(xiàn)金3攀礦公司7,50010.77000萬元債轉(zhuǎn)股，500萬元現(xiàn)金4內(nèi)部職工股14,00020現(xiàn)金總計(jì)70,0001005第二步：上市前縮股《公司法》第一百五十二條規(guī)定，股份有限公司申請上市，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為公司股本總額25%以上；股本4億元以上的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為公司股本總額15%以上?！芭输摪宀摹笨偣杀酒?，但主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的發(fā)行額度偏小，將使發(fā)行后公司的流通股比例低于《公司法》的規(guī)定。另外，股本大導(dǎo)致每股收益低，發(fā)行價(jià)低，籌資量小。為掃清上述兩大上市障礙，1996年8月，“攀鋼板材”按1：0.54的比例進(jìn)行同比例縮股?？s股后，“攀鋼板材”注冊資本調(diào)整為3.78億元，公司股本結(jié)構(gòu)調(diào)整為圖3。圖3：“攀鋼板材”縮股后的股權(quán)結(jié)構(gòu)序號(hào)股東名稱持股數(shù)（萬股）持股比例（%）1攀鋼集團(tuán)26,19069.32十九冶4,05010.73內(nèi)部職工股7,56020總計(jì)37,8001006第三步：發(fā)行上市1996年11月，“攀鋼板材”在縮股基礎(chǔ)上以每股3.70元發(fā)行2420萬股A股并上市，另外“攀鋼板材”3780萬股內(nèi)部職工股也占用上市流通額度同時(shí)上市，這解決了部分內(nèi)部職工股的流通問題。上市后，“攀鋼板材”總股本4.022億元，結(jié)構(gòu)如圖4?？鄢黜?xiàng)發(fā)行費(fèi)用后，“攀鋼板材”共募集資金8470萬元。雖然募集資金還不到1億元，但公司的成功上市為后續(xù)的資本出擊奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。由此，“攀鋼板材”步入了快速擴(kuò)張的軌道。圖4：上市后“攀鋼板材”結(jié)構(gòu)序號(hào)股東名稱持股數(shù)（萬股）持股比例（%）1攀鋼集團(tuán)26,19065.12十九冶4,05010.13內(nèi)部職工股3,7809.44社會(huì)公眾股620015.4總計(jì)40,2201007第四步：海外上市失敗

“攀鋼板材”順利上市后，“攀鋼集團(tuán)”在1997年又醞釀更大規(guī)模的資本運(yùn)作——將優(yōu)質(zhì)的鋼、釩業(yè)務(wù)整合到國際證券市場上市融資，借以開拓國際市場、樹立國際形象。集團(tuán)在當(dāng)年7月20日設(shè)立了全資子公司“攀枝花鋼釩股份有限公司”（下稱“鋼釩公司”）。1997年10月，“攀鋼集團(tuán)”與“鋼釩公司”簽訂重組協(xié)議：“攀鋼集團(tuán)”將其持有的“攀鋼板材”國有法人股作為發(fā)起人資本投入“鋼釩公司”。“鋼釩公司”成為“攀鋼板材”新控股股東。

與此同時(shí)，“鋼釩公司”與“攀鋼集團(tuán)”簽訂了資產(chǎn)和負(fù)債分離協(xié)議及釩業(yè)務(wù)收購協(xié)議：約定由“鋼釩公司”接收、經(jīng)營“攀鋼集團(tuán)”主要鋼鐵及釩產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。這一系列協(xié)議的重組過程如圖5所示?！芭输摷瘓F(tuán)”原確定香港為海外上市地，但當(dāng)時(shí)海外投資者認(rèn)同的市盈率低，按此市盈率計(jì)算的發(fā)行價(jià)格低于凈資產(chǎn)值，造成國有資產(chǎn)流失，海外上市計(jì)劃失敗。攀鋼集團(tuán)公司鋼釩公司攀鋼板材十九冶內(nèi)部職工股公眾股東

100%10.1%15.4%9.4%鋼釩類資產(chǎn)65.1%圖5：準(zhǔn)備海外上市的重組過程8第五步：內(nèi)地A股增發(fā)1998年10月，在首次上市籌資近兩年后，“攀鋼板材”以每股4.80元增發(fā)6.211億多股，為公司發(fā)展獲取足夠的資本金。其中，向社會(huì)公眾增發(fā)流通股2億股，募集資金9.6億元；向“攀鋼集團(tuán)”定向增發(fā)法人股4.211億股。由于海外上市失敗，“鋼釩公司”繼續(xù)存在的必要性大減?！芭输摷瘓F(tuán)”以“鋼釩公司”評(píng)估后的主要鋼鐵、釩類資產(chǎn)認(rèn)購“攀鋼板材”增發(fā)的新股。增發(fā)完成后，“攀鋼集團(tuán)”和流通股的比例繼續(xù)攀升，而“十九冶”和內(nèi)部職工股的比例逐步下降（如圖6）。增發(fā)完成后，“攀鋼板材”的主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了初步轉(zhuǎn)型，由傳統(tǒng)的鋼卷、鋼帶、鋼板等鋼壓延加工，開始轉(zhuǎn)向高附加值、高科技含量的釩業(yè)務(wù)。攀鋼集團(tuán)以鋼釩公司的主要鋼鐵業(yè)務(wù)和有關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債及對(duì)攀宏公司和北海公司所擁有的全部權(quán)益，經(jīng)評(píng)估確認(rèn)凈資產(chǎn)202,128.07萬元，按發(fā)行價(jià)4.80元/股認(rèn)購向其定向發(fā)行的法人股42,110.0145萬股。集團(tuán)公司將鋼釩業(yè)務(wù)注入新鋼釩后隨即注銷鋼釩公司企業(yè)法人資格，鋼釩公司持有新鋼釩26,190萬股的股份亦隨之轉(zhuǎn)由集團(tuán)公司持有。

圖6.定向增發(fā)、資產(chǎn)認(rèn)購9第六步：債務(wù)重組在頻頻運(yùn)作中，“攀鋼集團(tuán)”與“新鋼釩”形成了巨額債務(wù)往來，嚴(yán)重影響了“新鋼釩”的資產(chǎn)優(yōu)化。2000年3月，“新鋼釩”將其對(duì)“攀鋼集團(tuán)”60675.7萬元債權(quán)與其所欠“攀鋼集團(tuán)”60675.7萬元債務(wù)（承繼原“鋼釩公司”的債務(wù)）一次性抵償?！芭输摷瘓F(tuán)”并承諾在2000年度將所欠“新鋼釩”余款及資金占用費(fèi)2494萬元全部歸還。債務(wù)重組極大改善了“新鋼釩”的資產(chǎn)質(zhì)量，一舉兩得地解決了應(yīng)收與應(yīng)付款項(xiàng)兩大問題，并妥善解決了大股東欠款這一敏感事項(xiàng)，為“新鋼釩”的后續(xù)發(fā)展回籠了巨額資金。10第七步步：集集團(tuán)債債轉(zhuǎn)股股“攀鋼鋼集團(tuán)團(tuán)”在在全全力扶扶持““新新鋼釩釩”發(fā)發(fā)展展的同同時(shí)，，自身身卻因因歷史史原因因形成成的巨巨額債債務(wù)包包袱被被壓得得喘不不過氣氣來。。一旦旦““攀鋼鋼集團(tuán)團(tuán)”陷陷入入危境境，““新新鋼釩釩”的的命命運(yùn)可可想而而知。。因此此，““攀鋼鋼集團(tuán)團(tuán)”的的內(nèi)部部債務(wù)務(wù)重組組提上上了日日程。。2000年年7月月，““攀鋼鋼集團(tuán)團(tuán)”與與最大大債權(quán)權(quán)人““國家家開發(fā)發(fā)銀行行”、、“中中國信信達(dá)資資產(chǎn)管管理公公司””簽訂訂了《《債權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)股股權(quán)協(xié)協(xié)議》》，正正式啟啟動(dòng)了了債轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股方方案：：“攀攀鋼集集團(tuán)””出資資54.44億億余元元，““開發(fā)發(fā)銀行行”以以轉(zhuǎn)股股債權(quán)權(quán)31.5億元元相對(duì)對(duì)應(yīng)的的資產(chǎn)產(chǎn)作為為出資資，““信達(dá)達(dá)資產(chǎn)產(chǎn)管理理公司司”以以轉(zhuǎn)股股債權(quán)權(quán)15.23億億元相相對(duì)應(yīng)應(yīng)的資資產(chǎn)作作為出出資，，三方方在2000年年12月組組建了了“攀攀枝花花鋼鐵鐵有限限責(zé)任任公司司”（（下稱稱“攀攀鋼公公司””）。?！啊芭输撲摷瘓F(tuán)團(tuán)”持持有有““攀鋼鋼公司司”53.81%股權(quán)權(quán)、““國家家開發(fā)發(fā)銀行行”持持有31.14%、、“信信達(dá)資資產(chǎn)管管理公公司””持有有15.05%。“新鋼鋼釩””是是““攀鋼鋼集團(tuán)團(tuán)”最最重重要的的出資資資產(chǎn)產(chǎn)。這這樣，，““攀鋼鋼公司司”取取代代“攀攀鋼集集團(tuán)””成為為了““新鋼鋼釩””的第第一大大股東東（如如圖7）。。至2001年年5月月，““新鋼鋼釩””的國國有股股權(quán)劃劃轉(zhuǎn)手手續(xù)在在得到到財(cái)政政部等等主管管機(jī)關(guān)關(guān)批準(zhǔn)準(zhǔn)后辦辦理完完畢。。11“攀鋼鋼集團(tuán)團(tuán)”歷歷史史包袱袱沉重重，直直接對(duì)對(duì)集團(tuán)團(tuán)債轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股很很難獲獲得債債權(quán)人人首肯肯。創(chuàng)創(chuàng)建一一家全全新的的、資資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量較較好的的新公公司作作為轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股主主體很很好地地兼顧顧了各各方利利益。。“新新鋼釩釩”作作為集集團(tuán)的的核心心優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)入入轉(zhuǎn)股股公司司，也也使各各方滿滿意而而回。。同時(shí)時(shí)，““攀鋼鋼集團(tuán)團(tuán)”仍仍在轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股公公司占占控股股地位位，對(duì)對(duì)“新新鋼釩釩”的的控股股比例例大幅幅度下下降（（66.75%*53.81%=35.92%），，但仍仍未失失去控控制權(quán)權(quán)。攀鋼集集團(tuán)國家開開發(fā)銀銀行信達(dá)資產(chǎn)管管理公司攀鋼公司新鋼釩內(nèi)部職工股股公眾股東十九冶31.14％53.81%15.05%25.6%66.75%3.69%3.96%12第八步：資資產(chǎn)置換隨著公司經(jīng)經(jīng)營運(yùn)作的的發(fā)展、主主管機(jī)關(guān)監(jiān)監(jiān)管要求的的嚴(yán)格化，，“新鋼釩釩”與大股股東“攀鋼鋼公司”間間歷來的關(guān)關(guān)聯(lián)交易逐逐漸成為公公司發(fā)展的的重大制約約。2001年年6月，““新鋼釩””與“攀鋼鋼公司”進(jìn)進(jìn)行了大規(guī)規(guī)模資產(chǎn)置置換。置換換的目的是是要盤活資資產(chǎn)（將低低效資產(chǎn)剝剝離）、減減少關(guān)聯(lián)交交易、理順順管理秩序序（將關(guān)聯(lián)聯(lián)度大的經(jīng)經(jīng)營性資產(chǎn)產(chǎn)置入）。?！靶落撯C釩”將凈資資產(chǎn)2.064億元元的“西昌昌軋鋼廠””與公司正正常的生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營關(guān)聯(lián)聯(lián)度較大屬屬于“攀鋼鋼公司”的的巴關(guān)河渣渣場、物資資處原料場場、銷售處處廢鋼廠和和發(fā)電廠110KV線路凈資資產(chǎn)1.84億余元元進(jìn)行置換換。差額部部分2239萬元由由“攀鋼公公司”以現(xiàn)現(xiàn)金補(bǔ)足。。13第九步：發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)債債16億元元繼1998年底成功功增發(fā)籌資資后，“新新鋼釩”計(jì)計(jì)劃2001年向全全體股東以以每股7.0—8.5元的價(jià)價(jià)格按10：3配股股，預(yù)計(jì)可可募集資金金6.3——7.6億億元。但此此后大盤飛飛流直下，，“新鋼釩釩”2001年10月的臨時(shí)時(shí)股東大會(huì)會(huì)宣布放棄棄配股方案案，而改為為發(fā)行16億元可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債融資。。2003年年1月22日，““新鋼釩””成功發(fā)行行16億元元可轉(zhuǎn)債，，相比其他他公司可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債，其特特點(diǎn)有二：：其一，可可轉(zhuǎn)債的初初始轉(zhuǎn)股價(jià)價(jià)格低，僅僅比規(guī)定的的30日均均價(jià)高出0.2％，，為5.80元，市市盈率不足足15倍；；其二，可可轉(zhuǎn)債利率率提高，第第一至第五五年利率分分別為1.5％、1.8％、、2.1％％、2.4％、2.7％,而而且若持有有人到期未未轉(zhuǎn)股，還還可按每年年2.7％％的利率水水平補(bǔ)足利利息?？赊D(zhuǎn)債2.7％的利利率水平與與銀行五年年期存款利利率2.79％相差差無幾，且且具有低價(jià)價(jià)轉(zhuǎn)股的可可能，故在在可轉(zhuǎn)債市市場整體低低迷的情況況，“新鋼鋼釩”的可可轉(zhuǎn)債仍得得到投資者者的積極反反映。16億元資資金為““新鋼釩””的技術(shù)術(shù)改造及擴(kuò)擴(kuò)張規(guī)模奠奠定了堅(jiān)實(shí)實(shí)的基礎(chǔ)。。14資本運(yùn)作－－－煉就中中國鋼釩業(yè)業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)內(nèi)部成長－－－“資本本運(yùn)作九步步曲”外部擴(kuò)張－－－出售““工益股份份”，收購購“渝鈦白白”未來目標(biāo)－－－收購““川長鋼””，成為西西南鋼鐵龍龍頭中國鋼鐵行行業(yè)未來格格局－－五五大龍頭152000年年8月，““工益股份份”第一一大股東““成都無無縫鋼管公公司”被““攀鋼集團(tuán)團(tuán)”兼并，，其持有的的“工益股股份”37.06％％股權(quán)也劃劃入“攀鋼鋼集團(tuán)”，，變更為““攀鋼集集團(tuán)成都無無縫鋼管有有限責(zé)任公公司”持持有?！肮ひ婀煞莘荨敝鳡I煉煉鋼、冶金金工模具加加工等，長長期以來業(yè)業(yè)績較差，，是行業(yè)““關(guān)停五五小”的的重點(diǎn)，近近幾年一直直處于虧損損的邊緣。。由于盤子子小、資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模?。ǎ偣杀?.1億股股，流通股股7195萬股），，是較理想想的殼資源源?！芭输摷瘓F(tuán)團(tuán)”入主主后，并未未立即進(jìn)行行大規(guī)模資資產(chǎn)重組，，反顯得無無聲無息。。直到2002年4月，“工工益股份””一紙公公告才向市市場揭開了了“攀鋼集集團(tuán)”的打打算。16“攀鋼集團(tuán)團(tuán)成都無縫縫鋼管有限限責(zé)任公司司”以每股股1.65元/股（（2001年底每股股凈資產(chǎn)1.64元元）的價(jià)格格將其持有有的“工工益股份””國有法法人股4321.44萬股中中的2915.28萬股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給““深圳市多多媒體技術(shù)術(shù)有限公司司”，總價(jià)價(jià)格為4810.212萬元元；其余的的1406.16萬萬股轉(zhuǎn)讓給給“深圳市市聯(lián)眾創(chuàng)業(yè)業(yè)投資有限限公司”，，總價(jià)2320.164萬元元（如圖））。轉(zhuǎn)讓價(jià)價(jià)格僅比2001年年12月31日經(jīng)審審計(jì)的每股股凈資產(chǎn)1.64元元高出0.01元，，足見“攀攀鋼集團(tuán)””急于出出售“工工益股份””的心態(tài)。?！芭输摷瘓F(tuán)團(tuán)”因行政政劃撥取得得“工益股股份”的控控股權(quán)，無無收購成本本。而“工工益股份””資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量較差，，對(duì)其而言言味如雞肋肋。若要維維持其籌資資能力，每每年要通過過關(guān)聯(lián)交易易注入幾千千萬元利潤潤，“攀鋼鋼集團(tuán)”將將付出沉重重代價(jià)。另另一方面，，“工益股股份”股本本較小，對(duì)對(duì)未上市的的企業(yè)，尤尤其是民營營企業(yè)，吸吸引力較大大。出售“工益益股份”股股權(quán)，“攀攀鋼集團(tuán)””套現(xiàn)7130萬元元17退出“工工益股份””的““攀鋼集團(tuán)團(tuán)”尋找找更合適的的收購對(duì)象象。待價(jià)而而沽的““渝鈦白””成為““攀鋼集團(tuán)團(tuán)”的選擇擇目標(biāo)?！坝邂伆住薄迸c““攀鋼集團(tuán)團(tuán)”早有有業(yè)務(wù)往來來，“攀鋼鋼”是其主主要生產(chǎn)原原料鈦精礦礦的最大供供貨商，每每年至少要要從“攀攀鋼”進(jìn)進(jìn)大約3萬萬噸，超過過“渝鈦鈦白”總總進(jìn)貨量的的50％。。最吸引““攀鋼集團(tuán)團(tuán)”的不不是因?yàn)?萬噸的銷銷量，因?yàn)闉檫@一數(shù)字字只占“攀攀鋼集團(tuán)””總量很小小的比例。。而是““渝鈦白””極高的的市場主宰宰力：““渝鈦白””是目前前國內(nèi)最大大的鈦白粉粉生產(chǎn)企業(yè)業(yè)之一，鈦鈦白粉年產(chǎn)產(chǎn)量為1.7萬噸，，大約占全全國市場的的1/3，，行業(yè)排名名第一。5年后后，估計(jì)可可達(dá)到10萬噸的產(chǎn)產(chǎn)能。而目目前全國的的年需求總總量約為30萬噸。。“攀鋼”旗旗下也也有一間鈦鈦業(yè)公司，，已成為中中國最大的的鈦原料供供應(yīng)基地，，主要生產(chǎn)產(chǎn)普通型的的鈦白粉，，“渝鈦白白”則是高高檔型，兩兩家屬上下下游產(chǎn)品關(guān)關(guān)系?！啊芭输摗比缛缡召彙啊坝邂伆装住睂⒃谠诙唛g建建立起緊密密的鈦產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈，并將將成為國內(nèi)內(nèi)鈦業(yè)的領(lǐng)領(lǐng)頭羊。退出“工益益股份”，，尋找更合合適的收購購目標(biāo)181999年年，“攀攀鋼集團(tuán)””采取租租賃方式接接手““云南武定定鈦白粉廠廠”的經(jīng)經(jīng)營管理，，僅一年多多的時(shí)間，，“武定定鈦白粉廠廠”由原原來平均年年產(chǎn)量380噸達(dá)到到年產(chǎn)2500噸的的水平。此外，“攀攀鋼集團(tuán)””租賃““廣西百百合實(shí)業(yè)有有限公司””，年產(chǎn)鈦鈦白粉5000噸。。2002年年，“攀鋼鋼集團(tuán)”收收購“錦州州鐵合金（（集團(tuán)）有有限責(zé)任公公司”所所屬鈦白粉粉公司51％的股權(quán)權(quán)。該公司司是我國目目前惟一一一家使用國國際先進(jìn)的的氯化法生生產(chǎn)高質(zhì)量量鈦白粉的的企業(yè)，現(xiàn)現(xiàn)年產(chǎn)能約約為15000噸。?！芭输摗扁佲仒I(yè)發(fā)展192002年年9月，，“渝鈦鈦白”控控股股東———““中國長城城資產(chǎn)管理理公司”將將所持的的“渝鈦鈦白”25%股權(quán)以以每股3.077元元的價(jià)格（（凈資產(chǎn)的的近兩倍））轉(zhuǎn)讓給““攀鋼集團(tuán)團(tuán)”，總價(jià)價(jià)款為1.2億元。。轉(zhuǎn)讓后““長城資產(chǎn)產(chǎn)管理公司司”仍持有有“渝鈦鈦白”32.36％％股權(quán)，為為第一大股股東，“攀攀鋼集團(tuán)””為第二大大股東。收購“渝渝鈦白”標(biāo)標(biāo)志著““攀鋼集集團(tuán)”整整合國內(nèi)鈦鈦白粉產(chǎn)業(yè)業(yè)的宏遠(yuǎn)規(guī)規(guī)劃又邁出出了關(guān)鍵性性的一步。。此前，““攀鋼鋼集團(tuán)”一一直致力力于通過資資本運(yùn)營，，采取租賃賃、兼并、、股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓等方式實(shí)實(shí)現(xiàn)低成本本快速擴(kuò)張張鈦白粉生生產(chǎn)規(guī)模。。雖然轉(zhuǎn)讓后后“攀鋼鋼集團(tuán)”僅僅是第二大大股東，但但“長城城資產(chǎn)管理理公司”只只是階段段性持股，，剩余32.36％％股權(quán)遲早早也要轉(zhuǎn)讓讓。“攀鋼鋼集團(tuán)”控控股““渝鈦白””可能性極極大。2004年年1月9日日，中國長長城資產(chǎn)管管理公司與與“攀鋼集團(tuán)團(tuán)”簽訂協(xié)議，，擬將其持持有的公司司國家股900萬股股(占公公司總股本本的4.8%)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給攀攀鋼，轉(zhuǎn)讓讓價(jià)格為3.3415元/股股。本次轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓完成后后，長城公公司持有股股份由原原60,573,888股變變?yōu)?1,573,888股股（占公司司總股本由由原32.36%變變?yōu)?7.56%）），成為公公司第二大大股東；攀攀鋼持有股股份由原46,800,000變?yōu)?5,800,000股（占占公司總股股本由原25%變?yōu)闉?9.8%）而成成為公司第第一大股東東?！坝邂佲伆住睂⒊沙蔀椤芭逝输摷瘓F(tuán)””下一個(gè)煉煉成的目標(biāo)標(biāo)。收購“渝鈦鈦白”20“攀鋼集團(tuán)團(tuán)”未來目目標(biāo)－－準(zhǔn)準(zhǔn)備收購四四川長城特特殊鋼集團(tuán)團(tuán)及其控股股的上市公公司“川川長鋼”，，控制“新新鋼釩”、、“渝鈦白白”、“川川長鋼”三三家上上市公司，，打造““西南鋼鐵鐵航母”。。未來目標(biāo)------西南鋼鋼鐵龍頭21附圖：股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)國家開發(fā)發(fā)銀行信達(dá)資產(chǎn)管管理公司攀枝花鋼鐵鐵有限責(zé)任任公司新鋼釩(000629)渝鈦白(000515)鈦業(yè)公司31%（債轉(zhuǎn)股））67.7%29.8%32.3%54%攀鋼集團(tuán)公公司長城資產(chǎn)管管理公司其他股東27.6%42.6%其他股東100%15%（債轉(zhuǎn)股））長城特殊鋼鋼22資本運(yùn)作－－－煉就中中國鋼釩業(yè)業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)內(nèi)部成長－－－“資本本運(yùn)作九步步曲”外部擴(kuò)張－－－出售““工益股份份”，收購購“渝鈦白白”未來目標(biāo)－－－收購““川長鋼””，成為西西南鋼鐵龍龍頭中國鋼鐵行行業(yè)未來格格局－－五五大龍頭232002年年底，中國國鋼產(chǎn)量突突破1．8億噸，成成為世界鋼鋼鐵產(chǎn)量第第一大國。。2003年1-9月，中中國鋼鐵行行業(yè)銷售收收入6920億元，，利潤435億元。。國家發(fā)改委委初步預(yù)測測，未來幾幾年內(nèi)包括括擴(kuò)建、改改造和新建建項(xiàng)目在內(nèi)內(nèi)，全國新新增鋼鐵生生產(chǎn)能力將將在5000萬噸左左右，2005年將將形成約2．5億噸噸鋼的綜合合生產(chǎn)能力力。根據(jù)中國冶冶金工業(yè)““十五”規(guī)規(guī)劃，中國國鋼鐵業(yè)將將在嚴(yán)格控控制總量前前提下，擬擬加快從資資源型向市市場型轉(zhuǎn)變變的步伐，，并初步劃劃分為五大大塊：即東東北地區(qū)（（鞍鋼）、、華北地區(qū)區(qū)（首鋼））、華東地地區(qū)（寶鋼鋼）、中南南地區(qū)（武武鋼）、西西部地區(qū)（（攀鋼）。。目前這種種五馬奔騰騰的輪廓已已經(jīng)初現(xiàn)，，區(qū)域性大大重組早已已開始。西部地區(qū)，，“攀鋼集集團(tuán)”未來來目標(biāo)－－－準(zhǔn)備收購購四川長城城特殊鋼集集團(tuán)及其控控股的上市市公司““川長鋼””，控制““新鋼釩””、“渝鈦鈦白”、““川長鋼””三家家上市公司司，打造““西南鋼鋼鐵航母””。中國鋼鐵行行業(yè)未來格格局------五五大龍頭24東北地區(qū)，，遼特集團(tuán)團(tuán)誕生，鞍鞍本合并正正在進(jìn)行。。2003年10月月底，東北北首例大型型鋼鐵國企企跨地域聯(lián)聯(lián)合重組出出現(xiàn)。根據(jù)據(jù)國資委批批復(fù)：遼寧寧撫鋼集團(tuán)團(tuán)所持上市市公司撫順順特鋼（600399）56．62％的股權(quán)權(quán)29441．45萬股國有有法人股將將劃歸遼寧寧特殊鋼集集團(tuán)有限責(zé)責(zé)任公司（（以下簡稱稱遼特集團(tuán)團(tuán)）持有；；遼寧大鋼鋼集團(tuán)所持持有上市公公司大連金金牛（000961）54．9％的的股權(quán)16500萬萬股國有法法人股將劃劃歸遼特集集團(tuán)持有，，新的遼特特集團(tuán)將成成為撫順特特鋼和大連連金牛兩家家上市公司司的大股東東。

就在在10月26日，黑黑龍江省政政府與遼特特集團(tuán)在哈哈爾濱舉行行了關(guān)于““遼寧特鋼鋼先托管北北滿特鋼，，后組建東東北特殊鋼鋼集團(tuán)有限限責(zé)任公司司”的簽字字儀式。遼遼寧特鋼鋼集團(tuán)和北北滿特殊鋼鋼集團(tuán)實(shí)行行跨地域聯(lián)聯(lián)合重組后后，新公司司將以初步步形成年產(chǎn)產(chǎn)鋼250萬噸、鋼鋼材220萬噸、銷銷售收入超超過100億元的規(guī)規(guī)模優(yōu)勢，，成為全國國最大的特特鋼生產(chǎn)巨巨型企業(yè)。。如如醞釀中中的鞍鋼和和本鋼合并并能夠成功功，還將誕誕生一個(gè)和和寶鋼并駕駕齊驅(qū)的超超級(jí)鋼鐵集集團(tuán)。華北地區(qū)，，首鋼正在在壓縮非鋼鋼產(chǎn)業(yè)，增增加對(duì)鋼鐵鐵業(yè)的投資資。中國鋼鐵行行業(yè)未來格格局------五五大龍頭25華東地區(qū)，，1998年寶山鋼鋼鐵（集團(tuán)團(tuán)）公司吸吸收合并上上海冶金控控股公司和和上海梅山山集團(tuán)有限限公司，更更名為上海海寶鋼集團(tuán)團(tuán)公司，成成為中國鋼鋼鐵工業(yè)大大哥大；最最近，上海海寶鋼集團(tuán)團(tuán)公司出資資54％、、浙甬鋼鐵鐵投資（寧寧波）有限限公司出資資12％，，以及日本本日新制鋼鋼株式會(huì)社社出資20％、阪和和興業(yè)株式式會(huì)社和三三井物產(chǎn)株株式會(huì)社各各出資7％％組建的寶寶新不銹鋼鋼有限公司司，落址在在寧波市北北侖經(jīng)濟(jì)開開發(fā)區(qū)內(nèi)，，投資過百百億元。中南地區(qū)，，武鋼收購購襄樊鋼鐵鐵集團(tuán)公司司之后，正正在與鄂鋼鋼、大冶鋼鋼鐵集團(tuán)緊緊密接洽，，有望組建建中南地區(qū)區(qū)最大的鋼鋼鐵航母，，并準(zhǔn)備實(shí)實(shí)現(xiàn)武鋼集集團(tuán)的整體體上市。武鋼股份董董事會(huì)公告告了增發(fā)預(yù)預(yù)案,公公司擬增增發(fā)不超過過20億股股,其其中向大股股東------武武漢鋼鐵(集團(tuán))公公司定向增增發(fā)12億億股國有法法人股,向向社會(huì)公眾眾發(fā)行的社社會(huì)公眾股股數(shù)量不超超過8億億股,募募集資金金總額不超超過90億億元。公司司將用募集集資金收購購大股東擁擁有的鋼鐵鐵主業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)。中國鋼鐵行行業(yè)未來格格局------五五大龍頭26在形成區(qū)域域性鋼鐵巨巨頭的同時(shí)時(shí)，國內(nèi)鋼鋼鐵行業(yè)也也出現(xiàn)了新新的跡象------民營企企業(yè)對(duì)鋼鐵鐵行業(yè)的投投資如雨后后春筍：年初因李海海倉遇害而而聞名的山山西海鑫決決定在福建建首期投資資120億元建設(shè)設(shè)500萬萬噸規(guī)模企企業(yè)，2003年10月，海海鑫又決定定向廣西投投資10億億元圈地。。上海復(fù)星星，首先通通過全面要要約收購方方式收購上上市公司南南鋼股份，，其控制下下的河北建建龍公司在在已有的120萬噸噸生產(chǎn)能力力的基礎(chǔ)上上，買斷吉吉林白城子子鋼鐵廠，，并計(jì)劃發(fā)發(fā)展到100萬噸，，還將在寧寧波投資建建設(shè)400－600萬噸的大大型鋼鐵廠廠，一期項(xiàng)項(xiàng)目總投資資69．2億元人民民幣，主要要產(chǎn)品寬厚厚板年產(chǎn)能能是200萬噸。2003年年11月，，韶鋼與湛湛江鋼鐵基基地達(dá)成投投資意向，，